Finanzas CorporativasEspecialización en Gerencia

Ing. Nelson Enrique Moreno GómezEspecialista en Gerencia y FinanzasMagister en Gerencia de Proyectos

Nelson Enrique Moreno Gómez

• Ingeniero Industrial Universidad Industrial de Santander

• Especialista en Alta Gerencia – UIS

• Especialista en Finanzas – UNAB

• Maestría en Gerencia de Proyectos – Universidad Viña del Mar - Chile

• Profesor universitario y consultor en temas financieros

• Diplomado en Formación en Tutoría Virtual, Universidad del Rosario, Portal Educativo de las Américas

• Integrante Grupo de Investigación PROLOG de la UPB Seccional Bucaramanga

• Autor de los libros: Matemáticas Financiera Ediciones UIS; Introducción a la Ingeniería Industrial - Ediciones UPB

• Correo electrónico : nelson.moreno@upb.edu.co

• Teléfono: 6796220 Ext. 598

MetodologíaOBJETIVO GENERAL:Aplicar las herramientas básicas de finanzas corporativas, con el debido análisis y orientación hacia las decisiones empresariales de corto y largo plazo.

Objetivos Específicos

• Identificar la relación de las finanzas corporativas con las diversas áreas de gestiónde la organización.

• Repasar los indicadores financieros básicos aplicables a diversas actividadesempresariales, efectuando los análisis y recomendaciones pertinentes.

• Establecer grados de AO y AF, con su correspondiente alcance y aplicación en latoma de decisiones.

• Utilizar la metodología de la gerencia del valor, para establecer las característicasfinancieras que ayudan o impiden la creación de valor en la empresa.

• Aplicar el concepto de generación de valor para el Accionista.• Repasar la administración y manejo del importante tema del capital de trabajo en

las empresas.

EvaluaciónMetodologíaSe realizará la presentación de los contenidos temáticos, de manera práctica y aplicable a diversasactividades empresariales; efectuando los análisis y recomendaciones pertinentes.

Se desarrollaran diversos talleres en clase y al final de la asignatura se hará presentación de untema de investigación relacionados con los contenidos del curso o temas de actualidad financiera.

Temáticas

• Indicadores no financieros generadores de valor en la empresa• Valoración del Riesgo en proyectos de inversión• Cómo hacer inversiones seguras: Caso Interbolsa• Burbuja inmobiliaria: Cómo identificarla y efecto en la economía de una región• Leasing: Efecto en la utilidad y Rentabilidad de una empresa• Lavados de activos en Colombia: Estrategias para combatirlo• Gestión de Costos y presupuestos desde el modelo del PMI

Evaluación• Talleres en Clase 30%• Evaluación final 30%• Trabajo Final Escrito 20% -Sustentación 20%

Estructura del Trabajo Final

Para la presentación del trabajo final se conformaran grupos máximo de 4 personas. El informe debe contener como mínimo la siguiente estructura:

• Encabezado: Título de la temática a investigar y nombre de los integrantes

• Resumen • Marco teórico que soporta la investigación fundamentada en bibliografía

y webgrafía (No se permite la referenciación de monografías.com,tareas.com)

• Caso de aplicación • Conclusiones• Bibliografía y webgrafía

Conceptos Básicos

Bodie y Merton (1999) ofrecen unadefinición genérica para las Finanzas oEconomía Financiera, al relacionarlacon el estudio de la manera como se

decide la asignación de recursosescasos a través del tiempo,

considerando que los costos ybeneficios de esas decisiones sedistribuyen en diferentes períodos, yno se conocen en forma anticipadacon certeza.

¿Qué son las Finanzas?

¿Qué es la contabilidad?

Ramas de la Contabilidad

– Contabilidad financiera

– Contabilidad gerencial o administrativa

– Contabilidad de costos

– Contabilidad pública

– Contabilidad tributaria

– Contabilidad social

– Contabilidad ambiental

Conceptos Básicos

• ¿Qué es Contabilidad?

Sistema de medición y comunicación de hechoseconómicos y sociales relacionados con un enteespecífico, que permite a sus usuarios juiciosinformados y decisiones conducentes a la colocaciónóptima de recursos y al cumplimiento de los objetivosde una organización.

