evaluacion de proyectos y fuentes de financiamiento ss14

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Evaluación de

proyectos y

fuentes de

financiamiento

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Parte 1

1. Piensa en un producto que desearías vender de manera global, exportando desde

México.

o Señala 5 alternativas financieras que podrían hacer posible este plan.

o ¿Cuál de ellas llevarías a cabo y por qué?

2. Con base en dichas respuestas, elabora una tabla que sintetice las ventajas y

desventajas de cada alternativa financiera.

3. Concluye qué alternativa tiene mayores ventajas.

Parte 2

4. Lee el siguiente caso, y responde a las cuestiones planteadas.

Una empresa mexicana de la industria del pan tiene la intención de incursionar con nuevas rutas y

productos en el mercado Este de los Estados Unidos de Norteamérica, para lo que está considerando la

posibilidad adquirir una empresa que opera en el área, la cual se encuentra en proceso de quiebra.

a. Además de esta acción, para poder incursionar en el mercado de Estados

Unidos, enumera otras alternativas con las que la empresa pudiese lograr también

dicha incursión. Utiliza como referencia las opciones planteadas en la parte 1 de la

actividad.

b. En función de las otras alternativas identificadas, describe la importancia y

oportunidad de realizar la adquisición de la empresa extranjera.

c. Clasifica el proyecto de adquisición de la empresa extranjera de acuerdo a los

siguientes criterios:

Naturaleza del proyecto

Tipo de actividad económica

Enfoque e interdependencia

d. Determina, considerando las características de este proyecto, qué decisiones

financieras tendría que enfrentar la empresa para llevarlo a cabo.

Parte 3

5. Considerando la información y el trabajo realizado en las partes 1 y 2 de la actividad,

elabora un gráfico que defina claramente las características de los proyectos de inversión.

Incluye las siguientes variables, además de las que consideres pertinentes (debes incluir

al menos 5):

o Conceptualización



o Clasificación

o Propósitos

Parte 1

Preparación individual

1. Explica qué entiendes por ciclo de vida de un proyecto de inversión, y cuáles crees

que puedan ser los costos para llevar a cabo un proyecto.

2. Describe cuáles son los requerimientos monetarios fundamentales para operar un

proyecto de inversión, así como cuáles son los principales conceptos que le generan

efectivo.

Parte 2

Trabajo en equipo

3. Formen equipos de 3 personas, seleccionen una empresa mexicana, cuya información

financiera sobre algún proyecto de inversión esté disponible, y den respuesta a los

siguientes puntos, integrando la información en un gráfico:

o Describan las etapas de preinversión, inversión y operación.

o Integren una conclusión sobre la determinación del costo de capital promedio

ponderado.

o Discutan las posibles entradas y salidas de dinero, asociadas al proyecto de

inversión elegido, y elaboren el correspondiente flujo de efectivo de modo general.

Fase 3

4. Retomen las explicaciones que elaboraron en la fase 1, y determinen si su

conocimiento previo era acertado. Corrijan o complementen sus respuestas.

Nota para el alumno: Considera que tu actividad debe estar documentada (proceso) y

fundamentada. Es importante que establezcan un horario de reunión y un medio de

comunicación al que todos puedan acceder para facilitar el trabajo colaborativo (chat, Skype,

Google Docs, Dropbox, etc.); recuerda que el tutor puede solicitar evidencia de sus reuniones

y acuerdos.

Evidencia del módulo 1

Evidencia: Propuesta de proyecto de inversión acorde con las

expectativas y posibilidades financieras de una empresa. %

Saber hacer:

Instrucción para el alumno:

Utiliza los conocimientos que adquiriste, durante el

80%



presente módulo, para plantear una alternativa

conceptual de proyecto de inversión.

1. Supongamos que debes asesorar a una empresa

dedicada al giro del transporte de pasajeros, que

desea incrementar sus ventas en México. Dado que le

han ofrecido la concesión de una nueva ruta, debe

decidir entre la compra de autobuses usados (con

vida útil de 6 meses) o autobuses nuevos (con vida

útil de 5 años).

Tu labor consistirá en plantear la mejor alternativa

conceptual de proyecto de inversión, de acuerdo a la

situación específica de la empresa.

2. Para comenzar, responde a las siguientes

cuestiones:

¿Consideras que existen más de dos

alternativas para que esta empresa incremente

sus ventas? Menciónalas de modo general.

¿Crees que todas estas alternativas

pueden clasificarse como proyectos de

inversión? Menciona por qué.

