ESTRUCTURA ÓPTIMA DE CAPITALLa estructura de capital hace referencia a la forma o composición del financiamiento de los activos de la empresa, distinguiendo esencialmente entre pasivo exigible (recursos ajenos) y no exigible (recursos propios). De manera implícita, la estructura de capital supone un acuerdo entre los proveedores de capital financiero, sobre cómo repartir los flujos de caja que los activos producirán en el futuro.La estructura de capital óptima es aquella que produce un equilibrio entre el riesgo del negocio de la empresa y el rendimiento, de modo tal que se maximice el precio de las acciones. La estructura óptima de capital también se conoce como aquella que maximiza el valor empresarial. Maximizar el valor de la empresa supone minimizar el costo promedio ponderado de capital (WACC).La estructura de capital fijada como meta es la mezcla de deudas, acciones preferentes e instrumentos de capital contable, con la cual la empresa planea financiar sus inversiones. Esta política de estructura de capital implica una inter compensación entre el riesgo y el rendimiento, ya que usar una mayor cantidad de deudas aumenta el riesgo de las utilidades de la empresa y si el endeudamiento más alto conduce a una tasa más alta de rendimiento esperada.La estructura de capital óptima es aquella que produce un equilibrio entre el riesgo del negocio de la empresa y el rendimiento de modo tal que se maximice el precio de las acciones. Mientras más grande sea el riesgo de la empresa más baja su razón óptima de endeudamiento.Existen 4 factores fundamentales que influyen sobre las sea decisiones de estructura de capital:

Riesgo de negocio de la empresa, si no usara deudas, mientras más alto sea el riesgo del negocio, más baja será su razón óptima de endeudamiento.

Posición fiscal de la empresa, el interés es deducible, lo cual disminuye el costo efectivo de las deudas. Si tiene una tasa fiscal baja la deuda no será ventajosa.

Flexibilidad fiscal o la capacidad de obtener capital en términos razonables. Actitudes conservadoras o agresivas de la administración. 14. DEFINICIÓN Y CONCEPTOS BÁSICOS SOBRE CREACIÓN DE VALOR PARA LOS ACCIONISTAS

Los inversionistas al momento de colocar sus recursos buscan protegerse y en lugar de invertir en una sola alternativa lo realizan en varias opciones, mediante diferentes expectativas que presenta el mercado de capitales en los cuales depositan sus recursos de acuerdo al riesgo y la rentabilidad que esperan.Existen muchas fuentes teóricas y prácticas para que el inversionista cumpla con el objetivo de diversificarse y disminuir el riesgo, con base en la creación de valor y tomando en cuenta la metodología necesaria para su estimación con cálculos y propuestas para medir la creación de valor.Por eso cuando alguien decide realizar inversiones financieras es necesario y de suma importancia tomar en cuenta dos factores primordiales como son: la rentabilidad o ganancia y el riesgo; entendiéndose por ganancia los beneficios que se obtienen por la inversión y por riesgo, la incertidumbre respecto al resultado futuro de la inversión.La creación de valor para los accionistas, se basa en un proceso donde se debe definir el aumento de la capitalización bursátil, el aumento del valor para los accionistas y la rentabilidad exigida a las acciones.A continuación se definen algunos conceptos básicos sobre creación de valor para los accionistas.CAPITALIZACIÓN DE LAS ACCIONESLa capitalización de una empresa que cotiza en la bolsa es el valor de mercado de la empresa, esto es, la cotización de cada acción multiplicada por el número de acciones. El aumento de la capitalización en un año es la capitalización al final de dicho año menos la capitalización al final del año anterior. Es importante no confundir el aumento de capitalización de las acciones con el aumento de valor para los accionistas, ya que son dos conceptos distintos.Se produce un aumento de la capitalización, pero no un aumento del valor para los accionistas cuando los accionistas de una empresa suscriben acciones nuevas de la empresa pagando dinero, y cuando se produce una conversión de obligaciones convertibles.Se produce una disminución de la capitalización, pero no una disminución del valor para los accionistas cuando la empresa paga dinero a todos los accionistas: dividendos, reducciones de nominal, y cuando compran acciones en el mercado (amortización de acciones).

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