자동차 미래에 대한 소고(小考)05094013]future.pdf · 2016-04-06 · 2016. 04. 05...
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동 자료는 '금융투자회사의 영업 및 업무의 관한 규정'에 관한 규정 중 제2장 분석자료의 작성과 공표에 관한 규정을 준수하고 있음을 알려드립니다.
2016. 04. 05
Automotive Industry
자동차 미래에 대한 소고(小考)
Automotive Industry
xEV와 Autonomous에 대한 생각
고태봉
Auto/Tire (2122-9214)
[산업분석]
Ⅰ.미래 불안감은 兩진영 모두에게 존재
Ⅱ. 친환경차(xEV)
Ⅲ. 자율주행(Autonomous)
Ⅳ. 공유경제(Car Sharing)
Ⅴ. 주식시장에서의 결론
[기업분석]
현대모비스 (012330) - 현대차그룹 미래기술을 짊어지고 갈 핵심부품사
만도 (204320) - 제어부문에서 가장 앞선 행보(行步)를 보이는 업체
한온시스템 (018880) - 열제어 분야의 장인(匠人), M&A 프리미엄 지속
현대차 (005380) - 아이오닉과 EQ900의 HDA로 미래기술 노크
기아차 (000270) - xEV 니로출시와 Soul EV Autonomous
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[산업분석]
4 Ⅰ.미래 불안감은 兩진영 모두에게 존재
겨우 살아난 자동차 업체, 다시 불확실한 미래로 걱정
ICT업체의 자동차 진출 이유
그렇다고 ICT업체의 위험이 없는 것은 아니다
또 하나의 Player 정부 - 규제와 지원이란 강력한 무기 보유
생각보다 더딘 보급속도 - 저유가, 고가, 낮은 상품성에 기인
21 Ⅱ. 친환경차(xEV)
배터리 - xEV 보급의 Key
모터/인버터 - 파워트레인을 대신할 동력원
충전인프라 - xEV보급을 위해 먼저 갖춰야 할 기본설비
xEV의 미래는 Apple or Carrozzeria?
35 Ⅲ. 자율주행(Autonomous)
Autonomous, ICT의 기술적 압승이 예상되는 분야
인지 - 멀리, 넓게, 정확히 보는 것이 관건
판단 - 본 것을 해석하고 판단해 명령하는 기능
제어 - 판단에 의거, 구동, 조향, 현가, 제동장치에 명령
자율주행에 대한 이런저런 생각들
53 Ⅳ. 공유경제(Car Sharing)
55 Ⅴ. 주식시장에서의 결론
[기업분석]
64 현대모비스 (012330) - 현대차그룹 미래기술을 짊어지고 갈 핵심부품사
68 만도 (204320) - 제어부문에서 가장 앞선 행보(行步)를 보이는 업체
72 한온시스템 (018880) - 열제어 분야의 장인(匠人), M&A 프리미엄 지속
76 현대차 (005380) - 아이오닉과 EQ900의 HDA로 미래기술 노크
80 기아차 (000270) - xEV 니로출시와 Soul EV Autonomous
Table of Contents
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[산업분석]
Ⅰ.미래 불안감은 兩진영 모두에게 존재
Ⅱ. 친환경차(xEV)
Ⅲ. 자율주행(Autonomous)
Ⅳ. 공유경제(Car Sharing)
Ⅴ. 주식시장에서의 결론
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4
Automotive Industry _ 자동차 미래에 대한 소고(小考)
Ⅰ.미래 불안감은 兩진영 모두에게 존재
겨우 살아난 자동차 업체, 다시 불확실한 미래로 걱정
xEV와 Autonomous에 관한 많은 자료들과 가정, 전망이 쏟아져 나오고 있다. 언제나 현실화
되지 않은 전망은 불확실성과 우려로 인해 그 힘이 강할 수 밖에 없다. 초기의 높은 성장률은
지속성을 담보할 것 같고, 합당한 근거들이 따라 붙기 마련이다. 미래는 그 누구도 예측하기
쉽지 않고, 전망하기 쉽지 않다. 하물며 이를 예측하고 실제 투자하며 경쟁을 감당해야 할 업
체들에게 전망의 무게감은 더 클 수 밖에 없다. 개연성 있는 전망으로 막연한 대응을 하고 있
던 자동차 업체에 ICT업체들이 본격적으로 진출, 경쟁을 선언함에 따라 새로운 환경과 구도가
형성되어 가고 있다. 가뜩이나 경기위축으로 소비감소를 걱정해야 할 때, 해외에서 구글과 애
플, 국내에서 삼성, LG가 모두 자동차 산업에 뛰어들겠다고 선언하면서 자동차 진영이 그 어
느 때보다 시끄러워진 것이다.
지난 백여년간 ICE(내연기관)만으로도 자동차업체간 경쟁이 피 말릴 정도로 힘겹게 진행되어
왔고, 급기야 03년 다임러-크라이슬러 합병, 11년 피아트-크라이슬러 합병을 전후로‘Big5
생존론’이 대두되는 등 많은 우려가 업계 전반에 상존해 있던 것이 사실이다. 서브프라임 모기
지 사태나 유로존 리스크에도 거대 자동차기업이 동시에 파산 또는 법정관리까지 내몰리며 극
단적인 Stress Test가 진행된 적도 있다. 이제 겨우 각국의 유동성 강화에 힘입어 자동차 수
요가 회복되면서 업체들의 회복이 나타나고, 균형이 이뤄지고 있는 때에 ICT(Information &
Communication Technology : 정보통신기술) 진영의 도전으로 또 한번 자동차 진영이 술렁
거리고 있는 것이다. 미래 자동차에 대한 준비가 되어 있지 않으면 현재의 완성차 업체들은 머
지않아 도태되거나, ICT 진영의 하청업체로 전락할 것이란 우려 섞인 예견들이 여기저기서 나
오고 있다. 오래 전부터 친환경차의 당위성과 적극적 안전개념의 ADAS 발달로 자동차의 전장
화가 진행되어 왔지만, 최근의 움직임은 변화의 주체가 자동차 진영이 아닌 ICT업체라는 점에
서 지금까지의 것들과는 차원이 다르다. ICT는 자동차 산업에 비해 그 규모가 3.5배 이상 크
고, 그 Major player 들은 강력한 브랜드와 기술 독점력, 강한 현금동원 능력을 가졌다는 점에
서 새로운 불안감이 대두되고 있는 것이다.
