e&c regional telecom market pre m&a analys

fffff

1

www.econsult.com.ua

ОБЗОР РЫНКА УСЛУГ ФИКСИРОВАННОГО ДОСТУПА

К СЕТИ ИНТЕРНЕТ Г. КИЕВА, ПОЛОЖЕНИЯ НА РЫНКЕ И ПОТЕНЦИАЛА РАЗВИТИЯ

ПРОВАЙДЕРА «ПРОВАЙДЕР Х» ПО ИТОГАМ IV-ГО КВАРТАЛА 2014 ГОДА

fffff

2

www.econsult.com.ua

СОДЕРЖАНИЕ

ПРИНЯТЫЕ ТЕРМИНЫ И ОБОЗНАЧЕНИЯ ................................................................................ 4 1. БАЗОВАЯ ИНФОРМАЦИЯ И ПОКАЗАТЕЛИ РЫНКА ....................................................... 5

1.1. ОБЩИЕ СВЕДЕНИЯ О РЫНКЕ ....................................................................................... 5 1.2. ПРОНИКНОВЕНИЕ УСЛУГИ ........................................................................................ 11 1.3. СТРУКТУРА РЫНКА В РАЗРЕЗЕ ТЕХНОЛОГИЙ ..................................................... 12

1.4. ПОКАЗАТЕЛИ ОСНОВНЫХ ОПЕРАТОРОВ РЫНКА (ТОП-20) .............................. 14 2. ХАРАКТЕРИСТИКА ПРОВАЙДЕРА «ПРОВАЙДЕР Х» ................................................... 26 3. ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ПРОВАЙДЕРА «ПРОВАЙДЕР Х» ..................................... 27 4. СРАВНЕНИЕ ПРОВАЙДЕРА «ПРОВАЙДЕР Х» СО СХОДНЫМИ ПО

ХАРАКТЕРИСТИКАМ ПРОВАЙДЕРАМИ ................................................................................. 32

5. СИТУАЦИОННЫЙ (SWOT) АНАЛИЗ ................................................................................. 34 6. РАСЧЕТ РЕКОМЕНДУЕМОЙ СТОИМОСТИ АКТИВА .................................................... 35 7. ВЫВОДЫ И РЕКОМЕНДАЦИИ ............................................................................................ 36

8. ПРИЛОЖЕНИЯ .............................................................. Ошибка! Закладка не определена.

fffff

3

www.econsult.com.ua

Использование настоящего отчета, включая воспроизведение, распространение, публичный показ, импорт оригинала или экземпляров отчета в целях распространения, прокат оригинала или экземпляра отчета, публичное исполнение отчета, сообщение в эфир, сообщение по кабелю, перевод или другая переработка отчета, доведение содержимого отчета до всеобщего сведения, перевод, переработка, в т.ч. использование фрагментов отчета в других распространяемых материалах и прочие виды использования отчета допускаются лишь при согласии уполномоченного поставщика настоящего отчета (ООО «ЮБЛ»). Отчет подготовлен «Expert & Consulting» (E&C) на основании данных, предоставленных ООО «ЮБЛ». Был приложен максимум усилий для того, чтобы отчет получился как можно более полным и точным. Однако, поскольку не все источники информации лежат в сфере компетенции Авторов, последние, основываясь на объективных обстоятельствах, не могут гарантировать абсолютную правильность всех фактов и суждений, приведенных в настоящем отчете. Авторы оставляют за собой право пересматривать свои оценки в случае выявления дополнительной информации.

