FINANSIJSKI MENADŽMENT

Prof.dr Miloje Kanjevac mr Radoje Žugic

FINANSIJSKO PLANIRANJE

•Prognoziranje i planiranje u finansijskom menadžmentu su u neraskidivoj vezi sa donošenjem odluka, za šta je potrebno odredeno vrijeme, od samog pocetka obrade informacija, njihove analize i prikazivanja, pa sve do donošenja odluke i njenog saopštavanja i izvršavanja.

•Prognoze pružaju mogucnost menadžmentu da razmotri razlicite varijante razvoja, i ocijene vjerovatnoce njihovih pojava.

•Finansijsko planiranje je oblik iskazivanja raznih vrsta planova u finansijskim pokazateljima. Ovi planovi se odnose na: nabavku, proizvodnju, prodaju i razvoj.

POJAM FINANSIJSKOG PLANIRANJA

•Finansijsko planiranje je u stvari konkretizacija finansijske politike uz finansijske planove kojima se cilj finansijske politike stavlja u vrijednosni izraz u vremenu i prostoru.

•Finansijsko planiranje se dijeli u dvije etape: planiranje izvora finansijskih resursa i njihovih tokova i sopstveno finansijsko planiranje.

Finansijsko planiranje prema periodu za koji se vrši planiranje:

_ Kratkorocno-period do godinu dana_ Srednjorocno-period do pet godina_ Dugorocno-period preko pet godina

Finansijsko planiranje obuhvata:

_ Plan bilansa uspjeha, gdje se planira neto dobitak, razvoj i rizici_ Plan bilansa stanja, gdje se izražava mogucnost izražavanja solventnosti i finansiranja u kracim i dužim razdobljima planskog perioda_ Plan novcanih tokova_ Plan dugorocnih ulaganja izražava obim, strukturu i vrijeme trajanja ulaganja kao i strukturu izvora finansiranja

KONSOLIDOVANO PLANIRANJE

Finansijsko planiranje ima zadatak da izradi i prezentira menadžmentu preduzeca sveobuhvatni i koordinisani plan aktivnosti preduzeca i njegovih potreba za poslovnim sredstvima i izvorima finansiranja za odredeni period vremene izražen u monetarnoj formi.

Finansijski plan se odnosi na na preduzece kao cjelinu, a ne na njegove organizacione djelove.Konsolidovani plan za preduzece kao cjelinu ne bi trebalo da bude prost zbir pojedinacnih planova organizacionih djelova preduzeca.Planiranje prihoda i rashoda samo po sebi nije dovoljnoPlan bilansa uspjeha ii biillansa sttanjja

Planom bilansa uspjeha, planira se neto dobitak, utvrduju se rizici i ispituje se mogucnost njihovog smanjenja. Ovaj plan se analiticki rasclanjava po mjesecima i tromjesecno, odnosno po vrstama proizvoda, prodajnim teorijama i kupcima.Planom bilansa stanja izražava se mogucnost održavanja solventnosti i finansiranja u kracim i dužim razdobljima u toku planskog perioda.

Pllaniiranjje novcaniih ttokova gottoviine

_ Likvidnost se definiše kao sposobnost preduzeca da u roku podmiri sve kratkorocne obaveze._ Solventnost se definiše kao sposobnost preduzeca da u roku podmiri sve dugorocne obaveze.

VRSTE FINANSIJSKE ANALIZE

_ Prema dinamici izrade_ Prema vremenu sastavljanja_ Prema funkciji

Prema dinamici izrade

Brza-ad hock analiza (3 etape)-pripremna etapa-prethodni pregled knjigovodstvenih racuna-ekonomski referat i analiza obracuna

Detaljna analiza-analiza svih aspekata finansijskih izvora, izvještaja...

