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Las Economías del Cambio
Climático
Paula Aczel
Evolution Markets
13 de Agosto 2008 - Buenos Aires, Argentina
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• Mercados de Carbono y Mecanismos
• Oferta
• Demanda
• Volumenes y Precios
• Tendencias del Mercado
Agenda
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Mercado de Carbono
1. Mercados Regulados bajo el Protocolo de Kyoto– EU ETS European Union Allowances (EUAs)
– Emissions Trading Assigned Amount Units (AAUs)
– Mecanismos de Flexibilidad de Kyoto:
• Mecanismos de Desarrollo Limpio (MDL) CERs
• Implementación Conjunta (IC) ERUs
2. Mercado Voluntario– USA Verified Emissions Reductions (VERs)
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Mecanismos Flexibles del Protocolo de Kyoto
•El Protocolo de Kyoto estableció tres mecanismos de mercado a fin de otorgarle a los países flexibilidad en el logro de sus metas de reducción de emisiones de gases de efecto invernadero
• La compra y venta de créditos de carbono entre Países del Anexo I * .
AAUs: Assigned Amount Units
• La compra y venta de créditos de carbono entre Países del Anexo I * .
AAUs: Assigned Amount Units
Comercio de Emisiones (CE)Comercio de Emisiones (CE)
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• Países Partes del Anexo I* (Países Desarrollados) pueden recibir créditos de carbono por un proyecto especifico desarrollado en otro País del Anexo I (con economías en Transición).
• ERUs: Emission Reduction Units
• Países Partes del Anexo I* (Países Desarrollados) pueden recibir créditos de carbono por un proyecto especifico desarrollado en otro País del Anexo I (con economías en Transición).
• ERUs: Emission Reduction Units
Implementacion Conjunta (IC)Implementacion Conjunta (IC)
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• Países Partes del Anexo I* (Países Desarrollados) pueden recibir créditos de carbono por financiar proyectos que reducen emisiones en Países No‐Anexo I (Países en Desarrollo).
• CERs: Certified Emission Reduction
• Países Partes del Anexo I* (Países Desarrollados) pueden recibir créditos de carbono por financiar proyectos que reducen emisiones en Países No‐Anexo I (Países en Desarrollo).
• CERs: Certified Emission Reduction
Mecanismo de Desarrollo Limpio(MDL)
Mecanismo de Desarrollo Limpio(MDL)
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(*) Los paises Anexo I son aquellos que ratificaron el Protocolo de Kyoto y se han comprometido legalmente a reducir lasemisiones. Esto aplica a todas las naciones desarrolladas excepto USA.
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Mecanismo de DesarrolloLimpio (MDL) Pipeline
Table 1: Data as of August 1, 2008Status of CDM projects NumberAt validation 2389Request for registration 72Request for review 52Correction requested
37Under review 17Total in the process of registration
178Withdrawn 18Rejected by EB 70Registered, no issuance of CERs
748Registered. CER issued 385Total registered
1133Total number of projects (incl. rejected & withdrawn)
37883788
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Oferta CER: Mayores Productores
Source: http://cdmpipeline.org/cdm‐projects‐region.htm
All CDM Projects in the Pipeline in Brazil + Mexico + India + China
as a fraction of all projects
0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%
100%
Q1-
04Q
2-04
Q3-
04Q
4-04
Q1-
05Q
2-05
Q3-
05Q
4-05
Q1-
06Q
2-06
Q3-
06Q
4-06
Q1-
07Q
2-07
Q3-
07Q
4-07
Q1-
08Q
2-08
Proj
ects Mexico
Brazil
China
India
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Oferta CER: Crecimiento por Sector
Source: http://cdmpipeline.org/cdm‐projects‐region.htm
Growth of total expected accumulated 2012 CERs
0200400600800
1000120014001600180020002200240026002800
Dic
-03
Feb-
04A
br-0
4Ju
n-04
Ago
-04
Oct
-04
Dic
-04
Feb-
05A
br-0
5Ju
n-05
Ago
-05
Oct
-05
Dic
-05
Feb-
06A
br-0
6Ju
n-06
Ago
-06
Oct
-06
Dic
-06
Feb-
07A
br-0
7Ju
n-07
Ago
-07
Oct
-07
Dic
-07
Feb-
08A
br-0
8Ju
n-08
Mill
ion
CE
Rs
Afforestation &Reforestation
Fuel switch
Energy Efficiency
CH4 reduction &Cement & Coalmine/bedRenewables
HFC & N2Oreduction
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Oferta CER: América Latina por País
Source: http://cdmpipeline.org/cdm‐projects‐region.htm
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Oferta CER: América Latina por tecnología
Volume of CERs until 2012 in Latin America by type
Renew ables34%
Agriculture10%
Landfill etc30%
Fuel sw itch1%
Demand-side EE 1%
Demand-side EE2%
HFC & N2O reduction
18%
Afforestation & Refore-station
0%
Source: http://cdmpipeline.org/cdm‐projects‐region.htm
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Demanda: Quien compra los CERs?
1. Compañías privadas en la Unión Europea, Japon y Canada
Principales compradores del mercado regulado
2. Fondos de Carbono
Banco Mundial, Fondo Europeo del Carbono (ECF)
3. Gobiernos
Unión Europea, Japón y Canadá
4. Instituciones Financieras
Bancos de inversión, traders
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Demanda: Principales compradores (créditos comprados hasta 2012)
Source:http://siteresources.worldbank.org
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Volúmenes y Valores del Mercado (2006‐2007)
Source:http://siteresources.worldbank.org
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Precios: Agosto 2008
EUA DEC08: €23.00 to €23.50
Guaranteed/Issued CERs: €19.00 – €20.00
VER (mercado voluntario): aprox US$6 to $10 dependiendo de tecnologia, pais, beneficios sociales
Primario CER precios: •€10 – €13 riesgo medio (inicio proceso UNFCCC - PDD) forward•€12 – €14 bajo riesgo forwards (etapa validacion)•€14– €17 proyectos registrados
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TradingPrecios: EUA & CER (2005‐2008)
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Tendencias del Mercado
DemandaEU ETS Fase III
• Limitación en la aceptación de CERs & ERUs
USA • Incremento en la demanda de Mercados Voluntarios• Alto grado de escepticismo en la calidad de proyectos MDL• Programas Regionales están sentando precedentes en contra de aceptar offsets internacionales
OfertaImplementación Conjunta (ERU)
• Se proyecta un gran incremento de actividad (Rusia, Ukrania)• Competencia con los CERs en EU ETS & Mercado de Kyoto
Oferta de China e India• Desarrollo agresivo de proyectos• Gran volumen de créditos podrían saturar el mercado con CERs• Autoridades Nacionales Designadas efectivas
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Oficina en Buenos Aires Bouchard 599 Piso 20
Buenos Aires, Argentina++5411 ‐ 4850‐ 1270
Nueva York – San Francisco – Londres – Buenos Aires
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