永豐系列基金周報 - sinopacsitc.sinopac.com/report/2016/20161019-w.pdf ·...

永豐系列基金周報

2016/10/19

全球投資導航

本周重點掃瞄股市摘要

台灣

Fed年底升息機率大增，美元轉強，加上美國總統大選邁入倒數，國際股市進入高檔震盪，今年來外資買超台股超過4000億元，但10月以來轉為賣超，熱錢效應有降溫趨勢。近期進入企業財報周，台積電與大立光均釋出優於預期展望，但股價卻呈現利多出盡回檔走勢，預期加權指數將進入高檔震盪區間整理，資金轉往第四季與明年上半年展望樂觀族群布局。

中國中國總經數據表現仍平淡，但可注意打房限購令陸續出台後，資金是否逐漸從房市轉進股市。港交所表示深港通最快將在11月中旬後的某個周一施行，顯示深港通已進入最後測試階段，目前AH股溢價回到今年來低點，初期收斂暫告完成，在政策推升下，A股有機會出現接棒行情。

東南亞泰國股匯市近期因泰王蒲美蓬健康惡化並過世而大幅上下震盪，後市需觀察皇室繼位和政治局勢是否順利平穩過渡。外資上周賣超東南亞股市2億美金，為連4周流出，資金短期略轉保守，將觀察後續動向，預估近期市場有美大選、升息、義公投等不確定因素干擾，波動會加大，將呈震盪整理走勢。

美國美國上周進入財報週，首先公布的美國鋁業雖不如預期，但金融機構財報則優於預期，美股隨消息面波動。美股在總統大選干擾下，預期指數將持續震盪整理，建議投資人趁選前回檔時分批佈局。

歐洲

歐股上周收紅，主因金融股引領大盤走高，花旗等機構預估，德銀及義大利銀行問題可望妥善解決，美國漸進升息後有助歐銀在美業務獲利提升，目前歐洲金融股估值低是看多理由，歐股基金截至10/12當周已連續第36周流出，惟撤出金額再放緩至11億美元，留意空方消息已逐漸趨緩。建議投資人，待本周歐央會議針對未來貨幣政策有進一步政策指引，再針對歐股投資部位進行加減碼調整策略。

債市

美國總統大選逼近，短線市場不確定性增溫可望抵銷部分升息預期影響，有助美國公債走勢趨穩同時有利信用債市表現，建議投資人在風險性資產配置組合中適度納入信用資產部位，預期高收益債及新興市場債仍是目前債市投資較佳選擇；人民幣近期貶值幅度加大，同時也貶破市場之前認定的 6.70 關卡，持續朝6.75甚至6.80邁進，預期聯準會升息在即，同時中國當局對匯率的波動容忍度加大下，短期人民幣仍將承受一定程度的貶值壓力，不過近期美元走強也帶動包括新台幣在內的亞幣走貶，對目前基金配置衝擊程度將適度減緩，甚至助益作用。

