Download - Profarma Teleconferência Aquisição Casa Saba
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Uma Nova Companhia
Para um Novo Mercado
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Profarma | Considerações Iniciais
Esta apresentação não constitui uma oferta, convite ou pedido de qualquer forma, para a subscrição ou compra de ações ou qualquer outro instrumento
financeiro, nem esta apresentação ou qualquer informação aqui contida formam a base de qualquer tipo de contrato ou compromisso.
Este material não deve ser entendido como aconselhamento a potenciais investidores. Estas informações não se propõem estarem completas e estão
sob a forma de resumo. Nenhuma confiança deveria ser realizada na exatidão das informações aqui presentes e nenhuma representação ou garantia,
expressa ou implícita, é feita em relação à exatidão da informação aqui presente.
Esta apresentação contém afirmações que podem contemplar previsões futuras e estas são somente previsões, não garantias de performance futura. Os
investidores são avisados de que tais previsões acerca do futuro estão e serão sujeitas a inúmeros riscos, incertezas e fatores relacionados às operações
e aos ambientes de negócios da Profarma, tais como: pressões competitivas, a performance da economia brasileira e do setor farmacêutico, mudanças
em condições de mercado, entre outros fatores presentes nos documentos divulgados pela Profarma. Tais riscos podem fazer com que os resultados da
Companhia sejam materialmente diferentes de quaisquer resultados futuros expressos ou implícitos em tais afirmações acerca do futuro.
Embora a Profarma acredite que as expectativas e premissas contidas nas declarações e informações prospectivas sejam razoáveis e baseadas em
dados atualmente disponíveis à sua administração, a Profarma não pode garantir resultados ou acontecimentos futuros. A Profarma isenta-se
expressamente do dever de atualizar qualquer uma das declarações e informações prospectivas.
Tratam-se de informações resumidas sem intenção de serem completas, que não devem ser consideradas por investidores potenciais como
recomendação. Esta apresentação é estritamente confidencial e não pode ser divulgada a nenhuma outra pessoa. Não fazemos nenhuma declaração
nem damos nenhuma garantia quanto à correção, adequação ou abrangência das informações aqui apresentadas, que não devem ser usadas como
base para decisões de investimento.
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Crescimento de Longo Prazo
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Profarma | Estratégia de Crescimento de Longo Prazo
Aquisições
selecionadas
Novos
Segmentos
Expansão
Regional
A estratégia de crescimento de longo prazo da Profarma está fundamentada em 3 principais vetores:
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Profarma | Estratégia Combina Visão de Mercado e Qualidade na Execução
A Profarma vem ativamente implementando uma estratégia para
diversificar o seu business de distribuição de produtos
farmacêuticos, entrando em novos segmentos como:
Segmento Hospitalar;
Especialidades (vacinas, produtos dermatológicos,
produtos de maior valor agregado, etc);
Serviços de valor agregado para a indústria;
Varejo.
Os novos segmentos de atuação da Profarma complementam e
fortalecem a sua posição na indústria:
Segmentos com maiores margens;
Sinergias logísticas;
Sinergias de armazenagem;
Sinergias de compras.
Segmento de Atuação
Hospitalar Especialidades Varejo
Escala
P
reço
Q
ualid
ad
e
Dif
ere
nc
iaç
ão
Pro
du
tos
Atr
ibu
tos
Distribuição Serviços
Foco Inicial Abordagem de
sinergias
Portfólio
selecionado
Posicionamento Estratégico Comentários
Novo Foco
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CE
PE
Timeline
Paraná
Minas
Gerais Espírito
Santo
Hospitais
SP
Bahia
DF IPO
Vacinas
Mercado CAGR (97-00) = 12% Mercado CAGR (04-10) = 12%
K+F
(SP)
Dimper
(RS)
GO
Prodiet Hospitais
RJ
Cresc. Orgânico / Novas Regiões Novos Segmentos / Produtos Aquisições Selecionadas
Arpmed
1998 1999 1996 2001 2003 2004 2005 2006 2007 2009 2011 2012
Histórico de sucesso comprovado: habilidade única para entrada em novas regiões e segmentos e para realizar
aquisições de sucesso.
