esercizio 2013 relazioni e bilanci - tod's spa | … 2013 relazioni e bilanci 10 dati societari...

ESERCIZIO 2013RELAZIONI E BILANCI

INDICE RELAZIONE

Lettera agli azionisti. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9Dati societari . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10Composizione degli organi sociali . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11La composizione del Gruppo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12L’organigramma del Gruppo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13La rete distributiva al 31 dicembre 2013 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14Dati economico-finanziari di sintesi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15Highlights dei risultati . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16

Gruppo TOD’S - Bilancio consolidato IAS/IFRS al 31 dicembre 2013Relazione del Consiglio di Amministrazione sull’andamento della gestione

Introduzione. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29L’attività del Gruppo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29I marchi del Gruppo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30Il Gruppo TOD’S per il sociale e per l’ambiente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31Principali eventi e operazioni del periodo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34I risultati 2013 del Gruppo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34Attività di ricerca e sviluppo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41Prospetto di raccordo fra il risultato del periodo ed il patrimonio netto del Gruppocon gli analoghi valori della Capogruppo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41Corporate Governance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42Fatti di rilievo emersi dopo la chiusura del periodo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43Evoluzione prevedibile della gestione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43Approvazione del Bilancio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44

Prospetti contabiliConto economico consolidato . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46Conto economico complessivo consolidato. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48Rendiconto finanziario consolidato. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50Variazioni del Patrimonio netto consolidato. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51

Note esplicative1. Note generali . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 542. Criteri generali di redazione. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 543. Criteri di valutazione e principi contabili applicati . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 554. Area di consolidamento. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 655. Informativa di settore . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 676. La gestione dei rischi finanziari (IFRS 7) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 687. Attività Immateriali. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 718. Attività materiali. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 729. Perdite di valore . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7310. Investimenti immobiliari . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7411. Fiscalità differita . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7512. Altre attività non correnti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7513. Rimanenze . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7614. Crediti commerciali e altre attività correnti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7615. Strumenti finanziari derivati . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7716. Disponibilità liquide . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7717. Attività destinate alla dismissione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7818. Patrimonio netto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7819. Accantonamenti, passività ed attività potenziali . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7920. Fondi relativi al personale dipendente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8121. Passività finanziarie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8222. Altre passività non correnti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8323. Debiti commerciali ed altre passività correnti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8324. Ricavi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8425. Costi del personale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8426. Proventi e oneri finanziari . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8427. Imposte sul reddito . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8528. Utile per azione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8529. Operazioni con entità correlate . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 86

Esercizio 2013 Relazioni e Bilanci

4 Indice

30. Eventi ed operazioni significative non ricorrenti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8831. Fatti di rilievo emersi dopo la chiusura del periodo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 88

Relazione della Società di revisione. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90

TOD’S S.p.A. - Bilancio separato IAS/IFRS al 31 dicembre 2013

Relazione del Consiglio di Amministrazione sull’andamento della gestioneIntroduzione. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95Andamento economico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95Attività di ricerca e sviluppo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99Informazioni sul capitale azionario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99Corporate Governance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99Attività di direzione e coordinamento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101Fatti di rilievo emersi dopo la chiusura del periodo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101Evoluzione prevedibile della gestione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 102Proposta di destinazione dell’utile di esercizio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 102

Prospetti contabiliConto economico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 104Conto economico complessivo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 105Situazione patrimoniale-finanziaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 106Rendiconto finanziario. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 108Variazioni del Patrimonio netto. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 109

Note esplicative1. Note generali . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1122. Criteri generali di redazione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1123. Criteri di valutazione e principi contabili applicati . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1124. La gestione dei rischi finanziari . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1215. Attività Immateriali. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1246. Attività materiali. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1257. Perdite di valore . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1268. Investimenti immobiliari . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1269. Partecipazioni in controllate, entità a controllo congiunto e collegate . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12710. Fiscalità differita . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12811. Altre attività non correnti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12812. Rimanenze . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12813. Crediti commerciali e altre attività correnti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12914. Strumenti finanziari derivati . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13015. Disponibilità liquide . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13016. Patrimonio netto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13117. Accantonamenti, passività ed attività potenziali . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13318. Fondi relativi al personale dipendente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13419. Passività finanziarie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13520. Altre passività non correnti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13521. Debiti commerciali e altre passività correnti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13522. Ricavi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13623. Costi per il personale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13624. Proventi e oneri finanziari . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13625. Proventi da partecipazioni . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13726. Imposte sul reddito . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13727. Utile per azione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13828. Operazioni con entità correlate . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13929. Eventi ed operazioni significative non ricorrenti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14230. Compensi alla Società di revisione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14231. Fatti di rilievo emersi dopo la chiusura dell’esercizio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14332. Attestazione del Bilancio separato della TOD’S S.p.A. e del Bilancio consolidato

del Gruppo TOD’S ai sensi dell’art. 81-ter del Regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche e integrazioni. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 143

Relazione del Collegio sindacale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 146

Relazione della Società di revisione. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 149


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DIEGO DELLA VALLEPresidente ed Amministratore Delegato

Lettera agli azionisti

Gentili signori azionisti,

il bilancio del 2013 conferma la solidità e la forza del nostro Gruppo, che ha ottenuto buoni risultati, anche in uncontesto di mercato e di settore molto impegnativo. Siamo convinti che la strategia che stiamo seguendo conti-nuerà a darci grandi soddisfazioni. Come sempre, ci muoviamo con un’ottica industriale di medio periodo, privi-legiando tutte le attività e le iniziative che possano permettere lo sviluppo del Gruppo ed il consolidamento deinostri marchi.

Nello scorso esercizio, abbiamo continuato con successo lo sviluppo internazionale dei nostri marchi Tod’s eRoger Vivier, che sono oggi distribuiti in tutto il mondo e sempre più apprezzati e riconosciuti a livello interna-zionale per la loro qualità ed esclusività.

Per rafforzare ancor più l’appeal del marchio Tod’s nelle altre categorie di prodotto, oltre a quella delle calzatu-re, abbiamo assunto una Creative Director per il marchio Tod’s, con l’obiettivo di coniugare il talento di questa im-portante designer, riconosciuta a livello internazionale, con il prestigio del marchio. Il grande successo riscontra-to tra gli addetti ai lavori dalle presentazioni delle Collezioni, avvenute durante la Settimana della Moda di Milano,confermano che siamo sulla giusta strada per raggiungere questo obiettivo in tempi ragionevoli.

Punti chiave del nostro Gruppo rimangono: la generazione di cassa, la costante protezione della redditività ope-rativa e la remunerazione dei nostri azionisti attraverso il pagamento del dividendo.Sul primo aspetto, anche quest’anno, abbiamo ottenuto ottimi risultati, che ci permettono di guardare con tran-quillità alle sfide dell’attuale situazione di mercato e che ci garantiscono tutte le risorse necessarie per continua-re nello sviluppo produttivo e distributivo dei marchi.

Stiamo sistematicamente rafforzando la squadra dei managers, con professionalità adeguate alle crescenti di-mensioni aziendali e continuiamo ad espandere il network dei negozi su scala internazionale, con un format giu-sto che ci consente di essere pronti a cogliere risultati ancora migliori, non appena i mercati ce ne darannol’opportunità.

Nel 2013 abbiamo, ad esempio, dato avvio alla costruzione del terzo stabilimento produttivo adiacente alla no-stra sede, che sarà terminato entro la fine di quest’anno e che ci permetterà di accrescere la nostra capacità pro-duttiva qualificata e di far fronte alla futura domanda dei nostri prodotti; l’impianto sarà costruito con le più in-novative tecniche, nell’ottica di rispetto dell’ambiente, verso il quale il nostro Gruppo è certamente sensibile.

Continua l’attenzione del Gruppo alle problematiche sociali: anche quest’anno, abbiamo deciso di proporre di de-stinare l’1% dell’utile netto del Gruppo ad iniziative di solidarietà, a favore delle famiglie in difficoltà economichee in aiuto alla formazione professionale dei giovani, focalizzate sul territorio in cui operiamo, nella convinzioneche le imprese debbano prestare particolare attenzione anche al mondo del sociale.

Infine, come sempre, voglio anche quest’anno ringraziare con sincerità tutti i dipendenti del Gruppo, per l’impe-gno e la dedizione che dimostrano nella loro attività, e voi Azionisti, che continuate a seguirci con fiducia nel no-stro percorso di crescita.

Con grande cordialità.Diego Della Valle


9 Lettera agli azionisti


10 Dati societari

Dati societari

Sede legale Capogruppo

TOD’S S.p.A.

Via Filippo Della Valle, 1

63811 Sant’Elpidio a Mare (Fermo) - Italia

Tel. +39 0734 8661

Dati legali Capogruppo

Capitale Sociale deliberato euro 61.218.802

Capitale Sociale sottoscritto e versato euro 61.218.802

Codice fiscale e no iscrizione: 01113570442 del Reg. Imprese Fermo

Iscr. C.C.I.A.A. Fermo al n. 114030 R.E.A.

Uffici e Showrooms Dusseldorf - Kaistrasse, 2

Hong Kong - 35/F The Lee Gardens, 33 Hysan Avenue, Causeway Bay

Londra - Wilder Walk, 1

Milano - Corso Venezia, 30

Milano - Via Savona, 56

Milano - Via Serbelloni 1-4

New York - 450, West 15th Street

Parigi - Rue Royale, 20

Parigi - Rue de l’Elysée, 22

Seoul - 89-10, Cheongdam-dong, Kangnam-ku

Shanghai - 1717 Nanjing West Road, Wheelock Square 45/F

Tokyo - Omotesando Building, 5-1-5 Jingumae

Stabilimenti produttivi Comunanza (AP) - Via Merloni, 7

Comunanza (AP) - Via S.Maria, 2-4-6

Sant’Elpidio a Mare (FM) - Via Filippo Della Valle, 1

Bagno a Ripoli, Loc. Vallina (FI) - Via del Roseto, 60

Bagno a Ripoli, Loc. Vallina (FI) - Via del Roseto, 50

Tolentino (MC) - Via Sacharov 41/43


11 Organi sociali

Composizione degli organi sociali

Consiglio di Diego Della Valle PresidenteAmministrazione (1) Andrea Della Valle Vice-Presidente

Luigi Abete

Maurizio Boscarato

Luigi Cambri

Luca Cordero di Montezemolo

Emanuele Della Valle

Fabrizio Della Valle

Emilio Macellari

Pierfrancesco Saviotti

Stefano Sincini

Vito Varvaro

Comitato esecutivo Diego Della Valle PresidenteAndrea Della ValleFabrizio Della ValleEmilio MacellariStefano SinciniVito Varvaro

Comitato per la Luigi Abete PresidenteRemunerazione Luigi Cambri

Pierfrancesco Saviotti

Comitato Controllo e Rischi Luigi Cambri PresidenteMaurizio BoscaratoPierfrancesco Saviotti

Comitato Amministratori Pierfrancesco Saviotti PresidenteIndipendenti Luigi Abete

Luigi Cambri

Collegio Sindacale (2) Giulia Pusterla Presidente

Enrico Colombo Sindaco effettivo

Fabrizio Redaelli Sindaco effettivo

Myriam Amato Sindaco supplente

Gilfredo Gaetani Sindaco supplente

Società di Revisione (3) PricewaterhouseCoopers S.p.A.

Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari Rodolfo Ubaldi

Note:(1) Durata della carica esercizi 2012-2014 (delibera Assemblea degli Azionisti del 19 aprile 2012)(2) Durata della carica esercizi 2013-2015 (delibera Assemblea degli Azionisti del 19 aprile 2013)(3) Durata incarico esercizi 2012-2020 (delibera Assemblea degli Azionisti del 19 aprile 2012)


12 Gruppo TOD’S

TOD’S S.p.A.Società Capogruppo, proprietaria dei marchiTOD’S, HOGAN e FAY e licenziataria delmarchio ROGER VIVIER

Del.Com. S.r.l.Sub holding per la gestione di partecipazioninazionali e di DOS in Italia

TOD’S International B.V.Sub holding per la gestione di partecipazioniinternazionali e di DOS in Olanda

An.Del. Usa Inc.Sub holding per la gestione di partecipazioninegli USA

Del.Pav S.r.l.Società che gestisce DOS in Italia

Filangieri 29 S.r.l.Società che gestisce DOS in Italia

Gen.del. SASocietà che gestisce DOS in Svizzera

TOD’S Belgique S.p.r.l.Società che gestisce DOS in Belgio

TOD’S Deutschland GmbhSocietà che distribuisce e promuove i pro-dotti in Germania e gestisce DOS inGermania

TOD’S Espana SLSocietà che distribuisce e promuove i pro-dotti in Spagna e gestisce DOS in Spagna

TOD’S France SasSocietà che distribuisce e promuove i pro-dotti in Francia e gestisce DOS in Francia

TOD’S Luxembourg S.A.Società che gestisce DOS in Lussemburgo

TOD’S Hong Kong LtdSocietà che distribuisce e promuove i pro-dotti a marchio TOD’S e HOGAN nel FarEast e nel sud Pacifico, e gestisce DOS inHong Kong. Sub holding per la gestione dipartecipazioni in Asia

TOD’S Japan KKSocietà che gestisce DOS in Giappone

TOD’S Korea Inc.Società che gestisce DOS in Korea

TOD’S Macao LtdSocietà che gestisce DOS in Macao

TOD’S Retail India Private LtdSocietà che gestisce DOS in India

TOD’S (Shanghai) Trading Co. LtdSocietà che gestisce DOS in Cina

TOD’S Singapore Pte LtdSocietà che gestisce DOS a marchio TOD’Se HOGAN in Singapore

TOD’S UK LtdSocietà che distribuisce e promuove i pro-dotti in Gran Bretagna e gestisce DOS inGran Bretagna

Webcover LtdSocietà che gestisce DOS in Gran Bretagna

Cal.Del. Usa Inc.Società che gestisce DOS in California (USA)

Deva Inc.Società che distribuisce e promuove i pro-dotti nel Nord America, e gestisce DOS nel-lo stato di NY (USA)

Flor. Del. Usa Inc.Società che gestisce DOS in Florida (USA)

Hono. Del. Inc.Società che gestisce DOS nelle Hawaii (USA)

Il. Del. Usa Inc.Società che gestisce DOS in Illinois (USA)

Neva. Del. Inc.Società che gestisce DOS in Nevada (USA)

Or. Del. Usa Inc.Società che gestisce DOS in California (USA)

TOD’S Tex. Del. Usa Inc.Società che gestisce DOS in Texas (USA)

E-TOD’S Inc.Società in liquidazione

Holpaf B.V.Società immobiliare

Alban.Del Sh.p.k.Società che svolge attività produttive

Sandel SASocietà non operativa

Un.Del. KftSocietà che svolge attività produttive

Re.Se.Del. S.r.l.Società di servizi

TOD’S Brasil Ltda Società che gestisce DOS in Brasile

Partecipazioni Internazionali S.r.l.Sub holding per la gestione di partecipazioniinternazionali e di DOS in Italia

Roger Vivier Hong Kong LtdSocietà che distribuisce e promuove i pro-dotti a marchio ROGER VIVIER nel Far Easte nel sud Pacifico, e gestisce DOS a marchioROGER VIVIER in Hong Kong. Sub holdingper la gestione di partecipazioni in Asia

Roger Vivier Singapore PTE LtdSocietà che gestisce DOS a marchio ROGER VIVIER in Singapore

Roger Vivier (Shanghai) TradingCo. LtdSocietà non operativa

Roger Vivier UK LtdSocietà non operativa

La composizione del Gruppo

L’organigramma del Gruppo


13 Gruppo TOD’S

TOD’S S.p.A.

Gen.Del. SAZurigo - SvizzeraC.S. Chf 200.000

TOD’S Belgique S.p.r.l.Bruxelles - Belgio

C.S. - Euro 300.000

TOD’S Japan KKTokio - Giappone

C.S. - Jpy 100.000.000

TOD’S Macao LdaMacao

C.S. Mop 20.000.000

Un.Del KftTata - Ungheria

C.S. - Huf 42.900.000

Cal.Del. USA Inc.Beverly Hills, Ca U.S.A.

C.S. - Usd 10.000

Deva Inc.Wilmington, DE U.S.A.

C.S. - Usd 500.000

Hono.Del. Inc.Honolulu, Hi U.S.A.C.S. - Usd 10.000

Neva.Del. Inc.Carson City, Nv U.S.A.

C.S. - Usd 10.000

Del.Pav. S.r.l.S. Elpidio a Mare - Italia

C.S. - Euro 50.000

TOD’S Espana SLMadrid - Spagna

C.S. - Euro 468.539,77

TOD’S Korea Inc Seoul - Korea

C.S. Won 1.600.000.000

TOD’S Singapore LtdSingapore

C.S. - Sgd 300.000

TOD’S Luxembourg S.A.Lussemburgo

C.S. Euro 31.000

Sandel SASan Marino

C.S. - Euro 258.000

TOD’S Tex. Del. Inc.Dallas, Tx U.S.AC.S. Usd 10.000

Flor.Del. USA Inc.Tallahassee, Fl U.S.A.

C.S. - Usd 10.000

Il.Del. USA Inc.Springfield, Il U.S.A.C.S. - Usd 10.000

Or.Del. USA Inc. Sacramento, Ca U.S.A.

C.S. - Usd 10.000

Re.Se.Del. S.r.l.S. Elpidio a Mare - Italia

C.S. - Euro 25.000

Filangieri 29 S.r.l.S. Elpidio a Mare - Italia

C.S. - Euro 100.000

TOD’S International BVAmsterdam - OlandaC.S. - Euro 2.600.200

TOD’S Deutschland GmbhDusseldorf - GermaniaC.S. - Euro 153.387,56

Holpef B.V.Amsterdam - OlandaC.S. - Euro 5.000.000

ALBAN.DEL Sh.p.kTirana - Albania

C.S. - Euro 720.000

TOD’S India Retail Private LtdMumbai - India

C.S. INR 193.900.000

An.Del. USA Inc.New York U.S.A.

C.S. - Usd 3.700.000

Del.Com S.r.l.S. Elpidio a Mare - Italia

C.S. - Euro 31.200

100%

99%

100%

100%

99%

90%

10%

1%

1%

10%

90%

100%

100%

100%

100%

E-TOD’S IncWilmington, De U.S.A.

C.S. - Usd 200100%

50%

100%

100%

100%

100%

100%

50%

100%

100%

100%

100%

100%

100%

50%

100%

TOD’S France SasParigi - Francia

C.S. - Euro 780.000 Roger Vivier Hong Kong Ltd.Hong Kong

C.S. - Hkd 1.000.000

Roger Vivier Shanghai Trading Co. Ltd.Shanghai - Cina

C.S. - Rmb 75.000.000

Roger Vivier Singapore PTE Ltd.Singapore

C.S. - Sgd 200.000

100% 100%

100%

Partecipazioni Internazionali S.r.l.Sant’Elpidio a Mare - Italia

C.S. - Euro 50.000

100%

100%

100%

TOD’S (Shanghai) Trading Co.LtdShanghai - Cina

C.S. USD 16.000.000

TOD’S UK LtdLondra - InghilterraC.S. - Gbp 350.000

TOD’S Hong Kong LtdHong Kong

C.S. - Usd 16.550.000

100% 50% 1%Webcover Ltd

Londra - InghilterraC.S. - Gbp 2

50%

100%

TOD’S Brasil LtdaSan Paolo - Brasile

C.S. - Brl 14.000.000

Roger Vivier UK LtdLondra - InghilterraC.S. - Gbp 50.000

100%

100%

90%

10%


14 Rete distributiva

DOS, le nuove aperture del 2013

Greater ChinaChengdu (Cina)

Hangzhou (Cina)

Hangzhou (Cina)

Ningbo (Cina)

Ningbo (Cina)

Xian (Cina)

Shanghai (Cina)

Shanghai (Cina)

Shanghai (Cina)

Shanghai (Cina)

Tianjin (Cina)

Wuxi (Cina)

Wuxi (Cina)

Beijing (Cina)

Yantai (Cina)

Jin’An (Cina)

AmericheSan Paolo (Brasile)

San Paolo (Brasile)

ItaliaEnna (Italia)

EuropaStrasburgo (Francia)

Strasburgo (Francia)

Parigi (Francia)

Parigi (Francia)

Bordeaux (Francia)

Bordeaux (Francia)

Madrid (Spagna)

Madrid (Spagna)

Barcellona (Spagna)

Resto del MondoTokyo (Giappone)

Singapore (Singapore)

Franchising, le nuove aperture del 2013Resto del MondoBangkok (Thailandia)

Singapore (Singapore)

Abu Dhabi (EAU)

Abu Dhabi (EAU)

Beirut (Libano)

Taipei (Taiwan)

EuropaPraga (Repubblica Ceca)

Per la lista completa dei punti vendita della rete distributiva diretta ed in franchising si rimanda al sito corporate www.todsgroup.com

EUROPA (D) (F)Italia 43 3Belgio 1Francia 18 1Germania 10Gran Bretagna 5Grecia 5Lussemburgo 1Olanda 1Portogallo 1Russia 3Spagna 5 1Svizzera 3Turchia 1Repubblica Ceca 1TOTALE 87 16

Greater China (**) (D) (F)Cina 57 1Hong Kong 11 1Macao 1 1Taiwan 20TOTALE 69 23

Resto del mondo (D) (F)Arabia Saudita 2Baharain 2Emirati Arabi Uniti 9Kuwait 3Libano 3Qatar 1Giappone 29 1Corea 14 6Filippine 2India 1Indonesia 4Malesia 3Singapore 3 2Thailandia 3Guam 1Azerbaijan 1TOTALE 47 43

Americhe (*) (D) (F)U.S.A. 14 2Brasile 2TOTALE 16 2

(D) = DOS (F) = FRANCHISING

(*) A partire dal 2013, l’area geografica “Nord America” viene sostituita da “Americhe”, che include l’intero continente americano (Nord e Sud America).(**) A partire dal 2013, viene distinta l’area della cosiddetta Greater China, che comprende: Cina continentale, Hong Kong, Macao e Taiwan.

La rete distributiva al 31 dicembre 2013


15 Dati di sintesi

Dati economico-finanziari di sintesi

Principali indicatori economici (milioni di euro)

Eser. 13 Eser. 12 Eser. 11

Ricavi 967,5 963,1 893,6

EBITDA 236,3 24,4% 250,2 26,0% 232,4 26,0%

EBIT 193,2 20,0% 208,8 21,7% 194,6 21,8%

PRE TAX 191,2 19,8% 207,7 21,6% 196,9 22,0%

Utile netto 134,0 13,9% 145,7 15,1% 135,7 15,2%

Principali indicatori patrimoniali (milioni di euro)

31 dic. 13 31 dic. 12 31 dic. 11

CCN (*) 437,4 410,5 351,8

Capitale investito 388,7 393,2 393,0

Patrimonio netto 801,1 763,1 689,3

PFN 181,1 103,7 110,7

Investimenti 51,4 49,9 61,9

(*) Attività correnti - Passività correnti

Principali indicatori finanziari (milioni di euro)

31 dic. 13 31 dic. 12 31 dic. 11

Free cash flow 65,8 (16,7) 13,6

Autofinanziamento 172,9 180,4 166,9

Cash flow operativo 206,9 111,3 122,9

Ricavi 2013 - % per marchio

Ricavi 2013 - % per area

Ricavi 2013 - % per merceologia

TOD’S 59,7%

HOGAN 22,4%

FAY 6,0%

ROGERVIVIER 11,8%

Americhe9,3%

GreaterChina24,5%

RdM11,3%

Italia33,4%

Pell. eacc.

16,6%

Abb.6,8%

Calz.76,5%

Altro0,1%

Altro0,1%

Europa21,5%


16 Highlights dei risultati

Highlights dei risultati

Ricavi: fatturato 2013 pari a 967,5 milioni di euro per una

crescita dello 0,5% sui ricavi 2012. Pari a 617,7 milioni di eu-

ro il dato delle vendite realizzate dalla rete dei DOS (+7,6

punti percentuali).

EBITDA: pari a 236,3 milioni di euro (250,2 milioni di euro

nel 2012). L’incidenza sulle vendite si attesta al 24,4%.

EBIT: risultato operativo netto a 193,2 milioni di euro (208,8

milioni di euro nel 2012). L’incidenza sulle vendite si attesta

al 20%.

Utile netto: si attesta a 134 milioni di euro il risultato netto

consolidato realizzato nell’esercizio 2013, pari al 13,8% del-

le vendite.

Posizione finanziaria netta (PFN): ammontano a 228,2 milio-

ni di euro le attività liquide del Gruppo al 31 dicembre 2013

(168,3 milioni al 31 dicembre 2012). Pari a 181,1 milioni di

euro la posizione finanziaria netta alla stessa data (+77,4 mi-

lioni di euro rispetto ad inizio anno).

Investimenti (capital expenditures): sono 51,4 milioni di euro

gli investimenti effettuati nel 2013 mentre erano 49,9 milio-

ni di euro al 31 dicembre 2012.

Rete distributiva: pari a 30 il numero delle new openings di

DOS dell’esercizio. Al 31 dicembre la rete distributiva dei

monomarca si compone di 219 DOS e 84 franchised stores.

Ricavi (milioni di euro)

Eser. 13 Eser. 13 Eser. 12 Eser. 11cambi

costanti

967,5979,2 963,1893,6

EBITDA (milioni di euro)


costanti

236,3239,2250,2

232,4

EBIT (milioni di euro)


costanti

193,2195,5208,8

194,6

PFN (milioni di euro)

free cash Eser. 13 Eser. 12 Eser. 11flow (*)

181,1

148,8

103,7110,7

(*) al lordo dividendi


17 Highlights dei risultati

Organici del gruppo

Eser. 13 Eser. 12 Eser. 11 Eser. 10

Al 31 dicembre 4.144 3.878 3.549 3.194

Media anno 4.034 3.765 3.418 3.057

DIR = dirigenti

IMP = impiegati

OP = operai

Utile per azione (euro) Andamento del titolo

Eser. 13 Eser. 12 Eser. 11

4,754,37 4,41

Organici 2013: composizione

OP31%

IMP68%

DIR1%

Principali indicatori borsisitici (euro)

Prezzo ufficiale al 02.01.2013 97,94

Prezzo ufficiale al 30.12.2013 121,40

Prezzo minimo anno 95,95

Prezzo massimo anno 145,10

Capitalizzazione borsistica al 02.01.2013 2.997.759.541

Capitalizzazione borsistica al 30.12.2013 3.715.981.281

Dividendo per azione 2012 2,70

Dividendo per azione 2011 2,50

N° azioni in circolazione 30.609.401

90,0 95,0

100,0 105,0 110,0 115,0 120,0 125,0 130,0 135,0 140,0 145,0 150,0

euro

Gennaio-Dicembre 2013

[QUESTA PAGINA È STATA LASCIATA INTENZIONALMENTE BIANCA]

18 Esercizio 2013 Relazioni e Bilanci

GRUPPO TOD’S - BILANCIO CONSOLIDATOAL 31 DICEMBRE 2013

RELAZIONE DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONESULL’ANDAMENTO DELLA GESTIONE

Introduzione

La Relazione sull’andamento della gestione del Consiglio di Amministrazione è basata sul Bilancio consolidato del

Gruppo TOD’S al 31 dicembre 2013, preparato in accordo con gli IAS/IFRS (International Accounting Standards -IAS-e International Financial Reporting Standards -IFRS-) emessi dallo IASB ed adottati dall’Unione Europea alla stessa da-

ta. Per IFRS si intendono anche tutti i principi contabili internazionali rivisti (“IAS”) e tutte le interpretazioni

dell’International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC), precedentemente denominate StandingInterpretations Committee (SIC).

Il Bilancio consolidato è redatto nel presupposto della capacità del Gruppo di operare come entità in funziona-

mento. Il Gruppo ritiene che non sussistano indicatori economici patrimoniali, finanziari ed organizzativi (come

definiti dal paragrafo 25 del Principio IAS 1) che facciano emergere incertezze sulla continuità aziendale.

La Relazione deve essere letta congiuntamente ai Prospetti contabili ed alle relative Note esplicative, parti inte-

granti del Bilancio consolidato.Detti documenti includono le informazioni aggiuntive richieste dalla CONSOB, con

i provvedimenti emanati in attuazione dell’art. 9 del D.Lgs. 38/2005 (delibere 15519 e 15520 del 27 luglio 2006 e

comunicazione DEM/6064293 del 28 luglio 2006), nonché con ogni successiva comunicazione recante disposizio-

ni in materia d’informativa finanziaria.

Inoltre, al fine di fornire degli indicatori alternativi di performance, gli indicatori economici cui tipicamente si

fa riferimento (Ricavi, EBITDA, EBIT) sono rideterminati applicando i cambi medi del 2012, in maniera da de-

purare i risultati dell’esercizio 2013 dagli effetti prodotti dalle variazioni dei tassi di cambio rispetto ai valori

medi del precedente esercizio, rendendoli pienamente comparabili con quelli del precedente periodo di con-

fronto.

Va precisato che, tali criteri di misurazione delle performances aziendali, da un lato rappresentano una chiave di let-

tura dei risultati non prevista dagli IAS/IFRS e, dall’altro, non devono essere considerati come sostitutivi di quelli

delineati dagli stessi principi.

L’attività del Gruppo

Il Gruppo TOD’S opera nel settore del lusso, con marchi di proprietà (TOD’S, HOGAN e FAY) ed in licenza

(ROGER VIVIER). È attivo nella creazione, produzione e distribuzione di calzature, di articoli di pelletteria ed ac-

cessori e di abbigliamento. La missione dell’azienda è offrire, ad una clientela mondiale, prodotti di altissima quali-

tà che rispondano alle sue esigenze funzionali ed aspirazionali.

La struttura organizzativa del Gruppo. La configurazione dell’organizzazione del Gruppo ruota attorno

alla TOD’S S.p.A., società capogruppo proprietaria dei marchi TOD’S, HOGAN e FAY, e licenziataria del marchio

ROGER VIVIER, nonché polo produttivo e distributivo del Gruppo. L’organizzazione si completa, anche attraver-

so alcune sub-holdings, con una serie di società commerciali alle quali è interamente delegata la distribuzione re-

tail attraverso la rete dei DOS (Directly Operated Stores). Ad alcune di esse, localizzate in punti strategici dei mer-

cati internazionali, nell’ambito della “catena del valore” sono assegnati importanti ruoli nei processi di distribuzione

dei prodotti, di marketing & promotion e di public relations, garantendo nello stesso tempo l’imprescindibile omo-

geneità di immagine che i marchi del Gruppo si impongono a livello mondiale.

L’organizzazione produttiva. L’organizzazione della produzione del Gruppo è fondata sul controllo com-

pleto dell’intera filiera produttiva, dalla creazione delle collezioni, alla produzione, fino alla distribuzione dei pro-

dotti; si ritiene che questa impostazione sia determinante per garantire il prestigio dei marchi.

La produzione delle calzature e della pelletteria è affidata agli stabilimenti interni di proprietà del Gruppo, con il

parziale ricorso a laboratori esterni specializzati, tutti dislocati in aree nelle quali storicamente è forte la tradizio-

ne nella rispettiva produzione calzaturiera e pellettiera, in considerazione del fatto che si tratta di produzioni in

cui è estremamente elevato il livello di professionalità richiesto per l’esecuzione delle lavorazioni, ed altrettanto

significativo il valore aggiunto apportato al prodotto dalla componente manuale.

29 Relazione sull’andamento della gestione

Bilancio Consolidato Gruppo(31.12.13)

Per la produzione della linea di abbigliamento, il Gruppo utilizza esclusivamente selezionati laboratori esterni qua-

lificati, ciò che consente di usufruire dell’elevato grado di specializzazione di ognuno di essi nella realizzazione dei

singoli prodotti che costituiscono l’offerta della linea abbigliamento.

La distribuzione. Il prestigio dei marchi distribuiti e l’elevata specializzazione necessaria per presentare alla

clientela i relativi prodotti, rendono indispensabile operare, a livello distributivo, attraverso una rete di negozi al-

tamente specializzati.A tal fine, il Gruppo si avvale principalmente di tre canali: i DOS (negozi a gestione diretta),

i punti vendita in franchising ed una serie di selezionati negozi indipendenti multimarca.

Il focus strategico del Gruppo è incentrato sullo sviluppo della rete dei DOS e dei franchising, in considerazione

del fatto che tali canali consentono un maggiore controllo della distribuzione e una più fedele trasmissione del-

l’immagine dei singoli marchi. È peraltro di tutta evidenza che, in particolari situazioni di mercato, risulti più effi-

ciente una distribuzione attraverso i negozi multimarca indipendenti, canale la cui importanza riveste carattere as-

solutamente centrale per il Gruppo.

I marchi del Gruppo

Il marchio TOD’S contraddistingue calzature e pelletteria di lusso. Caratterizzatosi sin dall’inizio per la creazione

di modelli diventati un cult dello stile di vita contemporaneo, rappresenta, nel mondo degli accessori di lusso, la

perfetta combinazione di tradizione, alta qualità e modernità. Ogni prodotto è eseguito a mano, con tecniche di

alto artigianato, per diventare, dopo numerosi passaggi e controlli, un oggetto esclusivo, riconoscibile, modernissi-

mo e funzionale.

Alcuni dei prodotti ideati, quali ad esempio la Driving Shoe o la D-Bag, amati da celebrities e personaggi in tutto il

mondo, sono diventati un mito e antesignani di un nuovo stile dell’eleganza maschile e femminile.

Il marchio HOGAN è posizionato nel mercato del lusso dinamico urbano, ed offre al consumatore calzature, pel-

letteria, accessori ed abbigliamento di stile e design contemporaneo, con una visione internazionale.

I prodotti HOGAN, che si distinguono per la loro “innovatività” ed alta qualità, hanno creato uno stile unico, con-

tribuendo a cambiare il modo di vestire del consumatore che vuole un prodotto di alta qualità e funzionale, al tem-

po stesso informale ed elegante, per la vita di tutti i giorni. Alcuni modelli sono dei best sellers, come ad esempio

le calzature Interactive.

Marchio nato nella seconda metà degli anni ottanta, contraddistingue una linea di prodotti di abbigliamento di qua-

lità, che si fa notare, oltre che per il know how del marchio, per il trattamento tecnico dei tessuti, per il culto dei

dettagli, per l’estrema funzionalità dei capi, che si distinguono con eccellenza combinando stile e qualità. I prodot-

ti FAY sono contraddistinti dalla caratteristica di essere indossabili ovunque: dallo stadio all’ufficio, dalla città alla

campagna. La linea, che comprende ad ogni stagione una collezione da uomo, da donna e da bambino, è concen-

trata, soprattutto nell’uomo, su modelli ritenuti “basici”, già proposti con successo, continuamente aggiornati, e da

nuovi articoli, che hanno contemporaneamente caratteristiche di innovazione e di riconoscibilità.



Il Fabergé della calzatura, e artefice del primo tacco a spillo creato negli anni ’50, ROGER VIVIER disegnava scar-

pe stravaganti e lussuosamente arricchite, che egli descriveva come “sculture”. Il patrimonio artistico e le eccel-

lenti radici tradizionali della Maison Vivier hanno oggi trovato nuova vita. Grazie al lavoro del Gruppo, la creativi-

tà e la visione di Roger Vivier continuano a vivere, e nuovi capitoli si aggiungono ogni stagione a questa storia uni-

ca, che va oltre l’expertise calzaturiero per includere borse, piccola pelletteria, gioielli e occhiali da sole.

Il Gruppo TOD’S per il sociale e per l’ambiente

Passione, creatività, artigianalità, tradizione, valorizzazione del Made in Italy, solidarietà: sono questi i valori impre-

scindibili a cui il Gruppo TOD’S (“TOD’S”) si ispira nell’orientare le proprie scelte di business, ma anche nel defi-

nire il proprio impegno in termini di responsabilità sociale. Anche nel 2013, TOD’S ha voluto porre l’attenzione al

sociale e all’ambiente attraverso nuove iniziative e progetti implementati in continuità con quanto fatto nel corso

degli anni. Nei paragrafi seguenti si analizzano alcuni degli aspetti che hanno caratterizzato l’impegno di TOD’S in

termini di responsabilità sociale, con particolare riferimento a quanto concretamente realizzato nell’esercizio 2013.

Il capitale umano

Progetto Welfare. A conferma dell’attenzione di TOD’S verso il benessere dei propri dipendenti, e al fine di in-

staurare e mantenere rapporti di fiducia e rispetto reciproco, diverse sono le iniziative proseguite ed avviate nel

corso dell’anno. Per dare concreto riscontro alle esigenze dei suoi dipendenti, sin dagli anni novanta TOD’S met-

te a loro disposizione importanti servizi quali una palestra e una scuola materna per i figli, le cui spese, in entrambi

i casi, sono interamente a carico del Gruppo, una mensa, un auditorium, una mediateca/biblioteca.

Avviato a fine 2012 per rispondere alle necessità primarie dei nuclei familiari dei dipendenti, il progetto Welfare ha tro-

vato piena attuazione nel 2013. Nell’ambito delle iniziative di sostegno economico rivolte a favore delle famiglie dei di-

pendenti italiani del Gruppo, oltre a prorogare il contributo annuo di 1.400 euro, erogato sin dal 2008, TOD’S ha prov-

veduto all’integrale rimborso del costo sostenuto dalle famiglie dei propri dipendenti per l’acquisto dei testi scolastici

per i figli in età scolare e sino all’università, e ha fornito un’importante garanzia in ambito sanitario, attraverso la stipu-

la di una polizza assicurativa per la copertura completa del costo di grandi interventi chirurgici e delle spese dentarie.

Il progetto di scambio Cina-Italia. Operando in un contesto internazionale, TOD’S ha quale mission la diffusione in

tutto il mondo dei propri valori: creatività, artigianalità, tradizione, valorizzazione del Made in Italy.Consapevole dell’importanza di coinvolgere i propri dipendenti nella promozione del Made in Italy, nel 2013

TOD’S ha ideato un progetto di scambio culturale tra l’Italia e la Cina, uno dei mercati più importanti per il Gruppo.

In seguito a tale progetto, nel corso del 2014, ad alcuni store manager cinesi selezionati in base all’anzianità azien-

dale e al merito sarà offerta l’opportunità di conoscere e comprendere lo stile di vita e l’approccio italiano, attra-

verso un progetto di scambio internazionale. Tale iniziativa permetterà loro di vivere un periodo di tre mesi in Italia,

in affiancamento ad un tutor di boutique e ad un tutor di ufficio, che avranno il compito di accompagnarli alla sco-

perta del gusto e dello stile italiano, sia durante l’impegno in negozio sia in contesti non lavorativi.

Si tratta di un’importante opportunità, non solo per i dipendenti stranieri, ma anche per il personale italiano, che

avrà modo di interagire con i colleghi cinesi, in un’ottica di reciproca condivisione di culture diverse, esperienze

personali e lavorative, accomunate dai valori che TOD’S rappresenta.

Sulla scia del progetto di scambio Cina-Italia, nel 2014 sarà altresì avviata un’ulteriore iniziativa di interscambio, ri-

volta a tutti gli store manager della rete distributiva del Gruppo, che per una settimana saranno coinvolti in una vi-

sita degli uffici di Milano e dei siti produttivi della sede italiana.

L’impegno nella formazione. La creazione di un prodotto di eccellenza, durevole nel tempo e di altissima qualità, di-

pende dal talento delle persone che lo creano e realizzano tutte le fasi di lavoro necessarie per produrlo. La per-



cezione da parte della clientela della qualità e dell’artigianalità dei prodotti dipende a sua volta anche dalla capaci-

tà delle figure professionali delle boutique di trasmettere tali valori imprescindibili per il Gruppo. Per questo mo-

tivo, TOD’S supporta la creatività e l’operosità delle persone che ogni giorno esprimono il proprio talento, attra-

verso attività di formazione specifiche per le esigenze delle diverse figure professionali.

Anche quest’anno è quindi continuata senza soluzione di continuità l’attività di pianificazione e programmazione

di iniziative legate alla formazione professionale del personale: nel 2014 sarà data attuazione ad un nuovo percor-

so formativo, pianificato nel 2013, che si prefigge l’obiettivo di formare professionisti, quali i retail operation mana-ger, gli store manager e gli store manager assistant, rispetto a competenze trasversali, quali la capacità di comunica-

re efficacemente e di gestire il tempo in maniera efficiente.

A tutti i livelli professionali, anche nel 2013, sono stati erogati corsi di formazione linguistica, che TOD’S ritiene es-

senziali per un Gruppo che vive quotidianamente un contesto internazionale.

Infine, oltre a proseguire le collaborazioni con enti quali l’Università Bocconi di Milano e l’Istituto Adriano Olivetti

di Ancona (ISTAO), per l’ideazione di progetti formativi di reciproco interesse, TOD’S ha completato il progetto

“Fabbrica del Talento” che, nel corso del 2013, ha visto un gruppo di dieci giovani disoccupati vivere un’esperien-

za di tirocinio della durata di sei mesi, finalizzata a formare professionisti con competenze specifiche scarsamen-

te disponibili sul mercato, e di cui TOD’S necessita per le proprie attività.

Il contributo al sistema Paese

Quest’anno, il Gruppo TOD’S ha dato ulteriore e tangibile attuazione dell’impegno a sostenere il proprio Paese:

l’Assemblea dei soci, chiamata a deliberare sulla destinazione degli utili dell’esercizio 2012, ha infatti deciso di de-

stinare una parte dei profitti realizzati da Gruppo, pari all’1% dell’utile netto, al sostegno di iniziative a favore del-

le fasce più deboli della popolazione residente nelle aree in cui opera. È stato quindi fornito sostegno economico

ad una serie di associazioni di volontariato impegnate nell’inserimento dei giovani nel mondo del lavoro, nel so-

stegno alle fasce della popolazione che versano in condizioni disagiate, nell’aiuto concreto agli anziani, nella pro-

mozione dell’educazione e della formazione dei giovani.

Con questo progetto di solidarietà, TOD’S ha inteso ridistribuire parte del proprio utile al territorio, dal quale at-

tinge costantemente le competenze artigianali, rinsaldando ulteriormente il già forte legame con lo stesso.

Collaborazioni

Il Gruppo TOD’S vuole contribuire a sostenere l’immagine dell’Italia nel mondo, dando particolare supporto ad

importanti iniziative volte alla tutela e alla promozione del patrimonio storico e culturale dell’Italia, con l’intento

di consolidare l’alta reputazione del nostro Paese e mantenere e incentivare il turismo, con ricadute positive a so-

stegno anche dell’economia.

Come noto, nel 2011 il Gruppo si è impegnato a finanziare integralmente, in collaborazione con il Ministero per i

Beni e le Attività Culturali e la Soprintendenza speciale per i beni archeologici di Roma, una serie di opere di restau-

ro del Colosseo, per un valore complessivo pari a 25 milioni di euro. L’iniziativa, nata per rendere concreta la propria

volontà di proteggere e promuovere la cultura italiana, ma anche dalla certezza che investire nel Made in Italy, nelle

capacità, nelle tradizioni, nella cultura del Paese, sia il modo migliore per renderlo più competitivo, ha visto nel 2013

l’avvio delle opere relative al primo dei tre ambiti di intervento pianificati, quello relativo al restauro del prospetto

settentrionale e del prospetto meridionale, ed alla posa in opera di cancellate perimetrali al primo ordine.

Come previsto nell’accordo con il Ministero, nel 2013 è stata poi avviata la costituzione della Fondazione “Amici

del Colosseo” - ONLUS, che si occuperà di diffondere la conoscenza del progetto di restauro in Italia e all’este-

ro, nonché di promuovere una serie di altre iniziative a carattere sociale, presso i giovani e gli anziani, i quali avran-

no l’opportunità di conoscere da vicino il monumento.

Con lo stesso intento di valorizzare la cultura italiana e il Made in Italy, il Gruppo TOD’S ha confermato il suo so-

stegno al Teatro alla Scala, in qualità di Socio Fondatore Permanente della Fondazione omonima. È stato anche pro-

lungato il sostegno dell’attività di ricerca e di proposta del Padiglione di Arte Contemporanea (PAC) di Milano,

che TOD’S utilizza per la presentazione delle proprie collezioni. Fondato nel 1954, il PAC rappresenta uno dei pri-

mi esempi in Italia di spazio espositivo progettato per l’Arte contemporanea, punto di riferimento imprescindibi-



le del panorama internazionale, capace di ospitare mostre uniche, di portata mondiale, con un numero medio di

ingressi, ad ogni mostra, pari a 20.000 persone.

Infine, è proseguito nel 2013, attraverso l’affitto degli spazi di Villa Necchi a Milano per la presentazione delle pro-

prie collezioni, l’impegno di TOD’S a sostegno della missione del Fondo Ambiente Italiano (FAI), fondazione na-

zionale senza scopo di lucro che dal 1975 opera con passione e entusiasmo per salvare dal degrado, restaurare e

consentire la fruizione al pubblico, di importanti testimonianze del patrimonio artistico e naturalistico italiano,

agendo per sensibilizzare le istituzioni e la collettività alla sua tutela.

La qualità del prodotto

Impegno alla qualità in tutte le fasi di produzione. Qualità e tradizione, sono i principi che guidano il business, dal-

la fase di ideazione dei prodotti alla loro produzione, sino alla distribuzione e alla vendita al cliente finale. TOD’S

opera un monitoraggio continuo sul mantenimento degli standard produttivi previsti in tutte le fasi del processo,

attraverso la presenza di personale specializzato, sia negli stabilimenti di proprietà, sia nei laboratori e negli stabi-

limenti esterni al Gruppo, per verificare l’impiego esclusivo di materiali, macchinari e tecniche proprie, e control-

lare la qualità delle materie prime, del processo e del prodotto finito. In quest’ottica, TOD’S lavora principalmen-

te con fornitori con cui ha instaurato rapporti di collaborazione di lunga data. Da sempre, infatti, il Gruppo con-

sidera essenziali la creazione ed il mantenimento di relazioni durevoli con i propri fornitori, fondate sui comuni

obiettivi dell’alta qualità dei prodotti, dell’eccellenza del Made in Italy e della lotta alla contraffazione.

L’ambiente

Attenzione all’ambiente.TOD’S dedica grande attenzione alle tematiche ambientali, pur essendo relativamente

contenuto l’impatto diretto associato alle proprie attività; una delle priorità individuate è la riduzione del consu-

mo energetico associato ai propri insediamenti produttivi e commerciali. Il Gruppo effettua un’analisi puntuale del-

l’assorbimento di elettricità e di consumo di combustibili e, su base annuale, definisce e programma gli interventi

di risparmio da attuare, anche con il supporto di audit effettuati da fornitori specializzati.

In continuità con quanto realizzato durante il 2012, che ha visto l’ideazione e l’implementazione di progetti volti,

appunto, alla riduzione del consumo energetico, TOD’S ha impiegato nuove risorse per la “compressione” dei suoi

impatti ambientali.

