FAIR VALUE, TECNICAS DE VALORACIÓN Y DIFICULTADES EN LA MEDICION.

Martin Chocontá Angélica Rodríguez

CONTENIDO Evolución del FAIR VALUE. Definición FAIR VALUE.

Comparación FASB – IASB. Proyecto- FAIR VALUE MEASUREMENT.

Deterioro IAS 36. Metodologías – Tecnicas de Valuación

Tecnicas Problemáticas Jerarquia

Aplicación Practica Inventario Propiedad, planta y Equipo. Activos Intangibles Combinación de Negocios Deterioro IAS 36.

EVOLUCION FAIR VALUE

La evolución que nuestro entorno ha experimentado es palpable en todo momento, un claro ejemplo de ello son las telecomunicaciones, la tecnología, los mercados financieros y la contabilidad.

EVOLUCION FAIR VALUEBases Utilizadas para valuar Activos y

Pasivos CONCEPTO

CONTABILIDAD EN BASE A

TIPO DE MEDICION ENFOQUE

ENTRADAS Y SALIDAS DE EFECTIVO

PAGADO CAJA

REC. DE INGRESOS Y COSTOS DEVENGADOCOSTO DE

ADQUISICIÓNHISTORICO

NECESIDAD DE VALUAR PARTIDAS

FAIR VALUE DETERIORO DE LOS

ACTIVOS

ENTORNO DE MERCADO

CAMBIANTE

PRIMEROS EFECTOS EN RUBROS CONTABLES

I N V E N T A R I O S P R O P I E D A D, P L A N T A Y E Q U I P O.

EXPOSICIÓN A VARIACIONES IMPORTANTES POR CAMBIOS EN LOS PRECIOS DE MERCADO, LA OBSOLECENCIA Y EL LENTO MOVIMIENTO.

P R I N C I P I O D E R E A L I Z A C I O N

CAMBIOS EN EL VALOR DE MERCADO, POR SU NATURALEZA DE LARGA DURACIÓN TIENEN UNA MAYOR EXPOSICIÓN A

FENÓMENOS DE OBSOLECENCIA Y PERDIDA DEL PODER ADQUISITIVO DE LA MONEDA.

RECONOCIMIENTO DE LOS EFECTOS DE LA INFLACIÓN

Alternativa de escoger entre el método del ajuste por cambios en el nivel general de precios o el de costos específicos (valor de reposición).

COSTO REEXPRESADO COSTO DE REPOSICION (insuficiente Información En el Mercado

EVOLUCION DEL FAIR VALUE La evolución del costo histórico hacia

el valor razonable es un cambio de mayor trascendencia, que implica reconocer los efectos que tienen en la valuación de activos y pasivos de una entidad, los cambios en su entorno económico.

Seleccionar cuales de las características de la información financiera tendrá mayor énfasis.

CARACTERISTICAS DE LA INFORMACION

COSTO HISTÓRICO

VALOR RAZONABLE

Una alta confiabilidad y verificabilidad, características que no siempre están presentes en la valuación a valor razonablede las partidas en los estados financieros, principalmente, debido a que selimita las estimaciones cambiantes en función al entorno económico.

La relevancia, A la que se encuentran asociadas como características secundarias; laposibilidad de predicción y confirmación, así como la importancia relativa.

El concepto de valor razonable tiene un enfoque prospectivo o de predicción,

Su concepción básica, representa: El precio en efectivo que actualmente dos partes interesadas

estarían dispuestas a intercambiar en una transacción arms-length.

El problema fundamental en el uso del valor razonable, según sus críticos, ha sido la falta de verificabilidad y alta subjetividad en su determinación, en algunos casos, anula la característica básica que justifica su uso, es decir, su relevancia.

CRISIS FINANCIERAS El reconocimiento a valor razonable surge con la

finalidad de:

corregir criterios de registro inadecuados que han propiciado o facilitado grandes pérdidas para los inversionistas.

