EUGENE 화장품 Daily

EUGENE Research 2017. 10. 12

국내외 주요 뉴스 및 코멘트

중소·중견면세점, 시·도 내 이전 가능해진다 화장품, 리콜 위해성 등급제 포함된다

관세청이 중소 및 중견 면세점 지원 방안을 11일 발표함. 시/도 내에서 영업장소 이전 제

한을 완화하는 내용을 포함하여 해외 대량구매자 판매 제한도 잠정 폐지하여 한시적으로

허용 (연합뉴스)

공정거래위원회가 현재 식품, 의약품, 의료기기, 건강기능식품 등 4개 품목에 도입된 위

해성 등급제를 화장품, 자동차, 축산물, 공산품, 먹는물, 생활화학제품 등으로 확대하는

내용을 담은‘리콜(결함 보상제) 공통 가이드라인’을 발표 (코스인코리아)

URL: https://goo.gl/UFjUHB URL: https://goo.gl/JjMNkS

코트라, 12일 글로벌 화장품 트렌드 포럼·수출대전 유럽 소비자 "바디케어 제품 가장 중요"

코트라가 12일 일산 킨텍스에서 화장품 산업의 수출 경쟁력 제고를 위한 '2017 글로벌

화장품 트렌드 포럼'과 '글로벌 화장품 수출대전'을 개최한다고 밝힘. 이번 포럼에는 36개

국 화장품 유통 업체 184개가 참여하여 한국 기업과 수출 상담 예정 (연합뉴스)

유럽화장품협회에 따르면 유럽 10개국 14~65세 소비자의 71%가 샴푸 및 데오드란트

등의 바디케어 제품이 일상에서 가장 중요하다고 응답. 더불어 화장품 선택시 가장 중요

하게 고려하는 요소는 제품 효과 및 품질이라는 응답이 다수로 분석 (코스인코리아)

URL: https://goo.gl/wPdZjM URL: https://goo.gl/izs4T2

유커 몰리던 중국계 제주 관광호텔 '휘청'…경매에 나와

중국계 최대 여행사 관계자가 소유한 제주 관광호텔이 최근 경매에 나온 것으로 알려짐.

올해 3월부터 사드 보복으로 인한 유커 감소로 휴업을 반복해왔으며 지난 9월 25일 1차

유찰로 인해 최저매각가격은 99억여원에서 69％ 떨어진 69억여원으로 알려짐 (한국경제)

URL: https://goo.gl/D5AMJz

국내외 주요 화장품 업체 Valuation

종목

국가 종가 시가총액 1D 1M 3M YTD PER(X) 12m. Fwd. PER PBR(X) ROE(%)

