Venture Capital im Zusammenspiel mit anderen Finanzierungsinstrumenten
Steve Bartlik, Investment Manager Hasso Platter Ventures
2 Fonds (150 Mio. Euro), Software & Cleantech, Europa und Israel, 5 Investment Professionals
HPV auf einen BlickHPV & HPV Portfolio
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Gründungen in Deutschland
kfw Bankengruppe , „Finanzierungsstruktur von Existenzgründungen in Deutschland“, Nr. 26. August 2007
Finanzierungsstruktur40 % der Gründer nehmen keine finanziellen Mittel in Anspruch
48,4 %
10,8 %
8 %
32,8 %
Sachmittel und finanzielle Mittel
Nur finanzielle Mittel
Weder Sachmittel noch finanzielle Mittel
Nur Sachmittel
Mittelbedarf von Gründern nach Sachmitteln und finanziellen Mitteln 2006
4kfw Bankengruppe , „Finanzierungsstruktur von Existenzgründungen in Deutschland“, Nr. 26. August 2007
Finanzierungsstruktur70 % der Gründer mit Bedarf an Sach- o. finanziellen Mitteln benötigen Mittel im Wert von max. 25 T€
Höhe des Mittelbedarfs von Gründern mit Sachmittelbedarf bzw. finanziellem Mittelbedarf 2006
15,7
13,9
23,7
21
25,7
14,2
14,7
22,3
15,3
33,5
3
6
22,1
35,7
33,2
0 10 20 30 40
Über 50T€
Über 25T€ bis 50T€
Über 10T€ bis 25T€
5 T€ bis 10T€
1€ bis unter 5T€
Sachmittel
Finanzielle Mittel
Gesamte Mittel
5kfw Bankengruppe , „Finanzierungsstruktur von Existenzgründungen in Deutschland“, Nr. 26. August 2007
FinanzierungsstrukturNur 10 % aller Gründer haben einen externen Finanzierungsbedarf jenseits des Mikrobereichs
Höhe des Finanzmittelbedarfs von Gründern mit Nutzung eigener bzw. externer Mittel 2006
0 10 20 30 40
Über 50T€
Über 25T€ bis 50 T€
Über 10T€ bis 25T€
5T€ bis 10T€
1€ bis unter 5T€
Externe Mittel
Eigene Mittel
6kfw Bankengruppe , „Finanzierungsstruktur von Existenzgründungen in Deutschland“, Nr. 26. August 2007
Finanzierungsstruktur30 % der Gründer mit finanziellem Mittelbedarf nutzen ausschließlich eigene Mittel
Bedarf an eigenen und externen Mitteln von Gründern mit finanziellem Mittelbedarf 2006
60,5 %
9,8 %
29,7 %
Eigene und externe Mittel
Nur externe Mittel
Nur eigene Mittel
7kfw Bankengruppe , „Finanzierungsstruktur von Existenzgründungen in Deutschland“, Nr. 26. August 2007
FinanzierungsstrukturGründer mit externem Finanzierungsbedarf nutzen oft informelles Kapital, nicht rückzahlungspflichtige Zuschüsse
Externe Finanzierungsquellen von Gründern 2006
0 10 20 30 40 50
Sonstiges (z.B. Beteiligungskapital, Fördermittel von KfW oder Förderinstituten der Länder)
Zuschüsse der Bundesagentur für Arbeit
Darlehen und geschenktes Geld von Verwandten, Freunden etc.
Überziehungs- bzw. Dispokredit auf Girokonto, Kreditrahmen Kreditkarte
Kommerzielle Bankdarlehen
Volumenanteil Häufigkeitsanteil
8kfw Bankengruppe , „Finanzierungsstruktur von Existenzgründungen in Deutschland“, Nr. 26. August 2007
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Gründungen in Deutschland - Zusammenfassung
1) 40 % der Gründer nehmen keine finanziellen Mittel in Anspruch.
2) 70 % der Gründer mit Bedarf an Sach- oder finanziellen Mitteln
benötigen Mittel im Gesamtwert von maximal 25 T€.
3) 30 % der Gründer mit finanziellem Mittelbedarf nutzen ausschließlich eigene Mittel.
4) Nur 10 % aller Gründer haben einen externen Finanzierungsbedarf jenseits des Mikrobereichs (> 25 T€).
5) Gründer mit externem Finanzmittelbedarf nutzen häufig informelles
Kapital und nicht rückzahlungspflichtige Zuschüsse, es dominieren jedoch Bankdarlehen.
kfw Bankengruppe , „Finanzierungsstruktur von Existenzgründungen in Deutschland“, Nr. 26. August 2007
ZusammenspielEK (VC)/ Mezzanine/Kredit
EK (VC) Mezzanine Kredit
Liquiditätsbelastung (Zins, Tilgung) gering hoch hoch
Mitsprache im Unternehmen hoch mittel mittel
Liquidationspräferenz ja ja ja
Kontakte/ Netzwerk stark mittel gering
Überschuldungsrisiko nein gering ja
Anteilsabgabe ja nein nein
Pers. Sicherheiten für das Investment nein nein ja
Strategie: Unternehmensveräußerung ja ja nein
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Förderprogramme zielen darauf ab, „Nachteile“ bestimmter Finanzierungsinstrumente abzufedern (z.B. Liquiditätsbelastung)
Fazit
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Wahl des Finanzierungsinstrumentes abhängig von:
- Kapitalbedarf- Phase des Unternehmens (und damit verbundenes Geschäftsrisiko)- Art des Unternehmens (Zielmarkt, Entwicklungsperspektive)- Unternehmensstrategie (Veräußerung vs. Rückzahlung der Mittel)
Finanzierungsinstrumente sind auf bestimmte Bereiche spezialisiert, daher werden sie in der Praxis selten kombiniert. In Überschneidungsbereichen, insbesondere in späteren Unternehmensphasen mit hohem Kapitalbedarf ist eine Kombination verschiedener Instrumente sinnvoll.
Vielen Dank
Steve BartlikInvestment ManagerHasso Plattner Ventures Management GmbHAugust-Bebel-Strasse 8814482 [email protected]