funcas. economía española. previsiones 2011_2012 (comisión estudios 29.03.11)
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29/03/2011 Funcas 1
ECONOMÍA ESPAÑOLA:
TENDENCIAS RECIENTES Y
PREVISIONES 2011-2012* * * * *
XIII Reunión de la Comisión de Estudios de las Cajas de Ahorros
Madrid, 29-03-2011
Ángel LabordaFundación de las Cajas de Ahorros (FUNCAS)
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29/03/2011 Funcas 2
I. Tendencias: 1.- PIB1 - PIB, España 2 - PIB, zona euro
Variación en porcentaje Variación en porcentaje
Fuentes: INE (CNTR). Fuentes: Eurostat.
1.1 - PIB, España 2.1 - PIB, zona euro
Variación en porcentaje e Índice 2008 I T = 100 Variación en porcentaje e Índice 2008 I T = 100
Fuentes: INE (CNTR). Fuentes: Eurostat.
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2006 2007 2008 2009 2010
Tasa trimestral anualizada Tasa interanual
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2006 2007 2008 2009 2010
Tasa trimestral anualizada Tasa interanual
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
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PIB, tasa tr imestral anualizada (izda.) Índice 2008 I T = 100 (dcha.)
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
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PIB, tasa t rimestral anualizada (izda.) Índice 2008 I T = 100 (dcha.)
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29/03/2011 Funcas 3
I. Tendencias: 2.- DEMANDA INTERNA1 - Demanda interna, España 2 - Demanda interna, zona euro
Variación en porcentaje Variación en porcentaje
Fuentes: INE (CNTR). Fuentes: Eurostat.
1.1 - Demanda interna, España 2.2 - Demanda interna, zona euro
Variación en porcentaje e Índice 2008 I T = 100 Variación en porcentaje e Índice 2008 I T = 100
Fuentes: INE (CNTR). Fuentes: Eurostat.
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2006 2007 2008 2009 2010
Tasa trimestral anualizada Tasa interanual
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2006 2007 2008 2009 2010
Tasa trimestral anualizada Tasa interanual
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2006 2007 2008 2009 2010
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PIB, tasa tr imestral anualizada (izda.) Índice 2008 I T = 100 (dcha.)
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2006 2007 2008 2009 2010
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PIB, tasa tr imestral anualizada (izda.) Índice 2008 I T = 100 (dcha.)
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29/03/2011 Funcas 4
I. Tendencias: 3.- Agregados de la DEMANDA1 - PIB, demanda nacional y saldo exterior 2.- Consumo final
Variación trimestral anualizada en % y aportación en pp Variación trimestral anualizada en %
Fuentes: INE (CNTR). Fuentes: INE (CNTR).
3. - Formación bruta de capital fijo 4. - Exportaciones e importaciones
Variación trimestral anualizada en % Variación trimestral anualizada en %
Fuentes: INE (CNTR). Fuentes: INE (CNTR).
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2006 2007 2008 2009 2010
PIB Saldo exterior (a) Demanda nacional (a)
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2006 2007 2008 2009 2010
FBCF total FBCF construcción viviendasFBCF otras construcciones FBCF eq uipo y o tros ptos .
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2006 2007 2008 2009 2010
Exportaciones b. y s. Importaciones b. y s.
(a) aportación al crec. del PIB en pp.
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2006 2007 2008 2009 2010
Consumo final nacional Consumo privado Consumo público
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29/03/2011 Funcas 5
I. Tendencias: 4.- DÉFICIT FRENTE AL RESTO DEL MUNDOPorcentaje del PIB, datos c.v.e.
Fuentes: INE (CNTR).
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0
I II III I I II III I I II III I I II III I I II III I
2006 2007 2008 2009 2010
Saldo de bienes y servicios
Saldo de rentas y transferencias
Capacidad (+) o necesidad (-) de financ. frente resto del mundo
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29/03/2011 Funcas 6
I. Tendencias: 5.- DEMANDA: CONSTRUCCIÓN1 - FBCF construcción 2 - FBCF en construcción total
Variación interanual en porcentaje Variación en porcentaje
Fuentes: INE (CNTR). Fuentes: INE (CNTR).
3 - FBCF en construcción de viviendas 4.4 - FBCF en construcción no-vivienda
Variación en porcentaje Variación en porcentaje
Fuentes: INE (CNTR). Fuentes: INE (CNTR).
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2006 2007 2008 2009 2010
FBCF construcción FBCF construc. viviendas
FBCF construcción no vivienda
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2006 2007 2008 2009 2010
Tasa trimestral anualizada Tasa interanual
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2006 2007 2008 2009 2010
Tasa trimestral anualizada Tasa interanual
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2006 2007 2008 2009 2010
Tasa trimestral anualizada Tasa interanual
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29/03/2011 Funcas 7
I. Tendencias: 6.- INDICADORES DE CONSUMO PRIVADO
Variación timestral anualizada en %, series CVE Variación interanual (ventas) y Saldos de respuestas en %
Fuentes: MEH, INE, DGT y elaboración propia. Fuentes: Comisión Europea y MITyC.
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
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Ind. Comercio por Menor, deflactado (izda.)
Disponibilidades B. Consumo, suavizada (izda.)
Matriculaciones de Turismos (dcha.)
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
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Ventas G. Empresas, B. Consumo (izda.)
