Download - PENGARUH KEBIJAKAN UTANG DAN PROFITABILITAS
i
PENGARUH KEBIJAKAN UTANG DAN PROFITABILITAS TERHADAP
NILAI PERUSAHAAN: KEBIJAKAN DIVIDEN SEBAGAI VARIABEL
PEMODERASI
Oleh :
PUTRI DWI MARTINI
NPM: 09.1.01.05727
Program Studi: Akuntansi
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA (STIESIA)
SURABAYA
2013
ii
PENGARUH KEBIJAKAN UTANG DAN PROFITABILITAS TERHADAP
NILAI PERUSAHAAN: KEBIJAKAN DIVIDEN SEBAGAI VARIABEL
PEMODERASI
Oleh :
PUTRI DWI MARTINI
NPM: 09.1.01.05727
Program Studi: Akuntansi
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA (STIESIA)
SURABAYA
2013
iii
PENGARUH KEBIJAKAN UTANG DAN PROFITABILITAS TERHADAP
NILAI PERUSAHAAN: KEBIJAKAN DIVIDEN SEBAGAI VARIABEL
PEMODERASI
Skripsi Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat
Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi
Program Studi: Akuntansi
Konsentrasi: Akuntansi Keuanngan
Oleh:
PUTRI DWI MARTINI
NPM: 09.1.01.05727
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA
STIESIA SURABAYA2013
iv
v
vi
DAFTAR RIWAYAT HIDUP
A. MAHASISWA
Nama : Putri Dwi Martini NMP : 09.1.01.05727 Program Studi : Akuntansi Tempat/Tanggal Lahir : Surabaya, 31 Maret 1988 Agama : Islam Jumlah Saudara/Anak ke : 2/2 Alamat Rumah : Jl. Keputran Panjunan III/53 Surabaya Status : Belum Menikah B. ORANG TUA
Nama : Ayi Amaludin dan Mudjiati Alamat Rumah : Jl. Keputran Panjunan III/53 Surabaya Pekerjaan : Wiraswasta
C. RIWAYAT PENDIDIKAN
1. Tamat SD di SDN Keputran IV/335 Surabaya tahun 1995-2001 2. Tamat SMP di SMPN 1 Surabaya tahun 2001-2004 3. Tamat SMA di SMAN 2 Surabaya tahun 2004-2007 4. Pendidikan Tinggi (PT) Nama PT Tempat Semester Tahun Keterangan
STIESIA Surabaya I-IX 2009-2014 S1- Akuntansi
D. RIWAYAT PEKERJAAN
Tahun Bekerja di Jabatan
2007-2009 Ink Clinique Customer Service
2009-2012 PT Nusantara Card Semesta Staf Administrasi
2012-2013 PT Yobelindo Graha Mandiri Administrasi Keuangan
Dibuat dengan sebenarnya
Putri Dwi Martini
vii
KATA PENGANTAR
Bismillahirrahmanirrahim
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Dengan mengucapkan Alhamdulillahi Rabbil ‘Alamin, atas limpahan rahmat,
hidayah, dan Ridho Alloh SWT, penulis berhasil melalui berbagai kesulitan dalam
menyelesaikan penyusunan skripsi dengan judul “Pengaruh Kebijakan Utang dan
Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan : Kebijakan Dividen Sebagai Variabel
Pemoderasi”.
Penyusunan skripsi ini ditujukan untuk memenuhi salah satu syarat untuk
memperoleh gelar Sarjana Ekonomi di Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia
(STIESIA) Surabaya. Keberhasilan serta terselesaikannya skripsi ini tidak lepas
dari dukungan, bantuan, bimbingan dan saran dari semua pihak. Oleh karena itu,
dengan kerendahan hati dan tulus ikhlas dalam kesempatan ini saya
menyampaikan ucapan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada yang
terhormat:
1. Bapak Dr. Akhmad Riduwan, S.E., M.S.A., Ak., Selaku Ketua Sekolah
Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya.
