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Sua personalidade e suas finanças
Bernardo Fonseca Nunesa
a Centro de Ciências Comportamentais, Universidade de Stirling
CVM, Rio de Janeiro, 25 de Agosto de 2016
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Educação financeira Habilidades psicológicas Dimensões da personalidade Papel da regulação
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1 Educação financeira
2 Habilidades psicológicas
3 Dimensões da personalidade
4 Papel da regulação
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1 Educação financeira
2 Habilidades psicológicas
3 Dimensões da personalidade
4 Papel da regulação
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Intervenções educacionaisQual o impacto?
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É possível tornar alguem financeiramente capaz? 188 artigos.[Fernandes et al, 2014]
A educação financeira afeta o comportamento financeiro? 168artigos [Miller et al, 2015]
Fernandes, D.; Lynch Jr, J. e Netemeyer, R. (2014).Financial literacy, financial education and downstream financial behaviours.Management Science, 60(8): 1861-1883.
Miller, M.; Reichelstein, J.; Salas, C. e Zia, B. (2015).Can you help someone become financially capable? A meta-analysis of theliterature.World Bank Research Observer.
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Intervenções educacionaisMeta-análises
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1 As meta-análises mostram que as intervenções tentadasaté agora tiveram um efeito insignificante sobre ocomportamento financeiro;
2 Em estudos que incluem fatores psicológicos na análise, oefeito da educação financeira é nulo ou muito baixo;
3 Os efeitos dominantes são capturados por fatores como[Fernandes et al, 2014]:
Habilidade numérica e propensão ao planejamentofinanceiro;Confiança em informações financeiras e apetite paraassumir riscos de investimento.
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Conhecimento financeiroQual o impacto sobre o comportamento financeiro?
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1 As meta-análises mostram que as intervenções tentadasaté agora tiveram um efeito insignificante sobre ocomportamento financeiro;
2 Em estudos que incluem fatores psicológicos na análise, oefeito da educação financeira é nulo ou muito baixo;
3 Os efeitos dominantes são capturados por fatores como[Fernandes et al, 2014]:
Habilidade numérica e propensão ao planejamentofinanceiro;Confiança em informações financeiras e apetite paraassumir riscos de investimento.
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Conhecimento financeiroQual o impacto sobre o comportamento financeiro?
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1 As meta-análises mostram que as intervenções tentadasaté agora tiveram um efeito insignificante sobre ocomportamento financeiro;
2 Em estudos que incluem fatores psicológicos na análise, oefeito da educação financeira é nulo ou muito baixo;
3 Os efeitos dominantes são capturados por fatores como[Fernandes et al, 2014]:
Habilidade numérica e propensão ao planejamentofinanceiro;Confiança em informações financeiras e apetite paraassumir riscos de investimento.
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Conhecimento financeiroQual o impacto sobre o comportamento financeiro?
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Autocontrole, educação financeira e endividamento[Gathergood, 2012]
Gathergood, John (2012).Self control, financial literacy and consumer over-indebtedness.Journal of Economic Psychology, 33(3): 590-602.
Autocontrole > Letramento financeiro → Endividamento
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Baixo autocontroleMais endividamento
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1 Educação financeira
2 Habilidades psicológicas
3 Dimensões da personalidade
4 Papel da regulação
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1 CognitivasHabilidade numéricaMemória e atençãoFluência verbal
2 Não-cognitivasAutocontroleConscienciosidadePropensão ao planejamentoPropensão ao risco
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Habilidades psicológicasExemplos
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1 CognitivasHabilidade numéricaMemória e atençãoFluência verbal
2 Não-cognitivasAutocontroleConscienciosidadePropensão ao planejamentoPropensão ao risco
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Habilidades psicológicasExemplos
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Daly, Delaney, Egan and Baumeister (2015)
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Baixo autocontrole na infânciaDesemprego na vida adulta
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Habilidades não-cognitivasConscienciosidade/ Escrupulosidade
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Boyce et al (2016, PSPB): diferenças individuais
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Habilidades não-cognitivasConscienciosidade/ Escrupulosidade
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Boyce et al (2011): reação à deficiência em termos de bem-estar.
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Habilidades não-cognitivasSimpatia/amabilidade
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e.g. 2006 National Longitudinal Study of Youth EUA$1000 hoje ou $1000 + (V1) em 1 ano?$1000 hoje ou $1000 + (V2) em 1 mês?
