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PLANIFICACIN FINANCIERA
Bibliografa mnima:B&B, Cap. 4
B&M&M, Cap. 18Bibliografa complementaria:
Fundamentos de Financiacin empresarial, Brealey y
Myers, Quinta Edicin, Cap. 28.
Planificacin financiera
Consiste en:
1. Coordinar las necesidades de inversin y lasfuentes potenciales de financiamiento.
2. Proyectar las consecuencias futuras de lasdecisiones presentes.
3. Decidir las alternativas a adoptar que seincorporarn al plan financiero final.
4. Comparacin del comportamiento posteriorcon los objetivos del plan financiero.
Por qu es necesaria?
1. Obliga a la direccin a establecer lasmetas de la empresa y a coordinar a lasdistintas reas hacia un objetivo comn.
2. Permite definir las estrategias deinversin, operacin y financiamiento.
3. Sirve para tener un marco de referenciacontra el cual evaluar el desempeo.
4. Crear planes de contingencia paraenfrentar circunstancias imprevistas
Horizonte de planeacin
Es el lapso de tiempo en el que seproyecta a futuro.
A largo plazo: es comn un
horizonte de cinco aos, aunquealgunas industrias proyectan a diezaos.
A corto plazo: por lo comnsignifica a un ao.
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PLANIFICACION FINANCIERADE LARGO PLAZO SU OBJETIVO ES INTERRELACIONAR LAS DECISIONES DE
INVERSIN, FINANCIAMIENTO Y LA POLITICA DEDIVIDENDOS.
HORIZONTE TPICO DE 5 AOS
DECISIONES DE GASTOS DE CAPITAL ENCONCORDANCIA CON LOS PLANES ESTRATGICOS.
PRESUPUESTACION DE CAPITAL A GRAN ESCALA,INVERSIN AGREGADA POR LINEA DE NEGOCIO, SINENTRAR EN DETALLES.
LA COMPLEJ IDAD E IMPORTANCIA DE LO S P LANES
FINANCIEROS VARIA ENORMEMENTE DE EMPRESA AEMPRESA.
Modelos de PlanificacinFinanciera Sirven para explorar las consecuencias de
las estrategias financieras alternativas.
Van desde los propsitos ms generalesno ms complicados que la ilustracinque se ver ms adelante, a los modelosque contienen cientos de ecuaciones yvariables interrelacionadas.
Automatizan una parte importante delproceso de planificacin.
CONTENIDO DE UN PLAN FINANCIERO
OPTIMO
BALANCES, ESTADOS DE RESULTADOS Y OTROS ESTADOS
PROFORMA DESCRIBIENDO LAS FUENTES Y EMPLEOS DE CAJA
DESCRIPCIN DE LA INVERSIN DE CAPITAL PLANIFICADA,
DESGLOSADA POR:
CATEGORIAS: INVERSIN DE AMPLIACIN
INVERSIN DE REEMPLAZO
INVERSIONES OBLIGADAS
POR LINEA DE PRODUCTOS, POR DIVISIONES
Peligros en el diseo de modelos
No entrar en detalles excesivos
Centrarse en aspectos cruciales:Poltica de dividendosPoltica de endeudamientoEmisin de accionesPoltica de inversiones
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MODELO FINANCIERO DE EXECUTIVE FRUITESTADOS FINANCIEROS DE LA COMPAA EXECUTIVE FRUIT AO 2006(CIFRAS EN MILES DE DOLARES)
CUENTA DE RESULTADOSVENTAS (V) 2.160COSTO DE MERCANCIAS VENDIDAS (CMV) 1.944BENEFICIOS ANTES DE INTERESES EIMPUESTOS
216
INTERESES (INT)1 36BENEFICIOS ANTES DE IMPUESTOS 180IMPUESTOS AL 50% 90BENEFICIO NETO (BN) 90
ORIGEN Y APLICACIN DE FONDOSFUENTESBENEFICIO NETO (BN) 90DEPRECIACIN (DEP)2 80RECURSOS GENERADOS POR LA
EXPLOTACION170
ENDEUDAMIENTO(D) 0EMISION DE ACCIONES (EA) 64
TOTAL FUENTES 234
EMPLEOSINCREMENTO DEL FONDO DE
MANIOBRA(FM)
40
INVERSION (INV) 140DIVIDENDOS (DIV) 54
TOTAL EMPLEOS 234
(1) El inters es del 9% sobre los $400 de deuda en circulacin. (2) La depreciacin no es unasalida de efectivo por lo tanto la sumamos al eneficio !eto para encontrar los recursos"eneradospor la operacin.
