1
PENGARUH RASIO KEUANGAN TERHADAP FINANCIAL DISTRESS
(Studi pada Perusahaan Sub Sektor Properti dan Real Estate yang Terdaftar
di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2017)
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai
Derajat Sarjana Ekonomi
Oleh :
Elok Rahmasari
201410170311270
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
AGUSTUS 2018
PENGARUH RASIO KEUANGAN TERHADAP FINANCIAL DISTRESS
(Studi pada Perusahaan Sub Sektor Properti dan Real Estate yang Terdaftar
di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2017)
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai
Derajat Sarjana Ekonomi
Oleh :
Elok Rahmasari
201410170311270
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
AGUSTUS 2018
i
EFFECT OF FINANCIAL RATIO ON FINANCIAL DISTRESS
(Study on Property and Real Estate Sub-Sector Companies Registered on the
Indonesia Stock Exchange in 2015-2017)
Elok Rahmasari
Progam Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Malang
Jl. Raya Tlogomas No. 246 Malang
Email : [email protected]
ABSTRACT
This study aims to examine the effect of liquidity measured by Quick Ratio, the
solvency measured by Debt to Asset Ratio, profitability measured by Return On
Asset, and activity measured by Total Asset Turnover to financial distress. This
research is an associative research. The population in this study are all property
and real estate subsector companies listed on Indonesia Stock Exchange 2015-
2017. The sample of this study is determined by purposive sampling method and
obtained 43 sample companies with a total sample of 129. Type of data used is
secondary data obtained from www.idx.co.id. Methods of data analysis using
logistic regression analysis. The results of this study conclude that the ratio of
liquidity and solvency has no effect on financial distress, while the profitability and
activity ratios have a negative and significant effect on financial distress on the
property and real estate sub-sector listed on the BEI.
Keywords: activity, financial distress, liquidity, profitability, solvency.
ii
KATA PENGANTAR
Bismillahirrohmanirrahim.
Puji syukur kehadirat Allah SWT atas berkat rahmat dan hidayah-Nya,
sehingga skripsi dengan judul “Pengaruh Rasio Keuangan terhadap Financial
Distress: Studi pada Perusahaan Sub Sektor Properti dan Real Estate yang Terdaftar
di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2017” ini dapat terselesaikan pada waktu yang
telah direncanakan.
Teriring do’a shalawat dan salam semoga senantiasa tercurahkan kepada Nabi
Muhammad SAW. Semoga tumpahan do’a shalawat menetes kepada segenap
keluarga dan sahabatnya, para syuhada’, para mushonnifin, para ulama, dan seluruh
umatnya yang dengan tulus ikhlas mencintai dan menjunjung sunnahnya.
Selama proses penyusunan skripsi ini, banyak pihak yang telah memberikan
bantuan dan dukungan kepada saya. Sebagai ungkapan syukur, dalam kesepakatan
ini saya ingin mengucapkan terimakasih kepada :
1. Kedua orang tua dan keluarga yang telah memberikan dukungan dan do’a,
baik dari segi moral maupun material.
2. Drs. Dhaniel Syam, M.M., Ak., CA dan Dra. Sri Wahjuni Latifah, M.M.,
Ak., CA selaku dosen pembimbing skripsi yang dengan sabar telah
memberikan motivasi, waktu, bimbingan, dan arahan dalam penyusunan
skripsi ini.
3. Djoko Sigit Sayogo, S.E., M.Acc., Ph.D dan Dra. Siti Zubaidah, M.M., Ak.,
CA serta Firda Ayu Amalia, S.E., MSA., Ak., CA selaku dosen penguji
skripsi yang telah memberikan masukan, kritik, dan saran untuk
kesempurnaan skripsi ini.
4. Dr. Masiyah Kholmi, M.M., Ak., CA selaku Ketua Progam Studi Akuntansi
S-1 Universitas Muhammadiyah Malang.
