finanzierung startup startimpuls brugg_sep 2015.pptx

Nicolas Berg

Wer finanziert mein Startup?

TIPPS FÜR STARTUPS UND INVESTOREN

Nicolas Berg, Unternehmer, Investor & Startup Coach Technopark Aargau, Brugg – 15. September 2015 IFJ STARTIMPULS

Nicolas Berg

Agenda

1.  Wozu braucht ein Startup Investoren? 2.  Wieso soll ein Investor in Startups investieren? 3.  Wie denkt ein Investor? 4.  Was gibt es für Investoren-Typen? 5.  Wie identifiziere ich geeignete Investoren? 6.  Wie spreche ich Investoren an? 7.  Wie pitche ich vor Investoren? 8.  Wie verhandle ich mit Investoren? 9.  Wie gehe ich mit Investoren um? Bonus Wann werde ich selber Investor?

2 Dieses Werk ist lizenziert unter einer Creative Commons Namensnennung 4.0 International Lizenz

Nicolas Berg

Speaker: Nicolas Berg

§  Serial Entrepreneur: Gründer von 10 Startups (1984-2013) -  1998 Borsalino-Gründer, 2000 mit 20x Multiple an Ringier verkauft -  Aktuell Co-CEO BauCloud.ch & VR/Coach IBelieveInYou.ch -  CCO AgriCircle 2014; Interim CEO Sharoo June-Oct 2013

§  Vollzeit-Angel-Investor in 16 Startups (2000-2006) -  z.B. Investor & Country Manager (Switzerland) XING 2004-2010;"

2006 IPO mit 30x Multiple (Börsenwert aktuell >1 Mrd. €)

§  Co-founder von Redalpine Venture Partners (2007) -  Redalpine Capital I: Portfolio von 15 europäischen High-innovation-Startups -  5 Portfolio-Firmen in Top 13 der Top 100 Swiss Startups klassiert (2011)

§  Dozent, Journalist und Jurymitglied -  Trainiert Studenten & Entrepreneurs für venturelab.ch & CTI-E seit 2006 -  Quelle und zuvor Autor führender Medien (Die Zeit, Bilanz, NZZ, Blogger) -  Jurymitglied Businessplan- & Seed-money-Wettbewerbe (venturekick, SVC, Suvorov)


Nicolas Berg

Redalpine in a nutshell

§  Manages Redalpine I CHF 20M micro VC fund (2007-2016) §  Manages Redalpine II CHF 30M micro VC fund (2012-2020)

-  Seed/early stage in continental Europe

§  Most innovative sectors in Europe -  Technology/New Media and Life Science

§  Fund thesis -  European seed/early stage offers potential for superior exit multiples -  Best choice in Switzerland – strong links to Germany and Russia

§  Convincing track-record as angels and micro VC fund

Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 4

Nicolas Berg

Agenda


1.  Wozu braucht ein Startup Investoren? 2.  Wieso soll ein Investor in Startups investieren? 3.  Wie denkt ein Investor? 4.  Was gibt es für Investoren-Typen? 5.  Wie identifiziere ich geeignete Investoren? 6.  Wie spreche ich Investoren an? 7.  Wie pitche ich vor Investoren? 8.  Wie verhandle ich mit Investoren? 9.  Wie gehe ich mit Investoren um? 10.  Bonus: Wann werde ich selber Investor?

Nicolas Berg

1. Wozu ein Investor?

§  Vorsprung sichern §  Potenzial voll nutzen §  Erfahrung und Netzwerk §  Besserer Exit wahrscheinlich §  Risiko verteilen (upside & downside)

à Fact 1: Die besten Investoren finden die besten Startups à Fact 2: Die besten Startups überzeugen die besten Investoren

Alternativen §  Langsamer wachsen à Vorsprung verlieren? §  Selbstfinanzierung à Unabhängigkeit §  Kundenfinanzierung oder Bankfinanzierung


Nicolas Berg

2. Wieso soll Investor auf Startup setzen?

§  Adrenalin §  Nutzen stiften mit Knowhow und Netzwerk §  höchste Renditen möglich

à High-innovation Startups als Anlagekategorie rentieren mit 27%*,doch für die meisten Investoren (Median) rentieren Startups nicht

Alternativen §  Konsumieren (Ferienhaus, Yacht, Reisen, Golf, Jagd) §  Klassische Anlagen (Aktien, Obligationen, Cash, Fonds) §  Andere alternative Anlagen (Immobilien, Rohstoffe, Hedgefonds)

