emerging market insight - lgeri.com · ※ : 본자료에대한문의 경제연구그룹 오영일...

Emerging Market Insight

■ 포커스 : 개도국 금융 위기 확산되나? / 1

■ 트렌드 : 이머징 마켓 디지털 가전 시장 / 6

이머징 마켓으로 저변 확대되는 디지털 가전 시장 / 6

주요 지역별 디지털 가전 시장 동향 / 8

■ 이머징 마켓의 비즈니스 기회와 전망 / 15

인 도 : 인도 BIZ 효율성 논란-철수하는 Apple , 투자하는 IBM / 15 인도 시장 진출 서두르는 말련, 중국 기업 / 16

러, CIS : 달러 약세와 러시아 CEO들의 자산 포트폴리오 전략 / 17 투르크메니스탄-인도 가스관 건설 가시화 / 18

중남미 : 제동걸린 중남미 자원민족주의 움직임 / 20 브라질 VARIG 항공사 운항 파행으로 수출입 물류 차질 / 21

■ 이머징 마켓 주요 단신 / 23

■ 부록 : 표나 그림으로 보는 이머징 마켓 / 25

2006.7 / 제4호

※ 본 자료에 대한 문의 : 경제연구그룹 오영일 책임연구원([email protected])

매월 5일 발간되는 본 보고서는 경제연구그룹의 오영일 책임연구원,

김형주 책임연구원, 이지평 연구위원이 집필한 것입니다.

본 보고서의 내용은 필자들의 개인적인 견해이며 LG경제연구원의

공식 견해가 아님을 밝혀드립니다

LG 경제연구원 1

이머징 마켓 주가 급락 - 상승세에 비례한 하락 형태

선진국들의 잇따른 금융 긴축정책의 영향으로 이머징 마켓 증시가 지난 5월 이후 급락세를 나타내고 있음.

○ BRICs 증시는 금년 4월에 최고치를 기록한 후 하락세로 반전, 6월 말 현재 최고치 수준 대비 7% 이상의 하락세를 기록했는데, 이는 같은 기간의 미국 다우 지수가 약 2% 하락한 것과 비교하면 큰 폭의 하락세라고 할 수 있음.

○ 그 동안 다우 지수 등 선진국 시장에 비해 빠른 상승세를 보여 왔던 BRICs와 기타 이머징 마켓 증시가 선진국의 금융 긴축에 더 민감하게 반응한 것은 그 동안의 빠른 상승세에 따른 차익을 실현하기 위한 매도세가 집중된 결과라고도 할 수 있음.

○ BRICs 주가는 6월 23일 기준 전년 동기비로 약 50%의 상승을 기록하였는데, 미국 다우 지수가 7% 상승에 머물고 있다는 점에서 차익을 실현할 기회라고도 할 수 있음.

<그림 1> BRICs와 미국 다우 지수 추이

0

50

100

150

200

250

300

350

400

1998 2000 2002 2004 2006

(1998.1=100)

BRICs

미국다우

주 : BRICs 의 주가지수는 브라질, 러시아, 인도, 중국 주식시장의 단순 평균치 기준임. 자료: Thomson Datastream

실제로 최근 급락세를 보인 증시는 지난 2~3년 사이 급등했던 시장들이었고, 주가 상승이 두드러지지 않았던 증시는 하락폭도 그리 크지 않았다는 특징

포 커 스 개도국 금융 위기 확산되나?

2 Emerging Market Insight 2006.7.

을 갖고 있음.

○ BRICs 증시의 경우, 그 동안 급격한 상승세를 보였던 러시아, 브라질, 인도는 주가 하락이 크게 나타난 반면, 그 간의 상승세가 약했던 중국 증시는 급격한 주가 급락 현상이 없었음.

○ 최근 주가 하락세가 극심했던 터키 증시는 1998년 이후 주가 상승률이 1,200%를 넘었던 시장임.

○ 반면, 최근 부진을 보여온 말레이시아 증시는 특별한 하락세가 없었음.

<그림 2> BRICs 증시 추이

0

100

200

300

400

500

600

1998 2000 2002 2004 2006

(1998.1=100)

브라질

러시아

인도

중국

자료: Thomson Datastream

<그림 3> 기타 신흥시장의 주가 추이

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

이집트 터키 말레이시아 인도네시아 멕시코 아르헨티나

(1998.1=100)

1998.1 2000.1 2002.12004.1 2006.1 2006. 6월 말

자료: Thomson Datastream


선진국 인플레 및 국제 금융시장 리스크의 영향은 제한적

최근 2~3년 사이의 이머징 마켓 주가 상승 자체는 근거 있는 상승이었지만, 저금리 기조 등 선진국의 금융 완화에 힘입은 글로벌 과잉 유동성에 뒷받침되어 왔던 것도 사실임.

○ 따라서 향후 국제금리가 상승할 것으로 예상됨에 따라 이머징 마켓의 증시도 조정을 겪게 될 것으로 예상됨.

하지만 이머징 마켓의 주가 하락은 아직 한정된 수준에 그치고 있으며, 또한 이것이 앞으로 지속적인 주가 급락이나 이머징 마켓 금융 위기의 출발점이 될 것이라고 보기는 어려움.

○ 아시아 통화 위기 이후 각 개도국들은 경상수지 흑자를 늘려 외국 단기자본 의존도를 억제하는 등의 노력을 기울여 왔기 때문에 투기성 자금으로 인해 금융 위기를 겪을 가능성은 낮아졌음(Emerging Market Insight, 2006. 3월(1호) 참조).

○ 이머징 마켓의 주가 상승세는 BRICs의 고성장과 현지 기업의 거대화 및 글로벌화, 수출의 건실한 성장 등 경제적 기초 조건을 반영한 것이기도 했음.

○ 최근 주가가 급락한 터키의 경우 중앙 아시아 카스피해 에너지 자원을 연결하는 물류 기지로 부상하고 있다는 객관적인 호재가 있으며, 이집트의 경우도 잇따라 발견된 천연 가스전의 개발과 함께 경제성장 엔진이 갖추어졌다고 평가되고 있어 아직 이들이 금융위기를 겪을 가능성은 적음.

미국 등 선진국들의 금리 인상폭이 예상보다 확대되지 않는다면 이머징 마켓의 증시 및 금융시장이 붕괴될 가능성은 적을 것으로 예상됨.

○ 선진국의 금융 긴축 정책은 당분간 강화될 것으로 보이지만 Output Gap((실제 GDP-잠재 GDP)/잠재 GDP×100)으로 측정된 인플레이션 압력은 2006, 2007년에도 소폭의 마이너스로 예상되고 있음.