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5
Automotive Industry _ 자동차 미래에 대한 소고(小考)
자동차 산업과 ICT 산업의 연간시장 규모비교 승자독식의 ICT 산업구조
자료: 해외언론사 참고 자료: Canaccord Genuity
3.9
1.1
0
1
2
3
4
ICT Auto
(조$)
ICT시장규모가 Auto에
비해 3.5배큼
91
14
-3
0 0
-1 -1
0 0 0 0 0
-20
0
20
40
60
80
100
(%)
Apple이 글로벌 스마트폰 시장 수익의
91%를 차지
0
1
2
3
4
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
All Devices All Data Center SystemsAll Software All IT ServicesAll Communications Services(조달러 )
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
10 11 12 13 14 15 16E 17E 18E 19E
전체대수 금액(억개 ) (십억불 )
0
50
100
150
200
250
05.1
Q 4Q 3Q 2Q
08.1
Q 4Q 3Q 2Q
11.1
Q 4Q 3Q 2Q
14.1
Q 4Q 3Q
(억달러 )
0
100
200
300
400
500
600
700
800
00.1
Q
01.1
Q
02.1
Q
03.1
Q
04.1
Q
05.1
Q
06.1
Q
07.1
Q
08.1
Q
09.1
Q
10.1
Q
11.1
Q
12.1
Q
13.1
Q
14.1
Q
15.1
Q
(억달러)
8 11
14 16
24
35
45 48
59 64
73
0
10
20
30
40
50
60
70
80
05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
(bil$)
2.3 2.4 2.3
3.0
4.1
3.5
2.9 3.3
4.3
5.2 5.2
0
1
2
3
4
5
6
05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
(조엔 )
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
10.1
Q 3Q
11.1
Q 3Q
12.1
Q 3Q
13.1
Q 3Q
14.1
Q 3Q
15.1
Q 3Q
애플 구글 도요타 테슬라(%)
-300
-250
-200
-150
-100
-50
0
10.1
Q 3Q
11.1
Q 3Q
12.1
Q 3Q
13.1
Q 3Q
14.1
Q 3Q
15.1
Q 3Q
(백만$)
779.8 807.4910.5
1004.51060
706.7
852.71000.7
1177.41230
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
11 12 13 14 15
R&D Expense CAPEX(bil￥)
0
2
4
6
8
10
12
14
VWSA
MSU
NG
MIC
ROSO
FTIN
TEL
NO
VART
ISGO
OGLE
ROCH
EJ&
JTO
YOTA
PFIZ
ER GM
MER
CK U
SFO
RDDAIM
LER
HUAW
EICI
SCO
BOSC
HAPP
LESA
NO
FIHO
NDA
BMW
(Bil€)Global R&D Scoreboard 2015
- World 21 Companies ranked by R&D
0
5
10
15
20
25
30
35
40
GM
Hon
da VW GM
Ford GM
Taka
ta
Ford
Toyo
ta
Ford
Ford GM
Taka
ta
04 95 72 73 72 81 95 96 09 96 80 14 15
(백만건 )
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1966
1969
1972
1975
1978
1981
1984
1987
1990
1993
1996
1999
2002
2005
2008
2011
2014
(건 )
-8.5
48.3
-0.4
33.5
294.6
-4.449.4
31.0
18.2
-6.1
-50
0
50
100
150
200
250
300
350
0
20
40
60
80
100
120
05 06 07 08 09 10 11 12 13 14
HEV 증감율(만대 ) (%)
1차 보조금 2차 보조금
0.0
1.7
5.3
9.8
12.2 11.6
0
2
4
6
8
10
12
14
10 11 12 13 14 15
(만대)
11년오바마의전기차지원정책도입이후
14년까지약 6배의성장세보임
0
2
4
6
8
10
12
14
12 13 14 15 16 17
BEV PHEV(만대 )
14년 NEV 정책 실시 후 큰 폭 증가 기대
0
10000
20000
30000
40000
50000
60000
70000
80000
06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
자국생산 타국수입(대)
17년까지 5만대의 정책목표 조기달성
0
20
40
60
80
100
120
0
20
40
60
80
100
120
10 11 12 13 14 15 16
Light Truck WTI(만대 ) ($)
0
10
20
30
40
50
60
99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
(만대 )유가하락과 더불어하이브리드
판매량도 감소세
-69.1
-72.1
-53.9
-50.0
-75
-70
-65
-60
-55
-50
-45
-40
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
35000
40000
45000
Chevy Volt Nissan Leaf Chevy Cruze Nissan Versa
2012 2015 3년감가상각(달러 ) (%)
Electric Gasoline
0
50
100
150
200
250
300
U.S Startup U.STransplant
(Korea)
Japan Korea China
Maintenance Facilities Equipment
Energy Labor Materials($)
278 256 256228 217
1700 1700
370 350
16050 40 40
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
(Wh/kg)
Gasoline과유사한 에너지 밀도를보이는 Li-Air
변동없음
68.4
신차구입
8.6
차량교체
4.3
차량포기16.7
변동없음75.6%
신차구입
17.2%
차량 처분
7.3%
25
30
35
40
45
50
~50000km ~80000km ~100000km
(%)
10,000Km 당 3%P 수준의
추가 감가상각 발생
-22.0%
-6.0%
2.1%
11.6%
30.4%
6.7%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
20대 30대 40대 50대 60대
이상
평균
(%)
카셰어링의 주이용
연령층인 2-30대
3.9
1.1
0
1
2
3
4
ICT Auto
(조$)
ICT시장규모가 Auto에
비해 3.5배큼
91
14
-3
0 0
-1 -1
0 0 0 0 0
-20
0
20
40
60
80
100
(%)
Apple이 글로벌 스마트폰 시장 수익의
91%를 차지
0
1
2
3
4
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
All Devices All Data Center SystemsAll Software All IT ServicesAll Communications Services(조달러 )
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
10 11 12 13 14 15 16E 17E 18E 19E
전체대수 금액(억개 ) (십억불 )
0
50
100
150
200
250
05.1
Q 4Q 3Q 2Q
08.1
Q 4Q 3Q 2Q
11.1
Q 4Q 3Q 2Q
14.1
Q 4Q 3Q
(억달러 )
0
100
200
300
400
500
600
700
800
00.1
Q
01.1
Q
02.1
Q
03.1
Q
04.1
Q
05.1
Q
06.1
Q
07.1
Q
08.1
Q
09.1
Q
10.1
Q
11.1
Q
12.1
Q
13.1
Q
14.1
Q
15.1
Q
(억달러)
8 11
14 16
24
35
45 48
59 64
73
0
10
20
30
40
50
60
70
80
05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
(bil$)
2.3 2.4 2.3
3.0
4.1
3.5
2.9 3.3
4.3
5.2 5.2
0
1
2
3
4
5
6
05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
(조엔 )
-30
-20
-10
0
10
20
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40
50
10.1
Q 3Q
11.1
Q 3Q
12.1
Q 3Q
13.1
Q 3Q
14.1
Q 3Q
15.1
Q 3Q
애플 구글 도요타 테슬라(%)
-300
-250
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-150
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-50
0
10.1
Q 3Q
11.1
Q 3Q
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Q 3Q
13.1
Q 3Q
14.1
Q 3Q
15.1
Q 3Q
(백만$)
779.8 807.4910.5
1004.51060
706.7
852.71000.7
1177.41230
0
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R&D Expense CAPEX(bil￥)
0
2
4
6
8
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VWSA
MSU
NG
MIC
ROSO
FTIN
TEL
NO
VART
ISGO
OGLE
ROCH
EJ&
JTO
YOTA
PFIZ
ER GM
MER
CK U
SFO
RDDAIM
LER
HUAW
EICI
SCO
BOSC
HAPP
LESA
NO
FIHO
NDA
BMW
(Bil€)Global R&D Scoreboard 2015
- World 21 Companies ranked by R&D
0
5
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GM
Hon
da VW GM
Ford GM
Taka
ta
Ford
Toyo
ta
Ford
Ford GM
Taka
ta
04 95 72 73 72 81 95 96 09 96 80 14 15
(백만건 )
0
100
200
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1969
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2002
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2011
2014
(건 )
-8.5
48.3
-0.4
33.5
294.6
-4.449.4
31.0
18.2
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-50
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350
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05 06 07 08 09 10 11 12 13 14
HEV 증감율(만대 ) (%)
1차 보조금 2차 보조금
0.0
1.7
5.3
9.8
12.2 11.6
0
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(만대)
11년오바마의전기차지원정책도입이후
14년까지약 6배의성장세보임
0
2
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6
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14
12 13 14 15 16 17
BEV PHEV(만대 )
14년 NEV 정책 실시 후 큰 폭 증가 기대
0
10000
20000
30000
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50000
60000
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자국생산 타국수입(대)
17년까지 5만대의 정책목표 조기달성
0
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10 11 12 13 14 15 16
Light Truck WTI(만대 ) ($)
0
10
20
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60
99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
(만대 )유가하락과 더불어하이브리드
판매량도 감소세
-69.1
-72.1
-53.9
-50.0
-75
-70
-65
-60
-55
-50
-45
-40
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
35000
40000
45000
Chevy Volt Nissan Leaf Chevy Cruze Nissan Versa
2012 2015 3년감가상각(달러 ) (%)
Electric Gasoline
0
50
100
150
200
250
300
U.S Startup U.STransplant
(Korea)
Japan Korea China
Maintenance Facilities Equipment
Energy Labor Materials($)
278 256 256228 217
1700 1700
370 350
16050 40 40
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
(Wh/kg)
Gasoline과유사한 에너지 밀도를보이는 Li-Air
변동없음
68.4
신차구입
8.6
차량교체
4.3
차량포기16.7
변동없음75.6%
신차구입
17.2%
차량 처분
7.3%
25
30
35
40
45
50
~50000km ~80000km ~100000km
(%)
10,000Km 당 3%P 수준의
추가 감가상각 발생
-22.0%
-6.0%
2.1%
11.6%
30.4%
6.7%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
20대 30대 40대 50대 60대
이상
평균
(%)
카셰어링의 주이용
연령층인 2-30대
-
6
Automotive Industry _ 자동차 미래에 대한 소고(小考)
ICT업체의 자동차 진출 이유
그렇다면 왜 지금 ICT업체들이 자동차 산업으로 진출하려는 것일까?
