執照證號：一百零一年金管投顧新字第零零五號 地址：台北市中山區 104 建國北路二段 236 號 9 樓 電話：02-2516-3060 傳真：02-2516-1991 第 1 頁. 共 5 頁

美國股市美國股市美國股市美國股市 消費財報與經濟數據為消費財報與經濟數據為消費財報與經濟數據為消費財報與經濟數據為本周本周本周本周焦點焦點焦點焦點，，，，指數指數指數指數創新高後需有效站穩高檔創新高後需有效站穩高檔創新高後需有效站穩高檔創新高後需有效站穩高檔，，，，方有利於短方有利於短方有利於短方有利於短期多頭續攻期多頭續攻期多頭續攻期多頭續攻。。。。

歐洲股市歐洲股市歐洲股市歐洲股市 基本面數據預期仍屬疲弱基本面數據預期仍屬疲弱基本面數據預期仍屬疲弱基本面數據預期仍屬疲弱，，，，即將登場之即將登場之即將登場之即將登場之歐盟財長會議能否歐盟財長會議能否歐盟財長會議能否歐盟財長會議能否激盪出經濟發展或激盪出經濟發展或激盪出經濟發展或激盪出經濟發展或其他利多政策受關注其他利多政策受關注其他利多政策受關注其他利多政策受關注。。。。

日本股市日本股市日本股市日本股市 本周公布首季經濟成長預期小本周公布首季經濟成長預期小本周公布首季經濟成長預期小本周公布首季經濟成長預期小 V 復復復復甦甦甦甦，，，，基本面利多若果基本面利多若果基本面利多若果基本面利多若果，，，，資金可望持續青資金可望持續青資金可望持續青資金可望持續青睞日股睞日股睞日股睞日股。。。。

新興亞洲股市新興亞洲股市新興亞洲股市新興亞洲股市 中國進出口表現亮眼中國進出口表現亮眼中國進出口表現亮眼中國進出口表現亮眼，，，，可望可望可望可望推升陸股走推升陸股走推升陸股走推升陸股走高高高高；；；；韓國出口受日幣持續貶值影響韓國出口受日幣持續貶值影響韓國出口受日幣持續貶值影響韓國出口受日幣持續貶值影響，，，，韓韓韓韓股股股股預期預期預期預期表現不佳表現不佳表現不佳表現不佳。。。。

東歐股市東歐股市東歐股市東歐股市 俄羅俄羅俄羅俄羅斯調升股利發放率斯調升股利發放率斯調升股利發放率斯調升股利發放率，，，，市場預期市場預期市場預期市場預期未來將未來將未來將未來將會降息刺激經濟會降息刺激經濟會降息刺激經濟會降息刺激經濟，，，，屆時股市有漲升機會屆時股市有漲升機會屆時股市有漲升機會屆時股市有漲升機會。。。。

拉丁美洲股市拉丁美洲股市拉丁美洲股市拉丁美洲股市 巴西巴西巴西巴西面臨面臨面臨面臨通膨疑慮通膨疑慮通膨疑慮通膨疑慮，，，，升息將壓抑投資及消升息將壓抑投資及消升息將壓抑投資及消升息將壓抑投資及消費費費費，，，，經濟成長將下修經濟成長將下修經濟成長將下修經濟成長將下修，，，，不利股市不利股市不利股市不利股市。。。。

債券市場債券市場債券市場債券市場 多家央行加入降息行列多家央行加入降息行列多家央行加入降息行列多家央行加入降息行列，，，，市場資金更趨寬市場資金更趨寬市場資金更趨寬市場資金更趨寬鬆鬆鬆鬆，，，，經濟數據優劣將逐漸主導信用資產的經濟數據優劣將逐漸主導信用資產的經濟數據優劣將逐漸主導信用資產的經濟數據優劣將逐漸主導信用資產的價格波動價格波動價格波動價格波動。。。。

