faalİyet raporu - isyatirim.com.tr · raporu 2017 Şirketimizin mali tablo ve dipnotlarına...

FAALİYET RAPORU

İŞ YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş.

SERMAYE PİYASASI KURULU’NUN II-14.1 SAYILI SERMAYE PİYASASINDA FİNANSAL RAPORLAMAYA İLİŞKİN TEBLİĞİNE İSTİNADEN

HAZIRLANMIŞ

YÖNETİM KURULU FAALİYET RAPORU

01 OCAK 2017 – 31 ARALIK 2017

4İŞ YATIRIM FAALİYET RAPORU2017

5 İŞ YATIRIM FAALİYET RAPORU

2017

İÇİNDEKİLER

1. KISACA İŞ YATIRIM 062. ÖDÜLLER ve İLKLER 083. BAŞLICA FİNANSAL GÖSTERGELER 094. KURUMSAL DEĞERLER, MİSYON, VİZYON 105. YÖNETİM KURULU BAŞKANI’NIN MESAJI 126. GENEL MÜDÜR İLE SÖYLEŞİ 147. GENEL DEĞERLENDİRME 168. YATIRIMCI İLİŞKİLERİ 179. YURTİÇİ SERMAYE PİYASALARI 2210. ULUSLARARASI SERMAYE PİYASALARI 2911. VARLIK YÖNETİMİ 3012. YURTİÇİ SATIŞ VE PAZARLAMA 3113. YATIRIM DANIŞMANLIĞI VE SERVET YÖNETİMİ 3214. YURT DIŞI SATIŞ VE PAZARLAMA 3315. KURUMSAL FİNANSMAN 3416. ARAŞTIRMA 4217. RİSK YÖNETİMİ 4318. OLAĞAN GENEL KURUL TOPLANTI GÜNDEMİ 4519. YÖNETİM KURULU KÂR DAĞITIM ÖNERİ KARARI 4620. 2017 YILI KÂR DAĞITIM TABLOSU 4721. KURUMSAL YÖNETİM İLKELERİ UYUM RAPORU 48 22. BAĞLI ORTAKLIK RAPORU VE İLİŞKİLİ TARAF İŞLEMLERİ 7423. YÖNETİM KURULUNUN YILLIK FAALİYET RAPORUNA İLİŞKİN BAĞIMSIZ DENETÇİ RAPORU 75


1. KISACA İŞ YATIRIM1996 yılında İş Bankası tarafından kurulan İş Yatırım; yerli-yabancı bireysel ve kurumsal ya-tırımcılara, alım-satım aracılığının yanı sıra Kurumsal Finansman, Yatırım Danışmanlığı ve Servet Yönetimi ile Portföy Yönetimi hizmetleri sunmaktadır.

2017 sonu itibariyle 7,7 milyar TL aktif büyüklüğü, 681,9 milyon TL özkaynak büyüklüğü, 12 şubesi, 346 çalışanı, Türkiye’nin hemen her noktasında iş ortağı olarak hizmet veren 1.350’den fazla İş Bankası şubesi, girişim sermayesi, portföy yönetimi ve varlık yönetimi gibi alanlardaki stratejik iştirak yapısı, 400 binden fazla müşterisi ve halka açık kimliği ile sermaye piyasalarında lider konumdadır. İş Yatırım’ın, merkezi Londra’da yer alan ve ser-mayesinin tamamına sahip olduğu Maxis Investments Ltd. unvanlı bir aracı kurum iştiraki de bulunmaktadır.

İş Yatırım 2017 yılında 156,9 milyon TL konsolide net kâr,165,3 milyon TL solo kâr elde et-miştir. 33,3 milyar TL büyüklüğündeki konsolide yönettiği varlık ile fon pazarının %20’sinden fazlasını temsil etmektedir. ISMEN kodu ile Mayıs 2007’den bu yana payları borsada işlem gören İş Yatırım’ın uzun vadeli ulusal kredi notu, Fitch Ratings tarafından durağan görünüm ile “AA+” olarak açıklanmıştır. Kredi derecelendirme notuna sahip ilk yatırım şirketi olan İş Yatırım, kurumsal yönetim derecelendirmesi de yaptıran ilk yatırım şirketidir. SAHA Rating tarafından kurumsal yönetim derecelendirme notu 10 tam puan üzerinden 9,38 olarak be-lirlenmiştir.

İş Yatırım, kurumsal finansman alanında; pay halka arzları ve özel sektör tahvil ihraçları, birleşme ve devralmalar, yeniden yapılanma ve stratejik planlama konularını da içeren özel sektör danışmanlığı, proje finansmanı danışmanlığı ve girişim sermayesi danışmanlığın-dan oluşan geniş bir hizmet yelpazesine sahiptir.

İş Yatırım, 2007 yılında geliştirmeye başladığı sermaye piyasalarında elektronik alım satım işlem platformları ile yatırımcıların internet erişimi olan her yerden işlem yapmalarına ola-nak sunmaktadır. TradeMaster; yatırımcıların hesapları ile ilgili her türlü bilgiye ulaşmaları-na ve anlık piyasa verilerini inceleyerek BIST Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası’ndaki (VİOP) vadeli ve opsiyon sözleşmelerinde, BIST Pay Senetleri Piyasası’nda işlem gören pay ve va-rantlarda hızlı işlem yapmalarına imkân veren bir platformdur. TradeMaster International uygulaması, yatırımcıların dünyadaki birçok farklı borsada hisse senedi, vadeli kontrat ve fark sözleşmeleri üzerine işlemlerini aracısız, kolay ve hızlı bir biçimde yapabilmelerini sağ-lamaktadır. TradeMaster FX ise, 24 saat foreks piyasalarına İş Yatırım güvencesiyle ulaşım sağlayan MetaTrader 4 tabanlı bir elektronik işlem platformudur.

Öncü ve yenilikçi kimliğine uygun olarak, geliştirdiği ürün ve hizmetlerle dikkat çeken İş Yatırım, Türkiye’nin ilk hedge fonunu çıkarmıştır. Ayrıca Kasım 2010 tarihinde İş Yatırım Aracı Kuruluş Varantları’nın (İş Varant) Borsa İstanbul’da işlem görmeye başlamasıyla aracı kuruluş varantlarını yatırımcılara sunan ilk Türk şirketi olmuştur. 2012’de halka arz ettiği finansman bonoları ile kendi borçlanma araçlarını ihraç eden ilk aracı kurum olması, 2013 yılında ilk TL yurtiçi özel sektör kira sertifikası (sukuk) halka arzına aracılık etmesi ve 2014 yılında Borsa İstanbul’un ilk likidite sağlayıcısı olması, İş Yatırım’ın sektördeki öncülüğünü pekiştiren faaliyetlerinden bazılarıdır.


2017

İş Yatırım, geride bıraktığı 20 yılda, küresel finans piyasalarına entegre bir şekilde be-lirlediği stratejilerle operasyonel ve finansal performansını sürekli geliştirirken, gururla temsil ettiği “İş” ambleminin yüklediği sorumlulukla da sermaye piyasalarımızın gelişi-mine yön veren en etkin yatırım şirketi konumuna gelmiştir. Zaman içinde faaliyetlerini Servet Yönetimi, Girişim Sermayesi, Portföy Yönetimi, Yatırım Ortaklığı ve Varlık Yöne-timi gibi alanlara da genişleten İş Yatırım, bu sayede yatırım bankacılığının her alanın-da lider olan konsolide bir organizasyon halini almıştır. Kurumsal yönetim anlayışını benimsemiş ve etik değerlerine bağlı bir borsa şirketi olarak da bütün paydaşları için değer yaratabilmeyi başarmıştır. İş Yatırım, sınır ötesi ve elektronik işlem kabiliyetiy-le Türkiye’nin ve bölgenin en güvenilir yatırım kuruluşu olma vizyonu doğrultusunda, önümüzdeki yıllara da emin adımlarla ilerlemeye devam edecektir.

İş Yatırım, müşteri odaklılık, piyasa merkezlilik, dinamizm, yenilikçilik ve tarafsızlık gibi kurumsal değerlerinin yanı sıra, “çalışanına değer vermek” ilkesine özel önem atfetmek-tedir. Şirket, aracılık faaliyetinin vazgeçilemez bileşenleri olan itibar, güven ve başarının en önemli kaynağının insan olduğunun bilincindedir.

İş Yatırım, pay sahipleri, müşterileri, çalışanları ve diğer ilgili bütün taraflarla arasındaki hak ve sorumluluklarını hesap verebilirlik, eşitlik, şeffaflık ve sorumluluk anlayışıyla yü-rüterek kurumsal ve finansal konsantrasyonunu en yüksek seviyede tutmuş, böylece de başarısını sürdürülebilir kılmıştır.

İş Yatırım, bugüne kadar olduğu gibi bundan sonraki yıllarda da nitelikli bilgiye dayalı stratejiler geliştirerek yeni ürün ve hizmetler sunma çabası içinde olacak ve teknoloji-yi etkin kullanmak suretiyle kurumsal başarısının devamı, paydaşlarının kazanması ve sermaye piyasalarının gelişimi için katma değer yaratmaya devam edecektir.


2. ÖDÜLLER VE İLKLERİş Yatırım farklı faaliyetleri ile yerli ve yabancı kuruluşlar tarafından çeşitli ödüllere layık görülmüştür.

Mergermarket “Türkiye’de Yılın Finansal Birleşme ve Devralma Danışmanı – 2010, 2017

Global Finance Türkiye’nin En İyi Yatırım Bankası – 2016

EMEA Finance “Türkiye’nin En İyi Yatırım Bankası” – 2010, 2011, 2012, 2013, 2014, 2015, 2016

EMEA Finance “En İyi Aracı” – 2012, 2013, 2014, 2015, 2016

EMEA Finance “En İyi Varlık Yönetim Şirketi” – 2016

TSPB Borsa İstanbul Pay Piyasası En Yüksek İşlem Hacmi – 2015

TSPB Sermaye Piyasası Araçları İhraç ve Satışı “En Yüksek İhraç Tutarı – 2015

Borsa İstanbul Pay Piyasası İşlem Hacmi Sıralaması Birincisi – 2013, 2014

Borsa İstanbul Vadeli İşlemler ve Opsiyon Piyasası İşlem Hacmi Sıralaması Birincisi – 2013, 2014

Euromoney “Türkiye’nin En İyi Birleşme ve Devralma Danışmanı – 2009, 2014

Euromoney “Türkiye’nin En İyi Yatırım Bankası – 2010, 2011, 2013

Euromoney “Türkiye’nin En İyi Aracı Kurumu – 2007, 2008

İMKB 25. Yıl “Hisse Senetlerinde En Çok İşlem Hacmine Sahip Kuruluş” – 2010

TKYD Türkiye Kurumsal Yönetim Ödülleri “Yönetim Kurulu” En Yüksek Derece Notuna Sahip Şirket – 2011

Capital Dergisi “Türkiye’nin En Beğenilen Aracı Kurumu” – 2003, 2004, 2005, 2008, 2009, 2010, 2011, 2012, 2013, 2014, 2017

ETİKA Türkiye Etik Ödülleri – 2012, 2013, 2014, 2015, 2016

İŞ YATIRIM’IN İLKLERİ1999 İnternette ilk halka arz

2000 Bankamatik ile ilk halka arz

2008 İlk hedge fon; İş Yatırım Serbest Yatırım Fonu ve müşterilere özel ilk uluslararası elektronik işlem platformu: TradeMaster International

2010 Aracı kuruluş varantı çıkaran ilk Türk şirketi ve İMKB’de ilk yabancı şirket halka arzı; DO&CO

2011 Döviz üzerine ilk varant ihracı

2012 VİOP’ta işlem yapan ilk kuruluş ve Türk sermaye piyasalarında ilk aracı kurum finansman bonosu halka arzı

2013 İlk yurtiçi özel sektör kira sertifikası (sukuk) halka arzı

2014 Borsa İstanbul pay piyasasında ilk likidite sağlayıcısı ve ilk düello varant ihracı

2015 İlk petrol varantları ihracı (Brent Petrol)

2017 Borsa İstanbul’da ilk GBP/USD varantları ihracı


2017

Şirketimizin mali tablo ve dipnotlarına www.isyatirim.com.tr adresinden ulaşılabilmektedir.

3. BAŞLICA FİNANSAL GÖSTERGELERÖZET BİLANÇO VE GELİR TABLOSU

Özet Bilanço (Bin TL) 31 Aralık 2017 31 Aralık 2016 Varlıklar Dönen Varlıklar 7.510.184 6.327.636Duran Varlıklar 163.310 190.264Toplam Varlıklar 7.673.494 6.517.900 Kaynaklar Kısa Vadeli Yükümlülükler 6.571.650 5.427.759Uzun Vadeli Yükümlülükler 126.052 209.815Kontrol Gücü Olmayan Paylar 293.914 307.721Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar 681.878 572.605Toplam Kaynaklar 7.673.494 6.517.900

Özet Gelir Tablosu (Bin TL) 1 Ocak-31 Aralık 2017 1 Ocak-31 Aralık 2016 Satış Gelirleri, Net 150.632 63.649Esas Faal. Faiz ve Vad. İşlem Geliri, Net 147.202 135.294Hizmet Gelirleri, Net 223.174 191.632Esas Faaliyetlerden Diğer Gelirler, Net 57.099 48.372Brüt Kâr 578.107 438.947 Faaliyet Giderleri (347.987) (355.825)Diğer Faaliyetlerden Gelir/(Giderler), Net (4.612) (11.280)Faaliyet Kârı 225.508 71.842 Özkaynak Yön. Değ. Yatırımların Kâr/ (Zararlarındaki) Paylar (2.388) (4.052)Finansman Gelirleri / (Giderleri), Net (23.804) (13.301)Sürdürülen Faaliyetler Vergi Öncesi Kârı 199.316 54.489Vergi Gideri (44.464) (20.765)Dönem Kârı/Zararı 154.852 33.724Kontrol Gücü Olmayan Paylar (2.123) (20.168)Net Dönem Kârı (Ana Ortaklık Payları) 156.975 53.892Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç (TL) 0,4422 0,1518

Finansal Oranlar 31 Aralık 2017 31 Aralık 2016

Dönen Varlıklar/Kısa Vadeli Yükümlülükler 1,14 1,16Yükümlülükler/Özkaynak 6,86 6,40Özkaynak Kârlılığı (%) 25,2 9,5


4. KURUMSAL DEĞERLER, MİSYON, VİZYONKURUMSAL DEĞERLER

MÜŞTERİ ODAKLILIKMüşterilerimize yakın olmak; onların beklentilerine uygun risk-getiri analizini doğru yapa-bilmek, bu analiz doğrultusunda müşterilerimizin varlıklarını artırmak amacıyla gerekli ve arzu edilen kalitede hizmet verebilmek.

PİYASA MERKEZLİLİKYurtiçi ve uluslararası sermaye piyasalarını anlık olarak izleyerek, meydana gelen gelişmeler doğrultusunda yatırımcılarımız ve kurumumuz için mümkün olan en yüksek katma değeri yaratabilmek.

DİNAMİZM VE YENİLİKÇİLİKAlanında uzman ve yetkin insan kaynağı ile piyasa koşullarına en uygun şekilde ve kurum politikalarımıza sadık kalarak, değerlerimiz, hizmetlerimiz ve ürünlerimizin sürekli gelişti-rilmesi için tükenmeyen bir enerji ile hep daha iyiyi ve yeniyi aramak.

GİZLİLİKMüşterilerimizin kimlik ve işlemleri ile hisse değerimizi etkileyebilecek içsel bilgi niteliğini taşıyan konularda kanunlar, kurum politikalarımız ve etik değerlerimiz kapsamında gizlilik esaslarına uymak.

İTİBARSermaye piyasalarında gururla temsil ettiğimiz “İş” markasının yarattığı güven ve başarı duygularının temsilcisi olmaya devam etmek.

ÇALIŞANA DEĞER VERMEKKurumsal sosyal sorumluluk anlayışı ile değerlerimize uygun olarak bünyemize kattığımız uzman personelimizin sürekli eğitimi ve gelişimini sağlamak; din, dil, ırk ve cinsiyet ayırımı yapmaksızın eşit koşullarda bulunanlara eşit haklar sağlayarak, rahat, güvenli ve belirli kari-yer planı dâhilinde bir insan kaynakları politikası uygulamak.

EKİP ÇALIŞMASIİş birliği ve iş bölümü anlayışını etkin bir paylaşma ve dayanışma becerisi ile sinerji yarata-rak, verimliliği mümkün olan en üst düzeye çıkartabilmek.

YASALAR, KURUMSAL YÖNETİM İLKELERİ VE ETİK DEĞERLERE BAĞLILIKYasalar ve etik değerlerimize uygun bir biçimde faaliyet ve finansal performansımızdaki ba-şarının sürdürülebilir kılınması için şeffaf bir yönetim, etkin bir risk yönetimi ve iç kontrol mekanizması ile kurumsal yönetim ilkelerine uyum konusunda en iyi uluslararası uygula-maları gerçekleştirebilmek.

MÜKEMMELİYETÇİLİKHep mükemmel olmaya çalıştıkça, daha da iyi olunacağının bilincinde olmak.

OBJEKTİFLİK VE TARAFSIZLIKSermaye piyasası faaliyetlerinin yerine getirilmesinde müşteri ile ilişkilerin herhangi bir menfaat çatışmasına izin verilmeden yürütülmesi, pay sahiplerimizin doğru, tam ve zama-nında bilgilendirilmesi ile piyasalara yönelik yorumlarımızın objektif bir anlayışla yerine getirilmesini sağlamak.

SOSYAL SORUMLULUKBüyüme ve kâr etme amaçlarımızı yerine getirmeye çalışırken, başta çalışanlarımız, çevre ve diğer içsel ve dışsal unsurların maksimum fayda sağlaması için azami gayret göstermek.


2017

MİSYON

• Her türlü yatırım bankacılığı hizmetini tek çatı altında sunmak

• Nitelikli bilgi üretmek, bilgiye dayalı stratejiler oluşturmak ve değer yaratmak

• Ürün ve hizmet geliştirmede yenilikçi olmak

• Sermaye piyasalarının gelişmesine öncülük etmek

• Teknolojik gelişmeleri takip etmek ve faaliyetlere uygulamak

• Müşteri memnuniyetini sağlamak

• Paydaşlara yaratılan değeri artırmak

VİZYON

Türkiye’nin ve bölgenin, en çok tercih edilen, lider ve güvenilir yatırım kuruluşu olmak.


5. YÖNETİM KURULU BAŞKANI’NIN MESAJISaygıdeğer Ortaklarımız,

2017 yılı, dünya ekonomisinin yaklaşık 10 senedir devam eden durgunluk sarmalından çı-karak nihayet toparlanma sürecine girdiğine dair güçlü belirtiler gösterdi. Uzun zamandır hızlı büyümeye yönelik para politikalarının desteği ile jeopolitik risklerin yarattığı belirsiz-likler arasında gidip gelen küresel ekonomi, 2017 yılında artan yatırım harcamaları, tica-ret hacmi ve sanayi üretimindeki iyileşme ile geleceğe dair umut verdi. Bu olumlu havanın yansımalarından biri de, Uluslararası Para Fonu’nun (IMF) önümüzdeki döneme yönelik küresel büyüme tahminlerini yukarı yönlü revize etmesiydi. Gelişmiş ülkelerde büyüme hızlanırken, gelişmekte olan ülkelerin korkulanın tersine likidite sorunu yaşamaması, 2017 yılında mali piyasalardaki olumlu havanın sürmesini sağladı.

Diğer taraftan jeopolitik riskler yıl boyunca finansal piyasaların odağında yer almayı sür-dürdü. Özellikle ABD yönetiminin küreselleşme karşıtı söylemleri paralelinde cereyan eden Kuzey Amerika Serbest Ticaret Anlaşması tartışmaları, ABD ile Kuzey Kore arasında baş gös-teren gerilim, Suriye ve Irak’ta yaşanan gelişmeler, Avrupa’daki ayrılıkçı hareketler ve Kör-fez’de yükselen tansiyon, 2017’de piyasalar tarafından fiyatlanan başlıca riskler oldu.

Siyasi sorunlar ve bu sorunların yol açtığı belirsizliklere ek olarak, ABD Merkez Bankası’nın faiz artırma beklentisi ve bu durumun gelişmekte olan ülkeleri karşı karşıya bırakabilece-ği riskler 2017 yılında da gündemdeki yerini korudu. Ancak beklentilere uygun olarak yıl boyunca üç kez faiz artırımı gerçekleştiren FED’in bu konuda şahin bir tutum izlememesi, iyimserlik havasını destekleyerek küresel risk iştahının artmasını sağladı. Avrupa ve Japon Merkez Bankalarının parasal genişleme politikalarından vazgeçmemesi de piyasalar üze-rinde olumlu etki yarattı. Bu ortamda, endüstriyel hammaddeler ve hisse senedi piyasaları gibi büyümeye duyarlı varlıklar 2017 yılında yükselişini korudu.

TÜRK SERMAYE PİYASALARI İÇİN TOPARLANMA YILI

Türkiye ekonomisi, 2017 yılında gelişmekte olan ülke varlıklarına yönelik artan risk iştahı-nın yarattığı olumlu hava ile artan jeopolitik risklerin yol açtığı belirsizlikler arasında dal-galı bir seyir izledi. Yılın ilk aylarında yüksek enflasyon, zayıf büyüme, terör olayları ve siyasi belirsizlik endişelerinin egemen olduğu ortam, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın para politikasını sıkılaştırmaya yönelik kararlı adımlar atması ve Nisan ayındaki referan-dum ile önemli ölçüde rahatladı. Ayrıca hükümet tarafından ekonomiyi canlandırmak adı-na sunulan destek paketleri de Türkiye ekonomisinin beklentilerin üzerinde büyümesine olanak sağladı.

Sermaye piyasaları açısından 2017 yılı, zorlu geçen 2016’nın ardından yeniden toparlan-mak için bir fırsat yılı oldu. Küresel ölçekte gelişmekte olan ülke hisse senedi ve tahvil fonla-rına para girişinin rekor seviyelere ulaşmasından yararlanan Türk sermaye piyasaları 2017 yılını yükselişle kapattı. BIST 100 endeksi, yıl içerisinde genellikle ekonomi dışı gelişmelerin fiyatlanması nedeniyle yaşanan dalgalanmalar dışında tarihsel zirvelere yakın bir seyir iz-ledi. FED’in faiz artış hızı ile ilgili rahatlatıcı yaklaşımının yanı sıra üçüncü çeyrekte Türkiye ekonomisinin %11,1 ile çok güçlü bir büyüme sergilemesi, Türk sermaye piyasalarının cazi-besini artırdı. Son çeyrekte hızla yükselen endeks, 2017 yılını 115.333 gibi tarihsel bir seviye ile sonlandırdı.

Bununla birlikte yüksek enflasyon, yaşanan gelişmelere bağlı olarak ciddi yükselişlere sah-ne olan faiz piyasası ve yıl boyunca yaşanan kur hareketliliği, Türkiye ekonomisi adına 2017 yılında yaşanan başlıca olumsuzluklardı.


2017

DİJİTALLEŞMEYE DEVAM EDİYORUZ.

Dünya ve Türkiye’deki yoğun gündeme rağmen İş Yatırım olarak 2017 yılını, sermaye piya-salarındaki liderliğimizi daha da pekiştirerek geride bıraktık. İş Yatırım, 2017 sonu itibariyle ulaştığı 7,7 milyar TL aktif büyüklüğü ile sektörün yaklaşık üçte birini, 681,9 milyar özkay-nak büyüküğü ile sektörün yaklaşık %15’ini ve 165,3 milyon TL solo net karı ile sektörün yaklaşık %25’ini temsil etmektedir.

İş Bankası ile yarattığımız sinerjiyle Türkiye çapında 1.350’den fazla temas noktası ile müş-terilerimize ulaşabiliyor, ayrıca on yıldır yoğun yatırım yaptığımız elektronik alım satım platformlarımız sayesinde 400 binden fazla müşterimize anlık hizmet sunabiliyoruz. Diji-talleşmenin küresel ölçekte ve hemen her sektörde kazandığı önem doğrultusunda, hizmet-lerimizi müşterilerimize elektronik platformlar üzerinden ulaştırmak amacıyla öncü uygu-lamalara imza atıyoruz. 2016 yılında aracılık sektöründe bir ilk olarak devreye aldığımız “İş Yatırım IR” mobil uygulamamızın gördüğü ilgi, bu yönde atmayı planladığımız yeni adımlar için bize cesaret veriyor. 2017 yılında İş Bankası’nın mobil uygulamasına uluslararası piya-salara erişim fonksiyonunu ekleyerek bir başka ilke daha imza attık.

LİDERLİĞİMİZİ KURUMSALLIĞIMIZLA DESTEKLİYORUZ

İş Yatırım olarak, sektördeki hacimsel liderliğimizi, kurumsal yapılanmamız ve iş model-lerimizle de desteklemeye özel önem atfediyoruz. Sektöründe kredi derecelendirme ve kurumsal yönetim derecelendirmesine sahip ilk yatırım şirketi olan İş Yatırım, 2017’de ku-rumsal yönetim derecelendirme notunu daha da yükselterek (10 tam puan üzerinden 9,38) bu yöndeki gelişmesini sürdürdü. Şirketimizin kurumsal yönetim anlaşını destekleyen en önemli unsurlardan biri olan risk yönetimi, 2017 yılında önemli adımlar attığımız bir diğer alan oldu. Gerçekleştirdiğimiz geliştirme çalışmaları sayesinde risk ölçüm sistemlerimizin verimliliğini artırırken, hata paylarını ve risk ölçüm sürelerini kısaltmaya yönelik yenilikleri devreye aldık. Riskin öngörülebilirliğini artırmayı hedefleyen çalışmalarımız 2018 yılında da devam edecek.

Sektörümüzün öncü kuruluşu olmak, bize kurumsal sorumluluk anlamında da görevler yüklüyor. Uzun süredir yürüttüğümüz TradeMaster Kampüs projemizi 2017 yılında Kıbrıs, Balıkesir ve Akdeniz Üniversitelerinin katılımıyla daha da geliştirdik. Böylece projedeki üni-versite sayısı 18’e ulaşırken, yoğun ilgi gören projemizi daha da genişletmek için yeni üni-versitelerle dirsek temasımızı artırdık.

10 YILDA 250 MİLYON TL NAKİT TEMETTÜ

2017, özkaynak karlılığı ve hisse performansı açısından çok başarılı bir yıl oldu. Solo öz-kaynak karlılığımız %30 olurken konsolide özkaynak karlılığımız %25 olarak gerçekleşti ve hisselerimiz yatırımcılarına %113 oranında kazandırdı. Başarısını ortakları ile paylaşma kültürüne sahip olan İş Yatırım, son 10 yılda dağıttığı 250 milyon TL nakit temettü ile, halka açıldığı 2007’de elde ettiği halka arz gelirinin yaklaşık %250’sini pay sahiplerine nakit ola-rak geri ödemiş oldu.

İş modelini müşteri odaklılık, piyasa merkezlilik, dinamizim, yenilikçilik ve tarafsızlık gibi değerler üzerine oturtan ve faaliyetlerini hesap verebilirlik, eşitlik, şeffaflık ve sorumluluk anlayışı ile sürdüren İş Yatırım, 2018 yılında da bu ilkeler ışığında değer yaratmaya, siz de-ğerli ortak ve müşterilerinin desteğiyle devam edecektir.

Saygılarımla,

İlhami Koçİş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.Yönetim Kurulu Başkanı


6. GENEL MÜDÜR MESAJIDeğerli İş Ortaklarımız ve Çalışanlarımız,

2017 yılında potansiyelini bir defa daha teyit eden Türkiye ekonomisinin desteği ile İş Ya-tırım sermaye piyasalarındaki güçlü duruşunu sürdürerek faaliyet gösterdiği tüm alanlarda başarılı sonuçlara imza attı. Bu başarı 20 yılı aşan birikimin bir sonucudur.

İYİ PLANLAMA VE DOĞRU ÖNCELİKLENDİRME

Yurtiçi ve yurtdışı gelişmelere bağlı olarak Türk sermaye piyasaları 2017’de volatilitesi yük-sek bir yılı geride bıraktı. Yıla yüksek enflasyon, zayıf büyüme ve siyasi belirsizlik endişeleri ile başlayan Türk sermaye piyasaları, Nisan ayındaki referandum sonrasında istikrar bek-lentisine kavuşarak olumlu bir yola girdi. Yıla 77.900’lü seviyelerden başlayan BIST 100 En-deksi, yıl içerisinde dış etkilere bağlı olarak çeşitli dalgalanmalar yaşadıysa da 2017 yılının son işlem gününde 115 bin 333 puanla tarihinin en yüksek kapanışını gerçekleştirdi. Özel-likle üçüncü çeyrekte Türkiye ekonomisinin %11,1 ile beklentilerin çok üzerinde büyümesi ve gelişmekte olan ülke varlıklarına yönelik küresel risk iştahının artması da, Türk sermaye piyasalarının yılı yükselişle kapatmasında etkili oldu.

İş Yatırım olarak, 2017 yılında, iyi planlanmış ve doğru önceliklendirilmiş bir program dâ-hilinde bu pozitif ortamın bize sağladığı imkânları en iyi şekilde değerlendirerek, hemen tüm faaliyetlerimizde hedeflerimizin üzerine çıkmayı başardık. Sahip olduğumuz deneyim, operasyonel esneklik ve nitelikli insan gücümüzü doğru seçilmiş hedeflere yöneltmek sure-tiyle, verimliliğimizi en üst düzeye çıkardık. Solo net karımızı yıllık %88 artışla 165,3 milyon TL’ye yükseltirken konsolide net karımızı yıllık %191 artışla 156,9 milyon TL’ye yükselterek operasyonel büyüklüğümüzü karlılığa da yansıtmayı başardık. Hisselerimiz, 1,15 TL fiyatla başladığı 2017 yılını 2,45 TL seviyesinden kapatarak yatırımcısına %113 oranında kazandır-dı. ISMEN, bu performansıyla BIST 100 endeksinin %44 üzerinde getiri sağladı.

BİR PİYASA YAPICI: İŞ YATIRIM

İş Yatırım, Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası’ndaki (VİOP) piyasa yapıcılığı rolünü 2017 yı-lında da sürdürdü. VİOP işlemlerinde rekor bir artış kaydeden Şirketimiz, toplam 245,3 mil-yar TL işlem hacmi ve %14,8 pay ile piyasada lider konumda yer aldı. Bu çerçevede yabancı işlem hacminin %128 gibi çok yüksek bir oranda büyümesi, bizim açımızdan 2017’nin en dikkat çekici gelişmelerinden biriydi. Bu durum, İş Yatırım’ın, VİOP işlemlerinde yabancı yatırımcıların tercihi olduğunu bir kez daha gösterdi. Pay Piyasası işlem hacmimiz ise yıllık %45,2 artışla 231,9 milyar TL’ye yükselirken %7,9 pay ile piyasadaki konumumuzu koruduk.

İş Yatırım olarak son derece seçici davrandığımız borçlanma aracı ihraçlarına aracılık faaliye-tinde de lider konumumuzu 2017 yılında %16 pazar payıyla sürdürdük. 2017 yılında aracılık ettiğimiz ihraç miktarı bir önceki yıla göre %10,6 artışla 20,7 milyar TL’ye ulaştı.

İş Yatırım varantlarının varant pazarı işlem hacmindeki payında da %39’dan %52’ye doğru önemli bir artış sağladık. 2017 yılında 26 farklı dayanak varlıkta toplam 2.413 adet varant ihraç ederken, Aralık sonu itibariyle 521 adet İş Yatırım varantı piyasada işlem görmekteydi.


2017

YILIN EN BÜYÜK HALKA ARZI İŞ YATIRIM’DAN

2017 yılında Borsa İstanbul’daki toplam 1,25 milyar TL tutarındaki üç özel sektör halka arzı-nın 1,17 milyar TL ile en büyüğü olan Mavi Giyim Sanayi ve Ticaret A.Ş. halka arzını başarıy-la tamamladık. Bu başarılı halka arz, ikincil piyasa performansının da çok iyi seyretmesiyle 2018 yılı için planlanan diğer halka arzlar için de bir çeşit gösterge niteliğini taşıdı.

İş Yatırım, 2017 yılında Birleşme ve Devralma (B&D) faaliyetleri kapsamında da aktif ve ba-şarılı bir yıl geçirdi. Ülkemizde 2017 yılında önemli hareketlilik gösteren B&D işlemleri kap-samında İş Yatırım, 9 adet işlemde danışman olarak görev aldı.

YENİLİKLERE DEVAM

İş Yatırım, hizmet çeşitliliğini artırarak yatırımcıların hayatını kolaylaştırmaya yönelik ye-niliklerini 2017 yılında da sürdürdü. Şirketin uzun zamandır hazırlıkları süren yeni kurum-sal internet sitesi, geliştirilmiş özellikleriyle yılın ilk aylarında devreye alındı. Bu kapsamda “Gelişmiş Hisse Arama” modülü ziyaretçilerin kullanımına sunulurken, Kasım ayı itibariyle TradeMaster internet siteleri yenilenerek konsolide edildi.

2017 yılında yatırımcılarımızla tezgahüstü piyasada türev işlemler yapmaya başladık. Ay-rıca Borsa İstanbul’da ilk GBP/USD varantları ihracımızı gerçekleştirdik. Mobil dünyada da yeniliklerimiz devam etti. İş Bankası’nın mobil uygulaması İşCep’e uluslararası piyasala-ra erişim fonksiyonunu ekledik. 2016 yılında sektöründe bir ilk olarak “ISMEN Cebinizde” sloganıyla devreye aldığımız “İş Yatırım IR” (Yatırımcı İlişkileri) uygulaması 2017 yılında da büyümesini sürdürerek, yıl sonunda yaklaşık 8.500 gibi yüksek bir kullanıcı sayısına ulaştı.

SATIŞ AĞIMIZI GENİŞLETMEDE AKTİF VE VERİMLİ BİR YIL

Yıl içerisinde müşterilerimizle temas noktalarımızı artırmaya yönelik olarak Kayseri ve Ga-ziantep irtibat bürolarımız ile Başkent şubemizi faaliyete geçirdik. Doğrudan temsil edil-mediğimiz şehirlere bire bir ziyaretler gerçekleştirerek, yatırımcı kazanımı açısından son derece aktif ve verimli bir yılı geride bıraktık.

Bugüne kadar elde ettiğimiz ticari başarılar kadar, bizi her zaman işimizi daha iyi yapma-ya motive eden önemli unsurlardan biri de gerek yatırımcı ve müşterilerimizden, gerekse bağımsız kuruluş ve yayın organlarından aldığımız olumlu geri dönüşlerdir. Bu bağlamda, 2017 yılında Mergermarket tarafından 2’nci kez “Türkiye’de Yılın Finansal Birleşme ve Dev-ralma Danışmanı” ve Capital dergisi tarafından 11’inci kez “Türkiye’nin En Beğenilen Aracı Kurumu” seçilmek, bizleri bir kez daha gururlandırdı.

Yeni bir faaliyet yılına başlarken, her zaman olduğu gibi kurumsal ilke ve değerlerimizden ödün vermeden, sürdürülebilir bir başarı yönündeki çabalarımızı artan motivasyon ve de-ğerli yatırımcılarımızdan aldığımız güvenle sürdüreceğiz.

Saygılarımla,

Riza İhsan Kutlusoyİş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.Genel Müdür


7. GENEL DEĞERLENDİRME2017 yılına yüksek enflasyon ve zayıf büyüme endişeleri ile başlayan Türk sermaye piyasala-rı olumsuz şoku hızlı atlattı. Merkez Bankası’nın sıkı duruşunu kararlılıkla koruması, Nisan ayındaki referandum sonrası azalan yurtiçi politik belirsizlik, iktisadi faaliyeti desteklemek adına atılan adımların etkili olması ve gelişmekte olan ülke varlıklarına yönelik artan risk iştahı, yılın kalanında Türk varlıklarını destekleyen ana unsurlar oldu. Son çeyrekte yurti-çinde artan jeopolitik riskler ve ABD ile yaşanan vize krizi piyasalarda dalgalanmaya yol açsa da, yılın son ayında Türk sermaye piyasaları artan küresel risk iştahından payını aldı ve yılı yükselişle kapattı. 2017 toplamında gelişmekte olan ülke hisse senedi fonlarına para girişi 79 milyar ABD doları ile 2010 yılı sonrasındaki en yüksek tutara ulaşırken, tahvil fon-larına para girişi 113 milyar ABD doları ile tarihi rekor kırdı. Türkiye’de ise tahvil piyasasına giriş 7,0 milyar ABD dolarına ulaşırken, pay piyasasına giriş 3,3 milyar ABD doları oldu.

Makro cephede, Kredi Garanti Fonu (KGF) başta olmak üzere iktisadi faaliyeti desteklemek için atılan adımlar sayesinde Türkiye ekonomisi 2017 yılının ilk üç çeyreğinde güçlü bir büyüme performansı sergiledi. Ancak, son çeyrekte iktisadi faaliyette sınırlı bir ivme kaybı bekliyoruz. Bu bağlamda, 2017 toplamında büyümenin %6,5 seviyesinde olacağını öngö-rüyoruz. Hesaplamalarımıza göre 2017 yılında KGF vasıtasıyla verilen yaklaşık 200 milyar TL’lik kredi, büyümeye 2 puana yakın bir katkı sağladı. Henüz kullandırılmayan 50 milyar TL’lik kısım ve yıl içindeki geri dönüşler ile birlikte 2018 yılında KGF ile verilecek kredinin 140 milyar TL olacağını hesaplıyoruz. 2018 yılında teşvik paketlerinin etkisinin kısmen azalması ve 2017 kaynaklı güçlü baz etkisi nedeniyle büyümede kademeli bir ivme kaybı öngörüyoruz (tahmin: %4,5).

Diğer taraftan gıda fiyatlarının yüksek seyretmesi, TL’deki değer kaybının kur geçişkenliği ile fiyatlara yansıması, sene başında otomotiv sektörüne yönelik yapılan vergi ayarlamaları ve iktisadi faaliyetteki güçlü seyir, 2017 yılında enflasyonun yükselmesine neden oldu. Baz se-naryomuza göre, 2017 yılının son çeyreğinde TL’de yaşanan değer kaybının gecikmeli etkisi ve enerji başta olmak üzere yıl başında yapılan zamlar nedeniyle 2018 yılının genelinde enf-lasyonun yüksek kalacağını öngörüyoruz. Yılın son iki ayında baz etkisi nedeniyle kademeli bir gerilemeyle birlikte, enflasyonun 2018 yılını %10 seviyesinde kapatmasını bekliyoruz.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 2017 başında TL’de görülen aşırı değer kaybı ve yüksek enflasyonla mücadele için Ocak toplantısı itibariyle para politikasını sıkılaştır-maya başladı. Ocak toplantısında marjinal fonlama faizi ve geç likidite penceresi faizinde artışa giden TCMB, takip eden dönemde Mart, Nisan ve Aralık toplantılarında geç likidi-te penceresi fonlama faizinde artışla sıkı parasal duruşunun dozunu artırdı. Böylece 2016 sonunda %8,30 seviyesine yakın seyreden ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti, 2017 sonu itibariyle %12,75’e yükseldi. Büyümesi yavaşlayan ve enflasyon sorunu olmayan gelişmekte olan merkez bankalarının (Rusya, Brezilya, Hindistan, Güney Afrika, Endonezya) destekle-yici küresel ortamın yarattığı fırsatı kullanarak para politikasını gevşettiği bir ortamda, bo-zuk dış dengesi ve yüksek enflasyonu ile diğer gelişmekte olan ülkelerden olumsuz ayrışan TCMB’nin faizleri yüksek tutmak zorunda kalması şaşırtıcı olmadı. Yüklü faiz artışı sonra-sında Türkiye, gelişmekte olan ülke liginde nominal bazda en yüksek para politikası faizine sahip ülkeler arasında olmasına rağmen, reel bazda bakıldığında yüksek enflasyon nedeniy-le sıralamalarda ortalarda yer alıyor. Enflasyonun 2018 boyunca yüksek kalacağı ve çekirdek göstergelerdeki bozulmanın yılın ilk yarısında devam edeceği beklentisiyle, TCMB’nin 2018 yılı boyunca sıkı parasal duruşunu korumasını, ihtiyaç halinde de ilave sıkılaştırma yapma-sını bekliyoruz.

Son olarak, iktisadi faaliyeti desteklemek amacıyla uygulanan genişleyici mali politikalar nedeniyle 2017 yılında milli gelirin %2,0’sine yaklaşan bütçe açığının (2016: %1,1) 2018 yı-lında da genişlemeye devam edeceğini düşünüyoruz. 2018 yılı bütçe açığı/milli gelir oranı-nın %2 seviyesinde olacağını tahmin ediyoruz.


2017

8. YATIRIMCI İLİŞKİLERİDünyada ve Türkiye’de ekonomik ve siyasi gündemin oldukça yoğun olduğu 2017 yılında, yatırımcı ilişkileri faaliyetleri her zamankinden daha aktif bir şekilde sürdürüldü.

Çeyrek dönemler itibariyle yatırımcılara yönelik performans sunumlarına devam edildi. Yoğun gündem nedeniyle yılın tek yurtdışı yatırımcı bilgilendirme toplantı programı (road show) Mart ayında Londra’da gerçekleştirilirken, Haziran ve Eylül aylarında büyük portföy yönetim şirketleri ile bilgilendirme toplantıları organize edildi.

Özellikle çalkantılı dönemlerde öneminin daha da arttığını düşündüğümüz yerli nitelikli bireysel yatırımcılarla bire bir toplantılar da yıl boyunca devam etti.

Dönem içinde 2016/12, 2017/3 ve 2017/6 finansal sonuçlarımıza göre ISMEN araştırma ra-porlarımız Londra merkezli bağımsız araştırma şirketi Edison Investment Research tarafın-dan yayımlanırken, yurtiçinde Aralık ayında ISMEN araştırma raporunu yayımlayan Oyak Yatırım %22 artış potansiyeli ile 3,00 TL hedef fiyat belirledi.

2017 yılına 1,15 TL fiyatla başlayan ISMEN, yılı 2,45 TL seviyesinden kapatarak yatırımcısı-na %113 oranında kazandırdı. ISMEN bu performansıyla, BIST 100 endeksinin %44 üzerin-de getiri sağlamış oldu.

ISMEN FİYAT PERFORMANSI

BIST-100’e göre

160

150

140

130

120

110

100

90

80

2,60

2,40

2,20

2,00

1,80

1,60

1,40

1,20

1,00

Hise Fiyatı

02.

01.

2017

16.0

1.20

17

30.0

1.20

17

13.0

2.20

17

27.0

2.20

17

13.0

3.20

17

27.0

2.20

17

10.0

4.2

017

24.0

4.2

017

08.

05.

2017

22.0

5.20

17

05.

06

.20

17

19.0

6.2

017

03.

07.

2017

17.0

7.20

17

31.0

7.20

17

14.0

8.20

17

28.0

8.20

17

11.0

9.2

017

25.0

9.2

017

09

.10.2

017

23.10

.20

17

06

.11.2

017

20.11

.20

17

04

.12.2

017

18.12

.20

17

01.

01.

2018

BİST 100’e göre getiri

BİST 100 Baz

ISMEN TL Perf.


2017 sonu itibariyle ISMEN’in fiili dolaşım oranı %28’dir. 2017 sonu takas durumuna bak-tığımızda, yılın başında 7 milyon adet olan emeklilik fonları takasının Haziran ayında 5 milyon seviyesine geriledikten sonra, yıl sonunda 22 milyon adet gibi yüksek bir seviyeye yükseldiği görüldü. Yapılan bu alımların önemli ölçüde yabancı takasından karşılandığı gözlendi.

Temettü politikamız doğrultusunda istikrarlı bir şekilde nakit temettü dağıtımına devam edildi. Olağan Genel Kurul Toplantısı’nda onaylanan kâr dağıtım tablosuna göre dağıtıla-bilir kârın %91’ine karşılık gelen toplam 45 milyon TL tutarında brüt nakit temettü, Mart ayında pay sahiplerine ödendi. Böylece, halka açık bir şirket olarak son 10 yılda dağıtılan 250 milyon TL nakit temettü ile, Mayıs 2007’de elde edilen halka arz gelirinin toplamda %250’si nakit olarak 10 yıl içinde pay sahiplerine ödenmiş oldu.

ISMEN GÜNLÜK İŞLEM HACMİ (TL)

ISMEN’in 2017 temettü verimliliği %9,5 olurken, son üç yılın ortalama temettü verimliliği %9,9 olarak gerçekleşti.

2.1.

2017

2.2.

2017

2.3.

2017

2.4

.20

17

2.5.

2017

2.6

.20

17

2.7.

2017

2.8.

2017

2.9

.20

17

2.10

.20

17

2.11

.20

17

2.12

.20

17

2.1.

2018

18.000.000

16.000.000

14.000.000

12.000.000

10.000.000

8.000.000

6.000.000

4.000.000

2.000.000

0

40

35

30

25

20

15

10

5

0

Mayıs 08 Mayıs 09 Mayıs 10 Mayıs 11 Mayıs 12 Mayıs 13 Mart 14 Mart 15 Mart 16 Mart 17

%96

%88

%80

%72

%64

%56

%48

%40

%32

%24

%16

%8

%0

%30

913

20 2015

2025

47

36

45

%30

%30 %33

%30

%30

%36

%78%95

%91

Brüt Temettü (TL milyon) Temettü Dağıtım Oranı (Dağılabilir Net Dönem Kara Göre)

50

45

ISMEN NAKİT TEMETTÜ ÖDEMELERİ


2017

ISMEN TEMETTÜ VERİMLİLİĞİ

%12

%10

%8

%6

%4

%2

%0

Mayıs 09Mayıs 08 Mayıs 10 Mayıs 11 Mayıs 12 Mayıs 13 Mart 14 Mart 15 Mart 16 Mart 17

%4,1

%8,2

%4,8

%4,0%3,1

%4,1

%6,3

%10,6%9,6 %9,5

ISMEN

İş Yatırım’ın halka arzından bu yana temettü ve sermaye artırım durumu aşağıdaki tabloda görülebilir;

İş Yatırım Temettü ve Sermaye Bilgileri

Mayıs 08 T 9,5 8,0 Mayıs 09 T 12,9 10,8 Mayıs 10 T 19,9 16,7 Haziran 10 B 67,5 119 200Mayıs 11 T 20,0 10,0 Temmuz 11 B 30,0 200 260Mayıs 12 T 15,1 5,8 Haziran 12 B 10,0 260 286Mayıs 13 T 20,0 7,0 Haziran 13 B* 8,6 286 311Mart 14 T 24,5 7,89 Haziran 14 B* 6,9 311 332Mart 15 T 47,0 14,16 Haziran 15 B* 6,9 332 355Mart 16 T 36,0 10,14Mart 17 T 45,0 12,67

T: Nakit Temettü, B: Bedelsiz Sermaye Artırımı* Bedelsiz sermaye artırım yoluyla pay şeklinde temettü

Tarih İşlem Türü Dağıtılan Nakit Temettü (Milyon TL)

Pay Başına Temettü (Kuruş)

Bedelsiz Sermaye Artırım Oranı(%)

Artırım Öncesi Sermaye (Milyon TL)

Artırım Sonrası Sermaye (Milyon TL)


Yıl içinde Yürütme Kurulu ve Yönetim Kurulu’nun strateji belirleme çalışmalarına kaynak oluşturmak amacıyla stratejik planlama çalışmalarına devam edildi. Kurumsal yönetim derecesine sahip ilk yatırım şirketi olan İş Yatırım’ın notu Aralık ayında SAHA Kurumsal Yönetim ve Kredi Derecelendirme A.Ş. tarafından 93,82 (9,38) olarak yukarı yönlü revize edildi.

Ana bölümler itibariyle son iki notumuz karşılaştırmalı olarak aşağıdaki tabloda görülebilir:

Kredi derecelendirme gözden geçirme sürecinde Fitch Ratings ile Mart ayında gözden geçirme top-lantısı yapıldı. Toplantıda özellikle bilanço kalitesi konusuna odaklanılırken, gelirlerin sürdürülebilir yapısı ve sermaye piyasalarının mevcut durumu ve beklentiler değerlendirildi. AA+ olan uzun vade-li ulusal kredi notumuz durağan görünümle teyit edildi ve bu bilgi 9 Haziran günü kamuya açıklandı.

Haziran 2016’da IOS ve Android cihazlara uygun olarak “ISMEN Cebinizde” sloganıyla hayata ge-çirilen “İş Yatırım IR” (Yatırımcı İlişkileri) uygu-laması aracılık sektöründe bir ilk olma özelliğini taşırken, borsa şirketleri arasında da ilk sıralarda yer aldı. Lansmanının ardından sadece iki ay için-de 2.100’den fazla ve 2016 sonu itibariyle 3.400’den fazla kez indirilen uygulama, 2017 sonunda yakla-şık 8.500 gibi yüksek bir kullanıcı sayısına ulaştı.

Ana Bölümler 19.12.2016(SAHA Rating)

19.12.2017(SAHA Rating)

Pay Sahipleri (Ağırlık: %25)Kamuyu Aydınlatma ve Şeffaflık (Ağırlık: %25)Menfaat Sahipleri (Ağırlık: %15)Yönetim Kurulu (Ağırlık: %35)

92,01

95,93

94,90

92,54

92,01

96,63

94,90

92,65

Toplam 93,61 93,82


2017

ISMEN TEMEL KONSOLİDE FİNANSAL GÖSTERGELER

8.000

7.000

6.000

5.000

4.000

3.000

2.000

1.000

02008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

28%

24%

20%

16%

12%

8%

4%

0%

26845,9

1.569

2.539 2.686 3.063

4.935 5.3555.783

6.518

7.673

Milyon TL

18,2%

13,5%15,9%

14,5%11,7%

7,3%

17,9%

22,5%

329 375 400 460 518 557 559 573 682

67,5 64,2 52,4 68,7 70,8 62,9 40,5 53,9 157,0

66

Toplam Varlıklar Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar

Net Dönem Kârı (Son 4 Çeyrek) Özkaynaklar Kârlılığı (sağ eksen)

9,5%

25,2%

Konsolidasyona Tabi Bağlı Ortaklıklar

Ticaret Unvanı İştirak Sermayesi Pay Oranı (%) Nominal Pay Tutarı

Maxis Investments Ltd.* 6.500.000 GBP 100,0 6.500.000 GBPMaxis Girişim Sermayesi Portföy Yönetimi A.Ş. 5.000.000 TL 100,0 5.000.000 TLEfes Varlık Yönetim A.Ş. 30.000.000 TL 74,00 22.200.000 TLİş Portföy Yönetimi A.Ş. 65.000.000 TL 70,00 45.500.000 TLİş Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. 74.652.480 TL 29,0 21.654.296 TLİş Yatırım Ortaklığı A.Ş. 160.599.284 TL 28,9 46.454.101 TL

* Şirketin sermayesi 13.10.2017 tarihinde 5.500.000 GBP’den 6.500.000 GBP’ye yükseltilmiş olup, artırım tutarının tamamı İş Yatırım tarafından karşılanmıştır.

IS Investment Gulf Ltd. unvanlı bağlı ortaklığımızın faaliyetlerine 30 Ekim 2015 itibariyle fiilen son verilmiş olup, Dubai International Financial Center tarafından kapanış yazısı 28 Aralık 2017 tarihinde alınmıştır.

İş Yatırım’ın 2017 konsolide net kârı 156,9 milyon TL ile 2016 yılına göre %191 artış kay-dederken, konsolide özkaynak kârlılığı %25,2 olarak gerçekleşti. Solo net kâr ise yıllık %88 artışla 165,3 milyon TL’ye yükseldi ve %30,1 solo özkaynak kârlılığı elde edildi.


9. YURT İÇİ SERMAYE PİYASALARI

PAY PİYASASI

Küresel piyasalar 2017 yılına ABD başkanlık seçimleri sonrası yüksek volatiliteyle başladı. Bu süreçte ABD başta olmak üzere gelişmiş ülke borsaları yükselirken Türkiye’nin de içinde bulunduğu gelişmekte olan ülke piyasalarına ilgi düşük kaldı. Sonrasında TCMB’nin parasal sıkılaşma sinyali ile TL cinsi varlıklara ilgi artarken, yüksek betalı BIST 100 endeksi küre-sel risk iştahını da arkasına alarak 77.900’lü seviyelerden başladığı yılın ilk ayında 86.300 seviyesini gördü. Şubat ayında ABD tarafından gelen olumlu veriler sonrası piyasanın faiz artırım beklentisini öne çekmesi faiz ve kur cephelerini rahatsız etse de, BIST 100 endeksi pozitif havadan yararlanmaya devam ederek 91.500 seviyelerini test etti. Mart ayı sonuna doğru referanduma yönelik belirsizliklerin piyasada fiyatlanması, BIST 100 endeksinin yılın ilk çeyreğini 88.800’lü seviyelerde kapatmasına neden oldu.

Yılın ikinci çeyreğinin başında da küresel risk iştahı yüksek seyretti. Referandum sonrası po-litik belirsizliğin azalması sonucunda, Borsa İstanbul gelişmekte olan ülke borsalarından olumlu ayrıştı ve BIST 100 endeksi Nisan ayını 94.655 puanla tarihsel zirveden kapattı. Bu olumlu hava, ikinci çeyreğin kalanında da devam etti. Endeks yeni tarihsel zirvelerini dener-ken, yılın ilk yarısını 100.440 puandan kapattı. Borsadaki yabancı takas oranının da Haziran ayında %65,15’e yükselmesi dikkat çekici bir gelişme oldu.

2017 yılının ikinci yarısı gelişmiş ülke tahvillerine gelen sert satışlarla başladı. Küresel risk iştahını azaltan bu fiyatlama, Fed Başkanı Yellen’in faiz artışlarının ve bilançodaki küçülme-nin yavaş bir tempoda olacağı sinyali ile tersine döndü. ABD dolarının küresel olarak değer kaybettiği bu ortamda BIST 100 endeksi Temmuz ayını %7,5 oranında aylık primle 107.500 seviyesinde sonlandırdı. Endeks tarihsel zirvesine yakın seyrederken, gelişmekte olan bor-salara sermaye akımları devam etti. Borsa İstanbul bu süreçte gelişmekte olan ülkelere göre yaklaşık %33 iskontoyla işlem gördü.

Ağustos ayında da küresel gündemin ilk maddesi Fed’in faiz artış hızı ile ilgili beklentilerin azalması ve bunun gelişmekte olan ülkelere yönelik risk iştahını artırması oldu. Bu olum-lu hava yurtiçinde AB ile ilişkilerde bozulma, yurtdışında ise ABD-Kuzey Kore gerginliği ile nötralize oldu. Ağustos ayını dar bir bantta 110.000’li seviyelerde geçiren endeks, Eylül ayında Kuzey Irak referandumunun tırmandırdığı jeopolitik riskler sonucu dünya borsala-

Mily

ar

TL140.000,00

120.000,00

100.000,00

80.000,00

60.000,00

40.000,00

20.000,00

0

12

10

8

6

4

2

0

BIST 100 ENDEKSİ 2017 YILI PERFORMANSI

Hacim(TL) Kapanış(Sol Eksen)


2017

rından %10’dan fazla olumsuz ayrıştı. Gelişmekte olan piyasalara para girişinin azaldığı bu dönemde BIST 100 endeksi 103.000 seviyesinin altına geriledi. Özellikle üçüncü çeyreğin sonunda satışlar gelirken, bir ay önce %66,08’e yükselen yabancı takas oranı da %65,34’e geriledi.

BIST 100 endeksi, 2017 yılının son çeyreğine 103.000 seviyesinden gelen satışlarla, 100.000 seviyesinin altını test ederek başladı. Fed tutanakları sonrası yurtdışında iyimser hava ege-men olurken, Türkiye ekonomisinin üçüncü çeyrekte %11,1 ile beklentilerin çok üzerinde büyümesi küresel anlamda ilgiyi üzerimize çekti. BIST 100 endeksi Kasım ayı içerisinde 115.000 seviyesini görerek son çeyreğe yaklaşık %15 getiri ile başladı. Kasım ayında ABD’de görülmeye başlanan ve Türkiye’deki bazı finansal kuruluşları da ilgilendiren davanın etki-siyle Eylül sonundan Kasım sonuna kadar Türk Lirası ABD dolarına karşı %10 değer kaybe-derken, 10 yıllık faizler %13 ile son yıllardaki en yüksek seviyeden işlem gördü. Dava sonucu ortaya çıkabilecek olumsuz bir sonuç olasılığı, bankacılık endeksi üzerinde sert satışlara ne-den oldu. Bankacılık endeksinin aşağı çektiği BIST 100 endeksi kısa sürede 101.500 seviyesini test etse de, Kasım ayını 104.000 seviyesinin hemen altından kapattı. Aralık ayında dava ile ilgili en kötü senaryonun fiyatlara girdiği algısı ve dünya pay piyasalarının yeni zirveleri test etmesi Türk sermaye piyasalarının cazibesini artırarak Borsa İstanbul’da yeni alımları tetikle-di. Kademeli olarak hızla yükselen endeks, 2017 yılını 115.333 seviyesinden sonlandırdı.

SIRA YATIRIM ŞİRKETLERİ İŞLEM HACMİ YILLIK PİYASA PAYI (%) (MİLYON TL) DEĞİŞİM

2017 2016 2017 (%) 2016 2017

Pay Piyasası İşlem Hacmi Sıralaması

1 ARACI KURUM 1 166.723 238.359 42,9 8,2 8,12 İŞ YATIRIM 159.732 231.925 45,2 7,9 7,93 ARACI KURUM 2 148.285 209.452 41,2 7,3 7,14 ARACI KURUM 3 106.094 174.092 64,1 5,2 5,95 ARACI KURUM 4 127.755 163.842 28,2 6,3 5,6 PİYASA TOPLAMI 2.027.124 2.936.002 44,8


2018 yılında küresel piyasaların yönünü, Fed’in 2018 yılında faiz artırım sürecinde izleyece-ği tutum, ABD yönetiminin ekonomi politikaları, Fed ve Avrupa Merkez Bankası’nın (AMB) bilançosunu küçültme konusunda atacağı adımlar belirleyecektir. Yurtiçinde ise TCMB’nin sıkı para politikasına devam edip etmeyeceği, büyüme ve enflasyonun seyri, ABD ve AB ile ilişkiler ve jeopolitik gelişmeler piyasa tarafından yakından takip edilecektir.

Pay Piyasası Ödünç İşlemleriÖdünç Pay Piyasası (ÖPP) hacmi 2017 yılında 25,9 milyar TL olarak gerçekleşti. İş Yatırım 3,6 milyar TL işlem hacmi ile %13,8 pazar payı elde ederken, ÖPP’de ikinci sırada yer aldı. Diğer taraftan, kredili menkul kıymet işlemlerinin yıl sonu bakiyesi 299 milyon TL olarak gerçekleşti.

İŞ YATIRIM KREDİLİ MENKUL KIYMET İŞLEM BAKİYESİNİN YILLIK GELİŞİMİ

Kredi Bakiyesi (milyon TL) Pazar Payı

Kaynak: İş Yatırım & TSPB(2017 piyasa verisi henüz açıklanmadığı için pazar payı yazılamamaktadır)

İŞ YATIRIM PAY PİYASASI İŞLEM HACMİ VE PİYASA PAYI

200

180

160

140

120

100

80

60

40

20

02009 2010 2011 2012 2013 2014

%10

%9

%8

%7

%6

%5

%4

%3

%2

%1

%02015 2016 2017

Mily

ar

TL

İşlem Hacmi Piyasa Payı

%7,9

%6,9%7,3 %7,6

%8,4%7,7 %7,4 %7,9 %7,9

7787

10295

137 135 151160 232

500

450

400

350

300

250

200

150

100

50

02009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

%35,0

%30,0

%25,0

%20,0

%15,0

%10,0

%5,0

%0,0

Mily

on

%13,7

%8,1

%16,8 %15,3

%22,0

%24,4

%29,0

%18,0

64 60 139163

265 280

433

273299


2017

BORÇLANMA ARAÇLARI PİYASASI

2017 yılının önemli bir bölümü ekonomi dışı gelişmeler ve siyasi kaynaklı haberlerin fiyat-lanması ile geçti. Bununla birlikte yüksek seyreden enflasyona paralel, yaşanan gelişmeler-den etkilenen faiz piyasası, ciddi yükselişlere sahne oldu.

%10,94 bileşik seviyesinden 2017’ye başlayan 2 yıllık gösterge tahvil, ABD’de süren dava-ların etkisi ile Kasım sonunda %14,34 bileşik seviyesi ile zirveyi görürken, %13,40’a yakın bileşik seviyesinden yılı tamamladı.

GÖSTERGE TAHVİL FAİZİ VE REPO ORANI

TÜRKİYE’DE FAİZ ORANLARI

15

14

13

12

11

10

9

8

7

Oca

k 1

7

Şu

ba

t 17

Ma

rt 1

7

Nis

an

17

Ma

yıs

17

Ha

zira

n 1

7

Tem

mu

z 17

Ağ

ust

os

17

Ey

lül 1

7

Ek

im 1

7

Ka

sım

17

Ara

lık 1

7

Oca

k 1

8

Para Piyasası Faiz Oranı 2 Yıllık Gösterge Tahvilin Bileşik Faiz Oranı

13,0%

12,0%

11,0%

10,0%

9,0%

8,0%

7,0%

6,0%

Oca

k 1

7

Şu

ba

t 17

Ma

rt 1

7

Nis

an

17

Ma

yıs

17

Ha

zira

n 1

7

Tem

mu

z 17

Ağ

ust

os

17

Ey

lül 1

7

Ek

im 1

7

Ka

sım

17

Ara

lık 1

7

Oca

k 1

8

Haftalık Repo Faizi

TCMB Borç Verme Faizi

TCMB Borç Alma Faizi

Bist Gecelik Repo Faizi

Ağırlıklı Ortalama Fonlama FaiziGeç Likidite Fonlama Faizi


10 yıllık gösterge tahvil ise %11,50 bileşik seviyesinden yıla başlarken, %13,18 ile en yüksek seviyesini gördü. Yılın sonuna doğru ise gösterge tahvilde %12,00 bileşik seviyesinin altına inildi.

2 ve 10 yıllık göstergeler arasında fark (spread) 10 yıl lehine genişlerken, piyasanın faiz oran-ları üzerindeki beklentileri de böylece şekillenmiş oldu. Enflasyon görünümü ve ülke risk-lerine dair fiyatlamalar kısa vadede faizlerin yukarıda seyretmesine neden olurken, hem hacimlere hem de fiyatlamalara bakıldığında verim eğrisinin uzun tarafının daha iyimser olduğu görüldü.

USD/TRY hareketinde yıla 3,5457 TL seviyesinden başlayan kur, ABD ile yaşanan vize krizi ile beraber 3,9624 TL seviyesine dek yükseldikten sonra gerileme eğilimine girdi. Vize krizi-nin çözülmesiyle yıl içinde 3,4035 TL ile en düşük seviyesini gören USD/TRY, yılı 3,7905 TL seviyesinden kapattı

Yıla 3,7087 TL seviyesinden başlayan EUR/TRY hareketi de dalgalı bir seyir izledi. Avrupa ülkeleri ile yaşanan gerilimler ve Almanya ile yaşanan İncirlik Üssü tartışmaları ile 4,6935 TL seviyesine kadar yükselen kur yılı 4,5496 TL seviyesinden kapattı.

2017 yılında yurtdışı gündeminin en sıcak konusu yine Fed’in faiz kararı olmaya devam etti. Yıl içinde üç faiz artışı beklentisinin iki ile sınırlanıp sınırlanmayacağı konuşulurken, Fed beklentilere paralel üç kez faiz artırımı gerçekleştirdi.

Yurtiçi ekonomik verilere bakıldığında, 2017 yılı enflasyon açısından zorlu ama büyüme açı-sından iyi bir yıl oldu. 2017’nin son çeyreğine girerken, bir önceki yılın aynı dönemine göre %11,1 büyüme gerçekleşti. Zaten güçlü gelmesi beklenen oranın beklentileri aşmasına rağ-men, Kasım ayının da etkisiyle enflasyonda %13 seviyesi görüldü.

2017 yılında Hazine Müsteşarlığı’nın 98,1 milyar TL tutarındaki İç Borç Servisi Programı’nda 97,7 milyar TL tutarında borçlanma gerçekleşti.

İç borçlanmanın %81,2’si sabit faizli kıymetlerle, %18,8’i ise değişken faizli kıymetlerle ger-çekleştirildi. İhracı gerçekleşen kıymetlerin ortalama vadesi 71,8 ay olurken, ağırlıklı ortala-ma maliyet %11,30 bileşik seviyesinde oluştu.

İş Yatırım, 2017 yılında Borçlanma Araçları Piyasası Kesin Alım Satım Pazarı’nda 4,6 milyar TL işlem hacmi ve %2,4 pazar payı ile yatırım şirketleri arasında altıncı sırada yer aldı.

300

280

260

240

220

200

180

160

140

120

100

Oca

k 1

7

Şu

ba

t 17

Ma

rt 1

7

Nis

an

17

Ma

yıs

17

Ha

zira

n 1

7

Tem

mu

z 17

Ağ

ust

os

17

Ey

lül 1

7

Ek

im 1

7

Ka

sım

17

Ara

lık 1

7

Oca

k 1

8

TÜRKİYE 5 YILLIK CDS GRAFİĞİ


2017

TÜREV PİYASALAR

Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası (VİOP) geçen yıldan gelen atılımına devam etti ve tüm söz-leşmelerde yıllık %43 artışla 1.659 milyar TL işlem hacmi gerçekleşti. İşlem hacminde ağır-lığı endeks vadeli işlem sözleşmeleri oluştursa da, geçen yıldan itibaren döviz sözleşmele-rinde yaşanan artış tüm yıla yayılarak bu eğilimini korudu. Döviz vadeli işlem sözleşmeleri toplam hacmin %33’ünü oluşturdu. Yılın bu döneminde yabancı payı %28,04 seviyesinde gerçekleşti. VİOP’ta bir diğer önemli gelişme ise, pay opsiyon ve pay vadeli işlem sözleş-melerinin kullanımının artması oldu. İlgili sözleşmelerde hem yatırımcı sayısında hem de işlem hacminde artışlar görülmeye başlandı. İş Yatırım, pay vadeli işlem sözleşmelerinde piyasa yapıcılığı faaliyetlerine devam etti.

Opsiyon sözleşmelerinde işlem hacmi artmaya devam etti. İş Yatırım, endeks opsiyon söz-leşmelerinde de piyasa yapıcılığı görevini sürdürdü ve endeks opsiyonları işlem hacmi sı-ralamasında ilk sırada yer aldı. Opsiyon piyasasındaki tüm sözleşmelerde nominal işlem hacmi 2017 sonunda 67,5 milyar TL’ye yükselirken, İş Yatırım 3,3 milyar TL tutarında nomi-nal işlem hacmi gerçekleştirdi. İşlem hacminin %84’ü döviz opsiyon sözleşmelerinde ger-çekleşirken, endeks opsiyonlarındaki işlem hacmi tüm hacmin %9’unu, pay opsiyonları ise %7’sini oluşturdu.

2017 yılında İş Yatırım, VİOP (bütün vadeli işlem sözleşmeleri) işlemlerinde önemli bir artış kaydederek, toplam 245,3 milyar TL işlem hacmi ve %14,8 pay ile piyasada lider konumda yer aldı.