MODELO FINANCIERO DE EXECUTIVE FRUIT
ESTADOS FINANCIEROS DE LA COMPAA EXECUTIVE FRUIT AO 2006 (CIFRAS ENMILES DE DOLARES)
BALANCE2006 2005 CAMBIOS
ACTIVOSFONDO DE MANIOBRA(FM)1 200 160 +40ACTIVO FIJO (AF) 800 740 +602ACTIVO TOTAL 1000 900 +100
PASIVOSDEUDA (D) 400 400 0CAPITAL PROPIO (CAP) 600 500 +1003PASIVO TOTAL 1000 900 +100
1El fondo de maniobra es lo mismo que el Capital de Trabajo = Activo circulante - Pasivo circulante2El incremento en el valor contable de los activos fijos es igual a l a inversin menos el incremento endepreciacin. Variacin en activos fijos = AF = INV - DEP= 140 - 80 = 603El capital propio contable se incrementa por el beneficio neto menos los dividendos ms la emisin deacciones.
MODELO FINANCIERO DE EXECUTIVE FRUIT SE PIDE PREPARAR LOS ESTADOS FINANCIEROS PROFOR MA PARA EL AO
2007, BAJO LOS SIGUIENTES SUPUESTOS:
LAS VENTAS Y LOS COSTOS OPERATIVOS SE ESPERA QUE SUBAN UN 30%RESPECTO A 2006. ELLO IMPLICA QUE EL CMV SE SUPONE PERMANECE ENUN 90% DE LAS VENTAS ANUALES.
NO SE VAN A EMITIR NUEVAS ACCIONES ORDINARIAS LA EMPRESA CONTINUAR CON UN RATIO DE DISTRIBUCIN DE DIVIDENDOS
DEL 60%
LA TASA DE INTERS PERMANECER EN 9%. SE SUPONE QUE TODA NUEVADEUDA SE CONTRATA A INICIOS DE 2007, DE TAL MODO QUE SE CALCULA ELINTERS CORRESPONDIENTE A 1 AO COMPLETO.
EL FONDO DE MANIOBRA Y EL ACTIVO FIJO AUMENTAN EN LA MISMAPROPORCIN DE LAS VENTAS (30%) PARA SOSTENER EL MAYOR VOLUMENDE VENTAS.
LA DEPRECIACIN DEL PERIODO CONTINUA REPRESENTANDO EL 1% DE LOSACTIVOS FIJOS NETOS. SE SUPONE QUE TODA NUEVA INVERSIN SEEFECTUA A COMIENZOS DE 2007, POR LO CUAL SE CONSIDERA UN AOCOMPLETO DE DEPRECIACIN.
DESARROLLO DEL MODELO DEPROYECCIONES FINANCIERAS
PREVISION DE VENTAS (Previsin delusuario del modelo, en concordancia con losplanes estratgicos de la empresa:crecimiento ofensivo, crecimiento normal,reduccin)
DECISIN SOBRE LA CANTIDAD DEACCIONES A EMITIR (Decisin depoltica de financiamiento)
SIETE COEFICIENTES
resultantes delos supuestos restantes:
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DESARROLLO DEL MODELO DEPROYECCIONES FINANCIERAS
COEFICIENTES VALORES
1 = Costo Merc. Vend. /Ventas = CMV / V 0.90
2 = Tasa de inters = i 0.09
3 = Tasa de impuesto = Tc 0.50
4 = Dep. Periodo / Activo Fijo = Dep / A.F. 0.10
5 = Tasa distribucin de dividendos 0.60
6 = Fondo Maniobra /Ventas = FM / V 0.092593
7 = Activo Fijo / Ventas = AF / V (*) 0.370370
(*) Supuesto arbitrario del modelo que tiene por objetosimplificar la exposicin, normalmente los requerimientos deactivos fijos si bien guardan una relacin directa con las ventas,sta no es de tipo proporcional.
DESARROLLO DEL MODELO
DEBEMOS DESARROLLAR UNAECUACION PARA CADA UNA DELAS VARIABLES NECESARIASPARA CONSTRUIR LOS ESTADOSFINANCIEROS PROFORMA.
