SIJOITTAJAILTA:PÖRSSIVUOSI 2014

Lämpimästi tervetuloa!

AGENDA

Evli PankkiMarjaana Häkli, varainhoitaja

Pörssivuosi 2014Valtteri Ahti, strategi

Evli Trader –kaupankäyntipalveluVille Savolainen, sijoitusasiantuntija

2

Asiakkaita ovat yksityishenkilöt, yrittäjät ja instituutiot

6 miljardin euron* hallinnoidut asiakasvarat

250 sijoitusasiantuntijaa

Perustettu vuonna 1985 Helsingissä

EVLI-nimi juontaa juurensa yhden perustajan sukulaistyttärien nimistä Eva ja Lisa.

EVLI ON SIJOITTAMISEEN ERIKOISTUNUT PANKKI

3

* Netto 12/13

Yrityslainat Vero & LakipalvelutTalletukset

RATKAISUT TARPEITTESI MUKAAN

4

Yksilöllistä varainhoitoa

Rahastot Osakkeet & ETFt SijoitusobligaatiotVero- ja kustannustehokasta vaihtoehtoa etsivälle.

Korkean ja matalan riskin tuotteita omatoimiselle sijoittajalle.

Ajankohtaisia ja innovatiivisia sijoitus-ratkaisuja etsivälle.

Säännöllistä tuottoa ja maltillista riskiä hakevalle.

Vakaata tuottoa ja matalaa riskiä arvostavalle.

Verosuunnittelua ja juridista neuvoa Private Banking –asiakkaalle.

VerkkopankkiiriAktiivista varainhoitoa My Evli -verkkopalvelussa. Alkaen 30 000 €

Private BankingHenkilökohtainen varainhoitajapalveluksessasi. Alkaen 300 000 €

2014; TURBULENSSIA TIEDOSSA

Valtteri Ahti

KERTAUS VIIME VUODESTA» 2013 oli erinomainen vuosi riskinoton ja osakkeiden kannalta. Osakkeiden menestys

kaksijakoinen:1. Kehittyneiden maiden osakemarkkinat kirivät. Yhdysvallat ja Suomi kovassa vauhdissa.

2. Kasvavat markkinat laahasivat takana, koska talouskasvu kehittyvissä talouksissa on hidastunut.

» Maailman talouden elpyminen jatkui.

» Yksikään iso riski – Euro, Etelä-Eurooppa, Kiina tai Yhdysvaltojen liitovaltion konkurssi –ei realisoitunut.

6

MAKRO: TÄRKEIMMÄT PIIRTEET» Maailmantalouden elpyminen jatkuu. Rahapolitiikka on edelleen ultraelvyttävää

kaikkialla kehittyneissä talouksissa. Fiskaalipolitiikka on kiristävää ja etenkin Euroopassa suuntaus pysynee samana.

» Anglosaksit jyräävät. Jenkkitalous on kehittyneiden maiden priimus ja Britanniassa menee hyvin.

» Kiinan tilannetta on vaikea arvioida. Osa tiedoista indikoi vakavasta luottokuplasta, kun taas historia kertoisi kasvuvaraa olevan merkittävästi.

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

Maailma Yhdysvallat Euroalue Kiina

BKT:n kasvuennusteet

2012 2013 2014 2015

7

MAKRO: YHDYSVALLAT VAUHDISSA

» Ripeä kasvu. Yhdysvaltojen BKT- kasvu on luokkaa 2,7-3,2 %. Kehittyneet taloudet kasvavat noin 2,0-2,5 % ja maailmantalous 3,5-4,0 %.

» Politiikka tukee kasvua. Rahapolitiikka on edelleen elvyttävää ja fiskaalipolitiikka kiristävää Republikaanien ja Demokraattien sovittua budjettiriitansa.

» Tärkeimmät piirteet. Kotitaloudet jatkavat deleverointia ja asuntomarkkina on elpynyt nopeasti. Yritysten taseet ovat erinomaisessa kunnossa ja marginaalit historiallisen korkealla. Tulosten kasvu on mahdollista vain, jos yritykset alkavat investoida.