Profarma | Principais Eventos
Mercado (9M11-9M12) = 17%
Casa Saba
Brasil
2013
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Profarma | Crescimento em Números
1.102
2003
1.443
2004
1.725
2005
1.968
2006
2.596
2007
2.940
2008
3.042
2009
3.133
2010
3.317
2011
2.832
9M12
Em R$ Milhões
8,4% 9,3% 9,6% 9,6% 11,5% 11,7% 10,9%* 10,2%* 9,2%* 9,0%*
Market Share | * Excluindo o efeito dos similares
Evolução da Receita Bruta
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Profarma | Abertura de Receita e Ebitda
68,1
2006
80,1
2007
78,7
2008
110,7
2009
79,9
2010
75,9
2011
73,4
9M12
Em R$ MM e em % Receita Líquida
Ebitda e Margem Ebitda
3,5 3,9
3,1
4,3
3,0 2,7
3,1
Em % Receita Bruta
Diversificação
Ebitda Margem Ebitda (%)
67,7% 69,7% 66,5%
55,4%
5,7% 5,7% 7,0%
8,6%
17,8% 17,8% 18,9%
13,5%
6,7% 4,1% 4,5%
7,1%
2,0% 2,7% 3,1%
12,6%
2,7%
2006 2008 2010 9M12
Branded Genéricos OTC
Perfumaria Hospitalar + Vacinas Especiais
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Dinâmica do Setor
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Distribuição e Varejo Farmacêutico Mundial | Visão Geral
% Mercado Total Em € bilhões
Fonte: IMS Health 2010. Fonte: J.P. Morgan
100% 93% 92%
72% 64% 61% 58% 55%
39%
13%
6,6
2,9 2,5 1,8
4,2
1,9 2,5
3,9
10,4
4,3 5,5
19
30 23 21 21
16
24
36
43 42
35
43% 57%
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Valor das Transações # de Transações
Países desenvolvidos: processo
de consolidação nos últimos 15
anos, atualmente concentrada
em poucos players
Estimulado pela escalabilidade
inerente ao setor, que alavanca os
resultados das companhias por meio
de maior volume, melhores condições
de negociação com fornecedores e,
consequentemente maiores margens
Esta tendência beneficiou as
companhias com maior escala e
eficiência, capazes de operar
mantendo retornos e
rentabilidades atrativos
Market Share dos Top 3 Distribuidores Transações de M&A na Distribuição e no Varejo
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Distribuição e Varejo Farmacêutico Mundial | Principais Tendências
Fonte: IMS Health
Ranking de Distribuidores no Mundo
Distribuidora Crescimento 11/10 Vendas Margem Ebitda Misto Ranking
13,0%
2,9%
-3,0%
3,0%
4,0%
3,0%
31,2
30,8
28,8
112,0
102,6
80,2
6,4%
3,0%
2,6%
2,1%
1,8%
1,6%
1
2
3
4
5
6
n.a
Forte participação com redes próprias
Participação com foco em serviços / franquias
Modelo Misto: Uma Realidade no Mundo, com Diferentes Focos
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Mercado Farmacêutico Brasileiro | Visão Geral
Uma combinação única de elevado crescimento e sólidos fundamentos do setor.
