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行业报告|行业研究周报
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通信
证券研究报告
2017 年 12 月 17 日
投资评级
行业评级 强于大市(维持评级)
上次评级 强于大市
作者
唐海清 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517030002 [email protected]
姜佳汛 联系人 [email protected]
资料来源：贝格数据
相关报告
1 《通信-行业投资策略:光通 5G、万物互联，聚焦业绩与成长》 2017-12-11
2 《通信-行业研究周报:5G 非独立组网标准落地，长期重点布局光通 5G》
2017-12-10
3 《通信-行业点评:5G NSA 标准落地，5G 商用进入倒计时》 2017-12-06
行业走势图
中移动 NB 网络快速推进，长期布局光通 5G 物联网
本周行业重要趋势：
中移动在上海开通首张省级 NB-IoT 商用网络，具备 NB-IoT 能力基站超过2 万个。移动整体计划新建约 40 万站，其中 17 年先期计划建设 14.6 万站。
中国移动全球合作伙伴大会上宣布，上海移动已建成首张省级 NB-IoT 商用网络。前期中国移动 2017-2018 年窄带物联网天线 111 万面集采落地，对应两年新建约 40 万站，2017 年物联网主设备集采也已完成，合计采购 14.6万站，对应 17 年-18 年初建设需求。
运营商大力推动下，物联网终端应用快速成熟，芯片/模组出货量快速提升，硬件成本瓶颈逐步解除，物联网产业链整体有望进入良性内生增长阶段。
电信、移动分别公布 3 亿和 20 亿元物联网专项补贴，推动终端应用快速成熟，目前物联网在智能抄表、共享单车、智慧家居、智慧交通等领域快速落地，芯片/模组出货量大幅增长，硬件成本接近 GSM 模组，产业链有望进入良性内生高速增长阶段，关注细分产业链环节投资机会。
本周投资观点：
1、年底利率上行资金趋紧，叠加 A 股解禁高峰、政策严控“疯牛”，市场短期压力仍然较大。但市场回归价值投资大趋势不变，市场将继续聚焦基本面和增长确定性，重点关注确定性高增长标的长期布局机会：通信行业内，业绩高增长唯光通信，继续建议重点关注基本面扎实的细分子行业，临近年底估值切换，对应 2018 年估值相对更便宜：
1）运营商集采需求持续超预期，行业高景气不断验证，重点关注：亨通光电（短期调整，长期估值更便宜，预计 17 年 22 亿利润，26 倍，18 年 17倍）、中天科技（预计 17 年 21 亿利润，22 倍，18 年 17 倍）、烽火通信（预计 17 年 9.7 亿利润，34 倍，18 年 26 倍）等； 2）海外大型数据中心建设提速，数通光模块有望持续放量，电信光模块需求有望回暖，重点关注：中际旭创（预计 17 年 2.3 亿利润，对应 17 年84 倍，18 年 30 倍），择机关注：光迅科技（预计 17 年 3.5 亿利润，53 倍，18 年 41 倍）等；
2、5G 是通信未来大趋势，国家多次发文力推 2020 年商用，投资体量较4G 提升很大，中国通信企业 5G 时代有望实现专利技术的追赶甚至反超。重申 5G 投资节奏，2019 年牌照发放前一年，关注 5G 主题投资机会，2020年后关注业绩兑现。重点关注行业龙头：中兴通讯（设备龙头 5G 最直接受益标的，预计 17 年 45 亿利润，对应 17 年 33 倍，18 年 30 倍）等。
3、继续关注低估值高增长的细分行业龙头标的：1）专网通信重点关注：海能达（专网小华为走向全球，预计 17-19 年复合 50%增长，17 年 6.5 亿利润，51 倍，18 年 29 倍）；2）二线设备商龙头：星网锐捷（预计 17 年净利润 4.7 亿， 29 倍，18 年 22 倍）；3）统一通信龙头：亿联网络（预计17 年 6.4 亿利润，35%复合增速，17 年 31 倍，18 年 22 倍）等。
风险提示：运营商资本开支下滑幅度超预期，新技术研发风险
重点标的推荐
股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2017-12-15 评级 2016A 2017E 2018E 2019E 2016A 2017E 2018E 2019E
000063.SZ 中兴通讯 37 买入 -0.56 1.08 1.18 1.30 -66.07 34.26 31.36 28.46
002396.SZ 星网锐捷 23.02 增持 0.55 0.80 1.05 1.27 41.85 28.78 21.92 18.13
002583.SZ 海能达 18.97 买入 0.23 0.37 0.65 0.91 82.48 51.27 29.18 20.85
300628.SZ 亿联网络 130.1 买入 2.89 4.26 5.94 7.86 45.02 30.54 21.90 16.55
600487.SH 亨通光电 41.21 买入 0.97 1.61 2.44 3.25 42.48 25.60 16.89 12.68
600498.SH 烽火通信 31.41 买入 0.73 0.93 1.23 1.67 43.03 33.77 25.54 18.81
600522.SH 中天科技 14.74 买入 0.52 0.68 0.89 1.06 28.35 21.68 16.56 13.91 资料来源：天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS
-11%
-6%
-1%
4%
9%
14%
19%
24%
2016-12 2017-04 2017-08
通信 沪深300
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1. 本周（12.11-12.15）行业观点
1.1. 本周产业投资趋势
中移动在上海开通首张省级 NB-IoT 商用网络，具备 NB-IoT 能力基站超过 2 万个，首批开通超过 3500 站。同时，上海移动发布 2018 年物联网发展“123”计划，明确 2018 年物联网发展目标。
中国移动全球合作伙伴大会上宣布，上海已建成首张省级 NB-IoT 商用网络，已建成具备NB-IoT 能力的基站超过 2 万个，首批开通超过 3500 个。同时上海移动明确 2018 年目标成为万物智联行业引领者，成就网络与平台能力全国领先、产业链合作能力全国领先，实现物联网连接规模突破 3500 万、NB-IOT 连接数突破 500 万、行业应用部署突破 1000 个。
前期中国移动已完成窄带物联网天线集采及物联网无线主设备集采，根据天线及主设备集采方案，中国移动 2017-2018 年计划新建约 40 万站，其中 17 年先期建设 14.6 万站。中移动物联网网络建设顺利推进，有望于 2018 年实现全国 NB-IoT 网络覆盖。
2017 年 8 月 5 日，中国移动 2017-2018 年窄带物联网天线 111 万面集采落地，对应两年新建约 40 万站。2017 年 8 月 25 日发布 2017 年物联网 31 省主设备集采，合计采购 14.6
万站，对应 17 年-18 年初建设需求。此次上海 NB-IoT 网络实现商用，NB-IoT 网络建设顺利，中国移动有望于 2018 年完成 NB-IoT 网络全国覆盖。
网络覆盖快速推进、补贴政策大力推动下，物联网终端应用快速成熟，芯片/模组出货量快速提升，硬件成本瓶颈逐步解除，物联网产业链整体有望进入良性内生增长阶段。
中国电信已于 2017 年 6 月完成全国 NB-IoT 网络覆盖，中国移动网络覆盖也快速推进。同时中国电信、中国移动已分别公布 3 亿和 20 亿元物联网专项补贴，并推出物联网资费方案，推动终端应用快速成熟。目前物联网在智能抄表、共享单车、智慧家居、智慧交通等领域快速落地，芯片/模组出货量大幅增长，硬件成本接近 GSM 模组，产业链有望进入良性内生高速增长阶段，关注细分产业链环节投资机会。
投资建议：
物联网是未来新经济的重要基础技术，也是运营商驱动收入增长的重要新型领域，受到政府和运营商的大力推动。随着终端应用在运营商大力推动下快速落地，芯片/模组出货量高速增长驱动硬件成本快速下降，物联网有望进入良性内生高速增长阶段，产业链各环节建议关注：
1）平台厂商重点关注关注：宜通世纪（管理平台龙头，预计 17 年 2.8 亿利润，40 倍）、日海通讯（平台+模组全面布局，预计 17 年 1.06 亿利润，75 倍，18 年 43 倍）；
2）智能控制器龙头建议关注：拓邦股份；
3）模组厂商建议关注：高新兴、广和通、移为通信、盛路通信等；
4）终端应用厂商建议关注：新天科技、东软载波、永鼎股份等。
1.2. 本周投资观点
年底利率上行资金面趋紧，叠加 A 股解禁高峰以及监管层严控“疯牛”，市场仍面临短期压力。但市场回归价值投资大趋势不变，市场将继续聚焦基本面和增长确定性，重点关注确定性高增长标的长期布局机会。5G 是通信行业确定性大趋势，建议注意短期市场风险，在调整中择机为明年大行情提前布局，把握确定性，优选绩优的成长股/板块。
具体来看：
1、聚焦基本面，关注高景气度板块：通信行业内，业绩高增长唯光通信，临近年底，市场进入估值切换期，业绩确定性高增长的标的对应 18 年估值相对更便宜，短期市场波动之下，中长期布局机会更加显现，建议调整中择机布局，重点关注基本面确定性强的光通
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信细分行业龙头：
1）光通信板块：新一轮光纤光缆集采陆续启动，移动半年需求 1.1 亿芯公里，电信需求5400 万芯公里，预计 18 年国内光纤光缆需求量约为 3.5-3.8 亿芯公里，同比大幅提升约20%。同时国家继续大力推进农村宽带建设，对光纤光缆需求形成进一步补充，2019 年 5G
带动的光纤光缆需求将开始体现，行业需求高峰已过的悲观预期有望不断被打破。光纤预制棒产能瓶颈预计将延续至 2019 年初，光纤光缆集采价格预计稳中有升，光通信高景气态势有望延续。重点关注拥有自主光纤预制棒产能顺利释放的龙头厂商：亨通光电（短期调整，基本面无变化，长期估值更低，预计 17 年 22 亿利润，26 倍，18 年 17 倍）、中天科技（预计 17 年 21 亿利润，22 倍，18 年 17 倍）、烽火通信（预计 17 年 9.7 亿利润，38 倍，18 年 28 倍）等。
2）光器件子行业：数通市场受益海外大型数据中心建设提速，以及国内大数据、人工智能等新技术高速发展推动国内大型数据中心需求逐步出现，数通产品有望持续快速增长，拥有核心技术壁垒的行业龙头业绩增长前景更明朗：中际旭创（预计 17 年 2.3 亿利润， 84
倍，18 年 30 倍）。三大运营商 WDM/OTN 设备集采陆续落地，端口数创历史新高，电信光模块/器件需求有望持续回暖，关注估值逐步消化的行业龙头：光迅科技（预计 17 年 3.5
亿利润，54 倍，18 年 42 倍）、新易盛（预计 17 年 1.3 亿利润，58 倍，18 年 46 倍）等。
2、5G 是通信行业未来最重要发展趋势，国家多次发文力推 2020 年商用，投资体量相比4G 提升很大，建设周期不会拉得过长。我们反复强调 5G 投资节奏，2019 年牌照发放前，关注 2018 年 5G 板块主题投资机会，2020 年之后关注业绩兑现。建议在调整中积极为明年主题大行情进行布局，重点关注未来高确定性增长的细分行业龙头：
1）主设备：5G 基站数量和技术指标均大幅提升，主设备有望大幅受益，重点关注主设备龙头：中兴通讯（治理持续改善，5G 时代业绩有望大幅提升，预计 17 年净利润 45 亿，33 倍，18 年 49.4 亿，30 倍）。
2）传输网设备及光纤光缆：5G 网络结构发生重大变化，形成前传-中传-回传三层结构，同时连接节点数量大幅增长，光纤光缆及传输设备用量显著提升，光纤光缆建议重点关注：亨通光电、中天科技等；传输网设备重点关注：烽火通信。
3）光器件/模块：5G 基站侧确定使用 25G 光模块，回传网流量高速增长推动高端电信模块需求高速增长，建议长期关注：中际旭创、光迅科技、新易盛等。
3、继续关注业绩确定性高增长的细分行业龙头标的，看 18 年估值仍然便宜。
1）专网通信：行业增速过去 5-6 年平均 10%左右，龙头业绩增速大幅超出行业平均，重点抓龙头，建议关注：海能达（专网小华为走向全球，预计 17-19 年复合 50%增长，17 年6.5 亿利润，52 倍，18 年 29 倍）；
2）统一通信龙头建议关注：亿联网络（海外份额持续提升，高端 VCS 产品国内逐步推广预计 17 年 6.4 亿利润，三年 35%复合增速，对应 17 年 32 倍，18 年 23 倍）；
