Download - tugas-klp-6-makalah-arbitrase.doc
-
8/19/2019 tugas-klp-6-makalah-arbitrase.doc
1/19
Makalah Kelompok 6 Page 1
2015
UNIVERSITAS KRISTEN INDONESIA TORAJA
MAKALAH MANAJEMENKEUANGAN INTERNASIONAL
TABITA SANDA212 411 046
Fideli !"##$ D"#d#121% 411 0%&
'ULIUS RANTE
212 411 16%
-
8/19/2019 tugas-klp-6-makalah-arbitrase.doc
2/19
K e#*#+
Puji Syukur kami panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa olehkarena kasih-Nyalah kami diberi kesehatan dan kemampuan sehingga
kami dapat membuat makalah mata kuliah Manajemen Keuangan
Internasional dengan judul materi ,A+-i+.e/ Makalah ini merupakan
salah satu syarat dalam menyelesaikan serangkaian mata kuliah pada
!akultas Ekonomi "ni#ersitas Kristen Indonesia Toraja $ "KI T%&'(' )
(urusan Manajemen $Konsentrasi K1) *alam makalah ini kami akan
membahas mengenai de+enisi 'rbitrase, iri-.iri 'rbitrase, jenis-jenis'rbitrase, bentuk +-i+.e yang dapat dilakukan pada #aluta asing dan
pasar uang internasional
Makalah ini dapat kami selesaikan sesuai harapan kami oleh
karena tidak luput dari bantuan dosen pembimbing yang dalam hal ini Ibu
'driana Marampa/, SE, MM yang telah banyak meluangkan 0aktu dan
tenaganya dalam mengarahkan penyusunan makalah dengan baik
*alam penyusunan makalah ini kami menyadari bah0a masihbanyak kekurangan baik penulisan dan penyajian materi, untuk itu kami
dengan hati terbuka menerima saran dan kritikan yang si+atnya
membangun demi kesempurnaan makalah ini
(ika dalam penulisan makalah ini terdapat kekeliruan yang dapat
merugikan pemba.a, maka dengan sangat kami mohon maa+
&antepao, 2 Maret
213
Kelompok 4
Makalah Kelompok 6 Page
-
8/19/2019 tugas-klp-6-makalah-arbitrase.doc
3/19
*'!T'& ISI
K'T' PEN5'NT'&--------------------------------------------------------------------------i
*'!T'& ISI-----------------------------------------------------------------------------------ii
6'6 I PEN*'7"8"'N
11 8atar belakang-----------------------------------------------------------9
1 &umusan masalah-------------------------------------------------------3
1: Tujuan Penulisan---------------------------------------------------------3
6'6 II PEM6'7'S'N
1 *e+enisi arbitrase -------------------------------------------------------4
iri-.iri 'rbitrase---------------------------------------------------------;
: (enis-jenis 'rbitrase ----------------------------------------------------<
9 6entuk 'rbitrase yang dapat dilakukan pada #aluta asing
dan pasar uang internasional---------------------------------------12
6'6 III PEN"T"P
:1 Kesimpulan--------------------------------------------------------------1;
*'!T'& P"ST'K'
Makalah Kelompok 6 Page :
-
8/19/2019 tugas-klp-6-makalah-arbitrase.doc
4/19
BAB I
ENDAHULUAN
11 L+ Bel#*
6anyak perusahaan dalam menjalankan operasinya berhubungan
dengan atau melakukan interaksi dengan pihak asing *engan
demikian perusahaan terbuka terhadap resiko #aluta asing, tingkat
suku bunga, politik dan ketidak pastian Namun sebaliknya juga
terbuka terhadap kemungkinan mendapatkan keuntungan7al yang sama untuk kurs antar #aluta asing, dalam pasar #aluta
asing yang e=sien, tidak akan diperoleh laba arbitrase *engan
