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Junho 2019FIESP – A Nova Modelagem das Concessões Rodoviárias
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Mercado
Seção I
Investimentos no Setor
Seção III
Fontes de Financiamento
Seção IV
Perspectivas do Setor
Seção III
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2,20% 3,39% 0,34% 0,47% 4,39% 1,39% 3,05% 1,14% 5,76% 3,20% 3,96% 6,07% 5,09%
-0,13%
7,53% 3,97% 1,92% 3,00% 0,50%
-3,55% -3,30%
1,10%
20 74230
391 418 502 557 553 603 643 657 707 768
1.044
1.3641.526
1.631 1.671 1.676 1.742 1.783 1.835
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
3
Importância do setor para o país
Fonte: ABCR
Principal sistema logístico do país;
75% de toda a produção nacional de bens sendo transportados pelosistema rodoviário.
Características Escoamento da Produção por Malha
Tráfego anual em rodovias pavimentadas – Milhões de Veículos
75%
9%
6%
6% 3%1%
Rodoviária
Marítima
Aérea
Ferroviária
Cabotagem
Hidroviária
Fonte: Fundação Dom Cabral
Crescimento do PIB
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4
Overview – Sistema Rodoviário Brasileiro
Total de Rodovias - 20171.720.700 Km
Rodovias Pavimentadas -2017213.453 Km
12,4%
Rodovias Não Pavimentadas - 20161.349.939 Km
78,4%
Rodovias Planejadas - 2016157.561 Km
9,2%
Rodovias Federais - 201764.895 Km
30,7%
Rodovias Estaduais119.747 Km
56,6 %
Rodovias Municipais26.826 Km
12,7 %
Rod. Federais Duplicadas - 20176.221 Km
9,8 %
Rod. Federais em Duplicação - 20171.276 Km
2,1 %
Rod. Federais Pista Simples - 201757.812 Km
88,1%
Fonte: CNT
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Comparativo Brasil x Mundo
Extensão Malha Rodoviária Pavimentada por País – Valores em mil Km
Porcentagem de Rodovias Pavimentadas – (Rodovias Pavimentadas/Total)
81%
65%
47% 44% 41% 40%
12%
Russia EUA India China Australia Canadá Brasil
438,1
359,9
54,3 46,0 41,6 24.8
EUA China Rússia Austrália Canadá Brasil
Fonte: CNT - 2017
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Mercado - Mapa das Rodovias Concedidas
Fonte: Associação Brasileira de Concessões de Rodovias (ABCR)
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Mercado - Mapa das Rodovias Concedidas
Fonte: Associação Brasileira de Concessões de Rodovias (ABCR)
UF Concessionárias
BA ViaBahiaES Eco 101
G0/MGConcebraVia 040
MG/GO MGO Rodovias
MG/SP Autopista Fernão DiasMS CCR MSViaMT Rota do Oeste
PR/SCAutopista Litoral SulAutopista Planalto Sul
RJ
Autopista FluminenseCRTEcoponteRodovia do Aço
RJ/MG ConcerRJ/SP CCR NovaDutra
RSConcepaEcosul
SP Transbrasiliana
SP/PR Autopista Régis Bittencourt
UF Concessionárias UF Concessionárias
São Paulo
AB Colinas
Paraná
Caminhos do Paraná
AB Triângulo do Sol CCR RodoNorte
Autovias Ecocataratas
Cart Econorte
CCR AutoBAn Ecovia
CCR RodoAnel Oeste Viapar
CCR SPVias
Rio de Janeiro
CCR ViaLagos
CCR ViaOeste LAMSA
Centrovias Rota 116
Ecopistas ViaRioEcovias
Pernambuco
Rota do Atlântico
EntreviasRota dos Coqueiros –PPP
InterviasBahia
Bahia Norte
Renovias CLN
Rodovias do Tietê ES Rodosol
Rota das BandeirasMG
AB Nascentes das Gerais
SPMar MT Morro da MesaTamoios
Tebe
Vianorte
ViaRondon
Concessões Federais Concessões Estaduais
34% (20 concessionárias)
66% (38 concessionárias)
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Mercado - Principais Players do Setor
Ativos Km
ColinasNascentes das Gerais – PPPRodovias do TieteTriangulo do Sol
1.737
Autopista Fernão DiasAutopista FluminenseAutopista Litoral SulAutopista Planalto SulAutopista Regis BittencourtAutoviasCentroviasInterviasVianorte
3.277
NovaDutraAutobanSPViasViaOesteViaLagosMSViaRodoAnel OesteRodoNorte
2.896
Ativos Km
EcosulEcoviasEcopistasEcoviaEcocataratasEco 101Ecoponte
1.902
CARTLAMSACLNVia 040
2.005
CONCEPAEconorteTransbrasilianaCONCERCONCEBRA
2.143
Rota das BandeirasRota dos Coqueiros – PPPRota do OesteRota das Fronteiras - PPP
1.375
Fonte: Associação Brasileira de Concessões de Rodovias (ABCR)