fffff

4

www.econsult.com.ua

УКРАИНА

КРАТКИЙ ОБЗОР РЫНКА УСЛУГ

ФИКСИРОВАННОГО ШИРОКОПОЛОСНОГО ДОСТУПА К СЕТИ ИНТЕРНЕТ

ПРИНЯТЫЕ ТЕРМИНЫ И ОБОЗНАЧЕНИЯ

ARPU (Average Revenue Per User) – средний доход с абонента. B2C (business to customer) – сегмент рынка физических лиц (домашних пользователей). B2B (business to business) – сегмент рынка субъектов предпринимательской деятельности. Blended (смешанный) ARPU – средний доход с абонента, независимо от его принадлежности к сегменту (B2C или B2B). DOCSIS – семейство технологий передачи данных по коаксиальному телевизионному кабелю HomeCNA – одна из технологий широкополосного доступа, использующая в качестве «последней мили» коаксиальный кабель. M&A (Mergers & Acquisitions) – слияние и поглощение компаний. Pp (пп) – процентный пункт. WiFi – семейство стандартов беспроводных сетей IEEE 802.11, действующих в частотных диапазонах 2,4; 3,6 и 5 ГГц. WiMax - (Worldwide Interoperability for Microwave Access) - семейство стандартов беспроводных сетей IEEE 802.16, предназначенных для высокоскоростной передачи данных на большие расстояния. xDSL – семейство технологий передачи данных по сетям фиксированной телефонной связи. xPON – семейство технологий широкополосного доступа с использованием пассивных волоконно-оптических сетей. ГК – группа компаний. Порог входа – минимальный суммарный платеж, который должен заплатить абонент для подключения к сети оператора, включая услугу подключения, оборудование, абонплату. ТМ – торговая марка. ТП – тарифный план. ШПД – широкополосный доступ к сети Интернет. Физ. лица – физические лица. фШПД – фиксированный широкополосный доступ к сети Интернет. Юр. лица – юридические лица.

fffff

5

www.econsult.com.ua

1. БАЗОВАЯ ИНФОРМАЦИЯ И ПОКАЗАТЕЛИ РЫНКА

1.1. ОБЩИЕ СВЕДЕНИЯ О РЫНКЕ

На конец IV-го квартала 2014 года общая абонентская база пользователей широкополосного фиксированного доступа к сети Интернет в Киеве составила более _____ млн., из которых______ млн. - физические лица и _____ - юридические лица. Суммарный прирост абонентской базы за IV-й квартал 2014 года составил ____%.

В данном обзоре расчет всех показателей рынка широкополосного фиксированного

доступа Интернет выполнен по г. Киеву, включая пригороды.

Таблица 1. География рынка г. Киева (включая пригороды): Суммарные оценочные доходы (без НДС) операторов, работающих на рынке

фиксированного широкополосного доступа к сети Интернет г. Киева, составили ____ грн.,

ДОСТУПНО В ПОЛНОЙ ВЕРСИИ









fffff

6

www.econsult.com.ua

из которых ___ грн. сгенерировано физическими лицами. Общий прирост доходов за ІV-й квартал 2014 года составил ___%.

По итогам IV-го квартала 2014 года ARPU услуг предоставления фиксированного широкополосного доступа к сети Интернет в Киеве (без НДС) в целом по рынку составил ____ грн./мес., в т.ч. в сегменте физических лиц – ____ грн./мес. В течение IV-го квартала 2014 года смешанный ARPU рынка показал рост (на ____%).

На рынке доступа основной технологией предоставления широкополосного доступа к сети Интернет являлась технология Ethernet. Чуть более 2/3 абонентов получали услугу посредством данной технологии.

Проникновение услуги среди индивидуальных домохозяйств по итогам IV-го квартала 2014 года составило _____%, что на ____ процентных пункта выше, чем в предыдущем квартале.

Основными операторами рынка по итогам ІV-го квартала стали: 1. _____________ - около ____% рынка по количеству абонентов. 2. _____________ - около ____% рынка по количеству абонентов. 3. _____________ - около ____% рынка по количеству абонентов. 4. _____________ - около ____% рынка по количеству абонентов. 5. _____________ - около ____% рынка по количеству абонентов. 6. _____________ - около ____% рынка по количеству абонентов.