EN ESTE CASO EL INCREMENTOEN LA DEUDA SERA LA PARTIDACOMPENSATORIA O "PLUG" DEL
MODELO (LA CUENTA DE AJUSTEDE LOS ESTADOS FINANCIEROS)
DESARROLLO DEL MODELOECUACIONES DE LA CUENTA DE RESULTADOS
(1) Vt = 1.30 * V t-1 Previsin del usuario del modelo
(2) CMV = 1 * V
(3) INT = 2 * D
(4) IMP = 3 * (V - CMV - INT)
(5) BN = V - CMV - INT - IMP Identidad Contable
ECUACIONES DEL ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIN DE
FONDOS
(6) DEP = 4 * AF
(7) D = FM + INV + DIV - BN - DEP - EA Identidad contable
(8) EA= 0 Valor especificado por el
usuario del modelo
(9) FM = FM t- FM t-1 Identidad contable
(10) INV = AF t- AF t-1+ DEP Identidad contable
(11) DIV = 5 * BN
DESARROLLO DEL MODELOECUACIONES DEL BALANCE
(12) FM = 6 * V
(13) AF = 7 * V
(14) D = D t-1 + D Identidad Contable
(15) CAP = CAP t-1 + BN + EA - DIV Identidad Contable
15 ECUACIONES:6 IDENTIDADES CONTABLES GARANTIZAN QUELOS ESTADOS FINANCIEROS CUADREN.9 ECUACIONES CORRESPONDEN A LASESPECIFICACIONES DE LOS SUPUESTOS
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CUANTIFICACION DE LOSRESULTADOS DEL MODELO VENTAS = 2. 160 * 1.30 = 2.808 CMV = 0.90 * 2.808 = 2.527,20 INT = 0.09 * D IMP = 0.50 (2.808 - 2.527,20 - 0.09 D) =
140,40 - 0,045 D BN = 140,40 - 0,045 D FM = 0.092593 * 2.808 = 260 AF= 0.370370 * 2.808 = 1.040 D = 400 + D
CAP = 600 + 0 + (140,40 - 0,045 D) - DIV =740,40 - 0,045 D - DIV
CUANTIFICACION DE LOSRESULTADOS DEL MODELO
DEP = 0,10 * 1.040 = 104
D = 60 + 344 + (84,24 - 0,027D) - (140,40 -0,045D) - 104 - 0 = 243,84 + 0,018D
EA = 0
FM = 260 - 200 = 60 INV = 1.040 - 800 + 104 = 344 DIV = 0.6 * (140.4 - 0.045 D) = 84,24 - 0,027 D DADO QUE : D = 400 + D REEMPLAZO D EN D : D= 400 + 243,84 +
0,018D D = 655,64
ESTADOS FINANCIEROS PROFORMAEXECUTIVE FRUIT AO 2007 (M$)
CUENTA DE RESULTADOS
VENTAS (V) 2.808
COSTO DE MERCANCIAS VENDIDAS (CMV) 2.527
BENEFICIOS ANTES DE INTERESES E
IMPUESTOS
281
INTERESES (INT) 59
BENEFICIOS ANTES DE IMPUESTOS 222
IMPUESTOS AL 50% 111
BENEFICIO NETO (BN) 111
ESTADOS FINANCIEROS PROFORMAEXECUTIVE FRUIT AO 2007 (M$)
ORIGEN Y APLICACIN DE FONDOSFUENTESBENEFICIO NETO (BN) 111DEPRECIACIN (DEP) 104RECURSOS GENERADOS POR LA EXPLOTACION 215ENDEUDAMIENTO(D) 255.6EMISION DE ACCIONES (EA) 0
TOTAL FUENTES 470.6
EMPLEOSINCREMENTO DEL FONDO DE MANIOBRA(FM) 60INVERSION (INV) 344DIVIDENDOS (DIV) 66.6
TOTAL EMPLEOS 470.6
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ESTADOS FINANCIEROS PROFORMAEXECUTIVE FRUIT AO 2007 (M$)
BA.LANCE2007 2006 CAMBIOS
ACTIVOSFONDO DE MANIOBRA(FM) 260 200 +60ACTIVO FIJO (AF) 1.040 800 +240ACTIVO TOTAL 1.300 1.000 +300
PASIVOSDEUDA (D) 655,6 400 +255,6CAPITAL PROPIO (CAP) 644,4 600 +44,4PASIVO TOTAL 1.300,0 1.000 +300,0
COMENTARIOS PODEMOS APRECIAR COMO RESULTADO DE LA PROYECCION QUE UN
30% DE INCREMENTO EN LAS VENTAS OCASIONA:
UN AUMENTO DEL BENEFICIO NETO EN UN 23% RESPECTO AL AOANTERIOR.