Fator de desconto 1 [intervalo de 1 ano]
F1(ano) =1000
1000 + V1
Fator de desconto 2 [intervalo de um mês]
F2(mês) =[
10001000 + V2
]12
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Paciência e autocontrole
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Um indivíduo com preferências temporais consistentes deve tero mesmo fator de desconto (anualizado) no intervalo de 1 mêse no intervalo de 1 ano.
Escolhas consistentes
F1(ano) = F2(mês)
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Paciência e autocontrole
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Sistema 1: rápido, automático, emotivo;Sistema 2: lento, controlado, lógico.
Escolhas inconsistentes
S1("quente") > S2("frio")
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Paciência e autocontroleSistema dual de tomada de decisões
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Exemplo:Ao ter que escolher ganhar R$1000 hoje ou R$1100 nomês que vem, muitas pessoas escolhem a primeira opção;
Já ao ter que escolher entre ganhar R$1000 daqui a umano e R$1100 daqui a um ano e um mês, muitos decidemesperar um mês a mais pelos R$100 adicionais;
Outros exemplos são: poupança para aposentadoria,dieta, atividade física, tabagismo etc.
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Paciência e autocontroleInconsistência temporal
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$1000 hoje ou $1000 + (V1) em 1 ano?$1000 hoje ou $1000 + (V2) em 1 mês?
Impaciência
δ =
(1000 + V21000 + V1
) 1211
Viés do presente
β =
(1000
δ(1000 + V1)
)
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Paciência e autocontrole
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Impaciência e viés do presente determinam a obesidade[Courtemanche et al, 2015]
Courtemanche, C.; Heutel, G. e McAlvanah, P. (2015).Impatience, incentives and obesity.Economic Journal, 125(582): 1-31.
link
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Paciência e autocontroleAplicação empírica
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Courtemanche (2015, EJ): obesidade
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Paciência e autocontroleAplicação empírica
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Courtemanche (2015, EJ):F1 = 0.59 (0.25);F2 = 0.28 (0.34);δ = 0.80 (0.20);β = 0.75 (0.35).
Amostra = 5982, 2006 NLSY EUA. Desvios-padrão entre parênteses.
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Paciência e autocontroleAplicação empírica
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F1 F2 Beta DeltaAnual F1 - - - -Mensal F2 0.58 - - -Beta 0.50 0.75 - -Delta 0.73 0.09 -0.13 -Ensino superior 0.10 0.07 0.11 0.02Habilidade cognitiva 0.13 0.11 0.22 -0.02Riqueza (líquida) 0.11 0.08 0.11 0.03Dívida no cartão -0.07 -0.02 -0.03 -0.03Já declarou falência -0.05 -0.03 -0.03 -0.02Fumante -0.07 -0.02 -0.07 -0.03
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Paciência e autocontroleCorrelações
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1 Taxa de descontoPagamento "hoje" versus "2 semanas";
2 Procrastinação (em dias) para completar uma tarefaJogo online de 20min (com prazo de 2 semanas)Matrícula no MBA
3 Pagamento em cheque (não em dinheiro)Permitiu observar o tempo até trocar o cheque
23 / 46Sua personalidade e suas finanças
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Procrastinação e impaciênciaReuben, Sapienza e Zingales (2015, JBEE)
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1 Taxa de descontoPagamento "hoje" versus "2 semanas";
2 Procrastinação (em dias) para completar uma tarefaJogo online de 20min (com prazo de 2 semanas)Matrícula no MBA
3 Pagamento em cheque (não em dinheiro)Permitiu observar o tempo até trocar o cheque
23 / 46Sua personalidade e suas finanças
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Procrastinação e impaciênciaReuben, Sapienza e Zingales (2015, JBEE)
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1 Taxa de descontoPagamento "hoje" versus "2 semanas";
2 Procrastinação (em dias) para completar uma tarefaJogo online de 20min (com prazo de 2 semanas)Matrícula no MBA
3 Pagamento em cheque (não em dinheiro)Permitiu observar o tempo até trocar o cheque
23 / 46Sua personalidade e suas finanças
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Procrastinação e impaciênciaReuben, Sapienza e Zingales (2015, JBEE)
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24 / 46Sua personalidade e suas finanças
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Taxas de desconto(Reuben et el., 2015)
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1 A amostra era de alunos do MBA de ChicagoHabilidosos numericamente e educados financeiramente
2 ResultadoMaioria dos que preferiram receber o pagamentoimediatamente (e não em duas semanas) demorou maisde duas semanas para trocar o cheque por dinheiro.
