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Financerunejeunepousse
Abidjannovembre2016
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Financerunejeunepousse
1-Lescaractéris;quesdesjeunespousses
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Untauxd’échectrèsélevé
25%$
36%$
44%$50%$
55%$60%$
63%$66%$
69%$ 71%$
0%$
10%$
20%$
30%$
40%$
50%$
60%$
70%$
80%$
année1$ anné$2$ année3$ année$4$ année$5$ année$6$ année$7$ année$8$ année$9$année$10$
Source:UniversitéduTennessee,2014
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Unrôlecrucialdufondateur
• Unindividuouungrouped’individus
• Uncomportementàl’opposédeceluid’unfinancier
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Lanécessitéd’unfinancementexterne
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Unrôleplusac;fdesinves;sseurs
• Faceaurisqueledirigeantabesoind’appui
• Faceaurisquelesinves;sseursveulentêtreplusprésents
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Unevalorisa;onhautementvola;le
Néovacs
Sanofirebasé
CAC40rebasé
0,00
1,00
2,00
3,00
4,00
5,00
6,00
7,00
8,00
9,00
10,00
21/04/10 21/10/10 21/04/11 21/10/11 21/04/12 21/10/12 21/04/13 21/10/13 21/04/14 21/10/14 21/04/15 21/10/15
CoursdeBourseNéovacs,SanofietduCAC40depuisavril2010
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Financerunejeunepousse
2-Lesprincipesdebasedufinancementdesstart-up
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Lesprincipesdebasedufinancementdesstart-up
• Uneques;onfondamentale:l’entrepriseu;lise-telledesac;fsavecunmarchésecondaire?
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Lesprincipesdebasedufinancementdesstart-up
• Uneques;onfondamentale:l’entrepriseu;lise-telledesac;fsavecunmarchésecondaire?
• OUI:lerecoursàladeQeestpossible
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Lesprincipesdebasedufinancementdesstart-up
• Uneques;onfondamentale:l’entrepriseu;lise-telledesac;fsavecunmarchésecondaire?
• OUI:lerecoursàladeQeestpossible• NON:lerecoursauxcapitauxpropress’impose
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Lesprincipesdebasedufinancementdesstart-up
• Onatoujoursbesoindecapitauxpropresdansunestart-up!
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Lesprincipesdebasedufinancementdesstart-up
• Untourdefinancementouplusieurstours?
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Lesprincipesdebasedufinancementdesstart-up
• Unexemplefameux:Infonie
DATE EVENEMENT PRIX
30 janvier 1995 Création d' Infonie 20
22 septembre 1995 Augmentation de capital 155
22 decembre 1995 Augmentation de capital 365
31 Janvier 1996 Augmentation de capital 450
13 Mars 1996 Introduction en bourse 600
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Lesprincipesdebasedufinancementdesstart-up
Temps&Point&mort&&en&trésorerie&d’exploita3on&
Première&vente&
Valida3on&&du&concept&
Concep3on&du&prototype&
Flux&de&trésorerie&&d’exploita3on&
Famille,&amis,&Business'angels'Inves3sseurs& Capital&risque&
Capital&développement,&introduc3on&en&bourse,&&cession&
Les$étapes$du$financement$d’une$créa1on$d’entreprise$réussie$
0
Point&mort&en&flux&de&trésorerie&disponible&
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Lesprincipesdebasedel’évalua;ondesstart-up
Unbusinessplansinonrien?
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Lesprincipesdebasedel’évalua;ondesstart-up
Laméthodeduventurecapital
Stade Taux)d'actualisation revient)à)multiplier)l'investissement)par).).). sur ).).). ans
Création 60% 11,2 7
Premier)tour) 50% 7,6 5
Second)tour 40% 3,8 4
Troisième)tour 30% 2,2 3
Avant)introduction)en)bourse 20% 1,4 2
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Lesprincipesdebasedel’évalua;ondesstart-up
• LeKdeXavierLazarus• Kestlerapportdelavaleurdelastart-upsurlemontantdesfondsqu’elleveutlever
• k=1+epsilon:périodedecrise,dilu;on49%• 2>k<3:périodenormale,dilu;onde25à33%• k>4:périodedebulle,dilu;on<20%
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Lecrowdfunding
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Lecrowdfunding• «Financementparlafoule»-Financementpar;cipa;f:
Financementparcollectedefondsauprèsd’unlargepublicgrâceàdesplateformesinternetquiproposentauxinves;sseursunemul;tudedeprojets.
