我国首批“绿证”核发 跨省电力交易稳步推进...
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证券研究报告
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电气设备与新能源行业周报 2017 年第 25周(6.12-6.16):
我国首批“绿证”核发 跨省电力交易稳步推进
摘要
上周,2017 年 6 月第 3 个交易周 2017 年 6 月 12 日到 6 月 16 日,市场
本周小幅回调,至 6 月 16 日上证指数收报 3123.17 点。各个板块中有有色金
属与国防军工领涨,28 个板块结构分化严重。上证综指下跌 1.12%,电气板
块上涨 0.76%,涨跌幅处于一级行业上游,表现不错,跑赢大盘 1.88 个百分
点。子行业中上涨幅度较大的储能设备和低压设备,下跌幅度较大的是高压
设备和电网自动化等。
在电力行业方面,这周我们注意到多个省地发布了跨省电力交易规则。
比如广州电力交易中心正式印发《南方区域跨区跨省月度电力交易规则(试
行)》,京津唐地区电力直接交易 2017 年 7 月展开,《辽宁省跨省电力直接交
易工作方案》印发。这些都充分说明,也印证了我们之前多次在报告中提到
的观点“新电改会在 2017 年进入深入的改革阶段”。这些跨省政策的发布,
说明 2017 年新电改已经从省级内部进入到省外省级之间,标志性事件就是
多地开始陆续实施跨省区的电力交易。我们应该清醒的认识到,新电改不可
能是一蹴而就的事情,但我国去年尤其是今年以来新电改的改革步骤一直在
潜移默化的向前推进中,从单独省内到跨省,从发售电两头到中间输配电价
核定等等。甚至我们觉得步子可以迈得更大一点,推进的更快一点,如此才
能打好新电改接下来真正的攻坚战。电力的跨省区交易,我们还是提醒投资
者可关注那些提前布局跨省区的输配电企业以及有售电公司布局的综合性
能源服务商等。
在新能源领域,本周我国首批绿色电力证书核发。国家可再生能源信息
管理中心向提交申请的华能等企业所属的 20 个可再生能源发电项目核发了
我国首批绿色电力证书,为 7 月 1 日起即将试行的绿证自愿认购交易奠定基
础。我们从两个方面来解读。其一,绿证制度作为一种在发达国家有过成功
实践的市场机制,目的就是为了推动可再生能源电力的发展,这与我国能源
革命的未来方向一致。绿证制度的推出,有利于更进一步的用市场化手段引
导我国的可再生能源大力的发展。其二,绿证制度被很多人认为是替代新能
源补贴,这点应得到澄清。绿证在短时间内是不会取代补贴政策的,相当一
段时间内,绿证和补贴政策等应该是一起对我国新能源的发展起促进作用。
风险提示:未来电力市场改革政策不如预期
开源证券
证券研究报告
行业研究报告
上市公司
电气设备与新能源行业
2017.06.19
投资评级:中性
开源证券研究所
分析师:夏正洲
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目录
1 市场回顾 ...................................................................................................................... 2
2 行业新闻&公司动态 ..................................................................................................... 4
3 分析与判断 .................................................................................................................. 6
图表目录
图表 1 申万一级行业一周涨跌排行( %) ....................................................................................... 2
图表 2 申万电气三级行业涨跌(%) ................................................................................................. 3
图表 3 电气板块相关公司一周涨跌前十 (%) ............................................................................. 3
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1 市场回顾
1.1 电气设备一周行情回顾
2017 年 6 月第 3 个交易周 2017 年 6 月 12 日到 6 月 16 日,市场本周小