LA NECESIDAD DE $ 404.000 PARA FINANCIAR EL INCREMENTO EN ELCAPITAL DE TRABAJO Y LA REPOSICIN Y REEMPLAZO DE LOSACTIVOS FIJOS.
DEBIDO AL ALTO PORCENTAJE DE DISTRIBUCIN DE DIVIDENDOS Y LADECISION DE LA EMPRESA DE NO EMITIR NUEVAS ACCIONES, DEBERENDEUDARSE POR $ 255.000
DEBIDO AL PUNTO ANTERIOR SU RATIO DE ENDEUDAMIENTO CONTABLEAUMENTA EN UN 54% RESPECTO AL AO ANTERIOR.
2006 2007Deuda / Patrimonio 400 = 66% 655.6 = 101.73%
600 644.4 SU RATIO DE COBERTURA DE INTERESES DISMINUYE DE 6.0 EN 2006 A
4.76 EN 2007 DEBIDO A LAS MAYORES CARGAS FINANCIERAS QUEIMPLICA EL MAYOR ENDEUDAMIENTO.
2006 2007 antes de intereses e impuestos 216 281
intereses 36 59
EL METODO DEL PORCENTAJE DE VENTAS
PRONSTICOS DE VENTAS
1. ENFOQUE DE ARRIBA HACIA ABAJO:
Pronstico dela economadel mundo
Pronstico dela economa
nacional
Pronstico delvolumen de ventasen cada industriaen las cuales lafirma participa
Pronstico de laparticipacin demercado de la
empresa en cada unade dichas industrias
Conversin de lospronsticos de la
participacin de mercadoen un pronstico de
ventas para la empresa
2. ENFOQUE DE ABAJO HACIA ARRIBA :
Cada segmento de laempresa analiza las
tendencia de los
patrones de ventas
Considerar lapublicidad y los
dems programas quepuedan afectar los
pronsticos de ventas
Cada segmentoelabora pronsticos
para su rea deproducto mercado
Se consolidan enun pronsticogeneral de la
empresa
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Lgica del mtodo del porcentajede ventas
Sistema prctico para pronosticarestados financieros.
Relaciona determinadas cuentas delos activos y pasivos con el nivel deventas de la empresa.
Se crea as un balance en el cual sedeterminan todas las variables que serelacionan con las ventas y luego se
determinan las necesidades definanciamiento externo.
Un ejemplo:
VENTAS ao 2003: $500.000 Margen neto sobre ventas proyectado para el ao2004 : 4% Ratio de retencin de uti lidades proyectado para el ao 2004=
50% Activos que aumentan espontneamente: efectivo, cuentas por
cobrar e inventarios (como % de lasventas): 39%
Pasivos que aumentan espontneamente: cuentas por pagar ysueldos por pagar (como % de lasventas): 15% Si la tasa de crecimien to en ventas para e l 2004 es de 60% .
Qu porcentaje del incremento en ventas debe ser financiadoexternamente?
BALANCE GENERAL AL 31/12/03Activos Pasivos
Efectivo 10.000 Cuentas por pagar 50.000Cuentas por cobrar 85.000 Sueldos por pagar 25.000Inventarios 100.000 Bonos hipotecarios 70.000Activo Fijo Neto 150.000 Acciones comunes 100.000
Utilidades retenidas 100.000
TOTAL 345.000 TOTAL 345.000
Formalmente:
( ) ( )0 01 1A P
F A N g V d M g V V V
= +
Financiamiento adicional necesario =Incremento requerido en activos Incremento enlos pasivos espontneos Incremento en lasutilidades retenidas.
( ) ( ) ( )0 00.39 0.15 *0.6* 1 0.5 *0.04* 1 0.6 *FAN V V = +
00,112 0.112*$500.000 $56.000FAN V = = =
Notacin:
Donde:FAN= Financiamiento adicional necesarioA/V = el incremento en activos requeridos por incremento endlares en las ventas.P/V = el incremento en los pasivos espontaneos por el incrementoen dlares en las ventasV0= Ventas del presente ao.g= crecimiento en las ventasM= margen de utilidad neta sobre las ventas.d= razn de reparto de dividendos
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TASA INTERNA CRECIMIENTO
Es la tasa a la que la empresa puedecrecer sin recurrir a financiamientoexterno (deuda a largo plazo y emisinde acciones = 0)
= 0
( )
( )dMV
P
V
A
dMg
=
1
1
( ) ( )0 01 1 0A P
F A N g V d M g V V V
= + =
Sobre la base del ejercicio anterior, encontrar la tasainterna de crecimiento.