Prema vremenu sastavljanja

1. Dnevni (bankarski izvještaji)2. Mjesecni (izvod primitaka i izdataka)3. Kvartalni (periodicni bilansi)4. Polugodišnji (periodicni bilansi)5. Godišnji (Godišnji racun)6. Višegodišnji (Investicioni projekti)

Prema funkciji:

1. Bilans stanja2. Bilans uspjeha

3. Bilans novcanih tokova4. Izvještaj o promjenama na kapitalu5. Statisticki izvještaji6. Racunovodstvene napomene

BILANS STANJA

-Dvostrano-tabelarni pregled kojim se grupisano i sumarno, u vrijednosnom izrazu prikazuju sva imovina preduzeca i izvori finansiranja te imovine (izvori sredstava) u jednom odredenom trenutku.-Predstavlja izvještaj o finansijskom položaju preduzeca u odredenom vremenu (na dan presjeka).-Aktivu cine sredstva prema svom sastavu, razvrstana prema svojoj funkciji na osnovna i obrtna (faktori proizvodnje);-Pasivu cine ista sredstva, razvrstana prema nacinu dobavljanja, odnosno prema izvorima sredstava (struktura);-Aktiva i pasiva moraju uvijek biti u ravnoteži!

BIILANS USPJEHA

-Dvosttranii preglled rashoda ii priihoda u odredenom vremenskom periiodu (najjcešce godiišnjjii iinttervall)..-Ovajj racunovodsttvenii iizvešttajj se sasttojjii od lliijjeve ii desne sttrane (zbog ttoga jje dvosttranii preglled)..-Na lliijjevojj sttranii se biilljježe svii nasttallii rashodii – posllovnii (nasttallii kao rezullttatt obavlljjanjja redovniih posllovniih akttiivnosttii),, ffiinansiijjskii (nasttalli kao rezullttatt promjjena kursa,, kamattniih sttopa ii sll..),, vanrednii (nasttallii kao rezullttatt nepredviidiiviih okollnosttii) ii vanposllovnii (nasttallii kao rezullttatt obavlljjanjja dodattniih,, sporedniih posllovniih akttiivnosttii)..

-Na desnojj sttranii se biilljježe svii posllovnii,, ffiinansiijjskii,, vanrednii ii vanposllovnii priihodii.

-Sabiranjem stavki lijeve i desne strane bilansa uspjeha dobijaju se ukupni rashodi i ukupni prihodi.-Ako su ukupni prihodi veci od ukupnih rashoda – ostvaren je dobitak, a obrnuto – ostvaren je gubitak

BILANS NOVCANIH TOKOVA

- Gotovinski tokovi su prilivi i odlivi gotovine i gotovinskih ekvivalenata.-Gotovina obuhvata gotovinu u blagajni i depozite po videnju.-Gotovinski ekvivalenti su kratkorocna visoko likvidna ulaganja koja su lako pretvoriva u poznate iznose gotovine, i sa beznacajnim rizikom promjena u vrijednosti.-Bilansom novcanih tokova obezbjeduju se podaci o izvorima i upotrebi likvidnih

sredstava preduzeca u toku racunovodstvenog perioda-Na osnovu Bilansa novcanih tokova, akcionari, kreditori i ostali donose zakljucke o važnim pitanjima za dalji opstanak preduzeca_ Od presudne je važnosti da preduzece, gledano dugorocno, ostvaruje pozitivan gotovinski tok od operativne (poslovne) aktivnosti jer to je uslov opstanka preduzeca. Nije realno da preduzece sa stalnim negativnom novcanim tokom od operativne aktivnosti može stalno da prikuplja gotovinu iz drugih aktivnosti (naprimer, iz kredita, emitovanjem akcija i prodajom imovine).- Za donošenje poslovnih odluka, Bilans novcanih tokova koristi se združeno sa ostalim racunovodstvenim isvještajima.Metode izvještavanja o novcanim tokovima:-Direktna metoda-Indirektna metoda

Direktna metoda

Novcani prilivi i odlivi razvrstavaju se na poslovne, investicione i finansijskeaktivnosti, sakupljanjem podataka o prilivima i odlivima putem racunovodstveneevidencije u preduzecu.

