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FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE ACÇÕES – BPI
REESTRUTURAÇÕES
RELATÓRIO E CONTAS REFERENTE AO PERÍODO FINDO
EM 30 DE JUNHO DE 2017
Fundo de Investimento Aberto de Acções – BPI Reestruturações
Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de junho de 2017
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RELATÓRIO E CONTAS REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2017
CONTEÚDO PÁGINA
I - RELATÓRIO DE GESTÃO ........................................................................................................... 3
II - BALANÇO E CONTAS EXTRAPATRIMONIAIS DO FUNDO DE INVESTIMENTO
ABERTO DE ACÇÕES – BPI REESTRUTURAÇÕES REFERENTE AO PERÍODO
FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2017 ........................................................................................... 10
III - DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DO FUNDO DE INVESTIMENTO
ABERTO DE ACÇÕES – BPI REESTRUTURAÇÕES REFERENTE AO PERÍODO
FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2017 ........................................................................................... 13
IV - DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS MONETÁRIOS DO FUNDO DE
INVESTIMENTO ABERTO DE ACÇÕES – BPI REESTRUTURAÇÕES
REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2017 ............................................ 15
V - ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 30 DE JUNHO DE 2017 ........................ 17
VI - RELATÓRIO DE AUDITORIA .................................................................................................... 27
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Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de junho de 2017
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I - RELATÓRIO DE GESTÃO
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BPI Reestruturações
VALORIZAÇÃO
Tipo de Fundo: Fundo Aberto de Acções Internacionais
Data de Início: 4 de Dezembro de 2000
Objetivo: Proporcionar aos seus participantes o investimento em acções ou activos equiparados de empresas que, no entender da Sociedade Gestora, podem vir a beneficiar de reestruturações operacionais e financeiras ou oferecem potencial de valorização face às perspetivas de reestruturação do sector económico onde essas empresas se inserem.
Política de Distribuição de Rendimentos: Fundo de capitalização
Banco Depositário: Banco BPI, S.A.
Locais de Comercialização: Banco Português de Investimento, S.A.; Banco BPI, S.A..
Canais Alternativos de Comercialização à Distância:
Internet – www.bpionline.pt; www.bpinet.pt; www.activobank7.pt;www.bancobest.pt;www.bancobig.pt; Telefone - BPI Directo (800 200 500)
Apesar da incerteza em relação às várias eleições na zona euro e em torno das políticas do novo presidente norte-americano, a confirmação da tendência de recuperação da economia global que teve início no princípio do ano e os bons resultados empresariais nos últimos dois trimestres suportaram o otimismo entre investidores e a valorização dos vários mercados acionistas. Nos EUA, os índices atingiram novamente novos máximos com índice S&P500 a terminar a primeira metade do ano com um retorno positivo de 9.2%. No velho continente, o índice Stoxx 600 encerrou com ganhos de 7.0%. O primeiro semestre ficou também marcado pela perceção de um cenário de fim de ciclo no que respeita aos estímulos monetários. Todavia a política monetária mantém um cariz acomodatício, o qual se deverá prolongar durante todo o ano, ainda que a um ritmo mais moderado. Na ausência de fatores disruptores, 2017 será o ano em que a normalização das taxas de juro por parte da Fed ganharão tração e em que o BCE poderá equacionar a redução gradual do programa de compra de activos de longo prazo. O fundo terminou o primeiro semestre do corrente ano com uma rentabilidade positiva de 2.8%, cerca de 50 bps superior à do índice MSCI World Total Return Net (€). Esta outperformance relativamente ao índice de ações globais resultou essencialmente do bom comportamento da subcarteira de acções europeias e do bom desempenho nos sectores industriais e de consumo discricionário. Ao nível empresarial destaque-se a companhia aérea low-cost Ryanair que valorizou 23.8% no semestre. A empresa divulgou os resultados do ano fiscal de 2017 que superaram os 1.3 mil milhões de euros. No último trimestre, os resultados líquidos foram de apenas €54 milhões em resultado da queda das tarifas em cerca de 19% e pelo facto da Páscoa não ter sido em Março. Esta situação foi, no entanto, equilibrada pela melhoria dos custos unitários com jet fuel e um aumento de mais de 3% no volume de passageiros transportados. O guidance da empresa para o ano de 2018 foi muito cauteloso em especial na queda esperada nas tarifas, de cerca de 5% (o dobro dos seus concorrentes). De realçar também a forte subida da francesa Kering (42.3%) que apresentou vendas anuais para o ano de 2016 superiores a €13.6 mil milhões que corresponde a um crescimento de mais de 8% face ao ano anterior. O destaque vai para os fortes incrementos de vendas registados pela Gucci e pela Yves Saint Laurent, com 13% e 26% respetivamente. Os analistas acreditam que as melhorias nestas duas marcas de luxo se poderão
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manter fortes e acima de 10% em 2017. Já no primeiro trimestre a marca Gucci apresentou um excelente desempenho operacional, em resultado do aumento de volumes, melhoria do mix de produtos e estabilidade de preços. Ao mesmo tempo, a empresa elevou as suas expectativas de 2017 ao nível da margem operacional. É ainda expectável a reestruturação da Brioni e da operação de relógios, onde o grupo registou "write downs" em 2016, para níveis de produtividade e rendibilidade condicentes com os objetivos anunciados pela gestão do grupo. O capex não irá ultrapassar anualmente os 5% de vendas, o nível de dívida não ultrapassará o dobro do resultado operacional e a expectativa é de alcançar um dividend payout de 50%. Por fim, de salientar também o bom desempenho da empresa tecnológica norte americana Oracle que tem vindo a registar uma outperformance face às suas comparáveis tecnológicas. A empresa apresentou resultados do primeiro trimestre do ano com as vendas 5% acima do esperado pelo consensus dos analistas do mercado, excedendo o objetivo de "cloud ARR bookings" de 2017 ($2bn) com um crescimento de 58% yoy no segmento da cloud. Existe no mercado uma expectativa de continuação de forte crescimento neste segmento nos próximos 12 meses. No mercado cambial, o euro apresentou uma tendência de valorização face ao dólar (7.7%), penalizando a parcela da carteira do fundo exposta ao dólar americano. Este movimento de depreciação do dólar é explicado não só pela dinâmica da economia europeia, redução do seu risco político e expectativa de início da normalização da política monetária do BCE, como também pela deterioração de alguns desenvolvimentos políticos que tiveram lugar nos EUA.
