PINAR SÜT MAMULLERİ SAN. A.Ş
2013 I. Yarıyıl Finansal Sunumu
Pınar Süt – 2013-1Y
• Yenilikçi ve öncü kimlik
• 200’den fazla SKU
• AR-GE deneyimi
Ürün Portföyü
• Gıda Sektöründe İlk akla gelen marka*
• En iyi süt ve süt ürünleri markası **
• En samimi süt markası***
• Türk tüketicisinin en yakın hissettiği ilk 4 markadan biri****
• En iyi meyve suyu markası*****
• En itibarlı markalar içerisinde ilk 10’da ******
• Superbrands #10 Marka arasında *******
Marka Değeri
• Hijyenik ve AB Standartlarında üretim
• Teknik deneyim ve sektörel bilgi
• Gıda Sektörüne Katkı Ödülü*******
Üretim
•Sağlıklı, kaliteli ve standart ürünler
•ISO 9001-2008
•ISO 14001
•ISO 22000 HACCP
•İSO 18001
•İSO 50001
Kalite
•YBP – Türkiye’nin en büyük soğuk & donuk dağıtım zinciri
•150.000 satış noktası
•Teknik bilgi ve deneyim
•Süt ve et ürünlerinin dağıtımında sinerji
Dağıtım Ağı
•25.000’den fazla üreticiden tedarik
•Sürecin her adımında kalite kontrolü
•Çiftçilerle güçlü ilişkiler
•AB standardında üretim yapan 200’ü aşkın sözleşmeli çiftlik
•Hastalıklardan ari ve onaylı çiftlikler
•Eğitim ve danışmanlık hizmetleri
Tedarik
Pınar Süt’ün Gücü
1 * GFK 2011 ** Kalder (TMME Endeksi) 2012 ***Mediacat&IPSOS 2012 ****Nielsen 2010
***** Kalder (2012 TMME Endeksi) ****** GFK&Repman 2012 *******FAO, 2012 *******Superbrands 2012
Pınar Süt – 2013-1Y
8,4
10,6 10,7 11,112,0 12,2 12,2 12,5
13,615,1
16,8
2
Pazar Dinamikleri
Kaynak: TUİK, GTHB
* 2012 yılı geçici
Dünyada yıllık çiğ süt üretimi 750 milyon ton (2012
artışı %2,7), Türkiye’de 16,9 milyon ton civarında (2012
artışı %12 (Kaynak:FAO, TUİK),
Ülkemizde süt üretimi hayvan varlığı ve laktasyon
verimlerindeki artışa paralel olarak artış
göstermektedir. Toplam üretimin %91,4’ünü inek sütü
oluşturmaktadır. Türkiye, 13,8 milyon ton ile inek sütü
üretiminde IDF üye ülkeleri arasında 8. sıradadır.
Dünyada kişi başı süt ve süt ürünleri tüketimi
ortalama 107,3 kg süt eşdeğeridir; kişi başı içme sütü
tüketimi ise Kuzey Avrupa ülkelerinde 100 kg’ın
üzerindedir.
Türkiye’de süt eşdeğeri olarak hesaplanan kişi başı
süt tüketim miktarı 2012 yılında bir önceki yıla göre
%10 artarak 223 kg olarak hesaplanmıştır.
Türkiye’de yıllık kişi başı içme sütü tüketiminin 33,1
kg olduğu tahmin edilmektedir.
(TÜİK)
Ambalajlı Süt Payı
32% 34% 39% 44% 48% 52% 55% 58% 60% 61% 61%
68% 66% 61% 56% 52% 48% 45% 42% 40% 39% 39%
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Açık Süt İşlenmiş ve ambalajlanmış süt
Türkiye’de Süt Üretimi (milyon ton)
Kaynak: Tetrapak
Pınar Süt – 2013-1Y
84,9 86,5 86,3
77,380,4 81,5
50
60
70
80
90
2011 Oc-May 2012 Oc-May 2013 Oc-May
AMBALAJLI SÜT AMBALAJLI PEYNİR
Kaynak: HTP
Üretici Çiğ Süt Taban Fiyatları
3
Pazar Dinamikleri - II
Kaynak: TUİK, TCMB
Türkiye’de Çiğ Süt Taban Fiyatları (TL/lt)
Ambalajlı Süt ve Peynir Penetrasyonları
İşlenmiş Gıda Ürünleri Fiyatı
Artan çiğ süt fiyatları
Artan yem maliyetleri
Ambalajlı süt ürünlerinin penetrasyonu yılın
ilk yarısında geçmiş yılların aynı dönemleri ile
aynı seviyelerde kalırken, Ambalajlı peynir
penetrasyonu artış göstermiştir.
