Economía regional

Gustavo A. Del AngelBanco de México

Reunión AMSDE5 de Noviembre 2010

En el tercer trimestre de 2010 las economías regionales crecieron a un ritmo menor respecto al observado en la primera parte del año, distinguiéndose ciertas diferencias interregionales.

– En la región norte, la moderación del crecimiento económico fue mayor con relación a la registrada en el resto del país.

– La actividad en las regiones centrales alcanzó el nivel observado antes de la recesión, ello a pesar de la reciente desaceleración en su ritmo de expansión.

– La economía del sur exhibió un crecimiento nulo.

Resultados de la encuesta que levanta el Banco de México entre empresarios manufactureros regionales indican afectaciones a las actividades productivas asociadas con la inseguridad.

La proporción de empresas con afectaciones graves es mayor en el norte y en las regiones centrales. En el sur la mayor parte de los empresarios declaró no tener ninguna afectación.

– En el centro las pérdidas por inseguridad se deben principalmente al robo de mercancía o de insumos.

– En el norte y centro norte, en adición al robo, destaca la cancelación de inversiones y la renuencia de los ejecutivos extranjeros a visitar la región.

2

Principales Aspectos de la Evolución Reciente de la Actividad EconómicaDemanda Agregada

Total , Externa e InternaÍndices tercer trimestre de 2008=100;

datos desestacionalizados

Fuente: Sistema de Cuentas Nacionales de México. INEGI.

ExportacionesManufactureras

2007 = 100;datos desestacionalizados

70

85

100

115

130

E2007

A J O E2008

A J O E2009

A J O E2010

A J A

Total

Estados Unidos

Resto

3Fuente: Census Bureau (U.S. Department of Commerce). Fuente: Banco de México.

13,000

14,000

15,000

16,000

17,000

18,000

19,000

20,000

21,000

22,000

23,000

50,000

70,000

90,000

110,000

130,000

150,000

170,000

190,000

E A J OE A J OE A J OE A J

México

Total

2008 2009 20102007

Estados Unidos: ImportaciónTotal y Originaria de México

Millones de dólares;datos desestacionalizados

75

80

85

90

95

100

105

I II2006

IIIIV I II2007

IIIIV I II2008

IIIIV I II2009

IIIIV I2010

II

Demanda Total

Demanda Externa

Demanda Interna

Índice Coincidente Regional1/

1/ Los datos de julio, agosto y septiembre de 2010 corresponden a un pronóstico.

*/ El último dato del IGAE corresponde al mes de julio de 2010.

Fuente: Banco de México con base en datos de INEGI e IMSS.

Índice Junio 2008 = 100

Datos desestacionalizados

80

85

90

95

100

105

E2005

MMJ SNE2006

MMJ SNE2007

MMJ SNE2008

MMJ SNE2009

MMJ SNE2010

MMJ S

IGAE*

Norte

Centro Norte

Centro

Sur

4

5

Principales Aspectos de la Evolución Reciente de la Actividad Económica

5

Indicadores de Pedidos Manufactureros de

México y Estados UnidosIndicadores de referencia

a 50 puntos

Componentes del IPM de México Indicadores de referencia a 50 puntos;

Series desestacionalizadas

Fuente: EMOE del INEGI e Institute for Supply Management. 1/ Componente no sujeto a desestacionalización, pero sí incluye el ajuste por efecto de semana santa.