2

全球主要股市一周變化

3

亞洲股市收盤近一周% 近一月% 近一季% 年至今%

上海綜合 3063.81 1.97% 2.03% 0.31% -13.43%

滬深300紅利指數* 4510.03 1.07% 2.23% 2.36% -7.39%

印尼 5399.89 0.42% 4.93% 5.67% 17.57%

日本日經225 16856.37 -0.02% 1.46% 2.17% -11.44%

馬來西亞 1658.97 -0.38% -0.15% -0.57% -1.98%

台灣加權股價 9165.17 -1.09% 2.95% 2.41% 9.92%

標普東南亞指數* 456.21 -1.21% 1.56% -0.44% 16.14%

印度BSE30 27673.60 -1.38% -2.46% -0.59% 5.96%

韓國KOSPI綜合 2022.66 -1.52% 1.17% 0.27% 3.13%

泰國 1477.61 -1.78% 1.33% -0.96% 14.72%

菲律賓 7389.30 -2.49% -2.08% -7.98% 6.29%

香港恆生 23233.31 -2.59% 0.18% 7.27% 6.02%

香港國企 9601.40 -3.25% 0.62% 6.10% -0.62%

OTC櫃買 125.13 -4.41% -2.69% -3.98% -3.04%

美國股市收盤近一周% 近一月% 近一季% 年至今%

道瓊 18138.38 -0.56% 0.57% -2.04% 4.09%

標普500紅利指數* 6322.50 -0.72% -0.37% -4.37% 13.33%

標普500 2132.98 -0.96% 0.34% -1.33% 4.36%

那斯達克 5214.16 -1.48% 0.78% 3.67% 4.13%

費城半導體 809.39 -3.30% 3.28% 11.85% 21.99%

歐洲股市收盤近一周% 近一月% 近一季% 年至今%

德國 10580.38 0.85% 1.95% 5.10% -1.51%

STOXX歐洲50指數* 3025.19 0.82% 2.03% 2.25% -7.42%

法國 4470.92 0.47% 2.30% 2.25% -3.58%

英國 7013.55 -0.44% 5.10% 5.16% 12.35%

資料來源：Bloomberg，永豐投信整理，截至2016/10/14 *註：為其價格指數

全球主要債市一周變化

4

債券指數收盤近一周% 近一月% 近一季% 年至今% 殖利率%

美林美國高收益債 1158.65 0.08% 1.76% 3.32% 15.92% 6.12%

JP Morgan美元中國債券 203.14 -0.02% 0.15% 1.09% 7.52% 4.33%

JP Morgan新興市場企業債 295.68 -0.03% 0.51% 1.61% 10.98% 5.03%

iBoxx人民幣點心債 115.98 -0.05% 0.22% 1.23% 5.54% 3.94%

美林美國投資等級債 2247.02 -0.26% -0.29% -0.58% 5.67% 2.01%

JP Morgan新興市場主權債 765.09 -0.54% 0.60% 1.02% 14.07% 5.35%

JP Morgan新興市場當地貨幣債 347.87 -0.71% 0.17% 0.14% 6.47% 3.79%

公債殖利率收盤近一周bps 近一月bps 近一季bps 年至今bps

南非公債(2021) 8.23% 13.30 16.90 -5.80 -117.60

美國十年期公債 1.80% 7.96 10.01 24.68 -47.17

台灣十年期公債 0.81% 4.00 6.65 12.40 -20.20

德國十年期公債 0.06% 3.80 3.70 5.20 -57.10

日本十年期公債 -0.05% 0.50 -3.30 17.10 -31.90

資料來源：Bloomberg，永豐投信整理，截至2016/10/14

全球主要匯市一周變化

5

匯市收盤近一周% 近一月% 近一季% 年至今%

南非幣 14.21 2.17% -0.66% -0.99% -8.26%

韓元 1134.54 1.53% 0.84% -0.28% -3.51%

美元指數 98.02 1.44% 2.82% 1.49% -0.62%

馬來西亞幣 4.21 1.37% 1.92% 5.78% -2.23%

泰銖 35.32 1.11% 1.21% 1.01% -1.96%

日圓 104.00 0.92% 1.47% -1.34% -13.48%

印尼盾 13071 0.77% -0.96% -0.37% -5.67%

新台幣 31.67 0.61% -0.05% -0.99% -4.22%

境內人民幣 6.73 0.48% 0.88% 0.57% 3.71%

境外人民幣 6.73 0.40% 0.96% 0.46% 2.53%

菲律賓披索 48.36 0.08% 1.83% 3.36% 3.21%

歐元 1.10 -1.55% -2.30% -0.61% 1.19%

資料來源：Bloomberg，永豐投信整理，截至2016/10/14 註：美元指數與歐元匯率若變動值為正數表升值，負數表貶值；其他貨幣若變動值為正數表貶值，負數表升值

股票系列基金與市場概況－台股主動

6 基金淨值與類股、區域別資料來源：永豐投信

前五大類股配置%

10/07 10/14 (2016/10/14)

