Gazdasági Évnyitó | 2018

2010 - 2050

FORDULATOK UTÁN / FORDULATOK ELŐTT

Matolcsy György

12 FORDULAT A

MAGYAR GAZDASÁG

STABILIZÁLÁSÁRA2010 - 2018

3 |

MUNKAERŐPIACI FORDULAT

A magyar munkanélküliségi

ráta az egyik

legalacsonyabb az EU-ban

Forrás | MNB

AKTIVITÁS, FOGLALKOZTATOTTSÁG ÉS MUNKANÉLKÜLISÉG MAGYARORSZÁGON

150

200

250

300

350

400

450

500

3400

3600

3800

4000

4200

4400

4600

48002

00

1

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

Aktivitás és foglalkoztatottság (ezer fő)

Munkanélküliség (ezer fő)

Munkanélküliség

Aktivitás

Foglalkoztatás

4 |

ADÓRENDSZERI FORDULAT

Az adórendszer a munkát

terhelő adók felől a

fogyasztási-forgalmi adók felé

tolódott el

Forrás | MNB

AZ ADÓRENDSZER REFORMJAAz adóintézkedések aggregált (stat ikus) költségvetési

hatása 2009 -hez viszonyítva

2010 2011

2012

2013 20142015

2016 2017 2018

-6

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

-6

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

42

01

0

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

20

18

Szektorspecifikus tőkeadókSzektorspecifikus fogyasztási adókFogyasztási adókTőkeadókMunkát terhelő adók

a G

DP

szá

zalé

káb

an

5 |

MOTIVÁCIÓS FORDULAT

Az egykulcsos SZJA-rendszer

segíti a foglalkoztatottság

növelését, jobb teljesítményre

ösztönöz és támogatja a

tanulást

Forrás | OECDMARGINÁLIS ADÓÉK A V4 ORSZÁGOKBAN

30

40

50

60

70

80

20

00

20

02

20

04

20

06

20

08

20

10

20

12

20

14

20

16

20

18

Csehország Szlovákia Lengyelország Magyarország

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19

30

40

50

60

70

80

20

00

20

02

20

04

20

06

20

08

20

10

20

12

20

14

20

16

20

18

Az átlagbér 100 százaléka Az átlagbér 167 százaléka

64,0

45,045,0

77,1

6 |

ÁLLAMHÁZTARTÁSI FORDULAT

2012 óta pozitív a

költségvetés elsődleges

egyenlege

Forrás | Eurostat, MNB előrejelzés

A KÖLTSÉGVETÉSI EGYENLEG

ALAKULÁSA MAGYARORSZÁGON

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

20

18

20

19

Elsődleges egyenleg Nettó kamatkiadások ESA-egyenleg

a GDP százalékában a GDP százalékában

ESA95 egyenleg 2011-ben

7 |

ÁLLAMADÓSSÁG FORDULAT

2010 és 2016 között a GDP-

arányos államadósság

csökkentésében Magyarország

az 5 legjobban teljesítő ország

egyike volt az EU-ban

Forrás | AMECO

AZ ÁLLAMADÓSSÁG VÁLTOZÁSA2010-2016, a GDP százalékában

2011 óta Magyarország

az egyetlen tagállam az

EU-ban, amely minden

évben csökkenteni tudta

az államadósság-rátáját

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

Cip

rus

Szlo

vén

ia

Span

yolo

rszá

g

Gö

rögo

rszá

g

Po

rtu

gália

Ho

rvát

ors

zág

Ola

szo

rszá

g

Fin

no

rszá

g

Fran

ciao

rszá

g

Bu

lgár

ia

Egye

sült

Kir

álys

ág

Szlo

váki

a

Ro

mán

ia

Bel

giu

m

EU28

Litv

ánia

Svéd

ors

zág

Észt

ors

zág

Ho

llan

dia

Au

sztr

ia

Luxe

mb

urg

Len

gyel

ors

zág

Cse

ho

rszá

g

Dán

ia

Mag

yaro

rszá

g

Lett

ors

zág

Mál

ta

Ném

eto

rszá

g

Íro

rszá

g

EU2

8

Mag

yaro

rszá

g

8 |

EDP FORDULAT

Forrás | Európai Bizottság

EDP ELJÁRÁS ALATT ÁLLÓ TAGÁLLAMOK

Horvátország

Málta

Dánia

Ciprus

Ausztria

Belgium

Hollandia

Portugália

Szlovénia

Franciaország

Írország

Görögország

Spanyolország

Egyesült Kir.