5. Dr. Idah Zuhroh, M.M. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Malang.
6. Drs. Fauzan, M.Pd selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Malang.
7. Seseorang yang terbaik Budi Prasetyo yang telah memberikan do’a,
semangat, motivasi, dan saran membangun untuk menyelesaikan skripsi ini.
iii
8. Teman-teman “titutmanjah”, Andrawina Sukma Harsanjani, Raudhah
Trisna Wardani, Yurinda Saldiana, Denik Ariyanti, dan Dea Sekar Larasati,
yang telah memberikan penulis semangat serta motivasi.
9. Teman seperjuangan dan sepembimbing, Dewi Sipta Rini yang telah
menemani penulis, memberikan saran, dan semangat dalam menyelesaikan
skripsi ini.
10. Teman-teman kos DF, Nanda, Pipit, Wina, Novika, Ika, Anggit, Ruli, Mila,
dan Intan yang telah bersedia mendengar keluh kesah serta memberikan
solusi dan motivasinya.
11. Teman-teman yang tidak sengaja telah memberikan semangat dan motivasi
dan membantu proses lancarnya skripsi ini, yaitu : Dimas Mahardika Palupi,
Bagus Pamungkas, Novie Kusuma Dewi, Khurota Ainun Agustinningsih,
Fitri Merdhania, dan Ismi Fitria.
12. Teman-teman seperjuangan dari semester awal sampai akhir Akuntansi
kelas E dan semua teman-teman jurusan Akuntansi angkatan 2014 Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang. Serta seluruh
rekan-rekan yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang mengenal dan
memberikan dukungan bagi penulis.
Kepada mereka hanya ungkapan terimakasih dan do’a yang tulus yang dapat
saya persembahkan, semoga segala yang telah mereka berikan kepada saya tercatat
sebagai sebuah ibadah yang tiada ternilai. Aamiin.
Akhirnya, dengan segala keterbatasan dan kekurangannya, semoga skripsi ini
dapat memberikan manfaat bagi pembaca dan dapat dikembangkan lagi dikemudian
hari untuk penelitian selanjutnya. Kritik konstruktif dan saran dari semua pihak
sangat saya harapkan untuk penyempurnaan skripsi ini. Terimakasih.
Billahittaufiq Wal Hidayah.
Malang, 13 Juli 2018
Penulis
iv
DAFTAR ISI
ABSTRAK .......................................................................................................... i
KATA PENGANTAR ........................................................................................ ii
DAFTAR ISI ....................................................................................................... iv
DAFTAR TABEL ............................................................................................... vii
DAFTAR GAMBAR ..........................................................................................viii
DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................................... ix
BAB I. PENDAHULUAN .................................................................................. 1
A. Latar Belakang Masalah .......................................................................... 1
B. Perumusan Masalah ................................................................................ 6
C. Tujuan dan Manfaat ................................................................................ 6
1. Tujuan Penelitian .............................................................................. 6
2. Manfaat Penelitian ............................................................................ 7
a. Manfaat Teoritis .......................................................................... 7
b. Manfaat Praktis ........................................................................... 7
BAB II. TEORI DAN KAJIAN PUSTAKA ...................................................... 8
A. Tinjauan Penelitian Terdahulu ................................................................ 8
B. Teori dan Kajian Pustaka ........................................................................ 10
1. Teori Sinyal (Signaling Theory)........................................................ 10
2. Laporan Keuangan ............................................................................ 11
a. Laporan Posisi Keuangan (Neraca) ............................................. 13
1) Aset ....................................................................................... 14
a) Aset Lancar ..................................................................... 14
b) Investasi Jangka Panjang................................................. 15
c) Aset Tetap ....................................................................... 15
d) Aset Tak Berwujud ......................................................... 15
e) Aset Lain-lain .................................................................. 16
f) Aset yang Belum Pasti .................................................... 16
2) Liabilitas ................................................................................ 16
a) Liabilitas Jangka Pendek ................................................. 16
b) Liabilitas Jangka Panjang ................................................ 17
c) Liabilitas Jangka Panjang Lain ....................................... 17