台股看法

永豐永豐基金 30.00 28.82

半導體18.24

電子零組件10.42

生技醫療10.06

光電6.73

電機機械6.68

目前雖進入資金行情尾聲，但也可能促使第四季做帳及作夢行情提前開始，直到全球性貨幣寬鬆環境

改變。目前市場對12月FED升息看法相當篤定，此將導致指數上檔空間受限，但近期中小型個股回檔

修正則提供換股操作建立部位的機會。外資目前作多台股態度尚未改變，但後續強度仍需觀察。電子

股持續進入產業旺季，目前主要加碼類股除了汽車零組件的產業趨勢較一致外，其餘主要屬於利基型

產業，如中概、電動車、半導體/IC設計、部分自動化設備業等，另iPhone7優於預期已為市場所知，基

金減碼部分蘋果概念股。

永豐中小基金 38.67 37.33

半導體20.10

光電9.05

其他電子8.76

電子零組件7.18

鋼鐵5.28

上周台積電及大立光法說正面，然因市場持續消化FED年底升息，盤勢呈區間震盪。今年以來左右台

股的外資，目前持有的期貨淨多單部位仍在高檔，另市場資金持續寬鬆，故籌碼及資金均偏正面，惟

美國大選前具不確定性，另3Q16企業財報狀況及台股目前量能仍低迷，宜慎防回檔可能性，故持股落

於中性水準75-80%，策略上以選股為重，持股以營運展望趨勢正向的半導體及中國供給側改革受惠個

股為主。本周觀察重點包括10/20美國總統候選人第三場辯論會及10/21歐洲央行召開貨幣決策會議。

永豐高科技基金 17.79 17.00

生技醫療18.52

通信網路15.65

半導體10.14

電機機械9.85

其他電子9.01

台積電及大立光法說結果符合預期，未引起市場太大波動，美國總統大選在二次辯論及川普不當言論

後，希拉蕊當選機率逐漸升高，加上市場對於FED 12/14升息預期攀升至7成左右，使得美元指數走強

，國際熱錢回流美國，外資轉為小幅賣超台股，對盤勢造成壓力。10/20歐洲央行將召開會議，預期將

維持寬鬆貨幣政策不變，美元可望續強，需留意外資是否擴大賣超。預期指數持續在高檔區間震盪，

仍以個股行情為主，選股不選市，總持股維持在85±3%。

永豐領航科技基金 27.55 26.63

半導體28.02

通信網路9.70

生技醫療8.63

光電7.14

電機機械6.22

雖然Fed年底升息機率高，然歐、日、英央行仍維持寬鬆政策，全球資金動能猶存，加上目前美國總統

大選仍以希拉蕊勝算較大，風險有所降低，加上台積電、大立光近期法說會也釋出正向看法，基本面

仍可支撐台股，預期加權指數將是高檔整理格局，以個股表現為主，基金仍以選股為重心，持股因考

量明年Q1的淡季效應，將策略性降低淡旺季波動較大的電子股，並且增加低基期與傳產股比重。

永豐趨勢平衡基金 40.08 38.85

電機機械16.18

生技醫療13.00

半導體10.03

通信網路8.08

其他電子6.29

Fed年底升息機率大增，美元轉強，配合接近美國總統選舉，國際股市進入高檔震盪走勢，今年以來外

資買超台股超過4000億元，且期貨外資淨多單一度高達9.2萬口，然外資10月賣超5.14億元，有轉買為

賣趨勢，熱錢效應降溫，台股十日均量僅666億元，量能退潮。近期進入企業財報周，台積電與大立光

均釋出優於預期展望，然股價卻出現利多出盡回檔走勢，預期指數將進入高檔震盪區間整理，資金轉

往第四季與明年上半年展望樂觀族群布局，包括生技、新能源、食品、汽車零組件滲透率提高概念、

文創、IOT、中國發展半導體產業受惠等，選股不選市仍是操作主軸。

台股主動型

基金

基金淨值市場概況與操作策略

近期OTC指數持續回檔修正，YTD已經轉負，顯示市場信心不足，目前大型權值股相對持穩，多數中小型個股均面臨股價修正的壓力，

主要開始反映美國年底可能升息的衝擊，但整體來說，近期除了受到颱風假影響工作日數減少，以及中國十一長假的營收波動外，基本

面並未有太大改變，市場將持續反映第三季季報結果。短期的不確定性在於美總統大選，中期則是義大利憲法公投，美國升息雖有影響

，但長期風險仍在於企業資本支出，2017年經濟成長動能尚待觀察。

股票系列基金與市場概況－海外主動

7

基金淨值與類股、區域別資料來源：永豐投信

區域別配置%

10/07 10/14 (201610/14)

台幣 17.25 16.94

人民幣 3.68 3.6

12.55 12.85

法國 38.66

美國 22.02

德國 13.68

瑞士 5.50

丹麥 4.48

投資人對聯準會今年年底升息的預期持續升高壓抑股市，全球

最大精品集團路易威登公布Q3財報優於市場預期，加上英鎊今

年重貶，帶動英國精品消費大增，近期非必需品消費指數漲幅

優於大盤。Q4開始傳統精品消費旺季，加上去年下半年因法國

恐攻導致精品消費業績走低，基期偏低，更讓今年Q4旅遊消費

旺季令人期待，建議投資人，維持逢低布局策略。

10.14 10.21

中國大陸 29.82

印尼 21.96

香港 13.16

南韓 10.96

泰國 4.94

聯準會主席葉倫稱有方法讓經濟成長熱起來，但可能提高金融

風險。在距離美國總統大選不到一個月之際，密西根大學消費

者信心指數卻走低，惟大選可能影響消費者信心，但不一定會

改變消費行為。近期新興市場盤勢將持續整理，短期觀望市場

變化，故維持總持股並視價位小幅換股。本周關注重點為中國

將公布第三季GDP、印尼與新加坡9月貿易數據，以及日本工業

生產等重要數據。

永豐主流品牌基金

永豐亞洲民生消費基金

海外主動型基金基金淨值

市場概況與操作策略

永豐中國經濟建設基金

香港 44.44

中國大陸 27.98

臺灣 16.35

台股：近期外資買超縮手但並未見大幅賣超，且三星停賣Note

7後，可望對競爭對手蘋概股有利，預計指數短期內有機會維持

在9千點以上。陸股：除了總經數據表現平淡外，未來可注意最

近各省市打房限購令陸續出台，是否有機會將資金從房市引導

至股市。港股：深港通進入最後測試階段，後續催化劑將視流

動性狀況以及政策面消息，短期持股水位暫以85-90%為執行區

間。

股票系列基金與市場概況－被動型(一)

8


前五大類股或區域別

10/07 10/14 配置%(2016/10/14)