demikian apabila terjadi perbedaan kurs pada dua lokasi yang
berbeda, akan terjadi keuntungan sementara apabila terjadi
transaksi Selanjutnya dalam jangka 0aktu tertentu perbedaantersebut akan hilang menuju keseimbangan Nilai dollar akan menjadi
patokan dasar pada perhitungan banyak nilai mata uang negara-
negara lain di luar 'merika 'kibatnya perbandingan nilai mata uang
selain dollar amerika $.ross rate) perlu untuk menentukan apakah
suatu mata uang tersebut o#er#alue atau under#alued'sumsi yang sering dipakai dalam jangka pendek terjadi keadaan
tidak seimbang sehingga dapat terjadi arbitrase, tetapi se.ara
bertahap akan menuju ketitik keseimbangan kursontoh>
ontoh berikut dapat memperjelas pemahaman tentang arbitrase
Kee+#*#
"S*?I*& 1222 @ "S*?I*& 12122 A "S*?I*& 122 atau 122 point
'rtinya nasabah akan mendapatkan keuntungan dari selisih kedua
transakasi sebesar I*& 122 per "S*, atau seratus rupiah untuk satu
*ollar 'merika
(ika nasabah melakukan transaksi arbitrase dengan nilai "S* 1222,
maka keuntungan yang diperolahnya adalah>
6eli 1222 *ollar 'merika di 6ank Y pada kurs jual "S*?I*& 12122
"S* 1222 B I*& 12122?"S* 1,2 A I*& 12122222
Makalah Kelompok 6 Page 9
http://ardra.biz/wp-content/uploads/2012/02/Arbitrage-Valas.jpg
-
8/19/2019 tugas-klp-6-makalah-arbitrase.doc
5/19
Nasabah harus memberikan uang rupiah sebesar &p 12122222 ke
6ank Y untuk mendapatkan seribu *ollar 'merika
Kemudian nasabah menjual *ollar 'merika ke 6ank C dengan kurs
beli "S*?I*& 1222 untuk mendapatkan uang rupiah (umlah uang
rupiah nasabah menjadi>
"S* 1222 B I*& 1222?"S* 1,2 A I*& 1222222Nasabah mendapat uang rupiah dari 6ank C sebesar &p 1222222
(adi keuntungan dari akti#itas arbitrase ini adalah>
I*& 1222222 @ I*& 12122222 A I*& 122222 atau
"S* 1222 B I*& 122?"S* A I*& 122222
Nasabah mendapat keuntungan sebesar seratus ribu rupiah
Kurs (akarta "SD 1 A &p
-
8/19/2019 tugas-klp-6-makalah-arbitrase.doc
6/19
EMBAHASAN
21 De7e#i.i A+-i+.e
GA+-i+.eG $bahasa Inggris>arbitrage), yang dalam dunia ekonomidan keuangan adalah praktik untuk memperoleh keuntungan dariperbedaan harga yang terjadi di antara dua pasar keuangan 'rbitrase inimerupakan suatu kombinasi penyesuaian transaksi atas dua pasarkeuangan di mana keuntungan yang diperoleh adalah berasal dari selisihantara harga pasar yang satu dengan yang lainnya
*alam dunia akademis, istilah GarbitraseG ini diartikan sebagai suatutransaksi tanpa arus kas negati+ dalam keadaan yang bagaimanapun, danterdapat arus kas positi+ atas sekurangnya pada satu keadaan , ataudengan istilah sederhana disebut sebagai Gkeuntungan tanpa risikoG $risk-
+ree pro=t)
Seorang yang melakukan arbitrase disebut 8+-i+.e+8 atau dalamistilah asing disebut juga +-i+*e3+ Istilah ini utamanya digunakandalam perdagangan instrumen keuangan seperti obligasi, saham,deri#ati+ , komoditi dan mata uang
'pabila harga pasar tidak memungkinkan dilakukannya arbitraseyang menguntungkan, maka harga tersebut merupakan e3ili-+i3+-i+.e $lihat >harga keseimbangan) atau juga dikenal dengan istilah+-i+*e e93ili-+i3 atau pasar -e-. +-i+.e Ekulibrium atau
keseimbangan arbitrase ini adalah prakondisi dari teori keseimbanganumum atau general equilibrium