○ 미국의 인플레이션 압력은 당분간 지속 되겠지만 과거 금리 급등기와 같은 수준으로 고조되지는 않을 전망임.

○ 선진국의 Output Gap이나 물가상승률을 고려하면 이미 국제금리는 높은 수준까지 오른 상태이기 때문에 추가적인 금리 급등 가능성은 낮을 것으로 보임.


<그림 4> G7 국가들의 Output Gap, 물가, 금리 추이

-5

0

5

10

15

20

1980 1983 1986 1989 1992 1995 1998 2001 2004 2007

(%)

Output Gap

LIBOR 금리물가상승률

주: Output Gap=(실제 GDP-잠재 GDP)/잠재 GDP×100

0 이상은 수요 초과, 0 이하는 공급 초과를 의미 자료: IMF, World Economic Outlook Database, April, 2006

하지만 미국의 인플레 우려와 금리 인상 폭이 확대된다면 이머징 마켓 금융시장의 불안과 경기 침체가 우려되며, 특히 이머징 마켓 국가 중에서도 경제 펀더멘털이 취약한 국가들에서는 금융위기가 발생할 수도 있음.

<그림 5> 국가별 외환 안정성 평가지수

49.9

49.6

49.4

49.2

48.4

48.2

47.9

46.1

46.0

46.0

45.8

44.5

43.0

파키스탄

우크라이나

필리핀

태국

멕시코

폴란드

체크

남아공

터키

루마니아

베트남

헝가리

방글라데시

주 : 103 개 신흥국(NICs 제외)을 대상으로 외환보유고에 대한 단기외채 비중(2004) 및 수입 비중(2004),

경상수지의 GDP 비중(2005) 세 가지 기준으로 점수화. 단, 모리타니아의 경우 원유수출 개시로 경상수지 GDP 비중이 2005 년 -35.5%에서 2006 년 3.3%로 급변할 것으로 예상되기 때문에 2006 년 예상치를 사용함.


지수는 각 항목 점수의 분포를 정규분포로 전환하여 지수간의 단순 비교를 할 수 있게 편차치를 구했음. 각 지수의 편차치의 계산방법은

Yo : 편차치, Xo : 해당항목의 지수, M : 평균치, n : 표본 수로 편차치의 평균점을 50 이 되도록 설정하고 3 가지의 평가항목의 편차치를 단순 평균하여 점수화 했음.

자료: World Bank, World Development Indicator, 2006 IMF, World Economic Outlook Database, April 2006 Thomson Datastream

<이지평 연구위원 [email protected]>

<참고문헌>

- IMF, World Economic Outlook Database, April 2006

- Thomson Datastream

- World Bank, World Development Indicator, 2006


1. 이머징 마켓으로 저변 확대되는 디지털 가전 시장

급성장세를 나타내고 있는 전세계 디지털 가전 시장은 선진국 주도의 시장 형성기를 거쳐 점차 BRICs 등의 이머징 마켓으로 저변이 확대되고 있음.

○ 차세대 성장 시장을 선점하기 위한 한국, 일본 기업간의 경쟁 격화로 LCD TV, PDP TV 등 고급 디지털 가전 가격이 지속적으로 하락

○ 이러한 가격 하락세에 힘입어서 중국, 러시아 등 이머징 마켓에서도 디지털 가전의 판매가 확대

<그림 6> 평판 TV 가격 하락세 전망 (달러)

2,611

2,0141670

1380 12161,029

3,102

2,135

1,6351,336

1,128 1,006

4,775

3,485

2,746

2,2261,878

4,717

3,257

2,4832,148

2005 2006 2007 2008 2009 2010

42" PDP*

42" LCD*

50" PDP* 52" LCD*

주 : * 42” - HD 급, 50”& 52” - Full HD 급 자료 : DisplaySearch

2005년 4/4분기 출하 대수 기준으로 중국의 PDP TV 판매 대수는 60만 8천 대로 그 동안 시장을 주도해 왔던 일본의 47만 9천 대보다 28% 많았음.

○ 아래 표와 같이 한국 및 일본 기업이 세계 각국 시장에서 치열한 각축전을 전개 중임.

○ 다만, 중국 시장에서는 한일 기업보다도 중국 브랜드 주도의 시장 구조가 형성되고 있음.

트렌드 이머징 마켓 디지털 가전 시장


<그림 7> 주요 지역별 평판 TV 시장 규모 (만 대)

417.0

554.9

875.9

152.5

47.9 60.8

217.5174.4

일본 북미 유럽 중국

LCD TVPDP TV

주 : 2005 년 4/4 분기 출하대수 기준임. 자료 : 週刊エコノミスト, 薄型テレビの覇者, 2006.5.16

<표 1> 브랜드별 PDP TV 시장점유율

일본 북미 유럽 중국 마쓰시타 62.3 31.4 20 18.2

LG - 11.7 14.7 5.9 삼성 - 13.8 14.7 7.7 소니 2.1 - 4.3 -

주 : 2005 년 4/4 분기 출하대수 기준 자료 : 週刊エコノミスト, 薄型テレビの覇者, 2006.5.16

<표 2> 브랜드별 LCD TV 시장점유율

일본 북미 유럽 중국 샤프 40.9 15.8 8.9 4 LG - 5.2 10.1 - 삼성 - 8.6 16.7 4.2

마쓰시타 14.7 3.6 3.1 - 소니 17.5 10.3 10.5 -

주 : 2005 년 4/4 분기 출하대수 기준 자료 : 週刊エコノミスト, 薄型テレビの覇者, 2006.5.16

중국은 물론, 러시아, 브라질, 인도 시장에서도 가격 하락세에 힘입어 디지털 가전 수요가 점진적으로 확대될 전망

○ 가격 하락과 함께 BRICs에서도 지상파 디지털화, 모바일 규격 업그레이드 투자가 가속화될 전망


○ 일본 노무라 종합연구소(NRI) 의견에 따르면, 2001년 LCD TV 시장의 지역별 비중은 일본 시장이 60%의 비중을 차지하는 등 선진국이 90% 이상 차지했으나 2010년에는 BRICs 등 이머징 마켓 비중이 40%로 확대될 전망임.

<이지평 연구위원 [email protected]>

- 東洋経済新報社, “これから情報∙ 通信市場で何が起こるのか”，2005.12

2. 주요 지역별 디지털 가전 시장 동향

(1) 인도

인도 시장의 새로운 강자 - 디지털 컨버전스 및 디지털 통신 서비스

인도 가전 시장에도 제품간 융합(Convergence)의 바람이 불기 시작하여, 주요 대형 소매점들은 본격적 디지털 복합 가전 시대에 대한 준비에 분주함.