台幣 8.79 8.85

歐元 8.81 8.88

14.84 15.02 中國大陸75.06

中國國務院總理李克強表示，大陸第三季經濟優於預期，中國債務風險總體可控

，主要問題在於債務結構不均，但在舉債日益規範下，債務主要用於建設，是有

回報機制的資產性債務，因此無須擔憂。而拆解經濟潛在負債的改革則邁出實質

性進展，中國建設銀行與雲南錫業簽署總額人民幣100億的市場化債轉股投資協

議，為大陸地方國企債轉股的第一步，顯示整體債務改革循序漸進。目前AH股

溢價回到今年內低檔，初期收斂已暫告完成，在港交所表示深港通最快將在11

月中旬後的某個周一施行下，A股有望出現接棒行情。中長期來看，政策同時引

導養老金進入與爭取A股納入MSCI的開放將更積極，中國本益比目前處相對低

檔，建議逢低布局。目前中國整體曝險部位為103.47%。

47.93 47.47

半導體23.60

金融保險12.48

其他電子6.67

通信網路6.34

電腦及週邊設備6.19

上周全球股市普遍拉回整理，主要美國升息議題逐漸發酵，加上中國出口表現不

如預期，雖然權值股台積電與大立光公布的業績與未來展望偏多，但股價並未反

映，顯示市場氣氛漸趨保守。另外新台幣上周貶值，資金行情暫時降溫，外資亦

未持續買進台股，加權指數上周跌幅1.09%。不過，國內連兩個月景氣呈現綠燈

，領先與同時指標仍持續走升，加上進入產業旺季，預期經濟回溫趨勢不變。本

周美國科技股陸續公布財報，國內亦進入第三季財報公布期間，市場投資人將轉

趨謹慎，預期台股維持區間震盪整理。目前基金含期貨曝險比例為99.97%。

永豐滬深300紅利指數基金

永豐臺灣加權ETF基金

被動型基金基金淨值


永豐歐洲50指數基金

法國 27.44

德國 25.89

荷蘭 8.19

西班牙 7.79

義大利 3.54

歐股上周收紅，主因金融股引領大盤走高，花旗等機構預估，德銀及義大利銀行

問題可望妥善解決，美國漸進升息後有助歐銀在美業務獲利提升，目前歐洲金融

股估值低是看多理由，銀行指數收在5周高位。經濟數據，德國10月ZEW景氣指

數急升，由9月0.5大彈至6.2。其中現況指數也由55.1急升至59.5，雙雙優於市

場預期。本周四即將舉行之歐央會議，市場預期ECB將先討論購債條件調整方案

，待美大選定調後可望宣布擴大QE規模。根據EPFR統計，歐股基金截至10/12

當周已連續第36周流出，惟撤出金額再放緩至11億美元，留意空方消息已逐漸

趨緩。建議投資人，待本周歐央會議針對未來貨幣政策有進一步政策指引，再針

對歐股投資部位進行加減碼調整策略。目前基金含期貨曝險比例達97.04%。

股票系列基金與市場概況－被動型(二)


區域別配置%

10/07 10/14 (2016/10/14)

台幣 10.4 10.31

美元 10.47 10.36

台幣 10.23 10.17

美元 10.38 10.3

永豐標普500紅利

指數基金美國83.30

美國上周進入財報週，首先公布的美國鋁業雖不如預期，但金融機構財報則

優於預期，美股隨消息面波動。美國9月零售銷售總額月增率由負轉正，且

為近3個月以來新高，說明美國消費支出並未轉差。美國9月FOMC會議紀錄

顯示，會議中支持升息人數變多，年底前升息機率大，顯示年底寬鬆持續。

美國景氣在勞動市場穩定復甦，薪資溫和成長，加上年底為消費旺季，個人

消費支出將成支撐美國經濟成長，此外，美國製造業與非製造業PMI雙雙上

揚，顯示美國景氣將維持穩定增長。美股在總統大選干擾下，預期指數將持

續震盪整理，建議投資人趁選前回檔時分批佈局。目前基金含期貨曝險比例

為98.11%。

被動型基金基金淨值


永豐標普東南亞指

數基金

印尼 30.37

馬來西亞 24.96

泰國 17.48

菲律賓 14.77

泰國泰王蒲美蓬自傳出健康情況不穩至過世，引起股匯市大幅震盪，後市將

觀察泰國皇室繼位和政治局勢是否順利平穩過渡。雖然泰股經常受到政治議

題影響而波動，但其衝擊多屬短線，上周外資在泰股也僅小幅賣超8600萬

美金，今年以來仍是大幅流入35億美金，資金長期流入趨勢不變。中長期來

看，其經常帳由赤字轉為盈餘，外匯存底也大幅增加，財政體質穩健，基本

面佳，且市場已提前反應利空，上周五也大幅反彈，研判泰國股市利空出盡

，恐慌性大跌後投資價值浮現，是逢低布局的機會。

外資上周賣超東南亞股市2億美金，為連4周流出，顯示資金短期轉為保守，

將觀察後續動向，預估近期市場有美大選、升息、義公投等不確定因素較多

，市場波動加大，將呈震盪整理走勢。中長期來看，東南亞有基本面佳、題

材面利多、資金回流的優勢，加上歷史經驗統計東南亞第四季至第一季上漲

機率和報酬率表現最佳，建議把握近期市場波動和修正分批布局，迎接第四

季旺季行情。目前基金整體持股比例約為88%。

固定收益系列基金與市場概況(一)


