2004年4月

歐洲復興開發銀行融資指南

本中文翻譯由歐銀之台北技術合作基金贊助提供，本出版品亦發行英文、法文、德文與俄文版。

歐洲復興開發銀行（簡稱歐銀，即EBRD）的投資計劃，主要分布於中歐至中亞之間的27

個國家。在本指南中，主要是說明歐銀提供的各項融資協助，包括如何提供融資、歐銀所

支援的計劃類型，以及計劃如何進行等。

歐銀的營運範圍

中歐與波羅的海國家克羅埃西亞、捷克、愛沙尼亞、匈牙利、拉脫維亞、

立陶宛、波蘭、斯洛伐克、斯洛維尼亞。

東南歐阿爾巴尼亞、波士尼亞與赫塞哥維納、保加利亞、馬其頓共和國、

羅馬尼亞、塞黑共和國。

東歐與高加索地區亞美尼亞、亞塞拜然、白俄羅斯、喬治亞、摩爾多瓦、烏克蘭。

俄羅斯

中亞哈薩克、吉爾吉斯、塔吉克、土庫曼、烏茲別克。

關於歐銀 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2

歐銀融資計劃須知 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4

歐銀融資工具 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

歐銀融資計劃流程 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11

共同融資 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13

微型、小型及中型專案計劃 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14

貿易融資 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

商業開發計畫 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19

歐銀融資計劃所需具備的各項資訊 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21

歐銀融資申請書 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22

歐銀聯絡窗口 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

目 次

歐銀是中東歐與前蘇聯國家等最大的投資

機構，自1991年成立以來，已提供超過

200億歐元之資金，協助其從中央計畫轉

型到市場取向的過渡經濟。 歐銀的經費來

自60個國家與兩個國際機構，同時為政府

與民間服務。歐銀可直接或間接透過當地

銀行與投資基金等中介機構提供融資，也

可透過商業開發計畫協助受惠國發展新技

能。

區域專家

歐銀於各受惠國境內皆設有據點，分布綿

密，陣容堅強，各地辦事處共計30多處。

各地辦事處對區域內社會、經濟和政治等

情形瞭若指掌，有助於新專案的開發及執

行，並監督現有計畫之進行狀況。

創新融資方案

歐銀採取彈性的營運方式回應客戶的特定

需求。所謂彈性方式，即針對歐銀提供融

資的每個專案，指派具備特定產業、區

域、法律和環保技能的人員，專責管理。

歐銀處理專案的方式類似商業銀行，即申

請的專案必須在市場面考量下為可行的，

才會被列入考慮，而歐銀所提供的融資方

案，也是基於實質商業需求。

風險承受度高

歐銀體認到投資人會面對各項風險，因

此，提出多種風險分擔架構，以提供更多

商業安全與政治保證。歐銀藉由與各國政

府建立的良好關係、享有特殊債權人地位

與廣大的貸款組合，以評估並承擔風險，

同時也廣開了各種融資選擇。

關於歐銀

歐洲復興開發銀行融資指南2

已承諾融資區域分佈圖歐銀融資產業分佈圖

■金融機構30%

■ 基礎設施21%

■ 能源16%

■ 其他產業（包含農業綜合企業、房地產和觀光、電信與製造業）33%

■ 中歐及波羅的海國家40%

■ 東南歐20%

■ 東歐與高加索地區10%

■ 俄羅斯 23%

■ 中亞 7%

增加價值

歐銀的作用在於補益其私人融資來源的不

足及缺陷，而非取而代之。當受惠專案無

法以類似的條件吸引他行融資時，歐銀則

出面協助，並就其可創造附加價值之處進

行投資。歐銀與私人融資為合作夥伴，可

一同吸引其他投資者；並吸引歐銀投資金

額的三倍融資，扮演催化劑的角色。

有時，雙邊或多邊捐助者（指單一國家或

多國集資捐助）提供選擇性的捐款，以協

助專案準備工作。這些捐款是用來支應準

備與執行專案的顧問費用。

彈性與回應

