eltek-aksjen er grisebillig!
TRANSCRIPT
4 Fredag 26. oktober 2012
Kjerkreit: – Aksjen er grisebillig
�Økte driftsresultatet med 40 prosent
Straffesaken mot Elteks eks-sjef Morten Angelil har preget nyhets-bildet den siste måneden, og det siste året er Eltek-navnet koblet til flere uheldige saker.
I går la imidlertid Eltek frem sine tall for 3. kvartal, og den som konsentrerer seg om dem har hyg-geligere ting å tenke på, ihvertfall hvis man skal tro ABG Sundal Collier.
Eltek leverte en omsetning på 846,2 millioner kroner, en brut-tomargin på 241 millioner kroner, og et driftsresultat på 62 millioner kroner. Sistnevnte er opp 40 prosent siden i fjor.
– Bruttomarginen øker og vi vi-
ser god kostnadskontroll. Summen av dette gjør at kvartalsresultatet stiger, sier Colin Howe, konsern-sjef i Eltek, til Finansavisen.
«3. kvartalstallene bekrefter at aksjen er grisebillig», skriver ana-lysesjef Ole Petter Kjerkeit og ana-lytiker Aleksander Nilsen i ABG Sundal Collier.
Kursmål fem kronerMeglerhuset har et kursmål på fem kroner aksjen, mot dagens kurs på fire kroner, og ser altså en oppside på 25 prosent.
Eltek leverer blant annet støm-forsyningssystemer til telekomin-dustrien, og konsernsjef Colin Howe mener utsiktene er gode.
– Datatrafikken øker kraftig
i kjølvannet av smarttelefonenes inntog, og dette er hoveddriveren i markedet. Vi er positive til utsiktene i 2013 selv om vi tror at det i fjerde kvartal i år blir vanskelig å matche vårt sterke fjerde kvartal i 2011.
Det lar ikke ABG-analytikerne seg skremme av.
«Forventningene om lavere om-setning i 4. kvartal 2012 sammen-lignet med 4. kvartal 2011 (som var veldig sterkt) er godt innenfor hva vi allerede har innkalkulert», heter det.
Kjerkreit og Nilsen fastholder
dermed sitt estimat for omsetnin-gen i fjerde kvartal på 956 millioner kroner – rundt ti prosent lavere enn i fjor.
«Med en estimert EV/EBIT-ratio for 2012 på rundt 5,5 ser vi på aksjen som «grisebillig», og vi gjentar vår kjøpsanbefaling i etterkant av 3. kvartalstallene», skriver de.
Ordrebok nesten på nivåEltek-sjef Howe ser store muligheter for selskapet utover telebransjen.
– Vi ser økende muligheter innen mer utradisjonelle markeder for Eltek og har store forventnin-ger til vår satsning mot jernbane, kraftgenerering og -distribusjon og datasentere, sier han.
Ifølge ABG-analytikerne er ord-reboken i Eltek i tråd med deres for-ventninger per dags dato.
«Ved inngangen til 4. kvartal var selskapets ordrebok for leveranser de neste 90 dagene på 590 millio-ner kroner, som bare er såvidt under de 608 millioner de rapporterte på samme tid i fjor», skriver de.
OVERDRIVER SJELDEN: ABGs analysesjef Ole Petter Kjerkreit er kjent for å ha bena godt plantet på jorden. Nå mener han Eltek-aksjen er «dirt cheap». FOTO: EIVIND YGGESETH
3,65
3,70
3,75
3,80
3,85
3,90
3,95
4,00
4,05
jul aug sep okt
Eltek
(Mill. kr) 3.kv./12 3.kv/11Omsetning 846 843Driftsresultat 62 44Res. før skatt 39 24Res. etter skatt 57 28
SVEN ChR. [email protected]
EltEk 3. kvartal SkrEmmES ikkE av lavErE guiding i 4. kvartal
IT: Eltek-navnet har vært belastet med flere innsidesaker de siste årene. nå er aksjen «dirt cheap», ifølge aBg Sundal Collier.
ELtEK-SJEf: Colin Howe. FOTO: ELTEK