In tema di risparmio energetico, e quindi di contemporanea contribuzione alla riduzione delle emissioni di gas ad

effetto serra, per il proprio headquarter italiano TOD’S ha implementato linee progettuali che perseguono l’obiet-

tivo di ottenere edifici passivi dal punto di vista energetico. Tali progetti si sono concretizzati nel ricorso a fonti

rinnovabili per il soddisfacimento di parte del fabbisogno energetico, attraverso l’utilizzo di impianti geotermici per

l’efficientamento dei sistemi di condizionamento e di impianti fotovoltaici per la produzione di energia elettrica.

Le linee progettuali hanno trovato piena applicazione nell’ambito della progettazione del nuovo edificio, eseguita

nel 2013, presso la sede in Italia. La nuova struttura, caratterizzata da una superficie coperta di circa 10.500 m2

disposta su più livelli, avrà caratteristiche strutturali e impiantistiche in linea con tutte le nuove filosofie orientate

alla realizzazione di edifici passivi, e quindi a basso consumo energetico, sia termico che elettrico (coibentazione

“involucro”, impianti fotovoltaico e geotermico – per la climatizzazione dell’edificio –, recupero della acque me-

teoriche, illuminazione con nuove tecnologie a LED). Gli “apparati motori” saranno dotati della tecnologia “inver-

ter” (già sperimentata anche sulle linee produttive), che consente di modulare il funzionamento degli stessi appa-

rati in base alle reali necessità, permettendo quindi una ulteriore riduzione dei consumi energetici.

Sempre in ottica di efficientamento energetico, nell’allestimento dei punti vendita della rete distributiva, i conceptstore sono elaborati prevedendo l’impiego della tecnologia LED per l’illuminazione dei locali e degli espositori pre-

senti nelle aree di vendita, e l’utilizzo di legno proveniente dai processi di riciclo per la realizzazione degli elementi

di arredo, a favore di un utilizzo più responsabile delle risorse.

Il Codice Etico

Il Codice Etico di TOD’S, adottato dal Gruppo nel 2008, è lo strumento che permette al Gruppo stesso di operare

e intrattenere rapporti con i suoi stakeholders basandoli sui pilastri fondamentali che caratterizzano la sua identità e



la sua natura. L’onestà, la correttezza, la riservatezza, la trasparenza e l’affidabilità nelle relazioni, verso tutti i porta-

tori d’interesse, sono principi integranti e fondamentali del Gruppo, e pertanto recepiti dal Codice. Nel corso del

2013, in concomitanza con l’aggiornamento del Modello di Organizzazione, Gestione e Controllo ex D. Lgs. 231/2001,

TOD’S ha nuovamente aggiornato il suo Codice Etico, introducendo i riferimenti ai reati di corruzione tra privati, di

induzione indebita a dare o promettere utilità e di impiego di cittadini terzi il cui soggiorno è irregolare.

La diffusione e la concreta applicazione dei principi ispiratori contenuti nel Codice Etico e nel Modello di

Organizzazione, Gestione e Controllo ex D. Lgs. 231/2001, sono realizzate attraverso l’organizzazione di attività

formative specifiche.

Principali eventi e operazioni del periodo

Dopo tre anni di crescita double-digit, nel 2013 il mercato globale dei beni di lusso ha fatto registrare alcuni segnali

di debolezza, sostanzialmente diffusi in tutti i principali mercati di riferimento. In questo momentaneo impegnati-

vo contesto, il Gruppo TOD’S non ha modificato il proprio approccio strategico volto a privilegiare una logica di

crescita di medio e lungo periodo, continuando a destinare risorse allo sviluppo dei propri marchi, aumentando gli

investimenti destinati a rafforzare la struttura distributiva, del capitale umano e produttiva.

Il Gruppo ha proseguito nell’implementazione dei valori che fanno parte della propria filosofia e del DNA dell’azienda,

ovvero l’altissima qualità dei prodotti, la valorizzazione dell’artigianalità e del Made in Italy, trasferiti dai prodotti che

fanno parte del proprio core business alle nuove linee di prodotto, ma in generale a tutti i progetti dei brand.

Sotto la guida creativa della Creative Director Alessandra Facchinetti, il marchio TOD’S ha sviluppato un’esclusiva li-

nea di abbigliamento. Presentata a Milano al Padiglione d’Arte Contemporanea di Milano, prestigiosa location tra-

sformata in una casa d’eleganza modernista, la collezione, che rappresenta la Donna Tod’s e il suo lifestyle, ha subi-

to riscontrato un ottimo successo.

Contemporaneamente alla definizione del nuovo concept store per il marchio TOD’S, lo scorso giugno, al terzo pia-

no della boutique milanese TOD’S di via della Spiga 22, è stato lanciato il nuovo progetto Sartorial Floor, un mon-

do dedicato agli uomini e pensato per gli uomini, dove, tra mobili in pelle, boiserie, oggetti di design e opere d’arte,

il gentleman trova un suo spazio dedicato alle scarpe e alle borse su misura.

Sul fronte distributivo, nel 2013 è proseguita l’azione di razionalizzazione della rete wholesale, sia per preservare

la qualità del credito, sia soprattutto per concentrare le strategie distributive nello sviluppo del network dei DOS

(Directly operated stores), nell’ottica di avere un sempre maggiore controllo dei brands e delle esperienze di consu-

mo dei clienti.

Con una significativa espansione della rete distributiva (sono complessivamente trenta i nuovi punti vendita a ge-

stione diretta inaugurati nel 2013), il Gruppo ha ulteriormente consolidato la propria presenza in Europa e, so-

prattutto, nel mercato della Cina continentale: al 31 dicembre il network del Paese asiatico conta 57 boutiques (69

quelle della complessiva Greater China). Contemporaneamente, nell’ambito della più complessiva strategia d’in-

ternazionalizzazione, il Gruppo ha dato avvio al progetto di ingresso nei mercati del Sud America, inaugurando a

San Paolo (Brasile) le prime 2 boutiques della regione dedicate al marchio TOD’S.

Sul fronte dei marchi, prosegue con eccellenti tassi la crescita di ROGER VIVIER, che si conferma come una delle

più prestigiose maison di accessori e calzature del segmento più esclusivo del lusso. Al 31 dicembre 2013, la rete

distributiva delle boutiques monomarca si compone di ventuno punti vendita monomarca (di cui 18 DOS), in in-

cremento di cinque unità rispetto al dato di inizio anno.

Al fine di supportare efficacemente la fortissima crescita del marchio, nonché svilupparne la presenza nei princi-

pali mercati internazionali in maniera efficiente a tutti i livelli operativi, valorizzando al contempo gli elementi chia-

ve dell’immagine del brand, il Gruppo ha avviato un progetto di riorganizzazione dell’organigramma societario, che,

al termine, porterà il marchio ROGER VIVIER ad avere una propria struttura societaria autonoma.

I risultati 2013 del Gruppo

Grazie alla forte spinta nei processi di internazionalizzazione dei brands, il Gruppo ha registrato nel 2013 una si-

gnificativa crescita sui mercati esteri, in costanza di cambi superiore ai 13 punti percentuali. Particolarmente rile-

vanti le performances nei mercati delle Americhe (+13,1% a cambi costanti) e della Greater China (+21,2%, sempre



in costanza di cross rates). Ulteriormente accresciuto il contributo del canale diretto: nel 2013 i ricavi generati dal-

la rete dei DOS rappresentano il 63,8% del complessivo fatturato. Le calzature si confermano il core business, co-

stituendo il 76,5% dei ricavi.

Le vendite dell’esercizio si sono attestate a 967,5 milioni di euro, contro i 963,1 milioni di euro dell’esercizio pre-

cedente. A cambi costanti, utilizzando cioè gli stessi cambi medi dell’esercizio 2012, i ricavi si attesterebbero a

979,2 milioni di euro, per una crescita di 16,1 milioni di euro rispetto al dato del 2012.

I margini operativi, risultato operativo lordo (EBITDA) e netto (EBIT), sono stati rispettivamente pari a 236,3 e

193,2 milioni di euro (mentre a cambi costanti ammonterebbero rispettivamente a 239,2 e 195,5 milioni di euro),

per una percentuale sui ricavi rispettivamente del 24,4% e del 20%.

Il risultato consolidato si attesta a 134 milioni di euro, segnando una riduzione di 11,7 milioni di euro rispetto ai

145,7 milioni del precedente esercizio 2012.

euro/000Principali indicatori economici Eserc. 13 Eserc. 12 Variaz. Var %

Ricavi 967.490 963.132 4.358 0,5

EBITDA 236.317 250.167 (13.850) (5,5)

Ammortamenti riv./sva., acc. (43.162) (41.330) (1.832) 4,4

EBIT 193.155 208.837 (15.682) (7,5)

Risultato prima delle imposte 191.172 207.717 (16.545) (8,0)

Risultato netto consolidato 134.000 145.737 (11.737) (8,1)

Effetto cambi su ricavi 11.762

Adjusted ricavi 979.252 963.132 16.120 1,7

Effetto cambi su costi (8.848)

Adjusted EBITDA 239.231 250.167 (10.936) (4,4)

Effetto cambi su amm.ti (551)

Adjusted EBIT 195.518 208.837 (13.319) (6,4)

EBITDA % 24,4 26,0

EBIT % 20,0 21,7

Adjusted EBITDA % 24,4 26,0

Adjusted EBIT % 20,0 21,7

Tax rate % 29,9 29,8

euro/000Principali indicatori patrimoniali 31.12.13 31.12.12 Variaz.

CCN operativo (*) 224.055 255.887 (31.832)

Attività materiali e immateriali 388.693 393.162 (4.469)

Altre attività/(passività) nette 7.231 10.297 (3.066)

Attività in dismissione

Capitale impiegato 619.979 659.346 (39.367)Posizione finanziaria netta 181.125 103.741 77.384

Patrimonio netto consolidato 801.104 763.087 38.017

Investimenti lordi in attività immateriali e materiali 51.372 49.895 1.477

Cash flow operativo 206.930 111.286 95.644

Free cash flow 65.796 (16.709) 82.505

(*) Crediti commerciali + rimanenze - debiti commerciali

ù



I ricavi. L’esercizio 2013 evidenzia da un lato gli esiti dell’espansione internazionale, che riguarda principalmen-

te i marchi TOD’S e ROGER VIVIER, e dall’altro l’impatto della decisione strategica di razionalizzare la distribu-

zione indipendente in Italia, con il fine di preservare l’esclusività ed il posizionamento dei marchi e proteggere l’ot-

tima qualità del portafoglio crediti.

Tale razionalizzazione ha interessato

tutti i marchi, ma è stata particolar-

mente visibile sulle vendite di HO-

GAN e FAY, che sono quelli con la

maggiore esposizione al mercato ita-

liano ed al canale wholesale. Il fattura-

to consolidato del Gruppo ammon-

ta a 967,5 milioni di euro nell’eserci-

zio 2013, con una crescita dello 0,5%

rispetto all’anno precedente. Nel

quarto trimestre dell’anno, i ricavi

sono stati pari a 214,9 milioni di eu-

ro, con una crescita dello 0,8% ri-

spetto al quarto trimestre 2012, in

netto miglioramento rispetto al ter-

zo trimestre dell’anno.

Nell’esercizio 2013, i dati di vendi-

ta sono stati influenzati dall’impatto

sfavorevole delle valute; a cambi costanti, utilizzando cioè gli stessi cambi medi dell’esercizio 2012, comprensivi de-

gli effetti delle coperture, i ricavi si attesterebbero a 979,2 milioni di euro, con un incremento dell’1,7% rispetto

all’anno precedente. Le vendite complessive del canale diretto ammontano a 617,7 milioni di euro e rappresenta-

no il 63,8% dei ricavi consolidati al 31 dicembre 2013. L’incremento del 7,6% rispetto al 2012 (+9,5% a cambi co-

stanti) è stato determinato sia dall’espansione della rete dei DOS, che dalla crescita organica.

Nell’intero esercizio 2013, il Same Store Sales Growth (SSSG), calcolato come media a livello mondiale dei tassi di cre-

scita a cambi costanti dei ricavi regi-

strati nei DOS esistenti al 1° gennaio

2012, è pari a 2,3%. Al 31 dicembre

2013, la rete distributiva del Gruppo

è composta da 219 DOS e 84 nego-

zi in franchising, rispetto ai 193 DOS

e 78 negozi in franchising al 31 di-

cembre 2012. I ricavi a clienti terzi

ammontano complessivamente a

349,8 milioni di euro, con un calo del

10,1% rispetto all’esercizio 2012, de-

terminato principalmente dalla già

commentata razionalizzazione della

distribuzione indipendente.

Il marchio TOD’S ha registrato ricavi

pari a 578,1 milioni di euro, con un

incremento dell’1,5% rispetto al

2012 (+3,3% a cambi costanti). -

Particolarmente positivi i risultati

delle calzature. Il marchio HOGAN



100

200

300

400

500

600

700

900

Eserc. 13 Eserc. 12

800

1000

0

(Milioni di euro) Eser. 13 % Eser. 12 % var. ass. var. %

TOD’S 578,1 59,7 569,7 59,2 8,4 1,5

HOGAN 217,0 22,4 243,4 25,3 (26,4) (10,8)

FAY 57,6 6,0 74,5 7,7 (16,9) (22,6)

ROGER VIVIER 113,7 11,8 74,5 7,7 39,2 52,5

Altro 1,1 0,1 1,0 0,1 0,0 n.s.

Totale 967,5 100,0 963,1 100,0 4,4 0,5

TOD’S59,7%

HOGAN22,4%

FAY6,0%

ROGERVIVIER11,8%

FAY

HOGAN

TOD’S

RVRV

HOGAN

TOD’S

FAY

100

200

300

400

500

600

700

900

Eserc. 13 Eserc. 12

800

1000

0


DOS 617,7 63,8 574,1 59,6 43,6 7,6

Clienti terzi 349,8 36,2 389,0 40,4 (39,2) (10,1)

Totale 967,5 100,0 963,1 100,0 4,4 0,5

Clienti terzi 36,2%

Clienti terzi

DOS DOS

Clienti terzi

DOS 63,8%

ha realizzato 217 milioni di euro di ricavi. Il calo delle vendite, rispetto al 2012, è interamente dovuto alla razionalizza-

zione della distribuzione operata in Italia; crescita a doppia cifra sui mercati esteri, con risultati di vendite particolar-

mente brillanti in Cina.

I ricavi del marchio FAY ammontano a 57,6 milioni di euro; come previsto, questo marchio, che è quello con maggiore

esposizione al mercato domestico ed al canale wholesale, ha maggiormente risentito della strategia di razionalizzazione

adottata in Italia. Infine, il marchio ROGER VIVIER ha totalizzato 113,7 milioni di ricavi, con una crescita del 52,5% ri-

spetto al 2012 (54,1% a cambi costanti), che conferma il crescente successo del marchio, riconosciuto a livello mon-

diale come una delle più prestigiose maison di accessori e calzature del segmento più esclusivo del lusso.

Il Gruppo ha ulteriormente raffor-

zato la sua leadership nel core busi-ness delle calzature. I ricavi di questa

categoria ammontano a 739,7 mi-

lioni di euro, con un incremento del

4,1% rispetto al 2012 (+5,1% a cam-

bi costanti). Le vendite di pelletteria

e accessori sono complessivamente

pari a 160,9 milioni di euro. A cam-

bi costanti, tale valore salirebbe a

165,7 milioni, in leggera crescita ri-

spetto all’esercizio 2012. Infine, i ri-

cavi dell’abbigliamento ammontano

a 65,8 milioni di euro; il calo, rispet-

to al 2012, riflette sostanzialmente

l’andamento del marchio FAY.

I ricavi in Italia ammontano a 323 milioni di euro; il calo del 15,9%, rispetto all’esercizio 2012, è in massima parte do-

vuto alla già commentata razionalizzazione della distribuzione indipendente. Molto volatile l’andamento delle vendite

nel canale diretto, anche se nelle ul-

time settimane dell’anno si sono ini-

ziati a vedere dei segnali di migliora-

mento.

Nel resto dell’Europa, le vendite del

Gruppo sono complessivamente pa-

ri a 207,8 milioni di euro, con una

crescita del 3,8% (+4,3% a cambi co-

stanti) rispetto al 2012; particolar-

mente buoni i risultati di UK e

Francia. Il mercato americano con-

ferma la buona crescita a doppia ci-

fra dei trimestri precedenti; i ricavi

del Gruppo in quest’area ammonta-

no a 90,3 milioni di euro, con un in-

cremento del 10,5% rispetto al 2012

(+13,1% a cambi costanti). Solida

crescita a doppia cifra nel mercato

della Greater China (+21,3%), non-

ostante il rallentamento registrato



100

200

300

400

500

600

700

900

Eserc. 13 Eserc. 12

800

1000

0


Calzature 739,7 76,5 710,4 73,7 29,3 4,1

Pelletteria e accessori 160,9 16,6 165,5 17,2 (4,6) (2,8)

Abbigliamento 65,8 6,8 86,2 9,0 (20,4) (23,6)

Altro 1,1 0,1 1,0 0,1 0,0 n.s.

Totale 967,5 100,0 963,1 100,0 4,4 0,5

Abb.

Pell. e acc.

Calz.

Abb.

Pell. e acc.

Calz.

Abb.6,8%

Calz.76,5%

Pell. e acc.16,6%

100

200

300

400

500

600

700

900

Eserc. 13 Eserc. 12

800

1000

0


Italia 323,0 33,4 383,9 39,8 (60,9) (15,9)

Europa 207,8 21,5 200,3 20,8 7,5 3,8

Americhe 90,3 9,3 81,6 8,5 8,7 10,5

Greater China 237,5 24,5 195,9 20,3 41,6 21,3

RdM 108,9 11,3 101,4 10,5 7,5 7,4

Totale 967,5 100,0 963,1 100,0 4,4 0,5

GreaterChina24,5%

RdM11,3%

Italia33,4%

Americhe9,3%

AmericheAmeriche

Great. China Great. China

EuropaEuropa

Italia ItaliaEuropa21,5%

RdM RdM

negli ultimi mesi nella crescita organica dei DOS della mainland China, fenomeno già segnalato anche da altre impor-

tanti società del settore. I ricavi dell’area ammontano a 237,5 milioni di euro e rappresentano il 24,5% del fatturato

consolidato al 31 dicembre 2013. Infine, nell’area “Resto del Mondo”, il Gruppo ha complessivamente registrato rica-

vi pari a 108,9 milioni di euro, con una crescita del 7,4% rispetto all’anno precedente, che sale a 16,1% a cambi costanti,

dato, soprattutto, il forte indebolimento dello Yen rispetto all’euro.

I risultati operativi. L’EBITDA del Gruppo dell’esercizio 2013 si attesta a 236,3 milioni di euro (250,2 milio-

ni di euro nel 2012) e rappresenta il 24,4% dei ricavi consolidati (26% nel 2012).

In costanza di cambi, ovvero con l’applicazione dei cross rates medi del pre-

cedente esercizio, l’EBITDA salirebbe a circa 239,2 milioni di euro.

L’EBITDA dell’esercizio risente positivamente dei risultati a livello della topline del conto economico, effetto della crescita delle vendite sui mercati in-

ternazionali, principalmente nelle aree geografiche (USA e Asia) caratteriz-

zate da più elevata marginalità, e dell’ulteriore peso assunto dalle quote di

fatturato realizzate dalla rete distributiva diretta rispetto al canale indiret-

to (negozi multimarca e franchising).

La crescita della marginalità derivante da tali andamenti, è stata però inte-

ramente assorbita e sopravanzata dalla fisiologica crescita del peso di alcu-

ne tipologie di costi operativi legati al costante sviluppo del business.In particolare, la spesa per godimento beni di terzi (affitti e royalties per lo

sfruttamento delle licenze) si attesta a 101,8 milioni di euro, ed evidenzia

una crescita di 16,1 milioni di euro rispetto al dato del 2012 (in cui era pari a 85,7 milioni). L’incidenza sui ricavi è

passata quindi dall’8,9% del 2012, al 10,5% del corrente periodo. Tale crescita è principalmente associata alla for-

te espansione delle vendite della rete distributiva diretta nei mercati asiatici, dove il modello distributivo retail si

caratterizza prevalentemente per affitti variabili sul fatturato.

Identico andamento per il costo sostenuto per le remunerazioni del per-

sonale: nell’esercizio 2013 ammonta a 151,7 milioni di euro, contro i 143,0

milioni del precedente esercizio, per una crescita che si attesta, in valore as-

soluto, a 8,7 milioni di euro.

Tale costo incide per il 15,7% dei ricavi 2013 del Gruppo, contro il 14,8%

del 2012. L’incremento della spesa è correlato al significativo aumento de-

gli organici, per l’espansione della rete distributiva diretta e per il rafforza-

mento delle funzioni operative a livello corporate. Al 31 dicembre 2013, al-

le dipendenze del Gruppo risultano 4.144 dipendenti, 266 unità aggiuntive

rispetto a quelle in essere ad inizio anno (erano 3.878 a quella data).

La spesa per l’ammortamento e le svalutazioni del capitale fisso dell’esercizio 2013 ammontano a complessivi 39,3

milioni di euro, contro i 38,3 milioni del 2012. Al 31 dicembre 2013 gli ammortamenti rappresentano il 4,1% dei

ricavi del Gruppo, in linea con il dato del precedente anno (4,0%).



Organici


4.144 3.878

3.5493.194

EBITDA (milioni di euro)

Eser. 2013 Eser. 2013 Eser. 2012cambi cost.

239,2 236,3250,2

Al netto di ulteriori accantonamenti per complessivi 3,9 milioni di euro, il

risultato operativo netto dell’esercizio (EBIT) si attesta quindi a 193,2 mi-

lioni di euro (208,8 milioni il dato del 2012), per una variazione di 15,7 mi-

lioni di euro, e rappresenta il 20,0% delle vendite consolidate (Esercizio

2012: 21,7%). In costanza di cambi, l’EBIT del periodo salirebbe a 195,5 mi-

lioni di euro.

Negativo per 2 milioni di euro il saldo della gestione finanziaria, significati-

vamente influenzata dall’andamento dei cross rates tra l’euro e le principali

valute con cui opera il Gruppo rispetto ai cambi di copertura delle trans-

azioni in valuta. Attivo, per 0,8 milioni di euro, il differenziale tra interessi

attivi (maturati sugli impieghi della liquidità) e passivi (principalmente sul-

l’indebitamento a medio-lungo termine).

Le imposte sul reddito dell’esercizio ammontano a 57,2 milioni di euro, in-

clusi gli effetti della fiscalità differita, per un tax rate che si attesta al 29,9%.

Pari a 134 milioni di euro l’utile consolidato dell’esercizio 2013 (esercizio

2012: 145,7 milioni di euro): al 31 dicembre rappresenta il 13,8% dei ricavi

consolidati, contro il 15,1% del precedente esercizio.

Gli investimenti in capitale fisso. Gli impieghi in capitale fisso dell’esercizio 2013 sono complessivamente

pari a 51,4 milioni di euro contro i 49,9 milioni di euro del precedente esercizio 2012.



Tax Rate


29,9% 29,8%31,1%

32,2%

EBIT (milioni di euro)

Eser. 2013 Eser. 2013 Eser. 2012cambi cost.

195,5208,8

193,2

Gestione finanz. (milioni di euro)

-2,4

0,8

Gestionevalutaria

Interessi netti(attivi - passivi)

Altro

2013 2012 2011 2010 2009

51,4 49,9

61,9

96,1

21,3

Attività materiali eimmaterialiCapital expenditures(euro milioni)

-0,4

Gli investimenti per le attività di allestimento e renovation dei DOS ammontano nell’esercizio a circa 27,6 mi-

lioni di euro (21,7 milioni di euro del precedente anno 2012). Tra le principali attività dell’esercizio, spiccano,

per la rilevanza strategica, i nuovi flagship di Shanghai dei marchi TOD’S e HOGAN e la renovation della bouti-que di Las Vegas, oltre alla già citata realizzazione del sartorial floor all’interno della boutique di via della Spiga a

Milano.

A Parigi è stato invece allestito il nuovo showroom per il marchio ROGER

VIVIER.

La restante quota degli investimenti del periodo, oltre che ai normali pro-

cessi di ammodernamento delle strutture e delle attrezzature industriali

(prevalentemente forme, fustelle e stampi), è stata principalmente destina-

ta alle attività di sviluppo dei sistemi gestionali (software) aziendali.

La posizione finanziaria netta e la dinamica dei flussi di cassa. In netto rafforzamento la posizione

finanziaria netta del Gruppo: al 31 dicembre 2013 il saldo netto tra attività e passività finanziarie si attesta a 181,1

milioni di euro, per un incremento di 77,4 milioni di euro rispetto al dato di inizio esercizio (103,7 milioni di eu-

ro). Al 31 dicembre 2013 la liquidità è pari 228,2 milioni di euro (168,3 milioni di euro il dato al 31 dicembre 2012);

in forte riduzione le passività (47 milioni di euro a fine esercizio, contro i 64,6 milioni di inizio anno), grazie anche

al positivo andamento del rapporto di cambio euro/yen, la principale valuta in cui il Gruppo è esposto nei con-

fronti del sistema bancario.

euro/000Posizione finanziaria netta 31.12.13 31.12.12 Variazione

Attività finanziarie correntiDisponibilità liquide 228.178 168.329 59.849

Liquidità 228.178 168.329 59.849Passività finanziarie correntiScoperti di conto corrente (21.077) (27.025) 5.948

Quota corrente di indebitamento a m/l termine (4.889) (5.540) 651

Indebitamento finanziario corrente (25.966) (32.565) 6.599Posizione finanziaria netta a breve 202.212 135.764 66.448Passività finanziarie non correntiIndebitamento a m/l termine (21.087) (32.023) 10.936

Indebitamento finanziario non corrente (21.087) (32.023) 10.936Posizione finanziaria netta 181.125 103.741 77.384

Significativo il dato relativo alla cassa prodotta nell’esercizio dalla gestione operativa: grazie all’ottima evoluzione

del capitale circolante netto, che ha liberato risorse per 34 milioni di euro, il cash flow operativo dell’esercizio si è

attestato a 206,9 milioni di euro, per un progresso di 95,6 milioni di euro rispetto al dato del precedente eserci-

zio 2012.



Investimenti per destinazione

DOS54%

Produz.20%

Altro26%

euro/000Rendiconto finanziario Eserc. 13 Eserc. 12

Utile (Perdita) del periodo 134.000 145.737Poste non monetarie 38.921 34.668

Cash flow 172.921 180.405Variazione CCN operativo 34.009 (69.119)

Cash Flow operativo 206.930 111.286Cash Flow ottenuto (impiegato) dall'attività d'investimento (51.541) (50.851)

Cash Flow ottenuto (impiegato) dall'attività di finanziamento (88.858) (80.913)

Cash Flow ottenuto (impiegato) dalle attività in funzionamento 66.531 (20.478)Differenze cambi di conversione (735) 3.769

Cash Flow ottenuto (impiegato) 65.796 (16.709)

Disponibilità liquide nette all'inizio del periodo 141.304 158.013

Disponibilità liquide nette alla fine del periodo 207.100 141.304

Variazione disponibilità liquide nette 65.796 (16.709)

Al lordo dei dividendi distribuiti (83 milioni di euro) il free cash flow dell’esercizio sarebbe pari a 148,8 milioni di euro.

Attività di ricerca e sviluppo

L’attività di ricerca e sviluppo, considerata la particolarità delle produzioni del Gruppo, si sostanzia nel continuo

rinnovamento tecnico/stilistico dei modelli e nell’altrettanto costante miglioramento dei materiali di realizzazio-

ne del prodotto.

Essendo un’attività esclusivamente di natura ordinaria, i relativi costi sono interamente spesati nel conto econo-

mico dell’esercizio in cui sono sostenuti, e quindi iscritti tra i normali costi di produzione.

I costi per la ricerca e lo sviluppo, così come sopra definiti, hanno assunto una rilevante importanza, in conseguenza

della realizzazione operativa di progetti legati all’ampliamento della gamma dei prodotti, con nuove tipologie mer-

ceologiche, complementari rispetto a quelle esistenti, destinate ad allargare l’offerta dei marchi e ad incrementa-

re le motivazioni d’acquisto dei clienti finali.

Prospetto di raccordo fra il risultato del periodo ed il patrimonio netto del Gruppo con glianaloghi valori della Capogruppo

Di seguito viene esposto il Prospetto di raccordo fra il risultato del periodo ed il patrimonio netto del Gruppo

con gli analoghi valori della Capogruppo, in applicazione della Comunicazione CONSOB DEM/6064293 del

28/07/2006.

euro/000 31.12.13 31.12.12Risultato Patr. Netto Risultato Patr. Netto

Bilancio della Capogruppo 101.502 660.112 105.023 642.735Differenza tra il valore di carico delle

Partecipazioni e valutazione ad equity 61.873 188.539 64.322 166.977

Avviamento da Business combination della Capogruppo (13.685) (13.685)

Avviamento da Business combination del Gruppo 12.232 12.232

Altro (*) (29.595) (51.742) (23.884) (50.967)

Quote di terzi 220 5.648 276 5.795

Bilancio consolidato 134.000 801.104 145.737 763.087

(*) Include principalmente elisione dividendi e margini intragruppo



Corporate Governance

Il modello di Governance. Il governo societario della Capogruppo TOD’S S.p.A. è fondato sul sistema tradizio-

nale, il c.d. “modello latino”. Gli organi societari sono:

– l’Assemblea dei Soci, competente a deliberare in sede ordinaria e straordinaria sulle materie alla stessa riser-

vate dalla Legge o dallo Statuto;

– il Consiglio di Amministrazione, il quale è investito dei più ampi poteri per la gestione ordinaria e straordina-

ria della società, senza limitazioni, con facoltà di compiere tutti gli atti che ritenga opportuni per l’attuazione

ed il raggiungimento dello scopo sociale, esclusi soltanto quelli che la legge riserva all’assemblea dei soci;

– il Collegio Sindacale, al quale spetta per legge il compito di vigilare i) sull’osservanza della legge e dello Statuto

sociale e sul rispetto dei principi di corretta amministrazione; ii) sull’adeguatezza della struttura organizzativa

per gli aspetti di competenza, del suo sistema di controllo interno e di gestione dei rischi, e del sistema am-

ministrativo contabile, nonché sull’affidabilità di quest’ultimo nel rappresentare correttamente i fatti di ge-

stione; iii) sull’adeguatezza delle disposizioni impartite alle società del Gruppo TOD’S in relazione alle infor-

mazioni da fornire per adempiere agli obblighi di comunicazione; iv) sulle modalità di concreta attuazione del-

le regole di governo societario previste dal Codice di Autodisciplina delle Società Quotate cui la Società ade-

risce; il D. Lgs. n. 39/2010 attribuisce al Collegio Sindacale il compito di vigilare, in particolare, sul processo di

informativa finanziaria e sull’efficacia dei sistemi di controllo e di gestione del rischio, oltre che sulla revisione

legale dei conti annuali e dei conti consolidati e sull’indipendenza della società di revisione.

Agli organi societari si aggiunge inoltre il Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari.

A sua volta il Consiglio di Amministrazione si articola in comitati costituiti al suo interno; Comitato esecutivo,

Comitato Controllo e Rischi, Comitato per la Remunerazione e Comitato Amministratori Indipendenti. A que-

st’ultimo sono attribuiti il ruolo e le competenze rilevanti che il Regolamento in materia di operazioni con parti

correlate, adottato dalla CONSOB con delibera n. 17221 del 12 marzo 2010 e successivamente modificato con

delibera n. 17389 del 23 giugno 2010, attribuisce al comitato costituito da soli amministratori indipendenti.

Il modello di governance adottato si ispira al vigente Codice di Autodisciplina delle Società Quotate diffuso dal

Comitato Corporate Governance di Borsa Italiana S.p.A., adottato dal Consiglio di Amministrazione della TOD’S

S.p.A. nel 2012, nonché ai modelli di riferimento rappresentati dalla best practice internazionale.

Informativa ai sensi dell’art. 123-bis del T.U. n. 58/1998 (T.U.F.). Il Consiglio di Amministrazione della

Capogruppo TOD’S S.p.A. nella riunione dell’11 marzo 2014, ha approvato la Relazione annuale sul governo so-

cietario e gli assetti proprietari relativa all’esercizio 2013, nella quale viene fornita l’informativa ai sensi dell’art.

123-bis co. 1 del T.U.F.: la relazione illustra analiticamente il sistema di governo societario della TOD’S S.p.A., e in-

clude, oltre alle informazioni di cui all’art. 123-bis co. 2 del T.U.F., un’ampia disamina dello stato di attuazione dei

principi di governance raccomandati dal Codice di Autodisciplina delle Società Quotate, in conformità con la re-

gola cd. “comply or explain”.

La Relazione annuale sul governo societario e gli assetti proprietari, alla quale in questa sede si fa integrale rinvio,

viene messa a disposizione del pubblico congiuntamente alla presente Relazione sulla gestione ed alla documen-

tazione di bilancio. La stessa, può essere consultata nella sezione “Corporate Governance” del sito www.todsgroup.com.

Informativa ai sensi dell’art. 123-ter del T.U. n. 58/1998 (T.U.F.). Sempre in data 11 marzo 2014, il Consiglio

di Amministrazione della TOD’S S.p.A. ha approvato, in osservanza dell’art. 123-ter D. Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58

(c.d. “T.U.F.”), come successivamente integrato e modificato, nonché dell’art. 84-quater della Delibera Consob n.

11971/99 (c.d. “Regolamento Emittenti”), come successivamente modificata e integrata, la Relazione sulla remu-

nerazione. La Relazione si compone di due sezioni:

(i) la prima, dedicata all’illustrazione della politica di remunerazione dei componenti dell’organo di amministra-

zione, del direttore generale e dei dirigenti con responsabilità strategiche con riferimento all’esercizio 2014,

nonché delle procedure utilizzate per l’adozione e l’attuazione di tale politica;

(ii) la seconda, volta a fornire una rappresentazione di ciascuna delle voci che compongono la remunerazione e a



descrivere i compensi corrisposti nell’esercizio 2013 ai componenti degli organi di amministrazione e di con-

trollo, al direttore generale e ai dirigenti con responsabilità strategiche.

La Relazione sarà sottoposta all’Assemblea dei Soci convocata per il prossimo 17 aprile 2014, che sarà chiamata

a deliberare, in senso favorevole o contrario sulla prima sezione, con delibera non vincolante.

La Relazione sulla remunerazione, è disponibile presso la sede legale della Società e sul sito internet della stessa

all’indirizzo www.todsgroup.com.

Informazione sulle Società Rilevanti extra UE. La TOD’S S.p.A., società capogruppo, controlla direttamente

o indirettamente 7 società costituite e regolate dalla legge di stati non appartenenti all’Unione Europea (“Società

Rilevanti extra UE” come definite dalla delibera Consob n. 16191/2007, e successive modificazioni).

Con riferimento a tali società si segnala che:

– tutte redigono una situazione contabile ai fini della redazione del bilancio consolidato; lo stato patrimoniale e

il conto economico di dette società sono resi disponibili agli azionisti di TOD’S S.p.A. nei tempi e nei modi

previsti dalla normativa regolamentare vigente in materia;

– TOD’S S.p.A. ha acquisito lo statuto nonché la composizione ed i poteri degli organi sociali;

– le Società Rilevanti extra UE: i) forniscono al revisore della società controllante le informazioni a questo ne-

cessarie per svolgere l’attività di revisione dei conti annuali ed infrannuali della stessa società controllante; ii)dispongono di un sistema amministrativo-contabile idoneo a far pervenire regolarmente alla direzione, all’or-

gano di controllo e al revisore della società controllante i dati economici, patrimoniali e finanziari necessari

per la redazione del bilancio consolidato.

L’organo di controllo di TOD’S S.p.A., al fine di adempiere ai propri obblighi normativi, ha verificato l’idoneità del

sistema amministrativo-contabile a far pervenire regolarmente alla direzione e al revisore di TOD’S S.p.A., i dati

economici, patrimoniali e finanziari necessari per la redazione del bilancio consolidato e l’effettività del flusso in-

formativo attraverso incontri sia con il revisore, sia con il Dirigente Preposto alla redazione dei documenti con-

tabili.

Informativa ai sensi delibera Consob n. 17221 del 12 marzo 2010 (Regolamento Parti correlate).Nel corso dell’esercizio 2013 il Gruppo non ha concluso con parti correlate operazioni di maggiore rilevanza o

che abbiano influito in maniera significativa sulla situazione patrimoniale o sul risultato dell’esercizio del Gruppo,

né vi sono state modifiche o sviluppi delle operazioni descritte nella relazione annuale dell’esercizio 2012 che ab-

biano prodotto gli stessi effetti.

Tutte le informazioni relative ai rapporti in essere con parti correlate nell’esercizio 2013 sono riportate nelle no-

te esplicative.

Fatti di rilievo emersi dopo la chiusura del periodo

Successivamente alla chiusura dell’esercizio 2013, non si segnalano fatti di rilievo che abbiano interessato le atti-

vità del Gruppo.

Evoluzione prevedibile della gestione

I risultati dell’esercizio 2013 confermano il positivo percorso di crescita internazionale del Gruppo, trainato dai

marchi TOD’S e ROGER VIVIER. Il Gruppo ha attuato un’eccellente gestione del capitale circolante netto e ha ge-

nerato molta cassa, rafforzando la già solida struttura patrimoniale e finanziaria e disponendo, quindi, di tutte le ri-

sorse necessarie per continuare ad investire nello sviluppo dei marchi e nel rafforzamento della struttura distri-

butiva e produttiva. Continua il forte apprezzamento dei clienti per la qualità ed esclusività dei marchi e dei pro-

dotti del Gruppo, come confermato dagli ottimi riscontri delle collezioni Autunno/Inverno presentate di recente



a Milano. Per soddisfare la prevista crescita della domanda, sono in via di completamento i lavori di costruzione di

un nuovo stabilimento produttivo in Italia.

Approvazione del Bilancio

Il bilancio consolidato del Gruppo TOD’S è approvato dal Consiglio di Amministrazione in data odierna.

Milano, 11 marzo 2014

Il Presidente del Consiglio di AmministrazioneDiego Della Valle



PROSPETTI CONTABILI

Conto economico consolidato

euro/000Note Esercizio 13 Esercizio 12

RicaviRicavi delle vendite 24 967.490 963.132

Altri ricavi 24 15.630 22.060

Totale ricavi 983.120 985.192Costi operativiVariazione rimanenze PF e SL 16.549 33.456

Costi per materie prime e di consumo (267.948) (282.779)

Spese per servizi (211.761) (226.049)

Costi per utilizzo beni di terzi 19 (101.778) (85.747)

Costo per il personale 25 (151.665) (143.004)

Altri oneri operativi (30.200) (30.902)

Totale costi operativi (746.803) (735.025)

EBITDA 236.317 250.167Ammortamenti e svalutazioniAmmortamenti attività immateriali 7 (8.889) (8.935)

Ammortamenti attività materiali 8 (30.395) (29.154)

Rivalutazioni (Svalutazioni) 9 (246)

Totale ammortamenti e svalutazioni (39.284) (38.335)Accantonamenti 14-19 (3.878) (2.995)

EBIT 193.155 208.837Proventi e oneri finanziariProventi finanziari 26 18.201 18.174

Oneri finanziari 26 (20.184) (19.294)

Proventi (oneri) finanziari (1.983) (1.120)Proventi (oneri) da partecipazioni - -

Risultato prima delle imposte 191.172 207.717Imposte sul reddito 11-27 (57.172) (61.980)

Risultato netto consolidato 134.000 145.737Risultato di pertinenza di terzi (220) (276)

Risultato netto del Gruppo 133.780 145.461

Utile base per azione 28 4,37 4,75

Utile diluito per azione 28 4,37 4,75

Nota: A seguito dell’applicazione dal 1° gennaio 2013 (in modo retrospettivo) dell’emendamento allo IAS 19, i dati comparativi al 31 dicembre 2012sono stati rideterminati così come previsto dallo IAS 1. Per ulteriori dettagli si rimanda alle Note esplicative.

46 Prospetti contabili


Conto economico complessivo consolidato


Utile (perdita) del periodo (A) 134.000 145.737Altri utili/(perdite) complessivi che saranno successivamente riclassificati nell'utile/(perdita) d'esercizio:Utili/(perdite) sulla parte efficace degli strumenti di copertura

(cash flow hedge) 18 (3.717) 6.101

Utile / (perdita) da conversione dei bilanci delle controllate estere 18 (8.428) (5)

Totale altri utili/(perdite) complessivi che sarannosuccessivamente riclassificati nell'utile/(perdita) d'esercizio (B) (12.145) 6.096Altri utili/(perdite) complessivi che non saranno successivamentericlassificati nell'utile/(perdita) d'esercizio:Utili/(perdite) attuariali cumulati sui piani a benefici definiti 20 623 (1.383)

Totale altri utili/(perdite) complessivi che non sarannosuccessivamente riclassificati nell'utile/(perdita) d'esercizio (C) 623 (1.383)

Totale utili/(perdite) complessivi (A) + (B) + (C) 122.478 150.450

Di cui:

Soci controllante 122.253 150.191

Interessenze di terzi 225 259




Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata

euro/000Note 31.12.13 31.12.12

Attività non correntiAttività immateriali

Attività a vita utile indefinita 7 149.466 149.466

Avviamenti a vita utile definita 7 18.419 20.557

Altre attività a vita utile definita 7 28.455 28.417

Totale attività immateriali 196.340 198.440Attività materiali

Immobili e terreni 8 90.225 104.334

Impianti e macchinari 8 8.472 8.222

Attrezzature 8 16.002 15.060

Opere su beni di terzi 8 37.460 35.428

Altre 8 40.194 31.678

Totale attività materiali 192.353 194.722Altre attività

Investimenti immobiliari 10 36 39

Partecipazioni 20 20

Attività fiscali differite 11 49.568 45.427

Altre 12 15.362 13.403

Totale altre attività 64.986 58.889Totale attività non correnti 453.679 452.051Attività correntiRimanenze 13 282.348 265.389

Crediti commerciali 14 94.326 129.734

Crediti tributari 14 9.050 15.519

Attività per derivati 15 4.430 5.370

Altre 14 34.793 36.551

Disponibilità liquide 16 228.178 168.329

Totale attività correnti 653.125 620.892Totale attività 1.106.804 1.072.943

continua




continua

euro/000Note 31.12.13 31.12.12

Patrimonio netto del GruppoCapitale sociale 18 61.219 61.219

Riserve di capitale 18 214.055 214.055

Azioni proprie 18

Riserva copertura e traduzione 18 (10.902) 1.235

Altre Riserve 18 397.304 335.322

Risultato di periodo 18 133.780 145.461

Patrimonio netto del Gruppo 795.456 757.292Di terziCapitale e riserve di terzi 5.428 5.519

Risultato di periodo di terzi 220 276

Patrimonio netto di terzi 5.648 5.795Totale Patrimonio netto 801.104 763.087Passività non correntiAccantonamenti per rischi 19 3.651 2.969

Passività fiscali differite 11 35.254 32.261

Fondi relativi al personale 20 11.134 12.030

Altre 22 18.835 20.169

Passività finanziarie non correnti 21 21.087 32.023

Totale passività non correnti 89.961 99.452Passività correntiDebiti commerciali 23 152.619 139.236

Debiti tributari 23 - 7.590

Passività per derivati 15 1.876 1.704

Altre 23 35.278 29.309

Passività finanziarie correnti 21 25.966 32.565

Totale passività correnti 215.739 210.404Totale Patrimonio netto e passività 1.106.804 1.072.943





Rendiconto finanziario consolidato

euro/000Note 31.12.13 31.12.12

Utile (Perdita) del periodo 134.000 145.737

Rettifiche relative alle voci che non hanno effetto sulla liquidità:Ammortamenti, rivalutazioni, svalutazioni e accantonamenti 7-8-9-13-14 42.256 41.702

Variazione fondi relativi al personale 20 (272) (435)

Variazione imposte differite/anticipate 11 (1.148) (4.465)

Altri oneri/(proventi) non monetari 19-15-18 (1.915) (2.134)

Cash flow (a) 172.921 180.405

Variazioni nelle attività e passività correnti:Rimanenze 13 (19.210) (30.878)

Crediti commerciali 14 34.687 848

Crediti tributari 14 6.469 (2.680)

Altre attività correnti 14 1.758 (4.885)

Debiti Commerciali 23 13.383 (20.640)

Debiti tributari 23 (7.590) (8.864)

Altre passività correnti 23 4.512 (2.020)

Variazione CCN operativo (b) 34.009 (69.119)

Cash flow operativo (c) = (a)+(b) 206.930 111.286Incrementi netti delle attività immat. e materiali 7-8 (49.582) (47.112)

(Incremento) decremento nelle partecipazioni

Altre variazioni delle immobilizzazioni

Riduzione (incremento) altre att. immobilizzate 12 (1.959) (3.739)

Cash flow ottenuto (impiegato) dall'attività d'investimento (d) (51.541) (50.851)Dividendi distribuiti 18 (83.014) (76.647)

Variazione debiti e altre passività 21-22 (5.844) (4.266)

Aumento capitale 18

Altre variazioni del Patrimonio netto 18

Variazioni interessenze minoranze

Cash flow ottenuto (impiegato) dall'attività di finanziamento (e) (88.858) (80.913)Differenze cambi di conversione (f) (735) 3.769

Cash flow attività in funzionamento (g)=(c)+(d)+(e)+(f) 65.796 (16.709)Cash flow attività in dismissione (h)

Cash flow ottenuto (impiegato) (i)=(e)+(g)+(f) 65.796 (16.709)Disponibilità liquide nette all'inizio del periodo 141.304 158.013






Variazioni del patrimonio netto consolidato

Esercizio 2013 Quotaeuro/000 Riserve attribuita ad Quota

Capitale Riserve di copertura Riserve azionisti della attribuitasociale di capitale e traduzione di utili capogruppo ai terzi Totale

Saldo al 01.01.13 61.219 214.055 1.235 481.690 758.199 5.788 763.987Modifica principi (IAS 19) (907) (907) 7 (900)

Saldo al 01.01.13 61.219 214.055 1.235 480.783 757.292 5.795 763.087Da conto economico 133.780 133.780 220 134.000

Da altri utili/perdite (12.137) 610 (11.527) 5 (11.522)

Utili/(perdite) complessivi (12.137) 134.390 122.253 225 122.478Dividendi versati (82.645) (82.645) (370) (83.015)

Aumenti di capitale

Pagamenti basati su azioni

Altre variazioni (1.446) (1.446) (1.446)

Saldo al 31.12.13 61.219 214.055 (10.902) 531.082 795.456 5.650 801.104

Esercizio 2012 Quotaeuro/000 Riserve attribuita ad Quota

Capitale Riserve di copertura Riserve azionisti della attribuitasociale di capitale e traduzione di utili capogruppo ai terzi Totale

Saldo al 01.01.12 61.219 214.055 (4.851) 412.739 683.162 5.625 688.787Modifica principi (IAS 19) 449 449 34 483

Saldo al 01.01.12 61.219 214.055 (4.851) 413.188 683.611 5.659 689.270Da conto economico 145.461 145.461 276 145.737

Da altri utili/perdite 6.086 (1.356) 4.730 (17) 4.713

Utili/(perdite) complessivi 6.086 144.105 150.191 259 150.450Dividendi versati (76.524) (76.524) (123) (76.647)

Aumenti di capitale


Altre variazioni 14 14 14

Saldo al 31.12.12 61.219 214.055 1.235 480.783 757.292 5.795 763.087



NOTE ESPLICATIVE

54 Note esplicative


1. Note generali

Il Gruppo TOD’S opera nel settore del lusso, con marchi di proprietà (TOD’S, HOGAN e FAY) ed in licenza

(ROGER VIVIER). È attivo nella creazione, produzione e distribuzione di calzature, di articoli di pelletteria ed ac-

cessori e di abbigliamento. La mission è offrire, ad una clientela mondiale, prodotti di altissima qualità che rispon-

dano alle sue esigenze funzionali ed aspirazionali.

