조선f 15년 3월4주 0329-229165149]fpso.pdf · 2015-03-29 · jiangzhou union sb 15.5.17 유럽...

오랫만의 해양 소식, 그러나 컨테이너선 시장에서의 경쟁 격화 우려

코멘터리 대표 차트 ▶ 신조선가지수 1p ▽, 중고선가지수 1p ▲

▶ 조선 Peer Group 주가: 최근 많이 따라온 한국과 단기 중국 급등

▶ 미국 Oil Rig Count 전주 -3% 하락 및 16주 연속 -49% 하락

주말 외신 뉴스- 뉴스/FACT > 당사 의견

▶선가(ASP) & 실적

① 신조선가지수 하락, 중고선가지수 상승- 신조선가지수는 파나막스 벌크선 하락으로 134p로 1p 하락- 반면 중고선가지수는 전선종 보합했으나, 지수는 1p 오른 99p로 업데이트됨

② 2011년과 2012년 현대중공업 건조 케이프 벌크선 2척 매각가격 시장기준가보다 낮아…- 2011년, 2012년 인도한 Baltic Trading(미국)의 179k DWT 벌크선 2척 $64m에 매각- Baltic Trading은 $69m 이상을 불렀고 Diana는 $63m을 요구해오던 상황- 지난주 케이프벌크선 중고선가(5년)은 $34m으로, 이번 S&P $32m이 선종과 어쩌면 지수 전체 하락으로 연결될 듯

③ Ichthys 사업 전체 경과 2/3 지나 순항 중

▶기름/해양/FLNG

① Ophir Energy → Excelerate Energy, 적도기니 FLNG 용선 계약 임박, 다음은 SHI?- 적도기니 FLNG로 흔히 알려진, Fortuna FLNG 사업에 대한 Excelerate의 BOT 계약이 잘 진척 중- Build, operate, tolling arragement가 체결될 경우 Fortuna FLNG는 현실이 되는 것이며, 가스 판매도 가시화될 것이라고 밝힘- BOT 계약과 FEED를 2015년 중반에 체결할 예정이며, 2019년 Onstream 예정- SHI, Black & Veatch가 협업: 3MTPA의 LNG-FLSO- Ophir는 적도기니가 FLSO를 채용할 수 있는 최적지이라고 밝히며, 동시에 탄쟈니아에서도 후속 3MPTA FLNG를 추진 중이라고 밝힘

② 그때 그 Chevron Rosebank, 계획재검토 순항 중- 2013년 HHI에 발주한 Chevron의 Rosebank FPSO는 13년말 경제성의 이유로 재검토로 바뀜- 최근 Chevron의 Analysts day에서, Rosebank의 비용, 여러 엔지니어링, 드릴링, sub-surface 개선사항이 잘 진행되고 있어- Dev. Well을 10% 줄이고, Recoevry를 20% 개선해내어, 프로젝트 생산이 2018년~2019년에 가능할 것이라고 전함- 현대중공업(13년 19억$ 신조 FPSO 수주)은 여전이 Final Confirmation을 기다리는 상황- 개선되었다는 디자인과 사업 계획이 FID가 가능한 수준에 도달했는지는 아직 모름

③ Chevron, 미얀마 PSC 확보- Chevron은 미얀마의 Rakhine basin의 Block A-5 광구에 대한 Production Sharing Contract 체결

HI 조선/해양 Flash - 15년03월4주2015. 03. 29 [291호]

최광식 (02-2122-9197) [email protected]

유가에 대해서는 당사는 미국 금리인상과 함께 달러약세 코모디티 강세로 하반기 강세전망을 제시 중입니다. 그러나 단기 다음주 이란핵협상과 예맨 사태 소요를 지켜보고자합니다.#1 골드만삭스는 예만, 이란핵협상 등의 이벤트는 단기 공급에 영향이 작고 북미 원유재고빌드업으로 약세를 점칩니다.#2 한편 북미 North Dakota의 Rig Count는 2010년 3월 이래 최저 수준인 99개로떨어졌습니다. 현재 지역 생산량 1.2백만b/d를 유지할 수 없는 RIC Count라고 합니다!

오랫만에 해양 쪽에서 좋은 소식 두가지 입니다#3 Ohpir Energy의 Fortuna FLNG 사업에서, Excelerate로의 BOT 계약이 곧이라고 합니다. 후속으로 SHI의 FEED 수주가 기대됩니다#4 현대중공업이 2013년에 수주한 Rosebank FPSO(19억$)가 13년말 경제성 재검토로연기되고 있는데, 최근 Chevron Analysts Day에서 경제성 개선에 큰 진척을 보이고 있다는전언입니다. FID와 함께 HHI의 조업개시를 기대해봅니다.

컨테이너 발주 분위기는 예상대로 좋지만, 중국과의 경쟁이 뜨겁습니다.#5 머스크의 투자 재개 1차인 3,600teu 7+2척을 중국 COSCO가 가져갔습니다.#6 CKY의 Coso도 중국 조선사 2곳 이상으로 2만TEU 11척을 분할 발주할 계획입니다.#7 CKY의 Yang Ming이 나머지 11척 발주를 추진 중인데, 중국과 한국의 경쟁 구도입니다.#8 이스라엘 짐도 14,000teu 7+6척 발주를 추진 중인데, 중국 조선사들이 제시하는 선가가더 낮습니다. 탱커보다 오히려 컨테이너선 시장에서 한국의 M/S가 약해지고 있는 형국입니다.