7,0 8,3 9,4 10,3 11,2 11,6 13,1 14,4
16,6 18,3
20,9 23,2
26,1 30,0
36,0
41,8
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Desempenho das Vendas no Setor Farmacêutico Brasileiro 1996-2011 (R$ bilhões)
1997: Crise Asiática
1998: Crise Russa
1999: Depreciação do Real
2000: Estouro da bolha da Internet
2001: Argentina
Default
2002: Crise Pré-Eleição
de Lula
2003-04: 1°s anos de
mandato Lula
2004: Escândalo
Mensalão
2006: Reeleição
de Lula
2008: Crise do
Subprime
Fonte: IBGE, Farmácia Popular, Health, OMS, IMS, Brazil Central Bank
Macro Drivers Micro Drivers Timing
Aumento de Renda Envelhecimento da
População Genéricos Marcas Regionais
Mercados
Fragmentados Formalização
14 Fonte: IMS, IBGE
Área Total (Km²)
Nº Farmácias
Mercado Total
8.5 milhões
60 mil
R$ 41.8 Bi
Peso: 4,1%
Mercado: R$ 1,7 bilhão
Área: 3.853.327 km²
Nº Farmácias: 4,3 mil
Peso: 16,3%
Mercado: R$ 6,8 Bilhão
Área: 1.554.257 km²
Nº Farmácias: 4,3 mil
Peso: 54,6%
Mercado: R$ 22,8 bilhões
Área: 924.511 km²
Nº Farmácias: 27,2 mil
Peso: 17,2%
Mercado: R$ 7,2 bilhões
Área: 575.410 km²
Nº Farmácias: 12,4 mil
Peso: 7,8%
Mercado: R$ 3,2 bilhões
Área: 1.606.372 km²
Nº Farmácias: 6,7 mil
Distribuição no Brasil | Mercado Fragmentado com Elevada Competição
Peso dos Top 3 Distribuidores por Região Geográfica Visão Geral Distribuição
• Altamente fragmentado: top 3 representam 42% do
mercado no Brasil, comparado a 92% nos EUA,
72% no México e 55% na Argentina;
• Consolidação lenta: passivos e contingências,
principalmente trabalhistas e tributárias, retardam
consolidação na distribuição;
• Margens pressionadas pela consolidação do
varejo;
• Redução de parte dos benefícios fiscais.
28%
42%
2006 2011
To
p 3
Fonte: IMS, IBGE
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Distribuição no Brasil | Mercado Fragmentado com Oportunidades
A Profarma possui escala, uma plataforma operacional eficiente e capacidade de execução necessários para
criar um dos maiores players mistos de distribuição do Brasil.
Fonte: IMS Health
Distribuidora Medicamentos Vacinas Hospitalar Higiene e Beleza Specialties Varejo Serviços
Atacado / Distribuição Mercado Europeu / Americano
Segmentos de Atuação dos Principais Distribuidores de Produtos Farmacêuticos no Brasil
Governo
• O segmentos de distribuição de produtos farmacêuticos ainda é muito mais fragmentados do que o observado
nos mercados dos Estados Unidos e Europa;
• Os principais distribuidores brasileiros ainda não tiveram a necessidade de migrar seus modelos de negócios
para o padrão europeu (modelo misto) ou americano (com serviços).
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Varejo ainda muito fragmentado, com aproximadamente 60 mil drogarias no país. Lojas independentes continuam a
desempenhar um papel importante no setor de varejo – Principais cadeias no Brasil estão se consolidando pela
expansão geográfica e ao mesmo tempo cadeias médias estão se consolidando regionalmente.
Varejo no Brasil | Mercado Fragmentado
Principais Pontos de Consolidação – 2011
Fonte: Media publications. IMS Distribution Study.
Presença de Redes por Região do País
Grupos Nomes # Lojas Mercado Relevante Redes S SE CO NE N
Raia Drogasil
DSP Pacheco
Pague menos
Brazil Pharma
Araújo
Panvel
Nissei
Onofre
Extrafarma
Drogasmil
Venâncio
Drogal
Angélica
Drogãosuper
Indiana
A Nossa Drog
Permanente
São Bento
Moderna
Santa Lúcia
Minas Brasil
Ago 2011
Ago 2011
Brazil Pharma
Estrela Galdino
Guararapes
Farmais
Droga Raia 389
Drogasil 363
São Paulo 374
Pacheco 348
Pague Menos 466
Araújo 99
Catarinense 197
Nissei 209
Panvel 274
Ultrafarma 6
Bigfarma 86
Bom Preço 180
Big Bem (PA) 128
Rosário (DF) 85
Venâncio 17
Extrafarma 177
Mais Econômica (RS) 187
Santana (BA) 103
Onofre 39
São João (RS) 240
Outras Redes Outras 3.713 12,8%
Independentes Independentes 57.825 48,3%
Redes Top 5 23,3%
Redes Top 6-10 7,2%
8,5% Redes Top 11-20
Bifarma
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Varejo no Brasil | Oportunidade de Consolidação do Varejo
2011
776 828
2012 2009
582
688
2010 2011
737
1.050
2012 2009
423 503
2010 2011
489
2012
555
2009
333 400
2010
Histórico de Crescimento de 3 dos 5 Maiores Players – Número de Lojas
Venda Ebitda L. Líq.