ECI-Cartera Pedidos B. Consumo (dcha.)
Ind. Confianza Consumidores CE (dcha.)
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29/03/2011 Funcas 8
I. Tendencias: 7.- INDICADORES DE FBCF EQUIPO
1 - Indicadores de FBCF en equipo (I) 2 - Indicadores de FBCF en equipo (II)
Variación trimestral anualizada en %, series CVE Variación interanual en % o saldos de respues tas en % (ECI e ICC)
Fuentes: MEH y DGT. Fuentes: MITyC y AEAT.
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
Disponibilidades B. Eq uipo Matricul. Vehículo s Carga
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV2007 2008 2009 2010 2011
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Ventas G. Empresas, B. Equipo (izda.)ECI-Cartera Pedidos B. Inversión, cve (dcha.)
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29/03/2011 Funcas 9
I. Tendencias: 8.- INDICADORES DE CONSTRUCCIÓN1 - Valor añadido bruto Construcción 2 - Indicadores de Construcción (I)
Variación en % Variación trimestral anualizada en %, series CVE
Fuentes: INE (CNTR). Fuentes: M. Fomento, M. Trabajo, OFICEMEN y elaboración propia.
3 - Indicadores de Construcción (II) 4 - Indicadores de Construcción (III)
Variación trimestral anualizada en %, series CVE Variación interanual o saldo de respuestas en %
Fuentes: M. Fomento y M. Vivienda. Fuentes: MITyC y M. Fomento.
-80
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
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45
EIP IC _Traba jos reali zado s A fil iado s S . So ci al Con st ruc ci ón
IPI de materiales de construcción Consumo de Cemento (dcha.)
-60
-50
-40
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2006 2007 2008 2009 2010
Viviendas iniciadas 24 ú lt . Meses Visados 24 ú lt imos meses
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2006 2007 2008 2009 2010
Tasa trimestral anualizada Tasa interanual
-75
-65
-55
-45
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35
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
ECI-Cartera Pedidos Construcción Licitación oficial (suma 12 últ. meses)
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29/03/2011 Funcas 10
I. Tendencias: 9.A- INDICADORES DEL SECTOR INDUSTRIAL1 - Valor añadido bruto ramas industriales 2 - Índice de producción industrial
Variación trimestral anualizada en % Variación trimestral anualizada en %
Fuentes: INE (CNTR). Fuente: INE (IPI).
3 - Otros indicadores del sector industrial (I) 4 - Otros indicadores del sector industrial (II)
Variación trimestral anualizada en %, series CVE Variación trimestral anualizada en % o saldos de respuestas
Fuentes: MEH e INE. Fuentes: Comisión Europea, M. Trabajo y NTC Research Ltd..
45
40
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30
25
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15
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0
5
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15
20
I II III I I II III I I II III I I II III I I II III I
2007 2008 2009 2010 2011
Total B. de consumo B. de equipo B. intermedios
-22
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-18
-16
-14
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-10-8
-6
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0
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4
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10
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
-55
-50
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-25-20
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15
20
25
Afiliados S. Social Industria (izda.)Cifra de Negocios (dcha.)Entrada de Pedidos (dcha.)
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
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36
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45
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51
54
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60
63
Import. B. intermedios no energéticos (izda.)Indicador de Confianza IndustrialPMI Industria (dcha.)
-27
-24
-21
-18
-15
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-9
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0
3
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15
I II III I I II III I I II III I I II III I I II III I
2006 2007 2008 2009 2010
Total Energía Industria manufacturera
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29/03/2011 Funcas 11
I. Tendencias: 9.B- PRODUCCIÓN INDUSTRIAL ESPAÑA-UEM
1 - Producción industrial, España 2 - Producción industrial, zona euro
Variación en porcentaje e Índice 2008 I T = 100 Variación en porcentaje e Índice 2008 I T = 100
Fuente: INE (IPI). Fuente: Eurostat (IPI).
-35
-30
-25
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-15
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0
5
10
15
20
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV2007 2008 2009 2010 2011
76
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94
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100
103
106
109
Tasa t rimes tra l anua lizada Í nd ice 2008 I T = 100 (dcha. )
-35
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0
5
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV2007 2008 2009 2010 2011
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106
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T asa trim estr al anualiza da Índic e 20 08 I T = 100 (dcha.)
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29/03/2011 Funcas 12
I. Tendencias: 10.- INDICADORES DEL SECTOR SERVICIOS1 - Valor añadido bruto Servicios 2 - Indicadores de Servicios (I)
Variación trimestral anualizada en % Variación trimestral anualizada en %
Fuentes: INE (CNTR). Fuentes: M. Trabajo e INE.
3 - Indicadores de Servicios (II) 4 - Indicadores de Servicios (III)
Variación timestral anualizada en %, series CVE y suavizadas Saldos de respuestas en %
Fuentes: INE, AENA, RENFE y elaboración propia. Fuentes: Comisión Europea y NTC Research Ltd.
-20
-16
-12
-8
-4
0
4
8
12
16
20
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
Pernoctaciones en Hoteles Tranporte Pasajeros RENFE
Transporte pasajeros Tráfico Aéreo
-6
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
-30
-25
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-15
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0
5
10
15
20
Afiliados S. Social Servicios (izda.) IASS_Cifra de Negocios (dcha.)