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KEPPEL+SEMBCORP 2 IDX

RIG_IDX

한국대형3사

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Oil

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(미국 RIG COUNT)

미국 OIL RIG 하락세 지속

↓ 49% 하락

(16주 연속)

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④ 중국 CNOOC, Lingshui 17-2 가스전 개발에 FLNG 배제- 남중국해 서부의 Lingshui 17-2 가스전- 유가 하락과 비용 문제: FLNG Feasibility Study에서 12억$ 예상- FLNG 대신 subsea production + FPU(2.5만톤) + pipeline + Onshore Terminal 방식으로 진행키로- 7개의 평가시추에서 100십억cbm 매장량이 추정되며, 2018년~2019년 생산개시 예정> 중국이 자국 Offshore 개발을 통해 학습치를 쌓고 있습니다. > 15년 초, CNOOC는 Ningbo 22-1 가스필드에서도 Technip과 진행한 FLNG 적용을 포기한 바 있습니다. > 일단 FLNG 진입은 늦어진다는 점은 다행입니다.

⑤▽ Goldman Sachs 왈 "예맨 폭격, 이란핵협상 모두 단기 공급에 영향 없음"- 사우디의 예맨 폭격과 이란의 핵협상 타결 등이 단기에 수급 영향없으며- 원유재고는 2분기 중에도 계속 쌓여갈 것이라고 밝힘- 장기로는 이란의 핵협상이 OPEC의 공급 증가 요인으로 봄

⑥▽ 미국 원유재고 증가폭, 컨센서스 이상- Crude의 경우 재고 +8.2백만br로 컨센서스 5.1백만br보다 많은 규모의 재고 증가- 지난주 증가폭은 +9.6백만br보다는 작았음

⑦▽▲ 미국 RIG COUNT 16주 연속 -49% 하락: 그러나 전주 하락폭 완만해져- 미국 RIG COUNT는 지난주 1,048로 전주대비 2% 하락했고 16주 연속 누적 =49% 하락세를 이어갔음- 그러나, 1주전~3주전 5%~6%나 하락기간 평균 4%보다 작은 2% 하락에 그침

⑧▲ 미국 North Dakota 셰일필드 RIG Count 5년만에 100 이하로 떨어짐- 99 Ric count로 2010년 3월 이래 가장 낮은 규모- North Dakota는 1.2백만 b/d를 생산 중이며, 이 정도 생산량을 유지하기 위해서는 115 Rigs가 필요하다고 평가

▶LNG

① Gaslog, 삼성중공업 보유 LNG선 옵션 6척 만기 연장- 다음주에 종료되는 Gaslog의 삼성중공업 LNG선 6척 옵션의 만기를 연장- 인도일정도 2018년~2019년으로 조정- Gaslog는 발주를 위한 Financing 확보 노력 중이라고> 2015년은 LNG선 발주량은 전년대비 기저효과로 약하며 실발주도 다소 약세여서> 선주 발주가 중요합니다. 옵션을 잡고가는 것은 긍정적으로 봅니다.

▶기타

① 불황 계속되면 CSSC와 CSIC 합병될 수도- 이러한 관측은 최근 CSIC의 Li가 은퇴하고, CSSC의 Hu가 CSIC의 대표로 옮기면서 부각- 3년전 CSSC에 취임한 Hu 대표는 공격적인 변화를 주도: CSSC의 설비를 14개에서 7개로 축소: 후동중화가 Shanghi SY 합병, Shanghai Jiangnan Changxing HI와 지분 스왑, 홍콩 상장 GSI의 Guangzhou Longxue SB+Huangpu Wenchong SB, Yangzhhou Kejin SY 인수 등- 합병이 진행되더라도 2년 정도 후가 될 것이라는 풍문- Hu의 이동 배경에는 더 약한 CSIC를 강화시키고자 하는 포석이라는 평가도 있음: STX대련 인수에도 관심을 가지고 있음

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한국 조선업 수주설 한국 및 경쟁국 주요 수주 소식 - Clarksons 업데이트 기준

▶신조 발주설 ▶통계치에 잡히는 신조 수주

당사 예상 대비 발주와 발주 LIST▶당사예상 대비 발주 추이 ▶신조 발주 내역 - 한/중/일 주간

국가 조선사 계약일 발주 국가 발주처 Type 크기 인도 척수 03월3주BIG6 Hyundai Mipo 15.3.13 한국 KSS Line Ltd. LPG 38k cu.m. 2017 1

Hyundai HI 15.3.13 유럽 Arcadia Shipmngt. TK 159k DWT 2016 2 Thenamaris TK 159k DWT 2017 1

Hyundai Samho HI 15.3.13 유럽 Transpetrol Services TK 115k DWT 2016 2 국영 Hudong Zhonghua 15.3.17 중국 COSCO Group OFF-SUPP 28k DWT 2018 2 민영 Taizhou Sanfu 15.1.30 아시아 Precious Shpg. Ltd. BULK 63k DWT 2015~2016 4

Nantong Hongqiang HI 15.2.1 유럽 Navibulgar BULK 42k DWT 2016 2 Jiangzhou Union SB 15.5.17 유럽 Auerbach Schiffahrt OFF-SUPP 13k DWT 2016 2

03월4주BIG6 Hyundai Vinashin 15.3.20 유럽 Top Ships Inc. PTK 50k DWT 2017 1

STX SB (Jinhae) 15.3.19 유럽 BW Group PTK 74k DWT 2017 2 민영 Wuhu Shipyard 15.3.11 아시아 Sentinel Marine OFF-SUPP 12k HP 2016 2

Sinopacific Dayang 15.3.24 Unknown White Sea Navigation BULK 63k DWT 2015~2016 2 Wuxue Janda 15.3.24 유럽 Wilson ASA BULK 3k DWT 2016 3

일본 Shikoku Dock. 15.3.24 Unknown Unknown BULK 38k DWT 2017 2

Peer Group 등 Index 조선 수급▶한국 조선 대형3사, 중형3사 INDEX ▶조선6사 수급

▶조선업 한중일 ▶유가 VS 리그선주, 싱가포르 Offshore 제작사

①Maersk → Cosco, 3,600teu 쇄빙 Feeder 7척 ⓐTop Ships Inc.→Hyundai Vinashin, PTK(50k) 1척- 알려지지 않은 수주건