Distribuição sectorial dos activos do Fundo em
30-06-2017
Cnsumo não-cíclico 15% Liquidez 15% Finance iro 15%
Industrial 14% Comunicações 10% Consumo Cíclico 9%
Matérias-pr imas 7% Tecnologia 7% Energia 6%
Diversif icação 1% Utilities 1%
Principais Títulos em Carteira
JOHNSON & JOHNSON 2,6%
ALPHABET INC-CL C 2,6%
TALANX AG. 2,1%
GOLDMAN SACHS GROUP INC 2,0%
3M CO- 1,9%
Condições de Investimento em 30.06.2017
Subscrição Inicial 250 euros Pré-aviso de reembolso 5 dias úteis
Entregas Adicionais 25 euros
Subscrição 0% Gestão 1,975%
- 1% até 365 dias
decorridos sobre a
data de subscrição
- 0% acima de 365
dias .
Resgate Depositário 0,025%
Comissões:
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O Fundo investe nos mercados indicados na Política de Investimentos constante nos prospetos do mesmo, tendo para tal uma equipa de trading direcionada para a best execution das suas ordens, bem como a negociação das taxas mais baixas desses mercados.
Rentabilidade e Risco
2007 4,53% 11,67% 5
2008 -24,92% 20,97% 6
2009 21,61% 16,59% 6
2010 16,80% 14,73% 5
2011 -17,36% 20,65% 6
2012 14,58% 15,39% 6
2013 -11,97% 18,56% 6
2014 1,67% 12,61% 5
2015 2,07% 12,50% 5
2016 19,49% 13,05% 5
2017_1S 2,85% 7,14% 4
CLASSE DE RISCOANOS RENDIBILIDADE RISCO
Rentabilidades anualizadas a 30-06-2017
YTD 2,9%
3 Anos 4,4%
5 Anos 4,2%
Desde o início 3,3%
Movimentos de unidades de participação 2017
UP em circulação no início do período 2.970.063
UP emitidas em 2017 325.166
UP resgatadas em 2017 398.942
UP em circulação no final do período 2.896.287
Advertência: Os dados que serviram de base no apuramento dos riscos e da rendibilidade histórica são factos passados e, como tal, poderão não se verificar no futuro. O valor das unidades de participação pode aumentar ou diminuir em função do nível de risco que varia entre 1 (risco mínimo) e 7 (risco máximo).
Evolução do fundo nos últimos 5 anos
2013 2014 2015 2016 2017
Valor líquido global * 55.455 39.908 29.624 24.897 24.970
Valor da UP 6,76003 6,87262 7,01515 8,38259 8,62151
Número de UP 8.203.431 5.806.777 4.222.864 2.970.063 2.896.287
*(Milhares de euros)
0
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
2013 2014 2015 2016 2017
M.e.
Evolução do activo do Fundo
nos últimos 5 anos
8,00
8,20
8,40
8,60
8,80
9,00
jan fev mar abr mai jun
Eur
Evolução do valor da unidade de
participação em 2017
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Demonstração do Património do Fundo(valores em Euro)
2017 2016
Valores mobiliários 21 229 220 21 220 634
Saldos Bancários 3 722 971 3 432 385
Outros activos 87 820 368 288
Total dos activos 25 040 012 25 021 306
Passivo 69 658 124 492
Valor líquido de Inventário 24 970 354 24 896 813
Distribuição de títulos em carteira(valores em Euro)
Descrição dos títulos Preço de aquisição Valor da carteiraJuros
corridosSOMA %
VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS
M.C.O.B.V. Estados Membros EU 7.919.311 8.280.708 - 8.280.708 39,01%
M.C.O.B.V. Estados Não Membros EU 11.531.316 12.910.841 - 12.910.841 60,82%
Unidades de participação 190.193 37.671 - 37.671 0,18%
TOTAL 19.640.821 21.229.220 - 21.229.220 100,00%
Movimentos de títulos no período
(valores em Euro)
Compras Vendas
M.C.O.B.V. Estados Membros EU 786.527 847.179
M.C.O.B.V. Estados Não Membros EU - 567.696
Unidades de participação 6.471.687 6.467.229
Operações com derivados no período(valores em Euro)
31-12-2016 Compras Vendas 30-06-2017
Futuros -705 958 17 403 147 18 302 541 193 437
Regras de valorimetria a) Valores mobiliários
i) A valorização dos valores mobiliários admitidos à cotação ou negociação em mercados regulamentados será feita com base na última cotação disponível no Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo; não havendo cotação do dia em que se esteja a proceder à valorização, ou não podendo a mesma ser utilizada, designadamente por ser considerada não representativa, tomar-se-á em conta a última cotação de fecho disponível, desde que a mesma se tenha verificado nos 15 dias anteriores ao dia em que se esteja a proceder à valorização. Encontrando-se negociados em mais do que um mercado, o valor a considerar na avaliação dos instrumentos financeiros reflete o preço praticado no mercado onde os mesmos são normalmente transacionados pela Sociedade Gestora.
ii) Quando a última cotação tenha ocorrido há mais de 15 dias, os títulos são considerados como não
cotados para efeito de valorização e serão aplicados os seguintes critérios de valorização: A valorização de acções não admitidas à cotação ou negociação em mercados regulamentados será
feita com base em valores de ofertas de compra firmes difundidas por um market maker da escolha da Sociedade Gestora disponibilizadas para o Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo ou, na sua falta, com base em modelos teóricos, tais como o modelo dos cash-flows descontados, que sejam considerados adequados pela Sociedade Gestora para as características do activo a valorizar. Excetua-se o caso de acções em processo de admissão à cotação em que se tomará por base a última cotação conhecida no momento de
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Referência das ações da mesma espécie, emitidas pela mesma entidade e admitidas à cotação, tendo em conta as características de fungibilidade e liquidez entre as emissões.
No caso de valores representativos de dívida e quando a Sociedade Gestora considere que,
designadamente por falta de representatividade das transações realizadas no mercado em que esses valores estejam cotados ou admitidos à negociação, a cotação não reflita o seu presumível valor de realização ou nos casos em que esses valores não estejam admitidos à cotação ou negociação numa bolsa de valores ou mercado regulamentado, será utilizada a cotação que no entender da Sociedade Gestora melhor reflita o presumível valor de realização dos títulos em questão no Momento de Referência. Essa cotação será procurada, alternativamente nas seguintes fontes:
1) Em sistemas internacionais de informação de cotações como o Finantial Times Interactive Data,
oISMA – International Securities Market Association, a Bloomberg, a Reuters ou outros que sejam considerados credíveis pela Sociedade Gestora;
2) Junto de market makers da escolha da Sociedade Gestora, onde será utilizada a melhor oferta de compra dos títulos em questão, ou na impossibilidade da sua obtenção o valor médio das ofertas de compra; Apenas são elegíveis para este efeito:
a) As ofertas de compra firmes de entidades que não se encontrem em relação de domínio ou
de grupo com a entidade responsável pela gestão; b) As médias que não incluam valores resultantes de ofertas das entidades referidas na alínea
anterior ou cuja composição e critérios de ponderação não sejam conhecidos. 3) Através de fórmulas de valorização baseadas em modelos teóricos de avaliação de obrigações,
onde os fluxos de caixa estimados para a vida remanescente do título são descontados a uma taxa de juro que reflita o risco associado a esse investimento específico, recorrendo-se ainda à comparação direta com títulos semelhantes para aferir da validade da valorização.