投組配置

10/07 10/14 (2016/10/14)

13.7890 13.7896

附買回26.39

短票15.79

定存44.47

活存13.25

本週寬鬆因素有央行存單到期與公債還本付息，並有央行存單、公債及公司債發

行的緊縮因子。本週央行存單到期量較多，預期央行將進場調控發行存單以維持

市場利率。在市場資金持穩寬鬆偏多，且有大額公債還本付息，市場資金可緩解

緊縮因子，研判短期利率將成交於區間低檔。操作策略上，預估資金流量平穩，

附買回與活存比例維持與上周相當。

11.0615 10.9846南非政府公債

83.99

南非政治紛擾持續干擾金融市場表現。上週南非國家檢察機關(NPA)宣佈11/2將於

法院傳喚遭詐欺指控的財政部長Gordhan和兩位前南非稅務局(SARS)官員，針對

2010年Gordhan於前任財長任內允許稅務局官員以全額退休金提前退休再回聘案。

此前南非特別檢察小組針對財長於SARS稅務專員任內成立稅務小組監視政治人物

帳戶有間諜罪嫌疑偵查尚未有起訴動作，卻在財長將於10/26提出中期預算政策報

告兩週前進行他案指控；依南非媒體統計，約3000名公職從前述同樣流程獲得利

益為普遍現象，一般認為此為政治性操作。財長表示不會主動辭職。

中期預算政策報告內容主要為財長針對2016/2017財政目標達成狀況及未來財政目

標是否調整說明，南非經濟成長緩慢，財政赤字改善不易下，財政紀律如何達成

，為信評公司所關注。

標準普爾非洲業務負責人表示：南非政治發展不僅是噪音，政治動盪亦將破壞經

濟改革。信用評級機構主要根據政策而不是針對個人進行信用評估，但任何企圖

針對關鍵機構的破壞行動，皆會對南非主權信譽損傷而非立即降評威脅。S&P審視

信評將基於南非的經濟成長前景和財政政策。

總統祖瑪醜聞部份，上週五南非財長向法院提交聲明要求釐清財長是否有權介入

Gutpa家族遭南非四家主要銀行凍結帳戶拒絕往來紛爭，聲明亦呈現Gutpa家族可能

涉及違法及洗錢交易。Gutpa家族被認為與祖瑪關係密切，南非反對黨要求特別檢

察小組應該對相關人士進行犯罪調查。祖瑪總統向法院聲請禁止Public Protector

Office主管於其任期到期前，公布其調查國有財產被佔有(state capture)相關報告。

台幣 9.7515 9.7763

人民幣 10.3896 10.4025

永豐人民幣貨幣

市場基金

附買回59.49

定存40.215

活存0.22

離岸市場人民幣匯率走勢疲弱，引發資本外流擔憂，且人行打壓空頭勢力、抽緊

人民幣流動性預期，令短端資金利率在十一長假後，未如以往出現大幅回落。1至

2周承作利率方面，RP利率與銀行定存息率利差維持在0.0-0.3%，故酌量擇優動態

調整。本周操作策略上，由於市場對人民幣貶值預期不減，料短端資金利率下滑

幅度有限。若RP利率與銀行定存息率利差未進一步拉寬，則會維持目前配置比重

並部分拉長承作天期。基於資金流動性與調度彈性考量，原則上將維持RP比重高

於定存之操作模式。

固定收益基金基金淨值


永豐貨幣市場基金

永豐南非幣2021保本基金

(保護型保本基金，到期保

本比率100%)

固定收益系列基金與市場概況(二)

11


投組配置

10/07 10/14 (2016/10/14)

中國債市

台幣

累積11.2374 11.2706

台幣

月配9.7262 9.7549

人民幣

累積2.4307 2.4318

人民幣

月配2.0423 2.0433

台幣

累積9.4042 9.3679

台幣

月配8.9064 8.8756

人民幣

累積10.3843 10.3918

人民幣

月配9.8702 9.8774

永豐人民幣債券基金

(本基金可投資於相當比例非

投資等級之高風險債券且基金

之配息來源可能為本金)

點心債86.48

美元債7.78

現金及定存 5.74

永豐人民幣債券基金維持目前點心為主，

美元債(為調整流動性及存續期間工具)的

投資組合，但在人民幣走勢較震盪的情況

下，將適度調整外匯曝險狀況，降低匯率

波動對基金淨值的衝擊，同時仍將透過基

本面選債，避開財務狀況不佳的公司，持

續尋找價值被低估的債券。



永豐中國高收益債券基金

(本基金主要投資於非投資等

級高風險債券且基金之配息來

源可能為本金)