外匯市場外匯市場外匯市場外匯市場 歐盟財長會議可能讓歐元重拾投資人信歐盟財長會議可能讓歐元重拾投資人信歐盟財長會議可能讓歐元重拾投資人信歐盟財長會議可能讓歐元重拾投資人信心心心心；；；；日圓貶破日圓貶破日圓貶破日圓貶破 100100100100 元關鍵價位元關鍵價位元關鍵價位元關鍵價位，，，，短線將站穩短線將站穩短線將站穩短線將站穩，，，，長線則視央行態度而定長線則視央行態度而定長線則視央行態度而定長線則視央行態度而定。。。。

執照證號：一百零一年金管投顧新字第零零五號 地址：台北市中山區 104 建國北路二段 236 號 9 樓 電話：02-2516-3060 傳真：02-2516-1991 第 2 頁. 共 5 頁

全球主要金融市場指數表現全球主要金融市場指數表現全球主要金融市場指數表現全球主要金融市場指數表現

漲跌幅漲跌幅漲跌幅漲跌幅 % 區域區域區域區域 國家國家國家國家 2013/5/10 週週週週 月月月月 自年初自年初自年初自年初

P/E

(本益比本益比本益比本益比)

Dividend Yield Rate （（（（配息率配息率配息率配息率）））） 道道道道道道道道瓊瓊瓊瓊瓊瓊瓊瓊工工工工工工工工業業業業業業業業 15,118.49 0.97% 2.14% 15.37% 13.61 2.38 那那那那那那那那斯斯斯斯斯斯斯斯達達達達達達達達克克克克克克克克 3,436.58 1.72% 4.23% 13.81% 18.30 1.47

SS&&PP550000 1,633.70 1.19% 2.90% 14.55% 14.81 2.06 北北北北北北北北美美美美美美美美 費費費費費費費費城城城城城城城城半半半半半半半半導導導導導導導導體體體體體體體體 465.94 3.33% 6.54% 21.32% 19.33 1.61 巴巴巴巴巴巴巴巴西西西西西西西西 55,107.80 -0.69% -1.92% -9.59% 12.35 4.61 墨墨墨墨墨墨墨墨西西西西西西西西哥哥哥哥哥哥哥哥 41,741.54 -2.02% -5.95% -4.49% 16.61 1.55 智智智智智智智智利利利利利利利利 4,319.96 -0.50% -0.77% 0.43% 18.64 2.17 拉拉拉拉拉拉拉拉美美美美美美美美 阿阿阿阿阿阿阿阿根根根根根根根根廷廷廷廷廷廷廷廷 3,712.51 -4.52% 7.21% 30.07% 9.18 0.94 英英英英英英英英國國國國國國國國 6,624.98 1.59% 3.72% 12.33% 12.26 3.63 德德德德德德德德國國國國國國國國 8,278.59 1.92% 5.99% 8.75% 12.25 3.31 西西西西西西西西歐歐歐歐歐歐歐歐 法法法法法法法法國國國國國國國國 3,953.83 1.04% 5.61% 8.59% 12.27 3.56 俄俄俄俄俄俄俄俄羅羅羅羅羅羅羅羅斯斯斯斯斯斯斯斯 1,429.78 -0.01% -1.65% -6.37% 5.57 4.42 匈匈匈匈匈匈匈匈牙牙牙牙牙牙牙牙利利利利利利利利 18,503.07 1.01% 1.29% 1.82% 9.11 3.52 波波波波波波波波蘭蘭蘭蘭蘭蘭蘭蘭 44,895.35 2.05% -0.44% -5.40% 12.60 4.53 捷捷捷捷捷捷捷捷克克克克克克克克 966.09 0.18% -0.22% -6.99% 11.83 5.06

