Download - MEĐUNARODNA EKONOMIJA
![Page 1: MEĐUNARODNA EKONOMIJA](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022061605/568138e6550346895da0980c/html5/thumbnails/1.jpg)
1
MEĐUNARODNA EKONOMIJA
Seminar 10: Devizni tečaj i devizno tržište II
Obvezna literatura: A.Babić, M.Babić: ”Međunarodna ekonomija”,
VI. Izdanje 259. - 317. str.
![Page 2: MEĐUNARODNA EKONOMIJA](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022061605/568138e6550346895da0980c/html5/thumbnails/2.jpg)
2
Pregled seminara:
Devizna triangularna arbitraža (ponavljanje) Teorija kamatnog pariteta Cross tečajevi i kamatni paritet Big Mac indeks Kviz
![Page 3: MEĐUNARODNA EKONOMIJA](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022061605/568138e6550346895da0980c/html5/thumbnails/3.jpg)
3
Zadani su devizni tečajevi u financijskim centrima:
New York Frankfurt London
R=$/ €=1,50 R=€/£=1,33 R=£/$=0,50
Kako biste arbitrirali u ovoj triangularnoj arbitraži ako posjedujete 1.000.000 € ?
* Transakcijski troškovi prilikom svake promjene valute iznose 500 €!
Zadatak 1:
![Page 4: MEĐUNARODNA EKONOMIJA](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022061605/568138e6550346895da0980c/html5/thumbnails/4.jpg)
4
Kamatni paritet i kretanje kapitala
Kamatni paritet: vrijedi kada se izjednači razlika između kamatnjaka u zemlji i inozemstvu s razlikom između
promptnog i terminskog tečaja odnosno kada je terminska premija (ili diskont) jednaka razlici u
kamatnjacima sa suprotnim predznakom
![Page 5: MEĐUNARODNA EKONOMIJA](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022061605/568138e6550346895da0980c/html5/thumbnails/5.jpg)
5
Terminska premija (T>S)
r*> r
r*< r
Terminski diskont (T<S)
Izvoz kapitala (terminska premija i motivirajuća
kamata na stranu valutu)
Izvoz kapitala
Uvoz kapitala (terminski diskont i
demotivirajuća kamata na stranu
valutu) Uvoz kapitala
Uvoz kapitala
Uvoz kapitala
Kamatni paritet
Kamatni paritet
Grafički prikaz kamatnog pariteta
(T-S)/S (T-S)/S
1I
2I
3I
+-
+
-
3I
1U
2U
3U
Izvoz kapitala
Izvoz kapitala
![Page 6: MEĐUNARODNA EKONOMIJA](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022061605/568138e6550346895da0980c/html5/thumbnails/6.jpg)
6
Uvjet kamatnog pariteta
fd
fdfdfd S
STii
/
//
Uvjet kamatnog pariteta u odnos stavlja kamatne stope (razlika između stranog i domaćeg kamatnjaka) te promjene između terminskogi spot tečaja strane valute.
![Page 7: MEĐUNARODNA EKONOMIJA](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022061605/568138e6550346895da0980c/html5/thumbnails/7.jpg)
7
Zadatak 2:
Koristeći uvjet kamatnog pariteta ispunite slijedeću tablicu!
![Page 8: MEĐUNARODNA EKONOMIJA](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022061605/568138e6550346895da0980c/html5/thumbnails/8.jpg)
8
* Dani su spot tečajevi kuna/euro = 7.5 i kuna/dolar = 5.5. Prinos na eurske depozite je 5% a na dolarske depozite 4% godišnje. Koliki će biti očekivani tečaj eura ($/€) za godinu dana ako je zadovoljen uvjet kamatnog pariteta?
Zadatak 3:
![Page 9: MEĐUNARODNA EKONOMIJA](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022061605/568138e6550346895da0980c/html5/thumbnails/9.jpg)
9
Big Mac indeks
![Page 10: MEĐUNARODNA EKONOMIJA](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022061605/568138e6550346895da0980c/html5/thumbnails/10.jpg)
10
Big Mac indeks
Big Mac indeks je neformalan način mjerenja PPP između dvije valute
Uveden 1986. od The Economist Na temelju cijene Big Mac sendviča u dvije zemlje
određuje se da li je pojedina valuta podcijenjena ili precijenjena u odnosu na američki dolar
![Page 11: MEĐUNARODNA EKONOMIJA](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022061605/568138e6550346895da0980c/html5/thumbnails/11.jpg)
Zadatak 4:
Što pokazuje Big Mac indeks? Cijena Big Maca u Francuskoj iznosi 2 EUR, a u SAD-u 2,5 USD. Nominalni tečaj USD/EUR 1,2. Odredite da li je euro podcijenjen/precijenjen prema B-M indeksu i u kojem iznosu!
11
![Page 12: MEĐUNARODNA EKONOMIJA](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022061605/568138e6550346895da0980c/html5/thumbnails/12.jpg)
12
Zadatak za zadaću
Izračunajte PPP indeks koristeći cijenu iPod uređaja u različitim zemljama!