'rbitrase statistik merupakan suatu ketidakseimbangan atas nilaiyang diperkirakan Suatu kasino menggunakan arbitrase statistik ini padahampir semua permainan yang mena0arkan kesempatan menang
'rbitrasi dapat dide=nisikan se.ara luas sebagai upaya mengambil
untung dari ketidaksesuaian dalam harga-harga aktual 'rbitrasi adalah
suatu tindakan yang dilakukan para pemain Haluta 'sing $'rbitrageur),
meman+aatkan adanya perbedaan kurs mata uang, dalam kenyataantidak ada suatu in#estasi pun yang dimaksudkan untuk jangka panjang
'rbitrase atau arbitrage dide=nisikan sebagai akti#itas pembelian
atau penjualan suatu komoditi atau produk termasuk #aluta asing di suatu
tempat pada saat yang sama menjual atau membeli komoditi tersebut di
tempat lain dengan tingkat harga yang lebih menguntungkan
"ntuk #aluta asing, 'rbitrase timbul karena adanya perbedaan
tingkat kurs pada mata uang yang sama di beberapa tempat yang
berbeda, seperti pada bank atau dealer yang berbeda 'kti#itas arbitrase
Makalah Kelompok 6 Page 4
http://id.wikipedia.org/wiki/Bahasa_Inggrishttp://id.wikipedia.org/wiki/Ekonomihttp://id.wikipedia.org/wiki/Keuanganhttp://id.wikipedia.org/wiki/Pasar_keuanganhttp://id.wikipedia.org/wiki/Di_manahttp://id.wikipedia.org/wiki/Obligasihttp://id.wikipedia.org/wiki/Sahamhttp://id.wikipedia.org/wiki/Derivatifhttp://id.wikipedia.org/wiki/Komoditihttp://id.wikipedia.org/wiki/Mata_uanghttp://id.wikipedia.org/wiki/Harga_keseimbanganhttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Keseimbangan_umum&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Keseimbangan_umum&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Arbitrase_statistik&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Kasino_(tempat_perjudian)http://id.wikipedia.org/wiki/Bahasa_Inggrishttp://id.wikipedia.org/wiki/Ekonomihttp://id.wikipedia.org/wiki/Keuanganhttp://id.wikipedia.org/wiki/Pasar_keuanganhttp://id.wikipedia.org/wiki/Di_manahttp://id.wikipedia.org/wiki/Obligasihttp://id.wikipedia.org/wiki/Sahamhttp://id.wikipedia.org/wiki/Derivatifhttp://id.wikipedia.org/wiki/Komoditihttp://id.wikipedia.org/wiki/Mata_uanghttp://id.wikipedia.org/wiki/Harga_keseimbanganhttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Keseimbangan_umum&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Keseimbangan_umum&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Arbitrase_statistik&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Kasino_(tempat_perjudian)
-
8/19/2019 tugas-klp-6-makalah-arbitrase.doc
7/19
pada akhirnya akan menyebabkan tingkat kurs menjadi sama di berbagai
tempat
22 !i+i:;i+i A+-i+.e
'rbitrase adalah dimungkinkan apabila salah satu dari ketiga .iri-.iri initerjadi yaitu>
1 'set yang sama tidak diperdagangkan dengan harga yang sama
pada setiap pasar
*ua aset dengan arus kas yang identik tidak diperdagangkan
dengan harga yang sama
: Suatu aset dengan nilai kontrak berjangka yang diketahui, dimana
aset tersebut pada saat ini tidaklah diperdagangkan pada harga
kontrak berjangka dengan dikurangi potongan harga berdasarkan
suku bunga bebas risiko $atau terdapat biaya penyimpanan gudang
atas aset tersebut yang tidak dapat diabaikan)