41

43

45

47

49

51

53

55

57

E M M J2008

S N E M M J2009

S N E M M J2010

S

Producción

Personal ocupado

Inventarios de insumos1/ 40

42

44

46

48

50

52

54

56

E M M J2008

S N E M M J2009

S N E M M J2010

S

Pedidos

Entrega de proveedores

5

32

35

38

41

44

47

50

53

56

59

E A J2006

O E A J2007

O E A J2008

O E A J2009

O E A J2010

S

IPM México(índice desestacionalizado)

PMI EEUU(ISM, índice desestacionalizado)

6

Índices Regionales de Pedidos Manufactureros1/

Índices de difusión; datos desestacionalizados

25

30

35

40

45

50

55

60

65

M2009

A M J J A S O N D E2010

F M A M J J A S

Norte

Centro Norte

Centro

Sur

1/ Ponderación de componentes igual a la del INEGI. Datos ajustados por estacionalidad utilizando factores estacionales del IPM-Banxico Nacional en cada región.Fuente: Banco de México.Este índice de difusión se calcula a partir de una encuesta mensual, representativa a nivel regional y levantada por el Banco de México entre aproximadamente quinientos empresarios manufactureros, sobre la evolución reciente de la actividad en su industria.

7

Algunos Componentes del Índice Regional de Pedidos Manufactureros Índices de difusión

a) Inventarios/Ventas1/ b) Producción c) Empleo

0

10

20

30

40

50

60

70

80

F2009

M A M J J A S O N D E F2010

M A M J J A S

Norte

Centro Norte

Centro

Sur

0

10

20

30

40

50

60

70

80

F2009

M A M J J A S O N D E F2010

M A M J J A S

Norte

Centro Norte

Centro

Sur

0

10

20

30

40

50

60

70

80

F2009

M A M J J A S O N D E F2010

M A M J J A S

Norte

Centro Norte

Centro

Sur

1/ Un valor por encima de 50 indica que los empresarios esperan una disminución de los inventarios respecto a las ventas. Fuente: Banco de México.

8

Volumen de Producción Manufacturera, Enero - Junio 2010

Datos desestacionalizados Variación anual en por ciento

9

Ventas netas al por menor por Ciudad, Enero - Agosto 2010

Datos desestacionalizados Variación anual en por ciento

10

Trabajadores Asegurados en el IMSS por Entidad Federativa Variación anual en por ciento: Septiembre de 2010

11

Trabajadores Asegurados en el IMSS por Entidad Federativa Variación anual en por ciento: Enero - Septiembre de 2010

Consumo Total, Privado y PúblicoÍndices tercer trimestre de 2008=100;

datos desestacionalizados

Fuente: Sistema de Cuentas Nacionales de México. INEGI.

Ventas en Establecimientos Comerciales2003 = 100; datos desestacionalizados

Fuente: INEGI. 12

104

106

108

110

112

114

116

118

120

E A J O E A J O E A J O E A J2007 2008 2009

Ventas Mayoreo

Ventas Menudeo

2010

92

94

96

98

100

102

104

106

I II2006

III IV I II2007

III IV I II2008

III IV I II2009

III IV I2010

II

Consumo Total

Consumo Privado

Consumo Público

13

Inflación Anual por Región

Cifras en por ciento

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

6.5

7.0

7.5

E2006

M M J S N E2007

M M J S N E2008

M M J S N E2009

M M J S N E2010

M M J S

Norte

Centro Norte

Centro

Sur

Nacional

Fuente: Banco

de México.

14

Índice Nacional de Precios al Consumidor y Ciudades que lo Componen

Primera Quincena de Octubre de 2010Variación anual en por ciento

Evolución de Precios de Servicios de Alimentos y Alimentos ProcesadosVariación anual en por ciento

Fuente: Banco de México .1/ Incluye loncherías, restaurantes, cantinas, cafeterías.