İŞ YATIRIM BORÇLANMA ARAÇLARI PİYASASI KESİN ALIM / SATIM PAZARI İŞLEM HACMİ VE PİYASA PAYI

50

40

30

20

10

0

20172009 2010 2011 2012 2013 2014

%25

%20

%15

%10

%5

%0

%12,9

%20,0

%10,2%12,4

%6,8 %7,1 %7,3

%2,6 %2,4

2015 2016

Mily

ar

TL


17

27

13 129 8 8

5 5


İş Yatırım, 2017 yılında yatırımcılarıyla tezgahüstü piyasada türev işlemler yapmaya başla-dı. Böylece, özellikle yatırımcıların ilgi gösterdiği swap ve forward sözleşmelerinde çift yön-lü fiyat vererek yatırımcıların işlem yapabileceği dayanak varlıklarda pozisyon almalarına olanak sağlandı. Döviz kurlarında yaşanan oynaklıklar, yatırımcıların opsiyon sözleşmele-rinde pozisyon alabilmesine imkân verdi.

Varant ihraçları da yılın bu döneminde aynı hızla devam etti. İş Yatırım varantlarının varant pazarı işlem hacmindeki payı 2016 yılındaki ortalama %39 seviyesinden önemli yükseliş kaydederek %52 seviyesine çıktı. İş Yatırım, 2017 yılında 26 farklı dayanak varlıkta toplam 2.413 adet varant ihraç ederken, Aralık sonu itibariyle 521 adet İş Yatırım varantı piyasada işlem görmekteydi. İş Yatırım ayrıca, 2017 yılının tamamında değişik vadelerde 18 milyon TL’lik yapılandırılmış borçlanma aracı ihraç etti.

SIRA ARACI KURULUŞLAR İŞLEM HACMİ YILLIK PİYASA PAYI (%) (MİLYON TL) DEĞİŞİM

2017 2016 2017 (%) 2016 2017

VİOP İşlem Hacmi Sıralaması

1 İŞ YATIRIM 132.309 245.329 85,4 11,4 14,82 ARACI KURUM 1 112.287 177.352 57,9 9,7 10,73 ARACI KURUM 2 151.645 165.749 9,3 13,1 9,94 ARACI KURUM 3 79.930 113.406 41,8 6,9 6,85 ARACI KURUM 4 34.520 95.847 177,6 2,9 5,8 PİYASA TOPLAMI 1.161.220 1.659.849 42,9

İŞ YATIRIM VİOP İŞLEM HACMİ VE PİYASA PAYI

260

210

160

110

60

10

-40

20172010 2011 2012 2013 2014

%30

%25

%20

%15

%10

%5

%0

%11,5%12,6 %14,8 %13,5

%11,1 %8,8

%11,4 %14,8

2015 2016

Mily

ar

TL


99 111 119 112 97 100132

245


2017

10. ULUSLARARASI SERMAYE PİYASALARI2017 yılı, ABD Başkanı Trump’ın yıl sonuna kadar somutlaşmayan vaatleriyle canlı tutulan beklentilerin, finans piyasalarındaki fiyatlamaları etkilediği bir yıl oldu. Yıl sonuna doğru kabul edilen vergi reformu öncesinde, ABD hisse senedi piyasaları normalizasyon yolun-da devam eden Fed’e rağmen soluksuz yükselip yeni zirveler yaparken, paralelinde küresel piyasalardaki risk iştahı da üst seviyelerde kalmayı başardı. Kuzey Kore kaynaklı jeopolitik riskler ve Venezuela hazinesinin iflas (default) açıklaması dönemsel volatilite yaratmaktan ileri gidemezken, Avrupa Merkez Bankası (AMB) ve Japon Merkez Bankası’nın (BOJ) henüz vazgeçmedikleri parasal genişleme politikaları, piyasaları destekleyen ana faktörler olmaya devam etti. Sabit getirili menkul kıymetler tarafında ise Kasım 2016’daki seçim sonrası ha-kim olan satış dalgası, Trump’ın vaatlerinin ekonomiye olan etkisinin yıl boyunca ötelen-mesi ve küresel piyasalarda istenilen hızda artmayan enflasyonun eksikliğinde 2017 yılına sarkmadı. Risk iştahının desteklendiği yıl boyunca yataylaşan ABD tahvil getiri eğrisi geliş-mekte olan ülke piyasalarına yönelik talebi artırırken, gelişmekte olan ülke piyasalarındaki borçlanmalar 2017 yılında rekorlar kırdı.

HİSSE SENEDİ & CFD (FARK KONTRATLARI)Piyasalarda 2017 yılında yaşanan yükseliş, aslında 2016 sonunda gerçekleşen ABD başkan-lık seçimlerinin devamı niteliğinde oldu. Yıl boyunca spekülasyonu yapılan ve 2017 Aralık ayında yasalaşan vergi indirimleri nedeniyle, özellikle Russell endeksinde yer alan küçük şirketler ve vergi affından faydalanacak olan uluslararası şirketlerin öne çıktığı görüldü. Teknoloji sektöründe yaşanan gelişmelere paralel olarak yatırımcılarımız da bu sektörler-de yer alan teknoloji hisselerinde pozisyonlarını artırdı. Ayrıca, portföy yönetim şirketleri ve varlık yönetim şirketleri işlem hacminde önemli bir pay oluşturdu. CFD piyasasında kal-dıracın düşmesine rağmen en çok işlem gören enstrümanlar yine S&P 500, DAX ve emtia tarafında petrol kontratları oldu.

VADELİ İŞLEMLER VE LONDRA METAL BORSASI (LME)2017 yılına, ABD’de Trump yönetimine ilişkin belirsizlik etkisinde temkinli bir başlangıç yapan vadeli işlem piyasaları, Şubat ayında ülkemizde kaldıraçlı alım satım işlemlerine ge-tirilen düzenlemeler nedeniyle tekrar ilgi odağı haline geldi. Aynı şekilde endeks, emtia ve döviz vadeli işlem sözleşmeleri ile hisse senedi üzerine yazılı opsiyon işlemlerine olan ta-lepte de artış gözlendi. Özellikle yılın ikinci yarısından sonra artan yatırımcı sayısı, işlem hacminin geçen yılın iki katına çıkmasında etkili oldu. Platform dışı işlemlerde, Londra Metal Borsası işlemleri yine önemli bir gelir kalemi olarak öne çıktı. Korunma (hedging) işlemlerinde ve spekülatif işlemlerde dengeli bir dağılım gözlendi. İkinci yılını dolduran hurda çelik ve inşaat demiri kontratlarına olan ilginin de giderek artmakta olduğu gözlendi.

EUROTAHVİLEurotahvil işlem hacimlerindeki artış 2017 yılında da devam ederken, toplam işlem hacmi 2,8 milyar ABD dolarına ulaştı. Hizmet verilen yerli ve yabancı fon ve müşteri tabanı geniş-lemeyi sürdürürken, 200’ün üzerinde karşı kurumla en iyi fiyat hedefi paralelinde bir poli-tika izlenmesi esas alındı. Ayrıca, yapılan detaylı piyasa analizleri ve alım-satım önerileri neticesinde hacmin artırılması hedeflendi.

Gelişmekte Olan Ülke Tahvilleri Performansı (%)

ÜLKE 2017 2016

EMBI+ 8,29 9,62Rusya 4,06 8,27Türkiye 12,22 (1,33)Endonezya 10,41 11,17Brezilya 14,75 22,03Macaristan 4,87 4,18Meksika 11,86 3,95Güney Afrika 6,26 9,78


11. VARLIK YÖNETİMİKonsolide Yönetilen Varlık Büyüklüğü

Türkiye’de 2017 sonu itibariyle yatırım fonları büyüklüğü yıllık %15 artışla 55,7 milyar TL’ye yükselirken, emeklilik fonları büyüklüğü de bir önceki yıla göre %26,8 artış göstererek 76,8 milyar TL’ye ulaştı.

İş Yatırım’ın yönetiminde olan konsolide varlık büyüklüğü ise aynı dönemde 33,3 milyar TL’ye ulaştı. Yönetilen yatırım fonu büyüklüğü 11,7 milyar TL ile %21 pazar payına sahip olurken, yönetilen emeklilik fonları büyüklüğü pazarın büyüme oranının üzerinde yıllık %30 artışla 14,6 milyar TL’ye ulaştı ve %19 pazar payı elde etti.

KALDIRAÇLI ALIM/SATIM İŞLEMLERİOcak ayına artan hacimlerle başlanan kaldıraçlı alım satım işlemlerinde 10 Şubat tarihinde Sermaye Piyasası Kurulu’nun açıkladığı yeni düzenlemeler etkili oldu. Tebliğ değişikliği son-rasında özellikle Mart ayında işlem hacimlerinde sert gerileme görülse de, Nisan ayından itibaren yılın sonuna kadar işlem hacimlerinde ve yatırımcı sayısında kademeli bir yükseliş gözlemlendi.

KONSOLİDE YÖNETİLEN VARLIK BÜYÜKLÜĞÜ - İŞ YATIRIM & İŞ PORTFÖY

40

35

30

25

20

15

10

5

02009 2010 2011 2012 2013 2014 2016 20172015

1,87,4

2,4

7,9

2,8

6,9

3,9

6,9

4,8

7,6

6,8

8,4

8,7

8,7

11,2

5,13,23,22,02,31,91,61,2

11,3

Yatırım Fonları Emeklilik Fonları Diğer Fonlar*

* Diğer fonlar; özel portföy yönetimi, alternatif yatırım ürünleri, SICAV fonlarını ve İş Yatırım Ortaklığı portföyünü içermektedir.

7,0

14,6

11,7


2017

12. YURTİÇİ SATIŞ VE PAZARLAMAYurtiçi pazarlama alanında İstanbul ve İstanbul dışı olmak üzere müşteri ziyaretleriyle şir-ketimizin ürün ve hizmetlerinin tanıtımına devam edildi. İstanbul dışında özellikle yeni şube ve irtibat bürolarımızın açıldığı Gaziantep, Kayseri ve Ankara başta olmak üzere şube-miz bulunmayan pek çok bölgeye ziyaretler gerçekleştirildi.

Yatırımcı ziyaretlerinin yanı sıra, farklı organizasyonlarla da yatırımcılara tanıtımlar yapıl-dı. Türkiye Sermaye Piyasaları Birliği’nin organizasyonu ile 22 Mart’ta Adana, 23 Mart’ta Mersin, 9 Mayıs’ta İzmir ve 16 Mayıs’ta Kayseri’de gerçekleştirilen “Dalgalı Piyasalarda Risk Yönetimi ve Korunma” konulu eğitimlere katılım sağlanarak yatırımcılara varantlar hakkın-da bilgi verildi. Ayrıca 28 Eylül’de Denizli, 18 Ekim’de Konya ve 30 Kasım’da Gaziantep’te düzenlenen eğitimlerde de yurtdışı piyasalar konusu işlendi.

Ankara’da 8-9 Nisan tarihlerinde düzenlenen “Forex, Hisse ve Türev Ürünler Fuarı”na stand kurularak katılım sağlandı ve fuarı ziyaret eden yatırımcılara şirketimizin tanıtımı yapıldı. Ayrıca 14-15 Ekim günlerinde İstanbul’da düzenlenen Sermaye Piyasaları Kongresi’ndeki standımızda yatırımcılarla bir araya gelindi. İki gün süren kongrede, yatırımcılar için çeşitli panel ve eğitimler düzenlendi.

Uzun zamandır yürütülen TradeMaster Kampüs projesine 25 Ocak’ta Uluslararası Kıbrıs Üniversitesi, 21 Kasım’da Balıkesir Üniversitesi ve 26 Aralık’ta Akdeniz Üniversitesi dahil oldu. Açılış törenlerine İş Yatırım ve İş Bankası yöneticileri ile üniversitelerin öğretim üyeleri ve öğrenciler katıldı. Bu üç üniversite ile birlikte projedeki üniversite sayısı 18’e ulaştı. Tüm Türkiye ve K.K.T.C.’de çok yoğun ilgi gören projemiz için Doğu Akdeniz, Sivas Cumhuriyet, Kırklareli ve Başkent Üniversiteleri ile çalışmalar devam etmektedir.

2017 yılı içerisinde iki adet TradeMaster Yatırım Ligi düzenlendi. Bunlardan sonuncusu olan 8. TradeMaster Yatırım Ligi’ne 23 üniversiteden 319 takım katılarak üniversitelerini başarıyla temsil etti. 20 Kasım - 15 Aralık tarihleri arasında yapılan yarışmaya katılan üni-versitelerden Sivas Cumhuriyet, Gazi ve Marmara Üniversitesi sırasıyla ilk üç sırayı aldılar. Yatırım Ligi’nin ödül töreni 22 Aralık günü Genel Müdürlüğümüzde İş Yatırım yöneticileri, Sivas Cumhuriyet, Gazi ve Marmara Üniversitesi öğretim üyeleri ve öğrencileriyle birlikte gerçekleştirildi.

Uzun zamandır üzerinde çalıştığımız yeni kurumsal internet sitemiz 10 Şubat günü yayına alındı. İnternet sitemizin daha da geliştirilmesi için yapılan çalışmalar kapsamında “Geliş-miş Hisse Arama” modülü ziyaretçilerin kullanımına sunuldu. Kasım ayı itibariyle Trade-Master internet siteleri yenilenerek konsolide edildi.

2017 yılının Mayıs ayı içerisinde İş Yatırım Kayseri İrtibat Bürosu, Ağustos ayı içerisinde ise Gaziantep İrtibat Bürosu ve Başkent Şubesi faaliyete geçti. Başkent Şubesi’nin açılmasıyla Ankara’da şube sayımız ikiye çıktı.

2018 yılında da müşteri kazanımına yönelik ziyaret ve pazarlama etkinliklerine ağırlık ve-rilerek tanıtım amaçlı eğitim, organizasyon, toplantı ve reklam aktivitelerine devam edile-cektir.


13. YATIRIM DANIŞMANLIĞI VE SERVET YÖNETİMİSERVET YÖNETİMİ VE FİNANSAL PLANLAMA

2017 yılı boyunca holding ve anonim şirketlerden oluşan “kurumsal müşteriler” ile şirketle-rin ve holdinglerin ana ortakları, üst düzey yöneticileri ve yönetim kurulu üyelerinden olu-şan “özel müşteriler”e kısa ve uzun vadeli finansal hedefleri, likidite durumları, risk ve getiri tercihleri ile vergi mevzuatı kapsamındaki tercihleri çerçevesinde beklentilerine en uygun yatırım kararlarını almalarını sağlayacak güvenilir belge, destekleyici rapor ve analizlere da-yanarak yatırım danışmanlığı hizmeti verildi. Bu hizmetin, Sermaye Piyasası Kanunu’nda belirtilen “Servet Yönetimi ve Finansal Planlama” çerçevesinde genişletilmesi için çalışma-lar gerçekleştirildi.

Yüksek Varlıklı Bireyler’in finansal ve finansal olmayan varlıklarından oluşan servetleri ile yatırım yaptıkları alanlara etkilerinin incelenmesinde ve vergiyle ilgili görüş taleplerinin karşılanmasında ilgili birimlerle birlikte eşgüdümlü olarak çalışıldı. Yüksek Varlıklı Birey-ler’in gayrimenkul yatırımlarıyla ilgili olarak, vergi avantajı sağlanması ve kurumsal yapı oluşturulması amacıyla fon toplam değerinin en az %80’inin gayrimenkul yatırımlarından oluşturulması zorunlu olan Gayrimenkul Yatırım Fonları (GYF) kurulmasında İş Portföy’le koordinasyon kuruldu. Aile ofisleri için servet yönetimi ve vergi planlaması kapsamında özel fon kurulması talepleri değerlendirildi ve bu konuda toplantılar düzenlendi.

Kurumsal ve özel müşterilerin, sermaye piyasalarında yaşanan gelişmeler ve yatırım karar-larını belirleyecek faktörler hakkında sürekli olarak bilgilendirilmesini sağlamak amacıyla araştırma ekibiyle birlikte dönemsel bilgilendirme toplantıları düzenlendi.

Halka açık ortaklıkların kendi paylarını satın almasıyla (Geri Alım İşlemleri) ilgili olarak ku-rumsal müşterilere aracılık ve danışmanlık hizmeti sunulmasına devam edildi. Hazine iha-leleri dahil olmak üzere tüm halka arz, nitelikli yatırımcıya ihraç ve tahsisli satışlarla ilgili olarak kurumsal müşterilerle özel toplantılar düzenlendi.

KURUMSAL ARACILIK

Portföy yönetim şirketlerine, kolektif yatırım kuruluşlarına, sigorta şirketlerine, bireysel emeklilik şirketlerine, emekli sandıklarına, vakıflara ve diğer sermaye piyasası kurumları-na “Kurumsal Aracılık – Prime Brokerage” hizmetleri kapsamında her türlü alım satım ve aracılık hizmetleri sunulmuş olup, portföy yönetim şirketleri ile sürekli iletişim halinde ka-lınarak yatırım stratejileri doğrultusunda önerilerde bulunuldu. Kurumumuz ürün rafında bulunan tüm yatırım enstrümanları ile ilgili olarak yatırımcılara sunumlar yapıldı.

İş Yatırım Finansman Bonosu Programı dahilinde 2017 yılı içerisinde gerçekleştirilen ihraç-lara aracılık edilerek, bu ihraçların duyurulmasında ve talep toplanmasında görev alındı. Portföy büyüklüğü 158,3 milyar TL’ye ulaşmış 49 adet portföy yönetim şirketi ile yakın te-mas halinde kalınarak, dolaşımda bulunan yaklaşık 1,825 milyar TL tutarındaki finansman bonolarının %87’sinin portföy yönetim şirketleri, kollektif yatırım kuruluşları ve diğer ku-rumsal yatırımcılara satışı gerçekleştirildi.

Araştırma tarafından hazırlanan strateji ve diğer raporlara yönelik olarak portföy yönetim şirketleri, sigorta şirketleri ve vakıflarla araştırma toplantıları düzenlendi.

İş Yatırım’ın ihracına aracılık ettiği şirket tahvillerinin yatırımcı bilgilendirme toplantı (road show) programları hazırlandı; ilgili şirkete ilişkin araştırma raporunun yayımlanmasını ta-kiben yatırımcılarla telekonferanslar düzenlendi ve bilgi paylaşımında bulunuldu.


2017

14. YURTDIŞI SATIŞ PAZARLAMAPAY PİYASASI

Sermaye piyasaları için son derece zor geçen 2016 yılının ardından 2017 yılı, Türkiye öze-linde öngörülebilirliğin nispeten arttığı ve Borsa İstanbul’un küresel piyasaların yükselen performansına katılabildiği bir yıl olarak geride kaldı. Özellikle yılın ilk çeyreğinde yabancı fonların Türk hisselerine girişinde artış gözlenirken, borsanın getirisindeki artış Nisan ayın-daki referandumdan sonra ivmelendi. Son üç çeyrekte gerçekleşen %30 borsa getirisine kı-yasla aynı dönemde yabancı takas oranının %64,5 ile 66% arasında seyretmesi, hareketin yerli yatırımcılar tarafından desteklendiğine işaret etti. Yabancı payı, yılı %64,9 seviyesinde kapattı.

Tarihsel olarak bakıldığında yükselen piyasa dönemlerinde bankacılık sektörü hisselerinin performansı diğer hisselerin üzerinde olurken, 2017 yılındaki yükselişte sanayi, havayolları ve demir-çelik hisselerinin performans ve işlem hacmi borsa endeksinin lokomotifleri oldu.

2017 yılında dikkat çeken bir başka konu da, işlem hacimlerinde HFT (yüksek frekanslı iş-lem) ve algoritma bazlı emir gerçekleşmelerinin oranındaki artış ve buna bağlı olarak yük-selen gün içi fiyat volatilitesiydi.

VADELİ İŞLEMLER

VİOP’ta yabancı yatırımcıların işlemlerini küresel bir banka grubunun iştiraki olmadan ger-çekleştiren en önemli yatırım şirketi olan İş Yatırım, bu alandaki liderliğini 2017 yılında da perçinledi. VİOP toplam işlem hacminde 2017 yılında önceki yıla göre %42,9 artış olmasına rağmen, yabancı işlemlerinin toplam işlem hacmindeki payı %27,3’ten marjinal bir fark-la %28’e çıktı. Ancak, İş Yatırım’ın VİOP’taki yabancı işlem hacmi, dikkat çekici bir şekilde, yıllık %128 oranında artış kaydetti. Söz konusu hacim artışı, pazar payında da ciddi oranda bir artış anlamına gelmekte ve İş Yatırım’ın yabancı yatırımcıların VİOP’ta ilk tercihi olma gerçeğini açık bir şekilde göstermektedir.

İşlem hacmi ve pazar payımız açısından rekor kırılan 2017 yılında mevcut ve yeni yabancı müşterilerimize verilen kaliteli hizmet sayesinde yüksek işlem hacmi yaptığımız ürünlere, BIST 30 endeks vadeli işlem sözleşmelerinin yanı sıra döviz ve altına dayalı vadeli işlem söz-leşmeleri de eklendi. Yılın ilk çeyreğinde piyasadaki NASDAQ teknolojisi geçişi de başarılı bir biçimde gerçekleştirildi.

2018 yılında güçlü satış ve pazarlama çalışmalarıyla yeni müşteriler kazanılması ve verilen hizmetin kalitesinin daha da artırılması hedeflenmektedir.


15. KURUMSAL FİNANSMAN

PAY HALKA ARZLARI

2017 yılında Borsa İstanbul’da toplam hasılat tutarı 1,25 milyar TL olan 3 adet özel sektör pay halka arzı gerçekleştirildi. 2017 yılının en büyük halka arzı, İş Yatırım liderliğinde ger-çekleştirilen 1,17 milyar TL büyüklüğündeki Mavi Giyim Sanayi ve Ticaret A.Ş. halka arzı oldu.

2017 Yılında Gerçekleşen Pay Halka Arzları

Toplam 1.254,3 351,8

Şirket İşlem Göreceği Pazar

ArzYöntemi

Lider Kurum

Hasılat (mln TL)

Hasılat (mln ABD$)

Mistral GYO A.Ş.

Fonet Bilgi Teknolojileri A.Ş.

Mavi Giyim Sanayi ve Ticaret A.Ş.

Kolektif Yatırım Ürünleri ve Yapılandırılmış Ürünler Pazarı

Ana Pazar

Yıldız Pazar

Talep Toplama

Talep Toplama

Talep Toplama

TSKB

Metro Yatırım

İş Yatırım

14,1

6,9

330,8

53,6

26,3

1.174,4

ÖZELLEŞTİRME VE KAMU ŞİRKET ARZLARI HARİÇ TÜRKİYE’DE GERÇEKLEŞEN HALKA ARZLAR (2007 - 2017)

450

400

350

300

250

200

150

100

50

02007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

30%

25%

20%

15%

10%

5%

0%

236,0

5,1 10,2

98,0

52,1 33,2

145,5

76,7

27,4

171,5

418

8

1 1

21

25

16

9 9

42 3

2015 2016 2017

Ort

. Bü

yük

lük

Ort. Büyüklük (Milyon TL) Arz Adedi

Arz

Ad

edi


2017

EMEA bölgesi için 2017 yılı, 2015 ve 2016’ya göre halka arzların arttığı bir yıl oldu. 2017 yılında geri çekilen/ertelenen arz sayısının toplam arz sayısına oranı 2016 yılına göre daha düşük gerçekleşti.

2017 yılında 31,1 milyon TL tutarında diğer pay piyasası işlemlerine aracılık edildi. Bu kap-samda Politeknik Metal San. A.Ş., Tesco Kipa Kitle Pazarlama A.Ş., Bossa Ticaret ve San. İşlet-meleri A.Ş. ve Netaş Telekomünikasyon A.Ş. payları için zorunlu pay alım teklifi işlemlerine aracılık edildi. Ayrıca Anadolu Endüstri Holding, Yazıcılar Holding ve Özilhan Sınai Yatırım-lar şirketlerinin birleşme işleminde uzman kuruluş olarak görev alındı.

2017 Yılında Gerçekleşen Diğer Pay Piyasası İşlemleri

İşlem Tarihi Şirket İşlem İşlem Boyutu (mln TL)

Nisan 2017 Politeknik Metal Zorunlu Pay Alım Teklifi 0,5

Haziran 2017 EIS Eczacıbaşı Ayrılma Hakkı Aracılığı 387,1

Temmuz 2017 Tesco Kipa Zorunlu Pay Alım Teklifi 107,7

Ağustos 2017 Bossa Tic. Zorunlu Pay Alım Teklifi 5,6

Ağustos 2017 AG Anadolu Grubu Birleşme İşlemi Uzman Kuruluş -

Ekim 2017 Netaş Zorunlu Pay Alım Teklifi 4,8

Toplam 505,7


2017 yılında piyasada gerçekleştirilen birincil piyasa ihraçlarının tutar olarak bankalar %67,4’ünü, banka dışı finansal kuruluşlar %27,8’ini, reel sektör ise %4,8’ini gerçekleştirdi. Bankalar ve bankacılık dışı finansal kuruluşlar ağırlıklı olarak 6-8 ay arası vadelerle, reel sek-tör şirketleri ise ağırlıkla 24 ay üzeri vadelerle ihraç gerçekleştirdi.

2017 yılında ilki İş Bankası tarafından, ardından sırasıyla Vakıfbank, Halkbank ve Şekerbank tarafından toplam 2,925 milyon TL değerinde, katkı sermaye hesaplamasına dahil edilebile-cek 10 yıl vadeli, en erken beşinci yılda geri çağrılabilir borçlanma aracı ihraçları gerçekleş-tirildi.

Yıl içerisinde tek tertipte 200 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşen toplam 1.950 milyon TL büyüklüğünde 6 adet reel sektör ihracı oldu (Akfen Holding, 300 milyon TL; Enerjisa Elektrik Dağıtım, 405 milyon TL; Enerjisa Enerji, 335 milyon TL; YDA İnşaat, 210 milyon TL; Doğuş Holding, 350 milyon TL; Doğuş Holding, 350 milyon TL). Söz konusu ihraç işlemlerinin iki tanesi İş Yatırım tarafından gerçekleştirildi.

BORÇLANMA ARACI İHRAÇLARI

Borçlanma Araçları Piyasası birincil piyasa ihraç büyüklüğü 2017 yılında 129,41 milyar TL olarak gerçekleşti. Bu yıl 27 adet banka, 69 adet bankacılık dışı finansal kuruluş ve 88 adet reel sektör firması, yurtiçi borçlanma araçları piyasasında fon sağladı.

BORÇLANMA ARACI İHRAÇLARI BİRİNCİL PİYASA BÜYÜKLÜĞÜ (2010-2017)

140

120

100

80

60

40

20

02010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

1200

1000

800

600

400

200

016

58

237

330

516

Mily

ar

TL

İhra

ç S

ay

ısı

Birincil Piyasa İhraç Büyüklüğü (Milyar TL) İhraç Sayısı

18,6

1,9

42,7

55,6

66,3

79,6

621

760

1211

90,1

129,41


2017

İş Yatırım, borçlanma araçları piyasasındaki lider konumunu 2017 yılında %16 pazar payıy-la sürdürdü. İkinci sıradaki yatırım şirketinin pazar payı ise %11,13 olarak gerçekleşti.

İş Yatırım, 2017 yılında toplam 20,7 milyar TL’lik borçlanma aracı ihracına aracılık etti. İş Yatırım ihraçları hariç (toplam 5.878.864.000 TL), aracılık edilen ihraçların listesi aşağıda yer almaktadır:

İŞ YATIRIM TARAFINDAN GERÇEKLEŞTİRİLEN İHRAÇ İŞLEMLERİ

İş Yatırım aracılığıyla, 2010 yılından bugüne kadar toplam 100,2 milyar TL tutarında 570 farklı borçlanma aracı ihracı gerçekleştirildi. 2017 yılında bir önceki yıla göre aracılık edilen ihraç miktarı %10,6 artışla 20,7 milyar TL’ye ulaştı.

İŞ YATIRIM’IN ARACILIK ETTİĞİ BORÇLANMA ARAÇLARI İHRAÇ BÜYÜKLÜĞÜ

25

20

15

10

5

02010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

140

120

100

80

60

40

20

0

613

28

57

102

136

116112

Mily

ar

TL

İhraç Büyüklüğü (Milyar TL) İhraç Sayısı

5,1

0,4

9,2

13,8

19,518,7

20,7

12,7

ARACI KURUM BAZINDA BORÇLANMA ARAÇLARI İHRAÇ BÜYÜKLÜĞÜ VE PAZAR PAYLARI

İş Yatırım Aracı Kurum 1

30

25

20

15

10

5

0

Mily

ar

TL

İhraç Büyüklüğü Pazar Payı (%)

14,4

20,7

13,712,6

7,6

11,0

7,2

19,3

11,8

Aracı Kurum 2

Aracı Kurum 3

Aracı Kurum 4

Aracı Kurum 5

Aracı Kurum 6

Aracı Kurum 7

Aracı Kurum 8

Diğer

11,1

%16,0

%11,1 %9,8%10,5%9,1 %8,5

%8,6 %5,8 %5,6

%14,9

20

15

10

5

0

38

İş F

ina

nsa

l Kir

ala

ma

A.Ş

. T

RF

ISF

N71

715

Nit

elik

li Ya

tırı

mc

ıya

Bo

rsa

Dış

ınd

a İh

raç

3

30

.00

0.0

00

6

.01.2

017

17

8

10,9

0

Ak

fen

Ho

ldin

g A

.Ş.

TR

SA

KF

H12

015

N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

30

0.0

00

.00

0

9.0

1.20

17

109

2 14

,84

İş F

akt

ori

ng

A.Ş

. T

RF

ISFA

7171

2 N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

231.2

15.5

97

12.0

1.20

17

179

11

,00

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

QT

ISB

5173

6

Ha

lka

Arz

4

00

.04

6.15

7 12

.01.2

017

12

3

9,16

00

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

QT

ISB

817

17

Ha

lka

Arz

4

56.8

35.

192

12.0

1.20

17

221

9,8

1

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

QT

ISB

5174

4

Nit

elik

li Ya

tırı

mc

ıya

Bo

rsa

Dış

ınd

a İh

raç

16

2.0

00

.00

0

13.0

1.20

17

116

10

,50

Cre

dit

we

st F

akt

ori

ng

A.Ş

. T

RF

TP

FC

118

16

Nit

elik

li Ya

tırı

mc

ıya

Bo

rsa

Dış

ınd

a İh

raç

3

0.0

00

.00

0

20.0

1.20

17

36

4

14,3

6

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

QT

ISB

5175

1 N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

30

2.0

00

.00

0

6.0

2.20

17

92

11,15

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

QT

ISB

617

27

Ha

lka

Arz

57

2.3

04

.453

16

.02.

2017

11

6

11,0

1

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

ST

ISB

218

18

Ha

lka

Arz

26

7.4

72.9

23

16.0

2.20

17

36

8

11,6

6

İş F

ina

nsa

l Kir

ala

ma

A.Ş

. T

RF

ISF

N8

1714

N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

199

.077

.70

2 16

.02.

2017

17

9

11,8

0

ING

Ba

nk

A.Ş

. T

RQ

ING

B51

718

N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

257.

44

5.0

00

22

.02.

2017

8

4

11,4

0

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

QT

ISB

817

25

Ha

lka

Arz

4

91.8

64

.38

2 9

.03

.20

17

165

10,6

6

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

ST

ISB

318

17

Ha

lka

Arz

15

2.19

0.0

18

9.0

3.2

017

3

68

11

,41

İş F

akt

ori

ng

A.Ş

. T

RF

ISFA

917

10

Nit

elik

li Ya

tırı

mc

ıya

Bo

rsa

Dış

ınd

a İh

raç

14

0.7

72.2

80

16

.03

.20

17

179

12

,10

İş F

ina

nsa

l Kir

ala

ma

A.Ş

. T

RS

ISF

N9

1815

N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

91.8

90

.00

0

24.0

3.2

017

54

6

13,16

İş F

ina

nsa

l Kir

ala

ma

A.Ş

. T

RF

ISF

N9

1713

N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

154

.111.2

78

28.0

3.2

017

17

8

12,4

0

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

QT

ISB

7173

4

Nit

elik

li Ya

tırı

mc

ıya

Bo

rsa

Dış

ınd

a İh

raç

23

4.0

00

.00

0

4.0

4.2

017

11

4

11,9

0

Tim

ur

Ga

yrim

en

kul G

eliş

tirm

e

Yap

ı ve

Ya

tırı

m A

.Ş.

TR

ST

IMG

419

17

Nit

elik

li Ya

tırı

mc

ıya

Bo

rsa

Dış

ınd

a İh

raç

50

.00

0.0

00

6

.04

.20

17

728

15

,96

Od

ea

Ba

nk

A.Ş

. T

RQ

OD

EA

7171

2 N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

100

.823

.00

0

7.0

4.2

017

9

1 12

,85

İş F

ina

nsa

l Kir

ala

ma

A.Ş

. T

RF

ISF

N71

723

N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

134

.58

4.5

15

11.0

4.2

017

10

0

12,6

0

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

QT

ISB

7174

2 N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

167.

00

0.0

00

11

.04

.20

17

91

12,10

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

QT

ISB

K17

13

Ha

lka

Arz

4

58.8

91.3

59

20.0

4.2

017

22

1 11

,04

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

ST

ISB

518

15

Ha

lka

Arz

16

6.3

92.

024

20

.04

.20

17

38

2 11

,61

İş F

ina

nsa

l Kir

ala

ma

A.Ş

. T

RF

ISF

NE

1716

N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

104

.055

.98

6

28.0

4.2

017

17

9

13,0

0

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

QT

ISB

E17

11

Ha

lka

Arz

6

82.

04

4.3

57

18.0

5.20

17

158

11

,17

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

QT

ISB

118

13

Ha

lka

Arz

21

2.59

9.5

12

18.0

5.20

17

235

11,5

5

İş F

ina

nsa

l Kir

ala

ma

A.Ş

. T

RF

ISF

N8

1722

N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

110

.00

0.0

00

3

0.0

5.20

17

90

13

,40

İş F

ina

nsa

l Kir

ala

ma

A.Ş

. T

RF

ISF

NA

1710

N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

138

.979

.68

9

9.0

6.2

017

17

9

13,6

0

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

FT

ISB

A17

18

Ha

lka

Arz

6

36

.420

.86

8

15.0

6.2

017

17

9

10,6

9

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

ST

ISB

618

14

Ha

lka

Arz

24

9.8

35.

279

15

.06

.20

17

36

8

11,5

3

İş F

ina

nsa

l Kir

ala

ma

A.Ş

. T

RF

ISF

NA

1728

N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

30

0.0

00

.00

0

3.0

7.20

17

172

13,7

0

İş F

akt

ori

ng

A.Ş

. T

RF

ISFA

118

17

Nit

elik

li Ya

tırı

mc

ıya

Bo

rsa

Dış

ınd

a İh

raç

11

3.19

0.0

60

10

.07.

2017

17

9

13,8

0

İş F

ina

nsa

l Kir

ala

ma

A.Ş

. T

RF

ISF

N11

810

N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

180

.00

0.0

00

20

.07.

2017

17

9

13,7

5

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

FT

ISB

118

16

Ha

lka

Arz

14

6.0

88

.079

20

.07.

2017

17

2 10

,93

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

FT

ISB

318

14

Ha

lka

Arz

17

2.8

97.1

92

20.0

7.20

17

235

11,2

9

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

ST

ISB

818

12

Ha

lka

Arz

13

3.7

60

.48

3

20.0

7.20

17

38

2 11

,97

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

ST

ISB

7271

2 N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

1.10

0.0

00

.00

0

8.0

8.2

017

3

64

0

13,9

5

İş F

ina

nsa

l Kir

ala

ma

A.Ş

. T

RF

ISF

N21

819

N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

220

.00

0.0

00

14

.08

.20

17

179

13

,75

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

FT

ISB

218

15

Ha

lka

Arz

51

1.650

.80

4

24.0

8.2

017

17

9

11,7

5

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

FT

ISB

418

13

Ha

lka

Arz

28

7.9

39

.193

24

.08

.20

17

235

11,9

3

İş F

ina

nsa

l Kir

ala

ma

A.Ş

. T

RF

ISF

N21

827

N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

94

.826

.49

6

28.0

8.2

017

17

9

13,8

5

İş F

akt

ori

ng

A.Ş

. T

RF

ISFA

318

15

Nit

elik

li Ya

tırı

mc

ıya

Bo

rsa

Dış

ınd

a İh

raç

15

0.0

00

.00

0

11.0

9.2

017

17

9

13,8

5

İş F

ina

nsa

l Kir

ala

ma

A.Ş

. T

RF

ISF

N3

1818

N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

130

.00

0.0

00

22

.09

.20

17

179

13

,80

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

FT

ISB

118

24

Nit

elik

li Ya

tırı

mc

ıya

Bo

rsa

Dış

ınd

a İh

raç

23

0.0

00

.00

0

19.10

.20

17

90

13

,50

İş F

ina

nsa

l Kir

ala

ma

A.Ş

. T

RF

ISF

N4

1817

N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

130

.270

.225

24

.10.2

017

17

8

13,8

0

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

FT

ISB

318

22

Ha

lka

Arz

4

92.

254

.857

26

.10.2

017

13

7 12

,33

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

FT

ISB

618

11

Ha

lka

Arz

21

1.24

3.7

50

26.10

.20

17

235

12,6

6

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

ST

ISB

K18

10

Ha

lka

Arz

10

2.3

22.5

61

26.10

.20

17

375

12

,94

Vo

lksw

ag

en

Do

ğu

ş F

ina

nsm

an

A.Ş

. T

RF

VD

TF

518

18

Nit

elik

li Ya

tırı

mc

ıya

Bo

rsa

Dış

ınd

a İh

raç

13

0.0

00

.00

0

17.11

.20

17

179

13

,65

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

FT

ISB

418

21

Ha

lka

Arz

51

9.11

0.15

5 3

0.11

.20

17

137

12,8

5

İş F

ina

nsa

l Kir

ala

ma

A.Ş

. T

RF

ISF

N51

816

N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

86

.68

7.6

37

5.12

.20

17

167

14,2

0

YD

A İn

şaa

t S

an

ayi

ve

Tic

are

t A

.Ş.

TR

SY

DA

T22

015

N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

210

.00

0.0

00

15

.12.2

017

79

1 16

,40

YD

A İn

şaa

t S

an

ayi

ve

Tic

are

t A

.Ş.

TR

SY

DA

T3

2212

N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

190

.00

0.0

00

15

.12.2

017

15

52

18,17

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

FT

ISB

418

39

H

alk

a A

rz

538

.553

.94

1 14

.12.2

017

12

3

12,5

3

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

ST

ISB

119

18

Ha

lka

Arz

15

0.6

55.9

77

14.12

.20

17

39

6

13,6

9

İş F

ina

nsa

l Kir

ala

ma

A.Ş

. T

RF

ISF

N6

1815

N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

30

5.0

00

.00

0

22.12

.20

17

168

14

,60

TO

PL

AM

14

.821

.30

2.9

81

Şir

keti

n Ü

nva

nı

ISIN

Ko

du

İhra

ç Ş

ek

liG

erç

ek

leşt

irile

n

İhra

ç T

uta

rı (

TL

)V

ad

e B

aşl

an

gıç

Ta

rih

iV

ad

e

(Gü

n)

Va

de

(G

ün

)

39

İş F

ina

nsa

l Kir

ala

ma

A.Ş

. T

RF

ISF

N71

715

Nit

elik

li Ya

tırı

mc

ıya

Bo

rsa

Dış

ınd

a İh

raç

3

30

.00

0.0

00

6

.01.2

017

17

8

10,9

0

Ak

fen

Ho

ldin

g A

.Ş.

TR

SA

KF

H12

015

N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

30

0.0

00

.00

0

9.0

1.20

17

109

2 14

,84

İş F

akt

ori

ng

A.Ş

. T

RF

ISFA

7171

2 N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

231.2

15.5

97

12.0

1.20

17

179

11

,00

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

QT

ISB

5173

6

Ha

lka

Arz

4

00

.04

6.15

7 12

.01.2

017

12

3

9,16

00

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

QT

ISB

817

17

Ha

lka

Arz

4

56.8

35.

192

12.0

1.20

17

221

9,8

1

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

QT

ISB

5174

4

Nit

elik

li Ya

tırı

mc

ıya

Bo

rsa

Dış

ınd

a İh

raç

16

2.0

00

.00

0

13.0

1.20

17

116

10

,50

Cre

dit

we

st F

akt

ori

ng

A.Ş

. T

RF

TP

FC

118

16

Nit

elik

li Ya

tırı

mc

ıya

Bo

rsa

Dış

ınd

a İh

raç

3

0.0

00

.00

0

20.0

1.20

17

36

4

14,3

6

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

QT

ISB

5175

1 N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

30

2.0

00

.00

0

6.0

2.20

17

92

11,15

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

QT

ISB

617

27

Ha

lka

Arz

57

2.3

04

.453

16

.02.

2017

11

6

11,0

1

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

ST

ISB

218

18

Ha

lka

Arz

26

7.4

72.9

23

16.0

2.20

17

36

8

11,6

6

İş F

ina

nsa

l Kir

ala

ma

A.Ş

. T

RF

ISF

N8

1714

N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

199

.077

.70

2 16

.02.

2017

17

9

11,8

0

ING

Ba

nk

A.Ş

. T

RQ

ING

B51

718

N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

257.

44

5.0

00

22

.02.

2017

8

4

11,4

0

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

QT

ISB

817

25

Ha

lka

Arz

4

91.8

64

.38

2 9

.03

.20

17

165

10,6

6

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

ST

ISB

318

17

Ha

lka

Arz

15

2.19

0.0

18

9.0

3.2

017

3

68

11

,41

İş F

akt

ori

ng

A.Ş

. T

RF

ISFA

917

10

Nit

elik

li Ya

tırı

mc

ıya

Bo

rsa

Dış

ınd

a İh

raç

14

0.7

72.2

80

16

.03

.20

17

179

12

,10

İş F

ina

nsa

l Kir

ala

ma

A.Ş

. T

RS

ISF

N9

1815

N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

91.8

90

.00

0

24.0

3.2

017

54

6

13,16

İş F

ina

nsa

l Kir

ala

ma

A.Ş

. T

RF

ISF

N9

1713

N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

154

.111.2

78

28.0

3.2

017

17

8

12,4

0

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

QT

ISB

7173

4

Nit

elik

li Ya

tırı

mc

ıya

Bo

rsa

Dış

ınd

a İh

raç

23

4.0

00

.00

0

4.0

4.2

017

11

4

11,9

0

Tim

ur

Ga

yrim

en

kul G

eliş

tirm

e

Yap

ı ve

Ya

tırı

m A

.Ş.

TR

ST

IMG

419

17

Nit

elik

li Ya

tırı

mc

ıya

Bo

rsa

Dış

ınd

a İh

raç

50

.00

0.0

00

6

.04

.20

17

728

15

,96

Od

ea

Ba

nk

A.Ş

. T

RQ

OD

EA

7171

2 N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

100

.823

.00

0

7.0

4.2

017

9

1 12

,85

İş F

ina

nsa

l Kir

ala

ma

A.Ş

. T

RF

ISF

N71

723

N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

134

.58

4.5

15

11.0

4.2

017

10

0

12,6

0

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

QT

ISB

7174

2 N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

167.

00

0.0

00

11

.04

.20

17

91

12,10

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

QT

ISB

K17

13

Ha

lka

Arz

4

58.8

91.3

59

20.0

4.2

017

22

1 11

,04

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

ST

ISB

518

15

Ha

lka

Arz

16

6.3

92.

024

20

.04

.20

17

38

2 11

,61

İş F

ina

nsa

l Kir

ala

ma

A.Ş

. T

RF

ISF

NE

1716

N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

104

.055

.98

6

28.0

4.2

017

17

9

13,0

0

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

QT

ISB

E17

11

Ha

lka

Arz

6

82.

04

4.3

57

18.0

5.20

17

158

11

,17

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

QT

ISB

118

13

Ha

lka

Arz

21

2.59

9.5

12

18.0

5.20

17

235

11,5

5

İş F

ina

nsa

l Kir

ala

ma

A.Ş

. T

RF

ISF

N8

1722

N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

110

.00

0.0

00

3

0.0

5.20

17

90

13

,40

İş F

ina

nsa

l Kir

ala

ma

A.Ş

. T

RF

ISF

NA

1710

N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

138

.979

.68

9

9.0

6.2

017

17

9

13,6

0

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

FT

ISB

A17

18

Ha

lka

Arz

6

36

.420

.86

8

15.0

6.2

017

17

9

10,6

9

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

ST

ISB

618

14

Ha

lka

Arz

24

9.8

35.

279

15

.06

.20

17

36

8

11,5

3

İş F

ina

nsa

l Kir

ala

ma

A.Ş

. T

RF

ISF

NA

1728

N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

30

0.0

00

.00

0

3.0

7.20

17

172

13,7

0

İş F

akt

ori

ng

A.Ş

. T

RF

ISFA

118

17

Nit

elik

li Ya

tırı

mc

ıya

Bo

rsa

Dış

ınd

a İh

raç

11

3.19

0.0

60

10

.07.

2017

17

9

13,8

0

İş F

ina

nsa

l Kir

ala

ma

A.Ş

. T

RF

ISF

N11

810

N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

180

.00

0.0

00

20

.07.

2017

17

9

13,7

5

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

FT

ISB

118

16

Ha

lka

Arz

14

6.0

88

.079

20

.07.

2017

17

2 10

,93

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

FT

ISB

318

14

Ha

lka

Arz

17

2.8

97.1

92

20.0

7.20

17

235

11,2

9

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

ST

ISB

818

12

Ha

lka

Arz

13

3.7

60

.48

3

20.0

7.20

17

38

2 11

,97

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

ST

ISB

7271

2 N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

1.10

0.0

00

.00

0

8.0

8.2

017

3

64

0

13,9

5

İş F

ina

nsa

l Kir

ala

ma

A.Ş

. T

RF

ISF

N21

819

N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

220

.00

0.0

00

14

.08

.20

17

179

13

,75

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

FT

ISB

218

15

Ha

lka

Arz

51

1.650

.80

4

24.0

8.2

017

17

9

11,7

5

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

FT

ISB

418

13

Ha

lka

Arz

28

7.9

39

.193

24

.08

.20

17

235

11,9

3

İş F

ina

nsa

l Kir

ala

ma

A.Ş

. T

RF

ISF

N21

827

N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

94

.826

.49

6

28.0

8.2

017

17

9

13,8

5

İş F

akt

ori

ng

A.Ş

. T

RF

ISFA

318

15

Nit

elik

li Ya

tırı

mc

ıya

Bo

rsa

Dış

ınd

a İh

raç

15

0.0

00

.00

0

11.0

9.2

017

17

9

13,8

5

İş F

ina

nsa

l Kir

ala

ma

A.Ş

. T

RF

ISF

N3

1818

N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

130

.00

0.0

00

22

.09

.20

17

179

13

,80

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

FT

ISB

118

24

Nit

elik

li Ya

tırı

mc

ıya

Bo

rsa

Dış

ınd

a İh

raç

23

0.0

00

.00

0

19.10

.20

17

90

13

,50

İş F

ina

nsa

l Kir

ala

ma

A.Ş

. T

RF

ISF

N4

1817

N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

130

.270

.225

24

.10.2

017

17

8

13,8

0

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

FT

ISB

318

22

Ha

lka

Arz

4

92.

254

.857

26

.10.2

017

13

7 12

,33

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

FT

ISB

618

11

Ha

lka

Arz

21

1.24

3.7

50

26.10

.20

17

235

12,6

6

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

ST

ISB

K18

10

Ha

lka

Arz

10

2.3

22.5

61

26.10

.20

17

375

12

,94

Vo

lksw

ag

en

Do

ğu

ş F

ina

nsm

an

A.Ş

. T

RF

VD

TF

518

18

Nit

elik

li Ya

tırı

mc

ıya

Bo

rsa

Dış

ınd

a İh

raç

13

0.0

00

.00

0

17.11

.20

17

179

13

,65

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

FT

ISB

418

21

Ha

lka

Arz

51

9.11

0.15

5 3

0.11

.20

17

137

12,8

5

İş F

ina

nsa

l Kir

ala

ma

A.Ş

. T

RF

ISF

N51

816

N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

86

.68

7.6

37

5.12

.20

17

167

14,2

0

YD

A İn

şaa

t S

an

ayi

ve

Tic

are

t A

.Ş.

TR

SY

DA

T22

015

N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

210

.00

0.0

00

15

.12.2

017

79

1 16

,40

YD

A İn

şaa

t S

an

ayi

ve

Tic

are

t A

.Ş.

TR

SY

DA

T3

2212

N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

190

.00

0.0

00

15

.12.2

017

15

52

18,17

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

FT

ISB

418

39

H

alk

a A

rz

538

.553

.94

1 14

.12.2

017

12

3

12,5

3

T. İş

Ba

nka

sı A

.Ş.

TR

ST

ISB

119

18

Ha

lka

Arz

15

0.6

55.9

77

14.12

.20

17

39

6

13,6

9

İş F

ina

nsa

l Kir

ala

ma

A.Ş

. T

RF

ISF

N6

1815

N

ite

likli

Yatı

rım

cıy

a B

ors

a D

ışın

da

İhra

ç

30

5.0

00

.00

0

22.12

.20

17

168

14

,60

TO

PL

AM

14

.821

.30

2.9

81


BİRLEŞME VE DEVRALMA İŞLEMLERİ

Ülkemizde 2017 yıl sonu itibariyle Birleşme ve Devralma (B&D) kapsamında 230’a yakın işlem ve açıklanan işlemler bazında 9,3 milyar ABD doları tutarında işlem hacmi gerçekleş-ti. 2016 yılı ile karşılaştırıldığında işlem hacminde yaklaşık %40 artış görüldü. 2016 yılında 215’e yakın işlem ve yaklaşık 6,7 milyar ABD doları büyüklüğünde işlem hacmi olmuştu.

Yabancı yatırımcılar işlem hacminde %45, işlem adedinde ise %34 paya sahip oldular. 2016’da ise bu oranlar sırasıyla %53 ve %41 olarak gerçekleşmişti.

2017 yılında, bir önceki yıla göre olumlu yönde gelişen siyasi ve ekonomik konjonktür B&D işlemlerini de olumlu yönde etkiledi. 2016 yılında 250 milyon ABD doları üzerindeki işlem sayısı sınırlı iken, 2017’de 9 adet işlem gerçekleşti.

2017 yılında gerçekleşen yabancı işlemleri de bir önceki yıla göre artış gösterdi. Yabancı ya-tırımcılar tarafında Brezilya, Hindistan ve Avustralya’dan yapılan yatırımlarla beraber Av-rupa bazlı yatırımlar da gerçekleşti. Ortadoğu bazlı yatırımcıların da ilgisinin devam ettiği görüldü.

2017 yılında da bir önceki yıla benzer şekilde yabancı yatırımcıların seçili ve genelde sektö-rünün lideri olan şirketlerin işlemlerinde yer aldığı, yerli yatırımcıların ise yurtiçinde aktif rol oynamaya devam ettiği gözlendi. Yerli yatırımcıların yurtdışında şirket alım işlemleri, özellikle yükselen döviz kurları nedeniyle 2017 yılında yavaşladı.

Açıklanan işlem büyüklükleri itibariyle 50 milyon ABD doları üzerinde 42 işlem tamam-landı ve bunlar toplam işlem hacminin yaklaşık %90’ını oluşturdu. Hindistan’ın en büyük holdinglerinden olan Mahindra Ltd’nin önce Hisarlar Makine, sonrasında Erkunt Döküm ve Traktör firmalarını satın alması, 250 milyon ABD dolarına kadar olan işlemler katego-risindeki en önemli yabancı yatırımcı işlemlerinden biri oldu. Diğer taraftan, 250 milyon ABD doları üzeri büyüklüğe sahip 9 adet işlem gerçekleşti. Bunlar, Brezilya merkezli BRF ve Qatar Investment Authority’nin Banvit’in %80’ini alması; Actera’nın Korozo’nun çoğunlu-ğunu satın alması; Vitol’ün OMV-Petrol Ofisi’ni satın alması; IFM tarafından Mersin Lima-nı’nın %40’ının satın alınması; Koç/Entek’in Menzelet ve Kılavuzlu HES’lerini özelleştirme-den alması; Yıldız Holding’in Kerevitaş’ın çoğunluk hissesini satın alması; Naspak Gıda’nın BİM’de hisse alması; Gülaylar’ın Kozyatağı Carrefour’un arazisini satın alması ve EYG Ko-nut’un Metropol AVM’yi satın alması olarak sıralanabilir.

Girişim sermayesi (private equity) işlemlerinde 2017 yılı oldukça hareketli ve hem satın al-maların, hem stratejik çıkışların, hem de halka arzlarla çıkışların gerçekleştiği bir yıl oldu. Qatar Investment Authority’nin Banvit’te BRF’in yanında yatırım yapması; Actera’nın Ko-rozo’nun çoğunluk paylarını satın alması ve Gratis’e ortak olması; Mayhoola’nın Boyner’de-ki payını artırması; Turkven’in Mikro Yazılım, MNG Kargo ve Vansan’a ortak olması, ayrıca Mavi, Dominos Pizza ve Doğtaş’tan halka arz, ikincil arz ile çoğunluk paylarını satış şeklinde çıkış yapması; Abraaj’ın Netlog, Biletal ve KFC Türkiye operasyonlarına ortak olması; IFM’in Mersin Limanı’na ortak olması; Mediterra’nın Glasshouse’a ve Taxim Capital’ın Suwen’e or-tak olması, bu kapsamda öne çıkan işlemler olarak sıralanabilir. 2018 yılında yatırımların devam etmesi, ayrıca fonların bazı yatırımlarından çıkış yapmaları beklenmektedir.

Özelleştirme işlemleri tarafında ise 2018 yılında enerji varlıklarında bazı ihalelerin açılması ihtimali olduğu düşünülmektedir.

İş Yatırım, 2017 yılında B&D faaliyetleri kapsamında da aktif ve başarılı bir yıl geçirdi. Top-lam 9 adet B&D işlemi tamamlanırken, ağırlıklı olarak enerji ve üretim sektörü işlemlerine danışmanlık hizmeti verildi. İşlemlerin ikisinde alıcı taraf, kalanında ise satıcı taraf danış-manlığı verildi.

2017 yılında tamamlanan 9 adet projeye ilişkin bilgiler şu şekildedir:


2017

2017 Yılında Tamamlanan Projeler

Hedef Şirket Satıcı Alıcı Rolümüz Sektör Ekibi

Balıkesir Şamlı Aksa Enerji Fernas Satıcı TD Enerji-İnşaat-

Madencilik

Atik ve Ayres Enerji-İnşaat-

Rüzgâr Santrali Aksa Enerji Güriş Satıcı TD Madencilik

Erkunt Döküm Erkunt Ailesi ve

bireysel yatırımcılar Mahindra Ltd. Satıcı TD Temel Üretim

Erkunt Traktör Erkunt Ailesi Mahindra Ltd. Satıcı TD Temel Üretim

Hatay Şenoba,

Manisa Karakurt, Enerji-İnşaat-

Kapıdağ Aksa Enerji Fernas Satıcı TD Madencilik

Iısder, Korda, Turquoise Kuzeybatu Enerji-İnşaat-

Kovancı, Derbent Investment Elektrik Satıcı TD Madencilik

Kıyıköy Rüzgar Enerji-İnşaat-

Santrali Aksa Enerji Borusan Alıcı TD Madencilik

TPPD T.C. Özelleştirme Zülfikarlar Holding Satıcı TD Enerji-İnşaat-

İdaresi Başkanlığı Madencilik

Hisarlar Makine EBRD, Darby, Mahindra Ltd. Alıcı TD Tüketici Ürünleri

(%75 Pay) Bireysel Yatırımcı

2017 yılında açıklanan ve danışman kullanılarak yürütülen işlemlerde İş Yatırım %20’ye ya-kın pay ile işlem adedi bazında lider oldu. (Kaynak: Mergermarket verileri)

Ayrıca, yılın önemli gelişmelerinden biri, şirket birleşme ve devralmaları konusunda dünya-nın en saygın veri sağlayıcı şirketlerinden Mergermarket’in, İş Yatırım’ı bu alandaki başarılı çalışmaları nedeniyle “Türkiye’de Yılın Finansal Birleşme ve Devralma Danışmanı” seçme-siydi. Böylece, ilk kez verildiği 2010 yılında İş Yatırım’a layık görülen ödül bir kez daha İş Yatırım’a gelmiş oldu.

İş Yatırım, verdiği birleşme ve devralma hizmeti nedeniyle 2009 ve 2014 yıllarında da Euro-money tarafından “En İyi B&D Danışmanı” olarak ödüllendirilmişti. İş Yatırım, Türkiye’de bu alanda dört ödül sahibi tek yatırım şirketidir.


16. ARAŞTIRMAİş Yatırım, 2017 yılında makro ekonomi, sabit getirili menkul kıymetler ve pay piyasaları alanlarında katma değeri yüksek raporlar üretmeye devam etti. Şirket, Borsa İstanbul Pay Piyasası’nda işlem gören 69 şirket hakkında düzenli olarak rapor üreterek, “Al-Sat-Tut” şek-linde önerilerde bulunmaktadır. “Al” tavsiyesi verilen şirketler arasından en cazip olanların seçilmesiyle oluşturulan Model Portföy’ün getiri performansı 2017 yılında BIST 100 endek-sinin %11,4 üzerinde oldu.

Araştırma faaliyetleri, gerek yurtiçindeki gerekse yurtdışındaki kurumsal ve nitelikli yatı-rımcıların İş Yatırım bünyesine katılımını sağlamakta ve memnuniyetlerini sürdürmekte aktif rol oynadı. Kurumsal ve nitelikli yatırımcılara yönelik ekonomi, pay ve sabit getirili menkul kıymet stratejileriyle ilgili kapsamlı Türkçe ve İngilizce raporlar hazırlanarak su-numlar yapıldı. Ayrıca yurtiçinde kurumsal yatırımcılar ve portföy yönetim şirketleriyle strateji toplantıları ve şirket ziyaretleri düzenlendi.

Araştırma bölümünün yurtiçi ve yurtdışı satış süreçlerine aktif katılımı 2017 yılında da ar-tarak devam etti. Borsaya kote şirketlerin yabancı yatırımcılara tanıtımı amacıyla yatırımcı toplantıları (road show) düzenlendi. Araştırma ekibinin de katılımıyla Kıta Avrupası, İngil-tere ve ABD’de yabancı yatırımcılarla görüşmeler yapılarak, Türkiye’nin makroekonomi, pay ve sabit getirili menkul kıymetlerinin görünümü ve stratejileriyle ilgili toplantılar dü-zenlendi. Yurtiçi ve yurtdışı kurumsal yatırımcılarla şirketleri bir araya getirmek amacıyla İstanbul, Londra ve Kıta Avrupası’nda bire bir toplantılar gerçekleştirildi. 2017 yılında daha kısa vadeli yatırım perspektifine sahip müşterler için “Kısa Vadeli Stratejiler” başlığı altında teknik analiz ekibi tarafından verilen öneriler de artırıldı.

2018 yılında yatırımcı taleplerine paralel olarak takip edilen şirket sayısının artırılması planlanmaktadır. Ayrıca, BIST 100 dışındaki şirketleri de içeren ikincil takip listesinden se-çilen yeni şirketler de takip listesine eklenmeye devam edecek. Piyasaların dalgalı bir seyir izlemesi beklenen önümüzdeki dönemde pay ve borçlanma araçları hakkında görüş ve ra-porlara olan ihtiyacın daha da artacağı düşünülmektedir.

İŞ YATIRIM EN ÇOK ÖNERİLEN PAY LİSTESİ’NİN BIST 100’E GÖRE GETİRİSİ (2017)

115

110

105

100

95

90

12/2

016

01/

2017

02/

2017

03/

2017

04

/20

17

05/

2017

06

/20

17

07/

2017

08/

2017

09

/20

17

10/2

017

11/2

017

12/2

017

BIST 100’e Göre Getiri


2017

17. RİSK YÖNETİMİİş Yatırım nezdindeki risk yönetimi faaliyetleri Yönetim Kurulu’na bağlı olarak yürütül-mektedir. Yasal zorunlulukların ötesinde, kurumsal yönetim anlayışı ile bütünleşmiş risk kültürüne sahip olmanın bir sonucu olarak, risklerin daha yakından takibi amacıyla 2012 yılında kurulan Riskin Erken Saptanması Komitesi, 2017 yılında da aylık toplantılarını ger-çekleştirmeyi sürdürdü. Bu kapsamda piyasa (fiyat), kredi, itibar, teknoloji, yasal, operasyon, insan kaynağı, strateji ve iletişim riskleri aylık bazda Riskin Erken Saptanması Komitesi ile paylaşıldı ve risklere ilişkin saptanan bulgulardan yola çıkılarak iyileştirme çalışmalarına yer verildi.

Kurumun taşıdığı piyasa riskleri, yıl boyunca “Riske Maruz Değer” (RMD) yaklaşımı ile gün-lük olarak tüm hesaplarda ve kurum genelinde takip edilerek ilgili taraflarla paylaşıldı. Bu sayede kurum genelinde risk kültürünün yerleşmesi ve toplam risk düzeyinin yönetimi sağ-landı. Ayrıca, detaylı kurum risk raporları aylık olarak, iştiraklerimizin risk durumlarını da içeren konsolide risk raporları ise üçer aylık dönemlerle İş Bankası ile paylaşıldı. Aynı rapor-lar, Riskin Erken Saptanması Komitesi’nin görüş ve değerlendirmesine de sunuldu.

Risk yönetimi faaliyetleri kapsamında, piyasa risklerinin oluşturduğu kayıp potansiyelini işaret eden ve günlük olarak hesaplanıp raporlanan RMD ile gerçekleşen kâr/zararın kıyas-lanması esasına dayanan Geriye Dönük Test çalışmaları yıl boyunca sürdürüldü. Ayrıca, ülke ve dünya çapında etkili olan ekonomik kriz ve dalgalanma dönemlerine ait sert fiyat hare-ketlerinin kurum portföyüne nasıl etki edeceğine yönelik çeşitli senaryo çalışmaları da aylık olarak hazırlanarak Yönetim Kurulu ve ilgili merciler ile paylaşıldı.

Gerçekleştirilen geliştirme çalışmaları sayesinde, risk ölçüm sistemlerinin verimi artırıldı. Böylece risk ölçüm sonuçlarındaki olağandışı sapmaların önüne geçilerek hata payı aşağı çekildi. Yılın ikinci yarısında artan iş hacmine rağmen, sisteme ilişkin gerçekleştirilen ge-liştirmeler risk ölçüm sürelerini kısalttı. 2018 yılında da söz konusu geliştirme çalışmaları devam edecek olup, riskin öngörülebilirliğinin artırılması hedeflenmektedir.

Küresel büyüme rakamlarının tatmin edici olması, şirket kârlarının yükselmesi ve Fed’in ilerleyen dönemlerde faiz artırımı konusunda güvercin bir tutum benimseyeceği yönün-deki beklentiler, 2017 yılında küresel risk iştahının yüksek seyretmesine neden oldu. Ni-san, Mayıs ve Ağustos aylarında VIX’te (Volatility Index-Korku Endeksi) belirgin yükselişler yaşanmasına karşın, genel olarak yıl içerisinde gelişmekte olan ülkelere olan sermaye akışı devam etti.

2017 yılına terör olayları, yükselen enflasyon ve siyaset gündemiyle başlayan Türk sermaye piyasalarında, CDS primleri Ocak ayındaki yükselişin ardından Ekim ayına kadar kademe-li olarak düşüş gösterdi. Nisan ayındaki referandumun ardından azalan siyasi belirsizliğin yanı sıra hükümet tarafından ekonomiyi canlandırmak adına sunulan destek paketleri ve gelişmekte olan ülke varlıklarına yönelik artan risk iştahı, değinilen düşüşte en önemli et-kenler olarak ön plana çıktı. Yılın son çeyreğinde artış gösteren jeopolitik risklerle birlik-te ABD ile yaşanan vize krizi Türk ekonomisinin risklilik seviyesini yukarı yönlü artırsa da, CDS primleri Aralık ayında yeniden vize krizi öncesindeki seviyeye yaklaştı. Yurtiçi ve yurt-dışı gelişmelere bağlı olarak, Türk sermaye piyasalarının 2017’de volatilitesi yüksek bir yıl geçirdiği söylenebilir.


320

300

280

260

240

220

200

180

160

140

18

17

16

15

14

13

12

11

10

9

8

Oca

k 1

7

Şu

ba

t 17

Ma

rt 1

7

Nis

an

17

Ma

yıs

17

Ha

zira

n 1

7

Tem

mu

z 17

Ağ

ust

os

17

Ey

lül 1

7

Ek

im 1

7

Ka

sım

17

Ara

lık 1

7

TÜRKİYE CDS VE VIX ENDEKSİ - 2017

VIXCDS


2017

1. Açılış ve toplantı başkanlığının oluşturulması 2. 2017 yılına ilişkin Yönetim Kurulu Faaliyet Raporu ile Denetçi Raporunun okunması ve müzakeresi

3. 2017 yılı finansal tablolarının okunması, müzakeresi ve onaya sunulması

4. Yönetim Kurulu Üyeleri’nin 2017 yılı çalışmalarından dolayı ayrı ayrı ibrası

5. 2017 yılı kârının kullanım şeklinin, dağıtılacak kâr payı ve oranlarının belirlenmesi

6. Yönetim Kurulu Üyeleri’nin seçimi ve görev sürelerinin belirlenmesi

7. Yönetim Kurulu Üyeleri’nin ücretlerinin saptanması

8. Esas sözleşmenin 4’üncü ve 6’ıncı maddelerinde değişiklik yapılması

9. Denetçinin seçilmesi

10. 2017 yılı içinde yapılan bağış ve yardımlar hakkında bilgi sunulması

11. 2018 yılında yapılacak bağışlara ilişkin üst sınırın belirlenmesi

18. OLAĞAN GENEL KURUL TOPLANTI GÜNDEMİ


19. YÖNETİM KURULU KÂR DAĞITIM ÖNERİ KARARI

Sermaye Piyasası Kurulu’nun “Sermaye Piyasasında Finansal Raporlamaya İlişkin Esaslar Tebliği”ne uygun olarak hazırlanan finansal raporlara göre Şirket, 2017 yılı faaliyetlerinden 156.975.157,00 TL vergi sonrası konsolide net kar, yasal kayıtlara göre ise 165.190.195,78 TL net kar elde etmiştir.

Türk Ticaret Kanunu’nun 519’uncu maddesi uyarınca 8.259.509,79 TL tutarında, %5 oranında birinci tertip yasal yedek akçe ayrıldıktan ve 2.350,00 TL tutarındaki yıl içinde yapılan bağışların eklenmesinden sonra 148.717.997,21 TL’nin birinci kar payı matrahı, yasal kayıtlarda ise 156.930.685,99 TL net dağıtılabilir dönem karı olduğu görülmüştür.