*) Historical Return in Angel Markets, RSCM 2010, http://www.growthink.com/HistoricalReturnofAngelInvestingAssetClass.pdf or Kauffman: Returns to Angel Investors in Groups, http://sites.kauffman.org/pdf/angel_groups_111207.pdf


Nicolas Berg

2. Geschäftsmodell des Investors

Aktien des Startups innerhalb von 3 bis 7 Jahren wieder verkaufen an einen strategischen Investor Strategischer Investor (Exit-Partner) will: §  Marktanteilverluste kompensieren (z.B. Medien, Telco)

§  Schnell wachsenden Mitbewerber (z.B. Instagram/Facebook, WhatsApp/Facebk)

§  Technologie sichern (z.B. Skype/Microsoft, Wuala/La Cie, Glycart/Roche)

§  Pipeline füllen (z.B. Speedel/Novartis, Esbatech/Novartis)

Andere Exits: §  Börsengang §  MBO §  Konkurs


Nicolas Berg

3. Wie denkt ein Investor?

§  Was der Leitwolf macht, will ich auch machen, undwas lange auf dem Regal lag, nehme auch ich nicht

§  Ich bin gierig nach dem Hockeystick versusich will möglichst kein Investment verlieren

§  Bei Minus zum Plan steige ich aus bzw. wechsle ich aus versusbei Plus zum Plan investiere ich noch mehr

§  Wenn ich länger nichts höre, bin ich beunruhigt versuswenn ich good & bad News sofort erfahre, steigt mein Vertrauen

§  Wer jeden Ratschlag von mir annimmt, hat keine Ahnung versuswer keinen Ratschlag von mir annimmt, ist ein Autist

§  Als Gutmenschen helfen wir den Kranken und Schwachen versusals Investoren helfen wir den Gesundesten und Stärksten


Nicolas Berg

4. Was gibt’s für Investoren-Typen?

§  Business Angels (90%) -  Virgin angels -  Super angels (successful, xx millions, portfolio) -  Smart co-investing angels -  Operational/consulting/passive angels -  Angel networks: b-to-v, mountain-clug.ag, BAS, StartAngels, BioBAC…

§  Micro Venture Capital / Superangel Funds (10%) -  Seed & early, small & bigger transactions, entrepreneurial -  VC approach or co-investments/sidecar

§  Corporate Venture §  Other Seed Money Sources

-  Seed money & Business plan contests: Venture Kick, de Vigier, Heuberger, Venture, Technopark -  Research grants: CTI, Nationalfonds, EU Rahmenprogramme -  “Government” aided funds: ZKB, HGF, EVA-Basel, SZKB Innovationsstiftung, LUKB… -  Foundations -  Family, Friends & Fools (3F)


Nicolas Berg

Entwickle Big Star dank Talent-Scouting

11

Analog zum Fussball haben Investoren 2 Optionen:

§  $100 Mio. in Kauf von Messi od. Ronaldo investieren à versuchen $110 Mio. extra mit ihm zu verdienen (1.1x multiple) oder

§  $5m ins Scouting & Training 20 junger Talente zu investierenà versuchen den Besten für $20 Mio. zu verkaufen (4x Portfolio Multiple)

§  à gute VC bevorzugen Film (über Monate Entwicklung verfolgen) statt ein Foto (1 Pitch)

Dieses Werk ist lizenziert unter einer Creative Commons Namensnennung 4.0 International Lizenz

Nicolas Berg

Handle proaktiv – folge nicht der Masse

Ein Hockeyspieler kann entweder: §  dorthin eilen wo der Puck jetzt ist (die die meisten Spieler) oder §  dorthin wo der Puck sich demnächst befinden wird (Wayne Gretzky)

Source: http://www.brainyquote.com/quotes/authors/w/wayne_gretzky.html


Nicolas Berg

5. Wie identifiziere ich geeignete Investoren?

§  Welches waren in meiner Branche die besten Exits? §  Wer waren die Gründer und Investoren in diesen Startups? §  Welcher Investor ist in meiner Nähe (2 Auto-/1 Flug-Stunde) und

hat die grösste Affinität zu unserem Markt? §  Welcher Investor hat derzeit Ressourcen frei? (Portfolio-Grösse und

Phase, Zeit, Kapital) §  Referenzen des Investors checken bei seinen Portfolio-CEOs à Nur die besten Investoren sind gut genug à Ambitionsniveau von Investor und mir muss matchen à  Ich sollte mit mehreren (2-4) alternativen Investoren verhandeln


Nicolas Berg

5. Wer kann und will früh investieren?

Typische CH Seed- & Early-stage-Investoren: §  200’000+ CHF Millionäre §  2000 Business Angels + ein paar VC Fonds §  20 erfolgreiche Investoren (Zweimal 2-stelligen CHF Millionen-Exit)

Abnehmende Summe Venture Capital von VC Fonds: §  50% weniger VC-Kapital als vor 10 Jahren (CTI-Invest study 2013)

§  2000 gab es noch 60 Schweizer VC-Fonds (nur 2 davon sind noch aktiv!)