東東東東東東東東歐歐歐歐歐歐歐歐 土土土土土土土土耳耳耳耳耳耳耳耳其其其其其其其其 89,568.89 0.53% 8.69% 14.53% 12.15 1.92 日日日日日日日日經經經經經經經經 222255 14,607.54 6.67% 9.93% 40.52% 20.96 1.40 日日日日日日日日本本本本本本本本 東東東東東東東東證證證證證證證證一一一一一一一一部部部部部部部部 1,210.60 4.97% 7.99% 40.80% 17.38 1.60 南南南南南南南南韓韓韓韓韓韓韓韓 1,944.75 -1.07% 0.47% -2.62% 10.30 1.17 台台台台台台台台灣灣灣灣灣灣灣灣 8,280.26 1.79% 6.80% 7.54% 15.37 3.23 香香香香香香香香港港港港港港港港 23,321.22 2.78% 5.84% 2.93% 11.09 3.11 四四四四四四四四小小小小小小小小龍龍龍龍龍龍龍龍 新新新新新新新新加加加加加加加加坡坡坡坡坡坡坡坡 3,443.77 2.19% 4.57% 8.74% 15.42 2.89 中中中中中中中中國國國國國國國國 上上上上上上上上海海海海海海海海 2,246.83 1.87% 0.93% -0.98% 9.75 2.54 泰泰泰泰泰泰泰泰國國國國國國國國 1,622.48 2.76% 8.87% 16.56% 14.99 2.67 印印印印印印印印尼尼尼尼尼尼尼尼 5,105.94 3.66% 4.68% 18.28% 16.41 1.93 馬馬馬馬馬馬馬馬來來來來來來來來西西西西西西西西亞亞亞亞亞亞亞亞 1,772.38 4.58% 4.49% 4.94% 16.26 3.24 印印印印印印印印度度度度度度度度 20,082.62 2.59% 9.06% 3.38% 14.08 1.54

東東東東東東東東協協協協協協協協 菲菲菲菲菲菲菲菲律律律律律律律律賓賓賓賓賓賓賓賓 7,262.38 0.65% 6.55% 24.94% 21.68 1.84 美美美美美美美美國國國國國國國國 22 年年年年年年年年期期期期期期期期公公公公公公公公債債債債債債債債殖殖殖殖殖殖殖殖利利利利利利利利率率率率率率率率 0.2367 2.09bps 0.66bps -1.01bps -- -- 債債債債債債債債市市市市市市市市 美美美美美美美美國國國國國國國國 1100 年年年年年年年年期期期期期期期期公公公公公公公公債債債債債債債債殖殖殖殖殖殖殖殖利利利利利利利利率率率率率率率率 1.8973 15.91bps 9.39bps 13.99bps -- -- 歐歐歐歐歐歐歐歐元元元元元元元元 SSPPOOTT 1.2989 -0.95% -0.62% -1.55% -- -- 日日日日日日日日圓圓圓圓圓圓圓圓 SSPPOOTT 101.62 2.66% 1.84% 17.14% -- -- 台台台台台台台台幣幣幣幣幣幣幣幣 SSPPOOTT 29.64 0.36% -1.07% 2.09% -- -- 匯匯匯匯匯匯匯匯市市市市市市市市 人人人人人人人人民民民民民民民民幣幣幣幣幣幣幣幣 SSPPOOTT 6.1417 -0.24% -0.84% -1.43% -- --

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已開發市場已開發市場已開發市場已開發市場 Developed Market

過去一週回顧與未來展望過去一週回顧與未來展望過去一週回顧與未來展望過去一週回顧與未來展望 過去一週表現走勢圖過去一週表現走勢圖過去一週表現走勢圖過去一週表現走勢圖 指數名稱指數名稱指數名稱指數名稱 收盤指數收盤指數收盤指數收盤指數 週漲跌幅週漲跌幅週漲跌幅週漲跌幅 美美國國標標普普五五百百 1633.7 1.19% 道道瓊瓊歐歐洲洲六六百百 304.99 1.31% 日日經經 222255 14607.54 6.67%