②CKY의 Cosco와 Yang Ming 2만TEU 확보에서, Cosco는 중국 로컬 발주키로- STX에 LR1 4척을 발주한 BW Pacific은 추가 74k 탱커 2척 발주

- 첫발주에서 척수가 확정 4척 + 옵션 6척이어서, 추가 4척 옵션이 남아있음

- 척당 $46m, 6척 총 $286m계약, 인도 16년말~17년초

⑤유럽선주 → 현대미포조선, PCTC 2척

- CKY Alliance(Cosco, Yang Ming, K-Line)의 Cosco와 Yang Ming은 각 11척, 총 22척

ULCs 발주를 준비 중인데

- Cosco는 최초로 2만TEU급을 로컬 야드에 발주 준비 중: 후동중화, 외고교조선(SWS),

대련조선, Nantong Cosco KHI Eng.가 물망에 오름

- 최소 2개 조선사에 분할발주하며, 2017년 하반기 인도물, 선가는 척당 $150m를 하회

할 것으로 보임: 최근 삼성중공업의 MOL 20,150teu는 척당 $155m이었음

- 중국의 초대형컨선 건조 이력은, CSSC의 SWS가 CSSC Leasing(CMA-CGM 용선)가 3

척의 18,000teu를 건조 중이며 올해 인도

- 한편 Yang Ming은 발주를 준비 중인 것으로만 알려짐

- Delta Tanker는 현재 선대(25척)에서 삼성중공업 건조(2013년) 1척과, DSME 건조의 중고선 매입을 제외하고는

23척 모두 현대중공업이 건조한 현대중공업 선주

- 그런데, 이번에 삼성중공업에 수에즈막스 탱커 2척을 발주했는데,

- 경쟁사들이 인도 가능 슬롯이 2017년인데 반해, 삼성중공업은 2016년 10월과 12월로 단납기 슬롯이 가능했기

때문임

- 현재 수에즈막스 탱커 Orderbook 78척 중, 삼성중공업은 1척 밖에 없음

> 삼성중공업은 현재 경쟁사에 비해 상대적으로 짧은 수주잔고로 위기입니다.

> 그러나 동시에 2014년 어닝쇼크 이후, Risk Management를 강화해 적정마진을 보장하는 수주만을 노릴 수 있는

상황입니다.

> 2015년에도 수주의 양이 걱정되는 상황이지만, 수주잔고 위축 및 미래 가동률 하락을 준비하면서

> 동시에 이번 수주와 같이 단납기 슬롯을 잘 활용한 수주로 수익성을 유지해야 합니다.

- 이름을 밝히지않은 유럽 선주로부터 2척의 차량운반선 수주: 2017년 4월인도, 계약금

액 $155.9m

- 작년 3월 Ray Car Carriers로부터 7,500ceu 4척 수주 후 첫 PCTC 수주

- Maersk의 5년간 150억$의 선대 확대 프로그램에서, (Triple-E 이후) 첫 발주는 중국

Cosco로 결정

- 7척 + 옵션 2척(8개월 시한), 17년 4월~11월 인도, 척당 선가는 $39m

- Maersk의 추가 발주는 2015년 상반기 중으로 결정될 전망

> Feeder이긴 하지만, 중국이 수주해 갔습니다.

> 아래 뉴스처럼 Cosco의 2만TEU도 로컬로 발주가 됩니다. 에버그린도 일본 Imabari로

2만teu 11척을 발주했습니다.

> 불황기에 M/S가 눌리는 모양새여서 우려스럽습니다.

③이스라엘 ZIM, 14,000teu 7척+6척 → 중국 vs 한국(HHI 등) ④Delta Tanker → 삼성중공업, 수에즈막스 2척: 단납기 유효

ⓑBW Group→STX SB (Jinhae), PTK(74k) 2척

- 리만사태 때 삼성중공업, 현대삼호중공업에 계약 취소 후, 대형선 발주를 재개한 ZIM

은

- $115m~$120m 선가에 중국 Yangzijian, New Times SB, SWS와 접선 중인 것으로 전

함

- 또한 한국 현대중공업 등과도 $120m 이상에서 협의 중이라는 얘기도 있음

> 계약취소한 곳으로 좀 돌아와주는게 최소한의 예의가 아닐까 하는데, 그런것 없군요.

> 한중일 컨테이너선 수주 경쟁이 치열합니다... 안타깝습니다.

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INDEX 대형3사 INDEX 중형2사KOSPI_IDX 조선5사 IDX

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현대중공업_IDX 삼성중공업_IDX대우조선해양_IDX 현대미포조선_IDX한진중공업_IDX

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KEPPEL+SEMBCORP 2 IDXRIG_IDX한국대형3사WTI(우)

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일본3사 IDX

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1월 4월 7월 10월 1월 4월 7월 10월

상선 전체 발주량

HI 발주량예상치(DWT백만)(DWT백만)

15년 예상

108백만DW

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14년 15년

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C'NT 발주량

C'NT발주량예상치

(천TEU)

14년 15년

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1월 4월 7월 10월 1월 4월 7월 10월

BC 발주량

BC발주량예상치(DWT백만)

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1월 4월 7월 10월 1월 4월 7월 10월

TK 발주량

TK발주량예상치(DWT백만)

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외인매수기관매수주간수익률(%,우축)

(억원) 현대중공업

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삼성중공업(억원)

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대우조선해양(억원)

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(억원) 현대미포조선

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한진중공업(억원)

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두산엔진(억원)

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신조선가 & 중고선가 ▶신조선가지수 ▶중고선가지수 ▶메가 컨테이너선 신조선가 ▶컨테이너선 신조선가 - 8,500teu ▶탱커 신조 vs 리세일 가격 ▶탱커 VLCC 중고선가(5년)