İşlenmiş et ve süt ürünleri
2013 yılında düşüş eğilimine
girmekle beraber, yeni Türk
Gıda Kodeksi et fiyatlarında
bir miktar fiyat artışı getir-
miştir. 0,50 TL
0,65 TL
0,80 TL
0,95 TL
1,10 TL
Ocak Nisan Temmuz Ekim
2013 2012 2011 2010
Pınar Süt – 2013-1Y
0%
20%
40%
60%
80%
100%
UHT Light Süt
Toplam UHT Süt
Sürülebilir Peynir
Taze Peynir Labne
Pınar En Yakın Rakip
Toplam süt ürünlerine süt, yoğurt, sürülebilir peynir, tereyağı ve ayran dahil edilmiştir.
Kaynak: Nielsen, 2013 1Y - Ciro Payı
Kaynak: Nielsen
Ürün Pazar Payı Pozisyon
UHT Light Süt 62% Lider
Toplam UHT Süt 30% Lider
Organik Süt * 90% Lider
Zenginleştirilmiş Süt (Çocuk) 54% Lider
Tereyağı 17% İkinci
Homojenize Yoğurt 10% Üçüncü
Sürülebilir Peynir 38% Lider
Taze Peynir 84% Lider
Labne 42% Lider
Krem Peynir 23% Lider
2,7 2,8 2,9
1,4
17,0% 17,9% 17,5%16,4%
0,0
1,0
2,0
3,0
0%
5%
10%
15%
20%
2010 2011 2012 2013 1Y
Süt Ürünleri Pazarı (milyar TL) Pınar Ciro Payı
4
Pazar Payları - I
Kaynak: Nielsen, 2013 1Y - Ciro Payı
* Tahmini Pazar verisidir. Ölçülebilen süt ürünleri pazarı, 2013 1. yarıyılında 2012 1. yarıyılına göre
ciro olarak %1,5 büyümüş, tonaj olarak ise %0,9 daralmıştır.
Hızlı tüketim ürünleri pazarında gıdanın ciro payı, geçtiğimiz yılki %48,4
seviyesinden %47,1 seviyesine gerilemiştir.
Toplam süt pazarının %65’ini oluşturan sade süt pazarında Pınar Süt
%30’luk payıyla en yakın rakibinin 2 katından fazla pazar payına sahiptir.
(Nielsen)
Pınar Süt – 2013-1Y
Kaynak: Nielsen, - Ciro Payı
5
Pazar Payları - II
60,3% 58,9%
64,2% 64,5%
61,8%
26,7% 27,1% 30,1% 31,8%
30,0%
40,9% 39,0% 39,2%41,8%
38,0%
16,9% 18,4% 17,0% 17,2%
16,7%
9,8% 10,9% 11,0% 10,1%10,0%
2009 2010 2011 2012 2013 1Y
UHT Light Süt (Lider)
Toplam UHT Süt (Lider)
Sürülebilir Peynir (Lider)
Tereyağı (İkinci)
Homojenize Yoğurt (Üçüncü)
Pınar Süt – 2013-1Y
Yeni Ürünler & Ürün Farklılaştırmaları
6
Pazar eğilimlerine yanıt veren ve uzmanlığımızı pekiştiren yeni lezzetler. Farklı tüketici segmentleri için
yeni ürünler. Tüketiciler için kolaylık sağlayan çoklu paketler ve promosyonlar.
Pınar Süt – 2013-1Y
Pınar Beyaz Çikolatalı Kampanyası
Pınar Beyaz Çikolatalı ürünü Ekim 2012’de tüketiciye sunuldu. %70 peynir içeren ürün sürülebilir
çikolata tadında ama daha sağlıklı.