La capogruppo TOD’S S.p.A., con sede legale in Sant’Elpidio a Mare (Fermo) in via Filippo Della Valle 1, è quotata

sul Mercato Telematico Azionario (MTA) di Borsa Italiana S.p.A..

Al 31 dicembre 2013 il capitale sociale di TOD’S S.p.A. è detenuto per il 53,66% da DI.VI. FINANZIARIA DI

DIEGO DELLA VALLE & C. S.r.l.

Il Bilancio consolidato al 31 dicembre 2013 è stato approvato dal Consiglio di Amministrazione della TOD’S S.p.A. in

data 11 marzo 2014 ed è assoggettato a revisione legale da parte della società di revisione PricewaterhouseCoopers

S.p.A.

2. Criteri generali di redazione

Il Bilancio consolidato è redatto in conformità agli IAS/IFRS (International Accounting Standards –IAS –, e InternationalFinancial Reporting Standards –IFRS) emessi dallo IASB, in base al testo pubblicato sulla Gazzetta Ufficiale della

Comunità Europea (G.U.C.E.). Per IFRS si intendono anche tutti i principi contabili internazionali rivisti (“IAS”) e

tutte le interpretazioni dell’International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC), precedentemente de-

nominate Standing Interpretations Committee (SIC).

Le relative note esplicative sono state integrate con le informazioni aggiuntive richieste dalla CONSOB e dai prov-

vedimenti da essa emanati in attuazione dell’art. 9 del D.Lgs. 38/2005 (delibere 15519 e 15520 del 27 luglio 2006

e comunicazione DEM/6064293 del 28 luglio 2006, ai sensi dell’art. 114 comma 5 del TUF), dall’art. 78 del

Regolamento Emittenti, dal documento CE del novembre 2003 e, dove applicabili, dal Codice Civile. In coerenza

con il documento di bilancio del precedente esercizio, alcune informazioni sono contenute nella Relazione del

Consiglio di Amministrazione sull’andamento della gestione.

Il Bilancio consolidato è redatto nel presupposto della capacità del Gruppo di operare come entità in funziona-

mento e include la situazione patrimoniale-finanziaria, il conto economico, il conto economico complessivo, il ren-

diconto finanziario, le variazioni del patrimonio netto e le relative note esplicative della TOD’S S.p.A. e delle sue

controllate italiane ed estere, nel loro insieme identificate come Gruppo TOD’S. Il Bilancio consolidato è redatto

in euro e predisposto sulla base dei progetti di bilancio chiusi al 31 dicembre 2013 (periodo 1o gennaio - 31 di-

cembre), delle società rientranti nel perimetro di consolidamento, approvati dai Consigli di Amministrazione o, in

mancanza di un organo collegiale, dagli Amministratori unici.

In considerazione di una data di chiusura dell’esercizio non coincidente con quella di riferimento del Bilancio con-

solidato, la TOD’S India Retail Pte Ltd è stata inclusa sulla base di un bilancio intermedio di dodici mesi, riferito al-

la data del Bilancio consolidato.

Per la presentazione dei risultati economici, il Gruppo utilizza un conto economico che segue lo schema di rap-

presentazione delle componenti di ricavo e di costo per natura. All’interno del conto economico, come risultati in-

termedi, sono esposti l’EBITDA (earning before interests, taxes, depreciation and amortization) e l’EBIT (earning beforeinterests and taxes), indicatori ritenuti rappresentativi delle performances aziendali. Inoltre è predisposto il prospet-

to di conto economico complessivo che include anche le componenti economiche che transitano al di fuori del con-

to economico e movimentano direttamente le specifiche voci del patrimonio netto. Le transazioni rappresentate

all’interno del conto economico complessivo sono esposte, ove applicabile, al netto del relativo effetto fiscale.

Quanto allo schema di stato patrimoniale, il Gruppo presenta separatamente nell’attivo e nel passivo le poste cor-

renti, che si suppone siano realizzate o estinte nel normale ciclo operativo, da quelle non correnti. Gli schemi so-

pra delineati, opportunamente integrati dalle Note esplicative, corredati dalla Relazione degli amministratori sul-

l’andamento della gestione, sono ritenuti quelli che meglio riescono a fornire una rappresentazione strutturata del-

la situazione patrimoniale e dei risultati economici del Gruppo.

55 Note esplicative


3. Criteri di valutazione e principi contabili applicati

I principi contabili e i principi di consolidamento adottati nella redazione del presente Bilancio consolidato sono

coerenti con quelli applicati per la redazione del Bilancio consolidato al 31 dicembre 2012, ad eccezione di quan-

to di seguito esposto relativamente agli emendamenti ed interpretazioni applicabili dal 1° gennaio 2013.

Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni applicabili dal 1° gennaio 2013 la cui applicazione haprodotto effetti nel bilancio consolidato del Gruppo TOD’S chiuso al 31 dicembre 2013

• IAS 19 (2011) Benefici ai dipendenti (IAS 19R): lo IAS 19 revised include alcune modifiche nella contabilizza-

zione dei piani a benefici definiti, compresi gli utili e le perdite attuariali che sono ora rilevati tra le altre com-

ponenti di conto economico complessivo e permanentemente esclusi dal conto economico. I rendimenti at-

tesi dalle attività del piano non sono più rilevati nel conto economico. È invece necessario rilevare nel conto

economico gli interessi sulla passività (attività) netta del piano, interessi che devono essere calcolati utilizzan-

do lo stesso tasso di interesse applicato per attualizzare l’obbligazione ed i costi relativi alle prestazioni di la-

voro passate che sono ora riconosciuti nel conto economico. Altre modifiche includono nuova informativa,

come ad esempio informativa sulla sensitività di carattere qualitativo. A seguito dell’applicazione dal 1° gen-

naio 2013 (in modo retrospettivo) dell’emendamento allo IAS 19, i dati comparativi al 31 dicembre 2012 so-

no stati rideterminati così come previsto dallo IAS 1. In particolare, rispetto ai dati pubblicati nel bilancio con-

solidato al 31 dicembre 2012, il patrimonio netto alla stessa data è stato ridotto di 900 migliaia di euro, di cui

907 migliaia di euro relativi al Patrimonio netto attribuito ai soci della controllante e 7 migliaia di euro (posi-

tivi) relativi alle interessenze di pertinenza di terzi. Non si è invece proceduto ad inserire nella situazione pa-

trimoniale-finanziaria, così come previsto dallo IAS 1, lo stato patrimoniale al 1° gennaio 2012 in quanto l’ap-

plicazione retrospettiva non ha comportato effetti rilevanti sul patrimonio di apertura. L’applicazione retro-

spettiva dell’emendamento allo IAS 19 non ha invece prodotto effetti sul conto economico dell’esercizio chiu-

so al 31 dicembre 2012.

• IAS 1 Presentazione di Bilancio – Esposizione nel bilancio delle voci delle altre componenti di conto econo-

mico complessivo: la modifica allo IAS 1 introduce il raggruppamento delle voci presentate nelle altre com-

ponenti di conto economico complessivo. Le voci che potrebbero in futuro essere riclassificate nel conto eco-

nomico (per esempio, l’utile netto sulle coperture di investimenti netti, le differenze di conversione di bilanci

esteri, l’utile netto su cash flow hedge, l’utile/perdita netto da attività finanziarie disponibili per la vendita) de-

vono ora essere presentate separatamente rispetto alle voci che non saranno riclassificate mai nel conto eco-

nomico (per esempio, l’utile/perdita attuariale su piani a benefici definiti, la rivalutazione di terreni e fabbrica-

ti). La modifica ha riguardato solo la modalità di presentazione e non ha avuto alcun impatto sulla posizione

finanziaria del Gruppo o sui risultati.

• IFRS 13 Valutazione al fair value: l’IFRS 13 introduce nell’ambito degli IFRS una linea guida univoca per tutte le

valutazioni al fair value. L’IFRS 13 non modifica i casi in cui è richiesto di utilizzare il fair value, ma piuttosto

fornisce una guida su come valutare il fair value in ambito IFRS, quando l’applicazione del fair value è richiesta

o permessa dai principi contabili internazionali stessi. L’applicazione dell’IFRS 13 non ha avuto impatti signifi-

cativi nelle valutazioni del fair value effettuate dal Gruppo.

Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni applicabili dal 1° gennaio 2013 che non hanno trova-to applicazione nel bilancio consolidato del Gruppo TOD’S chiuso al 31 dicembre 2013

• IAS 1 Presentazione del Bilancio – Chiarimento sulle informazioni comparative richieste: questa modifica allo

IAS 1 chiarisce che quando una entità presenta informazioni comparative aggiuntive rispetto ai prospetti com-

parativi minimi richiesti dagli IFRS, l’entità deve presentare, nelle note al bilancio, le relative informazioni com-

parative in conformità agli IFRS. La presentazione di questa informativa volontaria comparativa non compor-

ta un’informativa completa di bilancio inclusiva di tutti i prospetti. Quando un’entità applica un principio con-

tabile retroattivamente, effettua una rideterminazione retrospettiva o una riclassifica delle voci nel proprio bi-

56 Note esplicative


lancio, e questi cambiamenti hanno un effetto materiale sulla situazione patrimoniale-finanziaria all’inizio del

periodo precedente, deve presentare una situazione patrimoniale-finanziaria di apertura (il “terzo stato patri-

moniale”). La modifica chiarisce che non sono richieste le note di commento al terzo stato patrimoniale. Il

chiarimento non ha avuto alcun impatto sul bilancio consolidato del Gruppo in quanto non vi sono applica-

zioni retroattive di principi contabili che abbiano avuto un effetto materiale sulla situazione patrimoniale-fi-

nanziaria all’inizio del periodo precedente.

• IAS 32 – Effetti fiscali sulle distribuzioni agli azionisti (Modifica): la modifica allo IAS 32 Strumenti finanziari:

esposizione nel bilancio chiarisce che le imposte legate alle distribuzioni agli azionisti devono essere contabi-

lizzate in accordo con lo IAS 12 - Imposte sul reddito. La modifica rimuove dallo IAS 32 i requisiti relativi al-

le imposte e chiede all’entità di applicare lo IAS 12 a qualsiasi imposta legata alle distribuzioni agli azionisti. La

modifica non ha avuto alcun impatto sul bilancio consolidato del Gruppo, in quanto non vi sono impatti fisca-

li legati alle distribuzioni monetarie e non monetarie.

• IAS 34 – Bilanci Intermedi e informativa di settore per attività e passività totali (Modifica): la modifica chiari-

sce i requisiti presenti nello IAS 34 e relativi all’informativa di settore per migliorare la coerenza con i requi-

siti dell’IFRS 8 - Settori Operativi. È necessario dare informativa sulle attività e passività totali per un settore

oggetto di presentazione solo quando gli importi sono regolarmente forniti al più alto livello decisionale ope-

rativo e vi è stata una variazione materiale nell’importo totale presentato nel precedente bilancio consolida-

to annuale dell’entità per lo specifico settore oggetto di presentazione. La modifica non è applicabile al bilan-

cio consolidato del Gruppo.

• IFRS 7 Informazioni integrative - Compensazione di attività e passività finanziarie – Modifiche all’IFRS 7: que-

ste modifiche richiedono all’entità di dare informativa sui diritti di compensazione e relativi accordi (ad esem-

pio garanzie). La nuova informativa è richiesta per tutti gli strumenti finanziari contabilizzati che sono ogget-

to di compensazione secondo lo IAS 32. L’informativa è richiesta anche per gli strumenti finanziari oggetto di

contratti quadro di compensazione (o accordi simili), indipendentemente dal fatto che vengano compensati

secondo lo IAS 32. La modifica non ha avuto alcun impatto sul bilancio consolidato del Gruppo.

Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni applicabili dal 1° gennaio 2014 per i quali non si è scel-ta l’applicazione anticipata

• IFRS 10 Bilancio consolidato, IAS 27 (2011) Bilancio separato: l’IFRS 10 introduce un singolo modello di con-

trollo che si applica a tutte le società, comprese le società di scopo (special purpose entity). L’IFRS 10 sostitui-

sce la parte dello IAS 27 - Bilancio consolidato e separato, che disciplinava la contabilizzazione del bilancio

consolidato e il SIC-12 Consolidamento – Società a destinazione specifica. L’IFRS 10 cambia la definizione di

controllo, stabilendo che un investitore controlla un’entità oggetto di investimento quando è esposto, o ha di-

ritto, a rendimenti variabili derivanti dal proprio rapporto con la stessa e nel contempo ha la capacità di inci-

dere su tali rendimenti esercitando il proprio potere su tale entità. Un investitore controlla un’entità oggetto

di investimento se e solo se ha contemporaneamente: (a) il potere sull’entità oggetto di investimento; (b) l’e-

sposizione, o i diritti, a rendimenti variabili derivanti dal rapporto con l’entità oggetto di investimento; e (c) la

capacità di esercitare il proprio potere sull’entità oggetto di investimento, per incidere sull’ammontare dei suoi

rendimenti. Il processo di endorsement da parte dell’Unione Europea ha previsto l’applicazione dell’IFRS 10 dal

1° gennaio 2014. Non si prevedono impatti sul consolidamento delle partecipazioni detenute dal Gruppo.

• IFRS 11 Accordi a controllo congiunto e IAS 28 (2011) Partecipazioni in società collegate e joint ventures: l’IFRS

11 sostituisce lo IAS 31 - Partecipazioni in Joint venture e il SIC-13 Entità a controllo congiunto – Conferimenti

in natura da parte dei partecipanti al controllo ed elimina l’opzione di contabilizzare le società controllate con-

giuntamente usando il metodo di consolidamento proporzionale. Le società controllate congiuntamente che

rispettano la definizione di joint ventures devono invece essere contabilizzate usando il metodo del patrimo-

nio netto. Il processo di endorsement da parte dell’Unione Europea ha previsto l’applicazione dell’IFRS 11 dal

1° gennaio 2014. Non si prevedono impatti significativi sul bilancio consolidato del Gruppo.

• IFRS 12 Informativa sulle partecipazioni in altre entità: l’IFRS 12 dispone i requisiti di informativa per le par-

tecipazioni detenute da una società in società controllate, joint venture, collegate e in veicoli strutturati. Il pro-

57 Note esplicative


cesso di endorsement da parte dell’Unione Europea ha previsto l’applicazione dell’IFRS 12 dal 1° gennaio 2014.

Non si prevedono impatti significativi sul bilancio consolidato del Gruppo.

• IAS 32 – Strumenti finanziari: esposizione nel bilancio (Modifica): la modifica chiarisce l’applicazione di alcuni

criteri per la compensazione delle attività e delle passività finanziarie presenti nello IAS 32. Gli emendamenti

sono applicabili in modo retrospettivo dal 1° gennaio 2014.

In aggiunta alle modifiche e ai nuovi principi sopra riepilogati, è stato modificato anche l’IFRS 1 - Prima adozione

degli International Financial Reporting Standards che è effettivo per gli esercizi annuali con inizio al 1° gennaio 2013

o successivamente. Questa modifica non è rilevante per il Gruppo che non è un neo-utilizzatore degli IFRS. Il

Gruppo non ha adottato anticipatamente alcun altro principio, interpretazione o miglioramento emanato ma non

ancora in vigore.

3.1 Uso di stime. Il bilancio è predisposto in accordo agli IFRS, che richiedono il ricorso, da parte degli ammi-

nistratori, a stime, giudizi e assunzioni che hanno effetto sull’ammontare delle attività e della passività, sull’infor-

mativa relativa ad attività e passività potenziali e sul valore dei ricavi e dei costi riportati nel periodo presentato.

Le stime e le assunzioni utilizzate, sono basate su elementi noti alla data di predisposizione del bilancio, sull’espe-

rienza storica e su altri elementi eventualmente considerati rilevanti.

3.2 Principi di consolidamento. Sono imprese controllate tutte le entità nelle quali il Gruppo TOD’S ha il

potere di governare, direttamente o indirettamente, le politiche finanziarie e gestionali di un’entità al fine di otte-

nere benefici dalla sua attività, così come definito dallo IAS 27 – Bilancio consolidato e bilancio separato. I bilanci delle imprese controllate sono inclusi nel bilancio consolidato a partire dalla data in cui si assume il con-

trollo fino al momento in cui tale controllo cessa di esistere.

Le acquisizioni di imprese controllate sono contabilizzate secondo il metodo dell’acquisizione. Il costo di un’ag-

gregazione aziendale è rappresentato dalla somma complessiva, alla data di acquisizione, dei Fair value delle attivi-

tà cedute, delle passività sostenute o assunte e degli strumenti rappresentativi di capitale emessi in cambio del con-

trollo dell’entità acquisita.

Le attività, le passività e le passività potenziali identificabili dell’impresa acquisita che soddisfano i criteri di rileva-

zione secondo l’IFRS 3, sono rilevate ai relativi fair value (valori correnti) alla data di acquisto, ad eccezione delle

attività non correnti (o gruppi in dismissione) classificate come possedute per la vendita secondo quanto previsto

dall’IFRS 5.

Il goodwill è determinato come l’eccedenza tra la somma dei corrispettivi trasferiti nell’aggregazione aziendale, del

valore del patrimonio netto delle interessenze di terzi e del fair value dell’eventuale partecipazione precedente-

mente detenuta dall’impresa acquisita rispetto al fair value delle attività nette acquisite e passività assunte alla da-

ta di acquisizione. Se tale eccedenza è negativa, è rilevata immediatamente nel conto economico.

Una volta ottenuto il controllo di un’impresa, le transazioni in cui la controllante acquisisce o cede ulteriori quo-

te di minoranza senza modificare il controllo esercitato sulla controllata sono delle transazioni con i soci e per-

tanto vengono rilevate a patrimonio netto.

Le società controllate sono consolidate con il metodo integrale dalla data in cui il controllo è stato trasferito al

Gruppo. Sono invece de-consolidate a partire dalla data di cessazione dello stesso. L’area di consolidamento alla

data di bilancio e le variazioni rispetto all’esercizio precedente sono presentate nella rispettiva Nota 4.

Le transazioni infragruppo e gli utili e le perdite originati dalle operazioni effettuate tra le imprese incluse nel pe-

rimetro di consolidamento sono eliminati dal bilancio, sia a livello patrimoniale che economico. Le perdite deri-

vanti da transazioni infragruppo non ancora realizzate sono considerate qualora la transazione configuri una per-

dita di valore dell’attività trasferita.

Quando necessario, le situazioni patrimoniali ed economiche delle entità controllate sono opportunamente ret-

tificate per allineare i principi contabili utilizzati a quelli adottati dal Gruppo.

3.3 Interessenze delle minoranze. Le interessenze nel capitale e nelle riserve delle entità controllate, corri-

spondenti a quote di partecipazioni di terzi, sono rilevate in una voce del patrimonio netto denominata Capitale e

58 Note esplicative


riserve di terzi. L’interessenza dei soci di minoranza nell’impresa acquisita, è inizialmente determinata in misura pari

alla quota da loro detenuta nei valori correnti (Fair value) delle attività, passività e passività potenziali iscritte alla da-

ta della acquisizione originaria e successivamente rettificata sulla base delle movimentazioni del patrimonio netto. Allo

stesso modo, la voce accoglie le modifiche nelle interessenze dei terzi e le eventuali perdite/utili ad essi attribuibili.

3.4 Operazioni in valuta estera.i. Valuta funzionale e di presentazione. Tutte le poste incluse nei bilanci delle entità controllate sono misu-

rate utilizzando la valuta dell’ambiente economico principale nel quale le entità operano (valuta funzionale). Il bi-

lancio consolidato è presentato in euro (arrotondato alle migliaia), in quanto questa è la valuta nella quale sono

condotte la maggior parte delle operazioni del Gruppo.

ii. Transazioni in moneta estera. I bilanci delle singole entità del Gruppo sono predisposti nella valuta fun-

zionale propria di ogni singola impresa. Nella predisposizione dei singoli bilanci, le operazioni in valuta estera del-

le imprese del Gruppo sono convertite nella valuta funzionale (valuta dell’area economica prevalente in cui ogni

entità opera) applicando il tasso di cambio in vigore alla data dell’operazione. Le attività e passività monetarie in

valuta estera in essere alla data di bilancio sono convertite utilizzando il tasso di cambio in vigore alla data di chiu-

sura; le attività e passività non monetarie, valutate al costo storico in valuta estera, sono convertite utilizzando il

tasso di cambio in vigore alla data dell’operazione.

Le differenze di cambio derivanti dall’estinzione di tali operazioni o dalla conversione di attività e passività mone-

tarie alla data di bilancio sono rilevate nel conto economico.

iii. Esposizione dei bilanci in valuta. Ai fini dell’esposizione nel bilancio consolidato delle situazioni economi-

co-patrimoniali delle entità consolidate espresse in una valuta funzionale differente da quella di consolidamento,

le poste dello Stato patrimoniale sono convertite utilizzando i cambi di fine periodo, mentre quelle del Conto eco-

nomico utilizzando i cambi medi del periodo. La differenza tra il risultato del periodo, quale risulta dalla conver-

sione ai cambi medi, e quello risultante dalla conversione in base ai cambi di fine periodo, da un lato, e gli effetti

sulle attività e sulle passività delle variazioni intervenute nei rapporti di cambio tra l’inizio e la fine del periodo,

dall’altro, sono iscritti nel Patrimonio netto in un’apposita voce denominata Riserva di traduzione tramite rilevazione

nel conto economico complessivo. Le differenze di conversione imputate al patrimonio netto vengono riversate

a Conto economico al momento della cessione o della liquidazione della entità controllata.

I tassi applicati nella traduzione, raffrontati con quelli utilizzati nel precedente esercizio, sono riportati nella tabel-

la seguente:

Esercizio 2013 Esercizio 2012Cambio Cambio Cambio Cambio

finale medio finale medio

Dollaro U.S.A. 1,379 1,328 1,319 1,285

Sterlina britannica 0,834 0,849 0,816 0,811

Franco svizzero 1,228 1,231 1,207 1,205

Dollaro Hong Kong 10,693 10,298 10,226 9,966

Yen giapponese 144,720 129,371 113,610 102,437

Fiorino ungherese 297,040 296,890 292,300 289,083

Dollaro singapore 1,741 1,661 1,611 1,605

WON koreano 1.450,930 1.453,385 1.406,230 1.447,218

Pataca Macao 11,015 10,607 10,533 10,263

Renmimbi cinese 8,349 8,163 8,221 8,106

Rupia indiana 85,366 77,392 72,560 68,567

Lek albanese 140,533 140,290 139,686 139,026

Real brasiliano 3,258 2,850 2,704 2,502

3.5 Strumenti finanziari derivati. Le caratteristiche fondamentali degli strumenti finanziari derivati sono

esposte nel paragrafo Attività finanziarie e nel paragrafo Finanziamenti. Il Gruppo TOD’S utilizza gli strumenti fi-

nanziari derivati (esclusivamente contratti a termine su valute) per la copertura dei rischi legati all’esposizione in

59 Note esplicative


valuta derivante dalla propria attività operativa, senza alcuna finalità speculativa o di trading, coerentemente con le

politiche strategiche inerenti la gestione della tesoreria indicate dal Consiglio di Amministrazione.

La contabilizzazione delle operazioni su derivati, essendo queste riferibili ad un rischio legato alla variabilità

dei cash flow attesi (forecast transaction), avviene secondo le regole del cash flow hedge fino al momento in cui

la transazione viene registrata in bilancio; successivamente, i derivati sono trattati secondo le regole del fairvalue hedge, in quanto qualificabili come strumenti a copertura di variazioni di valore di attività/passività iscrit-

te in bilancio.

Le regole dell’hedge accounting prevedono la rilevazione nello stato patrimoniale dei derivati al loro fair value; la

registrazione delle variazioni di fair value differisce a seconda della tipologia di copertura alla data di valutazione:

• per i derivati che risultano a copertura di operazioni attese (i.e. cash flow hedge), le variazioni del fair value so-

no imputate direttamente alla apposita riserva di patrimonio netto, eccetto per la quota di variazione relati-

va alla parte inefficace della copertura che viene imputata a conto economico, tra i proventi e oneri finanzia-

ri; le differenze di fair value già rilevate direttamente nella apposita riserva di patrimonio netto sono intera-

mente imputate a conto economico, a rettifica dei margini operativi, al momento della rilevazione delle atti-

vità/passività relative alle poste coperte;

• per i derivati che risultano a copertura di attività e passività iscritte a bilancio (i.e. fair value hedge), le diffe-

renze di fair value sono interamente imputate a conto economico, tra i proventi e oneri finanziari. In aggiun-

ta, si provvede a rettificare il valore della posta coperta (attività/passività) per la variazione di valore imputa-

bile al rischio coperto, utilizzando come contropartita la voce proventi e oneri finanziari.

3.6 Attività immateriali.i. Avviamento (Goodwill). Tutte le aggregazioni aziendali sono contabilizzate applicando il metodo dell’acqui-

sto. L’avviamento è determinato come l’eccedenza tra la somma dei corrispettivi trasferiti nell’aggregazione azien-

dale del valore del patrimonio netto delle interessenze di terzi e del fair value dell’eventuale partecipazione pre-

cedentemente detenuta dall’impresa acquisita rispetto al fair value delle attività nette acquisite e passività assunte

alla data di acquisizione. Se tale eccedenza è negativa è rilevata immediatamente nel conto economico.

Per le acquisizioni antecedenti al 1o gennaio 2004, data di passaggio agli IAS/IFRS, l’avviamento ha mantenuto i va-

lori iscritti sulla base dei precedenti principi contabili italiani, al netto degli ammortamenti cumulati fino alla data

di transizione.

L’avviamento è iscritto a bilancio al costo ed è eventualmente rettificato per impairment. Non è soggetto al pro-

cesso di ammortamento, ma la congruità dei valori viene annualmente testata attraverso l’impairment test, con i

criteri descritti nel paragrafo Perdite durevoli di valore.

ii. Marchi. Sono iscritti per il loro valore di costo e/o di acquisizione, al netto degli ammortamenti cumulati al-

la data di transizione agli IAS/IFRS. I marchi TOD’S, HOGAN e FAY sono classificati tra le attività a vita utile inde-

finita, e pertanto non ammortizzati, in quanto:

• rivestono un ruolo prioritario nella strategia del Gruppo e ne costituiscono un driver di valore primario;

• la struttura aziendale, nel suo concetto di beni materiali organizzati e di organizzazione stessa in senso lato, è

fortemente correlata e dipendente dalla diffusione e dallo sviluppo dei Marchi sui mercati;

• i Marchi sono di proprietà e sono correttamente registrati e costantemente tutelati sotto il profilo normati-

vo, con opzioni di rinnovo della tutela legale alla scadenza dei periodi di registrazione che risultano non one-

rose, di agevole attuazione e prive di impedimenti esterni;

• i prodotti commercializzati dal Gruppo con i detti Marchi non sono soggetti a particolare obsolescenza tec-

nologica, come è peraltro caratteristico per il mercato del “lusso” nel quale il Gruppo opera, ed anzi sono per-

cepiti dal mercato come costantemente innovativi e di tendenza, tanto da assurgere a modelli da imitare od

a cui ispirarsi;

• i Marchi risultano contraddistinti, nel contesto nazionale e/o internazionale caratteristici per ognuno di essi,

da posizionamento di mercato e da notorietà tali da assicurarne la preminenza nei rispettivi segmenti di mer-

cato, essendo costantemente associati e comparati ai Marchi di assoluto riferimento;

• nel contesto competitivo di riferimento, si può affermare che gli investimenti di mantenimento dei Marchi so-

no proporzionalmente contenuti, rispetto ai cospicui e favorevoli flussi di cassa attesi.

60 Note esplicative


La congruità dei valori iscritti a bilancio viene annualmente verificata attraverso l’impairment test, con i criteri de-

scritti nel paragrafo Perdite durevoli di valore.

iii. Avviamenti a vita utile definita. La voce rappresenta le somme pagate a tale titolo dal Gruppo relativamente

all’ottenimento della disponibilità di alcuni spazi commerciali nei quali opera una parte della rete dei punti vendi-

ta a gestione diretta. Per la rilevazione viene utilizzato il metodo del costo, che prevede l’iscrizione al costo al net-

to degli ammortamenti cumulati e delle svalutazioni per perdite di valore (“Impairment”).

iv. Costi di ricerca e sviluppo. I costi sostenuti nella fase di ricerca di un progetto sono interamente addebi-

tati al conto economico del periodo in cui sono sostenuti.

I costi di sviluppo di un’attività sono invece capitalizzati se ne risultano certi e determinati la fattibilità tecnica e

commerciale della relativa attività ed il ritorno economico dell’investimento, ed il Gruppo ha l’intenzione e le ri-

sorse necessarie per il completamento dello sviluppo.

Le spese capitalizzate includono i costi dei materiali, del lavoro, ed una adeguata porzione dei costi generali. Sono

iscritte al costo, al netto degli ammortamenti cumulati (si veda di seguito) e delle perdite da impairment.v. Altre attività immateriali. Sono attività non monetarie identificabili, prive di consistenza fisica, sottoposte

al controllo dell’impresa, in grado di far affluire al Gruppo benefici economici futuri. L’iscrizione iniziale avviene al

costo di acquisto, inclusivo degli oneri direttamente attribuibili alla fase di preparazione dell’attività al suo scopo

prestabilito, o di produzione, nel caso in cui esistano i presupposti per la capitalizzazione di spese sostenute per

le attività generate all’interno.

Per la rilevazione viene utilizzato il metodo del costo, che prevede l’iscrizione del bene al costo al netto degli am-

mortamenti cumulati e delle svalutazioni per perdite di valore (“Impairment”).

vi. Capitalizzazioni successive. I costi sostenuti per tali attività immateriali successivamente all’acquisto, sono

capitalizzati solo nella misura in cui incrementano i benefici economici futuri dell’attività specifica a cui si riferi-

scono. Tutti gli altri costi sono imputati a conto economico nell’esercizio in cui sono sostenuti.

vii. Ammortamenti.Le attività immateriali (ad esclusione di quelle a vita utile indefinita) sono sistematicamen-

te ammortizzate con quote costanti lungo il periodo della loro durata economica stimata, a partire dal momento

in cui il bene è disponibile per l’utilizzo.

3.7 Attività materiali.i. Immobili, impianti e macchinari di proprietà. Sono originariamente iscritti al costo di acquisto, o al co-

sto rideterminato alla data di transizione agli IFRS, comprensivo degli eventuali oneri accessori di diretta attribu-

zione.

Successivamente alla iscrizione, tali beni sono rilevati al costo rettificato degli ammortamenti cumulati e dall’e-

ventuale relativo impairment (cd. Modello del Costo).In presenza di beni per i quali, per il calcolo degli ammortamenti, è prevista l’applicazione del component approach,

vengono determinate le quote di costo allocabili alle singole componenti significative caratterizzate da una vita uti-

le differente. In tale contesto, i valori dei terreni e dei fabbricati, sui quali gli stessi insistono, vengono tenuti sepa-

rati, e solo i secondi assoggettati ad ammortamento.

ii. Leasing. I contratti di leasing nei quali il Gruppo assume tutti i rischi e i benefici derivanti dalla proprietà del

bene, sono classificati come leasing finanziari. I beni (immobili, impianti e macchinari) posseduti in forza di tali con-

tratti, sono iscritti tra le Attività materiali per un importo uguale al minore tra il loro fair value alla data di stipula

del contratto, ed il valore attuale dei pagamenti minimi dovuti per il leasing, al netto degli ammortamenti accumu-

lati e di eventuali impairment (con i criteri descritti nel paragrafo Perdite durevoli di valore). Nel passivo viene inve-

ce rilevato un debito finanziario di pari importo, mentre la componente di interessi passivi dei pagamenti di lea-sing finanziari è rilevata a conto economico secondo il metodo del tasso di interesse effettivo.

iii. Capitalizzazioni successive. I costi sostenuti successivamente all’acquisto inerenti gli immobili, gli impianti

ed i macchinari, sono capitalizzati esclusivamente se dagli stessi deriva un incremento dei benefici economici fu-

turi generati dal bene. In caso contrario sono interamente addebitati al conto economico del periodo nel quale

sono sostenuti.

iv. Investimenti immobiliari. Gli investimenti immobiliari sono originariamente imputati al costo, e successi-

vamente iscritti al costo rettificato degli ammortamenti cumulati e delle relative perdite di valore.

61 Note esplicative


Le quote di ammortamento sono calcolate in modo sistematico e costante sulla base della vita utile stimata degli

immobili.

v. Ammortamento. Le Attività materiali sono sistematicamente ammortizzate in quote costanti sulla base di

aliquote di deprezzamento definite in funzione della stimata vita economico-tecnica delle stesse. I Terreni non so-

no assoggettati ad ammortamento. Le principali aliquote di ammortamento applicate, sono le seguenti:

% amm.to

Fabbricati 2,5% - 3%

Macchinari e impianti 12,5%

Attrezzature 25%

Forme e fustelle, clichés, stampi e timbri 25%

Mobilio e arredamento 12%

Macchine d’ufficio 20%

Autovetture e autoveicoli da trasporto 20%-25%

Gli impianti fotovoltaici realizzati nella capogruppo sono ammortizzati per un periodo di venti anni.

I costi per opere su beni di terzi, che comprendono principalmente i costi sostenuti per l’allestimento e l’ammo-

dernamento della rete dei punti vendita a gestione diretta e di tutti gli altri immobili posseduti a titolo diverso dal-

la proprietà (comunque strumentali all’attività del Gruppo), sono ammortizzati sulla base della durata prevista del

contratto di locazione o della vita utile del bene, quando questa risulta inferiore.

3.8 Perdite di valore (impairment). Il principio IAS 36, in presenza di indicatori, eventi o variazioni di circo-

stanze che facciano presupporre l’esistenza di perdite durevoli di valore, prevede di sottoporre alla procedura di

impairment test le attività immateriali e materiali, al fine di assicurare che non siano iscritte a bilancio attività ad un

valore superiore rispetto a quello recuperabile.

Tale test viene eseguito almeno con cadenza annuale per le Attività e gli Avviamenti a vita utile indefinita, allo stes-

so modo che per le Attività materiali e immateriali non ancora in uso.

L’attestazione della recuperabilità dei valori iscritti in bilancio, viene ottenuta attraverso il confronto tra il valore

contabile alla data di riferimento ed il maggiore tra il fair value al netto dei costi di vendita (se disponibile) e il va-

lore d’uso. Il valore d’uso di un bene materiale o immateriale viene determinato sulla base dei flussi finanziari fu-

turi stimati, attesi dal bene, attualizzati mediante utilizzo di un tasso di sconto al netto delle imposte, che riflette

la valutazione corrente di mercato del valore attuale del denaro e dei rischi correlati all’attività del Gruppo.

Qualora non fosse possibile stimare per una singola attività un flusso finanziario autonomo, viene individuata l’unità

operativa minima (cash generating unit) alla quale il bene appartiene ed a cui è possibile associare futuri flussi di cassa

oggettivamente determinabili ed indipendenti da quelli generati da altre unità operative. L’individuazione delle cash ge-nerating units è stata effettuata coerentemente con l’architettura organizzativa ed operativa propria del Gruppo.

Nel caso in cui dall’esecuzione dell’impairment test si evidenzi una perdita di valore di un’attività, il suo valore con-

tabile viene ridotto fino al valore recuperabile, tramite rilevazione diretta a conto economico, tranne nel caso in

cui l’attività sia valutata a valore rivalutato, nel qual caso la svalutazione è imputata in prima battuta alla riserva di

rivalutazione.

Quando una svalutazione non ha più ragione di essere mantenuta, il valore contabile dell’attività (o della unità gene-

ratrice di flussi finanziari) ad eccezione dell’avviamento, è incrementata al nuovo valore derivante dalla stima del suo

valore recuperabile, ma non oltre il valore netto di carico che l’attività avrebbe avuto se non fosse stata effettuata la

svalutazione per perdita di valore. Il ripristino di valore è imputato al conto economico immediatamente, a meno che

l’attività sia valutata a valore rivalutato, nel qual caso il ripristino di valore è imputato alla riserva di rivalutazione.

3.9 Attività finanziarie.Le attività finanziarie sono rilevate e stornate dal bilancio sulla base della data di negoziazione o di erogazione del

credito e sono inizialmente valutate al fair value che generalmente corrisponde al costo o al valore del credito, in-

clusivo degli oneri direttamente connessi con l’acquisizione.

62 Note esplicative


Alle successive date di bilancio, le attività finanziarie per le quali il Gruppo ha l’intenzione e la capacità di detenere fi-

no alla scadenza (titoli detenuti fino alla scadenza) e i finanziamenti e crediti sono rilevate al costo ammortizzato se-

condo il metodo del tasso di interesse effettivo, al netto delle svalutazioni effettuate per riflettere le perdite di valore.

Le attività finanziarie diverse da quelle detenute fino alla scadenza e dai finanziamenti e crediti sono classificate co-

me detenute per la negoziazione o disponibili per la vendita, e sono valutate ad ogni fine periodo al fair value.

Quando le attività finanziarie sono detenute per la negoziazione, gli utili e le perdite derivanti dalle variazioni nel

fair value sono imputate al conto economico del periodo; per le attività finanziarie disponibili per la vendita, gli uti-

li e le perdite derivanti dalle variazioni del fair value sono imputati direttamente al patrimonio netto fintanto che

esse sono cedute o abbiano subito una perdita di valore; in quel momento, gli utili o le perdite complessivi pre-

cedentemente rilevati nel patrimonio netto sono imputati al conto economico del periodo.

3.10 Rimanenze di magazzino. Le giacenze di magazzino sono iscritte a bilancio al minore tra il costo ed il

presunto valore di realizzo. Il valore netto di realizzo rappresenta la migliore stima del prezzo netto di vendita ot-

tenibile negli ordinari processi di business, al netto delle eventuali spese di produzione ancora da sostenere e del-

le spese dirette di vendita.

Il costo delle giacenze è basato sul metodo del costo medio ponderato; il costo di produzione è determinato in-

cludendo tutti i costi direttamente imputabili ai prodotti, avuto riguardo - per i prodotti in corso di lavorazione

e/o semilavorati - alla specifica fase di processo raggiunta. I valori così ottenuti non differiscono in misura apprez-

zabile dai costi correnti di produzione riferiti alle stesse categorie di beni.

Per la parte di giacenze ritenuta non più utilizzabile economicamente, o con un valore di presunto realizzo infe-

riore al costo iscritto a bilancio, si provvede a stanziare un apposito fondo svalutazione.

3.11 Crediti commerciali ed altri crediti. Sono iscritti inizialmente al fair value che corrisponde general-

mente al valore nominale e successivamente misurati al costo ammortizzato ridotto per eventuali perdite di va-

lore. La valutazione tiene conto del presumibile valore di realizzo mediante rettifica del valore d’iscrizione con ap-

posito fondo svalutazione crediti così determinato:

• i crediti in contenzioso, la cui inesigibilità risulta da elementi certi e precisi, sono stati analiticamente indivi-

duati e quindi svalutati;

• per le altre posizioni di credito in sofferenza, sono state stanziate prudenziali quote di svalutazione, stimate

sulla base di informazioni, aggiornate alla data di bilancio.

3.12 Disponibilità liquide. Includono i saldi di cassa, i depositi bancari a vista e gli investimenti finanziari con

scadenza non superiore a tre mesi. Sono attività ad elevata liquidabilità, facilmente convertibili in valori certi di cas-

sa e soggette ad un rischio non significativo di variazione di valore.

3.13 Attività e passività destinate alla dismissione. Le attività non correnti (o i gruppi di attività in dis-

missione) sono classificate come destinate alla vendita quando il loro valore contabile verrà recuperato attraver-

so una cessione anziché un uso continuativo delle stesse. Esse non vengono ammortizzate, e sono valutate al mi-

nore tra il valore contabile ed il fair value al netto dei costi di vendita. Le attività detenute per la vendita e le pas-

sività associate sono presentate separatamente dalle altre attività e passività nella situazione patrimoniale e finan-

ziaria.

3.14 Benefici per i dipendenti. I benefici per i dipendenti includono i) i benefici a breve termine per i dipen-

denti, quali salari, stipendi e relativi contributi sociali, maturati ma non ancora erogati, indennità sostitutive di fe-

rie e di assenze, ecc., ii) i benefici successivi alla fine del rapporto di lavoro quali fondi di quiescenza o di tratta-

mento di fine rapporto, iii) altri benefici a lungo termine, iv) i benefici dovuti ai dipendenti per la cessazione del

rapporto di lavoro.

I benefici a breve termine sono rilevati periodicamente per competenza e rappresentano il debito verso i dipen-

denti non erogato alla data di chiusura dell’esercizio.

I benefici successivi alla fine del rapporto di lavoro sono distinti in 2 categorie:

i. Piani a contributi definiti. I pagamenti per eventuali piani a contributi definiti sono imputati al conto eco-

nomico nel periodo in cui essi sono dovuti.

ii. Piani a benefici definiti. Il costo relativo ai Piani a benefici definiti è determinato utilizzando il metodo del-

la proiezione dell’unità di credito (Projected Unit Credit Method), effettuando le valutazioni attuariali alla fine di ogni

esercizio. Il costo relativo alle prestazioni di lavoro passate è rilevato immediatamente, nella misura in cui i bene-

fici sono già maturati, o altrimenti viene ammortizzato a quote costanti, entro il periodo medio nel quale si pre-

vede che i benefici matureranno. Gli oneri finanziari maturati sulla base del tasso annuo tecnico di attualizzazione

sono rilevati immediatamente a conto economico. Il Regolamento CE di approvazione 475/2012 ha introdotto le

Modifiche allo IAS 19 - Benefici per i dipendenti – in vigore dal 1° gennaio 2013. Tali modifiche dovrebbero aiuta-

re gli utilizzatori dei bilanci a comprendere meglio in che modo i piani a benefici definiti influenzino la situazione

patrimoniale - finanziaria, il risultato economico e i flussi finanziari dell’entità. Gli utili e le perdite attuariali sono

ora rilevati tramite le altre variazioni di conto economico complessivo nella specifica voce di patrimonio netto.

Le passività per benefici successivi al rapporto di lavoro rilevate in bilancio rappresentano il valore attuale delle

passività per piani a benefici definiti. Non sono invece presenti in bilancio altri benefici ai dipendenti a lungo ter-

mine o benefici per cessazione del rapporto di lavoro.

iii. Pagamenti basati su azioni. I pagamenti basati su azioni sono valutati al fair value alla data di assegnazione.

Tale valore viene imputato a conto economico in modo lineare lungo il periodo di maturazione dei diritti; tale im-

putazione viene effettuata sulla base di una stima da parte degli amministratori delle stock options che matureran-

no effettivamente a favore del personale avente tale diritto, tenendo in considerazione le condizioni di usufruibi-

lità delle stesse.La determinazione del fair value avviene utilizzando il metodo binomiale. Nel presente bilancio non

vi sono pagamenti basati su azioni.

3.15 Debiti.i. Scoperti bancari e finanziamenti. I prestiti bancari fruttiferi e gli scoperti bancari sono inizialmente rile-

vati al fair value, al netto dei costi dell’operazione, e successivamente valutati al costo ammortizzato, utilizzando il

metodo del tasso di interesse effettivo.

ii. Debiti commerciali ed altri debiti diversi. Sono rilevati al fair value che generalmente corrisponde al va-

lore nominale.

3.16 Accantonamenti per rischi ed oneri. Sono passività di esistenza certa o probabile, ma indeterminate

nella data della loro manifestazione e nell’importo delle risorse economiche da impiegare per adempiere all’ob-

bligazione, comunque stimabile in modo attendibile. La rilevazione in bilancio avviene in presenza di una obbliga-

zione presente legale o implicita, risultato di un evento passato, ed è certo o probabile che al Gruppo sarà richie-

sto di adempiere all’obbligazione.

Nel caso in cui l’effetto sia rilevante, e la data della presumibile estinzione dell’obbligazione stimabile con sufficiente

attendibilità, gli accantonamenti sono iscritti a bilancio attualizzando i flussi finanziari futuri.

Per gli accantonamenti per i quali si può ragionevolmente prevedere l’estinzione dopo dodici mesi dalla data di ri-

ferimento, si provvede alla loro classificazione in bilancio tra le Passività non correnti; sono al contrario iscritti tra

quelle correnti, gli accantonamenti per i quali l’impiego di risorse atte a produrre effetti economici si prevede av-

verrà entro dodici mesi dalla data di riferimento.

3.17 Capitale sociale.i. Capitale sociale. Il valore complessivo delle azioni emesse dalla Capogruppo è interamente classificato nel

patrimonio netto, essendo le stesse strumento rappresentativo di capitale.

ii. Azioni proprie. Il corrispettivo pagato per il riacquisto di quote del capitale sociale (azioni proprie), inclu-

sivo degli oneri direttamente attribuibili all’operazione, viene contabilizzato a riduzione del patrimonio netto.

3.18 Dividendi. L’assegnazione di dividendi ai possessori di strumenti rappresentativi di capitale successiva alla

data di riferimento del bilancio, non viene rilevata tra le passività finanziarie alla stessa data di riferimento.

