CGS- 1

นายทกษณ ตนตไพจตร

น ส ปภานน ตนตไพจตร

นางปทมาพร ตนตไพจตร

นายปยวช ตนตไพจตร

นายบรรพต จ ารญโรจน

คงมมมองเชงบวกตอแผนด ำเนนงำนเชงรกในป 2018 เรายงคงมมมองเชงบวกตอแนวโนมผลการด าเนนงานของ FTE ซงจะถกผลกดนจาก i) การขายอปกรณดบเพลงทเตบโตตอเนองตามการลงทนภายในประเทศ และ ii) รายไดงานรบเหมาตดตงอปกรณดบเพลงทขยายตวตาม งานสถานไฟฟายอยทเพมขน และการรกตลาดในกลม Oil, Gas and Petrochemical โดยในป 2018 คาดมงานระบบดบเพลงของสถานไฟฟายอยของ EGAT เปดประมลอยางนอย 18 โครงการ มลคารวมราว 370 ลานบาท ซงเพมขนจากปรมาณงานทออกมาเฉลยราว 225 ลานบาทตอป ในชวงป 2014-17 สะทอนแผนการขยายสถานไฟฟายอยของ EGAT ทเรงตวขน ขณะเดยวกนการรกตลาด Oil, Gas and Petrochemical ซงเดมบรษทยงมงานในสวนนคอนขางนอย ยงเปนโอกาสทนาสนใจ โดยปจจบนมลคางานตอปของกลมดงกลาวอยสงถงราว 750-1,000 ลานบาท คำด 4Q17 พกตวชวครำว แตไมนำกงวล เราคาดการณก าไรสทธ 4Q17 ท 27 ลานบาท (-15%YoY, -33%QoQ) โดยมปจจยหลกมาจาก i) ยอดขายท 232 ลานบาท (+3%YoY, -17%QoQ) ชะลอลงเนองจากการผลกดนยอดขายในสวนของการจดจ าหนายไปในชวง 3Q17 และ ii) อตราก าไรขนตนท 22.8% ใน 4Q17 (-5.1ppts YoY, -3.5ppts QoQ) สะทอนการลดลงของสดสวนรายไดจดจ าหนายซงมอตราก าไรสง และตนทนสนคาคงเหลอทสตอกมาจากชวงทคาเงนบาทออนคา อยางไรกตาม เราเชอวาผลการด าเนนงานทพกตวดงกลาวไดรบรไปในราคาหนซงปรบตวออนแอกวาตลาดในชวง 3 เดอนทผานมา คงค ำแนะน ำ “ซอ” ทรำคำพนฐำน 4.0 บำท เราชอบ FTE จากจดทบรษทเปนผน าในอตสาหกรรมทม barrier to entry สง ขณะเดยวกนยงเปนอตสาหกรรมทเตบโตตามการลงทนภายในประเทศ ทจะเปนปจจยผลกดนเศรษฐกจหลกของประเทศในชวง 1-2 ปน ทงน ดวยคาดการณการเตบโตรายไดอยางอนรกษนยมของเราท 15% ตอปในป 2018-19 (เทยบกบเปาหมายของบรษทท 20% ตอป) เราประเมนมลคาพนฐานของ FTE ไดท 4.0 บาท อางอง PE ป 18 ท 17.5 เทา โดยจากปรมาณเงนสดในมอทคอนขางสง เราจงประเมนการจายปนผลในรอบทจะถงน (Upcoming dividend yield) วาจะคอนขางนาสนใจทราว 2.7%

บมจ. ไฟรเทรดเอนจเนยรง (FTE)

“เตบโตตำมกำรลงทนภำยในประเทศ และกำรรกตลำดใหม”

บมจ. ไฟรเทรดเอนจเนยรง (FTE))

CGS- 2

บมจ. ไฟรเทรดเอนจเนยรง (FTE))

CGS- 3

2016 Corporate Governance Report by Thai Institute of Directors Association (IOD) การเปดเผยผลการส ารวจของสมาคมสงเสรมสถาบนกรรมการบรษทไทย (IOD) ในเรองการก ากบดแลกจการ (Corporate Governance) น เปนการด าเนนตามนโยบายส านกงานคณะกรรมการก ากบหลกทรพยและตลาดหลกทรพย โดยการส ารวจของ IOD เปนการส ารวจและประเมนจากขอมลของบรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย และตลาดหลกทรพยเอมเอไอ (MAI) ทมการเปดเผยตอสาธารณะ และเปนขอมลทผลงทนทวไปสามารถเขาถงได ดงนนผลส ารวจดงกลาวจงเปนการน าเสนอในมมมองของบคคลภายนอก โดยไมไดเปนการประเมนการปฏบต และมไดมการใชขอมลภายในเพอการประเมน อนง เนองดวยผลการส ารวจดงกลาวเปนผลการส ารวจ ณ วนทปรากฎในรายงานการก ากบดแลกจการของบรษทจดทะเบยนไทยเทานน ดงนนผลส ารวจจงอาจเปลยนแปลงไดภายหลงวนดงกลาว ทงนบรษทหลกทรพย คนทร กรป จ ากด (มหาชน) มไดยนยน ตรวจสอบ หรอรบรองความถกตองของผลการส ารวจดงกลาวแตอยางใด