3）二线设备白马龙头同时建议关注：星网锐捷（企业网设备龙头，新业务布局全面发展顺利，预计 17 年净利润 4.7 亿，18 年 6.2 亿，对应 17 年 29 倍，18 年 22 倍）。
4、物联网在政府和运营商的大力推动下，下游应用快速落地，芯片/模组出货量高速增长驱动硬件成本快速下降，物联网有望进入良性内生高速增长阶段，产业链各环节建议关注：
1）平台厂商重点关注关注：宜通世纪（管理平台龙头，预计 17 年 2.8 亿利润，40 倍）、日海通讯（平台+模组全面布局，预计 17 年 1.06 亿利润，75 倍，18 年 43 倍）；
2）智能控制器龙头建议关注：拓邦股份；
3）模组厂商建议关注：高新兴、广和通、移为通信、盛路通信等；
4）终端应用厂商建议关注：新天科技、东软载波、永鼎股份等。
（本周组合：亨通光电、中兴通讯、星网锐捷、亿联网络、海能达、烽火通信）
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1.3. 通信行业观点
1、光通信：近期中国电信、中国移动新一轮光纤光缆集采先后落地，移动半年需求量 1.1
亿芯公里，电信需求量 5400 万芯公里。预计 2018 年全年国内光纤光缆需求量约为 3.5-3.8
亿芯公里，同比大幅提升约 20%。行业内部分厂商光纤预制棒产能释放不及预期，加之以中移动为首的三大运营商接入建设持续投入、传输网升级扩容逐步启动，光纤光缆行业紧张供求关系有望延续至 2019 年初，继续坚定看好光纤光缆行业前景。
光通信大逻辑：受益中移动带动的三大运营商宽带竞争加剧建设投入提速、光纤到村建设以及广电未来可能的移动网络建设，光通信行业有望保持 10%左右增速；其中我们最看好价格持续上涨的光纤光缆领域中拥有自主光棒的企业（预计净利增速 50%-100%）。中长期重点关注 5G 对光纤光缆的需求拉动，建议关注：亨通光电、中天科技、烽火通信；
光通信行业展望：海外市场 Verizon 和 AT&T 先后与康宁/普瑞斯曼签订锁定三年的大规模光纤光缆供货合同，价格在 122-123 元/芯公里（不含税），与国内含税价相当，因此海外光纤光缆价格相较国内高 17%左右。国内市场看，光棒产能释放进度低预期，预计到 2017
年底仍存在 10%左右产能瓶颈，光棒反倾销到期影响不大（影响光缆价格 3%，实际上涨了23%，不可能都是反倾销带来的），若几大光棒扩产项目顺利投产，2018 年行业基本实现供求平衡，由于广电可能在 18 年规模投入建设 700Mhz 移动通信网络，将带来新增需求，或将导致行业 2018 年供求关系仍然维持十分紧张状态。
传统光纤光缆的需求之外，海底光缆、特高压等其他线缆产品的需求也快速增长，对光通信企业业绩形成强有力支撑。传统主业高景气持续，海缆、特高压电缆等高附加值产品持续放量，看好光通信行业龙头的长期成长潜力。
与光纤光缆配套，完成光电转换及光路控制的光器件/模块行业也将受益于网络建设持续投入、国产替代以及数据中心高速模块渗透率持续提升，有望实现 30%复合增长，建议择机关注：中际装备、光迅科技、博创科技、新易盛等。
重点推荐：
光纤光缆龙头：亨通光电（预计 17 年 22 亿净利润，27 倍，18 年 18 倍）、中天科技（预计 17 年 21 亿净利润，21 倍，18 年 17 倍）、烽火通信等；
光器件/模块龙头：中际装备（预计 17 年 2.3 亿利润，全年 45 倍）、光迅科技（预计17 年 3.5 亿净利润，38 倍）、博创科技、新易盛、天孚通信等；
建议关注：
长飞光纤光缆（港股）、通鼎互联预计净利润 8.3 亿、长江通信（持股长飞 17 年有望获得投资收益 2 亿多，41 亿市值，国改预期）。
2、5G：我们反复强调 5G 投资节奏，2019 年牌照发放前一年行业有望在密集催化剂推动下迎来主题投资机会，2020 年后业绩兑现推动业绩投资机会。5G 标准制定计划于 2018
年中初步完成，韩国平昌冬奥会上计划提供 5G 测试服务，其他地区试验组网、设备商产品验证等催化剂有望密集落地，在众多催化剂推动下 18年 5G有望迎来一轮主题投资机会。
国务院发布《关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见》，其中明确指出重点推进 5G 标准研究、技术试验和产业推进，力争 2020 年启动商用。5G 不同于以往 2/3/4G 是单纯的移动通信技术，5G 将带来颠覆性变革，覆盖移动通信、物联网和车联网三大应用场景，将支撑大量创新商业模式和终端应用。
5G 根据不同技术路线和覆盖水平，投资规模有望达到 4G 的 1.7-6 倍不等。国家将 5G 作为技术实力的名片和新经济重要基础设施之一，多次发文力推，因此我们判断投资周期将控制在 3-5 年之内，将对通信产业各细分领域带来显著投资增量：1）对支撑网虚拟化和切片能力提出极高要求，同时，更高的传输速率对光器件以及光纤光缆的性能有更高要求，部署在高频段导致基站数量大幅提升，接入光纤的用量也将成倍增长；2）5G 大规模天线阵列对基站天线和射频器件也有更高需求，天线的数量和性能都将大幅提升；3）由于 5G
高频信号穿透能力较弱，必须通过小基站的模式增强局部覆盖，小基站有望实现从 0 到 1
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的跨越式发展，针对区域覆盖进行的网络优化和维护也将在 5G 建设的后周期进入投资高峰期。
5G 时代最直接受益标的建议关注：
1）设备商龙头：中兴通讯、烽火通信；
2）光纤光缆龙头：亨通光电、中天科技；
3）天线龙头：通宇通讯；
4）小基站建议关注：邦讯技术、京信通信；
5）光模块龙头：光迅科技、中际装备（收购苏州旭创切入高速光模块）、博创科技；
6）网络优化龙头：宜通世纪、华星创业；
3、专网通信：国内公安、地铁项目持续落地，国内龙头加速拓张海外，全球市场份额不断提升，收入快速增长，规模效应体现，利润率持续提升。长期看，海外专网大订单有望逐步落地，业绩有望高增长。重点关注：海能达（专网小华为走向全球，预计 17-19 年复合 50%增长，17 年 7 亿利润，44 倍，18 年 26 倍）；投资机会及催化剂：定增解禁短期股价调整、业绩持续高增长、国内&海外订单落地。
同时建议重点关注统一通信龙头：亿联网络（海外中小企业客户份额快速提升，国内高端产品持续推进，预计 17 年 6.9 亿利润，35%复合增速，17 年 32 倍）。
4、物联网：物联网是通信产业未来的重大趋势之一，是实现工业 4.0 和互联网+的重要技术支撑手段，受到政府、运营商及产业链各环节的高度重视，在各方合作推动下，终端应用快速落地，芯片/模组出货量快速增长带动成本持续下降，行业有望站上爆发风口。
从网络覆盖上看，三大运营商 NB-IoT 网络覆盖快速推进，2017 年三大运营商合计计划建设约 38.6 万个基站，对主要城市实现 NB-IoT/eMTC 覆盖能力。其中，中国电信表基于800MHz 的全网 NB-IoT 覆盖基本完成，移动 NB-IoT 网络建设提速，联通高频 NB-IoT 网络组网实验快速推进。网络覆盖逐步完成为下游终端应用打下坚实基础。
从芯片和模组看，海思 Iceni 芯片、Hi2110 及高通 9206 芯片均于上半年投入量产，海思Boudica、中星微 7100、Altair 1250 等芯片计划于三季度量产。移远、U-Blox、展讯、广和通等的物联网模组也将于 17 年 Q2-Q3 密集推出。目前华为 NB-IoT 芯片月发货量已达1000万片，随着芯片和模组量产，NB-IoT模组价格在运营商大力补贴下已降至 36元左右，能够与 GSM 产品正面竞争。
未来芯片模组成本进一步下降、网络覆盖持续完善后，智能水表、电表、气表、智慧照明、物流、智能医疗、工业 4.0 等终端应用将大面积落地，物联网有望进入爆发期，重点关注从模组、网络管理平台到终端应用等产业链各环节龙头企业。
平台厂商重点关注关注：宜通世纪（管理平台龙头，预计 17 年 2.8 亿利润，40 倍）、日海通讯（平台+模组全面布局，预计 17 年 1.06 亿利润，75 倍，18 年 43 倍）；智能控制器龙头建议关注：拓邦股份；模组厂商建议关注：高新兴、广和通、移为通信、盛路通信等、终端应用厂商建议关注：新天科技、东软载波、永鼎股份等。
5、军工通信：随着新军改逐步调整完成，2017 年下半年军工订单有望迎来密集落地期，建议重点关注。受益国防信息化、武器系统化，预计军工通信领域将迎来快速增长。建议关注：银河电子、盛路通信、通光线缆、中天科技、海格通信等;
“十三五”国家信息化规划要求互联网国际出口带宽从 2015 年的 3.8Tbps 提升到 2020 年的 20Tbps，年复合增速 39.4%——复合增速 39.4%。说明跨洋通信还将高速发展，海底光缆需求高增长。
第一次提出专栏陆海空天一体化信息网络工程，其中海基网络设施建设，加强大型海洋岛屿海底光电缆连接建设，积极研究推动海洋综合观测网络由近岸向近海和中远海拓展，由
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水面向水下和海底延伸。推进海上公用宽带无线网络部署，发展中远距水声通信装备。
银河电子、通光线缆、盛路通信、海格通信、中天科技
6、国企改革：中国联通混改最终落地，为通信行业国企改革起到标杆模范的作用，国企改革有望成为年内一个重要热点，通信方面国企改革主要思路有：
1) 武汉邮科院系统，建议关注长江通信，40 多亿市值，大股东承诺 2017 年 2 月 28 日前（2014 年 2 月 28 日后三年之内）解决与烽火通信的同业竞争问题。
2) 基本面相对优质的混改标的，特发信息，军工+光通信，20 多倍，深圳特发集团旗下。
3) 央企改革代表中国联通，前期涨幅较大，多关注技术面。
4) 央企改革代表之普天系，东方通信，上海普天。
5) 军工集团系统，航天科工旗下航天通信/航天发展，中国电子旗下深桑达 A/中电广通/
南京熊猫，中国电科旗下杰赛科技/国睿科技/四创电子，陕西省看烽火电子。
7、主题方面建议择机关注——量子通信：
量子通信是目前绝对安全的加密通信解决方案，深受国家重视，面临千亿级市场，正在逐步推广，未来的催化剂有：
一、 量子通信“京沪线”的建成运营；
二、 量子通信“沪宁线”的启动，浙江省网等网络的建设；
三、 核心公司九州量子做市；
建议关注：
1) 核心公司：
九州量子
科大国盾（未上市）
2) A 股：
浙江东方（持股科大国盾与神州量子）
银轮股份（持股科大国盾与神州量子）
亨通光电（与问天量子合作）
科华恒盛（与科大国盾战略合作）
宁波建工（参股中经云）
盛洋科技（与九州量子合作/持股九州量子）
8、其他择机关注个股：
梅泰诺（收购全球数字营销龙头）
金固股份（股价接近发行底价，业务发展迅速，业绩反转）
永鼎股份（员工持股买完，车联网大数据预期不断落地）
华星创业（网优主业平稳，拟收购互联港湾，IDC、云计算长期看点）
网宿科技（行业 30-40%高确定性增长，阿里/腾讯价格战未解除，关注行业价格见底时点）
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2.上周（12.11-12.16）通信板块走势回顾
2.1 上周（12.11-12.16）通信板块走势
上周（12.11-12.16）通信板块下跌 0.13%，跑赢沪深 300 指数 0.54 个百分点，跑赢创业板指数 0.44个百分点。其中通信设备制造上涨 0.41%，增值服务下跌 2.85%，电信运营下跌 1.68%，同期沪深 300 指数下跌 0.56%，创业板指数下跌 0.46%。
图 1：上周（12.11-12.16）板块涨跌幅
资料来源：Wind、天风证券研究所
2.2 上周市场个股表现
上周通信板块涨幅靠前的个股有海量数据（中央计提学习大数据带动大数据相关概念）、数据港（大数据概念）、中际旭创（数通光模块龙头，受益大数据概念）；跌幅靠前的个股有立昂技术、中新赛克、武汉凡谷。
表 1：上周（12.11-12.16）通信板块个股涨跌幅前十
涨幅前十 跌幅前十
证券代码 证券简称 周涨幅（%） 证券代码 证券简称 周涨幅（%）
603138.SH 海量数据 37.35% 002115.SZ 三维通信 -4.62%
603881.SH 数据港 22.63% 300414.SZ 中光防雷 -4.84%
300308.SZ 中际旭创 13.92% 603559.SH 中通国脉 -5.69%
002261.SZ 拓维信息 10.96% 002280.SZ 联络互动 -5.85%
300609.SZ 汇纳科技 8.98% 300689.SZ 澄天伟业 -5.94%
300570.SZ 太辰光 8.92% 600804.SH 鹏博士 -8.23%
000829.SZ 天音控股 8.37% 000555.SZ 神州信息 -8.55%
300456.SZ 耐威科技 7.92% 300603.SZ 立昂技术 -9.59%
600680.SH *ST 上普 6.95% 002912.SZ 中新赛克 -9.71%