幅回调,至 6 月 16 日上证指数收报 3123.17 点。各个板块中有有色金属与国
防军工领涨,28 个板块结构分化严重。期间,上证综指下跌 1.12%,电气板
块上涨 0.76%,在 28 个申万一级子行业中排名第 8,涨跌幅处于一级行业上
游,表现不错,跑赢大盘 1.88 个百分点。同期沪深 300 指数下跌 1.61%,创
业板指上涨 0.77%,收 1810.05 点。申万三级子行业中上涨幅度较大的储能
设备和低压设备,下跌幅度较大的是高压设备和电网自动化等。
图表 1 申万一级行业一周涨跌排行( %)
资料来源:wind,开源证券研究所
-4.0000
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有色
金属
(申万
)
国防
军工
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综合
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通信
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化工
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传媒
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采掘
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电气
设备
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商业
贸易
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农林牧渔
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机械
设备
(申万
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计算
机(申
万)
汽车
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建筑
材料
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纺织
服装
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轻工
制造
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电子
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医药
生物
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钢铁
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交通
运输
(申万
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公用
事业
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休闲
服务
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食品
饮料
(申万
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非银
金融
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房地
产(申
万)
家用
电器
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建筑
装饰
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银行
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)
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图表 2 申万电气三级行业涨跌(%)
资料来源:wind,开源证券研究所
1.2 个股表现
图表 3 电气板块相关公司一周涨跌前十 (%)
股票代码 股票简称 一周涨幅前十 股票代码 股票简称 一周跌幅前十
300153.SZ 科泰电源 29.1562 300265.SZ 通光线缆 -7.5486
603861.SH 白云电器 26.6701 002028.SZ 思源电气 -4.9447
300376.SZ 易事特 13.0695 601126.SH 四方股份 -4.1837