Kar dağıtım tablosuna uygun olarak, Genel Kurul’a;

Yasal kayıtlara göre hesaplanan cari dönem karından; 8.259.509,79 TL’nin I.Tertip yasal yedek akçe olarak ayrılmasının, 29.743.599,44 TL tutarında birinci kar payı, 80.256.400,56 TL tutarında ikinci kar payı olmak üzere toplam 110.000.000,00 TL’nin pay sahiplerine brüt nakit kar payı olarak dağıtılmasının,

9.225.000,00 TL’nin II. tertip yasal yedek akçe olarak, yasal kayıtlarda kalan 37.705.685,99 TL’nin ise olağanüstü yedek ve Vergi Usul Kanunu’nun 325’inci, Kurumlar Vergisi Kanunu’nun 10’uncu maddesi hükümleri çerçevesinde Kurum aktifine girişim sermayesi yatırım fonu katılma paylarının alınması için kullanılmak üzere özel fon olarak ayrılmasının,

önerilmesine,

Ayrıca; yukarıdaki kar payı dağıtım teklifinin Genel Kurul’ca kabulü halinde dağıtılacak olan 110.000.000,00 TL tutarındaki nakit kar payının;

Tam mükellef kurumlar ile Türkiye’de bir işyeri veya daimi temsilci aracılığı ile kar payı elde eden dar mükellef kurum ortaklarımıza % 30,98592 oranında ve 1,00 TL’lik nominal değerde bir adet paya 0,30986 TL brüt = net olarak ödenmesine,

Diğer pay sahiplerine % 26,33803 oranında ve 1,00 TL’lik nominal değerde bir adet paya brüt 0,30986 TL, net 0,26338 TL olarak ödenmesine ve kar dağıtımının 28.03.2018 günü yapılmasının Genel Kurul’a önerilmesine,

karar verildi.


2017

20. 2017 YILI KÂR DAĞITIM TABLOSU

1. Ödenmiş / Çıkarılmış Sermaye 355.000.000,00

2. Genel Kanuni Yedek Akçe (Yasal Kayıtlara Göre) 39.126.006,01

Esas Sözleşme Uyarınca Kâr Dağıtımında

İmtiyaz Var İse Söz Konusu İmtiyaza İlişkin Bilgi: İmtiyaz Bulunmamaktadır.

SPK’ya Göre Yasal Kayıtlara (YK) Göre3. Dönem Kârı 201.438.778,00 179.557.330,00

4. Ödenecek Vergiler (-) (44.463.621,00) (14.367.134,22)

5. Net Dönem Kârı 156.975.157,00 165.190.195,78 6. Geçmiş Yıllar Zararı (-) 0,00 0,00

7. Genel Kanuni Yedek Akçe (-) (8.259.509,79) (8.259.509,79)

8. NET DAĞITILABİLİR DÖNEM KÂRI 148.715.647,21 156.930.685,99 9. Yıl İçinde Yapılan Bağışlar 2.350,00

10. Bağışlar Eklenmiş Net Dağıtılabilir Dönem Karı 148.717.997,21 11. Ortaklara Birinci Kâr Payı

- Nakit 29.743.599,44

- Bedelsiz 0,00

- Toplam 29.743.599,44

12. İmtiyazlı Pay Sahiplerine

Dağıtılan Kâr Payı 0,00

13. Yönetim Kurulu Üyelerine,

Çalışanlara ve Benzeri Kişilere

Kâr Payı 0,00

14. İntifa Senedi Sahiplerine

Dağıtılan Kâr Payı 0,00

15. Ortaklara İkinci Kâr Payı 80.256.400,56

16. Genel Kanuni Yedek Akçe (-) 9.225.000,00

17. Statü Yedekleri 0,00

18. Özel Yedekler 0,00

19. OLAĞANÜSTÜ YEDEK 29.490.647,21 37.705.685,99 20. Dağıtılması Öngörülen

Diğer Kaynaklar 0

- Geçmiş Yıl Kârı

- Olağanüstü Yedekler

- Kanun ve Esas Sözleşme Uyarınca

Dağıtılabilir Diğer Yedekler

KÂR PAYI ORANLARI TABLOSU

NET GRUBU

TOPLAM DAĞITILANKÂR PAYI

NAKİT(TL)

93.500.000,00 0,00 62,87% 0,2634 26,34%

26,34%0,263462,87%0,00 93.500.000,00

TUTARI(TL)

BEDELSİZ(TL)

ORANI(%)

ORANI(%)

TOPLAM DAĞITILAN KÂR PAYI /NET DAĞITILABİLİR

DÖNEM KÂRI

1-TL NOMİNAL DEĞERLİ PAYA İSABET EDEN KÂR PAYI

A

B

TOPLAM

NET *

(*) Brüt:110.000.000.- TL nakit kar payı için hazırlanmıştır.


21. KURUMSAL YÖNETİM İLKELERİ UYUM RAPORUKURUMSAL YÖNETİM UYUM BEYANI

Türkiye’ye yönelen uluslararası sermayenin kalitesini ve miktarını artırmak, gelişmekte olan ekonomimiz için büyük önem taşımaktadır. Son yıllarda küresel ve bölgesel olarak yaşanan gelişmeler şirketler, yatırımcılar ve ilgili tüm taraflar için iyi kurumsal yönetim uygulamaları-nın önemini daha da artırmıştır. İyi kurumsal yönetim uygulamaları, 2017 yılında da şirket-lerin büyümesi ve faaliyetlerinin sürdürülebilirliği açısından en önemli göstergelerden biri olmaya devam etmiştir.

Faaliyet gösterdiği sektörde “İş” ambleminin toplumumuzda oluşturduğu kurumsallık anla-yışının temsilcisi konumunda olan İş Yatırım, iyi kurumsal yönetim uygulamalarının; yöne-tim stratejisinin belirlenmesi, etkin bir risk yönetimi ve iç kontrol mekanizmasının oluştu-rulması, etik kuralların belirlenmesi, yatırımcı ilişkileri faaliyetlerinin ve kamuyu aydınlatma yükümlülüğünün gerekli kalitede yerine getirilmesi ile Yönetim Kurulu çalışmalarının şeffaf olarak yürütülmesi gibi uygulamalarla mümkün olabileceğinin bilincindedir. Bu çerçevede İş Yatırım, başta pay sahipleri olmak üzere çalışanları, müşterileri ve ilgili bütün taraflarla arasındaki hak ve sorumluluklarını kurumsal yönetim anlayışının evrensel unsurları olan hesap verebilirlik, eşitlik, şeffaflık ve sorumluluk anlayışıyla etkin bir yönetim ve denetim çerçevesinde yürütmektedir. Bu yaklaşımla İş Yatırım, Sermaye Piyasası Kurulu’nun uygulan-ması zorunlu kurumsal yönetime ilişkin düzenlemelerinin yanı sıra, uygulanması zorunlu tutulmayan birçok ilkeye de uyum sağlamaktadır.

Türk Ticaret Kanunu, Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgili mevzuat paralelinde ve belirlemiş olduğu etik değerlerine uygun olarak faaliyetlerini yerine getiren İş Yatırım, yatırımcılarına uzun dönemli katma değer sağlanmasında Kurumsal Yönetim İlkeleri’ne uyum göstermenin en az finansal performans kadar önemli olduğuna inanmaktadır.

Saha Kurumsal Yönetim ve Kredi Derecelendirme A.Ş., İş Yatırım’ın kurumsal yönetim dere-cesini 19 Aralık 2017 tarihinde 93,82 olarak belirleyerek, yukarı yönlü revize etmiştir.

Alınan son iki derecenin ana bölümler itibariyle dağılımı aşağıdaki şekildedir:

Ana Bölümler 19.12.2016 19.12.2017

Pay Sahipleri 92,01 92,01

Kamuyu Aydınlatma ve Şeffaflık 95,93 96,63

Menfaat Sahipleri 94,90 94,90

Yönetim Kurulu 92,54 92,65

Toplam 93,61 93,82

Alınan bu kurumsal yönetim derecelendirme notuyla İş Yatırım, Borsa İstanbul’un ilgili dü-zenlemesi kapsamında BIST Kurumsal Yönetim Endeksi’nde işlem görmeye devam etmek-tedir.

Bu Kurumsal Yönetim İlkelerine Uyum Raporu, Sermaye Piyasası Kurulu’nun 27.01.2014 ta-rihli Haftalık Bülteni’nde ilan edilen bilgi ve başlıkları içermekte olup, ayrıca Şirketimiz tara-fından açıklanması uygun bulunan ilave bazı bilgileri de içermektedir.


2017

BÖLÜM I – PAY SAHİPLERİ

Yatırımcı İlişkileri Birimi

İş Yatırım, kamuyu aydınlatma yükümlülüğünün ve bilgilendirme faaliyetlerinin istenen kalitede yerine getirilmesinin yanı sıra, pay ve menfaat sahipleriyle ilişkilerin sağlıklı bir şe-kilde yürütülmesinde gerekli çalışmaların zamanında yapılabilmesi amacıyla, henüz halka arz işlemi gerçekleşmeden Yatırımcı İlişkileri Birimi’ni kurarak, konuya verdiği önemi gös-termiştir.

Yatırımcı İlişkileri, yatırımcılar ve ilgili bütün taraflara yönelik olarak sermaye piyasası mev-zuatı ve İş Yatırım Bilgilendirme Politikası kapsamında Şirket’in operasyonel ve finansal performansı hakkında bilgilendirme ve kamuyu aydınlatma yükümlülüğünün yerine geti-rilmesi ile genel olarak pay ve menfaat sahipleriyle ilişkilerin koordinasyonundan sorumlu birimdir. Yatırımcı İlişkileri Birimi, Yönetim Kurulu tarafından onaylanan ve kamuya açıkla-nan İş Yatırım Bilgilendirme Politikası’nın koordinasyonu ile görevlendirilmiştir.

Birim, son dönemde başlıca aşağıda yer alan faaliyetleri yürütmüştür:

• İçsel bilgi niteliğini taşımayan gerekli bilgi ve açıklamaların pay ve menfaat sahip-lerine zamanında, doğru, eksiksiz, anlaşılabilir, kolay ve mümkün olan en düşük ma-liyetle ulaşılabilir biçimde, eşit koşullarda iletilmesini sağlamak ve iletilen bilgilerin doğru yorumlanabilmesi konusunda gerekli bilgilendirmeyi yapmak.

• Yurtiçinde ve yurtdışında yatırımcı bilgilendirme toplantılarına katılmak.

• Yönetim Kurulu ve Yürütme Kurulu’na kaynak oluşturması amacıyla Şirket’in stra-tejik planlama çalışmalarına yönelik raporlar hazırlamak.

• Yatırımcılar ve menfaat sahipleri tarafından yöneltilen her türlü sorunun en kısa sürede, gerekli koordinasyonların kurularak doğru bir şekilde yanıtlanmasını sağla-mak, paylaşılan bilgilerde içsel bilgilerin korunması konusunda gerekli özeni göster-mek.

• Sermaye piyasası mevzuatı kapsamında Şirket’in borsada işlem gören sermaye piyasası araçlarının değerini etkileyebilecek ve/veya yatırımcıların yatırım kararla-rında etkili olabilecek önemli gelişmeler hakkında, Şirket’in kamuyu aydınlatma yü-kümlülüğünü yerine getirmek.

• Finansal raporların üçer aylık dönemlerde sermaye piyasası mevzuatına uygun ola-rak hazırlanmasını gözetmek ve öngörülen yasal süreler içinde kamuya duyurulma-sını sağlamak.

• Mevcut ve potansiyel yatırımcılarla ilişkileri yürütmek.

• Genel Kurul Toplantılarının yürürlükteki mevzuat, Esas Sözleşme ve SPK Kurumsal Yönetim İlkeleri’ne uygun olarak yapılmasını ve Genel Kurul sonuçlarının sağlıklı bir şekilde tutulmasını gözetmek.

• Şirket’in internet sitesinde Türkçe ve İngilizce dil seçenekli “Yatırımcı İlişkileri/ In-vestor Relations” bölümlerinin, kamunun aydınlatılmasında aktif olarak kullanıl-masını sağlamak; özel durum açıklamaları, yatırımcı bilgilendirme sunumları, ilgili kurumsal bilgiler ve genel olarak düzenleyici otoriteler ile SPK Kurumsal Yönetim İlkeleri’nin öngördüğü bilgi ve verilerin güncel olarak yer almasını sağlamak.

• Pay ve menfaat sahiplerinin bilgilendirilmesi ve kamunun aydınlatılması faaliyet-lerinde SPK tarafından açıklanan Kurumsal Yönetim İlkeleri’ni gözetmek.


• Yılda en az bir kez olmak üzere ve gerekli görülen diğer dönemlerde Yatırımcı İlişkileri Birimi’nin çalışmaları hakkında Kurumsal Yönetim Komitesi ve Yöne-tim Kurulu’na rapor sunmak.

• Hisse fiyat performansını takip etmek ve fiyat performansını iyileştirmek için önerilerde bulunmak.

• Şirket’in SPK “Kurumsal Yönetim İlkeleri”ne uyum seviyesinin yükseltilmesi için çalışmalar yapmak ve konu hakkında önerilerde bulunmak.

Yatırımcı İlişkileri Birimi, kurulduğu tarihten itibaren gerek telefon, gerek e-posta, ge-rekse bire bir yatırımcı görüşmelerinde iletilen bilgi taleplerini İş Yatırım Bilgilendirme Politikası kapsamında ayrıntılı bir biçimde yanıtlamakta, yurtiçi ve yurtdışı toplantıla-ra katılmakta ve telekonferanslar düzenlenmektedir. Belirli dönemlerde operasyonel performans, finansal sonuçların yorumlanması, kâr dağıtım politikası, bağlı ortaklık performansı ve pay fiyat performansı gibi konularda bireysel yatırımcılar tarafından yöneltilen sorulara gerekli yanıtlar verilmektedir. Yurtiçi nitelikli ve yurtdışı kurumsal yatırımcılar ise çoğunlukla bire bir toplantı şeklinde sorularını yöneltmektedir. Birime yazılı bilgi talebi iletilmediğinden sayı olarak kayıt tutulmamaktadır.

Yönetim Kurulumuz tarafından Genel Müdür Yardımcısı Funda Çağlan Mursaloğlu’nun Kurumsal Yönetim Tebliği çerçevesinde Yatırımcı İlişkileri Birimi Yöneticisi olarak atan-dığı son olarak 02.06.2016 tarihinde kamuya duyurulmuştur (bu konuda ilk kamuya açıklama tarihi 16.03.2009’dur).

İnternet sitemizde de yer alan Yatırımcı İlişkileri yöneticileri iletişim bilgileri aşağıdaki gibidir:

Funda Çağlan MursaloğluGenel Müdür YardımcısıÖğrenim Durumu: Yüksek LisansSermaye Piyasası Faaliyet Lisans Türü: İleri Düzey Tel : 212 - 350 23 48 Faks : 212 - 350 20 01 E-Posta : [email protected]

Ozan AltanMüdür Öğrenim Durumu: Yüksek Lisans Sermaye Piyasası Faaliyet Lisans Türü: İleri Düzey - Kurumsal Yönetim - Türev Araçlar - Kredi DerecelendirmeTel : 212 - 350 28 72 Faks : 212 - 350 28 73 E-Posta : [email protected]

SPK’nın Kurumsal Yönetim Tebliği (II-17.1)’nin 11’inci maddesinin 2. bendi uyarınca Yatırımcı İlişkileri iletişim bilgileri 05.03.2014 tarihinde ve son olarak da 02.06.2016 tari-hinde KAP’a aktarılmıştır.


2017

Pay Sahiplerinin Bilgi Edinme Haklarının Kullanımı

İş Yatırım’da tüm pay sahiplerine eşit muamele edilir. Yatırımcı İlişkileri Birimi, başta bilgi alma ve inceleme hakkı olmak üzere, pay sahipliği haklarının korunması ve kullanılmasının kolaylaştırılması amacıyla çalışmalarda bulunur.

Dönem içinde yatırımcılar tarafından iletilen talepler, internet sitemizde kamuya açıklanan “İş Yatırım Bilgilendirme Politikası” kapsamında mümkün olan en kısa zamanda ve en doğru biçimde yanıtlanmıştır. Söz konusu bilgilendirmede kullanılan bilgilerin içsel bilgi niteliği taşımaması konusunda gerekli özen gösterilmiştir.

Pay sahipliği haklarının kullanımını etkileyebilecek gelişmelerle ilgili olarak elektronik or-tam etkin olarak kullanılmaktadır. MKK tarafından yönetilen Kamuyu Aydınlatma Platfor-mu (KAP) aracılığıyla duyurulan özel durum açıklamaları ve diğer bildirimler, eşzamanlı olarak İş Yatırım’ın internet sitesinde de yayımlanmaktadır. Şirket yapısında meydana gelen değişiklikler derhal internet sitemiz üzerinden duyurulmakta, yatırımcı sunumları her çey-rekte güncellenmektedir. Bu bilgilere ek olarak İş Yatırım’ın pay fiyat performansı, sermaye artırımı ve temettü dağıtım bilgileri de internet sitemizde yatırımcıların bilgisine sunulmak-tadır. Ayrıca, yeni Türk Ticaret Kanunu kapsamında pay sahiplerinin Genel Kurul’a katılımı ve Elektronik Genel Kurul esasları hakkında bilgilendirme yapılmaktadır.

Dönem içinde özel durum açıklamaları ve diğer bildirimlerden öne çıkan konular için ile-tişim bilgileri bilinen yatırımcılarımıza e-posta aracılığıyla bilgilendirme yapılmış ve önde gelen medya kuruluşlarına basın bülteni gönderilmiştir. Şirketimizde pay sahiplerinin bilgi alma ve inceleme hakkını zorlaştırıcı herhangi bir uygulama olmadığı gibi, söz konusu hakla-rın kolaylaştırılması için çalışmalar yapılmaktadır.

Yeni Türk Ticaret Kanunu’nda özel denetçi atama talebi konusunun açık olarak belirtilmesi nedeniyle, bahse konu olan talep Esas Sözleşme’de düzenlenmemiştir. Dönem içinde her-hangi bir özel denetçi tayini talebi olmamıştır.

Genel Kurul Bilgileri

İş Yatırım, 2016 yılı hesap dönemine ilişkin Olağan Genel Kurul Toplantısı’nı 24 Mart 2017 tarihinde gerçekleştirmiştir. Genel Kurul Toplantısı için davet, ilgili mevzuat ve SPK Kurum-sal Yönetim İlkeleri’nde belirtilen süreye uygun olarak 17 Şubat 2017 tarihinde Kamuyu Ay-dınlatma Platformu’nda (KAP), Türkiye Ticaret Sicil Gazetesi’nin 23 Şubat 2017 tarih ve 9270 sayılı nüshasında, Şirket internet sitesinde ve 17 Şubat 2017 tarihinde Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş.’nin Elektronik Genel Kurul Sistemi’nde (e-GKS) ilan edilmek ve ayrıca nama yazılı pay sa-hiplerine mektupla toplantı gün ve gündeminin bildirilmesi suretiyle yapılmıştır. Bunlara ek olarak, söz konusu davet ve ilgili bildirimler İngilizce olarak iletişim bilgileri bilinen yabancı pay sahiplerimize de e-postayla iletilmiştir.

Olağan Genel Kurul Toplantısı’nda hazır bulunanlar listesinin tetkikinden, Şirket’in 150.000 TL’si A grubu, 354.850.000 TL’si B grubu olmak üzere toplam 355.000.000 TL itibari değerli Şirket paylarının; 150.000 TL’si A grubu, 14.844.389,78 TL’si tevdi edilen olmak üzere toplam 271.372.587,04 TL itibari değerli B grubu olmak üzere payların toplantıda temsil edildiği anla-şılmış ve böylece gerek kanun gerekse Esas Sözleşme’de öngörülen toplantı nisabı sağlanmıştır.

Genel Kurul Toplantıları için davet, gündem, vekaletname örneği ve tutanak KAP’ta yayımlan-mıştır. Bu dokümanlar sürekli olarak Türkçe ve İngilizce internet sitemizde pay ve menfaat sahip-lerimizin bilgisine sunulmaktadır. Ayrıca, Yönetim Kurulu Bağımsız Üyeliği için aday gösterilen kişilerin özgeçmişleri internet sitemizde yayımlanmıştır. Genel Kurul’da soru yöneltilmediğin-den, Genel Kurul’da yöneltilen soru ve yanıtlara ilişkin kamuya açıklama yapılmamıştır.

Genel Kurul Toplantılarımızın, pay sahiplerinin katılımını artırmak amacıyla pay sahipleri arasında eşitsizliğe yol açmayacak ve pay sahiplerinin mümkün olan en az maliyetle katılı-mını sağlayacak şekilde gerçekleştirilmesine özen gösterilmektedir. Genel Kurul Toplantıla-rımız, Esas Sözleşmemizde belirtildiği şekilde Şirket merkezi olan İstanbul’da yapılmaktadır. İstanbul, aynı zamanda pay sahipliği açısından oransal olarak çoğunluğun bulunduğu yerdir.


Genel Kurul’da toplantı başkanı tarafından gündemde yer alan konuların tarafsız ve ayrıntı-lı bir şekilde, açık ve anlaşılabilir bir yöntemle aktarılmasına özen gösterilir. Pay sahiplerine eşit şartlar altında düşüncelerini açıklama ve soru sorma imkânı verilir. Toplantı başkanı, Genel Kurul Toplantısı’nda pay sahiplerince sorulan ve ticari sır kapsamına girmeyen her sorunun doğrudan Genel Kurul Toplantısı’nda cevaplandırılmasını sağlar. Sorulan sorunun gündemle ilgili olmaması veya hemen cevap verilemeyecek kadar kapsamlı olması halinde, sorulan soru en geç 15 gün içerisinde Yatırımcı İlişkileri Birimi tarafından yazılı olarak ce-vaplanır. Bu çerçevede, gündemde özellik arz eden konularla ilgili Yönetim Kurulu Üyeleri, ilgili üst düzey yöneticiler ve yatırımcı ilişkileri yöneticisi, finansal tabloların hazırlanma-sında sorumluluğu bulunan yetkililer ve denetçiler gerekli bilgilendirmeleri yapabilmek ve soruları cevaplandırmak üzere Genel Kurul Toplantısı’nda hazır bulunur.

Bu yıl beşinci kez gerçekleştirilen Elektronik Genel Kurul süreci, fiziki Genel Kurul ile eş anlı olarak, başarıyla tamamlanmıştır.

Pay sahipleri tarafından Genel Kurul’da gündem önerisi verilmemiş ve herhangi bir soru iletilmemiştir. Ayrıca, dönem içinde Bağımsız Üyelerin çoğunluğunun oyunu gerektirecek bir kararın alınmaması nedeniyle, Genel Kurul gündemine giren bir konu da olmamıştır.Dönem içinde yapılan bağış ve yardımlarla ilgili Genel Kurul’da ayrı bir gündem maddesi ile bilgi verilmiştir. Yine ayrı bir gündem maddesi olan dilek ve öneriler bölümünde ise söz alan olmamıştır. Genel Kurul Toplantılarımıza derecelendirme uzmanları ve bağımsız de-netçiler gibi menfaat sahipleri, gözlemci olarak katılmaktadır.

İdari sorumluluğu bulunanlar ve yönetim kontrolünü elinde bulunduran pay sahipleri ta-rafından Şirketimiz ve bağlı ortaklıkları ile çıkar çatışmasına neden olabilecek önemli bir iş-lem yapılmamış ve ayrıca, Şirketimiz ve/veya bağlı ortaklıklarının işletme konusunda giren ticari iş türünden bir işlem kendileri veya başkaları hesabına yapılmamış ya da aynı türde ticari işlerle uğraşan bir başka ortaklığa sınırsız ortak sıfatıyla girilmemiştir.

Oy Hakları ve Azlık Hakları

Oy haklarında imtiyaz bulunmamaktadır. Ancak, A Grubu pay sahiplerinin sadece Yönetim Kurulu Üye seçiminde imtiyazları vardır. Yönetim Kurulu Üyelerinin altısı A Grubu pay sa-hipleri, üçü B Grubu pay sahipleri tarafından aday gösterilir.

İş Yatırım’ın karşılıklı iştirak ilişkisi içinde bulunduğu bir şirket bulunmamaktadır. Azlık ta-rafından Yönetim Kurulu’na aday gösterimi yapılmamıştır. Esas Sözleşme’de azlık hakları sermayenin yirmide birinden daha düşük bir şekilde belirlenmemiştir.

Bağlı Ortaklıklarımız

Ticaret Unvanı Bağlı Ortaklığın Sermayesi Bağlı Ortaklığın

Sermayesindeki Payımız

(%)

Maxis Investments Ltd.* 6.500.000 GBP 100,0

Maxis Girişim Sermayesi

Portföy Yönetimi A.Ş. 5.000.000 TL 100,0

Efes Varlık Yönetim A.Ş. 30.000.000 TL 74,0

İş Portföy Yönetimi A.Ş. 65.000.000 TL 70,0

İş Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. 74.652.480 TL 29,0

İş Yatırım Ortaklığı A.Ş 160.599.284 TL 28,9

*Şirketin sermayesi 13.10.2017 tarihinde 5.500.000 GBP’den 6.500.000 GBP’ye yükseltilmiş olup, artırım tutarının tamamı İş Yatırım tarafından karşılanmıştır.

IS Investment Gulf Ltd. unvanlı bağlı ortaklığımızın faaliyetlerine 30 Ekim 2015 itibariyle fiilen son verilmiş olup; Dubai International Financial Center tarafından kapanış yazısı 28 Aralık 2017 tarihinde alınmıştır.


2017

Kâr Payı Hakkı, Kâr Dağıtım Politikası ve Kâr Dağıtım Zamanı

Kurucu intifa senedi ve kârdan pay alma konusunda imtiyazlı pay bulunmamaktadır.

İş Yatırım Kâr Dağıtım Politikası, 28 Nisan 2008 tarihinde halka açık bir şirket olarak ger-çekleştirilen ilk Genel Kurul’da pay sahiplerinin bilgisine sunulmuştur. İlgili mevzuat çer-çevesinde güncellenen Kâr Dağıtım Politikamız 25 Mart 2014 tarihli Olağan Genel Kurul Toplantısı’nda onaylanmıştır. Türkçe ve İngilizce internet sitelerimiz (www.isyatirim.com.tr / www.isinvestment.com) ile yıllık ve ara dönem faaliyet raporlarımız aracılığıyla da sü-rekli olarak kamuya açıklanmaktadır.

İş Yatırım, halka arzından bu yana Kâr Dağıtım Politikası’na uygun olarak her yıl kâr dağıtı-mını gerçekleştirmiştir.

Kârın dağıtılması Türk Ticaret Kanunu, Sermaye Piyasası Kanunu ve Şirket’in tabi olduğu sair mevzuat hükümleri dikkate alınarak, Yönetim Kurulu önerisi doğrultusunda Genel Ku-rul tarafından karara bağlanır.

Faaliyet alanı ve hizmet çeşitlerini artırmanın yanı sıra halka açık bir ortaklık olarak pay sahiplerine yüksek kâr payı getirisi sağlamayı amaçlayan Yönetim Kurulumuz tarafından ilgili mevzuat çerçevesinde;

a) Pay sahiplerimizin beklentileri ile Şirketimizin büyümesi arasındaki hassas denge-nin bozulmaması,

b) Dünya ve ülke ekonomik şartlarında herhangi bir olumsuzluk olmaması ve Şirket’in mali yapısı ile sermaye yeterliliğinin öngörülen seviyelerde bulunması ve genel kârlılık durumu,

dikkate alınarak dağıtılabilir kârın en az %30’unun nakit ve/veya kaydi pay şeklinde dağıtıl-ması öngörülmektedir.

Şirket, sermaye piyasası mevzuatı çerçevesinde nakit kâr payı avansı dağıtabilir. Nakit kâr payı avansının dağıtılabilmesi için Genel Kurul tarafından ilgili hesap dönemi ile sınırlı ol-mak üzere Yönetim Kurulu’na yetki verilmesi zorunludur.

Genel Kurul tarafından kâr payı dağıtılması kararı alındığı takdirde, nakit kâr payı dağıtımı en geç kâr dağıtım kararının alındığı Genel Kurul Toplantı tarihini izleyen ikinci ayın sonu-na kadar yapılır. Kaydi pay şeklindeki kâr payı dağıtımı ise yasal izinleri takiben gerçekleş-tirilir.

Pay sahipleri için Genel Kurul kararı ile belirlenen nakit kâr payı ödenmedikçe Yönetim Ku-rulu Üyelerine ve Şirket çalışanlarına kâr payı ödemesi yapılmaz.

Kâr dağıtımı yapılmayacaksa, gerekçesi ve dağıtılmayan kârın ne amaçla kullanılacağı ka-muya açıklanır.

İş Yatırım, 2016 yılı kârından Kâr Dağıtım Politikası’na uygun olarak 28 Mart 2017 tarihinde brüt 45.000.000.-TL tutarında, dağıtılabilir kârın %91’i oranında nakit temettü dağıtmıştır.

Pay Devri

Pay devirlerine ilişkin olarak sermaye piyasası mevzuatının öngördüğü şartlar çerçevesinde herhangi bir kısıtlama olmadığı Esas Sözleşme’de hükme bağlanmıştır.


BÖLÜM II – KAMUYU AYDINLATMA VE ŞEFFAFLIK

Şirket Bilgilendirme Politikası

İş Yatırım Bilgilendirme Politikası, paylarımız henüz borsada işlem görmeye başlamadan 17 Mayıs 2007 tarihinde Yönetim Kurulu tarafından onaylanarak internet sitemiz aracılığıyla kamuya duyurulmuş; daha sonra SPK’nın 6 Şubat 2009 tarihinde yürürlüğe giren “Özel Du-rumların Kamuya Açıklanmasına İlişkin Esaslar Tebliği”nde belirtilen esaslara da uyumlu hale getirilmiştir.

İş Yatırım Bilgilendirme Politikası, Şirketimizin halka arzından sonra gerçekleştirilen ilk Ge-nel Kurul’da pay sahiplerinin bilgisine sunulmuştur. Bilgilendirme Politikası ayrıca, yıllık ve ara dönem faaliyet raporlarında yer almıştır. Bilgilendirme Politikası sürekli olarak Şirketi-mizin Türkçe ve İngilizce internet sitelerinde (www.isyatirim.com.tr / www.isinvestment.com) yayımlanmaktadır.

İş Yatırım’da kamuyu aydınlatma yükümlülüğünün yerine getirilmesi, Bilgilendirme Politi-kası’nın izlenmesi, gözetimi ve geliştirilmesi Yönetim Kurulu’nun yetki ve sorumluluğunda-dır. Bilgilendirme Politikası’nın koordinasyonu için “Yatırımcı İlişkileri Birimi” başlığında iletişim bilgileri verilen yetkililer görevlendirilmiştir. Söz konusu yetkililer, bu sorumluluk-larını Kurumsal Yönetim Komitesi ile yakın bir çalışma içinde yerine getirirler.

Bilgilendirme Politikası’nın Genel Çerçevesi

İş Yatırım, başta Sermaye Piyasası Kanunu, Türk Ticaret Kanunu ve ilgili mevzuat çerçeve-sinde içsel bilgi niteliği taşımayan, yatırımcıların yatırım kararlarını ve borsada işlem gören sermaye piyasası araçlarının değerini etkileyebilecek gelişmelerle ilgili açıklama ve bilgilen-dirmeleri, Kurumsal Yönetim İlkeleri’ni gözeterek yerine getirir.

Kurumsal Yönetim İlkeleri’nin benimsenerek uygulanması konusunda aktif bir yaklaşım içinde olan İş Yatırım, kamuyu aydınlatma ve bilgilendirme konusunda, uluslararası en iyi kurumsal yönetim uygulamalarının hayata geçirilmesinde azami gayret gösterir. Bilgilen-dirme Politikası’nın tam metni www.isyatirim.com.tr adresli internet sitesinde yayımlan-maktadır.

Şirket İnternet Sitesi ve İçeriği

İş Yatırım’ın www.isyatirim.com.tr ve www.isinvestment.com olmak üzere Türkçe ve İn-gilizce içerikli internet siteleri bulunmaktadır. Her iki internet sitemiz de kamunun ay-dınlatılmasında aktif olarak kullanılmaktadır ve bu sitelerde kullanılan bilgiler sürekli güncellenmektedir. Söz konusu bilgiler, ilgili mevzuat hükümleri gereğince yapılmış olan açıklamalarla aynıdır.

Türkçe ve İngilizce içerikli internet sitelerimizin “Yatırımcı İlişkileri/Investor Relations” baş-lıklarında aşağıda yer alan ve SPK Kurumsal Yönetim İlkeleri’nin ilgili bölümünde belirtilen;

• Vizyon, Misyon ve Kurumsal Değerler,• Ticaret Sicil Bilgileri, • Ortaklık Yapısı ve İştirakler,• Esas Sözleşme, • Yönetim Kurulu, Komiteler ve Yönetim,• Bağımsız Üye Beyanları,• Yönetim Kurulu Çalışma Esasları,• Organizasyon Yapısı,• Derecelendirme Raporları,• İş Yatırım (ISMEN) ile İlgili Araştırma Raporları,• Analist Listesi,


2017

• Basın Bültenleri,• Sıkça Sorulan Sorular,• RSS,• Kurum Filmi (İngilizce),• Görüşlerinizi İletin,• Faydalı Linkler,• Kurumsal Yönetim İlkelerine Uyum Raporu, • Suç Gelirlerinin Aklanması ve Terörizmin Finansmanı ile Mücadelede İş Yatırım Politikası,• Kâr Dağıtım Politikası, • Etik İlkeler,• Risk Yönetimi,• Bilgilendirme Politikası,• Sosyal Sorumluluk Politikası,• Ücret Politikası,• Yatırımcı İlişkileri İletişim Bilgileri,• Halka Arz İzahname ve Sirküleri,• Borçlanma Araçlarına İlişkin İzahname ve İhraç Belgesi• Mali Tablolar ve Bağımsız Denetim Raporları,• İş Yatırım ve Camiş Menkul Birleşme Sözleşmesi & Duyuru Metni & Finansal Tablolar• Yatırımcı Sunumları-Sunum Ses Kayıtları • Faaliyet Raporları,• Genel Kurul İç Yönergesi• Genel Kurul Daveti,• Genel Kurul Toplantı Gündemi,• Vekaletname Örneği,• Toplantı Tutanakları,• Hazır Bulunanlar Listesi,• Hisse Fiyat Performansı,• İmtiyazlı Paylara İlişkin Bilgiler,• Temettü Ödemeleri,• Sermaye Artırımları,• Tarihsel Fiyat Bilgisi,• Hesap Makinesi,• Özel Durum Açıklamaları,• İletişim Bilgileri

konuları pay ve menfaat sahiplerinin bilgisine sürekli ve güncel olarak sunul-maktadır.

Faaliyet RaporuFaaliyet raporlarımızda, ilgili mevzuat ve SPK Kurumsal Yönetim İlkeleri’nde sayılan bilgilere yer verilmektedir.

Gerçek Kişi Nihai Hakim Pay Sahibi/Sahiplerinin Açıklanması İş Yatırım’da gerçek kişi nihai hakim pay sahibi bulunmamaktadır.


BÖLÜM III – MENFAAT SAHİPLERİ

Menfaat Sahiplerinin Bilgilendirilmesi

İş Yatırım, çalışanlarından potansiyel yatırımcılarına, analistlerden medya kuruluşlarına kadar geniş bir yelpazeyi kapsayan menfaat sahiplerinin, kendilerini ilgilendiren konularda en kısa zamanda ve en doğru biçimde bilgilendirilmelerini sağlamaktadır.

İş Yatırım’la ilgili önemli gelişmeler hakkında KAP aracılığıyla yapılan özel durum açıkla-maları, en geç izleyen iş günü akşamına kadar Türkçe ve İngilizce içerikli internet sitelerimi-ze de aktarılarak menfaat sahiplerinin bilgisine sunulmaktadır. Ayrıca kamuoyunun ilgisini çekeceği düşünülen konularda, özel durum açıklamalarından sonra medya kuruluşlarına da basın bülteni gönderilmektedir.

Menfaat sahipleri, Şirket politikaları ve iş süreçleri hakkında yeterli bir şekilde bilgilendirilir ve ayrıca menfaat sahiplerimiz, şikâyet ve önerilerini gerek internet sitemizde yer alan doğ-rudan iletişim kanalları, gerek müşterilerimiz açısından kendilerine tahsis edilen yatırım danışmanları ve gerekse doğrudan/dolaylı tercih edebilecekleri herhangi bir yöntemle Şir-ketimize/yönetim organlarımıza iletebilmektedir. Ayrıca, etik değerlerimiz, suç gelirlerinin aklanması ve terörizmin finansmanı ile mücadele politikalarımız da hem internet sitemiz-de hem de şirket içi iletişim sisteminde düzenleme şeklinde sürekli olarak yayımlanmakta-dır. Şirketimize bu çerçevede ulaşan şikâyetler sıralı bir şekilde yetkili birimler tarafından incelendikten sonra konunun içeriğine ve sorumluluk alanına göre Denetimden Sorumlu Komite ya da Kurumsal Yönetim Komitesi’nin değerlendirmesine iletilir.

Menfaat Sahiplerinin Yönetime Katılımı

Menfaat sahiplerinin Yönetim Kurulu Başkanı’na talepte bulunmak suretiyle Yönetim Ku-rulu’nu toplantıya davet edebileceği, Yönetim Kurulu Başkanı’nın derhal toplantı yapılması gerekmediği sonucuna varması halinde, bir sonraki Yönetim Kurulu toplantısında davete ilişkin konuyu tartışmaya açabileceği hususu Esas Sözleşme’de hükme bağlanmıştır. Bu yöntemle, Yönetim Kurulu ve ilgili komite tarafından, menfaat sahiplerinin önemli öneri ve şikâyetlerinin takip edilebileceği bir mekanizma kurulmuştur. Dönem içinde Yönetim Kurulu’na herhangi bir toplantı daveti talebi iletilmemiştir.

Ayrıca, geneli ilgilendiren bazı konularda doğrudan çalışanlarımızın görüşlerine başvurul-makta ve bu şekilde çalışanların alınacak bazı kararlara doğrudan katılmaları sağlanmak-tadır.

Menfaat sahipleri grubu arasında çok önemli bir yere sahip olan İş Yatırım çalışanlarına, yu-karıda belirtilen hakla birlikte gerek İnsan Kaynakları Müdürlüğü gerekse doğrudan kendi yöneticileri aracılığıyla Şirket yönetimi hakkındaki düşünce ve önerilerini rahat bir biçimde iletebilecekleri bir ortam sağlanmaktadır.

İnsan Kaynakları Politikası

İş Yatırım tarafından oluşturulan İnsan Kaynakları Politikası, Şirket’in internet sitesi ve faa-liyet raporları aracılığıyla kamuya duyurulmaktadır.

İş Yatırım’ın İnsan Kaynakları Politikası’nda etik değerlere bağlılık, sürekli gelişim ve müşte-ri odaklı yaklaşım değerleri benimsenmektedir. İşe alım politikaları oluşturulurken ve kari-yer planlamaları yapılırken, eşit koşullardaki kişilere eşit fırsat sağlanması ilkesi benimsen-mektedir. Yükselme, yetki ve sorumluluk ile ücret artışını beraberinde getirir. Bir üst göreve geçebilmek için görev tanımının gerektirdiği bilgi ve deneyim gibi özelliklere sahip olmak esastır. Yükselmelerde en önemli kriter, çalışanlarımızın performansıdır.

Çalışanlarımızın profesyonel ve kişisel gelişimlerine İş Yatırım olarak katkıda bulunmak ve bu alanda çalışanlara eşit fırsatlar sunmak temel eğitim politikamızdır. 2017 yılında çalı-


2017

şanların mesleki ve kişisel gelişimlerine katkı sağlamak amacıyla Şirketimizin yönetsel stra-tejilerine paralel olarak, yurtiçinde ve yurtdışında düzenlenen eğitimlere çalışanlarımızın katılımı sağlandı. Şirketimizin cari dönem çalışan sayısı 346’dır.

Çalışanların görev tanımları ile performans ve ödüllendirme kriterleri yöneticiler tarafın-dan belirlenir ve çalışanlara duyurulur. Performans değerlendirme sistemimiz, hedefler ve yetkinliklerin birlikte değerlendirildiği karma bir sistemdir. Performans değerlemesi, çalı-şanlarımızın işin gereklerine ve niteliklerine ne ölçüde uyduklarını araştıran ve iş başarısını saptamaya çalışan objektif analizler ve sentezler üzerine kurulmuştur. İş Yatırım’da unvan ve faaliyetlere ilişkin görev tanımları ile performans ve ödüllendirme kriterlerine ilişkin uy-gulama esasları yazılı hale getirilmiş ve çalışanlarımıza duyurulmuştur.

Çalışanlarımız arasında din, dil, ırk ve cinsiyet ayırımı yapılmaması, insan haklarına saygı gösterilmesi ve çalışanların kurum içi fiziksel, ruhsal ve duygusal olarak kötü muamelelere karşı korunması için önlemler alınmaktadır. Bu konularda çalışanlar tarafından iletilen her-hangi bir şikâyet bulunmamaktadır.

Çalışanlarımızla ilişkileri yürütmek üzere özel olarak bir temsilci atanmamıştır. Her bir ça-lışanımız için gerek İnsan Kaynakları Komitesi, gerek birim yöneticileri, gerekse İnsan Kay-nakları Birimi ve Teftiş Kurulu Başkanlığı aracılığıyla dilek, şikâyet ve önerilerini sunabile-cekleri ortam mevcuttur.

Çalışanların ihtiyaç ve beklentilerinin daha yakından takibinin sağlanabilmesi amacıyla, işveren ve çalışan temsilcilerinden oluşan İzin Kurulu oluşturulmuştur.

İş Yatırım çalışanlarının ücretleri, Ücret Politikası çerçevesinde öğrenim durumu ve dene-yim gibi niteliklerle birlikte görev ve unvanın yanı sıra Şirket’in ücretlendirme esasları dik-kate alınarak, günün koşullarına göre belirlenir. Ödemeler her ay sonunda kişilerin maaş hesaplarına nakden yapılır.

Uygulanmakta olan İş Yatırım Ücret Politikası, Yönetim Kurulu tarafından onaylanmış ve yapılan ilk Genel Kurul’da ortakların bilgisine sunulmuştur.

Çalışanlarımıza iş sağlığı ve güvenliği konusunda eğitimler verilmiş ve bu konuda iç düzen-lemeler yazılı olarak çalışanlarımıza duyurulmuştur.

Ücret Politikası’nın Genel Çerçevesi

Sabit ücretler, performansa bağlı olmaksızın, düzenli ve sürekli olarak yılın belirli dönem-lerinde sabit miktarlarda yapılan nakdi ödemelerdir. Bu tür ücretler, Şirket’in mali durumu göz önünde bulundurularak belirlenir ve liyakat, çalışma süresi, unvan ve yapılan işin özel-liğine göre esas olarak bütün çalışanlara ödenir.

Yönetim Kurulu Üyelerine, üst düzey yöneticilere ve çalışanlara verilecek sabit ücretlerin Şirket’in etik değerleri, iç dengeleri ve stratejik hedefleri ile uyumlu olması ve kısa dönemli performans ile ilişkilendirilmemesi esastır.

Değişken ücretler ise performansa dayalı teşvik ödemeleri ve prim gibi sabit ücret dışında kalan her türlü nakdi ve gayri nakdi ödemelerdir. Performansa dayalı ücretler, Şirket’in per-formansı ve ilgili birim ve çalışanın katkısı dikkate alınarak, yalnızca belirli çalışanlara öde-nir. Değişken ücretler, mevcut ve potansiyel riskler, sermaye ve likidite durumu ile gelecekte elde edilmesi planlanan gelirlerin gerçekleşme olasılığı ve zamanı dikkate alınarak, Şirket öz sermayesini zayıflatmayacak şekilde belirlenir.

Değişken ücretler için Şirket’in mali ve faaliyet performansı esas alınır. Performansa dayalı teşvik ödemeleri; miktarları önceden garanti edilmeksizin, alınan risklerin vadesi de dik-kate alınmak suretiyle, Şirket’in kurumsal değerlerine olumlu yönde etki edecek şekilde; açık, anlaşılabilir, ölçülebilir ve objektif koşullara bağlı olarak belirlenerek tüm çalışanlara


duyurulur; belirlenmiş ölçütler düzenli olarak gözden geçirilir. Kâr ve hasılat gibi finansal verilerin performans ölçütlerinin oluşturulmasında kullanılması halinde, risk ve maliyetler bakımından bu verilerin gerçeği yansıtması için gerekli önlemler alınır.

Ücret Politikası’nın tam metni www.isyatirim.com.tr adresli internet sitemizde yayımlan-maktadır.

Müşteri ve Tedarikçilerle İlişkiler Hakkında Bilgiler

İş Yatırım, sermaye piyasası hizmetlerini etik değerleri çerçevesinde, müşteri odaklı yatırım bankacılığı anlayışıyla yatırımcılara sunmaktadır. Bu kapsamda, gelişen yatırımcı taleple-rini ve değişen piyasa koşullarını analiz ederek ihtiyaçların belirlenmesi ve bu ihtiyaçları en iyi biçimde karşılayacak ürün ve hizmetlerin geliştirilmesi hedeflenmektedir. Mevzuat çerçevesinde müşteri sırrının korunması, kurumsal değerlerimiz arasında yer almaktadır.

Müşterilerle ilişkiler yatırım danışmanları aracılığıyla yürütülür. Yatırım danışmanlarının amacı varlıkların, müşterilerin risk-getiri beklentilerine göre en uygun yatırım araçlarında değerlendirilmesini sağlamaktır. İş Yatırım’ın müşterileri, her türlü istek ve beklentilerini, kendileri için görevlendirilen yatırım danışmanlarına iletebilmektedirler.

İş Yatırım’ın faaliyet konusunun niteliği nedeniyle herhangi bir tedarikçisi bulunmamaktadır.

Etik Kurallar ve Sosyal Sorumluluk

İş Yatırım, sermaye piyasası faaliyetlerinin yerine getirilmesinde toplumsal ve ekonomik yararın artırılması, aracılık mesleğinin saygınlığının korunması ve geliştirilmesi ile haksız rekabetin önlenmesi amacıyla, yasal ve idari düzenlemelerin yanı sıra Yönetim Kurulu ta-rafından Türkiye Sermaye Piyasaları Birliği düzenlemelerine paralel olarak oluşturulan etik kurallarını yazılı olarak çalışanların bilgisine sunmuştur. Etik kurallarımız en son 15.12.2014 tarihinde güncellenmiş ve yazılı olarak çalışanların bilgisine sunulmuştur.

İş Yatırım etik kuralları, aynı zamanda İş Yatırım Bilgilendirme Politikası çerçevesinde inter-net sitemiz aracılığıyla kamuya ilan edilmiştir (www.isyatirim.com.tr).

Kuruluşundan itibaren ekonomik kalkınmanın yanı sıra toplumsal hayatın gelişiminde de öncü olan kurucumuz ve ana hissedarımız İş Bankası, çevre, eğitim, kültür, sanat ve diğer alanlardaki faaliyetlere olan desteğini köklü bir sosyal sorumluluk anlayışıyla sürdürmek-tedir.

Bütün çalışanlarıyla topluma karşı sosyal sorumluluğunun farkında ve bilincinde olan İş Yatırım, sosyal sorumluluk alanına giren konularda yasal düzenlemelere ve etik değerlere uygun sürdürülebilir projeler gerçekleştirmeyi hedefler. Bu hedefi doğrudan kendisinin geliştirdiği projeler aracılığıyla ve/veya İş Bankası’nın geliştirdiği projelere destek vererek gerçekleştirebilir.

İş Yatırım, bu çerçevede finansal okuryazarlığın artması ve sermaye piyasalarımızın dina-miklerinin yaygın bir şekilde öğrenilmesi amacıyla, 2013 yılından bu yana birçok saygın üniversitede TradeMaster Kampüs uygulamasını hayata geçirmiştir.

Genel Kurul’un bilgisine sunulacağı üzere, Şirketimiz 2017 yılında herhangi bir dernek, vakıf veya kuruluşa bağışta bulunmamıştır. Şirketimizin bağış politikası yazılı hale getirilmiştir.İş Yatırım’ın faaliyetleri yönünden çevre mevzuatına herhangi bir aykırılık bulunmamakta-dır ve Şirketimiz bu konuda herhangi bir yasal yaptırıma maruz kalmamıştır.

İş Yatırım, etik konusunda 6 yıldır verilmekte olan ETİKA ödüllerine, 2017 yılında da üst üste altıncı kez layık görülmüştür.


2017

BÖLÜM IV – YÖNETİM KURULU

Yönetim Kurulu’nun Yapısı ve Oluşumu

Yönetim Kurulu, faaliyetlerini şeffaf, hesap verebilir, adil ve sorumlu bir şekilde yürütür. Yö-netim Kurulu Üyeleri arasında yapılan görev dağılımı KAP, faaliyet raporlarımız ve Şirketi-miz internet sitesinde pay ve menfaat sahiplerinin bilgisine sunulur.

Yönetim Kurulu, Şirket ile pay sahipleri arasında etkin iletişimin korunmasında, yaşanabile-cek anlaşmazlıkların giderilmesinde ve çözüme ulaştırılmasında öncü rol oynar ve bu ama-ca yönelik olarak Kurumsal Yönetim Komitesi aracılığı ile Yatırımcı İlişkileri çalışmalarını koordine eder.

Yönetim Kurulu Üyeleri, 24.03.2017 tarihli Olağan Genel Kurul’da, bir sonraki Olağan Genel Kurul’a kadar görev yapmak üzere seçilmişlerdir.

Yönetim Kurulu Üyelerinin İş Yatırım’da icra görevleri bulunmamaktadır. Genel Müdür, ic-ranın başıdır.

Bağımsız Yönetim Kurulu Üyelerinin sahip olması gereken nitelikler Kurumsal Yönetim Tebliği’nde belirlenmiştir. İş Yatırım Bağımsız Yönetim Kurulu Üyelerinin bağımsızlık be-yanları, Şirket’in internet sitesinde ve yıllık faaliyet raporlarında yer almaktadır.

Genel Müdür’ün aynı zamanda Yönetim Kurulu Başkanı olamayacağı hususu Esas Sözleşme ile hükme bağlanmıştır.

Yönetim Kurulumuzda halka arzımızdan bu yana son 10 yılda ortalama kadın üye oranı, Kurumsal Yönetim İlkeleri’nde belirtilen asgari %25 oranının üzerinde %36 olarak gerçek-leşmiştir. Cari durumda ise kadın üye oranı %11 olup, Yönetim Kurulumuzun ortalama er-kek-kadın üye dağılımı Şirketimizin halihazırda böyle bir politikaya fiilen sahip olduğunun açık bir göstergesidir.

Yönetim Kurulu Üyelerimizin İş Yatırım dışında başka görevler alması konusu genel hü-kümlere tabidir. Ancak, Yönetim Kurulu Üyelerinin İş Yatırım’la muamele yapma ve reka-bet yasağından muaf tutulmak için Genel Kurul’dan izin alamayacakları, Esas Sözleşme’de hükme bağlanmıştır.

İlhami Koç Yönetim Kurulu Başkanı

1986 yılında Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi’nden mezun oldu. Aynı yıl İş Bankası Teftiş Kurulu Başkanlığı’nda göreve başladı. Teftiş ve so-ruşturma çalışmalarında bulunduktan sonra Ekim 1994’te Menkul Kıymetler Müdürlüğü’ne Müdür Yardımcısı olarak atandı. 1997 yılında İş Yatırım Men-kul Değerler A.Ş.’de Portföy Yönetimi ve Uluslararası Sermaye Piyasalarından Sorumlu Birim Müdürü olarak görevlendirildi. 1999 yılında aynı kurumda Ge-nel Müdür Yardımcılığı’na yükseldi. Bu görevi süresince kurumsal finansman, araştırma, yurt içi ve uluslararası sermaye piyasalarından sorumlu oldu. 2001 yılında İş Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş.’nin Genel Müdürlüğü görevini üstlendi. Yaklaşık bir yıl sonra İş Yatırım’a Genel Müdür olarak atandı. 30.01.2013 tarihinde İş Bankası’ndaki Genel Müdür Yardımcılığı görevi nedeniyle Genel Müdürlük görevinden ayrıldı ve 31.01.2013 tarihinde İş Yatırım Yönetim Kurulu Başkanı olarak seçildi. İlhami Koç Kasım 2016’da Anadolu Sigorta Genel Mü-dürlüğü görevini üstlendi.

Mete UğurluYönetim Kurulu Üyesi

ODTÜ İdari İlimler Fakültesi İşletme Bölümü’nden mezun olan Mete Uğurlu, profesyonel kariyerine 1978 yılında Türkiye İş Bankası’nda Uzman Yardımcısı olarak başladı. Bankada çeşitli birimlerde yönetici olarak çalışan Uğurlu, 1996-2002 yılları arasında Organizasyon Müdürlüğü’nde Bölüm Müdürü olarak görev aldı. 2002 yılında İş Bankası’nda Genel Müdür Yardımcılığı’na atandı. Bankayı temsilen 1991-2002 yılları arasında Anadolu Sigorta’da Yönetim Kurulu Üyeliği, 2002-2003 yılları arasında İş Kültür Yayınları’nda Yönetim Kurulu Başkanlığı, 2003-2006 yılları arasında İş Girişim Sermayesi’nde Yönetim Kurulu Başkanlığı yaptı. 2006-2014 yılları arasında Anadolu Hayat Emeklilik Genel Müdürü ola-rak görev yapan Uğurlu, bu dönemde sektör kuruluşları olan Türkiye Sigorta Birliği ve Emeklilik Gözetim Merkezi Yönetim Kurulları ve Komitelerinde görev aldı. 30.06.2014 tarihi itibariyle emekli olan Uğurlu, Temmuz 2014’te İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Yönetim Kurulu Üyesi olarak seçildi.

Kemal Serdar DişliYönetim Kurulu Başkan Vekili

1987 yılında Hacettepe Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Siyaset Bilimi ve Kamu Yönetimi Bölümü’nden mezun olan Dişli, 1988 yılında Ankara İstihbarat Müdürlüğü’nde Memur olarak işe başladı ve aynı yıl Müfettiş Yar-dımcısı olarak Teftiş Kurulu Başkanlığı’na atandı. 1998 yılında Muhasebe Mü-dürlüğü’nde Müdür Yardımcısı olan Dişli, Mali İşlemler Müdürlüğü’nde Müdür Yardımcısı ve Grup Müdürü olarak çalıştıktan sonra, 2002 yılında Marmara Bölge Müdürlüğü’ne yükseldi. 2004 yılında Bursa Şubesi Müdürü, 2006 yılında Kurumsal Pazarlama Müdürü ve 2009 yılında Maslak Kurumsal Şube Müdürü oldu. 2013 yılında Kozyatağı Kurumsal Şube Müdürü olan Sn. Dişli, 2016 yılında İstanbul Kurumsal Şube Müdürü olarak atandı. Dişli, 2016 yılının Haziran ayın-dan itibaren İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Yönetim Kurulu üyesi olarak görev yapmaktadır.



2017

Işıl DadaylıYönetim Kurulu Üyesi

1991 yılında İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi İngilizce İktisat Bölümü’n-den mezun olan Işıl Dadaylı, aynı yıl İş Bankası Fon Yönetimi Müdürlüğü’nde Stajyer Uzman Yardımcısı olarak işe başladı ve 1995 yılında Bankadaki göre-vinden istifa ederek iki yıl süreyle Reuters Enformasyon Ltd. Şti.’de Pazarlama Uzmanı olarak çalıştı. 1999 yılında İş Bankası Fon Yönetimi Müdürlüğü’ndeki Uzman Yardımcılığı görevine geri dönen Dadaylı, 2004 yılında aynı Müdür-lükte Müdür Yardımcısı oldu. 2007 yılında Menkul Kıymetler Müdürlüğü’n-de Grup Müdürü oldu. 2008 yılında Hazine Bölümü’ne Birim Müdürü olarak atandıktan sonra Haziran 2011’de İş Bankası Özel Bankacılık Pazarlama ve Satış Bölüm Müdürü oldu.

Kenan AyvacıYönetim Kurulu Üyesi

1997 yılında Orta Doğu Teknik Üniversitesi İşletme Bölümü’nden mezun oldu. 1998 yılında İş Bankası Teftiş Kurulu Başkanlığı’nda göreve başladı ve 2006 yı-lında Sermaye Piyasaları Bölümü’ne Müdür Yardımcısı oldu. 2010 yılında Gala-tasaray Üniversitesi’nde yüksek lisansını tamamlayan ve Birim Müdürü olarak atanan Ayvacı, 2016 yılında Sermaye Piyasaları Müdürü olarak görevlendirildi ve aynı yılın Haziran ayından itibaren İş Yatırım’da Yönetim Kurulu Üyesi olarak görev yapmaktadır.

Hilmi Selçuk Çepni Yönetim Kurulu Üyesi

1992 yılında Marmara Üniversitesi İşletme Fakültesi’nden mezun olan Hilmi Selçuk Çepni, aynı yıl İş Bankası Teftiş Kurulu Başkanlığı’nda Stajyer Müfettiş Yardımcısı olarak göreve başladı. 2000 yılında İnsan Kaynakları Bölümü’nde Müdür Yardımcısı olan H. Selçuk Çepni, 2003 yılında aynı Bölümde Grup Mü-dürlüğü’ne atandı ve 2004 yılında Teftiş Kurulu Başkan Yardımcılığı görevine getirildi. 2007-2008 yılları arasında sırasıyla Altunizade Şubesi ve Altunizade Ticari Şubesi’nde Müdür olarak görev yaptı. 2011 yılında Ticari Bankacılık Ürün Bölüm Müdürü olarak atanan Çepni, 2012 yılında Krediler Portföy Yönetimi Bö-lümü Müdürü olarak görevlendirildi. 2015 yılında Gebze Kurumsal Şubesi Mü-dürlüğüne atanmasının akabinde 2016 yılı başından itibaren Maslak Kurumsal Şubesi Müdürü olarak görev yapmaktadır. Çepni, 2016 yılının Mart ayından iti-baren İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Yönetim Kurulu Üyesi olarak görev yap-maktadır.


Prof. Dr. Refet Soykan GürkaynakYönetim Kurulu ÜyesiBağımsız Üye

1996 yılında Bilkent Üniversitesi İktisat Bölümü’nden mezun olan Refet Soykan Gürkaynak daha sonra Princeton Üniversitesi’ne burslu olarak kabul edildi ve sırasıyla 2001 yılında yüksek lisans ve 2004 yılında doktora programlarını yine İktisat alanında tamamladı. Gürkaynak, 1998-2001 yılları arasında Prin-ceton Üniversitesi’nde Eğitmen, 2005-2010 yıllarında Bilkent Üniversitesi Eko-nomi Bölümü’nde Yardımcı Doçent, 2011-2012 yıllarında Massachusetts Institu-te of Technology’de Ziyaretçi Doçent olarak görev yapmış olup halen Bilkent Üniversitesi Ekonomi Bölümü’nde Bölüm Başkanı olarak görev yapmaktadır. Menkul kıymet fiyatlarının bilgi içeriği, mali piyasalar ile makroekonominin et-kileşimi ve büyüme üzerinde yoğunlaşmış yazıları uluslararası yayınlarda yer alan Gürkaynak’ın çeşitli kurumlarca verilmiş ödülleri bulunmaktadır. TCMB ve Avrupa Merkez Bankası’na danışmanlık yapmış olan Gürkaynak, Center for Economic Policy Research ve Center for Financial Studies’in de bulunduğu araştırma kurumlarının üyesi ve çeşitli uluslararası akademik dergilerin edi-törüdür. 24 Mart 2015’ten itibaren İş Yatırım’da Bağımsız Yönetim Kurulu Üyesi olarak görev yapan Gürkaynak, Denetimden Sorumlu Komite Üyesi’dir.

Volkan KublayYönetim Kurulu Üyesi

1998 yılında Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi İngilizce İk-tisat Bölümü’nden mezun olan Volkan Kublay, İş Bankası’ndaki kariyerine 2000 yılında Stajyer Müfettiş Yardımcısı olarak başladı ve 2008 yılında İştirakler Bö-lümü’ne Müdür Yardımcısı olarak atandı. Çeşitli grup şirketlerinde Yönetim Kuruluğu Üyeliği görevleri de bulunan Volkan Kublay, banka ve finans iştirak-leriyle ilgili görevini müteakip 2012 yılında İştirakler Bölümü Sermaye Piyasa-ları Birim Müdürü olarak atandı. 2012 yılının Ağustos ayında İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Yönetim Kurulu Üyesi olarak atanan Kublay, Kurumsal Yönetim Komitesi ile Riskin Erken Saptanması Komitesi Üyesi’dir.

Behzat YıldırımerYönetim Kurulu ÜyesiBağımsız Üye

1979 yılında Orta Doğu Teknik Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakülte-si, İşletme Bölümü’nden mezun oldu. Eğitiminin ardından Halk Bankası’nda müfettiş olarak göreve başladı. 1983 ve 1991 yılları arasında Dış Bank’ta çeşitli pozisyonlarda yöneticilik yaptı. 1995-1998 yılları arasında Cenova’da yatırım bankacılığı faaliyetleri kapsamında Türk sermaye piyasalarından sorumlu Ge-nel Müdür olarak çalışan Behzat Yıldırımer, bu tarihten sonra farklı şirketlerde yönetim kurulu üyesi olarak çalıştı. Yönetim kurulu üyeliklerinin yanında mali sektörde faaliyet gösteren çeşitli firmalara danışmanlık yapan Behzat Yıldırı-mer, 2001-2003 yılları arasında özel bir üniversitede yarızamanlı öğretim üye-liği görevinde bulundu. Behzat Yıldırımer 2009 yılında da Basel merkezli bir yatırım fonuna danışman oldu. 9 Mayıs 2012’den itibaren İş Yatırım’da Bağım-sız Yönetim Kurulu Üyesi olarak görev yapan Behzat Yıldırımer, Denetimden Sorumlu Komite Başkanı, Kurumsal Yönetim Komitesi Başkanı ve Riskin Erken Saptanması Komitesi Başkanı’dır.


2017

ORGANİZASYON ŞEMASI

Yöne

tim K

urul

u

Başk

an: İ

lham

i Koç

Başk

an V

ekili

: Kem

al S

erda

r Diş

li

Yöne

tim K

urul

u Ü

yele

ri

Behz

at Y

ıldırı

mer

(Bağ

ımsı

z)Vo

lkan

Kub

lay

Işıl

Dada

ylı

Met

e U

ğurlu

Refe

t Soy

kan

Gürk

ayna

k (B

ağım

sız)

Hilm

i Sel

çuk

Cepn

iKe

nan

Ayva

cı

Risk

Yön

etim

iTe

ftiş

Kur

ulu

Başk

anlığ

ı

Gene

l Müd

ür Y

ardı

mcı

sı M

urat

Kur

alGe

nel M

üdür

Yar

dım

cısı

F. Ç

ağla

n M

ursa

loğl

u

Gene

l Müd

ürRı

za K

utlu

soy

Kuru

msa

l Fi

nans

man

/Pay

Se

netle

ri

Kuru

msa

l Fin

ansm

an/

Borç

lanm

a Ar

açla

rı

Sayı

sal S

trat

ejile

r ve

Arbi

traj

Hazi

ne v

e Po

rtfö

y Yö

netim

i

Gene

l Müd

ür Y

ardı

mcı

sıM

. Yiğ

it Ar

ıkök

İzm

ir Şu

besi

Kala

mış

Şub

esi

Paza

rlam

a ve

Ürü

n Yö

netim

i

Leve

nt Ş

ubes

i

Dene

tim K

omite

siÜ

yele

rBe

hzat

Yıld

ırım

erRe

fet S

oyka

n Gü

rkay

nak

Niş

anta

şı Ş

ubes

iHi

sse

Sene

tleri

Yeşi

lyur

t Şub

esi

Yatır

ımcı

İliş

kile

ri

Mas

lak

Şube

si

Burs

a Şu

besi

Kuru

msa

l Yön

etim

Kom

itesi

Üye

ler

Behz

at Y

ıldırı

mer

Volk

an K

ubla

yF.

Çağ

lan

Mur

salo

ğlu

Risk

in E

rken

Sap

tanm

ası

Kom

itesi

Üye

ler

Behz

at Y

ıldırı

mer

Volk

an K

ubla

y

Adan

a Şu

besi

Yazıl

ım G

eliş

tirm

e

Bilg

i Tek

nolo

jiler

i ve

Pro

je Y

önet

imi

Bors

a İş

lem

Ara

cılığ

ı

Birle

şme

ve

Devr

alm

alar

TMT

FK v

e GM

Se

ktör

ü

Ener

ji İn

şaat

M

aden

cilik

Sek

törü

Tüke

tim Ü

rünl

eri

Sekt

örü

Gene

l Müd

ür Y

ardı

mcı

sı Z

. Yeş

im K

aray

el

İnsa

n Ka

ynak

ları

Verg

i Dan

ışm

anlığ

ı

Mal

i ve

İdar

i İşl

erO

pera

syon

Mev

zuat

Uyg

unlu

k

Huku

k Da

nışm

anlığ

ı

Sağl

ık, T

uriz

m,

Ula

ştırm

a ve

Hi

zmet

ler S

ektö

rü

Tem

el E

ndüs

trile

r

Fina

nsal

Rap

orla

ma

Dire

ktör

Ö. H

akan

Yam

açoğ

uz

Max

is il

e Ko

ordi

nasy

on

Dire

ktör

M. Ş

ükrü

Boz

kurt

Anta

lya

Şube

siYö

netim

Kur

ulu

Rapo

rtör

lüğü

Efes

Var

lık il

e Ko

ordi

nasy

on

İş G

irişi

m S

erm

ayes

i ile

Koo

rdin

asyo

n

İş P

ortf

öy Y

önet

imi

ile K

oord

inas

yon

Yurt

dışı

Sat

ış

Ulu

slar

aras

ı Pi

yasa

lar/

Hiss

e Se

nedi

ve

Türe

v

Ulu

slar

aras

ı Pi

yasa

lar/

Sabi

t Ge

tirili

Men

kul

Kıym

etle

r ve

FX

Dire

ktör

E.İlk

ay D

alkı

lıç

Gene

l Müd

ür Y

ardı

mcı

sıR.