'rbitrase bukanlah merupakan suatu tindakan sederhana dari
pembelian produk disuatu pasar dan menjualnya dipasar lain dengan
harga yang lebih tinggi kelak Transaksi arbitrase harus terjadi se.ara
kesinambungan guna menghindari terungkapnya risiko pasar ataupun
risiko perubahan harga pada salah satu pasar sebelum kedua transaksi
selesai dilaksanakan *alam segi praktik, hal ini umumnya hanya
dimungkinkan untuk dilakukan terhadap sekuriti dan produk keuanganyang dapat diperdagangkan se.ara elektronis
!"#" A+-i+.e• Misalnya saja nilai tukar $ setelah dipotong biaya penukaran) di
8ondon adalah 3 poundsterling A 12 "S* A 1222 yen dan nilai tukardi Tokyo adalah 1222 yen A 4 poundsterling A 1 "S* Sehinggadengan melakukan penukaran uang senilai 1222 akan memperolehD1 di Tokyo dan dengan menukarkan D1 tersebut di 8ondon akanmemperoleh 122, sehingga akan dilakukan arbitrase untuk
keuntungan sebesar 22 tersebut *alam kenyataannya arbitrasesegitiga ini sedemikian sederhananya namun amat jarang terjadidimana e atas kurs spot #aluta asing pada kontrak serah adalah lebihumum dilakukan
• ontoh arbitrase yang melibatkan Ne0 York Sto.k EB.hange danhi.ago Mer.antile EB.hange *imana harga saham pada NYSE dankontrak serah yang menjadi korespondennya di ME adalah tidakseimbang, salah satunya dapat membeli sedikit lebih murah danmenjual dengan harga lebih mahal Sebab perbedaan di antara hargatersebut ke.il $dan tidak berlangsung lama) maka hal ini dapat
menguntungkan apabila dilakukan dengan komputer untukmelakukan analisis harga di berbagai pasar dan se.ara otomatis
Makalah Kelompok 6 Page ;
http://id.wikipedia.org/wiki/Kontrak_berjangkahttp://id.wikipedia.org/wiki/Dimanahttp://id.wikipedia.org/wiki/Sekuritihttp://id.wikipedia.org/wiki/Londonhttp://id.wikipedia.org/wiki/Poundsterlinghttp://id.wikipedia.org/wiki/USDhttp://id.wikipedia.org/wiki/Yenhttp://id.wikipedia.org/wiki/Tokyohttp://id.wikipedia.org/wiki/Yenhttp://id.wikipedia.org/wiki/Poundsterlinghttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Arbitrase_segitiga&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Arbitrase_segitiga&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Dimanahttp://id.wikipedia.org/wiki/Valuta_asinghttp://id.wikipedia.org/wiki/Kontrak_serahhttp://id.wikipedia.org/wiki/New_York_Stock_Exchangehttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Chicago_Mercantile_Exchange&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Kontrak_serahhttp://id.wikipedia.org/wiki/Kontrak_berjangkahttp://id.wikipedia.org/wiki/Dimanahttp://id.wikipedia.org/wiki/Sekuritihttp://id.wikipedia.org/wiki/Londonhttp://id.wikipedia.org/wiki/Poundsterlinghttp://id.wikipedia.org/wiki/USDhttp://id.wikipedia.org/wiki/Yenhttp://id.wikipedia.org/wiki/Tokyohttp://id.wikipedia.org/wiki/Yenhttp://id.wikipedia.org/wiki/Poundsterlinghttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Arbitrase_segitiga&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Arbitrase_segitiga&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Dimanahttp://id.wikipedia.org/wiki/Valuta_asinghttp://id.wikipedia.org/wiki/Kontrak_serahhttp://id.wikipedia.org/wiki/New_York_Stock_Exchangehttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Chicago_Mercantile_Exchange&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Kontrak_serah