첫째, 글로벌 ICT산업은 연간 시장사이즈가 4조달러에 달하는 세계최대 산업이다. 특히 ICT
산업의 선두주자인 애플, 구글이 그동안 고속성장할 수 있었던 가장 든든한 백그라운드인 스
마트폰 시장의 성장세가 둔화되고 있다. 스마트폰이라는 거대산업이 연간 15억대에서 주춤하
고 있고, 업체간 기술수준이 수렴하면서 추가적인 부가가치 창출이 어렵다는 사실을 점차 깨
닫고 있기 때문이다. 따라서 새로운 부가가치 창출의 근원이 필요해졌다. 특히 ICT의 미래기
술이 ①Robot(로보트), ②IoT(사물인터넷), ③AI(인공지능) 세 가지 기술로 요약되는 상황에
서 미래자동차는 xEV(=로보트), V2X(=IoT), AI(=Autonomous)의 요소를 모두 갖추고 있는,
숙주(宿主)로서의 매력적인 산업으로 부각되고 있다.
4조달러를 앞두고 정체를 보이는 ICT산업 스마트폰은 판매량 증가에도 불구 매출정체 예상
자료: Gartner 자료: Gartner
3.9
1.1
0
1
2
3
4
ICT Auto
(조$)
ICT시장규모가 Auto에
비해 3.5배큼
91
14
-3
0 0
-1 -1
0 0 0 0 0
-20
0
20
40
60
80
100
(%)
Apple이 글로벌 스마트폰 시장 수익의
91%를 차지
0
1
2
3
4
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
All Devices All Data Center SystemsAll Software All IT ServicesAll Communications Services(조달러 )
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
10 11 12 13 14 15 16E 17E 18E 19E
전체대수 금액(억개 ) (십억불 )
0
50
100
150
200
250
05.1
Q 4Q 3Q 2Q
08.1
Q 4Q 3Q 2Q
11.1
Q 4Q 3Q 2Q
14.1
Q 4Q 3Q
(억달러 )
0
100
200
300
400
500
600
700
800
00.1
Q
01.1
Q
02.1
Q
03.1
Q
04.1
Q
05.1
Q
06.1
Q
07.1
Q
08.1
Q
09.1
Q
10.1
Q
11.1
Q
12.1
Q
13.1
Q
14.1
Q
15.1
Q(억달러)
8 11
14 16
24
35
45 48
59 64
73
0
10
20
30
40
50
60
70
80
05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
(bil$)
2.3 2.4 2.3
3.0
4.1
3.5
2.9 3.3
4.3
5.2 5.2
0
1
2
3
4
5
6
05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
(조엔 )
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
10.1
Q 3Q
11.1
Q 3Q
12.1
Q 3Q
13.1
Q 3Q
14.1
Q 3Q
15.1
Q 3Q
애플 구글 도요타 테슬라(%)
-300
-250
-200
-150
-100
-50
0
10.1
Q 3Q
11.1
Q 3Q
12.1
Q 3Q
13.1
Q 3Q
14.1
Q 3Q
15.1
Q 3Q
(백만$)
779.8 807.4910.5
1004.51060
706.7
852.71000.7
1177.41230
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
11 12 13 14 15
R&D Expense CAPEX(bil￥)
0
2
4
6
8
10
12
14
VWSA
MSU
NG
MIC
ROSO
FTIN
TEL
NO
VART
ISGO
OGLE
ROCH
EJ&
JTO
YOTA
PFIZ
ER GM
MER
CK U
SFO
RDDAIM
LER
HUAW
EICI
SCO
BOSC
HAPP
LESA
NO
FIHO
NDA
BMW
(Bil€)Global R&D Scoreboard 2015
- World 21 Companies ranked by R&D
0
5
10
15
20
25
30
35
40
GM
Hon
da VW GM
Ford GM
Taka
ta
Ford
Toyo
ta
Ford
Ford GM
Taka
ta
04 95 72 73 72 81 95 96 09 96 80 14 15
(백만건 )
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1966
1969
1972
1975
1978
1981
1984
1987
1990
1993
1996
1999
2002
2005
2008
2011
2014
(건 )
-8.5
48.3
-0.4
33.5
294.6
-4.449.4
31.0
18.2
-6.1
-50
0
50
100
150
200
250
300
350
0
20
40
60
80
100
120
05 06 07 08 09 10 11 12 13 14
HEV 증감율(만대 ) (%)
1차 보조금 2차 보조금
0.0
1.7
5.3
9.8
12.2 11.6
0
2
4
6
8
10
12
14
10 11 12 13 14 15
(만대)
11년오바마의전기차지원정책도입이후
14년까지약 6배의성장세보임
0
2
4
6
8
10
12
14
12 13 14 15 16 17
BEV PHEV(만대 )
14년 NEV 정책 실시 후 큰 폭 증가 기대
0
10000
20000
30000
40000
50000
60000
70000
80000
06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
자국생산 타국수입(대)
17년까지 5만대의 정책목표 조기달성
0
20
40
60
80
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0
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10 11 12 13 14 15 16
Light Truck WTI(만대 ) ($)
0
10
20
30
40
50
60
99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
(만대 )유가하락과 더불어하이브리드
판매량도 감소세
-69.1
-72.1
-53.9
-50.0
-75
-70
-65
-60
-55
-50
-45
-40
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
35000
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45000
Chevy Volt Nissan Leaf Chevy Cruze Nissan Versa
2012 2015 3년감가상각(달러 ) (%)
Electric Gasoline
0
50
100
150
200
250
300
U.S Startup U.STransplant
(Korea)
Japan Korea China
Maintenance Facilities Equipment
Energy Labor Materials($)
278 256 256228 217
1700 1700
370 350
16050 40 40
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
(Wh/kg)
Gasoline과유사한 에너지 밀도를보이는 Li-Air
변동없음
68.4
신차구입
8.6
차량교체
4.3
차량포기16.7
변동없음75.6%
신차구입
17.2%
차량 처분
7.3%
25
30
35
40
45
50
~50000km ~80000km ~100000km
(%)
10,000Km 당 3%P 수준의
추가 감가상각 발생
-22.0%
-6.0%
2.1%
11.6%
30.4%
6.7%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
20대 30대 40대 50대 60대
이상
평균
(%)
카셰어링의 주이용
연령층인 2-30대
3.9
1.1
0
1
2
3
4
ICT Auto
(조$)
ICT시장규모가 Auto에
비해 3.5배큼
91
14
-3
0 0
-1 -1
0 0 0 0 0
-20
0
20
40
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80
100
(%)
Apple이 글로벌 스마트폰 시장 수익의
91%를 차지
0
1
2
3
4
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
All Devices All Data Center SystemsAll Software All IT ServicesAll Communications Services(조달러 )
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
0
2
4
6
8
10
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18
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10 11 12 13 14 15 16E 17E 18E 19E
전체대수 금액(억개 ) (십억불 )
0
50
100
150
200
250
05.1
Q 4Q 3Q 2Q
08.1
Q 4Q 3Q 2Q
11.1
Q 4Q 3Q 2Q
14.1
Q 4Q 3Q
(억달러 )
0
100
200
300
400
500
600
700
800
00.1
Q
01.1
Q
02.1
Q
03.1
Q
04.1
Q
05.1
Q
06.1
Q
07.1
Q
08.1
Q
09.1
Q
10.1
Q
11.1
Q
12.1
Q
13.1
Q
14.1
Q
15.1
Q
(억달러)
8 11
14 16
24
35
45 48
59 64
73
0
10
20
30
40
50
60
70
80
05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
(bil$)
2.3 2.4 2.3
3.0
4.1
3.5
2.9 3.3
4.3
5.2 5.2
0
1
2
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5
6
05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