b) Instrumentos do mercado monetário Tratando-se de instrumentos do mercado monetário, sem instrumentos financeiros derivados incorporados,
que distem menos de 90 dias do prazo de vencimento, pode a entidade responsável pela gestão considerar para efeitos de avaliação o modelo do custo amortizado, desde que:
a) Os instrumentos do mercado monetário possuam um perfil de risco, incluindo riscos de crédito e de
taxa de juro, reduzido; b) A detenção dos instrumentos do mercado monetário até à maturidade seja provável ou, caso esta
situação não se verifique, seja possível em qualquer momento que os mesmos sejam vendidos e liquidados pelo seu justo valor;
c) Se assegure que a discrepância entre o valor resultante do método do custo amortizado e o valor de
mercado não é superior a 0,5% c) Instrumentos derivados
i) Na valorização de instrumentos derivados admitidos à negociação em mercados regulamentados, utilizar-se-á o último preço divulgado pelos respetivos Mercados no Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo;
ii) Não existindo cotação porque se trata de um instrumento derivado não admitido à negociação, ou no
caso de a cotação existente não ser considerada representativa pela Sociedade Gestora utilizar-se-á, alternativamente, uma das seguintes fontes:
1) Os valores disponíveis no Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à
valorização da carteira do Fundo das ofertas de compra e venda difundidas por um market-maker da escolha da Sociedade Gestora;
2) Fórmulas de valorização que se baseiem nos modelos teóricos usualmente utilizados que, no
entender da Sociedade Gestora sejam consideradas mais adequadas às características do instrumento a valorizar. Estes modelos traduzem-se no cálculo do valor actual das posições em carteira através da atualização dos cash-flows a receber no futuro, líquidos dos pagamentos a efetuar, descontados às taxas de juro implícitas na curva de rendimentos para o período de vida do instrumento em questão.
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INFORMAÇÃO DOS CUSTOS E PROVEITOS DO OIC NOS ÚLTIMOS 3 ANOS
Proveitos
Juros e Proveitos Equiparados 0 514 5 655
Rendimento de Títulos 755 196 787 333 1 211 885
Ganhos em Operações Financeiras 72 056 575 93 406 085 104 834 416
Reposição e Anulação de Provisões 0 0 1 738 471
Outros Ganhos e Proveitos Correntes 3 598 6 522 7 822
Outros Ganhos e Proveitos Eventuais 35 219 64 529 379 444
Total 72 850 588 94 264 983 108 177 693
Custos
Juros e Custos Equiparados 17 110 57
Comissões e Taxas 613 274 758 545 1 064 827
Perdas em Operações Financeiras 67 443 121 91 838 982 103 381 416
Impostos 157 453 200 913 326 217
Provisões para encargos 0 0 1 738 471
Outros Custos e Perdas Correntes 719 1 415 1 980
Outros Custos e Perdas Eventuais 104 6 44
Total 68 214 688 92 799 971 106 513 012
Resultado do Fundo 4 635 900 1 465 012 1 664 681
2015 2014Descritivo 2016
Eventos subsequentes
Para o período ocorrido entre o termo do exercício e a elaboração do presente Relatório não existiu nenhum evento assinalável. Lisboa, 11 de agosto de 2017
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II - BALANÇO E CONTAS EXTRAPATRIMONIAIS DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE
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(valores em Euro) Data: 30.06.2017
ATIVO PASSIVO
30.06.2017 31.12.2016
Código Designação Bruto Mv mv/P Líquido Líquido Código Designação 30.06.2017 31.12.2016
Outros Ativos
32 Ativos Fixos Tangíveis das SIM
33 Ativos Intangíveis das SIM Capital do OIC
61 Unidades de Participação 14 481 434 14 850 314
Total de Outros Ativos das SIM 62 Variações Patrimoniais (23 362 870) (23 101 865)
64 Resultados Transitados 33 148 365 28 512 465
Carteira de Títulos 65 Resultados Distribuídos
21 Obrigações 67 Dividendos Antecipados das SIM
22 Ações 19 640 821 4 274 393 (2 685 993) 21 229 220 21 220 634 66 Resultados Líquidos do Período 703 424 4 635 900
23 Outros Títulos de Capital
24 Unidades de Participação Total do Capital do OIC 24 970 353 24 896 813
25 Direitos
26 Outros Instrumentos da Dívida
Total da Carteira de Títulos 19 640 821 4 274 393 (2 685 993) 21 229 220 21 220 634
Outros Ativos Provisões Acumuladas
31 Outros ativos 481 Provisões para Encargos
Total de Outros Ativos Total das Provisões Acumuladas
Terceiros Terceiros
411+…+418 Contas de Devedores 84 863 84 863 368 288 421 Resgates a Pagar a Participantes 22 271 54 666
422 Rendimentos a Pagar a Participantes
Total dos Valores a Receber 84 863 84 863 368 288 423 Comissões a Pagar 42 411 43 158
424+…+429 Outras contas de Credores 4 677 18 155
43+12 Empréstimos Obtidos
44 Pessoal
Disponibilidades 46 Acionistas
11 Caixa
12 Depósitos à Ordem 3 722 971 3 722 971 3 432 385 Total dos Valores a Pagar 69 358 115 979
13 Depósitos a Prazo e com Pré-aviso
14 Certificados de Depósito Acréscimos e diferimentos
18 Outros Meios Monetários 55 Acréscimos de Custos
56 Receitas com Proveito Diferido
Total das Disponib ilidades 3 722 971 3 722 971 3 432 385 58 Outros Acréscimos e Diferimentos 301 331
59 Contas transitórias passivas 8 182
Acréscimos e diferimentos
51 Acréscimos de Proveitos Total do Acréscimos e Diferimentos Passivos 301 8 513
52 Despesas com Custo Diferido
53 Outros acréscimos e diferimentos
59 Contas transitórias ativas 2 957 2 957
Total do Acréscimos e Diferimentos Ativos 2 957 2 957
TOTAL DO ATIVO 23 451 612 4 274 393 (2 685 993) 25 040 012 25 021 306 TOTAL DO CAPITAL E PASSIVO 25 040 012 25 021 306
Total do Número de Unidades de Participação em circulação 2 896 287 2 970 063 Valor Unitário da Unidade Participação 8.6215 8.3831
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(valores em Euro) Data: 30.06.2017
DIREITOS SOBRE TERCEIROS RESPONSABILIDADES PERANTE TERCEIROS