25 / 46Sua personalidade e suas finanças
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Impacientes que procrastinam(Reuben et el., 2015)
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1 A amostra era de alunos do MBA de ChicagoHabilidosos numericamente e educados financeiramente
2 ResultadoMaioria dos que preferiram receber o pagamentoimediatamente (e não em duas semanas) demorou maisde duas semanas para trocar o cheque por dinheiro.
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Impacientes que procrastinam(Reuben et el., 2015)
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26 / 46Sua personalidade e suas finanças
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Procrastinação e impaciência
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1 Indivíduos preveem que terão a tentação de sacar dinheirode suas poupanças
2 Alguns decidem alocar seu dinheiro em investimentosmenos líquidos
3 Consciência → poupança para aposentadoria (Goda et al.,2015)
27 / 46Sua personalidade e suas finanças
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Conscienciosidade e autocontrole
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1 Indivíduos preveem que terão a tentação de sacar dinheirode suas poupanças
2 Alguns decidem alocar seu dinheiro em investimentosmenos líquidos
3 Consciência → poupança para aposentadoria (Goda et al.,2015)
27 / 46Sua personalidade e suas finanças
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Conscienciosidade e autocontrole
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1 Indivíduos preveem que terão a tentação de sacar dinheirode suas poupanças
2 Alguns decidem alocar seu dinheiro em investimentosmenos líquidos
3 Consciência → poupança para aposentadoria (Goda et al.,2015)
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Conscienciosidade e autocontrole
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1 Experimento de alocação de recursosConta de poupança com comprometimento (penalidade)Conta de poupança normal
2 Resultados:Com retorno iguais: 1/2 recursos na conta comcomprometimentoMesmo quando a taxa de retorno paga pela conta comcomprometimento era a menor, em média, 1/4 dosrecursos foram alocados nessa conta
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Educação financeira Habilidades psicológicas Dimensões da personalidade Papel da regulação
Demanda por comprometimento em poupançaBeshears et al. (2015)
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1 Experimento de alocação de recursosConta de poupança com comprometimento (penalidade)Conta de poupança normal
2 Resultados:Com retorno iguais: 1/2 recursos na conta comcomprometimentoMesmo quando a taxa de retorno paga pela conta comcomprometimento era a menor, em média, 1/4 dosrecursos foram alocados nessa conta
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Demanda por comprometimento em poupançaBeshears et al. (2015)
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Viés do presente e sofisticação
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GanânciaBoa ou ruim para a sua vida financeira?
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1 Produtividade → ambição = motor da economia;
2 Destrutividade → crises financeiras, desastres ambientais.
3 Comportamento típico = nunca possui o suficiente.
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GanânciaBoa ou ruim para a sua vida financeira?
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1 Produtividade → ambição = motor da economia;
2 Destrutividade → crises financeiras, desastres ambientais.
3 Comportamento típico = nunca possui o suficiente.
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GanânciaBoa ou ruim para a sua vida financeira?
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1 Produtividade → ambição = motor da economia;
2 Destrutividade → crises financeiras, desastres ambientais.
3 Comportamento típico = nunca possui o suficiente.
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GanânciaBoa ou ruim para a sua vida financeira?
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O estudo elabourou uma escala de ganância e demonstrou queela está diretamente relacionada com autointeresse, inveja,materialismo e impulsividade; e inversamente relacionada comautocontrole e satisfação com a vida. Nenhuma relação comfiliação religiosa. [Seuntjens et al, 2015]
Seuntjens, T.; Zeelenberg, M.; van den Ven, N. e Breugelmans, S. (2015).Dispositional greed.Journal of Personality and Social Psychology, 108(6).
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GanânciaBoa ou ruim para a sua vida financeira?
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A Financial Conduct Authority do Reino Unido elaborou umestudo qualitativo sobre o perfil das vítimas de fraudesfinanceiras [FCA and NetCen, 2014]
FCA e NatCen. (2014).Understanding victims of financial crime. A qualitative study with people affectedby investment fraud.Research papers, March.
