PASAR MODAL SYARIAH

PASAR MODAL YANG ADA SELAMA INI DIAKUI MENGANDUNG BERBAGAI HAL YANG MENYIMPANG DARI PRINSIP-PRINSIP SYARIAH.SEPERTI RIBA, MAISIR DAN GHARAR (TAK JELAS WUJUDNYA)

HINGGA PADA TAHUN 2003 Majelis Ulama Indonesia (MUI) melalui Dewan Syariah Nasional (DSN) mengeluarkan fatwa mengenai mekanisme beroperasinya pasar modal syariah, termasuk objek2 yang diperdagangkan dan syarat-syarat yang harus dipenuhi oleh suatu emtien yang terlibat di dalamnya.

HUKUM PASAR MODAL Tidak dijumpai dalam Al-Qur'an maupun Hadist yang membicarakan tentang pasar modal. Namun demikian, perdagangan saham tidak bertentangan dengan hukum Islam. Akan tetapi, kebolehan jual beli saham ini terbatas pada saham-saham yang bidang usahanya tidak bertentangan dengan ketentuan-ketentuan syariat Islam.

Jii Kemudian PT Danareksa bekerja sama dengan PT Bursa Efek Jakarta memunculkan Jakarta Islamic Index (JII). JII yang merupakan index harga saham berbasis syariah terdiri dari 30 saham emiten yang dianggap telah memenuhi prinsip-prinsip syariah.

SAHAM-SAHAM YANG TIDAK BOLEH MASUK DALAM JII Usaha perjudian dan permainan yang tergolong

judi. Usaha lembaga keuangan yang konvensional

(mengandung unsur riba). Usaha yang memproduksi, mendistribusikan

serta memperdagangkan makanan dan minuman yang tergolong haram.

Usaha yang memproduksi, mendistribusikan dan atau menyediakan barang-barang atau jasa yang merusak moral dan bersifat mudarat.

TINDAKAN YANG DILARANG DALAM PASAR MODAL SYARIAHa) Najsy, yaitu melakukan penawaran palsub) Bai’ al-a’dum, yaitu melakukan penjualan

atas barang (efek syariah) yang belum dimiliki (short selling)

c) Insider trading, yaitu memakai informasi orang dalam untuk memperoleh keuntungan atas transaksi yang dilarang

d) Menimbulkan informasi yang menyesatkane) Melakukan investasi pada emiten (perusahaan)

yang pada saat transaksi tingkat (nisbah) utang perusahaan kepada lembaga keuangan ribawi lebih dominan dari modalnya

TINDAKAN YANG DILARANG DALAM PASAR MODAL SYARIAHf) Margin trading, yaitu melakukan transaksi atas

efek syariah dengan fasilitas pinjaman berbasis bunga atas kewajiban penyelesaian pembelian efek syariah tersebut

g) Ikhtikar (penimbunan), yaitu melakukan pembelian atau dan pengumpulan suatu efek syariah untuk menyebabkan perubahan harga efek syariah, dengan tujuan mempengaruhi pihak lain

h) Dan transaksi-transaksi lain yang mengandung unsur di atas.

PELAKU PASAR MODAL Emiteno Emitan adalah perusahaan yang melakukan penjualan surat-

surat berharga atau melakukan emisiInvestoro Investor adalah yang membeli atau menanamkan modalnya

pada perusahaan yang melakukan emisiPerusahaan Pengelola Dana (Investman Company)o Perusahaan yang beroperasi di pasar modal dengan

mengelola modal yang berasal dari investorReksa Danao Reksa dana merupakan salah salah satu alternatif investasi

bagi masyarakat pemodal

JENIS-JENIS PASAR MODAL

a. Pasar Perdana (Primary Market)pasar di mana emiten pertama kali memperdagangkan saham, biasa disebut penawaran umum atau Initial Public Offering (IPO).

b. Pasar Sekunder (Secondary Market)Pasar yang memperdagangkan efek setelah penawaran di pasar perdana. Perdagangan di pasar sekunder hanya terjadi antar investor yang satu dengan lainnya.

OBLIGASI SYARIAH (SUKUK) Dalam konsep mudharabah pada obligasi syariah, emiten menerbitkan surat berharga jangka panjang untuk ditawarkan kepada para investor. Emiten berkewajiban membayar pendapatan berupa bagi hasil atau margin fee serta pokok hutang obligasi kepada para pemegang obligasi tersebut pada saat jatuh tempo.

OBLIGASI SYARIAH (SUKUK) Sukuk lebih diminati oleh investor karena umumnya memberikan imbal hasil yang lebih tinggi dari obligasi konvensional dan memiliki skema jaminan yang jelas. Hanya saja kelemahan dari sukuk adalah jumlahnya yang masih sedikit sehingga relatif jarang diperdagangkan. Oleh karena itu, amat sulit diperoleh di pasar sekunder.