Download - Macroeconomía - Mankiw: Capitulo 14
CAPÍTULO
MACROECONOMÍASEXTA EDICIÓN
Diapositivas PowerPoint® por Ron CronovichTraducción: Pablo Fleiss
N. GREGORY MANKIW
© 2007 Worth Publishers, all rights reserved
La Polít ica de estabil ización14
Diapositiva 2
CAPÍTULO 14 La Política de Estabilización
En este capítulo, aprenderá…
…acerca de dos debates de política económica:
1. ¿Debe ser la política económica activa o pasiva?
2. ¿Debe basarse la política económica en reglas fijas o debe ser discrecional?
Diapositiva 3
CAPÍTULO 14 La Política de Estabilización
Pregunta 1:
¿La política económica debe ser activa o pasiva?
¿La política económica debe ser activa o pasiva?
Tasa de crecimiento del PIB real, 1970-2006Tasa de crecimiento del PIB real, 1970-2006
-4
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8
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1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
Tasa de crecimiento
promedio
Var. porcentual respecto a
4 trimestres anteriores
Diapositiva 5
CAPÍTULO 14 La Política de Estabilización
Aumento del desempleo durante las recesiones
Desde HastaAumento en el Nº de
personas en paro (millones)
Julio 1953 Mayo 1954 2,11
Agosto 1957 Abril 1958 2,27
Abril 1960 Febrero 1961 1,21
Diciembre 1969 Noviembre 1970 2,01
Noviembre 1973 Marzo 1975 3,58
Enero 1980 Julio 1980 1,68
Julio 1981 Noviembre 1982 4,08
Julio 1990 Marzo 1991 1,67
Marzo 2001 Noviembre 2001 1,50
Diapositiva 6
CAPÍTULO 14 La Política de Estabilización
Argumentos a favor de una polít ica económica activa
Las recesiones provocan privaciones económicas a millones de personas.
La Employment Act (ley de empleo) de 1946: “Fomentar el pleno empleo y la producción…es una de las directrices y competencias permanentes del Gobierno Federal.”
El modelo de oferta y demanda agregada (Caps. 9-13) muestra cómo las políticas fiscal y monetaria pueden responder a perturbaciones y estabilizar la economía.
Diapositiva 7
CAPÍTULO 14 La Política de Estabilización
Argumentos en contra de una polít ica económica activa
Las políticas actúan con retardos prolongados y variables, incluyendo:
Retardo interno: El tiempo entre la perturbación y la adopción de medidas
Tarda tiempo en reconocer la perturbación Tarda tiempo aplicar la medida, especialmente las medidas
de política fiscalRetardo externo: El tiempo que tarda la medida de política económica en afectar la economía.
Si las condiciones cambian antes de que se sienta el impacto de la medida, entonces esa política
puede desestabilizar la economía.
Si las condiciones cambian antes de que se sienta el impacto de la medida, entonces esa política
puede desestabilizar la economía.
Diapositiva 8
CAPÍTULO 14 La Política de Estabilización
Estabil izadores automáticos
Definición: Políticas que estimulan o deprimen la economía cuando es necesario, sin ningún cambio deliberado de política.
Se diseñan para reducir los retardos propios de toda política de estabilización.
Ejemplos: Impuesto sobre la renta Seguro de desempleo Programas de asistencia social
Diapositiva 9
CAPÍTULO 14 La Política de Estabilización
Predecir la macroeconomía
Dado que las políticas actúan con retardos, quienes formulan la política económica deben predecir las condiciones futuras.
Dos formas en que los economistas generan predicciones:
Indicadores económicos adelantados Series de datos que fluctúan antes que la propia economía
Modelos macroeconométricosModelos a gran escala con parámetros estimados que pueden ser utilizados para predecir la respuesta de las variables endógenas a las perturbaciones y cambios de políticas
Diapositiva 10
CAPÍTULO 14 La Política de Estabilización
El índice de IEA y el PIB real, 1960s
Fuente del IEA:The Conference Board
El índice de Indicadores Económicos Adelantados incluye 10 series de datos.
