extracto: informe de valorización
TRANSCRIPT
![Page 1: EXTRACTO: Informe de Valorización](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012502/617c910b85b66d1c3a642a2d/html5/thumbnails/1.jpg)
Confidencial – Colliers International 2018
EXTRACTO: Informe de ValorizaciónSociedad de Transmisión Austral S.A. e Inversiones Los Lagos IV SpA
Santiago, Chile – Abril 2020
![Page 2: EXTRACTO: Informe de Valorización](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012502/617c910b85b66d1c3a642a2d/html5/thumbnails/2.jpg)
Confidencial – Colliers International 2020
Glosario
2
![Page 3: EXTRACTO: Informe de Valorización](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012502/617c910b85b66d1c3a642a2d/html5/thumbnails/3.jpg)
Confidencial – Colliers International 2020
Disclaimer
3
▪
▪
▪
▪
▪
![Page 4: EXTRACTO: Informe de Valorización](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012502/617c910b85b66d1c3a642a2d/html5/thumbnails/4.jpg)
Confidencial – Colliers International 2020
Resumen Ejecutivo
4
Introducción
![Page 5: EXTRACTO: Informe de Valorización](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012502/617c910b85b66d1c3a642a2d/html5/thumbnails/5.jpg)
Confidencial – Colliers International 2020
Descripción General
5
Sociedad de Transmisión Austral S.A.
▪
▪
▪
![Page 6: EXTRACTO: Informe de Valorización](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012502/617c910b85b66d1c3a642a2d/html5/thumbnails/6.jpg)
Confidencial – Colliers International 2020
Descripción General
6
Inversiones Los Lagos IV SpA
![Page 7: EXTRACTO: Informe de Valorización](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012502/617c910b85b66d1c3a642a2d/html5/thumbnails/7.jpg)
Confidencial – Colliers International 2020
Descripción General
7
Grupo SAESA
▪
![Page 8: EXTRACTO: Informe de Valorización](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012502/617c910b85b66d1c3a642a2d/html5/thumbnails/8.jpg)
Confidencial – Colliers International 2020
Metodologías de Valorización
8
Metodologías Generalmente Aceptadas
![Page 9: EXTRACTO: Informe de Valorización](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012502/617c910b85b66d1c3a642a2d/html5/thumbnails/9.jpg)
Confidencial – Colliers International 2020
Metodologías de Valorización
9
Metodologías Generalmente Aceptadas
![Page 10: EXTRACTO: Informe de Valorización](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012502/617c910b85b66d1c3a642a2d/html5/thumbnails/10.jpg)
Confidencial – Colliers International 2020
Metodología de Valorización
10
Enfoque de Ingresos
![Page 11: EXTRACTO: Informe de Valorización](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012502/617c910b85b66d1c3a642a2d/html5/thumbnails/11.jpg)
Confidencial – Colliers International 2020
Metodología de Valorización
11
Enfoque de Ingresos
𝑾𝑨𝑪𝑪 = 𝑲𝒅 ∗𝑫
𝑫 + 𝑬∗ 𝟏 − 𝑻 + 𝑲𝒆 ∗
𝑬
𝑫 + 𝑬
Donde,K𝑑 = Costo de la Deuda𝐷 = Deuda de la Empresa𝐸 = Patrimonio de la Empresa𝑇 = Tasa de Impuesto a la Renta de 1ª Categoría𝐾𝑒 = Costo del Patrimonio
![Page 12: EXTRACTO: Informe de Valorización](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012502/617c910b85b66d1c3a642a2d/html5/thumbnails/12.jpg)
Confidencial – Colliers International 2020
Metodología de Valorización
12
Enfoque de Ingresos
𝐊𝐞 = 𝐑𝐟 + 𝛃 ∗ 𝐏𝐱𝐑
Donde,Ke = Costo del PatrimonioRf = Tasa de Retorno Libre de Riesgoβ = Beta ApalancadoPxR = Prima por Riesgo de Mercado