Cen

k Ak

soy

Kuru

msa

l İle

tişim

Yatır

ım D

anış

man

lığı

Dire

ktör

H. T

arka

n Ak

gül

İş Y

atırı

m O

rtak

lığı i

le

Koor

dina

syon

Araş

tırm

a

Dire

ktör

Orh

an V

. Can

lı

Anka

ra Ş

ubes

i

Ataş

ehir

Şube

si

Yurt

dışı

Sat

ış /

SGM

K ve

Yap

ıland

ırılm

ış

Ürü

nler

Kaza

kist

an il

e Ko

ordi

nasy

on

Başk

ent Ş

ubes

iGa

zian

tep

İrtib

at

Büro

su

Diya

rbak

ır İrt

ibat

Bü

rosu

Kays

eri İ

rtib

at

Büro

su

Dire

ktör

Serh

at G

ürle

yen

Gene

l Müd

ür Y

ardı

mcı

sıÖ

zgür

İlke

Yer

likay

a

Satış

Eski

şehi

r Şub

esi


Bağımsızlık Beyanı

İŞ YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. YÖNETİM KURULU’NA,

İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin (“Şirket”) 24 Mart 2017 tarihinde yapılacak Olağan Genel Kurul Toplantısı’nda Bağımsız Yönetim Kurulu Üyeliğine aday olmam sebebiyle,

• Şirket, Şirket’in yönetim kontrolü ya da önemli derecede etki sahibi olduğu ortaklık-lar ile Şirket’in yönetim kontrolünü elinde bulunduran veya Şirket’te önemli derecede etki sahibi olan ortaklar ve bu ortakların yönetim kontrolüne sahip olduğu tüzel kişiler ile kendim, eşim ve ikinci dereceye kadar kan ve sıhri hısımlarım arasında; son beş yıl içinde önemli görev ve sorumluluklar üstlenecek yönetici pozisyonunda istihdam iliş-kisinin bulunmadığını, sermaye veya oy haklarının veya imtiyazlı payların %5’inden fazlasına birlikte veya tek başına sahip olunmadığını ya da önemli nitelikte ticari ilişki kurulmadığını,

• Son beş yıl içerisinde, başta Şirket’in denetimini, derecelendirilmesini ve danışmanlı-ğını yapan şirketler olmak üzere, yapılan anlaşmalar çerçevesinde Şirket’in önemli ölçü-de hizmet veya ürün satın aldığı veya sattığı şirketlerde, hizmet veya ürün satın alındığı veya satıldığı dönemlerde, %5 ve üzeri ortak, önemli görev ve sorumluluklar üstlenecek yönetici pozisyonunda çalışan veya yönetim kurulu üyesi olmadığımı,

• Bağımsız Yönetim Kurulu Üyesi olarak üstleneceğim görevleri gereği gibi yerine geti-recek mesleki eğitim, bilgi ve tecrübeye sahip olduğumu,

• Bağımsız Yönetim Kurulu Üyesi olarak seçilmem durumunda, üniversite öğretim üyeliği hariç, görevim süresince kamu kurum ve kuruluşlarında tam zamanlı olarak ça-lışmayacağımı,

• Gelir Vergisi Kanunu’na göre Türkiye’de yerleşmiş sayıldığımı,

• Şirket faaliyetlerine olumlu katkılarda bulunabilecek, Şirket ile pay sahipleri arasın-daki çıkar çatışmalarında tarafsızlığımı koruyabilecek, menfaat sahiplerinin haklarını dikkate alarak özgürce karar verebilecek güçlü etik standartlara, mesleki itibara ve tec-rübeye sahip olduğumu,

• Şirket faaliyetlerinin işleyişini takip edebilecek ve üstlendiğim görevlerin gereklerini tam olarak yerine getirebilecek ölçüde Şirket işlerine zaman ayırabileceğimi,

• Şirket Yönetim Kurulu’nda son on yıl içinde altı yıldan fazla Yönetim Kurulu Üyeliği yapmamış olduğumu,

• Şirket’in veya Şirket’in yönetim kontrolünü elinde bulunduran ortakların yönetim kontrolüne sahip olduğu şirketlerin üçten fazlasında ve toplamda borsada işlem gören şirketlerin beşten fazlasında bağımsız yönetim kurulu üyesi olarak görev yapmadığımı,

• Yönetim Kurulu Üyesi olarak seçilen tüzel kişi adına tescil ve ilan edilmemiş olduğumu

beyan ederim.

Saygılarımla,

Behzat Yıldırımer


2017

Bağımsızlık Beyanı

İŞ YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. YÖNETİM KURULU’NA,

İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin (“Şirket”) 24 Mart 2017 tarihinde yapılacak Olağan Genel Kurul Toplantısı’nda Bağımsız Yönetim Kurulu Üyeliğine aday olmam sebebiyle,

• Şirket, Şirket’in yönetim kontrolü ya da önemli derecede etki sahibi olduğu or-taklıklar ile Şirket’in yönetim kontrolünü elinde bulunduran veya Şirket’te önemli derecede etki sahibi olan ortaklar ve bu ortakların yönetim kontrolüne sahip ol-duğu tüzel kişiler ile kendim, eşim ve ikinci dereceye kadar kan ve sıhri hısımlarım arasında; son beş yıl içinde önemli görev ve sorumluluklar üstlenecek yönetici po-zisyonunda istihdam ilişkisinin bulunmadığını, sermaye veya oy haklarının veya imtiyazlı payların %5’inden fazlasına birlikte veya tek başına sahip olunmadığını ya da önemli nitelikte ticari ilişki kurulmadığını,

• Son beş yıl içerisinde, başta Şirket’in denetimini, derecelendirilmesini ve danış-manlığını yapan şirketler olmak üzere, yapılan anlaşmalar çerçevesinde Şirket’in önemli ölçüde hizmet veya ürün satın aldığı veya sattığı şirketlerde, hizmet veya ürün satın alındığı veya satıldığı dönemlerde, %5 ve üzeri ortak, önemli görev ve sorumluluklar üstlenecek yönetici pozisyonunda çalışan veya yönetim kurulu üye-si olmadığımı,

• Bağımsız Yönetim Kurulu Üyesi olarak üstleneceğim görevleri gereği gibi yerine getirecek mesleki eğitim, bilgi ve tecrübeye sahip olduğumu,

• Bağımsız Yönetim Kurulu Üyesi olarak seçilmem durumunda, üniversite öğre-tim üyeliği hariç, görevim süresince kamu kurum ve kuruluşlarında tam zamanlı olarak çalışmayacağımı,

• Gelir Vergisi Kanunu’na göre Türkiye’de yerleşmiş sayıldığımı,

• Şirket faaliyetlerine olumlu katkılarda bulunabilecek, Şirket ile pay sahipleri arasındaki çıkar çatışmalarında tarafsızlığımı koruyabilecek, menfaat sahiplerinin haklarını dikkate alarak özgürce karar verebilecek güçlü etik standartlara, mesleki itibara ve tecrübeye sahip olduğumu,

• Şirket faaliyetlerinin işleyişini takip edebilecek ve üstlendiğim görevlerin gerek-lerini tam olarak yerine getirebilecek ölçüde Şirket işlerine zaman ayırabileceğimi,

• Şirket Yönetim Kurulu’nda son on yıl içinde altı yıldan fazla Yönetim Kurulu Üyeliği yapmamış olduğumu,

• Şirket’in veya Şirket’in yönetim kontrolünü elinde bulunduran ortakların yö-netim kontrolüne sahip olduğu şirketlerin üçten fazlasında ve toplamda borsada işlem gören şirketlerin beşten fazlasında bağımsız yönetim kurulu üyesi olarak gö-rev yapmadığımı,

• Yönetim Kurulu Üyesi olarak seçilen tüzel kişi adına tescil ve ilan edilmemiş ol-duğumu

beyan ederim.

Saygılarımla,

Refet Soykan Gürkaynak

Bağımsız Yönetim Kurulu Üyelerinin bağımsızlık beyanları www.isyatirim.com.tr adresli internet sitemiz-de de yayımlanmaktadır.


Yürütme Kurulu

Adı Soyadı Görevi Mesleği Son 5 Yılda Ortaklıkta Üstlendiği Görevler

Son Durum İtibariyle Ortaklık Dışında Aldığı Görevler

Rıza İhsan Kutlusoy

Genel Müdür

Finans Yönetim Kurulu Üyesi Efes Varlık Yönetim A.Ş. Yön. Kur. Bşk.- Maxis Girişim Sermayesi Portföy Yönetimi A.Ş. Yön. Kur. Bşk.- Maxis Investments Ltd Yön. Kur. Üyesi - İş Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş.Yön.Kur.Üyesi

İş Yatırım Ortaklı A.Ş. Yönetim Kurulu Başkan Vekili

Murat Kural

Funda Çağlan Mursaloğlu

Zeynep Yeşim Karayel

Rıfat Cenk Aksoy

Mehmet YiğitArıkök

Özgür İlke Yerlikkaya

Genel Müdür Yardımcısı






Finans

Finans

Finans

Finans

Finans






Finans Direktör


2017

Riza İhsan KutlusoyGenel Müdür

Orta Doğu Teknik Üniversitesi İşletme Bölümü’nden mezun olan Riza İhsan Kut-lusoy, 1988 yılında İş Bankası Teftiş Kurulu Başkanlığı’nda göreve başladı. 1996 yılında Menkul Kıymetler Müdürlüğü’nde Müdür Yardımcısı, aynı Müdürlükte 1998 yılında Grup Müdürü, 2002 yılında ise Müdür olarak atandı. 2006 yılında Galata Şubesi Şube Müdürlüğü’ne, 2008 yılında Risk Yönetimi Müdürlüğü’ne Müdür olarak atanan Kutlusoy, Nisan 2011’de Genel Müdür Yardımcılığı’na yük-seltildi. Riza İhsan Kutlusoy, 2016 yılının Mayıs ayında İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Genel Müdürü olarak atandı. .

Funda Çağlan MursaloğluGenel Müdür Yardımcısı

1996 yılında Boğaziçi Üniversitesi’nde lisans, 1998 yılında Yeditepe Üniversite-si’nde yüksek lisans derecesini aldı. Profesyonel kariyerine 1996 yılında finans sektöründe başladı. 1999 yılında ise Yurtdışı Satış Uzmanı olarak İş Yatırım bünyesine katıldı. Yabancı kurumsal müşterilerden sorumlu olarak görev ya-pan Mursaloğlu, Yurtdışı Satış Müdürlüğü’nün oluşturulmasını sağladı ve 2005 yılında bu birime Müdür olarak atandı. Ekim 2007’de Genel Müdür Yardımcısı olan Mursaloğlu, Yatırımcı İlişkileri ile Yurtdışı Satış ve Pazarlama’dan sorumlu Genel Müdür Yardımcısı olarak bu görevi yürütmektedir.

Murat KuralGenel Müdür Yardımcısı

1987 yılında İstanbul Teknik Üniversitesi, Elektronik ve Haberleşme Mühendisliği Bölümü’nden lisans ve 1989 yılında Bilkent Üniversitesi İşletme Enstitüsü’nden yüksek lisans derecelerini aldı. 1990 yılında Başbakanlık Özelleştirme İdaresi Başkanlığı’nda başladığı görevini Hazine Başkanı olduğu 1997 yılına dek sürdür-dü. Aynı yıl Danışman göreviyle Dünya Bankası’na geçti. 1999 yılında Kurumsal Finansman Müdürü olarak İş Yatırım ailesine katıldı. Bu görevde birçok halka arz ve özelleştirme projesine imza attı. 2002 yılında Genel Müdür Yardımcısı olan Kural, Halka Arz ve Birleşme & Satın Almalar ile bağlı ortaklıklarımız İş Gir-şim Sermayesi ile koordinasyondan Sorumlu Genel Müdür Yardımcısı olarak bu görevi yürütmektedir.


Rıfat Cenk Aksoy Genel Müdür Yardımcısı

1991 yılında İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi, İktisat Bölümü’nden mezun olduk-tan sonra Türkiye İş Bankası Menkul Kıymetler Müdürlüğü’nde uzman olarak göreve başlayan Aksoy, 1997 yılında İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’de Hazine İşlemlerinden Sorumlu Müdür Yardımcısı oldu. Bu tarihten itibaren İş Bankası grubu şirketlerinde görev yapmaya başlayan Aksoy, 2001 yılında bireysel emeklilik sisteminin kurulacak olması sebebiyle yeni kurulan İş Portföy Yönetimi A.Ş.’ye Portföy Yönetiminden So-rumlu Müdür olarak atandı. Aynı şirkette 2004 yılında Genel Müdür Yardımcılığına atandı. Aksoy, 10 yıl kollektif yatırım kuruluşu olarak adlandırılan yatırım fonları ve emeklilik fonları üzerine çalıştıktan sonra, 2010 yılının Eylül ayında Camiş Menkul Değerler A.Ş.’de Genel Müdür olarak görev aldı. 2 Temmuz 2014 tarihinde İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’de Genel Müdür Yardımcısı olarak atanan Aksoy, Operasyon, Teknoloji ve bağlı ortaklıklarımız İş Portöy Yönetimi ve İş Yatırım Ortaklığı ile koordi-nasyondan sorumlu Genel Müdür Yardımcısı olarak bu görevi yürütmektedir.

Mehmet Yiğit ArıkökGenel Müdür Yardımcısı

1992 yılında Illionis Üniversitesi İşletme Bölümü’nden mezun oldu. 1995 yılında aynı üniversite ve bölümde yüksek lisansını tamamladı. 1996 yılında çalışma ha-yatına Citibank N.A.’de başladı. Kariyerine Koç Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’de devam etti. 2002 yılında İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’de Yurtiçi Piyasalar Mü-dürlüğü’nde göreve başladı. 2005 yılında İş Yatırım’da Müdür, 2012 yılında ise Yurtiçi Piyasalar’dan sorumlu Direktör oldu. 16 Nisan 2015 tarihinde Genel Mü-dür Yardımcısı olarak atanan Arıkök, Yurtiçi Sermaye Piyasaları, Uluslararası Sermaye Piyasaları Yatırım Danışmanlığı ve Kurumsal İletişim’den sorumlu Ge-nel Müdür Yardımcısı olarak görevini yürütmektedir.

Özgür İlke YerlikayaGenel Müdür Yardımcısı

Özgür 1997 yılında Dokuz Eylül Üniversitesi İşletme Fakültesi’nden mezun olan Özgür İlke Yerlikaya, daha sonra yine Dokuz Eylül Üniversitesi’nde Muhasebe Finansman bölümünde 1999 yılında yüksek lisansını tamamladı. Eğitiminin ar-dından 2000 yılında sermaye piyasaları kariyerine Yatırım Uzmanı olarak baş-ladı. 2003-2011 yılları arası İzmir’de Yatırım Uzmanı, İzmir Özel Birikim Yöneticisi, ve Yatırım Merkezi Müdürü olarak görevine devam etti. 02.05.2011 tarihinde İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. İzmir Şubesi’nde Müdür olarak göreve başlayan Özgür İlke Yerlikaya, 2015 yılında İstanbul Dışı Şubelerden sorumlu Direktör ola-rak görevini sürdürdü. 15 Şubat 2018 tarihinde Genel Müdür Yardımcısı olan Yer-likaya, yurtiçi şubeler, satış ve pazarlama faaliyetlerinden sorumlu Genel Müdür Yardımcısı olarak görevini yürütmektedir.

Zeynep Yeşim Karayel Genel Müdür Yardımcısı

1984 yılında İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi’nden mezun oldu. Aynı yıl İş Ban-kası İstihbarat Müdürlüğü’nde göreve başladı. 1993 yılında Menkul Kıymetler Mü-dürlüğü’ne Uzman Yardımcısı olarak atandı. 1997 yılında İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’de Kurumsal Finansman Müdürlüğü’nde Bölüm Yönetmeni olarak görevlen-dirildi. 1999 yılında Müdür Yardımcısı, 2002 yılında Müdür unvanına yükseldi. Bu sürede birçok özelleştirme danışmanlığı ve halka arz projesinden sorumlu oldu. 2013 yılının Mart ayında Genel Müdür Yardımcısı olan Karayel, Finansal Raporla-ma, İnsan Kaynakları, Diğer Destek Hizmetleri, Yönetim Kurulu Raportörlüğü ve bağlı ortaklığımız Efes Varlık Yönetimi ile koordinasyondan sorumlu Genel Müdür Yardımcısı olarak bu görevi yürütmektedir.


2017

Yönetim Kurulu Üyelerinin Nitelikleri

Yönetim Kurulu Üyelerimizin hepsi yükseköğrenim görmüş ve konularında deneyim sahibi olan yöneticilerdir. Ayrıca, Yönetim Kurulu Üyelerinin yarıdan bir fazlasının yükseköğre-nim kurumlarından mezun olma şartı da Esas Sözleşme’de hükme bağlanmıştır.

Şirket’in Vizyon, Misyon ve Kurumsal Değerleri ile Stratejik Hedefleri

İş Yatırım’ın Vizyon, Misyon ve Kurumsal Değerleri Yönetim Kurulu tarafından onaylanarak internet sitemizde kamuya açıklanmıştır.

Vizyon

Türkiye’nin ve bölgenin, en çok tercih edilen, lider ve güvenilir yatırım kuruluşu olmak.

Misyon

• Her türlü yatırım bankacılığı hizmetini tek çatı altında sunmak• Nitelikli bilgi üretmek, bilgiye dayalı stratejiler oluşturmak ve değer yaratmak• Ürün ve hizmet geliştirmede yenilikçi olmak• Sermaye piyasalarının gelişmesine öncülük etmek• Teknolojik gelişmeleri takip etmek ve faaliyetlere uygulamak• Müşteri memnuniyetini sağlamak• Paydaşlara yaratılan değeri artırmak

Kurumsal Değerler

Müşteri Odaklılık: Müşterilerimize yakın olmak; onların beklentilerine uygun risk-getiri analizini doğru yapabilmek, bu analiz doğrultusunda müşterilerimizin varlıklarını artır-mak amacıyla gerekli ve arzu edilen kalitede hizmet verebilmek.

Piyasa Merkezlilik: Yurtiçi ve uluslararası sermaye piyasalarını anlık olarak izleyerek, mey-dana gelen gelişmeler doğrultusunda yatırımcılarımız ve kurumumuz için mümkün olan en yüksek katma değeri yaratabilmek.

Dinamizm ve Yenilikçilik: Alanında uzman ve yetkin insan kaynağı ile piyasa koşullarına en uygun şekilde ve kurum politikalarımıza sadık kalarak, değerlerimiz, hizmetlerimiz ve ürünlerimizin sürekli geliştirilmesi için tükenmeyen bir enerji ile hep daha iyiyi ve yeniyi aramak.

Gizlilik: Müşterilerimizin kimlik ve işlemleri ile hisse değerimizi etkileyebilecek içsel bilgi niteliğini taşıyan konularda kanunlar, kurum politikalarımız ve etik değerlerimiz kapsa-mında gizlilik esaslarına uymak.

İtibar: Sermaye piyasalarında gururla temsil ettiğimiz “İş” markasının yarattığı güven ve ba-şarı duygularının temsilcisi olmaya devam etmek.

Çalışana Değer Vermek: Kurumsal sosyal sorumluluk anlayışı ile değerlerimize uygun olarak bünyemize kattığımız uzman personelimizin sürekli eğitimi ve gelişimini sağlamak; din, dil, ırk ve cinsiyet ayırımı yapmaksızın eşit koşullarda bulunanlara eşit haklar sağlaya-rak, rahat, güvenli ve belirli kariyer planı dahilinde bir insan kaynakları politikası uygula-mak.

Ekip Çalışması: İşbirliği ve işbölümü anlayışını etkin bir paylaşma ve dayanışma becerisi ile sinerji yaratarak, verimliliği mümkün olan en üst düzeye çıkartabilmek.


Yasalar, Kurumsal Yönetim İlkeleri ve Etik Değerlere Bağlılık: Yasalar ve etik değerle-rimize uygun bir biçimde piyasa ve mali performansımızdaki başarının sürdürülebilir kılın-ması için şeffaf bir yönetim, etkin bir risk yönetimi ve iç kontrol mekanizması ile Kurumsal Yönetim İlkeleri’ne uyum konusunda en iyi uluslararası uygulamayı gerçekleştirebilmek.

Mükemmeliyetçilik: Hep mükemmel olmaya çalıştıkça, daha da iyi olunacağının bilincin-de olmak.

Objektiflik ve Tarafsızlık: Sermaye piyasası faaliyetlerinin yerine getirilmesinde müşteri ile ilişkilerin herhangi bir menfaat çatışmasına izin verilmeden yürütülmesi, pay sahipleri-mizin doğru, tam ve zamanında bilgilendirmesi ile piyasalara yönelik yorumlarımızın ob-jektif bir anlayışla yerine getirilmesini sağlamak.

Sosyal Sorumluluk: Büyüme ve kâr etme amaçlarımızı yerine getirmeye çalışırken, başta çalışanlarımız, çevre ve diğer içsel ve dışsal unsurların maksimum fayda sağlaması için aza-mi gayret göstermek.

Risk Yönetimi ve İç Kontrol Mekanizması Günümüz finansal aracılık hizmetlerinde pay sahiplerinin, yasal düzenleyicilerin ve müşte-rilerin artan ihtiyaçları doğrultusunda başarı sağlanmasının temeli, etkin risk yönetimine dayanmaktadır. Diğer yandan, değişen ve gelişmekte olan risk yönetimi dünyasında etkin risk yönetimi faaliyetlerini oluşturan çizgi de sürekli yükselmektedir. İş Yatırım’da risk öl-çüm ve yönetim aktiviteleri ana iş kolları içine entegre edilmiştir. 2006 yılında Müdürlük olarak yeniden yapılandırılan Risk Yönetimi, icracı birimlerden bağımsız olarak faaliyet göstermektedir.

İşlevsel faaliyetlerin yönetimi noktasında İş Yatırım, bütünleşik çeşitli risk gruplarıyla kar-şılaşabilmektedir. Temel olarak piyasa, kredi, likidite ve operasyonel risk sınıflarına yönelik proaktif kontrol ve yönetim faaliyetleri gerçekleştirilmektedir.

Risk Yönetimi Politikası’nın tam metni www.isyatirim.com.tr adresli internet sitesinde ya-yınlanmaktadır.

İş Yatırım’da iç kontrol ve teftiş faaliyetlerini içeren etkin bir iç denetim sistemi oluşturul-muştur. İş Yatırım’ın merkez dışı örgütleri dahil tüm iş ve işlemlerinin yönetim stratejisi ve politikalarına uygun olarak düzenli, verimli ve etkin bir biçimde mevcut mevzuat ve kurallar çerçevesinde yürütülmesi, hesap ve kayıt düzeninin bütünlüğünün ve güvenilirliğinin, veri sistemindeki bilgilerin zamanında ve doğru bir biçimde elde edilebilirliğinin sağlanması, hata, hile ve usulsüzlüklerin önlenmesi ve tespiti amacıyla İş Yatırım’da uygulanan organi-zasyon planı ile bunlara ilişkin tüm esas ve usuller takip edilmektedir.

Ayrıca, Teftiş Kurulu tarafından İş Yatırım’ın günlük faaliyetlerinden bağımsız, yönetimin ihtiyaçlarına göre mevzuat ve politikalarımıza uygunluk denetimleri gerçekleştirilmekte-dir. Bu kapsamda iç kontrol sisteminin işleyişi başta olmak üzere, İş Yatırım’ın tüm faali-yetlerini ve birimlerini kapsayan, bu alanlara ilişkin değerlendirme yapılmasını sağlayan, değerlendirmelerde kullanılan kanıt ve bulguların raporlama ve inceleme sonucunda elde edildiği sistematik denetim sürecini kapsayan teftiş sistemi oluşturulmuştur.

Bunlarla birlikte, itibar riski/yasal risk yönetimi kapsamında kurum itibarının korunma-sına yönelik başta Mevzuat Uygunluk Müdürlüğü olmak üzere bütün birimler tarafından mevzuattan kaynaklanan yükümlülükler, kurum politikalarına uyum, müşteri memnuni-yeti, itibar ve güvenilirlik konularında azami gayret gösterilmektedir. Şirketimiz aleyhine açılan önemli bir dava ya da kamu otoriteleri tarafından verilen önemli bir ceza bulunma-maktadır.


2017

Denetimden Sorumlu Komite’nin İç Kontrol Hakkında Görüşü

Gündem : 31 Aralık 2017 tarihli finansal raporlar.Tarih : 29.01.2018

1. İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nezdindeki muhasebe ve iç kontrol sisteminin işleyişi ve etkinliği hususlarında olumsuz bir bulguya rastlanmamış ve usulüne uygun hareket edildiği kanaati oluşmuştur.

2 01 Ocak 2017 - 31 Aralık 2017 dönemine ait finansal raporlar değerlendirilmiş, kamuya açıklanacak söz konusu raporların, Şirket’in izlediği muhasebe ilkelerine, gerçeğe uygunlu-ğuna ve doğruluğuna ilişkin olarak Şirket’in sorumlu yöneticileri ve bağımsız denetçisi ta-rafından olumsuz bir kanaat belirtilmemiş olduğu göz önünde bulundurularak Şirket’in fi-nansal raporlarının Yönetim Kurulu’nun değerlendirmesine sunulmasına karar verilmiştir.

Refet Soykan Gürkaynak Behzat Yıldırımer

Üye Başkan

Yönetim Kurulu Üyeleri ile Yöneticilerin Yetki ve Sorumlulukları

İş Yatırım Esas Sözleşmesi’nde de belirtildiği üzere, İş Yatırım’ın yönetimi ve dışarıya karşı temsili Yönetim Kurulu’na aittir. Yönetim Kurulu, Türk Ticaret Kanunu çerçevesinde yöne-tim ve temsille ilgili görev ve yetkilerini, üyeleri arasından seçeceği murahhas üyelere veya pay sahibi olmaları gerekmeyen müdürlere kısmen veya tamamen devredebilir.

Yönetim Kurulu, Türk Ticaret Kanunu, Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgili mevzuat kapsa-mında çalışmalarını yerine getirir.

Yönetim Kurulu’nun Faaliyet Esasları

İş Yatırım’da Yönetim Kurulu en az ayda bir kez toplanır; gerekli durumlarda daha sık aralık-larla da toplanabilir. Toplantı gündemi, Genel Müdür’ün önerisi ve Yönetim Kurulu Başka-nı’nın onayıyla belirlenir ve Yönetim Kurulu Başkanı ya da vekili tarafından toplantı çağrısı yapılır. 2017 yılında Yönetim Kurulu 11 kez fiziken toplanırken, Yönetim Kurulu Üyeleri’nin toplantılara ortalama fiziki katılım oranı%89 oldu.

İş Yatırım sermayesinin en az %5’ini temsil eden pay sahibi/sahipleri ile SPK Kurumsal Yö-netim İlkeleri’nde tanımlanmış olan menfaat sahipleri, Yönetim Kurulu Başkanı’na talepte bulunmak suretiyle Yönetim Kurulu’nu toplantıya davet edebilir.

Yönetim Kurulu Üyelerinin bilgilendirilmesi ve iletişiminin sağlanması için bir Genel Mü-dür Yardımcısı “Raportör” olarak görevlendirilmiştir.

Yönetim Kurulu Üyelerine toplantı esnasında ağırlıklı oy hakkı ve olumlu/olumsuz veto hakkı tanınmamıştır.

İlişkili taraf ya da önemli nitelikte işlemler nedeniyle Genel Kurul’a intikal eden herhangi bir karar bulunmamaktadır. Toplantı tutanakları, ses kaydı şeklinde tutulmaktadır.

Toplantı ve karar nisapları gibi bilgileri de içeren Yönetim Kurulu’nun çalışma esasları, de-taylı olarak Şirket’in www.isyatirim.com.tr adresli internet sitesinde ve KAP’ta yayımlan-maktadır. Yönetim Kurulu Üyelerinin görevleri esnasındaki kusurları ile Şirket’te sebep ola-bilecekleri zarara ilişkin sigorta yaptırılmıştır.


Şirket’le Muamele Yapma ve Rekabet Yasağı

Yönetim Kurulu Üyelerinin, İş Yatırım’la muamele yapma yasağı ve rekabet yasağından muaf tutulmak için Genel Kurul’dan izin alamayacakları Esas Sözleşme’de hükme bağlan-mıştır.

Yönetim Kurulu’nda Oluşturulan Komitelerin Sayı, Yapı ve Bağımsızlığı

Yönetim Kurulu’nun görev ve sorumluluklarının sağlıklı bir biçimde yerine getirilmesini sağlamak amacıyla mevzuatın gerekli gördüğü ve uygun bulunan komite ve birimler oluş-turulabileceği, söz konusu komite ve birimlerin oluşturulmasında SPK Kurumsal Yönetim İlkeleri’nin dikkate alınacağı Esas Sözleşme’de hükme bağlanmıştır.

İş Yatırım’da Denetimden Sorumlu Komite, Kurumsal Yönetim Komitesi ile Riskin Erken Saptanması Komitesi görev yapmaktadır. Denetimden Sorumlu Komite’nin tüm üyeleri, Kurumsal Yönetim ile Riskin Erken Saptanması Komitelerinin ise başkanları, bağımsız üye-lerden oluşmaktadır. Aday Gösterme ve Ücret Komitelerinin görevleri, Kurumsal Yönetim Komitesi’nin sorumluluğuna verilmiştir. Komite üyeleri icracı değildir.

Denetimden Sorumlu Komite Behzat Yıldırımer - BaşkanRefet Soykan Gürkaynak - Üye

Denetimden Sorumlu Komite, en az üç ayda bir olmak üzere yılda en az dört kere topla-nır. Komite, 2017 yılında 11 kez toplanmıştır. Komite, 2017 yılına ilişkin mali tabloların, Şirket’in izlediği muhasebe ilkelerine, gerçeğe uygunluğuna ve doğruluğuna ilişkin olarak Şirket’in sorumlu yöneticileri ve bağımsız denetçisi tarafından olumsuz bir kanaat belirtil-memiş olduğunu göz önünde bulundurarak, Şirket’in finansal tablolarının Yönetim Kuru-lu’nun değerlendirmesine sunulmasına karar vermiştir.

Kurumsal Yönetim KomitesiBehzat Yıldırımer - BaşkanVolkan Kublay - ÜyeFunda Çağlan Mursaloğlu - Üye

Kurumsal Yönetim Komitesi, aynı zamanda Aday Gösterme ve Ücret Komitelerinin sorumluluklarını da üstlenmiştir. Komite, en az üç ayda bir olmak üzere yılda en az dört defa topla-nır. Komite sonuçları tutanağa bağlanır ve Yönetim Kurulu’na sunulur. Komite, 2017 yılında 5 kez toplanmıştır.

Riskin Erken Saptanması KomitesiBehzat Yıldırımer - BaşkanVolkan Kublay - Üye

Riskin Erken Saptanması Komitesi, en az üç ayda bir olmak üzere yılda en az dört defa topla-nır. Komite sonuçları tutanağa bağlanır ve Yönetim Kurulu’na sunulur. Komite, 2017 yılında 11 kez toplanmıştır.

Yönetim Kurulu Raportörü, komitelerin çalışmalarını da yürütür.

Yönetim Kurulu kararı ile belirlenen sorumlu bir Yönetim Kurulu Üyesi’nin başkanlığında yapılandırılan diğer komiteler ise gerekli olan her durumda toplanır.

Yönetim Kurulu bünyesinde kurulan komiteler, komite üyeleri, komitelerin görev ve so-rumlulukları ile çalışma usul ve esasları KAP’ta ve www.isyatirim.com.tr adresli internet si-


2017

temizde kamuya açıklanmaktadır.

Sermaye Piyasası Kurulu Kurumsal Yönetim İlkeleri’nde tanımlanan önemli nitelikteki iş-lemler ile ilişkili taraflara dair konularla ilgili karar alma sürecinin, SPK’nın kurumsal yöne-tim düzenlemelerine uygun yapılacağı Esas Sözleşme’de belirtilmektedir.

Şirket’in Stratejik Hedefleri

Yürütme Kurulu tarafından İş Yatırım faaliyetlerine yönelik hazırlanan stratejik hedefler, bir rapor halinde Yönetim Kurulu’na sunulur. Söz konusu raporda, makroekonomik değerlen-dirmelerin yanı sıra ulusal ve uluslararası piyasalar hakkında bilgi ve beklentilere yer verilir. Bu bilgi ve beklentiler çerçevesinde belirlenen stratejik hedefler, Yönetim Kurulu tarafın-dan bir önceki dönem performansının görüşülmesinin ardından, gerekli değerlendirmeler yapılarak onaylanır. Bu kapsamda Yönetim Kurulu, Şirket’in 2017 yılındaki operasyonel ve finansal performans hedeflerine ulaştığı değerlemesinde bulunmuştur. Yönetim Kurulu aynı zamanda, 2017 yılında komitelerin görev tanımlarına uygun olarak verimli çalışmalar gerçekleştirdiği değerlendirmesinde bulunmuştur.

Yönetim Kurulu’na Sağlanan Mali Haklar

Esas Sözleşme’de Yönetim Kurulu Üyelerinin aylık ücret veya huzur haklarının Genel Kurul tarafından tespit edileceği belirtilmektedir.

Şirketimizin 23 Mart 2017 tarihinde gerçekleştirdiği Olağan Genel Kurul Toplantısı kararla-rına göre Yönetim Kurulu Üyelerine aylık brüt 9.700.-TL ücret verilmesi kararlaştırılmıştır. Olağan Genel Kurul Toplantı Tutanağı, gerek özel durum açıklaması gerekse Şirketimiz in-ternet sitesi aracılığıyla kamuya duyurulmuştur. Yönetim Kurulu Üyelerinin mali haklarının tespitinde performansa dayalı bir ödüllendirme sistemi uygulanmamaktadır. 2017 yılında Yönetim Kurulu Üyeleri ve Üst Düzey Yöneticilere sağlanan toplam faydalar (konsolide) 24,4 milyon TL’dir.

İş Yatırım ile Yönetim Kurulu Üyeleri ve yöneticileri arasında borç verme, kredi verme, lehi-ne kefalet verme, vb. işlemler olmamaktadır.


22. BAĞLI ORTAKLIK RAPORU VE İLİŞKİLİ TARAF İŞLEMLERİŞirketimizin ilişkili taraf işlemleri, finansal tablolarımızın dipnotlarında ve Şirketimizin in-ternet sitesinde detaylı olarak gösterilmektedir.

Bağlı Ortaklık Raporu Sonucu

Şirketimiz ile ana ortağımız olan hakim şirket İş Bankası ve ona bağlı grup şirketleri ara-sında 1 Ocak-31 Aralık 2017 faaliyet yılında gerçekleşen ve bu raporda ayrıntıları sunulan ticari işlemler Şirket faaliyetinin gerektirdiği işlemler olup, piyasada geçerli olan emsal be-deller üzerinden gerçekleştirilmiştir. Hakim şirketin yönlendirmesiyle, hakim şirket ya da ona bağlı bir şirket ile Şirketimizin aleyhine alınmış bir karar veya zarara uğratıcı bir işlem bulunmamaktadır.

Yönetim Kuruluİş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.


2017

23. YÖNETİM KURULU’NUN YILLIK FAALİYET RAPORUNA İLİŞKİN BAĞIMSIZ DENETÇİ RAPORUİş Yatırım Menkul Değerler Anonim ŞirketiYönetim Kurulu’na

1) Görüşİş Yatırım Menkul Değerler Anonim Şirketi (“Şirket”) ile bağlı ortaklıklarının (“Topluluk”) 1 Ocak – 31 Aralık 2017 hesap dönemine ilişkin yıllık faaliyet raporunu denetlemiş bulunu-yoruz.

Görüşümüze göre, yönetim kurulunun yıllık faaliyet raporu içinde yer alan konsolide fi-nansal bilgiler ile Yönetim Kurulunun Topluluğun durumu hakkında yaptığı irdelemeler, tüm önemli yönleriyle, denetlenen tam set konsolide finansal tablolarla ve bağımsız dene-tim sırasında elde ettiğimiz bilgilerle tutarlıdır ve gerçeği yansıtmaktadır.

2) Görüşün DayanağıYaptığımız bağımsız denetim, Sermaye Piyasası Kurulu’nca yayımlanan bağımsız dene-tim standartlarına ve Kamu Gözetimi, Muhasebe ve Denetim Standartları Kurumu (KGK) tarafından yayımlanan Türkiye Denetim Standartlarının bir parçası olan Bağımsız Dene-tim Standartlarına (BDS’lere) uygun olarak yürütülmüştür. Bu Standartlar kapsamındaki sorumluluklarımız, raporumuzun Bağımsız Denetçinin Yıllık Faaliyet Raporunun Bağım-sız Denetimine İlişkin Sorumlulukları bölümünde ayrıntılı bir şekilde açıklanmıştır. KGK tarafından yayımlanan Bağımsız Denetçiler için Etik Kurallar (Etik Kurallar) ve bağımsız denetimle ilgili mevzuatta yer alan etik hükümlere uygun olarak Topluluktan bağımsız ol-duğumuzu beyan ederiz. Etik Kurallar ve mevzuat kapsamındaki etiğe ilişkin diğer sorum-luluklar da tarafımızca yerine getirilmiştir. Bağımsız denetim sırasında elde ettiğimiz ba-ğımsız denetim kanıtlarının, görüşümüzün oluşturulması için yeterli ve uygun bir dayanak oluşturduğuna inanıyoruz.

3) Tam Set Finansal Tablolara İlişkin Denetçi GörüşümüzTopluluğun 1 Ocak – 31 Aralık 2017 hesap dönemine ilişkin tam set konsolide finansal tab-loları hakkında 29 Ocak 2018 tarihli denetçi raporumuzda olumlu görüş bildirmiş bulunu-yoruz. 4) Yönetim Kurulunun Yıllık Faaliyet Raporuna İlişkin SorumluluğuTopluluk yönetimi, 6102 sayılı Türk Ticaret Kanununun (TTK) 514 ve 516 ncı maddelerine ve Sermaye Piyasası Kurulu’nun (“SPK”) II-14.1 No’lu “Sermaye Piyasasında

Finansal Raporlamaya İlişkin Esaslar Tebliği”ne (“Tebliğ”) göre yıllık faaliyet raporuyla ilgili olarak aşağıdakilerden sorumludur:

a) Yıllık faaliyet raporunu bilanço gününü izleyen ilk üç ay içinde hazırlar ve genel kurula sunar.

b) Yıllık faaliyet raporunu; topluluğun o yıla ait faaliyetlerinin akışı ile her yönüyle finan-sal durumunu doğru, eksiksiz, dolambaçsız, gerçeğe uygun ve dürüst bir şekilde yansıta-cak şekilde hazırlar. Bu raporda finansal durum, konsolide finansal tablolara göre değer-lendirilir. Raporda ayrıca, topluluğun gelişmesine ve karşılaşması muhtemel risklere de açıkça işaret olunur. Bu konulara ilişkin yönetim kurulunun değerlendirmesi de raporda yer alır.


c) Faaliyet raporu ayrıca aşağıdaki hususları da içerir:

- Faaliyet yılının sona ermesinden sonra toplulukta meydana gelen ve özel önem taşıyan olaylar,- Topluluğun araştırma ve geliştirme çalışmaları,- Yönetim kurulu üyeleri ile üst düzey yöneticilere ödenen ücret, prim, ikramiye gibi mali menfaatler, ödenekler, yolculuk, konaklama ve temsil giderleri, ayni ve nakdî imkânlar, sigortalar ve benzeri teminatlar.

Yönetim kurulu, faaliyet raporunu hazırlarken Gümrük ve Ticaret Bakanlığının ve ilgili ku-rumların yaptığı ikincil mevzuat düzenlemelerini de dikkate alır.

5) Bağımsız Denetçinin Yıllık Faaliyet Raporunun Bağımsız Denetimine İlişkin So-rumluluğu

Amacımız, TTK hükümleri ve Tebliğ çerçevesinde yıllık faaliyet raporu içinde yer alan kon-solide finansal bilgiler ile Yönetim Kurulunun yaptığı irdelemelerin, Topluluğun denetle-nen konsolide finansal tablolarıyla ve bağımsız denetim sırasında elde ettiğimiz bilgilerle tutarlı olup olmadığı ve gerçeği yansıtıp yansıtmadığı hakkında görüş vermek ve bu görü-şümüzü içeren bir rapor düzenlemektir.

Yaptığımız bağımsız denetim, BDS’lere ve Sermaye Piyasası Kurulu’nca yayımlanan bağım-sız denetim standartlarına uygun olarak yürütülmüştür. Bu standartlar, etik hükümlere uy-gunluk sağlanması ile bağımsız denetimin, faaliyet raporunda yer alan konsolide finansal bilgiler ve Yönetim Kurulunun yaptığı irdelemelerin konsolide finansal tablolarla ve dene-tim sırasında elde edilen bilgilerle tutarlı olup olmadığına ve gerçeği yansıtıp yansıtmadığı-na dair makul güvence elde etmek üzere planlanarak yürütülmesini gerektirir.

Bu bağımsız denetimi yürütüp sonuçlandıran sorumlu denetçi Yaşar Bivas’dır.

Güney Bağımsız Denetim ve Serbest Muhasebeci Mali Müşavirlik Anonim Şirketi A member firm of Ernst & Young Global Limited

Yaşar Bivas, SMMMSorumlu Denetçi

29 Ocak 2018İstanbul, Türkiye


2017

Genel Müdürlükİş Kuleleri, Kule-2 Kat: 1334330 4. Levent İSTANBULTelefon: 0212 350 20 00 Faks: 0212 350 20 01Ticaret Sicil Numarası: 358758-306340MERSİS Numarası: 0-4810-1689-1600015

Genel Müdürlük Ek Hizmet OfisiSultanselim Mah. Hümeyra Sokak No: 7NEF09 B Blok Kat:1134415 Kağıthane İSTANBULTelefon: 0 212 350 20 02Faks: 0 212 350 20 03

Adana ŞubesiÇınarlı Mah. Turhan Cemal Beriker Bulvarı No: 31 Kat: 9 01060 Seyhan ADANA Telefon: 0322 355 97 00 Faks: 0322 355 97 01

Ankara ŞubesiTahran Caddesi, No: 3 Daire: 806700 Kavaklıdere ANKARATelefon: 0312 455 26 50 Faks: 0312 455 26 51

Antalya ŞubesiŞirinyalı Mahallesi İsmet Gökşen Caddesi No: 80 Daire: 2 07160 Muratpaşa ANTALYA Telefon: 0242 320 56 00 Faks: 0242 320 56 01

Başkent ŞubesiSöğütözü Mahallesi Söğütözü CaddesiKoç Kuleleri No:2 A Blok Kat: 13 Ofis No: 43 06530 Çankaya ANKARATelefon: 0312 455 26 60 Faks: 0312 455 26 61

Bursa ŞubesiOdunluk Mahallesi Akpınar Caddesi R Plaza No: 21/10 Kat: 316110 Nilüfer BURSATelefon: 0224 294 80 00 Faks: 0224 294 80 01

Eskişehir ŞubesiSoho Plaza Hoşnudiye Mahallesi 746 Sokak No:13/609-61026130 Tepebaşı ESKİŞEHİRTelefon: 0222 502 07 80 Faks: 0222 502 07 81

İzmir Şubesiİsmet Kaptan Mah. Şehit Nevres BulvarıDeren Plaza No:10 Kat: 4 35210 Konak, İZMİRTelefon: 0232 488 90 00 Faks: 0232 488 90 01

Kalamış ŞubesiFener Kalamış Caddesi, Tibas Belvu Sitesi A2 Blok Daire: 3 34726 Fenerbahçe İSTANBULTelefon: 0216 542 72 00 Faks: 0216 542 72 01 F 0850 721 6001 Levent Şubesiİş Kuleleri Kule-2 Kat: 4 34330 4.Levent İSTANBULTelefon: 0212 350 29 00 Faks: 0212 350 29 01 F 0850 721 6001 Maslak ŞubesiMaslak Mah. Büyükdere Cad. 59. Sokak Spine Tower No: 243 Kat: 10 34398 Sarıyer İSTANBULTelefon: 0 212 367 85 00 Faks: 0 212 367 85 01F 0850 721 6001 Nişantaşı ŞubesiHarbiye Mahallesi, Bostan Sokak No: 10/2 34367 Şişli İSTANBULTelefon: 0 326 87 00 Faks: 0212 326 87 01F 0850 721 6001 Suadiye ŞubesiBağdat Caddesi, Kılıçoğlu Apt No: 451 Kat: 1 Daire: 434740 Suadiye İSTANBULTelefon: 0216 665 46 00 Faks: 0216 665 46 01F 0850 721 6001 Yeşilyurt ŞubesiYeşilyurt Mah. Sipahioğlu Cad. No 834149 Bakırköy İSTANBULTelefon: 0 212 463 20 00 Faks: 0 212 463 20 01F 0850 721 6001 Diyarbakır İrtibat BürosuFırat Mahallesi 507 Sokak Serhat Plaza B Blok Kat: 8 No: 22 21070 Kayapınar DİYARBAKIR Telefon: 0412 241 19 00Faks: 0412 241 19 01F 0850 721 6001 Gaziantep İrtibat Bürosuİncilipınar Mahallesi Nişantaşı Sokak Cazibe İş Merkezi No:13/ İç Kapı 5-6 Bağımsız Bölüm No: 55-56 Kat:127090 Şehitkamil GAZİANTEPTelefon: 0342 215 01 72 Faks: 0342 215 01 73F 0850 721 6001 Kayseri İrtibat BürosuGevhernesibe Mah. Gür Sokak Ofisim Kayseri İş Merkezi A Blok 8/3238010 Kocasinan KAYSERİTelefon: 0352 220 03 90Faks: 0352 220 03 91F 0850 721 6001 Almatı İrtibat BürosuOffice 204, Kulan Business Centre188 Dostyk Avenue050051 Almatı KAZAKİSTAN Telefon: +7 727 2581309Faks: +7 727 2581329

İŞ YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş.www.isyatirim.com.tr

İŞ YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ ve BAĞLI ORTAKLIKLARIİŞ YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ ve BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2017 TARİHİNDE SONA EREN YILA AİT KONSOLİDE FİNANSAL TABLOLARI TAMAMLAYICI NOTLAR


2017

BAĞIMSIZ DENETÇİ RAPORU

İş Yatırım Menkul Değerler Anonim Şirketi Yönetim Kurulu’na,

Finansal Tabloların Bağımsız Denetimi

Görüş

İş Yatırım Menkul Değerler Anonim Şirketi’nin (“Şirket”) ve bağlı ortaklıklarının (birlikte “Grup” olarak anılacaktır) 31 Aralık 2017 tarihli konsolide finansal durum tablosu ile aynı tarihte sona eren hesap dönemine ait; konsolide kâr veya zarar ve konsolide diğer kapsamlı gelir tablosu, konsolide özkaynak değişim tablosu ve konsolide nakit akış tablosu ile önemli muhasebe politikalarının özeti de dâhil olmak üzere finansal tablo dipnotlarından oluşan finansal tablolarını denetlemiş bulunuyoruz.

Görüşümüze göre ilişikteki finansal tablolar, Grup’un 31 Aralık 2017 tarihi itibarıyla konsolide finansal durumunu ve aynı tarihte sona eren hesap dönemine ait konsolide finansal performansını ve konsolide nakit akışlarını, Türkiye Muhasebe Standartlarına (TMS) uygun olarak tüm önemli yönleriyle gerçeğe uygun bir biçimde sunmaktadır.

Görüşün Dayanağı

Yaptığımız bağımsız denetim, Kamu Gözetimi, Muhasebe ve Denetim Standartları Kurumu (‘’KGK’’) tarafından yayımlanan Türkiye Denetim Standartlarının bir parçası olan Bağımsız Denetim Standartlarına (‘’BDS’’) uygun olarak yürütülmüştür. Bu Standartlar kapsamındaki sorumluluklarımız, raporumuzun Bağımsız Denetçinin Finansal Tabloların Bağımsız Denetimine İlişkin Sorumlulukları bölümünde ayrıntılı bir şekilde açıklanmıştır. KGK tarafından yayımlanan Bağımsız Denetçiler için Etik Kurallar (‘’Etik Kurallar’’) ile finansal tabloların bağımsız denetimiyle ilgili mevzuatta yer alan etik hükümlere uygun olarak Grup’tan bağımsız olduğumuzu beyan ederiz. Etik Kurallar ve mevzuat kapsamındaki etiğe ilişkin diğer sorumluluklar da tarafımızca yerine getirilmiştir. Bağımsız denetim sırasında elde ettiğimiz bağımsız denetim kanıtlarının, görüşümüzün oluşturulması için yeterli ve uygun bir dayanak oluşturduğuna inanıyoruz.

Güney Bağımsız Denetim veSMMM A.Ş.Eski Büyükdere Cad. Orjin Maslak No: 27 Maslak, Sarıyer 34398 İstanbul - Turkey

Tel: +90 212 315 3000Fax: +90 212 230 8291ey.comTicaret Sicil No: 479920Mersis No: 0-4350-3032-6000017


Kilit Denetim Konuları

Kilit denetim konuları, mesleki muhakememize göre cari döneme ait bireysel finansal tabloların bağımsız denetiminde en çok önem arz eden konulardır. Kilit denetim konuları, bir bütün olarak finansal tabloların bağımsız denetimi çerçevesinde ve finansal tablolara ilişkin görüşümüzün oluşturulmasında ele alınmış olup, bu konular hakkında ayrı bir görüş bildirmiyoruz.

Kilit Denetim Konusu Kilit denetim konusunun denetimde nasıl ele alındığı

Ticari alacaklar değer düşüklüğü

Ticari alacaklara ilişkin değer düşüklüğü yönetim için önemli bir yargı alanıdır. Konuyla ilgili kredilerde oluşabilecek ve/veya oluşmuş değer düşüklüklerine ilişkin ayrılan/ayrılacak karşılıkların yürürlükte bulunan muhasebe ilke ve standartlarında belirtilen gereklilikleri yerine getirmeme durumu Grup için muhtemel bir risk oluşturmaktadır. Söz konusu risk, değer düşüklüğüne uğrayan ticari alacaklarının tespit edilememesi ve ilgili ticari alacaklara ilişkin makul değer düşüklüğü karşılığı ayrılmamasıdır. Finansal tablolardaki ticari alacaklar için ayrılan karşılıklara ilişkin açıklama Dipnot 11’de yapılmıştır.

Mevcut denetim prosedürlerimizin yanı sıra denetim prosedürlerimiz, sürece ilişkin örneklem yoluyla seçilmiş ticari alacakların yürürlükte bulunan muhasebe ilke ve standartlarına göre değer düşüklüğüne uğrayıp uğramadığı, değer düşüklüğüne uğraması durumunda ise ilgili alacaklara ilişkin ayrılan karşılığın yeterliliği değerlendirilmiştir. Buna ek olarak, ticari alacakların tahsisi, muhasebeleştirilmesi, izlenmesi, kayıttan çıkarılması ile değer düşüklüğüne uğramış ticari alacakların ve bunlara ilişkin karşılıkların belirlenmesi için uygulamada olan anahtar kontrollerin operasyonel etkinliğinin değerlendirilmesini ve test edilmesini içermektedir.

Türev finansal araçlar

Vadeli döviz alım ve vadeli döviz satım işlemleri, para ve faiz swap işlemleri, para ve faiz opsiyonları, para ve faiz futures işlemleri ve diğer tüm türev finansal araçlar, bilançoda gerçeğe uygun değerleri üzerinden kayda alınmakla beraber, gerçeğe uygun değerleri sürekli yeniden değerlemeye tabi tutulmaktadır. İlgili tutarların detayı dipnot 38’de açıklanmıştır.

Türev finansal araçların gerçeğe uygun değeri, değerleme tekniklerinin uygulanması ve varsayımlar ve tahminlerin kullanılması yoluyla belirlenir. Türev finansal araçların önemi, kullanılan tahminlerdeki belirsizlik nedeniyle, tarafımızca bir kilit denetim konusu olarak değerlendirilmektedir.

Denetim prosedürlerimiz, işleme karşı taraflardan yazılı mutabakat temin edilip ilgili türev işlemin detaylarının mutabakatla karşılaştırılmasını içermektedir. Örneklem olarak seçilen türev finansal araçların gerçeğe uygun değer kontrolleri, denetim ekibimizin bir parçası olan değerleme uzmanları tarafından gerçekleştirilmiştir. Şirket’in değerlemede kullandığı temel girdiler, piyasa veri sağlayıcılarından alınan fiyatlarla karşılaştırılmıştır.



2017

Diğer Husus

Grup’un 31 Aralık 2016 tarihi itibariyle yürürlükte bulunan muhasebe ilke ve standartlarına uygun olarak hazırlanmış konsolide finansal tabloları bir başka bağımsız denetim şirketi tarafından tam kapsamlı denetime tabi tutulmuştur. Söz konusu şirket 30 Ocak 2017 tarihli bağımsız denetim raporunda 31 Aralık 2016 tarihi itibariyle hazırlanan konsolide finansal tablolar üzerinde olumlu görüş beyan etmiştir.

Yönetimin ve Üst Yönetimden Sorumlu Olanların Finansal Tablolara İlişkin Sorumlulukları

Grup yönetimi; finansal tabloların TMS’lere uygun olarak hazırlanmasından, gerçeğe uygun bir biçimde sunumundan ve hata veya hile kaynaklı önemli yanlışlık içermeyecek şekilde hazırlanması için gerekli gördüğü iç kontrolden sorumludur.

Finansal tabloları hazırlarken yönetim; Grup’un sürekliliğini devam ettirme kabiliyetinin değerlendirilmesinden, gerektiğinde süreklilikle ilgili hususları açıklamaktan ve Grup’u tasfiye etme ya da ticari faaliyeti sona erdirme niyeti ya da mecburiyeti bulunmadığı sürece işletmenin sürekliliği esasını kullanmaktan sorumludur.

Üst yönetimden sorumlu olanlar, Grup’un finansal raporlama sürecinin gözetiminden sorumludur.

Bağımsız Denetçinin Finansal Tabloların Bağımsız Denetimine İlişkin Sorumlulukları

Bir bağımsız denetimde, biz bağımsız denetçilerin sorumlulukları şunlardır:

Amacımız, bir bütün olarak finansal tabloların hata veya hile kaynaklı önemli yanlışlık içerip içermediğine ilişkin makul güvence elde etmek ve görüşümüzü içeren bir bağımsız denetçi raporu düzenlemektir. BDS’lere uygun olarak yürütülen bir bağımsız denetim sonucunda verilen makul güvence; yüksek bir güvence seviyesidir ancak, var olan önemli bir yanlışlığın her zaman tespit edileceğini garanti etmez. Yanlışlıklar hata veya hile kaynaklı olabilir. Yanlışlıkların, tek başına veya toplu olarak, finansal tablo kullanıcılarının bu tablolara istinaden alacakları ekonomik kararları etkilemesi makul ölçüde bekleniyorsa bu yanlışlıklar önemli olarak kabul edilir.

BDS’lere uygun olarak yürütülen bir bağımsız denetimin gereği olarak, bağımsız denetim boyunca mesleki muhakememizi kullanmakta ve mesleki şüpheciliğimizi sürdürmekteyiz. Tarafımızca ayrıca:

• Finansal tablolardaki hata veya hile kaynaklı “önemli yanlışlık” riskleri belirlenmekte ve değerlendirilmekte; bu risklere karşılık veren denetim prosedürleri tasarlanmakta ve uygulanmakta ve görüşümüze dayanak teşkil edecek yeterli ve uygun denetim kanıtı elde edilmektedir (Hile; muvazaa, sahtekârlık, kasıtlı ihmal, gerçeğe aykırı beyan veya iç kontrol ihlali fiillerini içerebildiğinden, hile kaynaklı önemli bir yanlışlığı tespit edememe riski, hata kaynaklı önemli bir yanlışlığı tespit edememe riskinden yüksektir).

• Şirket’in iç kontrolünün etkinliğine ilişkin bir görüş bildirmek amacıyla değil ama duruma uygun denetim prosedürlerini tasarlamak amacıyla denetimle ilgili iç kontrol değerlendirilmektedir.

• Yönetim tarafından kullanılan muhasebe politikalarının uygunluğu ile yapılan muhasebe tahminlerinin ve ilgili açıklamaların makul olup olmadığı değerlendirilmektedir.

• Elde edilen denetim kanıtlarına dayanarak, Şirket’in sürekliliğini devam ettirme kabiliyetine ilişkin ciddi şüphe oluşturabilecek olay veya şartlarla ilgili önemli bir belirsizliğin mevcut olup olmadığı hakkında ve yönetimin işletmenin sürekliliği esasını kullanmasının uygunluğu hakkında sonuca varılmaktadır. Önemli bir belirsizliğin mevcut olduğu sonucuna varmamız hâlinde, raporumuzda, finansal tablolardaki ilgili açıklamalara dikkat çekmemiz ya da bu açıklamaların yetersiz olması durumunda olumlu görüş dışında bir görüş vermemiz gerekmektedir. Vardığımız sonuçlar, bağımsız denetçi raporu tarihine kadar elde edilen denetim kanıtlarına dayanmaktadır. Bununla birlikte, gelecekteki olay veya şartlar Şirket’in sürekliliğini sona erdirebilir.

• Finansal tabloların, açıklamalar dâhil olmak üzere, genel sunumu, yapısı ve içeriği ile bu tabloların, temelini oluşturan işlem ve olayları gerçeğe uygun sunumu sağlayacak şekilde yansıtıp yansıtmadığı değerlendirilmektedir.

Diğer hususların yanı sıra, denetim sırasında tespit ettiğimiz önemli iç kontrol eksiklikleri dâhil olmak üzere, bağımsız denetimin planlanan kapsamı ve zamanlaması ile önemli denetim bulgularını üst yönetimden sorumlu olanlara bildirmekteyiz.


Bağımsızlığa ilişkin etik hükümlere uygunluk sağladığımızı üst yönetimden sorumlu olanlara bildirmiş bulunmaktayız. Ayrıca bağımsızlık üzerinde etkisi olduğu düşünülebilecek tüm ilişkiler ve diğer hususları ve -varsa- ilgili önlemleri üst yönetimden sorumlu olanlara iletmiş bulunmaktayız.

Üst yönetimden sorumlu olanlara bildirilen konular arasından, cari döneme ait finansal tabloların bağımsız denetiminde en çok önem arz eden konuları yani kilit denetim konularını belirlemekteyiz. Mevzuatın konunun kamuya açıklanmasına izin vermediği durumlarda veya konuyu kamuya açıklamanın doğuracağı olumsuz sonuçların, kamuya açıklamanın doğuracağı kamu yararını aşacağının makul şekilde beklendiği oldukça istisnai durumlarda, ilgili hususun bağımsız denetçi raporumuzda bildirilmemesine karar verebiliriz.

Mevzuattan Kaynaklanan Diğer Yükümlülükler

1) 6102 sayılı Türk Ticaret Kanunu’nun (“TTK”) 398’inci maddesinin dördüncü fıkrası uyarınca düzenlenen Riskin Erken Saptanması Sistemi ve Komitesi Hakkında Denetçi Raporu 29 Ocak 2018 tarihinde Şirket’in Yönetim Kurulu’na sunulmuştur.

2) TTK’nın 402’nci maddesinin dördüncü fıkrası uyarınca, Şirket’in 1 Ocak - 31 Aralık 2017 hesap döneminde defter tutma düzeninin, TTK ile Şirket esas sözleşmesinin finansal raporlamaya ilişkin hükümlerine uygun olmadığına dair önemli bir hususa rastlanmamıştır.

3) TTK’nın 402’nci maddesinin dördüncü fıkrası uyarınca Yönetim Kurulu tarafımıza denetim kapsamında istenen açıklamaları yapmış ve talep edilen belgeleri vermiştir.

Bu bağımsız denetimi yürütüp sonuçlandıran sorumlu denetçi Yaşar Bivas’dır.


İŞ YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ ve BAĞLI ORTAKLIKLARI


2017

SayfaKonsolide Finansal Durum Tablosu 84Konsolide Kâr veya Zarar Tablosu 86Konsolide Diğer Kapsamlı Gelir Tablosu 87Konsolide Özkaynaklar Değişim Tablosu 88Konsolide Nakit Akış Tablosu 90KONSOLİDE FİNANSAL TABLOLARA İLİŞKİN TAMAMLAYICI DİPNOTLAR Not 1 GRUP’UN ORGANİZASYONU VE FAALİYET KONUSU 91Not 2 FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR 92Not 3 İŞ ORTAKLIKLARI 115Not 4 DİĞER İŞLETMELERDEKİ PAYLAR 116Not 5 BÖLÜMLERE GÖRE RAPORLAMA 118Not 6 İLİŞKİLİ TARAF AÇIKLAMALARI 126Not 7 NAKİT VE NAKİT BENZERLERİ 134Not 8 FİNANSAL YATIRIMLAR 135Not 9 BORÇLANMALAR 137Not 10 DİĞER FİNANSAL YÜKÜMLÜLÜKLER 139Not 11 TİCARİ ALACAKLAR VE BORÇLAR 140Not 12 DİĞER ALACAKLAR VE BORÇLAR 141Not 13 FİNANS SEKTÖRÜ FAALİYETLERİNDEN ALACAK VE BORÇLAR 141Not 14 STOKLAR 141Not 15 CANLI VARLIKLAR 141Not 16 DEVAM EDEN İNŞAAT SÖZLEŞMELERİNE İLİŞKİN VARLIKLAR 141Not 17 ÖZKAYNAK YÖNTEMİYLE DEĞERLENEN YATIRIMLAR 142Not 18 ŞEREFİYE 145Not 19 MADDİ DURAN VARLIKLAR 146Not 20 MADDİ OLMAYAN DURAN VARLIKLAR 147Not 21 DEVLET TEŞVİK VE YARDIMLARI 148Not 22 KARŞILIKLAR, KOŞULLU VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER 148Not 23 TAAHHÜTLER 150Not 24 ÇALIŞANLARA SAĞLANAN FAYDALARA İLİŞKİN KARŞILIKLAR 150Not 25 DİĞER VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER 152Not 26 ÖZKAYNAKLAR 152Not 27 SATIŞLAR VE SATIŞLARIN MALİYETİ 156Not 28 ARAŞTIRMA VE GELİŞTİRME GİDERLERİ, PAZARLAMA GİDERLERİ VE GENEL YÖNETİM GİDERLERİ 157Not 29 ESAS FAALİYETLERDEN DİĞER GELİRLER/(GİDERLER) 158Not 30 FİNANSMAN GELİRLERİ 158Not 31 FİNANSMAN GİDERLERİ 159Not 32 SATIŞ AMAÇLI ELDE TUTULAN DURAN VARLIKLAR VE DURDURULAN FAALİYETLER 159Not 33 DİĞER KAPSAMLI GELİR UNSURLARININ ANALİZİ 159Not 34 VERGİ VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLERİ (ERTELENMİŞ VERGİ VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLERİ DAHİL) 160Not 35 PAY BAŞINA KAZANÇ 165Not 36 KUR DEĞİŞİMLERİNİN ETKİLERİ 165Not 37 YÜKSEK ENFLASYONLU EKONOMİDE RAPORLAMA 165Not 38 TÜREV ARAÇLAR 165Not 39 FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ 171Not 40 FİNANSAL ARAÇLAR 177Not 41 RAPORLAMA DÖNEMİNDEN SONRAKİ OLAYLAR 180Not 42 FİNANSAL TABLOLARI ÖNEMLİ ÖLÇÜDE ETKİLEYEN YA DA FİNANSAL TABLOLARIN AÇIK, YORUMLANABİLİR VE ANLAŞILABİLİR OLMASI AÇISINDAN AÇIKLANMASI GEREKEN DİĞER HUSUSLAR 180

İÇİNDEKİLER


(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası (“TL”) olarak ifade edilmiştir.)


31 ARALIK 2017 TARİHİ İTİBARIYLA KONSOLİDE FİNANSAL DURUM TABLOSU

İlişikteki dipnotlar bu konsolide finansal tabloların tamamlayıcı bir parçasıdır.