▶LNG선 - 신조 ▶LPG선 - 신조 ▶컨테이너선 - 신조선가 4,800teu ▶컨테이너선 - 중고선가 4,500teu ▶MR탱커 신조vs리세일 ▶Capesize 벌크선 - 신조, 중고선가

운임지수 ▶벌크 ▶탱커

▶컨선

용선료

▶LNG선 1yr 용선료 ▶LNG선 SPOT ▶컨선

▶드릴쉽 ▶벌크선 - 케이프 ▶탱커 - VLCC ▶탱커 - MR

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VLCC 320,000DWT

Resale

(백만$)

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5yrs VLCC 5y(백만$)

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MR Tanker 51,000DWT

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202

12.1

2

12.2

6

01.9

01.2

3

02.6

02.2

0

03.6

03.2

0

04.3

LNG(147k CBM)(백만$)

77.5

75

76

77

78

79

80

12.1

2

12.2

6

01.9

01.2

3

02.6

02.2

0

03.6

03.2

0

04.3

LPG(82k CBM)(백만$)

116.0

110

112

114

116

118

120

12.1

2

12.2

6

01.9

01.2

3

02.6

02.2

0

03.6

03.2

0

04.3

13,000 TEU(백만$)

87

88

89

90

12.1

2

12.2

6

01.9

01.2

3

02.6

02.2

0

03.6

03.2

0

04.3

8,500 TEU(백만$)

16

18

20

22

12.1

2

12.2

6

01.9

01.2

3

02.6

02.2

0

03.6

03.2

0

04.3

5yrs 4,500teu 5y(백만$)

52.0

34.0

30

35

40

45

50

55

60

12.1

2

12.2

6

01.9

01.2

3

02.6

02.2

0

03.6

03.2

0

04.3

Capesize 180,000DWT

5yrs Capes BC 5y

(백만$)

40

37

38

39

40

12.1

2

12.2

6

01.9

01.2

3

02.6

02.2

0

03.6

03.2

0

04.3

Cont' 3yr_9000 TEU(천$/DAY)

8

9

10

11

12.1

2

12.2

6

01.9

01.2

3

02.6

02.2

0

03.6

03.2

0

04.3

Cont' 1yr_4400 TEU(천$/DAY)

42

20

25

30

35

40

45

50

55

60

12.1

2

12.2

6

01.9

01.2

3

02.6

02.2

0

03.6

03.2

0

04.3

TK 1yr_310k DWT

TK 3yr_310k DWT

(천$/DAY)

16

15

13

14

15

16

12.1

2

12.2

6

01.9

01.2

3

02.6

02.2

0

03.6

03.2

0

04.3

TK 1yr_47-48 kDWT

TK 3yr_47-48 kDWT

(천$/DAY)

9

11

8

10

12

14

16

18

20

12.1

2

12.2

6

01.9

01.2

3

02.6

02.2

0

03.6

03.2

0

04.3

BC 1yr_170k

BC 3yr_170k

(천$/DAY)

520

500

510

520

530

12.1

2

12.2

6

01.9

01.2

3

02.6

02.2

0

03.6

03.2

0

04.3

운임_Drillship 4000+(천$/DAY)

43

30

40

50

60

70

12.1

2

12.2

6

01.9

01.2

3

02.6

02.2

0

03.6

03.2

0

04.3

LNGc 1Yr_155~165CBM

(천$/DAY)

596

500

550

600

650

700

750

800

850

900

12.1

2

12.2

6

1.9

1.2

3

2.6

2.2

0

3.6

3.2

0

4.3

BDI(PT)

1,829

1,700

1,750

1,800

1,850

1,900

12.1

2

12.2

6

1.9

1.2

3

2.6

2.2

0

3.6

3.2

0

4.3

BCI

65

20

30

40

50

60

70

80

90

100

110

12.1

2

12.2

6

1.9

1.2

3

2.6

2.2

0

3.6

3.2

0

4.3

WS:GULF-INDIA

WS:GULF-JAPAN

801

673

400

500

600

700

800

900

1,000

12.1

2

12.2

6

1.9

1.2

3

2.6

2.2

0

3.6

3.2

0

4.3

BDTI

BCTI

597

0

200

400

600

800

1,000

1,200

12.1

2

12.2

6

1.9

1.2

3

2.6

2.2

0

3.6

3.2

0

4.3

BPI

647

400

500

600

700

800

900

1,000

12.1

2

12.2

6

1.9

1.2

3

2.6

2.2

0

3.6

3.2

0

4.3

BSI

628

480

500

520

540

560

580

600

620

640

12.1

2

12.2

6

1.9

1.2

3

2.6

2.2

0

3.6

3.2

0

4.3

HRCI

1,010

1,000

1,020

1,040

1,060

1,080

1,100

1,120

1,140

12.1

2

12.2

6

1.9

1.2

3

2.6

2.2

0

3.6

3.2

0

4.3

CCFI종합

35

35

30

40

50

60

70

80

90

12.1

2

12.2

6

01.9

01.2

3

02.6

02.2

0

03.6

03.2

0

04.3

LNGc Spot_�East of Suez

LNGc Spot_�West of Suez

(천$/DAY)

53

53

53

53

53

53

53

53

54

54

12.1

2

12.2

6

01.9

01.2

3

02.6

02.2

0

03.6

03.2

0

04.3

4,800 TEU(백만$)

4/8



Consensus 추이▶현대중공업 ▶삼성중공업 ▶대우조선해양

▶두산중공업 ▶두산인프라코어 ▶두산엔진 ▶현대미포조선

▶현대로템 ▶한국항공우주 ▶정유3사

▶성광벤드 ▶태광 ▶하이록코리아

▶조선/기계 EPS, BPS 등 연간 컨센서스 추이

2015 EPS(원) Chang(%) VALUATION그룹 종목 다섯달전 네달전 세달전 두달전 15.02.21 15.02.28 15.03.07 15.03.14 15.03.21 15.03.26 2달전 대비 4주전 대비 2015PER 종가조선 현대중공업 5,547 4,492 3,066 2,038 1,692 1,701 1,701 1,701 1,668 1,668 -18% -2% 73.7 123,000

