Download - Uruguay: Oportunidades y desafíos para las inversiones Gabriel Oddone Punta del Este, abril 2008
Uruguay:Uruguay:Oportunidades y Oportunidades y
desafíosdesafíospara las para las
inversionesinversiones
Gabriel OddoneGabriel OddonePunta del Este, abril 2008Punta del Este, abril 2008
1. Localización, infraestructura y clima de negocios.
2. Previsibilidad macro.
3. Inversión insuficiente pero en crecimiento.
4. Nuevo régimen para inversiones.
ContenidoContenido
1. Localización, infraestructura y clima de negocios
Zona de influencia:Zona de influencia:
PIB 2006 (US$ miles de millones)PIB 2006 (US$ miles de millones) 1.4541.454
PIB / Hab 2006 (US$)PIB / Hab 2006 (US$) 5.5055.505
Población (Millones)Población (Millones) 251251
Área (Millones kms2)Área (Millones kms2) 1313
Territorio América del Sur (%)Territorio América del Sur (%) 7777
Fuente: FMIFuente: FMI
Localización EstratégicaLocalización Estratégica
Distancia a principales ciudades de la región (desde MVD)Santa Fé 720Porto Alegre 870Córdoba 1.040Mendoza 1.440Asunción 1.550Santiago 1.890Sao Paulo 1.920Río de Janeiro 2.400La Paz 3.220
Infraestructura básica adecuadaInfraestructura básica adecuadaTransporte Fluvial y Marítimo Montevideo: único puerto libre de la región Nueva Palmira: importante puerto de la Hidrovía Paraná –
Paraguay. (terminal granelera).
Infraestructura Telecomunicaciones
100% digitalizadas.
Mayor densidad telefónica del continente.
Mayor número de PCs por habitante en la región.
98% de cobertura de Energía Eléctrica.
Red vial densa.
Buen ambiente para la inversiónBuen ambiente para la inversión
Según el Banco Mundial, Uruguay se encuentra en los
primeros lugares en seguridad, transparencia, marco legal
y control de la corrupción en América Latina.
Voz y
Responsabilidad
Estabilidad Política y Ausencia
de Violencia
Eficacia del
Gobierno
Calidad Regulatoria
Marco Legal
Control de la
Corrupción
Argentina 56,7 44,7 49,3 22,9 35,7 40,8 Brasil 58,7 43,3 52,1 54,1 41,4 47,1 Chile 87,5 77,4 87,7 91,7 87,6 89,8 México 52,4 32,7 60,7 63,4 40,5 46,6 Uruguay 76,4 67,3 68,7 60 61 75,2 Bélgica 94,7 69,2 92,4 87,8 91 91,3 Australia 93,8 76,9 95,7 96,1 94,8 95,1 Nueva Zelanda 97,1 93,8 96,2 96,6 97,6 98,5
Fuente: Banco Mundial, 2007; http://info.worldbank.org/governance/wgi2007/sc_chart.asp#
Adecuada libertad económica Adecuada libertad económica (indicadores 2008)(indicadores 2008)
• Según el índice de
libertad económica
elaborado por The
Heritage Foundation,
Uruguay es el segundo
país más libre de la
región
Ranking País Puntaje 20083 Irlanda 82,45 Estados Unidos 80,66 Nueva Zelandia 80,28 Chile 79,8
31 España 69,740 Uruguay 68,144 Mexico 66,446 Israel 66,155 Perú 63,557 Sudáfrica 63,277 Paraguay 60,5101 Brasil 55,9108 Argentina 55,1123 Bolivia 53,2
Fuente: The Heritage Foundation (2008)
Indice de libertad económica
El índice mide las
libertades al comercio,
a los negocios, a la
inversión y los
derechos de propiedad
Se destaca en todas las dimensionesSe destaca en todas las dimensiones
Fuente: Heritage Foundation
Competitividad razonableCompetitividad razonable
Uruguay se destaca
en la región,
ubicándose en los
primeros puestos en
todos los indicadores
• El Global Competitiveness
Index mide la capacidad de
competencia de los países.
• Según el GCI, Uruguay se
ubica en el 4to. puesto de
AL.
