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Elementos principales
¿Dónde estamos?
• Venezuela, 3 países en uno
• Entorno petrolero
• Ajustes económicos forzados
¿Qué hacer?
• Identificación
• Reacomodo
• Flexibilidad
• Reducción
• Cobertura
¿Qué esperar en
el 2020?
• Probabilidades
• Economía illegal
• Dolarización
• Reducciones
Proyecciones
1
2
3
4
5
6
¿Dónde
estamos?
Desaceleración de la inflación, seguimos en Hiper
pero no como la vivida en 2018. Menor a 10% semanal
Consumidor maneja el entorno, “saca la cuenta” tiene
dólares o euros, hace arbitraje y busca ganar más
Apreciación del tipo de cambio, US$ barato
favoreciendo la importación. Ritmo de los precios más
veloz que el ritmo de la depreciación
Eliminación del crédito bancario, solo el 20% de los
depósitos de la banca estan disponibles. El resto es
encaje legal
Profundización de la dolarización, la utilización del
dólar como medio de pago aumenta día a día
Burbujas urbanas, la economía se concentra en dos
ciudades del país – percepción de que todo está mejorando
¿Dónde estamos?Venezuela 3 paises en uno – Distribución poblacional (%)
50%35%
15%
Atrapados por hiperinflación
Población con escasa tenencia de
divisas y con alta dependencia de
los mecanismos de subsidios del
gobierno (Clap, Bonos, etc.)
Sobrevivencia y rebusque
Acceso ocasional de divisas que no les permite
cubrir todas sus necesidades pero consumen.
Gran parte de lo que está pasando en la economía
se explica con este grupo.
Gran consumo de bienes y servicios por
“Satisfacción personal” . Corrupción en sector
público
Burbuja de dólares
Acceso y manejo importante de
divisas
Grupo emergente
¿Dónde estamos?
Ajustes económicos forzados
• Libertad de precios, monedas (hay US$ 2.500 millones y € 600 millones en
circulación) y libre comercio internacional, sin restricciones ni muchas
fiscalizaciones
• Sector privado asume ineficiencias y vacíos públicos (energía, asfaltado, transporte,
alumbrado público, telefonía)
• Menor subsidio cambiario
• Menor contrabando de gasolina, con repercusiones en el mercado colombiano
Ingresos en divisas estimados 2018En millardos de US$
28,22
2,51
14,38 PETROLEROS
NO PETROLEROS
ILICITOS
CONTRABANDO DE ORO
CONTRABANDO DE GASOLINA
ESTUPEFACIENTES
SUBSIDIO CAMBIARIO
SOBREFACTURACION
2,71
1,86 – 2,79
2,65
3,45
3,71
14,38 – 15,31
ACTIVIDADES ILICITAS
Millardos de US$
En 2019, el gobierno no pudo mantener el subsidio cambiario, al este reducirse a cero el espacio fue ocupado por las
importaciones de privados (puerta a puerta y bodegones)
¿Dónde estamos?
• La depresión se profundiza ≈ 40% caída PIB
• No hay recuperación del poder adquisitivo
• Pocas familias mantienen salarios mínimos
• Caída del “stock de capital” de la familia, venta de bienes
• Incremento de remesas (US$ 3.500 millones en 2019)
• Incremento de importaciones (puerta a puerta US$ 200
millones al mes medido en # de containers)
• Artículos nacionales son ≈ 4 veces mas costosos
• Dolarización diferencial en ciudades
Consecuencias
Transacciones en divisas Estudio en 1.200 puntos de venta en ciudades principales – octubre 2019
Maracaibo
86%
Barquisimeto
60%
Lecherías
59%
Valencia
51%
Pto. Ordaz
49%
Caracas
48%
Maracay
42%
Crisis de electricidad impide
transacciones electrónicas
**Por incluir Porlamar y San Cristóbal – abril 2020
¿Qué hacer?¿Qué deben hacer las empresas?
Antes: Precio sobre cuota de mercado
Ahora: ¿Cuál es la elasticidad del producto?
Antes: Deuda en bolívares para cobertura cambiaria
Ahora: Cuidado con el endeudamiento en bolívares
Antes: Cero crédito en ventas
Ahora: Evaluar opciones de consignación de mercancía
Antes: Producción 100% local
Ahora: Importar es clave
Antes: Estructura de precios en dólares
Ahora: Pareto de inflación y devaluación
Mercado
Dolarización
Endeudamiento
Crédito
Producción
1
2
3
4
5
Identificación del nicho de
mercado y cliente
Reacomodo de la política
comercial y de precios
Flexibilidad extrema en
procesos internos
Reducción de costos vía
importaciones
Cobertura selectiva
¿Qué hacer?5 pasos
Fortalecer
Inteligencia de
Mercado
Mirar “más”
sensibilidad de
precios
Cobertura
cambiaria con
precaución de
origen de fondos
¿Qué esperar?
Aumento de niveles de
dolarización en transacciones
Ajuste en los servicios
Posible paso a inflación
alta y persistente
Baja probabilidad de
cambio político
Reducción de la economía
Mayor peso de la
economía ilegal
2020
Proyecciones
Macroeconómicas
de Venezuela
Fuente: BCV y Ecoanalítica
Variable 2019P 2020P
PIB - Var. % (a/a) -31,1 -10,8
PIB petrolero - Var. % (a/a) -25,2 -15,2
PIB no petrolero - Var. % (a/a) -44,3 -11,2
Exportaciones - Var. % (a/a) -27,9 -29,6
Importaciones - Var. % (a/a) -55,2 -16,2
Importaciones (MMM USD) 6,7 5,6
Precio de la cesta petrolera (USD/bl) 58,2 55,7
Reservas internacionales (MMM USD) 8,3 7,1
INPC (% dic/dic) 18.592 3.014
Líquidez (M2) - Var. % (a/a) 5.070 3.857
TC oficial Dicom cierre (VES/USD) 31.972 1.315.111
TC paraleo cierre (VES/USD) 41.599 1.328.395