![Page 13: MEĐUNARODNA EKONOMIJA](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022061605/568138e6550346895da0980c/html5/thumbnails/13.jpg)
13
1. Ako se poveća potražnja za dolarom u sustavu fluktuirajućeg tečaja, doći će do:
a) deprecijacije dolara
b) aprecijacije dolara
c) prodaje dolara od strane vlade u SAD-u ili u Europi
d) kupnje dolara od strane vlade u SAD-u ili u Europi
![Page 14: MEĐUNARODNA EKONOMIJA](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022061605/568138e6550346895da0980c/html5/thumbnails/14.jpg)
14
2. Koje od navedenog je točno ako su meksička i američka kamatna stopa 4%, a 1 dolar kupuje 10 pesosa?
a) očekuje se da će pesos deprecirati
b) pesos se prodaje po diskontu
c) jedan dolar vrijedi 10 pesosa po terminskom tečaju
d) novčana sredstva će se seliti iz Meksika u SAD
![Page 15: MEĐUNARODNA EKONOMIJA](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022061605/568138e6550346895da0980c/html5/thumbnails/15.jpg)
15
3. Swap je:
a) zamjena valute na spot tržištu
b) zamjena valute na spot i na forward tržištu
c) kupnja strane opcije
d) kupnja strane futures
![Page 16: MEĐUNARODNA EKONOMIJA](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022061605/568138e6550346895da0980c/html5/thumbnails/16.jpg)
16
4. Ako očekujemo prihod od autorskog djela od našega izdavača u Londonu, naplativ u funtama, rizik deprecijacije funte možemo pokriti:
a) kupujući stranu opciju za kupnju funti
b) prodajući dolare za funte na forward deviznom tržištu
c) prodajući funte za dolare na forward deviznom tržištu
d) čekajući što će se dogoditi s vrijednošću funte na spot tržištu
![Page 17: MEĐUNARODNA EKONOMIJA](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022061605/568138e6550346895da0980c/html5/thumbnails/17.jpg)
17
5. Kao rezultat devizne arbitraže:
a) terminski i promptni tečaj će biti jednaki
b) terminski i očekivani promptni tečaj će biti jednaki
c) terminski tečaj će biti viši od promptnog
d) dolar će (u terminima eura) jednako koštati i u Frankfurtu i Ottawi
![Page 18: MEĐUNARODNA EKONOMIJA](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022061605/568138e6550346895da0980c/html5/thumbnails/18.jpg)
18
6. Devizni režimi uvode se kada je:
a) ponuda deviza veća od potražnje
b) potražnja deviza veća od ponude
c) samostalni fluktuirajući devizni sustav
d) grupni fluktuirajući devizni sustav
![Page 19: MEĐUNARODNA EKONOMIJA](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022061605/568138e6550346895da0980c/html5/thumbnails/19.jpg)
19
7. Kamatna stopa na depozite u Europi iznosi 5% dok u SAD-u iznosi 2%. Koje od navedenog je točno?
a) potražnja za eurima će se povećati
b) diskont na eure iznosi 3%
c) premija na eure iznosi 3%
d) očekuje se da će euro aprecirati
![Page 20: MEĐUNARODNA EKONOMIJA](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022061605/568138e6550346895da0980c/html5/thumbnails/20.jpg)
20
8. Kada se razlika između domaćeg i stranog kamatnjaka izjednačava s razlikom između terminskog i promptnog tečaja kažemo da je riječ o:
a) deviznoj špekulaciji
b) kamatnoj arbitraži
c) deviznoj arbitraži
d) kamatnom paritetu
![Page 21: MEĐUNARODNA EKONOMIJA](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022061605/568138e6550346895da0980c/html5/thumbnails/21.jpg)
21
9. U Dornbuschev-om overshooting modelu
a) Financijske varijable reagiraju elastično u kratkom roku na promjenu ponude novca
b) Cijene su “ljepljive” i prilagođavaju se tek u dugom roku
c) Devizni tečaj premašuje svoju kratkoročnu razinu i vraća se u ravnotežu tek u dugom roku
d) Sve navedeno
![Page 22: MEĐUNARODNA EKONOMIJA](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022061605/568138e6550346895da0980c/html5/thumbnails/22.jpg)
22
10. Ako je kamatna stopa na američke depozite 3%, a na eurske 3.3% uz spot tečaj eura od 1.2 $ za 1 € tada
a) Je očekivani tečaj eura jednak 1.1964 $
b) Je očekivani tečaj dolara jednak 1.1964 €
c) Je očekivani tečaj eura jednak spot tečaju eura
d) Je očekivani tečaj eura jednak spot tečaju dolara
![Page 23: MEĐUNARODNA EKONOMIJA](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022061605/568138e6550346895da0980c/html5/thumbnails/23.jpg)
23
... Pitanja