economía para la toma de decisiones...euforia y pánico. aprendiendo de las burbujas y otras...

Programa de Maestrías en Administración y Desarrollo de Negocios / Curso: Economía para la Toma de DecisionesM. en Eco. Pablo Luis Saravia Tasayco / Toluca, México; Marzo de 2015

e-mail: [email protected] // blog: http://pablosaraviatasayco.com/Facebook: http://www.facebook.com/competitividadyeconomia.grupos

Toluca, México; Marzo de 2015

Facilitador: Pablo Luis Saravia [email protected]

http://pablosaraviatasayco.com/http://www.facebook.com/competitividadyeconomia.grupos

Tema: Crisis y Economía Mundial

Economía para la Toma de Decisiones

mailto:[email protected]

http://pablosaraviatasayco.com/

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Año País Origen de la Crisis

1557 Francia, Austria, España Bonos

1636 Holanda Tulipanes

1720 Francia Bancos

1763 Inglaterra South Sea Company

1763 Holanda Mercaderías

1773 Holanda Inmuebles

1793 Inglaterra East India Company

1797 Inglaterra Valores

1799 Alemania Mercaderías

1811 Inglaterra Exportación

1815 Inglaterra Exportación

1819 Estados Unidos Empresas

1825 Inglaterra Bonos

1836 Inglaterra Lana, trenes

1837 Estados Unidos Lana, tierra

1838 Francia Lana, inmuebles

1847 Inglaterra Trenes, trigo

1848 Europa Trenes, trigo

1857 Estados Unidos, Europa Trenes, tierra, trigo, industria

1864 Francia Lana, barcos

1866 Inglaterra, Italia Lana, barcos

1873 Alemania, Austria, Estados Unidos Construcción, trenes, acciones

Año País Origen de la Crisis

1882 Francia Acciones bancarias

1890 Inglaterra Acciones argentinas

1893 Estados Unidos Plata, oro

1895 Europa Oro africano

1907 Estados Unidos Café

1921 Estados Unidos Acciones, barcos

1929 Estados Unidos Acciones

1974 Global Petróleo, acciones

1980 Global Oro, plata, platino

1982 México, Polonia Deuda externa

1985 Global Dólar

1987 Global Acciones

1990 Japón Acciones, yen, inmuebles

1994 México Sector externo

1997 Asia, Rusia Inmuebles, bancos

1999 Brasil Déficit fiscal

2001 Global Acciones, punto com

2001 Argentina Déficit fiscal, fuga de capitales

2007 Global Inmuebles, acciones y banca

2011 Global y regional (Grecia) Deuda externa, bancos

2012 Regional (España, Italia) Deuda externa, bancos

2014 Global - China Petróleo, Producción

2015* Grecia – Unión Europea , Economías Emergentes

Deuda externa, Petróleo, Producción

Fuente: Amat, Oriol (2008). Euforia y Pánico. Aprendiendo de las burbujas y otras crisis: del crack de los tulipanes a las subprime. Profit Editorial. Barcelona, España.

Una larga historia de crisis

* En América Latina tenemos Argentina y Venezuela






Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) y Fondo Monetario Internacional (FMI). Reportes e Informes.

El Impacto de las Crisis






Déficit fiscal y endeudamiento: una combinación

letal para las economías europeas.






229

152

137

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Japón

Grecia

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Irlanda

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Estados Unidos

Bélgica

Singapur

Portugal

Francia

Canadá

Gran Bretaña

Alemania

Países Más Endeudados del Mundo 2011% del PIB

60.056.0 55.0

50.0

44.0 42.0 41.5 39.734.4

25.5 23.6 23.0

6.2

Endeudamiento Países de ALC 2011% PIB

Nivel de Endeudamiento Mundial

Fuente: Fondo Monetario Internacional






Las proyecciones al 19 de enero de 2015 del FMI. La recuperación sigue

siendo desigual

Las economías avanzadas no se recuperan. Un lento

crecimiento

Las economías emergentes desaceleran su crecimiento.






¿Seguimos en crisis?

http://www.imf.org/external/datamapper/index.php?db=SPRLU

5.7

3.8 4.0

2.82.3 2.3

8.6

5.0 5.2

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19

Mundo

Economías Avanzadas

Economías Emergentes






2. La fuerte caída en el valor del

crudo impacta en la economía de Rusia y Venezuela (dependen tanto

de los ingresos que les genera el petróleo).

3. Las compañías productoras

presentarán dificultades financieras (menor

inversión, recortes).

Impacto del desplome del precio del petróleo

1. Un precio tan barato puede afectar a medio plazo a la producción de energía a través de fuentes renovables. La tecnología solar y la eólica, para ser

realmente competitivas, el crudo debe estar por encima de los 100 dólares.