§  Immerhin: steigende Zahl von Angels dank 4x mehr ICT-Exits


Nicolas Berg

5. … aber nur rund 20 Top-Investoren

15

ICT: Early-stage VCs, angels & founders with recent top exit ①  Index Ventures ② VI Partners ③ Brains-to-ventures ④ Redalpine ⑤ Creathor ⑥ Beat S. ⑦ Peter S. ⑧ Klaus H. ⑨ Oliver J. ⑩ Roland Z. (…)

1977

1979

1981

1983

1985

1987

1989

1991

1993

1995

1997

1999

2001

2003

2005

Live Science: Early-stage VCs, angels& founders with recent top exit ①  Index Ventures ② VI Partners ③ Redalpine ④ Debio ⑤ Biomedinvest ⑥ BioBAC Basel / EVA-Basel ⑦ Bruno O. ⑧ Peter P. ⑨ Jürg G. ⑩ George H. (…)


Nicolas Berg

5. Beispiele für Startup Finanzierungen

§  Borsalino 1998 -  Jeweils Schweizer Top 8 Leute in ICT, Finanz und Medien -  1998 555k Runde mit 24 Angels, 1999 weitere 2 Mio. mit 64 Angels

§  XING 2003/2004 -  2004 ca. €500k von 10 Top Netzwerkern aus D, CH, AUS/CHN -  2005 weitere €1M von Angels und ca. €4M von VC (Wellington)

§  Questli 2011/12 -  2011 CHF 200k von VC (Redalpine), dann 250k von Angels zu 2.5M pre -  2012 weitere 550k von Angels (down-rounds)

§  Sharoo 2013 (Migros Spin-off) -  Sep 2013 substanzielle Series A mit Mobiliar für 30-40%


Nicolas Berg

5. Quellen für gute Startup-Investoren

17

ICT: Research top exits in your sector! •  2004 Kelkoo à Yahoo (für $670m) •  2005 Mediastreams à Microsoft

•  2006 LeShop à Migros •  2006 Endoxon à Google (ca. CHF 40m) •  2007 Jobs.ch à Tiger Fund (CHF 120m) •  2009 Wuala à LaCie •  2011 Svox à Nuance •  2011 DeinDeal à Ringier

•  2011 Doodle à Tamedia •  2011 Procedural à Esri •  2011 Trigami à eBuzzing •  2012 Umantis à Haufe •  2012 Spontacts à Scout •  2012 Jobs.ch à Tamedia/Ringier (390m)

•  2012 Digitec à Migros (140m) •  2013 NetBreeze à Microsoft

Life Science: Research top exits in your sector! •  2005 Glycart à Roche (CHF 230m) •  2006 Towerbrook à Odlo

•  2006 Serono à Merck ($14b) •  2008 Speedel à Novartis ($880m) •  2009 Esbatech à Alcon/Novartis ( $598m) •  2010 Neurimmune à Biogen •  2011 Synosia à Biotie •  2011 Levitronix à Thoratec

•  2012 Okairos à GSK •  2012 Glycovaxynà Investors •  2013 Endosense à St. Jude Medical •  2013 Neocutis à Merz Pharma •  2013 Occlutech à GSK •  2014 Prionics à Thermo Fisher

•  2015 Glycovaxin à GlaxoSmithKline •  2015 Redbiotec-Spin-off Redvax à Pfizer


Nicolas Berg

5. Beispiele für gute Startup-Investoren

Schweizer early-stage VCs §  Index Ventures, Genf/London/Valley (weltweiter Fokus) §  Redalpine Venture Partners, Zürich (Fokus Schweiz und DACH) §  VI Partners, Zug/Morges (nur Schweiz) §  Creathor, Zürich (Deutschland und Schweiz) §  Brains-to-ventures, St. Gallen (Fokus auf deutsche Unternehmen) §  Mountain Partners, Wädenswil (Fokus auf deutsche Unternehmen)

Internationale early-stage VCs §  Atomico, HTGF, Earlybird, Sofinnova, Eden …

Superangels & Fresh Angels §  Peter S., Klaus H., Oliver J., Roland Z. usw. §  erfolgreiche Gründer der Jahre 2004-2015 (siehe voriges Slide)


Nicolas Berg

6. Wie spreche ich Investoren an?

§  Massgeschneidert d.h. vorgängig recherchieren! §  Türoffner identifizieren im Netzwerk des Investors -  Portfolio-Unternehmen -  Ko-Investoren -  Wirtschaftsanwälte, Banker, Inkubatoren, Transfer-Beauftragte usw.