Código Designação 30.06.2017 31.12.2016 Código Designação 30.06.2017 31.12.2016
Operações Cambiais Operações Cambiais
911 À vista 911 À vista
912 A prazo (forwards cambiais) 912 A prazo (forwards cambiais)
913 Swaps cambiais 913 Swaps cambiais
914 Opções 914 Opções
915 Futuros 915 Futuros 1 254 710 353 714
Total Total 1 254 710 353 714
Operações Sobre Taxas de Juro Operações Sobre Taxas de Juro
921 Contratos a prazo (FRA) 921 Contratos a prazo (FRA)
922 Swap de taxa de juro 922 Swap de taxa de juro
923 Contratos de garantia de taxa de juro 923 Contratos de garantia de taxa de juro
924 Opções 924 Opções
925 Futuros 925 Futuros
Total Total
Operações Sobre Cotações Operações Sobre Cotações
934 Opções 934 Opções
935 Futuros 1 061 273 1 059 672 935 Futuros
Total 1 061 273 1 059 672 Total
Compromissos de Terceiros Compromissos Com Terceiros
942 Operações a prazo (reporte de valores) 941 Subscrição de títulos
944 Valores cedidos em garantia 942 Operações a prazo (reporte de valores)
945 Empréstimos de títulos 943 Valores cedidos em garantia
Total Total
TOTAL DOS DIREITOS 1 061 273 1 059 672 TOTAL DAS RESPONSABILIDADES 1 254 710 353 714
99 CONTAS DE CONTRAPARTIDA 1 254 710 353 714 99 CONTAS DE CONTRAPARTIDA 1 061 273 1 059 672
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III - DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE ACÇÕES – BPI
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(valores em Euro) Data: 30.06.2017
CUSTOS E PERDAS PROVEITOS E GANHOS
Código Designação 30.06.2017 30.06.2016 Código Designação 30.06.2017 30.06.2016
Custos e Perdas Correntes Proveitos e Ganhos Correntes
Juros e Custos Equiparados Juros e Proveitos Equiparados
711+718 De Operações Correntes 17 812+813 Da Carteira de Títulos e Outros Ativos
719 De Operações Extrapatrimoniais 0 0 811+814+827+818 De Operações Correntes 0
Comissões e Taxas 819 De Operações Extrapatrimoniais 0 0
722+723 Da Carteira de Títulos e Outros Ativos 2 150 14 682 Rendimento de Títulos
724+…+728 Outras Operações Correntes 251 237 278 179 822+…+824+825 Na Carteira de Títulos e Outros Ativos 345 882 508 524
729 De Operações Extrapatrimoniais 1 080 38 107 829 De Operações Extrapatrimoniais
Perdas em Operações Financeiras Ganhos em Operações Financeiras
732+733 Da Carteira de Títulos e Outros Ativos 14 312 901 43 866 161 832+833 Na Carteira de Títulos e Outros Ativos 14 952 131 45 998 175
731+738 Outras Operações Correntes 831+838 Outras Operações Correntes
739 Em Operações Extrapatrimoniais 648 207 3 974 235 839 Em Operações Extrapatrimoniais 660 405 3 402 871
Impostos Reposição e Anulação de Provisões
7411+7421 61 531 100 856 851 Provisões para Encargos
7412+7422 Impostos Indirectos 6 338 7 321 87 Outros Proveitos e Ganhos Correntes 1 337 1 572
7418+7428 Outros impostos
Provisões do Exercício Total dos Proveitos e Ganhos Correntes (B) 15 959 755 49 911 144
751 Provisões para Encargos
77 Outros Custos e Perdas Correntes 357 703
Total dos Outros Custos e Perdas Correntes (A) 15 283 802 48 280 261
79 Outros Custos e Perdas das SIM 89 Outros Proveitos e Ganhos das SIM
Total dos Outros Custos e Perdas das SIM (C) Total dos Outros Proveitos e Ganhos das SIM (D)
Custos e Perdas Eventuais Proveitos e Ganhos Eventuais
781 Valores Incobráveis 881 Recuperação de Incobráveis
782 Perdas Extraordinárias 882 Ganhos Extraordinários
783 Perdas Imputáveis a Exercícios Anteriores 883 Ganhos Imputáveis a Exercícios Anteriores 27 471 344
788 Outras Custos e Perdas Eventuais 888 Outros Proveitos e Ganhos Eventuais
Total dos Custos e Perdas Eventuais (E) Total dos Proveitos e Ganhos Eventuais (F) 27 471 344
63 Imposto Sobre o Rendimento do Exercício
66 Resultado Líquido do Período (se>0) 703 424 1 631 227 66 Resultado Líquido do Período (se<0)
TOTAL 15 987 226 49 911 488 TOTAL 15 987 226 49 911 488
(8*2/3/4/5)-(7*2/3) Resultados da Carteira de Títulos e Outros Ativos 982 961 2 625 857 F - E Resultados Eventuais 27 471 344
8*9 - 7*9 Resultados das Operações Extrapatrimoniais 11 118 (609 470) B+D+F-A-C-E+74 Resultados Antes do Imposto s/ Rendimento 771 293 1 739 404
B-A Resultados Correntes 675 953 1 630 883
B+D+F-A-C-
E+7411/8+7421/8 Resultados Líquidos do Período 703 424 1 631 227
Impostos Sobre o Rendimento de Capitais e
Incrementos Patrimoniais
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Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de junho de 2017
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IV - DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS MONETÁRIOS DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE
ACÇÕES – BPI REESTRUTURAÇÕES REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE
2017
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(valores em Euro) Data: 30.06.17
30.06.17 31.12.16
Operações sobre as unidades do OIC
Recebimentos: 2 811 327 1 309 026
Subscrições de unidades de participação 2 810 096 1 305 409
Comissão de resgaste 1 230 3 617
Pagamentos: (3 472 269) (10 750 719)
Resgates de unidades de participação (3 472 269) (10 750 719)
Fluxo das Operações sobre as Unidades do OIC (660 943) (9 441 693)
Operações da carteira de títulos e outros activos
Recebimentos: 8 505 760 18 058 975
Venda de títulos e outros ativos da carteira 1 662 507 15 177 767
Resgates de unidades de participação noutros OIC 6 467 376 1 953 997
Rendimento de títulos e outros activos da carteira 375 877 799 248
Outros recebimentos relacionados com a carteira 127 963
Pagamentos: (7 260 886) (9 043 451)
Compra de títulos e outros ativos da carteira (785 743) (6 977 922)
Subscrição de títulos e outros activos (6 471 687) (1 849 463)
Comissões de Bolsa suportadas (10) (2 673)
Comissões de corretagem (3 445) (74 888)
Outros pagamentos (na conversão de títulos) (138 504)