Outros Players
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Mercado
Seção I
Investimentos no Setor
Seção III
Fontes de Financiamento
Seção IV
Perspectivas do Setor
Seção III
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Evolução dos investimentos realizados pela União e pelas concessionárias em rodovias – R$ bilhões, valores de 2018, atualizados pelo IPCA. Brasil, 2011 – 2017
Investimentos em Transporte Rodoviário
Fontes: Pesquisa CNT de Rodovias 2017
16,2
12,7610,78 10,96
6,51
8,86 7,98
5,48
6,328,91 8,45
7,29
6,946,74
21,68
19,0819,69 19,41
13,8
15,814,72
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Concessões Público Federal
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19,69
25,48
15,4414,55
10,26
6,768,31
16,2
12,76
10,78 10,96
6,51
8,86
7,98
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Investimentos Autorizados Investimentos Pagos
11
Comparação entre os valores Autorizados e o Total Pago. Investimento público federal, infraestrutura de transporte rodoviário – Brasil, 2011 - 2017
Investimentos em Transporte Rodoviário
Entre 2011 e 2017, 26,3% dos
investimentos autorizados não
foram realizados
Fontes: Pesquisa CNT de Rodovias 2017
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Investimentos Necessários em Infraestrutura Rodoviária
A CNT identificou 863 projetos que dinamizam o serviço e conciliam a realidade das rodovias brasileiras com o seu padrão ideal.
125 projetos | R$ 55 bilhões
230 projetos | R$ 89 bilhões
92 projetos | R$ 49 bilhões
233 projetos | R$ 101 bilhões
183 projetos | R$ 68 bilhões
O Plano CNT de Transporte e Logística 2018 estimou a necessidade de investimento de R$ 1,7 trilhão para a solução de todos osentraves do transporte brasileiro. Desses, R$ 496,12 bilhões são para as intervenções rodoviárias.
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Fontes: ANTT
Evolução dos programas e investimentos
Etapa 1ª 2ª - Fase I 2ª - Fase II 3ª - Fase II 3ª Fase I e III
Ano Década de 90 2008 2009 2013 2013
Extensão Média 219 km 375 km 681 km 476 km 812 km
PlayersTriunfo, CCR,
Invepar , Ecorodovias
Arteris, Acciona, Triunfo, PSP Investiment /Roadis
Triunfo, Ecorodovias, Galvão Engenharia, Odebretch, Invepar, CCR
TIR 13 a 21% Abaixo de 10%
Prazos 20 ou 25 anos 25 anos 30 anos
Nível Tarifário Alto Baixo Médio
Obras Pontuais e algumas duplicações Duplicação por
gatilho
Duplicação totalcom antecipação
por gatilho
Duplicação totalem 5 anos
Início daCobrança
Trabalhos Iniciais (TI)TI e 10% deDuplicações
Reequilíbrio Plano de Negócios Parametrizado
Inclusão de Obras Via Plano de Negócios Via Fluxo de Caixa
Marginal (FCM)
Parâmetros deDesempenho
Sem definição clara De manutenção – penalidadesDe manutenção – penalidades e
desconto
Risco deInvestimentos
Reequilíbrio deQuantidades
Investimentos a valores globais
Riscos Sem definição clara
de repartiçãoMatriz de riscos
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Mercado
Seção I
Investimentos no Setor
Seção III
Fontes de Financiamento
Seção IV
Perspectivas do Setor
Seção III
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Concessões Previstas - PPI
Concessões Previstas – PPI (11 Projetos em Andamento)
Região Rodovia Status Extensão
Norte/Centro-OesteRODOVIA – BR-153/080/414/GO/TO -Aliança do Tocantins a Anápolis
Em estudo 850,7 km
Sudeste/Centro-OesteRodovia BR-364/365/MG/GO - Uberlândia a Jataí
Edital - licitação 2 Semestre/2019 437 km
Sudeste RODOVIA – BR-116/493/RJ/MG (CRT) Em estudo 711,0 km
SudesteRODOVIA – BR-116/465/101/SP/RJ (Dutra) – Rio de Janeiro a São Paulo
Estudo de relicitação de trecho entre São Paulo Rio de Janeiro cujo contrato se encerra em 2021
635 km
SudesteRODOVIA – BR-040/495/MG/RJ (Concer) –Juiz de Fora a Rio de Janeiro
Estudo de relicitação de trecho de 180,4 km, Rio/Juiz de Fora
211 km
SulRodovia BR-101/SC – Paulo Lopes a São João do Sul
Análise pelo TCU 220,42 km
Sul