-4

-3

-2

-1

0

1

2

30

35

40

45

50

55

60

65

31.1.2008 31.1.2009 31.1.2010 31.1.2011 31.1.2012 31.1.2013

Teollinen tuotanto

Teollinen tuotanto ISM:n indeksi tuotannolle

61

62

63

64

65

66

67

0

2

4

6

8

10

12

31.1.2008 31.1.2009 31.1.2010 31.1.2011 31.1.2012 31.1.2013

Työttömyys- ja osallistumisaste

Työttömyysaste Osallistumisaste

8

MAKRO: EUROALUE, KÄÄNNÖKSEN PARTAALLA

» Käänne viime vuonna. Eurooppalainen talous saavutti käännekohdan viime vuonna ja kääntyi kasvuun. Kaksi kasvun lähdettä: Saksa ja Etelä-Eurooppa. Euroalueen odotetaan kasvavan 0,8-1,2 % 2014 ja 1,2-1,6 % (talous supistui -0,4 % vuonna 2013).

» Politiikka tukee kasvua. Rahapolitiikka on ultra elvyttävää, kun taas fiskaalipolitiikka on kiristävää.

» Tärkeitä piirteitä. Euroalueella on edelleen erinäisiä rakenteellisia ongelmia ja pankit eivät lainaa pääomiaan eteenpäin. Sisäinen devalvaatio Etelä-Euroopassa on lopultakin lyönyt läpi ja maat ovat elpymässä.

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

30

35

40

45

50

55

60

65

29.2.2008 28.2.2009 28.2.2010 28.2.2011 29.2.2012 28.2.2013

Teollinen tuotanto

Teollinen tuotanto Euroalueen mfg. PMI

0

2

4

6

8

10

12

14

29.2.2008 28.2.2009 28.2.2010 28.2.2011 29.2.2012 28.2.2013

Työttömyysaste

9

OSAKKEET ‐ ALLOKAATIO MAAILMASSA MISSÄ MIKÄÄN EI OLE ENÄÄ HALPAA

» 30 vuotuinen valtion velkakirjamarkkinan sekulaarinen nousutrendi päättyi todennäköisesti viime vuonna.

» Yritystenlainojen korot ovat hyvin lähellä valtionlainojen korkoja. » Raaka-aineet päättivät 10 vuoden rallin…» Kehittyneet taloudet on ollut niin pitkään ilmiselvä (konsensussijoitus), että sijoitusvirrat

ovat ennakoineet tulevia tuottoja.

0

2

4

6

8

10

12

1.1.2010 1.1.2011 1.1.2012 1.1.2013 1.1.2014

Maturiteettituotto: Globaalit roskalainaluokka (HY),

sijoitusluokka (IG) ja valitionlainat

Bloomberg Global High Yield Bloomberg Global Investment Grade

Bloomber Developed Sovereign Index

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

1.1.2008 1.1.2009 1.1.2010 1.1.2011 1.1.2012 1.1.2013 1.1.2014

Odotettu P/E-luku Yhdysvallat, Eurooppa ja kehittyvät

markkinat

S&P 500 STOXX 600 Europe MSCI Emerging Markets

10

OSAKKEET‐ YHDYSVALLAT» Yhdysvallat ollut paras osakemarkkina sitten 2008 finanssikriisin. Tänä vuonna

asetelma tulee muuttumaan?

30

35

40

45

50

55

60

65

600

800

1000

1200

1400

1600

1800

2000

1.1.2008 1.1.2010 1.1.2012 1.1.2014

Osakeindeksi ja ISM - Yhdysvallat

S&P 500 (Vasen) ISM PMI Indeksi (Oikea)

11

OSAKKEET‐ EUROOPPA» Euroopan osakemarkkinoita tukee lähinnä maltillinen arvostus. Myös

osakemarkkinoiden kannalta relevanttia on tuleva talouskasvu eikä nykyinen kasvu. Pitkässä juoksussa ainoa seikka millä on merkitystä on yritysten tuloksentekokyky.