63 Note esplicative


3.19 Riconoscimento dei ricavi. I ricavi sono iscritti a conto economico nel momento in cui i rischi significa-

tivi ed i benefici connessi alla proprietà dei beni sono trasferiti all’acquirente. Con riferimento alle principali tipo-

logie di ricavi realizzati dal Gruppo, il riconoscimento degli stessi avviene sulla base dei seguenti criteri:

i. Vendite di beni – retail. Il Gruppo opera nel canale retail attraverso la propria rete dei DOS. I ricavi sono

contabilizzati all’atto della consegna dei beni ai clienti. Le vendite vengono usualmente incassate direttamente per

cassa o attraverso carte di credito.

ii. Vendite di beni – wholesale. Il Gruppo distribuisce prodotti nel mercato wholesale. I relativi ricavi sono con-

tabilizzati al momento della spedizione dei beni e tenendo conto degli effetti stimati dei resi di fine esercizio.

iii. Prestazioni di servizi. Tali proventi sono contabilizzati in proporzione allo stadio di completamento del ser-

vizio reso alla data di riferimento.

iv. Royalties. Sono rilevate a bilancio secondo il principio di competenza.

3.20 Proventi e oneri finanziari. Includono tutte le voci di natura finanziaria imputate al conto economico del

periodo, inclusi gli interessi passivi maturati sui debiti finanziari, calcolati usando il metodo dell’interesse effettivo

(principalmente scoperti di conto corrente, finanziamenti a medio-lungo termine), gli utili e le perdite su cambi,

utili e perdite da strumenti finanziari derivati (secondo i criteri di contabilizzazione precedentemente definiti), di-

videndi percepiti, la quota di interessi passivi derivanti dal trattamento contabile dei beni in locazione finanziaria

(IAS 17) e dei fondi relativi al personale (IAS 19).

Proventi e oneri per interessi sono imputati al conto economico del periodo nel quale sono realizzati/sostenuti,

ad eccezione degli oneri capitalizzati (IAS 23).

I proventi da dividendi concorrono a formare il risultato del periodo in cui il Gruppo matura il diritto a ricevere

il pagamento.

3.21 Imposte sul reddito. Le imposte sul reddito del periodo includono la determinazione sia della fiscalità cor-

rente sia di quella differita. Sono integralmente rilevate a conto economico ed incluse nel risultato del periodo,

tranne nel caso in cui siano generate da operazioni transitate, nel periodo corrente o in un altro, tramite le altre

variazioni del conto economico complessivo direttamente a patrimonio netto. In tal caso, le relative imposte dif-

ferite sono anche esse imputate direttamente a patrimonio netto.

Le imposte correnti sul reddito imponibile del periodo rappresentano l’onere fiscale determinato utilizzando le

aliquote fiscali in vigore alla data di riferimento, ed eventuali rettifiche ai debiti tributari calcolati in periodi prece-

denti.

Le imposte differite attengono alle differenze di natura temporanea tra i valori contabili delle attività e passività

dei bilanci delle imprese consolidate ed i relativi valori aventi rilevanza fiscale ai fini della determinazione del red-

dito imponibile. Per tutte le differenze temporanee imponibili viene rilevata la passività fiscale, con l’eccezione per

quelle passività derivanti dalla rilevazione iniziale di un’attività o di una passività in un’operazione diversa da un’ag-

gregazione aziendale che, al momento dell’operazione, non influenza né il risultato di bilancio, né il reddito impo-

nibile (perdita fiscale).

Le attività fiscali differite, derivanti da differenze temporanee deducibili, sono rilevate in bilancio solamente nella

misura in cui è probabile che sarà realizzato in tempo utile un reddito imponibile, a fronte del quale potrà essere

utilizzata la differenza temporanea deducibile. Non si prevede alcuno stanziamento nel caso in cui la differenza tra

valore contabile e valore fiscale sia riferibile a goodwill derivante da aggregazioni aziendali.

I benefici fiscali derivanti da perdite fiscali sono iscritti nel bilancio del periodo in cui gli stessi benefici sono ma-

turati, se è probabile che l’entità del Gruppo che ha registrato la perdita fiscale realizzerà un reddito imponibile

fiscale sufficiente entro il periodo di scadenza del diritto all’utilizzo. Le imposte in oggetto (attive e passive), sono

determinate sulla base della previsione del presunto peso percentuale delle imposte che graverà sul reddito degli

esercizi in cui le stesse imposte si manifesteranno, tenendo conto delle specificità in materia di imponibilità e de-

ducibilità. L’effetto del cambiamento delle aliquote fiscali viene portato a conto economico nell’esercizio in cui si

manifesta tale cambiamento.

Gli accantonamenti per imposte che potrebbero generarsi dal trasferimento di utili non distribuiti delle società

controllate sono effettuati solo dove vi sia la reale intenzione di trasferire tali utili.

64 Note esplicative


3.22 Rendiconto finanziario. Il rendiconto finanziario è redatto con il metodo “indiretto”, pertanto, per la de-

terminazione dei flussi finanziari derivanti dall’attività operativa, l’utile è rettificato degli effetti delle operazioni di

natura non monetaria, degli effetti derivanti dalle variazioni del capitale circolante netto e degli elementi connes-

si con i flussi finanziari derivanti dall’attività di investimento e di finanziamento. I flussi finanziari derivanti dall’atti-

vità di investimento e di finanziamento sono presentati al netto degli effetti cambio derivanti dalla conversione del-

le poste in valuta, che vengono presentati in una riga separata all’interno dello schema del rendiconto finanziario.

Le disponibilità liquide nette sono rappresentate dalle disponibilità liquide al netto degli scoperti bancari.

4. Area di consolidamento

Il Gruppo ha avviato un progetto di riorganizzazione dell’organigramma societario, che, al termine, porterà il mar-

chio ROGER VIVIER ad avere una propria struttura societaria autonoma. In esecuzione di tale progetto di riorga-

nizzazione, nell’esercizio 2013 sono state costituite le seguenti società: Partecipazioni Internazionali S.r.l. costitui-

ta in data 18 giugno 2013 e controllata al 100% dalla TOD’S S.p.A., destinata ad assumere il ruolo di holding delle

società operative nelle quali saranno conferite le attività relative al marchio ROGER VIVIER, presenti nelle varie

società del Gruppo; Roger Vivier Hong Kong Ltd. costituita in data 11 luglio 2013 e controllata al 100% da

Partecipazioni Internazionali S.r.l.; Roger Vivier Singapore Pte Ltd. costituita in data 18 luglio 2013 e controllata al

100% da Roger Vivier Hong Kong Ltd.; Roger Vivier (Shanghai) Trading Co. Ltd. costituita in data 28 novembre 2013,

controllata per il 90% da Partecipazioni Internazionali S.r.l. e partecipata per il 10% da Roger Vivier Hong Kong

Ltd.; Roger Vivier UK Ltd. costituita in data 18 novembre 2013 e controllata al 100% da Tod’s UK Ltd. Le società

Roger Vivier (Shanghai) Trading Co. Ltd e Roger Vivier UK Ltd. non sono operative al 31 dicembre 2013. Tali ope-

razioni rappresentano le uniche variazioni dell’area di consolidamento rispetto al Bilancio consolidato chiuso al

31 dicembre 2012.

L’area di consolidamento, della quale si fornisce di seguito la completa illustrazione, non ha subito ulteriori varia-

zioni:

Società Capogruppo

TOD’S S.p.A.S. Elpidio a Mare - Italia

Capitale Sociale (C.S.) - euro 61.218.802

Società controllate dirette

TOD’S Deutsch. Gmbh TOD’S France Sas An.Del. USA Inc. TOD’S Internat. BVDusseldorf - Germania Parigi - Francia New York - U.S.A Amsterdam - Olanda

C.S. - euro 153.387,56 C.S. - euro 780.000 C.S. - Usd 3.700.000 C.S. - euro 2.600.200

% possesso: 100% % possesso: 100% % possesso: 100% % possesso: 100%

Del.Com S.r.l. Holpaf B.V. TOD’S Brasil Ltda Partecipazioni Int. S.r.l.S.Elpidio a Mare - Italia Amsterdam - Olanda San Paolo - Brasile S. Elpidio a Mare - Italia

C.S. - euro 31.200 C.S. - euro 5.000.000 C.S. - Real 14.000.000 C.S. - euro 50.000


Società controllate indirette (continua)

Cal.Del. USA Inc. TOD’S Tex Del USA Inc. Deva Inc. Flor.Del. USA Inc.Beverly Hills, Ca - U.S.A. Dallas, Tx - U.S.A Wilmington, DE - U.S.A. Tallahassee, Fl - U.S.A.

C.S. - Usd 10.000 C.S. - Usd 10.000 C.S. - Usd 500.000 C.S. - Usd 10.000


65 Note esplicative


Società controllate indirette (continua)

Hono.Del. Inc. Il.Del. USA Inc. Neva.Del. Inc. Or.Del. USA Inc. Honolulu, Hi - U.S.A. Springfield, Il - U.S.A. Carson City, Nv - U.S.A. Sacramento, Ca - U.S.A.

C.S. - Usd 10.000, C.S. - Usd 10.000 C.S. - Usd 10.000 C.S. - Usd 10.000


E-TOD’S Inc. Gen.Del SA Sandel SA TOD’S Belgique S.p.r.l.Wilmington, De - U.S.A. Ginevra - Svizzera San Marino Bruxelles - Belgio

C.S. - Usd 200 C.S. - Chf 200.000 C.S. - euro 258.000 C.S. - euro 300.000


TOD’S Espana SL TOD’S Hong Kong Ltd TOD’S Japan KK Alban.Del Sh.p.k. Madrid - Spagna Hong Kong Tokio - Giappone Tirana - Albania

C.S. - euro 468.539,77 C.S. - Usd 16.550.000 C.S. - Jpy 100.000.000 C.S. - euro 720.000


TOD’S Singapore Pte Ltd Un.Del Kft TOD’S UK Ltd Webcover LtdSingapore Tata - Ungheria Londra - Inghilterra Londra - Inghilterra

C.S. - Sgd 300.000 C.S. - Huf 42.900.000 C.S. - Gbp 350.000,00 C.S. - Gbp 2,00


TOD’S Luxembourg SA TOD’S Korea Inc. TOD’S Macao ltd TOD’S (Shanghai) Tr. Co LtdLussemburgo Seoul - Korea Macao Shanghai - Cina

C.S. - euro 31.000,00 C.S. - Won 1.600.000.000 C.S. - MOP 20.000.000 C.S. - USD 16.000.000


TOD’S India Retail Pte Ltd Re.Se.Del. S.r.l. Del.Pav. S.r.l. Filangieri 29 S.r.l.Mumbai - India S.Elpidio a Mare- Italia S.Elpidio a Mare- Italia Napoli - Italia

C.S. - INR 193.900.000 C.S. - euro 25.000,00 C.S. - euro 50.000 C.S. - euro 100.000


Roger Vivier Hong Kong Ltd Roger Vivier Sing. PTE Ltd Roger Vivier (Shan.) Tr.Co. Roger Vivier UK Ltd Hong Kong Singapore Shanghai - Cina Londra - Inghilterra

C.S. - Hkd 1.000.000 C.S. - Sgd 200.000 C.S. - Rmb 75.000.000 C.S. - Gbp 50.000


In riferimento alle società nelle quali il Gruppo non detiene più del 50% del capitale, e di conseguenza disponga

nella stessa percentuale i diritti di voto esercitabili in assemblea, il controllo si suppone sulla considerazione del

fatto che il Gruppo ha il potere di governare, direttamente o indirettamente, le politiche finanziarie e gestionali

delle stesse, al fine di ottenere benefici dalle loro attività.

66 Note esplicative


67 Note esplicative


5. Informativa di settore

La ricerca dei più elevati livelli di efficienza operativa ha evidenziato nella trasversalità di un’importante parte del-

le attività di service (in primis la produzione), sia centralizzate che periferiche, l’elemento di base per la massimiz-

zazione dei livelli di profittabilità, rendendo diseconomiche, allo stato attuale dei fatti, ipotesi di spinta di divisio-

nalizzazione del business.A livello gestionale, l’organizzazione del Gruppo si basa quindi su una struttura a matrice, articolata, in relazione

alle diverse funzioni/attività della value chain, alternativamente per marchio, prodotto, canale e area geografica, or-

ganizzazione che, nella sua vista di sintesi, identifica una visione strategica unitaria del business.La struttura sopra evidenziata si riflette nelle modalità con le quali il management monitora e indirizza strategica-

mente le attività del Gruppo.

Pur tuttavia, la Relazione del Consiglio di Amministrazione, alla quale si rimanda, include alcuni dettagli di natura

economica quali il breakdown dei ricavi consolidati per MARCHIO, CANALE, TIPOLOGIA DI PRODOTTO e AREA

GEOGRAFICA. Di seguito vengono forniti ulteriori dettagli a completamento.

2013 Capital expenditures

Rete distributiva

GRUPPO TOD’S - Rete distributiva31.12.13 31.12.12

Italia DOS 43 44

FRANCHISED STORES 3 4

Europa DOS 44 35


Americhe DOS 16 14


Greater China DOS 69 54


RdM DOS 47 46


Totale DOS 219 193Totale FRANCHISED STORES 84 78

Per tipologia investimento (euro milioni) Per area geografica (euro milioni)

31 dicembre 2013

31 dicembre 201231 dicembre 2013

31 dicembre 2012

27,6

10,3

13,2

21,7

9,8

18,4

Key money DOS Produz. Altro Italia Europa Americhe Greater China RdM

24,8

29,9

4,4

1,23,3 3,3

16,6

12,7

2,3 2,80,3

68 Note esplicative


6. La gestione dei rischi finanziari (IFRS 7)

In linea con i dettami del Codice di Autodisciplina delle Società Quotate in Borsa, il Gruppo TOD’S è dotato di un

sistema di monitoraggio dei rischi finanziari a cui è esposto. Nell’ambito di tale politica, il Gruppo monitora co-

stantemente i rischi finanziari connessi alla propria operatività, in modo da valutarne anticipatamente i potenziali

effetti negativi ed intraprendere le opportune azioni per mitigarli.

Di seguito, si riporta un’analisi dei rischi ai quali il Gruppo TOD’S è esposto, evidenziandone il livello di esposizio-

ne e, per i rischi di mercato, effettuando una sensitivity analysis, al fine di quantificare l’impatto potenziale sui risul-

tati consuntivi derivante da ipotetiche fluttuazioni dei parametri di riferimento.

i. Rischio di creditoIl rischio di credito rappresenta l’esposizione del Gruppo TOD’S a potenziali perdite derivanti dal mancato adem-

pimento delle obbligazioni assunte dalle controparti commerciali.

Le vendite del canale wholesale hanno pesato per il 36% rispetto al totale delle vendite consolidate. Per le vendi-

te a Clienti Terzi, il Gruppo adotta una policy finalizzata all’ottimizzazione della gestione del credito ed alla ridu-

zione del rischio associato. In particolare, è politica del Gruppo, nel concedere fidi ai clienti, effettuare periodiche

analisi del merito creditizio di tutti i clienti, sia consolidati che potenziali, al fine di monitorare e prevenire poten-

ziali crisi di solvibilità. La tabella seguente riporta l’ageing dei crediti commerciali in essere al 31 dicembre 2013 al

lordo del relativo fondo svalutazione:

euro/000 ScadutoCorrente 0>60 60>120 Oltre Totale

Verso terzi 70.088 19.066 3.140 7.973 100.267

La prudenziale stima delle perdite sull’intera massa creditizia in essere al 31 dicembre 2013, è stata determinata

in 5,9 milioni di euro. Lo scaduto complessivo risultante al 31 dicembre 2013, pari a 30,2 milioni di euro, alla data

odierna risulta essere pari a circa 13 milioni di euro.

2

FAYROGER VIVIER

TOD'S HOGAN

134

71

125

67

DOS Franchising31 dic 13 31 dic 12

24

9

19

8


4

2

2

2


18

3

12


69 Note esplicative


ii. Rischio di liquiditàIl rischio di liquidità rappresenta il rischio legato all’indisponibilità di risorse finanziarie necessarie per far fronte

nel breve termine agli impegni assunti dal Gruppo e alle proprie esigenze finanziarie.

I principali fattori che determinano il grado di liquidità del Gruppo sono, da un lato, le risorse generate o assor-

bite dalle attività operative e d’investimento, dall’altro, i termini di scadenza e di rinnovo del debito o di liquidità

degli impieghi finanziari e le condizioni di mercato.

Nel caso di specie, la redditività del Gruppo, congiuntamente alla capacità, attuale e storica, di produrre cassa, ed

al non significativo livello di esposizione nei confronti del sistema bancario, sono fattori che portano a considera-

re come sostanzialmente inesistente il rischio di liquidità in un prevedibile futuro. Anche al 31 dicembre 2013 le

disponibilità finanziarie risultano nettamente superiori all’esposizione debitoria: la posizione finanziaria netta è di

181,1 milioni, costituita da attività per 228,2 milioni e passività per 47,1 milioni, di cui 21,1 a medio-lungo termi-

ne. Con riferimento alle attività finanziarie, la politica del Gruppo è quella di mantenere tutta la liquidità disponi-

bile investita in depositi bancari a vista, senza ricorrere all’utilizzo di strumenti finanziari, anche del mercato mo-

netario, frazionando i depositi su un congruo numero di controparti bancarie, oculatamente selezionate tenendo

conto del livello di remunerazione dei depositi, ma anche sulla base della loro affidabilità.

iii. Rischio di mercatoIn questa tipologia di rischi l’IFRS 7 include tutti i rischi legati direttamente o indirettamente alla fluttuazione dei

prezzi dei mercati fisici e finanziari a cui una società è esposta:

– rischio tasso di cambio;

– rischio tasso di interesse;

– rischio commodity, legato alla volatilità dei prezzi delle materie prime utilizzate nell’ambito del processo pro-

duttivo.

In riferimento a tali profili di rischio, il Gruppo TOD’S è esposto al rischio tasso di cambio e al rischio tasso di in-

teresse, non essendo presente, per l’acquisto delle materie prime utilizzate nel processo produttivo, un mercato

fisico soggetto a vere e proprie fluttuazioni.

Nei paragrafi seguenti vengono analizzati singolarmente i diversi rischi, evidenziando laddove necessario, at-

traverso sensitivity analysis, l’impatto potenziale sui risultati consuntivi derivante da ipotetiche fluttuazioni dei

parametri di riferimento. Tali analisi si basano, così come previsto dall’IFRS7, su scenari semplificati applicati ai

dati consuntivi dei periodi presi a riferimento e, per loro stessa natura, non possono considerarsi indicatori

degli effetti reali di futuri cambiamenti dei parametri di riferimento a fronte di una struttura patrimoniale e fi-

nanziaria differente e condizioni di mercato diverse, né possono riflettere le interrelazioni e la complessità dei

mercati di riferimento.

Rischio tasso di cambio. Il Gruppo, per effetto della operatività commerciale, risulta esposto al rischio di oscil-

lazioni dei cambi delle valute nelle quali parte delle sue transazioni commerciali sono denominate (in particolare

USD, GBP, CHF e valute dei Paesi del Far East), a fronte di una struttura dei costi concentrati soprattutto nell’a-

rea euro. In tutte queste divise, il Gruppo TOD’S realizza maggiori ricavi rispetto ai costi; pertanto variazioni del

rapporto di cambio, tra l’euro e le suddette valute, possono influenzare i risultati del Gruppo.

Inoltre, a seguito della composizione geografica della struttura societaria, che prevede la presenza delle società

controllate in diversi Paesi con valute differenti, il Gruppo è esposto al rischio di cambio relativo ai flussi finanzia-

ri intersocietari (principalmente dividendi, finanziamenti, operazioni sul capitale).

Fatta eccezione per quanto sopra riportato, il Gruppo non è particolarmente esposto al rischio di cambio che,

per la parte residua, è prevalentemente legato al “rischio di conversione”. Tale rischio comporta che attività e pas-

sività di società consolidate, la cui valuta di conto è differente dall’euro, possono assumere controvalori in euro

diversi a seconda dell’andamento dei tassi di cambio, il cui importo si riflette contabilmente nella voce “riserva di

traduzione”, all’interno del patrimonio netto.

Il Gruppo monitora l’andamento di tale esposizione, a fronte della quale, alla data di riferimento del bilancio, non

erano in essere operazioni di copertura; inoltre, in forza del controllo totalitario da parte della Capogruppo sul-

le controllate, la governance sulle rispettive operazioni in valuta ne risulta fortemente semplificata.


70 Note esplicative

La politica di Risk management adottata dal Gruppo, relativamente al rischio cambio sulle transazioni commercia-

li, persegue l’obiettivo di garantire che il controvalore in euro degli incassi delle vendite wholesale in divisa di cia-

scuna collezione (primavera-estate ed autunno-inverno), sia mediamente pari o migliore rispetto a quello che si

otterrebbe applicando i cambi obiettivo prefissati. Le finalità di cui sopra vengono perseguite dal Gruppo ponen-

do in essere, per ogni singola valuta, contratti a termine a copertura di una determinata percentuale dei volumi di

ricavi (e di costi) attesi, nelle singole valute diverse da quella di conto, senza alcuna finalità speculativa o di trading,

coerentemente con le politiche strategiche, orientate ad una prudente gestione dei flussi della tesoreria, rinun-

ciando forse a delle opportunità, ma senza incorrere in rischi speculativi.

Il Gruppo definisce a priori l’ammontare del rischio di cambio sulla base del budget del periodo di riferimento e

provvede in seguito alla copertura di tale rischio in modo graduale, a fronte dell’acquisizione degli ordini, nella mi-

sura in cui gli stessi corrispondono alle previsioni del budget. Il processo di gestione del rischio di cambio all’in-

terno del Gruppo è articolato in una serie di attività che sono raggruppabili nelle seguenti distinte fasi:

• definizione dei limiti operativi;

• individuazione e quantificazione dell’esposizione;

• attuazione delle operazioni di copertura;

• monitoraggio delle posizioni e procedure di allerta.

Relativamente al rischio di cambio sulle operazioni finanziarie intersocietarie, il Gruppo monitora il rischio sot-

tostante le operazioni in essere (finanziamenti) e quelle attese (dividendi e aumenti di capitale), con l’obiettivo di

garantire che da tali operazioni non derivino impatti economici e finanziari rilevanti, per le società in esse coin-

volte, derivanti dall’oscillazione delle valute. Le finalità di cui sopra vengono perseguite dal Gruppo monitorando

l’andamento dei cambi delle valute relative ad operazioni di capitale in essere o attese, ponendo in essere, ove vi

siano potenziali effetti rilevanti, contratti a termine a copertura delle singole operazioni, senza alcuna finalità spe-

culativa o di trading coerentemente con le politiche strategiche orientate ad una prudente gestione dei flussi del-

la tesoreria.

Il dettaglio dei contratti a termine di valuta (vendita e acquisto) stipulati dal Gruppo è riportato nella Nota 15.

Ai fini della sensitivity analysis sul tasso di cambio, sono state individuate le voci di Stato Patrimoniale denominate

in valuta estera. Onde determinare l’impatto potenziale sui risultati consuntivi, sono stati analizzati i potenziali ri-

flessi di oscillazioni dei tassi di cambio tra l’euro e le principali valute alle quali il Gruppo è esposto.

La seguente tabella evidenzia la sensitività a variazioni ragionevolmente possibili nei tassi di cambio, mantenendo

fisse tutte le altre variabili, dell’utile ante imposte (a causa di variazioni nel valore delle attività e passività corren-

ti denominate in valuta estera) e del patrimonio netto del Gruppo (dovuto a variazioni nel fair value degli stru-

menti finanziari a copertura del rischio di cambio) su operazioni attese:

euro Effetto sull’EBT di una svalutazione Effetto sull’EBT di una rivalutazionedel 5% della divisa del 5% della divisa

Divisa Paese Esercizio 2013 Esercizio 2012 Esercizio 2013 Esercizio 2012

CAD Canada (38.319,9) (31.335,8) 42.353,6 34.656,4

CHF Svizzera 8.224,7 (66.105,7) (9.090,4) 73.064,1

GBP UK 171,6 (24.954,3) (189,6) 27.581,0

HKD Hong Kong (158.560,7) (45.753,3) 175.251,3 50.569,4

JPY Giappone (94.597,8) (37.454,0) 104.555,5 41.396,6

KRW Corea del Sud (14,1) (17,2) 15,6 19,0

RMB Cina 27.244,9 (11.434,9) (30.112,7) 12.638,6

SGD Singapore (12.769,1) (73.551,7) 14.113,2 81.294,0

USD USA 150.540,5 7.957,3 (166.386,9) (8.794,9)

EUR Europa (60.880,3) (46.945,3) 67.288,8 51.886,9

Altro n.s. (23.858,7) 8.907,3 26.370,1 (9.866,9)

Totale (202.819,9) (320.687,6) 224.168,3 354.444,2

71 Note esplicative


euro/000 Rivalutazione/Svalutazione Effetto sull’EBT Effettovaluta estera sul patrimonio

5% 224,2 (5.692,1)Esercizio 2013

-5% (202,8) 6.291,3

L’effetto sul patrimonio riportato nella tabella precedente si riferisce all’effetto sulla riserva di cash flow hedge al

lordo del relativo effetto fiscale.

L’analisi in oggetto non è stata effettuata per le attività, le passività ed i flussi commerciali futuri per i quali sono

state eseguite le operazioni di copertura, in quanto le oscillazioni dei tassi di cambio producono un effetto a con-

to economico di ammontare pari a quello registrato nel fair value degli strumenti di copertura adottati.

Rischio tasso di interesse. Il Gruppo TOD’S è esposto alle variazioni dei tassi di interesse, limitatamente ai pro-

pri strumenti di debito a tasso variabile, riferibili all’area euro. La gestione del rischio di tasso è coerente con la

prassi consolidata nel tempo, finalizzata a ridurre i rischi di volatilità sul corso dei tassi d’interesse perseguendo,

al contempo, l’obiettivo di minimizzare i relativi oneri finanziari. Considerata la non significatività degli importi

(Nota 21), non risultano al 31 dicembre 2013 operazioni di copertura su tassi di interesse.

L’analisi di sensitività effettuata sul tasso di interesse ha evidenziato che un’ipotetica sfavorevole variazione del 10%

nel livello dei tassi di interesse a breve termine applicabili alle passività finanziarie a tasso variabile in essere al 31

dicembre 2013 comporterebbe un maggiore onere netto ante imposte, su base annua, di circa 31 migliaia di euro

(Esercizio 2012: 39 migliaia di euro). Infine, si precisa che i prestiti obbligazionari (Notes A1 e A2) emessi dalla con-

trollata Holpaf B.V. (Nota 21) prevedono un tasso fisso, rispettivamente pari a 2,94% e 3,239%.

iv. Livelli gerarchici di valutazione del fair valueSecondo quanto richiesto dallo IFRS 7, si è proceduto a classificare gli strumenti finanziari esposti al fair value sul-

la base di una gerarchia di livelli che rifletta la significatività degli input utilizzati nella stima del fair value. In parti-

colare è possibile individuare i seguenti livelli:

1° Livello - prezzi quotati rilevati su un mercato attivo per attività o passività oggetto di valutazione;

2° Livello - input diversi dai prezzi quotati di cui al punto precedente, che sono osservabili direttamente (prez-

zi) o indirettamente (derivati dai prezzi) sul mercato;

3° Livello - input che non sono basati su dati di mercato osservabili.

Il fair value degli strumenti finanziari derivati in essere al 31 dicembre 2013 (Nota 15) è classificabile come di 2°

Livello.

7. Attività immateriali

7.1 Attività a vita utile indefinita. Il valore complessivo delle attività a vita utile indefinita ammonta a 149.466

migliaia di euro, ed è così costituito:

euro/00031.12.13 31.12.12

Marchi 137.235 137.235

Avviamenti 12.232 12.232

Totale 149.466 149.466

Marchi. La voce include i valori dei tre marchi di proprietà del Gruppo (TOD’S, HOGAN e FAY).

euro/00031.12.13 31.12.12

TOD’S 3.741 3.741

HOGAN 80.309 80.309

FAY 53.185 53.185

Totale 137.235 137.235


72 Note esplicative

Avviamenti. Gli avviamenti si riferiscono ad acquisizioni di società controllate e sono stati determinati secondo

le regole previste dal metodo dell’acquisizione (IFRS 3).

7.2 Avviamenti e Altre attività a vita utile definita. Il prospetto seguente dettaglia i movimenti delle attività

in oggetto del corrente e del precedente esercizio di riferimento.

euro/000 Altre attività immaterialiAltri Altre

Avviam. marchi Software attività Totale

Saldo al 01.01.12 23.731 2.664 7.008 19.578 29.250

Differenze di traduzione 4

Incrementi 1.351 3.511 168 5.030

Decrementi (112) (50) (5) (55)

Perdite di valore (Nota 9)

Altri movimenti 61 61

Ammortamenti del periodo (3.066) (483) (2.847) (2.539) (5.869)

Saldo al 31.12.12 20.557 3.532 7.622 17.263 28.417

Differenze di traduzione (4) (8) (8)

Incrementi 300 1.184 4.644 690 6.518

Decrementi (17) (17)


Altri movimenti

Ammortamenti del periodo (2.434) (601) (3.257) (2.596) (6.455)

Saldo al 31.12.13 18.419 4.115 9.009 15.332 28.455

La voce Avviamenti rappresenta le somme pagate a tale titolo dal Gruppo per il subentro in alcuni contratti di lo-

cazione dei locali commerciali nei quali opera una parte della rete dei punti vendita a gestione diretta (Key mo-

ney).

L’incremento dell’esercizio della voce Altri marchi si riferisce ad oneri a natura durevole con vita utile definita so-

stenuti per la tutela dei brands di proprietà del Gruppo, classificati tra le attività a vita utile indefinita.

L’incremento della voce Software si riferisce principalmente alle risorse destinate dalla capogruppo alle attività di

sviluppo dei sistemi gestionali aziendali.

La voce Altre attività include per 12.792 migliaia di euro il valore netto contabile dell’asset immateriale iscritto in

correlazione all’accordo, stipulato con il Ministero per i Beni e le Attività Culturali e la Soprintendenza speciale

per i beni archeologici di Roma, con il quale la capogruppo si è impegnata all’integrale finanziamento di una serie

di opere di restauro del Colosseo.

L’asset è iscritto in bilancio per un ammontare pari al valore attuale degli esborsi finanziari ragionevolmente pre-

vedibili sulla base del piano pluriennale degli interventi di restauro, disponibile al momento della prima iscrizione,

ed ammortizzato lungo la vita utile determinata sulla base delle previsioni dell’accordo. La quota di ammortamento

a carico dell’esercizio è pari a circa 2,1 milioni di euro.

8. Attività materiali

Al 31 dicembre 2013 il valore netto residuo delle attività materiali del Gruppo è pari a 192,3 milioni di euro

(Esercizio 2012: 194,7 milioni di euro).


73 Note esplicative

euro/000 Immobili Impianti Opere sue e beni di

terreni macchin. Attrezz. terzi Altre Totale

Saldo al 01.01.12 109.787 7.031 13.613 33.496 27.072 190.999

Differenze di traduzione (8.391) 3 3 (280) 39 (8.626)

Incrementi 4.567 2.475 9.037 14.397 13.946 44.422

Decrementi (2) (29) (1.681) (189) (714) (2.615)

Perdite di valore (Nota 9) (2) (170) (74) (246)

Altri movimenti (61) (61)

Ammortamenti del periodo (1.627) (1.258) (5.910) (11.765) (8.591) (29.151)

Saldo al 31.12.12 104.334 8.222 15.060 35.428 31.678 194.722

Differenze di traduzione (13.449) 4 (29) (674) (610) (14.758)

Incrementi 906 1.612 8.214 14.067 19.754 44.554

Decrementi (13) (601) (296) (863) (1.773)


Altri movimenti

Ammortamenti del periodo (1.567) (1.353) (6.642) (11.065) (9.765) (30.392)

Saldo al 31.12.13 90.225 8.472 16.002 37.460 40.194 192.353

La voce Immobili e Terreni include principalmente i valori degli assets immobiliari relativi alla sede operativa dell’-

headquarter della Capogruppo, e al building di Omotesando, in Tokyo, utilizzato dalla controllata TOD’S Japan K.K.

come sede degli uffici amministrativi e come location per il più importante flagship store TOD’S in Giappone.

L’incremento della voce Attrezzature si riferisce agli investimenti effettuati principalmente dalla capogruppo nel-

l’ambito dei normali processi di ammodernamento delle strutture e delle attrezzature industriali (prevalentemente

forme, fustelle e stampi). L’incremento delle voci Opere su beni di terzi e Altre si riferisce principalmente ai costi

sostenuti per le attività di allestimento e renovation dei punti vendita a gestione diretta, tra cui spiccano i nuovi flag-ship di Shanghai dei marchi TOD’S e HOGAN, la renovation della boutique di Las Vegas, nonché la realizzazione del

sartorial floor all’interno della boutique di via della Spiga a Milano. Gli incrementi si riferiscono inoltre all’allestimento

a Parigi del nuovo showroom per il marchio ROGER VIVIER. L’incremento della voce Altre include principalmente

la realizzazione in corso di un nuovo stabilimento produttivo in Italia oltre agli arredamenti per l’allestimento e le

ristrutturazioni dei punti vendita.

9. Perdite di valore

La recuperabilità del valore residuo delle Attività a vita utile indefinita e definita, nonché degli Immobili, impianti e

macchinari, è stata valutata al fine di assicurare che non siano iscritte in bilancio attività ad un valore superiore ri-

spetto a quello recuperabile, che fa riferimento al loro “valore d’uso”. Il criterio per determinare il “valore d’uso”

segue le indicazioni previste dallo IAS 36, e si basa sul valore attuale dei flussi di cassa futuri attesi (Discounted cash-flow analysis - DCF) che si suppone deriveranno dall’uso continuativo di una attività, scontati ad un tasso d’inte-

resse (netto da imposte) che riflette le correnti valutazioni di mercato del costo del denaro e del rischio specifi-

co connesso alla singola unità generatrice di cassa.

In applicazione della metodologia prevista dallo IAS 36, il gruppo TOD’S ha provveduto all’individuazione delle cashgenerating units (CGU) che rappresentano il più piccolo gruppo di attività identificabile in grado di generare flussi

di cassa ampiamente indipendenti all’interno del bilancio consolidato. Per individuare le CGU si è tenuto conto

della struttura organizzativa e della tipologia di business.Il gruppo TOD’S ha quindi individuato come CGU i punti vendita a gestione diretta (DOS). Il test di impairment è

stato quindi svolto sui seguenti livelli:

i. Primo livello. Le CGU identificate a questo livello sono rappresentate dai singoli DOS. Per ogni punto vendita

sono stati testati gli assets puntualmente attribuibili allo stesso.

74 Note esplicative


ii. Secondo livello. A tale livello è stata individuata un’unica CGU, a livello di gruppo TOD’S, e sono stati testati gli

asset del gruppo nella loro complessità. Tale impostazione trova fondamento nella visione unitaria del business (si ve-

da anche Nota 5, Informativa di settore), organizzato secondo una struttura a matrice, alternativamente articolata

per marchio, prodotto, canale e area geografica, in relazione alle diverse funzioni/attività della value chain, nella qua-

le la trasversalità di un’importante parte delle attività di service (in primis Supply chain, Sales&Distribution,Finance&Administration, Legal, Human resources, Information Technology), centralizzate e periferiche, garantisce la mas-

simizzazione dei livelli di profittabilità.

La recuperabilità dei valori iscritti in bilancio, è stata verificata confrontando il valore netto contabile attribuito al-

le CGU, con il valore recuperabile (valore d’uso). Il valore d’uso è rappresentato dal valore attuale dei flussi finan-

ziari futuri che si stimano deriveranno dall’uso continuativo dei beni riferiti alle cash generating unit e dal TerminalValue attribuibile alle stesse (quest’ultimo applicato alla sola CGU di secondo livello).

La Discounted cash-flow analysis è stata elaborata avendo come assunto di base il budget per l’esercizio 2014, elabo-

rato e approvato dal Consiglio di amministrazione della capogruppo TOD’S S.p.A. nel presupposto della piena ope-

ratività del Gruppo nel futuro prevedibile: lo stesso organo esecutivo ha preventivamente valutato le metodologie

e gli assunti utilizzati nell’elaborazione del modello. In particolare:

i. la proiezione nel medio periodo dei dati del budget per l’esercizio 2014 è stata effettuata lungo un orizzonte di

cinque anni, utilizzando un tasso di crescita medio delle vendite del 5%, un EBITDA margin costante ed un Tax rate co-

stante al 29,1%. Tali assunzioni rappresentano andamenti, a titolo prudenziale, inferiori rispetto al trend storico (anche

recente) del Gruppo, e rendono pertanto la proiezione dei dati di budget conforme alle prescrizioni dello IAS 36.

ii. il Terminal value, è stato determinato con il metodo della rendita perpetua, utilizzando, per le proiezioni future,

un tasso di crescita a medio lungo termine prudenziale e in linea con le stime evolutive del sistema macro-econo-

mico elaborate dal Fondo Monetario Internazionale.

iii. per la determinazione del “valore d’uso” è stato utilizzato un WACC, al netto delle imposte, pari al 9,25% (pa-

ri a 9,56% il tasso WACC utilizzato al 31 dicembre 2012), determinato avendo a riferimento i tassi di attualizzazio-

ne utilizzati da una serie di analisti internazionali nei reports finanziari aventi ad oggetto il Gruppo, inclusivo pertan-

to di un beta specifico ad esso attribuibile.

Dalle analisi condotte sulla recuperabilità degli assets del Gruppo (di cui 137,2 milioni di euro rappresentati dai mar-

chi di proprietà e 12,2 milioni da goodwill da business combination) è emersa una differenza positiva tra il valore dei

flussi di cassa attesi e l’ammontare complessivo degli assets (cover), superiore al miliardo di euro.

Dall’analisi condotta a livello di singole unità generatrici di cassa (DOS), non sono emerse impairment losses.La sensitivity analisys sul test d’impairment, condotta come previsto dallo IAS 36, al fine di evidenziare gli effetti pro-

dotti sul “valore d’uso” da un ragionevole cambiamento degli assunti di base (WACC, tassi di crescita, EBITDA mar-gin) e di determinazione del terminal value (disposal value degli assets del Gruppo), non ha evidenziato effetti ap-

prezzabili sulla determinazione del “valore d’uso” e della relativa cover. In virtù del significativo valore assunto dalla

cover, per rendere il “valore d’uso” pari al valore contabile degli assets del Gruppo (ipotesi di break even), occorre-

rebbe assumere ipotesi di base irrealistiche.

10. Investimenti immobiliari

La voce si riferisce ad un immobile di proprietà del Gruppo detenuto a titolo di investimento immobiliare, conces-

so in locazione a terzi.

euro/000

Costo storico 115

Fondo ammortamento (76)

Saldo al 01.01.13 39Incrementi -

Decrementi -

Ammortamenti del periodo (3)

Saldo al 31.12.13 36

75 Note esplicative


Il fair value di tale investimento, del quale ad oggi non si stimano significative variazioni, è stato determinato in cir-

ca 250 migliaia di euro, stima basata sui prezzi di mercato praticati per proprietà simili, per localizzazione e con-

dizione.

11. Fiscalità differita

Al 31 dicembre 2013, la rilevazione degli effetti della fiscalità differita, determinati sulla base delle differenze tem-

poranee esistenti tra il risultato di bilancio ed il reddito fiscalmente imponibile delle singole società consolidate,

ha portato alla rilevazione in bilancio delle seguenti attività e passività:

euro/00031.12.13 31.12.12 Variazione

Imposte differite attive 49.568 45.427 4.141

Imposte differite passive (35.254) (32.261) (2.993)

Saldo netto 14.314 13.166 1.148

Nella determinazione degli effetti fiscali futuri (IAS 12), si è fatto riferimento al presunto peso percentuale delle

imposte che graverà sul reddito degli esercizi in cui le stesse imposte si riverseranno, avendo riguardo sia all’at-

tuale normativa fiscale vigente nei vari Paesi, sia alle eventuali modifiche delle aliquote impositive introdotte da ri-

forme fiscali ad oggi conosciute, che faranno decorrere i propri effetti a partire dal prossimo esercizio. A tale ri-

guardo non si segnalano variazioni significative ad oggi comunicate dai Tax departments dei Paesi in cui opera il

Gruppo. Di seguito, si espone la composizione del saldo di fine esercizio delle imposte differite attive e passive,

evidenziando gli elementi che hanno principalmente contribuito alla formazione:

euro/000 31.12.13 31.12.12Attività Passività Attività Passività

Immobili Impianti e Macchinari 3.384 5.926 3.062 6.464

Attività Immateriali 2.776 27.185 2.881 24.515

Rimanenze 30.168 1.303 25.921 558

Attività per derivati 164 132 51

Costi deducibili in esercizi futuri 1.376 854

Emolumenti a dipendenti 1.169 305 1.165 316

Fondi rischi e oneri 710 522

Altro 481 371 758 357

Perdite fiscali riportabili a nuovo 9.504 10.132

Totale 49.568 35.254 45.427 32.261

Le imposte differite attive, contabilizzate da alcune controllate sulle perdite riportabili in base alle locali normati-

ve fiscali, non ancora utilizzate dal Gruppo al 31 dicembre 2013, sono pari a 9,5 milioni di euro (Esercizio 2012:

10,1 milioni di euro). La scadenza del diritto all’utilizzo delle perdite fiscali si verificherà principalmente a partire

dall’esercizio 2017. Nuove imposte differite attive sono state iscritte nel bilancio 2013, in riferimento a perdite ri-

portabili a nuovo, per 1,5 milioni di euro, mentre nell’esercizio sono state prudenzialmente svalutate, per circa 0,3

milioni di euro, imposte differite attive per le quali non si ritiene probabile il recupero entro il periodo di scaden-

za del diritto all’utilizzo.

12. Altre attività non correnti

La voce Altre attività non correnti si riferisce principalmente ai depositi cauzionali pagati a terzi dalle società del

Gruppo sui contratti di locazione in essere.


76 Note esplicative

13. Rimanenze

Al 31 dicembre 2013 sono pari a 282.348 migliaia di euro, ed includono:

euro/00031.12.13 31.12.12 Variazione

Materie prime 54.880 48.811 6.069

Semilavorati 8.198 9.483 (1.285)

Prodotti finiti 238.625 224.562 14.063

Acconti 363 363

Fondo svalutazione (19.718) (17.467) (2.251)

Totale 282.348 265.389 16.959

Il fondo svalutazione di fine periodo riflette ragionevolmente i fenomeni di obsolescenza tecnica e stilistica indivi-

duati nelle giacenze del Gruppo in essere al 31 dicembre 2013. La svalutazione addebitata al conto economico del-

l’esercizio 2013 è determinata in 5,1 milioni di euro (5,9 milioni di euro nell’esercizio 2012).

14. Crediti commerciali e altre attività correnti

14.1 Crediti commerciali: Rappresentano l’esposizione del Gruppo derivante dall’attività di distribuzione who-lesale.

euro/00031.12.13 31.12.12 Variazione

Crediti commerciali 100.267 134.954 (34.687)

Svalutazione (5.941) (5.220) (721)

Crediti commerciali netti 94.326 129.734 (35.408)

Il fondo svalutazione iscritto a bilancio rappresenta la ragionevole stima della perdita di valore individuata a fron-

te del rischio d’inesigibilità, sia specifico che generico, identificato nei crediti iscritti a bilancio. L’accantonamento

dell’esercizio 2013 è pari a 2.100 migliaia di euro. Il prospetto seguente riporta i movimenti dell’esercizio del fon-

do svalutazione crediti:

euro/000

Saldo al 01.01.13 5.220Incrementi 2.100

Utilizzi (1.379)

Saldo al 31.12.13 5.941

14.2 Crediti tributari: Pari a 9.050 migliaia di euro (Esercizio 2012: 15.519 migliaia di euro), sono principalmen-

te costituiti da crediti relativi all’imposta sul valore aggiunto, vantati dal Gruppo nei confronti delle istituzioni tri-

butarie dei Paesi in cui opera.

14.3 Altre attività correnti:

euro/00031.12.13 31.12.12 Variazione

Costi di competenza di esercizi futuri 5.976 6.968 (992)

Altri 28.817 29.583 (766)

Totale altri 34.793 36.551 (1.758)


77 Note esplicative

La voce Altri si riferisce principalmente a crediti nei confronti di terzisti per cessione di materie prime per lavorazio-

ni da eseguire, a crediti vantati verso i gestori delle carte di credito e altri crediti esigibili nell’esercizio successivo.

15. Strumenti finanziari derivati

Il Gruppo TOD’S, caratterizzato da una importante presenza nei mercati internazionali, è esposto al rischio di cam-

bio principalmente per ricavi denominati in valute differenti dall’euro (si veda Nota 6). Al fine di realizzare gli obiet-

tivi previsti dalla politica di Risk Management adottata dal Gruppo, sono posti in essere, per ogni singola valuta, de-

rivati a copertura di una determinata percentuale dei volumi di ricavi (e di costi) attesi nelle singole valute diver-

se da quella di conto. Inoltre, a seguito della composizione geografica della struttura societaria, che prevede la pre-

senza delle società controllate in diversi Paesi con valute differenti, il Gruppo è esposto al rischio di cambio rela-

tivo ai flussi finanziari intersocietari (si veda Nota 6). Le finalità di cui sopra vengono perseguite dal Gruppo mo-

nitorando l’andamento dei cambi delle valute relative ad operazioni finanziarie intersocietarie in essere o attese,

ponendo in essere, ove vi siano potenziali effetti rilevanti, contratti a termine a copertura delle singole operazio-

ni. Ad ogni data di riferimento, l’esposizione in bilancio segue il metodo dell’hedge accounting, che prevede l’iscri-

zione nello stato patrimoniale dei derivati al loro fair value, nonché la registrazione delle variazioni di fair value, che

differisce a seconda della tipologia di copertura alla data di valutazione.

Alla data di chiusura del bilancio, l’ammontare nozionale dei contratti a termine di valuta (vendita e acquisto) sti-

pulati dal Gruppo, è così sintetizzabile:

Valuta/000 Vendite AcquistiNozionale Nozionale Nozionale Nozionale

in valuta in euro in valuta in euro

Dollaro US 37.000 26.829

Dollaro HK 965.000 90.243 24.000 2.244

Yen Giapponese 2.263.000 15.637 3.000.000 20.730

Sterlina Britannica 20.050 24.049

Franco Svizzero 8.800 7.168

Renmimbi Cinese 528.000 63.240

Dollaro di Singapore 4.900 2.814

Euro 12.805 12.805 14.250 14.250

Dollaro Canadese 5.080 3.463

AUD 1.600 1.037

Totale 247.287 37.224

Alla stessa data, il fair value netto degli strumenti derivati sulle valute è complessivamente positivo per 2.554 mi-

gliaia di euro, saldo di attività per 4.430 migliaia di euro (esercizio 2012: 5.370 migliaia di euro), e passività per 1.876

migliaia di euro (esercizio 2012: 1.704 migliaia di euro).

Pari a 637 migliaia di euro (attività), il fair value (netto) degli strumenti derivati sulle valute che al 31 dicembre 2013

risultavano a copertura di operazioni attese (i.e. cash flow hedge).