Estudos para concessão das Rodovias Integradas do Paraná - BR-153/158/163/272/277/369/373/376/476/PR e estaduais relevantes
Em estudo 4.100 km
SulConcessão das Rodovias BR-153/282/470/SC e SC-412
Edital 2 Semestre/2019 544 km
Norte/Centro-OesteRodovia BR 364/RO/MT - Porto Velho/RO a Comodoro/MT
Em estudo 806,3 Km
Norte/Centro-OesteConcessão das rodovias BR-163/230/MT/PA - Trecho entre Sinop/MT e Miritituba/PA
Em estudo
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Concessões Previstas - Estadual
Concessões Previstas - Estadual
Rodovia Status
Estradas da Rede Estadual do CearáEm estudo a transferência da gestão de parte da malha estadual para a iniciativa privada
Rodovias GO - 010/020/060/070/080/139/ E213 Em elaboração a concessão de 896 km
Pró-Estradas Matogrosso Em elaboração a concessão de 525 km de rodovias
Rodovia MS-306 Em estudo a concessão de trecho de 200 km
BR-135, MG-231 e LMG-234 Em elaboração a exploração de 363,95 km de malha rodoviária
MG-424 Em estudo a exploração de 51,09 km de rodovia
BR-459, BR-146, MG-290/295/455/459 Em elaboração a exploração de 379,5 km de rodovias
Transcerrados – PI-397Em estudo a construção do Lote 1, com 117,6 km de extensão, implantação dos lotes 2 e 3, com 118,88 km e 98,86 km
ERS-324/287/020Estudo de parceria com iniciativa privada para a administração de rodovias
Rodovia dos Calçados (SP-249/255/257/281/304/328) Concedida para a Entrevias (Pátria Investimentos) em 2017
Rodovia do Centro Oeste Paulista (SP-266/294/322/328/330/333/351)
Concedida para ViaPaulista (Grupo Arteris) em 2017
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Futuras Concessões SP
Lote Itaporanga/Franca (Rodovia dos Calçados)
Tipo de Leilão MAIOR VALOR DA OUTORGA FIXA (R$ 225,5 MM – 1ª Parcela)
Prazo da Concessão 30 anos
Extensão da Malha 720 quilômetros
Rodovias Concedidas SP-255, SP-249, SP-257, SP-281, SP-304, SP-318, SP-328, SP-330, SP-334 e SP-345
Investimento estimado R$ 5 bilhões
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Futuras Concessões MG
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Programa Mineiro de Concessões Rodoviárias
Primeira Fase: contempla 7 lotes, correspondente a 2,5 mil quilômetros de rodovias com expectativa de investimento de R$ 7 bilhões em um prazo entre 25 a 30 anos.
Mais de 100 municípios privilegiados gerando 9,5 mil empregos diretos e indiretos.
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Concessões Previstas – SP e PR
Concessões Previstas Paraná
O Paraná terá 4,1 mil quilômetros de rodovias estaduais dentro do novo pacote de concessões que o governo federal deve lançar até 2021, que incluirá também Anel de Integração do Estado.
São Paulo – Atual Cenário
Rodovias Estaduais próximas ao vencimento em estudo de relicitação: Centrovias, AB Triângulo do Sol, Via Oeste e Renovias.
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Mercado
Seção I
Investimentos no Setor
Seção III
Fontes de Financiamento
Seção IV
Perspectivas do Setor
Seção III
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Fontes de Financiamento – Rodovias
FinanciamentoPúblicos
MultilateraisFinanciamentos
Bancos Comerciais
Atuação Regional
Atuação Nacional
Fontes de Financiamento para Rodovias
Mercado de Capitais
DebênturesIncentivadas
Via Fundos de Desenvolvimento
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Fontes de Financiamento – BNDES
BNDES - Condições de Financiamento para Setor de Rodovias
Taxa de Juros
Participação BNDES
(TLP ** ou IPCA) + 1,3% (Remuneração BNDES) + (Risco de Crédito do Cliente) a.a.
Até 80% do valor do projeto, limitada a 100% valor dos itens financiáveis. Exigência de 20% de contrapartida em Equity
Prazo Até 34 anos
Amortização Price
Garantia \Negociadas entre a instituição financeira credenciada e o cliente.
No caso de garantias bancárias, exigidas até a declaração do BNDES de conclusão física e financeira dos projetos (completion), com prazo mínimo de vigência de dois anos.