3. Selecciona una de las alternativas anteriores, para

designarla como el proyecto de inversión que puede

resolver el incremento de ventas de la empresa en

México; justifica tu decisión, considerando

puntualmente los siguientes aspectos:

La importancia y oportunidad de realizar la

propuesta del proyecto

El tipo de decisiones financieras que

tendría que enfrentar la empresa para llevarlo a

cabo

El ciclo de vida del proyecto de inversión

Los costos en que habrá de incurrir para

realizar el proyecto

La bondad del proyecto en función de los

ingresos y egresos asociados al mismo

La determinación del costo de capital

promedio ponderado

Las probables etapas de preinversión,



inversión y operación

4. Finalmente, con base en lo anterior, explica por

qué tu propuesta cumple en todo caso las

expectativas y posibilidades financieras de la

empresa.

Realiza la entrega de tu evidencia con base en los

criterios de evaluación que se muestran en la

siguiente rúbrica.

Demostración:

Selecciona la forma en que demostrarás la evidencia.

Puede ser a través de:

Presentaciones originales y creativas presenciales

Videograbaciones

Podcast

Planteamiento de propuestas

Otros

20%

Parte 1

1. Generación de idea

a. En equipos de trabajo, reúnanse con apoyo de herramientas de Blackboard, a

efecto de que realicen una lluvia de ideas sobre el significado de la incertidumbre y

riesgos de los proyectos de inversión en aspectos económico-financieros.

b. Reflexionen los casos de incertidumbre y riesgos en proyectos de inversión

llevados a cabo en países cuya economía es más estable que la de otros.

Parte 2

2. Generación de aspectos que dan paso a la incertidumbre y riesgos en los

proyectos

a. Utilizando Blackboard, cada integrante del equipo debe compartir un ejemplo

real, previamente investigado, sobre un proyecto de inversión de cualquier tipo y país.

b. Identifiquen en cada uno de los proyectos los aspectos, hechos o

circunstancias que consideren pueden generar riesgos e incertidumbre financieras y

económicas en su ejecución.

c. Elijan el proyecto que les parezca más representativo y bosquejen posibles

alternativas para enfrentar dichos riesgos e incertidumbres.

Parte 3



3. Diseño preliminar

a. Elaboren una tabla que sintetice los riesgos e incertidumbres identificados del

proyecto de inversión, considerando los siguientes conceptos:

Análisis de escenarios, sensibilidad y decisión.

Rentabilidad deseada y costo de oportunidad.

b. Tomando en cuenta todo lo anterior, discutan y diseñen, a partir del proyecto

de inversión elegido, un nuevo proyecto sin los riesgos e incertidumbres identificados.


fundamentada. En caso de trabajar en equipo, es importante que establezcan un horario de

reunión y un medio de comunicación al que todos puedan acceder para facilitar el trabajo

colaborativo (chat, Skype, Google Docs, Dropbox, etc.); recuerda que el tutor puede solicitar

evidencia de sus reuniones y acuerdos.

Fase 1

1. Reúnanse en equipos de trabajo con apoyo de herramientas de Blackboard y

respondan a las siguientes cuestiones utilizando un gráfico (cuadro, esquema, tabla, mapa

conceptual, etc.) que les permita realizar conexiones entre los conceptos y organizar la

información de manera sencilla.

a. Expliquen qué entienden por tamaño del proyecto y cómo influye para su

realización el tiempo de vida.

b. Describan qué es el punto de equilibrio y las razones financieras y para qué

sirve analizar con estas herramientas el proyecto de inversión, así como qué ventajas

se obtienen de ello.

c. Expliquen qué entienden por fuentes de financiamiento, su costo, sus

determinantes y su disponibilidad.

Fase 2

2. Cada integrante del equipo lea el caso que se muestra a continuación y

posteriormente, con apoyo en las herramientas de Blackboard, procedan conjuntamente a

dar respuesta a lo que se les pide.

Mediante evento relevante publicado en la página de la Bolsa Mexicana de Valores, se informa que el

10 de abril, la emisora Grupo Herdez, S.A.B .de C.V. anuncia que, habiendo recibido todas las

autorizaciones necesarias, el día de hoy da inicio al periodo de la Oferta Pública de Adquisición ("La

Oferta") por hasta el 100% de las acciones en circulación de Grupo Nutrisa, S.A.B. de C.V. Hasta $2,

976, 715, 924. 00 (dos mil novecientos setenta y seis millones setecientos quince mil novecientos

veinticuatro Pesos 00/100 M.N.). El periodo de aceptación de la Oferta expira el próximo 8 de mayo de

2013, en el entendido de que podrá ser prorrogado en términos de lo previsto en el folleto informativo

de la Oferta.