○ 기존 가전 제품이 갖고 있던 각각의 고유 기능이 디지털 기술을 통해 서로 융합되는 신개념 가전의 등장이 시장의 화두로 떠오름.

○ 기존의 판매망 조직이나 종업원 수준으로는 인터넷 TV 등과 같은 첨단 디지털 융합 제품 판매를 제대로 감당하기 어렵다는 판단 하에, 주요 대형 가전 소매점들은 신제품 기능에 대한 종업원 교육 강화, 매장 포트폴리오 변화 등을 추진

○ 그러나 일부 인도 IT 가전 컨설턴트들은 비록 융합 제품이 큰 바람을 일으키고 있지만, 복잡한 다기능 제품이 아닌 전문화된 특화 제품으로 시장의 관심이 돌아설 가능성도 충분하다고 지적

인도 통신 시장은 디지털 신기술이 접목된 무선 광대역 솔루션 제공을 위해 집중하는 모습을 보이고 있음.

○ 인도 통신 시장은 유·무선 통신 장비 제조업체가 주도하고 있지만, 점차 디지털 신기술을 접목한 서비스 제공 업체가 늘어나는 추세

<참고문헌>

- DisplaySearch

- 週刊エコノミスト, “薄型テレビの覇者”，2006.5.16

- 東洋経済新報社, “これから情報∙ 通信市場で何が起こるのか”，2005.12


○ 지난 3월말 뉴델리에서 개최된 ‘Convergence India 2006’ 행사에서 인도는 WCDMA의 다음 세대인 3.5세대쯤에 해당하는 HSDPA(고속 데이터 하향 패키지 접속)을 통한 동영상 통화 시연에 성공

○ 이미 와이브로 시범 서비스와 HSDPA 상용 서비스에 들어간 한국보다는 많이 뒤처진 수준이지만, 정보통신기술 혁명을 시작한 지 얼마 안 되는 인도에서 무선통신 설비가 HSDPA로 바로 건너뛰게 된다는 점에서 큰 의미가 있음.

인도 가전 시장에도 ‘디지털 침투’는 급속히 확산되는 추세이며, 특히 IT 분야와 연관된 디지털 제품의 확산이 빠르게 진행되고 있으며, 구매 성향도 까다로워 짐.

○ 디지털 확산의 주원인으로 ADSL과 같은 저렴한 광대역 밴드의 등장, 저가 PC의 확산, 휴대폰 및 디지털 카메라의 손쉬운 접근 가능성, IT 기술과의 친밀성 확산 등을 꼽을 수 있음.

○ 인도의 디지털 제품 구매자들은 과거 ‘단순 구매’ 형태에서 ‘신중한 구매’ 형태로 전환

○ 예를 들어 디지털 카메라 구매자들은 가격은 저렴하지만 높은 수준의 픽셀, 줌 기능이 들어 있는, 그리고 이와 동시에 사용 방법도 편리한 제품을 찾는 까다로운 성향을 보이고 있음.

<표 3> 2006년 인도 주요 IT 디지털 기기 성장률 예상

제 품 성 장 률 무 선 랜

디지털 카메라 IP 폰

노 트 북

94% 70% 50% 20%

자료: IDC

<오영일 책임연구원 [email protected]>

<참고문헌>

- IDC, IDC Identifies Dynamic IT and Digital Drive as Key Trends in India Domestic IT Market in 2006, 29 December 2005

- IDC, India’s domestic ITC industry represents a significant opportunity for global and local vendors, 12 April, 2006

- The Economist, “Now for the hard part”, 3, June 2006


(2) 러시아

시장은 확대되나 가격 하락으로 수익성은 악화

디지털 가전의 전세계적 가격 하락 추세, 러시아 가전 구매자들의 소득 수준 향상 등으로 러시아 소비자들의 디지털 제품에 대한 접근은 점점 보편화 되고 있으며, 이에 따라 주요 제품군의 손바꿈도 급속히 이루어 지고 있음.

○ 4~5년 전만 해도 디지털 가전은 최고 상류층만 구입하는 고가품으로 인식되었지만, 디지털 가전의 전반적 가격 하락 및 중국, 터키 업체들의 저렴한 디지털 제품 출시 등으로 디지털 제품에 대한 접근이 훨씬 쉬워 지고 있음.

○ 모스크바 등 대도시를 중심으로 한 러시아 가전 구매자들의 소득 수준 향상 또한 고급 디지털 제품에 대한 관심을 높이는 계기가 되고 있음.

○ 이러한 추세 속에 러시아 소비자들은 CRT-TV LCD·PDP TV, VCR DVD Player(또는 Recorder), 오디오 홈씨어터 등과 같이 디지털 제품군으로 구매 대상 제품이 바뀌는 경향이 완연함.

○ 최근 가전 제품의 매출 증가의 수위를 차지하는 제품은 대부분 디지털 제품임.

러시아 컴퓨터 시장의 주도권은 데스크탑에서 노트북으로 넘어 가고 있는데, 제품의 외형적 변화 뿐만이 아닌 고급 사양의 노트북을 원하는 등 질적 변화가 동반되고 있음.

○ 작년 러시아 시장에서 판매된 노트북은 약 1,200만대이며 이는 전년 대비 약 84% 늘어난 수치

○ 유럽, 미주 등과 비교할 때 전체 컴퓨터 시장에서 차지하는 노트북의 비중은 아직 낮은 수준이지만, 작년 데스크탑 판매 증가율은 19% 수준에 그치고 있어 러시아 컴퓨터 시장의 대세는 노트북으로 넘어 가고 있음을 짐작할 수 있음.

○ 최근 노트북을 구매하는 사람들은 경량, 강화된 베터리, 멀티 태스크 기능, 즉 컴팩트하면서도 처리 능력이 뛰어난 고급 기종을 선호하고 있음.

○ 이러한 시장 추세에 따라 아직 기술력이 부족한 러시아 노트북 생산 업체들은 외국 업체들에게 밀리는 경향이 완연

○ 다만 높아지는 사양에도 불구하고 가격은 점점 내려가는 추세라 생산 업체의 수익성은 악화될 전망


<그림 8> 러시아 시장 노트북 판매 추이 (대)

0

200

400

600

800

1000

1200

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

자료: Экперт, 2006.5.15(No.18), p.103

<그림 9> 러시아 컴퓨터 시장의 형태별 구조 (%)

75.1

56.5

23.0

36.1

1.97.4

대수 기준 금액 기준

데스크탑

노트북

서버

자료: SmartMoney, 2006.5.29, p.25

<그림 10> 노트북 시장 브랜드별 시장 점유율 (%)

Acer 22.8

Asus 16.1

Rover 10.9Fujitsu 8.7

Toshiba 7.6

HP 5.8

Dell 4.2

기타 23.9

주: 2006 년 1 분기 기준 자료: SmartMoney, 2006.5.29, p.26


특히 젊은 층을 중심으로 디지털 카메라에 대한 수요가 폭발적으로 증가하고 있으며, 디지털 카메라의 가격 인하가 이에 큰 역할을 담당하고 있음.