Рыночная доля остальных операторов из топ-20 составляла ____%. Компании, которые не вошли в список ТОП-15, занимали около ____% рынка фиксированного широкополосного доступа к сети Интернет Киева.

fffff

7

www.econsult.com.ua

Таблица 2. Динамика доходов (млн. грн.) (без НДС):

IVQ 2013 IQ 2014 IIQ 2014 IIIQ 2014 IVQ 2014

Доход Доход (“млн.)

Доход (“млн.)

Динамика QoQ (%)







Динамика YoY (%)

ВСЕГО

ФИЗ. ЛИЦА

ЮР. ЛИЦА

Источники: Данные «E&С» Расчет динамики основан на делении значения текущего квартала на значение предыдущего квартала с

последующим уменьшением результата на единицу и отображением в процентном исчислении.

Источники: Данные «E&С»





fffff

8

www.econsult.com.ua

Таблица 3. Динамика абонентской базы (тыс.):


Абоненты Абон. (“000)

Абон. (“000)


Абон. (“000)


Абон. (“000)


Абон. (“000)



ВСЕГО

ФИЗ. ЛИЦА

ЮР. ЛИЦА



Динамика абонентской базы (тыс):






fffff

9

www.econsult.com.ua

Таблица 4. Динамика показателя ARPU (грн. без НДС):


ARPU UAH UAH Динамика QoQ (%)

UAH Динамика QoQ (%)




Blended

B2C

B2B



Динамика показателя ARPU (грн. Без НДС):





fffff

10

www.econsult.com.ua

Таблица 5. Динамика финансовых показателей (долл.) (без НДС):


Киев $ $ Динамика QoQ (%)

$ Динамика QoQ (%)





ARPU



fffff

11

www.econsult.com.ua

1.2. ПРОНИКНОВЕНИЕ УСЛУГИ

На конец IV-го квартала 2014 года проникновение фиксированного широкополосного доступа к сети Интернет в индивидуальные домохозяйства Киева составило около 80,24%. Таблица 6. Проникновение услуги (В2С)

Период % проникновения Квартальная

динамика, рр

Годовая динамика, рр

IV Q 2013

I Q 2014

II Q 2014

III Q 2014

IV Q 2014 Источники: Данные «E&С»

Проникновение услуги (B2C)






fffff

12

www.econsult.com.ua

1.3. СТРУКТУРА РЫНКА В РАЗРЕЗЕ ТЕХНОЛОГИЙ

В конце IV-го квартала 2014 года лидирующей технологией предоставления услуги фиксированного широкополосного доступа к сети Интернет оставалась технология Ethernet. Посредством данной технологии услугу получали ____% абонентов.


Таблица 7. Динамика структуры рынка в разрезе технологий

ТЕХНОЛОГИЯ IV Q 2013

I Q 2014

II Q 2014

III Q 2014

IV Q 2014

Динамика QoQ, пп

Динамика YoY, пп

ETHERNET

ХDSL

DOCSIS

FIXED WIRELESS

OTHERS (xPON, HomeCNA, EoC)






fffff

13

www.econsult.com.ua

Технология Ethernet используется большинством операторов рынка, является оптимальной в условиях плотной городской застройки для стран с низким ARPU, что и предопределило её лидерство в Киеве.

Технология DOCSIS используется главным образом кабельным оператором ВОЛЯ, в начале 2000-х годов развернувшего посредством её сеть передачи данных на базе существующих сетей кабельного телевидения.

Технологии xDSL используются в основном операторами фиксированной телефонии (прежде всего Укртелекомом), что позволяет предоставить услугу на базе существующей телефонной сети в тех местах, где прокладка ВОЛС экономически нецелесообразна.

Тем не менее, скоростные и качественные характеристики DOCSIS и xDSL уступают характеристикам Ethernet, что приводит к постепенному снижению их долей в структуре абонбазы рынка.