Indirektna metoda

Neto novcani tok poslovnih aktivnosti utvrduje se uskladivanjem neto dobiti ili gubitka za ucinke:

-promjene zaliha, potraživanja i obaveza-nenovcane stavke (provizija, amortizacija, odloženi porez, nerasporedena dobit)-sve stavke ciji su novcani ucinci investicioni ili finansijski novcani tok.-kamate i dividende se prikazuju kao poslovne aktivnosti, ali se mogu razvrstati i kao finansijski ili investicioni novcani tokovi, buduci da su to troškovi dobijanja finansijskih resursa ili prihoda od prodaje

FINANSIJSKI MENADŽMENT

_ Menadžment-rukovodenje koje podrazumijeva koordiniranje elemenata i faktora proizvodnje u funkciji jedne organizacije.Koordinacija ljudstva, materijala i mašina._ Finansijski menadžment vrši koordinaciju sticanja, finansiranja i upravljanja imovinom.

Organizaciona struktura finansijskog menadžmenta

_ Finansijski menadžment brine se o sticanju, finansiranju i upravljanju imovinom, uzimajuci u obzir osnovni cilj poslovanja._ Funkcija odlucivanja finansijskog menadžmenta može se podijeliti na tri glavna podrucja:

1. Odluke o investiranju2. Odluke o finansiranju3. Odluke o upravljanju imovinom _ U velikim kompanijama, odgovornost za finansijsku funkciju snosi direktor finansija ili izvršni direktor._ Finansijsko poslovanje koje nadgleda izvršni direktor se može podijeliti na dva dijela-finansije-racunovodstvo_ Najcešci cilj preduzeca je maksimiziranje profita(maksimiziranje profita nasuprot stvaranju vrijednosti)._ Odvajanje vlasništva od kontrole može dovesti do sukoba izmedu akcionara (vlasnika) i menadžera.

_ Menadžeri moraju voditi racuna o društvenoj odgovornosti (zaštita potrošaca, zaštita okoline), jer i sam opstanak kompanije zavisi od njihove društvene odgovornosti.

FINANSIJSKO PLANIRANJE

•Prognoziranje i planiranje u finansijskom menadžmentu su u neraskidivoj vezi sa donošenjem odluka, za šta je potrebno odredeno vrijeme, od samog pocetka obrade informacija, njihove analize i prikazivanja, pa sve do donošenja odluke i njenog saopštavanja i izvršavanja.•Prognoze pružaju mogucnost menadžmentu da razmotri razlicite varijante razvoja, i ocijene vjerovatnoce njihovih pojava.

POJAM FINANSIJSKOG PLANIRANJA

•Finansijsko planiranje je oblik iskazivanja raznih vrsta planova u finansijskim pokazateljima. Ovi planovi se odnose na: nabavku, proizvodnju, prodaju i razvoj.•Finansijsko planiranje je u stvari konkretizacija finansijske politike uz finansijske planove kojima se cilj finansijske politike stavlja u vrijednosni izraz u vremenu i prostoru.•Finansijsko planiranje se dijeli u dvije etape: planiranje izvora finansijskih resursa i njihovih tokova i sopstveno finansijsko planiranje.

Finansijsko planiranje prema periodu za koji se vrši planiranje:

_ Kratkorocno-period do godinu dana_ Srednjorocno-period do pet godina_ Dugorocno-period preko pet godina

Finansijsko planiranje obuhvata:

_ Plan bilansa uspjeha, gdje se planira neto dobitak, razvoj i rizici_ Plan bilansa stanja, gdje se izražava mogucnost izražavanja solventnosti i finansiranja u kracim i dužim razdobljima planskog perioda_ Plan novcanih tokova_ Plan dugorocnih ulaganja izražava obim, strukturu i vrijeme trajanja ulaganja kao i strukturu izvora finansiranja.