○ 작년 러시아 가전 시장에서 거래된 디지털 카메라 규모는 약 264만대, 8억8천만 달러 수준이었는데, 이는 2004년 대비 2배 이상 늘어난 수치임.

○ 디지털 카메라 공급 업체들과 각 가전 판매망들은 디지털 카메라로 찍은 사진을 인쇄해 주는 서비스 기능을 강화하는 등의 적극적 마케팅 전략을 펴고 있어 디지털 카메라 보급은 더 급속히 확대될 전망임.

○ 한편, 현재 러시아 디지털 카메라 시장의 주력 제품은 5 Mega pixel 제품이며, 가격 인하에 따라 수요는 고급 사양 제품으로 계속 옮겨갈 것임.

LG전자의 러시아 호텔 마케팅 활동 호조

○ LG전자는 6월 완공될 예정인 지상 11층, 지하 5층, 410개 객실의 5성급 호텔인 모스크바 ‘리츠 칼튼’ 호텔에 LCD TV를 독점 공급하기로 계약

○ LG전자가 리츠 칼튼에 공급하는 물량은 32인치 LCD TV와 DVD플레이어 각 410대, 42인치 PDP TV 12대, 60인치 PDP TV 2대 등

○ 32인치 LCD TV와 DVD플레이어는 호텔 객실, 60인치 PDP TV는 로비, 42인치 PDP TV는 호텔 바와 휘트니스 센터, 회의실 등에 각각 설치

○ 한편 LG전자는 지난해 10월 러시아 상트 페테르부르크의 고급 호텔인 ‘그랜드 호텔 유럽’에 32인치 LCD TV와 DVD플레이어 각 396대, 50인치 PDP TV 4대, 42인치 PDP TV 4대등을 독점 공급하기도 함.

○ 최고급 호텔에 TV 등을 독점 공급하는 것 자체가 현지 시장에서 최고의 브랜드로 인정을 받고 있다는 증거일 뿐 아니라, 최고급 호텔을 이용하는 최고위층 고객들에게 브랜드 노출 효과가 있다는 점에서 호텔 공략은 큰 의미가 있음.


<참고문헌>

- Экперт, Hi-Tech, 2006.5.15

- SmartMoney, Феникс на мотоцикле, 2006.5.29

- http://www.sotovik.ru (Итоги мая 2006)


(3) 중남미

원자재 가격 상승 여파로 중남미 가전 시장 활황

원자재 가격 상승으로 중남미 각국 경제가 호조를 보이면서 지난 수 년 간 침체되어 있던 중남미 가전 시장이 빠른 속도로 회복되고 있음.

○ 2000년 이후 한 동안 미국 경제 부진과 브라질 경제 침체의 영향으로 크게 위축되었던 중남미 가전 시장이 원자재 가격 상승에 따른 구매력 증가의 영향으로 빠르게 회복되고 있음.

○ IMF, UN 등 유력 국제기구들 역시 중남미 경제가 지난해에 이어 올해에도 3~3.75% 수준의 안정적인 성장세를 유지할 것으로 전망

멕시코에서는 2006년 초부터 금융기관을 통한 소비자 할부금융 서비스가 재개되었고, 브라질 역시 만성적인 고금리 기조가 조금씩 안정되면서 할부 구매 움직임이 조금씩 나타나고 있음.

○ 그러나 브라질 금리가 여전히 15% 이상의 높은 수준이어서 생산 및 유통업체들에 의한 본격적인 할부 금융 서비스는 소개되지 않고 있음.

○ 다만 소비자 금융회사들에 의해 소규모로 진행

전통 가전 제품보다 디지털 가전 시장이 더 빠르게 성장

흥미로운 것은 새로 늘어난 구매력이 냉장고, 세탁기, 에어컨 등 기존에 보유하고 있던 전통 가전 제품의 대체 구매에 사용되기 보다는 PDP TV, 휴대폰, MP3 등 시장에 새로 소개되는 디지털 가전의 구매로 이어진다는 점임.

○ 중남미에서는 기존에 사용하던 오래된 가전 제품이 있어도 이 제품들을 신제품으로 대체하기보다는 지금까지 사용해보지 못했거나 시장에 새로 출시된 신제품을 구입하려는 경향이 강함.

○ 이와 같은 신규 구매가 주로 디지털 가전 분야에 집중되면서 관련 업체들의 매출과 수익성이 급속도로 개선되고 있음.

멕시코 제조업 협회(ANFAD)의 Pablo Moreno 회장은, 이런 신제품 구매 붐이 멕시코를 포함한 중남미 대부분 나라에서 전염병처럼 확산되고 있다며 2006년은 지난 몇 년 간의 부진을 털어낼 호기가 될 것으로 전망함.

○ 그러나 철강, 석유와 같은 원자재 가격 상승은 중남미 역내 가전 제품 생산


업체들의 생산비용 증가를 촉발시킨다는 점에서 물가 불안 요인으로 작용할 가능성이 있음.

소득 및 연령 계층별로 시장 차별화 진행

구매력 증가와 월드컵 시즌이 맞물려 소득 수준이 높은 브라질 상위 5% 이상 계층에서는 PDP TV, LCD TV 등 대형 고가 디지털 가전 시장이 급성장

○ 특히 중상류층 이상에서는 여성 소비자의 구매결정 비중이 70%에 달할 정도로 높다는 점에서 부유층 여성들의 소비 성향을 파악할 필요가 있음.

인터넷 및 이동통신 관련 서비스 분야에서는 10~20대 청소년 계층이 가장 적극적인 시장 결정 요인으로 부상

○ 브라질의 경우, 중상류층 가정의 10대 청소년 중 21%가 휴대폰을 보유하고 있으며, 인터넷 사용자 비율도 50%에 달함.

○ 브라질 전체 휴대폰 보급률과 인터넷 사용자 비율이 각각 27%, 9% 수준에 불과하다는 점을 감안하면 중상류층 청소년들의 휴대폰 및 인터넷 사용 비율은 선진국 수준에 근접해 있음을 알 수 있음.

