Módulo III:Oportunidades de negócios e avaliação de
atratividade
Setembro 2009 - Cuiabá
Rodrigo F. Gatti
Emissões de GEE dos países Anexo I 1990 – 2006
Emissões globais de GEE
Fonte: IPCC Climate Change 2007 - Synthesis ReportFonte: IPCC Climate Change 2007 - Synthesis Report
Emissões de GEE no Brasil
Fonte:
Emissões de GEE no Brasil
Fonte:
Tipos de projetos de MDL
• Geração de energia renovável– Hídrica, solar, eólica, geotérmica
• Geração de energia a partir de biomassa
• Utilização de gás ou calor residuários
• Troca de combustíveis
• Melhoria de eficiência energética (geração ou demanda)
• Produção e utilização de bio-combustíveis
• Transporte
• Cimento
Tipos de Projetos de MDL
• Captura e queima de biogás (efluentes, aterros e minas)
• Compostagem
• Redução de vazamentos de gás natural a partir de gasodutos
• Redução de emissões de N2O em plantas de ácido nítrico
• Redução de emissões de HFCs, PFCs e SF6
• Florestação ou reflorestamento de áreas degradadas, terras
usadas na agricultura, pastagens, áreas alagadas– Permanente, manejo sustentável ou atividade silvo-pastoril
Type of Project Supplemental Information Methodological Choice Run of river AM0026, AMS-I.A., AMS-I.D.Exsting reservoir ACM0002, AM0005, AMS-I.D.New reservoir ACM0002, AMS-I.D.Geothermal power ACM0002Solar power AMS-I.A., AMS-I.C., AMS-I.D.Tidal power ACM0002Fuel switch to natural gas ACM0009, AM0008, AM0014, AM0029, AMS-III.B.Biomass AMS-III.B.Others AMS-III.B.Bagasse ACM0006, AM0015, AMS-I.C., AMS-I.D.Rice husk ACM0006, AMS-I.A., AMS-I.C., AMS-I.D., AMS-III.E. EFB AM0036, AMS-I.C., AMS-I.D., AMS-III.E.
OthersACM0002, ACM0003, ACM0006, AM0004, AM0036, AMS-I.A., AMS-I.C., AMS-I.D., AMS-III.E.
Wind power - ACM0002, AM0005, AMS-I.A., AMS-I.D.Animal waste ACM0010, AM0006, AM0016, AMS-III.D.Wastewater treatment AM0013, AM0022, AMS-III.D., AMS-III.H., AMS-III.I.Others AMS-III.D.Composting AM0025, AM0039, AMS-III.F.Others AMS-III.E., AMS-III.F.. AMS-III.K.Landfill gas flaring ACM0001, AM0003, AM0010Landfill gas recovery & utilization
ACM0001, AM0011, AMS-III.G.
Commercial & household AMS-II.C., AMS-II.D., AMS-II.E.Factory AM0018, AM0038, AMS-II.C., AMS-II.D., AMS-II.H.Supply side ACM0007, AM0045, AMS-II.B.
Waste gas/heat utilization
BFG (Blast Furnace Gas), LDG, COG (Coke Oven Gas), Waste gas from Direct Reduction Iron (DRI) kiln, cement production line, COG (CDQ), Electric arc
ACM0004, AM0009, AM0024, AM0032, AM0037, AMS-III.P.