Konsolidovano planiranje

Finansijsko planiranje ima zadatak da izradi i prezentira menadžmentu preduzeca sveobuhvatni i koordinisani plan aktivnosti preduzeca i njegovih potreba za poslovnim sredstvima i izvorima finansiranja za odredeni period vremene izražen u monetarnoj formi.Finansijski plan se odnosi na preduzece kao cjelinu, a ne na njegove organizacione djelove.Konsolidovani plan za preduzece kao cjelinu ne bi trebalo da bude prost zbir pojedinacnih planova organizacionih djelova preduzeca.Planiranje prihoda i rashoda samo po sebi nije dovoljno.

Planom bilansa uspjeha, planira se neto dobitak, utvrduju se rizici i ispituje se mogucnost njihovog smanjenja. Ovaj plan se analiticki rasclanjava po mjesecima i tromjesecno, odnosno po vrstama proizvoda, prodajnim teorijama i kupcima.Planom bilansa stanja izražava se mogucnost održavanja solventnosti i finansiranja u kracim i dužim razdobljima u toku planskog perioda.

Planiranje novcanih tokova gotovine

Preduzece nije u mogucnosti da idealno uskladi novcana primanja i novcana davanja iz tekucih poslovanja, zato preduzece održava saldo gotovine koji predstavljaju zalihu novca kojim obezbjeduje kontinuitet njenog izdavanja u vezi sa obavljanjem svoje finansijske aktivnosti. Velicina salda zavisi od sledecih faktora: velicina preduzeca, vrsta djelatnosti, obim poslovanja, raspoloživost spoljnih izvora finansiranja...

FINANSIJSKI RIZICI

_ “Poslovni rizik je rizik ostvarenja poslovnog rezultata kao prinosa na ukupno uložena sredstva, odnosno kapital”._ Nezavisno od korišcenja uloženog kapitala, poslovni rizik se identifikuje usled postojanja fiksnih troškova._ Jedan od osnovnih elemenata planiranja je identifikacija potencijalnih rizika, koje treba razlikovati od neizvjesnosti, jer neizvjesnost ne proizvodi uvijek rizik._ Diverzifikacija predstavlja ideju da se rizik rasporedi izmedu razlicitih oblika imovine ili investicije, kako bi isti rizik bio što manji.

_ Sistemski rizik_ Nesistemski rizik

Sistemski rizik nastaje usljed rizicnih faktora koji uticu na cijelo tržište: promjene poreskih propisa, promjene u nacionalnoj industriji, promjene u svjetskoj energetskoj situaciji. To su rizici koji uticu na sve HOV i zbog toga ne umanjuju rizike diverzifikacijom

Nesistemski rizik predstavlja rizik koji je jedinstven za odredenu kompaniju ili djelatnost. Ovaj rizik zavisi od ekonomskih, politickih, socijalnih i ostalih faktora.

BANKARSKI RIZIK

(primjer finansijskog rizika)

_ “Finansijski rizik je rizik ostvarenja bruto finansijskog rezultata, kao bruto prinosa na sopstveni kapital”._ Bruto finansijski rezultat je razlika izmedu poslovnog rezultata i rashoda finansiranja._ Banka je dužna da u skladu sa zakonima i propisima regulatora (supervizora), i dobrim praksama za upravljanje rizicima u bankama, kontinuirano upravlja svim rizicima kojima je izložena u svom poslovanju._ Osim u strucnoj literaturi, ovi rizici su definisani i u normativno-regulatornom okviru.

_ Kreditni rizik predstavlja vjerovatnocu ostvarivanja gubitka u poslovanju banke zbog dužnikovog neispunjavanja obaveza prema banci.

NEKREDITNI RIZICI

_ Rizik likvidnosti predstavlja vjerovatnocu da banka nece moci obezbijediti dovoljno novcanih sredstava za izmirenje obaveza u trenutku njegove dospjelosti, ili vjerovatnocu da ce banka za izmirenje dospjelih obaveza morati pribavljati novcana sredstva uz znacajne troškove.