R$4,7bi R$151,4mi R$271,5mi
Venda Ebitda L. Líq.
R$2,6bi R$95,7mi R$155,4mi
Venda Ebitda L. Líq.
R$2,9bi R$109,1mi R$232,2mi
2011 2011 2011
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Integração Vertical: Modelo
Misto no Brasil e no Mundo
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Modelo Misto | Movimentações Recentes na América Latina Seguindo a Tendência Mundial
Chile México
Peru
• A Socofar é um dos três maiores distribuidores de
produtos farmacêuticos no Chile;
• Possui a maior rede de varejo do país (Farmacias Cruz
Verde), com uma plataforma de mais de 500 lojas,
consolidada após a aquisição da Farmacias Conosur em
2001 (#4 do setor).
• Fundado em 1892, o Grupo Casa Saba é o maior
distribuidor de produtos farmacêuticos do México com
US$ 2,8 bilhões de receita líquida em 2010;
• O Grupo Casa Saba também atua no segmento de varejo,
encerrando o ano de 2009 com mais de 160 lojas sob as
bandeiras Farmacias ABC e Farmacias Provee de
Especialidades (no México) e Drogasmil (no Brasil);
• Em outubro de 2010, o Grupo Casa Saba adquiriu a
Farmacias Ahumada AS, se tornando o maior distribuidor
misto da América Latina, com uma plataforma de varejo
de aproximadamente 1.500 lojas operando no México,
Brasil, Chile e Peru.
• A Quimica Suiza, distribuidora líder de produtos
farmacêuticos no Peru, adquiriu em 2011 a Boticas BTL,
uma das maiores redes de farmácias do país, totalizando
uma plataforma de varejo de mais de 300 lojas.
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Modelo Misto | A Realidade Brasileira em Mudança
Exemplos de Distribuidores de Produtos Farmacêuticos Brasileiros migrando para o Modelo Misto
• O Grupo Jorge Batista, um dos maiores distribuidores do nordeste do Brasil, possui a rede
de varejo Globo Guararapes (com 30 lojas no Rio Grande do Norte), adquiriu recentemente a
rede Lusitana (com 25 lojas no Piauí) e está em negociações com a Drogaria Ceará (que
possui 20 lojas em Fortaleza).
• Fundada em 1972, a Distribuidora Brasil atua na distribuição de produtos farmacêuticos no
estados do MT e MS. Atua no segmento de varejo através da Drogaria São Bento, rede de
drogarias com aproximadamente 75 lojas localizadas no MT e MS.
• Sediada em Ribeirão Preto (SP), a Drogacenter é uma distribuidora de medicamentos com
atuação nos estados de SP, MG, GO e RJ. A companhia possui uma das maiores redes de
drogarias do interior de São Paulo (Drogão Super), com mais de 50 lojas na região, na
baixada Santista e no sul de Minas Gerais.
• A Imifarma é uma distribuidora de produtos farmacêuticos sediada em Belém (PA). A
companhia possui a rede de farmácias Extrafarma com mais de 150 lojas localizadas no
Pará, Maranhão e Ceará.
• A Dimed é um dos primeiros distribuidores a adotar o modelo misto no Brasil. Atua no
segmento de com a bandeira Panvel, sendo atualmente a maior rede de farmácias da região
sul do país com 290 lojas.
Nordeste
Centro-Oeste
Sudeste
Norte
Sul
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Modelo Misto | Principais Vantagens para a Profarma
A integração vertical traz à Profarma diversas oportunidades de maior criação de valor.