-4
-3
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-1
0
1
2
3
4
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6
7
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I II III I I II III I I II III I I II III I I II III I
2006 2007 2008 2009 2010
Total De mercado De no mercado
-40
-35
-30
-25
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-5
0
5
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
27
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33
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42
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48
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54
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Indicador Confianza Servicios (izda.)Indicador Confianza Comercio Minorista (izda.)PMI Servicios (dcha.)
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29/03/2011 Funcas 13
I. Tendencias: 11.- INDICADORES DE CONFIANZA, CLIMA Y PMI
1 - Indicadores de Confianza Sectores 2 - Ind. de Clima Económico (CE) y de Actividad PMISaldos de respuestas en % Índices
Fuentes: Comisión Europea. Fuentes: Comisión Europea y NTC Research Ltd.
-55
-50
-45
-40
-35
-30
-25
-20
-15-10
-5
0
5
10
15
20
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
Industria Construcción Servicios Comercio minorista
70
75
80
85
90
95
100
105
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
25
30
35
40
45
50
55
60
ICE-Com isión Europea (izda.) PMI Industria ( dcha.)
PMI Servicios (dcha.)
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29/03/2011 Funcas 14
I. Tendencias: 12.- CRÉDITO NUEVO A EMPRESAS Y FAMILIAS
1 - Crédito nuevo a empresas no financieras 2 - Crédito nuevo a familiasVariación trimestral anualizada en %, series CVE Variación trimestral anualizada en %, series CVE
Fuentes : Banco de España. Fuentes : Banco de España.
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
60
I II III I I II III I I II III I I II III I I II III I
2007 2008 2009 2010 2011
Total Hasta 1 m illón euros c .v .e. Más de 1 millón euros c .v.e.
-100
-80
-60
-40
-20
0
20
40
60
80
100
I II III I I II III I I II III I I II III I I II III I
2007 2008 2009 2010 2011
Total Vivienda Consumo y otros fines
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29/03/2011 Funcas 15
I. Tendencias: 13.- EMPLEOY PARO1 - Oferta de trabajo 2 - Empleo y paro
Variación trimestral anualiz. en % y porcentaje de la poblac. 16-64 Variación trimestral anualiz. en % y porcentaje de la poblac. activa, CVE
Fuentes: INE (EPA). Fuentes: INE (EPA).
3 - Empleo, España y zona euro 4 - Paro, España y zona euroÍndices 2008 I T = 100 Porcentaje de la población activa, CVE
Fuentes:Eurostat (Quarterly National Accounts) e INE (CNTR). Fuentes : Eorostat (LFS) e INE (EPA).
-12
-11
-10
-9
-8
-7
-6
-5
-4
-3
-2
-1
0
12
3
4
5
6
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2006 2007 2008 2009 2010
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
1617
18
19
20
21
Tasa de paro CVE Activos Ocupados
-1.5
-1.0
-0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2006 2007 2008 2009 2010
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
Tasa de act iv idad 16-64 CVE (dcha.) Población 16-64 años
Activos 16-64 años
6
7
8
9
10
11
1213
14
15
16
17
18
19
20
21
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2006 2007 2008 2009 2010
España Zona euro
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
100
101
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2006 2007 2008 2009 2010
España Zona euro
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29/03/2011 Funcas 16
I. Tendencias: 14.- OTROS INDICADORES DEL MERCADO LABORAL1 - Afiliados a la Seguridad Social 2 - Paro registrado
Miles de personas, datos CVE Miles de personas, datos CVE
Fuente: Mº Trabajo. Fuente: Mº Trabajo.
3 - Afiliados a la Seguridad Social. Total 4 - Afiliados a la Seguridad Social por sectoresVariación en porcentage Variación trimestral anualizada en %
Fuente: Mº Trabajo. Fuente: Mº Trabajo.
-40
-20
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O
2007 2008 2009 2010 2011
1800
2000
2200
2400
2600
2800
3000
3200
3400
3600
3800
4000
4200
Variación mensual (izda.) Miles de parados (dcha.)
-160
-140
-120
-100
-80
-60
-40
-20
0
20
40
60
80
E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O
2007 2008 2009 2010 2011
17400
17600
17800
18000
18200
18400
18600
18800
19000
19200
19400
19600
19800
Var iación mensual en mi les ( izda.) Miles de afil iados (dcha.)
-9
-8
-7
-6
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
Tasa trimestral anualizada Tasa interanual
-30
-27
-24
-21
-18
-15
-12
-9
-6
-3
0
3
6
9
12
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
Industria Construcción Servicios
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29/03/2011 Funcas 17
I. Tendencias: 15.- PRECIOS Y COSTES1 - Deflactor del PIB y Cote Laboral Unitario 2 - Costes laborales por unidad producida (CLU) 3 - Precios de Consumo
Variación interanual en % Variación interanual en % Variación interanual en %
Fuentes: INE (CNTR). Fuentes: INE (CNTR). Fuentes: INE (IPC).
4 - Precios de Consumo Armonizado España-UEM 5 - Precios de la vivienda libre y suelo urbano 6 - P recios del petróleo y mater ias primas, en euros
Variación interanual en % y diferencia en puntos porcentuales Niveles (2007=100) Euros por barril e Índice 2005=100
Fuentes: Eurostat e INE. Fuentes: M. Vivienda e INE. Fuentes: Financial Times y The Economist.