美國標普五百美國標普五百美國標普五百美國標普五百指數指數指數指數

道瓊歐洲六百道瓊歐洲六百道瓊歐洲六百道瓊歐洲六百指數指數指數指數

日經日經日經日經 225 指數指數指數指數

回回回回 顧顧顧顧 ★★★★美國美國美國美國:::: 標普五百指數上週在連續五個交易日創新高後，週四拉回，費城聯邦準備銀行總裁普羅索表示支持聯準會最快於下次例會時縮減刺激力度，但全球央行持續加碼貨幣激勵政策，美股最終全周收揚 1.2%。景氣循環股重回主流，工業、休閒及金融類股表現超群。 ★★★★歐洲歐洲歐洲歐洲:::: 歐洲央行利率會議調降一碼，並表示必要時決策官員已準備好下調利率，激勵金融及工業權值股領軍上揚，原物料及科技股也伺機反彈，道瓊歐洲六百一周上漲 1.31%。 ★★★★日本日本日本日本:::: 日圓兌美元匯價貶破百元大關，其弱勢政策受G7會議默許，出口類股盈餘展望可望受惠下，外資資金持續青睞日股，日經指數飆漲 6.67%。 展展展展 望望望望 ★★★★美國美國美國美國:::: 繼日銀之後，歐銀與部份新興國家也採取降息激勵經濟，資本面利多持續加惠風險性資產，美國股、匯市雙雙上揚，但觀察近期經濟數據，雖維持復甦走勢，力道卻略有趨緩，符合第二季 GDP低於 2%之低速成長預期，本周仍有數家大型零售商將發佈財報，包括梅西百貨、潘尼百貨、高級百貨 Nordstrom、連鎖百貨 Kohl's，及市場龍頭沃爾瑪Wal-Mart，市場將關注公司對佔有經濟七成的消費市場動能如何預期；另外，周一亦將發布零售銷售數據，繼上個月疲軟後的實際現況也具參考價值，美股指數飆上新高，本週仍需有效站穩高檔，若前述消息帶來利多，將有助於美股短期上攻機會。 ★★★★歐洲歐洲歐洲歐洲:::: 本周歐元區除首季經濟數據，也將公布三月工業生產、進出口貿易，以及四月消費物價指數等多項重要指標，不過預期仍顯疲弱，此也使將豋場的歐盟財長會議成為盤面主導消息可能來源，預料會議將聚焦銀行破產清算制度以及賽普勒斯和希臘紓困案，各國目前對前項議題未有共識，政治斡旋難以避免，不過，最終賽普勒斯和希臘應可分別取得 30 億、75 億歐元的紓困金，而法國、義大利等減赤鴿派是否提出政策激勵與財政改革並重議題，也是歐元區政策有無機會轉向之觀察點。 ★★★★日本日本日本日本:::: 官方統計，四月份外資在日股買超 3.8 兆日圓，連續第七個月淨流入，指數也連續第九個月上揚、創「05 年小泉榮景」以來最長連漲紀錄，維繫人氣將有賴於期待之轉機題材有效達成，因此本周重頭戲為將公佈上季日本 GDP，此為去年底甫上任安倍首相第一份正式成績單，多數樂觀預估年率可增長 2.8％，10 到 12月日本 GDP經修正後，年率增長 0.2％，換言之，若實際結果確認，便代表日本經濟短期急轉式亮麗復甦表現預期可獲滿足。

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T

新興市場新興市場新興市場新興市場 Emerging Market

過去一週回顧與未來展望過去一週回顧與未來展望過去一週回顧與未來展望過去一週回顧與未來展望 過去一週表現走勢圖過去一週表現走勢圖過去一週表現走勢圖過去一週表現走勢圖 指數名稱指數名稱指數名稱指數名稱 收盤指數收盤指數收盤指數收盤指數 週漲跌幅週漲跌幅週漲跌幅週漲跌幅

