FAIR(TISZTESSÉGES)BANKRENDSZER(PÉNZÜGYIKÖZVETÍTŐRENDSZER):

álomvagyvalóság?

Budapest2016.02.19.

KocziszkyGyörgy

Tartalom

1. Hogyanjutottunkidáig(előzmények)?1.1.Ókorigörögökésrómaiak.1.2.Keresztényközépkor(skolasztika,reformáció).1.3.Újkor.

2.Liberalizációhatásaapénzügyiközvetítőrendszerre.

3. Van-emegoldás(mitőltisztességes(tisztességtelen)egypénzügyiközvetítőrendszer)?

4. Nyitottkérdések?

KocziszkyGyörgy2

1. Hogyanjutottunkidáig?

„A tisztesség valami láthatatlan,S akinek nincs, gyakran henceg vele.”

W. Shakespeare

„A tisztesség olyan, mint egy úri-szabó: nem ismer alkut.”

Rejtő Jenő

„Miért legyek én tisztességes?Kiterítenek úgyis!Miért ne legyek tisztességes!Kiterítenek úgyis.”

József Attila

tisztesség

kultúra/akarat

szolidalitás erkölcsuniverzálismaximáktisztelete

Következtetés:betartja-eahármaskritériumot?

KocziszkyGyörgy3

1. Hogyanjutottunkidáig:változóparadigmák.

KocziszkyGyörgy

Paradigmaváltásokai:• Individualizmus,egoizmus,felelősségrőlvallottfelfogásváltozása.• Kultúrköri,vallásiadottságok.• Államiszerepvállalásszabályozása,intézményrendszerbevetett

bizalom.• Etikairrelevánssá,tarthatatlanná,„luxussá”vált.

Következményei:• Társadalmikövetkezmények(pl.:korrupció,növekvőtársadalmi

egyenlőtlenségek,stb.).• Gazdaságikövetkezmények(pl.:pénzügyibuborékokkialakulása,

stb.).

4

1.1.Hogyanjutottunkidáig:ókorigörögökésrómaiak

KocziszkyGyörgy

Arisztotelész(Kr.384-322)

• Erény=emberekközöttiviszony.• „Nemmegismernikellazerkölcsöt,hanem

gyakorolni.”• „Erényesembernemszületik,hanemazzá

fejlődik”→ erkölcsineveléstanítható.

• Hitel,kamat,uzsorárólvallottnézetek.

„Nem lehet kellemesen élni anélkül, hogy megfontoltan, becsületesen és igazságosan élnénk, sem megfontolással, becsülettel és igazsággal élni anélkül, hogy kellemesen élnénk.”

(Epikurosz, Kr.e.341-270)

5

1.2.Hogyanjutottunkidáig:skolasztika

KocziszkyGyörgy

„Ha pénzt adsz kölcsön az én népemnek, a szegénynek a ki veled van; ne légy hozzá olyan, mint a hitelező; ne vessetek reá uzsorát.” (Mózes II., 22/25.)

„Ha a te atyádfia elszegényedik, és keze erőtlenné lesz melletted, segítsd meg őt, akár jövevény, akár zsellér, hogy megélhessen melletted. Ne végy ő tőle kamatot vagy uzsorát, hanem félj a te Istenedtől, hogy megélhessen melletted a te atyádfia.Pénzedet ne add néki kamatra, se uzsoráért ne add a te eleségedet.” (Mózes III., 22/35-37.)

A te atyádfiától ne végy kamatot: se pénznek kamatját, se eleségnek kamatját, se semmi egyébnek kamatját, a mit kamatra szokás adni.Az idegentől vehetsz kamatot, de a te atyádfiától ne végy kamatot, hogy megáldjon téged az Úr, a te Istened mindenben, a mire kinyújtod kezedet, azon a földön, a melyre bemégy, hogy bírjad azt.”(Mózes V., 23/19-20.)

6

1.2.Hogyanjutottunkidáig:Kálvinakamatról

1. szabály: Igazságosság: az adós nehéz helyzetét nem szabadkihasználni!

2. szabály: A kölcsönbe adott pénz alapvetően a kölcsönbe adóhasznát szolgálja! („Ami legális, nem biztos, hogy etikus.”)

3. szabály: A pénzügyek vonatkozásában egyensúlyra kelltörekedni az emberiség és a jogszerűség vonatkozásában! „És amint akarjátok, hogy az emberek veletek cselekedjenek, ti isakképpen cselekedjetek azokkal” (Luk. 6.31.)

KocziszkyGyörgy7

1.2.Hogyanjutottunkidáig:Kálvinakamatról

4. szabály: Az adósnak legalább annyit kell a hitelen nyernie,mint a hitelezőnek!

5. szabály: Ne a közönséges és bevett szokás szerint ítéljük megazt, hogy mi van számunkra megengedve, hanem Istenbeszéde szerint való szabályhoz tartsuk magunkat.

6. szabály: A közösség szolgálata: „Ne csak annak privát javáratekintsünk, akivel dolgunk van, hanem gondoljuk meg azt is,hogy mi hasznos a köznek”.

7. szabály: A kamatszedésnél ne lépjék át azt a mértéket,amelyet az illető ország vagy hely törvényei megengednek.