Conceptos Básicos

Contabilidad Financieras

Sistema de Contabilidad

Contabilidad Administrativa

Conceptos Básicos

ContabilidadAdministrativa

Contabilidad Financiera

Definición

Es un sistema que nace enlos hechos económicosinternos y externos, quecuando se reconocencomo transacciones seconvierten en precisos,resumiendo lasoperaciones homogéneas,registrándolas,procesándolas, y asícomunicar la informacióncontable a los usuariosexternos

Incluye proyecciones dela empresa dentro delos planteamientos depredicción de flujos deefectivo, presupuestosde inversión,presupuesto de ingresosy egresos, sistemas decostos para ladeterminación deprecios, de ventas,planeación estratégica,reingeniería balancescored card,exclusivamente parauso interno.

Conceptos Básicos

Conceptos Básicos

Estados Financieros:

Los Estados financieros, cuya preparación y presentación es responsabilidadde los administradores del ente, son el medio principal para suministrarinformación contable a quienes no tienen acceso a los registros de un enteeconómico. Mediante una tabulación formal de nombres y cantidades dedinero derivados de tales registros, reflejan, a una fecha de corte, larecopilación, clasificación y resumen final de los datos contables.

Estados financieros básicos.

1. El balance general.2. El estado de resultados.3. El estado de cambios en el patrimonio.4. El estado de cambios en la situación financiera, y5. El estado de flujos de efectivo.

Estados Financieros NIIF

Balance General

Es un resumen de todo lo que tiene la empresa, de lo que debe, de

lo que le deben y de lo que realmente le pertenece a su propietario,

a una fecha determinada. (http://www.infomipyme.com/, 2011)

El balance general, es el estado financiero que muestra

razonablemente la situación financiera del ente económico a una

fecha de corte. Son elementos del balance general los activos, los

pasivos, el patrimonio y las cuentas de orden (Sinisterra & Polanco, 1997).

Conceptos Básicos

El estado de resultados muestra un resumen de los hechossignificativos que originaron un aumento o disminución en elpatrimonio de la entidad. Muestra los ingresos, costos y gastos.

El estado de resultados es inminentemente dinámico en cuanto expresade forma acumulativa las cifras de ingreso, costos y gastos en unperiodo de tiempo, generalmente se expresa entre el primero del mesde enero y el periodo de corte, generalmente puede ser un año.

Estado de Resultados

Conceptos Básicos

Según Anaya (2008) el flujo de caja es la reconstrucción, para unperiodo ya transcurrido del movimiento de efectivo en cuanto aentradas, salidas y saldo al final de dicho periodo.

Existen dos metodologías para la presentación del flujo de caja elmétodo indirecto y el método directo.

Flujo de Caja

Conceptos Básicos

El estado de cambios en el patrimonio

Refleja el saldo inicial, el movimiento y el saldo final de cada una de las partidas que conforman el patrimonio.

Estado de Fuentes y Usos.

Resulta de la comparación del balance general en dos fechas determinadas. De esta manera se deduce de donde se obtuvo una empresa los recursos y que destinación le dio a esos recursos.

Conceptos Básicos

Estructura del Balance

ACTIVOS (Tangible –

Intangibles)

El activo constituye la

representación financiera de un

recurso obtenido por el ente

económico, como resultado de

eventos pasados, de cuya

utilización se espera beneficios

económicos futuros para la

empresa.

1. Disponible

2. Inversiones

3. Deudores

4. Inventarios

5. Propiedad, planta y equipo

6. Intangibles

7. Diferidos

8. Otros Activos

9. Valorizaciones

Cuentas del Activo

Disponible

Estos activos son:

a. Caja

Es el dinero que se tiene disponible en el cajón del escritorio, en el bolsillo y los cheques al día no consignados.

b. Bancos

Es el dinero que se tiene en la cuenta corriente del banco.

Inversiones

Las inversiones estánrepresentadas en títulosvalores y otrosdocumentos a favor delente económico con elobjeto de generar ingresos

Deudores

Los deudores estánconstituidos por todas lascuentas y documentos porcobrar originados porpréstamos y otrasoperaciones a crédito yrepresentan derechos areclamar, efectivo u otrosbienes y servicios.

Inventarios

Los inventarios estánformados por bienescorporales destinados a laventa en el curso normalde los negocios, así comoaquellos que se hallen enproceso de producción oque se utilizarán oconsumirán en laproducción de bienes yservicios. Inventario de MP,PP y PT

Propiedad, planta y equipo

La propiedad, planta yequipo representan todosaquellos activos tangiblesadquiridos por el enteeconómico para serutilizados en formapermanente en laproducción de bienes yservicios, para arrendarlos,o usarlos en laadministración de laempresa y que no estándestinados a la venta.