300698.SZ 万马科技 6.92% 002194.SZ 武汉凡谷 -12.68%
资料来源：公司公告、天风证券研究所
-40.0%
-30.0%
-20.0%
-10.0%
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
通信(中信) 通信设备制造(中信)
电信运营Ⅱ(中信) 增值服务Ⅱ(中信)
沪深300
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2.3 上周板块估值水平
图 2：通信设备板块估值水平略高于历史水平 图 3：通信设备板块历史相对溢价率在历史平均水平
资料来源：Wind、天风证券研究所 资料来源：Wind、天风证券研究所
图 4：电信运营板块估值水平高于历史水平 图 5：电信运营板块历史相对溢价率高于历史平均水平
资料来源：Wind、天风证券研究所 资料来源：Wind、天风证券研究所
图 6：增值服务板块估值水平低于历史水平 图 7：增值服务板块历史相对溢价率略低于历史平均水平
资料来源：Wind、天风证券研究所 资料来源：Wind、天风证券研究所
10
30
50
70
90
110
130
通信设备制造(中信) 均值（2000年至今）
0%
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相对沪深300（%） 相对全部A股（%）
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0.00
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电信运营II(中信）P/E（左轴） P/E均值（2002年至今 左轴）
电信运营II(中信）市净率（右轴） P/B均值（2002年至今 右轴）
0%
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相对沪深300（%） 相对全部A股（%）
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增值服务II(中信) 均值（2008年至今）
0%
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相对沪深300（%） 相对全部A股（%）
相对全部A股剔除银行（%)
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3.上周（12.11-12.16）上市公司重点公告
表 2：上周（12.11-12.16）通信板块上市公司重点公告
公司名称 Wind 代码 公告内容
众应互联 002464.SZ 公司股票已于 2017 年 12 月 12 日开市起复牌。
高新兴 300098.SZ 公司拟启动非公开发行股票募集配套资金的发行工作，自 2017 年 12 月 12 日上午开市起停牌，
预计停牌时间不超过 5 个交易日。
永鼎股份 600105.SH 公司控股股东永鼎集团将其持有的 4500 万股无限售流通股质押给江苏银行，占本公司总股本
的 4.67%。
同洲电子 002052.SZ 公司拟将所持有的南通同洲视讯 35%的股权转让给南通新东区投资发展有限公司，转让完成后
公司还持有南通同洲视讯 5%的股权。
太辰光 300570.SZ 公司持股 5.0517%的股东赵芝伟计划减持公司股份不超过 18 万股，占本公司总股本的
0.0783%，持公司股份 277 万股（占本公司总股本比例 1.2056%）的股东吴第春计划减持公
司股份不超过 60 万股（占本公司总股本比例 0.2609%）。
联络互动 002280.SZ 公司股东陈理和郭静波分别解除质押 1997 万股和 2210 万股，陈理质押 2319 万股，截至本
公告披露日，陈理先生持有公司股份 5320 万股，占公司总股本的 2.44%。其所持有公司股份
累计被质押 3319 万股，占公司总股本的 1.52%。郭静波先生持有公司股份 5328 万股，占公
司总股本的 2.45%。其所持有公司股份累计被质押 2709 万股，占公司总股本的 1.24%。
北斗星通 002151.SZ 公司拟将所持有的航天视通 54%股权全部转让给受让方，转让价格为人民币 995 万元。
武汉凡谷 002194.SZ 综合考虑公司各方因素，公司监事会同意公司提出的决定终止第二期员工持股计划的议案。
吴通控股 300292.SZ 公司股票自 2017 年 12 月 11 日上午开市起继续停牌，公司预计 5 个交易日内披露相关事项并
复牌或者转入重大资产重组等其他程序。
高新兴 300098.SZ 公司控股股东刘双广先生解除质押，本次解除质押股份共计 7372 万股,占所持公司股份总数的
20.30%，占公司总股本的比例 6.66%。占公司总股本的比例为 32.83%，已累计质押股份
21727 万股，占其持有本公司股份总数的 59.83%，占公司总股本的比例为 19.64%。
佳创视讯 300264.SZ 公司控股股东陈坤江先生将其持有的本公司 17.03%股份进行质押。截至公告披露日，陈坤江
先生持有公司股份 121,86 万股，占公司总股本的 29.50%。陈坤江先生累计质押股份 6720
万股，占陈坤江先生持有公司股份总数的 55.14%，占公司股份总数的 16.27%。
荣之联 002642.SZ 公司控股股东、实际控制人吴敏女士将其持有的公司的 8.25%的股份进行质押，截至本公告披
露日，吴敏女士持有公司股份 7276 万股，占公司股份总数的 11.45%，吴敏女士累计质押所
持公司股份数量为 5069 万股，占其所持有公司股份总数的 69.67%，占公司股份总数的
7.98%。
拓维信息 002261.SZ 宋鹰先生持有公司股份 15159 万股，占公司总股本的 13.65%；宋鹰先生累计质押公司股份
共 31,55 万股，占其所持公司股份的 20.81%，占公司总股本的 2.84%。海云天控股持有公
司股份 6018 万股，占公司总股本的 5.42%；海云天控股累计质押公司股份共 6005 股，占其
所持公司股份的 99.78%，占公司总股本的 5.41%。
东方通信 600776.SH 公司控股子公司东信城和东信集团拟通过公共市场挂牌出让其合计只有的湖州东信 100%股
权。
中富通 300560.SZ 公司控股股东、实际控制人陈融洁先生质押式回购交易解除，解除股份数为 408 万股，占其所
持股的 7.35%，本次解除质押后，其所持有的仍处于质押状态的股份数量为 1765 万股，占其
所持有公司股份总数的 31.21%，占公司股份总数的 16.79%。
数据港 603881.SH 公司向全资子公司张北数据港、杭州西石增资 3561 万和 2515 万元人民币。
海能达 002583.SZ 公司拟发行公司债券规模不超过人民币 10 亿元，面值 100 元，按面值平价发行，期限不超
过 7 年，可以为单一期限品种，也可以是多种期限的混合品种。
华工科技 000988.SZ 公司全资子公司华工激光宿迁产业投资基金合资成立江苏蓝天激光科技有限公司，注册资本 1
亿元。华工激光以专利技术出资 4000 万元，现金出资 3000 万元，占股 70%，合并报表。合
资公司主营半导体激光切割、光纤激光切割焊接、激光装备除尘环保设备。
华工科技 000988.SZ 公司使用募集资金向分别向全资子公司华工激光、孝感华工高理和华工正源增资 7.04 亿元、
4.99 亿元和 5.77 亿元。
华工科技 000988.SZ 公司与中国长城资产管理股份有限公司湖北省分公司就财务顾问、投资投行、证券、金融租赁、
综合金融服务签署合作框架协议。
拓维信息 002261.SZ 公司全资子公司海云天中标“证券业从业人员资格考试计算机化考试服务项目”，中标金额为
每人科次人民币 40 元，服务期限为 2018 年 1 月 1 日至 2020 年 12 月 31 日。
初灵信息 300250.SZ 公司控股子公司网经科技与广东移动就“2017-2019 年 IMS 接入设备二级集采（PBX、IAD
设备）”签署框架合同，合同金额不超过 2178.21 万元。
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梦网集团 002123.SZ 公司拟以 bu3 超过 16.75 元/股的价格对公司以发行 A 股进行回购，本次回购股份总额不低于
3 亿元、不超过 5 亿元,预计回购的股份约为 2985 万股，占公司目前已发行总股本的比例约为
3.46%。
科华恒盛 002335.SZ 公司实际控制人黄婉玲女士将其所持有本公司股份的 23.34%进行了质押，占公司总股本
1.14%，
烽火通信 600498.SH 公司高管减持进展如下：李广成先生减持公司股份占其持有比例的 24.98%，占总股本
0.0044%；何建明先生减持公司股份占其持有比例的 5.0955%，占总股本 0.0009%；姚明远
先生减持占其持有比例的 24.98%，占总股本比例为 0.0047%。本次减持计划尚未实施完毕。
浙大网新 600797.SH 公司拟与西部物联、万汇通及攀钢成都公司签订《西南云计算智慧产业基地项目合作协议书》，
合作发展云储存、云计算、工业大数据等信息产业，各方出资共 1 亿元，公司出资 6500 万元，
占注册资本 65%。
耐威科技 300456.SZ 公司非公开发行股票申请获得中国证监会发行审核委员会审核通过。
高鸿股份 000851.SZ 公司拟出资 1500 万元参与投资设立全国产权交易行业信息化综合服务平台有限公司，注册资
本为 1.16 亿元，公司以 1500 万元现金出资持有其 12.96%股权。
中际旭创 300308.SZ 公司控股股东辛红女士，于今日解除其质押股数合计 289 万股，并计划于 12 月 12 日质押 450
万股。截至本公告日，辛红女士合计持股 30,317,200 股，占公司总股本 6.40%；目前累计质
押股数共计 2397 万股，占公司总股本的 5.06%
中际旭创 300308.SZ 公司拟将现有电机绕组制造业务相关的资产及负债（合计账面净值 51,847.86 万元），划转至
全资子公司山东中际。
友讯达 300514.SZ 公司控股股东崔霞女士，于今日解除其质押股数合计 270 万股。截至本公告日，崔霞女士合计
持股 17,568,000 股，占公司 总股本的 17.5680%；累计质押股份 2,700,000 股，占公司总
股本的 2.7%。
天泽信息 300209.SZ 公司及下属子公司自 2017 年 1 月 1 日至本公告日，累计收到与收益相关的政府补助资金共计
人民币 26,744,275.19 元，占最近一个会计年度归属于上市公司股东的净利润的 27.46%。
中富通 300560.SZ 中国移动发布《中国移动通信集团辽宁有限公司 2018-2019 年度室分和网优工程施工采购项
目中标候选人公示》与《湖南移动 2018-2019 年室分集成施工项目中标候选人公示》。公司
为上述两个项目中选候选人之一，金额合计为 5,870 万元。
梦网集团 002123.SZ 公司将于 12 月 14 日起复牌。
荣之联 002642.SZ 公司控股股东王东辉先生于 12 月 11 日起，补充质押股数合计 624 万股。截至本公告日，王
东辉先生持有公司股份 117,608,893 股，占公司股份总数的 18.51%；累计质押股数
101,415,000 股，占公司股份总数的 15.96%。
富春科技 300299.SZ 公司控股股东平潭奥德 12 月 12 日已解除其质押股数 5,865,000 股。截至本公告日，平潭奥
德持有公司股份 30,375,000 股，占公司总股本的 5.33%；其中累计被质押股份 18,215,000
股，占公司总股本的 3.20%。
东土科技 300353.SZ 公司控股股东李平先生于 12 月 8 日、12 月 12 日质押其所持公司股数合计 3,040 万股，并解
除质押股份 2,760 万股。截止本公告日，李平先生共持有公司股份 176,202,762 股，占公司
总股本的 34.09%，本次质押占公司总股本的 5.88%；解除质押占公司总股本的 5.34%。
合众思壮 002383.SZ 公司控股股东郭信平先生于 12 月 12 日解除其质押股数合计 1,320 万股。截至本公告日，郭信
平共持有本公司股份 289,264,422 股，占本公司总股本的 38.94%，其中已累计质押股份
227,400,000 股，占本公司总股本的 30.61%。
硕贝德 300322.SZ 公司控股股东硕贝德控股于 12 月 12 日解除其质押股数合计 1,230 万股。截至本公告日，硕贝
德控股持有公司股份数量为 118,005,631 股，占公司总股本的 28.99%；其中累计被质押的数