Bulgária

Finnország

Németország

Magyarország

Csehország

Szlovákia

Lengyelország

Olaszország

Lettország

Litvánia

Románia

2004 2005 2006 2008 2009 2010 20132011 2014 20152007 2012 2016 2017 2018

9 |

MONETÁRIS POLITIKAI FORDULAT

A monetáris kondíciók lazítása 2017-ben

600 milliárd forint, míg 2013 óta összesen

1600 milliárd forint kamatmegtakarítást

eredményezett

Forrás | MNB, ÁKK, Eurostat

ALAPKAMAT ÉS PIACI HOZAMOK

A KORMÁNYZATI KAMATKIADÁSOK

CSÖKKENÉSE

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

0,0

0,4

0,8

1,2

1,6

2,0

2013 2014 2015 2016 2017Kumulált megtakarítás (jobb tengely) Éves megtakarítás

a GDP százalékában a GDP százalékában

-2

0

2

4

6

8

10

12

-2

0

2

4

6

8

10

12

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Alapkamat 3 hónapos állampapír-hozam5 éves állampapír-hozam 3 hónapos bankközi hozam

A kamatcsökkentésiciklus újabb fázisai

A kamatcsökkentésiciklus kezdete

Az Önfinanszírozási program bejelentésebejelentése

százalék százalék

A 3 hónapos jegybanki betét korlátozásának bejelentése

10 |

HITELEZÉSI FORDULAT

A Növekedési Hitelprogram

megállította a vállalati hitelek

csökkenését, és Magyarország

elkerülte a hitelösszeomlást

(„credit crunch”)

Forrás | MNB

ÉVES VÁLTOZÁS A KKV SZEKTOR HITELEZÉSÉBEN

-10

-5

0

5

10

15

20

25

-10

-5

0

5

10

15

20

25

KKV Teljes vállalati

Optimális sáv

NHP

bejelentése

százalék százalék

ELŐREJELZÉS

11 |

HÁZTARTÁSOK DEVIZAHITEL FORDULATA

A háztartások devizaalapú

hiteleinek átváltása

megszüntette a

sérülékenység legnagyobb

forrását

Forrás | MNB

A HÁZTARTÁSI SZEKTOR HITELÁLLOMÁNYA2000-2016, a GDP százalékában

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

Háztartási szektor deviza alapú hitelintézeti jelzáloghitele

Háztartási szektor forint alapú hitelintézeti jelzáloghitele

a GDP százalékában a GDP százalékában

Deviza alapú hitelek dinamikus növekedése

Kormányzati intézkedések

Deviza átváltás

Kit

et

ts

ég

12 |

MNB MÉRLEG-FORDULAT

A monetáris politikai lazítás

ellenére az MNB mérlege

jelentősen zsugorodott

Forrás | központi bankok, Bloomberg

KÖZPONTI BANKI MÉRLEGEKa GDP százalékában

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017

NBP CNB MNB ECB Fed

68,7

a GDP százalékában a GDP százalékában

13 |

NÖVEKEDÉSI FORDULAT

A költségvetési és monetáris

politikai fordulatok

nagymértékben hozzájárultak a

gazdaság bővüléséhez. A

gazdasági növekedés 2013-tól

átlagosan meghaladja a 3

százalékot.

Forrás | KSH, MNB előrejelzés

GDP-NÖVEKEDÉS ALAKULÁSA HAZÁNKBAN

2001 és 2017 között

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

Százalék Százalék

Növekedési fordulat

14 |

FELZÁRKÓZÁSI FORDULAT

A gazdasági növekedés 2013-

tól meghaladja az Európai

Unió átlagát. A növekedési

fordulat révén újraindult a

felzárkózási folyamat az uniós

átlaghoz.

Forrás | Eurostat

ÉVES REÁL GDP VÁLTOZÁS (%)

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Magyarország EU28

Százalék Százalék

Növekedési különbözet

15 |

2013 ÓTA ÚJRAINDULT A FELZÁRKÓZÁSUNK AUSZTRIÁHOZ IS

A növekedésben bekövetkező

fordulatnak köszönhetően az

Ausztriához történő

felzárkózásunk 2013 után

újraindult.

Forrás | Maddison, Eurostat

30

33

36

39

42

45

48

511

99

0

19

92

19

94

19

96

19

98

20

00

20

02

20

04

20

06

20

08

20

10

20

12

20

14

20

16

= 100 százalék

MAGYARORSZÁG FEJLETTSÉGE AUSZTRIÁHOZ VISZONYÍTVA

Egy főre eső GDP (PPP), 1990 -2016

16 |

FORDULAT

GAZDASÁGTÖRTÉNETI

FORDULATOK

MAGYARORSZÁGON

2010-13: költségvetési

fordulat

2013-17: monetáris fordulat

2018-tól: versenyképességi

fordulatra van

szükség

Forrás | MNB

F O R D U L A T 2010 2017

1 Munkaerőpiaci Foglalkoztatás 3,7m fő 4,4m fő

2 Adórendszer Forgalmi adók előtérbe helyezése

3 Motivációs Marginális adóék mértéke 64,1% 46,2%

4 Államháztartási Költségvetési hiány -4,5% -1,9%

5 Államadósság Bruttó államadósság 79,7% 72,1%

6 EDP EDP eljárás alól való kikerülés

7 Monetáris politikai Alapkamat 6,0% 0,9%

8 Hitelezési Vállalati hitelállomány éves változása -2,5% 9,7%

9 Háztartások devizahitel Háztartási devizahitelek aránya 65% 0%

10 MNB mérleg MNB mérleg a GDP arányában 40,8% 26,4%

11 Növekedési Reál GDP növekedés 0,7% 4,0%

12 Felzárkózási EU átlagot meghaladó növekedési ütem

17 |

TOP 50 STRUKTURÁLIS REFORM

Forrás: MNB

A FENNTARTHATÓ

FELZÁRKÓZÁS PILLÉREI

19 |

Gazdasági Pénzügyi

ÖkológiaiTársadalmi

MIT KERESÜNK?