(조엔 )
-30
-20
-10
0
10
20
30
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50
10.1
Q 3Q
11.1
Q 3Q
12.1
Q 3Q
13.1
Q 3Q
14.1
Q 3Q
15.1
Q 3Q
애플 구글 도요타 테슬라(%)
-300
-250
-200
-150
-100
-50
0
10.1
Q 3Q
11.1
Q 3Q
12.1
Q 3Q
13.1
Q 3Q
14.1
Q 3Q
15.1
Q 3Q
(백만$)
779.8 807.4910.5
1004.51060
706.7
852.71000.7
1177.41230
0
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11 12 13 14 15
R&D Expense CAPEX(bil￥)
0
2
4
6
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VWSA
MSU
NG
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ROSO
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OGLE
ROCH
EJ&
JTO
YOTA
PFIZ
ER GM
MER
CK U
SFO
RDDAIM
LER
HUAW
EICI
SCO
BOSC
HAPP
LESA
NO
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NDA
BMW
(Bil€)Global R&D Scoreboard 2015
- World 21 Companies ranked by R&D
0
5
10
15
20
25
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GM
Hon
da VW GM
Ford GM
Taka
ta
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Toyo
ta
Ford
Ford GM
Taka
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04 95 72 73 72 81 95 96 09 96 80 14 15
(백만건 )
0
100
200
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400
500
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1966
1969
1972
1975
1978
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1984
1987
1990
1993
1996
1999
2002
2005
2008
2011
2014
(건 )
-8.5
48.3
-0.4
33.5
294.6
-4.449.4
31.0
18.2
-6.1
-50
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150
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250
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0
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05 06 07 08 09 10 11 12 13 14
HEV 증감율(만대 ) (%)
1차 보조금 2차 보조금
0.0
1.7
5.3
9.8
12.2 11.6
0
2
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(만대)
11년오바마의전기차지원정책도입이후
14년까지약 6배의성장세보임
0
2
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12
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BEV PHEV(만대 )
14년 NEV 정책 실시 후 큰 폭 증가 기대
0
10000
20000
30000
40000
50000
60000
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06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
자국생산 타국수입(대)
17년까지 5만대의 정책목표 조기달성
0
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80
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Light Truck WTI(만대 ) ($)
0
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99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
(만대 )유가하락과 더불어하이브리드
판매량도 감소세
-69.1
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Chevy Volt Nissan Leaf Chevy Cruze Nissan Versa
2012 2015 3년감가상각(달러 ) (%)
Electric Gasoline
0
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U.S Startup U.STransplant
(Korea)
Japan Korea China
Maintenance Facilities Equipment
Energy Labor Materials($)
278 256 256228 217
1700 1700
370 350
16050 40 40
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1800
(Wh/kg)
Gasoline과유사한 에너지 밀도를보이는 Li-Air
변동없음
68.4
신차구입
8.6
차량교체
4.3
차량포기16.7
변동없음75.6%
신차구입
17.2%
차량 처분
7.3%
25
30
35
40
45
50
~50000km ~80000km ~100000km
(%)
10,000Km 당 3%P 수준의
추가 감가상각 발생
-22.0%
-6.0%
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11.6%
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20%
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40%
20대 30대 40대 50대 60대
이상
평균
(%)
카셰어링의 주이용
연령층인 2-30대
둘째, 가성비에 입각한 합리적 소비성향으로는 당장 선호되기 힘드나, 각국의 연비 및 이산화
탄소 배출 규제강화(동시에 인센티브 제공), 환경에 대한 지속적 경각심 고취로 인해 공익적
소비(公益的 消費) 경향이 나타날 수 있는 환경이 만들어 지고 있다. 기술적 시도만 있었지, 상
업적으로 성공가능성이 희박하던 xEV 판매확대가 가능한 시점이 되어가고 있다는 말이다. 업
체 측면에선 당장 돈이 안되더라도 적어도 참여하지 않으면 규제강화 시점에 엄청난 Penalty
를 감내할 수 밖에 없기 때문이다. xEV는 구동계가 기계적성질의 ICE가 아닌, 배터리, 모터,
Control units 등 전기전자적 요소가 지배적이어서 ICT업체가 유리하다.
셋째, 자율주행 역시 적극적 안전에 대한 각국의 규제강화가 새로운 환경을 만들어 주고 있다.
미국과 유럽이 AEB(Autonomous Emergency Brake)와 LDW(Lane Departure Warning)
에 대한 의무를 강화하고 보험금 감면혜택을 주면서 자동차 업체들의 ADAS 채택이 빨라
질 수 밖에 없어졌다. 이들 ADAS 부품들의 조합을 통해 일부 기능을 제외하곤 손과 발이 자
유로운 자율주행의 2단계를 지금 당장 구현할 수 있다. EQ900에서 선보인 HDA(Highway
Drive Assist)도 ASCC(Advanced Smart Cruise Control)와 LDW의 진화형인 LGS(Lane
Guidance System), AEB의 결합으로 만들어 낸 기능이다.
-
7
Automotive Industry _ 자동차 미래에 대한 소고(小考)
각국의 ADAS 의무화 스케줄 – 안전규제가 강화될수록 자율주행의 근간이 되는 ADAS 보급이 늘 수 밖에 없어
자료: 하이투자증권
넷째, 완성차의 안전과 편의를 위해 기계(Mechanic)가 충족시키기 힘들었던 기능의 Support
역할을 하던 전장부품, 즉 Mechatronics (Mechanic+Electronics)의 범위가 확장되다 보니,
많은 부문에서 자동차 진영이 아닌 ICT의 주도권이 강화될 수 밖에 없었다. 많은 전장부품
의 등장과 이들을 구동하기 위한 각기 다른 Operation System으로 인해 비효율, 간섭, 충돌
을 비롯한 많은 문제점이 발생했고, 해결을 위한 강한 통합 필요성이 대두된 것도 주도권 변화
를 불가피하게 만들고 있다. 특히 자동차 진영의 핵심 부가가치이자 강력한 기술 진입장벽이
었던 엔진과 트랜스미션이 xEV로 대치되는 과정에서 기득권의 상당부분이 ICT로 이전될 수
있다. Mechatronics는 ICT가 기계를 컨트롤 할 수 있는 일종의 교집합을 만들어 준 셈이며,
Mechatronics가 Electronics로 더 진화하면서 ICT의 영역이 더 커질 수 밖에 없는 시점이다.
다섯째, 생태계 변화로 인한 부가적인 비즈니스 기회 포착 때문이다. xEV와 Autonomous는
에너지시스템의 변화뿐 아니라, 사고가 제어될 수 있는 시스템 도입으로 인한 소재산업 변화,
무선업데이트(Over the Air)를 통한 A/S 시장변화, 자동차 보험시스템의 획기적 변화 등 자동
차를 둘러싼 다양한 시스템 전반의 변화를 야기시킬 것이다. 스마트폰을 통합 앱비즈니스 활
성화와 OS 지배력 확대로 인한 승자독식의 경험을 가지고 있는 ICT 거인들이 이런 변화의 기
회를 놓칠 리 만무하다.