A fronte dei contratti relativi a tali ultime coperture, che si sono chiusi nel corso del periodo gennaio-dicembre

2013, il trasferimento a conto economico dell’effetto delle operazioni di copertura, è stato pari a 3.678 migliaia di

euro, di cui 3.531 migliaia portati a incremento dei ricavi e 147 migliaia a riduzione dei costi.

16. Disponibilità liquide

Le disponibilità liquide sono composte da cassa e depositi bancari a vista e sono pari a 228.178 migliaia di euro

(168.329 migliaia di euro al 31 dicembre 2012). Per ulteriori informazioni si rimanda al prospetto del Rendiconto

finanziario consolidato.

78 Note esplicative


17. Attività destinate alla dismissione

Al 31 dicembre 2013 non vi sono presenti nel Gruppo attività destinate alla dismissione.

18. Patrimonio netto

18.1 Capitale sociale. Al 31 dicembre 2013 il capitale sociale della Società è di euro 61.218.802, suddiviso in

numero 30.609.401 azioni da nominali euro 2 ciascuna, integralmente sottoscritto e versato; tutte le azioni han-

no pari diritti in termini di voto in Assemblea e partecipazione agli utili. Al 31 dicembre 2013 il Signor Diego Della

Valle, Presidente del Consiglio di Amministrazione, controlla, direttamente o indirettamente, il 56,762% del capi-

tale azionario della capogruppo TOD’S S.p.A.. Al 31 dicembre 2013 il Gruppo non detiene azioni proprie della

controllante TOD’S S.p.A., né nell’esercizio ha fatto operazioni sulle stesse azioni.

18.2 Riserve di capitale. Le Riserve di capitale sono costituite esclusivamente dalla Riserva sovrapprezzo azio-

ni, che al 31 dicembre 2013 ammonta a 214.055 migliaia di euro. Nel periodo di riferimento la Riserva non ha su-

bito movimentazioni.

18.3 Riserve di copertura e traduzione. Nel prospetto seguente sono riportati i movimenti dell’esercizio 2013:

euro/000 Riserva Riserva pertraduzione derivati Totale

Saldo al 01.01.12 (1.095) (3.756) (4.851)Variazione nel fair value dei derivati di copertura 368 368

Differenze cambio (15) (15)

Trasferimento a CE dei derivati di copertura 5.733 5.733

Altri movimenti

Saldo al 01.01.13 (1.110) 2.345 1.235Variazione nel fair value dei derivati di copertura (937) (937)

Differenze cambio (8.420) 25 (8.395)

Trasferimento a CE dei derivati di copertura (2.805) (2.805)

Altri movimenti

Saldo al 31.12.13 (9.530) (1.372) (10.902)

Nella Riserva per derivati confluisce la valutazione dei derivati, ovvero delle operazioni a termine sulle valute (si

veda Nota 15) che risultano a copertura di operazioni attese (i.e. cash flow hedge), al netto del relativo effetto fi-

scale. Tale riserva include anche una parte maturata nell’esercizio sulle transazioni infragruppo, i cui contratti di

copertura risultano già chiusi al 31 dicembre 2013, che verrà trasferita a conto economico al realizzarsi delle ven-

dite ai clienti finali.

18.4 Altre riserve. Tali riserve includono le riserve di patrimonio netto della Capogruppo TOD’S S.p.A., la dif-

ferenza tra i patrimoni netti delle società consolidate ed i relativi valori di carico delle partecipazioni, nonché gli

effetti sul patrimonio netto delle rettifiche di consolidamento.

79 Note esplicative


euro/000 Altre Risultatoriserve netto Totale

Saldo al 01.01.2012 277.742 134.997 412.739Modifica principi (IAS 19) 449 449

Saldo al 01.01.2012 278.191 134.997 413.188Attribuzione utili 2011 58.473 (58.473)

Dividendi ordinari/straordinari (76.524) (76.524)

Risultato del periodo 145.461 145.461

Altri movimenti (1.342) (1.342)

Saldo al 01.01.13 335.322 145.461 480.783Attribuzione utili 2012 62.816 (62.816)

Dividendi ordinari/straordinari (82.645) (82.645)



Saldo al 31.12.13 397.302 133.780 531.082

Nel corso dell’esercizio è stato distribuito parte del risultato netto 2012 in ragione di un dividendo di 2,70 euro

per azione deliberato dall’Assemblea degli Azionisti della capogruppo TOD’S S.p.A. del 19 aprile 2013. Gli altri mo-

vimenti relativi all’esercizio 2012 si riferiscono principalmente alla rilevazione degli utili/(perdite) attuariali rileva-

te nel periodo (IAS 19).

Gli Altri movimenti relativi all’esercizio 2013 si riferiscono all’utilizzo della riserva costituita per il perseguimento

di progetti di solidarietà nel territorio e alla rilevazione degli utili/(perdite) attuariali cumulate del periodo (IAS 19).

18.5 Dividendi. La capogruppo TOD’S S.p.A., in esecuzione di una delibera dell’Assemblea degli azionisti del 19

aprile 2013, nel corso del mese di maggio ha distribuito ai soci dividendi relativi al risultato conseguito nell’eser-

cizio 2012. Il valore complessivo dei dividendi distribuiti ammonta a euro 82.645.382,70, in ragione di euro 2,70

per ognuna delle 30.609.401 azioni costituenti il capitale alla data di stacco cedola (20 maggio 2013). Peraltro, al-

tre società del gruppo hanno distribuito, ai propri soci terzi, dividendi per euro 370 migliaia.

Per quanto concerne l’utile dell’esercizio 2013, il Consiglio di Amministrazione della Capogruppo TOD’S S.p.A. ha

proposto la distribuzione di un dividendo unitario di 2,70 euro. Il dividendo è soggetto ad approvazione da parte

degli azionisti nell’Assemblea annuale degli azionisti, e non è stato incluso tra le passività in questo bilancio. Il di-

videndo proposto, determinato per un valore complessivo pari a euro 82.645.382,70 in base alle azioni attualmente

in circolazione, è pagabile a tutti gli azionisti iscritti a Libro soci alla data stacco cedola.

19. Accantonamenti, passività ed attività potenziali

19.1 Accantonamenti per rischi. Includono per 3.651 migliaia di euro (esercizio 2012: 2.969 migliaia di eu-

ro) la prudenziale stima delle passività che potrebbero sorgere in capo al Gruppo, in seguito all’eventuale ne-

gativa conclusione di una serie di contenziosi legali in essere. L’accantonamento dell’esercizio è pari a 1.778 mi-

gliaia di euro.

19.2 Passività potenziali ed altri impegnii. Garanzie prestate a terzi. Al 31 dicembre 2013, il Gruppo ha prestato garanzie per complessivi 15.737 mi-

gliaia di euro (Esercizio 2012: 17.115 migliaia di euro) a fronte di impegni contrattuali di alcune società del Gruppo.

Tali garanzie si riferiscono principalmente all’impegno assunto in correlazione al finanziamento delle opere di re-

stauro del Colosseo (Nota 7 e 22) per 10.912 migliaia di euro, e per 2.600 migliaia di euro all’impegno assunto nei

confronti della Fondazione Teatro alla Scala in correlazione all’ottenimento dello status di Socio Fondatore

Permanente della Fondazione. L’ammontare residuo dell’impegno assunto nei confronti della Fondazione ammonta

al 31 dicembre 2013 a 1,3 milioni di euro.


80 Note esplicative

ii. Garanzie ricevute da terzi. Ammontano al 31 dicembre 2013 a 13.702 migliaia di euro (Esercizio 2012: 13.411

migliaia di euro) le garanzie ricevute dal Gruppo TOD’S da istituzioni bancarie a copertura di impegni contrattuali.

iii. Ipoteche. Sugli immobili di proprietà del Gruppo risultano iscritte le seguenti ipoteche:

– Stabilimento produttivo di Sant’Elpidio a Mare - Con riferimento al mutuo stipulato dalla capogruppo (Nota

21), ipoteca di primo grado a favore del mutuante Unicredit, iscritta per 30 milioni di euro, a garanzia del ca-

pitale mutuato e di tutti gli oneri derivanti dal contratto;

– Immobile di Tokyo - A garanzia dei due prestiti obbligazionari emessi dalla controllata Holpaf B.V. (Nota 21),

ipoteca di primo grado a favore di Intesa Sanpaolo Bank Ireland PLC per un valore 1.000 milioni di Jpy (9,2 mi-

lioni di euro), ed ipoteca di primo grado a favore di Société Européenne de Banque per un valore 5.652,8 mi-

lioni di Jpy (52,0 milioni di euro), entrambe a garanzia del capitale e di tutti gli oneri derivanti dal contratto.

iv. Altre garanzie. Ad ulteriore garanzia del rimborso dei prestiti obbligazionari di cui al precedente punto iii.

la Capogruppo TOD’S S.p.A. ha rilasciato le seguenti ulteriori garanzie:

a) Property Purchase Option: una opzione put concessa alla Intesa Sanpaolo Bank Ireland PLC avente ad oggetto

l’immobile di Omotesando, che potrà essere esercitata solo in caso di un evento di default della Holpaf B.V.

durante la durata dei prestiti obbligazionari, e relativa escussione dell’ipoteca da parte del creditore. In que-

sto scenario, la TOD’S S.p.A. è obbligata ad acquistare l’immobile ad un prezzo determinato e variabile nel cor-

so della durata dell’opzione (prezzo decrescente pari all’importo del debito residuo dei due prestiti obbliga-

zionari non rimborsati da Holpaf B.V. al momento dell’eventuale default).b) Earthquake Indemnity Letter; la TOD’S S.p.A. si è impegnata a tenere indenni i diritti al rimborso delle obbliga-

zioni detenute da Intesa Sanpaolo Bank Ireland PLC e Société Européenne de Banque anche nel caso di dan-

neggiamento o distruzione dell’immobile in seguito a terremoto;

c) All Risks Indemnity Letter; la TOD’S S.p.A. si è impegnata a tenere indenni i diritti al rimborso delle obbligazio-

ni detenute da Intesa Sanpaolo Bank Ireland PLC e Société Européenne de Banque anche nel caso di danneg-

giamento o distruzione dell’immobile dovuta a qualsiasi evento;

d) Pegno sulla polizza assicurativa per incendio; in caso di sinistro per incendio dell’immobile, l’eventuale rimborso

da parte della compagnia di assicurazione, costituisce pegno a garanzia dei prestiti obbligazionari per il valo-

re non ancora rimborsato a Intesa Sanpaolo Bank Ireland PLC e Société Européenne de Banque.

Al 31 dicembre 2013, il valore residuo dei due prestiti obbligazionari ammonta a 3.349 milioni di Jpy (23,1 milio-

ni di euro).

19.3 Strumenti finanziari derivati. Durante il periodo, il Gruppo ha fatto ricorso a strumenti finanziari de-

rivati per coprire le transazioni in moneta estera diverse dall’euro. Per un’analisi di dettaglio si veda Nota 15. Tutti

i contratti derivati, stipulati con i maggiori istituti finanziari, matureranno nel corso dell’anno 2014.

19.4 Contratti di locazione. I contratti di locazione sono relativi a locali destinati ad essere utilizzati come

uffici, stabilimenti produttivi e punti vendita (DOS). Alla data di bilancio, l’ammontare dei canoni ancora dovuti dal

Gruppo a fronte dei contratti in essere è il seguente:

euro milioni2013 2012

2013 62,2

2014 71,7 58,3

2015 64,7 50,4

2016 54,7 42,6

2017 45,7 34,7

2018 37,6

Oltre 5 anni 109,9 111,8

Totale 384,4 360,0

I canoni di leasing operativo di competenza dell’esercizio 2013, inclusi nella voce Costi per utilizzo beni di terzi,

ammontano a 89,8 milioni di euro.

81 Note esplicative


20. Fondi relativi al personale dipendente

20.1 Piani a contributi definiti. Il Gruppo ha in essere un piano pensionistico a contribuzione definita (TFR) a

favore dei dipendenti delle società italiane del Gruppo con più di 50 dipendenti (si veda al riguardo il paragrafo

successivo) e delle controllate giapponese e coreana.

Al 31 dicembre 2013, la passività maturata nei confronti dei dipendenti è pari 2.290 migliaia di euro (31 dicembre

2012: 2.390 migliaia di euro), relativo esclusivamente alle due società asiatiche, essendo le quote maturate in ca-

po ai dipendenti italiani interamente versate a Fondi esterni. Il valore addebitato al conto economico del periodo

ammonta complessivamente a 638 migliaia di euro.

20.2 Piani a benefici definiti. In seguito alle modifiche normative introdotte a partire dal 1o gennaio 2007, il tratta-

mento di fine rapporto, istituto retributivo ad erogazione differita a favore di tutti i dipendenti delle società italiane del

Gruppo, si configura come Programma a benefici definiti (IAS 19) limitatamente alle imprese con meno di 50 dipen-

denti, per le quali l’obbligazione del Gruppo non prevede il versamento dei contributi maturati sulle retribuzioni liqui-

date, ma si protrae fino al termine del rapporto di lavoro ovvero, per le altre società, per la quota maturata prima del

2007(1). Per tali tipi di piani, il principio richiede che l’ammontare maturato debba essere proiettato nel futuro al fine

di determinare, con una valutazione attuariale che tenga conto del tasso di rotazione del personale, della prevedibile

evoluzione della dinamica retributiva, ecc., l’ammontare da pagare al momento della cessazione del rapporto di lavoro.

Le principali basi tecniche economiche e demografiche utilizzate per il calcolo attuariale sono riepilogate di seguito:

• Tasso annuo di attualizzazione: 3,17%

Riferito alla curva dei rendimenti medi che scaturisce dall’indice IBOXX Eurozone Corporates AA nel me-

se di Dicembre 2013.

• Tasso annuo di inflazione: 2,00%

• Tasso annuo incremento TFR: 3,00%

La tabella seguente riporta la movimentazione dell’esercizio del debito complessivo maturato nei confronti dei di-

pendenti del Gruppo in forza al 31 dicembre 2013:

euro/000Eserc. 13 Eserc. 12

Saldo iniziale 8.740 9.038Modifica principi (IAS19) 900 (483)

Saldo iniziale rettificato 9.640 8.555Prestazioni correnti 98 92

Oneri finanziari 118 371

Benefici pagati (419) (761)

Utili/(Perdite) attuariali (623) 1.383

Altro 29

Saldo finale 8.844 9.640

Il Gruppo ha applicato le modifiche introdotte al principio IAS 19 in modo retrospettivo in accordo con le rego-

le di transizione previste dal paragrafo 173, rettificando i valori di apertura della situazione patrimoniale e finan-

ziaria al 1° gennaio 2012 come se gli emendamenti allo IAS 19 fossero sempre stati applicati. Conseguentemente,

la passività iscritta al 31 dicembre 2013, ammontante complessivamente a 8.844 migliaia di euro, include l’aggiu-

stamento, rilevato a riduzione del patrimonio netto iniziale, pari a 900 migliaia di euro, per effetto della rilevazio-

ne degli utili e perdite attuariali in precedenza non iscritti.

(1) Per le imprese con più di 50 dipendenti, le quote di TFR maturate, a partire dal 1o gennaio 2007, sono destinate a forme di previdenzacomplementare (fondi pensione) oppure, in alternativa, ad un Fondo di Tesoreria istituito presso l’Istituto Nazionale di Previdenza Sociale.Venendo a cessare ogni obbligazione delle imprese nei confronti dei dipendenti, sempre a partire dal 1o gennaio 2007, tutte le quote di TFRmaturate rientrano nella disciplina dei Defined Contribution Plans per la quota maturata a decorrere da tale data.

82 Note esplicative


21. Passività finanziarie

Le passività finanziarie al 31 dicembre 2013 sono così rappresentate:

euro/00031.12.13 31.12.12 Variazione

Scoperti di conto 21.077 27.025 (5.948)

Finanziamenti e altre passività finanziarie - quota a breve 4.889 5.540 (651)

Totale passività finanziarie a b/t 25.966 32.565 (6.599)Finanziamenti e altre passività finanziarie - quota a lungo 21.087 32.023 (10.936)

Totale passività finanziarie 47.053 64.588 (17.535)Totale finanziamenti e altre passività finanziarie (quota a breve e a lungo) 25.976 37.563 (11.587)

Finanziamenti e altre passività finanziarie. Al 31 dicembre 2013 i finanziamenti sono rappresentati da tre

posizioni a medio lungo termine:

Valuta/000 Debito res. Debito res.Tipologia Controparte Valuta Scadenza in valuta in Euro

Mutuo ipotecario UniCredit euro 2014 1.821 1.821

Notes A-1 Intesa SanPaolo Jpy 2017 505.893 3.496

Notes A-2 Société Européenne de Banque Jpy 2021 2.843.045 19.645

Totale finanziamenti 24.962Altre passività finanz. Inr n.s. 86.057 1.014

Totale finanziamenti e altre pass. finanziarie 25.976

Il mutuo ipotecario è un finanziamento a medio-lungo termine a tasso variabile (EURIBOR a 6 mesi + spread 0,25)

in capo alla capogruppo TOD’S S.p.A. Le passività finanziarie indicate come Notes A-1 e A-2 rappresentano due

prestiti obbligazionari non convertibili a tasso fisso (rispettivamente pari a 2,94% e 3,239%) espressi in Jpy (am-

mortizzati), emessi nel 2006 dalla controllata Holpaf B.V. per rifinanziare il debito assunto per l’acquisto del ter-

reno e la costruzione dell’immobile di Omotesando. I due prestiti obbligazionari, sono stati interamente sotto-

scritti da istituti bancari, nello specifico da Intesa Sanpaolo (Notes A-1) e Société Européenne de Banque (Notes

A-2).

Il debito riferito alle Notes A-1 e A-2 include, oltre al residuo debito in linea capitale (Notes A-1 3.434 migliaia di

euro e Notes A-2 18.924 migliaia di euro), il rateo interessi di competenza dell’esercizio, rispettivamente per 39

e 235 migliaia di euro, e l’effetto della valutazione al fair value avvenuta in sede di prima iscrizione, per rispettivi 23

e 486 migliaia di euro, che vengono assorbiti con il meccanismo del costo ammortizzato.

Per l’analisi delle garanzie che assistono i due prestiti obbligazionari si rimanda al paragrafo Accantonamenti, pas-

sività e attività potenziali (Nota 19).

Di seguito si riporta il piano di rimborso in linea capitale del complesso dei finanziamenti.

euro/000Mutuo Notes A1 Notes A2 Totale

2014 1.821 801 2.267 4.889

2015 - 822 2.091 2.914

2016 - 882 2.146 3.028

2017 - 990 2.203 3.193

2018 - - 2.262 2.262

oltre 5 anni - - 8.676 8.676

Totale 1.821 3.496 19.645 24.962

83 Note esplicative


I prospetti che seguono evidenziano invece la composizione per valuta del complesso delle passività finanziarie

(scoperti bancari e finanziamenti) alla data di bilancio:

Passività finanziarie per valuta 31.12.13Valuta/000 Valuta locale euro

Jpy 3.048.285 21.064

Eur 13 13

Totale scoperti di conto corrente 21.077Jpy 3.348.938 23.141

Inr 86.057 1.014

Eur 1.821 1.821

Totale finanziamenti e passività finanziarie 25.976Totale passività finanziarie 47.053

Passività finanziarie per valuta 31.12.12Valuta/000 Valuta locale euro

Jpy 3.060.690 26.940

Eur 84 84

Usd 1 1

Totale scoperti di conto corrente 27.025Jpy 3.740.900 32.928

Inr 77.864 1.073

Eur 3.562 3.562

Totale finanziamenti e passività finanziarie 37.563Totale passività finanziarie 64.588

Per l’analisi di sensitività sui tassi d’interesse (IFRS 7) si veda Nota 6.

22. Altre passività non correnti

Il saldo della voce, pari a 18.835 migliaia di euro, si riferisce, principalmente, alla passività iscritta in relazione al-

l’accordo stipulato per il finanziamento delle opere di restauro del Colosseo (Nota 7), pari a 16.682 migliaia di eu-

ro (18.840 migliaia di euro al 31 dicembre 2012). Tale passività è stata iscritta al valore attuale degli esborsi finan-

ziari ragionevolmente prevedibili sulla base del piano pluriennale degli interventi di restauro.

23. Debiti commerciali ed altre passività correnti

euro/00031.12.13 31.12.12 Variazione

Debiti commerciali 152.619 139.236 13.383

Debiti tributari 7.590 (7.590)

Altre passivitàDebiti verso i dipendenti 9.784 8.903 881

Istituti di previdenza 6.173 6.036 137

Altri 19.321 14.370 4.951

Totale altre 35.278 29.309 5.969

84 Note esplicative


I debiti verso dipendenti sono relativi alle competenze maturate a favore del personale (inclusa la quota di ferie

non godute) e non liquidate alla data di bilancio.

La voce Altri comprende, principalmente, acconti da clienti, la quota corrente della stime dei resi di fine esercizio,

ricavi di competenza dell’esercizio successivo e altre passività correnti.

24. Ricavi

I Ricavi delle vendite del Gruppo ammontano a 967,5 milioni di euro nell’esercizio 2013 (963,1 milioni di euro nel

2012), con una crescita dello 0,5% rispetto all’anno precedente.

Per ulteriori dettagli circa l’andamento del fatturato consolidato, si rimanda a quanto riportato nella relazione sul-

la gestione.

La voce Altri ricavi ammonta a 15,6 milioni di euro (22,1 milioni di euro nel 2012) ed include principalmente ro-yalties attive e rimborsi assicurativi.

25. Costi del personale

La spesa per il personale dipendente sostenuta dal Gruppo per l’esercizio 2013, comparata con quella del prece-

dente anno 2012, è così composta:

euro/000 % sui ricaviEserc. 2013 Eserc. 2012 Variaz. 2013 2012

Salari e stipendi 116.088 109.456 6.632 12,0 11,4

Oneri sociali 30.544 28.812 1.732 3,2 3,0

Acc.ti fondi per il personale 5.033 4.736 297 0,5 0,5

Totale 151.665 143.004 8.661 15,7 14,8

Di seguito si riportano i dati relativi alla forza lavoro alle dipendenze del Gruppo:

31.12.13 31.12.12 Media 13 Media 12

Dirigenti 52 43 50 44

Impiegati 2.825 2.578 2.728 2.474

Operai 1.267 1.257 1.256 1.247

Totale 4.144 3.878 4.034 3.765

26. Proventi e oneri finanziari

La composizione della gestione finanziaria dell’esercizio 2013 è di seguito dettagliata:

euro/000Eserc. 13 Eserc. 12 Variazione

ProventiInteressi attivi su c/c 1.880 2.535 (655)

Utili su cambi 15.999 15.504 495

Altri 322 135 187

Totale proventi 18.201 18.174 27

OneriInteressi su finanziamenti a m/l termine (730) (1.081) 351

Interessi su finanziamenti a breve termine (329) (394) 65

Perdite su cambi (18.417) (16.910) (1.507)

Altri (708) (909) 201

Totale oneri (20.184) (19.294) (890)Saldo gestione finanziaria (1.983) (1.120) (863)


85 Note esplicative

27. Imposte sul reddito

Per l’esercizio 2013 il carico fiscale di competenza, inclusa la fiscalità differita, ammonta a 57,2 milioni di euro, co-

sì ripartito tra imposte correnti e differite:


Imposte correnti 59.893 67.726

Imposte differite (2.721) (5.746)

Totale 57.172 61.980Tax rate (29,9%) (29,8%)

Il tax rate teorico a carico della capogruppo per l’esercizio 2013 è pari al 33,4%, determinato applicando le vi-

genti aliquote fiscali per IRES e IRAP (incidenza dell’imposta teorica sul risultato ante imposte), in vigore per

i redditi 2013, alle rispettive basi imponibili come risultanti dal bilancio, mentre quello delle altre entità del

Gruppo, operanti al di fuori del territorio italiano, varia da Paese a paese a seconda della legislazione locale vi-

gente.

Di seguito si riporta la riconciliazione tra le imposte teoriche, calcolate con il tax rate teorico della capogruppo, e

quelle effettivamente imputate a bilancio:

euro milioniImposte Aliquota %

Imposte all'aliquota teorica della Capogruppo 63,8 33,4Effetto fiscale di costi non deducibili o parzialmente deducibili 1,8 1,0

Effetti relativi alle diverse aliquote delle controllate estere (8,4) (4,5)

Imposte effettive Gruppo 57,2 29,9

28. Utile per azione

Il calcolo degli utili per azione base e diluito è basato sui seguenti elementi:

i. Utile di riferimento

euro/000 Da attività in funzionamento Esercizio 13 Esercizio 12

Utile per determinazione degli utili base per azione 133.780 145.461

Effetti di diluizione

Utile per determinazione degli utili diluiti per azione 133.780 145.461

euro/000 Da attività in funzionamento e attività cessate Esercizio 13 Esercizio 12

Utile netto dell’esercizio 133.780 145.461

Utili (perdite) da attività cessate

Utile per determinazione degli utili base per azione 133.780 145.461Effetti di diluizione


In entrambi gli esercizi, 2013 e 2012, non si rilevano elementi di diluizioni dell’utile netto consolidato, anche per

effetto di attività cessate nei periodi in esame.

ii. Numero azioni di riferimento

Esercizio 13 Esercizio 12

N° medio azioni per determinazione degli utili base per azione 30.609.401 30.609.401

Opzioni su azioni

N° medio azioni per determinazione degli utili diluiti per azione 30.609.401 30.609.401

iii. Utile base per azione. Il calcolo dell’utile base per azione del periodo gennaio-dicembre 2013, è basato

sull’utile netto consolidato attribuibile ai possessori di azioni ordinarie della capogruppo TOD’S S.p.A., pari a

133.780 migliaia di euro (esercizio 2012: 145.461 migliaia di euro), e su di un numero medio di azioni ordinarie in

circolazione nello stesso periodo pari a 30.609.401 (invariato rispetto all’esercizio 2012).

iv. Utile diluito per azione. Il calcolo dell’utile diluito per azione del periodo gennaio-dicembre 2013, coinci-

de con il calcolo dell’utile per azione base, non essendovi strumenti aventi potenziali effetti diluitivi.

29. Operazioni con entità correlate

Le operazioni con parti correlate realizzate dal Gruppo sono poste in essere nel rispetto dell’iter procedurale e

delle modalità attuative previste dalla Procedura sulle operazioni con parti correlate, deliberata dal Consiglio di

Amministrazione della TOD’S S.p.A. in attuazione del Regolamento in materia di operazioni con parti correlate,

adottato dalla CONSOB con delibera n. 17221 del 12 marzo 2010, successivamente modificato con delibera n.

17389 del 23 giugno 2010.

Le operazioni con parti correlate sono sottoposte, in ossequio alla propria tradizione di adesione alle “best prac-tice” del mercato, ad una approfondita istruttoria, che contempla, tra l’altro:

i) una completa e tempestiva trasmissione delle informazioni rilevanti ai competenti Comitati costituiti in seno al

Consiglio di Amministrazione e in particolare, al Comitato Controllo e Rischi e al Comitato Amministratori

Indipendenti ciascuno nell’ambito delle proprie competenze. Tali Comitati, rispettivamente composti in maggio-

ranza o esclusivamente da amministratori indipendenti, nell’esercizio delle loro funzioni si avvalgono anche del-

l’ausilio di appositi esperti indipendenti; ii) il rilascio di un parere (vincolante o non vincolante, a seconda dei casi)

prima dell’approvazione dell’operazione da parte del Consiglio di Amministrazione (o, se del caso, del diverso or-

gano competente a deliberare l’operazione).

Tutte le operazioni - riconducibili alla normale attività delle società del Gruppo TOD’S – sono state poste in es-

sere nell’interesse esclusivo del Gruppo, applicando condizioni contrattuali coerenti con quelle teoricamente ot-

tenibili in una negoziazione con soggetti terzi.

Principali operazioni concluse nel periodoIn esecuzione dell’accordo di commercializzazione attraverso il canale e-commerce, siglato il 6 dicembre 2012 con

la Italiantouch S.r.l., società facente capo ai Consiglieri Diego Della Valle e Andrea Della Valle, nel corso del primo

semestre 2013 il Gruppo ha esteso al mercato USA la distribuzione dei prodotti attraverso tale canale.

Operazioni con parti correlate in essere alla data del 31 dicembre 2013A prosecuzione di rapporti contrattuali in essere già nel precedente esercizio, nel corso del 2013 il Gruppo

TOD’S ha continuato ad intrattenere una serie di rapporti contrattuali con parti correlate (amministratori/soci di

controllo o di riferimento). Le transazioni hanno avuto principalmente ad oggetto la vendita di prodotti, la loca-

zione di spazi adibiti a punti vendita, show rooms ed uffici, l’utilizzo in licenza del marchio ROGER VIVIER, la pre-

stazioni di servizi pubblicitari.

86 Note esplicative


i. Operazioni di natura commerciale con entità correlate - Ricavi

euro/000Vendite Prestazioni Royalties Ricavi

prodotti di servizi attive per locaz. Altro

Eserc. 2013Controllante (*) 9.313 60 14 4

Amministratori

Dirigenti con resp. strat.

Totale 9.313 60 - 14 4

Eserc. 2012Controllante (*) 4.209 2.984 4.410 69 8.904

Amministratori


Totale 4.209 2.984 4.410 69 8.904

(*) Società direttamente o indirettamente controllate dal Presidente del Consiglio di Amministrazione Diego Della Valle.

ii. Operazioni di natura commerciale con entità correlate - Costi

euro/000Acquisti Prestazioni Royalties Oneriprodotti di servizi passive per locaz. Altro

Eserc. 2013Controllante (*) 651 145 8.533 4.129 5

Amministratori


Totale 651 145 8.533 4.129 5

Eserc. 2012Controllante (*) 1.706 125 5.302 3.810

Amministratori


Totale 1.706 125 5.302 3.810 -


iii. Operazioni di natura commerciale con entità correlate - Crediti e debiti

Crediti e debiti 31.12.13 31.12.12euro/000 Crediti Debiti Crediti Debiti

Controllante (*) 2.331 4.178 10.348 3.514

Amministratori 7


Totale 2.331 4.178 10.348 3.521


Considerata la non significatività di tali importi, non ne è stata data separata indicazione nei Prospetti conta-

bili ai sensi della delibera CONSOB n. 15519 del 27 luglio 2006. Le operazioni tra le società del Gruppo in-

cluse nell’area di consolidamento sono state eliminate nel bilancio consolidato, per cui non sono evidenziate

in queste note.

87 Note esplicative


Compensi ad Amministratori, Sindaci e Direttori generali. Nel prospetto seguente sono indicati, per ciascuno degli Amministratori, dei Sindaci e Dirigenti con responsabili-

tà strategiche della TOD’S S.p.A, i compensi maturati nel corso dell’anno 2013 (anche per le attività svolte pres-

so le società controllate del Gruppo), a qualsiasi titolo ed in qualsiasi forma:

euro/000 Compensi Compensi Benefici Bonus Retribuz.per la per part. non e altri da lavoro Altricarica a Comitati monetari incentivi dipend. compensi

AmministratoriDiego Della Valle (*) 1.831,8 9,0

Andrea Della Valle (**) 1.231,5 9,0

Luigi Abete 31,2 15,6

Maurizio Boscarato 31,8 9,0 (2) 220,0

Luigi Cambri 31,8 24,6 (4) 9,0

Luca C. di Montezemolo 30,6

Emanuele Della Valle 30,9

Fabrizio Della Valle (****) 231,8 9,0

Emilio Macellari (****) 231,8 9,0 (2) 480,0

Pierfrancesco Saviotti 30,3 24,0

Stefano Sincini (***) 315,8 9,0 2,5 336,3 (1) 111,0

Vito Varvaro 31,8 8,1

Totale 4.061,1 126,3 2,5 336,3 820,0

SindaciGiulia Pusterla (*****) 63,4

Enrico Colombo 66,5 (3) (4) 36,0

Fabrizio Redaelli 60,0

Totale 189,9 36,0

Dirigenti con resp. stra. 5,5 618,0

Legenda(*) Presidente del CdA e AD (1) Amministratore società controllate

(**) Vice Presidente del CdA e AD (2) Consulente della TOD’S S.p.A.(***) Amministratore Delegato e Direttore Generale (3) Sindaco di società controllata(****) Amministratore con deleghe (4) Membro Organismo di Vigilanza(*****) Presidente del Collegio Sindacale

Si segnala che per Amministratori e Dirigenti con responsabilità strategiche non sono previste Indennità di fine

carica.

30. Eventi ed operazioni significative non ricorrenti

Ai sensi di quanto previsto dalla comunicazione Consob DEM/6064293 del 28 luglio 2006, si precisa che il Gruppo

non ha posto in essere nell’esercizio operazioni significative non ricorrenti.

31. Fatti di rilievo emersi dopo la chiusura del periodo


vità del Gruppo.

88 Note esplicative


14M0203_Bil_ITA_pp67_93.qxp:14M0203_Bil_ITA_pp67_93 17-04-2014 11:50 Pagina 88

RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE

90 Relazione della Società di Revisione

BILANCIO SEPARATO AL 31 DICEMBRE 2013

RELAZIONE DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONESULL’ANDAMENTO DELLA GESTIONE


Bilancio separato(31.12.13)

Introduzione

La Relazione del Consiglio di Amministrazione sull’andamento della gestione è basata sul bilancio separato della

TOD’S S.p.A. al 31 dicembre 2013, preparato in accordo con gli IAS/IFRS (International Accounting Standards -IAS- eInternational Financial Reporting Standards -IFRS-) emessi dallo IASB ed omologati dall’Unione Europea alla stessa

data, nel presupposto della capacità della Società di operare come entità in funzionamento. Per IFRS si intendono

anche tutti i principi contabili internazionali rivisti (“IAS”) e tutte le interpretazioni dell’International FinancialReporting Interpretations Committee (IFRIC), precedentemente denominate Standing Interpretations Committee (SIC).

La Relazione deve essere letta congiuntamente ai Prospetti contabili ed alle relative Note esplicative, parti inte-

granti del bilancio separato 2013. Detti documenti includono le informazioni aggiuntive richieste dalla CONSOB,

con i provvedimenti emanati in attuazione dell’art. 9 del D.Lgs. 38/2005 (delibere 15519 e 15520 del 27 luglio 2006

e comunicazione DEM/6064293 del 28 luglio 2006, nonché con ogni successiva comunicazione recante disposi-

zioni in materia d’informativa finanziaria.

Il Bilancio separato è redatto nel presupposto della capacità della Società di operare come entità in funzionamento.

Si ritiene, infatti, che non sussistano indicatori economici patrimoniali, finanziari ed organizzativi (come definiti dal

paragrafo 25 del Principio IAS 1) che facciano emergere incertezze sulla continuità aziendale.

Il bilancio separato è approvato dal Consiglio di Amministrazione della TOD’S S.p.A. in data 11 marzo 2014.

Inoltre, al fine di fornire degli indicatori alternativi di performance, gli indicatori economici cui tipicamente si

fa riferimento (Ricavi, EBITDA, EBIT) sono rideterminati applicando i cambi medi del 2012, in maniera da de-

purare i risultati dell’esercizio 2013 dagli effetti prodotti dalle variazioni dei tassi di cambio rispetto ai valori

medi del precedente esercizio, rendendoli pienamente comparabili con quelli del precedente periodo di con-

fronto.

Va precisato che tali criteri di misurazione delle performances aziendali, da un lato rappresentano una chiave di let-

tura dei risultati non prevista dagli IAS/IFRS e, dall’altro, non devono essere considerati come sostitutivi di quelli

delineati dagli stessi principi.

Andamento economico

Nell’esercizio 2013 il mercato globale dei beni di lusso, dopo tre anni di crescita a tassi double-digit, ha fatto regi-

strare alcuni segnali di debolezza, sostanzialmente diffusi in tutti i principali mercati di riferimento. In tale conte-

sto la Società ha mantenuto inalterato il proprio approccio strategico, continuando a investire risorse nello svi-

luppo dei propri marchi, della rete distributiva diretta e della struttura produttiva, al fine di privilegiare la crescita

di medio e lungo periodo.

Sul fronte distributivo, nel 2013 è proseguita l’azione di razionalizzazione della rete wholesale, soprattutto italiana,

sia per preservare la qualità del credito, sia soprattutto per concentrare le strategie distributive nello sviluppo del

network dei DOS (Directly operated stores), nell’ottica di avere un sempre maggiore controllo dei brands e delle espe-

rienze di consumo dei clienti.

Le vendite dell’esercizio si sono quindi attestate a 652,4 milioni di euro: in costanza di cross rates, utilizzando cioè

gli stessi cambi medi dell’esercizio 2012, i ricavi si attesterebbero a 662,4. Al 31 dicembre 2012 il valore delle ven-

dite era pari a 674,3 milioni di euro.

EBITDA e EBIT dell’esercizio sono stati pari a 145,7 e 125,7 milioni di euro. I margini operativi, lordo e netto, sa-

lirebbero rispettivamente a 155,2 e 135,2 milioni di euro in costanza di cambi, rappresentando il 23,4% e del 20,4%

dei ricavi. Pari a 101,5 milioni di euro l’utile netto dell’esercizio.



euro/000Principali indicatori economici Eserc. 13 Eserc. 12 Variaz. Var. %

Ricavi delle vendite 652.366 674.315 (21.949) (3,3)

EBITDA 145.707 163.023 (17.316) (10,6)

Ammortamenti, svalutazioni e acc. (19.987) (18.234) (1.753) 9,6

EBIT 125.720 144.789 (19.069) (13,2)

Risultato pre-tax 143.162 151.439 (8.277) (5,5)

Risultato netto 101.502 105.023 (3.521) (3,4)

Effetto cambi su ricavi 10.068

Adjusted ricavi 662.433 674.315 (11.882) (1,8)

Effetto cambi sui costi (587)

Adjusted EBITDA 155.188 163.023 (7.835) (4,8)

Adjusted EBIT 135.179 144.789 (9.610) (6,6)

EBITDA % 22,3 24,2

EBIT % 19,3 21,5

Adjusted EBITDA % 23,4 24,2

Adjusted EBIT % 20,4 21,5

euro/000Principali indicatori patrimoniali 31.12.13 31.12.12 Variaz.

CCN operativo (*) 186.600 211.282 (24.682)

Attività immateriali e materiali 256.148 251.613 4.536

Altre attività/(passività) nette 117.016 120.722 (3.706)

Capitale impiegato 559.764 583.617 (23.852)Posizione finanziaria netta 100.348 59.118 41.230

Patrimonio netto 660.112 642.735 17.377

Investimenti lordi in attività immateriali e materiali 22.098 25.889 (3.791)

Cash flow operativo 158.382 89.721 68.661

Free cash flow 39.406 (18.169) 57.575

(*) Crediti commerciali + rimanenze - debiti commerciali

I ricavi. I ricavi del periodo sono stati particolarmente influenzati dalla citata strategia di razionalizzazione della

distribuzione wholesale e dalla persistente difficoltà del mercato domestico, fattori che hanno condizionato i ri-

sultati dei marchi HOGAN e FAY, quelli più esposti in questo mercato.



euro/000Eser. 13 % Eser. 12 % Variaz. %

Ricavi per marchioTOD'S 335.146 51,4 341.695 50,7 (6.549) (1,9)

HOGAN 188.381 28,9 216.016 32,0 (27.635) (12,8)

FAY 53.136 8,1 68.258 10,1 (15.122) (22,2)

ROGER VIVIER 70.440 10,8 42.221 6,3 28.219 66,8

Altre vendite 5.263 0,8 6.125 0,9 (862) (14,1)

Totale 652.366 100,0 674.315 100,0 (21.949) (3,3)

Ricavi per tipologia merceologicaCalzature 497.188 76,2 493.815 73,2 3.373 0,7

Pelletteria e accessori 92.020 14,1 95.778 14,2 (3.758) (3,9)

Abbigliamento 58.073 8,9 78.793 11,7 (20.720) (26,3)

Altre vendite 5.085 0,8 5.929 0,9 (844) (14,2)

Totale 652.366 100,0 674.315 100,0 (21.949) (3,3)

Ricavi per area geograficaItalia 284.744 43,6 336.389 49,9 (51.645) (15,4)

Europa 152.051 23,3 143.444 21,3 8.607 6,0

Americhe 46.114 7,1 43.141 6,4 2.973 6,9

Grater China 140.100 21,5 133.064 19,7 7.036 5,3

Resto del mondo 29.357 4,5 18.277 2,7 11.080 60,6

Totale 652.366 100,0 674.315 100,0 (21.949) (3,3)

Nell’esercizio 2013, i ricavi del marchio HOGAN sono stati pari a 188,4 milioni di euro; positivi i risultati realiz-

zati all’estero, buon segnale per la strategia di sviluppo internazionale che il marchio sta seguendo. Le vendite del

marchio FAY ammontano a 53,1 milioni di euro.

Sostanzialmente stabili rispetto all’esercizio precedente (leggera flessione pari a 1,9 punti percentuali) le vendite

del marchio TOD’S che nell’esercizio 2013 ammontano a 335,1 milioni di euro, e che rappresentano il 51,4% del-

le vendite.

Eccellente performance del marchio ROGER VIVIER, che è ormai riconosciuto come uno dei più esclusivi marchi

di accessori e calzature di lusso a livello mondiale. Nell’esercizio 2013, i ricavi del marchio ammontano a 70,4 mi-

lioni di euro, con un tasso di crescita del 66,8% rispetto al 2012.

Sul fronte delle tipologie merceologiche, i dati di vendita confermano l’indiscussa leadership della Società nel core bu-siness delle calzature, i cui ricavi dell’esercizio 2013 ammontano a 497,2 milioni di euro (493,8 milioni di euro al 31 di-

cembre 2012) e rappresentano il 76,2% del fatturato. I ricavi della pelletteria e accessori ammontano a 92 milioni di

euro (95,8 milioni al 31 dicembre 2012) e pesano per il 14,1% del fatturato complessivo, mentre le vendite dell’abbi-

gliamento riflettono l’andamento del marchio FAY. Al 31 dicembre 2013 i ricavi sono pari a 58,1 milioni di euro.

L’andamento dei ricavi per area geografica riflette la scelta strategica di focalizzare lo sviluppo sui mercati esteri a

maggiore potenziale di crescita, in particolare quelli asiatici, adottando nello stesso tempo un approccio partico-

larmente prudente sul mercato domestico.

Positivi i dati di vendita su tutti i mercati internazionali: in Europa i ricavi complessivi sono pari a 152,1 milioni di

euro, registrando un incremento del 6%, in confronto al dato del precedente anno, in cui erano stati 143,4 milioni.

Stesso trend sia per il mercato americano che per quello della Greater China, che registrano una crescita rispetti-

vamente del 6,9% e del 5,3% rispetto all’esercizio 2012. Significativa la crescita registrata dall’area “Resto del mon-

do”, che ha segnato ricavi pari a 29,3 milioni di euro (18,3 milioni di euro nel 2012), per un +60,6% rispetto al da-

to dell’esercizio precedente.

I ricavi realizzati in Italia ammontano complessivamente a 284,7 milioni di euro nell’esercizio 2013. Ulteriormente

ridotto il peso delle vendite nel mercato domestico, che nel 2013 rappresenta il 43,6% dei complessivi ricavi, ri-

spetto al 49,9% dell’esercizio precedente.

I risultati della gestione. L’EBITDA dell’esercizio 2013 si attesta a 145,7 milioni di euro, e rappresenta il

22,3% delle vendite. Nel precedente esercizio 2012 il risultato operativo lordo era pari a 163,0 milioni di euro,

evidenziando una marginalità del 24,2%.

Sul risultato, negativo l’impatto legato all’andamento dei cambi; in costanza di cross rates, ovvero utilizzando i tassi di

cambio medi del 2012, l’EBITDA si attesterebbe, infatti, a 155,2 milioni di euro, e rappresenterebbe il 23,4% dei ricavi.

In ulteriore crescita, rispetto all’esercizio 2012, la spesa per il personale, legata al rafforzamento delle funzioni ope-

rative a livello corporate, a supporto dello sviluppo del business.Il costo per l’ammortamento del capitale fisso si attesta nell’esercizio 2013 a 16,8 milioni di euro (15,6 milioni il

dato riferito al precedente anno 2012), e rappresenta il 2,6% dei ricavi. Al netto di accantonamenti per 3,2 milio-

ni di euro, l’EBIT del periodo gennaio-dicembre 2013 si posiziona a 125,7 milioni di euro. Al 31 dicembre l’EBIT

equivale al 19,3% delle vendite della Società. In costanza di cambi l’EBIT si attesterebbe a 135,2 milioni di euro,

rappresentando il 20,4% del fatturato.

Nell’esercizio 2012 il risultato della gestione operativa era stato di 144,8 milioni di euro, e rappresentava il 21,5%

dei ricavi.

La gestione finanziaria dell’esercizio evidenzia una perdita di 0,6 milioni di euro, legata all’andamento dei tassi di cam-

bio tra l’euro e le principali valute con cui opera la Società, rispetto ai cambi di copertura delle transazioni in valuta.

Ammontano a complessivi 18 milioni di euro (12 milioni di euro da Del Com. S.r.l. e 6 milioni di euro da Tod’s

Deutschland GmbH) i dividendi percepiti nell’esercizio 2013 da Società controllate.

Scontato un effetto fiscale, per imposte sul reddito correnti e differite, pari a complessivi 41,7 milioni di euro

(Esercizio 2012: 46,4 milioni di euro), per un tax rate del 29,1% contro il 30,7% del 2012, il risultato netto del pe-

riodo si attesta a 101,5 milioni di euro, contro i 105,0 milioni di euro del precedente esercizio. Al 31 dicembre

2013, l’utile netto corrisponde al 15,6% dei ricavi.

Gli investimenti. Ammontano a 22,1 milioni di euro gli investimenti dell’esercizio 2013, contro i 25,9 milioni

di euro del 2012.

Le risorse sono state destinate, per circa 6,7 milioni di euro, all’approvvigionamento delle attrezzature industriali

accessorie alla realizzazione delle collezioni (forme, fustelle e stampi). Significativa anche la quota degli investimenti

indirizzata allo sviluppo dei sistemi informativi aziendali (Information System) pari, nell’esercizio, a 4,5 milioni di eu-

ro ed alle attività di tutela dei marchi (1,2 milioni), importante asset strategico della Società.