En periodos de crisis en los mercados, se ha revivido el eterno debate respecto a la mejor manera de balancear las características básicas de confiabilidad y relevancia, al decidir cuál es el mejor método de reconocimiento de activos y pasivos.

EJEMPLOS DE CRISIS

Crisis de los Saving and Loan Banks Valuación de las inversiones. RECONOCIMIENTO

INICIALRECONOCIMIENTO FAIR

VALUE Criterio de registro “conservador”, se conservaban al costo de adquisición hasta su realización.

Obligación de clasificar las inversiones en valores con base en la intención y su reconocimiento obligatorio a V.R. “excepto las clasificadas como conservadas al vencimiento o acciones sin V.R. determinable de inmediato,” El V.R. más confiable es el que proviene de cotizaciones en un mercado .

EJEMPLOS DE CRISIS La crisis de las hipotecas de baja calidad

Subprime Hizo evidente los defectos en la normatividad ante condiciones

extremas en los mercados. La gravedad de la crisis y sus efectos cuestionaron si valía la pena conservar la valuación a valor razonable, en condiciones de alta volatilidad y de iliquidez en los mercados, lo que restó confiabilidad a la valuación.

CONCLUSION PROYECTOS DE MODIFICACION A LAS NORMAS

La valuación a valor razonable no ocasionó la crisis y que su eliminación sería contraproducente, ya que restaría relevancia a la información incluida en los estados financieros.

Nuevos criterios para valuación y medición de efectividad de riesgos de crédito.

Medidas para la valuación en condiciones de mercados Ilíquidos.

Identificación y tratamiento de deterioro de activos.

Modificación a criterios de revelación de derivados.

Posibilidad de reclasificar instrumentos financieros entre categorías.

DEFINICIÓN DE FAIR VALUE FAS 157.

El Valor razonable es el precio que se recibiría por la venta de un activo o que se pagaría por transferir un pasivo en una transacción ordenada entre participantes del mercado en la fecha de medición.

ELEMENTOS CLAVES DEL ENFOQUE DE FASB

1. El activo o pasivo particular objeto de la medición.

2. La premisa de valuación que sea apropiada para la medición del activo o pasivo (de conformidad con el mayor y mejor uso)

3. El mercado principal (o más ventajoso) para la medición del activo o pasivo.

4. Las técnicas de valuación apropiadas para la medición, considerando la disponibilidad de información con la que se desarrollarán los datos de entrada que representan los supuestos que los participantes del mercado usarían para poner precio al activo o pasivo.

UNIDAD DE CUENTA PARA UN ACTIVO O PASIVO.

La unidad de cuenta define lo que está midiendo para fines de la información financiera y el nivel al que se agrega o disgrega un activo o pasivo con el fin de aplicar FAS 157 y otros pronunciamientos contables.

FAS señala que la unidad de cuenta debe determinarse conforme a las disposiciones de otros pronunciamientos contables.

PREMISA DE VALUACION – MAYOR Y MEJOR USO Premisa de Valuación: Supuesto

acerca de cómo los participantes del mercado usarían un activo o pasivo.

Se basa en el “Mayor y mejor uso”

El mayor y mejor uso. El activo aporta un valor máximo principalmente por su uso en combinación con otros activos.

MAYOR Y MEJOR USO

Medición supone en la fecha de medición El uso del activo físicamente posible Legalmente permisible. Financieramente factible.

El mayor y mejor uso se refiere al uso que le den los participantes del mercado que acrecentaría el valor del activo o del grupo de activos dentro del que se usará, independiente del tipo de uso actual de la entidad que se propone dar el mismo.

MERCADO PRINCIPAL O MAS VENTAJOSO

MERCADO PRINCIPAL MERCADO MÁS VENTAJOSO

Es aquel en el que la entidad que presenta informes vendería el activo o transferiría el pasivo con el mayor volumen y nivel de actividad.