삼성중공업 2,294 2,119 2,050 1,958 1,490 1,490 1,490 1,490 1,484 1,484 -24% 0% 12.4 18,350대우조선해양 2,310 1,948 2,079 1,943 1,938 1,941 1,941 1,805 1,744 1,744 -10% -10% 10.5 18,300현대미포조선 4,085 2,653 2,082 940 554 554 442 312 448 448 -52% -19% 164.6 73,800

기계 두산중공업 2,112 1,665 1,326 1,083 1,027 1,004 986 986 986 1,012 -7% 1% 27.8 28,150두산인프라코어 957 899 809 700 667 673 673 673 664 664 -5% -1% 18.0 11,950두산엔진 157 -3 -5 -40 -35 -41 -41 -41 -45 -45 적지 적지 -153.7 6,960

방산 현대로템 1,752 1,539 1,539 1,430 876 876 832 832 832 832 -42% -5% 23.8 19,800한국항공우주 1,507 1,553 1,470 1,509 1,614 1,614 1,614 1,567 1,567 1,567 4% -3% 33.2 52,000

피팅 성광벤드 2,000 1,863 1,723 1,534 1,477 1,476 1,476 1,473 1,450 1,432 -7% -3% 9.3 13,350태광 2,097 2,097 1,049 996 944 944 938 938 938 938 -6% -1% 11.0 10,300하이록코리아 2,943 2,946 2,831 2,824 2,820 2,850 2,850 2,827 2,878 2,878 2% 1% 10.0 28,850

정유 SK이노베이션 8,778 8,095 7,965 7,477 7,736 7,860 7,994 8,097 7,989 7,989 7% 2% 11.9 94,700GS 3,974 3,646 3,471 3,499 3,284 3,288 3,291 3,348 3,528 3,528 1% 7% 12.1 42,600S-OIL 3,452 3,074 3,173 3,238 4,197 4,197 4,260 4,440 4,499 4,499 39% 7% 14.2 63,800

2015 BPS(원) ROE VALUATION그룹 종목 다섯달전 네달전 세달전 두달전 15.02.21 15.02.28 15.03.07 15.03.14 15.03.21 15.03.26 2015 2016 2015 PBR조선 현대중공업 240,364 225,069 223,286 221,745 219,942 219,595 219,595 219,595 219,631 219,631 1% 1% 0.6

삼성중공업 30,484 30,417 30,421 30,186 29,345 29,345 29,345 30,707 30,700 30,700 5% 5% 0.6대우조선해양 28,906 28,371 28,529 28,305 28,279 28,205 28,205 27,639 27,639 27,639 6% 6% 0.7현대미포조선 139,803 114,157 114,680 112,487 108,285 106,819 104,436 104,436 105,120 104,331 0% 0% 0.7

기계 두산중공업 47,111 45,972 41,022 40,499 39,867 39,844 39,654 39,654 39,654 40,372 3% 3% 0.7두산인프라코어 15,324 15,339 15,267 14,814 14,929 14,725 14,725 14,725 14,666 14,666 5% 5% 0.8두산엔진 10,883 10,654 10,602 10,570 10,506 10,487 10,487 10,470 10,508 10,508 0% 0% 0.7

방산 현대로템 22,674 22,111 22,108 21,935 20,775 20,775 20,725 20,725 20,725 20,725 4% 4% 1.0한국항공우주 12,055 12,137 12,157 12,185 12,317 12,317 12,317 12,257 12,266 12,266 13% 13% 4.2

피팅 성광벤드 18,260 18,127 18,001 17,710 17,562 17,562 17,562 17,569 17,800 17,777 8% 8% 0.8태광 18,708 18,708 18,708 17,796 17,796 17,796 17,533 17,533 17,784 17,784 5% 5% 0.6하이록코리아 20,837 20,691 20,244 20,246 20,369 20,474 20,474 20,487 20,533 20,533 14% 14% 1.4

정유 SK이노베이션 173,243 171,652 171,850 169,629 168,169 167,960 168,102 168,102 168,101 168,101 5% 5% 0.6GS 71,535 70,094 70,107 69,918 67,109 66,934 66,261 65,433 65,725 65,725 5% 5% 0.6S-OIL 47,773 46,571 46,539 45,170 45,570 45,569 45,696 45,796 45,931 45,931 10% 10% 1.4

-1,000

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

13.0813.1013.1214.0214.0414.0614.0814.1014.1215.0215.04

현대중공업 1Q15 지배주주순이익

현대중공업 2Q15 지배주주순이익

(억원)

0

500

1,000

1,500

2,000

13.0813.1013.1214.0214.0414.0614.0814.1014.1215.0215.04

두산중공업 1Q15 지배주주순이익

두산중공업 2Q15 지배주주순이익

(억원)

0

200

400

600

800

13.0813.1013.1214.0214.0414.0614.0814.1014.1215.0215.04

두산인프라코어 1Q15 지배주주순이익

두산인프라코어 2Q15 지배주주순이익

(억원)

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

13.0813.1013.1214.0214.0414.0614.0814.1014.1215.0215.04

정유3사 1Q15 지배주주순이익

정유3사 2Q15 지배주주순이익

(억원)

0

200

400

600

800

13.0813.1013.1214.0214.0414.0614.0814.1014.1215.0215.04

현대로템 1Q15 지배주주순이익

현대로템 2Q15 지배주주순이익

(억원)

0

100

200

300

400

500

600

13.0813.1013.1214.0214.0414.0614.0814.1014.1215.0215.04

한국항공우주 1Q15 지배주주순이익

한국항공우주 2Q15 지배주주순이익

(억원)