TASA DE CRECIMIENTOSOSTENIBLE
Es la tasa de crecimiento ms altaque la empresa puede mantener sinaumentar su actual apalancamientofinanciero.
( )
++
=
C
BdgMVgV
V
PgV
V
AFAN 1)1(1000
B/C = RAZNDEUDA/CAPITALCONTABLE
( )
( )
+
+
=
CBdM
VP
VA
C
BdM
g
11
11
Sobre la base del ejercicio anterior, encontrar la tasade crecimiento sostenible.
31
PRESUPUESTO MAESTRO
CAP. 5 Contabilidad de Costos: Un enfoquegerencial, Horngren y Foster
32
DEFINICION
Presupuesto es la expresincuantitativa de un plan de accin yuna ayuda a la ejecucin ycoordinacin.
El Presupuesto Maestro es elresumen de los objetivos de todaslas unidades de una empresa:ventas, produccin, distribucin yfinanzas.
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CICLO PRESUPUESTALPlaneacin del desempeo de cada
una de las partes de unaorganizacin y en su conjunto.
Disposicin de un marco dereferencia, un grupo de expectativasespecficas contra las que se puedencomparar los resultadosreales.(supuestos)
Investigacin de las desviaciones dela ejecucin real versus los planes.Planeacin de nuevo.
34
VENTAJAS DE LOSPRESUPUESTOS
Obligan a la planeacinProporcionan criterios para evaluar
el desempeoFomentan la comunicacin y
coordinacin
35
RESPALDO DE LADIRECCIONPara que el presupuesto en la
prctica tenga valor, la direccin dela empresa debe comprenderlo,
respaldarlo y hacerlo cumplir.Sin embargo, el presupuesto debe
brindar flexibilidad suficiente paraadaptarse a los cambios noprevistos.
36
HORIZONTE
Periodo normal de planeacin ycontrol presupuestario: 1 ao
Presupuesto anual se presenta
dividido en meses, para el primertrimestre y en trimestres para elresto del ao. (esto es variablesegn cada empresa)
Presupuestos continuos: siemprese tiene un pronstico a 12 meses.
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CLASIFICACION DE LOSPRESUPUESTOS
PRESUPUESTOS DE OPERACIN:Centran su atencin en el estado deresultados y sus anexos de respaldo.
PRESUPUESTO FINANCIERO: Centransu atencin en la posicin de liquidez.Comprende el presupuesto de capital(inversiones), el presupuesto de efectivo,el balance general presupuestado, y el
estado de cambios en la posicinfinanciera.
38
P r e s u p u e s t o d ev e n t a s
P r e s u p u e s t o d eg a s t o s d e a d m .
P r e s u p u e s t o d em a t e r i a l e s
d i r e c t o s
P r e s u p u e s t o d e li n v e n t a r i o f i n a l
P r e s u p u e s t o d ep r o d u c c i n
B a l a n c e G e n e r a lP r e s u p u e s t a d o
P r e s u p u e s t o d eG . I . F .