002196.SZ 方正电机 11.7479 300491.SZ 通合科技 -4.0822
300427.SZ 红相电力 9.8840 600268.SH 国电南自 -3.8052
300141.SZ 和顺电气 9.5621 000585.SZ 东北电气 -3.6741
002074.SZ 国轩高科 8.7955 600406.SH 国电南瑞 -3.5874
600110.SH 诺德股份 8.7276 300048.SZ 合康新能 -2.9523
002276.SZ 万马股份 8.1984 002058.SZ 威尔泰 -2.8522
600885.SH 宏发股份 8.1059 600847.SH 万里股份 -2.7198
资料来源:wind,开源证券研究所
-2.0000
-1.5000
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3.5000
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2 行业新闻&公司动态
2.1 行业新闻
(1)广州电力交易中心正式印发《南方区域跨区跨省月度电力交易规则(试
行)》
6 月 7 日,广州电力交易中心正式印发《南方区域跨区跨省月度电力交
易规则(试行)》,规则明确了各类跨区跨省月度交易品种及组织次序:月度
协议计划,每月组织 1 次;月度发电合同转让,每月组织 1 次;月度集中竞价,
根据富余电能消纳、余缺调剂需要按月组织;月度富余电能增量挂牌,根据
富余电能消纳、余缺调剂需要按月组织或月内临时组织。
(2)2017 年 7 月京津唐地区电力直接交易拟于近期开展
根据《2017 年 7 月京津唐地区电力直接交易预公告》, 2017 年 7 月京
津唐地区电力直接交易拟于近期开展。交易时间:2017 年 7 月 1 日至 31 日,
交易方式:交易协商,采取双边协商交易方式,协商的直接交易电量为用户
侧电量,单位为兆瓦时;协商的直接交易电价为电厂侧电价,单位为元/兆瓦
时。本次京津唐地区电力直接交易规模上限为 36.4 亿千瓦时(用户侧数据)。
(3)《辽宁省跨省电力直接交易工作方案》印发
《辽宁省跨省电力直接交易工作方案》已于近日印发,方案中称,有序
推进跨省跨区电力直接交易,本年度,将联络线受入电量中 110 亿千瓦时市
场化,组织省内电力用户和省外发电企业开展跨省电力直接交易,6 月底前
组织开展跨省电力直接交易。交易方式:跨省交易主要以年度为周期开展,
跨省交易方式按照《东北区域省间电能交易办法》采取双边、撮合、挂牌三
种方式相结合。
(4)我国首批绿色电力证书核发
近日,国家可再生能源信息管理中心按照《国家发展改革委财政部 国
家能源局关于试行可再生能源绿色电力证书核发及自愿认购交易制度的通
知》(发改能源[2017]132 号)文件要求,向提交申请的华能、华电、中节能、
中水顾问等企业所属的 20 个可再生能源发电项目核发了我国首批绿色电力
证书(以下简称“绿证”),为 7 月 1 日起即将试行的绿证自愿认购交易奠定
了重要基础。本次共对 20 个新能源发电项目核发了 230135 个绿证,绿证表
征的上网电量共 23013.5 万千瓦时,所获绿证项目主要分布于江苏、山东、
河北、新疆等六个省份,合计装机容量 112.5 万千瓦。
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(5)清洁电力被弃现象减少
人民日报消息,记者近日从国家电网公司获悉:今年 1—4 月,弃风电
量和弃风率实现双降。国家电网公司经营区域内共消纳风电、太阳能发电等
新能源电量 1006 亿千瓦时,同比增长 37%;累计弃风电量 147 亿千瓦时,
同比减少 36 亿千瓦时;弃风率 16.5%,同比下降 7.2 个百分点;弃光率 9.2%,
同比下降 5.3 个百分点。经过各方努力,终于有了弃风电量和弃风率双降的
好消息。“实现双降,主要是五大措施起了关键作用。”国家电网有关人士介
绍,这五大措施包括全网统一调度,在全网范围强制消纳,开展临时现货交
易,推动辅助服务市场,重拳遏制弃风弃光等。在弃风弃光比较严重的西北
地区,打破分省备用模式,西北全网统一安排备用,尽可能压减火电开机,
增加新能源消纳空间。在全网范围内提升新能源外送优先级别,一旦发生弃
风弃光,则强制压减配套火电出力,优先输送新能源。
(6)一季度全球电力行业并购交易达 445 亿美元
电缆网讯,根据世界四大会计事务所之一的安永发布的一份新报告,电
力和公用事业高管们对并购的渴望达到七年来的高点。该报告还借鉴了公司
半年刊的“电力和公用事业资本信心晴雨表”,显示回应调查中 59%的电力
和公用事业高管们表示,预计在未来 12 个月内将积极从事一项并购,这一
比例较上一次调查增长 12%。89%的受访者表示,预计未来 12 个月的交易
量将增长或保持稳定。安永全球电力和公用事业交易负责人 Matt Rennie 表