0

2

4

6

8

10

12

E2004

M M J S N E2005

M M J S N E2006

M M J S N E2007

M M J S N E2008

M M J S N E2009

M M J S N E2010

M M J S

Servicios de Alimentación

Alimentos Procesados

1/

15

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

E2004

M S E2005

M S E2006

M S E2007

M S E2008

M S E2009

M S E2010

M S

Servicios Distintos a Educación y ViviendaSalud y Cuidado PersonalAlimentaciónEsparcimiento

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

E2004

M S E2005

M S E2006

M S E2007

M S E2008

M S E2009

M S E2010

M S

ServiciosViviendaEducaciónServicios Distintos a Educación y Vivienda

Subíndice Subyacente de los Servicios y ComponentesVariación anual en por ciento

Fuente: Banco de México . 16

Agregados Monetarios y Financiamiento

En meses recientes, se ha observado una mejoría en el financiamiento interno a las empresas privadas no financieras, principalmente a través del crédito otorgado por la banca comercial:

Sin embargo, el mayor nivel de crédito se ha observado principalmente en el grupo de empresas más grandes (en relación al tamaño de crédito con la banca comercial) que históricamente no presentan financiamiento por emisión de deuda.

En contraste, el conjunto de empresas que han acudido a los mercados de deuda interna o externa para financiarse, ha disminuido su nivel de endeudamiento con la banca comercial, a la vez que ha incrementado su nivel de financiamiento a través de la emisión de valores.

Respecto al resto de las empresas (aquéllas que no han emitido deuda y no son consideradas como grandes), si bien su nivel de crédito con la banca comercial no se ha deteriorado en los últimos meses, tampoco ha mostrado un repunte significativo.

17

Agregados Monetarios y Financiamiento

Por su parte, en el crédito al consumo y a personas, la banca y los intermediarios financieros no bancarios han mantenido una estrategia conservadora de astringencia crediticia. Ello como consecuencia de la desaceleración que experimentó la economía en 2009 y del sobreendeudamiento que se ha experimentado en este segmento en todo el país en los últimos tres años.

No obstante, algunos intermediarios financieros que operan ese segmento esperan una reactivación para el último trimestre de 2010, y un mejor desempeño en términos anuales para el primer trimestre de 2011.

Por otra parte, los mercados internacionales han retomado un nuevo interés en México, lo que está estimulando los negocios del sector financiero relacionado con los operaciones internacionales e inversión extranjera en cartera.

18

3.73.9

3.0

-10

0

10

20

30

40

Ag

o-0

7

Fe

b-0

8

Ag

o-0

8

Fe

b-0

9

Ag

o-0

9

Fe

b-1

0

Ag

o-1

0

Total 1/

Crédito 1/

Emisión

10.231.2

17.217.3

-1.8

-3.2

6.08.8

2.7

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

40

-40

-20

0

20

40

60

80

100

120

140

160

Ag

o-0

7

Fe

b-0

8

Ag

o-0

8

Fe

b-0

9

Ag

o-0

9

Fe

b-1

0

Ag

o-1

0

Mensual anualizada 2/

Promedio semestral

Anual

Crédito Vigente de la Banca Comercial a las Empresas Privadas No Financieras 1/

Variación real anual en por ciento

Fuente: Banco de México.1/ Entre enero y diciembre de 2007, las cifras se ajustan para no verse distorsionadas por la reclasificación de los créditos puente para la construcción de vivienda al sector empresas. A partir de febrero 2009, los datos se ven afectados por la reclasificación de créditos a PyMES de la cartera de crédito al consumo a la cartera comercial.2/ Datos ajustados por estacionalidad.

Agregados Monetarios y FinanciamientoFinanciamiento Interno a las

Empresas Privadas No Financieras Variación real anual en por ciento

Fuente: Banco de México1/ Entre enero y diciembre de 2007, las cifras se ajustan para no verse distorsionadas por la reclasificación de los créditos puente para la construcción de vivienda al sector empresas. Estas cifras se ven afectadas por la desaparición de algunos intermediarios financieros no bancarios y su conversión a Sofom No Reguladas (N.R.). 19

96.6

81.8

108.5

92.4

50

60

70

80

90

100

110

120

Fe

b 0

7

Ag

o 0

7

Fe

b 0

8

Ag

o 0

8

Fe

b 0

9

Ag

o 0

9

Fe

b 1

0

Ag

o 1

0

Total

Empresas Emisoras 1/

Empresas Grandes No Emisoras 2/

Resto de Empresas

Fuente: Banco de México1/ Las Empresas Emisoras se refieren a aquéllas que han emitido en el exterior y en el mercado interno. 2/ Esta muestra se refiere a las empresas no emisoras con los mayores saldos de crédito entre diciembre 2003 y agosto 2010.