Google의 분기매출액 증가세 – 승자독식의 선순환 Apple의 분기매출액 변화추이 – 스마트폰의 성장과 동행
자료: Bloomberg 자료: Bloomberg
3.9
1.1
0
1
2
3
4
ICT Auto
(조$)
ICT시장규모가 Auto에
비해 3.5배큼
91
14
-3
0 0
-1 -1
0 0 0 0 0
-20
0
20
40
60
80
100
(%)
Apple이 글로벌 스마트폰 시장 수익의
91%를 차지
0
1
2
3
4
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
All Devices All Data Center SystemsAll Software All IT ServicesAll Communications Services(조달러 )
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
10 11 12 13 14 15 16E 17E 18E 19E
전체대수 금액(억개 ) (십억불 )
0
50
100
150
200
250
05.1
Q 4Q 3Q 2Q
08.1
Q 4Q 3Q 2Q
11.1
Q 4Q 3Q 2Q
14.1
Q 4Q 3Q
(억달러 )
0
100
200
300
400
500
600
700
800
00.1
Q
01.1
Q
02.1
Q
03.1
Q
04.1
Q
05.1
Q
06.1
Q
07.1
Q
08.1
Q
09.1
Q
10.1
Q
11.1
Q
12.1
Q
13.1
Q
14.1
Q
15.1
Q
(억달러)
8 11
14 16
24
35
45 48
59 64
73
0
10
20
30
40
50
60
70
80
05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
(bil$)
2.3 2.4 2.3
3.0
4.1
3.5
2.9 3.3
4.3
5.2 5.2
0
1
2
3
4
5
6
05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
(조엔 )
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
10.1
Q 3Q
11.1
Q 3Q
12.1
Q 3Q
13.1
Q 3Q
14.1
Q 3Q
15.1
Q 3Q
애플 구글 도요타 테슬라(%)
-300
-250
-200
-150
-100
-50
0
10.1
Q 3Q
11.1
Q 3Q
12.1
Q 3Q
13.1
Q 3Q
14.1
Q 3Q
15.1
Q 3Q
(백만$)
779.8 807.4910.5
1004.51060
706.7
852.71000.7
1177.41230
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
11 12 13 14 15
R&D Expense CAPEX(bil￥)
0
2
4
6
8
10
12
14
VWSA
MSU
NG
MIC
ROSO
FTIN
TEL
NO
VART
ISGO
OGLE
ROCH
EJ&
JTO
YOTA
PFIZ
ER GM
MER
CK U
SFO
RDDAIM
LER
HUAW
EICI
SCO
BOSC
HAPP
LESA
NO
FIHO
NDA
BMW
(Bil€)Global R&D Scoreboard 2015
- World 21 Companies ranked by R&D
0
5
10
15
20
25
30
35
40
GM
Hon
da VW GM
Ford GM
Taka
ta
Ford
Toyo
ta
Ford
Ford GM
Taka
ta
04 95 72 73 72 81 95 96 09 96 80 14 15
(백만건 )
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1966
1969
1972
1975
1978
1981
1984
1987
1990
1993
1996
1999
2002
2005
2008
2011
2014
(건 )
-8.5
48.3
-0.4
33.5
294.6
-4.449.4
31.0
18.2
-6.1
-50
0
50
100
150
200
250
300
350
0
20
40
60
80
100
120
05 06 07 08 09 10 11 12 13 14
HEV 증감율(만대 ) (%)
1차 보조금 2차 보조금
0.0
1.7
5.3
9.8
12.2 11.6
0
2
4
6
8
10
12
14
10 11 12 13 14 15
(만대)
11년오바마의전기차지원정책도입이후
14년까지약 6배의성장세보임
0
2
4
6
8
10
12
14
12 13 14 15 16 17
BEV PHEV(만대 )
14년 NEV 정책 실시 후 큰 폭 증가 기대
0
10000
20000
30000
40000
50000
60000
70000
80000
06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
자국생산 타국수입(대)
17년까지 5만대의 정책목표 조기달성
0
20
40
60
80
100
120
0
20
40
60
80
100
120
10 11 12 13 14 15 16
Light Truck WTI(만대 ) ($)
0
10
20
30
40
50
60
99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
(만대 )유가하락과 더불어하이브리드
판매량도 감소세
-69.1
-72.1
-53.9
-50.0
-75
-70
-65
-60
-55
-50
-45
-40
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
35000
40000
45000
Chevy Volt Nissan Leaf Chevy Cruze Nissan Versa
2012 2015 3년감가상각(달러 ) (%)
Electric Gasoline
0
50
100
150
200
250
300
U.S Startup U.STransplant
(Korea)
Japan Korea China
Maintenance Facilities Equipment
Energy Labor Materials($)
278 256 256228 217
1700 1700
370 350
16050 40 40
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
(Wh/kg)
Gasoline과유사한 에너지 밀도를보이는 Li-Air
변동없음
68.4
신차구입
8.6
차량교체
4.3
차량포기16.7
변동없음75.6%
신차구입
17.2%
차량 처분
7.3%
25
30
35
40
45
50
~50000km ~80000km ~100000km
(%)
10,000Km 당 3%P 수준의
추가 감가상각 발생
-22.0%
-6.0%
2.1%
11.6%
30.4%
6.7%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
20대 30대 40대 50대 60대
이상
평균
(%)
카셰어링의 주이용
연령층인 2-30대
3.9
1.1
0
1
2
3
4
ICT Auto
(조$)
ICT시장규모가 Auto에
비해 3.5배큼
91
14
-3
0 0
-1 -1
0 0 0 0 0
-20
0
20
40
60
80
100
(%)
Apple이 글로벌 스마트폰 시장 수익의
91%를 차지
0
1
2
3
4
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
All Devices All Data Center SystemsAll Software All IT ServicesAll Communications Services(조달러 )
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
10 11 12 13 14 15 16E 17E 18E 19E
전체대수 금액(억개 ) (십억불 )
0
50
100
150
200
250
05.1
Q 4Q 3Q 2Q
08.1
Q 4Q 3Q 2Q
11.1
Q 4Q 3Q 2Q
14.1
Q 4Q 3Q
(억달러 )
0
100
200
300
400
500
600
700
800
00.1
Q
01.1
Q
02.1
Q
03.1
Q
04.1
Q
05.1
Q
06.1
Q
07.1
Q
08.1
Q
09.1
Q
10.1
Q
11.1
Q
12.1
Q
13.1
Q
14.1
Q
15.1
Q
(억달러)
8 11
14 16
24
35
45 48
59 64
73
0
10
20
30
40
50
60
70
80
05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
(bil$)
2.3 2.4 2.3
3.0
4.1
3.5
2.9 3.3
4.3
5.2 5.2
0
1
2
3
4
5
6
05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
(조엔 )
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
10.1
Q 3Q
11.1
Q 3Q
12.1
Q 3Q
13.1
Q 3Q
14.1
Q 3Q
15.1
Q 3Q
애플 구글 도요타 테슬라(%)
-300
-250
-200
-150
-100
-50
0
10.1
Q 3Q
11.1
Q 3Q
12.1
Q 3Q
13.1
Q 3Q
14.1
Q 3Q
15.1
Q 3Q
(백만$)
779.8 807.4910.5
1004.51060
706.7
852.71000.7
1177.41230
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
11 12 13 14 15
R&D Expense CAPEX(bil￥)
0
2
4
6
8
10
12
14
VWSA
MSU
NG
MIC
ROSO
FTIN
TEL
NO
VART
ISGO
OGLE
ROCH
EJ&
JTO
YOTA
PFIZ
ER GM
MER
CK U
SFO
RDDAIM
LER
HUAW
EICI
SCO
BOSC
HAPP
LESA
NO
FIHO
NDA
BMW
(Bil€)Global R&D Scoreboard 2015
- World 21 Companies ranked by R&D
0
5
10
15
20
25
30
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40
GM
Hon
da VW GM
Ford GM
Taka
ta
Ford
Toyo
ta
Ford
Ford GM
Taka
ta
04 95 72 73 72 81 95 96 09 96 80 14 15
(백만건 )
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1966
1969
1972
1975
1978
1981
1984
1987
1990
1993
1996
1999
2002
2005
2008
2011
2014
(건 )
-8.5
48.3
-0.4
33.5
294.6
-4.449.4
31.0
18.2
-6.1
-50
0
50
100
150
200
250
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0
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05 06 07 08 09 10 11 12 13 14
HEV 증감율(만대 ) (%)
1차 보조금 2차 보조금
0.0
1.7
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9.8
12.2 11.6
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10 11 12 13 14 15
(만대)
11년오바마의전기차지원정책도입이후
14년까지약 6배의성장세보임
0
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BEV PHEV(만대 )
14년 NEV 정책 실시 후 큰 폭 증가 기대
0
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자국생산 타국수입(대)
17년까지 5만대의 정책목표 조기달성
0
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Light Truck WTI(만대 ) ($)
0
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99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
(만대 )유가하락과 더불어하이브리드
판매량도 감소세
-69.1
-72.1
-53.9
-50.0
-75
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0
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40000
45000
Chevy Volt Nissan Leaf Chevy Cruze Nissan Versa
2012 2015 3년감가상각(달러 ) (%)
Electric Gasoline
0
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150
200
250
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U.S Startup U.STransplant
(Korea)
Japan Korea China
Maintenance Facilities Equipment
Energy Labor Materials($)
278 256 256228 217
1700 1700
370 350
16050 40 40
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1000
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1600
1800
(Wh/kg)
Gasoline과유사한 에너지 밀도를보이는 Li-Air
변동없음
68.4
신차구입
8.6
차량교체
4.3
차량포기16.7
변동없음75.6%
신차구입
17.2%
차량 처분
7.3%
25
30
35
40
45
50
~50000km ~80000km ~100000km
(%)
10,000Km 당 3%P 수준의
추가 감가상각 발생
-22.0%
-6.0%
2.1%
11.6%
30.4%
6.7%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
20대 30대 40대 50대 60대
이상
평균
(%)
카셰어링의 주이용
연령층인 2-30대
-
8
Automotive Industry _ 자동차 미래에 대한 소고(小考)
그렇다고 ICT업체의 위험이 없는 것은 아니다
첫째, ICT와 자동차는 수익구조가 다르다. 물론 구글과 애플은 막대한 현금동원 능력을 가지
고 있다. 현재 보유현금이라면 자동차 업체를 인수하거나, 설령 실패한다고 해도 크게 문제될
것이 없을 정도다. 하지만 자동차는 초기투자 외에도 ICT업체와 달리 고정비 부담이 지속적으
로 드는 장치집약적, 노동집약적 산업이다. 뿐만 아니라 업체당 약 3-4천개에 달하는 Supply
chain 관리가 어렵고 판매망, A/S, 사고와 리콜에 대비한 높은 충당금까지 준비해야 하는 매
우‘복잡한’비즈니스다. 자원의 효율적 운용이라는 측면에서 ICT업체가 자동차 제조사업을
영위하면서 얻을 수 있는 메리트는 기존 사업영역의 효율에 비해 (-)요인이 될 수 있다. 대표
적인 사례가 기술본위의‘테슬라’의 경우다. 친환경 분야에서 압도적 기술력 우위에도 불구하
고 ICT업체의 초기‘기술선점 = 성공’공식과 달리 영업적자폭이 확대되고 있다. 97년에 첫
출시된 도요타의 HEV 프리우스도 기술선점에도 불구, 약 10년간 누적적자만 2조에 달했던 것
도 같은 해석이 가능한 사례다. 고정비 부담이 크고 경쟁이 심하며, 소비자들의 안전지향, 보
수적 소비성향으로 자동차가 ICT 기반 제품보다 기술에 의거해 사업확장을 빨리 하기도, 초기
부터 높은 수익을 창출하기도 어렵다는 사실을 극명히 보여주고 있다.