Fluxo das operações da carteira de títulos e outros ativos 1 244 874 9 015 524
Operações a prazo e de divisas
Recebimentos: 1 168 577 6 181 237
Operações cambiais 3 394 8 894
Operações sobre cotações 491 723 3 327 789
Margem inicial em contratos de futuros e opções 483 915 1 912 107
Outros recebimentos operações a prazo e de divisas 189 546 932 448
Pagamentos: (1 122 618) (6 491 120)
Operações cambiais (125) (31 364)
Operações sobre cotações (324 601) (4 824 282)
Margem inicial em contratos de futuros e opções (493 195) (842 147)
Comissões em contratos de opções (49 710)
Outros pagamentos operações a prazo e de divisas (254 988) (793 328)
Fluxo das Operações a Prazo e de Divisas 45 959 (309 883)
Operações de gestão corrente
Recebimentos: - -
Pagamentos: (339 305) (695 290)
Comissão de gestão (246 900) (532 771)
Comissão de depósito (3 125) (6 744)
Juros devedores de depósitos bancários (17)
Impostos e taxas (88 461) (154 236)
Outros pagamentos correntes (819) (1 523)
Fluxo das Operações de Gestão Corrente (339 305) (695 290)
Operações eventuais
Fluxo das Operações Eventuais - -
Saldo dos Fluxos de caixa do período 290 586 (1 431 343)
Disponibilidades no início de período 3 432 385 4 863 726
Disponibilidades no fim do período 3 722 971 3 432 385
Descriminação dos Fluxos
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Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de junho de 2017
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V - ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 30 DE JUNHO DE 2017
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Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de junho de 2017
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INTRODUÇÃO
A constituição do BPI Reestruturações Fundo de Investimento Aberto de Acções (OIC) foi autorizada por
deliberação do Conselho Directivo da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários de 29 de Setembro de
2000, tendo iniciado a sua actividade em 4 de Dezembro de 2000. É um organismo de investimento
colectivo aberto, constituído por tempo indeterminado, e tem como principal objectivo a realização de
investimentos em acções emitidas por empresas que possam vir a beneficiar de reestruturações
operacionais e financeiras ou que ofereçam potencial de valorização face às perspectivas de
reestruturação do sector económico no qual se inserem.
O OIC é administrado, gerido e representado pela BPI Gestão de Activos – Sociedade Gestora de Fundos
de Investimento Mobiliário, S.A. (Sociedade Gestora). As funções de banco depositário são exercidas pelo
Banco BPI, S.A..
As notas que se seguem respeitam a numeração sequencial definida no Plano de Contas dos Organismos
de Investimento Colectivo. As notas cuja numeração se encontra ausente não são aplicáveis ou a sua
apresentação não é relevante para a leitura das demonstrações financeiras anexas.
1. CAPITAL DO OIC
O capital do OIC está formalizado através de unidades de participação desmaterializadas, em regime
de co-propriedade aberto aos participantes titulares de cada uma das unidades, com um valor inicial
de subscrição de cinco Euros cada. O valor de subscrição e de resgate das unidades de participação
é calculado com base no valor do capital do OIC por unidade de participação, no segundo dia útil
após a solicitação de subscrição ou resgate, respectivamente.
Durante o período findo em 30 de junho de 2017, o movimento ocorrido no capital do OIC foi o
seguinte:
(Valores em Euro)
Descrição 31.12.16 Subscrições Resgates
Distribuição
de
Resultados
Outros
Resultados
do
Exercício
30.06.17
Valor base 14 850 314 1 625 833 ( 1 994 713) 14 481 434
Diferença p/Valor Base ( 23 101 865) 1 184 264 ( 1 445 269) ( 23 362 870)
Resultados distribuídos - -
Resultados acumulados 28 512 465 4 635 900 33 148 365
Resultados do período 4 635 900 ( 4 635 900) 703 424 703 424
SOMA 24 896 813 2 810 096 ( 3 439 982) - - 703 424 24 970 353
Nº de Unidades participação 2 970 063 325 167 ( 398 942) 2 896 287
Valor Unidade participação 8.3826 8.6420 8.6227 8.6215
Em 30 de junho de 2017, existiam 2 562 unidades de participação com pedidos de resgate em curso.
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O valor líquido global do OIC, o valor de cada unidade de participação e o número de unidades de
participação em circulação foram os seguintes:
Data Valor UP VLGFNº UP em
circulação
Ano 2017 30-06-17 8.6215 24 970 353 2 896 287
31-03-17 8.6559 25 393 848 2 933 692
Ano 2016 31-12-16 8.3826 24 896 813 2 970 063
30-09-16 7.7440 24 854 482 3 209 511
30-06-16 7.4449 26 368 097 3 541 775
31-03-16 7.1377 27 944 216 3 915 037
Ano 2015 31-12-15 7.0152 29 624 010 4 222 864
30-09-15 6.7621 29 901 995 4 422 013
30-06-15 7.2794 34 301 190 4 712 116
31-03-15 7.5917 39 191 694 5 162 435
Em 30 de junho de 2017, os participantes do OIC podem agrupar-se de acordo com os seguintes
escalões:
Escalões N.º participantes
Ups>= 25% -
10%<= Ups < 25% -
5%<= Ups < 10% -
2%<= Ups < 5% 1
0.5%<= Ups < 2% 7
Ups<0.5% 3 351
TOTAL 3 359
3. CARTEIRA DE TÍTULOS E DISPONIBILIDADES
Em 30 de junho de 2017, esta rubrica tem a seguinte composição:
(valores em Euro)
Descrição dos títulosPreço de
aquisiçãoMais valias
Menos
valias
Valor da
carteira
Juros
corridosSOMA
1.VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS
M.C.O.B.V. Estados Membros UE
-Acções
VIVENDI 140 865 139 623 - 280 488 - 280 488
KONINKLIJKE PHILIPS 249 925 3 445 - 253 370 - 253 370
HAVAS 276 761 96 379 - 373 140 - 373 140
FRESENIUS MEDICAL CARE AG CO KGaA 128 652 37 056 - 165 708 - 165 708
AXA. 193 920 100 675 - 294 595 - 294 595
KERING 136 362 55 238 - 191 600 - 191 600
BNP PARIBAS 170 135 187 705 - 357 840 - 357 840
TELEPERFORMANCE 240 195 43 575 - 283 770 - 283 770
ALLIANZ SE HOLDING EUR 82 700 220 106 - 302 805 - 302 805