Es aquel en el que la entidad que presenta informes vendería el activo o transferiría el pasivo a u precio que maximice el monto que se recibiría por el activo o minimice el monto que se pagaría por transferir el pasivo, considerando los costos de la transacción en el (los) respectivo (s) mercado(s)

DEFINICION FAIR VALUE IASB

El valor razonable es la cantidad por la que puede ser intercambiado un activo o cancelado un pasivo entre un comprador y un vendedor interesados y debidamente informados, en condiciones de independencia mutua.

PAUTAS - FAIR VALUE La existencia de cotizaciones de precios

publicados en el mercado activo.

Mercados no activos, la entidad establecerá el V.R. utilizando una técnica de valoración que incorporará todos los factores que los participantes en el mercado considerarían al establecer un precio y que sea coherente con las metodologías económicas aceptadas para el establecimiento de precios de instrumentos financieros.

PAUTAS – FAIR VALUE

Una entidad está excluida de valorar el instrumento al valor razonable cuando el rango de estimaciones aceptables de ese valor es significativo y las probabilidades de las diversas estimaciones no pueden ser evaluadas razonablemente.

MERCADO ACTIVO IASB

Los activos negociados son homogéneos Pueden encontrarse, prácticamente en cualquier momento, compradores y vendedores dispuestos a negociar los activos.

Los precios son públicos

Project Basis for Conclusion on Exposure Draft - FAIR VALUE MEASUREMENT. En febrero de 2006, IASB - FASB, Estándar del

Valor razonable. A finales de 2007, el FASB emitió documento

preliminar, explicar cómo determinar el valor razonable.

El IASB, para el desarrollo de esta norma aceptó como punto de partida el SFAS 157, Valor razonable (SFAS 157).

Draft emitido en mayo de 2009. Recepción de comentarios Septiembre de 2009. Posible fecha de emisión del Nuevo estandar Junio

de 2010.

COMPARACION DRAFT IASB – FAS 157

CONCEPTO

COMPARACION DEL CONCEPTO PRELIMINAR Y EL SFASB 157.

Valor de Mercado de referencia

El IASB propone que, para propósitos de la valuación del valor razonable, las transacciones tomarán lugar en el mercado más ventajoso para la empresa.  Mientras que el SFAS 157 menciona que, para la valuación del valor razonable, las transacciones se llevan a cabo en el mercado principal, y en algunos casos cuando no hay mercado principal, se podrá utilizar el mercado más ventajoso.  Esta diferencia traerá como consecuencia distintos montos de valor razonable.

El mayor y más alto uso

En concordancia con el SFAS 157, donde el concepto de mayor y más alto uso se considera, el documento preliminar requiere que los activos que estén relacionados se valúen en conjunto cuando éstos representen su mayor y más alto uso.

COMPARACION DRAFT IASB – FAS 157

CONCEPTO COMPARACION DEL CONCEPTO PRELIMINAR Y EL SFASB 157.

Valuación de capital

A diferencia del SFAS 157, donde no se detalla el valor razonable para instrumentos de capital, el documento preliminar del IASB detalla cómo utilizar el precio de salida para instrumentos de capital contable.

DRAFT FAIR VALUE IASB – FAS 157

Principio Básico

Valor razonable es el precio que sería recibido para vender un activo o pagado para la transferencia de un pasivo en una transacción ordenada entre participantes del mercado enla fecha de valoración.

DRAFT FAIR VALUE IASB – FAS 157(A) El activo o pasivo

(B) La transacción

(C) Los participantes del mercado

(D) El precio

(E) La aplicación a los activos

(F) La aplicación a los Pasivos

(G) La aplicación a instrumentos de patrimonio

ACTIVOS Y PASIVOS Una medición del valor razonable es para un

determinado activo o pasivo. Por lo tanto,la medición se consideran las características del bien o responsabilidad.