量为 92,140,000 股，占公司总股本的 22.63%。
英维克 002837.SZ 深圳市英维克科技股份有限公司审议通过了《关于公司参股设立深圳市英维克精机技术有限公
司的议案》，同意与自然人蔡水旺先生合资设立深圳市英维克精机技术有限公司。
浙大网新 600797.SH 经申请，公司股票继续停牌一天。
意华股份 002897.SZ 公司实际控制人之一陈献孟先生因承担连带担保责任，其直接持有的本公司部分股票 666,078
股（占公司总股本的 0.62%，占其直接持有公司股份总数的 25.46%）被宁波市海曙区人民法
院司法冻结（冻结期限自 2017 年 12 月 13 日起至 2020 年 12 月 12 日止）。
中通国脉 603559.SH 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书（草案）及发行股份及支付现金购买资产
并募集配套资金报告书(草案)摘要(修订稿) 修订完成。
神州信息 000555.SZ 公司股票于 2017 年 12 月 15 日（周五）上午开市起复牌。
星网宇达 002829.SZ 减持计划的主要内容：鏖鼎投资计划采取集中竞价交易方式，集中竞价交易减持股份的总数不
超过公司总股本的 0.9372%，即不超过 1,501,200 股；采取大宗交易方式，减持股份的总数
不超过公司总股本的 2.0000%，即不超过 3,203,600 股。
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请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 11
纵横通信 603602.SH 同意公司使用不超过人民币 1.5 亿元的暂时闲置募集资金进行现金管理，用于购买安全性高、
流动性好、有保本约定的金融机构理财产品、大额存单等，使用期限自董事会通过之日起一年，
公司可在使用期限及额度范围内循环滚动使用。
超讯通信 603322.SH 广东超讯通信技术股份有限公司因正在筹划重大事项，可能涉及重大资产重组，公司股票已于
2017 年 12 月 8 日起停牌。经公司申请，公司股票自 2017 年 12 月 15 日起继续停牌。
海能达 002583.SZ 本次非公开发行完成后，公司新增股份数 66,798,434 股，发行价格为 11.28 元/股，该等股份
已于 2017 年 12 月 8 日办理完毕股权登记手续，此次新增股份将于 2017 年 12 月 18 日在深
圳证券交易所上市。
荣之联 002642.SZ 北京荣之联科技股份有限公司全资子公司北京车网互联科技有限公司与马来西亚 SAFE CITY
SDN BHD 公司于 2017 年 12 月 14 日签署了《谅解备忘录》，双方拟结成联盟，成立项目组
提出吉隆坡及布城智慧城市建设项目的顶层设计及实施方案，并相互合作、相互协助确保项目
顺利实施。
中光防雷 300414.SZ 四川中光防雷科技股份有限公司的全资子公司深圳市铁创科技发展有限公司于近日收到深圳市
科技创新委员会、深圳市财政委员会、深圳市国家税务局、深圳市地方税务局联合颁发的《高
新技术企业证书》，通过高新技术企业的认定。
梦网集团 002123.SZ 公司于 2017 年 12 月 14 日首次以集中竞价方式回购股份，回购股份 1,500,000 股，占公司
总股本的 0.1741%，最高成交价为 11.11 元/股，最低成交价为 10.73 元/股，支付的总金额
16,419,365.00 元（不含交易费用）。
通光线缆 300265.SZ 江苏通光电子线缆股份有限公司审议通过了《关于全资子公司对外投资的议案》，基于公司业
务发展的需要，公司全资子公司江苏通光光缆有限公司拟使用自有资金人民币 1000 万元投资
设立全资孙公司江苏通光电力工程有限公司。
凯乐科技 600260.SH 湖北凯乐科技控股子公司上海凡卓通讯科技向北京大地信合投资合伙企业、自然人高维臣转让
其持有的北京大地信合信息技术有限公司 51%股权，转让价格为 7046.5335 万元，转让完成
后，上海凡卓不再持有大地信合股权，本次交易未构成重大资产重组及关联交易。
创意信息 300366.SZ 关于部分限售股份解禁上市流通的提示性公告：本次解除限售的股份为公司 2016 年发行股份
购买资产并募集配套资金购买广州邦讯信息系统有限公司 100%股权时非公开发行募集配套资
金的部分股份。本次解除限售股份的上市流通日为：2017 年 12 月 19 日。本次解除限售股份
可解除限售数量为 43,243,242 股，占公司股份总数的 8.23%；实际可上市流通数量为
43,243,242 股，占公司总股本的 8.23%。
烽火通信 600498.SH 截至本公告日减持计划的实施情况：何建明先生减持占其持有的公司股份总数的比例为
24.97%，占公司总股本的比例为 0.0044%。蓝海先生通减持公司股份占其持有的公司股份总
数的比例为 7.2202%，占公司总股本的比例为 0.0009%。吕卫平先生、徐杰先生、杨壮先生、
王彦亮先生、曾军先生尚未实施其减持股份计划。
广东榕泰 600589.SH 公司拟以自有资金 5000 万元设立全资子公司深圳金财通商业保理有限公司。公司拟以自有资
金 500 万元和实物资产评估作价 64,981.94 万元出资设立全资子公司揭阳市佳富实业有限公
司。
恒锋信息 300605.SZ 近日，恒锋信息科技股份有限公司收到招标代理机构福建省智信招标有限公司发来的中标通知
书，公司为福州市高清视频监控系统数字办界面项目中标单位，中标金额为￥60,520,908.00
元。公司将在 2018 年 01 月 12 日前与招标单位签订正式合同。
宜通世纪 300310.SZ 控股股东进行股票质押式回购交易到期购回，截至本公告披露日，刘昱先生及其一致行动人童
文伟先生、史亚洲先生、钟飞鹏先生、唐军先生五人共持有公司股份 273,186,288 股，占公司
总股本的 30.9578%；上述五人所持有的公司股份累计被质押的数量为 39,531,324 股，占上
述五人所持有公司股份总数的 14.4705%，占公司总股本的 4.4797%。
众应互联 002464.SZ 公司股票已于 2017 年 12 月 12 日开市起复牌。
资料来源：Wind、天风证券研究
行业报告 | 行业研究周报
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 12
4.本周（12.18-12.22）上市公司重点公告提醒
表 3：本周（12.18-12.22）通信板块上市公司重点公告提醒
星期 日期 公司 标题
周一 12 月 18 日
海能达 增发股份上市
亨通光电、 股东大会召开
长飞光纤光缆 限售股份上市流通
浙大网新 复牌
周二 12 月 19 日 创意信息 限售股份上市流通
周三 12 月 20 日 天音控股、旋极信息 股东大会召开
中海达 限售股份上市流通
周四 12 月 21 日 杰赛科技、信维通信、华测导航 股东大会召开
周五 12 月 22 日 华星创业、春兴精工、会畅通讯、海兰信 股东大会召开
资料来源：公司公告、天风证券研究所
5.上周（12.11-12.16）新闻汇总
表 4：上周（12.11-12.16）重要新闻
类型 标题 内容 点评
运营商 中国电信将应
邀在菲律宾投
资 或成菲第三
大运营商
中国电信可能成为菲律宾的第三大电信运营商，菲律宾信
息与通信部官员 Eliseo Rio 周日接受采访时表示，中国电
信将应邀在菲律宾投资。
运营商 中国移动公布
2017 年度光缆
分纤箱产品集
采（第二批次）
结果：亨通、中
天等中标
中国移动公布 2017 年度光缆分纤箱产品集采（第二批次）
结果。具体中标企业按份额排名为：金属光缆分纤箱标包：
华宏通信、万马科技、汇珏网络、太平通讯、长跃通信、
东旭通信、志方通信、天韵通信、苏驼通信、阳天通信、
中兴新地、通鼎宽带。非金属光缆分纤箱标包：汇珏网络、
亨通光电、华宏通信、中天宽带、通鼎宽带、乐通通信、
超前通信、华脉科技、中兴新地、阳天通信、特发信息、
宏盛通信，本次集采共计采购光缆分纤箱四百万套。
运营商 中国联通启动
分组域网关设
备测试：瞄准
5G 核心网建设
中国联通可平滑升级至 5G 设备的分组域网关设备测试工
作。 参测设备需满足中国联通控制转发分离网关虚拟化设
备技术要求。投标设备（包括以下逻辑网元：
PGW/GGSN-C、PGW/GGSN-U 等设备的功能模块、
接口模块、版本等）均需要经过测试。
5G 建设，固网现行，运营商
将不断实现网络扩容以应对
5G 高带宽的网络需求，我们
推荐设备商龙头：中兴通讯；
光纤光缆龙头：亨通光电
运营商 中移动 1.9亿条
软跳纤集采开
标，公示 12 家
中标企业业绩
项目预估采购规模约 19405 万条, 约 161081 万米，最终
四川天邑康和、特发信息、亨通光电、通鼎宽带、中天宽
带、升平通信等 12 家企业中标。
运营商 中国电信计划
2018 年正式商
用 eMTC 网络
作为国内首家完成 4G 低频全网重耕的电信运营商，目前
中国电信已经建成全球首个全覆盖 NB-IoT 商用网络，并
计划在 2018 年正式商用 eMTc 网络。“我们计划 2019
年在国内进行 5G 试商用，并于 2020 年在国内开始 5G 规
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模化商用。
运营商 华为、新华三中
标中国移动私
有云资源池二
期一阶段 SDN
建设
中国移动公布私有云资源池（呼和浩特、哈尔滨数据中心）
二期一阶段 SDN 系统招标结果。华为中标第 1 和第 3 标
包；新华三中标第 2 标包。
运营商 中国移动研究
院发布转控分
离 vBRAS合作
伙伴计划
中国移动研究院提出了具有颠覆性的转控分离 vBRAS 架
构。不同于转控一体化 vBRAS 方案，该架构结合 CT 和
IT 的互补优势，同时将控制面和转发面分离，是解决传统
网络诸多问题的必然出路。
。
运营商 成都成为 5G 试
点首批城市 第
一个 5G 基站已
经开通
近日，中国电信在成都、雄安、深圳、上海、苏州、兰州
等六个城市开通 5G 试点。成都如今与雄安新区等城市一
道，走在了通信信息技术发展的最前沿。
运营商 中天、通鼎、烽
火、亨通等中标
中国移动 2018
年光纤配线架
产品集采
中国移动于 12 月 13 日公布 2018 年光纤配线架产品集采
结果。据公告显示，本次集采预估采购规模为 153555 架，
共有十家企业入选中标候选人。讯石会员中天、通鼎、烽
火、亨通等企业中标。
运营商 联通首批员工
持股细则：人均
10.1 万股 占集
团总数 3%
中国联通相关人士透露，首批员工持股的细则于近日制定
完毕，首次授股为 84788 万股，人数 7550 人，约占全集
团合同制总人数的 3%。据悉，此次股权激励的对象主要
为公司中层管理人员，此外还有上市公司经营业绩和持续
发展有直接影响的核心管理人才、专业人才等。目前，联
通的总员工数约为 25 万人。
联通混改方案逐渐落地，将主
推联通易更开放的姿态重新
投入市场，看好联通在 5G 中
弯道超车的潜力。
运营商 中国电信百亿
成立投资公司
三大运营商产
业布局加速
中国电信成立两家投资公司，分别为中国电信集团投资有
限公司和天翼资本控股有限公司，注册资本各为 50 亿元。
据中国电信介绍，投资方向主要以通信主业关联，围绕智
能硬件、万物互联，在智能连接、物联网、智慧家庭、新
兴 ICT、金融科技等领域，培育新的增长点。
物联网 中国移动首张
省 级 NB-IoT
网络上海正式
商用，首批开通
基站 3500 个
在全球合作伙伴大会上，上海移动总经理陈力宣布，上海
移动已建成中国移动首张省级 NB-IoT 商用网络，目前具
备 NB-IoT 能力的基站超过 2 万个，首批开通超过 3500
个。同时，上海移动发布了 2018 年物联网发展“123 计
划”，并联合多家合作伙伴共同发起缔造物联网产业联盟，
旨在整合产业链上下游力量，共同开启智慧物联新时代。
物联网作为 5G 三大应用场景
之一。NB-IoT 以其低功耗和
低延时成为pre-5G阶段满足
物联网需求布局的主要载体。
物联网 国内物联网发
展策略有侧重，
eMTC 慢 于
NB-IoT
国内更侧重优先发展 NB-IoT。对于 eMTC，目前中国移
动没有提出明确的时间表，只是有表示会慢于 NB-IoT 半
年左右；中国电信已经启动 eMTC 规模外场试验，宣布
2018 年商用；中国联通已经在 4 个城市开启 eMTC 试点
测试、计划 2018 年初开启主要城市的试商用、2018 年中
开启全国商用进程。
为了Emtc和NB-IoT会作为
两种相互补的技术满足物联
网 需 求 ， 我 们 仍 然 看 好
NB-IoT 技术在 pre-5G 和
5G 时代的应用。
物联网 为使能而生：中
兴通讯发布物
联网平台兴云