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O
2007 2008 2009 2010 2011
I PC t ot al I PC sin Ener gí a y A lim ento s no El abor ad os
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2006 2007 2008 2009 2010
Deflactor del PIB CLU
67
70
73
76
79
82
85
88
91
94
97
100
103
106
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2006 2007 2008 2009 2010
Vivienda (INE) Vivienda (M. Vivienda) Suelo urbano
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2006 2007 2008 2009 2010
Remun erac ió n p or a sa la ri ad o P ro du ct iv id ad p or o cup ad o CLU
30
35
40
45
50
55
60
65
70
75
80
85
90
95
E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O
2007 2008 2009 2010 2011
100
110
120
130
140
150
160
170
180
190
200
210
220
P et ró le o B re nt Í nd ice Mat er ia s P rima s " Th e Econ omis t"
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O
2007 2008 2009 2010 2011
Diferencial España UEM
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29/03/2011 Funcas 18
I. Tendencias: 16.- COSTES LABORALES UNITARIOS
1 - CLU relativos en la industria, ESPAÑA-ZONA EURO 2 -CLU relativos en la industria, ESPAÑA-ALEMANIA
Índices 1998=100 Índices 1998=100
Fuente: elaboración propia a partir de datos de Eurostat. Fuente: elaboración propia a partir de datos de Eurostat.
3 -CLU relativos en la industria, ESPAÑA-FRANCIA 4 -CLU relativos en la industria, ESPAÑA-ITALIA
Índices 1998=100 Índices 1998=100
Fuente: elaboración propia a partir de datos de Eurostat. Fuente: elaboración propia a partir de datos de Eurostat.
80
85
90
95
100
105
110
115
120
125
130
135
98 99 2000 01 02 03 04 05 06 07 08 09
Salarios por hora trabajada Productividad por hora CLU
80
85
90
95
100
105
110
115
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130
135
98 99 2000 01 02 03 04 05 06 07 08 09
Salarios por hora trabajada Productividad por hora CLU
80
85
90
95
100
105
110
115
120
125
130
135
98 99 2000 01 02 03 04 05 06 07 08 09
Salarios por hora trabajada Productividad por hora CLU
80
85
90
95
100
105
110
115
120
125
130
135
98 99 2000 01 02 03 04 05 06 07 08 09
Salarios por hora trabajada Productividad por hora CLU
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29/03/2011 Funcas 19
I. Tendencias: 17.- DÉFICIT BALANZA DE PAGOS1 - Déficit comercial de mercancías (Aduanas) 2 - Balanza de Pagos
Miles millones euros, media mensual, CVE Miles millones euros, acumulado 12 últimos meses
Fuente: MEH. Fuente: Banco de España.
-110
-100
-90
-80
-70
-60
-50
-40
-30
-20
-10
0
E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O2006 2007 2008 2009 2010
Saldo de rentas y transferenciasSaldo de bienes y serviciosCapacidad (+) o necesidad (-) de financiación frente resto mundo
8
10
12
14
16
18
20
22
24
26
28
I II III I I II III I I II III I I II III I I II III I
2007 2008 2009 2010 2011
-10
-9
-8
-7
-6
-5
-4
-3
-2
-1
0
Déficit (dcha.) Exportaciones Importaciones
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29/03/2011 Funcas 20
I. Tendencias: 18.- EJECUCIÓN PRESUPUESTOS SECTOR PÚBLICO
1 - Ejecución del Presupuesto del Estado 2 - Ejecución Presupuesto de la Seguridad Social
Miles millones euros, acumulado 12 últimos meses Miles millones euros, acumulado 12 últimos meses
Fuente: MEH. Fuente: Ministerio de Trabajo.
100
110
120
130
140
150
160
170
180
190
200
210
220
230
E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O2007 2008 2009 2010 2011
-110
-100
-90
-80
-70
-60
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
Capacidad (+) o necesidad (-) de financiación (dcha.)Ingresos no financieros (izda.)Gastos no financieros (izda.)
85
90
95
100
105
110
115
120
125
E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O2007 2008 2009 2010 2011
0
5
10
15
20
25
30
35
40
Capacidad (+) o necesidad (-) de financiación (dcha.)Ingresos no financieros (izda.)Gastos no financieros (izda.)
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29/03/2011 Funcas 21
I. Tendencias: 19.- INDICADORES MONETARIOS Y FINACIEROS1 - Tipos de interés nuevas operaciones de crédito 2 - Rendimiento deuda pública 10 años
Porcentaje
Fuentes : BCE y BdE.
3 - Tipo de cambio del euro 4 - Cotización de accionesDólares por euro o Índice I T 99 = 100
Fuentes : BCE. Fuentes : Bolsa de Madrid y Stoxx.
Porcentaje
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O
2007 2008 2009 2010 2011
Tipo BCE Crédito a hogares, ViviendaCrédito a hogares, Consumo Crédito a empresas hasta 1 millón
7000
8000
9000
10000
11000
12000
13000
14000
15000
16000
17000
E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O
2007 2008 2009 2010 2011
1800
2100
2400
2700
3000
3300
3600
3900
4200
4500
4800
IBEX-35 (izda.) EURO STOXX-50 (dcha.)