2. Ibu Andayani, S.E., M.Si., Ak., Selaku Ketua Program Studi Akuntansi
Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya.
3. Bapak Drs. Ikhsan Budi Riharjo, M.Si, Ak., Selaku Dosen Pembimbing yang
telah bersedia meluangkan waktu, memberikan pengarahan, serta pikiran
untuk membimbing penulis dengan segala perhatian dan kesabaran hingga
terselesaikannya skripsi ini.
viii
4. Bapak Drs. Lorensius Setyadi selaku Dosen Wali yang telah mendukung dan
memberikan arahan dan dorongan yang sangat berarti kepada penulis.
5. Bapak dan Ibu Dosen Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA)
Surabaya yang telah memberikan bekal ilmu dan pengetahuan selama berada
di bangku kuliah.
6. Seluruh Staf dan Karyawan keluarga besar Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi
Indonesia (STIESIA) Surabaya
7. Orang tuaku tercinta, Bapak Ayi Amaludin dan Ibu Mudjiati, yang telah
memberikan dukungan baik moril maupun materiil, kepercayaan, kesabaran,
pengorbanan, serta doa dan kasih sayang yang tak terhingga kepada penulis.
8. Mas Teguh Waluyosari yang selalu meluangkan waktunya untukku,
menemaniku, membantuku, menyemangatiku, juga untuk kasih sayang,
doanya dan perhatiannya sampai skripsi ini selesai.
9. Sahabatku, Deny Cahyawati, Dini, Rahma, Rina dan Mas Wawan, terima
kasih atas bantuan dan semangatnya selama penyelesaian skripsi.
10. Teman-teman SAX-2 angkatan 2009, terima kasih atas kebersamaan,
kerjasama yang baik, bantuan dan dorongannya.
11. Kakakku, Desi Sundawati, terima kasih atas bantuan, doa dan semangatnya.
12. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang telah memberikan
bantuan, dan dukungannya. Semoga kebaikan kalian dibalas oleh Allah SWT.
Amin.
Penulis menyadari bahwa penyusunan dan isi skripsi ini masih jauh dari
kesempurnaan. Untuk itu penulis menerima segala kritik dan masukan yang
ix
menjadikan skripsi ini lebih baik lagi. Akhir kata penulis berharap semoga hasil
pemikiran yang tertuang dalam skripsi ini dapat bermanfaat bagi setiap pembaca.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb.
Surabaya, 22 Februari 2014
Penulis
x
DAFTAR ISI
HALAMAN SAMPUL LUAR SKRIPSI ..................................................... i HALAMAN SAMPUL DALAM SKRIPSI .................................................. ii HALAMAN JUDUL SKRIPSI ..................................................................... iii HALAMAN PENGESAHAN TIM PENGUJI ............................................. iv HALAMAN PERNYATAAN ...................................................................... v DAFTAR RIWAYAT HIDUP ....................................................................... vi KATA PENGANTAR .................................................................................. vii DAFTAR ISI ................................................................................................. x DAFTAR TABEL .......................................................................................... xii DAFTAR GAMBAR .................................................................................... xiii DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................. xiv INTISARI ...................................................................................................... xv ABSTRACT ..................................................................................................... xvi BAB 1 : PENDAHULUAN ................................................................. 1
1.1 Latar Belakang Masalah ................................................. 6 1.2 Rumusan Masalah .......................................................... 7 1.3 Tujuan Penelitian ............................................................ 8 1.4 Manfaat Penelitian .......................................................... 8 1.5 Ruang Lingkup Penelitian………...…………...…........ 9
BAB 2 : TINJAUAN TEORETIS DAN PERUMUSAN HIPOTESIS 10
2.1 Tinjauan Teoretis ............................................................ 10 2.1.1 Nilai Perusahaan ................................................ 10 2.1.2 Kebijakan Utang ................................................ 12 2.1.3 Kebijakan Utang dan Nilai Perusahaan ............. 16 2.1.4 Profitabilitas ...................................................... 21 2.1.5 Profitabilitas dan Nilai Perusahaan ................... 22 2.2 Rerangka Pemikiran ........................................................ 31
BAB 3 : METODA PENELITIAN .................................................... 32