Por ejemplo, la condición y ubicación de los activos y las restricciones, en su caso, sobre su venta o uso, si los participantes en el mercado considerarían los características al determinar el precio del activo o pasivo en la medición de la fecha.

LA TRANSACCION Operación ordenada Una medición a valor razonable asume que el activo

o pasivo se intercambia en una transacción ordenada entre participantes del mercado.

Es una transacción que supone la exposición al mercado de un período anterior a la fecha de la medición para permitir las actividades de marketing que son habituales y usuales de las operaciones en dichos activos o pasivos, no es una transacción forzada (por ejemplo, una liquidación o venta urgente).

MERCADO MAS VENTAJOSO

APLICACIÓN A LOS ACTIVOS. PREMISAS DE VALUACION. Premisa “en uso”

Premisa “en cambio”

IMPAIRMENT – DETERIORO Desde el inicio de la crisis financiera mundial

en 2008, cada vez, es más común hacer ajustes al valor justo, “registro del deterioro” a los activos presentados en los estados financieros de las compañías, debido a los requerimientos en la normatividad contable y a escala internacional, además de que los reguladores son más exigentes en el registro oportuno de situaciones que afecten la presentación y valuación de los activos en los balances generales

31

Identificación de un activo que podría estar deteriorado

Deterioro de activos

Un activo está deteriorado cuando su valor en libros excede su monto recuperable.<IAS 36. 8>

Valor en

librosmonto

recuperable

Pérdida por

deterioro

IMPAIRMENT Si cualquiera de los valores que conforman el

valor de recuperación de un activo; es decir, si el precio neto de venta de un activo y su valor de uso, excede al valor neto en libros, no habrá deterioro de su valor y, por lo tanto, no será necesario proceder al cálculo del otro valor; sin embargo, es conveniente revisar las políticas de depreciación o amortización, de acuerdo con la expectativa de vida útil económica remanente.

IDENTIFICACION DE UN ACTIVO QUE PODRIA ESTAR DETERIORADO

En cada fecha de reporte debe evaluarse si hay algún indicio de deterioro.

Independientemente de la existencia de indicios de deterioro, debe realizarse anualmente la prueba de deterioro de los siguientes elementos:▪ Activos intangibles con vida útil indefinida y activos intangibles no disponibles aún para

usarse:▪ La prueba puede realizarse en cualquier momento del periodo, en la misma fecha

cada año. ▪ La prueba de activos intangibles diferentes puede realizarse en fechas distintas,

antes del final del periodo actual.▪ Crédito mercantil adquirido en una combinación de negocios.

▪ La prueba debe realizarse anualmente. <IAS 36.9,10>

Calcular el monto recuperable

No calcular el monto recuperable, salvo excepciones.

Si Hay Indicios

No Hay Indicios

IMPAIRMENT OF ASSETS (other than goodwill)

Impairment Indicators?

Is CA > Recoverable Amount?

Loss Based on

recoverable Amount

If Exist then

calculate Trigger

If < CV Then

calculate Loss

Compare to CV

Impairment Indicators?

Is CA > Undiscount

ed cash flows?

Loss Based on fair Market value

PERIODICIDAD EN LA PRUEBA DE DETERIORO Frecuencia: IFRS.

Anualmente, en la misma fecha de cada año.

En la fecha de reporte, si existen indicios de deterioro▪ Fecha intermedia de reporte.

