Download - Transferência de Risco de Longevidade
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Nascido em 1960, expectativa de vida de 83 anos e é mais provável que seja entre 78 e 88 anos
•Estamos envelhecendo
•Mais do que pensamos
•Não sabemos o quanto mais
Nascido hoje, expectativa de vida é de 84 anos e é mais provável que seja entre 88 e 105 anos
Risco de Longevidade
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Aspectos Sociais► Taxa de fertilidade decrescente
Impacto nas reservas do plano► Mudanças em premissas atuariais
impactam diretamente a avaliação de pensões e as reservas
Impacto nos atributos► Idade de aposentadoria► Valor do Benefício► Desenho do Plano
Comparações► Risco de Longevidade x Outros Riscos► Risco de Longevidade entre países
+1 yr +2 yr +3 yr
+ 4%
+ 8%
+ 12%
Reservas
Expectativa de Vida
Desafios trazidos pelo aumento de longevidade
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Garantia de Passivos
Garantia de Ativos
Proteção de Balanço
Sem hedge
Retirada de Patrocínio (Buyout)
Transferência de Risco Atuarial e Financeiro (Buy-
in)
Seguro de Longevidade
(risco atuarial)
Hedge para a taxa de juros
A proteção contra longevidade é parte de um espectro de soluções de transferência de risco
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Ao fazer um buyout de pensão, empresas contribuintes transferem todos os ativos e passivos para uma seguradora. O seguro assume todas as responsabilidades do fundo de pensão.
Perfil do clienteFundo de pensão fechado, totalmente financiadoNa maioria, pensionistas e membros em gozo de benefícioO fundo de pensão tem grande impacto no balanço da empresa patrocinadoraA empresa patrocinadora quer simplificar a estrutura de governança
Retirada de Patrocínio (Buyout)
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1. Buy-in de Fundo de Pensão
Fundo de pensão permanece intacto
Todos os participantes permanecem no fundo de pensão
Remove parte do risco atuarial e financeiro do fundo de pensão
Pode ser instaurado independente do nível de reservas do fundo de pensão
Perfil do cliente
O Buy-in do fundo de pensão minimiza o impacto no balanço da Patrocinadora
Permanece o impacto na governança da Patrocinadora
Fundo de pensão gostaria de fazer um buyout (retirada de patrocínio) mas é subfinanciado, ou
Gestão do fundo de pensão quer remover riscos mas permanecer com o controle do fundo de pensão
Transferência parcial de riscos atuariais e financeiros dos fundos de pensão
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2. Anuidades
Transferência parcial e individual dos riscos atuariais e financeiros de alguns participantes do fundo de pensão
Contrato entre seguradora e indivíduo
Portabilidade da reserva para obtenção de uma renda
Proteção embutida contra longevidade – renda vitalícia
Várias opções
Transferência parcial de riscos atuariais e financeiros dos fundos de pensão
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Pensões orientadas por resultado
Início da contribuição(mais cedo, melhor)
Recebimento de benefício
Anuidade
Sobrevivendo aos recursos poupados
Aposentadoria?Linha da vida
Rec
urso
s pa
ra a
pose
ntad
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Fundo de Pensão Seguradora
Na aposentadoria
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Para um indivíduo de 65 anos, uma anuidade imediata utilizando premissas firmadas pode custar por volta de 12 vezes o valor da anuidade
► 75% deste valor cobre o período de 65-85 anos► Somente 25% deste valor cobre o período após
85 anos
Porém, em termos de risco, o período de 85+ é 10 vezes mais arriscado e incerto
Temporary Annuity Age 65 to Age 85
Deferred Annuity Starting at Age 85
Components of a Life Annuity
Risk Premium
Best Estimate
Temporary Annuity Deferred Annuity
Relative Riskiness
Componentes da Anuidade
Risco Relativo
Anuidade temporária65-85 anos
Anuidade diferida começando aos 85 anos
Anuidade temporária Anuidade diferida
Prêmio de risco
Melhor estimativa
Proteção de Anuidade para o mercado Brasileiro
75%
25%
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Participantes
Swap de Indenização
Flutuante Fluxo de Caixa
Flutuante Fluxo de Caixa
Fixo Fluxo de Caixa
Fundo de Pensão Seguradora
Seguro de Longevidade – Swap
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Seguro de Longevidade – Swap
Evento ocorrido neste ponto: Seguradora responsável pelo pagamento da diferença entre este ponto e o fluxo ACORDADO.
Evento ocorrido neste ponto: Fundo de Pensão responsável pelo pagamento da diferença entre este ponto e o fluxo ACORDADO.
: Prêmio de Risco
Melhor estimativa do fluxo de caixa de pagamento de benefícios
Fluxo ACORDADO com a Seguradora (incluindo o Prêmio de Risco).
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Sem troca de ativos.
Fluxos de caixa são trocados a cada período. Pagamentos fixos e flutuantes estão liquidados (encontro de contas).
O contrato tem colaterais para proteger ambas as partes de risco de crédito.
O fundo de pensão compra proteção. A seguradora garante os pagamentos mensais para os pensionistas existentes, enquanto o fundo de pensão tem desembolsos conhecidos previamente.
Em troca, o fundo paga um prêmio de risco que é incluído na curva de desembolso ACORDADA.
O fundo de pensão pode recomprar o contrato se tiver interesse.
Seguro de Longevidade – Swap
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ClientesClientes SeguradoraSeguradora ResseguradorasResseguradoras
Dando às seguradoras de risco de longevidade mais opções no futuro
Bancos de InvestimentoBancos de
Investimento
InvestidoresInvestidores
Modelo de Negócios de Transferência de Risco de Longevidade
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Mill
ions 99.5%
97.5%Best Estimate2.5%0.5%
Agreed fixed leg
Pag
amen
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apos
enta
dos
Prêmio de risco é a diferença entre a curva ACORDADA e a
melhor estimativa
A transação troca um resultado incerto por um resultado certo
(curva ACORDADA)
Curva fixa acordada
Melhor estimativa
Metodologia de cálculo