30

35

40

45

50

55

60

65

1500

2000

2500

3000

3500

4000

4500

5000

1.1.2008 1.1.2009 1.1.2010 1.1.2011 1.1.2012 1.1.2013 1.1.2014

Osakeindeksi ja ISM - Eurooppa

Euro Stoxx 50 Index (Vasen) Eurozone PMI (Oikea)

12

OSAKKEET‐ KEHITTYVÄT MARKKINAT

» Kehittyvät markkinat kärsivät ovat olleet konsensus sijoitus sitten 90-luvun. Kehittyvät markkinat olivat viime vuoden heikoimpia menestyjiä ja samaa uskotaan tästä vuodesta.

30

35

40

45

50

55

60

65

200

400

600

800

1000

1200

1400

1.1.2008 1.1.2009 1.1.2010 1.1.2011 1.1.2012 1.1.2013 1.1.2014

Osakeindeksi ja ISM - Kehittyvät markkinat

MSCI Emerging Markets Index (Vasen) China PMI SA (Oikea)

13

VELKAKIRJAT» Yhdysvaltojen ja Euroalueen velkakirjojen korkoero on kasvanut. Historiallisesti velkakirjat

liikkuvat tiiviisti yhdessä.

0

1

2

3

4

5

6

1.1.2008 1.1.2009 1.1.2010 1.1.2011 1.1.2012 1.1.2013 1.1.2014

Velkakirjojen tuotot

Yhdysvaltojen 10 vuoden

valtionalaina

Saksan 10 vuoden valtionlaina

14

RISKI I – VOALTILITEETTI ON MALTILLISELLA TASOLLA» Sijoittajat ovat väsyneet maksamaan riskien suojauksista jotka eivät tunnut

materialisoituvan millään.

» Vuonna 2014 turbulenssin pääsääntöisenä lähteenä on Yhdysvaltojen keskuspankki Fed.

» Isoimmat ja epätodennäköisimmät riskit vuonna 2014 ovat Eurooppalainen deflaatio ja Kiinalainen äkkiromahdus.

100

105

110

115

120

125

130

135

140

145

150

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

1.1.2008 1.1.2009 1.1.2010 1.1.2011 1.1.2012 1.1.2013 1.1.2014

Implisiittinen volatiliteetti

CBOE SPX Volatility Index (Vasen) VSTOXX Index (Vasen) CBOE Skew Index (Oikea)

15

RISKI II: KRIISIVALTIOIDEN KOROT OVAT TULLEET ALAS

» PIGS-maiden (Portugali, Italia, Kreikka ja Espanja) valtiolainojen korot ovat tulleet alas laskien kriisiaikojen yli seitsemästä prosentista alle neljään prosenttiin.

0

1

2

3

4

5

6

7

8

1.1.2008 1.1.2009 1.1.2010 1.1.2011 1.1.2012 1.1.2013 1.1.2014

Eurooppalaisten valtionlainojen tuotot

Saksan 10 vuoden valtionlaina Italian 10 vuoden valtionlaina

Espanjan 10 vuoden valtionlaina

16

KEHITTYVIENMAIDEN PROBLEMATIIKKA

» Kehittyvien markkinoiden välttämöttämyyshyödykkeiden hinnat eivät ole kääntyneet selvään laskuun, mikä toisi uskoa osakkekurssien nousuun – hyvää ei saa halvalla.

100

300

500

700

900

1100

1300

1500

1.1.2008 1.1.2009 1.1.2010 1.1.2011 1.1.2012 1.1.2013 1.1.2014

Osakkeet ja välttämättömyyshyödykkeet - kehittyvät markkinat

Välttämättömyyshyödykkeet kehittyvät markkinat MSCI Kehittyvät markkinat Indeksi

17

TEEMAT: HIDASTUVA MAAILMA» Ajatus, että maailman tuottavuuskasvu olisi hidastunut pysyvästi, koska kaikki suuret

ideat on keksitty ja hyödynnetty - höyrymoottori, sähkö - on saavuttanut suosiota akateemikkojen ja vaikuttajien keskuudessa.