點心債46.36

美元債46.34

現金及其他 7.30

永豐中國高收益債券基金以點心債及美元

債為主的投資主軸將不會有太大改變，但

仍將因應市場狀況調整投資組合及曝險比

重，且將積極參與IPO，並從基本面出發選

債。

人民幣近期貶值幅度加大，同時也貶破市場之前認定的 6.70 關卡，持續朝6.75甚至6.80邁進，

預期聯準會升息在即，同時中國當局對匯率的波動容忍度加大下，短期人民幣仍將承受一定程

度的貶值壓力，不過近期美元走強也帶動包括新台幣在內的亞幣走貶，對目前基金配置衝擊程

度將適度減緩，甚至助益作用。債券市場方面，目前因匯率因素使點心債有所回檔，但在過去

兩次匯率大貶經驗下，市場反應相對較小，供給面稀缺下仍將對債券價格提供支撐效果：美元

債方面近期供給逐步增加，包括大型國企、地方融資平台以及房地產均在一級市場現蹤，在殖

利率仍具有相當程度吸引力下，預期資金仍將持續流入相關券種。

固定收益系列基金與市場概況(三)


投組配置

10/07 10/14 (2016/10/14)

累積 11.4535 11.4581

月配 8.2672 8.2705

台幣

累積10.5546 10.569

台幣

月配8.6412 8.653

人民幣

累積2.2539 2.2465

人民幣

月配2.2562 2.2549

永豐新興市場企業債券基金

(本基金可投資於相當比例非投資

等級之高風險債券且基金之配息

來源可能為本金)

拉丁美洲42.71

歐洲11.65

亞洲11.2

非洲9.42

中東2.47

上週美國聯準會公布9月會議記錄顯示，官員認為

如美國經濟表現一如預期，則不久後升息是適當

的。會議記錄強化市場對美國12月升息預期，也

持續打壓美國公債表現，連帶使得較高評級之新

興市場債短線走勢疲弱，上週摩根大通新興市場

企業債指數微跌0.03%，近期呈現較狹幅區間震

盪。上週新興市場債基金持續淨流入7.14億美元

，顯示投資人追求較高收益率商品之趨勢不變，

隨美國總統大選時間點逼近，短線市場不確定性

增溫可望抵銷升息影響，有助新興債市走勢回穩

，新興市場企業債短線仍有表現機會。



永豐新興高收雙債組合基金

(本基金主要投資於高風險非投資

等級債券基金且基金之配息來源

可能為本金)

高收益債50.86

新興市場債34.67

複合債2.39

投資等級債2.1

上週美國聯準會公布9月會議記錄顯示，官員認為

如美國經濟表現一如預期，則不久後升息是適當

的。會議記錄強化市場對美國12月升息預期，也

持續打壓美國公債表現，連帶使得較高評級之新

興市場債短線走勢疲弱，上週摩根大通新興市場

美元主權債指數下跌0.48%，指數連三週下滑。相

較之下利差較大，且受益於油價震盪走高的美國

高收益債表現較佳，上週美林美國高收益債指數

上漲0.08%，指數連四週上漲。美國總統大選逼近

，短線市場不確定性增溫可望抵銷部分升息預期

影響，有助美國公債走勢趨穩同時有利信用債市

表現，建議投資人在風險性資產配置組合中適度

納入信用資產部位，預期高收益債及新興市場債

仍是目前債市投資較佳選擇。

永豐固定收益系列基金配息資訊

13

提醒您，未來3個月【永豐固定收益系列基金】配息級別預定配息基準日、配息發放日期如下：

月份配息基準日配息發放日

10月 10月19日 10月25日

11月 11月21日 11月25日

12月 12月20日 12月26日

各基金最近一期配息金額：

基金名稱每單位配息金額(元) 配息基準日配息發放日

永豐新興高收雙債組合基金 0.0420 2016/10/19 2016/10/25

永豐中國高收益債券基金人民幣 0.0085 2016/10/19 2016/10/25

永豐中國高收益債券基金新台幣 0.0405 2016/10/19 2016/10/25

永豐新興市場企業債券基金新台幣 0.0296 2016/10/19 2016/10/25

永豐新興市場企業債券基金人民幣 0.0075 2016/10/19 2016/10/25

永豐人民幣債券基金人民幣 0.0290 2016/10/19 2016/10/25

永豐人民幣債券基金新台幣 0.0265 2016/10/19 2016/10/25

各基金過去一年之配息概況，請參見以下連結，直接進入永豐投信網站查詢：永豐新興高收雙債組合基金 http://sitc.sinopac.com/web/fund/fund_Dividend.aspx?fundcode=36

永豐新興市場企業債券基金

人民幣月配類型 http://sitc.sinopac.com.tw/web/fund/fund_Dividend.aspx?fundcode=50

新台幣月配類型 http://sitc.sinopac.com/web/fund/fund_Dividend.aspx?fundcode=42

永豐中國高收益債券基金

人民幣月配類型 http://sitc.sinopac.com/web/fund/fund_Dividend.aspx?fundcode=44


永豐人民幣債券基金

人民幣月配類型 http://sitc.sinopac.com/web/fund/fund_Dividend.aspx?fundcode=56


http://sitc.sinopac.com/web/fund/fund_Dividend.aspx?fundcode=36http://sitc.sinopac.com.tw/web/fund/fund_Dividend.aspx?fundcode=50http://sitc.sinopac.com/web/fund/fund_Dividend.aspx?fundcode=42http://sitc.sinopac.com/web/fund/fund_Dividend.aspx?fundcode=44http://sitc.sinopac.com/web/fund/fund_Dividend.aspx?fundcode=46http://sitc.sinopac.com/web/fund/fund_Dividend.aspx?fundcode=56http://sitc.sinopac.com/web/fund/fund_Dividend.aspx?fundcode=54