Indicador Ranking/131 En ALRestricción al movimiento de capital 1 1Inscripción en Educación Secundaria 13 1Líneas telefónicas 40 2Rigidez en el empleo 42 3Inscripción en Educación Terciaria 47 4Calidad del abastecimiento de electricidad 48 3Calidad de los caminos 49 2Protección de propiedad intelectual 50 2Costos de despido 50 1
Fuente: World Economic Forum
Global Competitiviness Index 2007-2008País Ranking Puntaje
Estados Unidos 1 5,7Israel 17 5,2Irlanda 22 5,0Nueva Zelanda 24 5,0Chile 26 4,8España 29 4,7Sudáfrica 44 4,4México 52 4,3Brasil 72 4,0Uruguay 75 4,0Argentina 85 3,9Perú 86 3,9Bolivia 105 3,6Paraguay 121 3,3
Fuente: World Economic Forum
Buen clima de negocios en ALBuen clima de negocios en AL
• Uruguay es el país con mejor clima de negocios en América Latina según una encuesta realizada por la Universidad de Munich y la Fundación Getulio Vargas
Fuente: Encuesta Económica de América Latina – IFO/FGV
Hasta julio.07 Hasta octubre.071 1 Uruguay 8,1 7,92 2 Perú 7,5 7,63 3 Costa Rica 7,2 7,44 4 Chile 6,8 6,96 5 Brasil 6,2 6,55 6 Colombia 6,4 6,47 7 Argentina 5,9 5,7
10 8 Bolivia 5,1 5,38 9 México 5,3 5,29 10 Venezuela 5,1 4,9
11 11 Paraguay 4,7 4,912 12 Ecuador 3,8 4
Posición Anterior
Posición Actual
PaísICE promedio de los últimos 4 trimestres
Ranking IFO/FGV del Clima Económico en América Latina
Para América Latina, se consultaron 110 expertos
en 15 países.
2. Previsibilidad macroeconómica
Ciclos en la regiónCiclos en la región
Relación de largo plazo histórica: ln PIBuru = c + 0,43 ln PIBarg + 0,43 ln PIBbra
Ciclo del PIB (% la tendencia de LP)
-25%-20%-15%-10%-5%0%5%
10%15%20%
Mar
-85
Mar
-87
Mar
-89
Mar
-91
Mar
-93
Mar
-95
Mar
-97
Mar
-99
Mar
-01
Mar
-03
Mar
-05
Mar
-07
URU ARG BRA
Sigue siendo cierto..?
Uruguay: Perspectivas de crecimiento Uruguay: Perspectivas de crecimiento
7.9%5.0%
-11.1%
11.8%
6.2%7.0%
4.0%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
Crecimiento del PIB (% variación interanual)
Se espera un crecimiento del PIB por encima de sus niveles históricos
• Directos: – Shocks negativos sobre el precio de commodities;
especialmente carne, textiles, lácteos, cueros, arroz, soja y madera (50% de las exportaciones de bienes)
– Restricciones de la liquidez internacional • Indirectos:
– Efectos sobre Brasil y Argentina de una caída en el precio de commodities y un una mayor restricción de la liquidez
financiera.
VARIABLES CLAVE: precios de commodities y sudden stop (riesgo de contagio desde Europa Emergente)
Shocks externos y contagioShocks externos y contagio
No existen vencimientos importantes hasta los años 2010-2011.