Es importante que sepas, que Nutrisa cuenta con una estructura financiera libre de deuda y más de

350 tiendas en la República Mexicana que le reportan ventas anuales superiores a los mil millones de

pesos.

Para la adquisición, Grupo Herdez, S.A.B .de C.V. cuenta con una línea de crédito con Banco Inbursa,

S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Inbursa de hasta $3,000,000,000.00 (tres mil

millones de Pesos 00/100 M.N.), cuyo capital se debe pagar 23 meses después de disponer de los

recursos e intereses de forma mensual.

Describan cuál es el tamaño y tiempo de vida del proyecto, explicando además

por qué creen que sean óptimos.

Describan en este caso, para qué puede ser útil conocer la determinación del

punto de equilibrio.

Determinen y expliquen cuando menos tres razones financieras que tengan

que ver con la solvencia y rentabilidad del proyecto.

Identifiquen cuánto es de financiamiento con créditos de terceros y cuánto con

recursos aportados por los dueños o socios.

Discutan para el caso, los posibles determinantes de las fuentes de

financiamiento seleccionadas y la importancia del costo sobre esta decisión.

Integren una conclusión sobre el diseño de la estrategia de financiamiento de

este caso real, considerando el costo del financiamiento, el tamaño del proyecto y los

instrumentos disponibles de financiamiento en los mercados.

Fase 3

3. Consideren las explicaciones que elaboraron en la fase 1 y determinen si su

conocimiento previo era acertado. Corrijan o complementen sus respuestas.


fundamentada.


Evidencia:

Diseño de una estrategia de financiamiento para una

empresa en base a sus costos, considerando los

elementos de incertidumbre y riesgo.

%

Saber hacer: Instrucción para el alumno: 80%



Utiliza los conocimientos adquiridos durante el presente

módulo para diseñar una estrategia de financiamiento,

asociándola con los costos del uso del dinero y

reconociendo los riesgos e incertidumbres existentes

para la realización de un proyecto. Lleva a cabo las

siguientes instrucciones.

1. Responde a las siguientes cuestiones:

¿Consideras que los riesgos e

incertidumbre, en la ejecución de un proyecto de

inversión, se pueden evitar o minimizar? Elabora

un gráfico para esquematizar tu respuesta.

¿Por qué los inversionistas relacionan el

mayor riesgo con la menor rentabilidad

esperada?

Explica la relación entre la rentabilidad y

los costos de oportunidad de un proyecto.

2. Elige, preferentemente, una empresa mexicana

cuya información financiera sobre algún proyecto de

inversión esté disponible y con base en ella atiende

los siguientes puntos:

a. Explica si el tamaño y tiempo del proyecto

elegido lo califican cómo óptimo.

b. ¿Cuáles riesgos financieros son los que

identificas en el proyecto y cómo crees que estos

son cubiertos en su caso?

c. Explica cómo pudo haber afectado el análisis de

sensibilidad al presente proyecto.

d. También, explica cómo pudo haber afectado el

análisis de decisión al proyecto.

e. Describe por qué puede ser o no útil para este

proyecto de inversión, la determinación del punto

de equilibrio.

f. Identifica las posibles fuentes de financiamiento

del proyecto elegido.

g. Revisa la composición del financiamiento para

todos los períodos. Explica los resultados de tu

revisión.

3. Diseña una nueva estrategia de financiamiento si

el costo de los créditos se incrementara un 15%,

derivado de los riesgos e incertidumbre de la



economía local.

4. Justifica las nuevas fuentes de financiamiento

propuestas, fundamenta tu decisión con base en el

costo de capital promedio ponderado. Detalla lo

siguiente:

. ¿Por qué tu propuesta resuelve el crecimiento de

costos?

a. ¿Por qué debe atribuirse incremento a la

incertidumbre?

b. ¿Qué sucedería de no implementar dicha

estrategia?



siguiente rúbrica.

Demostración:



Presentaciones originales y creativas

presenciales

Videograbaciones

Podcast


Otros

20%

Parte 1


1. Piensa como futuro inversionista de un proyecto de inversión:

o ¿Qué son los ingresos excedentes?

o ¿Qué elementos requieres para una evaluación financiera?

o ¿Qué es una evaluación financiera y qué ventajas tiene?