• Historique– StatuedelaLiberté,1884– Shadows,J.Cassavetes,1958– Libéra;on,1975– PremièresplateformesInternet,2008– Babeldoor,Mymajorcompany,Kisskissbankbank
• Unmodealterna;fdefinancement
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Lecrowdfunding
• Danslemonde:34Md$en2015
0,9$ 1,5$ 2,7$ 6,1$
16,2$
34,4$
0$
5$
10$
15$
20$
25$
30$
35$
40$
2010$ 2011$ 2012$ 2013$ 2014$ 2015$
!!
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Lecrowdfunding
• Danslemonde:34Md$en2015
Prêts&68%&
Dons&sans&contrepar1e&
10%&
Dons&avec&contrepar1e&
10%&
Capitaux&propres&7%&
Autres&5%&
Par$objet$
Amérique)du)nord)59%)
Asie)21%)
Europe)20%)
Par$zone$
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Lecrowdfunding• EnEurope:2,920Md€(+144%)levéen2014• 7Md€en2015?
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Lecrowdfunding
• Lestypesdecrowdfunding– Don
– Donaveccontrepar;e
– Prêtsansintérêt
– Prêtavecintérêt
– Capitauxpropres
Horsdelasphèrefinancière
Par6culiersetPME
Start-upetPME
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Lecrowdfundingdeprêts• Leprêtrémunéré– Souventcontraintparlaréglementa;onbancaire
– Descadreslégauxad-hocdéfinis
– Prêtdirectdel’internauteparbonsdecaissenomina;fs
– Commission3%dumontantemprunté+1%ducapitalrestantdû
• Unréelintérêtparrapportauxbanques?Responsabilitédelaplateforme?
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Lecrowdfundingd’ac;ons
• Leprocessusdelevéedefonds– Revuedudossierparlaplateforme+possibleapprécia;onparlacommunauté
– DueDiligence
– Levéedefonds
Enmoyenne3moisautotal
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Lecrowdfundingd’ac;ons
• Lecoût– Fraisfixesd’étudedudossier(del’ordredeqqK€)
– %desfondslevés(5-12%)
– Fraisfixesdelevéedefonds(qqlk€)
– Desservicesannexesproposés(aideàlaprépara;ondudossier,businessplan,…)
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Lecrowdfundingd’ac;ons• Lesentreprisesvisées– PME
• Projetdedéveloppement,d’interna;onalisa;on
– Start-ups
• Suivantlesplateformes,exigenced’ac;vitéoudevalida;ondubusinessmodelounon
– Importancedel’équipe
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Lecrowdfundingd’ac;ons
• Intérêtdesplateformesdecapitauxpropres– Unenouvellepochedefinancement– Devraiscapitauxpropres– Quelquescentainesdemilliersd’euros– S’ajouteaulovemoneyetauxbusinessangels– Outreunintérêtfinancier,• Testerl’intérêtpourunmé;er/concept• Accroitrelanotoriétéduproduit• Seprépareràl’entréeenBourse
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Lecrowdfundingd’ac;ons
![Page 31: Financer une jeune pousse Abidjan novembre 2016 · Business'angels' Inves3sseurs& Capital&risque& Capital&développement,& ... – Babeldoor, My major company, Kisskissbankbank •](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022042811/5fa002f6bd9ec9723978dca9/html5/thumbnails/31.jpg)
Lecrowdfundingd’ac;ons
• Pourl’inves;sseur– Accèsàunepochedemarchéjusqu’iciréservéeauxprofessionnelsouintermédiée(fondsspécialisés)• Couplerisque/rentabilitéspécifique• Diversifica;on
– Aideràl’innova;on(au-delàdel’aspectfinancier)– Intérêtfiscal
• Lerisquetrèsimportantestilbienappréciéparl’inves;sseur?
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Pourallerplusloin
• Lechapitre44duVernimmen2017• LaleQreVernimmen.netn°121janvier2014
• CeQeprésenta;onestdisponiblesurvernimmen.net