Сегменты беспроводной фиксированной связи (в основном WiFi/WiMax) и проводных сетей xPON показывают хорошую динамику роста благодаря фокусу на малоэтажную коттеджную застройку преимущественно в пригородах, где неудовлетворенный спрос на услуги выше, а конкуренция существенно ниже.

Динамика структуры рынка в разрезе технологий:






fffff

14

www.econsult.com.ua

1.4. ПОКАЗАТЕЛИ ОСНОВНЫХ ОПЕРАТОРОВ РЫНКА (ТОП-20)

В ІV-м квартале 2014 года, согласно реестра операторов и провайдеров телекоммуникаций НКРЗ, в г. Киеве работало _____ операторов, провайдеров услуг связи (из них ____ было зарегистрировано в 2014 году), подавляющее большинство которых предоставляло услуги фиксированного ШПД. Общая абонентская база пользователей услугой фиксированного ШПД Интернет достигла _____ млн. абонентов. Таблица 8. КИЕВ: Абонентская база:

АБОНЕНТЫ (тыс.)

ВСЕГО

НАСЕЛЕНИЕ

ЮР. ЛИЦА


Ведущие операторы фиксированного ШПД Интернет Украины:


Основными операторами рынка по итогам ІV-го квартала стали:

1. ____________________ - около ____ рынка по количеству абонентов. 2. ____________________ - около _____% рынка по количеству абонентов. 3. ____________________ - около _____% рынка по количеству абонентов. 4. ____________________ - около _____% рынка по количеству абонентов. 5. ____________________ - около _____% рынка по количеству абонентов. 6. ____________________ - около _____% рынка по количеству абонентов.

Рыночная доля остальных операторов из топ-20 составляла ____%. Компании, которые не вошли в список ТОП-15, занимали около ____% рынка фиксированного широкополосного доступа к сети Интернет Киева.





fffff

15

www.econsult.com.ua

Таблица 9. Рейтинг операторов рынка фиксированного ШПД Интернет г. Киева:

№ Оператор Суммарная емкость сетей,

домохозяйств (тыс.)

ВСЕ АБОНЕНТЫ

Абоненты Доля рынка

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

17

18

19

20

Источники: Государственный комитет статистики; квартальные отчеты инвесторов; экспертные интервью участников рынка; собственные оценки «E&С»

Провайдеры-лидеры рынка ___ и _____ на базе сетей, ранее покрывших почти всю

территорию Киева, в середине 2000-х годов получили и до настоящего времени удерживают лидерские позиции.

Из провайдеров Ethernet широкое покрытие и значительную абонбазу имеют провайдеры ______, _____, ______, ______и _____.

fffff

16

www.econsult.com.ua

Таблица 10. Динамика изменения абонентской базы основных операторов, тыс.:

IVQ 2013

IQ 2014 IIQ 2014 IIIQ 2014 IVQ 2014

Операторы Абон. (“000)

Абон. (“000)


Абон. (“000)


Абон. (“000)


Абон. (“000)




В динамике лучшие показатели прироста базы демонстрируют операторы _____,

______, _______, _______, _______, _______ и ____________. Снижение абонентской по итогам квартала демонстрируют операторы __________ и

_____.

fffff

17

www.econsult.com.ua

Динамика темпов прироста абонентской базы основных операторов

Источники: Государственный комитет статистики; квартальные отчеты инвесторов; экспертные интервью участников

рынка; собственные оценки «E&С»





fffff

18

www.econsult.com.ua

Таблица 11. Динамика изменения доли рынка (в абонентах) основных операторов:

№ Оператор IV Q 2013 I Q 2014 II Q 2014 III Q 2014

IV Q 2014

Динамика QoQ, пп



fffff

19

www.econsult.com.ua

Динамика изменения доли рынка (в абонентах) основных операторов:



Из провайдеров-лидеров, по итогам квартала увеличили долю рынка компании

______________, ____________, ______________. _________, чей рост абонбазы замедлился, потерял ____ пп. В целом, доли рынка средних и малых провайдеров показывают более существенный рост, чем у компаний-лидеров.





fffff

20

www.econsult.com.ua

Таблица 12. Доход от предоставления услуг ФШПД за IV-й квартал 2014г.:

Млн. грн. (без НДС) IIIQ 2014 IVQ 2014

ВСЕГО

ФИЗ. ЛИЦА

ЮР. ЛИЦА


Таблица 13. Динамика доходов основных операторов (млн. грн.):

№ Оператор IV Q 2013

I Q 2014

II Q 2014

III Q 2014

IV Q 2014

Динамика % QoQ

Динамика % YoY


fffff

21

www.econsult.com.ua

Динамика доходов основных операторов:



Почти все провайдеры ТОП-20 (кроме _____ и _____) по итогам квартала увеличили показатель дохода. Компании стремятся компенсировать рост себестоимости услуг путем апсейла абонентов на более дорогие тарифы, либо увеличивая стоимость услуг.





fffff

22

www.econsult.com.ua

Таблица 14. Динамика рыночной доли в доходах основных операторов:

№ Оператор IV Q 2013 I Q 2014 II Q 2014 III Q 2014 IV Q 2014 Динамика QoQ, пп



fffff

23

www.econsult.com.ua

Динамика рыночной доли в доходах основных операторов:







fffff

24

www.econsult.com.ua

Таблица 15. Динамика показателя ARPU основных операторов (грн.):

№ Оператор IV Q 2013

I Q 2014

II Q 2014

III Q 2014

IV Q 2014

Динамика % QoQ

Динамика % YoY


ARPU основных операторов:






fffff

25

www.econsult.com.ua

Существенная доля более доходных В2В-абонентов у провайдера ______ дает возможность демонстрировать ему наибольший уровень ARPU среди

ТОП-20 провайдеров. Низкий ARPU у лидеров рейтинга – ____ и ______ обусловлен внутренними

факторами самих провайдеров. Большую часть дохода от бандл-абонентов ____ учитывает в сегменте платного ТВ, а не ШПД. _______ же вынужден удерживать низкую стоимость тарифов (____ грн.) ввиду технологической отсталости сетей ADSL.

fffff

26

www.econsult.com.ua

2. ХАРАКТЕРИСТИКА ПРОВАЙДЕРА «ПРОВАЙДЕР Х»















fffff

27

www.econsult.com.ua

3. ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ПРОВАЙДЕРА «ПРОВАЙДЕР Х»

Таблица 16. Основные показатели деятельности провайдера "Провайдер Х"

IVQ 2013

IQ 2014 IIQ 2014 IIIQ 2014 IVQ 2014

Доход

Провайдер Х

Абоненты


Проникновение


ARPU


Финанс. ($)

Провайдер Х - Доход (“тыс.)

Провайдер Х - ARPU

Источник: данные «E&С»





fffff

28

www.econsult.com.ua

Таблица 17. Динамика абонентской базы провайдера "Провайдер Х"

Месяц Абоненты

янв.13

фев.13

мар.13

апр.13

май.13

июн.13

июл.13

авг.13

сен.13

окт.13

ноя.13

дек.13

янв.14

фев.14

мар.14

апр.14

май.14

июн.14

июл.14

авг.14

сен.14

окт.14

ноя.14

дек.14

fffff

29

www.econsult.com.ua

Таблица 18. Динамика финансовых показателей провайдера "Провайдер Х" (без НДС)

Месяц Доход, грн/мес. ("000) ARPU, грн/мес.