La posizione finanziaria netta. Al 31 dicembre 2013, la posizione finanziaria netta ammonta a 100,3 milio-

ni di euro, per una crescita di 41,2 milioni di euro rispetto al dato di inizio anno, in cui era pari a 59,1 milioni di

euro. Al lordo dei dividendi distribuiti nel corso del 2013, pari a 82,6 milioni di euro, la posizione finanziaria netta

ammonterebbe a 182,9 milioni.

euro/000Posizione finanziaria netta 31.12.13 31.12.12 Variazione

Attività finanziarie correntiDepositi a vista e cassa 102.169 62.763 39.406

Liquidità 102.169 62.763 39.406

Passività finanziarie correntiScoperti di conto corrente

Quota corrente indebitamento a m/l termine (1.821) (1.824) 3

Indebitamento finanziario corrente (1.821) (1.824) 3Posizione finanziaria netta a breve 100.348 60.939 39.409

Passività finanziarie non correntiIndebitamento a m/l termine (1.821) 1.821

Indebitamento finanziario non corrente (1.821) 1.821Posizione finanziaria netta 100.348 59.118 41.230



Il valore dell’autofinanziamento si attesta a 121,5 milioni di euro, dato sostanzialmente allineato a quello del 2012,

pari a 120,5 milioni di euro. Significativo il riferimento relativo alla cassa prodotta nell’esercizio dalla gestione ope-

rativa: grazie all’ottima evoluzione del capitale circolante netto, che ha liberato risorse per 36,9 milioni di euro, il

cash flow operativo dell’esercizio si è attestato a 158,4 milioni di euro, per un progresso di 68,3 milioni di euro ri-

spetto al dato del precedente esercizio.

euro/000Cash Flow Eserc. 13 Eserc. 12

Utile (Perdita) del periodo 101.502 105.023Poste non monetarie 20.009 15.493

Cash flow (A) 121.511 120.516Variazione CCN operativo (B) 36.871 (30.795)

Cash flow operativo (C) = (A)+(B) 158.382 89.721Cash flow ottenuto (impiegato) dall’attività d’investimento (D) (32.381) (28.867)

Cash flow ottenuto (impiegato) dall’attività di finanziamento (E) (86.595) (79.023)

Cash flow ottenuto (impiegato) (C+D+E) 39.406 (18.169)

Disponibilità liquide nette all’inizio del periodo 62.763 80.932



Attività di ricerca e sviluppo

L’attività di ricerca e sviluppo, considerata la particolarità delle nostre produzioni, si sostanzia nel continuo rinno-

vamento tecnico/stilistico dei nostri modelli e nell’altrettanto costante miglioramento dei materiali per la realiz-

zazione del prodotto. Essendo un’attività esclusivamente di natura ordinaria, i relativi costi sono interamente spe-

sati nel conto economico dell’esercizio in cui sono sostenuti, e quindi iscritti tra i normali costi di produzione. I

costi per la ricerca e lo sviluppo, così come sopra definiti, hanno assunto una rilevante importanza in conseguen-

za alla realizzazione operativa di progetti legati all’ampliamento della gamma dei prodotti con nuove tipologie mer-

ceologiche, complementari rispetto a quelle esistenti, destinate ad allargare l’offerta dei marchi e ad incrementa-

re le motivazioni d’acquisto dei clienti finali.

Informazioni sul capitale azionario

Al 31 dicembre 2013, il capitale sociale della TOD’S S.p.A. è composto da 30.609.401 azioni, del valore nominale

di 2 euro ciascuna.

Azioni proprie e azioni o quote di controllanti.Al 31 dicembre 2013, la Società non possiede né azioni pro-

prie, né azioni o quote di controllanti, né ha mai fatto operazioni, a partire dalla data di quotazione, su tali titoli.

Corporate Governance

Il modello di Governance. Il governo societario della TOD’S S.p.A. è fondato sul sistema tradizionale, il c.d.

“modello latino”. Gli organi societari sono:

– l’Assemblea dei Soci, competente a deliberare in sede ordinaria e straordinaria sulle materie alla stessa

riservate dalla Legge o dallo Statuto;

– il Consiglio di Amministrazione, il quale è investito dei più ampi poteri per la gestione ordinaria e straordinaria

della Società, senza limitazioni, con facoltà di compiere tutti gli atti che ritenga opportuni per l’attuazione ed

il raggiungimento dello scopo sociale, esclusi soltanto quelli che la legge riserva all’assemblea dei soci;



– il Collegio Sindacale, al quale spetta per legge il compito di vigilare i) sull’osservanza della legge e dello Statuto

sociale e sul rispetto dei principi di corretta amministrazione; ii) sull’adeguatezza della struttura organizzativa

per gli aspetti di competenza, del suo sistema di controllo interno e di gestione dei rischi, e del sistema

amministrativo contabile, nonché sull’affidabilità di quest’ultimo nel rappresentare correttamente i fatti di

gestione; iii) sull’adeguatezza delle disposizioni impartite alle Società del Gruppo TOD’S in relazione alle

informazioni da fornire per adempiere agli obblighi di comunicazione; iv) sulle modalità di concreta attuazione

delle regole di governo societario previste dal Codice di Autodisciplina delle Società Quotate cui la Società

aderisce; il D. Lgs. n. 39/2010 attribuisce al Collegio Sindacale il compito di vigilare, in particolare, sul processo

di informativa finanziaria e sull’efficacia dei sistemi di controllo e di gestione del rischio, oltre che sulla

revisione legale dei conti annuali e dei conti consolidati e sull’indipendenza della Società di revisione.

Agli organi societari si aggiunge inoltre il Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari.

A sua volta il Consiglio di Amministrazione si articola in comitati costituiti al suo interno; Comitato esecutivo,

Comitato Controllo e Rischi, Comitato per la Remunerazione e Comitato Amministratori Indipendenti. A que-

st’ultimo sono attribuiti il ruolo e le competenze rilevanti che il Regolamento in materia di operazioni con parti

correlate, adottato dalla CONSOB con delibera n. 17221 del 12 marzo 2010 e successivamente modificato con

delibera n. 17389 del 23 giugno 2010, attribuisce al comitato costituito da soli amministratori indipendenti.

Il modello di governance adottato si ispira al vigente Codice di Autodisciplina delle Società Quotate diffuso dal

Comitato Corporate Governance di Borsa Italiana S.p.A., adottato dal Consiglio di Amministrazione della TOD’S

S.p.A. nel 2012, nonché ai modelli di riferimento rappresentati dalla best practice internazionale.

Informativa ai sensi dell’art. 123-bis del D.Lgs. n. 58/1998 (T.U.F.). Il Consiglio di Amministrazione della

Capogruppo TOD’S S.p.A. nella riunione dell’11 marzo 2014, ha approvato la Relazione annuale sul governo

societario e gli assetti proprietari relativa all’esercizio 2013, nella quale viene fornita l’informativa ai sensi dell’art.

123-bis co. 1 del T.U.F.: la relazione illustra analiticamente il sistema di governo societario della TOD’S S.p.A., e

include, oltre alle informazioni di cui all’art. 123-bis co. 2 del T.U.F., un’ampia disamina dello stato di attuazione dei

principi di governance raccomandati dal Codice di Autodisciplina delle Società Quotate, in conformità con la regola

cd. “comply or explain”.

La Relazione annuale sul governo societario e gli assetti proprietari, alla quale in questa sede si fa integrale rinvio,

viene messa a disposizione del pubblico congiuntamente alla presente Relazione sulla gestione ed alla documen-

tazione di bilancio. La stessa può essere consultata nella sezione “Corporate Governance” del sito www.todsgroup.com.

Informativa ai sensi dell’art. 123-ter del T.U. n. 58/1998 (T.U.F.). Sempre in data 11 marzo 2014, il Consiglio di

Amministrazione della TOD’S S.p.A. ha approvato, in osservanza dell’art. 123-ter D. Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58 (c.d.

“T.U.F.”), come successivamente integrato e modificato, nonché dell’art. 84-quater della Delibera Consob n.

11971/99 (c.d. “Regolamento Emittenti”), come successivamente modificata e integrata, la Relazione sulla

remunerazione. La Relazione si compone di due sezioni:

(i) la prima, dedicata all’illustrazione della politica di remunerazione dei componenti dell’organo di amministrazio-

ne, del direttore generale e dei dirigenti con responsabilità strategiche con riferimento all’esercizio 2014, nonché

delle procedure utilizzate per l’adozione e l’attuazione di tale politica;

(ii) la seconda, volta a fornire una rappresentazione di ciascuna delle voci che compongono la remunerazione e a

descrivere i compensi corrisposti nell’esercizio 2013 ai componenti degli organi di amministrazione e di control-

lo, al direttore generale e ai dirigenti con responsabilità strategiche;

La Relazione sarà sottoposta all’Assemblea dei Soci convocata per il prossimo 17 aprile 2014, che sarà chiamata

a deliberare, in senso favorevole o contrario sulla prima sezione, con delibera non vincolante.

La Relazione sulla remunerazione, è disponibile presso la sede legale della Società e sul sito internet della stessa

all’indirizzo www.todsgroup.com.

Informazione sulle Società Rilevanti extra UE. La TOD’S S.p.A. controlla, direttamente o indirettamente, 7

Società costituite e regolate dalla legge di stati non appartenenti all’Unione Europea (“Società Rilevanti extra UE”

come definite dalla delibera Consob n. 16191/2007, e successive modificazioni).



Con riferimento a tali Società si segnala che:

– tutte redigono una situazione contabile ai fini della redazione del bilancio consolidato; lo stato patrimoniale e

il conto economico di dette Società sono resi disponibili agli azionisti di TOD’S S.p.A. nei tempi e nei modi

previsti dalla normativa regolamentare vigente in materia;

– TOD’S S.p.A. ha acquisito lo statuto nonché la composizione ed i poteri degli organi sociali;

– le Società Rilevanti extra UE: i) forniscono al revisore della Società controllante le informazioni a questo

necessarie per svolgere l’attività di revisione dei conti annuali ed infra-annuali della stessa Società controllante;

ii) dispongono di un sistema amministrativo-contabile idoneo a far pervenire regolarmente alla direzione,

all’organo di controllo e al revisore della Società controllante i dati economici, patrimoniali e finanziari

necessari per la redazione del bilancio consolidato.

L’organo di controllo di TOD’S S.p.A., al fine di adempiere ai propri obblighi normativi, ha verificato l’idoneità del si-

stema amministrativo-contabile a far pervenire regolarmente alla direzione ed al revisore di TOD’S S.p.A., i dati eco-

nomici, patrimoniali e finanziari necessari per la redazione del bilancio consolidato e l’effettività del flusso informati-

vo attraverso incontri sia con il revisore, sia con il Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili.

Informativa ai sensi delibera Consob n. 17221 del 12 marzo 2010 (Regolamento Parti correlate) Nel corso

dell’esercizio 2013 la Società non ha concluso con parti correlate operazioni di maggiore rilevanza o che abbiano

influito in maniera significativa sulla situazione patrimoniale o sul risultato dell’esercizio, né vi sono state modifiche o

sviluppi delle operazioni descritte nella relazione annuale dell’esercizio 2012 che abbiano prodotto gli stessi effetti.

Tutte le informazioni relative ai rapporti in essere con parti correlate nell’esercizio 2013 sono riportate nelle no-

te esplicative.

Attività di direzione e coordinamento

Anche se la TOD’S S.p.A. è soggetta al controllo (ai sensi dell’art. 93 del D. Lgs. 58/1998) della DI.VI. Finanziaria di

Diego Della Valle & C. S.r.l., né quest’ultima, né alcun altro soggetto ha esercitato atti di indirizzo e/o di ingerenza

nella gestione della TOD’S S.p.A. (o di alcuna delle Società controllate da TOD’S S.p.A.): di fatto, quindi, la gestio-

ne dell’emittente e delle sue controllate non ha subito alcuna influenza da parte di terzi, esterni al Gruppo TOD’S.

TOD’S S.p.A. non è soggetta all’attività di direzione e coordinamento della controllante DI.VI. Finanziaria di Diego

Della Valle & C. S.r.l., né di alcun altro soggetto, ai sensi degli articoli 2497 ss. del Codice Civile.

In conformità con i principi dell’autodisciplina, le operazioni di particolare rilievo strategico, economico, patrimo-

niale e finanziario del Gruppo TOD’S sono riservate all’esame collegiale ed alla approvazione esclusiva del Consiglio

di Amministrazione dell’emittente TOD’S S.p.A., del quale fanno parte amministratori in possesso dei requisiti di

(non esecutività e) indipendenza, alla stregua dei criteri stabiliti dall’art. 3 del Codice di Autodisciplina.

Si ritiene che la competenza e l’autorevolezza degli amministratori non esecutivi e indipendenti, e il loro significa-

tivo peso nell’assunzione delle decisioni consiliari, costituisca una ulteriore garanzia che tutte le decisioni del

Consiglio di Amministrazione siano adottate nell’esclusivo interesse di TOD’S S.p.A. e in assenza di direttive o in-

gerenze di terzi portatori di interessi estranei a quelli del Gruppo.

Si precisa che tutte le Società controllate dalla TOD’S S.p.A. sono soggette alla direzione e coordinamento dell’e-

mittente. Tale attività si sostanzia nella definizione degli indirizzi strategici generali del Gruppo, del sistema di con-

trollo interno e di gestione dei rischi e nell’elaborazione di politiche generali per la gestione dei più importanti dri-ver operativi (risorse umane, finanziarie, produttive, di marketing e comunicazione), ferma l’autonomia gestionale

ed operativa della quale le Società controllate rimangono pienamente depositarie.

Fatti di rilievo emersi dopo la chiusura del periodo


vità della Società.



Evoluzione prevedibile della gestione

I risultati dell’esercizio 2013 confermano il positivo percorso di crescita internazionale, trainato dai marchi TOD’S

e ROGER VIVIER. La Società ha ulteriormente rafforzato la già solida struttura patrimoniale e finanziaria e dispo-

ne, quindi, di tutte le risorse necessarie per continuare ad investire nello sviluppo dei marchi e nel rafforzamento

della struttura distributiva e produttiva. Continua il forte apprezzamento dei clienti per la qualità ed esclusività dei

marchi e dei prodotti della Società, come confermato dagli ottimi riscontri delle collezioni Autunno/Inverno pre-

sentate di recente a Milano. Sul fronte degli investimenti, sono in via di completamento i lavori di costruzione di

un nuovo stabilimento produttivo in Italia, che servirà per soddisfare la prevista crescita della domanda.

Proposta di destinazione dell’utile di esercizio

Per quanto concerne l’utile dell’esercizio 2013, pari a euro 101.501.660,56 se ne propone la seguente destinazio-

ne:

i. quanto a euro 17.516.272,03 alla Riserva straordinaria;

i. quanto a euro 82.645.382,70 da distribuire agli azionisti in ragione di un dividendo di 2,70 euro per ciascuna

delle n. 30.609.401 azioni attualmente in circolazione;

iii. quanto a euro 1.340.005,83 alla specifica Riserva per il perseguimento di progetti di solidarietà nel territorio.


Il Presidente del Consiglio di AmministrazioneDiego Della Valle



PROSPETTI CONTABILI



Conto economico


RicaviRicavi delle vendite (1) 22 652.366 674.315

Altri ricavi e proventi 22 12.742 20.171

Totale ricavi 665.108 694.486

Costi operativiVariazione rimanenze PF e SL (21) 15.350

Costi per materie prime e di consumo (250.208) (266.725)

Costi per servizi (158.154) (175.048)

Costi per utilizzo beni di terzi 17.4 (17.654) (14.130)

Costo per il personale 23 (75.748) (72.184)

Altri oneri operativi (17.616) (18.726)

Totale costi operativi (519.401) (531.463)EBITDA 145.707 163.023

Ammortamenti e svalutazioniAmmortamenti attività immateriali 5 (6.323) (5.836)

Ammortamenti attività materiali 6-7 (10.483) (9.728)

Rivalutazioni (Svalutazioni)

Totale ammortamenti e svalutazioni (16.806) (15.564)Accantonamenti 13-17 (3.181) (2.670)

EBIT 125.720 144.789

Proventi e oneri finanziariProventi finanziari 24 10.506 11.158

Oneri finanziari 24 (11.064) (10.709)

Proventi (oneri) finanziari (558) 449Proventi (oneri) da partecipazioni 18.000 6.201

Risultato prima delle imposte 143.162 151.439Imposte sul reddito 10-26 (41.660) (46.416)

Risultato netto 101.502 105.023

Utile base 27 3,32 3,43

Utile diluito 27 3,32 3,43

Note

(1) La voce Ricavi delle vendite include operazioni con entità del Gruppo pari a 289,9 e 279,9 milioni di euro, rispettivamente negli esercizi 2013 e 2012.

A seguito dell’applicazione dal 1° gennaio 2013 (in modo retrospettivo) dell’emendamento allo IAS 19, i dati comparativi al 31 dicembre 2012 sonostati rideterminati così come previsto dallo IAS 1. Per ulteriori dettagli si rimanda alle Note esplicative.

Conto economico complessivo

euro/000Note Eserc. 13 Eserc. 12

Utile/(perdita) del periodo (A) 101.502 105.023Altri utili/(perdite) complessivi che saranno successivamentericlassificati nell'utile/(perdita) d'esercizio:Parte efficace degli utili/(perdite) sugli strumenti di copertura(cash flow hedge) 16.3 (536) 4.707

Totale altri utili/(perdite) complessivi che sarannosuccessivamente riclassificati nell'utile/(perdita) d'esercizio (B) (536) 4.707Altri utili/(perdite) complessivi che non sarannosuccessivamente riclassificati nell'utile/(perdita) d'esercizio:Utili/(perdite) attuariali cumulati sui piani a benefici definiti 18 514 (1.181)Totale altri utili/(perdite) complessivi che non sarannosuccessivamente riclassificati nell'utile/(perdita) d'esercizio (C) 514 (1.181)Totale utili/(perdite) complessivi (A)+(B)+(C) 101.480 108.549

Nota




Situazione patrimoniale-finanziaria

euro/000Note 31.12.13 31.12.12

Attività non correntiAttività immateriali

Attività a vita utile indefinita 5 150.919 150.919

Altre attività 5 27.972 27.921

Totale attività immateriali 178.891 178.840Attività materiali

Immobili e terreni 6 40.698 41.055

Impianti e macchinari 6 7.254 6.980

Attrezzature 6 13.661 13.245

Opere su beni di terzi 6 6.078 5.374

Altre 6 9.566 6.119

Totale attività materiali 77.257 72.773Altre attività

Investimenti immobiliari 8 36 39

Partecipazioni 9 156.468 146.135

Attività fiscali differite 10 11.376 9.631

Altre 11 3.327 3.279

Totale altre attività 171.207 159.084Totale attività non correnti 427.355 410.697Attività correntiRimanenze 12 155.784 157.300

Crediti commerciali (1) 13 168.916 182.128

Crediti tributari 13 5.621 11.432

Attività per derivati 14 4.135 4.536

Altre 13 30.186 31.217

Disponibilità liquide 15 102.169 62.763

Totale attività correnti 466.811 449.376Totale attività 894.166 860.073

continua

Note

(1) La voce Crediti commerciali include crediti con entità del Gruppo pari a 93,3 e 74,4 milioni di euro, rispettivamente al 31 dicembre 2013 ed al 31dicembre 2012.






continua

euro/000Note 31.12.13 31.12.12

Patrimonio nettoCapitale sociale 16 61.219 61.219

Riserve di capitale 16 213.975 213.975

Azioni proprie 16 - -

Riserve di copertura 16 1.289 1.825

Riserve di utili 16 282.127 260.693

Risultato di periodo 16 101.502 105.023

Totale Patrimonio netto 660.112 642.735

Passività non correntiAccantonamenti per rischi 17 2.730 2.450

Passività fiscali differite 10 31.654 28.999

Fondi relativi al personale 18 7.504 8.271

Passività finanziarie non correnti 19 - 1.821

Altre 20 19.797 21.087

Totale passività non correnti 61.685 62.628

Passività correntiDebiti commerciali (2) 21 138.100 128.146

Debiti tributari 21 - 1.052

Passività per derivati 14 436 720

Altre 21 32.012 22.968

Passività finanziarie correnti 19 1.821 1.824

Totale passività correnti 172.369 154.710Totale Patrimonio netto e passività 894.166 860.073

Note

(2) La voce Debiti commerciali include debiti con entità del Gruppo pari a 9,9 e 7,9 milioni di euro, rispettivamente al 31 dicembre 2013 ed al 31dicembre 2012.


Rendiconto finanziario

euro/000Note Eserc. 13 Eserc. 12

Utile (Perdita) del periodo 101.502 105.023

Rettifiche relative alle voci che non hanno effettosulla liquidità:Ammortamenti, svalutazioni/rivalutazioni e accantonamenti 5-6-7-8-10-12-13 19.495 19.095

Variazione fondi per il personale 18 (253) (366)

Variazione imposte differite/anticipate 10 911 1.035

Altri oneri/(proventi) non monetari 14-16-17 (144) (4.271)

Cash flow (A) 121.511 120.516Variazioni nelle attività e passività correnti:Rimanenze 12 (452) (7.137)

Crediti commerciali 13 12.492 6.056

Crediti tributari 13 5.811 329

Altre attività correnti 13 2.531 (5.186)

Debiti commerciali 21 9.954 (19.835)

Debiti tributari 21 (1.052) (5.485)

Altre passività correnti 21 7.587 463

Variazione CCN operativo (B) 36.871 (30.795)Cash flow operativo (C) = (A)+(B) 158.382 89.721Incrementi netti delle Attività immateriali e materiali 5-6 (21.339) (23.924)

(Incremento) decremento nelle partecipazioni 9 (10.333) (2.939)

Riduzione (incremento) altre Attività non correnti 11 (709) (2.004)

Cash flow ottenuto (impiegato) dall'attività d'investimento (D) (32.381) (28.867)Dividendi distribuiti 16 (82.645) (76.524)

Finanziamenti a controllate 19 (838) (88)

Variazione debiti e altre passività 19-20 (3.112) (2.411)

Aumento capitale 16

Altre variazione Patrimonio netto 16

Cash flow ottenuto (impiegato) dall'attività di finanziamento (E) (86.595) (79.023)Cash flow ottenuto (impiegato) (C+D+E) 39.406 (18.169)

Disponibilità liquide nette all'inizio del periodo 62.763 80.932



Nota




Variazioni del Patrimonio netto

Esercizio 2013euro/000

Capitale Riserve Riserve di Riservesociale di capitale copertura di utili Totale

Saldo al 01.01.13 61.219 213.975 1.825 366.503 643.522Modifica principi (IAS 19) (787) (787)

Saldo al 01.01.13 61.219 213.975 1.825 365.716 642.735Da conto economico 101.502 101.502

Da altri utili/perdite (536) 514 (22)

Utili/(perdite) complessivi (536) 102.016 101.480Dividendi (82.645) (82.645)

Aumenti di capitale


Altre variazioni (1.458) (1.458)

Saldo al 31.12.13 61.219 213.975 1.289 383.629 660.112

Esercizio 2012euro/000

Capitale Riserve Riserve di Riservesociale di capitale copertura di utili Totale

Saldo al 01.01.12 61.219 213.975 (2.882) 338.004 610.316Modifica principi (IAS 19) 394 394

Saldo al 01.01.12 61.219 213.975 (2.882) 338.398 610.710Da conto economico 105.023 105.023

Da altri utili/perdite 4.707 (1.181) 3.526

Utili/(perdite) complessivi 4.707 103.842 108.549Dividendi (76.524) (76.524)

Aumenti di capitale


Altre variazioni

Saldo al 31.12.12 61.219 213.975 1.825 365.716 642.735

Nota:




NOTE ESPLICATIVE

1. Note generali

La Società TOD’S S.p.A., con sede legale in Sant’Elpidio a Mare (Fermo) in via Filippo Della Valle 1, è quotata sul

Mercato Telematico Azionario (MTA) di Borsa Italiana S.p.A..

Al 31 dicembre 2013 il capitale sociale di TOD’S S.p.A. è detenuto per il 53,66% da DI.VI. FINANZIARIA DI

DIEGO DELLA VALLE & C. S.r.l.

Il Bilancio separato al 31 dicembre 2013 è stato predisposto dal Consiglio di Amministrazione della TOD’S S.p.A.

in data 11 marzo 2014 per l’approvazione dell’Assemblea degli azionisti del 17 aprile 2014 ed è assoggettato a re-

visione legale da parte della Società di revisione PricewaterhouseCoopers S.p.A.

2. Criteri generali di redazione

Il Bilancio separato è redatto in conformità agli IAS/IFRS (International Accounting Standards –IAS –, e InternationalFinancial Reporting Standards –IFRS) emessi dallo IASB, in base al testo pubblicato sulla Gazzetta Ufficiale della

Comunità Europea (G.U.C.E.). Per IFRS si intendono anche tutti i principi contabili internazionali rivisti (“IAS”) e

tutte le interpretazioni dell’International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC), precedentemente de-

nominate Standing Interpretations Committee (SIC).

Le relative note esplicative sono state integrate con le informazioni aggiuntive richieste dalla CONSOB e dai prov-

vedimenti da essa emanati in attuazione dell’art. 9 del D.Lgs. 38/2005 (delibere 15519 e 15520 del 27 luglio 2006

e comunicazione DEM/6064293 del 28 luglio 2006, ai sensi dell’art. 114 comma 5 del TUF), dall’art. 78 del

Regolamento Emittenti, dal documento CE del novembre 2003 e, dove applicabili, dal Codice Civile. In coerenza

con il documento di bilancio del precedente esercizio, alcune informazioni sono contenute nella Relazione del

Consiglio di Amministrazione sull’andamento della gestione.

Il Bilancio separato è redatto nel presupposto della capacità della Società di operare come entità in funzionamen-

to e include la situazione patrimoniale-finanziaria, il conto economico, il conto economico complessivo, il rendiconto

finanziario, le variazioni del patrimonio netto e le relative note esplicative. Il Bilancio separato è redatto in euro.

Per la presentazione dei risultati economici, la Società utilizza un conto economico che segue lo schema di rap-

presentazione delle componenti di ricavo e di costo per natura. All’interno del conto economico, come risultati

intermedi, sono esposti l’EBITDA (earning before interests, taxes, depreciation and amortization) e l’EBIT (earning be-fore interests and taxes), indicatori ritenuti rappresentativi delle performances aziendali. Inoltre è predisposto il pro-

spetto di conto economico complessivo che include anche le componenti economiche che transitano al di fuori

del conto economico e movimentano direttamente le specifiche voci del patrimonio netto. Le transazioni rap-

presentate all’interno del conto economico complessivo sono esposte al netto del relativo effetto fiscale.

Quanto allo schema di stato patrimoniale, la Società presenta separatamente nell’attivo e nel passivo le poste cor-

renti, che si suppone siano realizzate o estinte nel normale ciclo operativo, da quelle non correnti. Gli schemi so-

pra delineati, opportunamente integrati dalle Note esplicative, corredati dalla Relazione degli amministratori sul-

l’andamento della gestione, sono ritenuti quelli che meglio riescono a fornire una rappresentazione strutturata del-

la situazione patrimoniale e dei risultati economici della Società.

Ai sensi dell’art. 3 della Delibera Consob n. 18079 del 20 gennaio 2012, si comunica che la Società si avvale della

deroga prevista dagli artt. 70, comma 8, e 71, comma 1-bis, del Reg. Consob n. 11971/99 (e successive modifica-

zioni e integrazioni) con riferimento alla messa a disposizione del pubblico presso la sede della documentazione

inerente le operazioni di fusione, scissione, aumenti di capitale, acquisizioni, cessioni.

3. Criteri di valutazione e principi contabili applicati

I principi contabili adottati nella redazione del presente Bilancio separato sono coerenti con quelli applicati per la

redazione del Bilancio separato al 31 dicembre 2012, ad eccezione di quanto di seguito esposto relativamente agli

emendamenti ed interpretazioni applicabili dal 1° gennaio 2013.

112 Note esplicative


Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni applicabili dal 1° gennaio 2013 la cui applicazione haprodotto effetti nel bilancio separato della Società chiuso al 31 dicembre 2013

• IAS 19 (2011) Benefici ai dipendenti (IAS 19R): lo IAS 19 revised include alcune modifiche nella contabilizza-

zione dei piani a benefici definiti, inclusi gli utili e le perdite attuariali che sono ora rilevati tra le altre compo-

nenti di conto economico complessivo e permanentemente esclusi dal conto economico. I rendimenti attesi

dalle attività del piano non sono più rilevati nel conto economico. È invece necessario rilevare nel conto eco-

nomico gli interessi sulla passività (attività) netta del piano, interessi che devono essere calcolati utilizzando lo

stesso tasso di interesse applicato per attualizzare l’obbligazione ed i costi relativi alle prestazioni di lavoro

passate che sono ora riconosciuti nel conto economico. Altre modifiche includono nuova informativa, come

ad esempio informativa sulla sensitività di carattere qualitativo. A seguito dell’applicazione dal 1° gennaio 2013

(in modo retrospettivo) dell’emendamento allo IAS 19, i dati comparativi al 31 dicembre 2012 sono stati ri-

determinati così come previsto dallo IAS 1. In particolare, rispetto ai dati pubblicati nel bilancio consolidato

al 31 dicembre 2012, il patrimonio netto alla stessa data è stato ridotto di 787 migliaia di euro. Non si è in-

vece proceduto ad inserire nella situazione patrimoniale-finanziaria, così come previsto dallo IAS 1, lo stato

patrimoniale al 1° gennaio 2012 in quanto l’applicazione retrospettiva non ha comportato effetti rilevanti sul

patrimonio di apertura. L’applicazione retrospettiva dell’emendamento allo IAS 19 non ha invece prodotto ef-

fetti sul conto economico dell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2012.

• IAS 1 Presentazione di Bilancio – Esposizione nel bilancio delle voci delle altre componenti di conto econo-

mico complessivo: la modifica allo IAS 1 introduce il raggruppamento delle voci presentate nelle altre com-

ponenti di conto economico complessivo. Le voci che potrebbero in futuro essere riclassificate nel conto eco-

nomico (per esempio, l’utile netto sulle coperture di investimenti netti, l’utile netto su cash flow hedge, l’uti-

le/perdita netto da attività finanziarie disponibili per la vendita) devono ora essere presentate separatamente

rispetto alle voci che non saranno riclassificate mai nel conto economico (per esempio, l’utile/perdita attua-

riale su piani a benefici definiti, la rivalutazione di terreni e fabbricati). La modifica ha riguardato solo la mo-

dalità di presentazione e non ha avuto alcun impatto sulla posizione finanziaria della Società o sui risultati.

• IFRS 13 Valutazione al fair value: l’IFRS 13 introduce nell’ambito degli IFRS una linea guida univoca per tutte le

valutazioni al fair value. L’IFRS 13 non modifica i casi in cui è richiesto di utilizzare il fair value, ma piuttosto for-

nisce una guida su come valutare il fair value in ambito IFRS, quando l’applicazione del fair value è richiesta o

permessa dai principi contabili internazionali stessi. L’applicazione dell’IFRS 13 non ha avuto impatti significa-

tivi nelle valutazioni del fair value effettuate dalla Società.

Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni applicabili dal 1° gennaio 2013 che non hanno trovatoapplicazione nel bilancio separato della Società chiuso al 31 dicembre 2013

• IAS 1 Presentazione del Bilancio – Chiarimento sulle informazioni comparative richieste: questa modifica allo

IAS 1 chiarisce che quando una entità presenta informazioni comparative aggiuntive rispetto ai prospetti com-

parativi minimi richiesti dagli IFRS, l’entità deve presentare, nelle note al bilancio, le relative informazioni com-

parative in conformità agli IFRS. La presentazione di questa informativa volontaria comparativa non compor-

ta un’informativa completa di bilancio inclusiva di tutti i prospetti. Quando un’entità applica un principio con-

tabile retroattivamente, effettua una rideterminazione retrospettiva o una riclassifica delle voci nel proprio bi-

lancio, e questi cambiamenti hanno un effetto materiale sulla situazione patrimoniale-finanziaria all’inizio del

periodo precedente, deve presentare una situazione patrimoniale-finanziaria di apertura (il “terzo stato patri-

moniale”). La modifica chiarisce che non sono richieste le note di commento al terzo stato patrimoniale. Il

chiarimento non ha avuto alcun impatto sul bilancio separato della Società in quanto non vi sono applicazio-

ni retroattive di principi contabili che abbiano avuto un effetto materiale sulla situazione patrimoniale-finan-

ziaria all’inizio del periodo precedente.

• IAS 32 – Effetti fiscali sulle distribuzioni agli azionisti (Modifica): la modifica allo IAS 32 Strumenti finanziari:

esposizione nel bilancio chiarisce che le imposte legate alle distribuzioni agli azionisti devono essere contabi-

lizzate in accordo con lo IAS 12 - Imposte sul reddito. La modifica rimuove dallo IAS 32 i requisiti relativi al-



le imposte e chiede all’entità di applicare lo IAS 12 a qualsiasi imposta legata alle distribuzioni agli azionisti. La

modifica non ha avuto alcun impatto sul bilancio separato della Società, in quanto non vi sono impatti fiscali

legati alle distribuzioni monetarie e non monetarie.

• IAS 34 – Bilanci Intermedi e informativa di settore per attività e passività totali (Modifica): la modifica chiarisce i

requisiti presenti nello IAS 34 e relativi all’informativa di settore per migliorare la coerenza con i requisiti

dell’IFRS 8 - Settori Operativi. È necessario dare informativa sulle attività e passività totali per un settore ogget-

to di presentazione solo quando gli importi sono regolarmente forniti al più alto livello decisionale operativo e

vi è stata una variazione materiale nell’importo totale presentato nel precedente bilancio annuale dell’entità per

lo specifico settore oggetto di presentazione. La modifica non è applicabile al bilancio separato della Società.

• IFRS 7 Informazioni integrative - Compensazione di attività e passività finanziarie – Modifiche all’IFRS 7: que-

ste modifiche richiedono all’entità di dare informativa sui diritti di compensazione e relativi accordi (ad esem-

pio garanzie). La nuova informativa è richiesta per tutti gli strumenti finanziari contabilizzati che sono ogget-

to di compensazione secondo lo IAS 32. L’informativa è richiesta anche per gli strumenti finanziari oggetto di

contratti quadro di compensazione (o accordi simili), indipendentemente dal fatto che vengano compensati

secondo lo IAS 32. La modifica non ha avuto alcun impatto sul bilancio separato della Società.

Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni applicabili dal 1° gennaio 2014 per i quali non si è sceltal’applicazione anticipata

• IFRS 10 Bilancio consolidato, IAS 27 (2011) Bilancio separato: l’IFRS 10 introduce un singolo modello di con-

trollo che si applica a tutte le Società, comprese le Società di scopo (special purpose entity). L’IFRS 10 sostitui-

sce la parte dello IAS 27 - Bilancio consolidato e separato, che disciplinava la contabilizzazione del bilancio

consolidato e il SIC-12 Consolidamento – Società a destinazione specifica. L’IFRS 10 cambia la definizione di

controllo, stabilendo che un investitore controlla un’entità oggetto di investimento quando è esposto, o ha di-

ritto, a rendimenti variabili derivanti dal proprio rapporto con la stessa e nel contempo ha la capacità di inci-

dere su tali rendimenti esercitando il proprio potere su tale entità. Un investitore controlla un’entità oggetto

di investimento se e solo se ha contemporaneamente: (a) il potere sull’entità oggetto di investimento; (b) l’e-

sposizione, o i diritti, a rendimenti variabili derivanti dal rapporto con l’entità oggetto di investimento; e (c) la

capacità di esercitare il proprio potere sull’entità oggetto di investimento, per incidere sull’ammontare dei suoi

rendimenti. Il processo di endorsement da parte dell’Unione Europea ha previsto l’applicazione dell’IFRS 10 dal

1° gennaio 2014. Non si prevedono impatti sul bilancio separato della Società.

• IFRS 11 Accordi a controllo congiunto e IAS 28 (2011) Partecipazioni in Società collegate e joint ventures: l’IFRS

11 sostituisce lo IAS 31 - Partecipazioni in Joint venture e il SIC-13 Entità a controllo congiunto – Conferimenti

in natura da parte dei partecipanti al controllo ed elimina l’opzione di contabilizzare le Società controllate con-

giuntamente usando il metodo di consolidamento proporzionale. Le Società controllate congiuntamente che

rispettano la definizione di joint ventures devono invece essere contabilizzate usando il metodo del patrimo-

nio netto. Il processo di endorsement da parte dell’Unione Europea ha previsto l’applicazione dell’IFRS 11 dal

1° gennaio 2014. Non si prevedono impatti significativi sul bilancio separato della Società.

• IFRS 12 Informativa sulle partecipazioni in altre entità: l’IFRS 12 dispone i requisiti di informativa per le par-

tecipazioni detenute da una Società in Società controllate, joint venture, collegate e in veicoli strutturati. Il pro-

cesso di endorsement da parte dell’Unione Europea ha previsto l’applicazione dell’IFRS 12 dal 1° gennaio 2014.

Non si prevedono impatti significativi sul bilancio separato della Società.

• IAS 32 – Strumenti finanziari: esposizione nel bilancio (Modifica): la modifica chiarisce l’applicazione di alcuni

criteri per la compensazione delle attività e delle passività finanziarie presenti nello IAS 32. Gli emendamenti

sono applicabili in modo retrospettivo dal 1° gennaio 2014.

In aggiunta alle modifiche e ai nuovi principi sopra riepilogati, è stato modificato anche l’IFRS 1 - Prima adozione

degli International Financial Reporting Standards che è effettivo per gli esercizi annuali con inizio al 1° gennaio 2013

o successivamente. Questa modifica non è rilevante per la Società che non è un neo-utilizzatore degli IFRS. La

Società non ha adottato anticipatamente alcun altro principio, interpretazione o miglioramento emanato ma non

ancora in vigore.



3.1 Uso di stime. Il bilancio è predisposto in accordo agli IFRS, che richiedono il ricorso, da parte degli am-

ministratori, a stime, giudizi e assunzioni che hanno effetto sull’ammontare delle attività e della passività, sull’in-

formativa relativa ad attività e passività potenziali e sul valore dei ricavi e dei costi riportati nel periodo presenta-

to. Le stime e le assunzioni utilizzate, sono basate su elementi noti alla data di predisposizione del bilancio, sull’e-

sperienza storica e su altri elementi eventualmente considerati rilevanti.

3.2 Operazioni in valuta estera. La valuta funzionale (valuta dell’ambiente economico principale nel quale

la Società opera) utilizzata per la presentazione del bilancio è l’euro. Le operazioni in valuta estera sono conver-

tite nella valuta funzionale applicando il tasso di cambio in vigore alla data dell’operazione. Le attività e passività

monetarie in valuta estera, in essere alla data di bilancio, sono convertite utilizzando il tasso di cambio in vigore

alla data di chiusura; le attività e passività non monetarie, valutate al costo storico in valuta estera, sono converti-

te utilizzando il tasso di cambio in vigore alla data dell’operazione.

Le differenze di cambio derivanti dall’estinzione di tali operazioni, o dalla conversione di attività e passività mone-

tarie alla data di bilancio, sono rilevate nel conto economico.

3.3 Strumenti finanziari derivati. Le caratteristiche fondamentali degli strumenti finanziari derivati sono

esposte nel paragrafo Attività finanziarie e nel paragrafo Finanziamenti. La Società utilizza gli strumenti finanziari

derivati (esclusivamente contratti a termine su valute) per la copertura dei rischi legati all’esposizione in valuta

derivante dalla propria attività operativa, senza alcuna finalità speculativa o di trading, coerentemente con le poli-

tiche strategiche inerenti la gestione della tesoreria indicate dal Consiglio di Amministrazione.

La contabilizzazione delle operazioni su derivati, essendo queste riferibili ad un rischio legato alla variabilità dei

cash flow attesi (forecast transaction), avviene secondo le regole del cash flow hedge fino al momento in cui la trans-

azione viene registrata in bilancio; successivamente, i derivati sono trattati secondo le regole del fair value hedge,

in quanto qualificabili come strumenti a copertura di variazioni di valore di attività/passività iscritte in bilancio.

Le regole dell’hedge accounting prevedono la rilevazione nello stato patrimoniale dei derivati al loro fair value; la

registrazione delle variazioni di fair value differisce a seconda della tipologia di copertura alla data di valutazione:

• per i derivati che risultano a copertura di operazioni attese (i.e. cash flow hedge), le variazioni del fair value so-

no imputate direttamente alla apposita riserva di patrimonio netto, eccetto per la quota di variazione relati-

va alla parte inefficace della copertura che viene imputata a conto economico, tra i proventi e oneri finanzia-

ri; le differenze di fair value già rilevate direttamente nella apposita riserva di patrimonio netto sono intera-

mente imputate a conto economico, a rettifica dei margini operativi, al momento della rilevazione delle atti-

vità/passività relative alle poste coperte;

• per i derivati che risultano a copertura di attività e passività iscritte a bilancio (i.e. fair value hedge), le diffe-

renze di fair value sono interamente imputate a conto economico, tra i proventi e oneri finanziari. In aggiun-

ta, si provvede a rettificare il valore della posta coperta (attività/passività) per la variazione di valore imputa-

bile al rischio coperto, utilizzando come contropartita la voce proventi e oneri finanziari.

3.4 Attività immateriali.i. Avviamento (Goodwill). Tutte le aggregazioni aziendali sono contabilizzate applicando il metodo

dell’acquisto. L’avviamento è determinato come l’eccedenza tra la somma dei corrispettivi trasferiti

nell’aggregazione aziendale del valore del patrimonio netto delle interessenze di terzi e del fair value dell’eventuale

partecipazione precedentemente detenuta dall’impresa acquisita rispetto al fair value delle attività nette acquisite

e passività assunte alla data di acquisizione. Se tale eccedenza è negativa è rilevata immediatamente nel conto

economico.

Per le aggregazioni aziendali antecedenti al 1o gennaio 2005, data di passaggio agli IAS/IFRS, l’avviamento ha man-

tenuto i valori iscritti sulla base dei precedenti principi contabili italiani, al netto degli ammortamenti cumulati fi-

no alla data di transizione.

L’avviamento è iscritto a bilancio al costo ed è eventualmente rettificato per impairment. Non è soggetto al pro-

cesso di ammortamento, ma la congruità dei valori viene annualmente testata attraverso l’impairment test, con i

criteri descritti nel paragrafo Perdite durevoli di valore.



ii. Marchi. Sono iscritti per il loro valore di costo e/o di acquisizione, al netto degli ammortamenti cumulati

alla data di transizione agli IAS/IFRS. I marchi TOD’S, HOGAN e FAY sono classificati tra i beni immateriali a durata

indefinita, e pertanto non ammortizzati, in quanto:

• rivestono un ruolo prioritario nella strategia della Società e ne costituiscono un driver di valore primario;

• la struttura aziendale, nel suo concetto di beni materiali organizzati e di organizzazione stessa in senso lato,

è fortemente correlata e dipendente dalla diffusione e dallo sviluppo dei Marchi sui mercati;

• i Marchi sono di proprietà e sono correttamente registrati e costantemente tutelati sotto il profilo

normativo, con opzioni di rinnovo della tutela legale alla scadenza dei periodi di registrazione che risultano

non onerose, di agevole attuazione e prive di impedimenti esterni;

• i prodotti commercializzati dalla Società con i detti Marchi non sono soggetti a particolare obsolescenza

tecnologica, come è peraltro caratteristico per il mercato del “lusso” nel quale la Società opera, ed anzi sono

percepiti dal mercato come costantemente innovativi e di tendenza, tanto da assurgere a modelli da imitare

od a cui ispirarsi;

• i Marchi risultano contraddistinti, nel contesto nazionale e/o internazionale caratteristici per ognuno di essi,

da posizionamento di mercato e da notorietà tali da assicurarne la preminenza nei rispettivi segmenti di

mercato, essendo costantemente associati e comparati ai Marchi di primissimo livello;

• nel contesto competitivo di riferimento, si può affermare che gli investimenti di mantenimento dei Marchi

siano proporzionalmente contenuti, rispetto ai cospicui e favorevoli flussi di cassa attesi.

La congruità dei valori iscritti a bilancio viene annualmente verificata attraverso l’impairment test, con i criteri de-

scritti nel paragrafo Perdite durevoli di valore.

iii. Costi di ricerca e sviluppo. I costi sostenuti nella fase di ricerca di un progetto sono interamente addebitati

al conto economico del periodo in cui sono sostenuti.

I costi di sviluppo di un’attività sono invece capitalizzati se ne risultano certi e determinati la fattibilità tecnica e

commerciale della relativa attività ed il ritorno economico dell’investimento, e la Società ha l’intenzione e le ri-

sorse necessarie per il completamento dello sviluppo.

Le spese capitalizzate includono i costi dei materiali, del lavoro, ed una adeguata porzione dei costi generali. Sono

iscritte al costo, al netto degli ammortamenti cumulati (si veda di seguito) e delle perdite da impairment.

iv. Altre attività immateriali. Sono attività non monetarie identificabili, prive di consistenza fisica, sottoposte

al controllo dell’impresa, in grado di far affluire alla Società benefici economici futuri.

L’iscrizione iniziale avviene al costo di acquisto, inclusivo degli oneri direttamente attribuibili alla fase di prepara-

zione dell’attività al suo scopo prestabilito, o di produzione, nel caso in cui esistano i presupposti per la capitaliz-

zazione di spese sostenute per le attività generate all’interno.

Per la rilevazione successiva viene utilizzato il metodo del costo, che prevede l’iscrizione del bene al costo, al net-

to degli ammortamenti cumulati e delle svalutazioni per perdite durevoli di valore (Impairment).

v. Capitalizzazioni successive. I costi sostenuti per tali attività immateriali successivamente all’acquisto, sono

capitalizzati solo nella misura in cui incrementano i benefici economici futuri dell’attività specifica a cui si

riferiscono. Tutti gli altri costi sono imputati a conto economico nell’esercizio in cui sono sostenuti.

vi. Ammortamenti. Le attività immateriali (ad esclusione di quelle a vita utile indefinita) sono sistematicamente

ammortizzate con quote costanti lungo il periodo della loro durata economica stimata, a partire dal momento in

cui il bene è disponibile per l’utilizzo.

3.5 Attività materiali. i. Immobili, impianti e macchinari di proprietà. Sono originariamente iscritti al costo di acquisto, o al costo

rideterminato alla data di transizione agli IFRS, comprensivo degli eventuali oneri accessori di diretta attribuzione.

Successivamente alla prima rilevazione, tali beni sono iscritti al costo rettificato degli ammortamenti cumulati e

del relativo impairment (cd. Modello del Costo).