P r e s u p u e s t o d em a n o d e o b r a
d i r e c t a
P r e s u p u e s t o d e lC . M . V
P r e s u p u e st o d e
E f e c t i v o
P r e s u p u e s t o d eg a s t o s d e v e n t a
E s t a d o d e F l u j od e E f e c t i v o
E s t a d o d eR e s u l t a d o s
P r e s u p u e s t a d o
P r e s u p u e st o d e
C a p i t a l
Presupuestode operacin
Presupuestofinanciero
Presupuesto Maestro
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EJEMPLO DE PRESUPUESTOMAESTRO
MATERIALES DIRECTOS $
MATERIAL 111 1,2
MATERIAL 112 2,6
MANO DE OBRA DIRECTA 2,1
CONTENIDO DE CADA PRODUCTO PRODUCTO
UNIDAD DE PRODUCTOS F G
TERMINADOS
Material directo 111 12,0 12,0
Material directo 112 6,0 8,0
Mano de obra directa 14,0 20,0
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EJEMPLO DE PRESUPUESTOMAESTRO
INFORMACION ADICIONAL CON RELACION AL AO 2001
PRODUCTOS TERMINAD
F G
Ventas esperadas en unidades 5.000,0 10.000,0
Precio de venta por unidad 105,4 164,0
Inventario final des eado (unidades ) 1.100,0 50, 0
Inventario inicial (unidades) 100,0 50,0
Inventario inicial en importes 8.670,0 5.810,0
MATERIALES DIRECTOS
111 112
Inventario inicial en Kgs. 5.000,0 5.000,0
Inventario final des eado en Kgs. 6.000,0 1.000, 0
F G
PRODUCTOS EN PROCESO ----- -----
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EJEMPLO DE PRESUPUESTOMAESTRO
GASTOS INDIRECTOS DE FABRICAGastos variables 153.000,0Gastos fijos 55.000,0Total 208.000,0
GASTOS DE ADMINISTRACION Y VENTASGastos de ventas 38.000,0
Gastos de administracin 37.000,0Total 75.000,0
42
EJEMPLO DE PRESUPUESTOMAESTRO
ACTIVOS PASIVO Y CAPITALEfectivo 10.000,0 Cuentas por pagar 8.200,0Cuentas por cobrar 25.000,0 Impuesto renta 5.000,0Inv. materiales directos 19.000,0 Pasivo circulante 13.200,0Inv. Productos t ermi nados 14. 480,0Activo Circulante 68.480,0
Terrenos 50.000,0 Acciones comunes 350.000,0Edificios y equipos 380.000,0 Utilidades retenidas 60.280,0Depreciacin acumulada -75.000,0 Total capital 410.280,0Activo fijo 355.000,0
Activo Total 423.480,0 Total pasivo y capital 423.480,0
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EJEMPLO DE PRESUPUESTOMAESTRO
SE PIDE: Prepare un Presupuesto de Operacin (Estado de Resultados Presupuestado) parael ao 2001. Incluya los siguientes anexos detallados:
1. Presupuesto de ventas.2. Presupuesto de produccin, en unidades.3. Presupuesto de compras de materiales directos.4. Presupuesto de mano de obra directa.5. Presupuesto de gastos indirectos de fabrica.6. Presupuesto de inventario final7. Presupuesto del costo de las mercancas vendidas.Presupuesto de gastos de venta y administracin
44
SOLUCION DE PRESUPUESTOMAESTRO
1.- PRESUPUESTO DE OPERACIN
ANEXO 1: PRESUPUESTO DE VENTAS AO 2001PRODUCTOS Unidades Precio de vtVentas TotaleProducto F 5.000,0 105,4 527.000,0Producto G 10.000,0 164,0 1.640.000,0TOTALES 2.167.000,0
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SOLUCION DE PRESUPUESTOMAESTRO
ANEXO 2: PRESUPUESTO DE PRODUCCIN EN UNIDADESDETALLE
F GVentas Presupuestadas (Anexo 1) 5.000,0 10.000,0Inventario f inal deseado de productos terminados 1.100,0 50,0Necesidades Totales 6.100,0 10.050,0(-) Inventario inicial de productos terminados 100,0 50,0Unidades a producir 6.000,0 10.000,0
PRODUCTOS
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SOLUCION DE PRESUPUESTOMAESTRO
ANEXO 3: PRESUPUESTO DE MATERIALES DIRECTOS
ANEXO 3.A.UTILIZACION PRESUPUESTADA DE MATERIALES DIRECT
EN KGS. Y MONTOS
DETALLE Material 111Material 112
Producto F ( 6.000u x 12 y 6) 72,000.0 36,000.0
Producto G ( 10.000u x 12 y 6) 120,000.0 80,000.0
Total (Kgs.) 192,000.0 116,000.0
Precio por kg. 1.2 2.6
Costo total de materiales directos usados 230,400.0 301,600.0
ANEXO 3.B. PRESUPUESTO DE COMPRAS DE MATERIALES DIRECT
DETALLE Material 111Material 112
Kgs. Utilizados en la produccin (Anexo 3A) 192,000.0 116,000.0
Inventario final deseado en Kgs. 6,000.0 1,000.0
Necesidades totales 198,000.0 117,000.0
(-) Inventario inicial en Kgs. 5,000.0 5,000.0
Kilogramos a comprar 193,000.0 112,000.0
Precio por Kg. 1.2 2.6
Costo de las compras 231,600.0 291,200.0
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SOLUCION DE PRESUPUESTOMAESTRO
ANEXO 4: PRESUPUESTO DE MANO DE OBRA DIRECTAUnidades Horas por Total Horas Total ($)Producida Unidad
PRODUCTO F 6.000,0 14,0 84.000,0 172.200,0PRODUCTO G 10.000,0 20,0 200.000,0 410.000,0TOTAL 284.000,0 582.200,0
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SOLUCION DE PRESUPUESTOMAESTRO
ANEXO 5: PRESUPUESTO DE GASTOS INDIRECTOS DE FABRIC
A la ac tividad prevista de 284.000 hrs.