《永豐投信獨立經營管理》本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，又投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書，投資人可於本公司網頁、公開資訊觀測站中查詢。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率，基金淨值亦可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付，任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。基金風險收益等級僅供投資人參考，不得作為投資惟一依據，投資人申購前應審慎評估，並選擇適合自身風險承受度之基金。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故投資高收益債之基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。永豐新興高收雙債組合基金（本基金主要投資於高風險非投資等級債券基金且基金之配息來源可能為本金）主要投資於高收益債券子基金及新興市場債券子基金。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。新興市場債券子基金因投資標的屬新興市場國家之債券，該等債券對利率風險和信用風險呈現較敏感的價格反應，而使其淨值波動較大。此外，有些地區或國家可能因政治、經濟不穩定而增加其無法償付本金及利息的信用風險，特請投資人留意。尤其在經濟景氣衰退期間，稍有不利消息，此類債券價格的波動可能較為劇烈。此外，新興市場國家之幣值穩定度和通貨膨脹控制情況等因素，亦容易影響此類債券價格，進而影響新興市場債券基金之淨值，造成本基金淨值之波動。永豐中國高收益債券基金（本基金主要投資於非投資等級高風險債券且基金之配息來源可能為本金）本基金主要投資於與中國大陸地區及香港相關之債券（包括但不限於點心債券及離岸債券）。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金適合尋求投資固定潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人。由於中國大陸地區、香港等新興市場之政經情勢或法規變動較已開發國家劇烈，外匯的管制也較嚴格，可能對本基金投資標的造成直接或間接之影響。投資人須承擔人民幣外匯管制、匯率變動及稅務風險。另外點心債券及離岸債券仍屬於剛起步市場，市場規模較小，存在缺乏流動性及價格波動較大等風險，都將影響本基金淨資產價值之增減，本基金將盡全力分散風險，但無法完全消除。本基金可投資於美國Rule 144A 債券，該債券係指美國債券市場上，由發行人直接對合格機構投資者(Qualified Institutional Buyers)私募之債券，此類債券因屬私募性質，故發行人財務狀況較不透明且僅能轉讓予合格機構投資者，故較可能發生流動性不足、財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資前請詳閱公開說明書。永豐新興市場企業債券基金（本基金可投資於相當比例非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）本基金主要投資標的為新興市場公司債及金融債券。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金適合尋求投資固定潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人。新興市場相較於已開發國家的有價證券有更高的價格波動及更低的流動性，投資於新興市場須承受更多的風險。當新興市場的國家政治、經濟情勢或法規變動，亦可能對本基金可投資市場及投資工具造成直接或間接的影響。另外，新興市場國家的外匯管制較成熟市場多，故匯率變動風險較大，雖然本基金可從事遠期外匯或換匯交易之操作，以降低外匯的匯兌風險，但不表示得以完全規避。本基金可投資於美國Rule144A債券，該債券係指美國債券市場上，由發行人直接對合格機構投資者(Qualified Institutional Buyers)私募之債券，此類債券因屬私募性質，故發行人財務狀況較不透明且僅能轉讓予合格機構投資者，故較可能發生流動性不足、財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。永豐滬深300紅利指數基金：本基金為指數型基金，採被動管理方式，以追蹤標的指數為目標，因此基金之投資績效將視其追踨之標的指數走勢而定，若標的指數價格波動劇烈，本基金淨資產價值亦會隨之波動。本基金主要投資於中國大陸之有價證券，由於中國大陸之政經情勢或法規變動較已開發國家劇烈，外匯的管制也較嚴格，可能對本基金投資標的造成直接或間接之影響。本基金直接投資中國大陸當地證券市場，將利用本公司申請獲准之合格境外機構投資者(QFII)之額度進行投資，且須遵守相關政策限制並承擔政策風險，中國大陸政府之外匯管制及資金調度限制可能影響本金之流動性，經理公司保留婉拒或暫停受理基金申購或買回申請之權利。此外，QFII 額度須先兌換為美元匯入中國大陸後再兌換為人民幣，以投資當地人民幣計價之投資商品，故本基金有外匯管制及匯率變動之風險。中証系列指數由中証指數有限公司編制和計算。中証指數有限公司擁有與指數、指數名稱、標誌以及指數所含數據相關或其中包含的權利。中証指數有限公司將採取一切必要措施以確保指數的準確性。