MMSSCCII新新興興亞亞洲洲 453.08 1.62%

MMSSCCII拉拉丁丁美美洲洲 3739.59 -0.67%

MMSSCCII歐歐非非中中東東 340.13 -0.18%

MSCI 新興亞洲新興亞洲新興亞洲新興亞洲指數指數指數指數

MSCI 拉丁美洲指數拉丁美洲指數拉丁美洲指數拉丁美洲指數

MSCI 新興歐洲指數新興歐洲指數新興歐洲指數新興歐洲指數

回回回回 顧顧顧顧

★★★★亞洲亞洲亞洲亞洲:::: 中國四月份進出口增幅大且優於市場預期，分別成長 16.8%與 14.7%，激勵中國相關股市走強，恆生國企指數全週上漲 4.62%，引領亞股，新興亞洲指數全週上漲 1.62%。 ★★★★拉美拉美拉美拉美:::: 墨西哥消費類股因漲多回檔，而巴西有通膨壓力，拉美股市本週走弱，新興拉美指數全週下跌 0.67%。 ★★★★東歐東歐東歐東歐:::: 俄羅斯國營事業將提高股利發放率，激勵國營企業收紅，惟縮小電價漲幅，電力公司大跌，新興歐洲股市全週小跌 0.18%。 展展展展 望望望望 ★★★★亞洲亞洲亞洲亞洲:::: 美國就業數據改善、德國工業生產意外成長、澳洲與南韓相繼降息，市場氣氛轉趨樂觀，中國進出口數據報喜，先前壓抑的大陸股市出現強彈走勢，而近期消費者物價指數與房價再次升高，未來政策面將再次打壓，不利陸股後勢，第二季仍偏保守。韓國降息刺激，營建及金融皆上漲反應，但日圓持續貶值，威脅韓國出口類股，觀察未來日圓走勢，若未來日圓轉升，韓股才會開始反彈。中協內需成長穩定，支持經濟成長及企業獲利穩定，股市持續看好，馬來西亞大選後，政治風險降低，經濟政策明朗，有利資金流入。 ★★★★拉美拉美拉美拉美: 巴西今年工業生產成長率遭經濟學家下調至

2.39%，且巴西貨幣走貶對通膨不利，而升息抑制通膨不利消費及投資，政府對企業的干預亦令市場不滿，巴西經濟成長率恐下調，除非中國原物料需求看俏，否則巴西不易有好表現。墨西哥先前隨美股走強，近期消費類股漲多回檔，但美股經濟復甦力道增強，美股持續創高，墨西哥與美國經濟連動性極高，且中國工資上漲，代工業已逐漸轉移至墨西哥，未來墨西哥將持續隨美股走強。 ★★★★東歐東歐東歐東歐: 俄羅斯國營事業股利發放一向偏低，去年政府要求股利發放不得小於淨利 25%，目前更提高至 35%，將可吸引資金進場，且增加政府財政收入；而各項經濟動能放緩，雖俄羅斯仍有通膨問題，但央行將以經濟成長為優先，下半年有降息機會，目前俄羅斯股市位於相對低檔，若升息將使股市大幅彈升。土耳其股市持續創高，消費內需暢旺，消費金融熱絡，金融類股穩定成長，近期油價與基礎金屬價格雙雙走弱，有助土耳其通膨與貿易赤字改善，未來土耳其尚有漲升空間。

執照證號：一百零一年金管投顧新字第零零五號 地址：台北市中山區 104 建國北路二段 236 號 9 樓 電話：02-2516-3060 傳真：02-2516-1991 第 5 頁. 共 5 頁

債券債券債券債券及外匯及外匯及外匯及外匯市場市場市場市場 Bond & FX Markets

過去一週回顧與未來展望過去一週回顧與未來展望過去一週回顧與未來展望過去一週回顧與未來展望 過去一週表現走勢圖過去一週表現走勢圖過去一週表現走勢圖過去一週表現走勢圖 到期到期到期到期 年限年限年限年限