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Leading Economic Indicators
Real GDP
Diapositiva 11
CAPÍTULO 14 La Política de Estabilización
El índice de IEA y el PIB real, 1970s
Fuente del IEA:The Conference Board
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Leading Economic Indicators
Real GDP
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CAPÍTULO 14 La Política de Estabilización
El índice de IEA y el PIB real, 1980s
Fuente del IEA:The Conference Board
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Leading Economic Indicators
Real GDP
Diapositiva 13
CAPÍTULO 14 La Política de Estabilización
El índice de IEA y el PIB real, 1990s
Fuente del IEA:The Conference Board
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1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002
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Leading Economic Indicators
Real GDP
Errores de predicción en la recesión de 1982
Tas
a d
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Diapositiva 15
CAPÍTULO 14 La Política de Estabilización
Predecir la macroeconomíaPuesto que las políticas actúan con retardos, quienes formulan la política económica deben predecir las condiciones futuras.
Las diapositivas anteriores muestran que las predicciones muchas veces están equivocadas.
Esta es una razón por la cual algunos economistas se oponen a una política activa
Diapositiva 16
CAPÍTULO 14 La Política de Estabilización
La crít ica de Lucas
Formulada por Robert Lucasquien ganó el premio Nobel en 1995 por la teoría de expectativas racionales.
La predicción de los efectos de los cambios en la política económica se ha hecho habitualmente utilizando modelos estimados con datos históricos.
Lucas señala que estas predicciones podrían no ser válidas si los cambios de política alteran las expectativas, cambiando la relación fundamental entre las variables.
Diapositiva 17
CAPÍTULO 14 La Política de Estabilización
Un ejemplo de la crít ica de Lucas
Predicción (basada en la experiencia pasada):Un aumento de la tasa de crecimiento del dinero reducirá el desempleo.
La crítica de Lucas señala que aumentar la tasa de crecimiento del dinero puede elevar la inflación esperada, en cuyo caso el desempleo no bajaría necesariamente.
Diapositiva 18
CAPÍTULO 14 La Política de Estabilización
El veredicto del jurado…
Observando la historia reciente es difícil responder claramente a la pregunta 1:
Es difícil identificar las perturbaciones en los datos.
Es difícil decir cómo hubiesen sido de diferentes las cosas si no se hubiese utilizado la política realizada.
La mayoría de economistas están de acuerdo, sin embargo, que la economía de Estados Unidos se ha vuelto mucho más estable desde fines de los 80…
Diapositiva 19
CAPÍTULO 14 La Política de Estabilización
La estabil idad de la economía moderna
De
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1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
Volatilidad
del PIB
Volatilidad de la
inflación
Diapositiva 20
CAPÍTULO 14 La Política de Estabilización
Pregunta 2:
¿Debe basarse la política económica en reglas fijas o debe ser discrecional?
¿Debe basarse la política económica en reglas fijas o debe ser discrecional?
Diapositiva 21
CAPÍTULO 14 La Política de Estabilización
Reglas y discrecionalidad: Conceptos básicos
Políticas basadas en reglas fijas: Los responsables de la política económica anuncian por adelantado cómo responderá la política ante situaciones varias, y se comprometen a cumplirlo.
Políticas discrecionales:Al ocurrir los acontecimientos que cambian la situación, los responsables de la política económica evalúan la situación y aplican las políticas que crean apropiadas en ese momento.
Diapositiva 22
CAPÍTULO 14 La Política de Estabilización
Argumentos a favor de las reglas
1. Desconfianza hacia los responsables de la política económica y hacia el proceso político
Políticos mal informados
Los intereses de los políticos muchas veces no son los mismos que los intereses de la sociedad
Diapositiva 23
CAPÍTULO 14 La Política de Estabilización
Argumentos a favor de las reglas
2. La inconsistencia temporal de la política discrecional
Definición: Una situación en la cual los responsables de la política tienen un incentivo para incumplir una política anunciada previamente, una vez que otros agentes han actuado basándose en ese anuncio.
Esto destruye la credibilidad de los responsables, reduciendo por tanto la efectividad de sus políticas.
Diapositiva 24
CAPÍTULO 14 La Política de Estabilización
Ejemplos de inconsistencia temporal
1. Para alentar la inversión, el gobierno anuncia que no impondrá ningún impuesto sobre el capital.
Pero una vez se han construido las fábricas, el gobierno incumple su promesa con el fin de aumentar la recaudación impositiva del Estado.
Diapositiva 25
CAPÍTULO 14 La Política de Estabilización
Ejemplos de inconsistencia temporal
2. Para reducir la inflación esperada, el banco central anuncia que seguirá una política monetaria más restrictiva.
Pero al resultar en un mayor desempleo, el banco central puede tener la tentación de recortar los tipos de interés.