0

50

100

150

200

250

300

13.0813.1013.1214.0214.0414.0614.0814.1014.1215.0215.04

성광벤드 1Q15 지배주주순이익

성광벤드 2Q15 지배주주순이익

(억원)

0

20

40

60

80

100

120

13.0813.1013.1214.0214.0414.0614.0814.1014.1215.0215.04

하이록코리아 1Q15 지배주주순이익

하이록코리아 2Q15 지배주주순이익

(억원)

800

1,300

1,800

2,300

2,800

13.0813.1013.1214.0214.0414.0614.0814.1014.1215.0215.04

삼성중공업 1Q15 지배주주순이익

삼성중공업 2Q15 지배주주순이익

(억원)

-100

0

100

200

300

13.0813.1013.1214.0214.0414.0614.0814.1014.1215.0215.04

두산엔진 1Q15 지배주주순이익

두산엔진 2Q15 지배주주순이익

(억원)

0

50

100

150

200

250

300

13.0813.1013.1214.0214.0414.0614.0814.1014.1215.0215.04

태광 1Q15 지배주주순이익

태광 2Q15 지배주주순이익

(억원)

500

1,000

1,500

2,000

2,500

13.0813.1013.1214.0214.0414.0614.0814.1014.1215.0215.04

대우조선 1Q15 지배주주순이익

대우조선 2Q15 지배주주순이익

(억원)

-200

-100

0

100

200

300

400

500

600

13.0813.1013.1214.0214.0414.0614.0814.1014.1215.0215.04

현대미포 1Q15 지배주주순이익

현대미포 2Q15 지배주주순이익

(억원)

5/8

대형 기계 Peer 비교 당사 기계 최선호주 vs. 시장

▶대형 기계업종 주가 Performance ▶두산중공업, 진성티이씨

▶기계 업종 뉴스두산인프라 中법인 팔겠다 PEF의 역습…두산 "우선매수 검토"- 중국 굴착기 생산법인인 두산인프라코어차이나(DICC)의 재무적투자자들이 회사 경영권 매각에 나섰음- 다만 두산인프라코어가 우선매수권을 보유하고 있어 결과가 주목

- DICC 지분 20%를 보유 중인 IMM PE, 미래에셋PE, 하나대투증권PE 등 3개 사모투자펀드(PEF)

- CIMB증권을 매각주관사로 선정하고 회사 지분 100% 매각을 추진 중

두산, '밥캣'과 광고 프로모션 계약- 두산베어스가 25일 ‘두산인프라코어밥캣홀딩스 주식회사’와 광고 프로모션 계약을 체결- 2015 시즌 선수단 수비모자 우측에 ‘밥캣’ 브랜드 광고를 부착하고 경기를 진행

두산중공업, 내달 5억불 유로본드 발행- 두산중공업이 이르면 다음달 최대 5억 달러(약 5500억 원) 규모 외화채권 발행- 국내 신용등급이 하락한 상황에서 자금조달처를 다각화하고 조달비용을 낮추기 위한 목적- 올해 초 주관사로 HSBC, JP모간, 모간스탠리를 선정하고 현재 금리 및 만기 구조 등을 조율

두산그룹, 카자흐 발전소 수주 발판삼아 중앙아시아 본격 진출- 두산중공업은 카자흐스탄에서 처음으로 발전소 공사를 수주, 중앙아시아 발전 시장 진출 발판을 마련하며 새해 시작- 두산중공업은 1월 카자흐스탄 KUS와 3400억원 규모의 310MW급 카라바탄 복합화력발전소 수주 계약을 체결- 카자흐스탄을 포함한 중앙아시아 국가들은 2020년까지 23GW 규모 발전소 건설을 계획

동국S&C 265억 규모 미주 윈드타워 계약- 동국S&C는 미주 지역 업체와 265억원 규모의 윈드타워 공급계약을 체결했다고 공시- 작년 매출액의 19%에 해당

씨에스윈드, 지멘스 에너지(Siemens Energy, Inc.)와 131.6억 규모 계약- 씨에스윈드(112610)는 상품공급에 관한 계약을 지멘스 에너지(Siemens Energy, Inc.)와 131.6억원에 체결했다고 24일 공시

- 씨에스윈드의 최근 사업연도 매출액 2,964.9억원의 4.4%에 해당

전동차 시장 15년 독점구도 "지역 업체가 깼다"- 서울메트로 지하철 2호선 노후전동차 교체 200량 구매입찰에서 로윈과 ㈜다원시스의 컨소시엄이 적격자로 선정

- 로윈과 다원시스 컨소시엄이 2천96억의 최저 입찰가격을 제시해 434억의 예산을 절감하는 효과

- 이번 입찰결정이 사실상 현대로템 독점구조였던 국내 철도차량 시장에 일대 혁신

아스트, 오르비텍 지분 인수 및 경영권 양수도 계약 체결- 26일 에이치더블유매니지먼트를 통해 오르비텍 대표이사의 지분 및 경영권 양？수도 계약을 체결

- 오르비텍은 아스트의 주요 외주 생산 업체로 항공기 부품 등을 공급

- 지분 인수를 통해 아스트는 보다 안정적으로 경영할 수 있는 외주 업체를 확보

조선기자재 조선기자재 수급▶두산엔진 vs 조선5사 vs 해외 엔진 ▶엔진3사 ▶보냉재 2사 ▶두산엔진

▶보냉재 ▶조선기자재 17사(엔진 Maker 제외)

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01.02 01.16 01.30 02.13 02.27 03.13 03.27

엔진_해외_IDX

조선5사 IDX

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한국카본_IDX

동성화인텍_IDX


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조선기자재17사_IDX

조선5사 IDX


-8%

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3

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3.1

3

3.2

7

조선기자재(엔진기자재

포함) 기관매수외인매수

(억원)