<김형주 책임연구원 [email protected]>

<참고문헌>

- Appliance Magazine, “An optimistic turn”, 54th, 2006

- Latin American Newsletters, LAEB, “What's going to happen in the rest of 2006?”, June 2006

- KOTRA, 브라질 시장을 주목하라, 현안리포트 05-019, 2005


1. 인 도

인도 BIZ 효율성 논란 - 철수하는 Apple, 투자하는 IBM

올 4월 뱅갈로에 오픈한 Apple Service India Pvt Ltd.’사가 5월 말 철수를 결정하였는데, 철수 결정의 주요 원인은 향후 지속적으로 상승하고 있는 인도의 아웃 소싱 비용과 인도에서의 비즈니스 효율성에 대한 의문임.

○ Apples사는 인도 인력의 임금 수준 상승, 유능한 인재의 높은 이직률 등을 고려할 때, 인도가 아웃 소싱을 하기에 부적합한 지역이라고 판단

○ Apple사가 지적하는 인도 사업 축소의 가장 큰 원인은 인도의 노동 경쟁력 하락이었는데, 실제로 2000∼2004년 Apple사를 비롯한 인도 진출 외국 기업의 신입 사원 임금은 평균 13%, 중견 관리자의 경우는 매년 30%씩 상승하여 현재 중견 관리자의 연봉이 3만 달러에 육박하고 있음.

○ 철수 발표 당시 Apple사의 인도 직원은 30여명 수준이었으며, 올 연말까지 600명 조직으로 확대할 예정이었음.

한편 IBM, MS, Google, Accenture 등은 인도에서의 아웃 소싱 전략을 확대하고 있어 Apple사와 대조를 이루고 있음.

○ 뱅갈로에 소재한 IBM 글로벌 비즈니스 센터는 다국적 기업 중 42,000명이라는 가장 많은 인도 직원을 고용하고 있는데, Apple사와 달리 향후 3년간 20억 달러를 추가로 투자하기로 결정

○ IBM은 중국과 달리 세계적인 브랜드 인지도를 가진 인도 기업들과 경쟁할 수 있다는 점이 외국 기업들에는 주요 매력 포인트로 작용하고 있기 때문에 임금 상승에도 불구하고 인도 사업 확대 전략을 고수하겠다고 밝힘.

○ 인도 내 IBM 매출은 지난 2004년과 2005년 각각 전년 대비 45%, 55% 증가

○ Google사는 인도를 단순히 아웃 소싱 기지로만 보지 않고, 향후 세계 최대 인터넷 시장으로 인도를 지목하고 있기 때문에 인도 시장에 대한 더욱 공격적 투자를 계획 중이며, MS, Accenture 등 대부분의 미국 기업들은 아웃 소싱 기지로서 인도 시장의 매력을 높이 평가하고 있음.

기술 이전 문제 및 고객 만족도 측면에서 발생하는 인도 콜센터 운영의 문

이머징 마켓의 비즈니스 기회와 전망


제들도 다국적 기업들에게 새로운 고민으로 부상하고 있음.

○ 인도는 정보기술(IT) 분야의 기술력을 바탕으로 외국 기업을 유치해 왔는데 외국 기업들이 점차 핵심기술 이전을 꺼리고 있음.

○ MP3 플레이어 아이팟 기술의 주요 부분을 인도 하이데라바드 연구소에서 개발했던 Apple사는 기술 유출을 우려해 쿠퍼티노 본사 연구소에 연구 개발 능력을 집중시키기로 함.

○ 또한 많은 다국적 기업들이 인도에 콜센터를 설치, 운영하고 있는데, 앵무새처럼 대사를 읽는 인도 콜센터가 고객에게 가까이 다가가는 데 한계가 있고, 이러한 점을 보완하기 위해서는 상당한 자금 지원이 있어야 한다는 고민이 발생

최근 들어 인도의 성장 잠재력에 대한 기업의 평가가 크게 엇갈리며 인도 경제의 전망에 대해 다소 부정적인 의견 및 일부에서는 ‘인도 거품론’까지도 피력되고 있음.

○ 6월 3일자 The Economist지의 인도 특집 기사에서는 인도의 급부상이 인도 정부의 일사불란한 홍보 캠페인에 의존한 측면이 크고, 일부 과대 포장된 면도 있다고 지적

○ 탄탄한 경제 펀더멘털을 입증한 중국과 달리 인도 경제는 풀기 어려운 숙제를 안고 있는데, 인도 경제를 가로막는 가장 큰 요인들로 시장개방 의지 부족, 인프라 미비, 비탄력적 노동시장, 사회주의적 국민성 등을 꼽았음.

○ 최근 인도 Sensex 주가도 5월 한 달 동안 13%의 낙폭을 보였는데 Financial Times는 그 주요 원인으로 300억 달러에 이를 것으로 예상되는 올 경상수지 적자 폭 때문이며, 이렇게 늘어나는 경상수지 적자는 외국인 자본 이탈을 부추기고 있다고 경고

○ IMF 역시 2005년 12월 보고서에서 정부의 느린 구조 개혁은 인도 경제 전망을 흐리게 만들 수 있다고 지적

인도 시장 진출 서두르는 말련, 중국 기업

말레이시아의 Proton 자동차사는 자동차 붐이 일고 있는 인도 시장에 진입하기 위해 많은 노력을 기울이고 있음.

○ Proton사가 인도 시장 진입을 원하는 이유는 자국 자동차 내수 시장이 포화 상태라 중국, 인도 등 이머징 마켓 진출이 필수적이기 때문


○ Proton사는 이미 6년 전 인도의 Hidustan Motors사에 자동차 합작 사업을 제안한 바 있었으나, 당시 양사의 사업 타당성 조사 단계에서 협상이 보류되었고, Mahandira사와의 협상도 무산된 적이 있음.

○ 이번에 Proton사가 접촉하고 있는 대상은 Mahaindra 자동차사로 2007년 시장 진입을 목표로 하고 있음.

중국 통신장비업체인 Huawei사는 인도에 휴대폰 단말기 공장 설립을 추진하고 있으나 인도 측의 허가 보류로 난항을 겪고 있음.

○ Huawei사는 2004년 인도 정부에 휴대폰 공장 설립을 신청했으나, 인도 투자진흥처(Indian Foreign Investment Promotion)의 결정이 안 나와 사업 추진이 계속 지연되고 있음.