(통화) (원) (십억원) (%) (%) (%) (%) 2017E 2018E 시장대비 괴리율

(%) 2017E 2018E 2017E 2018E

아모레퍼시픽 KRW 259,000 15,141 -1.0 -5.0 -11.8 -7.5 41.0 30.4 219.8 3.6 3.2 9.5 11.4

LG생활건강 KRW 955,000 14,915 -0.8 1.4 5.9 13.2 24.8 22.0 157.5 5.2 4.4 23.1 21.5

아모레G KRW 123,000 10,142 -1.2 -5.4 -10.7 -13.1 35.4 26.6 263.9 4.3 3.8 12.3 14.7

한국콜마 KRW 76,200 1,608 -0.7 -3.0 -18.1 4.6 23.2 19.1 152.8 4.5 3.7 21.0 21.1

코스맥스 KRW 125,000 1,256 -2.0 -7.6 -30.2 -13.0 33.6 19.9 193.8 4.4 3.7 14.0 20.3

코스메카코리아 KRW 59,800 319 0.8 -7.3 -12.7 8.4 20.6 15.5 13.6 2.7 2.3 14.0 15.9

클리오 KRW 32,000 542 -2.9 -5.6 -18.1 8.3 26.8 19.0 104.7 3.7 3.0 14.8 18.2

에이블씨엔씨 KRW 15,050 268 0.3 -14.6 -25.2 6.0 16.7 13.5 48.4 1.7 1.6 10.7 12.2

토니모리 KRW 15,300 270 -2.2 -13.2 -21.7 -24.6 28.3 16.5 142.8 2.1 1.9 6.0 10.9

연우 KRW 25,450 316 -1.5 -8.9 -21.8 -30.9 24.5 16.3 20.6 1.7 1.6 7.3 10.1

SK바이오랜드 KRW 15,400 231 1.0 -2.0 -11.7 -5.3 20.0 17.9 19.1 1.8 1.7 9.4 9.7

대봉엘에스 KRW 8,550 95 0.0 -7.5 -18.8 -11.0 11.6 10.1 -46.0 1.9 1.6 17.4 16.8

네오팜 KRW 29,150 217 -0.2 -7.5 7.7 15.1 19.9 15.7 6.4 4.7 3.7 26.2 26.7

제이준코스메틱 KRW 6,900 462 0.0 -9.3 -14.0 -11.3 4.4 3.9 -5.7 1.9 1.5 54.8 47.4

에스디생명공학 KRW 8,890 196 -0.1 -21.0 4.5 - 6.8 5.8 -22.1 2.7 1.8 47.6 37.7

출처: WiseFn, 유진투자증권

종목

국가 종가 시가총액 1D 1M 3M YTD PER(X) 12m. Fwd. PER PBR(X) ROE(%)