Bağımsız Denetimden Geçmiş

Cari Dönem


Önceki Dönem

Dipnotlar 31 Aralık 2017 31 Aralık 2016

VARLIKLAR

Dönen Varlıklar

Nakit ve Nakit Benzerleri 7 3.879.420.964 3.938.348.540

Finansal Yatırımlar 8 760.714.160 400.939.020

Ticari Alacaklar 11 2.499.512.671 1.737.538.702

İlişkili Taraflardan Ticari Alacaklar 6 16.604.948 6.932.173

İlişkili Olmayan Taraflardan Ticari Alacaklar 2.482.907.723 1.730.606.529

Diğer Alacaklar 12 146.316.108 108.799.343

İlişkili Taraflardan Diğer Alacaklar 6 2.537.043 8.126.552

İlişkili Olmayan Taraflardan Diğer Alacaklar 143.779.065 100.672.791

Türev Araçlar 38 108.779.939 24.892.330

Stoklar 14 61.699.114 68.476.571

Peşin Ödenmiş Giderler 9.113.934 9.584.349

Cari Dönem Vergisiyle İlgili Varlıklar 21.224.889 16.180.686

Diğer Dönen Varlıklar 25 12.089.188 10.869.142

ARA TOPLAM 7.498.870.967 6.315.628.683

Satış Amaçlı Sınıflandırılan Duran Varlıklar 32 11.312.488 12.007.949

TOPLAM DÖNEN VARLIKLAR 7.510.183.455 6.327.636.632

Duran Varlıklar

Finansal Yatırımlar 8 34.491.291 34.782.888

Diğer Alacaklar 12 377.340 707.340

İlişkili Taraflardan Diğer Alacaklar 6 150 150

İlişkili Olmayan Taraflardan Diğer Alacaklar 377.190 707.190

Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar 17 19.335.288 21.883.553

Maddi Duran Varlıklar 19 41.684.118 34.190.948

Maddi Olmayan Duran Varlıklar 57.472.598 57.095.144

Şerefiye 18 38.593.847 38.593.847

Diğer Maddi Olmayan Duran Varlıklar 20 18.878.751 18.501.297

Peşin Ödenmiş Giderler 453.096 1.025.113

Ertelenmiş Vergi Varlığı 34 9.496.352 40.579.060

TOPLAM DURAN VARLIKLAR 163.310.083 190.264.046

TOPLAM VARLIKLAR 7.673.493.538 6.517.900.678




2017

31 ARALIK 2017 TARİHİ İTİBARIYLA KONSOLİDE FİNANSAL DURUM TABLOSU




Cari Dönem Önceki Dönem

Dipnotlar 31 Aralık 2017 31 Aralık 2016

KAYNAKLAR

Kısa Vadeli Yükümlülükler

Kısa Vadeli Borçlanmalar 9 4.193.023.814 3.821.551.965

İlişkili Taraflara Finansal Borçlar 54.770.130 59.012.190

İlişkili Olmayan Taraflara Finansal Borçlar 4.138.253.684 3.762.539.775

Uzun Vadeli Borçlanmaların Kısa Vadeli Kısımları 9 24.714.697 21.550.584


İlişkili Olmayan Taraflara Finansal Borçlar 6.235.567 8.174.944

Diğer Finansal Yükümlülükler 10 8.940.085 11.964.131

Ticari Borçlar 11 2.210.529.554 1.421.438.977

İlişkili Taraflara Ticari Borçlar 6 3.031.813 1.779.011

İlişkili Olmayan Taraflara Ticari Borçlar 2.207.497.741 1.419.659.966

Çalışanlara Sağlanan Faydalar Kapsamında Borçlar 3.021.854 4.894.455

Diğer Borçlar 12 15.338.327 14.622.855

İlişkili Taraflara Diğer Borçlar 6 1.475.096 1.189.025

İlişkili Olmayan Taraflara Diğer Borçlar 13.863.231 13.433.830

Türev Araçlar 38 60.398.963 101.465.640

Dönem Kârı Vergi Yükümlülüğü 34 1.992.399 1.378.346

Kısa Vadeli Karşılıklar 25.586.386 16.314.082

Çalışanlara Sağlanan Faydalara İlişkin Kısa Vadeli Karşılıklar 24 23.735.783 15.287.744

Diğer Kısa Vadeli Karşılıklar 22 1.850.603 1.026.338

Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler 25 28.104.193 12.578.203

TOPLAM KISA VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 6.571.650.272 5.427.759.238

Uzun Vadeli Yükümlülükler

Uzun Vadeli Borçlanmalar 9 95.620.834 171.035.585


İlişkili Olmayan Taraflara Finansal Borçlar 62.241.718 106.009.036

Ticari Borçlar 11 - 235.518

İlişkili Olmayan Taraflara Ticari Borçlar - 235.518

Diğer Borçlar 12 1.766.751 2.404.044

İlişkili Taraflara Diğer Borçlar 6 1.305.214 2.178.525

İlişkili Olmayan Taraflara Diğer Borçlar 461.537 225.519

Uzun Vadeli Karşılıklar 7.758.813 6.071.462

Çalışanlara Sağlanan Faydalara İlişkin Uzun Vadeli Karşılıklar 24 7.758.813 6.071.462

Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü 34 17.122.892 25.047.127

Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler 25 3.782.273 5.021.598

TOPLAM UZUN VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 126.051.563 209.815.334

ÖZKAYNAKLAR

Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar 681.877.659 572.605.055

Ödenmiş Sermaye 26 355.000.000 355.000.000

Pay İhraç Primleri 1.302.324 1.302.324

Kâr veya Zararda Yeniden Sınıflandırılacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelirler veya Giderler 13.857.524 14.497.352

Yabancı Para Çevrim Farkları 5.005.609 4.528.724

Yeniden Değerleme ve Sınıflandırma Kazanç/Kayıpları 26 8.851.915 9.968.628

Diğer Yedekler 26 1.753.763 1.753.763

Kârdan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler 26 62.346.550 53.180.123

Geçmiş Yıllar Kâr/Zararları 26 90.642.341 92.979.665

Net Dönem Kârı/Zararı 156.975.157 53.891.828

Kontrol Gücü Olmayan Paylar 26 293.914.044 307.721.051

TOPLAM ÖZKAYNAKLAR 975.791.703 880.326.106

TOPLAM KAYNAKLAR 7.673.493.538 6.517.900.678




31 ARALIK 2017 TARİHİNDE SONA EREN YILA AİTKONSOLİDE KAR VEYA ZARAR TABLOSU




Dipnotlar 1 Ocak - 31 Aralık 2017 1 Ocak - 31 Aralık 2016

KÂR VE ZARAR KISMI

Hasılat 27 49.200.993.260 47.791.765.467

Satış Gelirleri 27 48.773.517.119 47.416.468.074

Esas faaliyetlerden faiz ve vadeli işlem gelirleri (net) 27 147.202.174 135.293.574

Hizmet gelirleri (net) 27 223.174.092 191.631.787

Esas faaliyetlerden diğer gelirler (net) 27 57.099.875 48.372.032

Satışların Maliyeti (-) 27 (48.622.885.569) (47.352.818.757)

BRÜT KÂR/ZARAR 578.107.691 438.946.710

Genel Yönetim Giderleri (-) 28 (238.734.372) (235.517.462)

Pazarlama Giderleri (-) 28 (105.619.781) (116.979.125)

Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-) 28 (3.633.043) (3.327.481)

Diğer Faaliyetlerden Gelirler 29 9.876.234 5.626.280

Diğer Faaliyetlerden Giderler (-) 29 (14.488.637) (16.907.014)

ESAS FAALİYET KÂRI/ZARARI 225.508.092 71.841.908

Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kârlarından/Zararlarından Paylar 17 (2.387.979) (4.051.669)

FİNANSMAN GİDERİ ÖNCESİ FAALİYET KÂRI/ZARARI 223.120.113 67.790.239

Finansman Gelirleri 30 50.046.959 53.205.569

Finansman Giderleri (-) 31 (73.851.260) (66.506.799)

SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KÂRI/ZARARI 199.315.812 54.489.009

Sürdürülen Faaliyetler Vergi Gideri 34 (44.463.621) (20.764.959)

Dönem Vergi Gideri (20.661.817) (32.807.964)

Ertelenmiş Vergi Geliri/(Gideri) (23.801.804) 12.043.005

SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KÂRI 154.852.191 33.724.050

DURDURULAN FAALİYETLER DÖNEM KÂRI - -

DÖNEM KÂRI/ZARARI 154.852.191 33.724.050

Dönem Kârı/Zararının dağılımı:

Kontrol Gücü Olmayan Paylar (2.122.966) (20.167.778)

Ana Ortaklık Payları 156.975.157 53.891.828

154.852.191 33.724.050

Pay Başına Kazanç

Sürdürülen faaliyetlerden pay başına kazanç 35 0,4422 0,1518

Durdurulan faaliyetlerden pay başına kazanç 35 - -

Sulandırılmış Pay Başına Kazanç

Sürdürülen faaliyetlerden sulandırılmış pay başına kazanç 35 0,4422 0,1518

Durdurulan faaliyetlerden sulandırılmış pay başına kazanç 35 - -





2017

31 ARALIK 2017 TARİHİNDE SONA EREN YILA AİTKONSOLİDE DİĞER KAPSAMLI GELİR TABLOSU




Dipnotlar 1 Ocak - 31 Aralık 2017 1 Ocak - 31 Aralık 2016

DÖNEM KÂRI 154.852.191 33.724.050

DİĞER KAPSAMLI GELİRLER:

Kâr veya Zararda Yeniden Sınıflandırılmayacaklar 33 (2.319.037) (1.025.098)

Tanımlanmış fayda planları yeniden ölçüm kazançları (2.898.796) (1.281.373)

Kâr veya zararda yeniden sınıflandırılmayacak diğer kapsamlı gelire ilişkin vergiler 579.759 256.275

Ertelenmiş Vergi (Gideri)/Geliri 579.759 256.275

Kâr veya Zararda Yeniden Sınıflandırılacaklar 33 (852.459) (4.743.039)

Satılmaya hazır finansal varlıkların yeniden değerleme kazançları/kayıpları (1.271.438) (736.912)

Yabancı para çevirim farkları 355.407 (4.042.973)

Kâr veya zararda yeniden sınıflandırılacak diğer kapsamlı gelire ilişkin vergi gelirleri/(giderleri) 63.572 36.846

DİĞER KAPSAMLI GELİR (3.171.496) (5.768.137)

TOPLAM KAPSAMLI GELİR 151.680.695 27.955.913

Toplam kapsamlı gelirin dağılımı:

Kontrol gücü olmayan paylar (3.312.144) (22.472.645)

Ana ortaklık payları 154.992.839 50.428.558

151.680.695 27.955.913





31 ARALIK 2017 TARİHİNDE SONA EREN YILA AİTKONSOLİDE ÖZKAYNAKLAR DEĞİŞİM TABLOSU

Kâr veya Zararda Yeniden Sınıflandırılacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelirler veya Giderler Birikmiş Kârlar

Ödenmiş Sermaye

Pay İhraç Primleri

Yabancı Para Çevirim

Farkları

Yeniden Değerleme ve Sınıflandırma

Kazanç/Kayıpları

Diğer Yedekler

Kârdan Ayrılan

Kısıtlanmış Yedekler

Geçmiş Yıllar Kârları/

(Zararları)Net Dönem

Kârı/(Zararı)

Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar

Kontrol Gücü Olmayan

Paylar Özkaynaklar

1 Ocak 2016 itibarıyla bakiyeler 355.000.000 1.302.324 6.485.838 10.670.768 1.753.763 46.092.582 96.395.803 40.475.419 558.176.497 350.031.152 908.207.649

Transferler - - - - - 7.087.541 33.387.878 (40.475.419) - - -

Toplam kapsamlı gelir - - (1.957.114) (702.140) - - (804.016) 53.891.828 50.428.558 (22.472.645) 27.955.913

Sermaye Artırımı - - - - - - - - - - -

Kontrol Gücü Olmayan Pay Sahipleriyle Yapılan İşlemler - - - - - - - - - (775.848) (775.848)

Temettüler - - - - - - (36.000.000) - (36.000.000) (19.061.608) (55.061.608)

31 Aralık 2016 itibarıyla bakiyeler 355.000.000 1.302.324 4.528.724 9.968.628 1.753.763 53.180.123 92.979.665 53.891.828 572.605.055 307.721.051 880.326.106


Ödenmiş Sermaye



Farkları


Kazanç/Kayıpları

Diğer Yedekler

Kârdan Ayrılan




Kârı/(Zararı)



Paylar Özkaynaklar


Transferler - - - - - 9.166.427 44.725.401 (53.891.828) - - -

Toplam kapsamlı gelir - - 1.223.407 (1.116.713) - - (2.089.012) 156.975.157 154.992.839 (3.312.144) 151.680.695

Bağlı Ortaklıklarda Kontrol Kaybı ile Sonuçlanmayan Pay Oranı Değişikliklerine Bağlı Artış/Azalış - - - - - - (619.008) - (619.008) 619.008 -

Bağlı ortaklık edenimi veya elden çıkarılması - - (746.522) - - - 645.295 - (101.227) - (101.227)

Kontrol Gücü Olmayan Pay Sahipleriyle Yapılan İşlemler - - - - - - - - - 7.347.973 7.347.973

Temettüler - - - - - - (45.000.000) - (45.000.000) (18.461.844) (63.461.844)




2017


Ödenmiş Sermaye



Farkları


Kazanç/Kayıpları

Diğer Yedekler

Kârdan Ayrılan




Kârı/(Zararı)



Paylar Özkaynaklar


Transferler - - - - - 7.087.541 33.387.878 (40.475.419) - - -

Toplam kapsamlı gelir - - (1.957.114) (702.140) - - (804.016) 53.891.828 50.428.558 (22.472.645) 27.955.913

Sermaye Artırımı - - - - - - - - - - -

Kontrol Gücü Olmayan Pay Sahipleriyle Yapılan İşlemler - - - - - - - - - (775.848) (775.848)

Temettüler - - - - - - (36.000.000) - (36.000.000) (19.061.608) (55.061.608)



Ödenmiş Sermaye



Farkları


Kazanç/Kayıpları

Diğer Yedekler

Kârdan Ayrılan




Kârı/(Zararı)



Paylar Özkaynaklar


Transferler - - - - - 9.166.427 44.725.401 (53.891.828) - - -

Toplam kapsamlı gelir - - 1.223.407 (1.116.713) - - (2.089.012) 156.975.157 154.992.839 (3.312.144) 151.680.695

Bağlı Ortaklıklarda Kontrol Kaybı ile Sonuçlanmayan Pay Oranı Değişikliklerine Bağlı Artış/Azalış - - - - - - (619.008) - (619.008) 619.008 -

Bağlı ortaklık edenimi veya elden çıkarılması - - (746.522) - - - 645.295 - (101.227) - (101.227)

Kontrol Gücü Olmayan Pay Sahipleriyle Yapılan İşlemler - - - - - - - - - 7.347.973 7.347.973

Temettüler - - - - - - (45.000.000) - (45.000.000) (18.461.844) (63.461.844)





31 ARALIK 2017 TARİHİNDE SONA EREN YILA AİTKONSOLİDE NAKİT AKIŞ TABLOSU


Cari Dönem


Önceki Dönem

Dipnotlar 1 Ocak -31 Aralık 2017 1 Ocak -31 Aralık 2016

A. İŞLETME FAALİYETLERİNDEN NAKİT AKIŞLARI 191.334.143 200.793.536

Dönem kârı 154.852.190 33.724.050

Dönem Net Kârı/Zararı Mutabakatı ile İlgili Düzeltmeler

Amortisman ve itfa gideri ile ilgili düzeltmeler 19-20 15.395.693 17.880.560

Karşılıklar ile ilgili düzeltmeler 14.004.397 4.037.892

Faiz gelirleri ve giderleri ile ilgili düzeltmeler 7-9 (3.480.308) 4.196.029

Pay bazlı ödemeler ile ilgili düzeltmeler (Temettü geliri) (2.310.069) (3.552.816)

Gerçeğe uygun değer kayıpları/kazançları ile ilgili düzeltmeler (17.348.260) (38.999.548)

Vergi gideri/geliri ile ilgili düzeltmeler 34 44.737.216 20.764.959

Duran varlıkların elden çıkarılmasından kaynaklanan kayıp/kazançlar ile ilgili düzeltmeler 19-20 - 2.174.676

Özkaynak yöntemi ile değerlenen yatırımlar ile ilgili düzeltmeler 17 2.387.979 4.051.669

Kâr/zarar mutabakatı ile ilgili diğer düzeltmeler 13.050.887 7.640.559

İşletme Sermayesinde Gerçekleşen Değişimler

Stoklardaki (artış)/azalışla ilgili düzeltmeler 6.777.457 3.764.757

Ticari alacaklardaki artışla ilgili düzeltmeler (761.973.969) 77.507.038

Faaliyetlerle ilgili diğer alacaklardaki artışla ilgili düzeltmeler (42.999.917) 21.464.729

Bloke mevduattaki değişim 7 179.587 72.446

Ticari borçlardaki azalışla ilgili düzeltmeler 788.855.059 84.349.978

Faaliyetlerle ilgili diğer borçlardaki (artış)/azalışla ilgili düzeltmeler 5.088.234 (6.180.316)

Faaliyetlerden Elde Edilen Nakit Akışları

Vergi ödemeleri (20.964.690) (31.429.618)

Çalışanlara sağlanan faydalara ilişkin (ödemeler)/iadeler (4.917.343) (673.508)

B. YATIRIM FAALİYETLERİNDEN KAYNAKLANAN NAKİT AKIŞLARI (263.953.469) 209.383.256

Finansal yatırımlardaki (artış)/azalış (243.388.959) 223.839.050

İştirak alımı 17 75.135 (938.195)

Maddi duran varlıkların satışından kaynaklanan nakit girişleri 19 3.489.887 -

Maddi duran varlıkların alımından kaynaklanan nakit çıkışları 19 (21.951.038) (14.166.492)

Alınan temettüler 30 2.310.069 3.552.816

Maddi olmayan duran varlıkların alımından kaynaklanan nakit çıkışları 20 (4.387.336) (2.903.923)

İştirak, İş ortaklığı ve Finansal Yatırımların Elden Çıkarılmasından veya Paylarındaki Değişim Sebebi ile Oluşan Kayıplar (Kazançlar) ile İlgili Düzeltmeler (101.227) -

C. FİNANSMAN FAALİYETLERİNDEN NAKİT AKIŞLARI 13.440.460 792.272.345

Borçlanmadan kaynaklanan nakit girişleri 106.142.364.149 140.127.163.752

Borç ödemelerine ilişkin nakit çıkışları (106.298.477.091) (139.422.722.448)

Ödenen temettüler 26 (63.461.844) (55.061.608)

Orijinal vadesi 3 aydan uzun banka mevduatlarındaki değişim (184.608.917) 183.594.012

Diğer finansal yükümlülüklerdeki değişim (44.090.721) 63.010.465

Finansman bonosu ödemelerine ilişkin nakit girişleri 7.621.955.553 6.397.290.952

Finansman bonosu ödemelerine ilişkin nakit çıkışları (7.162.348.562) (6.500.226.932)

Kontrol gücü olmayan paylardaki değişim 2.107.893 (775.848)

YABANCI PARA ÇEVİRİM FARKLARININ ETKİSİNDEN ÖNCE NAKİT VE NAKİT BENZERLERİNDEKİ NET ARTIŞ/AZALIŞ (A+B+C) (59.178.866) 1.202.449.137

D. YABANCI PARA ÇEVİRİM FARKLARININ NAKİT VE NAKİT BENZERLERİ ÜZERİNDEKİ ETKİSİ 1.223.407 (1.957.114)

NAKİT VE NAKİT BENZERLERİNDEKİ NET ARTIŞ/(AZALIŞ) (A+B+C+D) (57.955.459) 1.200.492.023

E. DÖNEM BAŞI NAKİT VE NAKİT BENZERLERİ 7 3.929.687.611 2.729.195.588

DÖNEM SONU NAKİT VE NAKİT BENZERLERİ (A+B+C+D+E) 7 3.871.732.152 3.929.687.611


31 ARALIK 2017 TARİHİNDE SONA EREN YILA AİTKONSOLİDE FİNANSAL TABLOLARI TAMAMLAYICI NOTLAR




2017

1. GRUP’UN ORGANİZASYONU VE FAALİYET KONUSU

İş Yatırım Menkul Değerler AŞ’nin (“Şirket”) amacı, Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgili mevzuat hükümlerine uygun olarak ana sözleşmesinde belirtilen sermaye piyasası faaliyetlerinde bulunmaktır. Bu çerçevede, Sermaye Piyasası Kurulu’nun (“SPK”) 5 Aralık 1996 tarih ve 51/1515 sayılı kararı ile kuruluş izni alınmıştır. Şirket “Geniş Yetkili Aracı Kurum” olarak faaliyetini sürdürmektedir.

Şirket Türkiye’de kayıtlıdır ve genel müdürlüğü aşağıdaki adreste faaliyet göstermektedir. Şirket’in genel müdürlüğünün iletişim bilgileri ve Şirket’in internet sayfası aşağıda belirtilmiştir.

İş Kuleleri Kule - 2 Kat 13, 4. Levent 34330, Beşiktaş/İstanbul/Türkiye

Telefon : + 90 (212) 350 20 00

Faks : + 90 (212) 350 20 01

http://www.isyatirim.com.tr

Şirket’in ana ortağı Türkiye İş Bankası AŞ’dir. Şirket’in hisse senetleri borsada işlem görmektedir.

Cari dönem itibarıyla Şirket’in çalışan sayısı 346’dır (31 Aralık 2016: 358).

31 Aralık 2017 tarihi itibarıyla Şirket’in konsolidasyona dahil edilen bağlı ortaklıklarının detayları aşağıdaki gibidir:

Bağlı Ortaklıklar:

Şirket (*) Kuruluş ve faaliyet yeri Esas faaliyet konusu

Efes Varlık Yönetim AŞ İstanbul Varlık yönetimi

İş Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı AŞ(**) İstanbul Girişim sermayesi

İş Portföy Yönetimi AŞ İstanbul Portföy yönetimi

İş Yatırım Ortaklığı AŞ İstanbul Yatırım ortaklığı

Maxis Girişim Sermayesi Portföy Yönetimi AŞ İstanbul Portföy yönetimi

Maxis Investments Ltd. Londra Aracı kurum(*) Is Investment Gulf Ltd.’ye 31.12.2017 tarihi itibarıyla tasfiye edildiğinden tabloda yer verilmemiştir.(**) İş Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı AŞ’nin bağlı ortaklıklarına Not 2.1’de yer verilmiştir.

Bu rapor kapsamında Şirket ve konsolidasyona dahil edilen bağlı ortaklık, iş ortaklığı ve iştirakleri hep birlikte “Grup” olarak nitelendirilmektedir. Konsolidasyona dahil edilen bağlı ortaklıkların faaliyet alanları aşağıda açıklanmıştır:

Efes Varlık Yönetim AŞ:

Bağlı ortaklık, 8 Şubat 2011 tarihinde kurulmuştur. Amacı; mevduat bankaları, katılım bankaları ve diğer mali kurumların alacakları ile diğer varlıklarını satın almak ve satmaktır.

İş Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı AŞ (“İş Girişim Sermayesi”):

Bağlı ortaklığın faaliyet konusu, esas olarak Türkiye’de kurulmuş veya kurulacak olan, gelişme potansiyeli taşıyan ve kaynak ihtiyacı olan girişim şirketlerine uzun vadeli yatırımlar yapmaktır.

İş Portföy Yönetimi AŞ:

Bağlı ortaklık, 23 Eylül 2000 tarihinde İstanbul Ticaret Siciline tescil ve 6 Kasım 2000 tarih, 5168 Sayılı T. Ticaret Sicili Gazetesi’nde ilan edilerek kurulmuştur. Bağlı ortaklığın amacı, Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgili mevzuat hükümlerine uygun olarak ana sözleşmesinde belirtilen sermaye piyasası faaliyetlerinde bulunmaktır. Kuruluş, sermaye piyasası faaliyetleri arasında sadece kurumsal yatırımcılara portföy yönetimi ve yatırım danışmanlığı hizmeti sunmaktadır.





1. GRUP’UN ORGANİZASYONU VE FAALİYET KONUSU (devamı)

İş Yatırım Ortaklığı AŞ:

Bağlı ortaklığın amacı, Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgili mevzuat hükümlerine uygun olarak ana sözleşmesinde belirtilen sermaye piyasası faaliyetlerinde bulunmaktır. Bu ortaklık sermaye piyasası işlemleri ile portföy işletmeciliği faaliyetlerini sürdürmektedir.

Maxis Girişim Sermayesi Portföy Yönetimi AŞ:

2 Kasım 2017 tarihinde kurulan bağlı ortaklığın faaliyet konusu, Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgili mevzuat hükümleri çerçevesinde girişim sermayesi yatırım fonlarının kurulması ve yönetimidir. Söz konusu faaliyet için Sermaye Piyasası Kurulu’na başvuru yapılmıştır.

Maxis Investments Ltd.:

Bağlı ortaklık, 8 Ağustos 2005 tarihinde ‘The Official Seal of the Registrar of Companies’ tarafından tescil edilerek, 7 Princes Street Londra, İngiltere adresinde kurulmuştur. Bağlı ortaklığın amacı, yurtdışı sermaye piyasalarında kâr amaçlı faaliyetlerde bulunmaktır.

İştirakler ve İş Ortaklıkları

İştirakler, Grup’un önemli derecede etkide bulunduğu, bağlı ortaklıkların dışında kalan işletmelerdir. Önemli derecede etkinlik, bir işletmenin finansal ve operasyonel politikalarına ilişkin kararlarına münferiden veya müştereken kontrol yetkisi olmaksızın katılma gücünün olmasıdır. İş ortaklıkları ise Grup’un sözleşmeye dayanan bir anlaşma ile müştereken kontrol yetkisine sahip olduğu ve stratejik, finansal ve operasyonel kararlar için oybirliği gereken işletmelerdir. 31 Aralık 2017 tarihi itibarıyla Grup’un iştiraklerinin ve iş ortaklıklarının detayı aşağıdaki gibidir:

İştirakler

Şirket Adı Faaliyet Türleri Esas faaliyet konuları

Radore Veri Hizmetleri AŞ (“Radore”) Hizmet Bilişim teknolojileri sektörünün veri merkezi işletmeciliği ve ana sözleşmesinde yazılı diğer işler.

Mika Tur Seyahat Acenteliği ve Turizm AŞ (“Mika Tur”)

Hizmet Seyahat Acenteliği

Grup 2 Ekim 2014 tarihinde Radore Veri Hizmetleri AŞ’ye 17.500.000 TL, 6 Kasım 2015 ve 22 Eylül 2016 tarihlerinde Mika Tur Seyahat Acenteliği ve Turizm AŞ’ye toplam 11.288.195 TL karşılığında iştirak etmiştir.

2. FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR

2.1. Sunuma İlişkin Temel Esaslar

Uygulanan Muhasebe Standartları

Finansal Tabloların Onaylanması:

Grup’un 31 Aralık 2017 tarihi itibarıyla hazırlanan özet konsolide finansal tabloları, Yönetim Kurulu tarafından onaylanmış ve 29 Ocak 2018 tarihinde yayımlanması için yetki verilmiştir. Genel Kurul’un yayımlandıktan sonra finansal tabloları değiştirme yetkisi bulunmaktadır.

Finansal Tabloların Hazırlanış Şekli ve TMS’ye Uygunluk Beyanı

İlişikteki konsolide finansal tablolar, Sermaye Piyasası Kurulu’nun (“SPK”) 13 Haziran 2013 tarih ve 28676 sayılı Resmi Gazete’de yayımlanan II-14.1 No’lu “Sermaye Piyasasında Finansal Raporlamaya İlişkin Esaslar Tebliği” (“Tebliğ”) hükümleri uyarınca Kamu Gözetimi Muhasebe ve Denetim Standartları Kurumu (“KGK”) tarafından yayımlanan ve yürürlüğe girmiş olan Türkiye Muhasebe Standartları’na (“TMS”) uygun olarak hazırlanmıştır.





2017

2. FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR(devamı)

2.1. Sunuma İlişkin Temel Esaslar (devamı)

Finansal Tabloların Hazırlanış Şekli ve TMS’ye Uygunluk Beyanı (devamı)

Grup’un ilişikteki finansal tabloları KGK tarafından 660 sayılı Kanun Hükmünde Kararname’nin (“KHK”) 9’uncu maddesinin (b) bendine dayanılarak geliştirilen 2 Haziran 2016 tarihli ve 30 sayılı Kurul kararı ile onaylanan 2016 TMS Taksonomisi’ne uygun olarak hazırlanmıştır. Şirket ve Türkiye’de yerleşik bağlı ortaklıkları, yasal defterlerini ve kanuni finansal tablolarını Türk Ticaret Kanunu (“TTK”) ve vergi mevzuatınca belirlenen muhasebe ilkelerine uygun olarak tutmakta ve hazırlamaktadır. Yabancı ülkelerde faaliyet gösteren bağlı ortaklık tarafından kontrol edilen işletmeler muhasebe kayıtlarını ve yasal finansal tablolarını faaliyette bulundukları ülkelerin para birimleri cinsinden ve o ülkelerin mevzuatına uygun olarak hazırlamaktadırlar.

Geçerli ve Raporlama Para Birimi

Grup’un her işletmesinin kendi finansal tabloları, faaliyette bulundukları temel ekonomik çevrede geçerli olan para birimi (geçerli para birimi) ile sunulmuştur. Her işletmenin finansal durumu ve faaliyet sonuçları, Şirket’in geçerli para birimi olan ve konsolide finansal tablolar için raporlama para birimi olan TL cinsinden ifade edilmiştir.

Grup tarafından kullanılan kur bilgileri aşağıdaki gibidir:

31 Aralık 2017 31 Aralık 2016

Amerikan Doları (“ABD Doları”) 3,7719 3,5192

Avro 4,5155 3,7099

İngiliz Sterlini(“GBP”) 5,0803 4,3189

İşletmenin Sürekliliği Varsayımı

Konsolide finansal tablolar, Şirket’in ve konsolidasyona dahil edilen bağlı ortaklık, iş ortaklığı ve iştiraklerinin önümüzdeki bir yılda ve faaliyetlerinin doğal akışı içerisinde varlıklarından fayda elde edeceği ve yükümlülüklerini yerine getireceği varsayımı altında işletmenin sürekliliği esasına göre hazırlanmıştır.

Konsolidasyona İlişkin Esaslar

Bağlı Ortaklıklar:

Bağlı ortaklıklar, Grup tarafından kontrol edilen işletmelerdir. Grup, bir işletmeyi o işletmeyle olan ilişkisinden dolayı değişken getirilere maruz kaldığı veya bu getirilerde hak sahibi olduğu, aynı zamanda bu getirileri yatırım yaptığı işletme üzerindeki gücüyle etkileme imkanına sahip olduğu durumda kontrol etmektedir. Bağlı ortaklıkların finansal tabloları, kontrolün başladığı tarihten sona erdiği tarihe kadar konsolide finansal tablolara dahil edilmiştir.

Konsolide edilen bağlı ortaklığın net aktiflerinden kontrol gücü olmayan paylarına isabet eden tutarlar ana ortaklığa isabet eden tutardan ayrı olarak belirlenir. Net aktiflerden kontrol gücü olmayan paylara isabet eden tutarlar, işletme birleşmesinin gerçekleştiği tarihte hesaplanan kontrol gücü olmayan paylardan; ve işletme birleşmesinin gerçekleştiği tarihten sonra özkaynaklarda meydana gelen değişikliklerden kontrol gücü olmayan paylara isabet eden tutarlardan oluşur. Kâr ya da zarar ve diğer kapsamlı gelirin her bir kısmı, ana ortaklık hissedarlarına ve kontrol gücü olmayan paylara aktarılır. Söz konusu durum kontrol gücü olmayan paylarda ters bakiye ile sonuçlansa dahi, toplam kapsamlı gelir ana ortaklık hissedarlarına ve kontrol gücü olmayan paylara aktarılır.







Konsolidasyona İlişkin Esaslar (devamı)

Bağlı Ortaklıklar: (devamı)

Şirket’in bağlı ortaklıklarının detayları aşağıdaki gibidir:

Bağlı Ortaklıklar

31 Aralık 2017Sermayedeki

pay oranı

31 Aralık 2016Sermayedeki

pay oranı

Efes Varlık Yönetim AŞ %74,00 %74,00

İş Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı AŞ %30,49 %30,49

İş Portföy Yönetimi AŞ %70,00 %70,00

İş Yatırım Ortaklığı AŞ %29,58 %29,58

Maxis Girişim Sermayesi Portföy Yönetimi AŞ %100,00 -

Maxis Investments Ltd. %100,00 %100,00

Nevotek Bilişim Ses ve İletişim Sis. San. ve Tic. AŞ (“Nevotek”)(*) %89,72 %81,24

Ortopro Tıbbi Aletler Sanayi ve Ticaret AŞ (“Ortopro”)(*) %90,63 %83,64

Toksöz Spor Malzemeleri Ticaret AŞ (“Toksöz Spor”)(*) %88,27 %55,00

Num Num Yiyecek ve İçecek AŞ (“Num Num”)(*) %83,57 %83,57(*) İş Girişim Sermayesi’nin bağlı ortaklıkları İş Girişim Sermayesi’nin bu şirketlerdeki iştirak oranı ile gösterilmiştir.

Gerekli olması halinde, Grup’un izlediği muhasebe politikalarıyla aynı olması amacıyla bağlı ortaklıkların finansal tablolarında muhasebe politikalarıyla ilgili düzeltmeler yapılmıştır.

İştirakler ve İş Ortaklıkları:

Grup’un, finansal ve operasyonel faaliyetleri üzerinde önemli bir etkiye sahip olduğu fakat herhangi bir kontrole sahip olmadığı iştirakler ve sözleşmeye dayanan bir anlaşma ile müştereken kontrol yetkisine sahip olduğu ve stratejik, finansal ve operasyonel kararlar için oybirliği gereken iş ortaklıkları bu etkilerin başladığı tarih ile etkilerin bitiş tarihi arasında özkaynak yöntemi esasına göre muhasebeleştirilir.

Özkaynak yöntemine göre konsolide finansal durum tablosunda iştirakler ve iş ortaklıkları, maliyet bedelinin iştirakin net varlıklarındaki alım sonrası dönemde oluşan değişimdeki Grup’un payı kadar düzeltilmesi sonucu bulunan tutardan iştirakte ve iş ortaklığında oluşan herhangi bir değer düşüklüğünün düşülmesi neticesinde elde edilen tutar üzerinden gösterilir. İştirakin ve iş ortaklığının, Grup’un iştirakteki ve iş ortaklığındaki payını (özünde Grup’un iştirakteki ve iş ortaklığındaki net yatırımının bir parçasını oluşturan herhangi bir uzun vadeli yatırımı da içeren) aşan zararları kayıtlara alınmaz.

Grup’un iştiraklerinin detayı aşağıdaki gibidir:

Sermayedeki pay oranı (%)

İştirakler Kuruluş ve faaliyet yeri 31 Aralık 2017 31 Aralık 2016 Ana faaliyeti

Radore (*) Türkiye 25,50 25,50 Veri Hizmetleri

Mika Tur(*) Türkiye 20,00 20,00 Seyahat Acenteliği(*) İş Girişim Sermayesi’nin iştiraki İş Girişim Sermayesi’nin bu şirketteki iştirak oranı ile gösterilmiştir.





2017



Konsolidasyona İlişkin Esaslar (devamı)

Şerefiye:

Şerefiye, satın alınan bağlı ortaklığın/iştirakin/iş ortaklığının tanımlanabilen net varlıklarındaki Grup payının gerçeğe uygun değerinin satın alma maliyetini aşan tutarı olarak ifade edilir. İştiraklerin ve iş ortaklıklarının alımından elde edilen şerefiye tutarı “İştirakler/Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlar” hesabına dahil edilir ve genel bakiyenin bir kısmı olarak değer düşüklüğü testine tabi tutulur. Ayrı olarak muhasebeleştirilen şerefiye tutarı için her yıl değer düşüklüğü testi yapılır ve maliyetinden birikmiş değer düşüklüğü karşılıklarının düşülmesiyle gösterilir. Şerefiyedeki değer düşüklüğü karşılıkları iptal edilmez.

İşletmenin elden çıkarılması sonucu oluşan kazanç veya kayıplar satılan işletmeyle ilişkili olan şerefiyenin defter değerini de içerir. Değer düşüklüğü testi için şerefiye nakit yaratan birimlere dağıtılır. Dağıtımlar, şerefiyenin oluştuğu işletme birleşmelerinden fayda sağlaması beklenen nakit yaratan birimlere ya da nakit yaratan birim gruplarına yapılır.

Satın alınan tanımlanabilir varlıkların, yükümlülüklerin ve şarta bağlı yükümlülüklerin gerçeğe uygun değerlerinin veya birleşme maliyetinin sadece geçici olarak kayıtlı değerler üzerinden belirlenebilmesi nedeniyle birleşmenin gerçekleştiği dönemin sonunda birleşmenin ilk kez muhasebeleştirilmesi geçici olarak yapılmak durumundaysa, satın alan, söz konusu işletme birleşmesini geçici tutarlardan muhasebeleştirir. Geçici olarak belirlenmiş birleşme muhasebesinin birleşme tarihini takip eden 12 ay içerisinde tamamlanması ve şerefiye de dahil düzeltme kayıtlarının birleşme tarihinden itibaren yapılması gerekmektedir.

Konsolidasyonda düzeltme işlemleri:

Konsolidasyona dahil edilen şirketlerin, finansal durum tabloları ve kâr veya zarar tabloları tam konsolidasyon yöntemi kullanılarak konsolide edilmiş ve Şirket’in aktifinde yer alan kayıtlı değeri ile özkaynaklarındaki payları karşılıklı olarak netleştirilmiştir. Bağlı ortaklıkların net varlıklarından ana ortaklığın doğrudan ve/veya dolaylı kontrolü dışında kalan paylara isabet eden kısımları konsolide finansal durum tablosunda “Kontrol Gücü Olmayan Paylar” kalemi içinde sınıflanmıştır. Yine bağlı ortaklıkların net dönem kârlarından veya zararlarından ana ortaklığın doğrudan ve/veya dolaylı kontrolü dışında kalan paylara isabet eden kısımları, konsolide kâr veya zarar tablosunda “Kontrol Gücü Olmayan Paylar” kalemi içinde sınıflanmıştır. Konsolidasyona dahil edilen şirketler arasındaki grup içi işlemler ve bakiyeler elimine edilir. Grup şirketlerinden biri ile Grup’un bir iştiraki veya iş ortaklığı arasında gerçekleşen işlemler neticesinde oluşan kâr ve zararlar, Grup’un ilgili iştirakteki/iş ortaklığındaki payı oranında elimine edilir.

2.2. Muhasebe Tahminlerindeki Değişiklikler Hatalar

Muhasebe tahminlerindeki değişiklikler, yalnızca bir döneme ilişkin ise, değişikliğin yapıldığı cari dönemde, gelecek dönemlere ilişkin ise, hem değişikliğin yapıldığı dönemde hem de gelecek dönemlerde, ileriye yönelik olarak uygulanır. Grup’un cari dönem içerisinde muhasebe tahminlerinde önemli bir değişiklik olmamıştır. Tespit edilen önemli muhasebe hataları geriye dönük olarak düzeltilir ve önceki dönem finansal tabloları yeniden düzenlenir.

2.3. Konsolide Finansal Tabloların Sunumuna İlişkin Temel Esaslar

Yeni ve düzeltilmiş standartlar ve yorumlar

31 Aralık 2017 tarihi itibariyle sona eren yıla ait konsolide finansal tabloların hazırlanmasında esas alınan muhasebe politikaları aşağıda özetlenen 1 Ocak 2017 tarihi itibariyle geçerli yeni ve değiştirilmiş TFRS standartları ve TFRYK yorumları dışında önceki yılda kullanılanlar ile tutarlı olarak uygulanmıştır. Bu standartların ve yorumların Grup’un mali durumu ve performansı üzerindeki etkileri ilgili paragraflarda açıklanmıştır.





2. FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (devamı)

2.3. Konsolide Finansal Tabloların Sunumuna İlişkin Temel Esaslar (devamı)

Yeni ve düzeltilmiş standartlar ve yorumlar (devamı)

i) 1 Ocak 2017 tarihinden itibaren geçerli olan yeni standart, değişiklik ve yorumlar

TMS 7 Nakit Akış Tabloları (Değişiklikler)

KGK Aralık 2017’de, TMS 7 Nakit Akış Tabloları standardında değişikliklerini yayınlamıştır. Değişiklikler, Şirket’in, finansal tablo kullanıcılarının finansman faaliyetlerinden kaynaklanan yükümlülüklerdeki değişiklikleri değerlendirebilmeleri için gerekli açıklamaları, nakit akışlarından kaynaklanan değişiklikleri ve nakit akışı yaratmayan değişiklikleri içerecek şekilde sunması için TMS 7’ye açıklık getirilmesini amaçlamaktadır. Dipnot açıklamalarındaki iyileştirmeler, şirketlerin finansal borçlarındaki değişiklikler için bilgi sağlamasını gerektirmektedir. Değişiklikler, 1 Ocak 2017 ve sonrasında başlayan yıllık hesap dönemleri için uygulanacaktır.

TMS 12 Gelir Vergileri: Gerçekleşmemiş Zararlar için Ertelenmiş Vergi Varlıklarının Muhasebeleştirilmesi (Değişiklikler)

KGK Aralık 2017’de, TMS 12 Gelir Vergileri standardında değişikliklerini yayınlamıştır. Yapılan değişiklikler gerçeğe uygun değeri ile ölçülen borçlanma araçlarına ilişkin ertelenmiş vergi muhasebeleştirilmesi konusunda açıklık getirmektedir. Değişiklikler; gerçekleşmemiş zararlar için ertelenmiş vergi varlıklarının muhasebeleştirilmesi hükümleri konusunda, uygulamadaki mevcut farklılıkları gidermeyi amaçlamaktadır. Değişiklikler, 1 Ocak 2017 ve sonrasında başlayan yıllık hesap dönemleri için geriye dönük olarak uygulanacaktır. Erken uygulamaya izin verilmektedir. Ancak, değişikliklerin ilk kez uygulandığı dönem, karşılaştırmalı sunulan ilk dönemin açılış özkaynaklarındaki etki, açılış geçmiş yıllar kârları/zararları ve diğer özkaynak kalemleri arasında ayrıştırılmadan, açılış geçmiş yıllar kârları/zararlarında (ya da uygun olması durumunda bir diğer özkaynak kaleminde) muhasebeleştirilebilecektir. Grup bu muafiyeti uygulaması durumunda, finansal tablo dipnotlarında açıklama yapacaktır. Değişiklik Grup için geçerli değildir ve Grup’un finansal durumu veya performansı üzerinde etkisi olmayacaktır.

TFRS Yıllık İyileştirmeler - 2014-2016 Dönemi

KGK Aralık 2017’de, aşağıda belirtilen standartları değiştirerek, TFRS Standartları 2014-2016 dönemine ilişkin Yıllık İyileştirmelerini yayınlamıştır:

• TFRS 1 “Uluslararası Finansal Raporlama Standartlarının İlk Uygulaması”: Bu değişiklik, bazı TFRS 7 açıklamalarının, TMS 19 geçiş hükümlerinin ve TFRS 10 Yatırım İşletmeleri’nin kısa dönemli istisnalarını kaldırmıştır. Değişiklik, 1 Ocak 2018 ve sonrasında başlayan yıllık hesap dönemleri için uygulanacaktır.

• TFRS 12 “Diğer İşletmelerdeki Paylara İlişkin Açıklamalar”: Bu değişiklik, işletmenin, TFRS 5 Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklar ve Durdurulan Faaliyetler uyarınca satış amaçlı olarak sınıflandırılan ya da elden çıkarılacak varlık grubuna dahil olup satış amaçlı olarak sınıflandırılan bağlı ortaklık, iştirak veya iş ortaklıklarındaki payları için özet finansal bilgileri açıklaması gerekmediğine açıklık getirmektedir. Değişiklik, 1 Ocak 2017 ve sonrasında başlayan yıllık hesap dönemleri için uygulanacaktır.

• TMS 28 “İştiraklerdeki ve İş Ortaklıklarındaki Yatırımlar”: Bu değişiklik, iştirakteki veya iş ortaklığındaki yatırım, bir girişim sermayesi kuruluşu veya benzeri işletmeler yoluyla dolaylı olarak ya da bu işletmelerce doğrudan elde tutuluyorsa, işletmenin, iştirakteki ve iş ortaklığındaki yatırımlarını TFRS 9 Finansal Araçlar uyarınca gerçeğe uygun değer farkı kâr veya zarara yansıtılan olarak ölçmeyi seçebilmesinin, her iştirak veya iş ortaklığının ilk muhasebeleştirilmesi sırasında geçerli olduğuna açıklık getirmektedir. Değişiklik, 1 Ocak 2018 ve sonrasında başlayan yıllık hesap dönemleri için uygulanacaktır. Erken uygulamaya izin verilmektedir.

Söz konusu değişikliklerin Grup’un finansal durumu ve performansı üzerindeki etkileri değerlendirilmektedir.





2017




ii) Yayınlanan ama yürürlüğe girmemiş ve erken uygulamaya konulmayan standartlar

Konsolide finansal tabloların onaylanma tarihi itibariyle yayımlanmış fakat cari raporlama dönemi için henüz yürürlüğe girmemiş ve Grup tarafından erken uygulanmaya başlanmamış yeni standartlar, yorumlar ve değişiklikler aşağıdaki gibidir. Grup aksi belirtilmedikçe yeni standart ve yorumların yürürlüğe girmesinden sonra finansal tablolarını ve dipnotlarını etkileyecek gerekli değişiklikleri yapacaktır.

TFRS 15 - Müşterilerle Yapılan Sözleşmelerden Doğan Hasılat

KGK Eylül 2016’da TFRS 15 Müşterilerle Yapılan Sözleşmelerden Doğan Hasılat standardını yayınlamıştır. Yayınlanan bu standart, UMSK’nın Nisan 2016’da UFRS 15’e açıklık getirmek için yaptığı değişiklikleri de içermektedir. Standarttaki yeni beş aşamalı model, hasılatın muhasebeleştirme ve ölçüm ile ilgili gereklilikleri açıklamaktadır. Standart, müşterilerle yapılan sözleşmelerden doğan hasılata uygulanacak olup bir işletmenin olağan faaliyetleri ile ilgili olmayan bazı finansal olmayan varlıkların (örneğin maddi duran varlık çıkışları) satışının muhasebeleştirilip ölçülmesi için model oluşturmaktadır. TFRS 15’in uygulama tarihi 1 Ocak 2018 ve sonrasında başlayan yıllık hesap dönemleridir. Erken uygulamaya izin verilmektedir. TFRS 15’e geçiş için iki alternatif uygulama sunulmuştur; tam geriye dönük uygulama veya modifiye edilmiş geriye dönük uygulama. Modifiye edilmiş geriye dönük uygulama tercih edildiğinde önceki dönemler yeniden düzenlenmeyecek ancak mali tablo dipnotlarında karşılaştırmalı rakamsal bilgi verilecektir. Söz konusu standardın Grup’un finansal tabloları üzerinde önemli bir etkisi olmayacağı öngörülmektedir.

TFRS 9 Finansal Araçlar

KGK, Ocak 2017’de TFRS 9 Finansal Araçlar’ı nihai haliyle yayınlamıştır. TFRS 9 finansal araçlar muhasebeleştirme projesinin üç yönünü: sınıflandırma ve ölçme, değer düşüklüğü ve finansal riskten korunma muhasebesini bir araya getirmektedir. TFRS 9 finansal varlıkların içinde yönetildikleri iş modelini ve nakit akım özelliklerini yansıtan akılcı, tek bir sınıflama ve ölçüm yaklaşımına dayanmaktadır. Bunun üzerine, kredi kayıplarının daha zamanlı muhasebeleştirilebilmesini sağlayacak ileriye yönelik bir ‘beklenen kredi kaybı’ modeli ile değer düşüklüğü muhasebesine tabi olan tüm finansal araçlara uygulanabilen tek bir model kurulmuştur. Buna ek olarak, TFRS 9, banka ve diğer işletmelerin, finansal borçlarını gerçeğe uygun değeri ile ölçme opsiyonunu seçtikleri durumlarda, kendi kredi değerliliklerindeki düşüşe bağlı olarak finansal borcun gerçeğe uygun değerindeki azalmadan dolayı kâr veya zarar tablosunda gelir kaydetmeleri sonucunu doğuran “kendi kredi riski” denilen konuyu ele almaktadır. Standart ayrıca, risk yönetimi ekonomisini muhasebe uygulamaları ile daha iyi ilişkilendirebilmek için geliştirilmiş bir finansal riskten korunma modeli içermektedir. TFRS 9, 1 Ocak 2018 veya sonrasında başlayan yıllık hesap dönemleri için geçerlidir ve standardın tüm gerekliliklerinin erken uygulamasına izin verilmektedir. Alternatif olarak, işletmeler, standarttaki diğer şartları uygulamadan, sadece “gerçeğe uygun değer değişimi kâr veya zarara yansıtılan” olarak belirlenmiş finansal yükümlülüklerin kazanç veya kayıplarının sunulmasına ilişkin hükümleri erken uygulamayı tercih edebilirler.

Söz konusu standardın Grup’un finansal tabloları üzerinde önemli bir etkisi olmayacağı öngörülmektedir.

TFRS 4 Sigorta Sözleşmeleri (Değişiklikler)

KGK Aralık 2017’de, TFRS 4 ‘Sigorta Sözleşmeleri’ standardında değişiklikler yayımlamıştır. TFRS 4’te yapılan değişiklik iki farklı yaklaşım sunmaktadır: ‘örtülü yaklaşım (overlay approach)’ ve ‘erteleyici yaklaşım (deferral approach)’. Yeni değiştirilmiş standart:

a. Sigorta sözleşmeleri tanzim eden tüm şirketlere yeni sigorta sözleşmeleri standardı yayımlanmadan önce TFRS 9 Finansal Araçlar standardının uygulanmasından oluşabilecek dalgalanmayı kâr veya zarardan ziyade diğer kapsamlı gelirlerde muhasebeleştirme hakkı sağlayacaktır, ve








ii) Yayınlanan ama yürürlüğe girmemiş ve erken uygulamaya konulmayan standartlar (devamı)

TFRS 4 Sigorta Sözleşmeleri (Değişiklikler) (devamı)

b. Faaliyetleri ağırlıklı olarak sigorta ile bağlantılı olan şirketlere TFRS 9 Finansal Araçlar standardını isteğe bağlı olarak 2021 yılına kadar geçici uygulama muafiyeti getirecektir. TFRS 9 Finansal Araçlar standardını uygulamayı erteleyen işletmeler halihazırda var olan TMS 39 ‘Finansal Araçlar’ standardını uygulamaya devam edeceklerdir.

Değişiklikler, 1 Ocak 2018 ve sonrasında başlayan yıllık hesap dönemleri için uygulanacaktır. Erken uygulamaya izin verilmektedir. Söz konusu değişikliklerin Grup’un finansal durumu ve performansı üzerinde etkisi olmayacaktır.

TFRS Yorum 22 Yabancı Para Cinsiden Yapılan İşlemler ve Avans Bedelleri

KGK’nın 19 Aralık 2017’de yayımladığı bu yorum, yabancı para cinsinden alınan veya yapılan avans ödemelerini kapsayan işlemlerin muhasebeleştirilmesi konusuna açıklık getirmektedir.

Bu yorum, ilgili varlığın, gider veya gelirin ilk muhasebeleştirilmesinde kullanılacak döviz kurunun belirlenmesi amacı ile işlem tarihini, işletmenin avans alımı veya ödemesinden kaynaklanan parasal olmayan varlık veya parasal olmayan yükümlüklerini ilk muhasebeleştirdiği tarih olarak belirtmektedir. İşletmenin bu yorumu gelir vergilerine, veya düzenlediği sigorta poliçelerine (reasürans poliçeleri dahil) veya sahip olduğu reasürans poliçelerine uygulamasına gerek yoktur.

Yorum, 1 Ocak 2018 ve sonrasında başlayan yıllık hesap dönemleri için uygulanacaktır. Erken uygulamaya izin verilmektedir. Değişikliğin Grup’un finansal durumu veya performansı üzerinde etkisi değerlendirilecektir.

TFRS 2 Hisse Bazlı Ödeme İşlemlerinin Sınıflandırma ve Ölçümü (Değişiklikler)

KGK Aralık 2017’de, TFRS 2 Hisse Bazlı Ödemeler standardında değişiklikler yayınlamıştır. Değişiklikler, belirli hisse bazlı ödeme işlemlerinin nasıl muhasebeleştirilmesi gerektiği ile ilgili TFRS 2’ye açıklık getirilmesini amaçlamaktadır. Değişiklikler aşağıdaki konuların muhasebeleştirilmesini kapsamaktadır;

a. nakit olarak ödenen hisse bazlı ödemelerin ölçümünde hakediş koşullarının etkileri,

b. stopaj vergi yükümlülükleri açısından net mahsup özelliği bulunan hisse bazlı ödeme işlemleri,

c. işlemin niteliğini nakit olarak ödenen hisse bazlı işlemden özkaynağa dayalı hisse bazlı işleme dönüştüren hüküm ve koşullardaki değişiklikler.

Değişiklikler, 1 Ocak 2018 ve sonrasında başlayan yıllık hesap dönemleri için uygulanacaktır. Erken uygulamaya izin verilmektedir Değişiklik Grup için geçerli değildir ve Grup’un finansal durumu veya performansı üzerinde etkisi olmayacaktır.

TMS 28 “İştiraklerdeki ve İş Ortaklıklarındaki Yatırımlar”da yapılan değişiklikler (Değişiklikler)

KGK Aralık 2017’de, TMS 28 İştiraklerdeki ve İş Ortaklıklarındaki Yatırımlar standardında değişikliklerini yayınlamıştır. Söz konusu değişiklikler, iştirak veya iş ortaklığındaki net yatırımın bir parçasını oluşturan iştirak veya iş ortaklığındaki uzun vadeli yatırımlar için TFRS 9 Finanslar Araçları uygulayan işletmeler için açıklık getirmektedir.





2017




ii) Yayınlanan ama yürürlüğe girmemiş ve erken uygulamaya konulmayan standartlar (devamı)

TMS 28 “İştiraklerdeki ve İş Ortaklıklarındaki Yatırımlar”da yapılan değişiklikler (Değişiklikler) (devamı)

TFRS 9 Finansal Araçlar, TMS 28 İştiraklerdeki ve İş Ortaklıklarındaki Yatırımlar uyarınca muhasebeleştirilen iştiraklerdeki ve iş ortaklıklarındaki yatırımları kapsamamaktadır. Söz konusu değişiklikle KGK, TFRS 9’un sadece şirketin özkaynak yöntemi kullanarak muhasebeleştirdiği yatırımları kapsam dışında bıraktığına açıklık getirmektedir. İşletme, TFRS 9’u, özkaynak yöntemine göre muhasebeleştirmediği ve özü itibari ile ilgili iştirak ve iş ortaklıklarındaki net yatırımın bir parçasını oluşturan uzun vadeli yatırımlar dahil olmak üzere iştirak ve iş ortaklıklarındaki diğer yatırımlara uygulayacaktır.

Değişiklik, 1 Ocak 2019 ve sonrasında başlayan yıllık hesap dönemleri için uygulanacaktır. Erken uygulamaya izin verilmektedir.

Grup, değişikliğin finansal durumu ve performansı üzerine etkilerini değerlendirmektedir.

TMS 40 Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller: Yatırım Amaçlı Gayrimenkullerin Transferleri (Değişiklikler)

KGK Aralık 2017’de, TMS 40 “Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller” standardında değişiklik yayınlamıştır. Yapılan değişiklikler, kullanım amacı değişikliğinin, gayrimenkulün ‘yatırım amaçlı gayrimenkul’ tanımına uymasına ya da uygunluğunun sona ermesine ve kullanım amacı değişikliğine ilişkin kanıtların mevcut olmasına bağlı olduğunu belirtmektedir. Değişiklikler, 1 Ocak 2018 ve sonrasında başlayan yıllık hesap dönemleri için uygulanacaktır. Erken uygulamaya izin verilmektedir. Değişiklik Grup için geçerli değildir ve Grup’un finansal durumu veya performansı üzerinde etkisi olmayacaktır.

TFRS 10 ve TMS 28: Yatırımcı İşletmenin İştirak veya İş Ortaklığına Yaptığı Varlık Satışları veya Katkıları - Değişiklik

KGK, özkaynak yöntemi ile ilgili devam eden araştırma projesi çıktılarına bağlı olarak değiştirilmek üzere, Aralık 2017’de TFRS 10 ve TMS 28’de yapılan söz konusu değişikliklerin geçerlilik tarihini süresiz olarak ertelemiştir. Ancak, erken uygulamaya halen izin vermektedir.

iii) Uluslararası Muhasebe Standartları Kurumu (UMSK) tarafından yayınlanmış fakat KGK tarafından yayınlanmamış yeni ve düzeltilmiş standartlar ve yorumlar

Aşağıda listelenen yeni standartlar, yorumlar ve mevcut UFRS standartlarındaki değişiklikler UMSK tarafından yayınlanmış fakat cari raporlama dönemi için henüz yürürlüğe girmemiştir. Fakat bu yeni standartlar, yorumlar ve değişiklikler henüz KGK tarafından TFRS’ye uyarlanmamıştır/yayınlanmamıştır ve bu sebeple TFRS’nin bir parçasını oluşturmazlar. Grup finansal tablolarında ve dipnotlarda gerekli değişiklikleri bu standart ve yorumlar TFRS’de yürürlüğe girdikten sonra yapacaktır.

Yıllık İyileştirmeler - 2010-2012 Dönemi

TFRS 13 Gerçeğe Uygun Değer Ölçümü

Karar Gerekçeleri’nde açıklandığı üzere, üzerlerinde faiz oranı belirtilmeyen kısa vadeli ticari alacak ve borçlar, iskonto etkisinin önemsiz olduğu durumlarda, fatura tutarından gösterilebilecektir. Değişiklikler derhal uygulanacaktır.








iii) Uluslararası Muhasebe Standartları Kurumu (UMSK) tarafından yayınlanmış fakat KGK tarafından yayınlanmamış yeni ve düzeltilmiş standartlar ve yorumlar (devamı)


UFRS 16 Kiralama İşlemleri

UMSK Ocak 2016’da UFRS 16 “Kiralama İşlemleri” standardını yayınlanmıştır. Yeni standart, faaliyet kiralaması ve finansal kiralama ayrımını ortadan kaldırarak kiracı durumundaki şirketler için birçok kiralamanın tek bir model altında bilançoya alınmasını gerektirmektedir. Kiralayan durumundaki şirketler için muhasebeleştirme büyük ölçüde değişmemiş olup faaliyet kiralaması ile finansal kiralama arasındaki fark devam etmektedir. UFRS 16, UMS 17 ve UMS 17 ile ilgili Yorumların yerine geçecek olup 1 Ocak 2019 ve sonrasında başlayan yıllık hesap dönemleri için geçerlidir. UFRS 15 “Müşterilerle Yapılan Sözleşmelerden Doğan Hasılat” standardı da uygulandığı sürece UFRS 16 için erken uygulamaya izin verilmektedir. Grup, standardın finansal durumu ve performansı üzerine etkilerini değerlendirmektedir.

UFRYK 23 Gelir Vergisi Muameleleri Konusundaki Belirsizlikler

Yorum, gelir vergisi muameleleri konusunda belirsizlikler olması durumunda, “UMS 12 Gelir Vergileri”nde yer alan muhasebeleştirme ve ölçüm gereksinimlerinin nasıl uygulanacağına açıklık getirmektedir.

Gelir vergisi muameleleri konusunda belirsizlik olması durumunda, yorum:

(a) işletmenin belirsiz vergi muamelelerini ayrı olarak değerlendirip değerlendirmediğini;

(b) işletmenin vergi muamelelerinin vergi otoriteleri tarafından incelenmesi konusunda yapmış olduğu varsayımları;

(c) işletmenin vergilendirilebilir kârını (vergi zararını), vergi matrahını, kullanılmamış vergi zararlarını, kullanılmamış vergi indirimlerini ve vergi oranlarını nasıl belirlediğini; ve

(d) işletmenin bilgi ve koşullardaki değişiklikleri nasıl değerlendirdiğini

ele almaktadır.

Yorum, 1 Ocak 2019 ve sonrasında başlayan yıllık hesap dönemleri için uygulanacaktır. Erken uygulamaya izin verilmektedir. İşletme bu yorumu erken uygulaması durumunda, erken uyguladığına dair açıklama yapacaktır. İşletme, ilk uygulamada, bu yorumu UMS 8’e uygun olarak geriye dönük, ya da ilk uygulama tarihinde birikmiş etkiyi geçmiş yıl kâr zararının (veya uygunsa, özkaynak kaleminin diğer bir unsurunun) açılış bakiyesine bir düzeltme olarak kaydetmek suretiyle geriye dönük olarak uygulayabilir.

Söz konusu değişikliklerin Grup’un finansal durumu ve performansı üzerindeki etkileri değerlendirilmektedir.

UFRS 17 - Yeni Sigorta Sözleşmeleri Standardı

UMSK, sigorta sözleşmeleri için muhasebeleştirme ve ölçüm, sunum ve açıklamayı kapsayan kapsamlı yeni bir muhasebe standardı olan UFRS 17’yi yayımlamıştır. UFRS 17 hem sigorta sözleşmelerinden doğan yükümlülüklerin güncel bilanço değerleri ile ölçümünü hem de kârın hizmetlerin sağlandığı dönem boyunca muhasebeleştirmesini sağlayan bir model getirmektedir UFRS 17, 1 Ocak 2021 ve sonrasında başlayan yıllık hesap dönemleri için uygulanacaktır. Erken uygulamaya izin verilmektedir. Standart Şirket için geçerli değildir ve Grup’un finansal durumu veya performansı üzerinde etkisi olmayacaktır.





2017




iii) Uluslararası Muhasebe Standartları Kurumu (UMSK) tarafından yayınlanmış fakat KGK tarafından yayınlanmamış yeni ve düzeltilmiş standartlar ve yorumlar (devamı)

Yıllık İyileştirmeler - 2011-2013 Dönemi (devamı)

Negatif Tazminli Erken Ödeme Özellikleri (UFRS 9 Değişiklik)

Ekim 2017’de, UMSK, bazı erken ödenebilir finansal varlıkların işletme tarafından itfa edilmiş maliyetinden ölçülebilmeleri için UFRS 9 Finansal Araçlar’da küçük değişiklikler yayınlamıştır.

UFRS 9’u uygulayan işletme, erken ödenebilir finansal varlığı, gerçeğe uygun değer değişimi kâr veya zarar yansıtılan varlık olarak ölçmektedir. Değişikliklerin uygulanması ile, belirli koşulların sağlanması durumunda, işletmeler negatif tazminli erken ödenebilir finansal varlıkları itfa edilmiş maliyetinden ölçebileceklerdir.

Değişiklik, 1 Ocak 2019 ve sonrasında başlayan yıllık hesap dönemleri için uygulanacaktır. Erken uygulamaya izin verilmektedir.

Grup, genel olarak bilanço ve özkaynak üzerinde önemli bir etki beklememektedir.


UMSK Aralık 2017’de, “IFRS Yıllık İyileştirmeler, 2015-2017 Dönemi”ni yayınlamıştır.

• UFRS 3 İşletme Birleşmeleri ve UFRS 11 Müşterek Anlaşmalar — UFRS 3’teki değişiklikler bir şirketin müşterek faaliyet olarak muhasebeleştirdiği işletmenin kontrolünü elde etmesi sonucu, ilgili işletmede kontrol öncesi sahip olduğu paylarını yeniden ölçmesi gerektiğine açıklık getirmektedir. UFRS 11’deki değişiklikler bir şirketin müşterek faaliyet olarak muhasebeleştirdiği işletmenin kontrolünü elde etmesi sonucu, ilgili işletmede kontrol öncesi sahip olduğu paylarını yeniden ölçmesine gerek olmadığına açıklık getirmektedir.

• UMS 12 Gelir Vergileri — Değişiklikler, temettülere (kâr dağıtımı) ilişkin tüm gelir vergisi etkilerinin, vergilerin nasıl doğduğuna bakılmaksızın kâr veya zararda muhasebeleştirilmesi gerektiği konusuna açıklık getirmektedir.

• UMS 23 Borçlanma Maliyetleri — Değişiklikler, ilgili varlık amaçlanan kullanıma veya satışa hazır duruma geldikten sonra ödenmemiş özel borçlanmaların bulunması durumunda, ilgili borcun şirketin genellikle genel borçlanmalarındaki aktifleştirme oranını belirlerken borçlandığı fonların bir parçası durumuna geldiğine açıklık getirmektedir.

Grup, genel olarak bilanço ve özkaynak üzerinde önemli bir etki beklememektedir.

2.4. Karşılaştırmalı Bilgiler

Finansal durum ve performans trendlerinin tespitine imkan vermek üzere, Grup’un konsolide finansal tabloları önceki dönemle karşılaştırmalı hazırlanmaktadır. Konsolide finansal tablo kalemlerinin karşılaştırılabilirliğini sağlamak amacıyla önceki dönem finansal tabloları da buna uygun olarak sınıflandırılır.

2.5. Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti

Grup’un 31 Aralık 2017 tarihinde sona eren hesap dönemine ilişkin olarak hazırlanan konsolide finansal tablolarının hazırlanmasında kullanılan muhasebe politikaları ve 1 Ocak 2017’den itibaren geçerli olan yeni standartların ve değişikliklerin uygulanması dışında 31 Aralık 2016 tarihinde sona eren hesap dönemine ilişkin olarak hazırlanan yıllık finansal tablolarda uygulanan muhasebe politikalarıyla tutarlıdır.






2.5. Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti (devamı)

Hasılat:

Grup, portföyündeki menkul kıymetlerin satış gelirlerini, satış anında tahsil edilebilir hale geldiğinde; temettü ve benzeri gelirleri ise bu gelirlerin vadesinde tahsil edilebilir hale geldiğinde gelir kaydetmektedir.

Faiz gelir ve giderleri

Faiz gelir ve giderleri kâr veya zarar tablosunda tahakkuk esasına göre muhasebeleştirilmektedir. Faiz gelirleri, sabit getirili menkul kıymetlerden alınan kupon faizlerini, Borsa Para Piyasası ile ters repo işlemlerinden kaynaklanan faizleri ve vadeli işlem teminatlarının nemalarını içermektedir.

Hizmet gelirleri

Hizmet sunum sözleşmesinden elde edilen gelir, sözleşmenin tamamlanma aşamasına göre muhasebeleştirilir. Bu kapsamda hizmet sözleşmenin ya da hizmetin tamamlanmasını müteakip ücret ve komisyonlar, fon yönetim ücreti komisyonları, portföy yönetimi komisyonları ve acentelik komisyonları tahakkuk esasına göre muhasebeleştirilmektedir.

Temettü geliri

Hisse senedi yatırımlarından elde edilen temettü geliri, hissedarların temettü alma hakkı doğduğu zaman kayda alınır.

Girişim sermayesi

Gelirler, bağlı ortaklık ve/veya iştirak satışı, iştiraklere verilen danışmanlık hizmeti gelirlerden oluşmaktadır. Kontrol kaybı yaratan bağlı ortaklık ve iştirak satış geliri satışın gerçekleştiği anda kayıtlara alınmaktadır. İştiraklere verilen danışmanlık hizmeti gelirleri ise hizmetin gerçekleştiği tarih itibarıyla gelir kaydedilmektedir.

Bilişim, ses ve iletişim sistemleri

Gelirler, gelir tutarının güvenilir şekilde belirlenebilmesi ve işlemle ilgili ekonomik yararların Grup’a akmasının muhtemel olması üzerine alınan veya alınabilecek bedelin makul değeri üzerinden tahakkuk esasına göre kayıtlara alınır.

Grup, genel olarak müşterileriyle geçerli bir anlaşmasının olduğu, ürünün veya servisin teslim edildiği, hasılat miktarının güvenilir bir şekilde ölçülebildiği ve işlemle ilgili ekonomik faydanın işletme tarafından elde edileceğinin muhtemel olduğu durumlarda gelir kaydı yapmaktadır. Lisans ve yazılım çözümleri için Grup, yazılım tesliminde ve servisin kullanılmaya başlanması durumunda ilk paragrafta da bahsedilen durumlar da göz önüne alınarak gelir kaydı yapmaktadır.

Ortopedik tıbbi ve cerrahi aletler ve spor malzemeleri ticareti

Gelirler, tahsil edilmiş veya edilecek olan alacak tutarının gerçeğe uygun değeri üzerinden ölçülür. Tahmini müşteri iadeleri, indirimler ve karşılıklar söz konusu tutardan düşülmektedir.

Yiyecek içecek hizmet geliri

Gelirler, tahsil edilmiş veya edilecek olan alacak tutarının gerçeğe uygun değeri üzerinden ölçülür. Tahmini müşteri indirimleri söz konusu tutardan düşülmektedir.

Yiyecek ve içecek gelirleri, hizmet verildiği anda kayda alınır. Asıl faaliyet konusuna ilişkin hizmet satışından elde edilen hasılat; karşılığında alınan veya alınacak tutardan iadeler ve satış iskontoları düşüldükten sonraki gerçeğe uygun değeri ile ölçülür.





2017



Hasılat: (devamı)

Restoran sponsorluk geliri

Sponsorluk gelirleri, gıda tedarikçilerinin ürünlerini satmak ve diğer tedarikçilerden pazarlama faaliyeti kapsamında alınan belirli parasal ve parasal olmayan faydalar üzerinden elde edilir. Sponsorluk gelirleri sponsorluk faaliyetine ilişkin hizmetin ifası ile kayda alınır. Tahsilatı gerçekleşmiş uzun dönem sözleşmelere ilişkin geliri hizmet verilene kadar ertelemektedir. Bu gelirlere ilişkin olarak ertelenmiş maliyet bulunmamaktadır.

Restoran komisyon geliri

Komisyon gelirleri tescilli markalar ve iş modellerinin franchise sözleşmeleri kapsamında lokanta işletme hakkının üçüncü taraflara kiralanması sonucu oluşmaktadır. Komisyon gelirleri franchise giriş bedelleri ve ciro üzerinden belirli bir oranda Grup’a ödenen ciro komisyon gelirlerini kapsamaktadır. Franchise giriş bedelleri sözleşme kapsamındaki lokantanın faaliyetine başlaması ile gelir kaydedilir. Ciro komisyon geliri ödenecek bedelin tahsil edilebilir olması ve hasılat tutarının güvenilir bir şekilde ölçülebildiği durumlarına ilişkin yeterli kanıt olması durumunda kaydedilir.

Spor ürünleri mal satışı

Asıl faaliyet konusuna ilişkin malların satışından elde edilen hasılat; karşılığında alınan veya alınacak tutardan iadeler, satış iskontoları ve ciro primleri düşüldükten sonraki gerçeğe uygun değeri ile ölçülür. Hasılat, genellikle yapılan bir satış sözleşmesi suretiyle ürünün teslimi veya hizmetin verilmesi, ürünle ilgili risk ve faydaların satın alana transfer olmuş olması, ödenecek bedelin tahsil edilebilir olması, ilgili maliyet ve muhtemel iade tutarlarının güvenilir şekilde tahmin edilebilmesi, satışa konu mal üzerinde devam eden yönetimsel satıcı lehine bir hak kalmamış olması ve hasılat tutarının güvenilir bir şekilde ölçülebildiği durumlarına ilişkin yeterli kanıt olması durumunda kaydedilir. Bir indirimin kabul edilmesi muhtemel ve tutarı güvenilir bir biçimde ölçülebiliyorsa hasılat kaydedildiği anda indirim tutarı hasılattan düşülerek kaydedilir.