-12%

-8%

-4%

0%

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2.1

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2.2

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3.1

3

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7


(억원)

HI 기계 ChartBook2015. 03. 29 [291호]


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01.02 01.16 01.30 02.13 02.27 03.13 03.27

현대중공업_IDX

두산중공업_IDX

두산인프라코어_IDX

두산엔진_IDX

현대로템_IDX

한국항공우주_IDX

성광벤드_IDX

태웅_IDX

현대엘리베이터_IDX


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LNG보냉재2사_IDX

조선5사 IDX


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1.2

1.1

6

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2.1

3

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7

3.1

3

3.2

7

보냉재2사 기관매수

외인매수

평균수익률(우)

(억원

)

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1.2 1.16 1.30 2.13 2.27 3.13 3.27

두산중공업_IDX

KOSPI_IDX

INDEX (12주전 = 100)

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1.2 1.16 1.30 2.13 2.27 3.13 3.27

진성티이씨_IDX

KOSDAQ_IDX

INDEX (12주전 = 100)

6/8



발전 및 발전기자재 발전업 수급▶두산중공업 VS 해외 PeerGroup ▶한국EPC vs 두산중공업 vs 발전기자재 ▶발전기자재7사(두산중공업 제외) ▶두산중공업

▶발전기자재 등

피팅 피팅업 수급▶피팅 VS 전방1 건설 ▶피팅 VS 전방2 조선 ▶피팅(성광,태광, 하이록, 디케이락, 비엠티, 엔에스비)

▶피팅 및 밸브사들

건설장비 건설장비 수급▶두인 vs Global Peer vs 한국 부품 ▶건설장비 메이커 Global Peer ▶건설장비 부품

▶건설기계 해외 vs 한국 부품사

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1.2 1.16 1.30 2.13 2.27 3.13 3.27

두산중공업_IDX

GLOBAL_POWER_IDX

해외제작사_DIX

INDEX (12주전 = 100)

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1.2 1.16 1.30 2.13 2.27 3.13 3.27

두산중공업_IDX

국내건설사_IDX

국내 발전기자재 6사_IDX

INDEX (12주전 = 100)

80

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1.2 1.16 1.30 2.13 2.27 3.13 3.27

비에이치아이_IDX

신텍_IDX

S&TC_IDX

성진지오텍_IDX

티에스엠텍_IDX

대경기계기술_IDX


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01.02 01.16 01.30 02.13 02.27 03.13 03.27

계장피팅3사_IDX

건설사_IDX


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피팅3사_IDX

조선5사 IDX(12W)


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01.02 01.16 01.30 02.13 02.27 03.13 03.27

성광벤드_IDX

태광_IDX

하이록코리아_IDX

디케이락_IDX

비엠티_IDX

엔에스브이_IDX

KOSPI IDX


-25%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

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-25

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-15

-10

-5

0

5

10

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20

1.2

1.1

6

1.3

0

2.1

3

2.2

7

3.1

3

3.2

7

발전기자재 기관매수

외인매수


(억원)

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

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30%

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0

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50

1.2

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6

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0

2.1

3

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7

3.1

3

3.2

7

피팅 기관매수

외인매수

(억원)

-15%

-10%

-5%

0%

5%

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-400

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0

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400

1.2

1.1

6

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0

2.1

3

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7

3.1

3

3.2

7


(억원)두산중공업

-15%

-12%

-9%

-6%

-3%

0%

3%

6%

-15

-12

-9

-6

-3

0

3

6

1.2

1.1

6

1.3

0

2.1

3

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7

3.1

3

3.2

7


비에이치아이(억원)

-10%

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

-3

-2

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0

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6

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0

2.1

3

2.2

7

3.1

3

3.2

7


S&TC(억원)

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

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20%

30%

40%

-3

-2

-1

0

1

2

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1.1

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0

2.1

3

2.2

7

3.1

3

3.2

7


(억원)한솔신텍

-15%

-12%

-9%

-6%

-3%

0%

3%

6%

9%

12%

15%

-50

-30

-10

10

30

50

1.2

1.1

6

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0

2.1

3

2.2

7

3.1

3

3.2

7

외인매수

기관매수

주간수익률(%,우축)

성광벤드(억원)

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

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-50

-40

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-20

-10

0

10

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1.2

1.1

6

1.3

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3

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3.1

3

3.2

7외인매수기관매수주간수익률(%,우축)

태광(억원)

-15%

-12%

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-6%

-3%

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3%

6%

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15%

-30

-20

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0

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3.1

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3.2

7


하이록코리아(억원)

70

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1.2 1.16 1.30 2.13 2.27 3.13 3.27

두산인프라코어_IDX미주_건기메이커4_IDX일본_건기메이커3_IDX중국_SANY_IDX


80

85

90

95

100

105

110

115

120

1.2

1.1

6

1.3

0

2.1

3

2.2

7

3.1

3

3.2

7

중일 부품2사_IDX

국내 건기,부품6사_IDX

INDEX (12주전 = 100)

80

90

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1.2 1.16 1.30 2.13 2.27 3.13 3.27


해외건기메이커_IDX

국내 건기,부품6사_IDX

INDEX (12주전 = 100)

80

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1.2

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0

2.1

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7

3.1

3

3.2

7

CATERPILLAR_IDX

진성티이씨_IDX


60

70

80

90

100

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1.2

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3.1

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3.2

7


디와이파워_IDX


-12%

-8%

-4%

0%

4%

8%

12%

-400

-300

-200

-100

0

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300

400

1.2

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6

1.3

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3

2.2

7

3.1

3

3.2

7


두산인프라코어(억원)

-12%

-9%

-6%

-3%

0%

3%

6%

9%

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-15

-10

-5

0

5

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15

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1.2

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3.1

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7


진성티이씨(억원)