Valor Mínimo R$ 20 milhões
Carência Até seis meses após a entrada do projeto em operação comercial, com capitalização de juros
Conta Reserva 3 PMT`s
Índice de CoberturaMínimo 1,3, do primeiro ao décimo ano de amortização do saldo devedor com o BNDES;
1,4, do décimo primeiro ao décimo quinto ano de amortização do saldo devedor com o BNDES; e1,5, no período remanescente de amortização do saldo devedor com o BNDES.
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Debentures Incentivadas de Infraestrutura – Setor de Rodovias
Volume Evolução das Emissões – Mercado de Capitais –Dívida – R$ mil
515
2.396
1.050
340 435
8871.090
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
2
4 4
2
3
2 2
1,33%
0,72%
-0,12%0,24% 0,13% 0,15%
2,88%
-0,50%
0,0 0%
0,5 0%
1,0 0%
1,5 0%
2,0 0%
2,5 0%
3,0 0%
3,5 0%
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
3,5
4
4,5
Evolução Quantidade de Emissões e Média Spread sobre NTN-B
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Debentures Incentivadas de Infraestrutura – Setor de Rodovias
Resumo Emissões de Debêntures- 2012 a 2015
EmissorForma
toEspécie
Volume (R$ MM)
Data de Emissão
Data de Vencimen
toCupom
Prazo (anos)
Spread sobre NTN-B
CONCESSIONARIA DA RODOVIA DOS LAGOS S/A 476 Quirografária150
jul-15 jul-20 IPCA+7,34% 5 0,54%
RODOVIAS INTEGRADAS DO OESTE S/A 476 Quirografária190
abr-15 abr-20 IPCA+6,38% 5 -0,07%
CONC. DO SISTEMA ANHANGUERA-BAND 400 Quirografária545
out-14 out-19 IPCA+4,43% 5 -1,01%
CONC. DE RODOVIAS DO INTERIOR PAULISTA S/A
476 Quirografária225
out-14 out-19 IPCA+5,96% 5 0,47%
RODONORTE CONCES.DE RODOV. INTEGRADAS SA
476 Quirografária130
out-14 out-19 IPCA+5,69% 5 0,20%
CONC. DE RODOVIAS DO OESTE DE SP -VIAOESTE
476 Quirografária150
set-14 set-19 IPCA+5,67% 5 -0,13%
CONC. DO SISTEMA ANHANGUERA-BAND 400 Quirografária450
out-13 out-18 IPCA+4,88% 5 -0,21%
CONCESSIONARIA RODOVIAS DO TIETE S/A 400 Garantia Real1.065
jun-13 jun-28 IPCA+8,00% 15 2,69%
CONCESSIONARIA ECOVIAS DOS IMIGRANTES S.A.
400 Quirografária200
abr-13 abr-20 IPCA+3,8% 7 0,13%
CONCESSIONARIA ECOVIAS DOS IMIGRANTES S.A.
400 Quirografária681
abr-13 abr-24 IPCA+4,28% 11 0,28%
CONCESSIONARIA AUTO RAPOSO TAVARES S/A 400 Quirografária380
dez-12 dez-24 IPCA+5,80% 12 2,76%
CONC. DO SISTEMA ANHANGUERA-BAND 400 Quirografária135
out-12 out-17 IPCA+2,71% 5 -0,11%
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Debentures Incentivadas de Infraestrutura – Setor de Rodovias
Resumo Emissões de Debêntures- 2016 a 2019
Emissor Formato EspécieVolume
(R$ MM)Data de Emissão
Data de Vencimen
toCupom
Prazo (anos)
Spread sobre NTN-B
CONCESSIONÁRIA DE RODOVIAS MINAS GERAIS GOIÁS S/A
476 Real 90 mar-18 dez-29 IPCA+9,00%12
2,86%
ENTREVIAS CONCESSIONÁRIA DE RODOVIAS S.A.
476 Real 1.000 mar-18 dez-30 IPCA+7,75%13
2,89%
CONCESSIONÁRIA DO SISTEMA ANHANGUERA-BANDEIRANTES S/A
476 Quirografária 716,5 jul-17 jun-24 IPCA+5,47%5
0,20%
RODONORTE - CONCES. DE RODOVIAS INTEGRADAS S/A
476 Quirografária 170 out-17 nov-21 IPCA+4,50%4
0,10%
CONC. DE RODOVIAS DO OESTE DE SAO PAULO - VIAOESTE S.A.
476 Quirografária270
nov-16 nov-21 IPCA+6,30% 5 -0,07%
RODONORTE CONCES.DE RODOV. INTEGRADAS AS
476 Quirografária100
nov-16 nov-21 IPCA+6,06% 5 -0,57%
AUTOPISTA FERNAO DIAS S/A 476 Garantia Real65
mai-16 set-26 IPCA+7,53% 10 1,04%