Complementaridade
Acesso estratégico a
Informações e as necessidades
do mercado poderão alavancar novos
negócios (ex: prestação de serviços
adicionais à indústria e ao varejo)
Crescimento
Ingresso no varejo, mercado
fragmentado, com múltiplas
oportunidades
de consolidação.
Ganhos de Eficiência / Sinergias
Estrutura combinada de gestão, com
otimização logística, integração dos
sistemas e processos e diluição
das despesas e eliminação de
redundâncias.
Incremento da Margem Bruta
Adoção das melhores condições de
compra e margem bruta e alavancagem
da escala combinada de compras
em novas negociações
comerciais.
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Aquisição da Casa Saba Brasil
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• Duas marcas fortes no mercado: “Drogasmil” e
“Farmalife” com posicionamento complementar;
• Plataforma de 85 Lojas;
• Receita Bruta de R$ 332,8 milhões em 2011;
• Posição de liderança no Rio de Janeiro (2º maior
mercado do Brasil);
• Forte presença em shopping centers (ambiente
menos competitivo);
• Participação relevante no segmento de higiene e
beleza e dermocosméticos.
Cobertura Geográfica Destaques Resumo da Transação
Profarma | Visão Geral da Casa Saba Brasil
• Aquisição de 100% do capital total da Casa Saba
Brasil Drogarias S.A. (Drogasmil / Farmalife) por R$
87,0 milhões de reais, a serem pagos líquidos dos
saldos de dívida e caixa;
• 100% pago após a aprovação da operação pelo
CADE.
Cobertura Geográfica
RJ
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Casa Saba Brasil | Racional da Transação
Diversificação
e Escala
Entrada robusta no segmento de varejo através de uma plataforma com 85 lojas, sendo uma
das maiores redes de farmácias do Brasil, 2ª maior no Rio de Janeiro;
Criação de uma das maiores plataformas mistas de distribuição e varejo farmacêutico da
América Latina e a maior no Brasil.
Companhia com posição diferenciada para ser um importante player no processo de
consolidação do setor;
Maior flexibilidade e capilaridade para a entrada em novos mercados onde a Profarma já
possui operações (suporte do time local da Profarma).
Crescimento
Apoio dos gestores regionais da indústria, gerando possíveis sinergias em compras, verbas de
marketing, logística e back-office;
Otimização tributária no Rio de Janeiro;
Maior facilidade na gestão e integração das operações de varejo.
Sinergias
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Distribuição
3º maior distribuidora do País, com 12
centros de distribuição e atuação
nacional;
A Companhia conta também com duas
plataformas (Prodiet e Arpmed),
voltadas para os segmentos de
hospitais, governo e specialties.
Modelo de operação misto
(distribuição + varejo) já comprovado
no mercado Europeu;
Maior oportunidade de consolidação:
mais de 80% dos pontos de vendas
no Brasil ainda são lojas
independentes.
Profarma | uma Nova Companhia
Modelo Misto
Mercado Fragmentado Expansão Regional Consolidada e
Diversificação de Canais e Produtos
+
Varejo
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Cobertura de Analistas
27
Companhia Analista Telefone Email
Credit Suisse Marcel Moraes (55 11) 3841-6302 [email protected]
Banco Fator Gabriel Gaetano (55 11) 3049-9480 [email protected]
BTG Pactual João Carlos dos Santos (55 11) 3383-2384 [email protected]
Juliana Rozenbaum (55 11) 3073-3040 [email protected] Itaú BBA
Fernando Amaral (55 11) 3048-6088 [email protected] Morgan Stanley
Andre Parize (55 11) 5171-5870 [email protected] Votorantim
Merrill Lynch Mauricio Fernandes (55 11) 2188-4236 [email protected]
Profarma | Cobertura de Analistas
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Contatos RI
Max Fischer | Diretor Financeiro e de RI
Beatriz Diez | Gerente de RI
Telefone.: 55 (21) 4009-0276 | E-mail: [email protected] | www.profarma.com.br/ri