Aralık 2012-Şubat 2013 döneminde çizgiüstü ve çizgialtı iletişim ile tanıtıldı.
Pınar Süt – 2013-1Y
Pınar Beyaz Kampanyası
8
“Kahvaltıyı Sevdiren Beyaz” kampanyasına 2012 yılında uzun bir aradan sonra yeni çocuk
kahramanlarla devam edildi.
Pınar Süt – 2013-1Y
Pınar Labne Kampanyası
TV
9
facebook.com/pinarlabne
“Pınar Labne sayesinde yaptıklarınızla meşhur olursunuz” kampanyasına yeni reklamlarla
devam edildi.
Facebook sayfasını beğenen sayısı 83.000’e ulaştı.
Pınar Süt – 2013-1Y
Pınar Krem/Üçgen Peynir Kampanyası
10
“Uzun yıllar iletişim yapılmayan Krem Peynir kategorisine ‘Bana Bana’ kampanyası ile Nisan 2012’de başlandı.
Krem Peynir Bana Bana reklamı döneminde hedef kitlemize ulaşmak ve ürünümüzü denetmek için TV dışında
çeşitli mecralarda etkinlikler yapıldı.
Etkinlik yapılan; Üniversite kampüsleri, iş merkezleri, vapur ve yazlık plajlarda ürünlerimizi simit ve galeta
eşliğinde tattırdık.
Vapurlarda yapılan Flashmob etkinliğinin ise videosu çekildi ve digital ortamda paylaşıldı, toplam 680.000 kişi
tarafından izlendi.
Pınar Süt – 2013-1Y
Pınar Kido Kampanyası
www.kido.com.tr Reklam Dergi ilanı
Haziran-Temmuz döneminde çocukların dikkatini çekebilecek, eğlenebilecekleri unsurlar içeren “Suya Duyarlı Etiket”
promosyonu verildi.
Kampanyamızı anlatmak adına TV reklamı Temmuz döneminde yayında oldu. Birçok oyun sitesinde Kido.com.tr’ye
yönlendiren bannerlar yayınlandı.
Pınar Süt – 2013-1Y
Pınar Sade Süt Kampanyası
Reklam Nostalji Ambalaj
Tüketicilerimizden aldığımız geri bildirimler ve reklam içeriğimize paralel 1/1 Sade Süt ambalajının
önyüzüne eski ambalajımızın görselini taşıyarak, “Büyüme” iletişimimiz sürdürdük.
Pınar Süt – 2013-1Y
YBP83%
İhracat10%
Direkt7%
Ürün Grupları ve Kanal Dağılımı
Süt37%
Peynir27%
Yoğurt ve Ayran11%
Tereyağ7%
Meyve Suyu7%
Sos4%
Diğer7%
13
Ürün Grupları Bazında Net Satışların Kırılımı 2013 1Y
Dağıtım Kanalları Bazında Net Satış Kırılım 2013 1Y
Pınar Süt – 2013-1Y
Sos Tereyağ Meyve Suyu
Diğer Yoğurt ve Ayran
Peynir Süt
2012 1Y 2013 1Y
Satışlarda Büyüme
14
1% 10%
3%
5%
7%
10%
Ürün Grupları Bazında Büyüme Oranları
11%
2013 yılı ilk yarısında net satışlarımız geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %8,6 büyümüştür.
Pınar Süt – 2013-1Y
21,124,6 24,4
28,029,7 29,0
33,3
39,9
19,922,3
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2012 1Y
2013 1Y
PINAR SÜT 2012 yılında Türkiye’nin süt ve süt ürünleri ihracatının
%22’sini tek başına gerçekleştirmiştir.
Pınar Süt 2013 yılının ilk yarısında geçtiğimiz yılın
aynı dönemine göre , ihracatını Dolar bazında
%12 oranında artırmıştır.
Ortadoğu’dan Avrupa’ya, ABD’den Asya’ya 29 ülkeye ihracat
gerçekleşmektedir. 2012 yılında İsviçre, Hong Kong ve Afganistan
da Pınar Süt’ün ihracat yaptığı ülkeler arasına katılmıştır.
Pınar Süt, Paketli Labne Peyniri ile Suudi Arabistan, Kuveyt ve
BAE’de sırasıyla %35, %50 ve %35 pazar payına sahiptir.