5/10 殖利率殖利率殖利率殖利率

近一週近一週近一週近一週 漲跌幅漲跌幅漲跌幅漲跌幅

年至今年至今年至今年至今 漲跌幅漲跌幅漲跌幅漲跌幅

11MM LLiibboorr 0.1992 0.10bps -0.95bps

33MM LLiibboorr 0.2751 0.00bps -3.09bps

22 YYeeaarr 0.2367 2.09bps -1.01bps

55 YYeeaarr 0.8132 8.91bps 9.03bps

1100 YYeeaarr 1.8973 15.91bps 13.99bps

3300 YYeeaarr 3.0943 14.06bps 14.44bps

美國美國美國美國 10 年期公債殖利率年期公債殖利率年期公債殖利率年期公債殖利率

美元美元美元美元/歐元匯價歐元匯價歐元匯價歐元匯價

回回回回 顧顧顧顧 ★★★★債券債券債券債券: 除了原本的歐美日央行，上週亦有多家央行加入量化寬鬆行列，如：南韓、波蘭、澳洲及越南等；著眼均在未來經濟趨緩態勢。歐元區公布 4 月製造業及服務業 PMI仍在 50之下，但衰退幅度減緩；同時 ECB 主席亦對外表態對未來負存款利率持開放態度，並且考慮可能將資產擔保有價證券 ABS 納為未來可買入標的，量化寬鬆氣氛瀰漫，資金持續追逐高息標的趨勢不變。另外，美國初領失業救助金人數降至 32.3 萬人，為 2008年1月來低點，同時部份 Fed官員發表鷹派談話，使市場再度臆測 Fed 政策轉向時間點提前，美債殖利率大幅反彈(價格下跌)，尤以長券彈幅較大，其中 10 年期殖利率通週上揚約 16bps(1bp=0.01%)，收在約 1.8973%。 ★★★★外匯外匯外匯外匯: 上週末舉行的 G7 財長會議並未對日本央行貨幣政策多加批評，投資人以國際輿論默許日本央行追求未來 2年通膨達 2%解讀；同時美國初領失業救濟金人數下降，加上聯準會鷹派談話影響，日圓相對美元因此貶破 100價位。歐元區實體經濟數據疲弱，ECB主席在 G7財長會議後表示，ECB 考慮將資產擔保有價證券(ABS)納為可買入標的，引發市場想像 ECB在 6月可能降息或擴大資產購買計劃，歐元相對美元因此走貶，上週再度收在 1.30 以下；美元指數上揚 1.24%，收在 83.143 附近。 展展展展 望望望望 ★★★★債券債券債券債券: 本週將有歐元區及歐盟財長會議，議題將評估是否批准希臘、賽普勒斯及葡萄牙下一批紓困金撥款，討論銀行業重整方案及整合計畫、以及打擊逃稅相關方案；同時亦可能討論成員國財政赤字目標及改革進度；預期在反撙節氣氛逐日高漲下，歐盟執委及各國財長將以放寬減赤目標為共識，短線將提振投資人對歐元區債券的持有信心。美國債務上限預計 5/19正式實行，目前兩黨仍無協商進度，預計會延長至 9 月；短期風險暫時消除。雖然經濟數據趨緩讓市場緊張，但流動性豐沛亦支撐信用資產價格走勢，短線資金將移出安全性資產，轉向風險資產。 ★★★★外匯外匯外匯外匯: 本週歐盟財長會議預計將討論紓困及減赤等議題；在反撙節義是抬高下，預期歐元區國家財長將以降低減赤目標及延長期限為主軸，歐元向下空間不大。日圓因上週舉行的 G7 會議未受各國領袖討伐，目前 1 美元相對日圓 100 的價位應會短期站穩，未來走勢將視BOJ 態度而定。惟 100乃關鍵價位，加上美國經濟數據優劣亦將影響美元走勢，不排除日圓相對美元在 100 附近先上下整理，等待進一步央行動作。