2. Piensa también en un proyecto de productos químicos el cual sabes que no podrás

administrar debido a lo lejano de su ubicación geográfica y a la gran complejidad técnica

de lo que fabrica como inversionista financiero:

o Señala las ventajas y limitaciones de utilizar el periodo de recuperación.

o Señala las ventajas y limitaciones de utilizar el valor presente neto de la

inversión.



Trabajo en equipo

3. Reúnanse en equipo utilizando Blackboard e intercambien ideas sobre las ventajas de

las evaluaciones financieras que mencionaron al responder las preguntas de manera

individual.

4. Con base en dichas respuestas, elaboren un cuadro que sintetice las ventajas, pero

también las desventajas de los dos métodos de evaluación financiera.

5. Concluyan, de los dos antes analizados, qué método de evaluación financiera tiene

mayores ventajas.

Parte 2

6. Lean el siguiente caso y respondan lo que se les solicita:

Un inversor te invita a participar en un proyecto cuyo giro estará orientado a la producción de

productos químicos para la limpieza y mantenimiento industrial. Te explica que él solo puede contribuir

con $1´240,000.00 por lo que te pide que tu aportación sea de $ 1´400,000.00; para tal efecto te

explica que el proyecto ofrece una tasa de rendimiento mínima aceptable del 25%, en un entorno

donde la inflación se espera será del 5%. Asimismo, te informa que los flujos netos de efectivo serán a

partir del primer periodo como sigue: $500,000, $625,000, $1´000,000, $1´100,000 y $2´400,000.

Periodo de recuperación:

a. Utilicen una tabla de Excel, para obtener el valor presente de cada flujo y su

sumatoria.

b. Obtengan el respectivo periodo de recuperación del desembolso inicial.

Valor presente neto:

a. Ordenen en una tabla la información del proyecto.

b. Realicen los cálculos correspondientes para obtener el factor de descuento.

c. Determinen los flujos de efectivo netos descontados de cada periodo.

d. Obtengan el valor presente neto, con base en los cálculos anteriores.

Parte 3

8. Considerando la información y el trabajo que realizaron en las partes 1 y 2 de la

actividad, elaboren las conclusiones sobre la decisión a tomar respecto a invertir o no en

este proyecto, explicando detalladamente dicha decisión a partir de:



o Los criterios de aceptación o rechazo inherentes a los dos métodos de

evaluación financiera utilizados.

o El significado concreto de los resultados de los dos métodos de evaluación

financiera utilizados.

Nota para el alumno: Nota para el alumno: Considera que tu actividad debe estar

documentada (proceso) y fundamentada. Es importante que establezcan un horario de reunión

y un medio de comunicación al que todos puedan acceder para facilitar el trabajo colaborativo

(chat, Skype, Google Docs, Dropbox, etc.); recuerda que el tutor puede solicitar evidencia de

sus reuniones y acuerdos.

Parte 1


1. Piensa como futuro facilitador de recursos para un proyecto de inversión:

o ¿Qué relación existe entre la rentabilidad esperada de un proyecto y tus

recursos disponibles?

o ¿Por qué son importantes los flujos de efectivo netos para la evaluación

financiera?

o ¿Cómo actúa la evaluación financiera ante distintos proyectos de inversión

independientes?

2. Piensa también en que tus ingresos excedentes te brindan la oportunidad de invertir

en un proyecto empresarial que sabes genera mayores rendimientos que una institución

financiera, aunque no tienes experiencia en el ramo:

o Señala las ventajas y limitaciones de utilizar el método de índice de

rentabilidad.

o Indica las ventajas y limitaciones de utilizar el método de tasa interna de

retorno.

o Menciona las ventajas y limitaciones de utilizar el método de evaluación

financiera de proyectos con vidas diferentes.

Trabajo en equipo

3. Reúnanse en equipo utilizando Blackboard y elaboren un esquema donde concentren

la información desarrollada sobre los métodos de evaluación de índice de rentabilidad,

tasa interna de retorno y proyectos con vidas diferentes, y agreguen un ejemplo donde

recomendarían aplicar cada método en particular.