TRZISNI RIZICI

_ Cjenovni rizik predstavlja vjerovatnocu ostvarivanja gubitaka usljed promjene cijena finansijskih instrumenata, evidentiranih u bilansu i vanbilansu banke._ Devizni rizik predstavlja vjerovatnocu ostvarivanja gubitaka po bilansnim i vanbilansnim pozicijma usljed promjena valutnih kurseva ili neuskladenosti u nivou aktive, pasive i vnbilansnih stavki u istoj valuti.

Rizik kamatne

- Rizik kamatne stope predstavlja nivo uticaja promjene kamatnih stopa na aktivu i pasivu bilansa.

OSTALI RIZICI

_ Rizik plasmana predstavlja vjerovatnocu ostvarivanja gubitaka usljed kašnjenja ili pogoršanja finansijskog stanja finansijske institucije kod koje banka ima svoje depozite, odnosno sredstva._ Operativni rizik predstavlja vjerovatnocu ostvarivanja gubitaka u poslovanju banke, usljed neadekvatnih internih sistema, procesa i kontrola, ukljucujuci i neadekvatnu informacionu tehnologiju, zbog angažovanja lica izvan banke za obavljanje odredenih poslova za banku, slabosti i propusta u izvršavanju poslova, protivpravnih radnji i spoljnih dogadaja koji mogu izložiti banku gubitku, ukljucujuci i pravni rizik._ Country rizik-rizik zemlje, predstavlja vjerovatnocu ostvarivanja gubitka za banku zbog nemogucnosti naplate potraživanja od lica izvan Crne Gore, iz razloga koji su vezan za politicki, socijalni i ekonomski ambijent zemlje u kojoj se nalazi sjedište, odnosno prebivalište dužnika.

FINANSIJSKA KONTROLA I REVIZIJA

_ U svim preduzecima, javnim ili privatnim , potrebno je uspostaviti sistem NADZORA nad sprovodenjem propisanih opredjeljenja pri radu, ali i zakonskih i drugih odredenja koja definišu nacin obavljanja aktivnosti.

Osnovna podjela nadzora je:

- KONTROLA- REVIZIJA

KONTROLA predstavlja aktivnost koja prati tekuci život u preduzecu.

_ Pod kontrolom se podrazumijevaju aktivnosti nadzora u momentu kada se još mogu sprijeciti eventualne negativne pojave ili rizici, odnosno to je nadzor na svakom radnom mjestu po propisanim internim procedurama._ Kontrola je organizovani, planski i strucni pregled poslovanja uz korišcenje metoda provjeravanja, ispitivanja, uporedivanja u vrijeme tekuceg procesa rada kao sastavni dio redovnih radnih obaveza svakog zaposlenog._ Kontrola je proces koji je ustanovljen i koji se sprovodi od strane UO preduzeca, uprave i drugih lica sa ciljem da obezbijedi razumno uvjeravanje vezano za postizanje:

_ Efikasnosti i uspješnosti poslovanja_ Pouzdanosti finansijskog izvještavanja_ Saglasnost sa postojecom regulativom i internim procedurama.

_ REVIZIJA je naknadna provjera obavljenih poslovnih operacija koja se vrši na osnovu postojecih dokumenata i za razliku od kontrole ima korektivni karakter._ REVIZIJA ima za cilj da otkrije i utvrdi nacin nastajanja štetnog dogadaja ili rizika, i da za neko buduce vrijeme sprijeci nastajanje, odnosno realizaciju rizika.

_ REVISIO-latinska rijec koja oznacava ponovno videnje, gledanje, pregled, obnovu procesa..._ Revizija u poslovanju preduzeca pradstavlja svaku sistemsku i detaljno sprovedenu naknadnu kontrolu poslovanja preduzeca._ Revizija finansijskog poslovanja obuhvata detaljno ispitivanje citavog poslovanja u odredenom periodu ili ispitivanje jednog užeg segmenta._ Cilj revizije finansijskih izvještaja je da omoguci revizoru da izrazi mišljenje o tome da li su finansijski izvještaji po svim bitnim pitanjima sastavljeni u skladu sa utvrdenim okvirom za finansijsko izvještavanje ili drugim kriterijumima._ Revizija je sistemski proces, što znaci da mora biti planirana i mora imati formulisanu strategiju._ Postoje cetiri razloga koja uslovljavaju potrebu za verifikacijom finansijskih izvještaja:1. konflikt interesa2. posljedice3. kompletnost4. udaljenost