Ayrıca Körfez Ülkeleri’ne uzun ömürlü süt, beyaz peynir, Pınar
Beyaz, krema, meyve suyu, yoğurt ve ayran ihraç edilmektedir.
Dış Ticaret Müsteşarlığı tarafından desteklenen
projesinde yer alan en önemli markalardan biridir.
– Pınar Süt, Turquality Projesi kapsamına alınan ilk firmalar
arasında olup bu proje kapsamında ilk 5 yılını başarı ile
tamamlamış; ikinci 5 yılına hak kazanmıştır.
– Turquality® nin amacı “10 yıl içinde 10 dünya markası
yaratmak”tır.
15
10%9%11%
İhracatın Net Satışlar
İçindeki Payı
İhracat
S.Arabistan27%
Irak16%
Kuveyt14%
BAE10%
Kıbrıs6%
Azerbaycan5%
Libya4%
Katar4%
Bahreyn3%
Diğer11%
Yurt Dışı Satışlar Ülke Bazında Kırılım (2013 1Y)
Yurt Dışı Satışlar (Milyon USD)
10%
10%
8%8%9%
7% 7%
Pınar Süt – 2013-1Y
Şanlıurfa Yatırımı 100 bin m² alan üzerine kurulacak Pınar Süt Şanlıurfa Fabrikası, Şanlıurfa ve çevre illerden
toplanacak çiğ sütler ile yıllık 180 milyon litre çiğ süt işleme kapasitesine sahip olacak.
Fabrika’da süt ve sütlü ürünlerin üretimi yapılacaktır. İhtiyaçlar doğrultusunda ürün çeşitliliği
artırılacaktır.
Sağlanacak olan lojistik avantaj ile ürün dağıtma yetkinliğimiz daha da pekiştirilecektir.
Bölge’nin ihracat pazarlarımıza olan yakınlığından fayda sağlanacaktır.
Yatırımın 6. Teşvik Bölgesi’nde yapılması dolayısıyla Yatırım Teşviklerinden faydalanılacaktır.
100 Milyon TL maliyetli yatırım için, 12 Mayıs 2013 tarihinde temeli atılan Fabrika’nın 2013 sonu
itibariyle faaliyetlerine başlaması planlanmaktadır.
16
FİNANSAL SONUÇLAR
Pınar Süt – 2013-1Y
51,9
70,9 63,4
84,6
67,8
31,0 37,9
2008 2009 2010 2011 2012 1Y12 1Y13
34,2
57,8 60,1
72,9
54,8
28,2 31,2
2008 2009 2010 2011 2012 1Y12 1Y13
482,8 480,7
577,1 651,1
727,1
361,4 392,4
2008 2009 2010 2011 2012 1Y12 1Y13
Satış Performansı ve Karlılık
18
2013 yılında, geçtiğimiz yıla göre satışlarımızdaki %8,6
düzeyindeki artış fiyat ve tonaj kaynaklı olarak gerçekleşmiştir.
Tonaj bazındaki artış %1’dir.
Stratejilerimize uygun olarak 2013 yılında da pazar
yatırımlarına ağırlık verilmiştir.
2013 1Y ortalama çiğ süt fiyatlarının, 2012 1Y ortalamasının
üzerinde olmasına rağmen, bu artışın satış fiyatlarımıza
yansıtılmasının ve katma değerli ürünlere odaklanılmasının
etkisiyle karlılığımız artmıştır.