Google의 현금 도요타의 현금 (Total cash, cash equivalents, and marketable securities) (Total cash, cash equivalents, and marketable securities)
자료: Google SEC Filling 자료: 도요타 SEC Filling
3.9
1.1
0
1
2
3
4
ICT Auto
(조$)
ICT시장규모가 Auto에
비해 3.5배큼
91
14
-3
0 0
-1 -1
0 0 0 0 0
-20
0
20
40
60
80
100
(%)
Apple이 글로벌 스마트폰 시장 수익의
91%를 차지
0
1
2
3
4
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
All Devices All Data Center SystemsAll Software All IT ServicesAll Communications Services(조달러 )
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
10 11 12 13 14 15 16E 17E 18E 19E
전체대수 금액(억개 ) (십억불 )
0
50
100
150
200
250
05.1
Q 4Q 3Q 2Q
08.1
Q 4Q 3Q 2Q
11.1
Q 4Q 3Q 2Q
14.1
Q 4Q 3Q
(억달러 )
0
100
200
300
400
500
600
700
800
00.1
Q
01.1
Q
02.1
Q
03.1
Q
04.1
Q
05.1
Q
06.1
Q
07.1
Q
08.1
Q
09.1
Q
10.1
Q
11.1
Q
12.1
Q
13.1
Q
14.1
Q
15.1
Q
(억달러)
8 11
14 16
24
35
45 48
59 64
73
0
10
20
30
40
50
60
70
80
05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
(bil$)
2.3 2.4 2.3
3.0
4.1
3.5
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4.3
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0
1
2
3
4
5
6
05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
(조엔 )
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
10.1
Q 3Q
11.1
Q 3Q
12.1
Q 3Q
13.1
Q 3Q
14.1
Q 3Q
15.1
Q 3Q
애플 구글 도요타 테슬라(%)
-300
-250
-200
-150
-100
-50
0
10.1
Q 3Q
11.1
Q 3Q
12.1
Q 3Q
13.1
Q 3Q
14.1
Q 3Q
15.1
Q 3Q
(백만$)
779.8 807.4910.5
1004.51060
706.7
852.71000.7
1177.41230
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
11 12 13 14 15
R&D Expense CAPEX(bil￥)
0
2
4
6
8
10
12
14
VWSA
MSU
NG
MIC
ROSO
FTIN
TEL
NO
VART
ISGO
OGLE
ROCH
EJ&
JTO
YOTA
PFIZ
ER GM
MER
CK U
SFO
RDDAIM
LER
HUAW
EICI
SCO
BOSC
HAPP
LESA
NO
FIHO
NDA
BMW
(Bil€)Global R&D Scoreboard 2015
- World 21 Companies ranked by R&D
0
5
10
15
20
25
30
35
40
GM
Hon
da VW GM
Ford GM
Taka
ta
Ford
Toyo
ta
Ford
Ford GM
Taka
ta
04 95 72 73 72 81 95 96 09 96 80 14 15
(백만건 )
0
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200
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1969
1972
1975
1978
1981
1984
1987
1990
1993
1996
1999
2002
2005
2008
2011
2014
(건 )
-8.5
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18.2
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80
100
120
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8
10
12
14
10 11 12 13 14 15
(만대)
11년오바마의전기차지원정책도입이후
14년까지약 6배의성장세보임
0
2
4
6
8
10
12
14
12 13 14 15 16 17
BEV PHEV(만대 )
14년 NEV 정책 실시 후 큰 폭 증가 기대
0
10000
20000
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50000
60000
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자국생산 타국수입(대)
17년까지 5만대의 정책목표 조기달성
0
20
40
60
80
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0
20
40
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10 11 12 13 14 15 16
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0
10
20
30
40
50
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(만대 )유가하락과 더불어하이브리드
판매량도 감소세
-69.1
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10000
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35000
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Chevy Volt Nissan Leaf Chevy Cruze Nissan Versa
2012 2015 3년감가상각(달러 ) (%)
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0
50
100
150
200
250
300
U.S Startup U.STransplant
(Korea)
Japan Korea China
Maintenance Facilities Equipment
Energy Labor Materials($)
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16050 40 40
0
200
400
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800
1000
1200
1400
1600
1800
(Wh/kg)
Gasoline과유사한 에너지 밀도를보이는 Li-Air
변동없음
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신차구입
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차량교체
4.3
차량포기16.7
변동없음75.6%
신차구입
17.2%
차량 처분
7.3%
25
30
35
40
45
50
~50000km ~80000km ~100000km
(%)
10,000Km 당 3%P 수준의
추가 감가상각 발생
-22.0%
-6.0%
2.1%
11.6%
30.4%
6.7%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
20대 30대 40대 50대 60대
이상
평균
(%)
카셰어링의 주이용
연령층인 2-30대
3.9
1.1
0
1
2
3
4
ICT Auto
(조$)
ICT시장규모가 Auto에
비해 3.5배큼
91
14
-3
0 0
-1 -1
0 0 0 0 0
-20
0
20
40
60
80
100
(%)
Apple이 글로벌 스마트폰 시장 수익의
91%를 차지
0
1
2
3
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2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
All Devices All Data Center SystemsAll Software All IT ServicesAll Communications Services(조달러 )
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
10 11 12 13 14 15 16E 17E 18E 19E
전체대수 금액(억개 ) (십억불 )
0
50
100
150
200
250
05.1
Q 4Q 3Q 2Q
08.1
Q 4Q 3Q 2Q
11.1
Q 4Q 3Q 2Q
14.1
Q 4Q 3Q
(억달러 )
0
100
200
300
400
500
600
700
800
00.1
Q
01.1
Q
02.1
Q
03.1
Q
04.1
Q
05.1
Q
06.1
Q
07.1
Q
08.1
Q
09.1
Q
10.1
Q
11.1
Q
12.1
Q
13.1
Q
14.1
Q
15.1
Q
(억달러)
8 11
14 16
24
35
45 48
59 64
73
0
10
20
30
40
50
60
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05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
(bil$)
2.3 2.4 2.3
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1
2
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05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
(조엔 )
-30
-20
-10
0
10
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50
10.1
Q 3Q
11.1
Q 3Q
12.1
Q 3Q
13.1
Q 3Q
14.1
Q 3Q
15.1
Q 3Q
애플 구글 도요타 테슬라(%)
-300
-250
-200
-150
-100
-50
0
10.1
Q 3Q
11.1
Q 3Q
12.1
Q 3Q
13.1
Q 3Q
14.1
Q 3Q
15.1
Q 3Q
(백만$)
779.8 807.4910.5
1004.51060
706.7
852.71000.7
1177.41230
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
11 12 13 14 15
R&D Expense CAPEX(bil￥)
0
2
4
6
8
10
12
14
VWSA
MSU
NG
MIC
ROSO
FTIN
TEL
NO
VART
ISGO
OGLE
ROCH
EJ&
JTO
YOTA
PFIZ
ER GM
MER
CK U
SFO
RDDAIM
LER
HUAW
EICI
SCO
BOSC
HAPP
LESA
NO
FIHO
NDA
BMW
(Bil€)Global R&D Scoreboard 2015
- World 21 Companies ranked by R&D
0
5
10
15
20
25
30
35
40
GM
Hon
da VW GM
Ford GM
Taka
ta
Ford
Toyo
ta
Ford
Ford GM
Taka
ta
04 95 72 73 72 81 95 96 09 96 80 14 15
(백만건 )
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1966
1969
1972
1975
1978
1981
1984
1987
1990
1993
1996
1999
2002
2005
2008
2011
2014
(건 )
-8.5
48.3
-0.4
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294.6
-4.449.4
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18.2
-6.1
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0
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05 06 07 08 09 10 11 12 13 14
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1차 보조금 2차 보조금
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1.7
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4
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10 11 12 13 14 15
(만대)
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14년까지약 6배의성장세보임
0
2
4
6
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10
12
14
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BEV PHEV(만대 )
14년 NEV 정책 실시 후 큰 폭 증가 기대
0
10000
20000
30000
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자국생산 타국수입(대)
17년까지 5만대의 정책목표 조기달성