但無論因為疏忽或其他原因，中証指數有限公司不因指數的任何錯誤對任何人負責，也無義務對任何人和任何錯誤給予建議。此基金風險等級係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意所投資基金個別的風險。永豐南非幣2021保本基金：本基金無提供保證機構保證之機制，係透過投資工具達成保護本基金之功能。投資人持有本基金至到期日(2021/3/31)時，始可享有100%的本金保護。投資人於到期日前買回者或有本基金信託契約第25條應提前終止之情事者，不在保護範圍，投資人應承擔整個投資期間之相關費用，並依當時淨值計算買回價格。本基金經理費率按淨資產價值每年0.8%計算，由經理公司於成立時計算存續期間的總報酬，於本基金成立日起五個營業日內以南非幣自本基金撥付之；本基金年度財務報告之簽證費用，由經理公司於成立時計算存續期間各年度的合計總費用，於本基金成立日起五個營業日內以南非幣自本基金撥存，不併入本基金之資產。投資人應了解到期日前本基金之淨值可能因市場因素而波動，因保護並非保證，投資標的之發行人違約或發生信用風險等因素，將無法達到本金保護之效果，投資人在進行交易前，應確定已充分瞭解本基金之風險與特性。本基金主要投資於南非政府發行之債券，因此可能有債券類別過度集中的風險，造成基金淨值的波動；為增加投資效率本基金得從事利率交換契約，其交易對手雖符合主管機關所訂信用評等標準，但仍存在其違約或破產之信用風險。投資人若因於基金到期日前提出買回申請，得依本基金之淨值買回，惟到期前之買回淨值不保證會高於基金保本率或發行價格。有關本基金運用限制及投資風險之揭露請詳見公開說明書。本基金以南非幣計價，如投資人以新臺幣或其他非本基金計價幣別之貨幣換匯後投資本基金者，須自行承擔匯率變動之風險，當南非幣相對其他貨幣貶值時，將產生匯兌損失。因投資人與銀行進行外匯交易有賣價與買價之差異，投資人進行換匯時須承擔買賣價差，此價差依各銀行報價而定。此外，投資人尚須承擔匯款費用，且外幣匯款費用可能高於新臺幣匯款費用。投資人須留意外幣匯款到達時點可能依受款行作業而遞延。永豐人民幣債券基金(本基金可投資於相當比例非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)：本基金主要投資於與中國大陸地區及香港相關之債券。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金適合尋求投資固定潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人。由於中國大陸地區、香港等新興市場之政經情勢或法規變動較已開發國家劇烈，外匯的管制也較嚴格，可能對本基金投資標的造成直接或間接之影響。投資人須承擔人民幣外匯管制、匯率變動及稅務風險。本基金可投資於美國Rule 144A 債券，該債券係指美國債券市場上，由發行人直接對合格機構投資者(Qualified Institutional Buyers)私募之債券，此類債券因屬私募性質，故發行人財務狀況較不透明且僅能轉讓予合格機構投資者，故較可能發生流動性不足、財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資前請詳閱公開說明書。永豐臺灣加權ETF基金免責聲明：本基金並非由臺灣證券交易所股份有限公司(「證交所」)贊助、認可、銷售或推廣；且證交所不就使用「臺灣證券交易所發行量加權股價指數」及／或該指數於任何特定日期、時間所代表數字之預期結果提供任何明示或默示之擔保或聲明。「臺灣證券交易所發行量加權股價指數」係由證交所編製及計算；惟證交所不就「臺灣證券交易所發行量加權股價指數」之錯誤承擔任何過失或其他賠償責任；且證交所無義務將指數中之任何錯誤告知任何人。永豐歐洲50指數基金免責聲明： EURO STOXX 50®指數屬於STOXX 有限公司及/或其相關人員之智慧財產權(包括註冊商標)。本基金並不被STOXX有限公司及其相關人員資助、宣傳或任何STOXX有限公司及其相關人員支持的方式來推廣，STOXX有限公司及其相關人員並未給予任何保證且排除對EURO STOXX 50 ®指數之錯誤、疏漏或任何干預之責任(不論是否為過失行為造成)。永豐美亞指數傘型基金免責聲明：S&P 500 Low Volatility High Dividend Index 及S&P Southeast Asia 40 Index是 S&P Dow Jones Indices LLC（“SPDJI”）的產品，且已授權予永豐投信使用。Standard & Poor’s® 與 S&P®均為 Standard & Poor’s Financial Services LLC（“S&P”）的註冊商標；Dow Jones®是 Dow Jones Trademark Holdings LLC（“Dow Jones”）的註冊商標；這些商標已授權予 SPDJI 使用，並已從屬授權予永豐投信用於特定用途。SPDJI、Dow Jones、S&P 及其各自的附屬公司均不保薦、擔保、銷售或推廣永豐投信的永豐標普500紅利指數及永豐標普東南亞指數基金，而且他們中的任何一方既不對投資有關產品的合理性做出任何聲明，也不就S&P 500 Low Volatility High Dividend Index及S&P Southeast Asia 40 Index的任何錯誤、遺漏或中斷承擔任何法律責任。

台北市中正區博愛路 17 號 13 樓台北：(02)2361-8110 台中：(04)2258-9869 高雄：(07)5577-818

永豐系列基金周報 - sinopacsitc.sinopac.com/report/2016/20161019-w.pdf ·...

Documents