○ 인도 정부에서는 Huawei사가 중국 정부 소유 기업이기 때문에 허가를 보류하고 있는데, Huawei사는 민간 기업인이 전적으로 경영 관리를 하고 있기에 아무 문제가 없다는 입장이며, 자국 정부 기관을 통한 외교적 지원을 통해 인도 정부와 협상을 진행 중

○ 한편, 현재 Huawei Technology India사에는 인도 소프트웨어 엔지니어 330여 명, 중국 소프트웨어 엔지니어 180여 명이 근무하고 있음.


2. 러시아, CIS

달러 약세와 러시아 CEO들의 자산 포트폴리오 전략∗

러시아 기업가들은 달러 가치가 큰 폭의 하락까지는 아니겠지만 한 동안 더

∗ http://www.digital.ru

<참고문헌>

- Business Week, “Big Blue Shift”, June 5, 2006

- Financial Times, “India: Imbalance hits home as imports fill gap”, June 13, 2006

- IMF, IMF Country Report 05/66, Dec. 22, 2005

- India Times, “Apple Service India”, 2006.6.4.

- The Economist, “Now for the hard part ”, 2006.6.3.


떨어질 것으로 전망하고 있으며, 이러한 상황을 고려할 때 달러 보유 비중을 줄이고 부동산 등으로의 투자를 고려하고 있는 것으로 나타남.

Ilya Timchenko, 디지털 가전 판매 체인 Velyi Veter-Tsifrovoi(White Wind-Digital)사 대표이사는,

○ 현재의 거시 경제 상황과 고유가 상황을 고려할 때, 개인 예금 자산의 대부분을 루블화로 바꾸겠음.

○ 루블화 예금에 대한 은행 이자는 높아지고 있으며, 미달러에 대한 루블화 환율은 연말에 25~25.5까지 떨어질 것으로 봄.

Valery Mishenko, 부동산 개발업체 Rodex사 개발 이사는,

○ 보유하고 있는 달러 자산 전부를 가격 인상이 확실히 예상되는 부동산에 투자하는 것이 좋을 것임.

○ 10만 달러 이상의 자금이 필요한 아파트 투자보다는 투자비가 훨씬 적게 드는 고급 별장 지역을 노릴 필요가 있음.

Vladimir Sorokin, Alyfa 보험사 부사장은,

○ 현 상황에서 특별히 자산 포트폴리오 입장을 바꾸지는 않을 것임.

○ 달러 약세는 루블화 강세와 인플레를 동반할 것이고, 결국 대부분의 자산 가치는 떨어질 수 밖에 없을 것임.

○ 달러의 움직임에 따라 세계 경제의 희비가 엇갈리는 상황에서 달러화의 폭락은 기대하기 어려움.

○ 달러화가 여름에는 계속 하락세를 이어가겠지만, 가을 이후 다시 반등할 것으로 예상함.

Alexandr Mikhailov, IT 기업 Lanit사 CFO는,

○ 유로화 강세가 계속 이어진다면 루블화에 대한 달러 환율은 25.5~26루블까지도 떨어질 수 있음.

○ 달러화가 그 이하로 떨어진다면 러시아 제조업체들의 경쟁력이 너무 약화되기 때문에 25.5루블 이하로 달러화가 떨어지지는 않을 것임.

투르크메니스탄-인도 가스관 건설 가시화

투르크메니스탄의 천연가스를 파키스탄, 인도로 수출할 수 있는 가스관 건


설 프로젝트에 대해 최근 인도 정부가 사업 참여를 승인함으로써 본 프로젝트 추진이 한층 탄력을 받을 전망임.

○ 본 프로젝트의 원안(TAP Project: Turkmenistan-Afghanistan-Pakistan)은 투르크메니스탄 남부 다우쩨따바드 가스전으로부터 아프가니니스탄을 거쳐 파키스탄까지 연결하는 것이었으나, 최근 인도의 참가 결정으로 가스관이 인도까지 확장될 전망(TAPI Project: Turkmenistan-Afghanistan-Pakistan-India)

○ 그 동안 본 프로젝트의 추진이 지지부진했던 큰 원인 중 하나가 확실한 가스 구매자가 없었다는 것인데, 인도의 참여로 든든한 수요처가 마련된 셈

○ 한편 본 프로젝트의 주요 잠재적 수요자인 파키스탄은 지금까지는 이란으로부터의 가스 수입을 고려하고 있었으나, 이번 인도의 참여 결정으로 입장 변화를 보일 전망

<그림 11> 투르크메니스탄-인도 가스관 건설 프로젝트 예상 노선도

투르크메니스탄

아프가니스탄

파키스탄

인 도

향후 본 프로젝트의 최대 난관은 불안한 지역 정치 상황으로 인한 재원 확보 문제라 할 수 있음.

○ 본 가스관의 수송 능력은 30 bcm/년으로 가스관이 인도까지 확장될 경우 노선에 따라 1,700~1,910km에 이르는 대규모 공사임.

○ 총투자비는 약 40억 달러 수준에 이를 전망

○ 긍정적 측면은 이미 아시아 개발 은행(ADB)이 재정 지원키로 잠정 확정된


상태이며, 이란 핵 문제로 ‘이란-아프가니스탄-파키스탄 가스관 프로젝트’를 막으려는 미국이 본 프로젝트를 지지하고 있다는 점

○ 본 가스관 건설 컨소시움에 관심이 있을 국가들은 일본(이토추 상사), 중국, 터키, 말레이시아 등임.

러시아 국영 가스 개발 및 공급 업체인 가스프롬사는 본 프로젝트에 대해 다소 우려하는 모습을 보임.

○ 러시아는 투르크메니스탄과 가스 장기 공급 계약을 통해 2007년 이후부터 투르크메니스탄으로부터 가스 수입을 점진적으로 늘려 현재 4bcm/년 수준의 가스 수입량을 향후 60~70bcm/년 수준으로 확대키로 했는데, 본 프로젝트의 추진으로 자국 공급 물량이 영향을 받을까 우려하는 모습

○ 현재 투르크메니스탄은 가스 수출의 대부분이 러시아 가스관을 통해 이루어지고 있기 때문에 러시아의 입장을 무시할 수는 없는 입장

○ 하지만, 가스 수출지를 다양화 함으로 대러시아 경제 의존도를 줄이고자 하는 것이 투르크메니스탄의 기본 입장임을 고려할 때, 투르크메니스탄 정부는 러시아와의 관계를 해치지 않는 범위 내에서 본 프로젝트를 최대한 적극적으로 추진할 것으로 예상됨.


3. 중남미

제동 걸린 중남미 자원민족주의 움직임

지난 6월 4일 결선 투표에서 페루 국민들은 기존 예상과 달리 중도 성향의 A. Garcia를 대통령으로 선출하였으며, 이는 최근 볼리비아의 Evo Morales 대통령이 보여주고 있는 일련의 좌경화 움직임에 대한 반작용으로 해석됨.

