永豐標普500紅利指數基金

2017/2/23

最新市場展望與基金概況

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經濟表現良好 資金持續流入美股

大綱

總統大選與升息後 美股呈上揚局面

指數具投資價值 長期表現優異

4 基金持股概況

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結論

• 標普500紅利指數高股息具有穩健收益，加上本益比較低特性，標普500紅利指數長期投資價值較佳。

• 美國經濟表現良好且超乎預期，全球資金持續流入美股，川普減稅政策進一步提高美國企業盈餘，美股可望持續走強。

• 統計歷史資料，美股在總統大選後進場報酬高，加上處於初升息階段，股價長期可望持續走揚，建議把握標普500紅利指數分批布局美股。

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經濟表現良好 資金持續流入美股

大綱

總統大選與升息後 美股呈上揚局面

指數具投資價值 長期表現優異

4 基金持股概況

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高股息與低本益比 具備投資價值

資料來源：S&P，2000~2017/01/31

歷史股利率 指數年化報酬來源分析

• 標普500紅利指數具有高股息率，可掌握額外收益。

• 2000年以來標普500紅利指數從股價表現與股息收入皆優於標普500指數。

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標普500紅利指數與標普500指數本益比走勢

• 在定期檢視並調整投資組合下，具有高息及低本益比特色的個股將被納入紅利指數，標普500紅利指數自2015年12月之後本益比明顯低於標普500

指數，顯示具長期投資價值。

資料來源：Bloomberg，2013/07/08~2017/01/31

20.96

15.94

高股息與低本益比 具備投資價值

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長期績效超越大盤

1個月 3個月 6個月 1年 2年 3年 5年 10年 2000年以來

標普500紅利指數 1.63% 6.31% 1.14% 21.59% 25.78% 43.06% 89.82% 150.16% 447.85%

標普500指數 1.79% 7.50% 5.54% 19.28% 17.74% 27.84% 87.20% 84.22% 97.09%

資料來源：Bloomberg，至2017/01/31，兩指數2000年初價格換算為100

547.85

197.09

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經濟表現良好 資金持續流入美股

大綱

總統大選與升息後 美股呈上揚局面

指數具投資價值 長期表現優異

4 基金持股概況

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美國經濟表現良好 成長超過預期

花旗美國經濟驚奇指數與標普500指數走勢圖

• 美國在川普贏得大選後，公布經濟數據表現超過預期，花旗經濟驚奇指數不但超過零值，超過幅度甚大，指數預估持續上漲。

資料來源：Bloomberg 2016/2/10~2017/02/10

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企業減稅政策 提升美國企業盈餘

• 美國企業所得稅率若由原先35%降低至15%，可望提高企業盈餘，依據2004年布希政府推出稅收優惠，隔年股票回購規模成長61%，再次挹注股市上漲。

• 彭博預估2016年標普500指數EPS為106.77元，各投資機構預估2017

年EPS平均成長率達到兩位數成長。

標普500指數回購金額及成長率

十億美元 投資機構 2017年

EPS 成長率

Bank of America 129.0 20.82%

Barclays 127.0 18.95%

Citigroup 131.0 22.69%

Credit Suisse 122.9 15.11%

Deutsche Bank 140.0 31.12%

Goldman Sach 116.0 8.64%

JP Margan 128.0 19.88%

RBC 128.0 19.88%

Mean 127.5 19.64%

預估標普500指數2017年EPS及成長率

資料來源：Bloomberg、EPFR、德銀 2017/02/13

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資金流向美股 配置民生內需類股

全球基金流入美國市場趨勢圖 全球基金對美國產業配置比率月變動

• 市場認為川普減稅與放寬法規將有利美國經濟成長，全球基金持續流向美股，資金偏向配置民生內需類股，有利支撐標普500紅利指數上揚趨勢。