歐銀獲得所需的資訊後，通常一個融資案

從開始到簽署文件需費時3到6個月。融

資類型包括一年到期的短期營運資金或貿

易融資，也有15年長期國家基礎建設專案

。商業銀行通常不提供的長期融資，歐銀

可以提供，因此歐銀是此類融資的唯一來

源。

歐洲復興開發銀行融資指南 3

已承諾貸款專案金額分佈圖（佔所有歐銀專案的百分比）

1999 2000 2001 2002 2003

20

40

60

80

10億歐元

1999至2003年間由其他來源獲得的累計投資金額

■累計營運淨額

■累計獲得資金

■ 小於500萬歐元26%

■ 500萬至1000萬歐元之間21%

■ 1千萬至2千5百萬歐元之間30%

■ 2千5百萬至5千萬歐元之間15%

■ 5千萬至1億歐元之間7%

■ 1億歐元以上1%

歐銀對民間企業所提供的融資，一般金額

大約在5百萬至2億5千萬歐元左右，可以

是貸款或股權投資，平均歐銀投資金額為

2千5百萬歐元；較小型的專案可由金融

中介機構（參見第14頁）融資，或者經由

特殊計畫，在較落後國家進行小額直接投

資。

歐銀出資條件

專案必須符合下列要件，以取得歐銀資

金：

■ 位於歐銀受惠國境內（參見內頁）

■ 擁有極佳的商業展望

■ 共同投資者以現金或同等級價值可觀之

資產作大量的股權投資

■ 有益於當地經濟且協助發展民間企業

■ 符合金融放款與環保標準。

計劃架構

歐銀各專案計劃皆是針對客戶需求，並考

量所在國家、區域和產業的特定情形，所

量身訂做的。一般來說，歐銀對新興產業

的專案融資，最高達總經費的35%，或是

專案成立後，企業長期資本額的35%。歐

銀要求共同投資者取得多數股權，至少相

等或大於歐銀的投資，此外，並有來自共

同投資者、其他共同融資機構，或透過歐

銀聯貸計畫所獲得的額外資金。

歐銀融資計劃須知

歐洲復興開發銀行融資指南4

典型資本結構

■歐銀投資 35%

■ 外國共同投資者股權25%

■ 當地共同投資者股權15%

■ 其他借貸出資人10%

■ 聯貸 15%

歐銀支持的產業

歐銀對大多數產業提供融資。包括：

■ 農業綜合企業

■ 能源效益

■ 金融機構

■ 製造業

■ 市政與環境基礎建設

■ 自然資源

■ 發電和能源

■ 房地產和觀光

■ 電信、資訊科技和媒體

■ 運輸。

歐銀不提供融資的產業

歐銀不提供融資的產業，包括國防相關活

動、煙草業、部分酒類產品、國際法禁止

的物質、單獨的賭博設施等。

歐洲復興開發銀行融資指南 5

由於東南歐國家的當地銀行放款能力有限，

許多私人企業要獲得長期大額貸款都有困

難，塞黑共和國境內最大的點心食品製造商

萬寶食品公司即是一例。

2002年間，萬寶食品公司向歐銀申請貸款

以支持該公司之擴張計畫。萬寶食品公司和

歐銀駐當地之辦事處開過幾次會之後，這項

專案就被送到歐銀總部的農業綜合企業小

組。

當時，討論了好幾種融資方案，最後決定分

兩次提撥六年期1,000萬歐元的貸款。這筆

貸款將用於整建生產包裝設備，擴充萬寶食

品公司的產品種類並出口至鄰國。同時，這

筆貸款可協助萬寶食品公司提升企業管理至

國際水準。

萬寶食品公司董事米蘭諾維克先生表示：如

果不是歐銀提供貸款，萬寶食品公司就無法

執行投資計畫，也無法拓展其在市場上的成

長潛力並藉此獲益。

從一開始和貸款客戶開會，直到撥款，前後

不到五個月的時間。在這段期間，本專案由

歐銀營運委員會（歐銀各部門高階主管組成）

審核後，交由董事會決議。

在審核期間，歐銀評估本專案是否符合歐銀

的區域策略，並且進行財務、經濟、風險分

析。 考量的重點包括：一旦其他國際業者進

入此區市場後，萬寶食品公司是否能在商場

競爭下，仍然維持其強勢地位，以及該公司

管理階層因應業務迅速擴張的能力。

此外，環保行動計畫也同時進行，解決廢棄

物、排水、土壤和地下水污染的問題。

自從萬寶食品公司在2003年5月收到第一

筆貸款（7百萬歐元）以來，市場上對萬寶

食品公司產品的需求已超出現有產能，營業

額高於預期，而萬寶食品公司也決定要加速

拓展的腳步，以回應市場需求。第二筆撥款

很快就會進行作業。

歐洲復興開發銀行融資指南6

案例研究：塞黑共和國的萬寶（Marbo）食品公司

7歐洲復興開發銀行融資指南

貸款

歐銀所建構的貸款工具富有高度的彈性，

以符合客戶和專案的需求。歐銀並會建議

適當的貸款貨幣別和利率。

建構貸款的原則取決於專案之預估期現金

流量，以及與客戶在協定期間內償還貸款

的能力。其信用風險可由歐銀完全承擔，

或經由聯貸，由市場部分承擔。貸款可以