เกณฑกำรจดอนดบบรรษทภบำล

Excellent (ดเลศ) ระดบคะแนน 90 – 100%

AMATA BWG DRT GRAMMY KCE MCOT PPS RATCH SCCC STEC TNDT WACOAL AOT CK DTAC HANA KKP MINT PSL SAMART SE-ED SVI TOP WAVE BAFS CPF DTC HMPRO KTB MONO PTT SAMTEL SIM TCAP TSC BAY CPN EASTW INTUCH KTC NKI PTTEP SAT SITHAI THCOM TTCL BCP CSL EGCO IRPC LHBANK NYT PTTGC SC SNC TISCO TU BIGC DELTA GFPT IVL LPN OTO QH SCB SPALI TKT UV BTS DEMCO GPSC KBANK MBK PHOL QTC SCC SSSC TMB VGI

Very Good (ดมาก) ระดบคะแนน 80 – 89%

2S ASP CHOW GC L&E MTI PJW S SPRC TFI TNL UPF AAV AUCT CI GCAP LANNA MTLS PLANB S&J SR TGCI TOG VIH ACAP AYUD CIMBT GL LH NCH PM SABINA SSF THAI TPCORP VNT ADVANC BANPU CKP GLOBAL LHK NOBLE PPP SALEE SST THANA TRC WINNER AGE BBL CM GLOW LIT NSI PR SAMCO STA THANI TRU YUASA AH BDMS CNS GUNKUL LOXLEY NTV PRANDA SCG SUSCO THIP TRUE ZMICO AHC BEM CNT HOTPOT LRH OCC PREB SEAFCO SUTHA THRE TSE AKP BFIT COL HYDRO LST OGC PRG SFP SWC THREL TSR ALUCON BLA CPI ICC M OISHI PRINC SIAM SYMC TICON TSTE AMANAH BOL DCC ICHI MACO ORI PT SINGER SYNEX TIPCO TSTH ANAN BROOK EA IFEC MALEE PACE PTG SIS SYNTEC TK TTS AP CEN ECF INET MBKET PAP PYLON SMK TAE TKS TTW APCO CENTEL EE IRC MC PB Q-CON SMPC TAKUNI TMC TVD APCS CFRESH ERW JSP MEGA PCSGH RICHY SMT TASCO TMI TVO ARIP CGH FORTH K MFC PDI ROBINS SNP TBSP TMILL TWPC ASIA CHG FPI KSL MOONG PE RS SPI TCC TMT UAC ASK CHO GBX KTIS MSC PG RWI SPPT TF TNITY UP

Good (ด) ระดบคะแนน 70 – 79%

AEC BEAUTY CMR EFORL GYT JWD M-CHAI PDG RML SPA TIW TWP AEONTS BEC COLOR EPCO HPT KASET MDX PF RPC SPC TKN U AF BH COM7 EPG HTC KBS MFEC PICO SANKO SPCG TLUXE UBIS AIRA BIG CPL ESSO HTECH KCAR MJD PIMO SAPPE SPVI TMD UMI AIT BJC CSC FE IFS KGI MK PL SAWAD SSC TNP UPOIC AJ BJCHI CSP FER IHL KKC MODERN PLAT SCI STANLY TOPP UT AKR BKD CSR FOCUS ILINK KOOL MPG PLE SCN STPI TPA UWC AMARIN BR CSS FSMART INSURE KWC NC PMTA SCP SUC TPAC VIBHA AMATAV BROCK CTW FSS IRCP KYE NCL PPM SEAOIL TACC TPCH VPO AMC BRR DCON FVC IT LALIN NDR PRIN SENA TCCC TPIPL VTE APURE BTNC DIMET GEL ITD LPH NEP PSTC SIRI TCMC TPOLY WICE AQUA CBG DNA GIFT J MAJOR NOK QLT SKR TEAM TRITN WIIK ARROW CGD EARTH GLAND JMART MAKRO NUSA RCI SLP TFD TRT WIN AS CHARAN EASON GOLD JMT MATCH PATO RCL SMIT TFG TTI XO BA CITY ECL GSTEL JUBILE MATI PCA RICH SORKON TIC TVI

Satisfactory (พอใช) ระดบคะแนน 60 – 69%

Pass (ผาน) ระดบคะแนน 50 – 59%

No Logo Given N/A ระดบคะแนน ต ากวา 50%

บมจ. ไฟรเทรดเอนจเนยรง (FTE))

