financiamento e investimento em energia eólica e outras renováveis guilherme ballvé alice são...
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Financiamento e Investimento em Energia Eólica e outras
Renováveis
Guilherme Ballvé Alice São Paulo, 23 de Novembro de 2007
Considerações sobre Financiamento
Brasil:Vento, Energia e Investimento
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Zero Hora, 3 de Março de 2007
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Agenda
O Cenário Atual
Barreiras Históricas ao Investimento
O ABN AMRO e o mercado de Renováveis
Wind Energy
Fatores de Atração do Investimento
Conclusão
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Agenda
O Cenário Atual
Barreiras Históricas ao Investimento
O ABN AMRO e o mercado de Renováveis
Wind Energy
Fatores de Atração do Investimento
Conclusão
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O Cenário Atual
O mercado de capitais e dívida do Brasil tornou-se um dos prefereridos do mercado.
A turbulência do momento não deve atrapalhar o caminho do Brasil rumo à conquista do Grau de Investimento no curto prazo.BBB-
Há um crescente fluxo de capitais com perspectiva de longo prazo.FDIIED
Aceleração no nível de crescimento aumenta a pressão sobre a necessidade geral de infra-estrutura – neste contexto, fontes de energia de rápida implementação tem especial importância.
Aumento da demanda e do consumo promovidos pela estabilidade econômica exigem uma forte visão a longo prazo.
IED
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Investimento Estrangeiro Direto (IED)...
1999 2003 2007(1)1995 2022
Fonte: BACEN (1) Até Junho/2007
IED em USD bilhões
Privatização em USD bilhões
4,48,5
13,8
22,819,8
25,721,4
16,3
10,1
18,115,1
18,620,9
2,3
5,2
6,18,8
7,1
1,1
0,3
0,2
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Agenda
O Cenário Atual
Barreiras Históricas ao Investimento
O ABN AMRO e o mercado de Renováveis
Wind Energy
Fatores de Atração do Investimento
Conclusão
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Barreiras Históricas ao Investimento
Risco Regulatório
Custo de Capital
Riscos de Projeto
Risco Soberano
Risco Cambial
Globalização equaliza os riscos.
Risco Socioambiental
A maioria dos investimentos em infra-estrutura produz non-tradables e aumenta a importância do financiamento local.
Formas de mitigação (MIGA, OPIC, seguros de risco país) são, em geral, insuficientes e/ou caras.
É uma das maiores preocupações dos investidores.
Infra-estrutura exige capital intensivo...
É preciso analisar também os impactos sociais e ambientais.
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Agenda
O Cenário Atual
Barreiras Históricas ao Investimento
O ABN AMRO e o mercado de Renováveis
Wind Energy
Fatores de Atração do Investimento
Conclusão
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Fatores de Atração do Investimento
Racional
Sustentabilidade
Replicabilidade
Bancabilidade
Os aspectos sociais e ambientais se associam aos econômicos para avaliar a continuidade do projeto.
O perfil de risco deve ser não somente aceitável ao investidor, como também aos financiadores.
A atratividade de um mercado está diretamente vinculada ao seu potencial de negócios.
Sentidos estratégico e econômico da oportunidade.
Retorno Precisa estar alinhado à percepção dos riscos envolvidos no investimento.
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Agenda
O Cenário Atual
Barreiras Históricas ao Investimento
O ABN AMRO e as fontes Renováveis
Wind Energy
Fatores de Atração do Investimento
Conclusão
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O ABN AMRO e as fontes Renováveis
Demais PROINFA64.5%
ABN AMRO35.5%
Demais PROINFA
86.0%
ABN AMRO14.0%
ABN AMRO no Proinfa – PCHs Contratadas ABN AMRO no Proinfa - Eólicas Contratadas
ABN AMRO95.4%
Demais PROINFA4.6%
Demais PROINFA
34.2%ABN AMRO
65.8%
ABN AMRO no Proinfa – PCHs Efetivadas ABN AMRO no Proinfa - Eólicas Efetivadas
Projeto MW # Proj. Projeto MW # Proj.Brasil PCH 291 MW 13 Osório 50 MW 1CERP 54 MW 2 Índios 50 MW 1Enerbrás 41 MW 3 Sangradouro 50 MW 1GMR 37 MW 2 Rio do Fogo 49 MW 1ABN AMRO 423 MW 20 ABN AMRO 199 MW 4
% ABN AM RO 36% 32% % ABN AM RO 14% 7%PROINFA - PCH 1,191 63 PROINFA - UEE 1,423 54
PCH Eólicas2006/7
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Iniciativas SustentáveisProjeto Rio do Fogo (RN)Parque Eólico (49,3 MW)Investimento: R$ 210 milhõesABN AMRO: Assessor e Emprestador
8
Projeto ESPRA (BA)Complexo de 3 PCHs (41,8 MW)Investimento: R$ 192 milhõesABN AMRO: Assessor e Garantidor
ENERBRÁSCentrais Elétricas Ltda.