Stoklar:

Stoklar, maliyetin ya da net gerçekleşebilir değerin düşük olanı ile değerlenmektedir. Stoklara dahil edilen maliyeti oluşturan unsurlar direkt malzeme ve uygulanabilir olduğu durumlarda stokları mevcut durumuna getirmek için kullanılan direkt işçilik ve genel üretim giderlerini kapsamaktadır. Stokların maliyetinin hesaplanmasında ağırlıklı ortalama maliyet yöntemi uygulanmaktadır. Net gerçekleştirilebilir değer, olağan ticari faaliyet içerisinde oluşan tahmini satış fiyatından tahmini tamamlanma maliyeti ve satışı gerçekleştirmek için gerekli tahmini pazarlama, satış ve dağıtım giderlerinin toplamının indirilmesiyle elde edilen tutardır.

Maddi Duran Varlıklar:

Maddi duran varlıklar, 1 Ocak 2005 tarihinden önce satın alınan kalemler için 31 Aralık 2004 tarihi itibarıyla enflasyonun etkilerine göre düzeltilmiş maliyet değerlerinden ve 1 Ocak 2005 tarihinden sonra alınan kalemler için satın alım maliyet değerlerinden finansal durum tablosu tarihine kadar oluşmuş birikmiş amortisman ve kalıcı değer kayıpları düşülerek yansıtılır.

Amortisman

Maddi duran varlıklara ilişkin amortismanlar, varlıkların faydalı ömürlerine göre aktife giriş veya montaj tarihleri esas alınarak eşit tutarlı, doğrusal amortisman yöntemi kullanılarak ayrılmıştır.

Özel maliyetler için, normal amortisman yöntemi ile operasyonel kiralama dönemleri veya söz konusu özel maliyetin faydalı ömründen kısa olanı üzerinden amortisman ayrılır.







Hasılat: (devamı)

Maddi Duran Varlıklar: (devamı)

Amortisman

Maddi duran varlıkların tahmini faydalı ömürleri aşağıdaki gibidir:

Faydalı ömür

Tesis, makine ve cihazlar 3-15 yıl

Taşıtlar 4-5 yıl

Demirbaşlar 2-15 yıl

Özel maliyetler 5-10 yıl

Diğer maddi duran varlıklar 5-10 yıl

Finansal kiralama ile alınan varlıklar, beklenen faydalı ömrü ile söz konusu kiralama süresinden kısa olanı ile sahip olunan maddi duran varlıklarla aynı şekilde amortismana tabi tutulur.

Sonradan ortaya çıkan giderler

Maddi duran varlıkların herhangi bir parçasını değiştirmekten doğan maliyetler bakım onarım maliyetleri ile birlikte aktifleştirilebilirler. Sonradan ortaya çıkan diğer harcamalar söz konusu varlığın gelecekteki ekonomik faydasını artırıcı nitelikte ise aktifleştirilebilirler. Tüm diğer giderler oluştukça kâr veya zarar tablosunda gider kalemleri içinde muhasebeleştirilir. Maddi duran varlıkların elden çıkarılması ya da bir maddi duran varlığın hizmetten alınması sonucu oluşan kazanç veya kayıp satış hasılatı ile varlığın kayıtlı değeri arasındaki fark olarak belirlenir ve kâr veya zarar tablosuna dahil edilir.

Kiralama İşlemleri:

Mülkiyete ait risk ve kazanımların önemli bir kısmının kiracıya ait olduğu kiralama işlemleri, finansal kiralama olarak sınıflandırılırken diğer kiralamalar faaliyet kiralaması olarak sınıflandırılır.

Finansal kiralamayla elde edilen varlıklar, kiralama tarihindeki varlığın gerçeğe uygun değeri, ya da asgari kira ödemelerinin bugünkü değerinden düşük olanı kullanılarak aktifleştirilir. Kiralayana karşı olan yükümlülük, bilançoda finansal kiralama yükümlülüğü olarak gösterilir. Finansal kiralama ödemeleri, finansman gideri ve finansal kiralama yükümlüğündeki azalışı sağlayan anapara ödemesi olarak ayrılır ve böylelikle borcun geri kalan ana para bakiyesi üzerinden sabit bir oranda faiz hesaplanmasını sağlar. Finansal giderler, Grup’un genel borçlanma politikası kapsamında finansman giderlerinin aktifleştirilen kısmı haricindeki bölümü gelir tablosuna kaydedilir.

Faaliyet kiralamaları için yapılan ödemeler, kira dönemi boyunca doğrusal yöntem ile dönem kâr/zararına kaydedilir.

Maddi Olmayan Duran Varlıklar:

Maddi olmayan duran varlıklar, ticari markalar ve lisanslar ile bilgi işlem ve yazılım programlarını içermektedir. Maddi olmayan duran varlıklar, 1 Ocak 2005 tarihinden önce satın alınan kalemler için 31 Aralık 2004 tarihi itibarıyla enflasyonun etkilerine göre düzeltilmiş maliyet değerlerinden ve 1 Ocak 2005 tarihinden sonra alınan kalemler için satın alım maliyet değerlerinden finansal durum tablosu tarihine kadar oluşmuş birikmiş itfa payları ile kalıcı değer kayıpları düşülerek yansıtılır. Maddi olmayan duran varlıklara ilişkin itfa payları, satın alımdan itibaren 5 yılı aşmamak kaydıyla tahmini faydalı ömürlerine göre eşit tutarlı, doğrusal amortisman yöntemi kullanılarak ayrılmıştır.





2017



Maddi Olmayan Duran Varlıklar: (devamı)

Ticari Markalar ve Lisanslar:

Ticari markalar ve lisanslar, tarihi maliyetleriyle gösterilir. Ticari markalar ve lisansların sınırlı faydalı ömürleri bulunmaktadır ve maliyet değerlerinden birikmiş itfa payları düşüldükten sonraki tutarıyla gösterilir. Satın alınan ticari markalar ve lisanslar, beklenen faydalı ömürlerine göre doğrusal itfa yönetimi kullanılarak itfaya tabi tutulur (5 yılı geçmemek kaydıyla).

Bilgisayar Yazılımları:

Satın alınan bilgisayar yazılımları, satın alımı sırasında ve satın almadan kullanıma hazır olana kadar geçen sürede oluşan maliyetler üzerinden aktifleştirilir. Söz konusu maliyetler, faydalı ömürlerine göre (3 - 5 yıl) itfaya tabi tutulur.

Bilgisayar yazılımlarını geliştirmek ve sürdürmekle ilişkili maliyetler, oluştukları dönemde kâr veya zarar tablosuna kaydedilmektedir. Kontrolü, Grup’un elinde olan, saptanabilir ve kendine özgü yazılım ürünleri ile doğrudan ilişkilendirilebilen ve bir yıldan fazla süre ile maliyetinin üzerinde ekonomik fayda sağlayacak harcamalar maddi olmayan duran varlık olarak değerlendirilir. Maliyetler, yazılımı geliştiren çalışanların maliyetlerini ve genel üretim giderlerinin bir kısmını da içermektedir. Duran varlık olarak değerlendirilen bilgisayar yazılım geliştirme maliyetleri, faydalı ömürleri üzerinden itfaya tabi tutulur (3 yılı geçmemek kaydıyla).

İşletme Birleşmesi Yoluyla Elde Edilen Maddi Olmayan Duran Varlıklar:

İşletme birleşmesi yoluyla elde edilen maddi olmayan duran varlıklar, maddi olmayan duran varlık tanımını karşılaması ve gerçeğe uygun değerleri güvenilir bir şekilde ölçülebilmesi durumunda şerefiye tutarından ayrı olarak tanımlanır ve muhasebeleştirilir. Bu tür maddi olmayan duran varlıkların maliyeti, satın alma tarihindeki gerçeğe uygun değeridir. İşletme birleşmesi yoluyla elde edilen maddi olmayan duran varlıklar başlangıç muhasebeleştirmesi sonrasında ayrı olarak satın alınan maddi olmayan duran varlıklar gibi maliyet değerlerinden birikmiş itfa payları ve birikmiş değer düşüklükleri düşüldükten sonraki tutar üzerinden gösterilir.

İşletme içi yaratılan maddi olmayan duran varlıklar - Araştırma ve geliştirme giderleri

Araştırma masrafları, oluştuğu dönem içerisinde kâr/zarara kaydedilir.

Geliştirme faaliyetleri (ya da Grup/şirket içi bir projenin gelişim aşaması) sonucu ortaya çıkan işletme içi yaratılan maddi olmayan duran varlıklar yalnızca aşağıda belirtilen şartların tamamı karşılandığında kayda alınırlar:

• Maddi olmayan duran varlığın kullanıma hazır ya da satılmaya hazır hale getirilebilmesi için tamamlanmasının teknik anlamda mümkün olması,

• Maddi olmayan duran varlığı tamamlama, kullanma veya satma niyetinin olması,

• Maddi olmayan duran varlığın kullanılabilir veya satılabilir olması,

• Maddi olmayan duran varlığın ne şekilde ileriye dönük olası bir ekonomik fayda sağlayacağının belli olması,

• Maddi olmayan duran varlığın gelişimini tamamlamak, söz konusu varlığı kullanmak ya da satmak için uygun teknik, finansal ve başka kaynakların olması ve

• Maddi olmayan duran varlığın geliştirme maliyetinin, geliştirme sürecinde güvenilir bir şekilde ölçülebilir olması.

İşletme içi yaratılan maddi olmayan varlık tutarı, maddi olmayan duran varlığın yukarıda belirtilen muhasebeleştirme şartlarını karşıladığı andan itibaren oluşan harcamaların toplam tutarıdır. İşletme içi yaratılan maddi olmayan varlıklar kayda alınamadıklarında, geliştirme harcamaları oluştukları dönemde gider olarak kaydedilir.







Maddi Olmayan Duran Varlıklar: (devamı)

İşletme içi yaratılan maddi olmayan duran varlıklar - Araştırma ve geliştirme giderleri (devamı)

Başlangıç muhasebeleştirmesi sonrasında, işletme içi yaratılan maddi olmayan varlıklar da ayrı olarak satın alınan maddi olmayan duran varlıklar gibi maliyet değerlerinden birikmiş itfa payları ve birikmiş değer düşüklükleri düşüldükten sonraki tutar üzerinden gösterilirler.

Maddi olmayan duran varlıkların finansal durum tablosu dışı bırakılması

Bir maddi olmayan duran varlık elden çıkarıldığında veya kullanımı ya da satışından, gelecekte ekonomik yarar elde edilmesinin beklenmemesi durumunda finansal durum tablosu dışı bırakılır. Bir maddi olmayan duran varlığın finansal durum tablosu dışı bırakılmasından kaynaklanan kâr ya da zarar, varsa, varlıkların elden çıkarılmasından sağlanan net tahsilatlar ile defter değerleri arasındaki fark olarak hesaplanır. Bu fark, ilgili varlık finansal durum tablosu dışına alındığı zaman kâr veya zararda muhasebeleştirilir.

Varlıklarda Değer Düşüklüğü:

Şerefiye gibi sınırsız ömrü olan varlıklar itfaya tabi tutulmaz. Bu varlıklar için her yıl değer düşüklüğü testi uygulanır. İtfaya tabi olan varlıklar için ise defter değerinin geri kazanılmasının mümkün olmadığı durum ya da olayların ortaya çıkması halinde değer düşüklüğü testi uygulanır. Varlığın defter değerinin geri kazanılabilir tutarını aşması durumunda değer düşüklüğü karşılığı kaydedilir. Geri kazanılabilir tutar, satış maliyetleri düşüldükten sonra elde edilen gerçeğe uygun değer veya kullanımdaki değerin büyük olanıdır. Değer düşüklüğünün değerlendirilmesi için varlıklar ayrı tanımlanabilir nakit akımlarının olduğu en düşük seviyede gruplanır (nakit üreten birimler). Şerefiye haricinde değer düşüklüğüne tabi olan finansal olmayan varlıklar her raporlama tarihinde değer düşüklüğünün olası iptali için gözden geçirilir.

Satış Amacıyla Elde Tutulan Varlıklar:

Varlıklar, kayıtlı değerlerinin kullanılmak suretiyle değil satış işlemi sonucu geri kazanılmasının amaçlandığı durumlarda satış amacıyla elde tutulan duran varlıklar olarak sınıflandırılır. Bu varlıklar; bir işletme birimi, satış grupları veya ayrı bir maddi varlık olabilir. Satılmak üzere elde tutulan duran varlıkların satışının raporlama dönemini takip eden on iki ay içerisinde gerçekleşmesi beklenir. Satış amacıyla elde tutulan duran varlıklar kayıtlı değerin veya gerçeğe uygun değerin düşük olanı ile ölçülür. Gerçeğe uygun değerin kayıtlı değerin altına düştüğü durumlarda oluşan değer düşüklüğü ilgili dönemde gider olarak kaydedilir.

Borçlanma Maliyetleri:

Kullanıma ve satışa hazır hale getirilmesi önemli ölçüde zaman isteyen varlıklar söz konusu olduğunda, satın alınması, yapımı veya üretimi ile doğrudan ilişkilendirilen borçlanma maliyetleri, ilgili varlık kullanıma veya satışa hazır hale getirilene kadar varlığın maliyetine dahil edilmektedir. Yatırımla ilgili kredinin henüz harcanmamış kısmının geçici süre ile finansal yatırımlarda değerlendirilmesiyle elde edilen finansal yatırım geliri aktifleştirmeye uygun borçlanma maliyetlerinden mahsup edilir.

Diğer tüm borçlanma maliyetleri, oluştukları dönemde kâr veya zarar tablosuna kaydedilmektedir.

Finansal Araçlar:

Finansal varlıklar:

Finansal yatırımlar, gerçeğe uygun değer farkı kâr veya zarara yansıtılan ve gerçeğe uygun değerinden kayıtlara alınan finansal varlıklar haricinde, gerçeğe uygun piyasa değerinden alım işlemiyle doğrudan ilişkilendirilebilen harcamalar düşüldükten sonra kalan tutar üzerinden muhasebeleştirilir. Yatırımlar, yatırım araçlarının ilgili piyasa tarafından belirlenen süreye uygun olarak teslimatı koşulunu taşıyan bir kontrata bağlı olan işlem tarihinde kayıtlara alınır veya kayıtlardan çıkarılır.





2017



Finansal Araçlar: (devamı)

Finansal varlıklar: (devamı)

Finansal varlıklar “gerçeğe uygun değer farkı kâr veya zarara yansıtılan finansal varlıklar”, “vadesine kadar elde tutulacak finansal varlıklar”, “satılmaya hazır finansal varlıklar” ve “kredi ve alacaklar” olarak sınıflandırılır.

Gerçeğe uygun değer farkı kâr veya zarara yansıtılan finansal varlıklar

Gerçeğe uygun değer farkı kâr veya zarara yansıtılan finansal varlıklar; alım-satım amacıyla elde tutulan finansal varlıklardır. Bir finansal varlık kısa vadede elden çıkarılması amacıyla edinildiği zaman söz konusu kategoride sınıflandırılır. Finansal riske karşı etkili bir koruma aracı olarak belirlenmemiş olan türev ürünleri teşkil eden bahse konu finansal varlıklar da gerçeğe uygun değer farkı kâr veya zarara yansıtılan finansal varlıklar olarak sınıflandırılır. Bu kategoride yer alan varlıklar, dönen varlıklar olarak sınıflandırılır.

Vadesine kadar elde tutulacak finansal varlıklar

Grup’un vadesine kadar elde tutma olanağı ve niyeti olduğu, sabit veya belirlenebilir bir ödeme planına sahip sabit vadeli borçlanma araçları, vadesine kadar elde tutulacak yatırımlar olarak sınıflandırılır. Vadesine kadar elde tutulacak yatırımlar etkin faiz yöntemine göre itfa edilmiş maliyet bedelinden değer düşüklüğü tutarı düşülerek kayıtlara alınır ve ilgili gelirler etkin faiz yöntemi kullanılmak suretiyle hesaplanır.

Satılmaya hazır finansal varlıklar

Grup tarafından elde tutulan ve aktif bir piyasada işlem gören borsaya kote özkaynak araçları ile bazı borçlanma senetleri satılmaya hazır finansal varlıklar olarak sınıflandırılır ve gerçeğe uygun değerleriyle gösterilir. Grup’un aktif bir piyasada işlem görmeyen ve borsaya kote olmayan fakat satılmaya hazır finansal varlık olarak sınıflanan özkaynak araçları bulunmakta ve gerçeğe uygun değerleri güvenilir olarak ölçülemediği için maliyet değerleriyle gösterilmektedir. Kâr veya zarar tablosunda kaydedilen değer düşüklükleri, etkin faiz yöntemi kullanılarak hesaplanan faiz ve parasal varlıklarla ilgili kur farkı kâr/zarar tutarı haricindeki, gerçeğe uygun değerdeki değişikliklerden kaynaklanan kazanç ve zararlar diğer kapsamlı gelir içinde muhasebeleştirilir ve finansal varlıklar değer artış fonunda biriktirilir. Yatırımın elden çıkarılması ya da değer düşüklüğüne uğraması durumunda, finansal varlıklar değer artış fonunda biriken toplam kâr/zarar, kâr veya zarar tablosunda sınıflandırılmaktadır.

Satılmaya hazır özkaynak araçlarına ilişkin temettüler, Grup’un temettü alma hakkının oluştuğu durumlarda kâr veya zarar tablosunda muhasebeleştirilmektedir.

Yabancı para birimiyle ifade edilen satılmaya hazır parasal varlıkların gerçeğe uygun değeri, ifade edildiği para birimi üzerinden belirlenmekte ve raporlama dönemi sonundaki geçerli kurdan çevrilmektedir. Kâr veya zarar tablosunda muhasebeleştirilen kur farkı kazançları/zararları, parasal varlığın itfa edilmiş maliyet değeri üzerinden belirlenmektedir. Diğer kur farkı kazançları ve zararları, diğer kapsamlı gelir içinde muhasebeleştirilmektedir.

Geri alım ve satım sözleşmeleri

Geri almak kaydıyla satılan menkul kıymetler (“repo”) konsolide finansal tablolara yansıtılır ve karşı tarafa olan yükümlülük müşterilere borçlar hesabına kaydedilir. Geri satmak kaydıyla alınan menkul kıymetler (“ters repo”), satış ve geri alış fiyatı arasındaki farkın etkin faiz yöntemine göre döneme isabet eden kısmının ters repoların maliyetine eklenmesi suretiyle nakit ve nakit benzerleri hesabına ters repo işlemlerinden alacaklar olarak kaydedilir.








Krediler ve alacaklar

Sabit ve belirlenebilir ödemeleri olan, piyasada işlem görmeyen ticari ve diğer alacaklar ve krediler bu kategoride sınıflandırılır. Krediler ve alacaklar etkin faiz yöntemi kullanılarak iskonto edilmiş maliyeti üzerinden değer düşüklüğü düşülerek gösterilir.

Grup müşterilerine hisse senedi alımları için kredi kullandırmaktadır.

Nakit ve nakit benzerleri

Nakit ve nakit benzeri kalemleri, nakit para, vadesiz mevduat ve satın alım tarihinden itibaren vadeleri 3 ay veya 3 aydan daha az olan, hemen nakde çevrilebilecek olan ve önemli tutarda değer değişikliği riski taşımayan yüksek likiditeye sahip diğer kısa vadeli yatırımlardır.

Finansal varlıklarda değer düşüklüğü

Gerçeğe uygun değer farkı kâr veya zarara yansıtılan finansal varlıklar dışındaki finansal varlık veya finansal varlık grupları, her finansal durum tablosu tarihinde değer düşüklüğüne uğradıklarına ilişkin göstergelerin bulunup bulunmadığına dair değerlendirmeye tabi tutulur. Finansal varlığın ilk muhasebeleştirilmesinden sonra bir veya birden fazla olayın meydana gelmesi ve söz konusu olayın ilgili finansal varlık veya varlık grubunun güvenilir bir biçimde tahmin edilebilen gelecekteki nakit akımları üzerindeki olumsuz etkisi sonucunda ilgili finansal varlığın değer düşüklüğüne uğradığına ilişkin tarafsız bir göstergenin bulunması durumunda değer düşüklüğü zararı oluşur. Kredi ve alacaklar için değer düşüklüğü tutarı gelecekte beklenen tahmini nakit akımlarının finansal varlığın etkin faiz oranı üzerinden iskonto edilerek hesaplanan bugünkü değeri ile defter değeri arasındaki farktır.

Bir karşılık hesabının kullanılması yoluyla defter değerinin azaltıldığı ticari alacaklar haricinde, bütün finansal varlıklarda, değer düşüklüğü doğrudan ilgili finansal varlığın kayıtlı değerinden düşülür.

Ticari alacağın tahsil edilememesi durumunda söz konusu tutar karşılık hesabından düşülerek silinir. Karşılık hesabındaki değişimler kâr veya zarar tablosunda muhasebeleştirilir. Satılmaya hazır özkaynak araçları haricinde, değer düşüklüğü zararı sonraki dönemde azalırsa ve azalış değer düşüklüğü zararının muhasebeleştirilmesi sonrasında meydana gelen bir olayla ilişkilendirilebiliyorsa, önceden muhasebeleştirilen değer düşüklüğü zararı, değer düşüklüğünün iptal edileceği tarihte yatırımın değer düşüklüğü hiçbir zaman muhasebeleştirilmemiş olması durumunda ulaşacağı itfa edilmiş maliyet tutarını aşmayacak şekilde kâr veya zarar tablosunda iptal edilir.

Satılmaya hazır özkaynak araçlarının gerçeğe uygun değerinde değer düşüklüğü sonrasında meydana gelen artış, doğrudan özkaynaklarda muhasebeleştirilir.





2017




Ticari alacaklar ve şüpheli alacak karşılıkları

Grup’un geleceğe dönük olarak nakit akış beklentisi içinde olmadığı ticari alacakları aktiften silinmektedir. Tahsil kabiliyeti şüpheli duruma düşen ve alacağın değersiz hale gelip gelmediği kesin olarak belli olmayan alacaklar için ise şüpheli alacak karşılığı ayırmaktadır. Söz konusu karşılığın tutarı, alacağın kayıtlı değeri ile tahsili mümkün tutar arasındaki farktır. Tahsili mümkün tutar, teminatlardan ve güvencelerden tahsil edilebilecek meblağlar dahil olmak üzere tüm nakit akışlarının, oluşan ticari alacağın orijinal etkin faiz oranı esas alınarak iskonto edilen değeridir.

Şüpheli alacak tutarına karşılık ayrılmasını takiben, şüpheli alacak tutarının tamamının veya bir kısmının tahsil edilmesi durumunda, tahsil edilen tutar ayrılan şüpheli alacak karşılığından düşülerek diğer faaliyet gelirlerine kaydedilir.

Finansal yükümlülükler:

Grup’un finansal yükümlülükleri ve özkaynak araçları, sözleşmeye bağlı düzenlemelere, finansal bir yükümlülüğün ve özkaynağa dayalı bir aracın tanımlanma esasına göre sınıflandırılır. Grup’un tüm borçları düşüldükten sonra kalan varlıklarındaki hakkı temsil eden sözleşme özkaynağa dayalı finansal araçtır. Belirli finansal yükümlülükler ve özkaynağa dayalı finansal araçlar için uygulanan muhasebe politikaları aşağıda belirtilmiştir. Finansal yükümlülükler gerçeğe uygun değer farkı kâr veya zarara yansıtılan finansal yükümlülükler veya diğer finansal yükümlülükler olarak sınıflandırılır.

Diğer finansal yükümlülükler

Diğer finansal yükümlülükler, başlangıçta işlem maliyetlerinden arındırılmış gerçeğe uygun değerleriyle muhasebeleştirilir.

Diğer finansal yükümlülükler, sonraki dönemlerde etkin faiz oranı üzerinden hesaplanan faiz gideri ile birlikte etkin faiz yöntemi kullanılarak itfa edilmiş maliyet bedelinden muhasebeleştirilir.

Etkin faiz yöntemi, finansal yükümlülüğün itfa edilmiş maliyetlerinin hesaplanması ve ilgili faiz giderinin ilişkili olduğu döneme dağıtılması yöntemidir. Etkin faiz oranı; finansal aracın beklenen ömrü boyunca veya uygun olması halinde daha kısa bir zaman dilimi süresince gelecekte yapılacak tahmini nakit ödemelerini tam olarak ilgili finansal yükümlülüğün net bugünkü değerine indirgeyen orandır.

Vadeli işlem ve opsiyon sözleşmeleri ile türev ürünler:

Grup’un finansal durum tablosu tarihi itibarıyla ağırlıklı olarak vadeli döviz ve Borsa İstanbul Endeksi’ne dayalı kontrat pozisyonlarından oluşan türev işlemleri bulunmaktadır. Alım-satım amaçlı pozisyonların piyasa dalgalanmalarından korunması amacıyla zaman zaman vadeli döviz alım-satımı ve futures işlemlerine başvurulmaktadır. Diğer taraftan alım-satım amaçlı döviz ve menkul kıymete dayalı vadeli işlemler de yapılmakta olup, müşteriler adına yapılan vadeli işlem aracılığı da gerçekleştirilmektedir. Finansal durum tablosu tarihi itibarıyla, türev finansal araçlarla ilgili işlemler alım-satım amacıyla yapılmakta ve gerçeğe uygun değer ile değerlendirilmekte olup, ilgili faiz ve kur farkı tahakkuk esasına göre karar veya zarar tablosuna yansıtılmaktadır.








Nakit akış riskinden korunma

Bir türev aracı kayıtlara alınmış bir varlığı, yükümlülüğü veya kâr veya zararı etkileyecek gerçekleşme ihtimali yüksek tahmini işlemle ilgili belirli bir riskin nakit akışlarındaki değişikliklerin riskinden korunma aracı olarak tasarlandığında; türev aracının gerçeğe uygun değerindeki değişikliğin etkin kısmı diğer kapsamlı gelir içerisinde muhasebeleştirilir ve özsermaye altında riskten korunma rezervlerinde gösterilir. Türevin gerçeğe uygun değerindeki etkin olmayan kısım doğrudan kâr veya zararda muhasebeleştirilir.

Eğer finansal riskten korunmaya konu kalem finansal olmayan bir varlıksa, özkaynaklar içerisinde birikmiş olan tutar, varlık kayıt altına alınırken varlığın defter değerine dahil edilir. Diğer durumlarda, özkaynaklar içerisinde birikmiş olan tutar, finansal riskten korunmaya konu kalem kâr veya zararı etkilediği dönemle aynı dönemde kâr veya zarar içerisinde yeniden sınıflandırılır. Eğer finansal riskten korunma aracı artık finansal riskten korunma muhasebesi ile ilgili koşulları sağlamaması, vadesinin dolması veya satılması, sona erdirilmesi veya kullanılması veya işlemden kaldırılması durumunda riskten korunma muhasebesinden ileriye dönük olarak vazgeçilir. Eğer tahmini işlemin gerçekleşmesi artık beklenmiyorsa, özkaynaklar içerisinde muhasebeleştirilmiş bulunan bakiye kâr veya zarar içerisinde yeniden sınıflandırılır.

İşletme Birleşmeleri:

Bağlı ortaklıkların alımı, satın alım yöntemi kullanılarak muhasebeleştirilir. İşletme birleşmesinin maliyeti, birleşme tarihinde verilen varlıkların, oluşan veya üstlenilen yükümlülüklerin ve bağlı ortaklığın kontrolünü elde etmek için çıkarılan özkaynak araçlarının gerçeğe uygun değerlerinin ve işletme birleşmesine doğrudan atfedilebilen diğer maliyetlerin toplamı olarak hesaplanır. TFRS 5 “Satılmak Üzere Tutulan Duran Varlıklar ve Durdurulan Faaliyetler”e göre satılmak üzere elde tutulan ve gerçeğe uygun değerden satış masraflarının düşülmesiyle bulunan değer ile kayda alınan duran varlıklar (veya satılacak gruplar) hariç olmak üzere alınan işletmenin TFRS 3 “İşletme Birleşmeleri”ne göre kayda alınma şartlarını karşılayan belirlenebilen varlıkları, yükümlülükleri ve koşullu yükümlülükleri gerçeğe uygun değerleri üzerinden kayda alınır.

Satın alım sırasında oluşan şerefiye, satın alımın maliyetinin, satın alınan işletmenin tanımlanabilen varlıkları, yükümlülükleri ve koşullu yükümlülüklerindeki Grup’un payını aşan kısmı olarak belirlenir ve ilk olarak maliyet değeri üzerinden kayıtlara alınır. Yeniden gözden geçirildikten sonra Grup’un satın alınan işletmeye ilişkin tanımlanabilen varlık, yükümlülük ve koşullu yükümlülüklerindeki payının, satın alım maliyetini aşması halinde aşan kısım derhal gelir olarak kaydedilir.

Satın alınan işletmedeki kontrol gücü olamayan paylar, söz konusu işletmenin satın alınması sırasındaki belirlenebilir varlık, yükümlülük ve koşullu yükümlülüklerinin gerçeğe uygun değerindeki kontrol gücü olmayan payların tutarı olarak kayda alınır.

Ortak kontrol altında gerçekleşen işletme birleşmelerinin muhasebeleştirilmesinde ise işletme birleşmesine konu olan varlık ve yükümlülükler kayıtlı değerleri ile konsolide finansal tablolara alınır. Kâr veya zarar tabloları ise işletme birleşmesinin gerçekleştiği finansal yılın başlangıcından itibaren konsolide edilir. Önceki dönem finansal tabloları da karşılaştırılabilirlik amacıyla aynı şekilde yeniden düzenlenir. Bu işlemler sonucunda herhangi bir şerefiye veya negatif şerefiye hesaplanmaz. İştirak tutarı ile satın alınan şirketin özkaynaktaki payı nispetindeki tutarın netleştirilmesi sonucu oluşan fark doğrudan özkaynaklar içerisinde ortak kontrol altındaki işletme birleşmeleri etkisi olarak muhasebeleştirilir ve geçmiş yıl kârları/zararları içinde gösterilir.





2017




Kur Değişiminin Etkileri:

Grup, yabancı para cinsinden yapılan işlemleri TL’ye çevirirken işlem tarihinde geçerli olan ilgili kurları esas almaktadır. Finansal durum tablosunda yer alan yabancı para birimi cinsinden parasal varlıklar ve borçlar finansal durum tablosu tarihindeki döviz kurları kullanılarak TL’ye çevrilmiştir. Yabancı para cinsinden olan işlemlerin veya parasal kalemlerin TL’ye çevrilmesinden doğan kur farkı gider veya gelirleri ilgili dönemde konsolide kâr veya zarar tablosuna yansıtılmaktadır. Gerçeğe uygun değerleri ile gösterilen yabancı para birimi cinsindeki parasal olmayan varlıklar ve borçlar gerçeğe uygun değerlerinin belirlendiği günün kurundan TL’ye çevrilmektedir.

Geçerli para birimi yüksek enflasyonlu bir ülkenin para birimi olmayan bağlı ortaklıkların, varlıkları, yükümlülükleri ve dönemin finansal tablolara alınmış gelir ve gideri sonucunda oluşanlar hariç özkaynak kalemleri finansal durum tablosu tarihi itibarıyla oluşan kapanış kurları üzerinden TL’ye çevrilir. Dönem içinde finansal tablolara alınan gelir ve giderler de döviz kurlarında önemli bir dalgalanma olmadığı takdirde (önemli dalgalanma olması halinde, işlem tarihindeki kurlar kullanılır) aylık ortalama kurlar esas alınarak TL’ye çevrilir. Bu işlem sonucunda oluşan tüm farklar özkaynakta “Yabancı Para Çevirim Farkları” içinde gösterilir.

Pay Başına Kazanç:

Konsolide kâr veya zarar tablosunda belirtilen pay başına kazanç, net kârın, yıl boyunca piyasada bulunan hisse senetlerinin ağırlıklı ortalama sayısına bölünmesi ile hesaplanmaktadır.

Türkiye’de şirketler, sermayelerini hissedarlarına geçmiş yıl kârlarından dağıttıkları “bedelsiz hisse” yolu ile artırabilmektedirler. Bu tip bedelsiz hisse dağıtımları, pay başına kazanç hesaplamalarında, ihraç edilmiş pay gibi değerlendirilir. Buna göre, bu hesaplamalarda kullanılan ağırlıklı ortalama pay sayısı, söz konusu pay senedi dağıtımlarının geçmişe dönük etkileri de dikkate alınarak hesaplanır.

Raporlama Döneminden Sonraki Olaylar:

Raporlama döneminden sonraki olaylar; kâra ilişkin herhangi bir duyuru veya diğer seçilmiş finansal bilgilerin kamuya açıklanmasından sonra ortaya çıkmış olsalar bile, finansal durum tablosu tarihi ile finansal durum tablosunun yayımı için yetkilendirilme tarihi arasındaki tüm olayları kapsar.

Grup, raporlama döneminden sonraki düzeltme gerektiren olayların ortaya çıkması durumunda, konsolide finansal tablolara alınan tutarları bu yeni duruma uygun şekilde düzeltir. Raporlama döneminden sonraki düzeltme gerektirmeyen olaylar, önemli olması durumunda, konsolide finansal tablo dipnotlarında açıklanmıştır.








Karşılıklar, Koşullu Varlık ve Yükümlülükler:

Grup yönetimi geçmiş olaylardan kaynaklanan mevcut bir hukuki veya zımni yükümlülüğün bulunduğu, bu yükümlülüğün yerine getirilmesi için ekonomik fayda içeren kaynakların işletmeden çıkmasının muhtemel olduğu ve söz konusu yükümlülük tutarının güvenilir bir biçimde tahmin edilebildiği durumlarda, ilişikteki konsolide finansal tablolarda söz konusu yükümlülük tutarı kadar karşılık ayırmaktadır. Koşullu yükümlülükler, ekonomik fayda içeren kaynakların işletmeden çıkma ihtimalinin muhtemel hale gelip gelmediğinin tespiti amacıyla sürekli olarak değerlendirmeye tabi tutulur. Ekonomik fayda içeren kaynakların işletmeden çıkma ihtimalinin uzak olduğu durumlar hariç, finansal tablo dipnotlarında açıklanır. Ekonomik faydanın işletmeye gireceğinin muhtemel hale gelmesi halinde, koşullu varlıkla ilgili olarak konsolide finansal tablo dipnotlarında açıklama yapılır. Ekonomik faydanın işletmeye gireceğinin kesine yakın hale gelmesi durumunda ise, söz konusu varlık ve bununla ilgili gelir değişikliğinin olduğu tarihte konsolide finansal tablolara alınır.

İlişkili Taraflar:

Hissedarlık, sözleşmeye dayalı haklar, aile ilişkisi veya benzeri yollarla karşı tarafı doğrudan ya da dolaylı bir şekilde kontrol edebilen veya önemli derecede etkileyebilen kuruluşlar, ilişkili kuruluş olarak tanımlanırlar. İlişkili kuruluşlara aynı zamanda sermayedarlar ve Grup yönetimi de dahildir. İlişkili kuruluş işlemleri, kaynakların ve yükümlülüklerin ilişkili kuruluşlar arasında bedelli veya bedelsiz olarak transfer edilmesini içermektedir.

Finansal Bilgilerin Bölümlere Göre Raporlanması:

Grup’un, Yönetim tarafından performanslarını değerlendirme ve kaynak dağılımına karar vermek için kullandığı bilgileri içeren beş faaliyet bölümü bulunmaktadır. Bu bölümler risk ve getiri açısından farklı ekonomik durumlardan ve farklı coğrafi konumlardan etkilendikleri için ayrı ayrı yönetilmektedir.

Bu kapsamda, Grup ağırlıklı olarak Türkiye’de ve sermaye ve para piyasalarında faaliyet gösterdiği için, finansal bilgilerin bölümlere göre raporlanması bu operasyonları gerçekleştiren şirketlerin yapılanmasına göre aracı kurum, yatırım ortaklığı, portföy yönetimi, girişim sermayesi ve varlık yönetim başlıkları altında yapılmıştır (Not 5).





2017




Kurum Kazancı Üzerinden Hesaplanan Vergiler:

Cari vergi

Cari yıl vergi yükümlülüğü, dönem kârının vergiye tabi olan kısmı üzerinden hesaplanır. Vergiye tabi kâr, diğer yıllarda vergilendirilebilir ya da vergiden indirilebilir kalemler ile vergilendirilmesi ya da vergiden indirilmesi mümkün olmayan kalemleri hariç tutması nedeniyle, dönem kârından farklılık gösterir. Grup’un cari vergi yükümlülüğü raporlama dönemi sonu itibarıyla yasallaşmış ya da önemli ölçüde yasallaşmış vergi oranı kullanılarak hesaplanmıştır.

Ertelenmiş vergi

Ertelenmiş vergi yükümlülüğü veya varlığı, varlıkların ve yükümlülüklerin finansal tablolarda gösterilen tutarları ile yasal vergi matrahı hesabında dikkate alınan tutarları arasındaki vergiye konu olacak geçici farklılıkların üzerinden yasallaşmış vergi oranları dikkate alınarak hesaplanmasıyla belirlenmektedir. Ertelenmiş vergi yükümlülükleri vergilendirilebilir geçici farkların tümü için hesaplanırken, indirilebilir geçici farklardan oluşan ertelenmiş vergi varlıkları, gelecekte vergiye tabi kâr elde etmek suretiyle söz konusu farklardan yararlanmanın kuvvetle muhtemel olması şartıyla hesaplanmaktadır. Bahse konu varlık ve yükümlülükler, ticari ya da mali kâr/zararı etkilemeyen işleme ilişkin geçici fark, şerefiye veya diğer varlık ve yükümlülüklerin ilk defa finansal tablolara alınmasından (işletme birleşmeleri dışında) kaynaklanıyorsa muhasebeleştirilmez.

Ertelenmiş vergi yükümlülükleri, Grup’un geçici farklılıkların ortadan kalkmasını kontrol edebildiği ve yakın gelecekte bu farkın ortadan kalkma olasılığının düşük olduğu durumlar haricinde, bağlı ortaklıklar ve iştiraklerdeki yatırımlar ve iş ortaklıklarındaki paylar ile ilişkilendirilen vergilendirilebilir geçici farkların tümü için hesaplanır. Bu tür yatırım ve paylar ile ilişkilendirilen vergilendirilebilir geçici farklardan kaynaklanan ertelenmiş vergi varlıkları, yakın gelecekte vergiye tabi yeterli kâr elde etmek suretiyle söz konusu farklardan yararlanmanın kuvvetle muhtemel olması ve gelecekte ilgili farkların ortadan kalkmasının muhtemel olması şartlarıyla hesaplanmaktadır.

Ertelenmiş vergi varlığının kayıtlı değeri, her raporlama dönemi sonu itibarıyla gözden geçirilir. Ertelenmiş vergi varlığının kayıtlı değeri, bir kısmının veya tamamının sağlayacağı faydanın elde edilmesine imkan verecek düzeyde mali kâr elde etmenin muhtemel olmadığı ölçüde azaltılır.

Ertelenmiş vergi varlıkları ve yükümlülükleri, cari vergi varlıklarıyla cari vergi yükümlülüklerini mahsup etme ile ilgili yasal bir hakkın olması veya söz konusu varlık ve yükümlülüklerin aynı vergi mercii tarafından toplanan gelir vergisiyle ilişkilendirilmesi ya da şirketlerin cari vergi varlık ve yükümlülüklerini netleştirmek suretiyle ödeme niyetinin olması durumunda mahsup edilir.

Hesaplanan ertelenmiş vergi alacakları ile ertelenmiş vergi yükümlülükleri, konsolidasyona tabi farklı şirketlerin finansal tablolarında netleştirilerek gösterilmektedir. Ancak, konsolide finansal tablolarda konsolidasyona tabi farklı şirketlerden kaynaklanan net ertelenmiş vergi varlıkları ve yükümlülükleri konsolide finansal tablolarda netleştirilmeden varlıklar ve yükümlülüklerde ayrı ayrı gösterilmektedir.







Çalışanlara Sağlanan Faydalar/Kıdem Tazminatları:

Kıdem tazminatı

Türkiye’deki mevcut iş kanunu gereğince, Grup bir yılını doldurmuş olan ve emeklilik, askerlik ya da ölüm gibi nedenlerden işten ayrılan çalışanlarına belirli miktarlarda ödeme yapmakla yükümlüdür. Kıdem tazminatı karşılığı, Grup’un çalışanlarının emekli olması durumunda gelecekteki tahmin yükümlülüğünün bugünkü değerini ifade etmektedir.

31 Aralık 2017 tarihi itibarıyla kıdem tazminatı tavanı 4.732 TL (31 Aralık 2016: 4.297 TL) tutarındadır. Not 24’te açıklandığı üzere, Grup yönetimi kıdem tazminatı karşılığı hesaplamasında belirli aktüeryal tahminler kullanmıştır. Kıdem tazminatı karşılığı, Çalışma Bakanlığı tarafından açıklanan kıdem tazminatı tavanına göre hesaplanmıştır. Aktüeryal farklar, diğer kapsamlı gelirlerde muhasebeleştirilmekte ve geçmiş yıllar kâr zararında sunulmaktadır.

Tanımlanmış katkı planı

Şirket 2006 yılından itibaren çalışanları adına Bireysel Emeklilik katkı payı ödemeye başlamıştır. Ödenen katkı payları cari dönem kâr veya zarar tablosunda giderleştirilmektedir. Şirket’in ödemekte olduğu katkı payı dışında, çalışanlarına veya Kurum’a yapmak zorunda olduğu başka bir ödeme mecburiyeti yoktur.

İkramiye ödemeleri

Grup, sözleşmeye bağlı bir zorunluluk ya da zımni bir yükümlülük yaratan geçmiş bir uygulamanın olduğu durumlarda karşılık ayırmaktadır.

Diğer kısa vadeli faydalar

Diğer kısa vadeli faydalar, kullanılmayan izin karşılıklarını içermektedir. Türkiye’de mevcut iş kanunu gereğince, işveren personelin izin hak edip işten ayrılması durumunda kullanılmayan izin günleri için ödeme yapmakla yükümlüdür. Kullanılmayan izin karşılığı, çalışanların hak ettikleri ancak henüz kullanmadıkları izin günlerine denk gelen iskonto edilmemiş toplam yükümlülük tutarıdır.

Emeklilik planları

Grup’un personeline sağladığı herhangi bir emeklilik sonrası fayda ve emeklilik planı bulunmamaktadır.

Nakit Akış Tablosu:

Nakit akış tablosunda, döneme ilişkin nakit akımları işletme, yatırım ve finansman faaliyetlerine dayalı bir biçimde sınıflandırılarak raporlanır.

İşletme faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akımları, Grup’un aracılık, portföy yönetimi ve yatırım ortaklığı faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akımlarını gösterir.

Yatırım faaliyetleriyle ilgili nakit akımları, Grup’un yatırım faaliyetlerinde (sabit yatırımlar ve finansal yatırımlar) kullandığı ve elde ettiği nakit akımlarını gösterir. Finansman faaliyetlerine ilişkin nakit akımları, Grup’un finansman faaliyetlerinde kullandığı kaynakları ve bu kaynakların geri ödemelerini gösterir. Nakit ve nakit benzerleri, nakit para, vadesiz mevduat ve satın alım tarihinden itibaren vadeleri üç ay veya üç aydan daha az olan, hemen nakde çevrilebilecek olan ve önemli tutarda değer değişikliği riskini taşımayan yüksek likiditeye sahip diğer kısa vadeli yatırımlardır.





2017



Sermaye ve Temettüler:

Adi hisseler, özsermaye olarak sınıflandırılır. Adi hisseler üzerinden dağıtılan temettüler, temettü dağıtım kararı alındığı dönemde birikmiş kârdan indirilerek ödenecek temettü yükümlülüğü olarak sınıflandırılır.

2.6. Önemli Muhasebe Değerlendirme, Tahmin ve Varsayımları

Finansal tabloların hazırlanması, Şirket yönetiminin muhasebe politikalarının uygulanmasını ve raporlanan varlık, yükümlülük, gelir ve gider kalemlerini etkileyecek bir takım değerlendirme, tahmin ve varsayımlar yapmasını gerektirir. Ancak fiili sonuçlar yapılan tahminlerden farklı gerçekleşebilir.

Finansal tabloların hazırlanmasında esas alınan muhasebe politikalarının uygulanmasında kullanılan Şirket yönetimine ait tahmin ve varsayımlarda önemli bir değişiklik olmamıştır.

Finansal tabloların Tebliğ’e uygun olarak hazırlanması, yönetimin, politikaların uygulanması ve raporlanan varlık, yükümlülük, gelir ve gider tutarlarını etkileyen kararlar, tahminler ve varsayımlar yapmasını gerektirmektedir. Gerçekleşen sonuçlar bu tahminlerden farklılık gösterebilir.

Tahminler ve tahminlerin temelini teşkil eden varsayımlar sürekli olarak gözden geçirilmektedir. Muhasebe tahminlerindeki güncellemeler, güncellemenin yapıldığı dönemde ve bu güncellemelerden etkilenen müteakip dönemlerde kayıtlara alınır. Tahminlerin kullanıldığı başlıca notlar aşağıdaki gibidir:

Not 11 - Ticari alacak ve borçlar

Not 17 - Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlar

Not 18 - Şerefiye(*)

Not 19 - Maddi duran varlıklar

Not 20 - Maddi olmayan duran varlıklar

Not 22 - Karşılıklar, koşullu varlık ve yükümlülükler

Not 24 - Çalışanlara sağlanan faydalara ilişkin karşılıklar

Not 34 - Vergi varlık ve yükümlülükleri

Not 39 - Finansal araçlardan kaynaklanan risklerin niteliği ve düzeyi

Not 40 - Finansal araçlar(*) Şerefiyenin tahmini değer düşüklüğü

Grup, Not 2.1’de belirtilen muhasebe politikası uyarınca, her yıl şerefiye tutarını değer düşüklüğü testine tabi tutar. Nakit üreten birimlerin geri kazanılabilir tutarları, kullanımdaki değer hesaplamalarına göre belirlenmiştir. Bu hesaplamalar tahmin kullanımını gerektirir.

3. İŞ ORTAKLIKLARI

Not 17’de açıklanmıştır.





4. DİĞER İŞLETMELERDEKİ PAYLAR

31 Aralık 2017 ve 31 Aralık 2016 tarihleri itibarıyla Grup’un bağlı ortaklıklarına ilişkin özet finansal bilgiler aşağıdaki gibidir.

31 Aralık 2017

İş Yatırım Ortaklığı AŞ

İş Portföy Yönetimi AŞ

İş Girişim Sermayesi

Yatırım Ortaklığı AŞ

Efes VarlıkYönetim AŞ

Maxis Girişim Sermayesi

Portföy Yönetimi

AŞ (*)

Maxis Investments

Ltd.

Duran varlıklar 14.808 21.713.122 105.334.940 689.120 6.576 2.737.427

Dönen varlıklar 240.431.485 86.854.616 257.042.613 197.503.484 4.986.479 72.095.723

Uzun vadeli borçlar 224.526 676.670 41.491.986 62.248.452 - -

Kısa vadeli borçlar 473.441 6.267.590 186.227.232 114.100.250 29.710 60.621.810

Net varlıklar 239.748.326 101.623.478 134.658.335 21.843.902 4.963.345 14.211.340

Kontrol gücü olmayan payların kayıtlı değeri - - (5.116.866) - - -

Hasılat 764.799.379 61.867.902 262.606.676 37.498.998 - 7.414.455

Dönem Kârı/(Zararı) 25.182.077 23.924.573 (35.909.391) (4.350.452) (36.655) (4.301.681)

Kontrol gücü olmayan paylar - - (25.481.304) - - -

Toplam kapsamlı gelir 25.189.388 23.343.775 (37.618.347) (4.350.452) (36.654) (4.301.681)

Kontrol gücü olmayan paylara ayrılan diğer kapsamlı gelir - - - - - -

Operasyonel faaliyetlere ilişkin nakit akışları 49.820 (7.092.242) (3.767.257) (11.501.540) - 11.650.870

Yatırım faaliyetlere ilişkin nakit akışları (3.527) 10.115.978 (31.603.280) 979.803 - 82.362

Finansman faaliyetlerine ilişkin nakit akışları (20.074.911) (15.173.896) (4.620.425) 100.000.000 73.345 (8.773.536)

Nakit ve nakit benzerlerindeki net artış (düşüş) (11.394.146) 5.784.579 (15.106.206) (521.737) 23.232 2.959.696

(*) 2017 yılı içerinde kurulmuştur.





2017

4. DİĞER İŞLETMELERDEKİ PAYLAR (devamı)

31 Aralık 2016

İş Yatırım Ortaklığı AŞ

İş Portföy Yönetimi AŞ

İş Girişim Sermayesi

Yatırım Ortaklığı AŞ

Efes Varlık Yönetim AŞ

Is Investments

Gulf Ltd. (**)

Maxis Investments

Ltd.

Duran varlıklar 52.426 18.883.103 108.850.004 1.053.047 79.421 2.415.989

Dönen varlıklar 235.222.591 78.209.235 292.347.788 172.348.784 - 83.007.368

Uzun vadeli borçlar 192.989 384.352 59.354.490 270.872 - -

Kısa vadeli borçlar 448.179 3.949.294 173.503.469 157.522.126 - 73.706.881

Net varlıklar 234.633.849 92.758.692 168.339.833 15.608.833 79.421 11.716.476

Kontrol gücü olmayan payların kayıtlı değeri - - (4.513.221) - - -

Hasılat 427.873.891 44.862.883 228.445.618 19.371.346 - 8.573.976

Dönem Kârı/(Zararı) 19.192.930 16.445.676 (43.791.456) (23.884.906) (552.361) (2.190.834)

Kontrol gücü olmayan paylar - - (31.074.418) - - -

Toplam kapsamlı gelir 19.178.583 16.378.720 (48.761.927) (23.884.906) - (2.190.834)

Kontrol gücü olmayan paylara ayrılan diğer kapsamlı gelir - - - - - -

Operasyonel faaliyetlere ilişkin nakit akışları 818.006 (5.621.610) 4.342.430 (23.169.149) - 3.272.733

Yatırım faaliyetlere ilişkin nakit akışları - 29.125.600 (45.964.486) (1.583.441) - (839.028)

Finansman faaliyetlerine ilişkin nakit akışları (20.074.911) (11.533.606) 11.074.829 (7.546.594) - (1.520.745)

Nakit ve nakit benzerlerindeki net artış (düşüş) 18.133.268 31.091.711 31.164.476 (32.299.184) - 912.959

(**) 2017 yılı içerisinde tasfiye olmuştur.





5. BÖLÜMLERE GÖRE RAPORLAMA

Bölümler Aracı Kurum Yatırım Ortaklığı Portföy Yönetimi Girişim Sermayesi Varlık YönetimEliminasyon düzeltmeleri Toplam

1 Ocak-31 Aralık 2017







Hasılat

Satış gelirleri 47.757.681.281 744.556.891 8.696.207 262.606.676 - (23.936) 48.773.517.119

Esas faaliyetlerden faiz ve vadeli işlem gelirleri/(giderleri) (net) 89.295.215 20.238.918 - - 37.498.998 169.043 147.202.174

Hizmet gelirleri (net) 173.049.597 3.570 53.171.695 - - (3.050.770) 223.174.092

Esas faaliyetlerden diğer gelirler (net) 57.099.875 - - - - - 57.099.875

Satışların Maliyeti (-) (47.685.235.138) (738.658.781) (5.348.485) (184.450.856) (8.742.872) (449.437) (48.622.885.569)

BRÜT KÂR/ZARAR 391.890.830 26.140.598 56.519.417 78.155.820 28.756.126 (3.355.100) 578.107.691

Genel Yönetim Giderleri (-) (158.136.542) (2.891.457) (29.402.889) (35.398.411) (13.206.177) 301.104 (238.734.372)

Pazarlama Giderleri (-) (48.752.620) (2.995.345) (5.543.763) (51.265.519) - 2.937.466 (105.619.781)

Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-) - - - (3.633.043) - - (3.633.043)

Diğer Faaliyet Gelirleri 4.720.310 - 341.900 3.937.989 1.063.835 (187.800) 9.876.234

Diğer Faaliyet Giderleri (-) (5.480.591) - - (10.319.664) - 1.311.618 (14.488.637)

FAALİYET KÂRI/ZARARI 184.241.387 20.253.796 21.914.665 (18.522.828) 16.613.784 1.007.288 225.508.092

Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kârlarından/Zararlarından Paylar - - - (2.387.979) - - (2.387.979)

FİNANSMAN GİDERİ ÖNCESİ FAALİYET KÂRI/ZARARI 184.241.387 20.253.796 21.914.665 (20.910.807) 16.613.784 1.007.288 223.120.113

Finansman Gelirleri 26.101.420 4.928.281 8.609.570 26.033.653 611.198 (16.237.163) 50.046.959

Finansman Giderleri (-) (9.563.877) - (729.786) (41.982.163) (21.575.434) - (73.851.260)

SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KÂRI/ZARARI 200.778.930 25.182.077 29.794.449 (36.859.317) (4.350.452) (15.229.875) 199.315.812

Sürdürülen faaliyetler vergi (gideri)/geliri (39.780.611) - (5.906.531) 949.926 - 273.595 (44.463.621)

- Dönem vergi gideri (14.256.129) - (6.156.709) (248.979) - - (20.661.817)

- Ertelenmiş vergi geliri/(gideri) (25.524.482) - 250.178 1.198.905 - 273.595 (23.801.804)

SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KÂRI 160.998.319 25.182.077 23.887.918 (35.909.391) (4.350.452) (14.956.280) 154.852.191

DURDURULAN FAALİYETLER DÖNEM KÂRI - - - - - - -

DÖNEM KÂRI/(ZARARI) 160.998.319 25.182.077 23.887.918 (35.909.391) (4.350.452) (14.956.280) 154.852.191

Dönem kâr/(zararının) dağılımı:

Kontrol gücü olmayan paylar - 18.093.322 7.166.375 (25.481.304) (674.320) (1.227.040) (2.122.966)

Ana ortaklık payları 160.998.319 7.088.755 16.721.543 (10.428.087) (3.676.132) (13.729.240) 156.975.157

160.998.319 25.182.077 23.887.918 (35.909.391) (4.350.452) (14.956.280) 154.852.191

Diğer bilgiler

Maddi ve maddi olmayan duran varlık alımları 13.119.462 3.527 1.422.625 11.673.571 119.193 - 26.338.378

Amortisman giderleri ve itfa payları (2.919.818) (41.145) (979.669) (10.971.941) (483.120) - (15.395.693)


2017

5. BÖLÜMLERE GÖRE RAPORLAMA

Bölümler Aracı Kurum Yatırım Ortaklığı Portföy Yönetimi Girişim Sermayesi Varlık YönetimEliminasyon düzeltmeleri Toplam








Hasılat

Satış gelirleri 47.757.681.281 744.556.891 8.696.207 262.606.676 - (23.936) 48.773.517.119




Satışların Maliyeti (-) (47.685.235.138) (738.658.781) (5.348.485) (184.450.856) (8.742.872) (449.437) (48.622.885.569)

BRÜT KÂR/ZARAR 391.890.830 26.140.598 56.519.417 78.155.820 28.756.126 (3.355.100) 578.107.691


Pazarlama Giderleri (-) (48.752.620) (2.995.345) (5.543.763) (51.265.519) - 2.937.466 (105.619.781)


Diğer Faaliyet Gelirleri 4.720.310 - 341.900 3.937.989 1.063.835 (187.800) 9.876.234

Diğer Faaliyet Giderleri (-) (5.480.591) - - (10.319.664) - 1.311.618 (14.488.637)

FAALİYET KÂRI/ZARARI 184.241.387 20.253.796 21.914.665 (18.522.828) 16.613.784 1.007.288 225.508.092


FİNANSMAN GİDERİ ÖNCESİ FAALİYET KÂRI/ZARARI 184.241.387 20.253.796 21.914.665 (20.910.807) 16.613.784 1.007.288 223.120.113

Finansman Gelirleri 26.101.420 4.928.281 8.609.570 26.033.653 611.198 (16.237.163) 50.046.959



Sürdürülen faaliyetler vergi (gideri)/geliri (39.780.611) - (5.906.531) 949.926 - 273.595 (44.463.621)


- Ertelenmiş vergi geliri/(gideri) (25.524.482) - 250.178 1.198.905 - 273.595 (23.801.804)





Kontrol gücü olmayan paylar - 18.093.322 7.166.375 (25.481.304) (674.320) (1.227.040) (2.122.966)


160.998.319 25.182.077 23.887.918 (35.909.391) (4.350.452) (14.956.280) 154.852.191

Diğer bilgiler

Maddi ve maddi olmayan duran varlık alımları 13.119.462 3.527 1.422.625 11.673.571 119.193 - 26.338.378






5. BÖLÜMLERE GÖRE RAPORLAMA (devamı)

Bölümler Aracı Kurum Yatırım Ortaklığı Portföy Yönetimi Girişim Sermayesi Varlık Yönetim Eliminasyon düzeltmeleri Toplam

Bilanço bilgileri 31 Aralık 2017 31 Aralık 2017 31 Aralık 2017 31 Aralık 2017 31 Aralık 2017 31 Aralık 2017 31 Aralık 2017

Varlıklar 6.936.189.187 240.446.293 113.560.793 362.377.553 198.192.604 (177.272.892) 7.673.493.538

Nakit ve nakit benzerleri 3.741.968.548 29.059.974 55.959.995 46.720.699 5.711.748 - 3.879.420.964

Finansal yatırımlar (kısa vadeli) 505.976.433 192.103.601 22.731.035 47.839.782 - (7.936.691) 760.714.160

Finansal yatırımlar (uzun vadeli) 156.675.471 1 19.125.725 - - (141.309.906) 34.491.291

Ticari alacaklar 2.235.016.974 19.208.796 11.114.909 85.410.510 176.737.199 (27.975.717) 2.499.512.671

Diğer alacaklar 140.732.849 9.310 - 2.488.822 3.462.467 - 146.693.448

Türev araçlar 108.779.939 - - - - - 108.779.939

Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlar - - - 19.335.288 - - 19.335.288

Diğer varlıklar 47.038.973 64.611 4.629.129 160.582.452 12.281.190 (50.578) 224.545.777

Kaynaklar 6.314.880.848 697.967 6.973.970 227.719.218 176.348.702 (28.918.870) 6.697.701.835

Finansal borçlar 4.004.513.613 - - 135.029.742 174.759.143 (943.153) 4.313.359.345

Diğer finansal yükümlülükler 8.940.085 - - - - - 8.940.085

Ticari borçlar 2.181.989.298 199.046 250 55.166.163 1.118.832 (27.944.035) 2.210.529.554

Diğer borçlar 12.988.853 46.301 1.110.352 2.679.592 311.662 (31.682) 17.105.078

Türev araçlar 60.398.963 - - - - - 60.398.963

Diğer kaynaklar 46.050.036 452.620 5.863.368 34.843.721 159.065 - 87.368.810

Net varlıklar 621.308.339 239.748.326 106.586.823 134.658.335 21.843.902 (148.354.022) 975.791.703


2017




Varlıklar 6.936.189.187 240.446.293 113.560.793 362.377.553 198.192.604 (177.272.892) 7.673.493.538





Diğer alacaklar 140.732.849 9.310 - 2.488.822 3.462.467 - 146.693.448

Türev araçlar 108.779.939 - - - - - 108.779.939


Diğer varlıklar 47.038.973 64.611 4.629.129 160.582.452 12.281.190 (50.578) 224.545.777

Kaynaklar 6.314.880.848 697.967 6.973.970 227.719.218 176.348.702 (28.918.870) 6.697.701.835

Finansal borçlar 4.004.513.613 - - 135.029.742 174.759.143 (943.153) 4.313.359.345


Ticari borçlar 2.181.989.298 199.046 250 55.166.163 1.118.832 (27.944.035) 2.210.529.554

Diğer borçlar 12.988.853 46.301 1.110.352 2.679.592 311.662 (31.682) 17.105.078

Türev araçlar 60.398.963 - - - - - 60.398.963

Diğer kaynaklar 46.050.036 452.620 5.863.368 34.843.721 159.065 - 87.368.810

Net varlıklar 621.308.339 239.748.326 106.586.823 134.658.335 21.843.902 (148.354.022) 975.791.703














Hasılat

Satış gelirleri 46.772.797.095 409.550.349 5.723.146 228.445.618 - (48.134) 47.416.468.074




Satışların Maliyeti (-) (46.771.793.217) (405.007.561) (3.475.201) (159.083.248) (14.725.420) 1.265.890 (47.352.818.757)

BRÜT KÂR/ZARAR 301.238.379 22.866.330 41.387.682 69.362.370 4.645.926 (553.977) 438.946.710


Pazarlama Giderleri (-) (67.560.099) (2.836.492) (886.118) (48.253.662) - 2.557.246 (116.979.125)


Diğer Faaliyet Gelirleri 2.373.221 7 7.776 3.023.284 410.392 (188.400) 5.626.280

Diğer Faaliyet Giderleri (-) (3.440.124) (5.283) - (13.461.606) - - (16.907.013)

FAALİYET KÂRI/ZARARI 74.925.101 17.117.346 12.109.341 (28.576.681) (5.816.640) 2.083.441 71.841.908


FİNANSMAN GİDERİ ÖNCESİ FAALİYET KÂRI/ZARARI 74.925.101 17.117.346 12.109.341 (32.628.350) (5.816.640) 2.083.441 67.790.239

Finansman Gelirleri 38.418.005 2.075.584 8.815.945 22.143.184 3.099.938 (21.347.087) 53.205.569



Sürdürülen faaliyetler vergi (gideri)/geliri (18.636.917) - (3.865.070) 1.737.028 - - (20.764.959)


- Ertelenmiş vergi geliri/(gideri) 9.620.649 - 48.158 2.374.198 - - 12.043.005





Kontrol gücü olmayan paylar - 13.789.836 4.933.703 (31.074.418) (3.702.160) (4.114.739) (20.167.778)


85.025.453 19.192.930 16.445.675 (43.791.456) (23.884.906) (19.263.646) 33.724.050

Diğer bilgiler

Maddi ve maddi olmayan duran varlık alımları 3.211.042 - 823.055 12.416.241 620.077 - 17.070.415



2017










Hasılat

Satış gelirleri 46.772.797.095 409.550.349 5.723.146 228.445.618 - (48.134) 47.416.468.074




Satışların Maliyeti (-) (46.771.793.217) (405.007.561) (3.475.201) (159.083.248) (14.725.420) 1.265.890 (47.352.818.757)

BRÜT KÂR/ZARAR 301.238.379 22.866.330 41.387.682 69.362.370 4.645.926 (553.977) 438.946.710


Pazarlama Giderleri (-) (67.560.099) (2.836.492) (886.118) (48.253.662) - 2.557.246 (116.979.125)


Diğer Faaliyet Gelirleri 2.373.221 7 7.776 3.023.284 410.392 (188.400) 5.626.280

Diğer Faaliyet Giderleri (-) (3.440.124) (5.283) - (13.461.606) - - (16.907.013)

FAALİYET KÂRI/ZARARI 74.925.101 17.117.346 12.109.341 (28.576.681) (5.816.640) 2.083.441 71.841.908


FİNANSMAN GİDERİ ÖNCESİ FAALİYET KÂRI/ZARARI 74.925.101 17.117.346 12.109.341 (32.628.350) (5.816.640) 2.083.441 67.790.239

Finansman Gelirleri 38.418.005 2.075.584 8.815.945 22.143.184 3.099.938 (21.347.087) 53.205.569



Sürdürülen faaliyetler vergi (gideri)/geliri (18.636.917) - (3.865.070) 1.737.028 - - (20.764.959)


- Ertelenmiş vergi geliri/(gideri) 9.620.649 - 48.158 2.374.198 - - 12.043.005





Kontrol gücü olmayan paylar - 13.789.836 4.933.703 (31.074.418) (3.702.160) (4.114.739) (20.167.778)


85.025.453 19.192.930 16.445.675 (43.791.456) (23.884.906) (19.263.646) 33.724.050

Diğer bilgiler

Maddi ve maddi olmayan duran varlık alımları 3.211.042 - 823.055 12.416.241 620.077 - 17.070.415









Varlıklar 5.773.640.967 235.275.017 97.092.338 401.197.792 173.401.831 (162.707.267) 6.517.900.678





Diğer alacaklar 105.597.971 10.616 102 1.136.685 2.761.309 - 109.506.683

Türev araçlar 24.892.330 - - - - - 24.892.330


Diğer varlıklar 63.502.374 61.815 2.704.480 170.484.067 13.291.073 (34.847) 250.008.962

Kaynaklar 5.272.491.123 641.168 4.333.646 232.857.959 157.792.998 (30.542.322) 5.637.574.572

Finansal borçlar 3.716.123.059 - - 148.506.079 156.573.593 (7.064.597) 4.014.138.134


Ticari borçlar 1.385.806.248 189.750 23.006 58.311.247 821.969 (23.477.725) 1.421.674.495

Diğer borçlar 14.703.998 55.361 830.661 1.211.360 225.519 - 17.026.899

Türev araçlar 101.465.640 - - - - - 101.465.640

Diğer kaynaklar 42.428.047 396.057 3.479.979 24.829.273 171.917 - 71.305.273

Net varlıklar 501.149.844 234.633.849 92.758.692 168.339.833 15.608.833 (132.164.945) 880.326.106


2017




Varlıklar 5.773.640.967 235.275.017 97.092.338 401.197.792 173.401.831 (162.707.267) 6.517.900.678





Diğer alacaklar 105.597.971 10.616 102 1.136.685 2.761.309 - 109.506.683

Türev araçlar 24.892.330 - - - - - 24.892.330


Diğer varlıklar 63.502.374 61.815 2.704.480 170.484.067 13.291.073 (34.847) 250.008.962

Kaynaklar 5.272.491.123 641.168 4.333.646 232.857.959 157.792.998 (30.542.322) 5.637.574.572

Finansal borçlar 3.716.123.059 - - 148.506.079 156.573.593 (7.064.597) 4.014.138.134


Ticari borçlar 1.385.806.248 189.750 23.006 58.311.247 821.969 (23.477.725) 1.421.674.495

Diğer borçlar 14.703.998 55.361 830.661 1.211.360 225.519 - 17.026.899

Türev araçlar 101.465.640 - - - - - 101.465.640

Diğer kaynaklar 42.428.047 396.057 3.479.979 24.829.273 171.917 - 71.305.273

Net varlıklar 501.149.844 234.633.849 92.758.692 168.339.833 15.608.833 (132.164.945) 880.326.106





6. İLİŞKİLİ TARAF AÇIKLAMALARI

Grup’un ana ortağı ile esas kontrolü elinde tutan taraf; Türkiye’de kurulmuş olan Türkiye İş Bankası AŞ’dir. Şirket ile ilişkili tarafları olan bağlı ortaklıkları arasında gerçekleşen işlemler konsolidasyon sırasında elimine edildiklerinden, bu notta açıklanmamıştır. Grup ile diğer ilişkili taraflar arasındaki bakiye ve işlemlerin detayları aşağıda açıklanmıştır.