于上海举行的 2017 物联网产业峰会上，中兴通讯发布了
新一代物联网平台 ThingxCloud 兴云。这已经是中兴通讯
的第三代物联网平台，向下提供面向各种设备终端的
SDK、设备模型、能力模板等；向上提供各种类型的 API
接口，横向汇聚各种大数据、人工智能和安全等能力。其
目标是做整个物联网产业背后的使能者。
物联网 IDC：2018 年
全球物联网支
出将达 7725 亿
美元
2018 年，全球对物联网的支出将达到 7725 亿美元，比
2017 的收入增长了 14.6%。制造业公司将引领这条道路。
设备商 思 科 收 购
Cmpute.io，深
科技巨头思科上周五宣布将收购 Cmpute.io，以扩展其软
件产品，能够对跨云工作负载和成本加以比较以确定节省
思科在面临巨大业绩压力的
同时，仍不断加强对其云业务
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化云化和软件
化战略
成本的最佳方法，思科将在收购 Cmpute.io 之后扩展云计
算产品。
的比重，业务转型任重道远。
设备商 华为宣布成立
开 罗
OpenLab ，共
建北非区域 ICT
生态
在埃及开罗信息通信技术展（Cairo ICT 2017）上，华为
宣布成立开罗 OpenLab，华为将携手北非地区的产业联盟
和合作伙伴，共建北非区域 ICT 生态，共同应对行业数字
化转型。
设备商 华为 Wireless
X Labs与ABB
签合作备忘录，
致力于 5G 的探
索和创新
华为 Wireless X Labs 无线应用场景实验室与全球领先的
电力和自动化技术集团 ABB 签署合作备忘录 MoU，双方
将共同研究基于 5G 新型网络架构下的产品和技术，并应
用到 ABB 的工业机器人通信和工业自动化解决方案中。
设备商 华为扩大爱尔
兰研发足迹：今
年投入 1770 万
欧元 与三一学
院签约
华为与都柏林三一学院建立起新的研究伙伴关系，作为其
在爱尔兰不断扩大的研发足迹的一部分；同时，这家全球
ICT 领域的领导者亦将其位于科克的研发团队扩编至 20
人。
设备商 中兴通讯：物联
网我们可做成
全球统一标准
中兴通讯的第二届物联网产业峰会上，发布了新一代物联
网平台 ThingxCloud 兴云。
设备商 华为FO 810解
决方案助力武
汉移动快速部
署 OLT 上联网
络
武汉移动借助华为 FO 810 解决方案，解决了光纤资源短
缺瓶颈，快速实现 OLT 带宽提速，并提升了 OLT 上联网
络可靠性。此次东湖华侨城 OLT 带宽提速为武汉移动在该
区域家宽市场建立优势格局，并对武汉移动在武汉其他片
区开拓家宽市场起到积极的示范效应。
监管 工信部印发《促
进新一代人工
智能产业发展
三年行动计划》
工信部官网发布了《促进新一代人工智能产业发展三年行
动计划（2018-2020 年）》。《行动计划》明确了要重点
发展智能网联汽车、智能服务机器人等重要任务，提出夯
实人工智能产业发展的软硬件基础的要求，明确了提升智
能制造关键技术装备和创新的需要，同时点明了构建智能
化网络基础设施、完善人工智能发展环境等需求。
人工智能跟通信网络的承载
密不可分，云计算、大数据、
VR、AR、AI 的海量需求将不
断助推网络带宽的持续增长。
海外 中国移动在英
国推出移动虚
拟运营商服务
近日中国移动在英国推出名为 CMLink 的 MVNO（移动虚
拟网络运营商）服务，并选择选择 EE 作为其网络合作伙
伴。
海外 爱尔兰 Siro 与
华为现网测试
XGS-PON 技
术 传输速率
10Gbps
爱尔兰开放式接入批发网络运营商 Siro，携手华为在其光
纤网络上成功测试了 XGS-PON 技术，传输速率高达
10Gbps。
海外 康宁9亿美元现
金全面收购 3M
通信市场部门
ICCSZ 讯，美国时间 12 月 11 日，康宁公司(Corning
Incorporated)宣布收购 3M公司(Minnesota Mining and
Manufacturing)通讯市场部，并与该公司基本达成一致，
以现金约 9 亿美元的价格收购后者通信市场部门全部资
产。这项收购预计在 2018 年完成，目前还受到惯例成交
条件限制以及有待监管部门批准
海外 Ookia 最新测
速结果：固网新
加坡全球最快，
中国大陆第 23
根据 Ookia 的最新测速结果，新加坡在 11 月保持了世界
上最快的固定宽带速率和亚太地区最快的移动宽带速率的
地位。
海外 新加坡电信与
爱立信以 LAA
技 术 实 现
1.1Gbps 峰值
速率
新加坡电信（Singtel）与爱立信宣布，他们在亚太地区首
次以辅助授权接入（LAA）技术实现了 1.1Gbps 的峰值速
率。
海外 德国电信深耕 德国电信近日在视频领域又有新动作。该公司同视频网站
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内容领域 与
Netflix 建立全
球深入合作
Netflix 达成了一项深度合作，后者的视频内容以后将会对
德国电信全球所有地区用户开放。
海外 软银将向卫星
宽带初创企业
OneWeb 再投
资约 5 亿美元
日本软银集团将向卫星宽带提供商OneWeb再次投资约5
亿美元，这将提振 OneWeb 在全球提供远快于传统太空
或陆地系统的互联网连接的计划。这笔最新投资将使软银
对该项目的总投资增至约 15 亿美元。
海外 Verizon 将 在
2018 年下半年
提供 5G 商用服
务 爱立信和三
星成首批设备
提供商
本周，爱立信与三星共同获得了 Verizon 的 5G 设备订单，
将向 Verizon 提供 5G 无线接入网(RAN)和核心网络设备
以及相关的传输和其他服务，将在 2018 年下半年在美国
五个市场开始提供 5G 服务，届时将会部署两个厂商的设
备。
光通信 昂 纳 携 手
Semtech 开发
全球首款 400
米 SFP28
AOC
昂纳科技司携手 Semtech 推出新一代具有的 SFP28
AOC，新产品使用昂纳的高端模块技术，结合 Semtecn
具有 25Gbps 双向清晰边缘技术(ClearEdgeTM)的时钟
数据恢复电路（CDR），从而取得突破性的进展，在具有
RS-FEC 误码校正和使用 OM4 光纤的条件下，传输距离
达 400 米。
光通信 PON 营收连续
四季度同降 光
纤列车终放缓
Dell'Oro 最新数据显示，截至 3Q17，全球 PON 设备收
入已经连续四个季度同降，反映出光纤接入市场终于开始
放缓。
光通信 富 士 通 利 用
FPGA
Accelerators
开发WAN加速
技术
富士通实验室宣布了 WAN 加速技术的发展，该技术的传
输速度高达 40Gbps，用于在云间传输大量的数据，该技
术还使用了实时编程的服务器。
光通信 Acacia 开始正
式 供 应 相 干
CFP2-DCO
模块
Acacia 通信日前宣布其支持 100Gbps 和 200Gbps 传输
的可插拔相干 CFP2-DCO 模块开始正式供货。这款模块
适合广泛的网络应用，包括数据中心互连(DCI)、城域接入、
城域核心、长距离，以及包括远程 PHY 和长达 80 公里的
客户端光接口等新兴应用。
100G 光模块 2017 年下半年
已逐渐实现批量发货，各厂商
均发力研发相干技术，应对长
距传输需求。
光通信 苹 果 投 资
Finisar 光通信
概念站上风口
苹果宣布，其“先进制造基金”向光器件供应商 Finisar
投资了 3.9 亿美元，用于 Finisar 扩产苹果 iPhonX Face
ID 功能所需的 VCSEL 激光器。
截至上个季度，Finisar 花费
2000 万美元，准备投产 6 英
寸 Wafer 的 VCSEL 激光器，
并将在 2018 年下半年开始批
量发货。
IDC/ 云
计算
3Q17 云服务器
出货量连续7个
季 度 同 增 超
20%
ICCSZ 讯，Dell'Oro 最新报告指出，在 Intel Purley 的更
新周期和服务器从企业到云端的迁移的驱动下，截至
3Q17，全球云服务器出货量已经连续七个季度同比增长超
过 20%。报告还指出，预计到 2018 年，云数据中心支出
都将保持稳定。出货到云市场的服务器主要来自白盒供应
商，他们的收入和出货量都创下新高。
IDC/ 云
计算
Mellanox 互连
方案加速腾讯
云高性能计算
及基于人工智
能的公有云
Mellanox今日宣布, 全球互联网巨头腾讯公司旗下腾讯云
现已在其高性能计算和人工智能公有云平台部署
Mellanox 互连解决方案。基于 Mellanox InfiniBand 和以
太网适配器、交换机与线缆，腾讯云基础设施向用户提供
了业界领先的公有云服务。
借助 Mellanox RDMA 技术、
网络内计算和其他互连加速
引擎，腾讯云可以根据用户需
求提供高性能计算服务，帮助
其开发先进的应用程序并交
付新的服务。
5G 5G 布局快人一
步 中国移动有
序推进 5G 标准
第一版
12 月 12 日消息，随着 3GPP CT 启动了 5G 核心网协议
的进一步标准化工作，按照预定计划，中国移动将在 2018
年 6 月完成 5G 第一版本所有标准化工作，为全面实现 5G
系统打下基础。飞象网自中国移动获悉，虽然面临任务繁
重、候选方案竞争激烈等诸多挑战，但 5G 标准第一版本
正按计划快速有序推进，且本月已按时完成 NR 非独立组
随着Rel.15的NSA标准正式
落地，日本、韩国、美国等发
达国：家运营商陆续开展 5G
试商用网络建设以及运营服
务的推出，认为行业正式进入
5G 网络商用倒计时状态。
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网（NSA）版本癿功能冻结，5G 标准有望按时完成。
5G 日本软银携华
为开启 5G 承载
网商用序幕
日本软银（Softbank）携手华为，日前在东京完成了 5G
承载实验室测试，为后续正式启动 5G 承载网络部署奠定
坚实基础。作为全球领先的电信运营商，软银在 5G 承载
领域一直走在行业最前沿，很早就提出了“超大带宽、超
低时延、简化运维”的 5G 承载目标网络架构，并对移动
承载网的建设提出了明确的诉求，包括降低每比特承载成
本、保障高可靠性、简化运维、5G Ready。
承载网络相当于端到端系统
中的地基或高速公路，在
3GPP 5G 第一版标准冻结之
际，产业界对于 5G 承载网的
关注度亦攀升到了一个新的
高峰，随着 5G 商用时点渐近，
通信板块将面临更多投资机
会
5G Verizon 将 在
2018 年下半年
提供 5G 商用服
务，爱立信和三
星成首批设备
提供商
对于一直处在亏损状态的瑞典设备厂商爱立信来说，本周
获得的Verizon的5G设备订单不失为一个重大利好消息。
本周，爱立信与三星共同获得了 Verizon 的 5G 设备订单，
将向 Verizon 提供 5G 无线接入网（RAN）和核心网络设
备以及相关的传输和其他服务，将在 2018 年下半年在美
国五个市场开始提供 5G 服务，届时将会部署两个厂商的
设备。
5G 虚拟化网络转
型，5G 必经之
路
基于 NFV/SDN 的云化、网络切片、引入 C/U 分离的 MEC
是 5G 核心网的关键技术，5G 可以通过 NV（网络虚拟
化）将这些关键技术无缝且有机的连接在一起，这一点，
已经在业界达成共识。
5G 华为助力部署
意大利首个 5G
新空口连接 峰
值 速 率
2.7Gbps
近日，沃达丰携手华为在米兰完成意大利首个 5G 新空口
连接测试，标志着沃达丰 5G 网络部署计划向前迈出了重
大的一步。
5G 爱立信携德国
电 信 建
5G-ready 网
络 或取代华为
诺基亚
爱立信宣布，德国电信选择爱立信为其在德国的部分市场
提供多标准无线网络，基于 5G 多标准解决方案，对其德
国境内的移动网络进行升级改造。提供更快速、更安全、
更稳定的用户体验，同时确保网络向 5G 的平滑演进。
5G 2019 年第一季
度 5G 芯片推出
中国信息通信研究院副院长王志勤指出，2016-2017 年的
5G 商用更多采用商业样机，预计 2018 年各厂商提供 5G
商用平台产品，预计在 2019 年第一季度发布 5G 芯片，
真正拿到用户手中的终端将在 2019 年下半年逐渐投入市
场。
资料来源：C114、讯石光通讯、飞象网、OFweek 光通讯网、通信产业网、天风证券研究所
6.重要股东增减持
表 5：最近一周公告通信股重要股东增减持
名称 变动截止日期 股东类型 方向 变动数量
(万股) 占总股本比例(%)
交易 平均价
12 月 15日收盘价
本周股价变动
迪威视讯 2017-12-12 公司 减持 47.7 0.16% - 9.89 -
迪威视讯 2017-12-12 公司 减持 106.2 0.35% 10.03 9.89 -1.40%
迪威视讯 2017-12-12 公司 增持 106.2 0.35% 10.03 9.89 -1.40%
