러시아 금융시장 iii (러시아...
TRANSCRIPT
러시아 금융시장 III
(러시아 증권시장)
부산외국어대
러시아통상학부
제12강 러시아 채권/선물시장
1. 러시아 채권 시장 동향 (2014).
1.1. 러시아 회사채시장
1.2. 러시아 국공채 시장
2. 러시아 선물시장 동향 [2014]
2.1. 러시아 선물시장 거래량 추이
2.2. 러시아 파생금융상품시장 거래대금.
2.3. 러시아 선물, 옵션시장 구조
1. 러시아 채권 시장 동향 (2014).
1.1 러시아 회사채시장 동향(Рынок корпоративных облигаций)
В 2014 г. количество эмитентов корпоративных облигаций, представленных на организованном
рынке, практически не изменилось (323 компании против 328 компаний годом ранее). Однако
если сравнивать с 2008 г., когда число публичных эмитентов корпоративных облигаций достигало максимального значения, то можно отметить достаточно глубокое сокращение – на 29,0%.
Количество же выпусков облигаций имеет долгосрочную тенденцию к росту, так, с 2008 по 2014 г. число выпусков облигаций, представленных на организованном рынке, возросло на 52,4% и
составило 950 выпусков
объем рынка корпоративных облигаций (размещенные выпуски, по номинальной стоимости).
Рост объема внутреннего рынка корпоративных облигаций продолжается, в 2014 г. в номинальном объеме он достиг 6623 млрд руб. (на 27,6% больше, чем годом ранее). Тем не менее в сравнении с
ВВП внутренний рынок корпоративных облигаций остается небольшим: по итогам 2014 г. отношение объема рынка к ВВП составило 9,3%, увеличившись за год на 1,5 п.п.
C точки зрения размещений новых выпусков корпоративных облигаций 2014 г. значимо отличается
от предыдущего года. Количество эмитентов, разместивших новые выпуски корпоративных облигаций, снизилось на 28%, до 180 компаний. При этом доля эмитентов нерыночных размещений составила 42,8% – это максимальное значение с 2005 г. Объем новых выпусков суммарно вырос до 1805 млрд руб. (рост 6,6% относительно предыдущего года). Доля нерыночных размещений оказалась рекордной – 67,9%. Это произошло из-за нерыночного размещения выпусков облигаций ОАО «НК «Р
оснефть» на сумму 625 млрд руб., проведенного в декабре.
자료 : НАУФОР :Российский фондовый рынок: События и факты. Обзор рынка за 2014 год
러시아의 채권시장에는 회사채, 연방정부, 연방주체채권(Federal, Sub-federal), 지방자치채권, 중앙은행 채권, 유로채 등이 거래되고 있음.
В 2014 г. продолжился рост объема рынка государственных облигаций и по итогам года он составил по номиналу 4693 млрд руб., на 26,1% больше, чем в 2013 г. В сравнении с ВВП рынок государственных облигаций за год вырос до 6,6%, на 1,03 п.п. больше, чем годом ранее.
Как и в секторе корпоративных облигаций, объем сделок с государственными облигациями на рынке группы «Московская биржа» резко уменьшился и составил без учета первичных размещений и сделок РЕПО 3835 млрд руб. (на 35,8% меньше, чем годом ранее). Как следствие, существенно упал коэффициент оборачиваемости (см. рис. 29): если в 2013 г. он составлял 170%, то по итогам 2014 г. снизился до 91%. Тем не менее, как и в 2013 г., по коэффициенту оборачиваемости на внутреннем долговом рынке сектор государственных облигаций остался наиболее ликвидным сектором
Рынок субфедеральных и муниципальных облигаций остается в глубокой стагнации. Объем выпусков этих облигаций не намного превышает 500 млрд руб. при объеме биржевых торгов (без размещений новых выпусков и сделок РЕПО) 379 млрд руб. Это самый неликвидный сектор внутреннего долгового рынка, коэффициент оборачиваемости уменьшается год от года, в 2014 г. он упал до 74%.
자료 : НАУФОР :Российский фондовый рынок: События и факты. Обзор рынка за 2014 год . (http://www.naufor.ru)
1.2 국공채 시장 동향
1.3 채권 시장 발행 및 거래 동향(발행 주체별)
자료 : НАУФОР :Российский фондовый рынок: События и факты. Обзор рынка за 2014 год
1.4 회사채 상장 동향(Организованный рынок корпоративных
облигаций в 2005–2014 гг.)
자료 : НАУФОР :Российский фондовый рынок: События и факты. Обзор рынка за 2014 год . (http://www.naufor.ru)
1.5 회사채 발행 주요 기업 자료 : НАУФОР :Российский фондовый рынок: События и
факты. Обзор рынка за 2014 год . (http://www.naufor.ru)
2. 러시아 선물시장 동향 2014.
Суммарный оборот торгов фьючерсами и опционами на ОАО Московская Биржа в 2014 году составил 61,3 трлн рублей, что на 26% больше, чем в 2013 году. Среднегодовой объем открытых позиций по биржевым деривативам (в контрактах) в 2014 году увеличился на 34% по сравнению с 2013 годом. В условиях роста волатильности курса рубля в 2014 году существенно увеличился интерес к валютным деривативам, используемым для хеджирования курсового риска, а также для совершения спекулятивных и арбитражных сделок. В результате сегмент валютных фьючерсов занял лидирующее положение по объему операций в структуре биржевых торгов на рынке производных финансовых инструментов. Доля сделок с валютными фьючерсами в суммарном обороте торгов биржевыми деривативами возросла до 48% (в 2013 году их доля составляла 32%). В то же время доля фондовых фьючерсов (фьючерсы на фондовые индексы и акции) в суммарном обороте торгов фьючерсами и опционами сократилась до 41% (в 2013 году – до 56%). Среди товарных фьючерсов, доля которых составляет 2% суммарного оборота торгов биржевыми деривативами, наиболее ликвидными были контракты на нефть марки Brent, золото и серебро. Сегмент процентных фьючерсов характеризовался низкой торговой активностью – менее 1% суммарного оборота торгов фьючерсами и опционами. Активность участников торгов на рынке опционов (9% суммарного оборота торгов биржевыми деривативами) возросла по сравнению с 2013 годом, главным образом вследствие уве- личения объемов операций с валютными опционами. Наиболее активно торгуемыми биржевыми деривативами в 2014 году были фьючерсы на курс доллара США к рублю и фьючерсы на индекс РТС, обороты торгов по которым составили 26,8 и 21,6 трлн рублей соответственно. 자료 : ГОДОВОЙ ОТЧЕТ БАНКА РОССИИ ЗА 2014 ГОД
2.1. 러시아 선물시장 거래량 추이
자료 : НАУФОР :Российский фондовый рынок: События и факты. Обзор рынка за 2014 год
2.2. 파생금융상품시장 거래대금.
자료 : НАУФОР :Российский фондовый рынок: События и факты. Обзор рынка за 2014 год
자료 : НАУФОР :Российский фондовый рынок: События и факты. Обзор рынка за 2014 год
2.3. 선물, 옵션시장 구조 (기초자산별)
2.4. 선물시장 구조 (기초자산, 투자자. 2014)
자료 : MOEX. Годовой отчет ОАО Московская Биржа за 2014 год. p. 24. http://moex.com/s1457
2.5 선물시장 (거래대금. 2009~2013)
자료 : MOEX. Годовой отчет ОАО Московская Биржа за 2013 год.. http://moex.com/ru/Report/2013/