-
8/19/2019 tugas-klp-6-makalah-arbitrase.doc
8/19
melaksanakan perdagangan se0aktu terdapat harga yang selisih jauhy daripada karga keseimbangan 'kti#itas dari arbitraser lainnyadapat membuat hal ini menjadi sangat berisiko Siapa yang memilikikomputer ter.epat dan memiliki ahli matematika terpandai akanmemperoleh keuntungan dari suatu selisih ke.il berkesinambunganyang bagi in#estor indi#idu merupakan hal yang tidak
menguntungkan
• Para ekonom menggunakan terminologi arbitrase tenaga kerjaglobal $global labor arbitrage) untuk menunjukkan tendensiberalihnya proses manu+aktur ke negara-negara dengan upah tenagakerja rendah serta memiliki minimum peringkat kestabilan politik danpertumbuhan ekonomi yang mendukung bagi industrialisasi Saat ininampaknya banyak yang mengalihak manu+aktur ke &&, dan yangmembutuhkan tenaga kerja berbahasa Inggris mengalihkannya keIndia dan !ilipina
2% Je#i.:e#i. A+-i+.e
11 'rbitrase Merger'rbitrase merger umumnya dilakukan dengan membeli saham
dari perusahaan yang menjadi target akuisisi disamping membeli
dengan .ara short selling saham perusahaan yang akan mengambil
alih6iasanya harga pasar dari perusahaan yang menjadi target
akuisisi lebih rendah daripada harga yang dita0arkan oleh
perusahaan yang akan mengakuisisi &entang harga antara kedua
harga ini tergantung pada unsur Jkemungkinan dan penentuansaatyang tepat atas selesainya pelaksanaan akuisisi demikian pula
dengan suku bunga yang berlakuPertaruhan dalam arbitrase merger yaitu bah0a rentang harga
akan menjadi nol, manakala proses akuisisi selesai &esiko yang
dihadapi yaitu apabila kesepakatan tersebut gagal dan rentang harga
menjadi sangat lebar
1 'rbitrase obligasi daerah'rbitrase obligasi daerah merupakan strategi pengelola in#estasi
global yang menggunakan satu atau dua teknik"mumnya seorang
merger akan men.ari kesempatan atas nilai relati+ dengan .ara
melakukan penjualan dan pembelian obligasi daerah dengan jangka
0aktu netral Nilai relati+ yang diperdagangkan mungkin terjadi
antara penerbit yang berbeda, obligasi yang berbeda yang
diterbitkan oleh lembaga yang sama, ataupun struktur permodalan
yang diperdagangkan dengan menggunakan re+erensi aset yang
sama
1: 'rbitrase obligasi kon#ersi
Makalah Kelompok 6 Page
-
8/19/2019 tugas-klp-6-makalah-arbitrase.doc
9/19
'rbitrase %bligasi kon#ersi merupakan obligasi dimana in#estor
dapat mengembalikannya kepada perusahaan penerbit dengan
ditukarkan dengan sejumlah tertentu saham perusahaan yang telah
ditetapkan sebelumya%bligasi Kon#ersi ibaratnya suatu obligasi s0asta dengan opsi
beli saham yang melekat padanya
7arga saham obligasi ini dipengaruhi oleh : !aktor> Suku bunga, se0aktu suku bunga bergerak naik maka harga
obligasi kon#ersi akan bergerak turun, tetapi bagian opsi beli dari
obligasi kon#ersi akan menjadi naik dan harga se.ara keseluruhan
.enderung menurun 7arga saham, Se0aktu harga saham yang dapat dikon#ersi
dari obligasi tersebut bergerak naik maka harga obligasi akan
.enderung naik