1.15
1.20
1.25
1.30
1.35
1.40
1.45
1.50
1.55
1.60
E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O
2007 2008 2009 2010 2011
90
95
100
105
110
115
120
125
130
135
Dólares por euro ( izda. ) T ipo e fec ti vo I T 99 = 100 (dcha.)
2.2
2.4
2.6
2.8
3.0
3.2
3.4
3.6
3.8
4.0
4.2
4.4
4.6
4.85.0
5.2
5.4
5.6
E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O
2007 2008 2009 2010 2011
0
25
50
75
100
125
150
175
200
225
250
275
300
325350
375
400
425
Diferencial , puntos básicos (dcha.) Deuda española (izda. )Deuda alemana (izda.)
5/12/2018 Funcas. Economía española. Previsiones 2011_2012 (Comisión Estudios 29.03.11) - slidepdf.com
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29/03/2011 Funcas 22
I. Tendencias: 20.- AHORRO Y DÉFICIT SECTORES1 - Tasas de ahorro e inversión y saldo por c/c 2 - Ahorro y capacidad de financiación de los hogares
Porcentaje del PIB, medias móviles de 4 términos Porcentaje del PIB, medias móviles de 4 términos
Fuentes: INE (CNTR). Fuentes: INE (CTNFSI).
3 - Ahorro y capacidad de financiación de las sociedades nofinancieras 4 - Ahorro y capacidad de financiación de las AAPP
Porcentaje del PIB, medias móviles de 4 términos Porcentaje del PIB, medias móviles de 4 términos
Fuentes: INE (CTNFSI). Fuentes: INE (CTNFSI).
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2006 2007 2008 2009 2010
Tas a de inver sión nac ional Tas a de ahorr o nac ional
Saldo por c/c
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2006 2007 2008 2009 2010
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
8
Ahorro (izda. ) Capac. (+) o necec. (- ) de f inanciación (dcha.)
4.5
5.0
5.5
6.0
6.5
7.0
7.5
8.0
8.5
9.0
9.5
10.0
10.5
11.0
11.5
12.0
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2006 2007 2008 2009 2010
-13
-12
-11
-10
-9
-8
-7
-6
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
Ahorro (izda. ) Capac. (+) o necec. (- ) de f inanciación (dcha.)
-7
-6
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
8
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2006 2007 2008 2009 2010
-12
-11
-10
-9
-8
-7
-6
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
Ahorro (izda. ) Capac. (+) o necec. (- ) de financiación (dcha.)
5/12/2018 Funcas. Economía española. Previsiones 2011_2012 (Comisión Estudios 29.03.11) - slidepdf.com
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29/03/2011 Funcas 23
I. Tendencias: 21.- AHORRO FAMILIAR, ESPAÑA-UEMPorcentaje de la Renta Disponible Bruta (media 4 últ. Trim.)
Fuentes: Eurostat e INE.
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV2006 2007 2008 2009 2010
España Zona euro
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29/03/2011 Funcas 24
I. Tendencias: 22.- DEUDA BRUTA (Préstamos y valores distintos deacciones)
Porcentaje del PIB
Fuentes : Banco de España (Ctas financieras).
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Hogares e ISFLSH Sociedades no financieras
AA.PP. Deuda externa española
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29/03/2011 Funcas 25
I. Tendencias: 23.- DEUDA BRUTA, España-Zona euro
1 - Deuda bruta de los hogares 2 - Deuda bruta de las sociedades no financieras
Porcentaje del PIB Porcentaje del PIB
Fuentes : BCE y Banco de España (Ctas financieras). Fuentes : BCE y Banco de España (Ctas financieras).
3 - Deuda bruta de las instituciones financieras 4.- Deuda bruta de las AA.PP.
Porcentaje del PIB Porcentaje del PIB
Fuentes : BCE y Banco de España (Ctas financieras). Fuentes: Comisión Europea, MEH y Funcas (previsión 2010 para España).
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España Zona euro
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2000 01 02 03 04 05 06 07 08 09
España Zona euro
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29/03/2011 Funcas 26
I. Tendencias: 24.A- DEUDA BRUTA, Comparación internacional
1 - Deuda bruta de los hogares, 2009 2 - Deuda bruta de las sociedades no financieras, 2009
Porcentaje del PIB Porcentaje del PIB
Fuentes : Eurostat, FED USA, Banco de Japón. Fuentes : Eurostat, FED USA, Banco de Japón.
3 - Deuda bruta de las instituciones financieras, 2009 (1) 4 - Deuda bruta de las instituciones financieras, 2009 (2)
Porcentaje del PIB Porcentaje del PIB
Fuentes : Eurostat, FED USA, Banco de Japón. Fuentes : Eurostat, FED USA, Banco de Japón.
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(2) Incluye depósitos
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29/03/2011 Funcas 27
I. Tendencias: 24.B- DEUDA BRUTA, Comparación internacional
5.- Deuda bruta de las AA.PP., 20096 - Deuda bruta total sectores, 2009 (1)
Porcentaje del PIB Porcentaje del PIB
Fuentes : Eurostat, Bundesbank, FED USA, Banco de Japón y Banco de España. Fuentes : Eurostat, Bundesbank, FED USA, Banco de Japón y Banco de España.