Propiedad, planta y equipo

Todos los bienes tienen una vida útilestimada como resultado de lautilización o el desgaste por su uso.Esta pérdida de valor a lo largo deltiempo es lo que se denominadepreciación.

Métodos:

• Línea recta

• suma de los dígitos de los años

• Unidades de producción u horasde trabajo (Decreto 2649 de 1993)

Propiedad, planta y equipo

Vida útil de los activos:

Se entiende por vida útil el tiempo durante elcual un activo puede ser utilizado, tiempodurante el cual puede generar renta.

• Vehículos – Equipo de Computo (5 años)

• Maquinaría y Equipo – Muebles y enseres,herramientas (10 años)

• Edificaciones (20 años)

• Terrenos

Diferidos

Están representados porgastos pagados poranticipados comointereses, seguros,arriendos y cargosdiferidos, tales como loscostos incurridos durantelas etapas de organización,instalación y puesta enmarcha del enteeconómico.

Intangibles

Los activos intangibles sonaquellos que careciendo deforma física ofrecen al enteeconómico un derecho oprivilegio oponible a terceros.

Valorizaciones

Se entiende por valorización deun activo el mayor valorresultante entre su valor enlibros y su valor comercial.

Otros Activos

No son utilizados paragenerar renta, tales comobienes de arte y cultura,bienes entregados encomodato, derechossucesoriales y bienesrecibidos en pago..

Análisis e interpretación del balance

El activo se clasifica:

en Activo corriente

ACTIVO

Activo Corriente

Disponible xxx

Caja xxx

Bancos xxx

Fondos xxx

Inversiones xxx

Acciones xxx

Bonos xxx

Cédulas xxx

Deudores xxx

Clientes xxx

Cuentas corrientes comerciales xxx

Ingresos por cobrar xxx

Inventarios xxx

Materias Primas xxx

Producto en Proceso xxx

Producto Terminado xxx

Mercancias no fabricadas por la empresa xxx

Total Activo Corriente xxx

Balance General

Análisis e interpretación del balance

El activo se clasifica:

en no corriente

Activo no corriente

Propiedad, planta y equipo xxx

Terrenos xxx

Construcciones y Edificaciones xxx

Maquinaría y Equipo xxx

Depreciación Acumulada (xx)

Intangibles

Marcas xxx

Patentes xxx

Amortización xxx xxx

Diferidos

Gastos pagados por anticipado xxx

Cargos Diferidos xxx

Otros Activos

Bienes de arte y cultura xxx

Valorizaciones xxx

De inversiones xxx

De propiedad, planta y equipo xxx

Total Activo no corriente

Estructura del Balance

PASIVOS

Art. 36. Un pasivo es la

representación financiera de

una obligación presente del

ente económico, derivada de

eventos pasados, en virtud de

la cual se reconoce que en el

futuro se deberá transferir

recursos o proveer servicios a

otros entes. (Decreto 2649 de 1993

Clasificación de los pasivos según grado de exigibilidad

Pasivos Corrientes: Es el conjunto de deudas exigibles en el

corto plazo, vencimientos menores a un año.

• Obligaciones Financieras

• Sobregiros Bancarios

• Impuestos de Renta por pagar

• Cesantías consolidadas y otras prestaciones sociales

• Proveedores – Cuentas por pagar Corrientes

• Dividendos por pagar

• Recaudo anticipado por ventas

Clasificación de los pasivos según grado de exigibilidad

Pasivos a largo Plazo: Representa las deudas exigibles en

un plazo mayor• Obligaciones Hipotecarias

• Obligaciones Financieras

Estructura del Balance

PATRIMONIO

Art. 37. Patrimonio. El patrimonio es el valor

residual de los activos del ente económico,

después de deducir todos sus pasivos.. (Decreto

2649 de 1993

• Capital social

• Superávit de capital

• Reservas

• Revalorización del patrimonio

• Dividendos y participaciones decretados en

acciones o cuotas partes

• Resultados del ejercicio

• Resultados de ejercicios anteriores

• Valorizaciones

Capital Social

Es la suma de los aportesiniciales de los socios, máslos aportes adicionales queaparecen registrados en laescritura pública.

Superávit de capital

Es la prima representada en el

mayor monto pagado por los

socios sobre el valor nominal

de los aportes.