Energy efficiency
Biogas
Methane avoidance
Methane recovery & utilization
Hydro power
Other rebewable energies
Fuel switch
Biomass
Tipos de projetos de MDL e metodologias
Fonte: IGES CDM Project DatabaseFonte: IGES CDM Project Database
Projetos de MDL no Mundo
Fonte: State & Trends of the Carbon Market 2009 – World BankFonte: State & Trends of the Carbon Market 2009 – World Bank
Projetos de MDL no Mundo
TOTAL PROJETOS REGISTRADOS NO MUNDO = 1.780
Fonte: Status atual das atividades de projeto no âmbito do MDL no Brasil e no Mundo – MCT 19ago09 (fig. 7a)
TOTAL PROJETOS REGISTRADOS NO MUNDO = 1.780
Fonte: Status atual das atividades de projeto no âmbito do MDL no Brasil e no Mundo – MCT 19ago09 (fig. 7a)
Projetos de MDL no Mundo
TOTAL PROJETOS REGISTRADOS NO MUNDO = 2.710 Bi tCO2e
Fonte: Status atual das atividades de projeto no âmbito do MDL no Brasil e no Mundo – MCT 19ago09 (fig. 7b)
TOTAL PROJETOS REGISTRADOS NO MUNDO = 2.710 Bi tCO2e
Fonte: Status atual das atividades de projeto no âmbito do MDL no Brasil e no Mundo – MCT 19ago09 (fig. 7b)
Projetos de MDL do Brasil
Fonte: Status atual das atividades de projeto no âmbito do MDL no Brasil e no Mundo – MCT 19ago09 (fig. 9)Fonte: Status atual das atividades de projeto no âmbito do MDL no Brasil e no Mundo – MCT 19ago09 (fig. 9)
Projetos de MDL do Brasil
TOTAL PROJETOS REGISTRADOS DO BRASIL = 162 (04set09)
Obs: projetos com biogás incluem 40 projetos com dejetos animais e apenas 1 com tratamento de efluentes
TOTAL PROJETOS REGISTRADOS DO BRASIL = 162 (04set09)
Obs: projetos com biogás incluem 40 projetos com dejetos animais e apenas 1 com tratamento de efluentes
Biogás; 42; 26%
Biomassa; 36; 22%
Hidrelétrica; 32; 20%
Aterro Sanitário; 26; 16%
Decomposição N2O; 4; 2% Outros;
22; 14%
Projetos de MDL do Brasil registrados na UNFCCC (04set09)(Número de projetos)
Fonte: IGES CDM Project DatabaseFonte: IGES CDM Project Database
Projetos de MDL do Brasil
Biogás; 1.895.618 ; 9%
Biomassa; 1.819.990 ; 9%
Hidrelétrica; 1.824.508 ; 9%
Aterro Sanitário; 7.920.477 ; 38%
Decomposição N2O; 6.322.760 ;
30%
Outros; 985.674 ; 5%
Projetos de MDL do Brasil registrados na UNFCCC (04set09)(TCO2e/ano)
Fonte: IGES CDM Project DatabaseFonte: IGES CDM Project Database
TOTAL RCEs ANUAIS DO BRASIL = 20.729.027 (04set09)TOTAL RCEs ANUAIS DO BRASIL = 20.729.027 (04set09)
Número de atividades de projeto do MDL por região
Sudeste47%
Sul22%
Nordeste10%
Norte3%
Centro-Oeste18%
06/01/09
Projetos de MDL do Brasil
06/01/09
Projetos de MDL do Brasil
Mercado de Carbono
Players do mercado de carbono e transação de créditos
Players do Mercado de Carbono
• Quem compra créditos ou investe em projetos de carbono?– Países e empresas com metas de redução (Anexo I)– Empresas que, através de sua governança corporativa, necessitam
apresentar resultados na contribuição ao meio ambiente e ao desenvolvimento sustentável e que querem se posicionar como ambientalmente responsáveis
– Empresas que querem créditos voluntários para usar num cenário futuro regulamentado (pré-regulamentação)
– Corretores de carbono– Instituições financeiras (bancos e fundos)– Consumidores conscientes
Players do Mercado de Carbono
• Quem vende créditos ou participação em projetos de carbono?– Hospedeiros de projetos de RE– Desenvolvedores de projetos de RE– Investidores de projetos de RE– Programas de geração de compensação de emissões– Instituições financeiras– Corretores
Mercados Regulamentados (Compliance Markets)
1. Protocolo de Quioto– 1ª fase: 2008 – 2012; 2ª fase em discussão– CE, IC e MDL (rigoso e lento)
2. EU ETS – European Union Trading Scheme (União Européia)– 1ª fase: 2005 – 2008; 2ª fase: 2009 - 2012