PETROLERAS QUE HAN PUBLICADO SUS RECORTES PRESUPUESTARIOS PARA EL 2015

POR LA CAÍDA DE LOS PRECIOS DEL CRUDO






La troika compuesta por el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Central Europeo (BCE) y la Comisión Europea.






El nuevo gobierno de Grecia, encabezado por Alexis Tsiprasl (partido de

izquierda radical Syriza), pretende presionar a los líderes de la zona

europea para negociar un descuento a la deuda del país que asciende a

315.5 miles de millones de euros, equivalente a 176% del PIB nacional.

Busca reducir las medidas de austeridad y de ajuste económico, que fueron

implementadas por el gobierno griego apenas escasos cuatro años.

VOLATILIDAD EN LOS MERCADOS






(5.0)

-

5.0

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Grecia: Inflación

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2013

Grecia: Crecimiento del PIB

-

5,000.0

10,000.0

15,000.0

20,000.0

25,000.0

30,000.0

35,000.0

Grecia: PIB per cápita (dólares)

0.4 0.4 0.4 0.3

0.6

0.8 0.8

1.1

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Grecia: Cobertura de RIN (meses)

Perfil económico de Grecia






7.7

7.8 9.

0

8.9

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.8

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13

Grecia: Tasa de desempleo

-

2,000.0

4,000.0

6,000.0

8,000.0

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12,000.0

14,000.0

16,000.0

18,000.0

20,000.0

Grecia: Reservas Internacionales(millones de US$)

(60,000.0)

(50,000.0)

(40,000.0)

(30,000.0)

(20,000.0)

(10,000.0)

-

10,000.0

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Grecia: Balanza en Cuenta Corriente(millones de dólares)

-

50,000.0

100,000.0

150,000.0

200,000.0

250,000.0

300,000.0

350,000.0

400,000.0

Grecia: PIB (millones de dólares)

Perfil económico de Grecia






Característica:

Volatilidad e incertidumbre

Efecto Tequila 1994-1995

Efecto Dragón 1996-1997

Efecto Vodka

1998

Efecto Samba

1998-1999

Efecto Tango

2001-2002

Efecto Tabique 2007-2008

Irlanda, Portugal

2010

Países Desarrollados 2011: deuda

externa

Grecia 2011: deuda

externa

España, 2012:

Bancos

2013-2014 de la expansión a la

contracción monetaria en

EE.UU.

Fuente: Amat, Oriol (2008). Euforia y Pánico. Aprendiendo de las burbujas y otras crisis: del crack de los tulipanes a las subprime. Profit Editorial. Barcelona, España.

Quién sigue… ¿las economías

emergentes?

Anuncio del retiro de las políticas monetarias

expansivas tales como las tasas

de interés bajas y la compra de bonos por el banco central de EEUU.

Ante las perspectivas de tasas de interés más altas y mayor volatilidad, los

inversionistas lógicamente ajustarán sus carteras mediante una reducción de sus

tenencias de renta fija. Impacto: Salida de capitales de las economías emergentes






Fragilidad financiera de economías emergentes

Los mercados emergentes han resentido el impacto de la reducción en la compra de activos de la Reserva Federal (22 de mayo de 2013). Hay

una constante salida de capitales.






La Economía Mundial: Cambio Estructural

http://unctadstat.unctad.org/TableViewer/tableView.aspx?ReportId=96

16.8

36.913.4

3.9

69.859.2

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13

Economía en Desarrollo Economia en Transición Economía Desarrollada






Las principales economías del mundo


32.2

6.2

6.2

4.4

3.7

3.3

2.7

2.6

1.8

1.5

1.3

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1.1

1.1

1.0

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22.7

12.5

6.6

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3.7

3.4

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2.4

2.0

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1.7

1.6

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1970 2013






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2012

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13

Desempeño de las 4 principales economías del mundo, 1970-2013

China

Japón

Alemania


Estados Unidos






5,1

30

5,0

86

4,9

29

4,5

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4,25

5

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3,8

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85 80

70 70 69 65 64 63

51 42

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Dólares

Dólares

Países con más alto PIB per cápita, 1970

Países con más bajo PIB per cápita, 1970

522 503 492 472 469 429

385

313 309 239

GU

INEA

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Dólares

Países con más bajo PIB per cápita, 2013

112,

726

101,

155

92,2

28

89,3

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54

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Dólares

Países con más alto PIB per cápita, 2013







Principales exportadores e importadores mundiales, 2013Millones de dólares y porcentaje