烽火通信 2017-12-12 高管 减持 3 0.01% 31.5 31.41 -0.29%
烽火通信 2017-12-12 高管 减持 2.28 0.01% 31.67 31.41 -0.82%
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烽火通信 2017-12-12 高管 减持 4.88 0.01% 31.8 31.41 -1.23%
烽火通信 2017-12-15 高管 减持 1 0.01% 32.07 31.41 -2.06%
烽火通信 2017-12-15 高管 减持 3.9 0.01% 31.8 31.41 -1.23%
杭电股份 2017-12-16 个人 增持 374.6 0.55% 9.09 8.55 -5.94%
华工科技 2017-12-13 公司 减持 80 0.09% - 17.12 -
华力创通 2017-12-14 高管 减持 13 0.02% 12.76 12.57 -1.49%
华力创通 2017-12-14 高管 减持 0.5 0.001% 12.86 12.57 -2.26%
华力创通 2017-12-11 高管 减持 11 0.02% 12.39 12.57 1.45%
华力创通 2017-12-12 高管 减持 0.5 0.001% 12.68 12.57 -0.87%
科华恒盛 2017-12-14 高管 减持 7.5 0.03% 33.08 32.46 -1.87%
朗玛信息 2017-12-14 高管 减持 20 0.06% 25.86 25.61 -0.97%
朗玛信息 2017-12-11 高管 减持 7.73 0.02% 26.54 25.61 -3.50%
朗玛信息 2017-12-12 高管 减持 5 0.01% 26.67 25.61 -3.97%
拓维信息 2017-12-13 高管 减持 7 0.01% 9.19 9.11 -0.87%
拓维信息 2017-12-12 高管 减持 20.2 0.02% 8.71 9.11 4.59%
银河电子 2017-12-14 高管 减持 351 0.31% 5.6 6.27 11.96%
银河电子 2017-12-13 高管 减持 336 0.29% 5.86 6.27 7.00%
银河电子 2017-12-11 高管 减持 320 0.28% 5.95 6.27 5.38%
银河电子 2017-12-12 高管 减持 333 0.29% 5.86 6.27 7.00%
银河电子 2017-12-15 高管 减持 259 0.23% 5.56 6.27 12.77%
资料来源：Wind、天风证券研究所
7.大宗交易
最近三个月，通过大宗交易平均盈利幅度大于 15%的有：光讯科技、亨通光电、三元达、新易盛、。
平均盈利幅度在 0%-15%之间的有：北讯集团、国睿科技、海能达、恒泰实达、凯瑞德、日海通讯、盛路通信、硕贝德、天源迪科、通宇通讯、新天科技、星网锐捷、宜通世纪、银河电子、中天科技、中兴通讯、卓翼科技。
表 6：最近 3 个月通信股大宗交易
公司名称 交易日期 成交量
(万股)
成交量
占流通股本
比例
成交额
(万元) 成交价
2017/12/15
收盘价 股价变动
北讯集团 2017-10-2
5
30.9 0.04% 648.9 21.00 22.15 5.48%
2017-10-2
6
41.2 0.06% 865.2 21.00 22.15 5.48%
2017-10-2
7
41 0.06% 861 21.00 22.15 5.48%
2017-10-3
0
22.9 0.03% 480.9 21.00 22.15 5.48%
136 0.19% 2856 21.00 22.15 5.48%
春兴精工 2017-11-3
0
876.41 1.28% 7519.6 8.58 8 -6.76%
876.41 1.28% 7519.6 8.58 8 -6.76%
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东软载波 2017-12-1
5
56.45 0.21% 1203.51 21.32 21 -1.50%
56.45 0.21% 1203.51 21.32 21 -1.50%
东土科技 2017-11-1
5
17.86 0.05% 283.22 15.86 14.41 -9.14%
17.86 0.05% 283.22 15.86 14.41 -9.14%
法尔胜 2017-12-1
5
129 0.34% 863.01 6.69 6.7 0.15%
129 0.34% 863.01 6.69 6.7 0.15%
烽火电子 2017-10-1
9
41 0.07% 432.14 10.54 9.12 -13.47%
41 0.07% 432.14 10.54 9.12 -13.47%
富春股份 2017-09-1
8
200 0.66% 2346 11.73 9.05 -22.85%
2017-09-2
6
270 0.89% 3269.7 12.11 9.05 -25.27%
470 1.55% 5615.7 11.92 9.05 -24.06%
高新兴 2017-09-1
9
200 0.36% 2800 14.00 13.32 -4.86%
2017-09-2
1
15 0.03% 209.1 13.94 13.32 -4.45%
2017-10-1
6
71.5 0.13% 1007.44 14.09 13.32 -5.46%
2017-11-0
9
1264.42 2.25% 18485.81 14.62 13.32 -8.89%
1550.92 2.76% 22502.35 14.21 13.32 -6.24%
共进股份 2017-09-2
6
43.04 0.12% 512.22 11.90 8.94 -24.87%
2017-10-2
6
28.7 0.08% 330 11.50 8.94 -22.26%
2017-10-2
7
110 0.30% 1207.8 10.98 8.94 -18.58%
2017-11-1
6
57.39 0.15% 606.05 10.56 8.94 -15.34%
2017-11-2
4
223.27 0.60% 1888.86 8.46 8.94 5.67%
2017-12-0
1
1026.67 2.76% 9229.73 8.99 8.94 -0.56%
1489.07 4.01% 13774.66 10.40 8.94 -12.66%
光环新网 2017-10-1
6
573.48 0.42% 8281.05 14.44 13.19 -8.66%
573.48 0.42% 8281.05 14.44 13.19 -8.66%
光迅科技 2017-10-1
2
24.57 0.04% 651.11 26.50 30.51 15.13%
24.57 0.04% 651.11 26.50 30.51 15.13%
国睿科技 2017-11-1
0
55.4 0.17% 1404.92 25.36 25.85 1.93%
行业报告 | 行业研究周报
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 19
2017-11-1
4
209.7 0.64% 5565.32 26.54 25.85 -2.60%
2017-11-2
8
8.1 0.02% 203.31 25.10 25.85 2.99%
2017-12-0
6
50 0.15% 1231 24.62 25.85 5.00%
2017-12-0
7
50 0.15% 1237.5 24.75 25.85 4.44%
2017-12-0
8
50 0.15% 1259.5 25.19 25.85 2.62%
2017-12-1
1
50 0.15% 1265 25.30 25.85 2.17%
2017-12-1
2
50 0.15% 1266 25.32 25.85 2.09%
2017-12-1
3
64.8 0.20% 1645.69 25.36 25.85 1.95%
2017-12-1
4
56.8 0.17% 1436.47 25.29 25.85 2.21%
2017-12-1
5
56.8 0.17% 1468.28 25.85 25.85 0.00%
701.6 2.14% 17982.99 25.43 25.85 1.71%
海格通信 2017-10-1
9
171.07 0.09% 1941.64 11.35 8.9 -21.59%
2017-11-1
7
49.12 0.03% 500.04 10.18 8.9 -12.57%
2017-12-0
5
23 0.01% 203.32 8.84 8.9 0.68%
243.19 0.13% 2645 10.12 8.9 -11.16%
海联金汇 2017-10-2
4
264.06 0.26% 2888.76 10.94 10.21 -6.67%
2017-11-2
4
834.56 0.71% 8253.79 9.89 10.21 3.24%
1098.62 0.98% 11142.55 10.42 10.21 -1.72%
海能达 2017-09-2
0
360.36 0.34% 5254.03 14.67 18.97 29.33%
2017-09-2
1
90.09 0.09% 1300.9 14.44 18.97 31.37%
2017-09-2
7
310.81 0.30% 4603.11 14.81 18.97 28.09%
2017-10-1
2
45.05 0.04% 765.77 17.00 18.97 11.59%
2017-11-1
0
35 0.03% 700 20.00 18.97 -5.15%
2017-11-1
7
41.13 0.04% 784.27 19.07 18.97 -0.52%
2017-11-2
3
90.09 0.09% 1821.62 20.22 18.97 -6.18%
行业报告 | 行业研究周报
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 20
972.53 0.93% 15229.7 16.86 18.97 14.73%
杭电股份 2017-09-2
1
51.62 0.17% 465.63 9.02 8.55 -5.21%
2017-11-2
2
22.12 0.07% 200 9.04 8.55 -5.42%
73.74 0.24% 665.63 9.03 8.55 -5.32%
亨通光电 2017-10-2
4
15.12 0.01% 497.9 32.93 41.21 25.14%
15.12 0.01% 497.9 32.93 41.21 25.14%
恒泰实达 2017-11-0
6
12.38 0.20% 421.04 34.01 34.18 0.50%
2017-11-2
1
70.49 1.16% 2245.81 31.86 34.18 7.28%
82.87 1.36% 2666.85 32.94 34.18 3.89%
华讯方舟 2017-11-2
0
18 0.03% 213.48 11.86 11.3 -4.72%
18 0.03% 213.48 11.86 11.3 -4.72%
辉煌科技 2017-11-1
4
113 0.36% 905.13 8.01 7.65 -4.49%
2017-11-1
6
212 0.67% 1679.04 7.92 7.65 -3.41%
2017-11-2
4
428.31 1.35% 3362.23 7.85 7.65 -2.55%
753.31 2.38% 5946.4 7.93 7.65 -3.48%
汇源通信 2017-11-2
2
164 0.85% 3148.8 19.20 18.23 -5.05%
164 0.85% 3148.8 19.20 18.23 -5.05%
佳都科技 2017-10-1
2
40 0.03% 416 10.40 8.58 -17.50%
40 0.03% 416 10.40 8.58 -17.50%
杰赛科技 2017-10-1
8
72.63 0.14% 1570.26 21.62 16.61 -23.17%
72.63 0.14% 1570.26 21.62 16.61 -23.17%
金信诺 2017-11-0
8
210.11 0.69% 4086.66 19.45 18.1 -6.94%
210.11 0.69% 4086.66 19.45 18.1 -6.94%
凯乐科技 2017-09-2
7
8 0.01% 255.04 31.88 28.8 -9.66%
2017-10-1
2
8 0.01% 264.56 33.07 28.8 -12.91%
2017-10-2
5