d) Liabilitas Belum Pasti atau Liabilitas Bersyarat ............. 17
3) Ekuitas ................................................................................... 17
a) Ekuitas Perseorangan ...................................................... 17
b) Ekuitas Persekutuan ........................................................ 18
c) Ekuitas Perseroan ............................................................ 18
d) Ekuitas Koperasi ............................................................. 18
b. Laporan Laba Rugi ...................................................................... 19
1) Pendapatan atau Penghasilan ................................................ 19
2) Biaya (Beban)........................................................................ 19
c. Laporan Perubahan Posisi Keuangan (Laporan Arus Kas) ......... 20
3. Rasio Keuangan ................................................................................ 22
a. Rasio Likuiditas .......................................................................... 23
b. Rasio Solvabilitas ........................................................................ 23
v
c. Rasio Profitabilitas ...................................................................... 24
d. Rasio Aktivitas ............................................................................ 24
4. Financial Distress ............................................................................. 25
a. Pengertian Financial Distress ..................................................... 25
b. Penyebab Financial Distress....................................................... 26
c. Manfaat Prediksi Financial Distress ........................................... 27
C. Perumusan Hipotesis ............................................................................... 29
1. Pengaruh Rasio Liabilitas terhadap Financial Distress .................... 29
2. Pengaruh Rasio Solvabilitas terhadap Financial Distress ................ 30
3. Pengaruh Rasio Profitabilitas terhadap Financial Distress .............. 31
4. Pengaruh Rasio Aktivitas terhadap Financial Distress .................... 32
D. Kerangka Pemikiran ................................................................................ 34
BAB III. METODE PENELITIAN..................................................................... 35
A. Jenis Penelitian ........................................................................................ 35
B. Populasi dan Teknik Penentuan Sampel ................................................. 35
C. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ...................................... 36
1. Variabel Independen ......................................................................... 36
a. Rasio Likuiditas .......................................................................... 36
b. Rasio Solvabilitas ........................................................................ 36
c. Rasio Profitabilitas ...................................................................... 37
d. Rasio Aktivitas ............................................................................ 37
2. Variabel Dependen (Financial Distress) .......................................... 38
D. Jenis dan Sumber Data ............................................................................ 38
E. Teknik Pengumpulan Data ...................................................................... 38
F. Teknik Analisis Data ............................................................................... 39
BAB IV. HASIL DAN PEMBAHASAN ........................................................... 44
A. Gambaran Umum Objek Penelitian ........................................................ 44
B. Deskripsi Data ......................................................................................... 46
C. Analisis Data ........................................................................................... 47
1. Analisis Deskriptif ............................................................................ 47
2. Analisis Regresi Logistik .................................................................. 50
a. Menilai Kelayakan Model Regresi (Goodness of Fit Model) ..... 50
b. Menilai Keseluruhan Model (Overall Model Fit) ....................... 51
c. Koefisien Determinasi ................................................................. 53
d. Tabel Klasifikasi ......................................................................... 53
3. Pengujian Hipotesis ........................................................................... 54
a. Pengujian Hipotesis Simultan ..................................................... 54
b. Pengujian Hipotesis Parsial ......................................................... 54
1) Pengaruh Rasio Likuiditas terhadap Financial Distress ....... 55
2) Pengaruh Rasio Solvabilitas terhadap Financial Distress .... 55
3) Pengaruh Rasio Profitabilitas terhadap Financial Distress .. 56