%bligasi selisi kredit, 'pabila kelayakan kredit dari sipenerbitmenurun $ misalnya peringkat kreditnya diturunkan ) dan rentang
selisih kredit melebar, harga obligai .enderung bergerak turun tetapi
dalam banyak kasus bagian opsi beli dari obligasi kon#ersi akan
bergerak naik
19 *epository re.eipts*epository re.eipts adalah sekutitiyang dita0arkan sebagai
pengikut saham pada pasar asing, misalnya suatu perusahaan (epang
ingin memperoleh uang maka ia dapat menerbitkan depository
re.eipt pada th Ne0 York Sto.k EB.hange, oleh karena terbatasnya
jumlah modal yang beredar pada bursa lokal Sekuriti ini dikenal
dengan nama '*&s $ 'meri.an *epository &e.eipt ) tergantung
dimana mereka diterbitkan *isini terdapat selisih sesungguhnya
maka seseorang yang membeli '*& dapat mengharapkan
keuntungan apabila nilai tersebut mengalami perubahan menjadi
nilai sesungguhnya Namun ada resiko atas turunnya nilai saham
sehingga melakukan Jshort maka atas resiko tersebut dapat
dilakukan lindung nilai
13 'rbitrase peraturan'rbitrase peraturan $regulatory arbitrase) adalaah suatu
arbitrase dimana suatu lembaga mengambil keuntungan atas selisih
antara suatu resiko nyata atau resiko ekonomis dengan posisi aturan
yang ada Misalnya suatu bank yang beroperasi berdasarkan aturan
6asel I dimana bank harus memiliki modal ditahan sebesar
-
8/19/2019 tugas-klp-6-makalah-arbitrase.doc
10/19
*isisi lain, apabila resiko ternyata lebih besar daripada risiko yang
diatur oleh peraturan yang ada maka akan menguntungkan apabila
utang tersebut ditahan dalam portofolio bank
24 Be#3:Be#3 A+-i+.e
-
8/19/2019 tugas-klp-6-makalah-arbitrase.doc
11/19
Pada tampilan ' in+ormasi pound sterling Inggris pada kedua
bank diatas diubah dengan memasukan selisih jual?beli 6erdasarkan
kurs tersebut, 'nda tidak dapat mengambil keuntungan dari arbitrase
lokasi (ika anda membeli pound sterling dari 'kron bank seharga
D1,41$kurs jual bank) dan kemudian menjual pound sterling tersebut
ke yn bank seharga kurs beli D1,41, maka 'nda hanya mendapatimpas Seperti yang di tunjukan pada .ontoh ini, meskipun kurs beli
dan jual pada dua bank yang berbeda, tidak selalu dapat
memungkinkan terjadinya arbitrase lokasi, untuk memperoleh
keuntungan dari arbitase lokasi, kurs beli pada suatu bank harus
lebih tinggi dibanding kurs jual pada bank lain
Tampilan '
'kron 6ank yn 6ank
Kursbeli
Kurs jual
Kursbeli
Kurs jual
Kurs
pound
sterlin
g
>1?60 >1?61 Kurs
pound
sterling
>1?61 >1?62
!"#"
Kurs dolar Selandia 6aru $ND) di dua bank berbeda pada
Tmpilan 6 'nda dapat memperoleh dolar Selandia baru di North bank
degan kurs jual sebesar D2,492 dan kemudian menjual dolar selandia
baru tersebut ke South bank dengasn kurs beli D2,493 7al ini
merupakan .ontoh transaksi arbitrase lokasi (ika 'nda memulai
dengan uang sebersar D12222 dan melakukan suatu transaksi
lengkap, berapa D"S yang akan 'nda peroleh pada akhir transaksi
iniF (umlah a0al D12222 akan di kon#ersi menjadi ND1343 dari
hasil $12222?2,492 per dolar selandia baru) pada North bank
Kemudian ND1343 akan di jual seharga 2,43 dan memperoleh hasi
D122;
-
8/19/2019 tugas-klp-6-makalah-arbitrase.doc
12/19
e+3-# $#* di .e--# A+-i+.e L".i Kurs nilai