20.11 0.04% 563.08 28.00 28.8 2.86%
2017-10-2
7
26.98 0.05% 748.43 27.74 28.8 3.82%
2017-12-0
5
7 0.01% 201.32 28.76 28.8 0.14%
2017-12-0 1737 3.22% 48062.79 27.67 28.8 4.08%
行业报告 | 行业研究周报
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 21
7
2017-12-1
1
1737 3.22% 48201.75 27.75 28.8 3.78%
2017-12-1
2
160 0.30% 4640 29.00 28.8 -0.69%
3704.09 6.87% 102936.9
7
29.23 28.8 -1.07%
凯瑞德 2017-09-2
8
15 0.09% 419.4 27.96 28.9 3.36%
2017-09-2
9
43 0.24% 1211.31 28.17 28.9 2.59%
2017-10-1
9
8 0.05% 220.08 27.51 28.9 5.05%
66 0.38% 1850.79 27.88 28.9 3.67%
科华恒盛 2017-10-1
0
300 1.34% 10860.14 36.20 32.46 -10.33%
300 1.34% 10860.14 36.20 32.46 -10.33%
朗玛信息 2017-12-1
2
9.2 0.05% 237.27 25.79 25.61 -0.70%
9.2 0.05% 237.27 25.79 25.61 -0.70%
联络互动 2017-11-2
1
2191.34 1.73% 20028.85 9.14 8.05 -11.93%
2191.34 1.73% 20028.85 9.14 8.05 -11.93%
茂业通信 2017-11-0
1
522.62 1.17% 7839.27 15.00 14 -6.67%
2017-11-0
2
1028.84 2.31% 14403.82 14.00 14 0.00%
1551.46 3.48% 22243.09 14.50 14 -3.33%
鹏博士 2017-11-1
4
516 0.36% 10939.2 21.20 18.62 -12.17%
2017-11-2
7
11 0.01% 220 20.00 18.62 -6.90%
2017-12-1
3
10.2 0.01% 201.96 19.80 18.62 -5.96%
2017-12-1
4
11 0.01% 209 19.00 18.62 -2.00%
548.2 0.38% 11570.16 20.00 18.62 -6.76%
平治信息 2017-09-2
0
35.72 3.57% 5358 150.00 98.14 -34.57%
35.72 3.57% 5358 150.00 98.14 -34.57%
日海通讯 2017-11-1
0
400 1.28% 10052 25.13 26.9 7.04%
400 1.28% 10052 25.13 26.9 7.04%
荣之联 2017-09-1
9
220 0.46% 3746.6 17.03 13.58 -20.26%
2017-09-2
0
145 0.30% 2453.4 16.92 13.58 -19.74%
行业报告 | 行业研究周报
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 22
2017-09-2
2
150 0.31% 2431.5 16.21 13.58 -16.22%
2017-09-2
7
128.02 0.27% 2175.07 16.99 13.58 -20.07%
2017-11-0
1
127 0.26% 1899.92 14.96 13.58 -9.22%
2017-11-1
6
75.3 0.14% 1145.31 15.21 13.58 -10.72%
2017-11-1
7
303.82 0.58% 4609.02 15.17 13.58 -10.48%
1149.14 2.33% 18460.82 16.07 13.58 -15.25%
三五互联 2017-09-2
6
215 0.88% 2365 11.00 10.05 -8.64%
2017-12-0
8
167 0.68% 1696.72 10.16 10.05 -1.08%
382 1.56% 4061.72 10.58 10.05 -4.86%
三元达 2017-09-1
9
126 0.56% 1474.2 11.70 14.3 22.22%
126 0.56% 1474.2 11.70 14.3 22.22%
盛路通信 2017-10-1
7
425 0.97% 4981 11.72 11.18 -4.61%
2017-11-1
7
35 0.08% 389.55 11.13 11.18 0.45%
2017-11-2
7
100 0.23% 929 9.29 11.18 20.34%
560 1.28% 6299.55 10.71 11.18 5.40%
硕贝德 2017-10-1
0
20 0.05% 279 13.95 12.88 -7.67%
2017-10-1
6
20 0.05% 267.8 13.39 12.88 -3.81%
2017-11-0
8
19 0.05% 212.8 11.20 12.88 15.00%
2017-11-2
9
20 0.05% 259.6 12.98 12.88 -0.77%
2017-12-1
5
20 0.05% 257.6 12.88 12.88 0.00%
99 0.27% 1276.8 12.88 12.88 0.55%
天源迪科 2017-11-0
6
195 0.72% 2084.55 10.69 11.33 5.99%
2017-11-2
4
653 2.40% 6825.8 10.52 11.33 7.71%
848 3.11% 8910.35 10.58 11.33 7.13%
天泽信息 2017-10-2
4
332.9 1.37% 7506.9 22.55 20.29 -10.02%
332.9 1.37% 7506.9 22.55 20.29 -10.02%
通宇通讯 2017-09-2
1
82 1.16% 2938.88 35.84 39.13 9.18%
行业报告 | 行业研究周报
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 23
2017-10-1
2
65 0.92% 2341.3 36.02 39.13 8.63%
2017-11-1
5
40.4 0.57% 1417.23 35.08 39.13 11.55%
187.4 2.66% 6697.41 35.65 39.13 9.79%
网宿科技 2017-09-2
2
645 0.41% 6940.2 10.76 9.95 -7.53%
2017-09-2
5
240 0.15% 2606.4 10.86 9.95 -8.38%
2017-10-1
6
118.5 0.07% 1467.03 12.38 9.95 -19.63%
2017-11-0
8
88.25 0.06% 706.86 8.01 9.95 24.22%
1091.75 0.69% 11720.49 10.50 9.95 -2.83%
吴通控股 2017-10-2
0
67.94 0.09% 410.36 6.04 5.67 -6.13%
2017-11-0
7
801.39 0.88% 4463.74 5.57 5.67 1.80%
2017-11-0
9
983.38 1.08% 5546.28 5.64 5.67 0.53%
1852.71 2.05% 10420.38 5.71 5.67 -0.50%
武汉凡谷 2017-11-1
5
400 0.75% 4844 12.11 12.4 2.39%
2017-11-2
1
39.83 0.08% 554.78 13.93 12.4 -10.98%
439.83 0.83% 5398.78 13.02 12.4 -4.29%
新天科技 2017-10-1
9
115.55 0.35% 1100 9.52 9.97 4.73%
2017-10-2
0
143.18 0.44% 1360.23 9.50 9.97 4.95%
2017-11-0
7
27.64 0.08% 268.34 9.71 9.97 2.68%
286.37 0.87% 2728.57 9.58 9.97 4.12%
新易盛 2017-11-2
1
60 0.48% 1949.4 32.49 32.8 0.95%
2017-11-2
8
96 0.77% 2643.84 27.54 32.8 19.10%
2017-11-3
0
26.67 0.21% 718.22 26.93 32.8 21.80%
2017-12-0
1
95.6 0.77% 2512.37 26.28 32.8 24.81%
2017-12-0
8
99 0.79% 2786.85 28.15 32.8 16.52%
2017-12-1
1
98 0.79% 2785.16 28.42 32.8 15.41%
475.27 3.81% 13395.84 28.30 32.8 16.43%
鑫茂科技 2017-11-2 1184 1.00% 5979.2 5.05 4.4 -12.87%
行业报告 | 行业研究周报
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 24
8
2017-11-2
9
1197 1.01% 5985 5.00 4.4 -12.00%
2017-11-3
0
35 0.03% 176.75 5.05 4.4 -12.87%
2416 2.04% 12140.95 5.03 4.4 -12.58%
信维通信 2017-11-0
7
15 0.02% 771.75 51.45 51.42 -0.06%
2017-12-0
8
7 0.01% 364 52.00 51.42 -1.12%
22 0.03% 1135.75 51.73 51.42 -0.59%
星网锐捷 2017-10-1
8
96.46 0.18% 2117.3 21.95 23.02 4.87%
2017-12-0
8
580 1.09% 11286.8 19.46 23.02 18.29%
676.46 1.27% 13404.1 20.71 23.02 11.58%
旋极信息 2017-09-2
5
218 0.37% 3496.72 16.04 14.81 -7.67%
2017-12-1
1
80.05 0.12% 1192.67 14.90 14.81 -0.60%
298.05 0.48% 4689.39 15.47 14.81 -4.14%
宜通世纪 2017-10-1
6
109.22 0.19% 1470.13 13.46 12.1 -10.10%
2017-10-1
9
517.6 0.89% 5972.43 11.53 12.1 4.99%
2017-10-2
0
300 0.52% 3435 11.45 12.1 5.68%
926.82 1.59% 10877.56 11.78 12.1 3.03%
亿联网络 2017-09-2
0
13.18 0.71% 3572.18 271.03 260.2 -4.00%
13.18 0.71% 3572.18 271.03 260.2 -4.00%
银河电子 2017-10-1
3
232.26 0.27% 2048.53 8.82 6.27 -28.91%
2017-10-2
4
45 0.05% 306.45 6.81 6.27 -7.93%
2017-12-0
6
344 0.40% 1988.32 5.78 6.27 8.48%
2017-12-0
7
337 0.39% 1988.3 5.90 6.27 6.27%
2017-12-0
8
320 0.37% 1904 5.95 6.27 5.38%
2017-12-1
1
333 0.39% 1951.38 5.86 6.27 7.00%
2017-12-1
2
336 0.39% 1968.96 5.86 6.27 7.00%
2017-12-1
3
351 0.41% 1965.6 5.60 6.27 11.96%
行业报告 | 行业研究周报
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2017-12-1
4
259 0.30% 1440.04 5.56 6.27 12.77%
2557.26 2.98% 15561.58 6.24 6.27 2.45%