de mano de obra directa
Suministros 30.000,0
Mano de obra indirecta 70.000,0
Prstamos sobre nminas 25.000,0
Energa, parte variable 8.000,0
Mantenimiento, parte variable 20.000,0
Total gastos indirectos de fabrica, variables 153.000,0
Depreciacin 25.000,0
Impuestos sobre las propiedades 4.000,0
Seguro de las propiedades 500,0
Supervisin 20.000,0
Energa, parte fija 1.000,0
Mantenimiento, parte fija 4.500,0
Total gastos indirectos de fabrica, fi jos 55.000,0
TOTAL GASTOS INDIRECTOS DE FABRI 208.000,0
Total horas de mano de obra di recta 284.000,0
Tasa por hora de mano de obra directa 0,7324
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SOLUCION DE PRESUPUESTOMAESTRO
CALCULO DE COSTOS UNITARIOS
Costo por kilo
DETALLE o por hora de Insumos Total ($) Insumos Total ($)insumo
Material 111 1,2 12,0 14,4 12,0 14,4Material 112 2,6 6,0 15,6 8,0 20,8Mano de Obra Directa 2,05 14,0 28,7 20,0 41,0G.I.F. 0,7 14,0 10,3 20,0 14,6
TOTAL 69,0 90,8
Producto F Producto G
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SOLUCION DE PRESUPUESTOMAESTRO
ANEXO 6: PRESUPUESTO DE INVENTARIO FINALInv. final de mat eriales direc tos Kgs . Precio x Kg Mont o ($)
111 6.000,0 1,2 7.200,0112 1.000,0 2,6 2.600,0
TOTAL 9.800,0
Inv. fi nal de productos terminados Unidades Costo uni ta iMonto ($)F 1.100,0 69,0 75.848,9G 50,0 90,8 4.542,4
80.391,3
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SOLUCION DE PRESUPUESTOMAESTRO
ANEXO 7: PRESUPUESTO DEL COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDASDETALLE FUENTE $ $
Inventario de productos terminadosal 31/12/2000 Proporcionado 14.480,0Materiales directos usados Anexo 3 532.000,0Mano de obra directa Anexo 4 582.200,0Gastos Indirectos de Fbrica Anexo 5 208.000,0Costo de las mercancas producidas 1.322.200,0Cos to de las merc anc as dis ponibl es para la vent a 1. 336. 680, 0(-) Inventario de productos terminados Anexo 6 80.391,3Costo de las mercancas vendidas 1.256.288,7
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SOLUCION DE PRESUPUESTOMAESTRO
ALTERNATIVAMENTE:
ANEXO 7: PRESUPUESTO DEL COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDAS
DETALLE FUENTE $ $Inventario de productos terminadosal 31/12/2000 Proporcionado 14.480,0Producto F (5.000u x $69) Anexo 6 y 413.721,1Producto G (10.000u x 90.8) Anexo 2 908.478,9Costo de las mercancas producidas 1.322.200,0Cos to de las merc anc as di sponibles para la venta 1. 336. 680, 0(-) Inventario de productos terminados Anexo 6 80.391,3Costo de las mercancas vendidas 1.256.288,7
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SOLUCION DE PRESUPUESTOMAESTRO
ANEXO 8: PRESUPUESTO DE GASTOSDE VENTA Y ADMINISTRACIONComisiones sobre ventas 20.000,0Publicidad 3.000,0Sueldos de vetnas 10.000,0Viajes 5.000,0Total gastos de ventas 38.000,0
Salarios de empleados de ofic inas 10.000,0Suministros 1.000,0Sueldos ejecutivos 21.000,0Varios 5.000,0
Tota l ga stos de a dministracin 37.000,0
Total gastos de adm. y ventas 75.000,0
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SOLUCION DE PRESUPUESTOMAESTRO
Proveniente $del Anexo
Ventas 1 2.167.000,0Costo mercancas vendid 7 1.256.288,7RESULTADO BRUTO 910.711,3Gast os de Adm. y Vtas. 8 75.000,0
RESULTADO OPERACIONAL 835.711,3
ESTADO DE RESULTADOS PRESUPUESTADO AO 2001ANEXO 1. COMPAA ALFA