WENDEL 161 265 114 575 - 275 840 - 275 840
EIFFAGE 220 358 77 722 - 298 080 - 298 080
TOTAL SA. 330 633 3 519 - 334 152 - 334 152
UNILEVER NVCVA V.N.RED. 233 825 - (41 467) 192 359 - 192 359
SIEMENS AG 187 543 126 537 - 314 080 - 314 080
PERNOD RICARD 296 032 65 018 - 361 050 - 361 050
BASF SE 203 524 77 876 - 281 400 - 281 400
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(valores em Euro)
Descrição dos títulosPreço de
aquisiçãoMais valias
Menos
valias
Valor da
carteira
Juros
corridosSOMA
1.VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS
M.C.O.B.V. Estados Membros UE
-Acções
ALSTOM. 253 431 - (18 270) 235 161 - 235 161
VOPAK NV . 214 961 29 919 - 244 880 - 244 880
BAYER AG FRANKFURT 136 234 46 466 - 182 700 - 182 700
SCHNEIDER ELECTRIC SE 350 741 34 139 - 384 880 - 384 880
LA SEDA DE BARCELONA S.A V.N.1.00 323 989 12 362 - 336 350 - 336 350
VODAFONE GROUP PLC. 1 406 838 - (1 406 837) 1 - 1
GAZPROM OAOSPON ADR LDN 223 008 173 202 - 396 211 - 396 211
EURONEXT NV OPD 354 935 - (164 179) 190 755 - 190 755
JUST EAT PLC . 108 272 141 703 - 249 975 - 249 975
RYNAIR HOLDINGS PLC DUBRS 92 709 48 819 - 141 528 - 141 528
TALANX AG. 258 935 82 305 - 341 240 - 341 240
AMUNDI WI . 497 081 22 849 - 519 930 - 519 930
KONINKLIJKE AHOLD DELHAIZE N.V 244 882 84 538 - 329 420 - 329 420
INTERNATIONAL BUSINESS M.C. V.N.R.IBM 200 600 - (33 200) 167 400 - 167 400
7 919 311 2 025 350 (1 663 953) 8 280 708 - 8 280 708
M.C.O.B.V. Estados Não Membros UE
-Acções
DU PONT E.I DE NEMOURS 344 912 3 268 - 348 180 - 348 180
AMERICAN EXPRESS 152 637 30 043 - 182 680 - 182 680
VERIZON COMMUNICATIONS 146 251 44 418 - 190 669 - 190 669
BOEING CO 407 341 - (15 999) 391 342 - 391 342
CISCO SYSTEMS INC 293 927 153 662 - 447 589 - 447 589
THE WALT DISNEY CO. 66 029 4 815 - 70 845 - 70 845
GENERAL ELECTRIC USD 224 695 15 792 - 240 487 - 240 487
HOME DEPOT 69 757 - (8 622) 61 135 - 61 135
INTEL CORPORATION 304 679 42 527 - 347 207 - 347 207
JOHNSON JOHNSON 73 428 2 939 - 76 367 - 76 367
MCDONALDS CORPORATION 528 664 108 906 - 637 570 - 637 570
ORACLE CORP. 282 851 63 812 - 346 663 - 346 663
PFIZER INC 244 891 40 694 - 285 585 - 285 585
TRAVALERS COS INC 410 635 16 157 - 426 792 - 426 792
SOUTHWEST AIRLINES 259 294 27 095 - 286 389 - 286 389
WALMART STORES INC 269 328 111 832 - 381 160 - 381 160
NOVARTIS 242 235 21 902 - 264 137 - 264 137
SUNCOR ENERGY INC 333 280 - (4 735) 328 545 - 328 545
GOLDMAN SACHS GROUP INC 310 830 - (54 557) 256 273 - 256 273
EXXON MOBIL CORPORATION 360 510 141 740 - 502 250 - 502 250
EVEREST RE GROUP LTD 337 438 - (48 601) 288 837 - 288 837
JP MORGAN CHASE CO 257 794 54 531 - 312 326 - 312 326
ROYAL GOLD INC 145 815 61 060 - 206 875 - 206 875
3M CO 82 586 - (388) 82 198 - 82 198
MICROSOFT CORP. 390 941 80 277 - 471 219 - 471 219
UNITEDHEALTH GROUP INC 322 642 142 449 - 465 090 - 465 090
GOLDCORP INC USD 308 222 111 459 - 419 681 - 419 681
PROCTER GAMBLE COMPANY 278 968 - (194 123) 84 845 - 84 845
CHEVRON CORP 186 928 10 328 - 197 256 - 197 256
UNITED TECHNOLOGIES CORP. 231 475 4 666 - 236 141 - 236 141
CATERPILLAR INC 230 990 45 395 - 276 385 - 276 385
HALLIBURTON COMPANY. 167 072 76 154 - 243 226 - 243 226
NEVSUN RESOURCES LTD 142 466 - (33 932) 108 534 - 108 534
MERCK CO.INC NEW 190 267 42 604 - 232 871 - 232 871
TANZANIAN ROYALTY EXPL.CORP NYSE 128 592 16 470 - 145 062 - 145 062
WHEATON PRECIOUS METALS CORP NYSE 409 412 - (335 740) 73 672 - 73 672
MCEWEN MINING INC 183 701 - (79 127) 104 574 - 104 574
COCACOLA COMPANY . 101 392 2 315 - 103 707 - 103 707
ALPHABET INCCL C 100 072 1 442 - 101 514 - 101 514
URANIUM ENERGY CORP. 380 186 256 849 - 637 035 - 637 035
IVANHOE MINES LTD 140 130 68 860 - 208 991 - 208 991
APPLE COMPUTER INC US 28 407 140 818 - 169 226 - 169 226
AQUA AMERICA INC. 222 228 103 748 - 325 976 - 325 976
HCA HEALTHCARE INC. 172 158 61 280 - 233 438 - 233 438
MEDLEY CAPITAL CORP 217 603 65 117 - 282 720 - 282 720
VISA INCCLASS A SHARES. 226 903 - (70 121) 156 782 - 156 782
TRAVELPORT WORLDWIDE LTD. 179 263 32 999 - 212 262 - 212 262
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(valores em Euro)
Descrição dos títulosPreço de
aquisiçãoMais valias
Menos
valias
Valor da
carteira
Juros
corridosSOMA
1.VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS
M.C.O.B.V. Estados Não Membros UE
-Acções
NIKE INC CL B.. 127 984 - (1 380) 126 604 - 126 604
ALTERRA POWER CORP.. 128 565 4 977 - 133 541 - 133 541
JOHNSON CONTROLS INTERNATION. 111 948 35 641 - 147 590 - 147 590
PRD ENERGY INC 72 993 - (22 194) 50 799 - 50 799
11 531 316 2 249 043 (869 518) 12 910 841 - 12 910 841
2. OUTROS VALORES
Val. Mobiliários nacionais não cotados
-Acções
DO B.P.I. EUROS - 0.000000 190 193 - (152 522) 37 671 - 37 671
190 193 - (152 522) 37 671 - 37 671
TOTAL 19 640 821 4 274 393 (2 685 993) 21 229 220 - 21 229 220
O movimento ocorrido nas rubricas de disponibilidades durante o período findo em 30 de junho de
2017, foi o seguinte:
(valores em Euro)
Descrição 31.12.16 Aumentos Reduções 30.06.17
Depósitos à ordem 3 432 385 14 682 362 14 391 776 3 722 971
TOTAL 3 432 385 14 682 362 14 391 776 3 722 971
4. BASES DE APRESENTAÇÃO E PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS
As demonstrações financeiras foram preparadas com base nos registos contabilísticos do OIC,
mantidos de acordo com o Plano de Contas dos Organismos de Investimento Coletivo, estabelecido
pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, e regulamentação complementar emitida por esta
entidade, no âmbito das competências que lhe estão atribuídas através da Lei nº 16/2015, de 24 de
fevereiro, o qual aprova o novo Regime Jurídico dos Organismos de Investimento Coletivo, com
entrada em vigor após 24 de junho de 2015, tendo revogado Decreto-Lei nº 63-A/2013, de 10 de
maio.