![Page 13: EXTRACTO: Informe de Valorización](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012502/617c910b85b66d1c3a642a2d/html5/thumbnails/13.jpg)
Confidencial – Colliers International 2020
Tasa de Descuento
13
Calculo WACC
𝑾𝑨𝑪𝑪 = 𝑲𝒅 ∗𝑫
𝑫 + 𝑬∗ 𝟏 − 𝑻 + 𝑲𝒆 ∗
𝑬
𝑫 + 𝑬
Donde,K𝑑 = Costo de la Deuda; 𝐷 = Deuda de la Empresa 𝐸 = Patrimonio de la Empresa;𝑇 = Tasa de Impuesto a la Renta de 1ª Categoría 𝐾𝑒 = Costo del Patrimonio
𝐊𝐞 = 𝐑𝐟 + 𝛃 ∗ 𝐏𝐱𝐑
Donde,Ke = Costo del Patrimonio Rf = Tasa de Retorno Libre de Riesgoβ = Beta Apalancado PxR = Prima por Riesgo de Mercado
![Page 14: EXTRACTO: Informe de Valorización](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012502/617c910b85b66d1c3a642a2d/html5/thumbnails/14.jpg)
Confidencial – Colliers International 2020
Metodologías de Valorización
14
Obtención Valor Patrimonial
![Page 15: EXTRACTO: Informe de Valorización](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012502/617c910b85b66d1c3a642a2d/html5/thumbnails/15.jpg)
Confidencial – Colliers International 2020
Descripción General
15
Supuestos Generales
▪
▪
▪
▪
▪
▪
▪
▪
![Page 16: EXTRACTO: Informe de Valorización](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012502/617c910b85b66d1c3a642a2d/html5/thumbnails/16.jpg)
Confidencial – Colliers International 2020
Valorización
16
Sociedad de Transmisión Austral S.A.
Cambio en tasa de descuento
Cam
bio
en
cre
cim
ien
to
▪ ▪
![Page 17: EXTRACTO: Informe de Valorización](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012502/617c910b85b66d1c3a642a2d/html5/thumbnails/17.jpg)
Confidencial – Colliers International 2020
Valorización
17
Inversiones Los Lagos IV SpA
▪ ▪
Cambio en tasa de descuento
Cam
bio
en
cre
cim
ien
to
![Page 18: EXTRACTO: Informe de Valorización](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012502/617c910b85b66d1c3a642a2d/html5/thumbnails/18.jpg)
Confidencial – Colliers International 2020
https://assets.kpmg/content/dam/kpmg/nl/pdf/2019/advisory/equity-market-risk-
premium-research-summary-300919.pdf
18
Anexo 1: Tasa de descuentoCalculo Tasa de Descuento (WACC)
▪
![Page 19: EXTRACTO: Informe de Valorización](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012502/617c910b85b66d1c3a642a2d/html5/thumbnails/19.jpg)
Confidencial – Colliers International 2020
Cálculo de Tasa de Descuento
19
Análisis de Comparables
![Page 20: EXTRACTO: Informe de Valorización](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012502/617c910b85b66d1c3a642a2d/html5/thumbnails/20.jpg)
Confidencial – Colliers International 2020
Cálculo de Tasa de Descuento
20
Descripción de Comparables
![Page 21: EXTRACTO: Informe de Valorización](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012502/617c910b85b66d1c3a642a2d/html5/thumbnails/21.jpg)
Confidencial – Colliers International 2020
Cálculo de Tasa de Descuento
21
Descripción de Comparables
![Page 22: EXTRACTO: Informe de Valorización](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012502/617c910b85b66d1c3a642a2d/html5/thumbnails/22.jpg)
Confidencial – Colliers International 2020
Cálculo de Tasa de Descuento
22
Descripción de Comparables
![Page 23: EXTRACTO: Informe de Valorización](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012502/617c910b85b66d1c3a642a2d/html5/thumbnails/23.jpg)
Confidencial – Colliers International 2020
Tasa de Descuento
23
Prima de Riesgo por Tamaño - Ibbotson
![Page 24: EXTRACTO: Informe de Valorización](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012502/617c910b85b66d1c3a642a2d/html5/thumbnails/24.jpg)