示,今年第一季度的并购环境表明 2016 年的趋势正在持续。安永一季度报
告的并购交易价值为 445 亿美元,是七年来的最高点。第一季度,由购电协
议支持的输配电和可再生能源资产占并购总额的 356 亿美元,占 78%。
(7)中广核在英国投资“华龙一号”的项目公司挂牌成立
英国当地时间 6 月 14 日,中广核投资英国布拉德韦尔 B 项目(BRB)
的项目公司布拉德韦尔电力有限公司(BRB 公司),以及开展“华龙一号”
英国通用设计审查(GDA)的主体——通用核能系统有限公司(GNS)正
式在伦敦挂牌成立。此外,中广核于 2015 年 9 月成立的推进英国新建核电
项目的管控平台——通用核能国际有限公司(GNI)也同步迁至新址,并在
新址揭牌。
(8)国家能源局领导纠偏:绿证不会取代新能源补贴政策
近日承担绿证机制设计的水规总院再次召开绿证研讨会议,就认购规则
及需求等进行研讨,并深度解读了绿证对发电方、用能方以及对新能源产业
的影响,以此纠正之前行业关于绿证的一些“跑偏”。绿证不会取代补贴,
企业多持观望态度,绿证多指向消费侧。
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2.2 公司动态
(1)*ST 锐电--华锐风电 2.43 亿元完成股权转让
近日,华锐风电通过了关于与大连重工起重集团有限公司签署《收购意
向协议书》的议案,转让全资子公司华锐风电科技(大连)临港有限公司、华
锐风电科技(大连)装备有限公司全部股权给重工起重,披露转让价格为
24251.95 万元,而账面价值约 6324 万元。
--华锐风电签署《质量问题谅解备忘录》 减少负债 4.12 亿
近日华锐风电称已与大连华锐重工集团股份有限公司、大连重工机电设
备成套有限公司签订《质量问题谅解备忘录》。根据《质量问题谅解备忘录》
认定的最终质量索赔金额,双方最终认定的质量损失赔偿金额为 4.128 亿元;
本次质量赔偿事项完成后,将减少华锐风电负债 4.12 亿元,增加华锐风电
本期利润 4.12 亿元。
(2)上海电气--国内最大 上海电气重磅发布 7MW-154 海上风机
近日,上海电气福建海上风电新产品发布会暨产业联盟签约仪式在福建
莆田市举行。会上,上海电气重磅发布了新引进的 7MW-154 海上风机。在
本次新产品发布会上还举行了福建海上风电产业联盟签约仪式。上海电气风
电集团分别与福建中闽海上风电、龙源福建、福建福船投资签署了《中闽平
海湾二期第一批项目设备合同》、《龙源南日岛项目合同》、《战略合作协议》。
3 分析与判断
3.1 上周,市场经过 6 月第 2 周向上反弹,本周市场小幅回调。而在电力
行业方面,这周我们注意到多个省地发布了跨省电力交易规则。比如广州电
力交易中心正式印发《南方区域跨区跨省月度电力交易规则(试行)》,京津
唐地区电力直接交易 2017年 7月展开,《辽宁省跨省电力直接交易工作方案》
印发。这些都充分说明,也印证了我们之前多次在报告中提到的观点“新电
改会在 2017 年进入深入的改革阶段”。这些跨省政策的发布,说明 2017 年
新电改已经从省级内部进入到省外省级之间,标志性事件就是多地开始陆续
实施跨省区的电力交易。
从另一方面,之前在 5 月的时候,新电改输配电价改革要求 2017 年上
半年全面完成输配电价核定基础上,发改委也于 5 月 23 日透露,2018 年将
完成跨省跨区专项输电工程成本监审和输电价格复核工作。这些等于都是在
为了新电改从地方省一级,逐渐过渡到跨省交易,乃至全国统一的电力市场
做准备。我们应该清醒的认识到,新电改不可能是一蹴而就的事情,但我国
去年尤其是今年以来新电改的改革步骤一直在潜移默化的向前推进中,从单
独省内到跨省,从发售电两头到中间输配电价核定等等。甚至我们觉得步子
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可以迈得更大一点,推进的更快一点,如此才能打好新电改接下来真正的攻
坚战。电力的跨省区交易,我们还是提醒投资者可关注那些提前布局跨省区
的输配电企业以及有售电公司布局的综合性能源服务商等,例如北京科锐,
科陆电子等。
3.2 在新能源领域,我们注意到,本周有个重要的消息我国首批绿色电力
证书核发。国家可再生能源信息管理中心向提交申请的华能、华电、中节能、
中水顾问等企业所属的 20 个可再生能源发电项目核发了我国首批绿色电力
证书(以下简称“绿证”),为 7 月 1 日起即将试行的绿证自愿认购交易奠定
了重要基础。这个消息可以说,是可再生能源发展的一个大消息。
我们应该从两个方面来解读。其一,绿证制度作为一种在发达国家有过
成功实践的市场机制,目的就是为了推动可再生能源电力的发展,这与我国
能源革命的未来方向一致。另外,我国明确到 2020 年非化石能源占一次能
源消费的比重达到 15%,2030 年达到 20%,这也为可再生能源配额制的实