_ Doprinos revizije procesu finansijskog izvještavanja ima dvije dimenzije:

-kontrola-kredibilitet informacija

_ Uloga revizije: -društvena -ekonomska -psihološka -politicka

REVIZIJA

_ Revizija pruža sljedece usluge:

-tradicionalna revizija finansijskih izvještaja-revizija za specijalne svrhe-pregleda-uvjeravanja-ugovorenih postupaka-sastavljanja(kompilacije) finansijskih izvještaja-nerevizijske usluge

PREDMET REVIZIJE

_ Revizija finansijskih izvještaja se primjenjuje na komplet finansijskog izvještaja:

-bilans stanja-bilans uspjeha-izvještaj o promjenama na kapitalu-izvještaj o tokovima gotovine-racunovodstvene napomene

VRSTE REVIZIJE

Revizija se najcešce dijeli na :-internu reviziju-eksternu reviziju-državnu reviziju

Revizija se može posmatrati i prema sledecim kriterijumima:1. prema licu koje sprovodi reviziju na internu i eksternu2. prema objektu ispitivanja na reviziju poslovanja i reviziju finansijskih izvještaja3. prema podrucju ispitivanja na komercijalnu i državnu reviziju

INTERNA REVIZIJA

_ Interna revizija spada u interni nadzor.Ona je nezavisna, objektivno uvjeravajuca i konsultantska aktivnost koja za cilj ima unapredenje i poboljšanje poslovnih organizacija._ Interna revizija se bavi cjelokupnim poslovanjem preduzeca, sa naglaskom na informacije o sigurnosti i uspješnosti cjelokupnog poslovanja, kao i na pojedinim segmentima te cjeline._ Osnovni zadatak interne revizije je pracenje uskladenosti poslovanja preduzeca sa zakonskim propisima, ciljevima i politikom preduzeca, i ostalim pravilima i standardima.

_ Interna revizija kao poslovna funkcija:_ Organizaciona nezavisnost_ Upravljanje internom revizijom_ Proces izvodenja_ Pozicioniranje u strukturi organizacije_ Definisanje funkcionalnih i operativnih nacina izvještavanja

EKSTERNA REVIZIJA

_ Eksterna revizija je postupak objektivnog ispitivanja i ocjenjivanja poslovanja preduzeca koji sprovode strucni, nezavisni i za taj posao ovlašceni revizori. Prije svega, ispituje se objektivnost i realnost osnovnih finansijskih izvještaja. Ova revizija se bavi provjeravanjem uskladenosti poslovanja i finansijskih izvještaja preduzeca sa medunarodnim racunovodstvenim i revizorskim standardima (MRS/MSFI), usvojenom racunovodstvenom politikom, nacelima i Zakonom o racunovodstvu i reviziji._ Eksterna revizija finansijskih izvještaja je postupak ispitivanja i ocjena realnosti i objektivnosti finansijskih izvještaja i njihove uskladenosti sa medunarodnom racunovodstvenim i revizorskim standardima.

EKSTERNA REVIZIJA VERSUS INTERNA REVIZIJA

_ Interna revizija je nezavisna, objektivno uvjeravajuca i konsultantska aktivnost s ciljem unapredivanja i poboljšanja poslovanja._ Eksterna revizija je eksterni nadzorsvojevrsna kontrola interne revizije.

DRŽAVNA REVIZIJA

_ Državna revizija se obavlja u ime i za racun države._ Državna revizija se odnosi na reviziju javnih rashoda Budžeta države._ Poslove državne revizije obavlja Državna revizorska institucija kao nezavisna institucija koja vrši poslove revizije za javni sektor u skladu sa medunarodnim standardima i odgovarajucim propisima države.