借款人資產作為擔保，或轉換為股份以及

與股權連結。這設計貸款的細節，將依個

案情形與客戶分別協商。

歐銀建構貸款工具的特性

歐銀貸款具備下列特性：

■ 除了某些國家可能更低之外，最低金額

500萬歐元

■ 採用固定或浮動利率

■ 優先／居次／夾層債權債券或可轉換公

司債

■ 以主要外幣或部分當地貨幣計價

■ 一到十五年不等之短、長期貸款

■ 必要時對特定專案提供寬限期。

利率

歐銀貸款定價具有市場的競爭力，以歐元

銀行隔夜拆放款利率（EURIBOR）等現行

市場費率為定價基礎。歐銀提供固定與浮

動利率（含上限與下限）。歐銀不補助任

何專案或提供特殊優惠低息貸款（soft

loans），並且不與私人銀行競爭。

手續費及服務費

費用採基本利率加碼，以反映歐銀承擔國

家風險和專案特定風險。此係客戶與歐銀

的保密資訊。

除利率加碼之外，歐銀還收取下列費用：

■ 前置費

■ 於初期支付之預付佣金與設計費

■ 適用之聯貸費用

■ 承諾費，此費用的支付係針對已承諾但

未實際撥款的貸款餘額

■ 貸款轉換費用，係指貨款之利率/貨幣

轉換之費用，於利息基準日所支付的

■ 其他適用之預付款、取消費用和延滯費

用

為符合一般商業做法，共同投資者有義務

付還歐銀所支付給外部廠商的費用，例如

技術顧問費、法律顧問費和差旅費等。

歐銀融資工具

其他借貸條款

各專案完整借貸條款都會與客戶協商決

定。

追索權

歐銀不會每次都要求向共同投資者主張追

索權，然而，歐銀可能要求共同投資者提

供特定的履約完成保證，以及針對有限追

索權融資類於實物上提供的保證。

保險

歐銀要求專案企業針對一般可投保的風

險，購買保險。例如，資產失竊險、火

險、特定的營建工程險等。不過，歐銀並

不要求專案企業為政治風險或非轉換當地

貨幣之風險進行投保。

擔保品

歐銀通常要求接受貸款的企業以專案資產

作為貸款擔保品，包括下列各項：

■ 土地、廠房或其他建物等固定資產抵押

■ 設備或其他商業資產等動產抵押

■ 企業以主要外幣或當地貨幣賺取之利益

讓渡作為抵押

■ 共同投資者持有企業股份質押

■ 企業保單與其他合約利益讓渡作為抵押

合約

典型專案融資合約是貸款作業中必備的一

環，其內容包括債權限制、明列特定財務

比率與其他各項議題等，皆由雙方協商簽

定。

貸款償還

貸款通常以每半年為一期平均攤還固定金

額。在例外的情況下可考慮較長的貸款期

與不均等的償還時間表，例如，大型基礎

建設專案抵押授信可長達十五年。

避險可能性

歐銀可協助管理專案內資產負債相關的財

務風險，包含匯率風險、利率風險和商品

價格風險等。避險工具包括換匯、利率交

換、上下限、選擇權和商品交換等。

歐洲復興開發銀行融資指南8

股權

歐銀的股權投資可在工業、基礎建設和金

融業等產業，取得200萬至1億歐元不等

金額的股權，前提是這項投資能帶來適當

的預期報酬。歐銀投資只取得少數股權且

有明確的退場策略（指未來退出股權）。

股權與類似股權的工具

歐銀採用的股權與類似股權工具，包括下

列各項：

■ 上市或未上市公司的普通股

■ 從屬貸款和可轉換貸款（subordinated

and convertible loans）

■ 優惠企業收入債券（income notes）

■ 可贖回特別股

■ 承銷公開上市或非公開上市企業的股份

欲融資者若需要其他型式的融資，可與歐

銀人員商談。

歐銀通常在初期投資後4到8年內退出股

權，年限依專案而有所不同。歐銀的退場

策略通常是將其持股轉賣給專案共同投資

者，或透過公開發行出售持股。

歐銀也對特定區域、國家或產業的股票型

基金，進行投資，著重於設有歐銀辦事處

的地區，並由專業創投人士操作。其直接

投資時所考慮的條件也與歐銀一致。

保證

歐銀提供各類型保證，包含不論任何原

因，歐銀擔保借貸方違約風險之全風險保

證，也有擔保特定事件造成違約的部分特

定風險權宜保證。

任何一件融資案，其最大風險必須是明顯

可見的且可以衡量的；而信用風險必須達

到可接受的程度。至於保證的事件，其法

律定義和定價，則依個案有所不同。（關

於保證詳情，請參見第17頁貿易融資。）

歐洲復興開發銀行融資指南 9

案例研究：俄羅斯的希威阿塞（Severstal-Arcelor）合資計劃

10 歐洲復興開發銀行融資指南

當全球鋼鐵製造業龍頭阿塞洛鋼鐵集團

（Arcelor）和俄羅斯首屈一指的俄羅斯北方

鋼鐵公司（Severstal），決定要在俄羅斯合

作一項開發案時，他們請求歐銀協助。

歐銀是俄羅斯最大的投資者，對鋼鐵業有豐