施设定了目标,绿证则是实现这一目标的重要市场化手段。可以想见,绿证
制度的推出,有利于更进一步的用市场化手段引导我国的可再生能源大力的
发展。其二,绿证制度被很多人认为是替代新能源补贴。这一点在在绿证自
愿认购研讨会上,国家能源局新能源和可再生能源司副处长李鹏一开始便对
上述报道做了纠偏:“很多人解读说,绿证是通过自愿认购来解决补贴问题,
其实我们并没有这个想法。美国用了大概 10 年时间,自愿认购占到了新能
源消费市场的 1/3,我们相信,不管在哪个国家,自愿认购市场都是一个渐
进的市场,寄望在很短时间内大幅度替代补贴是不可能的。我们营造自愿认
购市场的初衷,更多是凝聚社会共识,这对推动产业发展至关重要。”因此,
未来可以说,我国未来国家对新能源发展扶持,仍将是各类政策的组合扶持,
绿证在短时间内是不会取代补贴政策的,相当一段时间内,绿证和补贴政策
等应该是一起对我国新能源的发展起促进作用。
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分析师承诺
本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。
本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任
何形式的补偿。
与公司有关的信息披露
本公司在知晓范围内履行披露义务。
股票投资评级说明
证券的投资评级:
以报告日后的6 个月内,证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准,定义如下:
买入(Buy) :相对强于市场表现20%以上;
增持(outperform) :相对强于市场表现5%~20%;
中性 (Neutral) :相对市场表现在-5%~+5%之间波动;
减持(underperform) :相对弱于市场表现5%以下。
行业的投资评级:
以报告日后的6个月内,行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准,定义如下:
看好(overweight) :行业超越整体市场表现;
中性 (Neutral) :行业与整体市场表现基本持平;
看淡 (underweight) :行业弱于整体市场表现。
我们在此提醒您,不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系,表示投资的相对比重建议;
投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况,比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告,
以获取比较完整的观点与信息,不应仅仅依靠投资评级来推断结论。
本报告采用的基准指数 :沪深300指数
法律声明 本报告仅供开源证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告
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公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突,
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公司简介
开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构,由陕西开源证券经纪有限责任公司变更延续的专业证券公司,主
要股东为陕西煤业化工集团有限责任公司、佛山市顺德区美的技术投资有限公司、佛山市顺德区诚顺资产管理有限责任公司、佛山
市顺德区徳鑫创业投资有限公司,注册资本 13亿元,公司的经营范围为:证券经纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动
有关的财务顾问;证券自营;证券资产管理;融资融券; 约定购回;股票质押式回购;证券承销;证券投资基金销售。
业务简介:
代理买卖证券业务:我公司经中国证监会批准,开展证券代理买卖证券业务,主要包括:证券的代理买卖(沪、深 A 股、证券
投资基金、ETF、LOF、权证、国债现货、国债回购、可转换债券、企业债券等);代理证券的还本付息、分红派息;证券代保管、
鉴证;代理登记开户。公司通过集中交易系统可以为投资者提供现场、自助终端、电话、互联网和手机等多种委托渠道,可满足投
资者通买通卖的交易需求。公司目前与多家银行开通客户资金第三方存管业务,确保投资者资金安全流转,随时随地轻松理财。
证券投资咨询业务:我公司经中国证监会批准,开展证券投资咨询业务,为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、
看法或建议;