7 - Deuda bruta frente al resto del mundo, 2008 8.- Composición de la deuda externa española, 2010-III T
Porcentaje del PIB
Miles millonesde euros % del total
1.- Total 1767.6 100.02.- Administraciones públicas 308.0 17.43.- Autoridad monetaria 59.5 3.44.- Otras instituciones financ. monet. 757.8 42.9
4.a.- Depósitos 504.5 28.5
5.- Otros sectores residentes 454.7 25.76.- Inversión directa 187.5 10.6
7.- Sin 3, 4.a y 6 1016.1 57.5
Fuentes : Banco de España.
Fuentes : Eurostat, Bundesbank, FED USA, Banco de Japón y Banco de España.
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29/03/2011 Funcas 28
II. PREVISIONES 2011-2012
1. Factores domésticos a tener en cuenta
- Proceso de desapalancamiento y saneamiento financiero de los
hogares y empresas todavía no concluido.
- Necesidad de consolidar las cuentas públicas.
- Crisis inmobiliaria y crisis bancaria, dos caras de la misma moneda.
- Tipo de cambio real apreciado. Baja competitividad.
- Elevada tasa de paro Confianza.
- Destrucción tejido productivo y aumento de la tasa de paro estructural
Reducción potencial de crecimiento.
- Demasiado plomo en las alas.
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29/03/2011 Funcas 29
II. Previsiones: 2.- Contexto económico internacional(% variación media anual, salvo indicación en contrario)
Fecha: 16-02-2011
2007 2008 2009 2010 2011 (p) 2012 (p)PIB: Total mundial 5.2 2.9 -0.9 4.4 4.2 4.3
Países avanzados 2.6 0.5 -3.4 2.7 2.4 2.8
UEM 2.9 0.3 -4.2 1.7 1.9 2.1
USA 1.9 0.0 -2.6 2.9 2.6 2.9
Comercio mundial, volumen 6.8 4.2 -11.1 13.0 7.5 7.5
Mercados españoles, volumen 6.0 2.3 -11.2 11.3 6.2 6.7
Inflación (IPC): UEM 2.1 3.3 0.3 1.6 2.4 1.5USA 2.8 3.8 -0.4 1.6 2.7 1.5
Tasa de paro (% pob. act.): UEM 7.5 7.5 9.4 10.0 9.7 9.3
USA 4.6 5.8 9.3 9.6 9.0 8.2Déficit público (% PIB): UEM -0.6 -2.0 -6.3 -6.6 -4.8 -3.8
USA -2.7 -6.5 -12.7 -10.6 -10.8 -8.5
Precio petróleo (dólares por barril) 72.5 97.2 61.5 79.5 111.5 113.8
Precios materias primas en $ (% variac.) 19.3 12.2 -20.5 24.8 35.0 5.0Tipo de cambio, dólares por 1 euro 1.371 1.471 1.393 1.327 1.417 1.401
Euribor 1 año (%) 4.5 4.8 1.6 1.4 2.0 2.5
Tipos deuda pública 10 años UEM (%) 4.3 4.4 4.0 3.8 4.2 4.1
Fuentes: Comisión Europea y previsiones FUNCAS para 2011-12.
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29/03/2011 Funcas 30
II. Previsiones: 3.- Entorno financiero(Porcentajes, salvo indicación en contrario)
Fecha: 16-02-2011
2007 2008 2009 2010 2011 (p) 2012 (p)
Financiación sector privado
(saldos fin periodo, % variación anual 15.5 6.4 -1.0 0.7 0.6 / 1.6 1.1 / 2.1
- Empresas 17.8 7.9 -1.5 1.0 1.0 / 2.0 1.5 / 2.5
- Familias 12.5 4.4 -0.3 0.2 0.0 / 1.0 0.5 / 1.5
Tipo interés mínimo financ. BCE (media anual) 3.9 3.9 1.2 1.0 1.3 1.9
Euribor 1 año 4.5 4.8 1.6 1.4 2.0 2.5
Tipo deuda pública 3 años 4.1 3.9 2.2 2.6 3.2 2.9
Tipo deuda pública 10 años 4.3 4.4 4.0 4.2 5.1 4.5
Pagarés de empresa 1 año 4.5 4.8 1.7 1.3 2.5 2.8
Obligaciones empresas más de 2 años 4.7 5.3 3.5 3.7 4.5 4.7
Tipo de cambio euro/dólar (dólares por 1 euro) 1.371 1.471 1.393 1.327 1.417 1.401
Fuentes: 2007-10: Banco de España; 2011-12: previsiones Funcas.
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29/03/2011 Funcas 31
II. Previsiones: 4.- PIB EE.UU., UEM y España
1 - PIB: EE.UU., UEM y España 2 - PIB: EE.UU., UEM y España
Variación trimestral anualizada en porcentaje Índices I T 2008 = 100
Fuentes : BEA, Eurostat, INE y FUNCAS (Previsiones). Fuentes : BEA, Eurostat, INE y FUNCAS (Previsiones).
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EE.UU. UEM España
Previsiones
FUNCAS
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29/03/2011 Funcas 32
II. Previsiones: 5.- Tipos de interés y tipo de cambio1 - Tipos de interés en EE.UU. y la UEM 2 - Tipo de cambio del euro
Porcentaje Dólares por euro o Índice I T 99 = 100
Fuentes : BCE, BdE y FUNCAS (Previsiones).. Fuentes : BCE, BdE y FUNCAS (Previsiones)..