A többszörös próbálkozás

ellenére sem a KKE régió, sem

Magyarország nem tudott

fenntartható felzárkózást

mutatni.

A fenntartható felzárkózás

összetett folyamattá vált.

Fenntartható Felzárkózás

20 |

TŐKEINTENZÍV FEJLŐDÉSI SZAKASZBA TÖRTÉNŐ ÁTMENET

Tőkeintenzívnövekedési pálya

Fő cél:

Termelékenység bővítése

Versenyképesség javítása

K+F ösztönzése

Humántőke fejlesztése

Kreatív iparágak

Fiskális fordulat,államadósság-ráta

csökkenése

Monetáris,hitelezési fordulat

Sérülékenység csökkentése

2010 2013 2017

Fő cél:

• Foglalkoztatás emelése

• Rugalmas munkaerőpiac

• Adócsökkentés

Munkaintenzív növekedés

Teljes foglalkoztatás

2018-

Forrás| MNB

21 |

SZÁMOS CSAPDAHELYZETTEL KELL SZEMBENÉZNÜNK

1. Demográfiai csapda

2. A képzett munkaerő globális hiánya

3. A hazai alacsony hozzáadott érték csapdája

4. Dualitási csapda

5. Finanszírozási csapda

6. Társadalmi csapdák

Forrás| MNB

22 |

TOP 50 VERSENYKÉPESSÉGI REFORM

Adómentes visszaforgatott jövedelem

Versenyző bankok

A közmunkarendszer fejlesztése

K+F kiadások növelése

Hatékonyabb állam

Fehéredés

Egészségügyi reform

Gazdaságfejlesztés

Versenyképesség

Erős és jövedelmező bankrendszer

SZJA csökkentés

Gyermekvállalás és nyugdíj

Intézményi reform

Uniós támogatások

Regionális fejlesztések

Öngondoskodás

Egészségügyi prevenció

Nyelvtudás

Hitelezés

Tőzsde

Iparpolitika

Fejlesztő állam

E-governance

Demográfia

MagánforrásokMentális egészség

Minőségi közoktatás

Innovatív bankrendszer

Megtakarítások

Monitoring Műszaki felsőoktatás

Kutatók létszámának növelése

Vállalati hitelezés ösztönzése

MAT felső korlátjának emelése

Uniós forrásokból gazdaságfejlesztés

Atipikus foglalkoztatás ösztönzése

Építési engedély gyorsítása

Elégedettség-mérés

Háttérintézmények felülvizsgálata

Háztartási szektor banki finanszírozásaTársasági adó fizetésének egyszerűsítése

Részmunkaidő

Munkában töltött évek honorálása

Foglalkoztatás növelés

Energia-árak csökkentése

Jogkövetés ösztönzése

Közmű szolgáltatások fejlesztése Eredményesebb csődeljárás

Felsőfokú végzettség

Nemteljesítő hitelállomány

Forrás| MNB

23 |

ÚJ NÖVEKEDÉSI SZERKEZET

4

INF

RA

ST

RU

KT

ÚR

AF

EJL

ES

ZT

ÉS

5

GE

OS

TR

AT

ÉG

IA

3

INN

OV

ÁC

IÓS

Ö

SZ

TÖ

NZ

ÉS

2

ÚJ

NE

MZ

ET

I IP

AR

ST

RA

TÉ

GIA

1

HU

MÁ

NT

ŐK

E

FE

JLE

SZ

TÉ

S

V E R S E N Y K É P E SP É N Z Ü GY I R E N D S Z E R

Á L L A M : N ÖV E K E D É S BA R ÁT KÖ R N Y E Z E T, M Á S O D I K A D Ó R E F O R M , E - KO R M Á N Y Z Á S

A PÉNZRŐL VALÓ

GONDOLKODÁS

VERSENYKÉPESSÉGI

TÉNYEZŐ

25 |

„ A pénz nem boldogít ” „Meggazdagodni d icsőség!”( D e n g X i a o p i n g )( m a g y a r kö z m o n d á s )

KÉTFÉLE GONDOLKODÁS

26 |

El kell kerülnünk a társadalmi

csapdahelyzeteket

Közös üggyé kell tenni a

gazdasági felzárkózást

A megvalósításhoz társadalmi

konszenzus szükséges.

A pénz, tőke, vállalkozás,

profit felértékelése

ÚJ, POZITÍV GONDOLKODÁSRA VAN SZÜKSÉG

Gazdasági Évnyitó | 2018

KÖSZÖNÖM MEGTISZTELŐ FIGYELMÜKET!

Matolcsy György