* Amortisman ve KTK dahil faaliyet karı
Net Satışlar (Mn TL) Net Kâr (Mn TL)
FAVÖK* (Mn TL)
CAGR %11 %8,6
%8,6 %9,7
%7,8 %8,0
Pınar Süt – 2013-1Y
Gelir Tablosu
19
(Milyon TL) 30.06.2013 30.06.2012 Fark % Değişim
Net Satışlar 392,4 361,4 30,9 8,6
Satılan Malın Maliyeti (310,7) (293,2) (17,4) 5,9
Brüt Kar 81,7 68,2 13,5 19,8
Ar&Ge Giderleri (3,9) (3,4) (0,4) 12,7
Satış, Dağıtım ve Pazarlama Giderleri(33,8) (27,0) (6,8) 25,1
Genel Yönetim Giderleri (14,1) (12,9) (1,2) 9,1
Faaliyet Karı 29,9 24,8 5,1 20,5
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen
Yatırımların Kârlarındaki Paylar 2,1 0,6 1,5 246,2
Diğer Gelirler 6,0 5,7 0,3 5,0
Diğer Giderler (3,4) (1,5) (1,9) 124,1
Finansal Giderler (Net) (0,5) 3,4 (3,9) (115,1)
Vergi Öncesi Kar 34,0 33,0 1,1 3,3
Vergi (2,8) (4,8) 2,0 (41,6)
Dönem Net Karı 31,2 28,2 3,1 11,0
FAVÖK 37,9 31,0 6,9 22,2
Toplam Varlıklar 617,3 624,1 (6,8) (1,1)
Özsermaye 419,9 398,7 21,2 5,3
Pınar Süt – 2013-1Y
Büyüme Analizi
361,4 Mn TL
392,4 Mn TL
2012 1Y Miktar Fiyat ve Ürün Miksi
Kur 2013 1Y
%8,6
%0,2 %6,9
%1,5
Pınar Süt – 2013-1Y
Kar Marjları
21
* Diğer gelir ve giderler hariç ** Amortisman ve KTK öncesi faaliyet karı
18,0%20,5% 19,9%
17,0%19,6%
22,0%
2010 2011 2012 2Ç12 2Ç13 1Ç13
8,4%
10,5%
6,8%5,4%
6,1%
9,2%
2010 2011 2012 2Ç12 2Ç13 1Ç13
11,0%
13,0%
9,3%
6,8%8,0%
11,4%
2010 2011 2012 2Ç12 2Ç13 1Ç13
10,4% 11,2%
7,5%6,5%
7,8% 8,1%
2010 2011 2012 2Ç12 2Ç13 1Ç13
Brüt Kar Marjları (%) Faaliyet Kar Marjları *(%)
Net Kar Marjları (%) FAVÖK Marjları **(%)
Pınar Süt – 2013-1Y
12
16
22
2Ç12 2Ç13 1Ç13
185 200
192
2Ç12 2Ç13 1Ç13
Çeyrek Dönem Sonuçları
22
►Pazarda fiyat rekabeti devam etmektedir. ►Pazarın üzerinde büyüme stratejimiz çerçevesinde pazarlama yatırımlarımıza ağırlık verilmiştir.
►2013 yılının ikinci çeyreğinde, gerek bir önceki yılın aynı dönemine (%8,2) göre gerekse 2013 yılının ilk çeyreğine (%4) göre satış artışları gerçekleştirilmiştir. ►2013 yılının ikinci çeyreğinde, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre brüt kar marjında meydana gelen artış, gerçekleştirilebilen satış fiyatı artışları ve katma değerli ürünlere odaklanma kaynaklıdır.
* Faiz, Amortisman, KTK ve Vergi öncesi kar
Net Satışlar (Mn TL)
FAVÖK* (Mn TL)
Pınar Süt – 2013-1Y
-140
-120
-100
-80
-60
-40
-20
0
20
40
60
80
100
120
K.V. Ticari Alacaklar K.V. Ticari Borçlar Stoklar
Temel Rasyolar, Net Finansal Borç, Net İşletme Sermayesi
23
►Sürekli risk yönetimine odaklanma
►Etkin çalışma sermayesi yönetimi
►Güçlü bilanço ve likidite yönetimi
30 Haziran 2013 30 Haziran 2012(Milyon TL)
30 Haziran 2013 30 Haziran 2012
Cari Oran 1,45 1,41 Nakit ve Nakit Benzeri Varlıklar 2,51 1,30
Kaldıraç Oranı 0,32 0,36 Kısa Vadeli Krediler 18,96 19,36
KD Finansal Borç / Toplam Fin. Borç 1,00 0,58 Uzun Vadeli Krediler 0,00 13,90
Net Finansal Borç / EBITDA 0,22 0,44 Net Finansal Borçlar * 16,45 31,95
Toplam Finansal Borç / Sermaye 0,05 0,08 * Finansal borç aynı koşullarda Grup Şirketlerine devredilmiştir.