tukar akan bereaksi terhadap strategi arbitrase lokasi yang
digunakan 'nda maupun partisipan
!"#"
Pada .ontoh sebelumnya permintaan dolar selandia baru yangtinggi pada North 6ank $ yang disebabkan oleh arbitrase lokasi) akan
menyebabkan kelangkaan dolar selandia baru pada bank tersebut
Karena kelangkaan ini North 6ank akan menaikan kurs jual dolar
selandia baru Sementara kelebihan dolar selandia baru di South
6ank $karena penjualan dolar selandia baru untuk di tukar dengan
dolar 'S) akan memaksa South 6ank untuk menurunkan kurs belinya
Setelah harga mata uang disesuaikan, keuntungan arbitrase lokasi
akan berkurang Ketika kurs jual North bank tidak lagi lebih rendah di
bandingakn dengan kurs beli South 6ank, arbitrase tidak lagi berlaku7arga dapat berubah dalam hitungan detik atau menit setelah
arbitrase lokasi terjadi
3 A+-i+.e Se*ii*
Kurs lintas mata uang $.ross eB.hange rate) men.erminkan
hubungan antara dua mata uang yang berbeda dengan satu mata
uang dasar 'rbitrase segitiga dapat digunakan bilamana transaksi
mata uang dilakukan pada pasar spot untuk meman+aatkan
perbedaan kurs lintas mata uang antara dua mata uang tertentu
'rbitrase segitiga tidak mengikat dana Strategi ini juga bebas risiko,
karena tidak ada ketidakpastian harga beli dan harga jual mata uang
yang digunakan 'rbitrase segitiga merupakan strategi yang hanya
dapat diman+aatkan sedikit pihak karena teknologi komputer yang
tersedia saat ini untuk pialang #aluta asing dengan segera
mendeteksi ketidakseimbangan kurs lintas nilai tukar
!"#"
(ika pound inggris berharga D1,42, sementara dolar kanada berharga
D2,
-
8/19/2019 tugas-klp-6-makalah-arbitrase.doc
13/19
!"#"
dengan menggunakan Tampilan 'nda dapat menentukan
apakah arbitrase segitiga mungkin dilakukan dengan menggunakan
sejumlah uang =kti+ dalam dolar "S$katakan lah D12222) kemudian
mengestimasi jumlah uang yang anda hasilkan dengan menggunakanstrategi ini Inggat bah0a strategi arbitrase ini men.akup penukaran
dolar menjadi pound sterling, pound sterling menjadi ringgit, dan
kemudian ringgit menjadi dolar 5unakan strategi ini dengan
,enggunakan kurs jual dan beli pada tampilan uang 'nda senilai
D12222 akan di kon#ersi menjadi 411 akan di kon#ersi menjadi
MY&32:12 berdasarkan kurs beli bank yaitu MY&
-
8/19/2019 tugas-klp-6-makalah-arbitrase.doc
14/19
3: A+-i+.e e+li#d3#*# S33 B3#*
'rbitrase perlindungan suku bunga merupakan proses untuk
meman+aatkan perbedaan suku bunga antara dua negara untuk
melindungi dari risiko kurs nilai tukar 'rbitrase perlindungan suku
bunga terbagi menjadi dua bagian > Jarbitrase suku bunga yangmenga.u pada proses untuk meman+aatkan perbedaan suku bunga
di antara dua negaraO Jperlindungan menga.u pada lindung nilai
atas risiko kurs nilai tukar 'rbitrase perlindungan suku bunga kadang
diartikan bah0a dana yang digunakan untuk in#estasi diperoleh dari
pinjaman lokal
!"#"
'nda beminat untuk meman+aatkan suku bunga yang relati+
tinggi di Inggris dan 'nda meiliki dana yang tersedia 2hari Suku
bunga ini sudah pasti hanya kurs masa depan saat 'nda akan
Makalah Kelompok 6 Page 19
'kti#itas dampak
1
partisipan menggunakan
dolar untuk membeli