富的經驗，而且一直以來與融資計畫合作對

象都有良好的合作紀錄，因此，由歐銀協助

這個開發案是很適當的決定。

歐銀提供了9千2百萬歐元的貸款，促成在

莫斯科北方400公里處的切列波維茨建設新

的生產線，新的工廠預計在2005年初開始

運作，每年可生產40萬噸的鍍鋅鋼，主要

用於汽車製造業。

阿塞洛集團與俄羅斯北方鋼鐵公司之合資計

畫是在與歐銀莫斯科辦事處人員初次開會後

展開的。在審核期間，針對專案的授信條款

所做的協商工作極具挑戰性，這是因為阿塞

洛集團與俄羅斯北方鋼鐵公司是俄羅斯鋼鐵

業第一個由西方與當地鋼鐵業者組成的合資

企業。

當時，協議的結果是採用「A ／ B貸款」架

構，即歐銀出資六千萬歐元（A貸款），其餘

三千萬歐元（B貸款）由商業銀行聯貸提

供。

審核階段也分析了全球的鋼鐵市場，以及俄

羅斯汽車業對此項產品的需求。此外，還進

行一項環境分析，確保新廠房符合俄羅斯和

歐盟對環保的要求。

最終，雙方共同投資者都覺得，歐銀是促成

合資協議的重要角色。

本專案可望為其他有興趣進入俄羅斯的外資

發出正面訊息，同時，也可在鋼鐵界導入先

進科技，為客戶和供應商之間建立市場連

結。第一筆融資撥款1千1百萬歐元，也已

於2003年10月發放。

歐銀獲得所需的資訊後，通常一個融資案

從開始到簽署文件需要三到六個月，有些

個案所需時間可能更短。整體融資流程由

開始到償還的時間，可能是1年到期的營

運資金或貿易融資案，也有15年的長期國

家基礎建設專案。

歐銀專案計劃流程包括下列各階段：

概念審核：歐銀營運委員會（OpsCom）1

核准專案概念與整體結構，包括建議的融

資建構與連帶責任。在此階段，歐銀與客

戶簽署委任書，列出專案計畫、開發經費

與責任。

最終審核：基本交易內容（包括已簽署的

條款）協商完成，各項調查皆完成後，專

案就送交營運委員會進行最終審核。

董事會核准：歐銀總裁與專案之執行負責

小組將該專案提請董事會核准。

簽約：歐銀與客戶簽署合約，具有法律效

力。

撥款：雙方同意償還條款且符合歐銀的條

件後，資金就由歐銀撥入客戶的帳戶。

償還：客戶依約定時間表向歐銀償還貸款

金額。

出售股權：歐銀以無追索權的形式將股權

投資售出。

最後到期日：最後一筆付還歐銀貸款之金

額到期日。

完成：貸款已全數償還或歐銀之股權投資

已經售出。

歐銀融資計劃流程

歐洲復興開發銀行融資指南 11

初步擬定

歐銀審核→概念審核→

最終審核→董事會核准

簽約

撥款

償還

出售股權

最後到期日

完成

歐銀專案計劃之作業流程

1營運委員會由歐銀各主要部門的高階主管組成。

環保審查的程序

個案的環境評估有助於歐銀是否提供融資

的決定，以及如何將環保議題併入該案之

融資、規劃與執行各階段。專案投資者負

責提出所需相關資訊，以助環境評估之進

行。以環境相關的專案為例，需要下列資

訊：

■ 初期環保審查以指出潛在的環保議題

■ 共同投資者所採行的環境評估和/或稽

核

■ 擬定環保行動計畫，並將主要環保議題

及解決問題所需要採取的行動一一記錄

下來

■ 將環保條件明列於法律文件內

■ 針對專案所作的環保監測與評估

在專案流程中的概念審核與最終審核階

段，歐銀環保部門會評定所需的環境調查

等級，同時訂出公眾諮商的要求。詳情請

參見歐銀網站上的歐銀環保政策：

（www.ebrd.com/about/strategy）。

採購程序

對於融資專案所需貨品、工程與勞務，歐

銀政策以公開公平的競爭方式採購。對民

間企業專案，採購程序應以正常商業行為

進行，必須達到歐銀認可的程度；對於政

府專案，採購貨品和勞務必須符合歐銀準

則，這些規定詳列於歐銀採購政策與規定

（Procurement Policies and Rules），可在

（www.ebrd.com/about/strategy）歐銀網

站上查詢。我們強烈建議，專案共同投資

者最好在早期即參閱採購程序，也鼓勵有

興趣的供應商、承包商和顧問與歐銀連

絡，以確認其參與投標的資格。

實地查核

歐銀非常重視道德與透明度。歐銀已發展

出標準的實地查核程序，審核每個專案的

股東、企業治理和採購流程，也以國際會

計標準與國際財務報告標準，來審核客戶

通過稽核的財務報表。此外，歐銀也進行

誠信度與法務實地查核。誠信度實地查

核，包括指出客戶、其管理階層或股東之

可疑或不道德的行為；法務實地查核則評

估客戶的地位、資產與負債。

歐洲復興開發銀行融資指南12

歐銀希望動員國內外資金，以共同融資增