資料來源：EPFR、高盛 2017/02/08

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經濟表現良好 資金持續流入美股

大綱

總統大選與升息後 美股呈上揚局面

指數具投資價值 長期表現優異

4 基金持股概況

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美國大選後 美股呈現穩步上揚

美國大選後240天標普500指數走勢

資料來源：Bloomberg 永豐投信整理，1992/11/08~2017/02/10

• 統計1992年以來，歷屆大選後240天美股多呈現穩步上揚走勢，僅2000年受到科技網路股泡沫影響，美股呈現下滑局勢。

• 川普政見內容，擴大財政支出、減少企業稅制與取消金融與能源限制，未來將推升美國景氣。

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啟動升息後 指數長期走揚

升息日期 前6個月 前3個月 前1個月 後3個月 後6個月 後1年

2004/06/30 3.97% 1.38% 2.43% 2.55% 11.25% 11.22%

2015/12/16 3.64% 4.89% 1.97% 9.31% 12.10% 18.40%

2016/12/14 5.83% 3.80% 3.78%

期間 ：2004/6/30~2007/9/17

利率 ：1%上調至5.25%

期間 ：2015/12/16~2017/2/10

利率 ：0.25%上調至今0.75%

• 觀察美國啟動升息經驗，紅利指數初期表現震盪，長期則會走揚。

資料來源：Bloomberg 永豐投信整理，2003/12/30~2017/02/10

美國啟動升息後標普500紅利指數走勢

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經濟表現良好 資金持續流入美股

大綱

總統大選與升息後 美股呈上揚局面

指數具投資價值 長期表現優異

4 基金持股概況

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基金最新持股概況

產業配置 前十大持股

資料來源：永豐投信，產業與前十大持股截至2017/01/24

• 截至1月底持股比例達94.24%，含期貨曝險比重達98.64%。

• 目前產業以電力(14.53%)配置最多，其次是不動產(11.91%)、汽車及零件設備(7.58%)。

股票名稱 產業 持股% 股息率(%)

芝加哥商品期貨交易所 金融 2.89 4.81

通用汽車公司 非必需消費 2.89 4.11

People's United Financial 金融 2.70 3.59

派卡 工業 2.65 2.34

利安德巴塞爾工業公司 工業 2.50 3.50

Garmin Ltd 非必需消費 2.46 4.17

Host旅館及度假村公司 房地產 2.42 4.65

國際紙業 原物料 2.41 3.19

開拓重工 工業 2.37 3.20

世紀電信 電信服務 2.35 8.44

股票部位總計/含期貨曝險比重

94.24% / 98.64%

電力,

14.53%

不動產,

11.91%

汽車及零件

設備, 7.58%

電信, 7.54%

其它金融,

5.57% 電腦及商業

設備, 5.06% 製藥業,

4.49%

化學製品,

4.43%

機械, 4.38%

電機零件與

設備, 4.28%

農業, 3.44%

半導體,

3.16%

紙類, 2.40%

石油及天然

氣, 2.15% 天然氣,

2.08%

<2%產業,

11.22%

現金等,

5.76%

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追蹤美股高息指數：標普500紅利指數

標普500紅利指數簡介由S&P500指數成份股篩選出股息率最高、波動度最低的50檔個股，依股息率加權編製而成。

S&P500指數成份股

股息率最高的75檔個股

波動率最低的50檔個股

標普500紅利指數*

*註：指數原文名S&P 500 Low Volatility High Dividend Index

過去12個月股息率排行

過去252天波動率排行

按股息率加權

•分散度高

個股佔比： 3%限制

產業佔比：25%限制

產業持股：10檔限制

•調整頻率

半年一次(每年1月及7月)

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如投資人以非本基金計價幣別之貨幣換匯後申購本基金，須自行承擔匯率變動之風險。因投資人與銀行進行外匯交易有買價與賣價之差異，投資人進行換匯時須承擔買賣價差，此價差依各銀行報價而定。此外，投資人尚須承擔匯款費用，且外幣匯款費用可能高於新臺幣匯款費用，投資人亦須留意外幣匯款到達時點可能因受款行作業時間而遞延。S&P 500

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