(통화) (Local) ($ mil) (%) (%) (%) (%) 2017E 2018E 시장대비 괴리율

(%) 2017E 2018E 2017E 2018E

P & G USD 91.5 233,224 -0.2 3.8 4.8 7.8 21.7 20.4 13.1 4.0 3.9 19.2 20.4

ESTEE LAUDER USD 109.7 40,439 0.1 3.9 6.2 28.9 28.9 26.1 42.9 9.9 9.5 33.4 43.5

COTY INC USD 16.9 12,621 0.2 4.9 9.1 7.6 26.4 21.7 22.9 1.4 1.5 4.1 5.9

APTARGROUP USD 88.4 5,542 -0.1 -5.7 0.5 12.1 24.6 22.6 36.2 4.2 4.1 17.8 18.9

L'OREAL EUR 185.5 123,253 0.6 -1.1 -6.4 1.8 26.1 24.7 74.5 4.2 3.5 14.9 14.7

BEIERSDORF EUR 91.8 27,428 0.2 1.1 -3.0 12.9 27.3 25.6 91.8 4.0 3.5 15.1 14.4

L'OCCITANE EUR 1.8 3,136 -2.0 -0.6 4.8 8.2 20.9 18.3 37.8 2.8 2.5 14.0 14.4

KAO CORP JPY 6,625 29,147 0.8 1.5 10.2 21.9 24.1 22.4 31.7 4.4 4.1 19.3 19.0

SHISEIDO JPY 4,517 16,059 0.9 2.0 31.4 33.5 51.4 39.5 190.7 3.8 3.5 7.6 9.4

KOSE CORP JPY 13,480 7,260 1.7 6.3 14.1 31.3 28.4 25.7 65.2 4.0 3.6 15.2 15.2

FANCL CORP JPY 2,531 1,466 0.5 12.7 24.0 42.8 39.4 32.4 118.7 2.0 2.0 5.3 6.2

SHANGHAI JAHWA CNY 32.2 3,289 0.0 -3.8 7.2 12.0 48.6 38.6 268.3 3.7 3.4 7.5 8.8

출처: Bloomberg, 유진투자증권 ㅎs

화장품/소비재 담당 이선화

02. 368. 6152/ leesunhwa@eugenefn.com

중국 항공사별 인바운드 관광객 수송실적 (10.11기준 / 단위: 명) 출처: 한국항공포탈, 유진투자증권

YTD 2016 2017 % yoy MTD(10월) 2016 2017 % yoy

중국동방항공 2,152,139 1,548,035 -28.1

중국동방항공 81,610 59,364 -27.3

중국남방항공 1,856,565 1,253,578 -32.5 중국남방항공 68,018 46,909 -31.0

중국국제항공 1,327,881 679,260 -48.8 중국국제항공 51,288 33,249 -35.2

산동항공 454,770 491,107 8.0 산동항공 18,864 22,203 17.7

춘추항공 525,405 371,895 -29.2 춘추항공 22,924 13,667 -40.4

상해항공 318,364 253,219 -20.5 상해항공 12,851 9,709 -24.4

심천항공 205,013 108,338 -47.2 심천항공 7,431 2,352 -68.3

하문항공 132,121 51,070 -61.3 하문항공 4,642 2,476 -46.7

천진에어라인 130,197 80,316 -38.3 천진에어라인 5,207 2,634 -49.4

중국길상항공 144,398 32,773 -77.3 중국길상항공 5,198 N/A -100.0

사천항공 153,855 26,415 -82.8 사천항공 5,600 1,044 -81.4

북경수도항공 62,364 6,700 -89.3 북경수도항공 2,130 N/A -100.0

해남항공 31,081 3,465 -88.9 해남항공 905 N/A -100.0

합계 7,494,153 4,906,171 -34.5 합계 286,668 193,607 -32.5

WTD(10/8~) 2016 2017 % yoy 3/15 이후 2016 2017 % yoy

중국동방항공 27,979 19,182 -31.4

중국동방항공 1,653,845 1,025,964 -38.0

중국남방항공 23,262 14,961 -35.7 중국남방항공 1,390,976 801,195 -42.4

중국국제항공 17,021 10,917 -35.9 중국국제항공 1,043,744 422,096 -59.6

산동항공 5,844 6,524 11.6 산동항공 361,373 336,741 -6.8

춘추항공 8,083 4,049 -49.9 춘추항공 408,975 225,114 -45.0

상해항공 4,746 3,184 -32.9 상해항공 236,751 174,745 -26.2

심천항공 2,492 808 -67.6 심천항공 159,045 53,321 -66.5

하문항공 1,391 748 -46.2 하문항공 94,322 21,633 -77.1

천진에어라인 1,915 798 -58.3 천진에어라인 97,897 44,687 -54.4

중국길상항공 1,986 N/A -100.0 중국길상항공 113,976 154 -99.9

사천항공 1,764 245 -86.1 사천항공 137,829 16,938 -87.7

북경수도항공 895 N/A -100.0 북경수도항공 45,009 N/A -100.0

해남항공 296 N/A -100.0 해남항공 19,698 N/A -100.0

합계 97,674 61,416 -37.1 합계 5,763,440 3,122,588 -45.8

국가별 화장품 수출 데이터 (2017.08 기준) 출처: 관세청, 유진투자증권

중국向 화장품 수출 실적 중국+홍콩向 화장품 수출 실적

미국向 화장품 수출 실적 일본向 화장품 수출 실적

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화장품 수출 데이터(2017.08 기준)

화장품 수출액 추이 對 중국 화장품 수출액 추이

對 홍콩 화장품 수출액 추이 對 대만 화장품 수출액 추이

對 중국+홍콩 화장품 수출액 추이 對 중국+홍콩 화장품 수출액 및 전체 화장품 수출액에서 차지하는 비중 추이

對 미국 화장품 수출액 추이 對 일본 화장품 수출액 추이

출처: 관세청, 유진투자증권

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(%)(USD mn) 월간 수출액(좌)

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(%)(USD mn) 월간 수출액(좌)

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(%)(USD mn) 월간 수출액(좌)

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면세점 이용 현황(2017.08 기준)

면세점 매출액 추이 외국인 면세점 이용객 추이

외국인 매출액 추이 외국인 객단가 추이

내국인 형태별 면세점 이용 추이(금액 기준) 외국인 형태별 면세점 이용 추이(금액 기준)