0
20
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0
20
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Light Truck WTI(만대 ) ($)
0
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99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
(만대 )유가하락과 더불어하이브리드
판매량도 감소세
-69.1
-72.1
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Chevy Volt Nissan Leaf Chevy Cruze Nissan Versa
2012 2015 3년감가상각(달러 ) (%)
Electric Gasoline
0
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100
150
200
250
300
U.S Startup U.STransplant
(Korea)
Japan Korea China
Maintenance Facilities Equipment
Energy Labor Materials($)
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370 350
16050 40 40
0
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(Wh/kg)
Gasoline과유사한 에너지 밀도를보이는 Li-Air
변동없음
68.4
신차구입
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차량교체
4.3
차량포기16.7
변동없음75.6%
신차구입
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차량 처분
7.3%
25
30
35
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45
50
~50000km ~80000km ~100000km
(%)
10,000Km 당 3%P 수준의
추가 감가상각 발생
-22.0%
-6.0%
2.1%
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30.4%
6.7%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
20대 30대 40대 50대 60대
이상
평균
(%)
카셰어링의 주이용
연령층인 2-30대
-
9
Automotive Industry _ 자동차 미래에 대한 소고(小考)
둘째, 자동차는 투자와 회수간 시차가 크게 발생할 수 있는 산업이다. 소비자가 기술과 브랜드
에 대해 완전한 신뢰를 얻기까지 십 수년이 걸릴 수도 있다. 완성차 한 대를 출시하는데 소요
되는 R&D 비용은 3-5천억원에 달하며, 판매부진으로 F/L(Face Lift)를 조기에 시행할 경우
추가로 막대한 투자가 들어가기도 한다. 대당 면적이 큰 제품의 특성상 재고관리 비용도 만만
치 않으며 감가상각도 빠르게 이뤄진다. 최근 소비자들의 소비성향은 더욱 주기가 빨라져 투
자자본의 회수위험이 커지고 있는 추세다. SPAS(Smart Parking Assist System)도 최초 기
술개발 이후 채택까지 십여 년이 넘게 걸린 바 있다. HEV, FCEV 역시 기술개발과 상용화,
BEP(손익분기점)까지 매우 오랜 시간이 소요되고 있다. 수익창출까지는 더 오랜 시간이 걸릴
수 있다.
셋째, ICT산업의 특징이 신기술을 개발하고 단기간 집중적 투자로 독점적 위치를 점하는 업체
가 그렇지 못한 업체를 도태시키며 발전한다는 것이다. 반면 자동차 업체들은 신제품과 기술
우위가 시장점유율을 담보해주지 못한다. 그리고 각국의 기간산업 성격이 강하고 고용유발효
과가 커 국가차원의 개입이 빈번해 쉽게 파산하지 않는다는 특징이 있다. 연구개발비를 연간 1
조엔 이상 지출하고 CAPEX를 1.2조엔 가까지 집행하는 세계 1위 도요타도 독점은커녕, 글로
벌 시장에서 11%의 시장점유율 밖에 지니고 있지 못하다.
업계 1위 애플과 도요타의 영업이익률 비교 Tesla의 분기영업손실 추이 – 지속적인 확대
자료: 하이투자증권 자료: 하이투자증권
3.9
1.1
0
1
2
3
4
ICT Auto
(조$)
ICT시장규모가 Auto에
비해 3.5배큼
91
14
-3
0 0
-1 -1
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100
(%)
Apple이 글로벌 스마트폰 시장 수익의
91%를 차지
0
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2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
All Devices All Data Center SystemsAll Software All IT ServicesAll Communications Services(조달러 )
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전체대수 금액(억개 ) (십억불 )
0
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05.1
Q 4Q 3Q 2Q
08.1
Q 4Q 3Q 2Q
11.1
Q 4Q 3Q 2Q
14.1
Q 4Q 3Q
(억달러 )
0
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01.1
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05.1
Q
06.1
Q
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Q
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Q
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Q
10.1
Q
11.1
Q
12.1
Q
13.1
Q
14.1
Q
15.1
Q
(억달러)
8 11
14 16
24
35
45 48
59 64
73
0
10
20
30
40
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60
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80
05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
(bil$)
2.3 2.4 2.3
3.0
4.1
3.5
2.9 3.3
4.3
5.2 5.2
0
1
2
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4
5
6
05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
(조엔 )
-30
-20
-10
0
10
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30
40
50
10.1
Q 3Q
11.1
Q 3Q
12.1
Q 3Q
13.1
Q 3Q
14.1
Q 3Q
15.1
Q 3Q
애플 구글 도요타 테슬라(%)
-300
-250
-200
-150
-100
-50
0
10.1
Q 3Q
11.1
Q 3Q
12.1
Q 3Q
13.1
Q 3Q
14.1
Q 3Q
15.1
Q 3Q
(백만$)
779.8 807.4910.5
1004.51060
706.7
852.71000.7
1177.41230
0
200
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600
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1200
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R&D Expense CAPEX(bil￥)
0
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14VW
SAM
SUN
GM
ICRO
SOFT
INTE
LN
OVA
RTIS
GO
OGLE
ROCH
EJ&
JTO
YOTA
PFIZ
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CK U
SFO
RDDAIM
LER
HUAW
EICI
SCO
BOSC
HAPP
LESA
NO
FIHO
NDA
BMW
(Bil€)Global R&D Scoreboard 2015
- World 21 Companies ranked by R&D
0
5
10
15
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25
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35
40
GM
Hon
da VW GM
Ford GM
Taka
ta
Ford
Toyo
ta
Ford
Ford GM
Taka
ta
04 95 72 73 72 81 95 96 09 96 80 14 15
(백만건 )
0
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1993
1996
1999
2002
2005
2008
2011
2014
(건 )
-8.5
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33.5
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1차 보조금 2차 보조금
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1.7
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10 11 12 13 14 15
(만대)
11년오바마의전기차지원정책도입이후
14년까지약 6배의성장세보임
0
2
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BEV PHEV(만대 )
14년 NEV 정책 실시 후 큰 폭 증가 기대
0
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자국생산 타국수입(대)
17년까지 5만대의 정책목표 조기달성
0
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0
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(만대 )유가하락과 더불어하이브리드
판매량도 감소세
-69.1
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Chevy Volt Nissan Leaf Chevy Cruze Nissan Versa
2012 2015 3년감가상각(달러 ) (%)
Electric Gasoline
0
50
100
150
200
250
300
U.S Startup U.STransplant
(Korea)
Japan Korea China
Maintenance Facilities Equipment
Energy Labor Materials($)
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0
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1400
1600
1800
(Wh/kg)
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변동없음
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신차구입
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차량포기16.7
변동없음75.6%
신차구입
17.2%
차량 처분
7.3%
25
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35
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45
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~50000km ~80000km ~100000km
(%)
10,000Km 당 3%P 수준의
추가 감가상각 발생
-22.0%
-6.0%
2.1%
11.6%
30.4%
6.7%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
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이상
평균
(%)
카셰어링의 주이용
연령층인 2-30대
3.9
1.1
0
1
2
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ICT Auto
(조$)
ICT시장규모가 Auto에
비해 3.5배큼
91
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-1 -1
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0
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100
(%)
Apple이 글로벌 스마트폰 시장 수익의
91%를 차지
0
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2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
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0