加其他專案的資金來源，也向國際債權市

場引介借款人。

共同融資來源包括商業銀行、官方共同融

資機構（例如，提供補助、平行貸款、股

權的政府機構和雙邊金融機構）、出口信

用機構和其他國際金融機構（例如，國際

融資公司和世界銀行）。歐銀的目標是透

過增加商業銀行參貸的家數，並且在市場

引進新的共同融資建構和新國家，以擴大

並深化共同融資基礎。

透過彈性回應市場需求，歐銀希望使客戶

能獲得最多的融資來源，並提出最適當的

融資結合建構。

共同融資類型包括A／B貸款（歐銀提供

部分貸款金額，其餘由商業銀行以聯貸的

方式參與）、平行貸款、出口信用機構保

證、政治風險保險、國際金融機構貸款和

股權投資、補助款。

歐銀與其他機構合作，以提高區域內融資

來源，並改善投資環境。

共同融資

希威鐵克是俄羅斯石油巨擘路克（Lukoil）和

芬蘭國營能源集團富騰（Fortum）的第一個

合資企業。這個合資企業結合了兩大工業巨

頭在營運和行銷方面的豐富經驗。希威鐵克

在俄羅斯開採南沙奇諾油田時需要資金，歐

銀與一家德國商業銀行巴伐利亞土地銀行

（HypoVereinsbank）聯合提供資金，貸款總

金額為1億9千萬歐元，其中一半由歐銀提

供，另一半由巴伐利亞土地銀行單獨承銷。

貸款結構為有限追索權以滿足商業銀行的需

求，同時，讓希威鐵克能彈性決定如何行銷

石油。巴伐利亞土地銀行承銷之部分貸款部

分，成功地由七家私人金融機構組成之銀行

團（所屬成員分別來自奧地利、加拿大、法

國、德國和荷蘭等）以聯貸的方式提供。銀

行參與的一項主因在於，其貸款結構所涉及

之風險較低。這筆資金是俄羅斯生產分享協

議（PSAs）之外的另一籌資管道，可做為俄

羅斯石油天然氣業界融資的新模式。

13歐洲復興開發銀行融資指南

案例研究：俄羅斯的希威鐵克（SeverTEK）合資計劃

為協助較小型的專案計劃，歐銀透過當地

商業銀行、微型與小型企業專門銀行、股

票型基金和租賃業者等金融中介機構，提

供信用貸款，再由這些中介機構將資金借

給小企業。

此專案之融資要求與歐銀政策類似，但金

融中介機構可自行決定貸款給哪家微型或

中小企業。

貸款融資

申請貸款

歐銀金融中介機構認為，優良的專案有助

於民間企業發展，每家銀行或計畫，有各

自的要求和投資額度，故欲申請貸款者，

請直接與中介機構洽詢融資細節。

關於提供微型和中小企業貸款的當地銀

行，歐銀網站上（www.ebrd.com/apply/

small）備有完整名單。

當地銀行提供貸款的條件

8,000 歐元以下的微型貸款通常提供給獨

資業主和10人以下的微型企業，並評估借

款人的聲譽和償債能力。2,500歐元以下

的貸款，通常可以在申請後24小時內撥

款。

16萬歐元以下的小型貸款，通常提供給

100人以內的中小企業，並評估企業未來

獲利能力與管理階層的經營能力。 歐銀不

提供貸款給擁有多數政府股權的企業或政

府保證的專案。

為秉持歐銀的環保使命，銀行必須確保所

有申請案都注意到環保議題。此外，歐銀

通常會要求申請者對現有或新公司持有約

35%的股權投資。

租賃

歐銀提供小型企業在租賃時，有關財務上

與營運租約上之協助。租賃貨品種類繁

多，包括商用汽車、設備和機械等。請洽

詢當地租賃公司取得融資服務或瞭解特定

要求，有關的租賃業者名單請上歐銀網站

查詢（www.ebrd.com/apply/small）。

微型和中小型專案計劃

歐洲復興開發銀行融資指南14

歐洲復興開發銀行融資指南 15

股權

歐銀資助的私募股票型基金、捐款國資助

的股票型基金及歐銀本身，皆提供股權融

資。股票型基金支持各類型投資，包括新

創企業、擴張與併購案。有些基金專門為

需要重整的公司提供融資，協助財務困難

的公司或提供成長所需中期資金（mezza-

nine capital），投資標準與歐銀政策一

致，但是，由基金經理人進行投資決策。

歐銀資助的股票型基金

請直接聯繫基金經理人申請融資，基金經

理人將提供特定資金需求和投資額度相關

資訊。基金完整名單與聯絡方式，請查詢

歐銀網站：（www.ebrd.com/apply/small）。

歐銀直接投資

歐銀透過其直接投資的機制（D i r e c t

Investment Facility），對有經驗的企業家

所領導之公司，提供250萬歐元以下的股

權融資。

處於市場經濟轉型初期的國家或地區境內

的小企業，一向是歐銀直接投資機制服務

的主要對象，包括高加索、中亞、東南

歐、白俄羅斯、莫爾多瓦、烏克蘭和俄羅

斯部分地區。基礎穩固的民間企業可獲得