振芯科技 2017-11-3
0
13.3 0.02% 214.53 16.13 15.75 -2.36%
2017-12-0
6
13 0.02% 208 16.00 15.75 -1.56%
2017-12-0
8
44 0.08% 712.93 16.21 15.75 -2.81%
2017-12-1
5
34 0.06% 542.3 15.95 15.75 -1.25%
104.3 0.19% 1677.76 16.10 15.75 -2.16%
中电广通 2017-12-1
3
7.1 0.02% 205.05 28.88 28.19 -2.39%
7.1 0.02% 205.05 28.88 28.19 -2.39%
中富通 2017-09-2
6
40 1.52% 2064 51.60 42.04 -18.53%
2017-09-2
7
60 2.28% 3000 50.00 42.04 -15.92%
2017-09-2
8
140 5.32% 6742.8 48.04 42.04 -12.49%
2017-09-2
9
18.89 0.72% 904.45 47.88 42.04 -12.20%
2017-10-1
7
58.48 2.22% 2314.64 39.58 42.04 6.22%
2017-10-1
8
20 0.76% 791.6 39.58 42.04 6.22%
2017-10-2
6
99.56 3.79% 4131.77 41.50 42.04 1.30%
2017-10-2
7
115.26 4.38% 4725.66 41.00 42.04 2.54%
2017-11-2
9
105.18 2.55% 3507.75 33.35 42.04 26.06%
657.37 23.55% 28182.67 43.30 42.04 -1.92%
中国联通 2017-10-1
0
700 0.03% 4592 6.56 6.83 4.12%
2017-10-1
7
1000 0.05% 7220 7.22 6.83 -5.40%
2017-10-2
4
300 0.01% 1923 6.41 6.83 6.55%
2017-10-2
5
300 0.01% 1908 6.36 6.83 7.39%
2017-10-2
7
34 0.00% 249.9 7.35 6.83 -7.07%
2017-10-3
0
30 0.00% 229.5 7.65 6.83 -10.72%
2017-11-0 27 0.00% 206.55 7.65 6.83 -10.72%
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2
2017-11-1
6
741.21 0.03% 5937.09 8.01 6.83 -14.73%
2017-11-1
7
29.6 0.00% 235.91 7.97 6.83 -14.30%
2017-11-2
1
38 0.00% 297.16 7.82 6.83 -12.66%
2017-11-2
3
57 0.00% 466.83 8.19 6.83 -16.61%
2017-11-2
7
34 0.00% 242.08 7.12 6.83 -4.07%
2017-12-0
6
86.15 0.00% 607.36 7.05 6.83 -3.12%
3376.96 0.16% 24115.38 7.25 6.83 -5.19%
中利集团 2017-09-2
7
1847.71 4.24% 29526.31 15.98 14.05 -12.08%
2017-09-2
8
716.29 1.64% 11446.41 15.98 14.05 -12.08%
2017-11-0
8
464.2 1.06% 5834.99 12.57 14.05 11.77%
2017-11-2
4
160.63 0.37% 2133.11 13.28 14.05 5.80%
2017-12-0
8
334.67 0.77% 4454.48 13.31 14.05 5.56%
3523.5 8.08% 53395.3 14.88 14.05 -4.66%
中天科技 2017-11-1
6
18.07 0.01% 250.09 13.84 14.74 6.50%
18.07 0.01% 250.09 13.84 14.74 6.50%
中兴通讯 2017-11-1
5
10 0.00% 360.2 36.02 37 2.72%
2017-11-1
7
17.6 0.01% 634.48 36.05 37 2.64%
2017-11-2
0
10 0.00% 392.5 39.25 37 -5.73%
2017-11-2
8
16.29 0.00% 564.05 34.63 37 6.84%
2017-12-0
8
71.37 0.02% 2419.44 33.90 37 9.14%
125.26 0.04% 4370.67 35.79 37 3.58%
众应互联 2017-09-2
0
194 0.83% 6607.64 34.06 29 -14.86%
2017-10-2
7
103.48 0.44% 3528.74 34.10 29 -14.96%
2017-11-2
4
99 0.42% 2781.9 28.10 29 3.20%
2017-11-2
7
71 0.30% 1970.96 27.76 29 4.47%
行业报告 | 行业研究周报
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467.48 2.01% 14889.24 30.57 29 -4.20%
卓翼科技 2017-12-0
8
21.5 0.05% 203.61 9.47 9.58 1.16%
21.5 0.05% 203.61 9.47 9.58 1.16%
资料来源：Wind、天风证券研究所
8.限售解禁
未来三个月限售解禁通信股共 38 家，解禁股份数量占总股本比例超过 15%的有联络互动、茂业通信、华讯方舟、移为通信、会畅通讯、立昂技术、恒锋信息、数据港、高斯贝尔、汇纳科技、天孚通信、杭电股份、共进股份。
表 7：未来三个月通信股限售解禁
简称 解禁日期 解禁数量
(万股) 占总股本比
12月15收盘价
（元）
解禁市值
（万元） 解禁股份类型
联络互动 2017-12
-18
66,856.31 30.71% 8.05 538193.26 定向增发机构配售股份
联络互动 2018-01
-12
24,228.23 11.13% 8.05 195037.23 定向增发机构配售股份
创意信息 2017-12
-19
4,324.32 8.23% 11.56 49989.19 定向增发机构配售股份
中海达 2017-12
-20
273.90 0.61% 11.17 3059.46 股权激励限售股份
茂业通信 2017-12
-22
17,630.52 28.35% 14 246827.31 定向增发机构配售股份
神州信息 2017-12
-25
263.83 0.27% 15.3 4036.62 定向增发机构配售股份
神州信息 2017-12
-28
2,328.38 2.42% 15.3 35624.20 定向增发机构配售股份
贵广网络 2017-12
-26
8,798.73 8.44% 9.79 86139.57 首发原股东限售股份
同为股份 2017-12
-28
3,115.84 14.43% 11.53 35925.65 首发原股东限售股份
浙大网新 2017-12
-28
915.66 0.87% 12.43 11381.66 定向增发机构配售股份
华讯方舟 2017-12
-29
22,569.58 29.46% 11.3 255036.26 追加承诺限售股份上市流通
英维克 2017-12
-29
1,812.65 8.95% 22.44 40675.95 首发原股东限售股份
盛路通信 2018-01
-02
1,635.84 2.15% 11.18 18288.71 定向增发机构配售股份
国脉科技 2018-01
-08
10,988.07 10.91% 9.16 100650.77 定向增发机构配售股份
朗玛信息 2018-01
-08
944.64 2.80% 25.61 24192.18 定向增发机构配售股份
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移为通信 2018-01
-10
5,880.00 36.75% 35.45 208446.00 首发原股东限售股份
高鸿股份 2018-01
-12
1,337.78 2.06% 9.11 12187.15 定向增发机构配售股份
富春股份 2018-01
-12
690.37 1.21% 9.05 6247.88 追加承诺限售股份上市流通
吉大通信 2018-01
-23
1,350.00 5.63% 19.69 26581.50 首发原股东限售股份
会畅通讯 2018-01
-24
1,521.72 20.63% 34.53 52544.99 首发原股东限售股份
立昂技术 2018-01
-26
3,394.18 33.11% 36.12 122597.64 首发原股东限售股份
广东榕泰 2018-02
-06
3,449.08 4.89% 6.16 21246.30 定向增发机构配售股份
数据港 2018-02
-08
7,519.45 35.71% 52.57 395297.53 首发原股东限售股份
恒锋信息 2018-02
-08
1,978.74 23.56% 26.41 52258.48 首发原股东限售股份
中天科技 2018-02
-09
45,530.15 14.85% 14.74 671114.34 定向增发机构配售股份
佳都科技 2018-02
-09
2,512.67 1.55% 8.58 21558.73 定向增发机构配售股份
初灵信息 2018-02
-12
1,286.45 5.54% 16.34 21020.65 定向增发机构配售股份
高斯贝尔 2018-02
-13
6,523.74 39.03% 14.68 95768.50 首发原股东限售股份
杭电股份 2018-02
-22
37,680.00 54.86% 8.55 322164.00 首发原股东限售股份
欣天科技 2018-02
-22
330.00 4.13% 31.4 10362.00 首发原股东限售股份
春兴精工 2018-02
-22
11,607.90 10.29% 8 92863.20 定向增发机构配售股份
汇纳科技 2018-02
-22
3,546.00 35.14% 38.47 136414.62 首发原股东限售股份
天孚通信 2018-02
-22
9,259.38 49.82% 23.09 213798.97 首发原股东限售股份
共进股份 2018-02
-26
39,823.45 50.86% 8.94 356021.60 首发原股东限售股份
佳讯飞鸿 2018-02
-26
739.29 1.24% 8.49 6276.61 定向增发机构配售股份
海量数据 2018-03
-06
717.60 6.73% 44.72 32091.07 首发原股东限售股份
号百控股 2018-03
-07
5,403.52 6.79% 15.3 82673.83 定向增发机构配售股份
天和防务 2018-03
-12
360.00 1.50% 19.7 7092.00 首发原股东限售股份
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资料来源：Wind、天风证券研究所
鑫茂科技 2018-03
-12
2,580.00 2.13% 4.4 11352.00 定向增发机构配售股份
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所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中
的具体投资建议或观点有直接或间接联系。
一般声明
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投资评级声明
类别 说明 评级 体系
股票投资评级 自报告日后的 6 个月内，相对同期沪
深 300 指数的涨跌幅
行业投资评级 自报告日后的 6 个月内，相对同期沪
深 300 指数的涨跌幅
买入 预期股价相对收益 20%以上
增持 预期股价相对收益 10%-20%
持有 预期股价相对收益-10%-10%
卖出 预期股价相对收益-10%以下
强于大市 预期行业指数涨幅 5%以上
中性 预期行业指数涨幅-5%-5%
弱于大市 预期行业指数涨幅-5%以下
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