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전체대수 금액(억개 ) (십억불 )
0
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05.1
Q 4Q 3Q 2Q
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Q 4Q 3Q 2Q
11.1
Q 4Q 3Q 2Q
14.1
Q 4Q 3Q
(억달러 )
0
100
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00.1
Q
01.1
Q
02.1
Q
03.1
Q
04.1
Q
05.1
Q
06.1
Q
07.1
Q
08.1
Q
09.1
Q
10.1
Q
11.1
Q
12.1
Q
13.1
Q
14.1
Q
15.1
Q
(억달러)
8 11
14 16
24
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(bil$)
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05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
(조엔 )
-30
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Q 3Q
11.1
Q 3Q
12.1
Q 3Q
13.1
Q 3Q
14.1
Q 3Q
15.1
Q 3Q
애플 구글 도요타 테슬라(%)
-300
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0
10.1
Q 3Q
11.1
Q 3Q
12.1
Q 3Q
13.1
Q 3Q
14.1
Q 3Q
15.1
Q 3Q
(백만$)
779.8 807.4910.5
1004.51060
706.7
852.71000.7
1177.41230
0
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R&D Expense CAPEX(bil￥)
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MSU
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CK U
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SCO
BOSC
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LESA
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NDA
BMW
(Bil€)Global R&D Scoreboard 2015
- World 21 Companies ranked by R&D
0
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GM
Hon
da VW GM
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Ford GM
Taka
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04 95 72 73 72 81 95 96 09 96 80 14 15
(백만건 )
0
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1978
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1993
1996
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2002
2005
2008
2011
2014
(건 )
-8.5
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1차 보조금 2차 보조금
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(만대)
11년오바마의전기차지원정책도입이후
14년까지약 6배의성장세보임
0
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BEV PHEV(만대 )
14년 NEV 정책 실시 후 큰 폭 증가 기대
0
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자국생산 타국수입(대)
17년까지 5만대의 정책목표 조기달성
0
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Light Truck WTI(만대 ) ($)
0
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99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
(만대 )유가하락과 더불어하이브리드
판매량도 감소세
-69.1
-72.1
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Chevy Volt Nissan Leaf Chevy Cruze Nissan Versa
2012 2015 3년감가상각(달러 ) (%)
Electric Gasoline
0
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U.S Startup U.STransplant
(Korea)
Japan Korea China
Maintenance Facilities Equipment
Energy Labor Materials($)
278 256 256228 217
1700 1700
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(Wh/kg)
Gasoline과유사한 에너지 밀도를보이는 Li-Air
변동없음
68.4
신차구입
8.6
차량교체
4.3
차량포기16.7
변동없음75.6%
신차구입
17.2%
차량 처분
7.3%
25
30
35
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45
50
~50000km ~80000km ~100000km
(%)
10,000Km 당 3%P 수준의
추가 감가상각 발생
-22.0%
-6.0%
2.1%
11.6%
30.4%
6.7%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
20대 30대 40대 50대 60대
이상
평균
(%)
카셰어링의 주이용
연령층인 2-30대
-
10
Automotive Industry _ 자동차 미래에 대한 소고(小考)
넷째, 누누이 강조하는 바지만 자동차는 안전에 관한한 타협이 없는 제품이다. 자국 자동차 산
업 육성과 보호를 위해선 발벗고 나서는 각국 정부도 안전에 관해서라면 철저한 감시자가 될
수 밖에 없다. 사소한 기술적 결함이 중대한 사고로 이어질 수 있고, 생명을 잃게 할 수도 있기
때문이다. 특히 요즘엔 경쟁심화에 따른 수익성 악화를 플랫폼 통합과 부품공유라는 방법을
통해서 극복하고 있기에 한 두건의 사고가 동일 플랫폼 생산제품의 동시다발적 문제로 확대될
수 있다는 우려가 그 어느 때보다 크다. 최근에 대형 리콜 건수가 크게 증가한 것도 이러한 경
향 때문이다. 또 생명과 직결된 안전문제는 막대한 금전적 보상으로 이어질 수 있기에 각 사는
충당금을 크게 쌓을 수 밖에 없고, 보험사들도 늘 자동차 안전에 관한 강한 문제제기를 할 수
있는 것이다. ICT업체들이 자동차 산업에 쉽게 뛰어들 수 없는 것도 이러한 문제들이 야기하
는 부담 때문이다. 해킹문제도 향후 내적으로 Autonomous에, 외적으로 V2X의 세부기술 곳
곳에 중차대한 걸림돌이 될 수 있다.
다섯째, 자동차는 대표적인 내구성(耐久性) 소비재다. 신차구매인 1차 소비 이후 중고차 판매
를 통한 2,3차소비로 이어지므로 보통 10-20년정도 운행기록을 갖는다. 특히 기온의 변화,
노면의 변화, 충격으로 인한 부품훼손 가능성, 적재무게의 변화 등 다양한 악조건 하에서 일정
한 성능을 요구 받기에 내구품질이 그 무엇보다 중요하다. 또한 제품의 가격이 태블릿이나 스
마트폰에 비해 월등히 높고 감가상각률이 빨라 내구품질에 대한 소비자의 요구수준이 매우 높
다. ICT 기기처럼 2-3년만에 교체할 수 있는 제품이 아니기에 10-20년간 사소한 문제가 반
복된다면 언제든 소비자들의 마음이 떠날 수 있다.
자동차 1위 도요타의 R&D 지출과 CAPEX 추이 글로벌 R&D Ranking – Auto, ICT, 제약회사들이 20위권
자료: 도요타 IR, 연도는 도요타의 회계년도가 아닌 실제 연도를 사용 자료: the R&D Scoreboard 2015
3.9
1.1
0
1
2
3
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ICT Auto
(조$)
ICT시장규모가 Auto에
비해 3.5배큼
91
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0 0 0 0 0
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100
(%)
Apple이 글로벌 스마트폰 시장 수익의
91%를 차지
0
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2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
All Devices All Data Center SystemsAll Software All IT ServicesAll Communications Services(조달러 )
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Q 4Q 3Q 2Q
14.1
Q 4Q 3Q
(억달러 )
0
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01.1
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10.1
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15.1
Q
(억달러)
8 11
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(bil$)
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SCO
BOSC
HAPP
LESA
NO
FIHO
NDA
BMW
(Bil€)Global R&D Scoreboard 2015
- World 21 Companies ranked by R&D
0
5
10
15
20
25
30
35
40
GM
Hon
da VW GM
Ford GM
Taka
ta
Ford
Toyo
ta
Ford
Ford GM
Taka
ta
04 95 72 73 72 81 95 96 09 96 80 14 15
(백만건 )
0
100
200
300
400
500
600
700
800
90019
66
1969
1972
1975
1978
1981
1984
1987
1990
1993
1996
1999
2002
2005
2008
2011
2014
(건 )
-8.5
48.3
-0.4
33.5
294.6
-4.449.4
31.0
18.2
-6.1
-50
0
50
100
150
200
250
300
350
0
20
40
60
80
100
120
05 06 07 08 09 10 11 12 13 14
HEV 증감율(만대 ) (%)
1차 보조금 2차 보조금
0.0
1.7
5.3
9.8
12.2 11.6
0
2
4
6
8
10
12
14
10 11 12 13 14 15
(만대)
11년오바마의전기차지원정책도입이후
14년까지약 6배의성장세보임
0
2
4
6
8
10
12
14
12 13 14 15 16 17
BEV PHEV(만대 )
14년 NEV 정책 실시 후 큰 폭 증가 기대
0
10000
20000
30000
40000
50000
60000
70000
80000
06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
자국생산 타국수입(대)
17년까지 5만대의 정책목표 조기달성
0
20
40
60
80
100
120
0
20
40
60
80
100
120
10 11 12 13 14 15 16
Light Truck WTI(만대 ) ($)
0
10
20
30
40
50
60
99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
(만대 )유가하락과 더불어하이브리드
판매량도 감소세
-69.1
-72.1
-53.9
-50.0
-75
-70
-65
-60
-55
-50
-45
-40
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
35000
40000
45000
Chevy Volt Nissan Leaf Chevy Cruze Nissan Versa
2012 2015 3년감가상각(달러 ) (%)
Electric Gasoline
0
50
100
150
200
250
300
U.S Startup U.STransplant
(Korea)
Japan Korea China
Maintenance Facilities Equipment
Energy Labor Materials($)
278 256 256228 217
1700 1700
370 350
16050 40 40
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
(Wh/kg)
Gasoline과유사한 에너지 밀도를보이는 Li-Air
변동없음
68.4
신차구입
8.6
차량교체
4.3
차량포기16.7
변동없음75.6%
신차구입
17.2%
차량 처분
7.3%
25
30
35
40
45
50
~50000km ~80000km ~100000km
(%)
10,000Km 당 3%P 수준의
추가 감가상각 발생
-22.0%
-6.0%