4) Pengaruh Rasio Aktivitas terhadap Financial Distress ........ 56
5) Pengaruh Konstanta terhadap Financial Distress ................. 57
D. Pembahasan ............................................................................................. 57
1. Pengaruh Rasio Likuiditas terhadap Financial Distress ................... 57
2. Pengaruh Rasio Solvabilitas terhadap Financial Distress ................ 58
vi
3. Pengaruh Rasio Profitabilitas terhadap Financial Distress .............. 59
4. Pengaruh Rasio Aktivitas terhadap Financial Distress .................... 59
BAB V. PENUTUP ............................................................................................. 61
A. Simpulan ................................................................................................. 61
B. Keterbatasan ............................................................................................ 62
C. Saran ........................................................................................................ 62
DAFTAR PUSTAKA ......................................................................................... 64
LAMPIRAN ........................................................................................................ 68
vii
DAFTAR TABEL
Tabel 3.1 Pengambilan Sampel ........................................................................... 35
Tabel 4.1 Daftar Perusahaan sebagai Sampel Penelitian .................................... 46
Tabel 4.2 Statistik Deskriptif .............................................................................. 47
Tabel 4.3 Distribusi Frekuensi Financial Distress ............................................. 50
Tabel 4.4 Goodness of Fit Model ........................................................................ 51
Tabel 4.5 Iteration Historya,b,c ............................................................................ 51
Tabel 4.6 Iteration Historya,b,c,d .......................................................................... 52
Tabel 4.7 Koefisien Determinasi......................................................................... 53
Tabel 4.8 Tabel Klasifikasi ................................................................................. 53
Tabel 4.9 Uji Hipotesis Simultan ........................................................................ 54
Tabel 4.10 Uji Hipotesis Parsial.......................................................................... 55
viii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran ........................................................................ 34
ix
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Nama Emiten dan Hasil Perhitungan.............................................. 68
Lampiran 2. Statistik Deskriptif .......................................................................... 72
Lampiran 3. Regresi Logistik .............................................................................. 73
64
DAFTAR PUSTAKA
Aisyah, N. N., F. T. Kristanti, dan D. Zultilisna. 2017. Pengaruh Rasio Likuiditas,
Rasio Aktivitas, Rasio Profitabiltas, dan Rasio Leverage terhadap Financial
Distress (Studi Pada Perusahaan Tekstil dan Garmen yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia Tahun 2011-2013). e-Proceeding of Management 4 (1): 411-
419.
Almilia, L. S. dan Kristijadi. 2003. Analisis Rasio Keuangan untuk Memprediksi
Kondisi Financial Distress Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa
Efek Jakarta. Jurnal Akuntansi dan Auditing Indonesia 7 (2): 183-209.
Andre, O. 2013. Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan Leverage dalam
Memprediksi Financial Distress (Studi Empiris pada Perusahaan Aneka
Industri yang Terdaftar di BEI). Skripsi. Progam Studi Akuntansi Universitas
Negeri Padang. Padang.
Ardiyanto, F. D. 2011. Prediksi Rasio Keuangan terhadap Kondisi Financial
Distress Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2005-2009.
Skripsi. Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Diponegoro. Semarang.
Asquith. P., R. Gertner, dan D. Scharfstein. 1994. Anatomy of Financial Distress:
an Examination of Junk-bond Issuers. Quarterly Journal of Economics. 109
(3): 1189-1222. Astuti, P. dan S. Pamudji. 2015. Analisis Pengaruh Opini Going Concern,
Likuiditas, Solvabilitas, Arus Kas, Umur Perusahaan dan Ukuran Perusahaan
terhadap Kemungkinan Financial Distress. Diponegoro of Journal
Accounting. 4 (1): 1-11.
Basuki, A. T. 2017. Regresi Logistik. Universitas Muhammadiyah Yogyakarta.
https://ekonometrikblog.files.wordpress.com/2017/02/regresi-logistik-
biner.pdf. 23 Maret 2018.
Caesario, E. B. 2018. 2018, Sektor Properti Diprediksi Masih Lesu. Bisnis.com. 9
Januari. Jakarta.
Cinantya, I. G. A. A. P. dan N. K. L. A. Merkusiwati. 2015. Pengaruh Corporate
Governance, Financial Indicators, dan Ukuran Perusahaan Pada Financial
Distress. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana. 10 (3): 897-915.