Türkiye İş Bankası AŞ’deki mevduat 31 Aralık 2017 31 Aralık 2016

Vadesiz mevduat 115.749.090 51.038.507

Vadeli mevduat 473.368.114 675.853.674

589.117.204 726.892.181

Türkiye İş Bankası AŞ’den alınan krediler 31 Aralık 2017 31 Aralık 2016

Kredi 88.170.388 128.221.686

88.170.388 128.221.686

İş Finansal Kiralama AŞ 31 Aralık 2017 31 Aralık 2016

Finansal kiralama borcu 1.435.892 307.972

1.435.892 307.972

İş Faktoring AŞ 31 Aralık 2017 31 Aralık 2016

Faktoring borcu 17.022.096 9.192.693

17.022.096 9.192.693

31 Aralık 2017

Alacaklar Borçlar

İlişkili taraflarla olan bakiyeler TicariTicari

olmayan TicariTicari

olmayan

İş Merkezleri Yönetim ve İşletim AŞ 171.746 9.310 518 113.743

Türkiye İş Bankası AŞ 438.065 - 1.067.171 331.058

İş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı AŞ 9.543 - - -

İş Net Elektronik Bilgi Üretim Dağ. Tic. ve İlet. Hiz. AŞ - - 118 2.351.101

İş Faktoring AŞ 5.374.582 - - -

Borsa İstanbul AŞ 8.176 - 1.747.919 -

Anadolu Anonim Türk Sigorta Şirketi 10.500 - 183.530 8.848

Anadolu Hayat Emeklilik AŞ 7.857.924 - - -

ATT Technology Management BV - - 31.595 -

Milli Reasürans TAŞ 67.621 - - -

İstanbul Takas ve Saklama Bankası AŞ - 2.527.733 - 314.981

Turkishfund (SICAV) Fonları 193.549 - 838 -

Kurucusu ve Yöneticisi Olunan Fonlar 2.451.096 - - -

Şişecam Sigorta Aracılık Hizmetleri 6.816 - - -

Diğer 15.330 150 124 11.045

16.604.948 2.537.193 3.031.813 3.130.775

İlişkili taraflara ticari olmayan borçlar tutarının 350.465 TL’lik kısmı, diğer kısa vadeli yükümlülükler içerisindeki gider tahakkuklarında yer almaktadır.





2017

6. İLİŞKİLİ TARAF AÇIKLAMALARI (devamı)

İlişkili taraflarla olan bakiyeler

31 Aralık 2016

Alacaklar Borçlar

TicariTicari

olmayan TicariTicari

olmayan

İş Merkezleri Yönetim ve İşletim AŞ - 10.616 3.676 199.470

Türkiye İş Bankası AŞ 100.164 - 444.789 266.944

İş Net Elektronik Bilgi Üretim Dağ. Tic. ve İlet. Hiz. AŞ - - 118 3.168.202

Borsa İstanbul AŞ 1.807 - 1.038.615 -

Anadolu Anonim Türk Sigorta Şirketi - - 46.767 8.001


Türkiye Şişe ve Cam Fabrikaları AŞ 63.104 - - -

Trakya Cam San. AŞ 164.302 - - -

ATT Technology Management BV - - 7.752 -

Anadolu Cam Sanayii AŞ 76.229 - - -

İstanbul Takas ve Saklama Bankası AŞ 33 8.115.936 214.946 -

Yatırım Finansman Menkul Değerler AŞ - - 22.257 -

Turkishfund (SICAV) Fonları 173.942 - - -

Soda Sanayii AŞ 33.601 - - -


Diğer - 150 91 37.786

6.932.173 8.126.702 1.779.011 3.680.403

İlişkili taraflara ticari olmayan borçlar tutarının 312.853 TL’lik kısmı, diğer kısa vadeli yükümlülükler içerisindeki gider tahakkuklarında yer almaktadır.






İlişkili taraflarla olan işlemler (gelirler)

1 Ocak - 31 Aralık 2017

Fon yönetim ve aracılık

geliri

Mevduat ve bono faiz

geliriAlınan

kâr payı Diğer

Türkiye İş Bankası AŞ 35.831.406 59.638.865 736.994 2.519


Anadolu Anonim Türk Sigorta Şirketi 408.343 - - 15.697

Camiş Yatırım Holding AŞ 537 - - -

Milli Reasürans TAŞ 507.433 - - -

İş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı AŞ 161.838 1.359.772 955.513 -

Türkiye Sınai Kalkınma Bankası AŞ - 126.266 - -

İş Faktoring AŞ 1.033.047 - - -

T. Şişecam Fab. AŞ ve İşt. Sos. Güv. ve Blm. Araş. Vakfı 44.250 - - -

T. Şişe ve Cam Fabrikaları AŞ 145.443 - 12.088 84.283

İş Finansal Kiralama AŞ 4.274.641 291.362 - -

Yatırım Finansman Menkul Değerler AŞ 944 - - 1.937

İstanbul Takas ve Saklama Bankası AŞ - - 655.875 -

Efes Holding AŞ 71.887 - - -


Camiş Madencilik AŞ - - - 391

Tecim Yapı Elemanları İnş. Ser. AŞ 66.487 - - -

Trakya Cam San. AŞ 1.229.280 - - 866

Nemtaş Nemrut Liman İşletmeleri AŞ - - - 4.814

TSKB Gayrimenkul Değerler AŞ 112.500 - - -

Denizli Cam Sanayi ve Ticaret AŞ 17.000 - - 5

Soda Sanayii AŞ 246.954 - 3.781 -

Türkiye Teknoloji Geliştirme Vakfı 55.490 - - -

Anadolu Cam Sanayii AŞ 240.283 - - 678

Paşabahçe Cam San. ve Tic. AŞ - - - 2.290


92.630.762 61.416.265 2.364.251 113.480





2017


İlişkili taraflarla olan işlemler (gelirler)

1 Ocak - 31 Aralık 2016

Fon yönetim ve aracılık

geliri

Mevduat ve bono faiz

geliriAlınan

kâr payı Diğer

Türkiye İş Bankası AŞ 21.953.265 43.911.851 182.882 856.062


Anadolu Anonim Türk Sigorta Şirketi 682.744 - - -

Camiş Yatırım Holding AŞ 168 - - -

Milli Reasürans TAŞ 422.939 - - 1.878

İş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı AŞ 1.902.825 195.166 782.696 3.421

Türkiye Sınai Kalkınma Bankası AŞ - 140.486 12.500 -

İş Faktoring AŞ 734.614 18.091 - -

T. Şişecam Fab. AŞ ve İşt. Sos. Güv. ve Blm. Araş. Vakfı 14.203 - - -

T. Şişe ve Cam Fabrikaları AŞ 369.186 - - -

İş Finansal Kiralama AŞ 2.513.080 113.515 91.007 -

İstanbul Takas ve Saklama Bankası AŞ - - 655.875 -

Efes Holding AŞ 41.058 - - -


Tecim Yapı Elemanları İnş. Ser. AŞ 51.349 - - -

Trakya Cam San. AŞ 3.084.531 - 105.989 -

Denizli Cam Sanayi ve Ticaret AŞ 14.000 - - -

Soda Sanayii AŞ 124.794 - - -

Anadolu Cam Sanayii AŞ 1.033.329 - - -


67.419.460 44.379.109 1.830.949 861.361

Üst düzey yöneticilere sağlanan faydalar 1 Ocak-31 Aralık 2017 1 Ocak-31 Aralık 2016

Ücretler ve diğer faydalar 24.356.565 21.764.845

24.356.565 21.764.845






1 Ocak - 31 Aralık 2017 1 Ocak - 31 Aralık 2017

İlişkili taraflarla olan işlemler (giderler)

Teminat mektubu

komisyonları

Menkul kıymet saklama

komisyonlarıKredi ve Bono

faiz giderleriDiğer faiz

giderleriÖdenen işlem komisyonları

Personel sigorta giderleri

İşyeri sigortası

Kira gideri

İşletme gideri

Teknik yardım ve danışmanlık

giderleri

Türkiye İş Bankası AŞ 164.843 1.839.931 15.899.423 177.431 8.206.732 - - 2.534.133 - 166.300

İş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı AŞ - - - - - - 40.000 5.586.272 - -

T. Şişecam Fab. AŞ ve İşt. Sos. Güv. ve Bil. Araş. Vakfı - - - 933 - - - - - -

Anadolu Anonim Türk Sigorta Şirketi - - - 2.442 - 1.701.708 132.327 - - -

Anadolu Hayat Emeklilik AŞ - - - - - 632.042 - - - -

İş Merkezleri Yönetim ve İşletim AŞ - - - - - - - - 3.391.949 -

İş Net Elektronik Bilgi Ür. Dağ. Tic. ve İlet. Hiz. AŞ - - - - - - - - - 1.224.470

İş Faktoring AŞ - - - 2.298.744 - - - - - -

İş Finansal Kiralama AŞ - - - 120.885 - - - - - -

İstanbul Takas ve Saklama Bankası AŞ - 3.369.927 11.094.832 - - - - - - -

Türkiye İş Bankası AŞ Mensupları Emekli San. Vakfı - - - - - - - 535.345 - -

Milli Reasürans TAŞ - - - 2.752 - - - - - -

Yatırım Finansman Menkul Değerler AŞ - - - - 57.636 - - - - -

ATT Technology Management BV - - - - - - - - - 61.063

Paşabahçe Mağazaları AŞ - - - - - - - - 9.949 -

Borsa İstanbul AŞ - - - - 21.007.643 - - - - -

Türkiye İş Bankası Kültür Yayınları İş - Türk Ltd. Şti. - - - - - - - - 1.426 -

TSKB Gayrimenkul Değerleme AŞ. - - - - - - - - - 13.382

SoftTech Yazılım Tekn. Araş. Gel. ve Paz. Tic. AŞ. - - - - - - - - - 78.974

164.843 5.209.858 26.994.255 2.603.187 29.272.011 2.333.750 172.327 8.655.750 3.403.324 1.544.189


2017




Teminat mektubu

komisyonları






İşyeri sigortası

Kira gideri

İşletme gideri


giderleri

Türkiye İş Bankası AŞ 164.843 1.839.931 15.899.423 177.431 8.206.732 - - 2.534.133 - 166.300


T. Şişecam Fab. AŞ ve İşt. Sos. Güv. ve Bil. Araş. Vakfı - - - 933 - - - - - -

Anadolu Anonim Türk Sigorta Şirketi - - - 2.442 - 1.701.708 132.327 - - -


İş Merkezleri Yönetim ve İşletim AŞ - - - - - - - - 3.391.949 -

İş Net Elektronik Bilgi Ür. Dağ. Tic. ve İlet. Hiz. AŞ - - - - - - - - - 1.224.470

İş Faktoring AŞ - - - 2.298.744 - - - - - -

İş Finansal Kiralama AŞ - - - 120.885 - - - - - -


Türkiye İş Bankası AŞ Mensupları Emekli San. Vakfı - - - - - - - 535.345 - -







TSKB Gayrimenkul Değerleme AŞ. - - - - - - - - - 13.382

SoftTech Yazılım Tekn. Araş. Gel. ve Paz. Tic. AŞ. - - - - - - - - - 78.974

164.843 5.209.858 26.994.255 2.603.187 29.272.011 2.333.750 172.327 8.655.750 3.403.324 1.544.189








Teminat mektubu

komisyonları






İşyeri sigortası

Kira gideri

İşletme gideri


giderleri

Türkiye İş Bankası AŞ 296.682 2.218.389 14.947.918 167.343 5.633.901 - - 2.306.303 58.806 64.995


T. Şişecam Fab. AŞ ve İşt. Sos. Güv. ve Bil. Araş. Vakfı - - - 1.767 - - - - - -

Anadolu Anonim Türk Sigorta Şirketi - - - - - 1.529.976 107.365 - - -


İş Merkezleri Yönetim ve İşletim AŞ - - - 192 - - - - 3.283.514 -

İş Net Elektronik Bilgi Ür. Dağ. Tic. ve İlet. Hiz. AŞ - - - - - - - - 12.964 1.443.132

İş Faktoring AŞ - - 727.087 - - - - - - -

İş Finansal Kiralama AŞ - - 131.841 - - - - - - -


Türkiye İş Bankası AŞ Mensupları Em. Sandığı Vakfı - - - - - - - 497.428 - -







SoftTech Yazılım Tekn. Araş. Gel. ve Paz. Tic. AŞ - - - - - - - - - 73.321

296.682 4.428.180 26.832.638 239.020 19.794.928 2.167.975 164.005 9.135.705 3.464.294 1.635.408


2017




Teminat mektubu

komisyonları






İşyeri sigortası

Kira gideri

İşletme gideri


giderleri

Türkiye İş Bankası AŞ 296.682 2.218.389 14.947.918 167.343 5.633.901 - - 2.306.303 58.806 64.995


T. Şişecam Fab. AŞ ve İşt. Sos. Güv. ve Bil. Araş. Vakfı - - - 1.767 - - - - - -

Anadolu Anonim Türk Sigorta Şirketi - - - - - 1.529.976 107.365 - - -


İş Merkezleri Yönetim ve İşletim AŞ - - - 192 - - - - 3.283.514 -

İş Net Elektronik Bilgi Ür. Dağ. Tic. ve İlet. Hiz. AŞ - - - - - - - - 12.964 1.443.132

İş Faktoring AŞ - - 727.087 - - - - - - -

İş Finansal Kiralama AŞ - - 131.841 - - - - - - -


Türkiye İş Bankası AŞ Mensupları Em. Sandığı Vakfı - - - - - - - 497.428 - -







SoftTech Yazılım Tekn. Araş. Gel. ve Paz. Tic. AŞ - - - - - - - - - 73.321

296.682 4.428.180 26.832.638 239.020 19.794.928 2.167.975 164.005 9.135.705 3.464.294 1.635.408





7. NAKİT VE NAKİT BENZERLERİ


Kasa 117.939 204.490

Bankadaki nakit 3.843.146.028 3.894.168.530

Vadesiz mevduat 140.010.780 99.827.832

Vadesi üç aydan kısa vadeli mevduat 3.703.135.248 3.794.340.698

B tipi likit fonlar 1.021.252 -

Ters repo işlemlerinden alacaklar 21.677.864 16.362.277

Diğer hazır değerler 3.715.720 2.828.687

Borsa Para Piyasası alacakları 9.742.161 24.784.556

3.879.420.964 3.938.348.540

B tipi likit fon, 5.416 adet İş Portföy Para Piyasası Fonu’dur.

Grup’un 31 Aralık 2017 ve 31 Aralık 2016 tarihleri itibarıyla konsolide nakit akış tablolarında nakit ve nakit benzeri değerler, nakit ve nakit benzeri değerlerden faiz tahakkukları düşülerek gösterilmektedir:


Nakit ve nakit benzerleri 3.879.420.964 3.938.348.540

Faiz tahakkukları (7.940.845) (8.733.375)

Bloke mevduat 252.033 72.446

3.871.732.152 3.929.687.611

31 Aralık 2017 ve 31 Aralık 2016 tarihleri itibarıyla bankalardaki vadeli mevduat ve Borsa Para Piyasası işlemlerinin faiz ve vade detayı aşağıdaki gibidir:

31 Aralık 2017

Faiz Oranı (%) Vade Döviz Cinsi Tutar (TL)

YP vadeli mevduat 3,40 09.01.2018 USD 3.848.804

YP vadeli mevduat 1,60-2,05 02.01.2018-27.03.2018 EUR 3.267.063.591

YP vadeli mevduat 0,82 15.01.2018-22.02.2018 GBP 11.176.660

TL vadeli mevduat 6,50-15,70 02.01.2018-23.03.2018 TL 413.157.509

Borsa Para Piyasası 13,90-15,00 02.01.2018-29.01.2018 TL 9.690.000

Faiz tahakkuku 7.940.845

3.712.877.409

31 Aralık 2016

Faiz Oranı (%) Vade Döviz Cinsi Tutar (TL)

YP vadeli mevduat 3,50-3,65 05.01.2017-08.02.2017 USD 565.852.168

YP vadeli mevduat 1,80-2,35 03.01.2017-05.07.2017 EUR 3.004.814.961

YP vadeli mevduat 0,94-1,30 06.01.2017-08.03.2017 GBP 9.501.580

TL vadeli mevduat 8,10-11,50 02.01.2017-28.03.2017 TL 205.521.170

Borsa Para Piyasası 10,10-11,00 02.01.2017-26.01.2017 TL 24.702.000

Faiz tahakkuku 8.733.375

3.819.125.254





2017

7. NAKİT VE NAKİT BENZERLERİ (devamı)

31 Aralık 2017 ve 31 Aralık 2016 tarihleri itibarıyla ters repoların vade ve faiz oranları aşağıdaki gibidir:

31 Aralık 2017

Faiz Oranı (%) Vade Maliyet Kayıtlı değer

Ters Repo 12,02-12,80 02.01.2018 21.658.447 21.677.864

21.677.864

31 Aralık 2016

Faiz Oranı (%) Vade Maliyet Kayıtlı değer

Ters Repo 6,87-11,40 02.01.2017 16.354.000 16.362.277

16.362.277

8. FİNANSAL YATIRIMLAR

Kısa vadeli finansal varlıklar 31 Aralık 2017 31 Aralık 2016

Vadesi üç aydan uzun vadeli mevduat 204.269.203 19.660.286

Gerçeğe uygun değer farkları kâr/zarara yansıtılan finansal varlıklar 556.444.957 381.278.734

760.714.160 400.939.020

Uzun vadeli finansal varlıklar 31 Aralık 2017 31 Aralık 2016

Satılmaya hazır finansal yatırımlar 25.354.488 26.616.926

Vadeye kadar elde tutulacak finansal yatırımlar 9.136.803 8.165.962

34.491.291 34.782.888

31 Aralık 2017

Gerçeğe uygun değer farkı kâr/zarara yansıtılan finansal varlıklar Maliyet Kayıtlı Değeri

Devlet tahvili ve Hazine bonoları 5.427.910 5.363.245

Özel kesim tahvilleri(*) 151.863.771 150.541.581

Hisse senetleri 200.863.943 209.638.406

Yabancı menkul kıymetler 129.755.361 129.955.875

Yatırım fonları 53.489.420 60.597.650

Gayrimenkul sertifikaları 425.000 348.200

541.825.405 556.444.957

31 Aralık 2016

Gerçeğe uygun değer farkı kâr/zarara yansıtılanfinansal varlıklar Maliyet Kayıtlı Değeri

Devlet tahvili ve Hazine bonoları 32.863.879 33.756.103

Özel kesim tahvilleri(*) 261.261.493 258.154.407

Hisse senetleri 37.668.604 39.497.853

Yabancı menkul kıymetler - -

Yatırım fonları 45.807.291 49.870.371

377.601.267 381.278.734(*) Grup, 31 Aralık 2017 itibarıyla ana para ve kupon ödemelerinde temerrüt olan özel kesim tahvilleri için kayıtlı değerinin tamamı için 17.786.696 TL tutarında karşılık ayırmıştır. (31 Aralık 2016: 17.442.772 TL)





8. FİNANSAL YATIRIMLAR (devamı)

31 Aralık 2017 tarihinde ticari amaçla elde tutulan hazine bonolarının, devlet tahvillerinin ve özel sektör tahvillerinin yıllık ortalama faiz oranları %13,50’dir (31 Aralık 2016: Devlet tahvillerinin ve özel sektör tahvillerinin yıllık ortalama faiz oranları %12,86’dır).

31 Aralık 2017 ve 31 Aralık 2016 tarihleri itibarıyla teminatta bulunan finansal varlıkların detayı aşağıda sunulmuştur.


Teminat olarak verilen Devlet tahvili ve Hazine bonosu Maliyet Kayıtlı Değeri Maliyet Kayıtlı Değeri

İstanbul Takas ve Saklama Bankası AŞ - - 5.603.583 5.396.651

Müşterilere Verilen Teminatlar - - 3.769.676 3.641.478

- - 9.373.259 9.038.129

Satılmaya hazır finansal varlık olarak sınıflanan özkaynak araçlarının detayı aşağıdaki gibidir:

31 Aralık 2017

Satılmaya hazır finansal varlıklar İştirak (%) Kayıtlı Değeri

Borsada işlem gören

İş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı AŞ 1,13 18.515.853

Borsada işlem görmeyen

İstanbul Takas ve Saklama Bankası AŞ 0,87 3.692.583

Ege Tarım Ürünleri Lisanslı Depoculuk AŞ 10,05 1.540.045

Borsa İstanbul AŞ 0,38 1.589.123

Yatırım Finansman Menkul Değ. AŞ 0,06 16.884

25.354.488

31 Aralık 2016

Satılmaya hazır finansal varlıklar İştirak % Kayıtlı Değeri

Borsada işlem gören

İş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı AŞ 1,13 19.778.291

Borsada işlem görmeyen

İstanbul Takas ve Saklama Bankası AŞ 0,87 3.692.583

Ege Tarım Ürünleri Lisanslı Depoculuk AŞ 10,05 1.540.045

Borsa İstanbul AŞ 0,38 1.589.123

Yatırım Finansman Menkul Değ. AŞ 0,06 16.884

26.616.926





2017

8. FİNANSAL YATIRIMLAR (devamı)

Vadeye kadar elde tutulacak finansal varlıkların detayı aşağıdaki gibidir:

31 Aralık 2017

Vadeye kadar elde tutulacak finansal varlıklar MaliyetGerçeğe

Uygun Değeri Kayıtlı Değeri

Borçlanma araçları 4.964.623 9.480.975 9.136.803

4.964.623 9.480.975 9.136.803

31 Aralık 2016

Vadeye kadar elde tutulacak finansal varlıklar MaliyetGerçeğe

Uygun Değeri Kayıtlı Değeri

Borçlanma araçları 4.964.623 8.602.282 8.165.962

4.964.623 8.602.282 8.165.962

31 Aralık 2017 tarihi itibarıyla 5.000.000 TL nominal değerli vadeye kadar elde tutulacak finansal varlığın vadesi 1 Nisan 2020’dir (31 Aralık 2016 tarihi itibarıyla 5.000.000 TL nominal değerli vadeye kadar elde tutulacak finansal varlığın vadesi 1 Nisan 2020’dir).

Yukarıdaki tabloda gösterim amaçlı olarak sunulan vadeye kadar elde tutulacak finansal varlıkların gerçeğe uygun değerleri seviye 1’e göre belirlenmiştir.

9. BORÇLANMALAR

Finansal borçlar 31 Aralık 2017 31 Aralık 2016

Borsa Para Piyasasına (“BPP”) borçlar 2.281.773.000 2.333.963.000

Finansman bonosundan borçlar 1.599.545.194 1.139.938.203

Kısa vadeli banka kredileri 275.714.813 319.973.300

Uzun vadeli banka kredileri 93.942.573 162.289.612

Uzun vadeli banka kredilerinin kısa vadeli kısmı 19.792.365 15.035.496

BPP faiz tahakkuku 18.342.165 13.278.427

Banka kredileri faiz tahakkuku 5.232.924 14.569.500

Uzun vadeli finansal kiralama ve faktoring borçları 1.116.829 882.480

Uzun vadeli finansal kiralama ve faktoring borçlarının kısa vadeli kısmı 2.878.653 747.397

Kısa vadeli finansal kiralama ve faktoring borçları 15.020.829 13.460.719

4.313.359.345 4.014.138.134

Finansal borçlardaki 19.016.311 TL tutarındaki faktoring ve leasing borçlarının 8.753.347 TL’lik kısmı ABD Doları, 1.195.231 TL’lik tutarı Avro para birimindendir.





9. BORÇLANMALAR (devamı)

31 Aralık 2017 ve 31 Aralık 2016 tarihleri itibarıyla Grup’un banka kredilerinin vadeleri ve faiz oranları aşağıdaki gibidir:

31 Aralık 2017

Açıklama Tutar Para Birimi Faiz Oranı (%) Vade Tutar TL

Anapara 373.085.992 TL 10,50-18,50 02.01.2018-19.01.2022 373.085.992

Faiz tahakkuku 4.771.928 TL 4.771.928

Anapara 4.274.431 USD 4,50-6,40 19.01.2018-28.12.2018 16.122.727

Faiz tahakkuku 121.235 USD 457.288

Anapara 53.379 EUR 3,90 10.08.2018 241.032

Faiz tahakkuku 821 EUR 3.708

394.682.675

31 Aralık 2016


Anapara 497.298.408 TL 9,60-16,50 02.01.2017-15.06.2021 497.298.408


511.867.908

31 Aralık 2017 ve 31 Aralık 2016 tarihi itibarıyla Borsa Para Piyasası’na borçların vade ve faiz oranları aşağıdaki gibidir:

31 Aralık 2017


Anapara 2.281.773.000 TL 13,00-15,00 02.01.2018-02.05.2018 2.281.773.000


2.300.115.165

31 Aralık 2016


Anapara 2.333.963.000 TL 8,75-11,30 02.01.2017-06.02.2017 2.333.963.000


2.347.241.427





2017

9. BORÇLANMALAR (devamı)

Finansal kiralama işlemlerinden borçların detayı aşağıdaki gibidir:

31 Aralık 2017

Gelecekteki asgari kira ödemeleri

Asgari kira ödemelerinin

bugünkü değeri

0-1 yıl 1.132.612 1.070.101

1-2 yıl 489.865 433.535

2-5 yıl 553.025 480.794

Geleceğe ait finansal giderler (191.072) -

Kiralama yükümlülüğünün bugünkü değeri 1.984.430 1.984.430

12 ay içerisinde ödenecek borçlar (kısa vadeli borçlar kısmında gösterilen) (1.070.101)

12 aydan sonra ödenecek borçlar 914.329

31 Aralık 2016

Gelecekteki asgari kira ödemeleri

Asgari kira ödemelerinin

bugünkü değeri

0-1 yıl 930.699 747.397

1-2 yıl 791.563 701.809

2-5 yıl 195.133 180.671

Geleceğe ait finansal giderler (287.518) -

Kiralama yükümlülüğünün bugünkü değeri 1.629.877 1.629.877

12 ay içerisinde ödenecek borçlar (kısa vadeli borçlar kısmında gösterilen) (747.397)

12 aydan sonra ödenecek borçlar 882.480

Grup finansal kiralama yoluyla ortopedik tıbbi ve cerrahi aletler sektörü için alet setleri ve üretim makinaları ve yiyecek içecek sektörü için demirbaş almaktadır.

Sözleşme tarihinde finansal kiralama işlemlerine ilişkin faiz oranları tüm kiralama dönemi için sabitlenmiştir.

Sözleşme ortalama efektif faiz oranı TL sözleşmeler için yıllık yaklaşık %10,94-%16,40’dır. (31 Aralık 2016: TL sözleşmeler için yıllık yaklaşık %10,94-%16,40’tır.)

10. DİĞER FİNANSAL YÜKÜMLÜLÜKLER


Açığa satış işlemlerinden doğan yükümlülükler(*) 8.940.085 11.964.131

8.940.085 11.964.131

(*) 31 Aralık 2017 tarihi itibarıyla açığa satış işlemlerinden doğan yükümlülükler 594.790 TL nominal değerli hisse senetlerinin açığa satılmasından oluşmaktadır (31 Aralık 2016: 2.322.866 TL nominal bedel).





11. TİCARİ ALACAKLAR VE BORÇLAR

Kısa vadeli ticari alacaklar 31 Aralık 2017 31 Aralık 2016

Müşterilerden alacaklar 888.059.179 431.267.900

Vadeli işlemler müşteri takas alacakları 593.514.725 506.150.455

Kredili müşterilerden alacaklar 301.012.852 324.146.870

Takas ve saklama merkezinden alacaklar 521.478.666 297.826.758

Satın alınan takipteki krediler 176.737.199 151.109.752

İlişkili taraflardan ticari alacaklar 16.604.948 6.932.173

Yatırım fonu yönetim ücretlerinden kaynaklanan ücret ve komisyon alacakları 864.009 699.374

Diğer ticari alacaklar 1.241.093 19.405.420

Şüpheli ticari alacaklar 23.312.122 20.404.871

Şüpheli ticari alacaklar karşılığı (-) (23.312.122) (20.404.871)

2.499.512.671 1.737.538.702

31 Aralık 2017 tarihi itibarıyla, Grup’un müşterilerine kullandırdığı kredilere uyguladığı ortalama faiz oranı %19,49’dur (31 Aralık 2016: %13,24).

31 Aralık 2017 tarihi itibarıyla, Grup kullandırılan krediler karşılığında müşterilerinden gerçeğe uygun değeri 547.078.724 TL olan teminat almıştır (31 Aralık 2016: 501.572.580 TL).

31 Aralık 2017 tarihi itibarıyla, Grup, müşterilerinden vadeli işlemler için 104.656.105 TL tutarında teminat mektubu almıştır (31 Aralık 2016: 121.572.697 TL).

Şüpheli ticari alacak karşılığı hareketleri 31 Aralık 2017 31 Aralık 2016

Açılış bakiyesi 20.404.871 12.586.145

Açılış bakiyesi düzeltme 870.170 266.204

Dönem içinde ayrılan karşılık (Not 29) 2.521.520 9.320.918

İptal edilen karşılık - (1.264.448)

Tahsilatlar (484.439) (503.948)

Kapanış bakiyesi 23.312.122 20.404.871

Kısa vadeli ticari borçlar 31 Aralık 2017 31 Aralık 2016

Müşterilere borçlar 1.486.197.696 752.808.893

Vadeli işlemler müşteri takas borçları 638.874.430 560.461.476

Takas ve saklama merkezine borçlar 28.496.375 48.430.559

Satıcılar 52.499.621 55.585.547

İlişkili taraflara ticari borçlar 3.031.813 1.779.011

Diğer ticari borçlar 1.429.619 2.373.491

2.210.529.554 1.421.438.977

Uzun vadeli ticari borçlar 31 Aralık 2017 31 Aralık 2016

Satıcılar - 235.518

- 235.518





2017

12. DİĞER ALACAKLAR VE BORÇLAR

Kısa vadeli diğer alacaklar 31 Aralık 2017 31 Aralık 2016

Verilen depozito ve teminatlar 91.377.076 88.152.250

Vadeli sözleşme teminatları 47.271.330 9.514.430

İlişkili taraflardan ticari olmayan alacaklar (Not 6) 2.537.043 8.126.552

Diğer çeşitli alacaklar 5.130.659 3.006.111

146.316.108 108.799.343

Uzun vadeli diğer alacaklar 31 Aralık 2017 31 Aralık 2016

Verilen depozito ve teminatlar 377.190 236.530

İlişkili taraflardan ticari olmayan alacaklar (Not 6) 150 150

Diğer çeşitli alacaklar - 470.660

377.340 707.340

Kısa vadeli diğer borçlar 31 Aralık 2017 31 Aralık 2016

Ödenecek vergi yükümlülükleri 11.251.524 12.186.121

İlişkili taraflara diğer borçlar (Not 6) 1.475.096 1.189.025

Diğer çeşitli borçlar 2.611.707 1.247.709

15.338.327 14.622.855

Uzun vadeli diğer borçlar 31 Aralık 2017 31 Aralık 2016

Diğer çeşitli borçlar 461.537 225.519

İlişkili taraflara diğer borçlar (Not 6) 1.305.214 2.178.525

1.766.751 2.404.044

13. FİNANS SEKTÖRÜ FAALİYETLERİNDEN ALACAK VE BORÇLAR

Grup finans sektöründe faaliyet gösterdiğinden dolayı bu hesap kalemleri kullanılmamıştır.

14. STOKLAR

Stoklar 31 Aralık 2017 31 Aralık 2016

Ticari mallar ve diğer stoklar, net 61.699.114 68.476.571

61.699.114 68.476.571

15. CANLI VARLIKLAR

Bulunmamaktadır (31 Aralık 2016: Bulunmamaktadır).

16. DEVAM EDEN İNŞAAT SÖZLEŞMELERİNE İLİŞKİN VARLIKLAR






17. ÖZKAYNAK YÖNTEMİYLE DEĞERLENEN YATIRIMLAR

Grup’un 31 Aralık 2017 ve 31 Aralık 2016 tarihleri itibarıyla özkaynak yöntemiyle değerlenen iştiraklerinin detayı aşağıdaki gibidir:

Sermayedeki pay oranı (%)

31 Aralık 2017 31 Aralık 2016 Ana faaliyeti

Radore 25,50 25,50 Veri Hizmetleri

Mika Tur 20,00 20,00Seyahat

Acenteliği

Grup’un iştirakleri ile ilgili özet finansal bilgileri aşağıda açıklanmıştır:


İştiraklerin net varlıklarında Grup’un payı (2.601.160) (213.181)

Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlara ait şerefiye 7.607.415 7.607.415

Maddi olmayan duran varlıklar 14.329.033 14.489.319

Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlar 19.335.288 21.883.553

Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlara ait şerefiye:

İştirak 31 Aralık 2017 31 Aralık 2016

Radore 7.607.415 7.607.415

Mika Tur - -

Toplam 7.607.415 7.607.415

1 Ocak-31 Aralık 1 Ocak-31 Aralık

2017 2016

Hasılat 416.773.240 237.283.587

Dönem kârı/(zararı) (9.249.953) (17.841.897)

İştiraklerin ve iş ortaklıklarının kâr/(zararında) Grup’un payı (2.387.979) (4.051.669)





2017

17. ÖZKAYNAK YÖNTEMİYLE DEĞERLENEN YATIRIMLAR (devamı)

Radore:

Grup, 2 Ekim 2014 tarihli Yönetim Kurulu kararı ile bilişim teknolojileri sektörünün veri merkezi işletmeciliği kolunda faaliyet gösteren Radore Veri Hizmetleri Anonim Şirketi’nin (“Radore”) gerçekleştireceği sermaye artırımına Grup’un 8.750.000 TL ile iştirak etmesi ve mevcut pay sahiplerinden 8.750.000 TL karşılığı pay satın alması suretiyle Radore’nin %28,50 oranında payının iktisabı ve bu beyanda ilgili işlemlerin yürütülmesi konusunda yetkili kılınmıştır. İş Girişim bu yetki çerçevesinde Radore’ye ortak olunması amacıyla 2 Ekim 2014 tarihinde Radore, Radore’nin mevcut pay sahipleri ve şirket ile aynı tutarda ve şartlarda yatırım yapacak Doğuş SK Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı AŞ ile bir Sermayeye İştirak, Pay Devri ve Pay Sahipleri Sözleşmesi (“Sözleşme”) imzalamış ve ortaklık işlemleri 1 Aralık 2014 tarihinde tamamlanmıştır. Grup, Radore’nin sermayesinin %3’üne tekabül eden kısmını Mustafa Selçuk Saraç’a 29 Temmuz 2015 tarihinde satmıştır.


Toplam varlıklar 32.302.840 27.902.691

Toplam yükümlülükler (25.596.497) (15.927.536)

Net varlıklar 6.706.343 11.975.155

İştiraklerin net varlıklarında Grup’un payı 832.174 2.120.900

Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlara ait şerefiye 7.607.415 7.607.415



2017 2016

1 Ocak bakiyesi 12.929.439 14.663.453

Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımların kârlarından/(zararlarından) paylar (1.288.726) (1.573.728)

Maddi olmayan duran varlık amortismanı (143.860) (143.860)

Diğer (16.426) (16.426)

31 Aralık bakiyesi 11.480.427 12.929.439





17. ÖZKAYNAK YÖNTEMİYLE DEĞERLENEN YATIRIMLAR (devamı)

Mika Tur (Tatil Budur):

Şirket, Tatil Budur’un esas sermayesinin %20’sine (yüzde yirmi) tekabül eden payları, Tatil Budur’un mevcut pay sahiplerinden olan Ahmet Kara, Beşir Kara, Çetin Yılmaz, Timuçin Kuş, Gencer Öztürk ve Derya Bülent Kuş’tan, satın alma bedeli sözleşme koşulları çerçevesinde uygulanacak belirli pay değeri düzeltme mekanizmalarına bağlı olarak belirlenmek üzere 6 Kasım 2015 tarihinde satın almıştır. Şirket, kapanış tarihindeki fiili net mali borç ile net işletme sermayesi seviyelerine ve 2015 yılı Eylül ayı sonu itibarıyla son 12 aylık toplam brüt kâr seviyesine dayalı düzeltme mekanizmalarına bağlı olarak değiştirilmek koşuluyla 11.500.000 TL değer üzerinden Tatil Budur’da %20 oranında pay sahibi olmuştur. Belirtilen parametrelere bağlı olarak oluşacak nihai tutarın 10.350.000 TL’si kapanış tarihinde pay sahiplerine peşin olarak ödenmiştir. 22 Eylül 2016 tarihinde de Grup, Tatil Budur’a 938.195 TL ek ödeme yapmıştır.


İştiraklerin net varlıklarında Grup’un payı (3.433.334) (2.334.081)

Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlara ait şerefiye - -



2017 2016

1 Ocak bakiyesi 8.954.114 10.350.000

Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımların kârlarından/(zararlarından) paylar (1.099.253) (2.334.081)

Maddi olmayan duran varlıklardaki değer artışı - 938.195

31 Aralık bakiyesi 7.854.861 8.954.114





2017

18. ŞEREFİYE

Her bir Nakit Yaratan Birim (“NYB”)’e dağıtılan toplam şerefiye tutarının kayıtlı değerleri aşağıdaki gibidir:


Ortopro 9.206.500 9.206.500

Toksöz 22.354.606 22.354.606

Numnum 26.871.534 26.871.534

Değer düşüklüğü (19.838.793) (19.838.793)

38.593.847 38.593.847

Üç ayrı NYB olarak Ortopro, Toksöz ve Numnum’ın özkaynaklarının gerçeğe uygun değerlerinin değerlemesi, bağımsız bir değerleme şirketi tarafından yapılmıştır. Ortopro, Toksöz ve Numnum’ın özkaynaklarının gerçeğe uygun değerinin tespiti için iskontolanmış nakit akışları yöntemi kullanılmıştır.

Şirketlerin değerlemesinde yönetim tarafından hazırlanan 5 yıllık iş planları kullanılmıştır. Ortopro, Toksöz ve Numnum’ın iş planlarındaki büyüme, şirketlerin faaliyet gösterdiği sektördeki fırsatlardan ve yeni müşteri kazanımlarından kaynaklanmaktadır.

Geri kazanılabilir tutarların hesaplanmasında kullanılan önemli varsayımlar iskonto oranları ve nihai büyüme oranlarıdır. Bu varsayımlar aşağıdaki gibidir:

Vergi öncesi iskonto oranı

Nihai büyüme oranı

Ortopro %17 - %18 %3 - %4

Toksöz %17 - %18 %3 - %4

Numnum %17 - %18 %3 - %4

Grup, yukarıda belirtilen varsayımlar kullanılarak yapılan değer düşüklüğü testi sonucunda, cari yılda, ilave bir şerefiye değer düşüklüğü ayırmamıştır.





19. MADDİ DURAN VARLIKLAR

Maliyet değeriTesis makine

ve cihazlar Taşıtlar Demirbaşlar

Diğer maddi duran

varlıklarÖzel

maliyetler Toplam

1 Ocak 2017 itibarıyla açılış bakiyesi 14.087.940 919.602 41.050.710 1.201.393 36.585.835 93.845.480

Yabancı para çevirim farkları - - 105.975 - 215.791 321.766

İşletme birleşmesi - - 238.311 - (238.311) -

Sınıflama - - 487.185 (487.189) - (4)

Alımlar 1.695.344 571.085 6.408.148 - 13.276.465 21.951.042

Çıkışlar (3.452.949) (388.124) (2.167.642) (53.233) (10.055.447) (16.117.395)

31 Aralık 2017 itibarıyla kapanış bakiyesi 12.330.335 1.102.563 46.122.687 660.971 39.784.333 100.000.889

Birikmiş amortismanlar

1 Ocak 2017 itibarıyla açılış bakiyesi (9.880.777) (455.989) (23.365.220) (1.574.208) (24.378.338) (59.654.532)

Yabancı para çevirim farkları - - (99.912) - (193.190) (293.102)

Sınıflama - 7.102 (1.373.747) 1.330.727 35.918 -

Dönem gideri (1.544.604) (166.475) (4.976.324) (5.900) (4.347.625) (11.040.928)

Çıkışlar 3.453.282 295.347 935.280 - 7.987.882 12.671.791

31 Aralık 2017 itibarıyla kapanış bakiyesi (7.972.099) (320.015) (28.879.923) (249.381) (20.895.353) (58.316.771)

1 Ocak 2017 itibarıyla net defter değeri 4.207.163 463.613 17.685.490 (372.815) 12.207.497 34.190.948

31 Aralık 2017 itibarıyla net defter değeri 4.358.236 782.548 17.242.764 411.590 18.888.980 41.684.118

Maliyet değeriTesis makine

ve cihazlar Taşıtlar Demirbaşlar

Diğer maddi duran

varlıklarÖzel

maliyetler Toplam

1 Ocak 2016 itibarıyla açılış bakiyesi 11.764.826 907.363 34.978.397 1.264.818 35.582.739 84.498.143

Yabancı para çevirim farkları - - 3.695 - 9.042 12.737

Sınıflama - (180.115) 539.759 - (359.644) -

Alımlar 2.323.114 339.728 7.524.772 849.736 3.129.142 14.166.492

Çıkışlar - (147.374) (1.995.913) (913.161) (1.775.444) (4.831.892)

31 Aralık 2016 itibarıyla kapanış bakiyesi 14.087.940 919.602 41.050.710 1.201.393 36.585.835 93.845.480

Birikmiş amortismanlar

1 Ocak 2016 itibarıyla açılış bakiyesi (8.791.060) (421.144) (20.260.135) (1.043.683) (21.169.284) (51.685.306)

Yabancı para çevirim farkları - - (5.341) - (8.423) (13.764)

Sınıflama - - (90.937) - 90.937 -

Dönem gideri (1.089.717) (138.282) (4.489.176) (530.525) (4.449.124) (10.696.824)

Çıkışlar - 103.437 1.480.369 - 1.157.556 2.741.362

31 Aralık 2016 itibarıyla kapanış bakiyesi (9.880.777) (455.989) (23.365.220) (1.574.208) (24.378.338) (59.654.532)

1 Ocak 2016 itibarıyla net defter değeri 2.973.766 486.219 14.718.262 221.135 14.413.455 32.812.837

31 Aralık 2016 itibarıyla net defter değeri 4.207.163 463.613 17.685.490 (372.815) 12.207.497 34.190.948





2017

20. MADDİ OLMAYAN DURAN VARLIKLAR

Maliyet değeri

Dağıtım Ağı, Lisanslar, Ticari

Marka ve Kiralama Sözleşmeleri

Bilgisayar yazılımı ve

lisanslar Toplam

1 Ocak 2017 itibarıyla açılış bakiyesi 30.304.188 23.038.649 53.342.837

Yabancı para çevirim farkları - 673.619 673.619

Sınıflama

Çıkışlar - (208.988) (208.988)

Alımlar 47.881 4.339.455 4.387.336

31 Aralık 2017 itibarıyla kapanış bakiyesi 30.352.069 27.842.735 58.194.804

Birikmiş İtfa Payları

1 Ocak 2017 itibarıyla açılış bakiyesi (19.988.376) (14.853.164) (34.841.540)

Yabancı para çevirim farkları - (284.453) (284.453)

Çıkışlar - 164.705 164.705

Dönem gideri (1.579.712) (2.775.053) (4.354.765)

31 Aralık 2017 itibarıyla kapanış bakiyesi (21.568.088) (17.747.965) (39.316.053)

1 Ocak 2017 itibarıyla net kayıtlı değeri 10.315.812 8.185.485 18.501.297

31 Aralık 2017 itibarıyla net kayıtlı değeri 8.783.981 10.094.770 18.878.751

Maliyet değeri

Dağıtım Ağı, Lisanslar, Ticari

Marka ve Kiralama Sözleşmeleri

Bilgisayar yazılımı ve

lisanslar Toplam

1 Ocak 2016 itibarıyla açılış bakiyesi 30.347.862 20.138.541 50.486.403

Yabancı para çevirim farkları - 61.439 61.439

Sınıflama - - -

Çıkışlar (76.133) (32.795) (108.928)

Alımlar 32.459 2.871.464 2.903.923

31 Aralık 2016 itibarıyla kapanış bakiyesi 30.304.188 23.038.649 53.342.837

Birikmiş İtfa Payları

1 Ocak 2016 itibarıyla açılış bakiyesi (15.281.680) (12.392.641) (27.674.321)

Yabancı para çevirim farkları - (8.265) (8.265)

Çıkışlar - 24.782 24.782

Dönem gideri (4.706.696) (2.477.040) (7.183.736)

31 Aralık 2016 itibarıyla kapanış bakiyesi (19.988.376) (14.853.164) (34.841.540)

1 Ocak 2016 itibarıyla net kayıtlı değeri 15.066.182 7.745.900 22.812.082

31 Aralık 2016 itibarıyla net kayıtlı değeri 10.315.812 8.185.485 18.501.297





21. DEVLET TEŞVİK VE YARDIMLARI


22. KARŞILIKLAR, KOŞULLU VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER

Kısa vadeli borç karşılıkları 31 Aralık 2017 31 Aralık 2016

Dava karşılığı 1.504.132 798.864

Diğer borç karşılıkları 346.471 227.474

1.850.603 1.026.338

Dava karşılığı Diğer Toplam

Dönem başı 798.864 227.474 1.026.338

İlave karşılık 705.268 118.997 824.265

Dönem sonu 1.504.132 346.471 1.850.603

Dava karşılığı Diğer Toplam

Dönem başı 1.232.857 - 1.232.857

İlave karşılık 222.672 227.474 450.146

İptal edilen karşılıklar (416.578) - (416.578)

Ödemeler (240.087) - (240.087)

Dönem sonu 798.864 227.474 1.026.338

Müşteriler adına saklanması amacıyla emanette tutulan hazine bonosu ve devlet tahvili, hisse senetleri, varantlar, eurobond ve yatırım fonlarının nominal tutarlarına ilişkin detaylar aşağıdaki gibidir:


Müşteri portföyü-Borçlanma araçları 994.115.633 727.993.854

Eurobond 310.407.032 295.081.011

Hisse senetleri ve varantlar 11.113.132.505 7.887.368.689

Yatırım fonları - adet 40.305.512.238 40.646.100.351

31 Aralık 2017 ve 31 Aralık 2016 tarihleri itibarıyla Grup’un vermiş olduğu teminat mektubu ve teminat senetlerinin dökümü aşağıdaki gibidir:


İstanbul Takas ve Saklama Bankası AŞ 2.620.500.000 2.649.000.000

Borsa İstanbul AŞ 71.435.000 72.317.595

Sermaye Piyasası Kurulu 1.776 1.776

Diğer 92.345.188 110.274.746

2.784.281.964 2.831.594.117

31 Aralık 2017 tarihi itibarıyla Grup’un vermiş olduğu 2.784.281.964 TL değerindeki teminat mektubu ve teminat senetlerinin 49.223.295 TL’lik kısmı 13.050.000 ABD Doları, 180.620 TL’lik kısmı 40.000 Avro, 25.401.500 TL’lik kısmı 5.000.000 GBP’dir. (31 Aralık 2016: 2.831.594.117 TL değerindeki teminat mektubu ve teminat senetlerinin 81.135.156 TL’lik kısmı 23.055.000 ABD Doları, 148.396 TL’lik kısmı 40.000 Avro, 21.594.500 TL’lik kısmı 5.000.000 GBP’dir)

Şirket ve Türkiye’de aracı kurum ve portföy yönetimi alanında faaliyet gösteren bağlı ortaklıkları, Sermaye Piyasası Kurulu’nun Seri: V, No: 34 sayılı Aracı Kurumların Sermayelerine ve Sermaye Yeterliliğine İlişkin Esaslar Tebliği’nde Değişiklik Yapılmasına Dair Tebliğ (“Seri: V, No: 135 sayılı Tebliğ”) uygun olarak sermayelerini tanımlamakta ve yönetmektedir.





2017

22. KARŞILIKLAR, KOŞULLU VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER (devamı)

31 Aralık 2017 ve 31 Aralık 2016 tarihleri itibarıyla Grup’un teminat/rehin/ipotek (“TRİ”) pozisyonuna ilişkin tabloları aşağıdaki gibidir:


Şirket’in

A. Kendi tüzel kişiliği adına vermiş olduğu TRİ’lerin toplam tutarı 2.692.655.868 2.721.939.864

TRİ 2.692.655.868 2.721.939.864

Finansal yatırımlar - -

B. Tam konsolidasyon kapsamına dahil edilen ortaklıklar lehine vermiş olduğu TRİ’lerin toplam tutarı 74.436.200 102.536.100

TRİ 74.436.200 102.536.100

Finansal yatırımlar - -

C. Olağan ticari faaliyetlerinin yürütülmesi amacıyla diğer üçüncü kişilerin borcunu temin amacıyla vermiş olduğu TRİ’lerin toplam tutarı - -

D. Diğer verilen TRİ’lerin toplam tutarı - -

i. Ana ortaklık lehine vermiş olduğu TRİ’lerin toplam tutarı - -

ii. B ve C maddeleri kapsamına girmeyen diğer grup şirketleri lehine vermiş olduğu TRİ’lerin toplam tutarı - -

iii. C maddesi kapsamına girmeyen 3. kişiler lehine vermiş olduğu - -

TOPLAM 2.767.092.068 2.824.475.964

31 Aralık 2017 tarihi itibarıyla Şirket’in 74.326.200 TL değerindeki tam konsolidasyon kapsamına dahil edilen ortaklıklar lehine vermiş olduğu TRİ’lerin 49.034.700 TL’lik kısmı 13.000.000 ABD Doları, 25.401.500 TL’lik kısmı 5.000.000 GBP’dir (31 Aralık 2016 tarihi itibarıyla Şirket’in 102.536.100 TL değerindeki tam konsolidasyon kapsamına dahil edilen ortaklıklar lehine vermiş olduğu TRİ’lerin 80.941.600 TL’lik kısmı 23.000.000 ABD Doları, 21.594.500 TL’lik kısmı 5.000.000 GBP’dir). TRİ’lerin Grup’un özkaynaklarına oranı 31 Aralık 2017 tarihi itibarıyla %284’tür (31 Aralık 2016 tarihi itibarıyla %321).





23. TAAHHÜTLER

Grup’un 31 Aralık 2017 ve 31 Aralık 2016 tarihleri itibarıyla yapmış olduğu vadeli işlem ve opsiyon sözleşmeleri gereği oluşan taahhütleri aşağıdaki gibidir:

31 Aralık 2017

KISA POZİSYON UZUN POZİSYON

Türev araç tanımı Nominal Adet Nominal Tutarı Nominal Adet Nominal Tutarı

Dövize dayalı türev sözleşmeler

Opsiyon sözleşmeleri 39.955.976 140.318.726 75.048.000 186.891.460

Forward ve Swap sözleşmeleri 1.541.733.388 7.072.598.127 2.111.015.002 2.237.114.226

Futures sözleşmeleri 16.549.000 63.616.849 357.000 439.121

Endekse dayalı türev sözleşmeler

Opsiyon sözleşmeleri 1.667.400 34.749 139.703.799 3.427.718

Futures sözleşmeleri 1.056.100 104.831.395 295.300 2.064.912

Diğer 230.470 869.310 - -

31 Aralık 2016

KISA POZİSYON UZUN POZİSYON

Türev araç tanımı Nominal Adet Nominal Tutarı Nominal Adet Nominal Tutarı

Dövize dayalı türev sözleşmeler

Opsiyon sözleşmeleri 70.162.930 128.635.953 4.745.000 12.676.000

Forward ve Swap sözleşmeleri 1.984.703.781 6.369.276.871 6.398.594.071 2.561.152.268

Futures sözleşmeleri 1.364.000 4.981.173 173.000 617.218

Endekse dayalı türev sözleşmeler

Opsiyon sözleşmeleri 1.255.200 -17.493 35.822.265 227.906

Futures sözleşmeleri 168.400 13.234.171 268.300 2.633.081

Diğer 122.027 429.440 381.332 1.342.000

24. ÇALIŞANLARA SAĞLANAN FAYDALARA İLİŞKİN KARŞILIKLAR

Çalışanlara sağlanan faydalara ilişkin kısa vadeli karşılıklar:


Kullanılmayan izin ve muhtelif prim karşılıkları 23.735.783 15.287.744

Türkiye’de geçerli iş kanununa göre Grup, iş sözleşmesinin, herhangi bir nedenle sona ermesi halinde çalışanlarının hak kazanıp da kullanmadığı yıllık izin sürelerine ait ücreti, sözleşmenin sona erdiği tarihteki ücreti üzerinden kendisine veya hak sahiplerine ödemekle yükümlüdür. Kullanılmayan izin karşılığı finansal durum tablosu tarihi itibarıyla tüm çalışanların hak ettikleri ancak henüz kullanmadıkları izin günlerine denk gelen iskonto edilmemiş toplam yükümlülük tutarıdır.





2017

24. ÇALIŞANLARA SAĞLANAN FAYDALARA İLİŞKİN KARŞILIKLAR (devamı)

Çalışanlara sağlanan faydalara ilişkin uzun vadeli karşılıklar:


Kıdem tazminatı karşılığı 7.758.813 6.071.462

Toplam 7.758.813 6.071.462

Yürürlükteki İş Kanunu hükümleri uyarınca, çalışanlardan kıdem tazminatına hak kazanacak şekilde iş sözleşmesi sona erenlere, hak kazandıkları yasal kıdem tazminatlarının ödenmesi yükümlülüğü vardır.

31 Aralık 2017 tarihi itibarıyla ödenecek kıdem tazminatı, aylık 4.732 TL (31 Aralık 2016: 4.297 TL) tavana tabidir. Grup’un kıdem tazminatı karşılığının hesaplanmasında 1 Temmuz 2017 tarihinden itibaren geçerli olan 4.732 TL tavan tutarı dikkate alınmıştır (31 Aralık 2016: 1 Temmuz 2016 tarihinden itibaren geçerli olan 4.297 TL).

Kıdem tazminatı yükümlülüğü, yasal olarak herhangi bir fonlamaya tabi değildir. Kıdem tazminatı karşılığı, Grup’un çalışanların emekli olmasından kaynaklanan gelecekteki muhtemel yükümlülük tutarının bugünkü değerinin tahmin edilmesi yoluyla hesaplanmaktadır. TMS 19 (“Çalışanlara Sağlanan Faydalar”), şirketin yükümlülüklerinin, tanımlanmış fayda planları kapsamında aktüeryal değerleme yöntemleri kullanılarak geliştirilmesini öngörür. Bu doğrultuda, toplam yükümlülüklerin hesaplanmasında kullanılan aktüeryal varsayımlar aşağıda belirtilmiştir:

Ana varsayım, her hizmet yılı için olan azami yükümlülük tutarının enflasyona paralel olarak artacak olmasıdır. Dolayısıyla, uygulanan iskonto oranı, gelecek enflasyon etkilerinin düzeltilmesinden sonraki beklenen reel oranı ifade eder. Bu nedenle, 31 Aralık 2016 tarihi itibarıyla, ekli konsolide finansal tablolarda karşılıklar, geleceğe ilişkin, çalışanların emekliliğinden kaynaklanacak muhtemel yükümlülüğünün bugünkü değeri tahmin edilerek hesaplanmaktadır. Finansal durum tablosu tarihindeki karşılıklar, yıllık %7,00 (31 Aralık 2016: %6,20) enflasyon ve %11,50 (31 Aralık 2016: %10,80) iskonto oranı varsayımlarına göre yaklaşık %4,60 (31 Aralık 2016: %4,60) olarak elde edilen reel iskonto oranı kullanılmak suretiyle hesaplanmıştır. İsteğe bağlı işten ayrılmalar neticesinde ödenmeyip, Grup’a kalacak olan kıdem tazminatı tutarlarının tahmini oranı da dikkate alınmıştır.


1 Ocak itibarıyla karşılık 6.071.462 4.855.934

Hizmet maliyeti 1.106.970 856.839

Faiz maliyeti 887.966 488.787

Ödenen kıdem tazminatları (3.044.742) (1.702.196)

Aktüeryal fark 2.737.157 1.572.098

Kıdem tazminatı karşılığı 7.758.813 6.071.462

Emeklilik katkı payları

2006 yılından itibaren Şirket tarafından çalışanları adına Bireysel Emeklilik katkı payı ödenmeye başlanmıştır. Bu kapsamda cari dönem içerisinde ödenen katkı payı 632.042 TL ve toplam ödenen katkı payı ise 4.213.823 TL’dir (31 Aralık 2016 tarihi itibarıyla dönem içerisinde ödenen katkı payı 618.411 TL ve toplam ödenen katkı payı ise 3.581.781 TL’dir).





25. DİĞER VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER

Diğer dönen varlıklar 31 Aralık 2017 31 Aralık 2016

Gelir tahakkukları 564.794 1.267.007

Devreden KDV 7.044.091 7.327.911

Sipariş avansları - 363.705

İş avansları 1.691.454 599.042

Personel avansları 512.448 111.006

Diğer 2.276.401 1.200.471

12.089.188 10.869.142

Diğer kısa vadeli yükümlülükler 31 Aralık 2017 31 Aralık 2016

Gider tahakkukları 6.725.001 6.217.331

Alınan avanslar 16.454.627 1.407.680

Gelecek aylara ait gelirler 2.350.521 3.532.002

Diğer 2.574.044 1.421.190

28.104.193 12.578.203

Diğer uzun vadeli yükümlülükler 31 Aralık 2017 31 Aralık 2016

Gelecek yıllara ait gelirler 3.782.273 5.021.598

3.782.273 5.021.598

26. ÖZKAYNAKLAR

a. Sermaye

Şirket’in 31 Aralık 2017 ve 31 Aralık 2016 tarihlerindeki ödenmiş sermaye yapısı aşağıdaki gibidir:


Adı Pay Oranı (%) Tutar Pay Oranı (%) Tutar

Türkiye İş Bankası AŞ (A Grubu) 0,05 150.000 0,05 150.000

Türkiye İş Bankası AŞ (B Grubu) 67,18 238.503.426 66,69 236.790.495

Halka açık kısım (B Grubu) 27,74 98.471.894 28,23 100.184.825

Diğer (B Grubu) 5,03 17.874.680 5,03 17.874.680

Toplam 100,00 355.000.000 100,00 355.000.000

Şirket’in kayıtlı sermaye tavanı 600.000.000 TL, ödenmiş sermayesi ise 355.000.000 TL’dir (31 Aralık 2016: 355.000.000 TL).

Sermaye, her biri 1 TL itibari değerde 355.000.000 (Üçyüzellibeşmilyon) adet paya bölünmüştür (31 Aralık 2016: 355.000.000). Payların 150.000 TL’si (A) Grubu (31 Aralık 2016: 150.000 TL), 354.850.000 TL’si (B) Grubu’dur (31 Aralık 2016: 354.850.000 TL). Ana sözleşmeye göre sermaye artırımlarında yeni (A) Grubu pay ihdas edilemez. Şirket’in 9 üyeden oluşan Yönetim Kurulu’nun 6 üyesi (A) Grubu, 3 üyesi (B) Grubu pay sahiplerinin göstereceği adaylar arasından seçilir.





2017

26. ÖZKAYNAKLAR (devamı)

b. Yeniden Değerleme ve Sınıflandırma Kazanç/Kayıpları

1 Ocak- 31 Aralık 2017


Dönem başı bakiyesi 9.968.628 10.670.768

Satılmaya hazır finansal varlıklardaki değer artışı/(azalışı), net (1.116.713) (702.140)

Dönem sonu bakiyesi 8.851.915 9.968.628

Finansal Varlıklar Değer Artış Fonu:

Finansal varlıklar değer artış fonu, satılmaya hazır finansal varlıkların gerçeğe uygun değerlerinden değerlenmesi sonucu ortaya çıkar. Gerçeğe uygun değeriyle değerlenen bir finansal aracın elden çıkarılması durumunda, değer artış fonunun satılan finansal varlıkla ilişkili parçası doğrudan kâr veya zararda muhasebeleştirilir. Yeniden değerlenen bir finansal aracın değer düşüklüğüne uğraması durumunda ise değer artış fonunun değer düşüklüğüne uğrayan finansal varlıkla ilişkili kısmı kâr veya zararda muhasebeleştirilir.

c. Yabancı Para Çevirim Farkları

Yabancı para çevirim farkları, yabancı para bazlı finansal tabloların Türk Lirası’na çeviriminden kaynaklanan yabancı para kur farklarından oluşmaktadır.

d. Kârdan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler


Yasal yedekler 62.295.688 53.129.261

Statü yedekleri 50.862 50.862

Toplam 62.346.550 53.180.123

Yasal yedekler Türk Ticaret Kanunu’na göre ayrılan birinci ve ikinci tertip yasal yedeklerden oluşmaktadır. Birinci tertip yasal yedekler, tüm yedekler ödenmiş sermayenin %20’sine erişene kadar, geçmiş dönem ticari kârının yıllık %5’i oranında ayrılır. İkinci tertip yasal yedekler, birinci tertip yasal yedek ve temettülerden sonra, tüm nakdi temettü dağıtımları üzerinden yıllık %10 oranında ayrılır.






e. Geçmiş Yıllar Kârları

Grup’un 31 Aralık 2017 ve 31 Aralık 2016 tarihleri itibarıyla konsolide finansal durum tablosunda geçmiş yıllar kârları içerisinde gösterilen geçmiş yıllar kârları ve olağanüstü yedekleri aşağıdaki gibidir.


Olağanüstü yedekler 44.101.746 8.312.210

Olağanüstü yedekler (konsolide edilen bağlı ortaklıklara ait) 17.732.953 37.949.948

Tanımlanmış fayda planları yeniden ölçüm kazançları (vergi etkisi dahil) (4.987.956) (1.823.623)

Geçmiş yıllar kârları 33.795.598 48.541.130

Toplam 90.642.341 92.979.665

Kâr Dağıtımı:

Sermaye Piyasası Kurulu’nca yayımlanan II-19.1 sayılı Kâr Payı Tebliği’ne göre ortaklıklar, kârlarını genel kurulları tarafından belirlenecek kâr dağıtım politikaları çerçevesinde ve ilgili mevzuat hükümlerine uygun olarak genel kurul kararıyla dağıtır.

Şirketin 24 Mart 2017 tarihinde yapılan Olağan Genel Kurul toplantısında, tamamı 2016 yılı kârından olmak üzere toplam 45.000.000 TL’nin pay sahiplerine nakit olarak dağıtılmasına karar verilmiştir. Kâr payı ödemesi 28 Mart 2017 tarihinde gerçekleştirilmiştir.

f. Diğer Yedekler

Diğer yedekler, dönem başındaki kontrol kaybı yaratmayan bağlı ortaklık hisse satışından kaynaklanan kâr/zarar ile yıl içinde satın alınan/kontrol gücü değişikliği olan bağlı ortaklıklara işlem tarihi sonrasında yapılan sermaye artışının (ana ortaklık ve kontrol gücü olmayan paylar tarafından karşılıklı olarak yapılmayan) ana ortaklığa ait kısmından oluşmaktadır. Söz konusu işlemin kontrol gücü olmayan paylar üzerindeki etkileri, ilişikteki konsolide finansal tablolarda bağlı ortaklıkların net varlıklarındaki payları oranında “Kontrol Gücü Olmayan Paylar” olarak sınıflanmıştır.

1 Ocak- 31 Aralık2017








2017


g. Kontrol gücü olmayan paylardaki değişim

Bağlı ortaklıkların net varlıklarından ana ortaklığın doğrudan ve/veya dolaylı kontrolü dışında kalan paylara isabet eden kısımları konsolide finansal durum tablosunda “Kontrol Gücü Olmayan Paylar” kalemi içinde sınıflandırılmıştır.