Crédito Vigente de la Banca Comercial a las Empresas Privadas No Financieras

Saldos ajustados estacionalmente(Índice real Feb2009=100 )

20

0

20

40

60

80

100

120

Fe

b 0

4

Ag

o 0

4

Fe

b 0

5

Ag

o 0

5

Fe

b 0

6

Ag

o 0

6

Fe

b 0

7

Ag

o 0

7

Fe

b 0

8

Ag

o 0

8

Fe

b 0

9

Ag

o 0

9

Fe

b 1

0

Ag

o 1

0

Empresas Grandes No Emisoras Agosto 2010 1/Empresas Grandes No Emisoras Resto 2/Empresas Emisoras 3/Resto de Empresas

108.5

133.3

60.8

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

Fe

b 0

7

Ag

o 0

7

Fe

b 0

8

Ag

o 0

8

Fe

b 0

9

Ag

o 0

9

Fe

b 1

0

Ag

o 1

0

Total

Empresas Grandes No Emisoras Agosto 2010 1/

Empresas Grandes No Emisoras Resto 2/

Crédito Vigente de la Banca Comercial a las Empresas Grandes No Emisoras Saldos ajustados estacionalmente

(Índice real Feb2009=100 )

Crédito Vigente de la Banca Comercial a las Empresas Privadas No Financieras

Participación porcentual

Fuente: Banco de México.1/ Empresas No Emisoras que pertenecen al grupo de 300 empresas con los mayores saldos de crédito en agosto 2010.2/ Empresas No Emisoras con los mayores saldos de crédito a partir de diciembre 2003 y que no pertenecen a las 300 empresas con mayor saldo en agosto 2010.3/ Las Empresas Emisoras se refieren a aquéllas que han emitido en el exterior y en el mercado interno.

21

113.2

81.8

152.4

50

70

90

110

130

150

170

Ag

o-0

5

Fe

b-0

6

Ag

o-0

6

Fe

b-0

7

Ag

o-0

7

Fe

b-0

8

Ag

o-0

8

Fe

b-0

9

Ag

o-0

9

Fe

b-1

0

Ag

o-1

0

Emisión Interna (pesos constantes)

Banca Comercial (pesos constantes)

Emisión Externa (dólares)

34.2%

51.5%

13.2%

1.2%

Emisión InternaEmisión ExternaBanca ComercialBanca Desarrollo

Estructura de Fuentes de Financiamiento de las Empresas

Emisoras 1/

Participación porcentual a julio 2010

Fuente: Banco de México1/ Esta muestra incluye a todas las empresas que emiten en el exterior y a las empresas más importantes que han emitido deuda interna durante dic 03 - ago 10. No incluye el financiamiento directo recibido del exterior .

Fuentes de Financiamiento de las Empresas Emisoras 1/

Saldos ajustados estacionalmente(Índice real Feb2009=100 )

Fuente: Banco de México1/ Esta muestra incluye a todas las empresas que emiten en el exterior y a las empresas más importantes que han emitido deuda interna durante dic 03 - ago 10. No incluye el financiamiento directo recibido del exterior .

22

23

Cartera Total banca privada y Desempleo: análisis subnacionalVariación anual real trimestral por Entidad FederativaEnero 2003 – Junio 2010

Fuente: Del Angel y Nuño, Banco de México, 2010.

-0.8

-0.6

-0.4

-0.2

0

0.2

0.4

0.6

0.8

1

1.2

1.4

-1.5 -1 -0.5 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3

Cartera Total

Desempleo

24

Gracias