Darsono dan Ashari. 2005. Pedoman Praktis Memahami Laporan Keuangan.
ANDI. Yogyakarta.
Durri, S. Z. 2017. Analisis Pengaruh Rasio Keuangan dan Mekanisme Corporate
Governance Terhadap Financial Distress (Studi Empiris Pada Perusahaan
Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2015).
Skripsi. Progam Studi Akuntansi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Surakarta.
65
Dwijayanti, S. P. F. 2010. Penyebab, Dampak, dan Prediksi dari Financial Distress
serta Solusi untuk Mengatasi Financial Distress. Jurnal Akuntansi
Kontemporer. 2 (2): 191-205.
Eungene F. B. dan Joel F. H. 2001. Manajemen Keuangan. Erlangga. Jakarta.
Ghozali, I. 2016. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Progam IBM SPSS 21.
Edisi Delapan. Cetakan Kedelapan. Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Semarang.
Gor. 2018. Menkeu Paparkan Kondisi Ekonomi Indonesia Pascareformasi.
Investor Daily. 22 Mei. Jakarta.
Hanafi, M. M., dan A. Halim. 2016. Analisis Laporan Keuangan. Edisi Kelima.
Cetakan Pertama. UPP STIM YKPN. Yogyakarta.
Hanifah, O. E dan A. Purwanto. 2013. Pengaruh Struktur Corporate Governance
dan Financial Distress Indicators Terhadap Kondisi Financial Distress.
Diponegoro Journal of Accounting. 2 (2): 1-15. Helfert, E. A. 1994. Techniques of Financial Analysis A pratica; Guide to
Managing and Measuring Business Performance. 8th ed. Richard D. Irwin,
Inc. All Rights Reserved. Terjemahan H. Wibowo. 1997. Teknik Analisis
Keuangan Petunjuk Praktis untuk Mengelola dan Mengukur Kinerja
Perusahaan. Edisi Kedelapan. Cetakan Kedua. Erlangga. Jakarta.
Ikatan Akuntan Indonesia. 2014. PSAK No. 01 (revisi 2013) tentang Penyajian
Laporan Keuangan. Ikatan Akuntan Indonesia. Jakarta.
Kusanti, O. 2015. Pengaruh Good Corporate Governance dan Rasio Keuangan
terhadap Financial Distress. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi. 4 (10): 1-22.
Laila. 2018. Rupiah Melemah, Industri Properti dan Kontruksi Diprediksi
Melempem. Alinea.id. 22 Mei. Surabaya.
Liana, D. dan Sutrisno. 2014. Analisis Rasio Keuangan untuk Memprediksi Kondisi
Financial Distress Perusahaan Manufaktur. Jurnal Studi dan Manajemen
Bisnis 1 (2): 52-62.
Mafiroh dan Triyono. 2016. Pengaruh Kinerja Keuangan dan Mekanisme Corporate
Governance terhadap Financial Distress (Studi Empiris pada Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2014).
Riset Akuntansi dan Keuangan Indonesia 1 (1):46-53.
Mas’ud, I. dan R. M. Srengga. 2011. Analisis Rasio Keuangan untuk Memprediksi
Kondisi Financial Distress Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi Universitas Jember. 139-154.
Noviandri, T. 2014. Peranan Analisis Rasio Keuangan dalam Memprediksi Kondisi
Financial Distress Perusahaan Sektor Perdagangan. Jurnal Ilmu Manajemen.
2 (4): 1655-1665.
66
Paradibta, T. 2010. Analisis Rasio Keuangan dalam Memprediksi Financial
Distress pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
periode 2005-2008. Skripsi tidak diterbitkan. Pekanbaru: Universitas Riau.
Pasaribu, R. B. F. 2008. Penggunaan Binari Logit untuk Prediksi Financial Distress
Perusahaan yang Tercatat di Bursa Efek Jakarta (Studi Kasus Emiten Industri
Perdagangan). Jurnal Ekonomi, Bisnis dan Akuntansi Ventura. 11 (2): 153-
172.