pound sterling
6ank meningkatkan kurs jual
pound sterling terhadap dolar
partisipan menggunakan
pound sterling untuk
membeli ringgit Malaysia
6ank mengurangi kurs beli
pound sterling terhadap ringgit
atau bank mengurangi jumlah
ringgit untuk di tukar dengan
setiap pound sterling yang
diterima
:
partisipan menggunakan
ringgit Malaysia untuk
membeli dolar
6ank mengurangi kurs beli
ringgit terhadap dolar
-
8/19/2019 tugas-klp-6-makalah-arbitrase.doc
15/19
menuka pound sterling menjadi dolar yang tidak pasti 'nda dapt
menggunakan kontrak +or0ard penjualan pound sterling memastikan
kurs saat pound sterling di tukar menjadi dolar pada suatu 0aktu di
masa depan Strategi sesungguhnya sebagai berikut >
1 Pada hari pertama, tukar dolar 'S anda menjadi Pound sterling danmembuat deposito berjangka 2 hari di bank Inggris
Pada hari pertama, buat kontrak +or0ard untuk menjual pound
sterling 2 hari kemudian
: Setelah 2 hari Saat deposito jatuh tempo, tukar pound sterling
menjadi dolar berdasarkan kurs yang telah disepakati pada kontrak
+or0ard
(ika kas yang diterima dari arbitrase perlindungan suku bunga
melebihi kas yang di gunakan untuk in#estasi pada deposito bankdomestik, dan asumsikan bah0a deposito tersebut terkena resiko
gagal bayar, maka arbitrase perlindungan suku bunga layak
dilakukan Kelayakan arbitrase perlindungan suku bunga tergantung
pada perbedaan suku bunga dan prami kurs +or0ard Sebagai
ilustrasi perhatikan .ontoh perhitungan berikut asumsi in+ormasi >
'nda memiliki uang sebesar D
-
8/19/2019 tugas-klp-6-makalah-arbitrase.doc
16/19
Pada .ontoh sebelumnya, empat #ariabel $kurs spot poun
sterling, suku bunga di Inggris, suku bunga di 'S, dan kurs +or0ard
pound sterling) dapat di pengaruhi oleh arbitrase perlindungan suku
bunga Sulit untuk memprediksi jumlah pasti dari setiap perubahan
Namun, yang jelas setiap perubahan akan mengurangi selisih
pengembalian yang sebelumnya di peroleh dari arbitraseperlindungan suku bunga
D
-
8/19/2019 tugas-klp-6-makalah-arbitrase.doc
17/19
arbitrase perlindungan suku bunga berikut $asumsikan in#estasi a0al
D
-
8/19/2019 tugas-klp-6-makalah-arbitrase.doc
18/19
BAB III
ENUTU
%1 Ke.i
-
8/19/2019 tugas-klp-6-makalah-arbitrase.doc
19/19
*engan demikian apabila terjadi perbedaan kurs pada dua lokasi
yang berbeda, akan terjadi keuntungan sementara apabila terjadi
transaksi Selanjutnya dalam jangka 0aktu tertentu perbedaan
tersebut akan hilang menuju keseimbangan
Pelaku dalam kontrak kedepan dapat diklasi=kasikan dalamarbitrageur, trader, hedger dan spekulan 'rbitrageur mengambil
keuntungan dari perbedaan kurs, tetapi menggunakan kontrak
kedepan untuk menghilangkan resiko dalam memindahkan dana
dari suatu negara ke negara lain
DAFTAR USTAKA
Yusgiantoro Purnomo Jmanajemen keuangan internasional !akultas
Ekonomi "ni#ersitas Indonesia, 229
http>??ardrabi?ekonomi?ekonomi-internasional?arbitrase-arbitrage-pada-#aluta-asing
http>??id0ikipediaorg?0iki?'rbitrase
http>??000mayusmy?+orum?ar.hi#e?indeBphp?t-9html?Kamus !oreB-
arti arbitrase
Makalah Kelompok 6 Page 1
http://www.mayzus.my/forum/archive/index.php/t-294.html/Kamushttp://www.mayzus.my/forum/archive/index.php/t-294.html/Kamus