시내면세점 내국인 객단가 추이 시내면세점 외국인 객단가 추이

출처: 한국면세점협회, 유진투자증권

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(%)(USD mn) 면세점 매출액(좌)

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(%)(백명) 외국인 면세점 이용객(좌)

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(USD/명)

국내기업 주요 벨류에이션지표 및 챠트

아모레퍼시픽 (009430. KS) 아모레G (002790. KS)

LG생활건강 (051900. KS) 코스맥스 (192820. KS)

한국콜마 (161890. KS) 코스메카코리아 (241710. KQ)

클리오 (237880. KQ) 연우 (115960. KQ)

출처: WiseFn, 유진투자증권

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14.05 15.01 15.09 16.05 17.01 17.09

(%)(KRW) 주가(좌)

KOSPI 대비 12m Fwd PER 괴리율(우)

0

100

200

300

400

0

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

14.01 15.01 16.01 17.01

(%)(KRW) 주가(좌)

KOSPI 대비 12m Fwd PER 괴리율(우)

(40)

(20)

0

20

40

60

40,000

50,000

60,000

70,000

80,000

16.10 16.12 17.02 17.04 17.06 17.08

(%)(KRW) 주가(좌)

KOSDAQ 대비 12m Fwd PER 괴리율

(40)

(20)

0

20

40

60

80

100

120

140

20,000

25,000

30,000

35,000

40,000

45,000

16.11 17.01 17.03 17.05 17.07 17.09

(%)(KRW) 주가(좌)

KOSDAQ 대비 12m Fwd PER 괴리율

(20)

0

20

40

60

80

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

15.11 16.03 16.07 16.11 17.03 17.07

(%)(KRW) 주가(좌)

KOSDAQ 대비 12m Fwd PER 괴리율

해외기업 벨류에이션 지표 및 챠트

P&G (PG. US) ESTEE LAUDER (EL. US)

APTAR GROUP (ATR. US) L'OREAL (OR. FP)

SHISEIDO (4911. JP) KAO CORP (4452. JP)

KOSE CORP (4922. JP) SHANGHAI JAHWA (600315. CH)

출처: Bloomberg, 유진투자증권

(30)

(20)

(10)

0

10

20

30

60

65

70

75

80

85

90

95

100

14.01 15.01 16.01 17.01

(%)(USD) 주가(좌)

S&P 12m Fwd. PER 대비괴리율(우)

(10)

0

10

20

30

40

50

60

40

50

60

70

80

90

100

110

120

14.01 15.01 16.01 17.01

(%)(USD) 주가(좌)

S&P 12m Fwd. PER 대비괴리율(우)

(5)

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

40

50

60

70

80

90

100

15.01 15.07 16.01 16.07 17.01 17.07

(%)(USD) 주가(좌)

S&P 12m Fwd. PER 대비괴리율(우)

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

80

100

120

140

160

180

200

220

14.01 15.01 16.01 17.01

(%)(EUR) 주가(좌)

CAC 12m Fwd. PER 대비괴리율(우)

(50)

0

50

100

150

200

250

300

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

4,500

5,000

14.05 14.12 15.07 16.02 16.09 17.04

(%)(JPY) 주가(좌)

Nikkei 12m Fwd. PER 대비괴리율(우)

(40)

(20)

0

20

40

60

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

8,000

14.01 15.01 16.01 17.01

(%)(JPY) 주가(좌)

Nikkei 12m Fwd. PER 대비괴리율(우)

(20)

0

20

40

60

80

100

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

16,000

14.01 15.01 16.01 17.01

(%)(JPY) 주가(좌)

Nikkei 12m Fwd. PER 대비괴리율(우)

(50)

0

50

100

150

200

250

300

0

10

20

30

40

50

60

15.03 15.09 16.03 16.09 17.03 17.09

(%)(CNY) 주가(좌)

상해종합지수 12m Fwd. PER 대비괴리율(우)