» Klassisessa talousteoriassa kehittyneimmän talouden - 1700-1900 Iso Britannia ja sen jälkeen Yhdysvallat –per capita talouskasvun määrittelee teknologian kasvuvauhti, koska kehittynein talous hyödyntää jo väestöään ja pääomakantaansa optimaalisesti.

» Kysymys liittyy teknologisen prosessin luonteeseen. Onko kyseessä jatkuva prosessi vai onko kyseessä ollut poikkeuksellinen jakso ihmiskunnan historiassa? Gordon jakaa teknologisen kehityksen kolmeen suureen aaltoon joista viimeisin (internet) on ollut vähäisin ja melkein kokonaisuudessaan hyödynnetty.

» Jos teknologinen kehitys on aidosti hidastunut niin sillä on tietenkin merkitystä allokaation kannalta. Turha odottaa, että osakkeet tuottaisivat 9-12 % vuodessa niin kuin tähän asti. Tuotot tulevat olemaan lähempänä 4-6 %. Kannattaa harkita omaisuusluokkia joiden tuotot eivät ole sidoksissa talouskasvuun. Esimerkiksi yritysten ja valtioiden velkakirjat ja jälleenvakuutus.

» Erilaiset strategiat ovat toinen tapa paeta tuottojen alhaisuutta. Esimerkiksi johdannaisia voi hyödyntää omien preferenssien mukaisesti.

18

EVLI TRADERVille Savolainen

SISÄLTÖ

Markkinapaikat Instrumentit Evlin Analyysit Kurssihälytykset Reaaliaikaiset graafit Osakkeita ostovoimalla Hinnasto – uudet kaupankäyntipalkkiot Avaa asiakkuus Evli Pankkiin

20

MARKKINAPAIKAT

Suomi – OMX Helsinki

Ruotsi – OMX Tukholma

Tanska – OMX Kööpenhamina

Saksa – Deutsche Boerse

USA – NYSE ja NASDAQ

21

INSTRUMENTIT

22

Osakkeet

ETFWarrantit

Sertifikaatit

Käy kauppaa yli 2000 eri arvopaperilla:

23

Nordic Morning Update: Pörssipäivän uutiset heti aamusta News Flash: Pikaraportti tuloksesta tai muusta tapahtumasta Top Picks: Osakesuositukset kvartaaleittain Special Review: Viikon kuumimmat makrotason ilmiöt Sector Report: Laaja toimialakohtainen vertailu yhtiöistä Weekly Credit Update: Raportti korkopapereista ja reittauksista Company Update: Ajankohtainen päivitys yhtiönäkemykseen Company Report: Katsaus murrosvaiheen yrityksestä Preview: Analyysi yhtiöstä ennen osavuosikatsausta Spot Comment: Kommentti kvartaalituloksen jälkeisenä aamunaAnalyysit luettavissa My Evli -verkkopalvelussa

EVLIN ANALYYSITAnalysoimme yli sataa pohjoismaista yhtiötä keskeisiltä toimialoilta.

HÄLYTYKSIÄ JA MARKKINAINFORMAATIOTA

24

Kurssihälytys kännykkään ja/tai sähköpostiin ilmaiseksi

Reaaliaikaista markkinainformaatiota

OSAKKEITA OSTOVOIMALLA

Kaupankäyntiasiakkaille ostovoimaa osakkeiden ostamiseen Mahdollistaa osakkeiden hankkimisen velkavivulla Tarjoaa joustavuutta kaupankäyntiin mahdollisuuden hyödyntää kurssiliikkeitä

Vakuutena toimivat HEX 25 –osakkeet

Hinta:– Ei avausmaksua– Tilin positiivisen saldon korko 0,25 % p.a. – Tilin negatiivisen saldon korko on

3 kk euribor + marginaali 4,75 % p.a.