§  Telefon, Email, Youtube, Powerpoint, Word, Excel… §  gutes Timing recherchieren §  Niemals einen desperaten Eindruck machen -  Was eilt, ist meistens schlecht (ausser es eilt, weil es bereits überzeichnet ist)

à Gute Investoren wollen Startups entdecken à «Hat sich auf mein Mail nicht gemeldet» ist keine Absage


Nicolas Berg

7. Wie pitche ich vor Investoren?

§  Extrem gut vorbereitet (30x üben mit Feedback!) §  Enthusiastisch, locker, kompetent §  Simpel, simpel, simpel – reduced to the MAX §  Einziges Ziel ist nächstes Meeting

à Venture challenge, CTI coaching & Entrepreneurship, Startup Weekend, StartupBus, Schauspielschule, CTI-invest, Venturekick …

à Pitch: §  10 Slides (+10 Q&A- u. Handout-Slides) §  20 Min (Pitch 5-10 Min, Rest Q&A) §  nichts kleiner als Font 30


Nicolas Berg

8. Wie verhandle ich mit Investoren?

§  Agil, d.h. weder zu nachgiebig noch zu stur §  Sich vorher fit machen in Venture-Terms -  Tag along, ABV, pre money, liquidation preference, anti dilution, options… -  Anwalt aber bei erster Verhandlungsrunde noch nicht mitnehmen

§  Immer die Wahrheit sagen, aber nicht alles sagen §  Selbstbewusstsein ausstrahlen, d.h. mehrere Optionen organisieren

à  Investor muss sehen, dass Gründer mehr leidet, wenn’s schief geht à  Investor muss spüren, dass Gründer alles geben wird für den Erfolg


Nicolas Berg

9. Wie gehe ich mit meinen Investoren um?

§  Ehrlichkeit §  Information Information Information! -  Good news schnell liefern -  Bad news ebenso

§  Rat und Netzwerk aktiv einholen

§  Sich immer wieder bewusst machen, wem die Firma gehört:nämlich nicht mir, sondern allen Aktionären!


Nicolas Berg

10. Wann werde ich selber Investor?


§  Erfolg als Unternehmer (oder sonst irgendwie viel Kapital anhäufen)

§  Über Investments lesen („Winning Angels“), mit anderen Investoren zusammenarbeiten und loslegen

§  Lernen aus Erfolgen und Misserfolgen (=Lernkurve)

§  Portfolio von >15 über zehn Jahre aufbauen und begleiten,mit zwei Partnern/Co-Angels zusammen je 5 aktiv betreuen (d.h. 3 x 100% Job oder Investment Manager rekrutieren)

§  Oder: *blind“ 100 Investments über 10 Jahre machen und hoffen, dass einige Big-Wins darunter sind („Spray & Pray“)

Nicolas Berg 24

Anzahl Schweizer Startups

Mittwoch, 18. Februar 2015

40k Gründungen p.a. 10k

Startups p.a.

10k Startups p.a. 3% bzw. 300

High-innovation Startups p.a.

300 High- innovation Startups p.a.

150 Supported Startups

144 scheiternde Startups

150 erfolgreiche Startups

1-2% oder 3-6 Big-Win Startups p.a.

50 well Financed Startups

8-12k neue Jobs

CHF 30-50 Mrd.

Wert

CHF 1.5-3 Mrd. Wert

Top-50-Studie

20-30 Jobs pro Startup

CHF 10-20m

pro Startup

4-6k neue Jobs

CHF 1.5-3 Mrd.

Wert

CHF 0.6-1 Mrd. pro Startup

2.5-5k Jobs pro Startup

Nicolas Berg

10. Wann werde ich selber Investor?


Nicolas Berg

Danke

§  Fragen? §  Anmerkungen?

Literaturtipps: §  Guy Kawasaki: The Art of Start §  Amis: Winning Angels

Slides: §  http://slideshare.net/nicoberg

Kontakt: §  [email protected], via Facebook oder WhatsApp 079 431 55 17


Nicolas Berg

«You miss 100% of the shots you don't take.» Wayne Gretzky, Hockey legend

www.facebook.com/nicolasberg.gstaad

www.twitter.com/nicoberg1

Nicolas Berg Hauptbahnhofstrasse 4 CH-4500 Solothurn Switzerland

phone +41 79 431 55 17 mailto: [email protected]