Platt, H. D. dan Platt M. B. 2002. Predicting Corporate Financial Distress:
Refelctions on Choice-Based Sample Bias. Journal of Economics and
Finance. 26 (2): 184-199.
Praditya I. I. 2018. BPS: Pertumbuhan Ekonomi RI Kuartal I 2018 Sebesar 5,06
Persen. Liputan6.com. 7 Mei. Jakarta.
Pranowo, K., N. A. Achsani, A. H. Manurung, dan N. Nuryartono. 2010.
Determinant of Corporate Financial Distress in an Emerging Market
Economy: Empirical Evidence from the Indonesian Stock Exchange 2004-
2008. International Research Journal of Finance and Economics 52: 81-90.
Purwanto, H. 2007. Menkeu: BEJ dan BES Merger Jadi Bursa Efek Indonesia.
Antara News. 8 September. Semarang.
Putri, E. L. L. dan Dupla K. 2018. Suku Bunga Naik, Saham Properti Terancam
Stagnan. Kontan.co.id. 14 Mei. Jakarta.
Republik Indonesia, Peraturan Menteri Dalam Negeri Nomor 5 tahun 1974 tentang
Penyediaan dan Pemberian Tanah untuk Keperluan Perusahaan.
Republik Indonesia, Surat Keputasan Menteri Perumahan Rakyat
No.5/KPTS/BKP4N/1995 tentang Properti.
Republik Indonesia, Undang-Undang Nomor 37 Tahun 2004 tentang Kepailitan
dan Penundaan Kewajiban Pembayaran Utang.
Republik Indonesia, Undang-Undang Nomor 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal.
Saleh, A. dan B. Sudiyatno. 2013. Pengaruh Rasio Keuangan untuk Memprediksi
Probabilitas Kebangkrutan pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di
Bursa Efek Indonesia. Dinamika Akuntansi, Keuangan dan Perbankan 2
(1):82-91.
Sanusi, A. 2011. Metodologi Penelitian Bisnis. Salemba Empat. Jakarta Selatan.
Simanjuntak, C., F. Titik, dan W. Aminah. 2017. Pengaruh Rasio Keuangan
Terhadap Financial Distress (Studi pada Perusahaan Transportasi yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2011- 2015). e-Proceeding of
Management. 4 (2): 1580-1587.
Stice, J. D., E. K. Stice., dan K. F. Skousen. 2007. Intermediate Accounting.
Cengange Learning Asia Pte Ltd. Singapore. Terjemahan A. Akbar. 2009.
Akuntansi Keuangan. Edisi Keenambelas. Buku 1. Salemba Empat. Jakarta.
67
Subramanyam, K. R. Dan J. J. Wild. 2008. Financial Statement Analysis, 10th ed.
McGraw-Hill. Avenue of the Americas, NY. Terjemahan D. Yanti. 2010.
Analisis Laporan Keuangan. Edisi Kesepuluh. Buku 1. Salemba Empat.
Jakarta.
Sulistyanto, H. S. 2008. Manajemen Laba Teori dan Model Empiris. Grasindo.
Jakarta.
Syam, D. 2010. Akuntansi Pengantar II Konsep Dasar Laporan Keuangan. Edisi
Keempat. Buku 2. UMM Press. Malang.
Ulum, I. & A. Juanda. 2016. Metodologi Penelitian Akuntansi. Aditya Media
Publishing. Malang.
Widarjo, W. Dan D. Setiawan. 2009. Prediksi Financial Distress dalam Industri
Textile dan Garment. Jurnal Akuntansi dan Manajemen. 11 (2): 107-119.
Zulfikar. 2016. Pengantar Pasar Modal dengan Pendekatan Statistika. Edisi
Kesatu. Cetakan Kesatu. Deepublish. Yogyakarta.