与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问:我公司经中国证监会批准,开展财务顾问业务,为上市公司收购、重大资产重组、
合并、分立、股份回购、发行股份购买资产等上市公司资产、负债、收入、利润和股权结构产生重大影响的并购重组活动,提供交
易估值、方案设计、出具专业意见等专业服务。
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依法公开发行或中国证监会认可的其他有价值证券的自营业务。自营业务内容包括权益类投资和固定收益类投资。
资产管理业务:我公司经中国证监会批准,开展资产管理业务,接受客户委托资产,并负责受理客户委托资产的投资管理,为客
户提供专业的投资管理服务。服务对象为机构投资者以及大额个人投资者,包括各类企业、养老基金、保险公司、教育机构和基金
会等。
融资融券业务:融资融券交易和约定购回式证券交易业务运作,为客户提供信用融资服务
分支机构
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上海分公司 地址:上海市浦东新区世纪大道 100号环球金融中心 62层 电话:021-68779208
北京分公司 地址:北京市西城区锦什坊街 35号院 1号楼 2层 电话:010-58080588
福建分公司 地址:福建省厦门市思明区七星西路 178号七星大厦 17层 02单元 电话:0592-5360180
珠海分公司 地址:珠海市香洲区九州大道西 2023号富华里 B座 2902 电话:0756-8686588
江苏分公司 地址:建邺区河西大街 198号同进大厦 4单元 901室 电话:025-86573878
云南分公司 地址:云南省昆明市度假区滇池路 918号摩根道五栋 B区楼 电话:0871-6410008
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吉林分公司 地址:吉林省长春市南关区人民大街 10606号 东北亚国际金融中心 3楼 301 室 电话:0431—81888388
上海第二分公司 地址:上海市世纪大道 1239号世纪大都会 2号楼 13层 02B室 电话:021-58391058
营业部:
西大街营业部:西安市西大街 495 号(西门里 200米路北) 电话:029-87617788
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长安路营业部:西安市长安南路 447号(政法学院正对面) 电话:029-85389098
纺织城营业部:西安市纺织城三厂什字西南角(纺正街 426号) 电话:029-83542958
榆林航宇路营业部:榆林市航宇路中段长丰大厦三层 电话:0912-3258261
榆林神木营业部:榆林市神木县东兴街融信大厦四层 电话:0912-8018710
商洛通江西路证券营业部:商洛市商州区通江西路全兴紫苑 13-5座一层 电话:0914-2987503
铜川正阳路营业部:铜川新区正阳路东段华荣商城一号 电话:0919-3199313
渭南朝阳大街证券营业部:渭南市朝阳大街中段 电话:0913-8189866
咸阳兴平证券营业部:兴平市金城路中段金城一号天镜一号 电话:029-38615030
咸阳世纪大道证券营业部:咸阳市秦都区世纪大道世纪家园三期 A座 6号 电话:029-33660530
西安锦业三路证券营业部:西安市锦业三路紫薇田园都市 C区 S2-2 电话:029-68765786
佛山顺德新宁路证券营业部:广东省佛山市顺德区大良新宁路 1号信业大厦 8楼 电话:0757-22363300
北京金鱼池证券营业部 地址:北京市东城区金鱼池中街 2号院 11号楼 11-35(1层底商) 电话:010-83570606
汉中南郑证券营业部:汉中市南郑县大河坎镇江南西路君临汉江二期 电话:0916-8623535
韩城盘河路证券营业部:韩城市新城区盘河路南段京都国际北楼 4层 B户 电话:0913-2252666
锦业路营业部:西安市高新区锦业路 1号都市之门 B座 5层 1幢 1单元 10505室 电话:029-88447531
成都天府大道营业部:成都市高新区天府大道北段 28 号茂业中心 A 塔 2003-2004 电话:028-65193979
宝鸡清姜路证券营业部:宝鸡市胜利桥南清姜路西铁五处综合楼商铺三楼 电话:0917-3138308
沈阳大南街营业部:沈阳市沈河区大南街 429号-10门 电话:024-31281728
安康巴山东路证券营业部:安康市汉滨区巴山东路 41号 电话:0915-8889006
延安中心街营业部:延安市宝塔区中心街治平大厦 7楼 712室 电话:0911-8015880
重庆新南路证券营业部 重庆市渝北区新南路 166号 2幢 1单元 21-4 电话:023-63560036
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