0
200
400
600
800
1,000
1,200
200
8
201
0
201
2
201
4
201
6
201
8
202
0
202
2
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6
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0
203
2
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4
203
6
0
200
400
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1,000
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0
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6
202
8
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0
203
2
203
4
203
6
Calendario de vencimientos de deuda pública(en millones de USD)
¿Cómo está preparado Uruguay? (I)¿Cómo está preparado Uruguay? (I)
La cuenta corriente presenta saldo negativo, pero su nivel no es preocupante
Saldos de la Balanza de Pagos(vairaciones en millones de USD, 12 meses móviles)
¿Cómo está preparado Uruguay? (II)¿Cómo está preparado Uruguay? (II)
-6,0%
-4,0%
-2,0%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%19
99.I
V
2000
.II
2000
.IV
2001
.II
2001
.IV
2002
.II
2002
.IV
2003
.II
2003
.IV
2004
.II
2004
.IV
2005
.II
2005
.IV
2006
.II
2006
.IV
2007
.II
CUENTA CORRIENTE (% PBI)
CUENTA CAPITAL Y FINANCIERA (% PBI)
-3,2% -1,2%
La situación actual es de equilibrio fiscal; el ratio Deuda/PIB ha disminuído, pero sigue en niveles
superiores al perídodo pre-crisis
Resultado Fiscal del SPNF y Deuda Pública Bruta(como % del PIB)
¿Cómo está preparado Uruguay? (III)¿Cómo está preparado Uruguay? (III)
-5%
-4%
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
110%
120%Res Fiscal Primario
Resultado Global
Deuda Pública Bruta
Precios e inflación en dólaresPrecios e inflación en dólares
En 2008 y 2009 inflación en dólares se ubicará entorno al 8%,. El TCR descenderá debajo se su nivel de equilibrio
Tipo de cambio Real (índice)
40
60
80
100
120
140
160
180
200
19
60
19
65
19
70
19
75
19
80
19
85
19
90
19
95
20
00
20
05
20
10
Real Exchange RateLong Run Equilibrium (1913-2007 = 100)Forecast
TCREquilibrio de LPProyección
Síntesis de proyecciones
2007 2008 2009Inflación (Dic) 8.5 7.0 6.9
Inflación Tendencial (Dic) 0.0 7.1 7.5
IMS Privado (prom anual) 13.0 11.1 10.2
Salario Real Privado (prom anual) 4.5 3.7 3.2
TC nominal ($/US$ a dic) 21.64 20.53 20.54
Devaluación -11.3 -5.1 0.0
Síntesis de proyecciones
2007 2008 2009Inflación (Dic) 8.5 7.0 6.9
Inflación Tendencial (Dic) 0.0 7.1 7.5
IMS Privado (prom anual) 13.0 11.1 10.2
Salario Real Privado (prom anual) 4.5 3.7 3.2
TC nominal ($/US$ a dic) 21.64 20.53 20.54
Devaluación -11.3 -5.1 0.0
3. Inversión insuficiente pero en crecimiento
Inversión se recuperó luego de la crisisInversión se recuperó luego de la crisis
A pesar de que es comparativamente reducida
IED, US$ MMIED, US$ MM
235235 273273 297297194194
416416332332
847847
13741374
00
200200
400400
600600
800800
10001000
12001200
14001400
16001600
19991999 20002000 20012001 20022002 20032003 20042004 20052005 20062006
Fuente: Banco Central del Uruguay; Ministerio de IndustriaFuente: Banco Central del Uruguay; Ministerio de Industria
IED ha crecido en forma significativa IED ha crecido en forma significativa
US$ 2.460 millones recibió Uruguay de Inversión Extranjera Directa entre enero 2005 y julio 2007
Industria ForestalIndustria Forestal
Inversión ExtranjeraInversión Extranjerapor sectores por sectores
EnceEnce (España) (España) ((US$ 1.250 MMUS$ 1.250 MM (pipeline)) (pipeline))
BotniaBotnia (Finlandia) ( (Finlandia) (US$ 1.100US$ 1.100 MM) MM) WeyerhaeuserWeyerhaeuser (EEUU) ( (EEUU) (US$ 200 MM + US$ 500 MMUS$ 200 MM + US$ 500 MM Stora EnsoStora Enso – Suecia y Finlandia ( – Suecia y Finlandia (US$ 1.000US$ 1.000 MM)MM) PortucelPortucel – Portugal – Portugal (US$ 1.500 MM esperados)(US$ 1.500 MM esperados)
Breeders & Packer MeatBreeders & Packer Meat (Reino Unido) (Reino Unido) ( (US$ 80 MM)US$ 80 MM) UrupanelUrupanel (Chile) ( (Chile) (US$ 56 MM)US$ 56 MM)
GKN DrivelineGKN Driveline (Reino Unido) ( (Reino Unido) (US$ 7 MM)US$ 7 MM)
Aarhus KarlshamnAarhus Karlshamn (Suecia-Canadá), producción de (Suecia-Canadá), producción de
aceites vegetales (aceites vegetales (US$ 15 MM)US$ 15 MM)
Fuente: Extraído de artículos de prensa uruguaya
AgroindustriasAgroindustrias
BaderBader (Alemania), curtiembre ( (Alemania), curtiembre (US$ 7 MM)US$ 7 MM) AmBev Inversiones en el sector de cebadas y malta Camil Alimentos compra arrocera SAMAN (US$ 160 MM) Bom Gosto, nueva planta láctea (US$ 30 MM)
Industria FrigoríficaIndustria Frigorífica
Grupo BertinGrupo Bertin compra frigorífico Canelones compra frigorífico Canelones ((US$ 35 MM)US$ 35 MM)
Grupo MarfirgGrupo Marfirg compra frigoríficos Tacuarembó compra frigoríficos Tacuarembó y ex Elbio Pérez Rodriguez (y ex Elbio Pérez Rodriguez (US$ 3 MM)US$ 3 MM)
Grupo MarfrigGrupo Marfrig compra frigorífico La Caballada compra frigorífico La Caballada (Salto) ((Salto) (US$ 42 MM)US$ 42 MM)
Grupo MarfrigGrupo Marfrig cerrando las compras del cerrando las compras del Frigorífico Colonia Frigorífico Colonia
Compra de Compra de Frigorífico PUL S.AFrigorífico PUL S.A
Inversión ExtranjeraInversión Extranjerapor sectorespor sectores
Fuente: Extraído de artículos de prensa uruguaya
Otras IndustriasOtras Industrias
Inversiones en el sector plásticos y vestimenta de neoprenoInversiones en el sector plásticos y vestimenta de neopreno
GerdauGerdau – Sector Siderurgia ( – Sector Siderurgia (US$ 9 MM)US$ 9 MM)
Empresa cementera Camargo-Correa y ANCAP: Planta de cemento en Paysandú (US$ 130 MM esperados en 4 años).