In presenza di beni per i quali, per il calcolo degli ammortamenti, è prevista l’applicazione del component approach,

vengono determinate le quote di costo allocabili alle singole componenti significative caratterizzate da una vita uti-

le differente. In tale contesto, i valori dei terreni e dei fabbricati, sui quali gli stessi insistono, vengono tenuti sepa-

rati, e solo i secondi assoggettati ad ammortamento.

ii. Leasing. I contratti di leasing nei quali la Società assume tutti i rischi e i benefici derivanti dalla proprietà del

bene, sono classificati come leasing finanziari. I beni (immobili, impianti e macchinari) posseduti in forza di tali

contratti, sono iscritti tra le Attività materiali per un importo uguale al minore tra il loro fair value alla data di

stipula del contratto, ed il valore attuale dei pagamenti minimi dovuti per il leasing, al netto degli ammortamenti

accumulati e di eventuali impairment (con i criteri descritti nel paragrafo Perdite durevoli di valore). Nel passivo viene

invece rilevato un debito finanziario di pari importo, mentre la componente di interessi passivi dei pagamenti di

leasing finanziari è rilevata a conto economico secondo il metodo del tasso di interesse effettivo.

iii. Capitalizzazioni successive. I costi sostenuti successivamente all’acquisto, inerenti gli immobili, gli impianti

ed i macchinari, sono capitalizzati esclusivamente se dagli stessi deriva un incremento dei benefici economici futuri

generati dal bene. In caso contrario sono interamente addebitati al conto economico del periodo nel quale sono

sostenuti.

iv. Investimenti immobiliari. Gli investimenti immobiliari sono originariamente imputati al costo, e

successivamente iscritti al costo rettificato degli ammortamenti cumulati e delle relative perdite di valore.

Le quote di ammortamento sono calcolate in modo sistematico e costante, sulla base della vita utile stimata de-

gli immobili.

v. Ammortamento. Le Attività materiali sono sistematicamente ammortizzate in quote costanti, sulla base di

aliquote di deprezzamento definite in funzione della vita economico-tecnica stimata delle stesse. I Terreni non sono

assoggettati ad ammortamento. Le principali aliquote di ammortamento applicate, sono le seguenti:

% amm.to

Fabbricati 3%

Macchinari e impianti 12,5%

Attrezzature 25%

Forme e fustelle, clichés, stampi e timbri 25%

Mobilio e arredamento 12%

Macchine d’ufficio 20%

Autovetture e autoveicoli da trasporto 20%-25%

Gli impianti fotovoltaici sono ammortizzati per un periodo di venti anni.

I costi per opere su beni di terzi, che comprendono principalmente i costi sostenuti per l’allestimento e l’ammo-

dernamento della rete dei punti vendita a gestione diretta e di tutti gli altri immobili posseduti a titolo diverso dal-

la proprietà (comunque strumentali all’attività della Società), sono ammortizzati sulla base della durata prevista del

contratto di locazione o della vita utile del bene, quando questa risulta inferiore.

3.6 Perdite di valore (impairment). Il principio IAS 36, in presenza di indicatori, eventi o variazioni di

circostanze che facciano presupporre l’esistenza di perdite durevoli di valore, prevede di sottoporre alla procedura

di impairment test le attività immateriali e materiali, al fine di assicurare che non siano iscritte in bilancio attività

per un valore superiore rispetto a quello recuperabile.

Come già segnalato, tale test viene eseguito almeno con cadenza annuale per le Attività a vita utile indefinita, allo

stesso modo che per le immobilizzazioni non ancora in uso.

L’attestazione della recuperabilità dei valori iscritti in bilancio, viene ottenuta attraverso il confronto tra il valore

contabile alla data di riferimento ed il fair value al netto dei costi di vendita (se disponibile) o il valore d’uso. Il va-

lore d’uso di un bene materiale o immateriale viene determinato sulla base dei flussi finanziari futuri stimati, atte-



si dal bene, attualizzati mediante utilizzo di un tasso di sconto al netto delle imposte, che riflette la valutazione

corrente di mercato del valore attuale del denaro e dei rischi correlati all’attività della Società.

Qualora non fosse possibile stimare per una singola attività un flusso finanziario autonomo, viene individuata l’u-

nità operativa minima (cash generating unit) alla quale il bene appartiene ed a cui è possibile associare futuri flussi

di cassa oggettivamente determinabili ed indipendenti da quelli generati da altre unità operative. L’individuazione

delle cash generating units è stata effettuata coerentemente con l’architettura organizzativa ed operativa propria

della Società.

Nel caso in cui dall’esecuzione dell’impairment test si evidenzi una perdita di valore di un’attività, il suo valore con-

tabile viene ridotto fino al valore recuperabile, tramite rilevazione diretta a conto economico, tranne nel caso in

cui l’attività sia valutata a valore rivalutato, nel qual caso la svalutazione è imputata alla riserva di rivalutazione.

Quando una svalutazione non ha più ragione di essere mantenuta, il valore contabile dell’attività (o della unità gene-

ratrice di flussi finanziari) ad eccezione dell’avviamento, è incrementata al nuovo valore derivante dalla stima del suo

valore recuperabile, ma non oltre il valore netto di carico che l’attività avrebbe avuto se non fosse stata effettuata la

svalutazione per perdita di valore. Il ripristino di valore è imputato al conto economico immediatamente, a meno che

l’attività sia valutata a valore rivalutato, nel qual caso il ripristino di valore è imputato alla riserva di rivalutazione.

3.7 Partecipazioni in controllate e collegate. Le partecipazioni in Società controllate, in entità a controllo

congiunto ed in collegate, non classificate come possedute per la vendita in conformità all’IFRS 5, sono

contabilizzate al costo storico. Il valore iscritto in bilancio viene periodicamente sottoposto ad impairment test,come previsto dallo IAS 36, e rettificato per le eventuali perdite di valore; esso viene ripristinato qualora vengano

meno le condizioni che avevano determinato la svalutazione.

3.8 Attività finanziarie. Le attività finanziarie sono rilevate e stornate dal bilancio sulla base della data di

negoziazione o di erogazione del credito e sono inizialmente valutate al fair value che generalmente corrisponde

al costo o al valore del credito, inclusivo degli oneri direttamente connessi con l’acquisizione.

Alle successive date di bilancio, le attività finanziarie per le quali la Società ha l’intenzione e la capacità di detene-

re fino alla scadenza (titoli detenuti fino alla scadenza) e i finanziamenti e crediti sono rilevate al costo ammortiz-

zato secondo il metodo del tasso di interesse effettivo, al netto delle svalutazioni effettuate per riflettere le per-

dite di valore.

Le attività finanziarie diverse da quelle detenute fino alla scadenza e dai finanziamenti e crediti sono classificate co-

me detenute per la negoziazione o disponibili per la vendita, e sono valutate ad ogni fine periodo al fair value.

Quando le attività finanziarie sono detenute per la negoziazione, gli utili e le perdite derivanti dalle variazioni nel

fair value sono imputate al conto economico del periodo; per le attività finanziarie disponibili per la vendita, gli uti-

li e le perdite derivanti dalle variazioni del fair value sono imputati direttamente al patrimonio netto fintanto che

esse sono cedute o abbiano subito una perdita di valore; in quel momento, gli utili o le perdite complessivi pre-

cedentemente rilevati nel patrimonio netto sono imputati al conto economico del periodo.

3.9 Rimanenze di magazzino. Le giacenze di magazzino sono iscritte a bilancio al minore tra il costo ed il

presunto valore di realizzo. Il valore netto di realizzo rappresenta la migliore stima del prezzo netto di vendita

ottenibile negli ordinari processi di business, al netto delle eventuali spese di produzione ancora da sostenere e

delle spese dirette di vendita.

Il costo delle giacenze è basato sul metodo del costo medio ponderato; il costo di produzione è determinato in-

cludendo tutti i costi direttamente imputabili ai prodotti, avuto riguardo - per i prodotti in corso di lavorazione

e/o semilavorati - alla specifica fase di processo raggiunta. I valori così ottenuti non differiscono in misura apprez-

zabile dai costi correnti di produzione riferiti alle stesse categorie di beni. Per la parte di giacenze ritenuta non più

utilizzabile economicamente, o con un valore di presunto realizzo inferiore al costo iscritto a bilancio, si provve-

de a stanziare un apposito fondo svalutazione.

3.10 Crediti commerciali ed altri crediti. Sono iscritti inizialmente al fair value che corrisponde

generalmente al valore nominale e successivamente misurati al costo ammortizzato ridotto per eventuali perdite



di valore. La valutazione tiene conto del presumibile valore di realizzo mediante rettifica del valore d’iscrizione con

apposito fondo svalutazione crediti così determinato:

• i crediti in contenzioso, la cui inesigibilità risulta da elementi certi e precisi, sono stati analiticamente indivi-

duati e quindi svalutati;

• per le altre posizioni di credito in sofferenza, sono state stanziate prudenziali quote di svalutazione, stimate

sulla base di informazioni, aggiornate alla data di bilancio.

3.11 Disponibilità liquide. Includono i saldi di cassa, i depositi bancari a vista e gli investimenti finanziari con

scadenza non superiore a tre mesi. Sono attività ad elevata liquidabilità, facilmente convertibili in valori certi di

cassa e soggette ad un rischio non significativo di variazione di valore.

3.12 Attività e passività destinate alla dismissione. Le attività non correnti (o i gruppi di attività in

dismissione) sono classificate come destinate alla vendita quando il loro valore contabile verrà recuperato

attraverso una cessione anziché un uso continuativo delle stesse. Esse non vengono ammortizzate, e sono valutate

al minore tra il valore contabile ed il fair value al netto dei costi di vendita. Le attività detenute per la vendita e le

passività associate sono presentate separatamente dalle altre attività e passività nella situazione patrimoniale e

finanziaria.

3.13 Benefici per i dipendenti. I benefici per i dipendenti includono i) i benefici a breve termine per i

dipendenti, quali salari, stipendi e relativi contributi sociali, maturati ma non ancora erogati, indennità sostitutive

di ferie e di assenze, ecc., ii) i benefici successivi alla fine del rapporto di lavoro quali fondi di quiescenza o di

trattamento di fine rapporto, iii) altri benefici a lungo termine, iv) i benefici dovuti ai dipendenti per la cessazione

del rapporto di lavoro.

I benefici a breve termine sono rilevati periodicamente per competenza e rappresentano il debito verso i dipen-

denti non erogato alla data di chiusura dell’esercizio.

I benefici successivi alla fine del rapporto di lavoro sono distinti in 2 categorie:

i. Piani a contributi definiti. I pagamenti per eventuali piani a contributi definiti sono imputati al conto

economico nel periodo in cui essi sono dovuti.

ii. Piani a benefici definiti. Il costo relativo ai Piani a benefici definiti è determinato utilizzando il metodo

della proiezione dell’unità di credito (Projected Unit Credit Method), effettuando le valutazioni attuariali alla fine

di ogni esercizio. Il costo relativo alle prestazioni di lavoro passate è rilevato immediatamente, nella misura in

cui i benefici sono già maturati, o altrimenti viene ammortizzato a quote costanti, entro il periodo medio nel

quale si prevede che i benefici matureranno. Gli oneri finanziari maturati sulla base del tasso annuo tecnico di

attualizzazione sono rilevati immediatamente a conto economico. Il Regolamento CE di approvazione 475/2012

ha introdotto le Modifiche allo IAS 19 - Benefici per i dipendenti – in vigore dal 1° gennaio 2013. Tali modifiche

dovrebbero aiutare gli utilizzatori dei bilanci a comprendere meglio in che modo i piani a benefici definiti

influenzino la situazione patrimoniale - finanziaria, il risultato economico e i flussi finanziari dell’entità. Gli utili

e le perdite attuariali sono ora rilevati tramite le altre variazioni di conto economico complessivo nella specifica

voce di patrimonio netto.

Le passività per benefici successivi al rapporto di lavoro rilevate in bilancio rappresentano il valore attuale delle

passività per piani a benefici definiti. Non sono invece presenti in bilancio altri benefici ai dipendenti a lungo ter-

mine o benefici per cessazione del rapporto di lavoro.

Pagamenti basati su azioni. I pagamenti basati su azioni sono valutati al fair value alla data di assegnazione. Tale

valore viene imputato a conto economico in modo lineare lungo il periodo di maturazione dei diritti; tale

imputazione viene effettuata sulla base di una stima da parte degli amministratori delle stock options che

matureranno effettivamente a favore del personale avente tale diritto, tenendo in considerazione le condizioni di

usufruibilità delle stesse. La determinazione del fair value avviene utilizzando il metodo binomiale. Nel presente

bilancio non vi sono pagamenti basati su azioni.



3.14 Debiti i. Scoperti bancari e finanziamenti. I prestiti bancari fruttiferi e gli scoperti bancari sono inizialmente

rilevati al fair value, al netto dei costi dell’operazione, e successivamente valutati al costo ammortizzato, utilizzando

il metodo del tasso di interesse effettivo.

ii. Debiti commerciali ed altri debiti diversi. Sono rilevati al fair value che generalmente corrisponde al

valore nominale.

3.15 Accantonamenti per rischi ed oneri. Sono passività di esistenza certa o probabile, ma indeterminate

nella data della loro manifestazione e nell’importo delle risorse economiche da impiegare per adempiere all’ob-

bligazione, comunque stimabile in modo attendibile. La rilevazione in bilancio avviene in presenza di una obbliga-

zione presente legale o implicita, risultato di un evento passato, ed è certo o probabile che alla Società sarà ri-

chiesto di adempiere all’obbligazione.

Nel caso in cui l’effetto sia rilevante, e la data della presumibile estinzione dell’obbligazione stimabile con sufficiente

attendibilità, gli accantonamenti sono iscritti a bilancio attualizzando i flussi finanziari futuri.

Per gli accantonamenti per i quali si può ragionevolmente prevedere l’estinzione dopo dodici mesi dalla data di ri-

ferimento, si provvede alla loro classificazione in bilancio tra le Passività non correnti; sono al contrario iscritti tra

quelle correnti, gli accantonamenti per i quali l’impiego di risorse atte a produrre effetti economici si prevede av-

verrà entro dodici mesi dalla data di riferimento.

3.16 Capitale sociale.i. Capitale sociale. Il valore complessivo delle azioni emesse dalla Società è interamente classificato nel

patrimonio netto, essendo le stesse strumento rappresentativo di capitale.

ii. Azioni proprie. Il corrispettivo pagato per il riacquisto di quote del capitale sociale (azioni proprie),

inclusivo degli oneri direttamente attribuibili all’operazione, viene contabilizzato a riduzione del patrimonio netto.

3.17 Dividendi. L’assegnazione di dividendi ai possessori di strumenti rappresentativi di capitale successiva alla

data di riferimento del bilancio, non viene rilevata tra le passività finanziarie alla stessa data di riferimento.

3.18 Riconoscimento dei ricavi. I ricavi sono iscritti a conto economico nel momento in cui i rischi significa-

tivi ed i benefici connessi alla proprietà dei beni sono trasferiti all’acquirente. Con riferimento alle principali tipo-

logie di ricavi realizzati dalla Società, il riconoscimento degli stessi avviene sulla base dei seguenti criteri:

i. Vendite di beni – retail. I ricavi sono contabilizzati all’atto della consegna dei beni ai clienti. Le vendite ven-

gono usualmente incassate direttamente per cassa o attraverso carte di credito.

ii. Vendite di beni – wholesale.La Società distribuisce prodotti nel mercato wholesale. I relativi ricavi sono con-

tabilizzati al momento della spedizione dei beni e tenendo conto degli effetti stimati dei resi di fine esercizio.

iii. Prestazioni di servizi. Tali proventi sono contabilizzati in proporzione allo stadio di completamento del ser-

vizio reso alla data di riferimento.

iv. Royalties. Sono rilevate a bilancio secondo il principio di competenza.

3.19 Proventi e oneri finanziari. Includono tutte le voci di natura finanziaria imputate al conto economico

del periodo, inclusi gli interessi passivi maturati sui debiti finanziari, calcolati usando il metodo dell’interesse effet-

tivo (principalmente scoperti di conto corrente, finanziamenti a medio-lungo termine), gli utili e le perdite su cam-

bi, utili e perdite da strumenti finanziari derivati (secondo i criteri di contabilizzazione precedentemente definiti),

dividendi percepiti, la quota di interessi passivi derivanti dal trattamento contabile dei beni in locazione finanzia-

ria (IAS 17) e dei fondi relativi al personale (IAS 19).

Proventi e oneri per interessi sono imputati al conto economico del periodo nel quale sono realizzati/sostenuti,

ad eccezione degli oneri capitalizzati (IAS 23).

I proventi da dividendi concorrono a formare il risultato del periodo in cui la Società matura il diritto a ricevere

il pagamento.



3.20 Imposte sul reddito. Le imposte sul reddito del periodo includono la determinazione sia della fiscalità

corrente sia di quella differita. Sono integralmente rilevate a conto economico ed incluse nel risultato del perio-

do, tranne nel caso in cui siano generate da operazioni transitate, nel periodo corrente o in un altro, tramite le al-

tre variazioni del conto economico complessivo direttamente a patrimonio netto. In tal caso, le relative imposte

differite sono anche esse imputate direttamente a patrimonio netto.

Le imposte correnti sul reddito imponibile del periodo rappresentano l’onere fiscale determinato utilizzando le

aliquote fiscali in vigore alla data di riferimento, ed eventuali rettifiche ai debiti tributari calcolati in periodi prece-

denti.

Le imposte differite attengono alle differenze di natura temporanea tra i valori contabili delle attività e passività

ed i relativi valori aventi rilevanza fiscale ai fini della determinazione del reddito imponibile. Per tutte le differenze

temporanee imponibili viene rilevata la passività fiscale, con l’eccezione per quelle passività derivanti dalla rileva-

zione iniziale di un’attività o di una passività in un’operazione diversa da un’aggregazione aziendale che, al momento

dell’operazione, non influenza né il risultato di bilancio, né il reddito imponibile (perdita fiscale).

Le attività fiscali differite, derivanti da differenze temporanee deducibili, sono rilevate in bilancio solamente nella

misura in cui è probabile che sarà realizzato in tempo utile un reddito imponibile, a fronte del quale potrà essere

utilizzata la differenza temporanea deducibile. Non si prevede alcuno stanziamento nel caso in cui la differenza tra

valore contabile e valore fiscale sia riferibile a goodwill derivante da aggregazioni aziendali.

Le imposte in oggetto (attive e passive), sono determinate sulla base della previsione del presunto peso percen-

tuale delle imposte che graverà sul reddito degli esercizi in cui le stesse imposte si manifesteranno, tenendo con-

to delle specificità in materia di imponibilità e deducibilità. L’effetto del cambiamento delle aliquote fiscali viene

portato a conto economico nell’esercizio in cui si manifesta tale cambiamento.

Gli accantonamenti per imposte che potrebbero generarsi dal trasferimento di utili non distribuiti delle Società

controllate sono effettuati solo dove vi sia la reale intenzione di trasferire tali utili.

3.21 Rendiconto finanziario. Il rendiconto finanziario è redatto con il metodo “indiretto”, pertanto, per la

determinazione dei flussi finanziari derivanti dall’attività operativa, l’utile è rettificato degli effetti delle operazioni

di natura non monetaria, degli effetti derivanti dalle variazioni del capitale circolante netto e degli elementi

connessi con i flussi finanziari derivanti dall’attività di investimento e di finanziamento. Le disponibilità liquide nette

sono rappresentate dalle disponibilità liquide al netto degli scoperti bancari.

4. La gestione dei rischi finanziari

In linea con i dettami del Codice di Autodisciplina delle Società Quotate in Borsa, la Società è dotata di un siste-

ma di monitoraggio dei rischi finanziari ai quali è esposta. Nell’ambito di tale politica, sono costantemente moni-

torati i rischi finanziari connessi all’operatività, in modo da valutarne anticipatamente i potenziali effetti negativi ed

intraprendere le opportune azioni per mitigarli. Di seguito si riporta un’analisi dei rischi in oggetto, evidenziando-

ne il livello di esposizione e, per i rischi di mercato, effettuando una sensitivity analysis, al fine di quantificare l’im-

patto potenziale sui risultati consuntivi derivante da ipotetiche fluttuazioni dei parametri di riferimento.

i. Rischio di creditoIl rischio di credito rappresenta l’esposizione a potenziali perdite derivanti dal mancato adempimento delle ob-

bligazioni assunte dalle controparti commerciali.

La Società realizza i propri ricavi attraverso tre principali canali: le Società del Gruppo (rete distributiva a gestio-

ne diretta), i franchisee ed i clienti (multimarca). Per i crediti vantati verso il Gruppo, il rischio di credito è pratica-

mente inesistente, considerato il controllo totalitario delle quote societarie della pressoché totalità delle entità

appartenenti al Gruppo TOD’S.

Per quanto riguarda i crediti verso clienti indipendenti (franchisee e wholesale), la Società adotta una policy di ge-

stione finalizzata all’ottimizzazione della gestione del credito ed alla riduzione del rischio associato che ha porta-

to nell’esercizio alla razionalizzazione della distribuzione indipendente italiana, finalizzata a preservare l’esclusività





ed il posizionamento dei prodotti oltre che a proteggere la qualità del credito. Per policy, nel concedere fidi ai clien-

ti, vengono difatti effettuate periodiche analisi del merito creditizio di tutti i clienti, sia consolidati che potenziali,

al fine di monitorare e prevenire potenziali crisi di solvibilità. La tabella seguente riporta l’ageing dei crediti com-

merciali verso terzi (escludendo quindi le posizioni intercompany) in essere al 31 dicembre 2013 al lordo del rela-

tivo fondo svalutazione:

euro/000 ScadutoCorrente 0>60 60>120 Oltre Totale

Verso terzi 52.854 17.390 2.986 8.219 81.449

La prudenziale stima delle perdite sull’intera massa creditizia, in essere al 31 dicembre 2013, è stata determinata

in 5,9 milioni di euro. Lo scaduto complessivo risultante al 31 dicembre 2013, pari a 28,6 milioni di euro, alla data

odierna risulta essere pari a circa 12,2 milioni di euro.

ii. Rischio di liquiditàIl rischio di liquidità rappresenta il rischio legato all’indisponibilità di risorse finanziarie necessarie per far fronte

nel breve termine agli impegni assunti dalla Società e alle proprie esigenze finanziarie. I principali fattori che de-

terminano il grado di liquidità sono, da un lato, le risorse generate o assorbite dalle attività operative e di investi-

mento; dall’altro, i termini di scadenza e di rinnovo del debito o di liquidità degli impieghi finanziari e le condizio-

ni di mercato.

Nel caso di specie, la redditività della Società, congiuntamente alla capacità, attuale e storica, di produrre cassa, ed

al non significativo livello di esposizione nei confronti del sistema bancario, rende inesistente il rischio di liquidità.

Alla data del 31 dicembre 2013, le disponibilità liquide della Società ammontano a 102,2 milioni di euro; l’esposi-

zione debitoria è pari a 1,8 milioni, ed è rappresentata da un finanziamento a medio-lungo termine (si veda Nota

19).

Con riferimento alle attività finanziarie, la policy societaria è quella di mantenere tutta la liquidità disponibile inve-

stita in depositi bancari a vista, senza ricorrere all’utilizzo di strumenti finanziari, anche del mercato monetario, fra-

zionando i depositi su un congruo numero di controparti bancarie, oculatamente selezionate tenuta presente la

remunerazione di depositi, nonché sulla base della loro affidabilità.

iii. Rischio di mercatoIn questa tipologia di rischi, l’IFRS 7 include tutti i rischi legati direttamente o indirettamente alla fluttuazione dei

prezzi dei mercati fisici e finanziari a cui una Società è esposta:

– rischio tasso di cambio;

– rischio tasso di interesse;

– rischio commodity, legato alla volatilità dei prezzi delle materie prime utilizzate nell’ambito del processo pro-

duttivo.

In riferimento a tali profili di rischio, la Società è esposta al rischio tasso di cambio e al rischio tasso di interesse,

non essendo presente, per l’acquisto della materie prime utilizzate nel processo produttivo, un mercato fisico sog-

getto a vere e proprie fluttuazioni.

Nei paragrafi seguenti vengono analizzati singolarmente i diversi rischi, evidenziando laddove necessario, attraver-

so sensitivity analysis, l’impatto potenziale sui risultati consuntivi derivante da ipotetiche fluttuazioni dei parametri

di riferimento. Tali analisi si basano, così come previsto dall’IFRS7, su scenari semplificati applicati ai dati consunti-

vi dei periodi presi a riferimento e, per loro stessa natura, non possono considerarsi indicatori degli effetti reali di

futuri cambiamenti dei parametri di riferimento, a fronte di una struttura patrimoniale e finanziaria differente e

condizioni di mercato diverse, né possono riflettere le interrelazioni e la complessità dei mercati di riferimento.

Rischio tasso di cambio. La Società, per effetto della operatività commerciale, risulta esposta al rischio di oscil-

lazioni dei cambi delle valute nei quali parte delle sue transazioni commerciali sono denominate (in particolare

USD, GBP, CHF e valute dei Paesi del Far East), a fronte di una struttura di costi concentrati soprattutto nell’area



Euro. In tutte queste divise, la Società realizza maggiori ricavi rispetto ai costi; pertanto variazioni del rapporto di

cambio tra l’euro e le suddette valute possono influenzare i risultati della Società.

Inoltre, la Società è esposta al rischio di cambio relativo ai flussi finanziari intercorsi con Società controllate con

valuta funzionale diversa dall’euro (principalmente dividendi, finanziamenti, operazioni sul capitale).

La politica di Risk management adottata dalla Società persegue l’obiettivo di garantire che il controvalore in euro

degli incassi delle vendite wholesale in divisa di ciascuna collezione (primavera-estate ed autunno-inverno), sia me-

diamente pari o migliore rispetto a quello che si otterrebbe applicando i cambi obiettivo prefissati. Le finalità di

cui sopra vengono perseguite dalla Società ponendo in essere, per ogni singola valuta, contratti a termine a co-

pertura di una determinata percentuale dei volumi di ricavi (e di costi) attesi nelle singole valute diverse da quel-

la di conto, senza alcuna finalità speculativa o di trading, coerentemente con le politiche strategiche orientate ad

una prudente gestione dei flussi della tesoreria, rinunciando forse a delle opportunità, ma senza incorrere in rischi

speculativi.

La Società definisce a priori l’ammontare del rischio di cambio sulla base del budget del periodo di riferimento e

provvede in seguito alla copertura di tale rischio, in modo graduale, a fronte dell’acquisizione degli ordini, nella mi-

sura in cui gli stessi corrispondono alle previsioni del budget. Il processo di gestione del rischio di cambio è arti-

colato in una serie di attività che sono raggruppabili nelle seguenti distinte fasi:

• definizione dei limiti operativi;

• individuazione e quantificazione dell’esposizione;

• attuazione delle operazioni di copertura;

• monitoraggio delle posizioni e procedure di allerta.

Relativamente al rischio di cambio sulle operazioni finanziarie intercorse con società controllate, la Società moni-

tora il rischio sottostante le operazioni in essere (finanziamenti) e quelle attese (dividendi e aumenti di capitale),

con l’obiettivo di garantire che da tali operazioni non derivino impatti economici e finanziari rilevanti, derivanti

dall’oscillazione delle valute. Le finalità di cui sopra vengono perseguite dalla Società monitorando l’andamento dei

cambi delle valute relative ad operazioni di capitale in essere o attese, ponendo in essere, ove vi siano potenziali

effetti rilevanti, contratti a termine a copertura delle singole operazioni, senza alcuna finalità speculativa o di tra-ding coerentemente con le politiche strategiche orientate ad una prudente gestione dei flussi della tesoreria.

Il dettaglio dei contratti a termine di valuta (vendita e acquisto) in essere al 31 dicembre 2013 è riportato in

Nota 14.

Ai fini della sensitivity analysis sul tasso di cambio, sono state individuate le voci di Stato Patrimoniale denominate

in valuta estera. Allo scopo di determinare l’impatto potenziale sui risultati consuntivi, sono stati analizzati i po-

tenziali riflessi di oscillazioni dei cross rates euro/principali valute extra-UE.

La seguente tabella evidenzia la sensitività a variazioni ragionevolmente possibili nei tassi di cambio, mantenendo

fisse tutte le altre variabili, dell’utile ante imposte (a causa di variazioni nel valore delle attività e passività corren-

ti denominate in valuta estera) e del patrimonio netto (dovuto a variazioni nel fair value degli strumenti finanziari

a copertura del rischio di cambio) su operazioni attese:

euro Effetto sull’EBT di una svalutazione Effetto sull’EBT di una rivalutazionedel 5% della divisa del 5% della divisa

Divisa Paese Esercizio 2013 Esercizio 2012 Esercizio 2013 Esercizio 2012

CAD Canada (38.319,9) (31.355,8) 42.353,6 34.656,4

CHF Svizzera 8.224,6 (61.512,7) (9.090,4) 67.987,7

GBP UK 171,6 (13.879,5) (189,6) 15.340,5

HKD Hong Kong (153.566,2) 18.323,2 169.731,0 (20.252,0)

JPY Giappone (73.078,5) (55.871,9) 80.771,0 61.753,1

KRW Corea del Sud (14,1) (17,2) 15,6 19,0

RMB Cina (7.209,3) 22.424,5 7.968,2 (24.785,0)

SGD Singapore (32.229,7) (30.012,3) 35.622,3 33.171,5

USD USA 159.076,5 93.777,8 (175.821,4) (103.649,1)

Altro n.s. 10.178,0 408,3 (11.249,4) (451,2)

Totale (126.767,0) (57.715,6) 140.110,9 63.790,9

euro/000 Rivalutazione/Svalutazione Effetto sull’EBT Effettovaluta estera sul patrimonio

5% 140,1 (6.278,3)Esercizio 2013

-5% (126,8) 6.939,2

L’effetto sul patrimonio riportato nella tabella precedente si riferisce all’effetto sulla riserva di cash flow hedge al

lordo del relativo effetto fiscale.

L’analisi in oggetto non è stata effettuata per le attività, le passività ed i flussi commerciali futuri per i quali so-

no state eseguite le operazioni di copertura, in quanto le oscillazioni dei tassi di cambio producono un effet-

to a conto economico di ammontare pari a quello registrato nel fair value degli strumenti di copertura adot-

tati.

Rischio tasso di interesse. La Società è esposta alle variazioni dei tassi di interesse limitatamente ad una posi-

zione di finanziamento a medio-lungo termine a tasso variabile denominata in euro. La gestione del rischio di tas-

so è coerente con la prassi consolidata nel tempo, finalizzata a ridurre i rischi di volatilità sul corso dei tassi d’in-

teresse perseguendo, al contempo, l’obiettivo di minimizzare i relativi oneri finanziari. Considerata la non signifi-

catività degli importi (Nota 19), non risultano, al 31 dicembre 2013, operazioni di copertura su tassi di interesse.

L’analisi di sensitività effettuata sul tasso d’interesse, ha evidenziato che una ipotetica sfavorevole variazione del

10% nel livello dei tassi a breve termine applicabili alle passività finanziarie a tasso variabile in essere al 31 dicem-

bre 2013, comporterebbe un maggiore onere netto, ante imposte, su base annua, di circa 2 migliaia di euro

(Esercizio 2012: 8 migliaia di euro).

iv. Livelli gerarchici di valutazione del fair valueSecondo quanto richiesto dallo IFRS 7, si è proceduto a classificare gli strumenti finanziari esposti al fair value sul-

la base di una gerarchia di livelli che rifletta la significatività degli input utilizzati nella stima del fair value. In parti-

colare è possibile individuare i seguenti livelli:

1° Livello - prezzi quotati rilevati su un mercato attivo per attività o passività oggetto di valutazione;

2° Livello - input diversi dai prezzi quotati di cui al punto precedente, che sono osservabili direttamente (prez-

zi) o indirettamente (derivati dai prezzi) sul mercato;

3° Livello - input che non sono basati su dati di mercato osservabili.

Il fair value degli strumenti finanziari derivati in essere al 31 dicembre 2013 (Nota 14) è classificabile come di 2°

Livello.

5. Attività Immateriali

5.1 Attività a vita utile indefinita. Includono per 137.235 migliaia il valore dei brands di proprietà del Gruppo

e, per 13.684 migliaia di euro, avviamenti da aggregazioni aziendali determinati secondo le regole previste dal me-

todo dell’acquisizione (IFRS 3).

Il valore della voce Marchi è così suddiviso tra i differenti brands di proprietà della Società (TOD’S, HOGAN e

FAY):

euro/00031.12.13 31.12.12

TOD’S 3.741 3.741

HOGAN 80.309 80.309

FAY 53.185 53.185

Totale 137.235 137.235



5.2 Altre attività. Il dettaglio dei movimenti delle attività in oggetto è così rappresentato:

euro/000 Altri Altremarchi Software attività Totale

Saldo al 01.01.12 2.664 6.962 18.896 28.521Incrementi 1.352 3.364 515 5.231

Decrementi (50) (6) (56)

Perdite di valore

Altri movimenti 61 61

Ammortamenti del periodo (483) (2.814) (2.539) (5.836)

Saldo al 31.12.12 3.532 7.462 16.927 27.921Incrementi 1.184 4.481 726 6.392

Decrementi (17) (17)

Perdite di valore

Altri movimenti

Ammortamenti del periodo (601) (3.126) (2.595) (6.323)

Saldo al 31.12.13 4.115 8.817 15.041 27.972

Gli incrementi dell’esercizio sono relativi allo sviluppo dei sistemi informativi aziendali (Information System), ed al-

le attività di tutela dei marchi.

La voce Altre attività include per 12.792 migliaia di euro il valore netto contabile dell’asset immateriale iscritto in

correlazione all’accordo, stipulato con il Ministero per i Beni e le Attività Culturali e la Soprintendenza speciale

per i beni archeologici di Roma, con il quale la Società si è impegnata all’integrale finanziamento di una serie di

opere di restauro del Colosseo.

L’asset è iscritto in bilancio per un ammontare pari al valore attuale degli esborsi finanziari ragionevolmente pre-

vedibili sulla base del piano pluriennale degli interventi di restauro, disponibile al momento della prima iscrizione,

ed ammortizzato lungo la vita utile determinata sulla base delle previsioni dell’accordo. La quota di ammortamento

a carico dell’esercizio è pari a circa 2,1 milioni di euro.

6. Attività materiali

Il prospetto seguente dettaglia i movimenti delle Attività materiali (Immobili, impianti e macchinari) del corrente

e del precedente esercizio di riferimento.

euro/000 Immobili Impianti Opere sue e beni di

terreni macchin. Attrezz. terzi Altre Totale

Saldo al 01.01.12 37.730 5.662 12.201 3.221 5.443 64.256Incrementi 4.567 2.404 7.981 2.960 2.303 20.215

Decrementi (1) (28) (1.540) (341) (1.910)

Perdite di valore


Ammortamenti del periodo (1.241) (1.058) (5.397) (746) (1.286) (9.728)

Saldo al 31.12.12 41.055 6.980 13.245 5.374 6.119 72.773Incrementi 898 1.420 7.059 1.472 4.856 15.706

Decrementi (10) (628) (14) (90) (742)

Perdite di valore

Altri movimenti

Ammortamenti del periodo (1.255) (1.137) (6.014) (754) (1.319) (10.480)

Saldo al 31.12.13 40.698 7.254 13.661 6.078 9.566 77.257



L’incremento della voce Attrezzature si riferisce principalmente all’approvvigionamento delle attrezzature indu-

striali accessorie alla realizzazione delle collezioni (forme, fustelle e stampi). L’incremento della voce Altre si rife-

risce principalmente alla realizzazione in corso di un nuovo stabilimento produttivo in Italia.

7. Perdite di valore

La recuperabilità del valore residuo delle Attività a vita utile indefinita e definita, nonché degli Immobili, impianti e

macchinari (complessivamente “Assets”) e delle Partecipazioni in società controllate, è stata valutata al fine di as-

sicurare che non siano iscritte a bilancio attività ad un valore superiore rispetto a quello recuperabile, che fa rife-

rimento al loro “valore d’uso”. Il criterio per determinare il “valore d’uso” segue le indicazioni previste dallo IAS

36, e si basa sul valore attuale dei flussi di cassa futuri attesi (Discounted cash-flow analysis - DCF), scontati ad un tas-

so d’interesse (netto d’imposta) che riflette le correnti valutazioni di mercato del costo del denaro e del rischio

specifico connesso alla singola unità generatrice di cassa.

La recuperabilità degli Assets e delle partecipazioni in società controllate è stata verificata confrontando i valori

netti contabili iscritti in bilancio con il valore recuperabile (valore d’uso), rappresentato dal valore attuale dei flus-

si finanziari futuri che si stimano deriveranno dagli Assets e dalle partecipazioni e dai relativi Terminal Value.

La Discounted cash-flow analysis è stata elaborata avendo come assunto di base il budget per l’esercizio 2014, ela-

borato e approvato dal Consiglio di Amministrazione, nel presupposto della piena operatività della Società nel fu-

turo prevedibile: le metodologie e gli assunti, utilizzati nell’elaborazione del modello, sono stati preventivamente

oggetto di valutazione da parte degli organi esecutivi della capogruppo. In particolare:

i. la proiezione nel medio periodo dei dati del budget per l’esercizio 2014 è stata effettuata lungo un orizzonte

di cinque anni, utilizzando un tasso di crescita medio delle vendite del 5%, un EBITDA margin costante ed un Taxrate costante al 31,6%. Tali assunzioni rappresentano andamenti, a titolo prudenziale, inferiori rispetto al trend sto-

rico (anche recente) della Società, e rendono pertanto la proiezione dei dati di budget conforme alle prescrizioni

dello IAS 36;

ii. il Terminal value è stato determinato con il metodo della rendita perpetua, utilizzando, per le proiezioni futu-

re, un tasso di crescita a medio lungo termine prudenziale e in linea con le stime evolutive del sistema macro-eco-

nomico elaborate dal Fondo Monetario Internazionale;

iii. per la determinazione del “valore d’uso”, è stato utilizzato un WACC, al netto delle imposte, pari al 9,25% (pa-

ri a 9,56% il tasso WACC utilizzato al 31 dicembre 2012), determinato avendo a riferimento i tassi di attualizza-

zione utilizzati da una serie di analisti internazionali nei reports finanziari aventi ad oggetto il Gruppo TOD’S.

Dalle analisi condotte sulla recuperabilità degli Assets della Società (di cui 137,2 milioni di euro rappresentati dai

marchi di proprietà e 13,7 milioni dal goodwill da business combination) e delle partecipazioni in imprese controlla-

te (pari a 156,5 milioni di euro il valore al 31 dicembre 2013), non sono emerse impairment losses.La sensitivity analysis sul test d’impairment, condotta come previsto dallo IAS 36 al fine di evidenziare gli effetti pro-

dotti sul “valore d’uso” da un ragionevole cambiamento degli assunti di base (WACC, tassi di crescita, EBITDA

margin) e di determinazione del terminal value (disposal value), non ha evidenziato effetti apprezzabili sulla deter-

minazione del “valore d’uso” e della relativa cover. In virtù del significativo valore assunto dalla cover, per rendere

il “valore d’uso” pari al valore contabile degli assets testati (ipotesi di break even), occorrerebbe assumere ipotesi

di base irrealistiche.

8. Investimenti immobiliari

Gli investimenti immobiliari, il cui valore residuo di fine esercizio è pari a 36 migliaia di euro, sono costituiti esclu-

sivamente da un immobile di proprietà concesso in locazione a terzi. Il fair value di tali investimenti è stimato in

circa 250 migliaia di euro, stima basata sui prezzi di mercato praticati per proprietà simili, per localizzazione e con-

dizione.

Il prospetto seguente riporta i valori contabili relativi agli investimenti immobiliari:



euro/000

Costo storico 115

Fondo ammortamento (76)

Saldo al 01.01.13 39Incrementi

Decrementi

Ammortamenti del periodo (3)

Saldo al 31.12.13 36

9. Partecipazioni in controllate, entità a controllo congiunto e collegate

In data 18 giugno 2013 è stata costituita la società Partecipazioni Internazionali S.r.l., controllata al 100% dalla

TOD’S S.p.A., destinata ad assumere il ruolo di holding delle società operative nelle quali saranno conferite le at-

tività relative al marchio ROGER VIVIER, presenti nelle varie Società del Gruppo TOD’S.

Di seguito vengono riportate le informazioni relative alle entità controllate:

Utile (perd.) Val. BilancioSocietà Valuta Patr. Netto esercizio (euro)TOD’S Deutsch. GmbhDusseldorf - GermaniaC.S. - euro 153.387,56% possesso diretto: 100% euro 9.258.992,72 883.399,34 3.153.387TOD’S France Sas (**)

Parigi - FranciaC.S. - euro 780.000% possesso diretto: 100% euro 19.859.179,40 2.908.507,02 5.707.622An.Del. USA Inc. (*)

New York - U.S.AC.S. - Usd 3.700.000% possesso diretto: 100% usd 32.216.040,27 (181.616,00) 34.656.431TOD’S Internat. BV (*)

Amsterdam - OlandaC.S. - euro 2.600.200% possesso diretto: 100% euro 172.869.184,53 37.731.258,05 24.170.662Del.Com S.r.l. (*)

S. Elpidio a Mare - ItaliaC.S. - euro 31.200% possesso diretto: 100% euro 48.839.222,54 (356.280,36) 51.107.501TOD’S Hong Kong LtdHong KongC.S. - Usd 16.550.000% possesso diretto: 1% hkd 1.264.234.760,60 320.268.226,57 129.046Holpaf BVAmsterdam - OlandaC.S. - euro 5.000.000% possesso diretto: 100% jpy 3.712.684.104 254.521.162 24.083.377Un.Del. Kft.Tata - UngheriaC.S. - Huf 42.900.000% possesso diretto: 10% huf 153.848.029,88 (6.054.378,21) 18.054TOD’S Macao LdaMacaoC.S. - Mop 20.000.000% possesso diretto: 1% mop 95.471.016,83 35.529.636,34 18.551TOD’S Brasil LimitadaSao PauloC.S. - Brl 14.000.000% possesso diretto: 90% brl 10.333.522,28 (2.830.892,72) 4.722.566Partecipazioni Internazionali S.r.l.S. Elpidio a Mare - ItaliaC.S. - euro 50.000% possesso diretto: 100% euro 8.520.734,60 (29.265,40) 8.550.000

(*) I dati relativi alle Società indirettamente controllate attraverso le Sub-holdings, sono riportati nel Bilancio consolidato del Gruppo TOD’S.



10. Fiscalità differita

Alla data di bilancio, la rilevazione degli effetti della fiscalità differita evidenzia un saldo netto (passività) di 20.278

migliaia di euro (esercizio 2012: passività per 19.368 migliaia di euro):

euro/00031.12.13 31.12.12 Variazione

Attività 11.376 9.631 1.745

Passività (31.654) (28.999) (2.655)

Totale (20.278) (19.368) (910)

Nella determinazione degli effetti fiscali futuri (IAS 12), si è fatto riferimento al presunto peso percentuale delle

imposte che graverà sul reddito degli esercizi in cui le stesse imposte si riverseranno.

Di seguito si espone la composizione del saldo di fine esercizio delle imposte differite attive e passive, evidenziando

gli elementi che hanno principalmente contribuito alla sua formazione:

euro/000 31.12.13 31.12.12Attività Passività Attività Passività

Attività Materiali (3.737) (3.978)

Attività Immateriali 399 (27.180) 324 (24.511)

Magazzino (svalutazioni) 5.625 5.003

Strumenti finanziari derivati (489)

Costi deducibili in più esercizi 4.880 3.782

Fondi relativi al personale (248) (233)

Fondi rischi ed oneri 347 522

Altro 125 (277)

Totale 11.376 (31.654) 9.631 (28.999)

11. Altre attività non correnti

La voce Altre attività non correnti si riferisce principalmente a crediti verso l’erario richiesti a rimborso.

12. Rimanenze

Il prospetto seguente riporta i valori contabili relativi alle rimanenze:

euro/00031.12.13 31.12.12 Variazione

Materie prime 54.707 48.640 6.067

Semilavorati 7.920 9.314 (1.394)

Prodotti finiti 110.971 115.193 (4.222)

Fondo svalutazione (17.814) (15.847) (1.967)

Totale 155.784 157.300 (1.516)

Il fondo svalutazione iscritto a bilancio riflette ragionevolmente i fenomeni di obsolescenza tecnica e stilistica in-

dividuati nelle giacenze di magazzino al 31 dicembre 2013. Nel corso dell’esercizio è stato utilizzato il fondo in es-

sere ad inizio anno per 2,6 milioni di euro; l’accantonamento effettuato nell’esercizio ammonta, invece, a 4,6 mi-

lioni di euro (5,5 milioni di euro nell’esercizio 2012).



13. Crediti commerciali e altre attività correnti

13.1 Crediti commerciali.

euro/00031.12.13 31.12.12 Variazione

Verso terzi 81.449 112.428 (30.979)

Verso controllate 93.338 74.850 18.488

Svalutazione (5.871) (5.150) (721)

Crediti commerciali netti 168.916 182.128 (36.811)

Crediti verso terzi. Rappresentano l’esposizione creditizia derivante dalle vendite effettuate al canale wholesale.

Crediti verso controllate. Includono i crediti vantati dalla Società nei confronti delle entità del Gruppo. Derivano

da transazioni di natura commerciale, ed in minor misura da prestazioni di servizi.

Svalutazione. L’ammontare della rettifica del valore nominale dei crediti rappresenta la miglior stima della perdita

durevole di valore individuata a fronte del rischio di inesigibilità, sia specifico, sia generico, identificato nei crediti

iscritti a bilancio. I movimenti dell’esercizio del fondo svalutazione sono riportati di seguito:

euro/00031.12.13 31.12.12

Saldo iniziale 5.150 3.909Incrementi 2.100 2.000

Utilizzi (1.379) (759)


13.2 Crediti tributari.

Pari a 5.621 migliaia di euro (esercizio 2012: 11.432 migliaia di euro), sono principalmente costituiti da crediti IVA.

13.3 Altre.

euro/00031.12.13 31.12.12 Variazione

Costi di competenza di esercizi futuri 2.400 2.328 71

Attività finanziarie 4.418 3.581 837

Altri 23.368 25.308 (1.940)

Totale 30.186 31.217 (1.031)

La voce Altri si riferisce principalmente a crediti nei confronti di terzisti per cessione di materie prime per lavo-

razioni da eseguire.

13.4 Attività finanziarie.

Le attività finanziarie sono costituite esclusivamente da finanziamenti concessi a Società controllate:

euro/00031.12.13 31.12.12 Variazione

Linee di credito 2.000 500 1.500

Finanziamenti quota corrente 2.418 3.081 (663)

Totale attività correnti 4.418 3.581 837Finanziamenti quota non corrente - - -

Totale attività finanziarie 4.418 3.581 837



L’importo di 2.418 migliaia di euro si riferisce ad un finanziamento denominato in Jpy erogato alla controllata

TOD’S Japan KK, il cui rimborso dell’ultima quota è stato prorogato al 2014.

14. Strumenti finanziari derivati

In ragione di un’importante presenza nei mercati internazionali, la Società è esposta al rischio di cambio, princi-

palmente per ricavi denominati in valute differenti dall’euro (si veda Nota 4). Le valute che primariamente danno

luogo a questo rischio sono il dollaro USA, il dollaro Hong Kong, il franco svizzero e la sterlina britannica.