3. NSW – New South Wales (Australia, 2005)– Emissões de 2000 em 2025; 60% redução emissões até 2050
4. RGGI – Regional Greenhouse Gas Initiative (NE e leste dos EUA)– Emissões energéticas nos estados signatários
5. WCI – Western Climate Initiative (7 estados do EUA e 4 do Canada)– Meta de emissões 15% abaixo do nível de 2005 em 2020
* Cap-and-trade = “Limitação e comercialização” (em tradução livre)
Mercados Regulamentados (Compliance Markets)
The American Clean Energy and Security Act (EUA, 2009)– Waxman-Markey bill– Aprovada na Câmara dos Representantes, ainda em estudo no Senado– Quatro Seções:
• Título I: Energia Limpa; • Título II: Eficiência Energética; • Título III: Redução de Poluentes do Aquecimento Global
– Meta de emissões: 15% (base 05) em 2020; 83% (base 05) em 2050– Setores responsáveis por 85% das emissões de GEE nos EUA
• Título IV: Transição para Economia de Energia Limpa– Incentivos p/ empresas com forte competição internacional;– Transferência de tecnologia p/ países em desenvolvimento– Programa de adaptação à vulnerabilidade de países mais pobres
Transação de Créditos de Carbono
• OTC – Over-the-counter (venda de balcão)– ERPA – Emission Reduction Purchasing Agreement
• Compromisso de Compra e Venda de REs• Inúmeras formas e condições possíveis em termos de:
– Tipo e “safra” dos créditos– Tipo de projeto– Volume– Preço– Pagamento– Entrega
– Venda direta (compensação de emissões ou emission offsets)• Bolsas (ECX, CCX, BM&F, NSW, outras)
– Preço de mercado– Negociações públicas
Ciclo do Projeto vs Preço RCEsP
ric
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red
itP
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Regulatory RisksRegulatory Risks
Country RisksCountry Risks
Project RisksProject Risks
Supplier RisksSupplier Risks
Price Curve perCarbon CreditPrice Curve perCarbon Credit
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CDMProcessCDMProcess
LOGICarbonLOGICarbon LOGICarbonLOGICarbonDesignated
NationalAuthority
DesignatedNationalAuthority
DesignatedOperational
Entity
DesignatedOperational
Entity
UNFCCCExecutive
Board
UNFCCCExecutive
Board
DesignatedOperational
Entity
DesignatedOperational
Entity
UNFCCCExecutive
Board
UNFCCCExecutive
Board
Source: OneCarbon
Valores Negociados Quioto e EUETS (Q1 09)
Valor RCEs fev08 – mar09
Preços e Volumes das RCEs mar09 – jul09
European Climate Exchange – ECX (http://www.ecx.eu/EUA-CER-Daily-Futures)
21jul09: EUA09 = €14.48 CER09 = €12.90
ECX CER Daily Futures Contract: Price & Volume
0
20.000
40.000
60.000
80.000
100.000
120.000
140.000
160.000
180.000
13/0
3/20
0918
/03/
2009
23/0
3/20
0928
/03/
2009
02/0
4/20
0907
/04/
2009
12/0
4/20
0917
/04/
2009
22/0
4/20
0927
/04/
2009
02/0
5/20
0907
/05/
2009
12/0
5/20
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2009
22/0
5/20
0927
/05/
2009
01/0
6/20
0906
/06/
2009
11/0
6/20
0916
/06/
2009
21/0
6/20
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/06/
2009
01/0
7/20
0906
/07/
2009
11/0
7/20
09
EUR per tonne
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2)
€9,00
€9,50
€10,00
€10,50
€11,00
€11,50
€12,00
€12,50
€13,00
€13,50
€14,00
Total Volume Sett (€)
Mercado Voluntário
• Programas de REs voluntários– Créditos de carbono (RVEs) não podem ser usados para cumprir metas
dos mercados regulamentados
– Início sem muitas regras causou conturbação e desconfiança
– Tendência atual à consolidação de programas de melhor reputação• Muitos países impuseram regras sobre a forma de fazer compensação de
emissões e/ou neutralização de carbono
• Foco em qualidade e transparência
• Programas voluntários tendem a ficar mais próximos do rigor do MDL