Orden Exportadores Valor Parte %

Variación

porcentual

anual

Orden Importadores Valor Parte %

Variación

porcentual

anual

1 China 2209 11.7 8 1 Estados Unidos 2329 12.3 0

2 Estados Unidos 1580 8.4 2 2 China 1950 10.3 7

3 Alemania 1453 7.7 3 3 Alemania 1189 6.3 2

4 Japón 715 3.8 -10 4 Japón 833 4.4 -6

5 Países Bajos 672 3.6 3 5 Francia 681 3.6 1

6 Francia 580 3.1 2 6 Reino Unido 655 3.5 -5

7 Corea, República de 560 3.0 2 7 Hong Kong, China 622 3.3 12

8 Reino Unido 542 2.9 15 8 Países Bajos 590 3.1 0

9 Hong Kong, China 536 2.8 9 9 Corea, República de 516 2.7 -1

10 Rusia, Federación de 523 2.8 -1 10 Italia 477 2.5 -2

11 Italia 518 2.8 3 11 Canadá a 474 2.5 0

12 Bélgica 469 2.5 5 12 India 466 2.5 -5

13 Canadá 458 2.4 1 13 Bélgica 451 2.4 3

14 Singapur 410 2.2 0 14 México 391 2.1 3

15 México 380 2.0 3 15 Singapur 373 2.0 -2

16 Emiratos Árabes Unidos 379 2.0 9 16 Rusia, Federación de 343 1.8 2

17 Arabia Saudita, Reino de 376 2.0 -3 17 España 339 1.8 0

18 España 317 1.7 7 18 Taipei Chino 270 1.4 0

19 India 313 1.7 6 19 Turquía 252 1.3 6

20 Taipei Chino 305 1.6 1 20 Emiratos Árabes Unidos 251 1.3 11






264

259

208

180

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37

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-118

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-749

-800 -600 -400 -200 0 200 400

Alemania

China

Arabia Saudita

Rusia

Emiratos Árabes

Países Bajos

Corea

Italia

Singapur

Taipei Chino

Bélgica

México

Canadá

España

Hong Kong, China

Turquia

Francia

Reino Unido

Japón

India

Estados Unidos

Principales países

deficitarios y superavitarios

a nivel mundial, 2013

Zona de superávit

Zona de déficit






Economia en

desarrollo31.7%

Economía en

transición2.7%

Economía desarrollada

65.6%

Economia en desarrollo

44.6%

Economía en transición

4.6%

Economía desarrollada

50.8%

Comportamiento de las exportaciones a nivel mundial,1948 y 2013






28.1

24.8

19.917.3 16.8 18.0

15.813.2

11.3

6.44.3 4.4

3.0 3.0 4.2

35.1

39.4

47.850.9

43.545.3 45.9

35.6

14.0 13.4

26.1 26.1

31.5

1948 1953 1963 1973 1983 1993 2003 2012

América del Norte América del Sur y Central Europa Asia

Reacomodo en las exportaciones por bloques a nivel global, 1948 – 2012 (%)






Comercio Mundial de Mercancías, 2013






Los principales exportadores y sus socios comerciales, 2013






Europa37%

Asia30%

América del Norte17%

América del Sur y Central

4%

Oriente Medio

4% África3%

CEI3%

Otros2%Europa

42%

Asia23%

América del Norte25%

América del Sur y

Central3%

Oriente Medio

2%África

2%

CEI1%

Otros2%

El Nuevo Mapa de las Exportaciones Mundiales

Fuente: OMC

2000(bloques: 90%)

2012(bloques: 84%)






Las corrientes comerciales entre regiones o bloques económicos, 1990

Era importante el comercio entre América del Norte y Asia así como de América del Norte

Europa






Las corrientes comerciales entre regiones o bloques económicos, 2011

El bloque asiático ha intensificado el comercio con el mundo. Principalmente con Europa y Oriente Medio, también

con América del Sur y Central






Productos que más se exportan a nivel global,

2013

Quién es quién en la exportación de productos

agropecuarios, 2013

Quién es quién en la importación de

combustibles y productos mineros, 2013

Fuente: Estadística del Comercio Internacional 2013, OMC.






En cada etapa se observa una redistribución de los grupos de edad.

Fuente: National Geographic en español. Enero 2011.