股權和有限債務融資，特別是由有進取

心、有經驗的當地企業家所領導的公司。

歐銀投資對象可以是想要擴大業務或產品

線的現有企業，或能提出優秀營運計畫且

共同投資者具備相關經驗的新創企業。

雖然我們鼓勵外資，特別是區域性的外

資，但仍優先考慮有本地股權參與投資的

計畫。外國策略投資人或共同投資者，雖

然也符合歐銀投資條件，但並非必要條

件。我們比較希望，企業產生的盈餘是可

自由兌換價值穩定的貨幣，但亦非必要條

件。共同投資者亦可提供部分等同資本

（capital in-kind），但也應提出合理的現

金。

歐洲復興開發銀行融資指南16

投資範圍

投資範圍通常在40萬到250萬歐元之間，

目標股權為25%至30%，但短期內可高達

49%，偏好投資期限是三至五年，但有可

能長達七年。

專案計劃條件

每個專案計劃必須具備下列條件：

■ 成長潛力雄厚，而投入資本規模不大

■ 共同投資者和管理階層有成功的實戰經

驗

■ 財務基礎健全且融資計畫結構良好

■ 營運計畫設計完善明確

■ 專案執行計畫清楚、期限短

■ 在當地／區域市場具競爭力、前景看好

■ 瞭解股權投資與獨立估價

■ 實際的退場策略

■ 以健全保守的財務和營運預估獲得與股

權風險相稱的未來投資報酬

■ 當地政府政策帶來的風險有限

■ 簡單且符合成本效益的投資結構。

此外，還應該具備下列特點：

■ 不需要重整或大規模技術援助

■ 不從事高風險的環境活動

■ 沒有民營化之後未解決的事項。

歐洲復興開發銀行融資指南 17

歐銀的貿易便捷機制（TFP）促進歐銀受

惠國對外貿易活動。透過此機制，歐銀替

參與銀行承擔交易之政治與商業付款風

險，為歐銀受惠國進出口貿易提供保證。

具體而言，歐銀對信用保兌銀行提供保

證，以確保開狀銀行付款工具安全性。歐

銀受惠國約有80家開狀銀行、全球有490

家保兌銀行參與此計畫。

本機制特點如下：

■ 涵蓋眾多貿易融資工具

■ 無條件保證第一順位求償

■ 保證額度高達融資工具票面金額100%

■ 非承諾性的貿易融資額度，每一筆交易

依個別情況核准

■ 可依個別交易逐筆議定費率

■ 提供保證的核准程序快速又簡單

■ 提供短期貸款給選定之受惠國當地銀

行，再由當地銀行放款給當地進出口

商。

交易工具

歐銀的保證可用於擔保開狀銀行簽發或保

兌銀行保證之受惠國國際貿易融資工具，

包括下列各項：

■ 開狀銀行簽發之信用狀與擔保信用狀

（standby letters of credit），以及延期

付款和「紅條款」信用狀（deferred

payment and "red-clause" letters of

credit）

■ 預付款保證與其他付款保證

■ 匯票和其貿易相關之本票

■ 投標和履約保證金及其他合約保證

較長期限的保證，可視情形核予對於擔保

資本設備融資與其他到期保證，其他類型

的貿易融資工具也可列入考慮。

涵蓋的貨品與勞務

歐銀的保證，涵蓋眾多貨品與勞務，包括

消費品、貨物、設備、機械、電力設備，

以及跨國界工程、建設、造船、技術和其

他服務。

貿易融資

有些商業活動、產品和物質並不符合貿易

融資機制的條件。關於容易對環境造成影

響的活動，以及歐銀貿易排除的名單，可

於歐銀網站（www.ebrd.com/tfp）上查詢

到。

如何參與

對於有興趣參與的銀行，應與歐銀貿易融

資機制部門聯繫（參見第24頁）；進出口

商應與開狀銀行聯繫有關參與本機制，開

狀銀行完整名單請上歐銀網站查詢

（www.ebrd.com/tfp）。

歐洲復興開發銀行融資指南18

歐洲復興開發銀行融資指南 19

在歐銀的支持下，商業開發計畫可協助提

升受惠國（投資地區）的專業知識能力，

其主要有下列兩項：

■ 企業革新管理計畫（ Tu r n A r o u n d

Management Programme），旨在提升

工商業高階主管的知識、信心與能力

■ 商業諮詢顧問服務（Business Advisory

Services），旨在以當地專業顧問來協

助中小企業，提高其業績

企業革新管理計畫

企業革新管理計畫，旨在對中小企業高階

主管予以指導，並提供產業建言，藉以發

展其商業與技術專業能力。企業革新計畫

由許多捐款國資助，協助受惠國發展當地

經濟，消弭貧窮，並改善社會。

計畫目標

企業革新計畫以非營利的方式，與個別企

業直接接觸輔導，提供有關管理技巧、業

務規劃、企業重整、產品提升、降低營運

成本、開發國內外市場的建言。對2004

年5月新加入歐盟的國家，企業革新計畫

協助企業達成相關歐盟指令與標準的要