3.1 Jenis Penelitian dan Gambaran Dari Populasi Penelitian (Objek) Penelitian ........................................................... 32 3.1.1 Jenis Penelitian .................................................. 32 3.1.2 Gambaran Dari Populasi (Obyek) Penelitian .... 33 3.2 Teknik Pengambilan Sampel .......................................... 33 3.3 Teknik Pengumpulan Data ............................................. 35 3.4 Variabel dan Definisi Operasional Variabel ................... 36 3.4.1 Identifikasi Variabel .......................................... 36 3.4.2 Definisi Operasional Variabel ........................... 37 3.5 Teknik Analisis Data ...................................................... 39 3.5.1 Perhitungan Variabel ......................................... 39 3.5.2 Pengujian Asumsi Klasik .................................. 40
xi
3.5.3 Uji Hipotesis ...................................................... 43 3.5.4 Analisis Koefisien Determinasi Multiple (R2) .. 48
BAB 4 : HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ................... 50
4.1 Hasil Penelitian ............................................................... 50 4.1.1 Deskripsi Hasil Penelitian ................................. 50 4.1.2 Uji Asumsi Klasik ............................................. 54 4.1.3 Uji Hipotesis ...................................................... 60 4.2 Pembahasan .................................................................... 64 4.2.1 Pengaruh Kebijakan Utang (DAR) Terhadap ... Nilai Perusahaan (PBV) .................................... 64 4.2.2 Pengaruh Profitabilitas (ROE) Terhadap ......... Nilai Perusahaan (PBV) .................................... 66 4.2.3 Pengaruh Kebijakan Dividen (DPR) Terhadap . Hubungan Antara Kebijakan Utang (DAR) ...... Dan Nilai Perusahaan (PBV)............................. 66 4.2.4 Pengaruh Kebijakan Dividen (DPR) Terhadap . Hubungan Antara Profitabilitas (ROE) dan ...... Nilai Perusahaan (PBV) .................................... 67 BAB 5 : PENUTUP ............................................................................. 69
5.1 Simpulan ......................................................................... 69 5.2 Saran ............................................................................... 71
JADWAL PENELITIAN ............................................................................... 73 DAFTAR PUSTAKA .................................................................................... 74 LAMPIRAN ................................................................................................... 78
xii
DAFTAR TABEL
Tabel Halaman
1 Daftar Perusahaan Sampel ................................................................ 35
2 Debt to Asset Ratio Perusahaan Sampel............................................ 51
3 Return on Equity Perusahaan Sampel ............................................... 52
4 Dividend Payout Ratio Perusahaan Sampel ...................................... 53
5 Price to Book Value Perusahaan Sampel .......................................... 54
6 Hasil Uji Normalitas ......................................................................... 56
7 Hasil Uji Multikolinearitas ................................................................ 57
8 Hasil Uji Autokorelasi....................................................................... 58
9 Hasil Regresi ..................................................................................... 61
xiii
DAFTAR GAMBAR
Gambar Halaman
1 Rerangka Pemikiran .......................................................................... 31
2 Hasil Uji Nornalitas .......................................................................... 55
3 Hasil Uji Heteroskedastisitas ............................................................ 59
xiv
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran Halaman
1 Hasil Uji Hipotesis 1 ......................................................................... 78
2 Hasil Uji Hipotesis 2 ......................................................................... 79
3 Hasil Uji Hipotesis 3 ......................................................................... 80
4 Hasil Uji Hipotesis 4 ......................................................................... 81
5 Hasil Uji Koefisien Determinasi ....................................................... 82
6 Perhitungan Debt to Asset Ratio ....................................................... 84
7 Perhitungan Return on Asset ............................................................. 85
8 Perhitungan Dividend Payout Ratio .................................................. 86
9 Perhitungan Price to Book Value ...................................................... 87