Parte 2

4. Lean el siguiente caso y respondan lo que se les solicita.



A. Supongan que se tienen dos proyectos de inversión, Costera 1 y Costera 2.

B. Se considera que ambos proyectos tienen un valor de inversión inicial de $5´000,000 y que los

flujos netos de efectivo durante los próximos cinco periodos sean los siguientes:

Periodos Costera 1 Costera 2 Año 1 1´200,000 1´600,000

Año 2 1´300,000 1´300,000

Año 3 1´300,000 1´300,000

Año 4 1´200,000 2´200,000

Año 5 1´500,000 0

Para desarrollar la evaluación de estos proyectos se estima una tasa de descuento o tasa de

rentabilidad del 15% anual.

Índice de rentabilidad:

a. Calculen paso a paso, los respectivos índices de rentabilidad de cada uno de los

proyectos de inversión.

Tasa interna de retorno:

b. Calculen paso a paso la tasa interna de retorno de ambos proyectos

Proyectos con vidas diferentes:

c. Utiliza el método de valor anual equivalente.

Parte 3

5. Considerando la información y el trabajo que realizaron en las partes 1 y 2 de la

actividad, elaboren sus conclusiones sobre la decisión a tomar respecto en que proyecto

es el que se debe invertir, explicando detalladamente dicha decisión a partir de:

a. Los criterios de aceptación o rechazo inherentes a los tres métodos de

evaluación financiera utilizados.

b. El significado concreto de los resultados de los tres métodos de evaluación

financiera utilizados.

6. Utilicen la tecnología que prefieran para integrar el trabajo desarrollado en una

presentación que compartirán con el resto del grupo (esto puede ser parte de la

demostración de su actividad).


fundamentada. Es importante que establezcan un horario de reunión y un medio de

comunicación al que todos puedan acceder para facilitar el trabajo colaborativo (chat, Skype,



Google Docs, Dropbox, etc.); recuerda que el tutor puede solicitar evidencia de sus reuniones

y acuerdos.


Evidencia:

Informe que justifica la aceptación o rechazo de un

proyecto, con base en los principales métodos de

evaluación financiera y sus respectivos criterios.

%

Saber hacer:

Instrucción para el alumno:

Utiliza los conocimientos que adquiriste durante el

presente módulo para elaborar un informe de aceptación

o rechazo de un proyecto de inversión, asociándolo con

los resultados de los métodos de evaluación financiera

correspondientes.

1. Para comenzar, responde a las siguientes

cuestiones:

Explica qué es la evaluación financiera de

un proyecto de inversión.

La información que se desarrolla para

presentar una propuesta de proyecto de inversión

ya incluye la respectiva evaluación financiera,

entonces, ¿por qué consideras que los

inversionistas interesados deben evaluar

nuevamente dicho proyecto?

Determina las diferencias entre los

métodos: periodo de recuperación, valor presente

neto, índice de rentabilidad, tasa interna de

retorno y proyectos con vidas diferentes.

2. Con base en la siguiente información, desarrolla

lo que se te pide:

Una empresa en búsqueda de probables inversionistas y

prestamistas presenta dos proyectos de inversión bastante

atractivos para dos nuevos productos, cuya introducción

en el mercado promete ser exitosa. Los inversores están

interesados pero solo podrán elegir un proyecto, dado

que los recursos son limitados.

80%



La información básica de ambos proyectos, se resume a

continuación:

Ambos proyectos requieren de un desembolso

inicial de $50 millones, estimando que los flujos netos

de efectivo durante los próximos cinco periodos

serán los siguientes (millones de pesos):

Periodos Proyecto A Proyecto B

1 12 16

2 13 13

3 13 23

4 22 32

5 25 0

Se estima que ambos proyectos pueden ofrecer

una tasa de rentabilidad del 15% anual, en un entorno

macroeconómico estable con una inflación anual

proyectada del 4%.

a. Con base en los datos anteriores, aplica

los 5 métodos de evaluación financiera (período

de recuperación, valor presente neto, índice de

rentabilidad, tasa interna de retorno y proyectos

con vidas diferentes), realizando paso a paso los

cálculos correspondientes para cada proyecto de

inversión.

b. Una vez realizados los cálculos, conforme

a los criterios de decisión establecidos y

analizados formula una recomendación de

decisión para cada uno de los 5 métodos de

evaluación.

c. Ya que has elaborado la recomendación de

decisión para cada método de evaluación,

procede a integrar una recomendación global de

aceptación o rechazo para ambos proyectos de

inversión, justificando tu resolución conforme a



los criterios que cada método de evaluación

financiera contempla.



siguiente rúbrica.

Demostración:



Presentaciones originales y creativas

presenciales

Videograbaciones

Podcast


Otros

20%

evaluacion de proyectos y fuentes de financiamiento ss14

Education