求。

數據顯示，參與企業革新計畫的企業，在

生產力和營業額提升了約34%；而員工人

數低於250人的公司在一年內雇用人數成

長約12%；在較大型的公司，生產力和營

業額提高的比例類似，但通常需要精簡組

織。（然而，一段時間之後，雇用人數通

常會提高。）

由27個捐款政府機構（包括歐洲共同體）

提供之經費超過6千萬歐元，所資助並促

成之企業革新計畫專案計約900項。

企業革新計畫如何進行

每一個企業革新計畫專案是由一組專家團

隊推動進行的，並選出一位與受惠企業

（於歐銀投資地區）相同產業背景之資深

產業顧問為領導。資深產業顧問協助企業

瞭解其問題癥結，並對症下藥，在管理和

文化層面做必要的改變，以重建可以自

立、產生利潤的私人企業。這些變革，由

企業本身的管理階層執行。

資深產業顧問由誰擔任？

企業革新計畫主要聘請已卸任的企業執行

長和資深營運主管，擔任資深產業顧問。

資深產業顧問在其職業生涯曾面臨且解決

許多類似的問題，具備豐富商業經驗，可

提供產業界深入的見解。團隊成員之遴

選，是以產業相關性與商業經驗為主。企

業革新計畫專案有固定的費用，這可確保

商業開發計畫

20 歐洲復興開發銀行融資指南

團隊遴選是以技術能力而非以預算為依

據。自成立以來，企業革新計畫的人才資

料庫已有三千多位預審符合資格的資深產

業顧問和專家。

申請企業革新計畫協助

要申請企業革新計畫協助的企業，必須符

合下列要件：

■ 已經民營化或政府有決心堅持民營化目

標

■ 有潛力達成長期商業經營目標

■ 通常而言是中小企業

■ 提供的產品或服務有出口獲利、進口替

代的前景或對國內市場非常重要

■ 如果是國營企業，政府債務結構必須達

到可以接受的限度

■ 不從事金融服務、軍事產品或服務、賭

博或煙草

此外，企業執行長和資深管理階層，必須

願意付出專案所需的時間和精力。

如果您的公司符合上述要件，並有興趣瞭

解企業革新計劃能為您做什麼？請與歐銀

的企業革新處管理小組聯繫（請參見第24

頁）。

企業諮詢顧問服務

企業諮詢顧問服務（Business Advisory

Services），培養在受惠國中當地顧問的專

業能力。當地顧問之專業能力一旦養成，

則可為中小企業的商業表現提供專業建

言，例如，商業技巧、生產品質標準、行

銷、資訊系統管理之規劃、設計與設備的

檢查審核 、商業夥伴搜尋與營運計畫等。

典型的企業諮詢顧問服務專案，屬於短期

任務，可迅速看到成效，例如，財務資訊

系統升級、市場調查、品管制度、企業組

織再造等。中小企業必須支付約專案費用

的50%。對任何一件專案，企業諮詢顧問

服務計畫的資助上限是9,000歐元。捐款

者對本計畫的承諾金額超過3千3百萬歐

元，已經在17個國家進行多達 2,400 個

專案。

關於企業諮詢顧問服務計畫之詳情，請與

歐銀的企業革新管理小組聯繫（請參見第

24頁）。

21歐洲復興開發銀行融資指南

為評估專案計劃是否符合申請資格，歐銀

需要下列資訊：

計劃資訊

■ 對專案計劃的簡明敘述，具體說明取得

於歐銀之融資將如何使用

■ 共同投資者背景資料，包括營運經驗、

財務狀況，以及公司對專案在股權、管

理、營運、生產和行銷方面，將提供哪

些支持

■ 即將開發的產品或服務之細節，以及如

何產出成品

■ 市場分析，包括目標客戶、競爭態勢、

市佔率和銷售額、定價策略和經銷通路

財務資訊

■ 分項詳列專案計劃費用及經費如何使用

■ 摘要說明執行條件，包括委任承包商及

採購流程解說

■ 指出募集資金的其他來源

■ 分析預期中的專案計劃財務表現。

環保與法規資訊

■ 任何環保議題與可能有的環保稽核或影

響評估報告摘要

■ 必須具備的政府執照或許可證細項、可

獲得的補助款、進出口限制、跨國界關

稅或配額與貨幣限制。

歐銀融資計劃所需具備的各項資訊

如果您的專案符合第4頁向歐銀直接融資

的各項標準，請完整填寫下表，讓我們

更瞭解如何與您合作。

歐銀僅接受尋求融資的企業，或獲得企

業授權的中介機構所填寫的表格。歐銀

實行嚴格的保密政策，在未獲得您事前

同意的情況下，不會向其他人透露您呈

交之文件細節。

填寫完整的表格後，請傳真至歐銀企業

發展支援部門（請參見第24頁），或透過

（www.ebrd.com/apply/large）歐銀網站

以電子傳輸方式寄回下列填妥的表格。

傳真號碼：+44 20 7338 7380

歐銀融資申請表格

歐洲復興開發銀行融資指南22

＊請以英文填寫

Company name （公司名稱）