○ 애초에는 4월 1차 투표에서 최다 득표를 한 급진 좌파의 O. Humala의 당선 가능성이 가장 높았으나 과반수 득표자가 없어 시행된 이번 결선 투표에서

<참고문헌>

- Экперт, “Транзитом из Туркмении”, June 12, 2006

- EIU, County Report: Turkmenistan, Oct. 2005

- http://www.digital.ru (Что делать?)


페루 국민들은 부정 축재 혐의로 탄핵 전력이 있는 A. Garcia 전임 대통령을 다시 선택하였음.

○ 이런 변화는 가스전 국유화 등을 추진 중인 볼리비아 Morales 대통령의 급진정책을 보면서, Humala 후보 당선 시 비슷한 정책기조를 지향할 가능성이 높고, 이럴 경우 페루 경제에 부정적인 영향을 미칠 것이라는 불안감이 확산되었기 때문으로 풀이됨.

○ 이번 선거 결과에 대해 페루에 관심을 갖고 있는 외국인 기업과 투자자들은 페루 경제가 향후 5년 간 좀 더 시장 지향적인 개혁을 추진해 나갈 수 있을 것으로 평가

좌파 후보에 대한 국민들의 반작용은 멕시코 대선에서도 비슷한 패턴으로 나타나고 있음.

○ 선거 초기에는 좌파인 민주혁명당(PRD)의 A. Obrador 후보의 당선 가능성이 높은 것으로 예상되었으나, 볼리비아의 천연가스 국유화 발표 이후 보수성향의 P. Calderon 국민행동당(PAN) 후보에 대한 지지가 급등

○ 그 결과 선거 막판까지도 결과를 예상할 수 없는 상황이며, 1% 내외의 승부가 될 것으로 전망됨.

이와 같은 변화는 중남미 자원민족주의 움직임에 중요한 변화를 가져올 것으로 기대됨.

○ 그 동안 베네수엘라의 H. Chavez 대통령이 주창하고 있는 반미-자원민족주의 움직임이 각광을 받으면서 현지 투자 기업들 사이에서는 주요 시설이 국유화될지 모른다는 불안감이 확산되고 있었던 것이 사실임.

○ 그러나 최근 선거들을 통해 이런 급진 정책에 대한 국민들의 반감이 확인된 만큼 다른 나라들에서도 무리한 국유화 시도는 힘들 것으로 예상됨.

브라질 VARIG 항공사 운항 파행으로 수출입 물류 차질

브라질 국적 항공사 VARIG이 심각한 경영난으로 파산 위기에 직면하면서 중남미 최대 시장인 브라질 관련 항공 노선들에 파행이 심화되고 있음.

○ VARIG은 34억 달러에 달하는 부채를 갚지 못해 부도가 난 상태이며, 2천만 달러의 긴급 자금 수혈로 화물 운송 및 일부 국제선 노선만 한시적으로 운항이 이루어지고 있는 상황임.


브라질 당국이 항공 대란을 막기 위해 노선 재배분 등을 추진하고 있으나 정상화 되기에는 상당한 시일이 걸릴 것으로 예상되며, 이로 인해 휴대폰이기와 같은 소형 디지털 가전과 일부 고가 부품 등 항공 화물에 의존해야 하는 업체들의 수출입 물류 배정에도 차질이 빚어지고 있음.

○ 미국 노선은 운항이 전면 중단되고 다른 중남미 나라와의 연결편도 1/3 수준으로 감소하였으며, 유럽 노선 역시 월드컵 승객 수송을 위해 프랑크푸르트, 런던, 리스본 노선을 제외한 다른 노선들은 한시적으로 중단된 상태임.

VARIG 사원 협의회를 중심으로 매입 희망자를 찾고 있으나, 적절한 원매자를 찾지 못해 파산 가능성이 높아지고 있음.

○ 수 차례 진행된 입찰에도 불구하고 채권단의 최저 희망 가격을 지급하려는 구매 희망자가 없어 VARIG 사원 협의회가 우선 협상 대상자로 지정되었으나, 사원 협의회의 애초 주장과 달리 7,500만 달러에 달하는 1차 인수 대금을 지불하지 못해 무산될 가능성이 높아지고 있음.

<김형주 책임연구원 [email protected]>

<참고문헌>

- Latin American Weekly Report, “Garcia and Humala position themselves for politics with international flavour”, June 20, 2006

- Latin American Newsletters, LAEB, “Commodities Report”, June 2006

- The Economist, “Out on a wing”, Sao Paulo Briefing, July 2006


세계은행이 발표한 국제비교연구(International Comparison Program) 결과에 따르면 중남미에서는 ‘부자들은 기대보다 덜 소비하고, 저소득층은 더 소비’하는 것으로 파악되었는데, 이는 부의 분배와 소비 패턴이 과거와 사뭇 다르게 진행되고 있음을 의미함.

(The Economist, 2006.6.29.)

○ 최근 저소득층 소비자들이 중남미 지역의 주요 소비자로 부상하고 있는데, 이들의 소비가 실질 소득 증가에 의해 이루어지는 것이 아니라 주로 월 12% 수준의 높은 이자의 대출을 통한 것이어서 심각한 금융 및 사회문제로 발전될 가능성도 높음.

폴 울프비츠 세계은행 총재, 아프리카 개발에 대한 긍정적 전망 밝힘. (週刊東洋經濟, 2006.6.24.)

○ 아프리카 15개국이 과거 10년간 연평균 5%의 성장을 하는 등 아프리카 경제에 대해 낙관할 수 있는 여건이 조성되고 있으며, 각국 정부도 개발 정책과 외국인투자 유치 시스템 정비에 주력하기 시작

러시아, 외환보유고의 유로화 비중 40%로 확대키로 함. (Financial Times, 2006.6.9.)

○ 러시아 중앙은행은 미달러화의 약세에 따라 자국 외환보유고의 65~70%를 차지하던 미달러화의 비중을 50% 수준으로 줄이는 대신, 20~25% 내외였던 유로화 비중을 40%로 늘리기로 결정

러시아와 중국은 헤이룽장성과 아무르주 접경 지역에 공동으로 년 500만 톤 처리 규모의 정유 공장을 건설키로 합의함.

(신화 통신, 2006.6.21.)

○ 2006. 10월 착공해 2008년 1월부터 가동할 예정인 본 정유 공장 건설에는 약 2.5억 달러가 소요될 예정인데 중국측이 건설비의 65%를 부담할 것으로 알려짐.