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Personalidade e fraudes financeirasO perfil das vítimas
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O estudo identificou 4 categorias de vítimas, sendo que umadelas, a dos Dabblers, possui características peculiares:
São gananciosos → suscetíveis às táticas dosfraudadores;Possuem dinheiro para investir;Desconfiam da atitude do fraudador, porém devido ao focona possibilidade de retorno alto e rápido, acabamdecidindo por fazer uma "pequena aposta".
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Personalidade e fraudes financeirasO perfil das vítimas
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O estudo identificou 4 categorias de vítimas, sendo que umadelas, a dos Dabblers, possui características peculiares:
São gananciosos → suscetíveis às táticas dosfraudadores;Possuem dinheiro para investir;Desconfiam da atitude do fraudador, porém devido ao focona possibilidade de retorno alto e rápido, acabamdecidindo por fazer uma "pequena aposta".
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Personalidade e fraudes financeirasO perfil das vítimas
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O estudo identificou 4 categorias de vítimas, sendo que umadelas, a dos Dabblers, possui características peculiares:
São gananciosos → suscetíveis às táticas dosfraudadores;Possuem dinheiro para investir;Desconfiam da atitude do fraudador, porém devido ao focona possibilidade de retorno alto e rápido, acabamdecidindo por fazer uma "pequena aposta".
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Personalidade e fraudes financeirasO perfil das vítimas
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Personalidade e fraudes financeiras
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1 Educação financeira
2 Habilidades psicológicas
3 Dimensões da personalidade
4 Papel da regulação
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5 grandes dimensões
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Extroversão é significativamente associada com (+) dívida emcrédito ao consumo e (-) com a posse de ativos financeiros. Osdados foram obtidos no UK BHPS (1995, 2000, 2005).[Brown e Taylor, 2014]
Brown, S. Taylor, K. (2014).Household finances and the ’Big Five’ personality traits.Journal of Economic Psychology, 45: 197-212.
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Finanças pessoais e personalidadeAvaliação empírica
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Os dados do Understanding Society do Reino Unido contêmnão só informações sobre finanças pessoais como tambémmedidas de habilidades congnitivas e não-cognitivas (5dimensões da personalidade). [Universidade de Essex, 2014]
Universidade de Essex. ISER NatCen Social Research (2014).Understanding Society: waves 3-4, 2012-2013. [Data collection].UK Data Service, SN 6614.
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Finanças pessoais e personalidadeDados observacionais
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Finanças pessoais e personalidadeEndividamento [N = 19553]
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Finanças pessoais e personalidadeInvestimentos [N = 19456]
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Finanças pessoais e personalidadeComportamento de poupança [N = 19561]
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Finanças pessoais e personalidadeDespesas mensais [N = 19443]
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Finanças pessoais e personalidadeAnálise de clusters
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1 Educação financeira
2 Habilidades psicológicas
3 Dimensões da personalidade
4 Papel da regulação
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1 As habilidades não-cognitivas são fatores explicativos tãorelevantes quanto características socio-demográficas;
2 Entretanto são pouco maleáveis na vida adulta;
3 Regulação e aconselhamentoEducação financeira?Incentivos do tipo abatimento no IR?Mecanismos de comprometimento e iliquidez.Nudges: inscrição automática, mensagens de lembrança.O lado negativo da extroversão.
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Finanças pessoais e personalidadeDiscussão
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1 As habilidades não-cognitivas são fatores explicativos tãorelevantes quanto características socio-demográficas;
2 Entretanto são pouco maleáveis na vida adulta;
3 Regulação e aconselhamentoEducação financeira?Incentivos do tipo abatimento no IR?Mecanismos de comprometimento e iliquidez.Nudges: inscrição automática, mensagens de lembrança.O lado negativo da extroversão.
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Finanças pessoais e personalidadeDiscussão
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1 As habilidades não-cognitivas são fatores explicativos tãorelevantes quanto características socio-demográficas;
2 Entretanto são pouco maleáveis na vida adulta;
3 Regulação e aconselhamentoEducação financeira?Incentivos do tipo abatimento no IR?Mecanismos de comprometimento e iliquidez.Nudges: inscrição automática, mensagens de lembrança.O lado negativo da extroversão.
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Educação financeira Habilidades psicológicas Dimensões da personalidade Papel da regulação
Finanças pessoais e personalidadeDiscussão
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Bernardo Fonseca Nunes
Behavioural Science CentreTwitter: @_bernardofnUniversity of StirlingScotland
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