1 Ocak- 31 Aralık2017



Dönem (zararının)/kârının kontrol gücü olmayan paylara atfolunan kısmı (2.122.968) (20.167.778)

Tanımlanmış fayda planları yeniden ölçüm kazançları (vergi etkisi dahil) (230.025) (221.082)

Yeniden değerleme ve sınıflandırma kazanç/kayıpları (91.153) 2.074

Bağlı Ortaklıklarda Kontrol Kaybı ile Sonuçlanmayan Pay Oranı Değişikliklerine Bağlı Artış/Azalış 619.008 -

Yabancı para çevirim farkları (868.000) (2.085.859)

Kontrol gücü olmayan paylardaki değişim 7.347.973 (775.848)

Ödenen temettüler (18.461.844) (19.061.608)






27. SATIŞLAR VE SATIŞLARIN MALİYETİ

1 Ocak- 31 Aralık 1 Ocak- 31 Aralık

Satış gelirleri 2017 2016

Pay senetleri satışları 24.785.128.565 23.119.159.924

Özel kesim tahvil satışları 17.539.562.162 16.917.902.330

Devlet tahvil satışları 3.736.645.733 5.174.725.046

Varant satışları 2.203.736.055 1.108.063.733

Yatırım fonu satışları 251.162.904 872.822.729

Diğer 257.281.700 223.794.312

Toplam 48.773.517.119 47.416.468.074

Satışların maliyeti

Pay senetleri alışları (24.746.300.659) (23.116.599.929)

Özel kesim tahvil alışları (17.540.777.233) (16.935.868.764)

Devlet tahvili alışları (3.731.443.451) (5.172.373.796)

Varant alışları (2.168.969.537) (1.092.175.814)

Yatırım fonu alışları (242.504.778) (862.523.964)

Amortisman ve itfa payı giderleri (3.738.771) (2.977.703)

Personel giderleri (1.966.479) (1.555.227)

Diğer (187.184.661) (168.743.560)

Toplam (48.622.885.569) (47.352.818.757)

Esas faaliyetlerden faiz ve vadeli işlem gelirleri, net

Faiz gelirleri/(giderleri) (net) 250.986.014 294.297.153

Vadeli işlem gelirleri/(giderleri) (net) 350.790.453 131.754.642

Kaldıraçlı alım satım gelirleri/(giderleri) (net) 15.334.056 34.859.348

Borçlanma senetleri faiz geliri 25.655.033 36.635.725

Banka kredileri faiz gideri (12.585.650) (21.982.200)

Finansman bonosu faiz gideri (208.385.416) (129.833.263)

Borsa Para Piyasası işlemleri faiz gideri (274.592.316) (210.437.831)

Toplam 147.202.174 135.293.574

Hizmet gelirleri

Vadeli işlemler alım/satım aracılık komisyonları 63.094.351 78.914.595

Pay senedi alım/satım aracılık komisyonları 68.375.582 45.569.667

Portföy yönetim komisyonları 52.118.220 38.362.177

Kurumsal finansman gelirleri 32.968.550 25.163.895

Yatırım fonu aracılık komisyonları 7.925.448 5.569.114

Repo-ters repo aracılık komisyonları 1.243.282 1.307.727

Borçlanma senetleri alım/satım aracılık komisyonları 1.410.641 1.251.930

Ödünç menkul kıymet işlemleri 1.036.200 461.693

Diğer komisyon ve gelirler 1.915.351 2.757.343

Hizmet gelirlerinden indirimler

Müşterilere komisyon iadeleri (3.578.558) (5.047.850)

Acentelere ödenen komisyonlar (3.334.975) (2.678.504)

Hizmet gelirleri, net 223.174.092 191.631.787

Müşterilerden alınan faiz gelirleri 51.905.579 45.750.471

Esas faaliyetlerden diğer gelirler 5.194.296 2.621.561

Esas faaliyetlerden diğer gelirler, net 57.099.875 48.372.032





2017

28. ARAŞTIRMA VE GELİŞTİRME GİDERLERİ, PAZARLAMA GİDERLERİ VE GENEL YÖNETİM GİDERLERİ

1 Ocak - 31 Aralık 1 Ocak -31 Aralık

2017 2016

Araştırma ve geliştirme giderleri (3.633.043) (3.327.481)

Pazarlama giderleri (105.619.781) (116.979.125)

Genel yönetim giderleri (238.734.372) (235.517.462)

(347.987.196) (355.824.068)

Araştırma ve geliştirme giderleri

Personel giderleri (2.670.400) (2.263.998)

Amortisman ve itfa payı giderleri (145.559) (92.873)

Ulaşım giderleri (331) (85.530)

Kira giderleri - (64.754)

Diğer giderler (816.753) (820.326)

(3.633.043) (3.327.481)

Pazarlama giderleri

Kira depolama ve mağaza giderleri (20.296.654) (13.437.887)

Personel ücret ve giderleri (18.610.305) (20.575.095)

Yabancı menkul kıymet işlem payları (18.271.657) (42.856.976)

Takas ve saklama giderleri (11.510.404) (8.370.641)

Vadeli işlemler borsa payı (9.488.170) (5.338.990)

Pay senedi işlem payları ve tescil ücretleri (5.424.134) (4.163.797)


İlan ve reklam giderleri (4.007.224) (6.257.410)

Ulaşım giderleri (1.523.790) (289.264)

Sabit getirili menkul kıymet işlem payları ve tescil ücretleri (749.512) (921.497)

Portföy yönetim komisyon gideri (289.271) (173.922)

Ödünç menkul kıymet komisyon giderleri (144.400) (111.094)

Menkul kıymet aracılık komisyon giderleri (66.870) (59.461)

Diğer pazarlama giderleri (11.120.250) (10.072.475)

(105.619.781) (116.979.125)

Genel yönetim giderleri

Personel ücret ve giderleri (131.108.980) (123.594.588)

Haberleşme ve iletişim giderleri (25.932.782) (28.859.991)

Vergi, resim ve harç giderleri (24.410.792) (21.102.207)

Kira giderleri (13.277.297) (13.806.491)

Dışarıdan sağlanan fayda ve hizmetler (11.055.368) (14.123.481)


İşletme giderleri (6.368.443) (7.266.404)

Yönetim Kurulu huzur hakkı (4.018.586) (2.960.250)

Ulaşım giderleri (2.403.037) (2.431.802)

Diğer genel yönetim giderleri (12.764.864) (10.912.880)

(238.734.372) (235.517.462)

Faaliyet giderleri toplamı (347.987.196) (355.824.068)





29. ESAS FAALİYETLERDEN DİĞER GELİRLER/(GİDERLER)

Diğer faaliyet gelirleri1 Ocak -

31 Aralık 20171 Ocak -

31 Aralık 2016

Menkul ve nakit işlem komisyonları 2.134.946 1.121.511

Sayım farkları - 366.564

Konusu kalmayan karşılıklar 2.118.508 726.102

Maddi duran varlık satış kârı 444.470 1.695

Diğer 5.178.310 3.410.408

Toplam 9.876.234 5.626.280

Diğer faaliyet giderleri1 Ocak-

31 Aralık 20171 Ocak-

31 Aralık 2016

Şüpheli ticari alacak karşılık giderleri (Not 11) (2.521.520) (9.320.918)

Ödenen komisyon ve işlem masrafları (2.156.384) (2.380.655)

Aktiften silinen alacaklara ilişkin giderler (3.447.956) (533.173)

Karşılık giderleri (1.180.108) -

Diğer (5.182.669) (4.672.268)

Toplam (14.488.637) (16.907.014)

30. FİNANSMAN GELİRLERİ



Kur farkı gelirleri 19.412.322 24.938.602

Faiz geliri 18.423.737 20.219.430

Mevduat faizi 13.966.551 12.337.592

Özel sektör tahvilleri 3.807.436 1.097.060

Devlet iç borçlanma senetleri 649.750 6.784.778

Temettü geliri 2.310.069 3.552.816

Teminatlar karşılığında alınan faiz 6.914.711 3.158.335

Ters repo faiz gelirleri 1.290.032 1.092.476

Diğer finansal gelirler 1.696.088 243.910

Toplam 50.046.959 53.205.569





2017

31. FİNANSMAN GİDERLERİ


2017 2016

Faiz gideri (41.604.307) (46.877.062)

Banka kredileri (41.604.307) (46.877.062)

Faktoring ve finansal kiralama (2.824.439) (1.114.750)

Kur farkı gideri (15.271.817) (8.683.901)

Teminat mektubu komisyonları (9.160.115) (8.449.915)

Repo faiz giderleri (694.906) (589.525)

Diğer finansal giderler (4.295.676) (791.646)

Toplam (73.851.260) (66.506.799)

32. SATIŞ AMAÇLI ELDE TUTULAN DURAN VARLIKLAR VE DURDURULAN FAALİYETLER

Satış Amaçlı Sınıflandırılan Duran Varlıklar


Binalar 11.206.488 11.503.321

Menkuller 106.000 504.628

11.312.488 12.007.949

33. DİĞER KAPSAMLI GELİR UNSURLARININ ANALİZİ

31 Aralık 2017 ve 31 Aralık 2016 tarihlerinde sona eren yıllarda, diğer kapsamlı gelir içinde muhasebeleştirilen finansal gelir/(giderler) aşağıdaki gibidir:


2017 2016

Satılmaya hazır finansal varlıkların gerçeğe uygun değerindeki değişim (1.271.438) (736.912)

Yabancı para çevirim farklarındaki değişim 355.407 (4.042.973)

Diğer kapsamlı gelir kalemlerine ilişkin vergi geliri/gideri 63.572 36.846

(852.459) (4.743.039)

31 Aralık 2017 ve 31 Aralık 2016 tarihlerinde sona eren yıllarda, diğer kapsamlı gelir içinde muhasebeleştirilen tanımlanmış fayda planları aşağıdaki gibidir:


2017 2016

Tanımlanmış fayda planları yeniden ölçüm kazançları/kayıpları (2.898.796) (1.281.373)

Diğer kapsamlı gelir kalemlerine ilişkin vergi geliri/gideri 579.759 256.275

(2.319.037) (1.025.098)





34. VERGİ VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLERİ (ERTELENMİŞ VERGİ VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLERİ DAHİL)

31 Aralık 2017 tarihi itibarıyla, Şirket ve İş Girişim Sermayesi ile İş Yatırım Ortaklığı AŞ haricindeki Türkiye’de kurulu bağlı ortaklıkları ve yurt dışında kurulu olan bağlı ortaklığı Maxis Investments Ltd. %20 oranında kurumlar vergisine tabidir. Ancak Kurumlar Vergisi Kanunu’na eklenen Geçici 10’ncu madde uyarınca %20’lik kurumlar vergisi oranı, kurumların 2018, 2019 ve 2020 yılı vergilendirme dönemlerine (özel hesap dönemi tayin edilen kurumlar için ilgili yıl içinde başlayan hesap dönemlerine) ait kurum kazançları için %22 olarak uygulanacaktır. Kurumlar vergisi oranı kurumların ticari kazancına vergi yasaları gereğince indirimi kabul edilmeyen giderlerin ilave edilmesi, vergi yasalarında yer alan istisna ve indirimlerin indirilmesi sonucu bulunacak safi kurum kazancına uygulanır. Kurumlar vergisi, ilgili olduğu yıl sonunu takip eden dördüncü ayın yirmi beşinci günü akşamına kadar beyan edilmekte ve ilgili ayın sonuna kadar ödenmektedir.

Şirketler üçer aylık mali kârları üzerinden %20 oranında (2018, 2019 ve 2020 yılı vergilendirme dönemleri için %22) geçici vergi hesaplar ve o dönemi izleyen ikinci ayın 14 üncü gününe kadar beyan edip on yedinci günü akşamına kadar öderler. Yıl içinde ödenen geçici vergi o yıla ait olup izleyen yıl verilecek kurumlar vergisi beyannamesi üzerinden hesaplanacak kurumlar vergisinden mahsup edilir. Mahsuba rağmen ödenmiş geçici vergi tutarı kalmış ise bu tutar nakden iade alınabileceği gibi mahsup edilebilir.

Kurumlar Vergisi Kanunu’na göre beyanname üzerinde gösterilen mali zararlar 5 yılı aşmamak kaydıyla dönemin kurumlar vergisi matrahından indirilebilir. Beyanlar ve ilgili muhasebe kayıtları vergi dairesince beş yıl içerisinde incelenebilmektedir.

Türkiye’de mukim şirketlerden, kurumlar vergisi ve gelir vergisinden sorumlu olmayanlar ve muaf tutulanlar haricindekilere yapılanlarla Türkiye’de mukim olan ve olmayan gerçek kişilere ve Türkiye’de mukim olmayan tüzel kişilere yapılan temettü ödemeleri %15 gelir vergisine tabidir.

Türkiye’de mukim şirketlerden yine Türkiye’de mukim anonim şirketlere yapılan temettü ödemeleri gelir vergisine tabi değildir. Ayrıca kârın dağıtılmaması veya sermayeye eklenmesi durumunda gelir vergisi hesaplanmamaktadır.

31 Aralık 2017 ve 2016 tarihleri itibariyle vergi karşılığı yürürlükteki vergi mevzuatı çerçevesinde ayrılmıştır.

Vergi gideri, cari dönem vergi giderini ve ertelenmiş vergi giderini kapsar. Vergi, doğrudan özkaynaklar altında muhasebeleştirilen bir işlemle ilgili olmaması koşuluyla, gelir tablosuna dahil edilir. Aksi takdirde vergi de ilgili işlemle birlikte özkaynaklar altında muhasebeleştirilir.

Grup’un bağlı ortaklığı Nevotek, Türkiye’de geçerli olan gelir ve kurumlar vergisine tabidir. Ancak, 5035 sayılı Kanun ile 4691 sayılı Teknoloji Geliştirme Bölgeleri Kanunu’nun geçici 2. maddesine göre Teknoloji Geliştirme Bölgelerinde faaliyet gösteren gelir ve kurumlar vergisi mükelleflerinin, münhasıran bu bölgedeki yazılım ve AR-GE faaliyetlerinden elde ettikleri kazançları 31 Aralık 2013 tarihine kadar gelir ve kurumlar vergisinden müstesnadır. Aynı zamanda bu bölgelerde çalışan araştırmacı, yazılımcı ve AR-GE personelinin bu görevleri ile ilgili ücretleri 31 Aralık 2013 tarihine kadar her türlü vergiden müstesnadır. 12 Mart 2011’de 6170 sayılı Teknoloji Geliştirme Bölgeleri Kanunu’nda Değişiklik Yapılmasına Dair Kanun ile bu süre 31 Aralık 2023 olarak değiştirilmiştir. Nevotek’in cari dönem yazılım ve AR-GE faaliyetlerinden elde ettikleri kazançları dışında diğer faaliyet sonuçlarına ilişkin tahmini vergi yükümlülükleri çıkmadığından dolayı ilişikteki finansal tablolarda vergi karşılığı ayrılmamıştır.

Amerika Birleşik Devletleri’nin Kaliforniya Eyaleti’nde kurulu Nevotek Intercorporation’ın kazançları ise hem eyalet hem de federal devlet vergisine tabiidir. Federal devlet vergi oranı kademeli olup %15-%35 aralığında değişmektedir, eyalet vergi oranı ise %8,84’tür.





2017

34. VERGİ VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLERİ (ERTELENMİŞ VERGİ VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLERİ DAHİL) (devamı)

Yatırım Ortaklıklarında Vergilendirme:

1 Ocak 2006 tarihinden geçerli olmak üzere yürürlüğe giren, 21 Haziran 2006 tarihli ve 5520 sayılı Kurumlar Vergisi Kanunu’nun 5’inci Maddesi’nin (1) numaralı fıkrasının (d) bendine göre, Türkiye’de kurulu menkul kıymetler yatırım fonları ve ortaklıklarının portföy işletmeciliğinden doğan kazançları kurumlar vergisinden istisnadır. Söz konusu kurumlar vergisi istisnası geçici vergi uygulaması bakımından da geçerlidir.

Aynı Kanun’un 15’inci Maddesi’nin (3) numaralı fıkrasına göre, menkul kıymet yatırım fon ve ortaklıklarının kurumlar vergisinden istisna edilen söz konusu portföy işletmeciliği kazançları üzerinden dağıtılıp dağıtılmadığına bakılmaksızın %15 oranında vergi kesintisi yapılır. Aynı Madde’nin (4) numaralı fıkrasına göre Bakanlar Kurulu bu vergi kesintisi oranını sıfıra kadar indirmeye, kurumlar vergisi oranına kadar yükseltmeye ve bu sınırlar içerisinde olmak kaydıyla fon veya ortaklık türlerine göre ya da bu fon ve ortaklıkların portföylerindeki varlıkların nitelik ve dağılımına göre farklılaştırmaya yetkilidir.

5281 sayılı Kanun ile 1 Ocak 2006 ile 31 Aralık 2016 tarihleri arasında uygulanmak üzere 1 Ocak 2006 tarihinden geçerli olmak üzere 193 sayılı Gelir Vergisi Kanunu’na eklenen, 5527 sayılı Kanun ile değişik Geçici 67’nci Madde’nin (1) numaralı fıkrasına göre menkul kıymet yatırım fon ve ortaklıklarının banka ve aracı kurumlar vasıtasıyla elde ettikleri menkul kıymet ve diğer sermaye piyasası araçlarının alım-satım kazançları ile dönemsel getirileri üzerinden 1 Ocak 2006 - 22 Temmuz 2006 tarihleri arasında %15; 23 Temmuz 2006 - 30 Eylül 2006 tarihleri arasında %10; 1 Ekim 2006 tarihinden itibaren ise %0 (sıfır) oranında gelir vergisi kesintisi yapılmıştır. Gelir Vergisi Kanunu’nun Geçici 67’nci Madde’sinin yürürlük tarihi 31 Aralık 2020 tarihine kadar uzatılmıştır.

Geçici 67’nci Madde’nin (8) numaralı fıkrasına göre, Sermaye Piyasası Kanunu’na göre kurulan menkul kıymetler yatırım fonları (borsa yatırım fonları ile konut finansman fonları ve varlık finansman fonları dahil) ile menkul kıymetler yatırım ortaklıklarının Kurumlar Vergisi’nden istisna edilmiş olan portföy kazançları, dağıtılsın veya dağıtılmasın %15 oranında vergi tevkifatına tâbi tutulur. Bu kazançlar üzerinden 94’üncü Madde uyarınca ayrıca tevkifat yapılmaz. Söz konusu tevkifat oranı 22 Temmuz 2006 tarihli ve 2006/10731 sayılı Bakanlar Kurulu Kararı ile 23 Temmuz 2006 - 30 Eylül 2006 tarihleri arasında %10; 1 Ekim 2006 tarihinden itibaren ise %0 (sıfır) olarak uygulanmıştır.






Gelir Vergisi Stopajı:

Kurumlar vergisine ek olarak, dağıtılması durumunda kâr payı elde eden ve bu kâr paylarını kurum kazancına dahil ederek beyan eden tam mükellef kurumlara ve yabancı şirketlerin Türkiye’deki şubelerine dağıtılanlar hariç olmak üzere kâr payları üzerinden ayrıca gelir vergisi stopajı hesaplanması gerekmektedir. Gelir vergisi stopajı 24 Nisan 2003 - 22 Temmuz 2006 tarihleri arasında tüm şirketlerde %10 olarak uygulanmıştır. Bu oran, 22 Temmuz 2006 tarihinden itibaren, 2006/10731 sayılı Bakanlar Kurulu Kararı ile %15 olarak uygulanmaktadır. Dağıtılmayıp sermayeye ilave edilen kâr payları gelir vergisi stopajına tabi değildir.

Dönem Kârı Vergi Yükümlülüğü 31 Aralık 2017 31 Aralık 2016

Cari kurumlar vergisi karşılığı 20.661.817 30.334.178

Peşin ödenen vergi ve fonlar (18.669.418) (28.955.832)

1.992.399 1.378.346

Sürdürülen faaliyetler vergi gideri1 Ocak - 31 Aralık

20171 Ocak - 31 Aralık

2016

Cari kurumlar vergisi karşılığı (20.661.817) (30.334.178)

Geçmiş yıllara ilişkin düzeltmeler - (2.473.786)

Ertelenmiş vergi geliri/(gideri) (23.801.804) 12.043.005

Toplam (44.463.621) (20.764.959)

Devam eden faaliyetlerle ilişkili olan vergi gideri (44.463.621) (20.764.959)

(44.463.621) (20.764.959)

1 Ocak - 31 Aralık 1 Ocak - 31 Aralık

Doğrudan özkaynakta muhasebeleştirilen vergi 2017 2016

Satılmaya hazır finansal varlıkların yeniden değerlemesi 63.572 36.846

Tanımlanmış fayda planları yeniden ölçüm kazançları 579.759 256.275

643.331 293.121

Cari Dönem Vergisiyle İlgili Varlıklar:

Grup’un 31 Aralık 2017 ve 2016 itibarıyla sırasıyla 21.224.889 TL ve 16.180.686 TL tutarındaki cari dönem vergisiyle ilgili varlıkları stopaj yoluyla peşin ödediği vergilerden oluşmaktadır.

Ertelenmiş Vergi:

Ertelenen vergi, yükümlülük yöntemi kullanılarak, varlık ve yükümlülüklerin finansal tablolarda yer alan kayıtlı değerleri ile vergi değerleri arasındaki geçici farklar üzerinden hesaplanır. Ertelenen vergi hesaplanmasında yürürlükteki vergi mevzuatı uyarınca finansal durum tablosu tarihi itibariyle geçerli bulunan vergi oranları kullanılır.

Ertelenen vergi yükümlülüğü vergilendirilebilir geçici farkların tümü için hesaplanırken, indirilebilir geçici farklardan oluşan ertelenen vergi varlıkları, gelecekte vergiye tabi kâr elde etmek suretiyle bu farklardan yararlanmanın kuvvetle muhtemel olması şartıyla hesaplanmaktadır.

Aynı ülkenin vergi mevzuatına tabi olmak şartıyla ve cari vergi varlıklarının cari vergi yükümlülüklerinden mahsup edilmesi konusunda yasal olarak uygulanabilir bir hakkın bulunması durumunda ertelenen vergi varlıkları ve yükümlülükleri karşılıklı olarak birbirinden mahsup edilir.

Ertelenmiş vergi aktifleri ve pasiflerinin hesaplanmasında kullanılan vergi oranı %20-22’dir (2016: %20).





2017



Ertelenmiş vergi varlıkları 9.496.352 40.579.060

Ertelenmiş vergi yükümlülükleri (17.122.892) (25.047.127)

Ertelenmiş vergi varlıkları/(yükümlülükleri) (net) (7.626.540) 15.531.933

Ertelenmiş vergiye baz teşkil eden zamanlama farklılıkları 31 Aralık 2017 31 Aralık 2016

Türev araçlar değerlemesi 60.065.545 (49.097.125)

Maddi ve maddi olmayan duran varlıklar (2.319.090) 2.962.620

Finansal varlıklar değer artış fonu (2.287.565) (320.161)

İştirak değerleme farkları (2.853.400) -

Kıdem tazminatı karşılığı (6.518.510) (3.279.705)

Çalışanlara sağlanan faydalar (2.888.900) (2.209.635)

Menkul kıymet değerlemesi 9.902.864 138.915

Şüpheli alacak karşılığı (1.306.755) (355.815)

Stok değer düşüklüğü karşılığı (971.240) (1.369.200)

Gider tahakkukları (3.046.220) (3.361.130)

Toplam 47.776.729 (56.891.236)

Vergiden mahsup edilecek geçmiş yıl zararları (16.610.770) (21.012.970)

Genel toplam 31.165.959 (77.904.206)

Ertelenmiş vergi varlıkları/(yükümlülükleri) 31 Aralık 2017 31 Aralık 2016

Türev araçlar değerlemesi (13.214.420) 9.819.425

Maddi ve maddi olmayan duran varlıklar 463.818 (592.524)

Finansal varlıklar değerleme farkları 457.513 15.124

İştirak değerleme farkları 570.680 -

Kıdem tazminatı karşılığı 1.303.702 655.941

Çalışanlara sağlanan faydalar 577.780 441.927

Menkul kıymet değerlemesi (2.172.610) (27.783)

Şüpheli alacak karşılığı 261.351 71.163

Stok değer düşüklüğü karşılığı 194.248 273.840

Gider tahakkukları 609.244 672.226

Vergiden mahsup edilecek geçmiş yıl zararları 3.322.154 4.202.594

Ertelenmiş vergi varlıkları/(yükümlülükleri), net (7.626.540) 15.531.933

Ertelenmiş vergi varlığı/(yükümlülüğü) hareketleri 31 Aralık 2017 31 Aralık 2016

1 Ocak itibarıyla açılış bakiyesi 15.531.933 3.737.610

Ertelenmiş vergi geliri/(gideri) (23.801.804) 12.043.005

Özkaynakta muhasebeleştirilen ertelenmiş vergi geliri/(gideri) 643.331 (248.682)

Kapanış bakiyesi (7.626.540) 15.531.933






Ertelenmiş Vergi: (devamı)

Türk Vergi Kanunu ana şirket ve bağlı ortaklıklarının konsolide vergi iadesi beyan etmelerine izin vermemektedir. Dolayısıyla, ekli konsolide finansal tablolarda yansıtılan kurumlar vergisi ve ertelenen vergi karşılıkları konsolide edilen şirketleri ayrı tüzel kişilik bazında dikkate alarak hesaplanmıştır. Ertelenen vergi varlığı, gelecek dönemlerde vergi avantajının sağlanması olası durumlarda ayrılır.

Dönem vergi giderinin dönem kârı ile mutabakatı aşağıdaki gibidir:

Vergi karşılığının mutabakatı1 Ocak - 31 Aralık


2016

Sürdürülen faaliyetlerden elde edilen kâr 199.315.812 54.489.009

Vergilendirilebilir kâr 199.315.812 54.489.009

Hesaplanan vergi %20,00 (39.863.162) %20,00 (10.886.808)

Vergiye tabi olmayan gelirler (%15,14) 30.176.297 %(5,60) 3.048.724

Kanunen kabul edilmeyen giderlerin etkisi %6,43 (12.812.606) %4,54 (2.473.906)

Temettü ve diğer vergiden muaf gelirler (%1,57) 3.120.116 %0,20 (107.538)

Vergiye konu edilmeyecek mali zararlar - - %17,35 (9.445.567)

Vergiye konu edilmemiş zamanlama farkları %12,80 (25.505.166) %(2,48) 1.349.027

Diğer (%0,21) 420.899 %(0,41) 224.895

Geçmiş yıllara ilişkin düzeltmeler - - %4,54 (2.473.786)

Vergi gideri %22,31 (44.463.621) %38,14 (20.764.959)

Ertelenmiş vergi varlıkları, gelecekte vergiye tabi kâr elde etmek suretiyle geçici farklardan yararlanmanın kuvvetle muhtemel olması şartıyla kayıtlara yansıtılmaktadır. Bu çerçevede, Grup, en iyi tahminleri doğrultusunda, bundan sonraki seneler için öngörmüş olduğu kârları ile mahsup edilebilecek mali zararlar üzerinden ertelenmiş vergi varlığı hesaplamıştır. Buna göre, Şirket, 31 Aralık 2017 tarihi itibarıyla ertelenmiş vergiye konu edilmiş 20.898.604 TL (31 Aralık 2016: 21.012.970 TL) tutarındaki mahsup edilebilecek mali zararlar için 4.379.613 TL (31 Aralık 2016: 4.202.594 TL) tutarında ertelenmiş vergi varlığı hesaplamıştır. Gelecekte, geçici farkların kullanılabilmesini sağlayacak vergilendirilebilir kârların gerçekleşmesinin muhtemel olmaması nedeniyle bu kalemler için hesaplanan ertelenmiş vergi varlığı muhasebeleştirilmemiştir.

Bazı Alacakların Yeniden Yapılandırılmasına İlişkin 6736 sayılı Kanun, 19/08/2016 tarihli ve 29806 sayılı Resmi Gazetede yayımlanarak yürürlüğe girmiştir. Söz konusu Kanunla, kesinleşmiş vergi ve diğer borçlara ödeme kolaylıkları, geçmiş dönemlere ilişkin matrah ve vergi artırımında bulunan mükelleflere ayrıcalıklar, işletmelerdeki emtia, makine, teçhizat ve demirbaş kayıtlarına ilişkin cezasız düzeltme imkânı, kasa ve ortaklardan alacaklar hesabının cezasız ve faizsiz düzeltilmesi, ihtilaf aşamasındaki borçların sulh yoluyla sonlandırılması, yurt içi ve yurt dışı bazı varlıkların vergisiz ve ayrıcalıklı imkânlarla milli ekonomiye kazandırılması, beyan edilmemiş veya eksik beyan edilmiş gelir ve kazançların zam ve faizsiz pişmanlıkla beyan edilmesi ile 6552 sayılı Kanun kapsamında devam eden borçların yeniden yapılandırılması imkânları getirilmiştir. İlgili Kanun kapsamında, sağlanan imkanlardan İş Girişim bağlı ortaklıkları ve Efes Varlık Yönetimi AŞ. matrah artırımı yaparak faydalanmıştır.





2017

35. PAY BAŞINA KAZANÇ

31 Aralık 2017 ve 31 Aralık 2016 tarihleri için ana ortaklık hisselerinin ağırlıklı ortalaması ve birim pay başına kazanç hesaplamaları aşağıdaki gibidir:

Pay başına kâr1 Ocak - 31 Aralık


2016

Dönem boyunca mevcut olan hisselerin ortalama sayısı (tam değeri)(1) 355.000.000 355.000.000

Ana ortaklık hissedarlarına ait sürdürülen faaliyetlerden dönem kârı 156.975.157 53.891.828

Sürdürülen faaliyetlerden elde edilen adi ve sulandırılmış pay başına kâr 0,4422 0,1518

Ana ortaklık hissedarlarına ait durdurulan faaliyetlerden dönem kârı - -

Durdurulan faaliyetlerden elde edilen adi ve seyreltilmiş pay başına kâr - -

(1) Sermaye artışı içsel kaynaklardan gerçekleştirilmiş olup pay adedindeki artış önceki dönem pay başına kazanç hesaplamasında kullanılmıştır.

36. KUR DEĞİŞİMLERİNİN ETKİLERİ

31 Aralık 2017 ve 31 Aralık 2016 tarihlerine ilişkin kur değişimi etkilerinin analizi Not 39’da yer almaktadır.

37. YÜKSEK ENFLASYONLU EKONOMİDE RAPORLAMA

SPK’nın 17 Mart 2005 tarih ve 11/367 sayılı kararı uyarınca, Türkiye’de faaliyette bulunan ve SPK tarafından yayımlanan finansal raporlama standartlarına (UMS/UFRS uygulamasını benimseyenler dahil) uygun olarak finansal tablo hazırlayan şirketler için, 1 Ocak 2005 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere enflasyon muhasebesi uygulamasına son verilmiştir. Buna istinaden, Grup, 1 Ocak 2005 tarihinden itibaren UMSK tarafından yayımlanmış 29 No’lu “Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama” Standardını (“UMS/TMS 29”) uygulamamıştır.

38. TÜREV ARAÇLAR

31 Aralık 2017 ve 31 Aralık 2016 tarihleri itibarıyla türev araçların ayrıntıları aşağıdaki gibidir:

31 Aralık 2017

Türev araçlar Varlıklar Kaynaklar

Swap sözleşmeleri 99.012.962 35.869.684

Forward sözleşmeleri 5.006.574 4.810.688

Opsiyonlar 4.728.624 589.648

Varantlar 31.779 19.128.943

108.779.939 60.398.963

31 Aralık 2016

Türev araçlar Varlıklar Kaynaklar

Swap sözleşmeleri 15.900.861 84.281.765

Forward sözleşmeleri 7.897.714 9.259.040

Opsiyonlar 1.077.052 1.205.805

Varantlar 16.703 6.719.030

24.892.330 101.465.640





39. FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ

Sermaye Risk Yönetimi:

Grup, sermaye yönetiminde, bir yandan faaliyetlerinin sürekliliğini sağlamaya çalışırken, diğer yandan da borç ve özkaynak dengesini en verimli şekilde kullanarak kârını artırmayı hedeflemektedir.

Grup’un kaynak yapısı Not 9’da açıklanan kredileri de içeren borçlar, çıkarılmış sermaye, yedekler ile geçmiş yıl kazançlarını içeren özkaynak kalemlerinden oluşmaktadır.

Grup’un Yönetim Kurulu sermaye yapısını ayda bir kez olmak üzere inceler. Bu incelemeler sırasında kurul, sermaye maliyeti ile birlikte her bir sermaye sınıfıyla ilişkilendirilen riskleri değerlendirir. Grup, Yönetim Kurulu’nun yaptığı önerilere dayanarak, sermaye yapısını yeni borç edinilmesi veya mevcut olan borcun geri ödenmesiyle olduğu kadar, temettü ödemeleri, yeni hisse ihracı veya bağlı ortaklık ve iştiraklerin hisselerinin alımı ve satımı yollarıyla dengede tutmayı amaçlamaktadır.

Grup’un genel stratejisi 2007 yılından beri aynı şekilde devam etmektedir.

Finansal Risk Faktörleri:

Grup faaliyetleri nedeniyle piyasa riski (kur riski, gerçeğe uygun değer faiz oranı riski, nakit akımı faiz oranı riski ve fiyat riski), kredi riski ve likidite riskine maruz kalmaktadır. Grup’un risk yönetimi programı genel olarak finansal piyasalardaki belirsizliğin, Grup finansal performansı üzerindeki potansiyel olumsuz etkilerinin minimize edilmesi üzerine odaklanmaktadır. Grup, çeşitli finansal risklerden korunmak amacı ile türev ürünleri kullanmaktadır.

Risk yönetimi, Yönetim Kurulu tarafından onaylanan politikalar doğrultusunda icradan bağımsız Risk Yönetimi Müdürlüğü tarafından yürütülmektedir. Risk politikalarına ilişkin olarak ise, Risk Yönetimi Müdürlüğü tarafından finansal risk tanımlanır, değerlendirilir ve Grup’un operasyon üniteleri ile birlikte çalışmak suretiyle riskin azaltılmasına yönelik araçlar kullanılır. Yönetim Kurulu tarafından risk yönetimine ilişkin olarak gerek yazılı genel bir mevzuat gerekse de döviz kuru riski, faiz riski, kredi riski, türev ürünlerinin ve diğer türevsel olmayan finansal araçların kullanımı ve likidite fazlalığının nasıl değerlendirileceği gibi çeşitli risk türlerini kapsayan yazılı prosedürler oluşturulur.

Kredi Riski:

Kullandırılan krediler için, karşı tarafın anlaşma yükümlülüklerini yerine getirememesinden kaynaklanan bir risk mevcuttur. Bu risk, derecelendirmeler veya belli bir kişiye kullandırılan kredinin sınırlandırılmasıyla yönetilmektedir. Kredi riski, ayrıca SPK mevzuatı uyarınca kredi verilen müşterilerden alınan ve borsada işlem gören hisse senetlerinin teminat olarak elde tutulması suretiyle de yönetilmektedir. Grup’un kredi riski, ağırlıklı olarak faaliyetlerini yürüttüğü Türkiye’dedir.





2017

39. FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ (devamı)

Kredi Riski: (devamı)

Finansal araç türleri itibarıyla maruz kalınan kredi riskleri:

31 Aralık 2017

Alacaklar Nakit ve Nakit Benzerleri

Ticari Alacaklar Diğer Alacaklar

İlişkili Taraf

Diğer Taraf

İlişkili Taraf

Diğer Taraf(1)

Finansal Yatırımlar(2)

Bankalardaki Mevduat

Ters Repo

B Tipi Likit

Fonlar Diğer(3)

Raporlama tarihi itibariyle maruz kalınan azami kredi riski 16.604.948 2.482.907.723 2.537.043 5.130.659 585.567.045 3.843.146.028 21.677.864 1.021.252 74.436.200

- Azami riskin teminat vs ile güvence altına alınmış kısmı - 1.710.550.697 - - 3.838.675 - 21.677.864 - 74.436.200

A. Vadesi geçmemiş ya da değer düşüklüğüne uğramamış finansal varlıkların net defter değeri 16.604.948 2.482.907.723 2.537.043 5.130.659 585.567.045 3.843.146.028 21.677.864 1.021.252 -

B. Koşulları yeniden görüşülmüş bulunan, aksi takdirde vadesi geçmiş veya değer düşüklüğüne uğramış sayılacak finansal varlıkların defter değeri - - - - - - - - -

C. Vadesi geçmiş ancak değer düşüklüğüne uğramamış varlıkların net defter değeri - - - - - - - - -

- teminat vs ile güvence altına alınmış kısmı - - - - - - - - -

D. Değer düşüklüğüne uğrayan varlıkların net defter değerleri - - - - - - - - -

- Vadesi geçmiş (brüt defter değeri) - 2.521.520 - - - - - - -

- Değer düşüklüğü (-) - (2.521.520) - - - - - - -

- Net değerin teminat vs ile güvence altına alınmış kısmı - - - - - - - - -

- Vadesi geçmemiş (brüt defter değeri) - - - - - - - - -

- Değer düşüklüğü (-) - - - - - - - - -

- Net değerin teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı - - - - - - - - -

E. Finansal durum tablosu dışı kredi riski içeren unsurlar - - - - - - - - 74.436.200

(1) Verilen depozito ve teminatlar ile Vadeli işlem teminatları finansal araçlar olmadığından kredi riskinden düşülmüştür.(2) Hisse senetleri kredi riski taşımadığından finansal yatırımlardan düşülmüştür.(3) 49.034.700 TL’lik kısmı 13.000.000 USD cinsinden, 25.401.500 TL’lik kısmı 5.000.000 GBP cinsindendir.






Kredi Riski: (devamı)

Finansal araç türleri itibarıyla maruz kalınan kredi riskleri:

31 Aralık 2016

Alacaklar Nakit ve Nakit Benzerleri

Ticari Alacaklar Diğer Alacaklar

İlişkili Taraf Diğer Taraf

İlişkili Taraf

Diğer Taraf(1)

Finansal Yatırımlar(2)

Bankalardaki Mevduat Ters Repo

B Tipi Likit

Fonlar Diğer(3)

Raporlama tarihi itibariyle maruz kalınan azami kredi riski 6.932.173 1.730.606.529 8.126.552 3.006.111 396.224.055 3.894.168.530 16.362.277 - 102.536.100

- Azami riskin teminat vs ile güvence altına alınmış kısmı - 1.053.241.527 - - 11.291.283 - 16.362.277 - 102.536.100

A. Vadesi geçmemiş ya da değer düşüklüğüne uğramamış finansal varlıkların net defter değeri 6.932.173 1.730.606.529 8.126.552 3.006.111 396.224.055 3.894.168.530 16.362.277 - -

B. Koşulları yeniden görüşülmüş bulunan, aksi takdirde vadesi geçmiş veya değer düşüklüğüne uğramış sayılacak finansal varlıkların defter değeri - - - - - - - - -

C. Vadesi geçmiş ancak değer düşüklüğüne uğramamış varlıkların net defter değeri - - - - - - - - -

- teminat vs ile güvence altına alınmış kısmı - - - - - - - - -

D. Değer düşüklüğüne uğrayan varlıkların net defter değerleri - - - - - - - - -

- Vadesi geçmiş (brüt defter değeri) - 20.404.871 - - - - - - -

- Değer düşüklüğü (-) - (20.404.871) - - - - - - -

- Net değerin teminat vs ile güvence altına alınmış kısmı - - - - - - - - -

- Vadesi geçmemiş (brüt defter değeri) - - - - - - - - -

- Değer düşüklüğü (-) - - - - - - - - -

- Net değerin teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı - - - - - - - - -

E. Finansal durum tablosu dışı kredi riski içeren unsurlar - - - - - - - - 102.536.100

(1) Verilen depozito ve teminatlar ile Vadeli işlem teminatları finansal araçlar olmadığından kredi riskinden düşülmüştür.(2) Hisse senetleri kredi riski taşımadığından finansal yatırımlardan düşülmüştür.(3) 66.874.800 TL’lik kısmı 23.000.000 USD cinsinden, 21.503.500 TL’lik kısmı 5.000.000 GBP cinsindendir.





2017


Faiz Oranı Riski:

Piyasa faiz oranlarındaki değişmelerin finansal araçların fiyatlarında dalgalanmalara yol açması, Grup’un faiz oranı riskiyle başa çıkma gerekliliğini doğurur. Grup’un faiz oranı riskine duyarlılığı aktif ve pasif hesapların vadelerindeki uyumsuzluğu ile ilgilidir. Bu risk faiz değişimlerinden etkilenen varlıkları aynı tipte yükümlülüklerle karşılamak suretiyle yönetilmektedir.

Grup’un ilgili finansal durum tablosu tarihleri itibarıyla faiz oranına duyarlı finansal araçlarının dağılımı aşağıda sunulmuştur.

Faiz Pozisyonu Tablosu


Sabit faizli finansal araçlar


Bankadaki vadeli mevduat3.907.404.451 3.814.000.984

BPP’den alacaklar 9.742.161 24.784.556

Ters repo işlemlerinden alacaklar 21.677.864 16.362.277

Finansal varlıklar Gerçeğe uygun değer farkı kâr veya zarara yansıtılan finansal varlıklar 52.201.222 146.007.898

Finansal borçlar BPP’den borçlar (2.300.115.165) (2.347.241.427)

Banka kredileri (391.787.702) (497.629.294)

Finansal kiralama işlemlerinden borçlar (1.889.586) (1.629.877)

Finansman bonosundan borçlar (1.599.545.194) (1.139.938.203)

Kısa vadeli faktoring kredileri (17.022.096) (13.460.719)

Değişken faizli finansal araçlar


B tipi likit fonlar1.021.252 -

Finansal varlıklar Gerçeğe uygun değer farkı kâr veya zarara yansıtılan finansal varlıklar 70.777.590 329.882.521

Vadeye kadar elde tutulacak finansal varlıklar 9.136.803 8.165.962

Ticari alacaklar Kredili müşterilerden alacaklar 301.012.852 324.146.870

Finansal borçlar Banka kredileri (2.894.973) (14.238.614)

Net faiz pozisyonu 59.719.479 649.212.935






Faiz Oranı Riski: (devamı)

Grup’un finansal durum tablosunda gerçeğe uygun değer farkı kâr veya zarara yansıtılan finansal varlık olarak sınıfladığı sabit getirili menkul kıymetleri faiz değişimlerine bağlı olarak fiyat ve faiz oranı riskine maruz kalmaktadır. 31 Aralık 2017 ve 31 Aralık 2016 tarihleri itibarıyla Grup’un hesapladığı analizlere göre TL faizlerde %1 oranında faiz artışı veya azalışı olması durumunda diğer tüm değişkenlerin sabit kaldığı varsayımıyla sabit getirili menkul kıymetleri gerçeğe uygun değerinde ve Grup’un net dönem kârı/zararında meydana gelen etkiler aşağıda sunulmuştur.

31 Aralık 2017

Risk türü Risk oranı Risk yönü Dönem Kârına Etkisi Özkaynağa Etkisi

Faiz oranı riski %1 Artış (3.287.690) (3.287.690)

Azalış 3.382.766 3.382.766

31 Aralık 2016


Faiz oranı riski %1 Artış 1.800.090 1.800.090

Azalış (2.087.367) (2.087.367)

Hisse senedi fiyat riski:

31 Aralık 2017 tarihi itibarıyla Borsa İstanbul Hisse Senedi Piyasası Endeksleri’nde %10’luk bir artış/azalış olması ve diğer tüm değişkenlerin sabit kaldığı varsayımıyla hisse senetlerinin gerçeğe uygun değerinde ve Grup’un net dönem kârı/zararında meydana gelen etkiler aşağıda sunulmuştur.

31 Aralık 2017


Hisse senedi fiyat riski %10 Artış (386.437) 27.210

Azalış (6.332.959) (6.746.606)

31 Aralık 2016


Hisse senedi fiyat riski %10 Artış (1.400.070) (1.010.701)

Azalış (3.663.889) (4.053.258)





2017


Likidite Riski:

Likidite riski, Grup’un net fonlama yükümlülüklerini yerine getirmeme ihtimalidir. Piyasalarda meydana gelen bozulmalar veya kredi puanının düşürülmesi gibi fon kaynaklarının azalması sonucunu doğuran olayların meydana gelmesi, likidite riskinin oluşmasına sebebiyet vermektedir. Grup Yönetimi, fon kaynaklarını dağıtarak mevcut ve muhtemel yükümlülüklerini yerine getirmek için yeterli tutarda nakit ve benzeri kaynağı bulundurmak suretiyle likidite riskini yönetmektedir.

Aşağıdaki tablo, Grup’un türev niteliğinde olmayan finansal yükümlülüklerinin vade dağılımını göstermektedir. Aşağıdaki tablolar, Grup’un yükümlülükleri iskonto edilmeden ve ödemesi gereken en erken tarihler esas alınarak hazırlanmıştır. Söz konusu yükümlülükler üzerinden ödenecek faizler aşağıdaki tabloya dahil edilmiştir.

31 Aralık 2017

Vadesiz 1 aya kadar 1 - 3 ay 3 - 12 ay1 yıl ve

üzeriDağıtıla-

mayan Toplam

VARLIKLAR

Nakit ve nakit benzerleri 132.189.034 2.756.978.661 990.253.269 - - - 3.879.420.964

Finansal yatırımlar 44.640.568 8.332.870 17.066.391 253.681.306 211.049.903 225.943.122 760.714.160

Ticari alacaklar 17.846.438 2.252.699.899 24.803.678 27.224.226 201.231 176.737.199 2.499.512.671

Diğer alacaklar 529.434 140.715.762 334.600 1.273.845 - 3.462.467 146.316.108

Uzun vadeli diğer alacaklar 214.803 - - - 615.483 150 830.436

Diğer dönen/duran varlıklar 49.397.532 5.249.448 5.801.086 36.462.978 4.911.054 2.305.027 104.127.125

Uzun vadeli finansal yatırımlar 15.365.565 - - - 9.136.804 9.988.922 34.491.291

Türev araçlar - 73.731.396 25.840.578 9.207.965 - - 108.779.939

Özkaynak yöntemiyle değerlenenler - - - - - 19.335.288 19.335.288

Satış amacıyla elde tutulan duran varlıklar - - - - - 11.312.488 11.312.488

Maddi duran varlıklar - - - - - 41.684.118 41.684.118

Maddi olmayan duran varlıklar - - - - - 57.472.598 57.472.598

Ertelenmiş vergi varlıkları - - - - - 9.496.352 9.496.352

Toplam varlıklar 260.183.374 5.237.708.036 1.064.099.602 327.850.320 225.914.475 557.737.731 7.673.493.538

KAYNAKLAR

Borçlanmalar - 2.796.443.184 1.005.586.147 416.652.333 94.677.681 - 4.313.359.345

Diğer finansal yükümlülükler 8.940.085 36.194 - - - - 8.976.279

Ticari borçlar 1.239.516 2.166.125.621 13.801.454 29.362.963 - - 2.210.529.554

Diğer borçlar 38.360 12.187.867 2.317.927 794.173 1.455.089 311.662 17.105.078

Türev araçlar - 36.918.410 18.309.999 5.170.554 - - 60.398.963

Çalışanlara sağlanan faydalar kapsamında borçlar 2.253.907 767.947 - - - - 3.021.854

Kısa vadeli karşılıklar 1.931.631 - 17.273.441 3.311.912 - 3.069.402 25.586.386

Uzun vadeli karşılıklar 633.189 - - 162.207 6.036.863 926.554 7.758.813

Dönem kârı vergi yükümlülüğü - - 1.992.399 - - - 1.992.399

Diğer kısa vadeli yükümlülükler 18.117.483 7.113.297 1.995.482 841.737 - - 28.067.999

Diğer uzun vadeli yükümlülükler - - - - 3.782.273 - 3.782.273

Ertelenmiş vergi yükümlülükleri - - - - - 17.122.892 17.122.892

Toplam kaynaklar 33.154.171 5.019.592.520 1.061.276.849 456.295.879 105.951.906 21.430.510 6.697.701.835

Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar 681.877.659 681.877.659

Kontrol Gücü Olmayan Paylar 293.914.044 293.914.044

Likidite fazlası/(açığı) 227.029.203 218.115.516 2.822.753 (128.445.559) 119.962.569 (439.484.482) -






Likidite Riski: (devamı)

31 Aralık 2016

Vadesiz 1 aya kadar 1 - 3 ay 3 - 12 ay 1 yıl ve üzeriDağıtıla-

mayan Toplam

VARLIKLAR

Nakit ve nakit benzerleri 99.985.368 2.080.749.487 1.757.613.685 - - - 3.938.348.540

Finansal yatırımlar 87.448.382 52.532.703 28.467.173 144.580.077 85.990.844 1.919.841 400.939.020

Ticari alacaklar 24.606.010 1.513.710.827 17.619.771 27.781.872 2.710.470 151.109.752 1.737.538.702

Diğer alacaklar - 105.505.640 259.305 - - 3.034.398 108.799.343

Uzun vadeli diğer alacaklar - - - - 1.732.453 - 1.732.453

Diğer dönen/duran varlıklar 1.744.174 3.186.358 51.154.388 25.479.398 - 23.546.430 105.110.748

Uzun vadeli finansal yatırımlar - - - 8.165.963 26.616.925 34.782.888

Türev araçlar - 19.281.717 5.089.423 521.190 - - 24.892.330

Özkaynak yöntemiyle değerlenenler - - - - - 21.883.553 21.883.553

Satış amacıyla elde tutulan duran varlıklar - - - - - 12.007.949 12.007.949

Maddi duran varlıklar - - - - - 34.190.948 34.190.948

Maddi olmayan duran varlıklar - - - - - 57.095.144 57.095.144

Ertelenmiş vergi varlıkları - - - - 40.579.060 40.579.060

Toplam varlıklar 213.783.934 3.774.966.732 1.860.203.745 198.362.537 98.599.730 371.984.000 6.517.900.678

KAYNAKLAR

Borçlanmalar - 2.440.878.610 1.330.367.944 67.144.223 172.854.330 2.893.027 4.014.138.134


Ticari borçlar 4.303.409 1.362.541.279 30.400.858 24.171.534 235.518 21.897 1.421.674.495

Diğer borçlar - 15.975.006 55.361 - - 996.532 17.026.899

Türev araçlar - 48.614.713 52.459.625 391.302 - - 101.465.640

Çalışanlara sağlanan faydalar kapsamında borçlar - 968.741 - 3.101.873 - 823.841 4.894.455

Kısa vadeli karşılıklar - 2.118.560 - 1.485.120 9.918.423 2.791.979 16.314.082

Uzun vadeli karşılıklar - - - - 4.860.228 1.211.234 6.071.462

Dönem kârı vergi yükümlülüğü - - 1.378.346 - - - 1.378.346

Diğer kısa vadeli yükümlülükler - 8.673.803 3.154.186 - - 750.214 12.578.203

Diğer uzun vadeli yükümlülükler - - - - 5.021.598 - 5.021.598

Ertelenmiş vergi yükümlülükleri - - - - - 25.047.127 25.047.127

Toplam kaynaklar 16.267.540 3.879.770.712 1.417.816.320 96.294.052 192.890.097 34.535.851 5.637.574.572

Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar - - - - - 572.605.055 572.605.055

Kontrol Gücü Olmayan Paylar - - - - - 307.721.051 307.721.051

Likidite fazlası/(açığı) 197.516.394 (104.803.980) 442.387.425 102.068.485 (94.290.367) 337.448.149 -





2017


Likidite Riski: (devamı)

31 Aralık 2017

Sözleşme uyarınca vadelerDefter Değeri

Sözleşme uyarınca

nakit çıkışlar toplamı

(I+II+III+IV)3 aydan

kısa (I)3-12 ay

arası (II)1-5 yıl

arası (III)5 yıldan

uzun (IV)

Türev olmayan finansal yükümlülükler

Banka kredileri 394.682.675 431.160.909 169.797.870 146.932.614 114.430.425 -

Ticari borçlar 2.210.529.554 2.238.473.589 2.212.310.077 26.163.512 - -

BPP 2.300.115.165 2.300.115.165 2.276.622.902 23.492.263 - -

Finansman bonosundan borçlar 1.599.545.194 1.637.283.000 1.366.233.000 271.050.000 - -

Finansal kiralama işlemlerinden borçlar 1.994.215 2.175.502 388.063 744.549 1.042.890 -

Faktoring borçları 17.022.096 17.031.815 2.295.659 14.533.656 202.500 -

Toplam yükümlülükler 6.523.888.899 6.626.239.980 6.027.647.571 482.916.594 115.675.815 -

Sözleşme uyarınca vadelerNominal

Tutarı




kısa (I)3-12 ay

arası (II)1-5 yıl


uzun (IV)


Türev nakit girişleri 4.549.895.068 11.247.146.303 10.712.886.076 534.260.228 - -

Türev nakit çıkışları (7.518.578.592) (11.596.675.126) (11.046.524.165) (550.150.961) - -

31 Aralık 2016

Sözleşme uyarınca vadelerDefter

Değeri




kısa (I)3-12 ay

arası (II)1-5 yıl


uzun (IV)

Türev olmayan finansal yükümlülükler

Banka kredileri 511.867.908 559.579.282 295.017.790 51.778.720 212.782.772 -

Ticari borçlar 1.421.674.495 1.444.916.701 1.420.187.603 24.729.098 - -

BPP 2.347.241.427 2.354.044.156 2.203.090.622 150.953.534 - -

Finansman bonosundan borçlar 1.139.938.203 1.166.643.830 1.146.093.830 20.550.000 - -

Finansal kiralama işlemlerinden borçlar 1.629.877 2.133.840 247.415 732.276 1.154.149 -

Faktoring borçları 13.460.719 13.949.562 13.949.562 - - -

Toplam yükümlülükler 5.435.812.629 5.541.267.371 5.078.586.822 248.743.628 213.936.921 -

Sözleşme uyarınca vadelerNominal

Tutarı




kısa (I)3-12 ay

arası (II)1-5 yıl


uzun (IV)


Türev nakit girişleri 6.222.058.503 6.238.757.828 6.227.902.786 10.574.280 280.762 -

Türev nakit çıkışları (1.958.610.659) (1.593.762.942) (1.592.138.052) (1.344.359) (280.531) -






Kur Riski:

Yabancı para varlıklar, yükümlülükler ve finansal durum tablosu dışı yükümlülüklere sahip olma durumunda ortaya çıkan kur hareketlerinden kaynaklanacak etkilere kur riskine sebebiyet veren 31 Aralık 2017 ve 31 Aralık 2016 tarihleri itibarıyla yabancı para cinsinden varlıkların ve yükümlülüklerin dağılımı aşağıdaki gibidir:

31 Aralık 2017

TL Karşılığı (Geçerli para

birimi) USD EURO GBP JPY DİĞER

1. Ticari Alacak 359.526.374 114.127.928 4.262.380 63.286 - 11.408

2a. Parasal Finansal Varlıklar 3.607.401.467 6.343.125 773.051.970 5.029 622.429 562.677

2b. Parasal Olmayan Finansal Varlıklar 37.738.991 10.005.300 - - - -

3. Diğer 30.647.222 1.685.047 5.374.107 1.198 - -

4. Dönen Varlıklar 4.035.314.054 132.161.400 782.688.457 69.514 622.429 574.085

5. Ticari Alacaklar - - - - - -

6a. Parasal Finansal Varlıklar - - - - - -

6b. Parasal Olmayan Finansal Varlıklar - - - - - -

7. Diğer 622.417 119.402 35.162 1.603 - 5.000

8. Duran Varlıklar 622.417 119.402 35.162 1.603 - 5.000

9. Toplam Varlıklar 4.035.936.471 132.280.802 782.723.619 71.117 622.429 579.085

10. Ticari Borçlar 409.565.204 98.038.873 8.763.126 66.055 - 85.627

11. Finansal Yükümlülükler 26.127.374 6.739.616 158.767 - - -

12a. Parasal Olan Diğer Yükümlülükler 7.699.072 1.753.193 93.305 1.323 - 104.632

12b. Parasal Olmayan Diğer Yükümlülükler 1.508.760 400.000 - - - -

13. Kısa Vadeli Yükümlülükler 444.900.411 106.931.682 9.015.198 67.378 - 190.259

14. Ticari Borçlar - - - - - -

15. Finansal Yükümlülükler 719.351 - 159.307 - - -

16a. Parasal Olan Diğer Yükümlülükler - - - - - -

16b. Parasal Olmayan Diğer Yükümlülükler 3.782.273 1.002.750 - - - -

17. Uzun Vadeli Yükümlülükler 4.501.624 1.002.750 159.307 - - -

18. Toplam Yükümlülükler 449.402.035 107.934.432 9.174.505 67.378 - 190.259

19. Bilanço dışı türev araçların net varlık/yükümlülük pozisyonu (19a-19b) (3.574.239.575) (50.534.244) (765.123.907) 32.623.467 18.012.627 230.120

19.a Aktif karakterli bilanço dışı döviz cinsinden türev ürünlerin tutarı 5.759.347.000 817.956.998 424.603.698 134.926.481 795.039.047 52.773.455

19b. Pasif karakterli bilanço dışı döviz cinsinden türev ürünlerin tutarı 9.333.586.575 868.491.242 1.189.727.605 102.303.014 777.026.421 52.543.335

20. Net yabancı para varlık yükümlülük pozisyonu 12.294.862 (26.187.874) 8.425.208 32.627.206 18.635.055 618.946

21. Parasal kalemler net yabancı para varlık/yükümlülük pozisyonu (1+2a+5+6a-10-11-12a-14-15-16a) 3.522.816.839 13.939.371 768.139.845 938 622.429 383.826

22. Döviz hedge’i için kullanılan finansal araçların toplam gerçeğe uygun değeri - - - - - -

23. İhracat 8.847.413 2.105.931 274.740 - - -

24. İthalat 131.323 23.353 10.625 - - -





2017


Kur Riski: (devamı)

31 Aralık 2016

TL Karşılığı (Geçerli para

birimi) USD EURO GBP JPY DİĞER

1. Ticari Alacak 531.400.942 150.729.351 2.608.190 207.382 - 136.602

2a. Parasal Finansal Varlıklar 3.647.252.083 175.600.228 816.689.045 9.632 22.827 350.953


3. Diğer 76.816.534 7.690.883 13.425.420 1.409 - -

4. Dönen Varlıklar 4.255.469.559 334.020.463 832.722.655 218.423 22.827 487.555

5. Ticari Alacaklar - - - - - -

6a. Parasal Finansal Varlıklar 1.855 470 169 3 - -


7. Diğer 56.269 - 7.776 - - -

8. Duran Varlıklar 58.124 470 7.945 3 - -

9. Toplam Varlıklar 4.255.527.683 334.020.933 832.730.600 218.426 22.827 487.555

10. Ticari Borçlar 525.342.504 148.202.062 3.633.775 209.989 - 8.950

11. Finansal Yükümlülükler 22.516.286 6.253.946 136.770 - - -

12a. Parasal Olan Diğer Yükümlülükler 8.508.837 2.098.001 118.256 - - 4.003

12b. Parasal Olmayan Diğer Yükümlülükler 1.661.486 465.044 1.838 4.188 - -

13. Kısa Vadeli Yükümlülükler 558.029.113 157.019.053 3.890.639 214.177 - 12.953

14. Ticari Borçlar - - - - - -

15. Finansal Yükümlülükler - - - - - -

16a. Parasal Olan Diğer Yükümlülükler - - - - - -

16b. Parasal Olmayan Diğer Yükümlülükler 4.936.417 1.402.170 - - - -

17. Uzun Vadeli Yükümlülükler 4.936.417 1.402.170 - - - -

18. Toplam Yükümlülükler 562.965.530 158.421.223 3.890.639 214.177 - 12.953

19. Bilanço dışı türev araçların net varlık/yükümlülük pozisyonu (19a-19b) (3.694.679.229) (178.562.300) (824.463.304) 289.794 (219.351.303) (14.502.263)

19.a Aktif karakterli bilanço dışı döviz cinsinden türev ürünlerin tutarı 6.390.563.575 1.038.720.919 492.852.397 104.190.968 11.690.456.037 373.322.164

19b. Pasif karakterli bilanço dışı döviz cinsinden türev ürünlerin tutarı 10.085.242.805 1.217.283.219 1.317.315.701 103.901.174 11.909.807.340 387.824.427

20. Net yabancı para varlık yükümlülük pozisyonu (2.117.076) (2.962.591) 4.376.657 294.044 (219.328.476) (14.027.661)

21. Parasal kalemler net yabancı para varlık/yükümlülük pozisyonu (1+2a+5+6a-10-11-12a-14-15-16a) 3.622.287.253 169.776.040 815.408.603 7.028 22.827 474.602

22. Döviz hedge’i için kullanılan finansal araçların toplam gerçeğe uygun değeri - - - - - -

23. İhracat 18.968.816 4.254.340 2.044.590 - - -

24. İthalat 4.315.011 177.825 1.122.508 1.132 - -






Kur riski (devamı):

31 Aralık 2017 ve 31 Aralık 2016 tarihleri itibarıyla olan finansal durum tablosu pozisyonuna göre, Türk Lirası’nın diğer döviz cinsleri karşısında %10 oranında değer kaybetmesi ya da kazanması ve diğer tüm değişkenlerin sabit kalması durumda Grup’un, yabancı para birimlerinden olan varlık ve yükümlülüklerden oluşan kur farkı kârı ya da zararı sonucu dönem net kâr ya da zararı aşağıdaki gibi değişecektir.

31 Aralık 2017

Risk türü Risk oranı Risk yönüDönem

Kârına EtkisiÖzkaynağa

Etkisi

Kur riski %10 Artış 1.791.797 1.791.797

Azalış (3.715.114) (3.715.114)

31 Aralık 2016

Risk türü Risk oranı Risk yönüDönem

Kârına EtkisiÖzkaynağa

Etkisi

Kur riski %10 Artış (3.981.676) (3.981.676)

Azalış (3.588.883) (3.588.883)

Sermaye yeterliliği yükümlülüğü

31 Aralık 2017 tarihi itibarıyla, Şirket’in, Seri V No 34 sayılı Tebliğ kapsamında portföy yöneticiliği, yatırım danışmanlığı, menkul kıymetlerin geri alma (repo) veya satma (ters repo) taahhüdü ile alım satımı, kredili menkul kıymet, açığa satış ve menkul kıymetlerin ödünç alma ve verme işlemleri, halka arza aracılık, alım satım aracılığı, kaldıraçlı alım satım aracılığı ve Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasasında türev araçların alım satımına aracılık için sahip olması gereken asgari özsermaye yükümlülüğü 28 Temmuz 2015 tarihinden itibaren “Geniş Yetkili” aracı kurum olan Şirket için 25.472.637 TL (31 Aralık 2016 tarihi itibarıyla, 25.279.000 TL) olmalıdır.





2017

40. FİNANSAL ARAÇLAR

Finansal Araçlar Kategorileri:

31 Aralık 2017

Etkin faiz yöntemi ile değerlenen

diğer finansal varlıklar

Krediler ve alacaklar

Satılmaya hazır

finansal varlıklar

Gerçeğe uygun değer

farkları kâr ve zarara yansıtılan

finansal varlıklar ve

yükümlülükler

Etkin faiz yöntemi ile değerlenen

diğer finansal yükümlülükler Kayıtlı Değeri

Gerçeğe Uygun Değeri Not

Finansal varlıklar

Nakit ve nakit benzerleri 3.878.399.712 - - 1.021.252 - 3.879.420.964 3.879.420.964 7

Ticari alacaklar - 2.499.512.671 - - - 2.499.512.671 2.499.512.671 11

Finansal yatırımlar 213.406.006 - 25.354.488 556.444.957 - 795.205.451 795.205.451 8

Türev araçlar - - - 108.779.939 - 108.779.939 108.779.939 38

Finansal yükümlülükler

Borçlanmalar - - - - 4.313.359.345 4.313.359.345 4.313.359.345 9

Ticari borçlar - - - - 2.210.529.554 2.210.529.554 2.210.529.554 11

Diğer finansal yükümlülükler - - - 8.940.085 - 8.940.085 8.940.085 10

Türev araçlar - - - 60.398.963 - 60.398.963 60.398.963 38

31 Aralık 2016

Finansal varlıklar

Nakit ve nakit benzerleri 3.938.348.540 - - - - 3.938.348.540 3.938.348.540 7

Ticari alacaklar - 1.737.538.702 - - - 1.737.538.702 1.737.538.702 11

Finansal yatırımlar 27.826.248 - 26.616.926 381.278.734 - 435.721.908 436.158.228 8

Türev araçlar - - - 24.892.330 - 24.892.330 24.892.330 38


Borçlanmalar - - - - 4.014.138.134 4.014.138.134 4.014.138.134 9

Ticari borçlar - - - - 1.421.674.495 1.421.674.495 1.421.674.495 11

Diğer finansal yükümlülükler - - - 11.964.131 - 11.964.131 11.964.131 10

Türev araçlar - - - 101.465.640 - 101.465.640 101.465.640 38

İlişikteki finansal tablolarda etkin faiz yöntemine göre hesaplanan itfa edilmiş maliyet bedelleri üzerinden gösterilen ve 31 Aralık 2017 tarihi itibarıyla defter değeri 9.136.803 TL (31 Aralık 2016: 8.165.962 TL) olan vadeye kadar elde tutulacak finansal varlıkların gerçeğe uygun değeri 9.480.975 TL (31 Aralık 2016: 8.602.282 TL) olarak ölçülmüştür ve gerçeğe uygun değer ölçümü Seviye 1 olarak sınıflandırılmıştır.





40. FİNANSAL ARAÇLAR (devamı)

Finansal Araçların Gerçeğe Uygun Değeri:

Gerçeğe uygun değer, bilgili ve istekli taraflar arasında, piyasa koşullarına uygun olarak gerçekleşen işlemlerde, bir varlığın karşılığında el değiştirebileceği veya bir yükümlülüğün karşılanabileceği değerdir.

Grup, finansal araçların tahmini gerçeğe uygun değerlerini halihazırda mevcut piyasa bilgileri ve uygun değerleme yöntemlerini kullanarak belirlemiştir. Bununla birlikte, piyasa bilgilerini değerlendirip gerçeğe uygun değerleri tahmin edebilmek, yorum ve muhakeme gerektirmektedir. Sonuç olarak burada sunulan tahminler, Grup’un cari bir piyasa işleminde elde edebileceği miktarların göstergesi olamaz.

Halihazırda krediler için karşılaştırmalı fiyat edinilmekte faaliyet gösterecek bir piyasa bulunmamakta ve bu araçlar satıldığında veya vadesinden önce kullanıldığında işlem masrafı ve iskontoya tabi tutulmaktadır. Yeterli güvenilirlikte veri elde edilememesinden dolayı bu araçlar için gerçeğe uygun değer tespit edilememektedir. Dolayısıyla, bu kalemlerin net defter değerleri gerçeğe uygun değerin tutarlı bir göstergesi olarak kullanılmaktadır.

Gerçeğe uygun değerlerinin tahmin edilmesi pratikte mümkün olan finansal araçların gerçeğe uygun değerlerinin tahmini için aşağıdaki yöntem ve varsayımlar kullanılmıştır:

Finansal Varlıklar:

Nakit ve nakit benzeri değerler ve diğer finansal varlıklar dahil olmak üzere maliyet bedeli ile gösterilen finansal varlıkların gerçeğe uygun değerlerinin kısa vadeli olmaları ve muhtemel zararların önemsiz miktarda olabileceği düşünülerek kayıtlı değerlerine yaklaştığı öngörülmektedir.

Devlet iç borçlanma senetlerinin ve hisse senetlerinin gerçeğe uygun değerlerinin belirlenmesinde piyasa fiyatları esas alınır.

Finansal Yükümlülükler:

Kısa vadeli olmaları sebebiyle parasal yükümlülüklerin gerçeğe uygun değerlerinin kayıtlı değerlerine yaklaştığı varsayılmaktadır. Değişken faizli uzun vadeli banka kredilerinin yakın tarihte yeniden fiyatlanmış olmasından ötürü gerçeğe uygun değerlerinin kayıtlı değerlerine yaklaştığı varsayılmaktadır.





2017


Finansal Araçların Gerçeğe Uygun Değeri (devamı):

Gerçeğe uygun değer ile gösterilen finansal varlıkların değerleme yöntemleri:

31 Aralık 2017 Seviye 1 Seviye 2 Seviye 3 Toplam

Finansal varlıklar


Hisse senetleri 209.638.406 - - 209.638.406

Devlet tahvili ve Hazine bonoları 5.363.245 - - 5.363.245

Özel kesim tahvilleri 150.541.581 - - 150.541.581

Yatırım fonları 60.597.650 - - 60.597.650

Yabancı menkul kıymetler 129.955.875 - - 129.955.875

Türev araçlardan kaynaklanan varlıklar - 108.779.939 - 108.779.939

Satılmaya hazır finansal varlıklar(*) 18.515.853 - - 18.515.853

Bağlı Ortaklıklar - - - -



Türev araçlardan kaynaklanan yükümlülükler - 60.398.963 - 60.398.963

(*) Borsada işlem görmeyen 6.838.635 TL değerindeki satılmaya hazır finansal varlıklara tabloda yer verilmemiştir.






Finansal Araçların Gerçeğe Uygun Değeri (devamı):

31 Aralık 2016 Seviye 1 Seviye 2 Seviye 3 Toplam

Finansal varlıklar


Hisse senetleri 39.497.853 - - 39.497.853

Devlet tahvili ve Hazine bonoları 33.756.103 - - 33.756.103

Özel kesim tahvilleri 258.154.407 - - 258.154.407

Yatırım fonları 49.870.371 - - 49.870.371

Yabancı menkul kıymetler - - - -

Türev araçlardan kaynaklanan varlıklar - 24.892.330 - 24.892.330

Satılmaya hazır finansal varlıklar(*) 19.778.291 - - 19.778.291

Bağlı Ortaklıklar - - - -



Türev araçlardan kaynaklanan yükümlülükler - 101.465.640 - 101.465.640

(*) Borsada işlem görmeyen 6.838.635 TL değerindeki satılmaya hazır finansal varlıklara tabloda yer verilmemiştir.

Finansal varlıkların ve yükümlülüklerin gerçeğe uygun değeri aşağıdaki gibi belirlenir:

Seviye 1: Finansal varlık ve yükümlülükler, birbirinin aynı varlık ve yükümlülükler için aktif piyasada işlem gören borsa fiyatlarından değerlenmiştir.

Seviye 2: Finansal varlık ve yükümlülükler, ilgili varlık ya da yükümlülüğün birinci kategoride belirtilen borsa fiyatından başka direkt ya da endirekt olarak piyasada gözlenebilen fiyatının bulunmasında kullanılan girdilerden değerlenmiştir.

Seviye 3: Finansal varlık ve yükümlülükler, varlık ya da yükümlülüğün gerçeğe uygun değerinin bulunmasında kullanılan piyasada gözlenebilir bir veriye dayanmayan girdilerden değerlenmiştir.

41. RAPORLAMA DÖNEMİNDEN SONRAKİ OLAYLAR

Yoktur.

42. FİNANSAL TABLOLARI ÖNEMLİ ÖLÇÜDE ETKİLEYEN YA DA FİNANSAL TABLOLARIN AÇIK, YORUMLANABİLİR VE ANLAŞILABİLİR OLMASI AÇISINDAN AÇIKLANMASI GEREKEN DİĞER HUSUSLAR

Yoktur.

faalİyet raporu - isyatirim.com.tr · raporu 2017 Şirketimizin mali tablo ve dipnotlarına...

Documents