As políticas contabilísticas mais significativas, utilizadas na preparação das demonstrações
financeiras, foram as seguintes:
a) Especialização de períodos
O OIC regista as suas receitas e despesas de acordo com o princípio da especialização de
períodos, sendo reconhecidas à medida que são geradas, independentemente do momento do
seu recebimento ou pagamento.
Os juros de aplicações são registados pelo montante bruto na rubrica “Juros e proveitos
equiparados”.
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b) Carteira de títulos
As compras de títulos são registadas na data da transação pelo seu valor efetivo de aquisição.
Os valores mobiliários em carteira são avaliados ao seu valor de mercado, ou presumível de
mercado, de acordo com as seguintes regras:
i) Os ativos da carteira do OIC são valorizados diariamente a preços de mercado, de acordo
com as regras referidas nas alíneas seguintes. O momento de referência da valorização
ocorre pelas 17 horas de Lisboa para a generalidade dos instrumentos financeiros (valores
mobiliários, mercado monetário, exchange-traded fund (ETF´s) e derivados) e pelas 22
horas de Lisboa para unidades de participação, ações, ETFs, instrumentos financeiros
derivados sob ações e/ou índices de ações admitidos à negociação no continente
americano;
ii) Os valores mobiliários admitidos à cotação ou à negociação em mercados regulamentados
são valorizados diariamente, com base na última cotação disponível no momento de
referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do OIC. Caso não
exista cotação nesse dia, ou cujas cotações não sejam consideradas pela Sociedade
Gestora como representativas do seu presumível valor de realização, utiliza-se a última
cotação de fecho disponível, desde que se tenha verificado nos 15 dias anteriores; e
iii) As ações não admitidas à cotação ou à negociação em mercados regulamentados, são
valorizadas com base em valores de oferta de compra, difundidos por um “market maker” da
sua escolha, disponibilizados para o momento de referência do dia em que se esteja a
proceder à valorização da carteira do OIC.
As mais e menos-valias apuradas de acordo com os critérios de valorização descritos
anteriormente, são reconhecidas na demonstração dos resultados do exercício nas rubricas
“Ganhos ou Perdas em operações financeiras”, por contrapartida das rubricas “Mais-valias” e
“Menos-valias” do ativo.
Os dividendos são registados quando atribuídos na rubrica “Rendimento de títulos e outros
ativos” da demonstração dos resultados.
Para efeitos da determinação do custo dos títulos vendidos é utilizado o critério FIFO.
c) Valorização das unidades de participação
O valor de cada unidade de participação é calculado dividindo o valor do capital do OIC pelo
número de unidades de participação em circulação. O capital do OIC corresponde ao somatório
das rubricas unidades de participação, variações patrimoniais, resultados transitados e resultado
líquido do exercício.
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A rubrica “Variações patrimoniais” resulta da diferença entre o valor de subscrição ou resgate e o
valor base da unidade de participação, na data de subscrição ou resgate. A diferença apurada é
repartida entre a fração imputável a exercícios anteriores e a parte atribuível ao exercício.
d) Comissão de subscrição
O OIC está isento de comissão de subscrição.
e) Comissão de resgate
A partir de novembro de 2013, a comissão de resgate passou a ser uma receita do OIC.
A comissão de resgate é calculada em função do período de permanência da aplicação nos
termos a seguir indicados:
- 1% para períodos de permanência até um ano; e
- 0% para períodos de permanência superiores a um ano.
Adicionalmente, encontram-se isentas de comissões de resgate as transferências de
investimento para outros fundos geridos pela Sociedade Gestora.
Para efeito de apuramento do valor da comissão de resgate é utilizado o critério FIFO, sendo
resgatadas as unidades de participação que tiverem sido subscritas há mais tempo.
e) Comissão de gestão
A comissão de gestão corresponde à remuneração da sociedade responsável pela gestão do
património do OIC. De acordo com o regulamento de gestão do OIC, esta comissão é calculada,
diariamente, por aplicação de uma taxa anual de 1,975% ao capital do OIC, sendo a sua
liquidação efetuada mensalmente. Este custo é registado na rubrica “Comissões”.
f) Comissão de depósito
A comissão de depósito corresponde à remuneração do banco depositário. De acordo com o
regulamento de gestão do OIC, esta comissão é calculada, diariamente, por aplicação de uma
taxa anual de 0,025% ao capital do OIC, sendo a sua liquidação efetuada mensalmente. Este
custo é registado na rubrica “Comissões”.
g) Taxa de supervisão
A taxa de supervisão devida à Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, constitui um
encargo do OIC, sendo calculada por aplicação de uma taxa sobre o valor global do OIC no final
de cada mês e registada na rubrica “Comissões”.