янв.13

фев.13

мар.13

апр.13

май.13

июн.13

июл.13

авг.13

сен.13

окт.13

ноя.13

дек.13

янв.14

фев.14

мар.14

апр.14

май.14

июн.14

июл.14

авг.14

сен.14

окт.14

ноя.14

дек.14

Таблица 19. Значения материальных активов провайдера «Провайдер Х»

Дата Основные средства Малоценные необоротные

материальные активы

31.12.2013

31.12.2014

fffff

30

www.econsult.com.ua

Таблица 20. Тарифы В2С провайдера "Провайдер Х" (многоквартирные здания)

Эконом Комфорт Турбо Гигабит

Скорость Интернет, Мбит/с.

Скорость UA IX, Мбит/с.

IPTV

Бонусная программа лояльности

Цена, грн/мес.

Таблица 21. Тарифы В2В провайдера "Провайдер Х"

Предприниматель Профессионал VIP

Office VIP Exclusive



Back-resolving IP-адрес


Таблица 22. Тарифы В2С провайдера "Провайдер Х" (частный сектор)

Хата Вилла Хоромы Палац



IPTV

Бонусная программа лояльности






fffff

31

www.econsult.com.ua

Таблица 23. Перечень телеканалов IPTV провайдера "Провайдер Х"

№ Телеканал № Телеканал № Телеканал

fffff

32

www.econsult.com.ua

4. СРАВНЕНИЕ ПРОВАЙДЕРА «ПРОВАЙДЕР Х» СО СХОДНЫМИ ПО ХАРАКТЕРИСТИКАМ ПРОВАЙДЕРАМИ

Профили сходных по основным характеристикам (абонбаза, доход, размер покрытия) провайдеров:













fffff

33

www.econsult.com.ua

Таблица 24. Сравнение основных показателей сходных с "Провайдер Х" провайдеров

Показатель Провайдер IV Q 2013 I Q 2014 II Q 2014 III Q 2014 IV Q 2014

Абонбаза

Доход, млн. грн. без

НДС

ARPU, грн. без НДС


Таблица 25. Сравнение темпов прироста основных показателей сходных с "Провайдер Х" провайдеров по итогам IV квартала 2014 года

Провайдер Абонбаза Доход ARPU


Сравнительно с другими провайдерами Киева, имеющими сходные основные

характеристики, провайдер «Провайдер Х» по итогам последнего квартала продемонстрировал лучшую динамику роста абонбазы, дохода и ARPU.

fffff

34

www.econsult.com.ua

5. СИТУАЦИОННЫЙ (SWOT) АНАЛИЗ

Таблица 26. Ситуационный (SWOT) анализ провайдера «Провайдер Х»

Сильные стороны Слабые стороны

Возможности Угрозы

fffff

35

www.econsult.com.ua

6. РЕКОМЕНДУЕМАЯ ПРОДАЖНАЯ СТОИМОСТЬ ПРОВАЙДЕРА

Таблица 27. Прогноз основных показателей деятельности провайдера "Провайдер Х" на 2015-2019 гг.

Показатель 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Абонбаза

Доля студ. общежитий в структуре базы

Доход, тыс. грн. без НДС

ARPU, грн./мес.

Покрытие, тыс. домохозяйств

Проникновение, %

Оценка % EBITDA к доходу

EBITDA, тыс. грн.

Прогноз основных показателей провайдера «Провайдер Х» предусматривает

перспективное существенное увеличение стоимости услуг (параллельно с аналогичными процессами в целом по рынку) как следствие произошедшей и ожидаемой девальвации национальной валюты.

Таблица 28. Расчет рекомендуемой стоимости актива - провайдер "Провайдер Х"

Показатель Значение

Базовый мультипликатор годового показателя EBITDA

Понижающий коэфф. студ.городков

Повышающий коэфф. технологий (Ethernet, G-PON)

Расчетное значение стоимости актива, тыс. грн.

Стоимость 1 абонента, грн.

Стоимость 1 абонента, $ (курс 23,19)

fffff

36

www.econsult.com.ua

7. ВЫВОДЫ И РЕКОМЕНДАЦИИ















fffff

37

www.econsult.com.ua















e&c regional telecom market pre m&a analys

Business