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Países con el mayor IDH

Países con el menor IDH

Índice de Desarrollo Humano, 2013http://hdr.undp.org/es/estadisticas/idh/

México ocupa el lugar 71 con un IDH de 0.756




http://hdr.undp.org/es/estadisticas/idh/



Países con menor esperanza de vida al nacer, 2011

(años)

Países con mayor esperanza de vida al nacer, 2011

(años)

83.6 83.4 82.6 82.5 82.4 82.3 82.1 82.1 81.8 81.8

52.5 51.9 51.2 50.7 50.3 50.2 50.0 49.4 49.045.6

Jap

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En México la edad promedio es de 77.5 años






Países con la media de años de escolaridad más altos, 2012

(Años)12.9 12.9 12.8 12.6 12.5 12.5 12.4 12.3 12.3 12.3

2.7 2.5 2.4 2.3 2.3 2.01.6 1.5 1.4 1.3

Ale

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Países con la media de años de escolaridad más bajos, 2012

(Años)

En México la media de escolaridad es de 8.5 años






19.9 19.418.7 18.6

17.9 17.6 17.1 17.0 17.0 16.9

7.7 7.6 7.5 7.5 7.4 7.3 7.26.4

5.44.1

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Países con años esperados de instrucción más bajos, 2012

(Años)

Países con años esperados de instrucción más altos, 2012

(Años)

En México los años esperados de instrucción es de 12.8 años






119,029

87,085 85,820

72,371 70,883

63,90958,695 58,068

53,762 52,383

1,142 1,129 1,090 1,011 873 752 749 715 588 444

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Mal

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Rep

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tro

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can

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Co

ngo

En México el PIB per cápita es de 15,854 dólares (7.5 veces)

Países con ingreso nacional más altos, 2013

(Años)

Países con ingreso nacional más bajos, 2013

(Años)

104

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• Como se va a recuperar la economía global

• Quién va a “jalar” el crecimiento económico

• El alfabeto de la crisis

Hacia donde vamos…






La Recuperación Económica en “V”

La Recuperación Económica en “L”

La Recuperación Económica en “W”

La Recuperación Económica en “U”

La recuperación económica: el “alfabeto” de la crisis






La Recuperación Económica Regional: LUV

• Europa tiene un proceso en “L”. Es decir, uncrecimiento muy bajo y lento

• Estados Unidos esta en una recuperación en“U”. Se espera un crecimiento en el medianoplazo

• Los mercados emergentes estánexperimentando un crecimiento en “V”. Son losque están “jalando” la economía mundial






La Recuperación Económica Global “√”Ni U, ni V, ni W, ni L… la forma de la recuperación económica, se parecerá más a la de una raízcuadrada.Es decir, tras un primer rebote, la recuperación económica será frágil y lenta y se asentará enun crecimiento medio inferior al de ciclos anteriores, debido a que el consumo y la inversiónvan a ser menores que en la etapa anterior.

47

http://www.imf.org/external/datamapper/index.php?db=SPRLU

5.7

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9

Mundo

Economías Avanzadas

Economías Emergentes






Las nuevas locomotoras para salir de la crisis






Fuente: Boletín del FMI, julio de 2014.

Estas locomotoras tradicionales están “desenganchadas”

Estas locomotoras estaban “jalando” el

crecimiento económico global, pero actualmente

bajaron la velocidad






Quién va a “jalar” el crecimiento






Las economías emergentes






El peso de China en América Latina






El peso financiero de

China






La región Asia-Pacífico es la nueva región del dinamismo económico (77%)






El sector manufacturero de China






En las últimas décadas, China ha mantenido su captación del capital extranjero.

Estados Unidos es menos atractivo.

Hacia donde se van los capitales






• Pierde vigor la economía China...

Fuente: China Bureau of Statistics

China: Producción Industrial

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Variación Anual

Sin promediar

Media móvil 3 meses






• Se revierte el costo de la mano de obra






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e

Estados Unidos

¿Quién es la nueva locomotora? EEUU y China

Fuente:UNCTAD-Stat

China

Promedio: 9.1%

Promedio: 2.9%

e= estimado






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Estados Unidos

Fuente: FMI 2014

ChinaPromedio: 9.4%

Promedio: 2.7%

¿Quién es la nueva locomotora? EEUU y China






Fuente: FMI 2014

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Brasil China India Rusia

¿Quién es la nueva locomotora? BRIC

Crecimiento PromedioBrasil = 2.8%China = 9.4%India = 6.2%Rusia = 1.2%






Estados Unidos23%

Japón7%

Zona Euro17%

Otros OCDE18%

Otros No OCDE11%

China17%

India7%2011

Estados Unidos

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Japón4%

Zona Euro12%

Otros OCDE15%

Otros No OCDE12%

China28%

India11%

2030

Estados Unidos

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Japón3%

Zona Euro9%

Otros OCDE14%

Otros No OCDE12%

China28%

India18%

2060

Source: Long-term Growth Scenarios, OECD Economics Department Working Paper No. 1000, forthcoming.

Según la OCDE las economías emergentes van a determinar el

futuro del mundo.




economía para la toma de decisiones...euforia y pánico. aprendiendo de las burbujas y otras...

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