러시아 통계청은 정부 지출 확대에 힘입어 올 1분기 성장률이 전년 동기 대비 0.5% 증가한 5.5%를 기록하였다고 발표함.

(Ведомость, 2006.6.19.)

○ 연초에 몰아 닥친 30년만의 강추위로 광업, 건설, 제조업 분야가 침체를 보

이머징 마켓 주요 단신


였지만, 정부 예산 투입을 통한 복지, 의료, 교육, 국방 분야의 성장이 1분기 성장을 주도한 것으로 분석됨.


○

<표 i > 주요 이머징 마켓 환율 동향

절 상 률 (%) 국 가 2002.12 2003.12 2004.12 2005.12 2006.6.21

1년 전 3개월 전

남아공(ZAR/USD) 8.95 6.52 5.75 6.35 7.05 -4.2 -11.3

러시아(RUB/USD) 31.86 29.42 27.92 28.81 27.06 5.4 3.1

말레이시아(MYR/USD) 3.8 3.8 3.8 3.78 3.66 3.7 1.1

멕시코(MXN/USD) 10.22 11.25 11.21 10.62 11.49 -5.8 -6.7

베네수엘라(VEB/USD) 1,324.14 1,598.14 1,959.57 2,147.82 2,148.8 -0.1 -0.1

베트남(DNG/USD) 15,396 15,658 15,773 15,903 16,663.8 -4.8 -4.5

브라질(BRL/USD) 3.63 2.92 2.72 2.28 2.25 7.2 -4.7

사우디(SAR/USD) 3.75 3.75 3.76 3.75 3.75 0.0 0.0

슬로바키아(SKK/USD) 40.98 33.47 29.07 31.95 30.4 4.2 2.5

아르헨티나(ARS/USD) 3.52 2.96 2.97 3.01 3.08 -6.3 0.0

알제리(DZD/USD) 78.62 68.4 71.96 72.11 75.9 -5.0 -4.9

이집트(EGP/USD) 4.62 6.16 6.21 5.75 5.80 0.1 -1.0

인도(INR/USD) 48.11 45.55 43.9 45.61 46.02 -5.3 -3.7

인도네시아(100IDR/USD) 89.23 84.88 92.26 98.65 93.37 3.2 -1.9

중국(CNY/USD) 8.28 8.28 8.28 8.07 8.01 3.3 0.3

체크(CZK/USD) 30.61 26.32 22.9 24.46 22.71 8.8 5.0

태국(THB/USD) 43.31 39.73 39.24 41.11 38.42 6.5 1.4

터키(TRY/USD) 1.59 1.43 1.4 1.35 1.63 -16.6 -18.1

폴란드(PLN/USD) 3.91 3.79 3.1 3.25 3.24 3.1 -0.5

필리핀(PHP/USD) 53.49 55.43 56.2 53.59 53.38 3.5 -4.0

헝가리(HUF/USD) 231.68 215.48 183.8 213.04 220.02 -7.0 -1.5

UAE(AED/USD) 3.67 3.67 3.68 3.67 3.67 0.0 0.0

주: 당해 년도 12 월 평균 환율 절상률인란 미달러화에 대한 해당국 화폐의 가치가 상승함을 의미

절상률은 전년 동월 대비 터키는 2005 년 1 월 1 일 리디노미네이션을 실시(100 만 : 1 비율)하였으며, 2004 년까지의 환율은 화폐 개혁 이후의 단위로 환산한 것임.

자료: The Economist(http://www.economist.com/mrkets/currency)

부록 표나 그림으로 보는 이머징 마켓


<표 ii> Big Mac Index

미국 1.00

아르헨티나 0.74

브라질 0.90

영국 1.18

칠레 0.95

중국 0.42

체코 0.86

이집트 0.53

유로권 1.22

홍콩 0.50

헝가리 0.87

인도네시아 0.51

일본 0.72

말레이시아 0.49

멕시코 0.83

필리핀 0.52

폴란드 0.68

러시아 0.57

싱가폴 0.73

남아프리카 0.68

대한민국 0.85

스위스 1.68

대만 0.75

태국 0.50

터키 0.88

불가리아 0.63

콜롬비아 0.84

에스토니아 0.77

아이슬란드 2.05

노르웨이 2.27

파키스탄 0.70 주: 미국 Bic Mac 가격 3.1 달러를 1 로 계산할 때의 지수 1 보다 작으면 해당 통화의 가치가 고평가되어 있음을,

1 보다 크면 저평가되어 있음을 의미함. 자료: The Economist, 2006.5.27.


<그림 i > Dow Jones BRIC 50 Index

300

400

500

600

2006.6.7 6.11 6.15 6.19 6.23 6.27 7.1

주: 2006 년 6 월부터 도입된 지수로 BRICs 국가의 50 개 기업의(브라질 15 개, 러시아 5 개, 인도 15 개, 중국 15 개 기업) 수익율을 지수로 반영

자료: http://www.djindexes.com

<표 iii> 주요 이머징 마켓 국가의 2006-2007년 거시 경제 전망

국가명 GDP 성장률 (%)

소비자물가

상승률 (%)

1 인당 GDP(달러)

1 인당 GDP (PPP 기준)

(달러)

경상수지 (10 억 달러)

2006 4.9 5.0 3,500.7 7,612.5 22.2 알제리

2007 5.0 5.5 3,714.1 7,895.4 20.9 2006 3.5 4.9 5,507.4 8,964.2 10.5

브라질 2007 3.5 4.4 5,932.3 9,356.0 2.6 2006 9.5 2.0 1,926.5 8,010.5 173.3

중국 2007 9.0 2.2 2,136.4 8,861.8 189.6 2006 5.2 4.4 1,517.8 4,534.8 1.4

이집트 2007 5.2 4.5 1,604.3 4,752.5 -0.5 2006 7.3 4.8 769.5 3,569.0 -26.1

인도 2007 7.0 4.9 824.3 3,814.4 -28.7 2006 5.0 14.2 1,420.4 4,752.1 1.4

인도네시아 2007 6.0 6.6 1,529.3 5,096.0 0.2 2006 8.0 7.5 4,386.1 9,133.7 1.5

카자흐스탄 2007 8.3 7.5 5,123.4 9,977.2 1.9 2006 6.0 10.4 6,330.8 11,904.3 106.0

러시아 2007 5.8 9.5 7,390.7 12,797.9 99.0 2006 7.4 7 646.1 3,255.3 -2.2

베트남 2007 7.4 6 674.5 3,502.8 -2.3

자료: IMF, World Economic Outlook Database, April, 2006

emerging market insight - lgeri.com · ※ : 본자료에대한문의 경제연구그룹 오영일...

Documents