S e m i n a r i o

INFRAESTRUCTURAS EN AMÉRICA LATINA

FINANCIANDO

Bogotá, Colombia (Club El Nogal)Mayo 13 y 14 de 2010

Mayo de 2010

Asesoría de

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Características del Proyecto

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Corredor vial de gran importancia en Colombia

• Conecta los más importantes centros de población, consumo y producción del centro del país con los puertos en el Caribe

• Impacto significativo en competitividad al reducir costos de transporte

Tramo nuevo Villeta – Rio Magdalena - 78km

• Mejor trazado con túneles y viaductos para superar problemas de capacidad en zona montañosa

• Nueva carretera de doble calzada Villeta-Puerto Salgar permitirá reducir tiempo de recorrido entre Bogota y el Rio Magdalena en cerca de una hora

Mejoramiento vía existente y construcción doble calzada

• Mejoramiento para alcanzar velocidad de diseño 100km/h

• Construcción segunda calzada – ampliación capacidad y aumento seguridad vial

Restricciones y Limitaciones

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Proyecto de gran envergadura

• Monto estimado de inversión US$ 2.600 millones

• Complejidad de construcción

• Proyecto más importante y complejo que se ha desarrollado en las últimas décadas en el país

Trafico promedio diario es moderado

• Suficiente para justificar doble calzada

• Insuficiente para financiar el alcance de las obras planteadas

• Proyecto deficitario requiere aportes estatales (APP)

Disponibilidad recursos deuda

• Limitación de recursos locales disponibles para el tamaño del proyecto

• Ingresos de peaje denominados en pesos colombianos, limitaciones para financiar deuda en moneda extranjera

• Crisis financiera

Consideraciones Estructura del Proyecto

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Atractivo a inversionistas privados

• Rentabilidad esperada depende de riesgo del proyecto

• Alineación de incentivos para que el negocio sea atractivo durante la vida de la concesión

Optimizar uso de recursos públicos

• Costo de financiación depende de “certeza” de flujos para servicio de la deuda

• Aportes del gobierno adecuados para hacer proyecto atractivo a inversionistas y bancable

Asignación de riesgos

• Riesgo lo debe asumir quien mejor lo puede absorber

• Equilibrio promueve sostenibilidad de la asociación publico-privada

• Disminuye riesgo de renegociaciones

Estudios utilizados para estructuración

• Necesarios para determinar estructuración financiera y monto máximo

de aportes del gobierno

– Trafico – Steer Davies Gleave

– Ambientales – Ambiental Consultores

– Prediales y sociales–Estimación numero y costo de predios - Incoplan

– Ingeniería - Euroestudios

• Definición alternativa óptima para tramo greenfield

• Estudios Fase II

– Explotar conocimiento y experiencia sector privado

– Alineación de incentivos diseño y construcción

– Tendencia hacia diseño de detalle y construcción a cargo del

concesionario

» México, Brasil, Perú

• Cartografía con estudios de altimetría y topografía

El proyecto se dividió en tres sectores:

Estructura del Proyecto

88 8

Corredor nuevo (78.3 Km.)

• Villeta - El Korán (7 Km. N de PtoSalgar)

1

Corredor existente (528 Km.)

• Puerto Salgar – San Roque2

Corredor existente (465 Km.)

• San Roque – Bosconia

• Carmen de Bolívar – Bosconia

• Bosconia – Yé de Ciénaga

• Bosconia – Valledupar

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Sectores

1

2

3

9

SECTOR 1

Concesión de corto plazo

No hay riesgo de trafico

Riesgo de construcción alto

Riesgo geológico lo asume el gobierno a partir de limite definido

Plazo Fijo

SECTOR 2 y 3

Concesión de largo plazo

Aportes del Gobierno+ Ingresos de Peaje (estadísticas históricas)

Complejidad baja construcción, cronograma exigente

Cumplimiento Indicadores de O&M afectan ingresos de peaje

Plazo variable: Depende de VPIT

Dos tipos de contratos de concesión

Aportes del Gobierno

• Perfil aportes durante etapa de construcción reduce necesidades de financiación

• Fracción de los aportes puede ser denominado en US$

Aporte de capital mínimo

• Obligación contractual de hacer aporte mínimo de capital

• Compromiso del concesionario

Solidez Financiera

• Requisitos precalificación asociados con capacidad financiera y experiencia relevante en financiación de proyectos de infraestructura

• Sector 1: Experiencia relevante en construcción túneles y viaductos

Riesgo Financiación - Bancabilidad

Diseño de detalle y

construcción a cargo

concesionario

• Alineación de incentivos diseñador y constructor con indicadores de estado etapa O&M

• Permite eficiencias sector privado

Contrato EPC

• Obligación contractual de suscribir contrato EPC a precio cerrado

Riesgo construcción

acotado a Hitos

• Los aportes del Gobierno se pagan en la medida que el concesionario cumpla con hitos relacionados con avance de obra

Riesgo Construcción

Indicadores de estado

• Supervisión del contrato estableciendo el cumplimiento de indicadores de estado y niveles de servicio

Perfil aportes del Gobierno

• Hay aportes significativos del gobierno durante 10 años de la etapa de operación

Alineación Incentivos construcción y operación

-100.000 200.000 300.000 400.000 500.000 600.000 700.000 800.000

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10

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20

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Remuneración basada en VP de ingresos

VPIT

• Ingresos: Peajes + Aportes Gobierno

• Plazo Variable

Mitigación riesgo de

perdida en caso de

trafico muy bajo

• Plazo estimado: 20 años

• Extensión hasta 25 máximo

• Compromiso del Gobierno de pagar VPIT no recibido

Riesgo Tráfico

Otras “mejores prácticas”

• Agilizar la solución de controversias técnicas del contrato

mediante el empleo de un panel de expertos

•Se ha exigido un mayor compromiso de las casas matrices y

accionistas de quien acredita experiencia relevante a través de

cartas fianzas, para garantizar el cumplimiento de las obligaciones

contractuales

•Se ha hecho más transparente la administración de la concesión

con el empleo de una fiducia mercantil de administración y pagos.

Ahora se exige la presentación de estados financieros auditados

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