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Tipo BCE Tipo FED 10 años UEM 10 años EEUU
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Dólares por euro ( izda .) Tipo efectivo I T 99 = 100 (dcha.)
PrevisiónFUNCAS
PrevisiónFUNCAS
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29/03/2011 Funcas 33
II. Previsiones: 6.- PIBVariación en porcentaje
Fuentes : INE (CNTR) y FUNCAS.
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV2007 2008 2009 2010 2011 2012
PIB, tasa trimestral anualizada PIB, tasa interanual
Media anual:2009: -3,7%2010: -0,1%2011: 0,8%2012: 1,4%
PrevisionesFUNCAS
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29/03/2011 Funcas 34
II. Previsiones: 7.- Contribuciones al crecimiento del PIBVariación trimestral anualizada en % y puntos porcentuales
Fuente : INE (CNTR) y FUNCAS.
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2007 2008 2009 2010 2011 2012
PIB Saldo exterior (a) Demanda nacional (a)
(a) Aportación al crec. del PIB en puntos porcentuales.
PrevisionesFUNCAS
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29/03/2011 Funcas 35
II. Previsiones: 8.- Consumo de los HogaresVariación en porcentaje
Fuentes : INE (CNTR) y FUNCAS.
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011 2012
Consumo, tasa trimestral anualizada Consumo, tasa interanual
PrevisionesFUNCAS
Media anual:2009: -4,2%2010: 1,2%2011: 0,7%2012: 1,3%
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29/03/2011 Funcas 36
II. Previsiones: 9.- FBCF equipo y construcciónVariación trimestral anualizada en %
Fuente : INE (CNTR) y FUNCAS.
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2007 2008 2009 2010 2011 2012FBCF equipo y otros ptos. Construcción vivienda
Construcción no-vivienda
PrevisionesFUNCAS
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29/03/2011 Funcas 37
II. Previsiones: 10.- Construcción de viviendas
1 - Viviendas iniciadas y en construcción 2 - Indicador de FBCF vivienda
Miles Variación interanual en porcentaje
Fuentes : Mº Vivienda y FUNCAS. Fuente : FUNCAS.
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Viviendas IniciadasViviendas en Construcción = Suma móvil de 24 m esesIndicador de FBCF-Construcción Residencial
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180
195
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011 2012
120
240
360
480
600
720
840
960
1080
1200
1320
1440
1560
Viviendas Iniciadas (izda.)
Viviendas en Construcción = Suma móvil de 24 meses (dcha.)
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29/03/2011 Funcas 38
II. Previsiones: 11.- Exportaciones e ImportacionesVariación trimestral anualizada en %
Fuente : INE (CNTR) y FUNCAS.
-30
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011 2012
Aportación al crecimiento PIB en pp
Export B. y S..
Import B. y S..
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29/03/2011 Funcas 39
II. Previsiones: 12.- VAB por sectoresVariación trimestral anualizada en %
Fuente : INE (CNTR) y FUNCAS.
-27
-24
-21
-18
-15
-12
-9
-6
-3
0
3
6
9
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011 2012
Industria manufacturera Construcción Servicios de mercado
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29/03/2011 Funcas 40
II. Previsiones: 13.- Empleo y paroVariación trimestral anualizada en % y porcentaje de la poblac. activa
Fuente : INE (EPA) y FUNCAS.
12
11
10
-9
-8
-7
-6
-5
-4-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011 2012
3
4
5
6
7
8
9
10
1112
13
14
15
16
17
18
19
20
21
Tasa paro C.V.E. (dcha.) Activos Ocupados
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29/03/2011 Funcas 41
II. Previsiones: 14.- InflaciónVariación interanual en porcentaje
Fuente : INE (CNTR e IPC) y FUNCAS.
1.5
1.0
0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.55.0
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011 2012
Deflactor del PIB IPC IPC sin Alimentos y Energía
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II. Previsiones: 15.- Ahorro, Inversión y saldo por c/cPorcentaje del PIB, medias móviles de 4 términos
Fuentes : INE (CNTR) y FUNCAS.
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
3132
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011 2012
Tasa de inversión nacional Tasa de ahorro nacional
Saldo por c/c
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29/03/2011 Funcas 43
II. Previsiones: 16.- PIB y agregados(% variación media anual, precios constantes)
Fecha: 16-02-20112007 2008 2009 2010 2011 (p) 2012 (p)
PIB, pm 3.6 0.9 -3.7 -0.1 0.8 1.4
Gasto en consumo final 4.1 0.9 -2.3 0.7 0.2 0.7
- Consumo Hogares e ISFLSH 3.7 -0.6 -4.2 1.2 0.7 1.3- Consumo público 5.5 5.8 3.2 -0.7 -1.2 -1.2
Formación bruta de capital fijo 4.5 -4.8 -16.0 -7.6 -4.5 -0.5- Construcción 3.2 -5.9 -11.9 -11.1 -9.3 -4.1
- Construcción viviendas 2.5 -10.7 -24.5 -16.8 -7.9 -1.2- Otras construcciones 4.0 -0.8 -0.1 -7.2 -10.2 -5.7
- Bienes de equipo y otros productos 6.4 -3.2 -21.4 -2.4 1.8 3.6
Exportación bienes y servicios 6.7 -1.1 -11.6 10.3 7.3 6.6Importación bienes y servicios 8.0 -5.3 -17.8 5.4 1.8 3.6
Demanda nacional (a) 4.4 -0.6 -6.4 -1.2 -0.6 0.6Saldo exterior (a) -0.8 1.5 2.7 1.0 1.4 0.8
(a) Aportación al crec. del PIB en pp.