Diapositiva 26
CAPÍTULO 14 La Política de Estabilización
Ejemplos de inconsistencia temporal
3. Se brinda ayuda a los países pobres a cambio de la promesa de realizar reformas fiscales.
Las reformas no se realizan, pero la ayuda se proporciona de todas formas, porque los países donantes no desean que los ciudadanos de los países pobres pasen hambre.
Diapositiva 27
CAPÍTULO 14 La Política de Estabilización
Reglas de polít ica monetaria
a. Tasa constante de crecimiento de la oferta monetaria
Es defendida por los monetaristas
Estabiliza la demanda agregada sólo si la velocidad de circulación es estable
Diapositiva 28
CAPÍTULO 14 La Política de Estabilización
Reglas de polít ica monetaria
b. Fijación de un objetivo para el PIB nominal
Aumentar automáticamente el crecimiento de la cantidad de dinero cuando el PIB crezca por debajo de su objetivo. Reducir el crecimiento de la cantidad de dinero cuando el PIB nominal exceda el objetivo.
a. Tasa constante de crecimiento de la oferta monetaria
Diapositiva 29
CAPÍTULO 14 La Política de Estabilización
Reglas de polít ica monetaria
c. Fijación de un objetivo para la tasa de inflación
Reducir automáticamente el crecimiento de la cantidad de dinero siempre que la inflación crezca por encima de la tasa objetivo.
Muchos bancos centrales practican hoy en día la política de un objetivo para la inflación, pero permiten un poco de discreción.
a. Tasa constante de crecimiento de la oferta monetaria
b. Fijación de un objetivo para el PIB nominal
Diapositiva 30
CAPÍTULO 14 La Política de Estabilización
Reglas de polít ica monetaria
d. La regla de Taylor: Fija el tipo de fondos federales sobre la base de
La tasa de inflación
La brecha entre el PIB efectivo y el de pleno empleo
c. Fijación de un objetivo para la tasa de inflación
a. Tasa constante de crecimiento de la oferta monetaria
b. Fijación de un objetivo para el PIB nominal
Diapositiva 31
CAPÍTULO 14 La Política de Estabilización
La regla de Taylor
iff = π + 2 + 0,5 (π – 2) – 0,5 (brecha del PIB)
donde
iff = tipo nominal objetivo de fondos federales
brecha del PIB = 100 x
= porcentaje del PIB real por debajo de su tasa natural
Y YY−
Diapositiva 32
CAPÍTULO 14 La Política de Estabilización
La regla de Taylor
iff = π + 2 + 0.5 (π – 2) – 0.5 (brecha del PIB)
Si π = 2 y la prod. está en su tasa natural, el tipo objetivo de fondos federales es del 4 por ciento.
Por cada punto de incremento porcentual en π , la política monetaria se contrae automáticamente para elevar el tipo de fondos federales en 1,5.
Por cada punto porcentual que el PIB cae por debajo de su tasa natural, la política monetaria se suaviza para reducir la tasa de fondos porcentuales en 0,5.
Diapositiva 33
CAPÍTULO 14 La Política de Estabilización
El t ipo de fondos federales: Efectivo y sugerido
Po
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1987 1990 1993 1996 1999 2002 2005
Regla de Taylor
Efectivo
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CAPÍTULO 14 La Política de Estabilización
La independencia del banco central
Una regla de política anunciada por el banco central funcionará sólo si el anuncio es creíble.
La credibilidad depende en parte del grado de independencia del banco central.
Diapositiva 35
CAPÍTULO 14 La Política de Estabilización
Inf lación e independencia del banco central
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Índice de independencia del banco central
ResumenResumen
1. Quienes defienden la política activa creen que:
Las perturbaciones frecuentes conducen a fluctuaciones innecesarias en la producción y el empleo
Las políticas fiscal y monetaria pueden estabilizar la economía
2. Quienes defienden la política pasiva creen que:
Los retardos largos y variables asociados con las políticas fiscal y monetaria las vuelven inefectivas y posiblemente desestabilizadoras
Las políticas inapropiadas incrementan la volatilidad en la producción y el empleo
CAPÍTULO 14 La Política de Estabilización Diapositiva 36
ResumenResumen
3. Quienes defienden la política discrecional creen que:
La discrecionalidad le da más flexibilidad a los responsables de la política económica para responder a lo inesperado
4. Quienes defienden las reglas fijas de política creen que:
No se puede confiar en el proceso político: Los políticos cometen errores de política o utilizan la política económica para sus propios intereses
Comprometerse a una política fija es necesario para evitar la inconsistencia temporal y mantener la credibilidad
CAPÍTULO 14 La Política de Estabilización Diapositiva 37