▪ Se aplica la misma prueba de deterioro, reconocimiento y criterio de reversión, que al final del periodo. Esto requiere que se revisen los eventos desde el fin el año anterior para determinar si se requiere un cálculo detallado

IDENTIFICACION DE UN ACTIVO DETERIORADO

FUENTES DE INFORMACION

EXTERNAS INTERNAS

Disminución significativa del valor de mercado

Obsolescencia o daños físicos

Cambios en el entorno (tecnológicos, mercado, económicos, legales)

Cambios en uso. Planes para discontinuar o reestructurar operaciones al que pertenece el activo

Aumento de tasas de interés de mercado y tasas de retorno de las inversiones. -Afecta la tasa de descuento

Rendimiento económico peor del esperado

Capitalización bursátil menor que el valor en libros

37Deterioro de activos

Si hay indicios de que un activo podría estar deteriorado, esto puede indicar que necesitan revisarse y ajustarse(*):

El método de amortización/depreciación

La vida útil remanente del activo

Su valor residual

(*) Incluso aunque no se registre una pérdida por deterioro del activo.

<IAS 36.17>

Identificación de un activo que podría estar deteriorado

MONTO RECUPERABLE

MONTO RECUPERABLEEL VALOR EN USO DEL

ACTIVO EL VALOR RAZONABLE MENOS GASTOS DE VENDER Y

No siempre es necesario determinar ambos, si cualquiera de estos dos importes es superior al valor en libros.

El activo no esta deteriorado y no es necesario determinar el otro

VALOR RAZONABLE MENOS GASTOS DE VENTAS.

La mejor evidencia del VR menos GB es el precio indicado en un acuerdo formal de venta en una transacción con independiencia mutua, ajustado por los costos incrementales de la venta del activo.

(*) la mejor estimación se basa en la mejor información disponible La entidad considera transacciones recientes, similares en la misma industria.

(**) El precio adecado de mercado, es el precio de compra actual Cuando no se disponga de este precio, el precio de la transacción más reciente.

¿Existeacuerdo

formal de venta?

¿Existe un mercado activo?

La mejor estimación (*) del precio de venta del activo menos los gastos

de venta

Precio indicado en el acuerdo menos GV

Precio de mercado (**) menos GV

NO NO

SI SI

VALOR RAZONABLE MENOS GASTOS DE VENTA Antecedentes: La entidad revisa sus activos por deterior,

debido a la caida en el mercado de sus productos.

Su planta tiene 10 años, un valor en libros de $80 millones y un valor en uso de $75 millones.

Una empresa similar (competidora de la entidad) se vendió en $82 millones

Los gastos de venta son de $ 1 millón Hay un mercado activo para los activos de la

planta.

No debe reconocer una pérdida por deterioro.

El valor razonable menos los gastos de venta es mayor que el valor de uso, y por lo tanto es identificable como el monto recuperable.

El valor en libros es menor que el monto recuperable, por lo que no debe reconocerse pérdida por deterioro.

VALOR RAZONABLE MENOS GASTOS DE VENTA

Valor en uso

42Deterioro de activos

• Elementos que deben reflejarse en el cálculo del valor en uso:‒ Estimación de flujos de efectivo futuros que esperan obtenerse.‒ Expectativas sobre posibles variaciones en el importe o periodicidad de los flujos.‒ Valor del dinero en el tiempo representado por la tasa actual de interés del mercado

libre de riesgo.‒ Precio por la incertidumbre inherente al activo.

‒ Otros factores, como liquidez, que los participantes en el mercado reflejarían al ponerle precio a los flujos de efectivo futuros, que se espera se deriven del activo.

<IAS 36. 30, 31>

• Para determinar el valor en uso de un activo:1. Estimar los flujos de efectivo futuros que se derivarán del uso continúo del activo y de su

disposición final.2. Aplicar las tasas de descuento apropiadas a los flujos de efectivo futuros.

43Deterioro de activos

Reconocimiento y medición de la pérdida por deterioro

La pérdida por deterioro se reconocerá en resultados, salvo que el activo se encuentre revaluado conforme a otra norma.

La pérdida por deterioro de un activo revaluado se tratará como una disminución de la revaluación.▪ La pérdida se reconocerá como un cargo contra el superavit de revaluación,

hasta el límite de la reserva de revaluación para ese activo. La pérdida por deterioro de un activo no revaluado se reconocerá en resultados.