25

26

KAUPANKÄYNTIPALKKIOTVÄLITYSPALKKIOT

OMX Helsinki 0,05 % (min. 7,00 €/toimeksianto)

OMX Tukholma. OMX Kööpenhamina, Deutsche Boerse, NYSE, NASDAQ 0,12 % (min. 20,00 €/toimeksianto)

EVLIN ANALYYSIT Maksutta

KURSSITIEDOTOMX Helsinki, OMX Tukholma, OMX Kööpenhamina

Viivästetty: maksuttaReaaliaikaiset: 10 €/kk/pörssi

TALOUSUUTISETViivästetty (Kauppalehti, SIX News)

Reaaliaikaiset (Kauppalehti, SIX News, Dow Jones)

Viivästetty: maksuttaReaaliaikaiset: 10 €/kk/uutislähde

SÄILYTYSMAKSUT

Suomalaiset ja ruotsalaiset arvopaperit 0,01 % p.a. säilytyksen arvosta (min. 3 €/kk)

Ulkomaiset arvopaperitAustralia, Belgia, Espanja, Hollanti, Irlanti, Italia, Itävalta, Japani, Kanada, Latvia, Liettua, Luxemburg, Norja, Portugali, Ranska, Saksa, Sveitsi, Singapore, Tanska, UK, USA, Viro

0,10 % p.a. säilytyksen arvosta (min. 3 €/kk)

Muut maat 1,00 % p.a. säilytyksen arvosta (min. 3 €/kk)

NÄIN AVAAT ASIAKKUUDEN EVLIIN

1. Mene osoitteeseen www.evli.com ja klikkaa ”Tule asiakkaaksi”

2. Tunnistaudu henkilökohtaisilla verkkopankkitunnuksillasi

3. Valitse palvelutaso: Pankki- ja rahastopalvelu / Kaupankäyntipalvelu

4. Täydennä asiakastiedot ja hyväksy sopimukset

5. Tulosta /tallenna My Evli-tunnukset

6. Asiakkuutesi aktivoidaan ja voit tehdä sijoituksen My Evlissä

27

EVLI SUOMI PIENYHTIÖ

28

Paras Suomirahasto 2013 tuotto 38,8 %

5 vuoden tuotto 17,91 % p.a.

Lähde: Evli

Salkunhoitaja: Janne Kujala

EVLI EUROOPPA OSAKERAHASTO

29Lähde: Evli

Salkunhoitaja: Hans-Kristian Sjöholm

5 vuoden tuotto 17,24 % p.a.

KIITOS!

www.evli.com

30

31

Tämä esitys on tarkoitettu ainoastaan yksityiseen ja omaan käyttöön. Esitys perustuu lähteisiin, joita EvIi Pankki Oyj pitää luotettavina. Evli Pankki Oyj tai sen työntekijät eivät takaa esityksessä annettujen tietojen, mielipiteiden, arvioiden tai ennusteiden oikeellisuutta, tarkkuutta tai täydellisyyttä, eivätkä vastaa vahingoista, joita esityksen käytöstä mahdollisesti aiheutuu. EvIi Pankki Oyj ei vastaa esityksen mahdollisesti sisältämästä kolmannen osapuolen tuottamasta tai julkaisemasta materiaalista tai tiedoista. Esityksessä annettuja tietoja ei ole tarkoitettu sijoitusneuvoksi tai kehotukseksi ostaa tai myydä rahoitusvälinettä. Historiallinen kehitys ei ole tae tulevista tuotoista. Tätä esitystä ei saa kopioida, jakaa tai julkaista Yhdysvalloissa eikä sitä ole tarkoitettu Yhdysvaltain kansalaisille. Esitys ei ole myöskään tarkoitettu henkilöille, jotka asuvat valtiossa, jonka oikeusjärjestyksen mukaan EvIi Pankki Oyj:n harjoittama toiminta ei ole auktorisoitu. Tätä esitystä tai sen osaa ei saa kopioida, jakaa tai julkaista ilman EvIi Pankki Oyj:n etukäteen antamaa kirjallista lupaa. Kaikki oikeudet pidätetään.