KocziszkyGyörgy8

1.3.Hogyanjutottunkidáig:újkor

• I.ésII.világháborúpénzpiacikövetkezményei!• 1968– olajválság!• Bretton-Woodsmegállapodásfelmondása:

− lebegőárfolyamok,− dereguláció.

• 2007– hitelezésibuborék!

Következtetés:• horgonynélkülipénzpiacirendszerbennő

buborékokkialakulásának(atisztességtelenmagatartás)esélye!• ultraliberális ideológiaésazabbóllevezetetthaszonelvűség

gyorserősödése!

Neoliberalizmushatása

KocziszkyGyörgy9

2. Liberalizációhatása?

KocziszkyGyörgy

• Apénzhitelpénz⇒ adósságkeletkezés,felhalmozódás⇒⇒ társadalompénzellátásaezértmagánkézbenvan.

• Apénzügyiközvetítőrendszerszámlapénze⇒pénzhelyettesítőeszköz.

• Apénzügyiközvetítőrendszerműködéseciklikus ⇒generáljaaproblémákat.

• Apénzügyiközvetítrendszerpénzteremtése⇒ inflációnövelőhatású.

Következtetés:apénzteremtésésapénzteremtéskontrolljaajegybankokkezéből!

10

2.Liberalizációhatása:számlapénzteremtés

• Devizapiacokforgalmanapi5.000MrdUSDfelettvan,avilágGDP-jénekközel20x-rosa.

• Devizatartalékok11.400MrdUSD(aranynélkül).• TőkepiacésbankieszközökavilágGDP3,8x-rese.• DerivatívákállományanominálisértékbenaGDP9x-rese.• Befektetésialapok27,8eMrdUSD.

Intézményibefektetőkösszesen80eMrdUSDfelett(abefektetésialapokbanlevőmásintézményivagyonmiattnembecsülhetőpontosan).

Következtetés:innovatívpénzteremtésdominánssávált!

KocziszkyGyörgy11

•Innovációgyorsulása,dereguláció– Derivatívák,OTCügyleteksúlyanő– Gyorsváltozásokabankimérlegforrásoldalán– Bankokmérlegalattitevékenységéneksúlyanő– Pénzügyitranzakciókvolumenenő– Eurodollár piacnövekedése

•Kockázatvállalásnövekedése– Hagyományoskockázatvállalásimintákhelyettújkockázatokjelentkeznek– Greatmoderation – azalacsonyhozamokakockázatiprémiumokranyomástgyakorolnak– Kockázatértékelésproblémái– félrevezetőminták– Corporategovernance– shareholders’primacynegatív hatásai

•Számbeliaránytalanságokafejlődőországokbanapiacivolatilitást növelikis– Fejlődőországoktőkepiacainakméreteivsnagypénzügyiszereplők,fejletttőkepiacok– Fejlettpiacivs.fejlődőpiaciszereplők,közvetítők, szabályozók– Nagypénzügyiszereplőkkockázatérzékelése

Következtetés:megnőttakockázatvállalás,aszektorsérülékenyebblett!

KocziszkyGyörgy12

2.Liberalizációhatása:haszonelvűségerősödése

• Kölcsönösésországhatárokonátnyúlófüggésapiaciszegmensek,pénzügyiközvetítőkközött.

• Nemzetközikitettség:– Földrajziterjedés,– Pénzügyiközvetítőkkülsőkitettségefolyamatosannőtt.

• Hitelezőkbemártásanehézválságesetén.

• Kockázatterítés.

• Csordaszellem(nyájhatás).

• Fertőzésveszély:– Kapcsolatokjellege,regionális,globális,– Benchmarkszemléletszerepe.

Következtetés:globálisrendszerinstabil!

KocziszkyGyörgy13

2.Liberalizációhatása:globálisrendszer

• Torzjövedelmistruktúra(világmagánvagyonánakkb.30%-a100efő tulajdona,ennekkb.feleoffshoreszámlákon)(Buffet,Waren:„aderivatívák a pénzpiacoktömegpusztítófegyverei”).

• Spekuláció(normális,tisztességtelen).

• Virtuálisértékek(lufikfelépüléseéskipukkadása).

Következtetés:megnőttafertőzésveszély!

KocziszkyGyörgy14

2.Liberalizációhatása:bankrendszerhatalmipozíciójanőtt

3.Van-emegoldás,stabilizációsmechanizmusokesélyei?

• Törvényiszabályozás⇒ deaprudenciális szabályokönmagábannemelegendő!− aszerződéstmegelőzőtájékoztatásikötelezettséghatékonyabbá

tétele;− ahitelszerződésmódosításáravonatkozóújrendelkezés;− ahitelszerződésfogyasztóáltaliingyenesfelmondásárairányadó

szabályok;− adevizaalapúhitelekrevonatkozóspeciálisrendelkezések;− azújszerződésesfeltételekrevonatkozóátállásiszabályok;− azelszámolásrólszóló2014.éviXL.törvénymódosításárólszóló

rendelkezések.

Következtetés:morálésetikanemezoterikuskérdés!

KocziszkyGyörgy15

4.Nyitottkérdések

• Törvényerejévelmegakadályozható-eabuborékokfelépülése?

• Milyeneszközöketésmódszereketjavasolahaszonésastabilitásközöttiegyensúlymegteremtésére?

• Milyenetikaifeltételekhezkötnéapénzügyiinnovációkat?

KocziszkyGyörgy16

KÖSZÖNÖMAFIGYELMET!

17