Mn T
L
►İşletme faaliyetlerinden sağlanan
net nakitte artış %41
2012 1Y 2013 1Y
31,6 Mn TL 44,5 Mn TL
Pınar Süt – 2013-1Y
Temettüler
0,08 TL
0,32 TL0,37 TL
0,59 TL
0,13 TL
0,96 TL 0,96 TL
1,22 TL
0,88 TL
79,7%
70,9%
69,2%78,2%
19,6%
88,2% 84,6%
89,4%89,90%
5,1% 7,7% 5,9% 8,7%3,3%
10,7%5,8%
7,1%4,7%
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Hisse Başı Net Temettü Temettü Ödeme Oranı Temettü Verimi
Pınar Süt – 2013-1Y
2013 1Y Değerlendirmesi
25
►USK tarafından uygulanan taban fiyat yöntemine bağlı olarak çiğ süt fiyatlarındaki dalgalanma azalmış ancak; 2013 1Y çiğ süt taban fiyatları 2012 1Y fiyatlarının %12 üzerinde gerçekleşmiştir.
►2013 yılında pazar payını artırma stratejimiz çerçevesinde pazarlama yatırımlarına ağırlık verilmeye devam edilmiştir.
►Yeni ürünler ve pazar eğilimlerine yanıt veren yeni ambalaj çeşitlendirmesi yapılmıştır.
►Masraf tasarrufları ile maliyet düşürücü tedbirler ve üretimde verimliliği artırmaya yönelik projeler sürdürülmüştür. (OMI-Yalın Altı Sigma projeleri)
Pınar Süt – 2013-1Y
Strateji ve Hedefler
26
Etkin fiyat yönetimi
Yaygın dağıtım
Sosyal medyanın etkin kullanımı
Ev dışı tüketim kanalını geliştirerek
İhracat satışlarını Körfez Ülkeleri dışında da artırarak
Pazarlama yatırımlarımıza devam ederek
bulunduğumuz segmentlerde pazarın üzerinde büyüme sağlamak
Pınar Süt – 2013-1Y
105,85
16,80
0,00
5,00
10,00
15,00
20,00
-
20
40
60
80
100
120
140
160
İMKB-TÜM'e göre (sol eksen) PNSUT (Sağ eksen)
0
5
10
15
20
25
-
20
40
60
80
100
120
140
160
Pınar Süt Hissesinin Mutlak ve Göreceli Performansı (İMKB-TÜM İle Kıyaslı)
İMKB-TÜM'e göre (sol eksen) Series3 PNSUT (Sağ eksen)
%31,8 %44,9 %30,5 %12,6 %5,5 %8,8
27
Ortaklık&İştirak Yapısı – Hisse Performansı
KURUMSAL YÖNETİM DERECELENDİRME NOTU: 8,87 Bir önceki yıl 8,34 olan derecelendirme notumuz 2012 yılı değerlendirmesi sonucunda yükseltilmiştir.
Ortaklık Yapısı Hisse Performansı
31.12.2010 = 100
Pınar Süt – 2013-1Y
Bu sunum hisse senetlerinin alınıp satılması ile ilgili bir teklif ya da öneri niteliği taşımaz ve hiçbir hukuki anlaşma ya da sözleşmeye baz oluşturmaz. Sunumda şirket yönetiminin gelecekte olması muhtemel olaylara ilişkin bugünkü görüşlerine yer verilmiştir. Tahminler temel mantık kurallarına dayandırılmasına rağmen, değişkenler ve tahminlere baz oluşturan varsayımlardaki değişiklikler tahminlerden önemli oranda sapmalara sebep olabilir. Ekteki sunumun yatırım amaçlı kullanılmasına bağlı olarak oluşabilecek herhangi bir zarardan Pınar Süt Mamülleri San. A.Ş. ile iştirakleri, danışmanları, yöneticileri ve çalışanları sorumlu tutulamaz.
Şirketin mali tablolarına www.kap.gov.tr ve www.pinar.com.tr web sitelerinden erişim sağlanabilir.
Yatırımcı İlişkileri Birimi
Tel: 90 232 482 22 00 Faks: 90 232 484 17 89 [email protected]
Yasal Uyarı ve İletişim Bilgileri
28
Teşekkür ederiz.