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A taxa mensal aplicável ao OIC é de 0,012 ‰, com um limite mensal mínimo e máximo de 100
Euros e 12.500 Euros, respetivamente.
h) Operações em moeda estrangeira
Os ativos e passivos em moeda estrangeira são convertidos para Euros com base no câmbio
indicativo para as operações à vista (“fixing”) divulgado pelo Banco de Portugal na data de
encerramento do balanço. As mais e menos-valias resultantes da reavaliação cambial são
registadas como proveitos e custos do exercício, respetivamente.
Os contractos de fixação de câmbio são reavaliados com base nas taxas de juro em vigor para
as diferentes moedas e prazos residuais das operações, sendo as mais e menos valias apuradas
registadas na demonstração dos resultados do exercício nas rubricas “Ganhos ou Perdas em
operações financeiras – Em operações extrapatrimoniais”, por contrapartida de “Acréscimos e
diferimentos”, ativos ou passivos.
i) Operações com contratos de “Futuros”
As posições abertas em contractos de futuros, transacionados em mercados organizados, são
refletidas em rubricas extrapatrimoniais. Estas operações são valorizadas diariamente com base
nas cotações de mercado, sendo os lucros e prejuízos, realizados ou potenciais, reconhecidos
como proveito ou custo nas rubricas de “Ganhos ou Perdas em operações financeiras – Em
operações extrapatrimoniais”.
A margem inicial é registada na rubrica “Contas de devedores - Devedores por operações sobre
futuros – Margem inicial”. Os ajustamentos de cotações são registados diariamente em contas de
acréscimos e diferimentos do ativo ou do passivo e transferidos no dia seguinte para a conta de
depósitos à ordem associada.
j) Impostos
A partir de 1 de Julho de 2015, o Fundo é tributado em IRC, à taxa geral prevista no Código do
IRC (atualmente fixada em 21%), encontrando-se isento de derrama municipal e estadual. O
lucro tributável do Fundo corresponde ao resultado líquido do exercício, apurado de acordo com
as normas contabilísticas legalmente aplicáveis, não sendo, em regra, considerados os
rendimentos de capitais, prediais e mais-valias, os gastos ligados aqueles rendimentos ou
previstos no artigo 23.º-A do Código do IRC, bem como os rendimentos, incluindo os descontos,
e gastos relativos a comissões de gestão e outras comissões que revertam para o Fundo.
Os prejuízos fiscais apurados em determinado período de tributação são deduzidos aos lucros
tributáveis, havendo-os, de um ou mais dos 12 períodos de tributação posteriores, aplicando-se o
disposto no n.º2 do artigo 52.º do Código do IRC.
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O Fundo passa a encontrar-se sujeito a tributação autónoma às taxas previstas no Código do
IRC.
O Fundo passa também a encontrar-se sujeito, com as necessárias adaptações, às obrigações
previstas nos artigos 117.º a 123.º, 125.º, 128.º e 130.º do Código do IRC. (e.g. declaração
Modelo 22 do IRC, IES, documentação fiscal, organização e centralização da contabilidade).
No que respeita ao Imposto do Selo, os Fundos serão tributados em sede deste imposto sobre o
valor líquido global dos seus ativos à taxa de 0,0025%, por trimestre, relativamente aos Fundos
que invistam exclusivamente em instrumentos de mercado monetário e depósitos bancários e à
taxa de 0,0125%, por trimestre, para os restantes.
11. EXPOSIÇÃO AO RISCO CAMBIAL
Em 30 de junho de 2017, as posições cambiais mantidas pelo OIC podem resumir-se da seguinte
forma:
Forward Futuros Swaps Opções Total a prazo
CAD 1 579 380 - - - - - 1 579 380
CHF 476 835 - - - - - 476 835
DKK 3 602 - - - - - 3 602
GBP 543 051 - - - - - 543 051
NOK 87 - - - - - 87
USD 14 363 719 - (1 431 875) - - (1 431 875) 12 931 844
Contravalor Euro 14 709 065 - (1 254 710) - - (1 254 710) 13 454 355
Moedas À VistaA Prazo Posição
Global
13. EXPOSIÇÃO AO RISCO DE COTAÇÕES
Em 30 de junho de 2017, a exposição ao risco de cotações pode resumir-se da seguinte forma:
(Valores em Euro)
Futuros Opções
Ações 21 229 220 1 061 273 - 22 290 494
AÇÕES E VALORES SIMILARESMONTANTE
(Euros)
EXTRA-PATRIMONIAISSALDO
14. PERDAS POTENCIAIS EM PRODUTOS DERIVADOS
O cálculo da exposição global em instrumentos financeiros derivados é efetuado pelo Fundo através
da abordagem baseada no VaR, a qual corresponde, conforme definido pelo Artigo 18º do
Regulamento nº 2/2015 (emitido em 12 de junho de 2015) à exposição global a instrumentos
financeiros derivados, considerando para o efeito os pressupostos previstos no mesmo artigo.
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Apresenta-se de seguida o cálculo reportado a 30 de junho de 2017:
Valor Sujeito a
Risco
Valor sujeito a
risco (% VLGF)
Valor Sujeito a
Risco
Valor sujeito a risco
(% VLGF)
Carteira com Derivados 1 410 104 19.25% 2 090 421 8.40%
Perda Potencial no Inicio do ExercícioPerda Potencial no Final do Exercício
15. CUSTOS IMPUTADOS
Os custos imputados ao OIC durante o período findo em 30 de junho de 2017 apresentam a seguinte
composição:
(Valores em Euro)
Descritivo Valor % VLGF*
Comissão de Gestão 246 222 1.980%
- Componente fixa 246 222 1.980%
Comissão de Depósito 3 117 0.025%
Taxa de Supervisão 1 800 0.014%
Custos de Auditoria 357 0.003%
Outros custos 98 0.001%
TOTAL 251 594
TAXA DE ENCARGOS CORRENTES (TEC) 2.023%
*Média relativa ao período de referência
De acordo com o artigo 68.º do Regulamento da CMVM n.º 2/2015, de 12 de junho de 2015, a taxa de
encargos correntes consiste no quociente entre a soma da comissão de gestão fixa, comissão de
depósito, taxa de supervisão, custos de auditoria e outros custos correntes, num dado exercício, e o
seu valor líquido global médio nesse mesmo exercício. Adicionalmente, o cálculo da taxa de encargos
correntes de um Fundo que preveja investir mais de 30% do seu valor líquido global noutros fundos
inclui as taxas de encargos correntes dos fundos em que invista. Por outro lado, a taxa de encargos
correntes não inclui os seguintes encargos: (i) componente variável da comissão de gestão; (ii) custos
de transação não associados à aquisição, resgate ou transferência de unidades de participação; (iii)
juros suportados; e (iv) custos relacionados com a detenção de instrumentos financeiros derivados.
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VI - RELATÓRIO DE AUDITORIA