Inversión ExtranjeraInversión Extranjerapor sectorespor sectores
Yasaki (Japón), autopartes (US$ 3 MM) Grupo Aler, planta de producción automotor (US$ 10 MM)
GKN Driveline (Reino Unido), autopartes (US$ 7 MM)
Avanza – España – Instalación de Call Center Expansión de Sabre (Call Center) en Zonamérica RCI - Atento – España Human Group - España
Fuente: Extraído de artículos de prensa uruguaya
Call Centers Call Centers
Industria AutomotrizIndustria Automotriz
Terminales PortuariasTerminales Portuarias
Puerto de MVD (US$ 500-1.000 MM) (Público-Privado) Puerto deportivo en Punta del Chileno (US$ 250 MM) Ontur: (US$ 35 MM)
Inversión ExtranjeraInversión Extranjerapor sectorespor sectores
Sector FinancieroSector Financiero
Itaú adquirió BankBoston Uruguay y la tarjeta Oca
Reapertura de la representación del Banco do Brasil S.A. en Montevideo.
Maroñas Entretainment Hotel 5 Estrellas y casino en José Ignacio Hotel y casino en Rivera (esperado) Hotel y casino en Durazno – Argentina (US$
10MM) Hotel en José Ignacio (US$ 45 MM esperados) Raddison – Casino en Colonia (US$ 16 MM)
Inversión ExtranjeraInversión Extranjerapor sectorespor sectores
Real EstateReal Estate
Alojamiento y EntretenimientoAlojamiento y Entretenimiento
Aguada Park (Europa-UY) (US$ 14 MM) Jacksonville – Lumina (Zonamérica) (US$ 481,7 MM
esperados) Múltiples proyectos en Punta del Este (+ US$ 500 MM)
Otras inversiones destacadasOtras inversiones destacadas
Transporte e InfraestructuraTransporte e Infraestructura
Energía y SaneamientoEnergía y Saneamiento
UTE UTE (US$ 60-80 MM) Planta de producción de Etanol (200 MM esperado)
Petrobras compró la red de estaciones de Shell, acciones de Acodike y distribuidora de gas Conecta (US$ 35 MM)
UTE, Ancap y Petrobras: Planta de regasificación en Paysandú – (US$ 1.000 MM esperados).
OSE - OSE - US$ 220 MM (Pta.del Este y C.de Oro) (Pta.del Este y C.de Oro)
Leadgate, Compra del 75% de PLUNA (US$ 150 MM) Aeropuerto de Carrasco (US$ 135 MM) Corp. Ferroviaria del Uy. (US$ 100 MM) MTOP – Anillo Perimetral (US$ 30 MM) Corp.Víal del Uruguay (US$ 302 MM) en 18 años.