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EJEMPLO DE PRESUPUESTOMAESTRO
Posteriormente, considerando el cuadrolas entradas y salidas presupuestadasque se presentan en el siguientecuadro, se pide elaborar:
Presupuesto de efectivoBalance General PresupuestadoEstado de Resultados Presupuestado
(considerando intereses e impuestos)
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EJEMPLO DE PRESUPUESTOMAESTRO
FLUJOS DE EFECTIVO P RESUPUESTADOS AO 2001
I II III IVCobros a clientes 125.000,0 150.000,0 160.000,0 221.000,0Pagos:P or materiales directos 20.000,0 35.000,0 35.000,0 54.200,0Por otros costos y gastos 25.000,0 20.000,0 20.000,0 17.000,0Por nminas 90.000,0 95.000,0 95.000,0 109.200,0Por impuesto renta 5.000,0Por compra de maquinaria 20.000,0
TRIMESTRES
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ANEXO II. ESTADOPRESUPUESTADODE ENTRADASY DESEMBOLSOSDEEFECTIVOPARA EL AO2001
DETALLE I II III IV TOTALES
Saldo de efectivo inicial 10.000,0 15.000,0 15.000,0 15.325,0 10.000,0
Ms entradas:
Cobros a clientes 125.000,0 150.000,0 160.000,0 221.000,0 656.000,0
a) To ta l d isponible antes del f inanciamien to 135.000,0 165.000,0 175.000,0 236.325,0 666.000,0
Menos desembolsos:
por materiales directos 20.000,0 35.000,0 35.000,0 54.200,0 144.200,0
Por otros costos y gastos 25.000,0 20.000,0 20.000,0 17.000,0 82.000,0
Por nminas 90.000,0 95.000,0 95.000,0 109.200,0 389.200,0
Por impuesto renta 5.000,0 5.000,0
Por compra de maquinaria 20.000,0 20.000,0
b)Total de desembolsos 140.000,0 150.000,0 150.000,0 200.400,0 640.400,0
Saldo mnimo de efectivo deseado 15.000,0 15.000,0 15.000,0 15.000,0 15.000,0
c) Total de efec tivo necesario 155.000,0 165.000,0 165.000,0 215.400,0 655.400, 0
Efect. disponible menos efectivo
necesario antes del financi amiento (a) - (c ) -20.000,0 0,0 10.000,0 20.925,0 10.600, 0
Financiamiento
Prstamos (al inicio) 20.000,0 0,0 0,0 20.000,0Liquidaciones (al final) 0,0 -9.000,0 -11.000,0 -20.000,0
Intereses (al 10% anual) 0,0 -675,0 -1.100,0 -1.775,0
d) Efectos totales del financiamiento 20.000,0 0,0 -9.675,0 -12.100,0 -1.775,0
Saldo de efectivo final (a - b + d ) 15.000,0 15.000,0 15.325,0 23.825,0 23.825,058
SOLUCION DE PRESUPUESTOMAESTRO
ANEXO III. BALANCE GENERAL PRESUPUESTADO AL 31/12/01
ACTIVOS PASIVO Y CAPITAL
Efectivo (del Anexo II) 23.825,0 Cuentas por pagar (6) 755.800,0
Cuentas por cobrar (1) 1.536.000,0 Impuesto renta (7) 20.000,0
Inv. materiales directos (2) 9.800,0 Pasivo circulante 775.800,0
Inv. productos terminados (2) 80.391,3
Activo Circulante 1.650.016,3
Terrenos (3) 50.000,0 Acciones comunes (8) 350.000,0
Edificios y equipos (4) 400.000,0 Utilidades retenidas (9) 874.216,3
Depreciacin acumulada (5) -100.000,0 Total capital 1.224.216,3
Activo fijo 350.000,0
Activo Total 2.000.016,3 Total pasivo y capital 2.000.016,3
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SOLUCION DE PRESUPUESTOMAESTRO
Proveniente $
del AnexoVentas 1 2.167.000,0Cos to mercanc as vendidas 7 1. 256. 288, 7RESULTADO BRUTO 910.711,3Gastos de Adm. y Vtas. 8 75.000,0RESULTADO OPERACIONAL 835.711,3Intereses Anexo II 1.775,0Utilidad antes impto. Renta 833.936,3Impuesto renta Supuesto 20.000,0RESULTADO NETO 813.936,3
ESTADO DE RESULTADOS PRESUPUESTADO AO 2001ANEXO IV. COMPAA ALFA