Reservas

Comprende los valoresapropiados de lasutilidades de cadaejercicio, con el objeto decumplir con finesespecificos, reserva legal10%

Revalorización del patrimonioComprende el valor del

incremento patrimonial por

concepto de aplicación de los

ajustes integrales por inflación

Utilidad del Ejercicio

Son los resultadospositivos obtenidos por laempresa durante elperíodo que termina en lafecha del Balance

Utilidades AcumuladasSon los resultados de

obtenidos en ejercicios

contables anteriores incluido

en el Balance y que no han

sido distribuidos entre los

socios.

Superávit de Valorizaciones

Representa el incrementopatrimonial originado por lavalorización de las inversionesy avalúos técnicos de losdemás activos.

Representan recursos retenidospor el ente económico, tomadosde sus utilidades o excedentes, conel fin de satisfacer requerimientoslegales, estatutarios u ocasionales.

Reservas

¿QUÉ ES EL ESTADO DE RESULTADOS?

El estado de resultados muestra es el

informe que muestra el resultado neto,

utilidad o pérdida, proveniente de las

operaciones efectuadas por el ente

económico durante un periodo

determinado. (Sinisterra & Polanco, 1997)

Estructura del Estado de Resultados

EMPRESA EL UNIVERSITARIO S.A

ESTADO DE RESULTADOS

1 de enero al 31 de diciembre de 2010

(+)INGRESOS

(-) EGRESOS (Costos, Gastos, intereses, impuestos)

(=) UTILIDAD (PÉRDIDA)

Los ingresos representan flujos de entrada

de recursos, en forma de incrementos del

activo o disminuciones del pasivo o una

combinación de ambos, que generan

incrementos en el patrimonio, devengados

por la venta de bienes, por la prestación de

servicios o por la ejecución de otras

actividades realizadas durante un período,

que no provienen de los aportes de capital.(Decreto 2649,1993)

Ingresos

Ingresos por ventas: Representan el

monto obtenido por la empresa en el

desarrollo de su actividad principal, bien sea

que lo haya recibido en efectivo o a crédito.

• Ventas Brutas

• Ventas Netas

Otros ingresos: Corresponde a los ingresos

recibidos por conceptos diferentes a los

ingresos provenientes de la actividad

principal de la empresa. (Cedeño & Jiménez,1996)

Ingresos

Egresos: Están asociados con las

erogaciones o salidas de dinero

relacionados con los costos de ventas, los

gastos y otros egresos.

•Estado de Costos de Ventas:

Relacionados con la adquisición de

materiales, mod y otros para la

producción de bs y/o prestación del ss.

•Gastos: Flujo de salida de recursos

(GAV)

•Otros Egresos erogaciones no

relacionados con la operación del negocio

Egresos

Utilidad – Pérdida

Utilidad: Es el beneficio económico que

obtienen una organización en el ejercicio de

su actividad empresarial. Es la diferencia

entre los ingresos y los egresos.

•Utilidad Bruta

•Utilidad Operacional

•Utilidad antes de Impuestos

•Utilidad Neta

ESTADO DE RESULTADOS VENTAS

(-) Devoluciones y descuentos

INGRESOS OPERACIONALES

(-) Costo de ventas (producción)

UTILIDAD BRUTA

(-) Gastos de administración

(-) Gastos de ventas

UTILIDAD OPERACIONAL

(+) Ingresos no operacionales

(-) Gastos no operacionales

UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS

(-) Impuesto de renta y complementarios

UTILIDAD DEL EJERCICIO

Flujo de Caja

Es un estado financiero básico que muestra el efectivo generado y utilizado en las actividades de operación, inversión y financiación.

Elementos Básicos: • Saldo inicial de caja• Entradas de Efectivo • Salidas de Efectivo• Flujo neto del periodo• Saldo Final de Caja http://jayker.net/2009/08/09/mantener-el-flujo-de-caja-es-

vital/

Flujo de Caja

Métodos de Elaboración:

• Método Directo; se estructura como si se tratara de un estado de resultados • Actividades de Operación • Actividades de Inversión• Actividades de Financiación

• Método indirecto, se toma como punto de partida la utilidad neta del periodo, se excluyen aquellas partidas que no significan un movimiento de dinero

http://jayker.net/2009/08/09/mantener-el-flujo-de-caja-es-vital/

Flujo de Caja

Algunas consideraciones:

• Identificar problemas de liquidez. • Analizar la viabilidad de proyectos de

inversión, los flujos de fondos son la base de cálculo del Valor actual netoy de la Tasa interna de retorno.

• Para medir la rentabilidad o crecimiento de un negocio http://www.crecenegocios.com/como-elaborar-un-flujo-de-caja/