Otras inversiones destacadasOtras inversiones destacadas
Negocios RuralesNegocios Rurales
De 2000 a 2006, se vendieron 4 MM de hectáreas (casi el 25% de la De 2000 a 2006, se vendieron 4 MM de hectáreas (casi el 25% de la superficie explotable del país)superficie explotable del país)
Total Total
(hectáreas) (millones de
U$S)
Total 14.148 3.930.102 278 2.325 592
2000 1.517 308.007 203 138 448
2001 1.966 530.092 270 219 413
2002 1.598 365.210 229 141 385
2003 2.156 740.845 344 311 420
2004 2.746 757.684 276 503 664
2005 2.872 845.893 295 613 725
2006 1/ 1.293 382.371 296 400 1.045
1/ Hasta Junio 2006
Año Número de
operaciones
Superficie vendida Valor
Promedio (hectáreas)
Promedio (U$S/ha)
0
200
400
600
800
1000
1200
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 1/ Pre
sio
de
la t
ierr
a (U
SD
/ H
)
4. Regímenes de inversiones
Nuevo régimen promocional
• A mayor impacto del proyecto en la economía, mayores beneficios
• ¿Qué tipo de inversiones son clasificables?– Bienes muebles– Obra civil– Bienes intangibles (a determinar por el Poder Ejecutivo)
• ¿Qué objetivos deben cumplir?
• Mayores controles y seguimiento – multas por incumplimiento
• Generar empleo
• Contribuir a la descentralización
• Aumentar las exportaciones
• Incrementar el Valor Agregado Nacional
• Aumentar el PBI
• Utilizar tecnologías más limpias
• Incrementar la inversión en I&D e innovación
Clasificación y Exoneración de IRAE
Proyecto Cifras en millones de UI Cifras en millones de USD (aprox.)
Pequeños menor a 3,5 menor a 0,3
Medianos – T.1 3,5 – 14 0,3 - 1,1
Medianos – T.2 14 – 70 1,1 - 5,7
Grandes – T.1 70 – 140 5,7 - 11,4
Grandes – T.2 140 – 500 11,4 – 40,8
Grandes – T.3 500 – 7.000 40,8 – 571,5
De gran significación más de 7.000 más de 571,5
Exoneración de IRAE Proyecto
Monto Plazo Medianos – Tramo 1 70% de inversión x puntos de la matriz / 6 25 años x puntos matriz / 10 Medianos – Tramo 2 80% de inversión x puntos de la matriz / 8 25 años x puntos matriz / 10 Grandes – Tramo 1 y 2 90% de inversión x puntos de la matriz / 10 25 años x puntos matriz / 10 Grandes – Tramo 3 100% de inversión x puntos de la matriz / 10 25 años x puntos matriz / 10 De gran significación económica
100% del monto invertido 25 años
Otras exoneraciones y beneficios
El plazo de exoneración: a partir del año que se obtenga renta fiscal (pero menor a cuatro años desde su declaración).
Otras exoneraciones:
i. Impuesto al patrimonio: exoneración del impuesto sobre los bienes de activo fijo por toda la vida útil de los bienes muebles del proyecto. En las inversiones en obra civil, el plazo es de 8 años para Montevideo y 10 años para el interior.
ii. Tasas y tributos a la importación: Son exonerados en los bienes de activo fijo declarados no competitivos de la industria nacional.
iii. Devolución del Impuesto al Valor Agregado, correspondiente a la adquisición en plaza de materiales y servicios contratados y destinados a la construcción de la obra civil.
iv. Honorarios y salarios en desarrollo tecnológico de áreas prioritarias, se pueden computar por una vez y media a los efectos de la liquidación del impuesto a la renta.
Zonas FrancasZonas Francas
Las principales actividades desde ZF incluyen:
Logística y almacenamiento
Servicios de tecnología e Información
Servicios financieros
Call centers y servicios de back office
Actividades industriales varias
Libertad de cambio y libertad de transferencias de capital y beneficios
Exoneración total de impuestos y gravámenes de exportación e importación
Exoneración total de impuestos nacionales.
ZONAS FRANCAS
Puertos Libres y Parques Industriales
Similar a ZF – no se admiten actividades manufactureras
Libre circulación de bienes
Libre de todo tipo de impuestos y recargos
Actividades principales: fraccionamiento & depóstito
Puertos Libres
Exoneración parcial del impuesto al patrimonio
Exoneración de recargos a la importación de maquinaria y
equipos
Exoneración parcial del IVA
Parques Industriales
Regímenes de Inversión:Regímenes de Inversión:Distrubución geográfica actual Distrubución geográfica actual
URUGUAY
Botnia
Puertos Libres
Zona Franca
Uruguay:Uruguay:Oportunidades y Oportunidades y
desafíosdesafíospara las para las
inversionesinversiones
Gabriel OddoneGabriel OddonePunta del Este, abril 2008Punta del Este, abril 2008