Contact person（聯絡人）

First Name（名字）

Last Name（姓氏）

Position（職位）

Telephone（電話）

E-mail（電子郵件）

Fax（傳真）

Street address（地址街名）

City（市區）

Postcode（郵遞區號）

Country（國家）

Web site（網址）

歐洲復興開發銀行融資指南 23

Location of project

專案地點：

❏ Albania（阿爾巴尼亞）

❏ Armenia（亞美尼亞）

❏ Azerbaijan（亞塞拜然）

❏ Belarus（白俄羅斯）

❏ Bosnia and Herzegovina（波士尼亞與赫塞

哥維納）

❏ Bulgaria（保加利亞）

❏ Croatia（克羅埃西亞）

❏ Czech Republic（捷克）

❏ Estonia（愛沙尼亞）

❏ FYR Macedonia（馬其頓共和國）

❏ Georgia（喬治亞）

❏ Hungary（匈牙利）

❏ Kazakhstan（哈薩克）

❏ Kyrgyz Republic（吉爾吉斯）

❏ Latvia（拉脫維亞）

❏ Lithuania （立陶宛）

❏ Moldova（摩爾多瓦）

❏ Poland（波蘭）

❏ Romania（羅馬尼亞）

❏ Russia（俄羅斯）

❏ Serbia and Montenegro（塞黑共和國）

❏ Slovak Republic（斯洛伐克）

❏ Slovenia（斯洛維尼亞）

❏ Tajikistan（塔吉克）

❏ Turkmenistan（土庫曼）

❏ Ukraine（烏克蘭）

❏ Uzbekistan（烏茲別克）

Size and type of finance required

所需融資規模與類型

Total project cost

專案總成本

Brief project overview

專案簡明敘述

您亦可另行提供一頁的營運計畫摘要

請參見第21頁所需專案資訊類型說明

新專案提議（企業發展支援部門）

（Business Development Support Unit）

電話: +44 20 7338 7168

傳真: +44 20 7338 7380

電子信箱: newbusiness@ebrd.com

專案查詢（現有計劃）

電話: +44 20 7338 7168

傳真: +44 20 7338 7380

電子信箱: projectenquiries@ebrd.com

直接投資協助機制

（Direct Investment Facility）

電話: +44 20 7338 7750

傳真: +44 20 7338 6239

電子信箱: vasiliag@ebrd.com

貿易便捷機制

（Trade Facilitation Programme）

電話: +44 20 7338 6813

傳真: +44 20 7338 7380

電子信箱: tonnay@ebrd.com

企業革新處管理小組

（TurnAround Management Group）

電話: +44 20 7338 7356

傳真: +44 20 7338 7742

電子信箱: tam@ebrd.com

關於歐銀的一般查詢

電話：+44 20 7338 6372

傳真：+44 20 7338 6102

電子信箱：generalenquiries@ebrd.com

索取出版品

電話： +44 20 7338 7553

傳真：+44 20 7338 6102

電子信箱：pubsdesk@ebrd.com

歐洲復興開發銀行

（European Bank for Reconstruction

and Development）

One Exchange Square

London EC2A 2JN

電話: +44 20 7338 6000

傳真: +44 20 7338 6100

各地辦事處

關於歐銀各地辦事處之詳細連絡方式，請查

尋本行網站：www.ebrd.com/about/contacts

網址: www.ebrd.com

歐銀聯絡窗口

歐洲復興開發銀行融資指南24

© European Bank for Reconstruction and Development One Exchange Square London EC2A 2JN United Kingdom

ref: 6061 A guide to EBRD financing (C) – July 2004

中譯本審訂：楊玲華