-18%

-12%

-6%

0%

6%

12%

18%

-60

-40

-20

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20

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1.2

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6

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7

3.1

3

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7


디와이파워(억원)

-8%

-6%

-4%

-2%

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2%

4%

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-3

-2

-1

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1.2

1.1

6

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2.1

3

2.2

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3.1

3

3.2

7


우림기계(억원)

-8%

-6%

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-2%

0%

2%

4%

6%

8%

-60

-40

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0

20

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1.2

1.1

6

1.3

0

2.1

3

2.2

7

3.1

3

3.2

7

건설장비 부품주 기관매수

외인매수


(억원)

7/8



철도 철도/엘리베이 수급▶철도 vs Global Peer ▶철도 vs Global Peer 개별 ▶현대로템

풍력 풍력 수급▶한국 풍력 부품5사 vs Global Peer ▶한국 풍력부품5사 ▶풍력부품5사 수급

공작기계 공기 수급▶한국 두산인프라코어~소형6사 vs Global Peer▶Global Peer - 지역별 ▶공작기계 부품 수급

당 보고서 공표일 기준으로 해당 기업과 관련하여, 본 분석자료는 투자자의 증권투자를 돕기 위한 참고자료이며, 따라서, 본 자료에 의한 투자자의 투자결과에▶회사는 해당 종목을 1%이상 보유하고 있지 않습니다. 대해 어떠한 목적의 증빙자료로도 사용될 수 없으며, 어떠한 경우에도 작성자 및 당사의 허가 없이 전재,▶금융투자분석사와 그 배우자는 해당 기업의 주식을 보유하고 있지 않습니다. 복사 또는 대여될 수 없습니다. 무단전재 등으로 인한 분쟁발생시 법적 책임이 있음을 주지하시기 바랍니다.▶당 보고서는 기관투자가 및 제 3자에게 E-mail등을 통하여 사전에 배포된 사실이 없습니다. 1. 종목추천 투자등급 (추천일기준 종가대비 3등급) 종목투자의견은 향후 6개월간 추천일 ▶회사는 6개월간 해당 기업의 유가증권 발행과 관련 주관사로 참여하지 않았습니다. 종가대비 해당종목의 예상 목표수익율을 의미함.(2014년5월12일부터 적용) ▶현대중공업, 현대미포조선은 당사와 계열사 관계에 있습니다. -Buy(매 수): 추천일 종가대비 +15%이상 -Hold(보유): 추천일 종가대비 +15% ~ -15% 내외 등락▶금융투자분석사는 15년3월4일부터 3월6일까지 한진중공업의 비용으로 HHIC 야드투어에 참여하였습니다. -Sell(매도): 추천일 종가대비 -15%이상▶당 보고서에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 2.산업추천 투자등급 (시가총액기준 산업별 시장비중대비 보유비중의 변화를 추천하는 것임)간섭없이 작성되었음을 확인합니다. (작성자 : 최광식) - Overweight(비중확대), - Neutral (중립), - Underweight (비중축소)

70

80

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100

110

01.02 01.16 01.30 02.13 02.27 03.13 03.27

해외철도방산메이커_IDX

한국철도방산_IDX


50

60

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100

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130

01.02 01.16 01.30 02.13 02.27 03.13 03.27

현대로템_IDX

알스톰_IDX

안살도_IDX

Bombardier_IDX

CNR_IDX

CAF_IDX


80

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100

110

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130

01.02 01.16 01.30 02.13 02.27 03.13 03.27

해외풍력메이커_IDX

한국풍력부품4_IDX


50

60

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01.02 01.16 01.30 02.13 02.27 03.13 03.27

유니슨_IDX동국S&C_IDX태웅_IDX현진소재_IDX씨에스윈드_IDX


-15%

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-5%

0%

5%

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15%

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-70

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1.2

1.1

6

1.3

0

2.1

3

2.2

7

3.1

3

3.2

7

풍력 기관매수

외인매수


(억원)

-20%

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0%

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15%

20%

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3

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7

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3.2

7

외인매수

기관매수


태웅(억원)

-15%

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-5%

0%

5%

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-40

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-20

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1.2

1.1

6

1.3

0

2.1

3

2.2

7

3.1

3

3.2

7

외인매수

기관매수


동국S&C(억원)

-12%

-8%

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0%

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12%

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0

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1.2

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2.1

3

2.2

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3

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공작기계 기관매수외인매수평균수익률(우)

(억원)

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01.02 01.16 01.30 02.13 02.27 03.13 03.27

해외공기메이커_IDX


한국 공기6사(두인제외)_IDX


80

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140

160

1.2 1.16 1.30 2.13 2.27 3.13 3.27

일본 공기 5사_IDX


독일 공기 2사_IDX

중국 공기 5사_IDX


-15%-12%-9%-6%-3%0%3%6%9%12%15%

-100-80-60-40-20

020406080

100

1.2

1.9

1.1

6

1.2

3

1.3

0

2.6

2.1

3

2.2

0

2.2

7

3.6

3.1

3

3.2

0

3.2

7

기관매수

외인매수

주간수익률

(억원) 현대로템

50

60

70

80

90

100

110

120

130

01.0201.1601.3002.1302.2703.1303.27

동국S&C_IDX

씨에스윈드_I…INDEX

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

-100

-80

-60

-40

-20

0

20

40

60

80

100

1.2

1.1

6

1.3

0

2.1

3

2.2

7

3.1

3

3.2

7

외인매수

기관매수


씨(억원)

씨에스윈드

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

-500

-400

-300

-200

-100

0

100

200

300

400

500

1.2

1.1

6

1.3

0

2.1

3

2.2

7

3.1

3

3.2

7

외인매수

기관매수


현대엘리베이터(억원)

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조선f 15년 3월4주 0329-229165149]fpso.pdf · 2015-03-29 · jiangzhou union sb 15.5.17 유럽...

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