CGS- 4

Anti-Corruption Progress Indicator by Thai Institute of Directors Association (IOD) การเปดเผยผลการประเมนดชนชวดความคบหนาการปองกนการมสวนเกยวของกบการทจรตคอรรปชน (Anti-Corruption Progress Indicator) ของบรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยซงจดท าโดยสมาคมสงเสรมสถาบนกรรมการบรษทไทย และเปดเผยโดยส านกงานคณะกรรมการก ากบหลกทรพยและตลาดหลกทรพยน เปนการด าเนนการตามนโยบายและตามแผนพฒนาความยงยนส าหรบบรษทจดทะเบยน โดยผลการประเมนดงกลาวของสถาบนแหงนอาศยขอมลทไดรบจากบรษทจดทะเบยนตามทไดระบในใบแสดงขอมลเพอการประเมนผล อาท รายการขอมลประจ าป (แบบ 56-1) รายงานประจ าป (แบบ 56-2) หรอในเอกสารหรอรายงานอนทเกยวของของบรษทจดทะเบยนนน แลวแตกรณ ดงนนผลการประเมนดงกลาวจงเปนการน าเสนอในมมมองของบคคลภายนอก โดยมไดเปนการประเมนการปฏบตของบรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย และมไดใชขอมลภายในเพ อการประเมน เนองจากผลการประเมนดงกลาวเปนเพยงผลการประเมน ณ วนทปรากฎในผลการประเมนเทานน ดงน นผลการประเมนจงอาจเปลยนแปลงไดภายหลงวนดงกลาว หรอเมอขอมลทเกยวของมการเปลยนแปลง ทงนบรษทหลกทรพย คนทร กรป จ ากด (มหาชน) มไดยนย น ตรวจสอบ หรอรบรองความถกตองของผลการส ารวจดงกลาวแตอยางใด ปจจบนขอมลบรษททเขารวมโครงการแนวรวมปฏบตของภาคเอกชนไทยในการตอตานทจรต (Thai CAC) ของสมาคมสงเสรมสถาบนกรรมการบรษทไทย (ขอมล ณ วนท 31 กรกฎาคม 2560) ม 2 กลม คอ ไดรบการรบรอง CAC (Certified) ADVANC BKI CSL ERW INTUCH LHBANK NKI PR S & J SNP TGCI TNL AKP BLA DCC FE IRPC LHK NSI PSL SABINA SPC THANI TOG AMANAH BTS DEMCO FSS IVL MBK OCEAN PT SAT SPI THCOM TOP ASP BWG DIMET GBX KBANK MBKET PB PTG SCB SSF THRE TPCORP AYUD CENTEL DRT GCAP KCE MFC PE PTT SCC SSI THREL TSC BAFS CFRESH DTAC GLOW KGI MINT PG PTTEP SCG SSSC TIPCO TSTH BANPU CIMBT DTC HANA KKP MONO PHOL PTTGC SINGER SVI TISCO TTCL BAY CNS EASTW HTC KTB MOONG PM Q-CON SIS TCAP TMB TVI BBL CPI ECL ICC KTC MSC PPP QLT SMPC TCMC TMD WACOAL BCP CPN EGCO IFEC LANNA MTI PPS RATCH SNC TF TNITY

ไดประกาศเจตนารมณเขารวม CAC (Declared) 2S ASIAN CM GFPT JMART M NUSA PRINC SENA TAE TRT VGI A ASK COL GIFT JMT MBAX OCC PSTC SGP TAKUNI TRU VIBHA ABC BCH CPALL GLOBAL JUBILE MC OGC PYLON SITHAI TASCO TRUE VNT AEC BEAUTY CPF GPSC JUTHA MCOT PACE QH SMIT TBSP TSE WAVE AF BFIT CSC GREEN K MIDA PAF RML SMK TFG TU WHA AI BJCHI CSS GUNKUL KASET MILL PCSGH ROBINS SORKON TFI TVD WICE AIRA BROCK EE HMPRO KBS ML PDG ROH SPACK TICON TVO WIIK ALUCON BROOK EPCO ICHI KCAR MPG PDI SANKO SPPT TIP TVT XO AMATA BRR FC IEC KSL MTLS PIMO SAUCE SPRC TKT U ANAN BSBM FER IFS KTECH NBC PK SC SR TLUXE UBIS AOT BTNC FNS ILINK KYE NINE PLANB SCCC SRICHA TMILL UKEM AP CGH FPI INET L&E NMG PLAT SCN STA TMT UOBKH APCS CHOTI FSMART IRC LPN NNCL PRANDA SEAOIL SUSCO TPA UREKA AQUA CHOW GEL J LVT NTV PRG SE-ED SYNTEC TPP UWC