Fuentes: 2007-10: INE (CNE); 2011-12: previsiones Funcas.
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29/03/2011 Funcas 44
II. Previsiones: 17.- Precios, rentas, empleo y paro(% variación media anual, excepto tasa de paro)
Fecha: 16-02-2011
2007 2008 2009 2010 2011 (p) 2012 (p)
Deflactor del PIB 3.3 2.4 0.6 1.0 1.1 1.1
Deflactor del consumo privado 3.2 3.5 0.2 2.8 2.7 1.5
Empleo total (puestos ETC, cont. nac.) 2.8 -0.5 -6.6 -2.4 -0.5 0.4
Productividad por puesto de trabajo ETC 0.7 1.4 3.1 2.3 1.4 1.0
Remuneración asalariados 8.1 5.8 -2.7 -1.5 0.3 1.7
Excedente bruto/rentas mixtas 7.7 4.8 -0.5 0.2 3.6 3.5
Remuneración por puesto asalariado ETC 4.8 6.4 4.1 0.7 0.7 1.2
Coste laboral unitario 4.0 4.9 1.0 -1.5 -0.7 0.2
Tasa de paro (% población activa, EPA) 8.3 11.3 18.0 20.1 20.7 20.5
Fuentes: 2007-10: INE (CNE); 2011-12: previsiones Funcas.
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29/03/2011 Funcas 45
II. Previsiones: 18.- Ahorro, Inversión y Déficit(% del PIB, salvo indicación en contrario)
Fecha: 16-02-2011
2007 2008 2009 2010 2011 (p) 2012 (p)
Tasa de ahorro nacional 21.0 19.4 18.9 18.5 18.0 18.1- Sector privado 14.1 18.4 24.1 22.8 20.4 19.2- Sector público 6.9 1.0 -5.2 -4.3 -2.4 -1.2
Tasa de inversión nacional 31.0 29.1 24.4 23.0 22.0 21.8- Sector privado 26.9 25.2 20.0 19.3 19.1 19.4- Sector público 4.0 3.9 4.4 3.7 2.9 2.4
Saldo operac. ctes. con resto del mundo -10.0 -9.6 -5.5 -4.5 -4.0 -3.7
Cap.(+) o nec.(-) de financiac. de la nación -9.6 -9.2 -5.1 -3.9 -3.5 -3.3- Sector privado -11.5 -5.0 6.0 5.4 2.8 1.2- Sector público 1.9 -4.2 -11.1 -9.2 -6.3 -4.5
Deuda Hogares (% de la Renta Disp. Bruta) 130.2 127.9 124.8 125.8 123.8 118.2
Deuda pública bruta 36.1 39.7 53.1 60.1 64.8 67.7Deuda Sociedades no financieras 130.7 136.2 140.1 142.5 139.5 134.4Deuda externa total economía 148.4 153.6 167.6 167.9 164.3 160.1
Fuentes: 2007-10: INE (CNE); 2011-12: previsiones Funcas.
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29/03/2011 Funcas 46
II. Previsiones: 19.- Ingresos, gastos, déficit y deuda públicos(Porcentajes del PIB)
Fecha: 16-02-2011
2007 2008 2009 2010 2011 (p) 2012 (p)
1.- TOTAL INGRESOS 41.1 37.1 34.7 35.7 36.4 36.7
1.1.- Impuestos directos 12.9 10.8 9.6 9.4 9.8 10.0
1.2.- Impuestos indirectos 11.7 9.9 8.7 10.1 10.5 10.7
1.3.- Cotizaciones sociales efectivas 12.2 12.3 12.4 12.2 12.1 12.0
1.3.- Resto de ingresos 4.3 4.1 4.0 4.0 4.0 4.0
2.- TOTAL GASTOS 39.2 41.3 45.8 45.0 42.8 41.2
2.1.- Remuneración de los asalariados 10.2 10.9 11.9 11.7 11.1 10.62.2.- Consumos intermedios 5.3 5.6 5.8 5.5 5.3 5.2
2.3.- Intereses 1.6 1.6 1.8 1.9 2.2 2.4
2.4.- Prestaciones sociales, exc. en especie 11.6 12.4 14.5 15.2 15.0 14.7
2.5.- Otras transferencias ctes. y subvenciones 5.0 5.4 6.0 5.8 5.3 5.1
2.6.- Formación bruta de capital fijo 4.1 4.0 4.5 3.8 3.0 2.5
2.7.- Transferencias de capital 1.3 1.4 1.3 1.1 0.9 0.7
3.- DÉFICIT 1.9 -4.2 -11.1 -9.2 -6.3 -4.5
3.1.- Déficit no recurrente 0.0 -0.5 -1.2 -1.0 0.0 0.0
3.2.- Déficit cíclico 4.9 4.1 -0.6 -1.9 -2.3 -2.2
2.3.- Déficit estructural -3.0 -7.7 -9.3 -6.4 -4.1 -2.3
4.- DEUDA PÚBLICA, según PDE 36.1 39.8 53.3 60.1 64.8 67.7
Fuentes: 2007-10: INE (CNE); 2011-12: previsiones Funcas.