– Volume de negociação vem crescendo rápido, tendo praticamente dobrado em 2008 (123 MtCO2)
Alguns Programas Voluntários
• Gold Standard
• Voluntary Carbon Standard (VCS)
• VER Plus
• Chicago Climate Exchange (CCX)
• American Carbon Registry (ACR)
• California Climate Action Registry (CCAR)
• The Climate, Community & Biodiversity
Standards (CCB S)
Participação em Volume dos Programas de REs Voluntárias
Projetos de REs Voluntárias (Tipos)
Projetos de REs Voluntárias (Localização)
Valores Negociados no Mercado Voluntário
Preços das RVEs por Programa
Preços e Volumes CFIs (CCX) 28jul09
Chicago Climate Exchange – CCX (www.chicagoclimatex.com)
Atratividade dos Projetos de Redução de Emissões de Gases de Efeito Estufa
Atratividade dos Projetos RE de GEE
• A atratividade vai depender de:– Volume de créditos potencial do projeto– Montante de investimentos necessário– Acesso a recursos com baixo custo (juros baixos)– Potencial de geração de receitas– Análise de riscos– Resultados
• Taxa interna de retorno (TIR)• Valor presente líquido (VPL)• Tempo para amortização do investimento
– Outros benefícios sócio-ambientais– Muitos outros fatores
Atratividade dos Projetos RE de GEE
• Investimentos– Estudos de viabilidade (técnica, econômica, regulatória, legal, ...)– Busca por participantes (originação), tecnologias, investidores, serviços– Due diligence (diligências por investidores)– Desenvolvimento do projeto de RE– Custos regulatórios
• Projetos de carbono – validação, registro, verificação, certificação, transação, ...• Licenciamento ambiental, concessões, alvarás, permissões, acesso, ...
– Implantação do projeto (terras, imóvel, construção, equipamentos, sistemas de monitoramento)
– Operação, manutenção e monitoramento• Outros
– Impostos– Custos financeiros
Atratividade dos Projetos RE de GEE
• Estruturas e formas de investimentos em projetos de carbono– Financiamento (debt finance)
• Necessidade de garantias; prazo para obtenção; juros; carência
– Empréstimo de carbono (carbon loan)• Compra com adiantamento de parte do valor dos créditos• Em geral, preço fixo, com ágio e juros, compromisso com entrega de volumes,
limitação do período de crédito comprometido
– Participação nos projetos (private equity)• Implementação da atividade do projeto como um todo• Participação nas receitas do projeto
– Custeio do processo regulatório e desenvolvimento do projeto de RE• Participação nos créditos gerados
– Misto– Outros
Atratividade dos Projetos RE de GEE
• Receitas– Podem haver diversos componentes ou apenas créditos de carbono
(RVEs e ou RCEs)– Os créditos de carbono podem vir a partir de um ou mais
componentes (p.e., metano evitado + geração de energia renovável)– Outros possíveis componentes:
• Energia (renovável)– Economia ou receita– Elétrica, térmica, mecânica
• Destinação de resíduos e reciclagem (aterros ou usinas de compostagem)• Biocombustíveis• Biomassa estabilizada• Produtos florestais• ...
Atratividade dos Projetos RE de GEE
• Riscos– Desempenho (performance)
• Técnico (projeto e equipamentos)• Comercial (fornecimento de matéria-prima e venda dos produtos)• Gestão dos negócios
– Questões regulatórias• Projeto de RE• Meio ambiente• Setor de atividade
– Conjunturais• Política• Economia• Regulamentações
– Muitos outros
Links
• http://cdm.unfccc.int/index.html (MDL)• http://www.climateregistry.org/ (CCAR)• http://www.cdmgoldstandard.org/ (Gold Standard)• http://www.chicagoclimatex.com/ (CCX)• https://www.netinform.de/BlueRegistry/LoginPage.aspx
(VER+)• http://www.v-c-s.org/ (VCS)• http://www.ecx.eu/ (ECX)• http://www.environment.nsw.gov.au/climatechange/governm
ent.htm (NSW)
• http://www.climate-standards.org/ (CCBS)