7
Projeto Ventos do Sul (RS)Parque Eólico (150 MW)Investimento: R$ 662 milhõesABN AMRO: Assessor e Emprestador
2
Projeto Guascor (AC, PA, RO)Geradores Termoelétricos (172MW)Investimento: R$ 134 milhõesABN AMRO: Assessor e Emprestador
6
5
Projeto CERP (RS)Complexo de 2 PCHs (54 MW)Investimento: R$ 227,2 milhõesABN AMRO: Assessor e Emprestador
3
1
Projeto Brasil PCH (ES,GO, MG, RJ)Conjunto de 13 PCHs (291 MW)Investimento: R$ 1,14 bilhãoABN AMRO: Assessor e Emprestador
Projeto GMR (SC)Complexo de 2 PCHs (37 MW)Investimento: R$ 88,2 milhõesABN AMRO: Assessor e Emprestador
4
Projeto CRIN (PR)Planta Injetores Diesel (1,1mln peças/ano)Investimento: R$ 240milhõesABN AMRO: Assessor Financeiro
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Agenda
O Cenário Atual
Barreiras Históricas ao Investimento
O ABN AMRO e as fontes Renováveis
Wind Energy
Fatores de Atração do Investimento
Conclusão
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As “Fontes”
Mercado de Bancos - querem financiar projetos de infra-estrutura em condições de mercado a prazos longos (12/18 anos). Destaque para BNDES (desembolsos de R$ 45,4 bilhões desde 2004).
13.615.6 16.2
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
2004 2005 2006
R$ B
ilhõe
s
Fonte: BNDES
Mercado de Capitais – alternativa de financiamento. Desde 2004, foram levantados aproximadamente R$ 6,7 bilhões em investimentos no setor.
Fonte: ABN AMRO
Fundos de Infra-estrutura
400
1,400
800
750
500
Darby Brazil Mezanino ABN Infra BrasilBrasil Energia Logística BrasilAG - Angra Infra-Estrutura
Fundos – têm “apetite” para projetos de infraestrutura. Principais fundos: ABN Infra Brasil, Brasil Energia, AG – Angra Infra-estrutura, Darby Brazil Mezanino e Logística Brasil. Total de recursos: R$ 3,8 bilhões
Fonte: Anuário EXAME 06/07
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Aspectos de Risco
Aspectos de Risco Usuais em Plantas Eólicas• Estudos de Vento• Séries Históricas de Dados• Pontos de Referência – Correlação• Perdas Técnicas• MeasureCorrelatePredict - P50 Vs. P75 Vs. P90• Disponibilidade de Equipamento• Capacidade Financeira do Fornecedor• Adequação do Equipamento ao Vento• Micrositing• EPC• Linha de Transmissão / Distância da Rede Básica• Licenciamento• COD Faseado, etc.
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Wind Policy – Aspectos de Risco
Aspectos Técnicos• Wind Yield Risk (velocidade, distribuição e direção)
• Consistência vs. Precisão• Power Losses
• Características da Turbina (power curve)• Eficiência da Transmissão Elétrica• Turbine icing e Degradação das Pás• Previsão de longo prazo da densidade e intensidade da turbulência do ar no site (high
wind hysteresis)• Shear (ventos diferentes a diferentes alturas)• Manuntenção da Subestação• Utility ou Grid down time• Columnar Control Loss
• Wind Yield Probabilities and Models• P50 vs P75 vs P90
Aspectos Regulatórios
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Wind Policy - Guidelines
• Análise Caso-a-Caso;
• Foco em Projetos de grande porte – priorizar o “Portfolio Approach”;
• Evitar wind yield risk (foco em projetos com quantidades fixas de subsídio ou off-take indepedente da efetiva velocidade do vento ou energia despachada);
• Utilizar pelo menos 10 anos de dados a P90 e avaliações independentes;
• Projetos devem suportar pelo menos 2-3 anos de ‘bad wind’ (20% abaixo do projetado);
• Incluir weather derivatives, estrutura de repagamento vinculada a wind yields, revisão da estrutura baseada na história de vento ou cash sweeps);
• Mudanças significativas nos mecanismos regulatórios deverão trigger eventos de default;
• LLCR e DSCR mínimos de respectivamente 2.0 e 1.5;
• Horizonte de financiamento de até 15 anos.
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Agenda
O Cenário Atual
Barreiras Históricas ao Investimento
O ABN AMRO e as fontes Renováveis
Wind Energy
Fatores de Atração do Investimento
Conclusão
![Page 20: Financiamento e Investimento em Energia Eólica e outras Renováveis Guilherme Ballvé Alice São Paulo, 23 de Novembro de 2007 Considerações sobre Financiamento](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022070507/5706384b1a28abb8238f5c10/html5/thumbnails/20.jpg)
Conclusão
O que esperar do futuro?Energia é e continuará sendo o principal entrave para a “aceleração do crescimento”.
O momento atual é uma oportunidade ímpar para quem estiver interessado em investir num mercado com um forte racional – tanto de recursos como de demanda – antecipando-se a um grande novo mercado que certamente acontecerá!
No cenário atual, somente as fontes renováveis – biomassa, PCH’s e Eólicas – serão capazes de enfrentar, com modicidade tarifária, de forma distribuída e nos prazos previstos, todo o crescimento de demanda esperado para os próximos anos.Neste cenário, a energia eólica depende unicamente do reconhecimento do governo que diversidade de fontes fortalece o mercado. E neste contexto, modicidade não é um aspecto absoluto – é específico a cada uma das fontes.
A Hora de Investir é Agora!!
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Muito Obrigado!