• Solo si el monto recuperable de un activo es inferior a su valor en libros, el valor en libros deberá reducirse hasta el monto recuperable.‒ Esta reducción se denomina pérdida por deterioro.

Determinar losimpuestos diferidos

correspondientes

Ajustarprospectivamente los

cargos por depreciación/amortización

del activo.

Si sereconoce

una pérdidapor

deterioro

• Si la pérdida por deterioro es mayor que el importe en libros, se reconocerá un pasivo únicamente si así lo exige otra norma.

<IAS 36.59, 60, 61, 62, 63 y 64>

EJEMPLO. La vida útil de un activo se acortó por daño físico

Antecedentes: Un activo se daño, por lo que su vida

se acortó, pero su valor en libros todavía será recuperado por los flujos de efectivo futuros durante su vida modificada.

Pregunta

Debe reconocerse deterioro?

RESPUESTA No. El daño del activo proporciona un indicio de

deterioro y por lo tanto debe probarse por deterioro.

Sin embargo, debido a que el valor en libros del activo aún será recuperado por flujos de efectivo futuros, durante la vida útil modificada, no debe reconocerse deterioro.

La vida útil del activo cambió y la depreciación debe recalcularse prospectivamente y contabilizarse como un cambio en una estimación.

CASO PRACTICO Antecedentes. Armadora EdiCol es una

compañía que tiene operaciones en Colombia y Brasil

Armadora Edicol (Colombia) Además de otros activos, posee y

opera un edificio comercial que es registrado a su costo menos depreciación acumulada y cualquier perdida por deterioro.

El edificio presenta la UGE, del cual se dispone la siguiente información al 31 de diciembre de 2009.

EDIFCIO 31/12/2009

Valor en libros 1.100

Valor en uso 900

VR Menos GV 800

Valor de Mercado razonable 850

Flujos de efectivo sin descontar 1.150

RESPUESTA

Si hay deterioro, ya que el valor en libros es mayor que el monto recuperable. Valor en libros = 1.100 Monto Rec. > V. uso y VR – GV = 900

▪ Valor de Uso = 900▪ V.R. Menos G.V. = 800

La perdida es de $200Valor en libros = 1.100Monto Recuperable = 900Perdida por deterioro = 200

INVENTARIOS

IFRS: Lower of costo or NVR NVR = the estimated selling price in the ordinary

course of business less the estimated costo of completion and the estimated cost necessary to make the sale.

Measurement Basis

US GAAP: Lower of cost or market. Lower of cost or market. Market = replacement cost, provided that it does

not exceed NVR or is not less than NVR reduced by a normal profit margin.

EJERCICIO PRACTICO

Example 1 Example 2Carrring Amount 100 100Replacement Cost 90 90NVR 95 144NVR Less normal profit margin

85 95

US GAAPIFRS

IFRS US GAAP

PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO.

Una entidad adquiere un terreno en una combinación de negocios, con fines de industria (Uso Actual) Valor $100 terreno y $60 Edificio. Sitios cercanos han sido utilizados para uso residencial. Edificios de Apartamento de Gran Altura.

Mayor y Mejor Uso: Comparación A= Valor de Uso

“Industrial” B = Valor de Cambio

“Residencial”

Como una propiedad residencial el valor es de $300 vacante después de considerar todos los costos de demolición.

Valor razonable grupo de activos: A) El valor de los activos asumiendo su uso actual

como industriales propiedad y (b) el importe en que el valor razonable de los

activos difiere de su valor en su uso actual. La cantidad en (b) se determina restando el valor

actual del uso de la tierra y la fábrica ($160) del valor razonable de la vacante ($300).

PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO.

La entidad mide el terreno en $240. Este es el actual valor de uso de la tierra ($100) más el valor incremental de la tierra $140 que se relaciona con la capacidad de convertir la tierra de sus uso actual para su uso mayor y mejor.