Inoltre, la Società è esposta al rischio di cambio relativo ai flussi finanziari intercorsi con società controllate con

valuta funzionale diversa dall’euro (si veda Nota 4). Le finalità di cui sopra vengono perseguite dalla Società moni-

torando l’andamento dei cambi delle valute relative ad operazioni finanziarie in essere o attese, ponendo in esse-

re, ove vi siano potenziali effetti rilevanti, contratti a termine a copertura delle singole operazioni.

Al fine di realizzare gli obiettivi previsti dalla politica di Risk Management, sono posti in essere, per ogni singola

valuta, derivati a copertura di una determinata percentuale dei volumi di ricavi (e di costi) attesi nelle singole

valute diverse da quella di conto. Ad ogni data di riferimento, l’esposizione in bilancio segue il metodo dell’hed-ge accounting, che prevede l’iscrizione nello stato patrimoniale dei derivati al loro fair value, nonché la registra-

zione delle variazioni di fair value, che differisce a seconda della tipologia di copertura alla data di valutazione.

L’ammontare nozionale dei contratti di vendita a termine di valuta, in essere alla data di chiusura del bilancio, è

così sintetizzabile:

Valuta/000 VenditeNozionale Nozionale

in valuta in euro

Dollaro US 37.000 26.829

Dollaro HK 965.000 90.243

Yen Giapponese 350.000 2.418

Sterlina Britannica 20.050 24.049

Franco Svizzero 8.800 7.168

Renmimbi Cinese 382.000 45.753

Dollaro Canadese 5.080 3.463

Totale 199.923

Alla stessa data, il fair value netto degli strumenti derivati sulle valute è stato determinato in 3.699 migliaia di eu-

ro, positivo per 4.135 migliaia di euro (Esercizio 2012: 4.536 migliaia di euro), e negativo per 436 migliaia di euro

(Esercizio 2012: 720 migliaia di euro).

Pari a 1.655 migliaia di euro (attività), il fair value (netto) degli strumenti derivati sulle valute che, al 31 dicembre

2013, risultavano a copertura di operazioni attese (i.e. cash flow hedge).

A fronte dei contratti che si sono chiusi nel corso del periodo gennaio-dicembre 2013, il trasferimento a conto

economico dell’effetto delle operazioni di copertura è stato pari a 3.366 migliaia di euro, portati a incremento dei

ricavi.

15. Disponibilità liquide

Le disponibilità liquide sono composte da cassa e depositi bancari a vista e sono pari a 102.169 migliaia di euro

(62.763 migliaia di euro al 31 dicembre 2012). Per ulteriori informazioni si rimanda al prospetto del Rendiconto

finanziario.



16. Patrimonio netto

16.1 Capitale sociale. Al 31 dicembre 2013 il capitale sociale della Società è di euro 61.218.802, suddiviso in

numero 30.609.401 azioni da nominali euro 2 ciascuna, integralmente sottoscritto e versato; tutte le azioni hanno

pari diritti in termini di voto in Assemblea e partecipazione agli utili. Al 31 dicembre 2013 il Signor Diego Della

Valle, Presidente del Consiglio di Amministrazione, controlla, direttamente o indirettamente, il 56,762% del capitale

azionario della Società. Al 31 dicembre 2013 la Società non detiene azioni proprie in portafoglio né nell’esercizio

ha fatto operazioni sulle stesse azioni.

16.2 Riserve di capitale. Le Riserve di capitale, pari a 213.975 migliaia di euro, non si sono movimentate

rispetto all’esercizio precedente.

16.3 Riserve di copertura. Nella Riserva confluisce la valutazione dei derivati, ovvero delle operazioni a

termine sulle valute (si veda Nota 14) che risultano a copertura di operazioni attese (i.e. cash flow hedge), al netto

del relativo effetto fiscale.

euro/000Riserve di copertura

Saldo al 01.01.12 (2.882)Variazione nel fair value dei derivati 711

Trasferimenti a CE dei derivati di copertura 3.996

Altri movimenti

Saldo al 01.01.13 1.825

Variazione nel fair value dei derivati 1.904

Trasferimenti a CE dei derivati di copertura (2.440)

Altri movimenti

Saldo al 31.12.13 1.289

16.4 Riserve di utili. Le Riserve di utili si sono così movimentate:

euro/000Riserve Risultatodi utili del periodo Totale

Saldo al 01.01.12 216.367 121.637 338.004Modifica principi (IAS19) 394 394

Saldo al 01.01.12 216.761 121.637 338.398Attribuzione risultato 2011 45.113 (45.113) -

Dividendi ordinari e straordinari (76.524) (76.524)


Altri movimenti (1.181) (1.181)

Saldo al 01.01.13 260.693 105.023 365.716Attribuzione risultato 2012 22.378 (22.378) -

Dividendi ordinari (82.645) (82.645)



Saldo al 31.12.13 282.127 101.502 383.629

Gli altri movimenti relativi all’esercizio 2012 si riferiscono principalmente alla rilevazione degli utili/(perdite) at-

tuariali rilevate nel periodo (IAS 19).



Gli Altri movimenti relativi all’esercizio 2013 si riferiscono all’utilizzo della riserva costituita per il perseguimento

di progetti di solidarietà nel territorio e alla rilevazione degli utili/(perdite) attuariali cumulate del periodo (IAS 19).

16.5 Informazioni sulle riserve distribuibili. Nel prospetto sottostante sono riportate, per ogni specifica

posta del patrimonio netto, le informazioni concernenti la loro possibilità di utilizzazione e distribuibilità, nonché

quelle relative ad un eventuale suo avvenuto utilizzo nei precedenti tre esercizi:

euro/000 Possibilità Quota Utilizzi nei 3 esercizi precedentiDescrizione utilizzo disponibile Coperture perdite Altro

Riserve di capitaleCapitale sociale --- --- - -

Sovrapprezzo azioni A,B,C (1) 213.975 - -

Riserva stock options -

Riserve di coperturaRiserva per derivati -

Riserve di utiliLegale B 12.244 - -

Straordinaria A,B,C 269.883 - 107.133

Legenda(1) Ai sensi dell’art. 2431 del C.C., l’intero importo della riserva potrà essere distribuito solamente al raggiungimento da parte della Riserva legale dei li-miti stabiliti dall’art. 2430 del C.C.A - per aumento capitaleB - per copertura perditeC - per distribuzione ai soci

Riserve in sospensione d’imposta. Circa la presenza nel Patrimonio netto della Società di riserve che, in ca-

so di distribuzione, costituiscano reddito imponibile per la Società, in relazione alla situazione risultante a poste-

riori delle operazioni attuate sul capitale sociale, con delibera dell’Assemblea Straordinaria del 5 agosto 2000, si

precisa quanto segue:

a. quanto alle Riserve, nel Patrimonio netto sociale residua la sola Riserva Straordinaria, costituita con utili re-

golarmente assoggettati a tassazione, la cui distribuzione, quindi, non costituirebbe reddito imponibile a cari-

co della Società;

b nel Capitale Sociale risultano confluite, in conversione, riserve così precedentemente definite:

euro

riserva per rettifiche art. 15 c. 10 DL 429/82 149.256,04

riserva per maggiore detrazione IVA 508,19

riserva per Riv. Monetaria ex L. 72/’83 81.837,76

riserva per detrazione art. 14 c. 3 – L. 64/’86 5.783,80

per il complessivo importo di euro 237.385,80, che, in caso di distribuzione, costituiranno reddito imponibile per

la Società.

16.6 Dividendi. Nel corso dell’esercizio 2013, l’Assemblea degli azionisti della Società ha approvato la

distribuzione di dividendi per complessivi 82,6 milioni di euro, a valere sul risultato dell’esercizio 2012 (Assemblea

del 19 aprile 2013), in ragione di euro 2,7 per azione, a favore dei possessori delle n. 30.609.401 azioni ordinarie

in circolazione, costituenti il capitale avente diritto agli utili alla data di stacco della cedola (20 maggio 2013).

In riferimento all’utile dell’esercizio 2013, pari a euro 101.501.660,56 il Consiglio di Amministrazione ha proposto

la distribuzione di un dividendo unitario di 2,70 euro, per un valore complessivo di euro 82.645.382,70. Il dividendo

è soggetto all’approvazione da parte degli azionisti nell’Assemblea annuale degli azionisti convocata per il 17 apri-

le 2014, e non è stato incluso tra le passività in questo bilancio.



17. Accantonamenti, passività ed attività potenziali

17.1 Accantonamenti per rischi. Includono, per 2.730 migliaia di euro (esercizio 2012: 2.450 migliaia di eu-

ro), la prudenziale stima delle passività che potrebbero sorgere in capo alla Società in seguito all’eventuale nega-

tiva conclusione di una serie di contenziosi legali in essere. Pari a 1.081 migliaia di euro l’accantonamento dell’e-

sercizio.

17.2 Passività potenziali ed altri impegni.i. Garanzie prestate a terzi. Al 31 dicembre 2013, è pari a 65.162 migliaia di euro (Esercizio 2012: 72.378

migliaia di euro) il valore delle garanzie prestate a terzi. Tale ammontare si riferisce principalmente alle garanzie

rilasciate a fronte degli impegni contrattuali delle Società controllate, di cui per 49.426 migliaia di euro, a fronte di

affidamenti bancari a disposizione delle Società controllate per i quali la Società si è costituita garante (Esercizio

2012: 55.264 migliaia di euro). L’ammontare residuo dell’impegno assunto nei confronti della Fondazione Teatro alla

Scala ammonta al 31 dicembre 2013 a 1,3 milioni di euro.

ii. Garanzie ricevute da terzi. Ammontano a 6.163 migliaia di euro (Esercizio 2012: 7.232 migliaia di euro) le

garanzie ricevute dalla Società da istituzioni bancarie a copertura di impegni contrattuali propri.

iii Ipoteche. Con riferimento al finanziamento a lungo termine (si veda Nota 19), a favore del mutuante è sta-

ta concessa ipoteca di primo grado, iscritta su un immobile di proprietà (stabilimento produttivo di Sant’Elpidio a

Mare) per 30 milioni di euro, a garanzia del capitale mutuato e di tutti gli oneri derivanti dal contratto.

iv. Altre garanzie. TOD’S S.p.A. è garante nei confronti degli istituti bancari sottoscrittori di due prestiti ob-

bligazionari non convertibili (ammortizzati) a tasso fisso (Intesa Sanpaolo Bank Ireland PLC e Société Européenne

de Banque), emessi nel 2006 dalla controllata Holpaf B.V. per rifinanziare il debito assunto per l’acquisto del ter-

reno e la costruzione dell’immobile di Omotesando. Nel dettaglio, tali impegni riguardano:

a) Property Purchase Option: una opzione put concessa alla Intesa Sanpaolo Bank Ireland PLC avente ad oggetto

l’immobile di Omotesando, che potrà essere esercitata solo in caso di un evento di default della Holpaf B.V.

durante la durata dei prestiti obbligazionari, e relativa escussione dell’ipoteca da parte del creditore. In que-

sto scenario, la TOD’S S.p.A. è obbligata ad acquistare l’immobile ad un prezzo determinato e variabile nel cor-

so della durata dell’opzione (prezzo decrescente pari all’importo del debito residuo dei due prestiti obbliga-

zionari non rimborsati da Holpaf B.V. al momento dell’eventuale default).b) Earthquake Indemnity Letter; la TOD’S S.p.A. si è impegnata a tenere indenni i diritti al rimborso delle obbliga-

zioni detenute da Intesa Sanpaolo Bank Ireland PLC e Société Européenne de Banque anche nel caso di dan-

neggiamento o distruzione dell’immobile in seguito a terremoto;

c) All Risks Indemnity Letter; la TOD’S S.p.A. si è impegnata a tenere indenni i diritti al rimborso delle obbligazio-

ni detenute da Intesa Sanpaolo Bank Ireland PLC e Société Européenne de Banque anche nel caso di danneg-

giamento o distruzione dell’immobile dovuta a qualsiasi evento;

d) Pegno sulla polizza assicurativa per incendio; in caso di sinistro per incendio dell’immobile, l’eventuale rimborso

da parte della compagnia di assicurazione, costituisce pegno a garanzia dei prestiti obbligazionari per il valo-

re non ancora rimborsato a Intesa Sanpaolo Bank Ireland PLC e Société Européenne de Banque.

Al 31 dicembre 2013, il valore residuo dei due prestiti obbligazionari ammonta a 3.349 milioni di Jpy (23,1 milio-

ni di euro).

17.3 Strumenti finanziari derivati. Per un’analisi di dettaglio degli strumenti finanziari derivati utilizzati per

coprire le transazioni in moneta estera, si veda la Nota 14. Tutti i contratti, stipulati con i maggiori istituti finan-

ziari, matureranno nel corso dell’anno 2014.

17.4 Contratti di leasing operativo. I contratti di leasing operativo stipulati dalla Società hanno ad ogget-

to il godimento di immobili utilizzati nell’ambito delle attività operative (uffici, stabilimenti produttivi). Alla data di

bilancio, l’ammontare dei canoni a scadere, a fronte dei contratti in essere, è il seguente:



euro milioni2013 2012

2013 6,2

2014 6,4 5,7

2015 6,3 5,7

2016 5,8 5,3

2017 4,6 4,3

2018 3,3

Oltre 5 anni 9,0 11,4

Totale 35,4 38,6

I canoni di leasing operativo di competenza dell’esercizio 2013, inclusi nella voce Costi per utilizzo beni di terzi,

ammontano a 7,3 milioni di euro (Esercizio 2012: 6,7 milioni di euro).

18. Fondi relativi al personale dipendente

A partire dal 1o gennaio 2007, in seguito alle modifiche normative introdotte, tutte le quote di TFR (istituto retri-

butivo ad erogazione differita a favore dei dipendenti delle Società), maturate successivamente a quella data, rien-

trano nella disciplina dei Defined Contribution Plans, per cui non sono più richiesti il calcolo attuariale ed i proces-

si di attualizzazione, venendo a cessare ogni obbligazione dell’azienda nei confronti dei dipendenti (2).

Le principali basi tecniche economiche e demografiche utilizzate per il calcolo attuariale sono riepilogate di se-

guito:

• Tasso annuo di attualizzazione: 3,17%

Riferito alla curva dei rendimenti medi che scaturisce dall’indice IBOXX Eurozone Corporates A nel mese

di Dicembre 2013.

• Tasso annuo di inflazione: 2,00%

• Tasso annuo incremento TFR: 3,00%

La tabella seguente riporta la movimentazione della passività nell’esercizio 2013:


Saldo iniziale 7.484 7.850Modifica principi (IAS19) 787 (394)

Saldo iniziale rettificato 8.271 7.456Prestazioni correnti

Oneri finanziari 100 317

Benefici pagati (336) (683)

Utili/(Perdite) attuariali (514) 1.181

Altro (17)


La Società ha applicato le modifiche introdotte al principio IAS 19 in modo retrospettivo in accordo con le rego-

le di transizione previste dal paragrafo 173, rettificando i valori di apertura della situazione patrimoniale e finan-



(2) Per le imprese con più di 50 dipendenti, le quote di TFR, maturate a partire dal 1° gennaio 2007, saranno destinate a forme di previdenzacomplementare (fondi pensione) oppure, in alternativa, ad un Fondo di Tesoreria istituito presso l’Istituto Nazionale di Previdenza Sociale.

ziaria al 1° gennaio 2012 come se gli emendamenti allo IAS 19 fossero sempre stati applicati. Alla data del pre-

sente bilancio, la passività iscritta al 31 dicembre 2013, ammontante complessivamente a 7.504 migliaia di euro, in-

clude l’aggiustamento, rilevato a riduzione del patrimonio netto iniziale, pari a 787 migliaia di euro, per effetto del-

la rilevazione degli utili e perdite attuariali in precedenza non iscritti.

19. Passività finanziarie

euro/00031.12.13 31.12.12 Variazione

Scoperti di conto corrente 82 (82)

Finanziamenti 1.821 3.563 (1.742)

Totale 1.821 3.645 (1.824)

Tutta l’esposizione nei confronti del sistema bancario è costituita da un finanziamento a lungo termine garantito

da ipoteca (si veda Nota 17) denominato in euro.

euro/00031.12.13 31.12.12

2013 1.742

2014 1.821 1.821

Totale 1.821 3.563

Il finanziamento è iscritto al costo, valore che approssima il fair value, non essendo significativo il differenziale tra

i tassi d’interesse nominale ed effettivo dell’operazione.

20. Altre passività non correnti

Il saldo della voce, pari a 19,8 milioni di euro (21,1 milioni al 31 dicembre 2012), si riferisce per 16,7 milioni di eu-

ro alla quota non corrente relativa alla passività iscritta in relazione all’accordo stipulato per il finanziamento del-

le opere di restauro del Colosseo (Nota 5) e, per 2,2 milioni di euro, alla quota non corrente della stima dei resi

di fine esercizio. La passività relativa al Colosseo è stata iscritta al valore attuale degli esborsi finanziari ragione-

volmente prevedibili sulla base del piano pluriennale degli interventi di restauro.

21. Debiti commerciali e altre passività correnti

21.1 Debiti commerciali.

euro/00031.12.13 31.12.12 Variazione

Verso terzi 128.159 120.202 7.957

Verso controllate 9.941 7.944 1.997

Totale 138.100 128.146 9.954

Verso terzi. Derivano esclusivamente da transazioni di natura commerciale, effetto dell’ordinaria gestione dei pro-

cessi di acquisto di beni e servizi.

Verso controllate. Rappresentano debiti nei confronti delle entità del Gruppo, principalmente per prestazioni di

servizi.



21.2 Debiti tributari.

Al 31 dicembre 2013 la Società presenta un saldo tributario attivo che è stato rappresentato all’interno dei cre-

diti tributari.

21.3 Altre.

euro/00031.12.13 31.12.12 Variazione

Debiti verso dipendenti 5.376 4.694 682

Istituti di previdenza 4.058 3.934 124

Altre passività 22.578 14.340 8.238

Totale 32.012 22.968 9.044

I debiti verso dipendenti sono relativi alle competenze maturate a favore del personale (inclusa la quota di ferie

non godute) e non liquidate alla data di bilancio. La voce Altri comprende, principalmente, acconti da clienti per

3,8 milioni di euro e la quota corrente della stima dei resi di fine esercizio per 13,2 milioni di euro.

22. Ricavi

I Ricavi delle vendite della Società ammontano a 652,4 milioni di euro nell’esercizio 2013 (674,3 milioni di euro

nel 2012).

Per ulteriori dettagli circa l’andamento del fatturato consolidato, si rimanda a quanto riportato nella relazione sul-

la gestione.

La voce Altri ricavi ammonta a 12,7 milioni di euro (20,2 milioni di euro nel 2012) ed include principalmente ro-yalties attive e rimborsi assicurativi.

23. Costi per il personale

La spesa per il personale dipendente relativa agli esercizi 2013 e 2012 è così composta:

euro/000 % sui ricaviEserc. 2013 Eserc. 2012 Variaz. 2013 2012

Salari e stipendi 55.390 52.634 2.756 8,5 7,8

Oneri sociali 16.827 16.265 562 2,6 2,4

Fondi per il personale 3.531 3.285 246 0,5 0,5

Totale 75.748 72.184 3.564 11,6 10,7

Di seguito si riportano i dati relativi agli organici alle dipendenze della Società:

31.12.13 31.12.12 Media 13 Media 12

Dirigenti 40 37 39 39

Impiegati 779 747 791 748

Operai 867 868 865 863

Totale 1.686 1.652 1.695 1.650

24. Proventi e oneri finanziari

La composizione della gestione finanziaria è di seguito dettagliata:






ProventiInteressi attivi su c/c 1.305 1.776 (471)

Utili su cambi 8.887 9.177 (290)

Altri 314 205 109

Totale proventi 10.506 11.158 (652)

OneriInteressi su finanziamenti a m/l termine (18) (77) 59

Perdite su cambi (10.557) (9.981) (577)

Altri (489) (651) 162

Totale oneri (11.064) (10.709) (355)Proventi e oneri netti (558) 449 (1.007)

25. Proventi da partecipazioni

Nel corso dell’esercizio la Società ha ricevuto dividendi dalle Società controllate per 18 milioni di euro.

26. Imposte sul reddito

L’onere fiscale di competenza dell’esercizio 2013 (corrente e differito) è pari a 41,7 milioni di euro, per un tax ra-te del 29,1% (Esercizio 2012: 30,6%). Le imposte del periodo sono così ripartite tra correnti e differite:


Imposte correnti 41.238 45.487 (4.249)

Imposte differite 422 929 (507)

Totale 41.660 46.416 (4.756)

Il tax rate teorico per l’esercizio 2013 è pari al 33,4%, determinato applicando le vigenti aliquote fiscali per IRES e

IRAP (incidenza dell’imposta teorica sul risultato ante imposte) alle rispettive basi imponibili come risultanti dal

bilancio al 31 dicembre 2013.

Di seguito si riporta la riconciliazione tra le imposte teoriche e quelle effettivamente imputate a bilancio:

euro/000Imposte Aliquota %

Imposte teoriche 47.755 33,4%Effetto fiscale di costi non deducibili o parzialmente deducibili 793 0,5%

Imposte non deducibili 72 n.s.

Ricavi non tassabili (5.997) (4,2%)

Altre (964) (0,6%)

Imposte esercizi precedenti e sostitutive 1 n.s.

Imposte effettive 41.660 29,1%

Consolidato fiscale. La Società, utilizzando la facoltà prevista dalle disposizioni del T.u.i.r. ed al decreto attuati-

vo ex art. 129, congiuntamente alle Società controllate italiane per le quali sussiste il presupposto del rapporto di

controllo ex art. 120 T.u.i.r, ha esercitato l’opzione per il regime di tassazione di Gruppo ai fini IRES denominato

“Consolidato nazionale”.

Sulla base di tale normativa, la TOD’S S.p.A., in qualità di Società controllante, a partire dall’esercizio 2004 opera

in sede di dichiarazione dei redditi l’aggregazione dei propri redditi con quelli delle Società controllate rientranti

nel Consolidato nazionale, effettuando una compensazione integrale di tutti gli imponibili, positivi e negativi, in tal

modo beneficiando delle eventuali perdite apportate dalle controllate e accollandosi gli oneri trasferiti da quelle

con imponibile positivo.

Nella sostanza, la TOD’S S.p.A. ha assunto la funzione di “stanza di compensazione” dei redditi fiscali (utili e per-

dite) di tutte le Società del Gruppo rientranti nel Consolidato, nonché dei rapporti finanziari con l’Agenzia delle

Entrate, rilevando nel contempo partite di debito o di credito, rispettivamente nei confronti di quelle controllate

che hanno prodotto perdite fiscali e di quelle che, al contrario, hanno trasferito redditi imponibili.

Sul risultato economico della Società, indipendentemente da quelle versate, gravano esclusivamente le imposte ma-

turate sul proprio reddito imponibile.

27. Utile per azione

Il calcolo degli utili per azione di base e diluito è basato sui seguenti elementi:

i. Utile del periodo di riferimento

euro/000 Da attività in funzionamento Esercizio 13 Esercizio 12

Utile per determinazione degli utili base per azione 101.502 105.023

Effetti di diluizione


euro/000 Da attività in funzionamento e attività cessate Esercizio 13 Esercizio 12

Utile netto dell’esercizio 101.502 105.023

Utili (perdite) da attività cessate

Utile per determinazione degli utili base per azione 101.502 105.023Effetti di diluizione


ii. Numero medio azioni di riferimento

Esercizio 13 Esercizio 12

N° medio azioni per determinazione degli utili base per azione 30.609.401 30.609.401

Opzioni su azioni

N° medio azioni per determinazione degli utili diluiti per azione 30.609.401 30.609.401

iii. Utile base per azione. Il calcolo dell’utile base per azione del periodo gennaio-dicembre 2013 è basato sul-

l’utile netto attribuibile ai possessori di azioni ordinarie della TOD’S S.p.A., pari a 101.502 migliaia di euro (eser-

cizio 2012: 105.023 migliaia di euro), e su di un numero medio di azioni ordinarie in circolazione nello stesso pe-

riodo pari a 30.609.401 (invariato rispetto all’esercizio 2012).

iv. Utile diluito per azione. Il calcolo dell’utile diluito per azione del periodo gennaio-dicembre 2013 coincide

con il calcolo dell’utile per azione base, non essendovi strumenti aventi potenziali effetti diluitivi.



28. Operazioni con entità correlate

Le operazioni con parti correlate realizzate dal Gruppo sono poste in essere nel rispetto dell’iter procedurale e

delle modalità attuative previste dalla Procedura sulle operazioni con parti correlate, deliberata dal Consiglio di

Amministrazione della TOD’S S.p.A. in attuazione del Regolamento in materia di operazioni con parti correlate,

adottato dalla CONSOB con delibera n. 17221 del 12 marzo 2010, successivamente modificato con delibera n.

17389 del 23 giugno 2010.

Le operazioni in oggetto sono sottoposte, in ossequio alla propria tradizione di adesione alle “best practice” del

mercato, ad una approfondita istruttoria, che contempla, tra l’altro:

i) una completa e tempestiva trasmissione delle informazioni rilevanti ai competenti Comitati costituiti in seno al

Consiglio di Amministrazione e in particolare, al Comitato Controllo e Rischi e al Comitato Amministratori

Indipendenti ciascuno nell’ambito delle proprie competenze. Tali Comitati, rispettivamente composti in maggio-

ranza o esclusivamente da amministratori indipendenti, nell’esercizio delle loro funzioni si avvalgono anche del-

l’ausilio di appositi esperti indipendenti; ii) il rilascio di un parere (vincolante o non vincolante, a seconda dei casi)

prima dell’approvazione dell’operazione da parte del Consiglio di Amministrazione (o, se del caso, del diverso or-

gano competente a deliberare l’operazione).

Fermo restando il rispetto dei principi di correttezza procedurale sopra richiamati, nel corso dell’esercizio non sono

state realizzate operazioni con parti correlate di carattere atipico o inusuale, né tali da avere effetti sulla salvaguardia

del patrimonio aziendale o sulla completezza e correttezza delle informazioni, anche contabili, relative al Gruppo.

Tutte le operazioni - riconducibili alla normale attività della Società – sono state poste in essere nell’interesse esclu-

sivo della TOD’S S.p.A., applicando condizioni contrattuali coerenti con quelle teoricamente ottenibili in una ne-

goziazione con soggetti terzi.

Principali operazioni concluse nel periodoIn esecuzione dell’accordo di commercializzazione attraverso il canale e-commerce, siglato il 6 dicembre 2012 con

la Italiantouch S.r.l., Società facente capo ai Consiglieri Diego Della Valle e Andrea Della Valle, nel corso del primo

semestre 2013 il Gruppo ha esteso al mercato USA la distribuzione dei prodotti attraverso tale canale.

Operazioni con parti correlate in essere alla data del 31 dicembre 2013A prosecuzione di rapporti contrattuali in essere già nel precedente esercizio, nel corso dell’esercizio 2013 la

TOD’S S.p.A. ha continuato ad intrattenere una serie di rapporti contrattuali con parti correlate (amministrato-

ri/soci di controllo o di riferimento). Le transazioni hanno avuto principalmente ad oggetto la vendita di prodot-

ti, la locazione di spazi adibiti a punti vendita, show rooms ed uffici, l’utilizzo in licenza del marchio ROGER VIVIER.

i. Operazioni di natura commerciale con entità correlate - Ricavi

euro/000Vendite Prestazioni Vendite Royalties Ricavi Altre

prodotti di servizi di assets attive per locaz. operazioni

Eserc. 2013Controllante (*) 8.642 7 4

Amministratori


Altre parti correlate

Totale 8.642 7 - - - 4

Eserc. 2012Controllante (*) 4.089 2.905 4.410 55 8.904

Amministratori



Totale 4.089 2.905 - 4.410 55 8.904




ii. Operazioni di natura commerciale con entità correlate - Costi

euro/000Acquisti Prestazioni Acquisti Royalties Canoni Altreprodotti di servizi di assets passive di locaz. operazioni

Eserc. 2013Controllante (*) 453 138 8.533 3.361

Amministratori



Totale 453 138 - 8.533 3.361 -

Eserc. 2012Controllante (*) 1.580 107 5.302 3.386

Amministratori



Totale 1.580 107 - 5.302 3.386 -


iii. Operazioni di natura commerciale con altre entità correlate - Crediti e debiti

Crediti e debiti 31.12.13 31.12.12euro/000 Crediti Debiti Crediti Debiti

Controllante (*) 1.965 4.085 10.312 3.444

Amministratori


Totale 1.965 4.085 10.312 3.444


Considerata la non significatività di tali importi, non ne è stata data separata indicazione nei Prospetti contabili ai

sensi della delibera CONSOB n. 15519 del 27 luglio 2006.

Compensi ad Amministratori, Sindaci e Direttori generali

Nel prospetto seguente sono indicati, per ciascuno degli Amministratori, dei Sindaci e Dirigenti con responsabili-

tà strategiche della TOD’S S.p.A, i compensi maturati nel corso dell’anno 2013 (anche per le attività svolte pres-

so le Società controllate del Gruppo), a qualsiasi titolo ed in qualsiasi forma:



euro/000 Compensi Compensi Benefici Bonus Retribuz.per la per part. non e altri da lavoro Altricarica a Comitati monetari incentivi dipend. compensi

AmministratoriDiego Della Valle (*) 1.831,8 9,0

Andrea Della Valle (**) 1.231,5 9,0

Luigi Abete 31,2 15,6

Maurizio Boscarato 31,8 9,0 (2) 220,0

Luigi Cambri 31,8 24,6 (4) 9,0

Luca C. di Montezemolo 30,6

Emanuele Della Valle 30,9

Fabrizio Della Valle (****) 231,8 9,0

Emilio Macellari (****) 231,8 9,0 (2) 480,0

Pierfrancesco Saviotti 30,3 24,0

Stefano Sincini (***) 315,8 9,0 2,5 336,3 (1) 111,0

Vito Varvaro 31,8 8,1

Totale 4.061,1 126,3 2,5 336,3 820,0

SindaciGiulia Pusterla (*****) 63,4

Enrico Colombo 66,5 (3) (4) 36,0

Fabrizio Redaelli 60,0

Totale 189,9 36,0

Dirigenti con resp. stra. 5,5 618,0

Legenda

(*) Presidente del CdA e AD (1) Amministratore società controllate (**) Vice Presidente del CdA e AD (2) Consulente della TOD’S S.p.A.(***) Amministratore Delegato e Direttore Generale (3) Sindaco di società controllata(****) Amministratore con deleghe (4) Membro Organismo di Vigilanza(*****) Presidente del Collegio Sindacale

Si segnala che per Amministratori e Dirigenti con responsabilità strategiche non sono previste Indennità di fine

carica.

Operazioni intragruppo

La TOD’S S.p.A. intrattiene rapporti di natura commerciale e finanziaria con le Società nelle quali detiene, diret-

tamente o indirettamente, una partecipazione di controllo. Le operazioni compiute con le stesse sono sostanzial-

mente relative allo scambio di beni, alla prestazione di servizi ed alla provvista di mezzi finanziari; si riferiscono al-

la ordinaria gestione, e sono regolate a condizioni di mercato, cioè alle condizioni che sono o sarebbero applica-

te fra due parti indipendenti. Nella tabella seguente è evidenziato, per nazione, il valore delle principali operazio-

ni intercorse nel 2013 con le Società controllate:





euro/000 31.12.13 31.12.12Ricavi /(costi) Ricavi/(costi)

N° Società Crediti Debiti netti Crediti Debiti netti

Italia 5 11.845 205 45.443 15.110 (1.433) 50.169

Albania 1 - 110 (1.260) 11 (109) (1.327)

Francia 1 4.522 3.932 9.028 4.844 (1.975) 13.506

Germania 1 1.820 419 5.423 2.825 (496) 6.673

Gran Bretagna 2 3.631 231 13.666 4.149 (253) 12.965

Lussemburgo 1 102 - 595 139 (1) 638

Olanda 2 891 - 3.760 843 (6) 3.671

Svizzera 1 2.554 12 10.383 2.496 (6) 9.957

Spagna 1 1.271 75 2.803 621 (225) 1.516

Ungheria 1 - 840 (1.503) 439 (349) (1.310)

Belgio 1 328 0 1.034 315 (2) 1.506

Usa 10 8.884 3.016 21.563 9.385 (1.876) 26.073

Giappone 1 643 37 640 486 (141) 693

Hong Kong 2 28.878 314 104.947 22.591 (1.019) 123.203

Singapore 2 7 2 96 2 (2) 186

Corea 1 4.125 57 8.061 2.135 (2) 2.048

Macao 1 6 - 21 133

Cina 1 22.970 523 36.268 8.326 (587) 8.236

Brasile 1 1.083 239 1.173 97 93

India 1 144 2 61 104 68

Totale 37 93.703 10.015 262.202 74.918 (8.485) 258.698

I crediti e debiti iscritti verso le Società italiane includono crediti e debiti derivanti dal consolidato fiscale per ri-

spettivamente 1 migliaia di euro e 761 migliaia di euro.

Di seguito si riportano invece i dettagli delle operazioni di natura finanziaria e patrimoniale:

Finanziamentieuro/000 31.12.13 31.12.12

Holpaf B.V. 2.000 500

TOD'S Japan K.K. 2.418 3.081

Totale 4.418 3.581

29. Eventi ed operazioni significative non ricorrenti

Ai sensi di quanto previsto dalla comunicazione Consob DEM/6064293 del 28 luglio 2006, si precisa che la Società

non ha posto in essere nell’esercizio operazioni significative non ricorrenti.

30. Compensi alla società di revisione

In ottemperanza alle disposizioni dell’art. 149-duodecies del Regolamento Emittenti, di seguito si evidenziano i com-

pensi percepiti nell’esercizio 2013 dalla Società PricewaterhouseCoopers S.p.A. e dalle Società appartenenti alle

rete della Società di revisione, distintamente per incarichi di revisione e per la prestazione di altri servizi.



CompensiTipologia del servizio Soggetto erogatore Destinatario euro/000

Revisione contabile PricewaterhouseCoopers S.p.a. TOD'S S.p.A. 155

Revisione contabile PricewaterhouseCoopers S.p.a. Società contr. 24

Totale PricewaterhouseCoopers S.p.a. 179Revisione PricewaterhouseCoopers (Rete) Società contr. 124

Altri servizi PricewaterhouseCoopers (Rete) TOD'S S.p.A. 549

Altri servizi PricewaterhouseCoopers (Rete) Società contr. 308

PricewaterhouseCoopers (Rete) 981

31. Fatti di rilievo emersi dopo la chiusura dell’esercizio

Successivamente alla chiusura dell’esercizio 2013 non si segnalano fatti di rilevo che abbiano interessato le attivi-

tà della Società.

32. Attestazione del Bilancio separato della TOD’S S.p.A. e del Bilancio consolidato delGruppo TOD’S ai sensi dell’art. 81-ter del Regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio1999 e successive modifiche e integrazioni

1. I sottoscritti Stefano Sincini, Amministratore Delegato della TOD’S S.p.A., e Rodolfo Ubaldi, Dirigente

Preposto alla redazione dei documenti contabili societari della TOD’S S.p.A. attestano, tenuto anche conto di

quanto previsto dall’art. 154-bis, commi 3 e 4, del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58:

• l’adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell’impresa e

• l’effettiva applicazione,

delle procedure amministrative e contabili per la formazione del Bilancio separato e del Bilancio consolidato, nel

corso del periodo dal 1 gennaio 2013 al 31 dicembre 2013.

2. Si attesta, inoltre, che il Bilancio separato ed il Bilancio consolidato:

a) sono redatti in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti nella Comunità europea

ai sensi del regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 19 luglio 2002.

b) corrispondono alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;

c) sono idonei a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica e

finanziaria dell’emittente e delle imprese incluse nel consolidamento.

3. la relazione sulla gestione comprende un’analisi attendibile dell’andamento e del risultato della gestione,

nonché della situazione dell’emittente e dell’insieme delle imprese incluse nel consolidamento, unitamente alla

descrizione dei principali rischi e incertezze cui sono esposti.


Stefano Sincini Rodolfo UbaldiAmministratore Delegato Dirigente Preposto alla redazione

dei documenti contabili societari

RELAZIONE DEL COLLEGIO SINDACALE


RELAZIONE DEL COLLEGIO SINDACALE ALL’ASSEMBLEA DEGLI AZIONISTIDELLA TOD’S S.P.A. AI SENSI DELL’ART. 153 DEL D.LGS. 58/1998 E DELL’ART. 2429DEL CODICE CIVILE

Signori Azionisti,

nel corso dell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2013 abbiamo svolto le attività di vigilanza previste dalla legge secondo i prin-

cipi di comportamento del Collegio Sindacale raccomandati dal Consiglio Nazionale dei Dottori commercialisti e degli Esperti

contabili, partecipando alle riunioni degli organi sociali, effettuando le verifiche periodiche ed incontrando i responsabili del-

la Società di Revisione, del Comitato Controllo e Rischi ed il Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili so-

cietari per uno scambio di informazioni sull’attività svolta e sui programmi di controllo.

La presente relazione è stata redatta in conformità della normativa vigente in materia di Società quotate in Borsa, poiché le

azioni di Tod’S S.p.A., sono negoziate nel Mercato Telematico Azionario organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A.

Ai sensi dell’art. 153 del D.Lgs. 58/1998 e dell’art. 2429 del Codice Civile, tenendo anche conto delle indicazioni fornite

dalla Consob in materia di controlli societari ed attività del Collegio Sindacale, riferiamo quanto segue:

• abbiamo vigilato sull’osservanza della legge e dell’atto costitutivo;

• abbiamo ottenuto dagli Amministratori, con la dovuta periodicità, informazioni sul generale andamento della ge-

stione e sulla sua prevedibile evoluzione nonché sull’attività svolta e sulle operazioni di maggior rilievo economi-

co, finanziario e patrimoniale effettuate nell’esercizio, anche per il tramite delle società controllate, verificando che

fossero conformi alla legge e all’atto costitutivo e che non fossero manifestamente imprudenti o azzardate, in po-

tenziale conflitto di interessi, in contrasto con le delibere assunte dall’assemblea, ovvero tali da compromettere

l’integrità del patrimonio sociale e la continuità aziendale;

• non abbiamo riscontrato né ricevuto indicazioni dal Consiglio di Amministrazione, dalla Società di Revisione o dal

Comitato Controllo e Rischi in merito all’esistenza di operazioni atipiche e/o inusuali effettuate con terzi, parti

correlate o società infragruppo;

• gli amministratori hanno fornito illustrazione nelle note esplicative al bilancio consolidato del Gruppo Tod’s e nelle no-

te esplicative al bilancio separato di Tod’s S.p.A., delle operazioni di natura ordinaria effettuate nel corso dell’esercizio

con parti correlate o società infragruppo.A tali documenti rinviamo per quanto di nostra competenza, ed in partico-

lare per quanto concerne la descrizione delle loro caratteristiche e dei relativi effetti economici e patrimoniali.

In relazione a tali operazioni, con l’ausilio del Consiglio di Amministrazione e del Comitato Controllo e Rischi ab-

biamo verificato l’esistenza ed il rispetto di procedure idonee a garantire che le stesse siano concluse a condizio-

ni congrue e rispondenti all’interesse della Società e che possano ragionevolmente considerarsi conformi ai prin-

cipi di una buona amministrazione, compatibili con lo statuto della Società e coerenti con lo spirito della norma-

tiva vigente;

• non sussistendone le condizioni, non è stata data alcuna informativa in ordine alle operazioni atipiche e/o inusuali;

• abbiamo vigilato sulla conformità della Procedura per le Operazioni con Parti Correlate, ai sensi del Regolamento

Consob 17221 del 12 marzo 2010 e successive modifiche e integrazioni, ai principi contenuti nel Regolamento stes-

so, nonché sull’effettiva osservanza della Procedura medesima da parte della Società. Le informazioni concernen-

ti le operazioni con parti correlate o società infragruppo, contenute in particolare nei paragrafi “Operazioni con

entità correlate” delle note esplicative al bilancio consolidato IAS/IFRS del Gruppo Tod’s e al bilancio separato

IAS/IFRS di Tod’s S.p.A., risultano adeguate, tenuto conto delle dimensioni e della struttura della Società;

• abbiamo accertato che i flussi informativi forniti dalle società controllate extra UE sono adeguati per condurre l’at-

tività di controllo dei conti annuali ed infrannuali come previsto dall’art. 36 del Regolamento Mercati adottato con

delibera Consob n. 16191 del 29 ottobre 2007;

• la Società di Revisione ha trasmesso al collegio sindacale le proprie Relazioni sul Bilancio separato e su quello

Consolidato di Gruppo, emesse ai sensi degli artt. 14 e 16 del Decreto Legislativo n. 39 del 27 gennaio 2010, nel-

le quali viene espresso un giudizio sul bilancio senza rilievi o richiami d’informativa, con ciò attestando che lo stes-

so è conforme alle norme che lo disciplinano;

• nel corso dell’esercizio non sono state presentate denunce ex art. 2408 c.c., né sono pervenuti esposti;

• dalle informazioni assunte risulta che nel corso del 2013 la Società di Revisione e le società appartenenti alla sua

“rete”, in aggiunta ai compiti previsti dalla normativa per le società quotate, come segnalato nelle note esplicative

al bilancio separato IAS/IFRS di Tod’s S.p.A., hanno ricevuto ulteriori incarichi per servizi diversi dalla revisione le-

gale per Euro 857 mila, compatibili con quanto disposto dall’art. 17 del D.Lgs. n. 39/2010.Dalla vigilanza del Collegio

146 Relazione del Collegio Sindacale


Sindacale sull’indipendenza della Società di Revisione svolta ai sensi dell’art. 19 del D.Lgs. 39/2010 non sono emer-

si aspetti critici da segnalare;

• abbiamo verificato la corretta applicazione dei criteri e delle procedure di accertamento adottate dal Consiglio di

Amministrazione per valutare l’indipendenza dei propri componenti. Abbiamo inoltre verificato il rispetto dei cri-

teri di indipendenza dei componenti del Collegio Sindacale stesso, come previsto dal Codice di Autodisciplina;

• nel corso dell’esercizio abbiamo rilasciato pareri ai sensi di legge;

• nel corso dell’esercizio abbiamo partecipato a n. 6 riunioni del Consiglio di Amministrazione e a n. 5 riunioni del

Comitato Esecutivo. Si sono tenute, inoltre, n. 7 riunioni del Collegio Sindacale;

• abbiamo acquisito conoscenza e vigilato, per quanto di nostra competenza, sul rispetto dei principi di corretta am-

ministrazione e sull’adeguatezza della struttura organizzativa e delle disposizioni impartite dalla Società alle società

controllate ai sensi dell’art. 114, comma 2, del D.Lgs. 58/1998, tramite osservazioni dirette, acquisizioni di informazioni

dai responsabili delle competenti funzioni aziendali e incontri con la Società di Revisione e con il Dirigente Preposto

alla redazione dei documenti contabili societari, ai fini del reciproco scambio di dati e informazioni rilevanti;

• abbiamo acquisito conoscenza e vigilato, per quanto di nostra competenza ai sensi dell’art. 19 del D.Lgs. 39/2010,

sull’adeguatezza e l’efficacia del sistema di controllo interno e di gestione del rischio, sull’attività svolta dai relativi

Preposti e del sistema amministrativo-contabile, sull’affidabilità di quest’ultimo a rappresentare correttamente i fat-

ti di gestione, mediante l’ottenimento di informazioni dai responsabili delle rispettive funzioni, l’esame dei docu-

menti aziendali e del lavoro svolto dalla Società di Revisione, la partecipazione alle riunioni del Comitato Controllo

e Rischi ed incontri con gli amministratori incaricati del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi ed il

Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari;

• abbiamo vigilato sul processo di informativa finanziaria ai sensi dell’art. 19 del D.Lgs. 39/2010;

• la Società di Revisione ha rilasciato la relazione prevista dall’art. 19 del D.Lgs 39/2010 dalla quale non risulta evi-

denza di carenze significative nel sistema di controllo interno;

• a seguito dei contatti con i corrispondenti organi delle società controllate, ove non fossero già presenti membri

del Collegio Sindacale, non sono emersi aspetti rilevanti o degni di segnalazione;

• nel corso delle riunioni tenutesi con la Società di Revisione ai sensi dell’art.150, comma 3, del D.Lgs. 58/1998 non

sono emersi aspetti rilevanti o degni di segnalazione, né sono state rilevate carenze significative nel sistema di con-

trollo interno in relazione al processo di informativa finanziaria;

• abbiamo verificato le modalità di concreta attuazione delle regole di governo societario previste dal Codice di

Autodisciplina delle società quotate, adottato dal Consiglio di Amministrazione nel 2006. Segnaliamo che nella ri-

unione del 13 novembre 2013 il Consiglio di Amministrazione di Tod’s S.p.A. ha confermato, quali “controllate aven-

ti rilevanza strategica”, le società già individuate nel precedente esercizio, ovvero:Tod’s France Sas, Tod’s Japan KK,

Deva Inc.,Tod’s Hong Kong Ltd. e Tod’s (Shanghai) Trading Co. Ltd.;

• abbiamo accertato, tramite verifiche dirette ed informazioni assunte presso la Società di Revisione ed il Dirigente

Preposto alla redazione dei documenti contabili societari, l’osservanza delle norme di legge inerenti la formazio-

ne e l’impostazione del bilancio consolidato del Gruppo Tod’s, del bilancio separato di Tod’s S.p.A. e delle rispetti-

ve relazioni. Nel corso dell’attività di vigilanza svolta, inoltre, non sono emersi fatti tali da richiedere la segnalazio-

ne agli organi di controllo o menzione nella presente relazione;

• abbiamo vigilato, ai sensi dell’art. 19 del D.Lgs. 39/2010, sulla revisione legale dei conti annuali e dei conti consolidati.

La società è dotata di un modello organizzativo e di gestione ai sensi del D.Lgs. 231/2001, aggiornato da ultimo dal

Consiglio di Amministrazione svoltosi in data 7 agosto 2013.

Tenuto conto di tutto quanto precede, non rileviamo, sotto i profili di nostra competenza, motivi ostativi in merito al-

l’approvazione del bilancio al 31 dicembre 2013, né osservazioni sulla proposta di destinazione del risultato di esercizio,

inclusa la proposta di distribuzione di dividendi, contenuta nella relazione sull’andamento della gestione al bilancio se-

parato IAS/IFRS di Tod’s S.p.A. predisposta dal Consiglio di Amministrazione.


Il Collegio Sindacale

Dott. Giulia Pusterla - Presidente

Dott. Enrico Colombo - Sindaco Effettivo

Dott. Fabrizio Redaelli - Sindaco Effettivo

147 Relazione del Collegio Sindacale


RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE

esercizio 2013 relazioni e bilanci - tod's spa | … 2013 relazioni e bilanci 10 dati societari...

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